Nordic Iron Ore AB (publ) Information till aktieägare i samband med företrädesemission i september 2014 www.nordicironore.se
Ett tillfälle att investera i ett järnmalmsprojekt med produktion inom en snar framtid och begränsad risk. Projektet har för närvarande mineraltillgångar enligt JORC på totalt 189 Mt och kommer kunna producera ett koncentrat på 69 % Fe eller mer. Ett Letter of Intent har tecknats för upp till 0,6 Mt järnmalmsprodukter per år. Förhandlingar med en europeisk stålverkskund pågår Projekten har tillgång till befintlig infrastruktur från tidigare gruvverksamhet, och det finns järnväg direkt från gruvan till utskeppningshamn. Sammanfattning av erbjudandet Nordic Iron Ore är ett gruvutvecklingsbolag vars mål är att återuppta och utveckla produktionen av järnmalm i Blötberget och Håksberg som tillsammans bildar Ludvika gruvor. Dessutom avser bolaget att utöka sina mineraltillgångar och uppgradera dem till järnmalmsreserver, främst genom prospektering och undersökning av Väsman-fältet, som förbinder Ludvika gruvor. Nordic Iron Ore AB har initierat en process att ta in upp till 60 Mkr genom en riktad nyemission. Av beloppet har 40 Mkr säkerställts genom teckningsförbindelser respektive teckningsgaranti från Inlandsinnovation AB och Bengtssons Tidnings AB. I syfte att ge befintliga aktieägare möjlighet att investera till samma pris och minska utspädningen av ägandet har styrelsen beslutat genomföra en emission med företrädesrätt för befintliga aktieägare. Bolagets största ägare, Bengtssons Tidnings AB, deltar i den riktade emissionen och har därför förklarat sig avstå från att teckna i föreliggande emission, och därmed har övriga aktieägare möjlighet att teckna aktier utöver sin företrädesrättsliga tilldelning. I den mån emissionen inte blir fulltecknad har även allmänheten möjlighet att teckna i emissionen. NIO planerar använda medlen för att genomföra en Definite Feasibility Study (DFS) som omfattar expansion- och kompletteringsborrning i Blötberget för att öka basen av mineraltillgångar och omvandla tillgångar till reserver. I studien ingår bl a provanrikning, processlayout och gruvplanering. Viktiga investeringspunkter Alla tillstånd för att starta anläggningsarbetena finns miljötillstånd och bearbetningskoncession har erhållits. Positiv preliminär ekonomisk bedömning (PEA) avslutades för projekten i januari 2012, och bolaget är i slutfasen med arbetet av en DFS för Blötberget. JORC-beräknade resurser med uppsida projektet omfattar en total mineraltillgångar på 189 Mt med järnhalt upp till 45 % Fe. Geofysiska undersökningar och provborrningar pekar på att de totala mineraliseringarna kan vara större än 600 Mt. Förstklassig kvalitetsprodukt järnmalmskoncentrat (fines och pellets) på upp till 70,6 % Fe som är lätt att anrika har påvisats i nyligen utförda metallurgiska tester i provskala, vilket beräknas ge en prisfördel på upp till 35 USD/ton. Nystart i gamla områden Blötberget och Håksberg är tidigare industriprojekt med befintliga gruvanläggningar under jord, belägna nära Ludvika i Bergslagen. Befintlig hamn- och järnvägsinfrastruktur Järnväg går genom projektområdet och ger direktförbindelse till Oxelösunds djuphamn. Produktion inom en snar framtid grovslig (fines) förväntas ca 9 månader efter anläggningsstart, och vid full kapacitet kommer gruvan att producera ca 4,3 Mt järnmalmskoncentrat per år. Investeringskostnader i flera faser en expansionsprocess i tre steg sänker projektrisken betydligt och minskar initialt investeringsbehov. Ungefär hälften av investeringarna väntas kunna finansieras av interna kassaflöden. Konkurrenskraftiga produktionskostnader produktionskostnad (opex )på 46,6 USD/ton under fas 1, som ökar till 51,5 USD/ton under gruvans livstid. Mineralresurser enligt JORC Depositioner Uppmätta Uppmätta (%) Indikerade Indikerade (%) Möjliga Möjliga (%) Totala resurser Blötberget 11,2 35 % 27,4 45 % 21,4 33 % 60,0 Håksberg - - 25,4 36 % 11,6 36 % 37,0 Väsman - - 7,0 39 % 85,9 38 % 92,9 Projekten totalt 11,2-59,8-118,9-189,9 Obs! 1. Resurserna i Blötberget är enligt JORC 2012 vid en cut-off på 15 % Fe. Håksberg och Väsman är enligt JORC 2004 vid en cut-off på 30 % Fe.
Projektens lokalisering: anrikningsverk nära befintlig järnväg Projektområdet ligger i centrala Sverige. Projekten ligger i södra Dalarna, ca 215 km nordväst om Stockholm. Oxelösunds djuphamn, är isfri året runt och ligger 299 km från gruvanläggningen, nås med befintlig järnväg som går direkt från projektområdet. Projekt Lysekils hamn (409 km) Gävle hamn (181 km) Stockholm (215 km) Oxelösunds hamn (299 km) En 50 kv kraftledning går genom den planerade platsen för anrikningsverket, och ett ställverk i Ludvika ligger på bekvämt avstånd. Väsman En avsiktsförklaring har undertecknats för hamnverksamheten i Oxelösund. Regeringen har beviljat 450 Mkr för att öka järnvägens kapacitet för NIO och andra användare. Existerande gruvanläggningar Den existerande infrastrukturen i gruvan kommer att uppgraderas och utvidgas med en ny accessramp till 200 metersnivån i Blötberget. Delar av den äldre gruvinfrastrukturen såsom ventilation, äldre ramper och orter kommer att uppgraderas för att passa modernare utrustning med högre produktionshastighet än den tidigare. Gruvbrytningen planeras som en moderniserad version av den tidigare använda underjordiska rasbrytningen och öppen brytning. Existerande infrastruktur Planerad infrastruktur Existerande gruvinfrastruktur ger låg anläggningscapex Järnmalmen kommer att krossas och transporteras till ytan i vertikala och lutande schakt i båda gruvorna
Historik NIO är ett privat företag bildat 2008. Bolaget har samtliga undersökningstillstånd för Blötberget, Håksberg och Väsman, samt bearbetningskoncession och miljötillstånd för de två förstnämnda. Miljötillstånd och bearbetningskoncessioner har beviljats för både Blötberget och Håksberg. Järnmalm har brutits i Blötberget och Håksberg fram till 1979, då gruvorna togs ur drift av SSAB på grund av de då låga järnmalmspriserna. Produktkvalitet NIO kommer att producera en nischprodukt, järnmalmskoncentrat med mycket hög järnhalt och kvalitet. Metallurgiska tester pågår och nyligen genomförda tester i provskala utförda av externa konsulter, GTK i Finland, visar att kvaliteter på upp till 70,6 % Fe är möjligt. Ytterligare en produkt planeras framställd genom krossning och malning av i huvudsak magnetitmalm. Strategin att fokusera på mycket hög kvalitet gör att produkterna röner större efterfrågan och en lägre priskänslighet än de mer standardiserade volymprodukterna som dominerar marknaden. En stor del av erforderlig capex kan finansieras internt. Extern finansiering behövs för ca 350 MUSD. Finansieringen av detta blir en mix av eget kapital, leasing och lån. Tack vare låga kemiska föroreningar och hög järnhalt kan produkten säljas med ett prispåslag. Nyckeltal (fas 1) Obs! Målsatt produktionskapacitet: 1,43 Mt/år Opex: 46,4 USD/ton Capex: 298 MUSD (faser under 3 år) NPV (vid 8 %): 268 MUSD IRR: 18 % (utan hävstång från belåning) Antaget långsiktigt pris (62 % Fe) på 110 USD/ton och valutakurs 7 kronor per USD Låga kostnader och sunda marginaler Base case i investerarpresentation USD/ton Antaget långsiktigt pris (62 % Fe) 110 Premium 3 USD per % över 62 + 21 Frakt - 19 FOB 112 Produktionskostnad ( cash cost ) - 52 OH-kostnader - 1 Långsiktiga investeringar - 3 Fritt kassaflöde 56 1. Under expansionsperioderna är kapitalkostnaderna högre, men fas 1 har enproduktionskostnad på endast 46,6 USD/ton. (givet 7 kronor per USD) 2. Långsiktiga investeringar omfattar fortsatta investeringar i gruvexpansion. Nyckeltal (gruvans livstid, fas 1 3) Målsatt produktionskapacitet: 4,3 Mt/år Opex: 51,5 USD/ton Capex: 670 MUSD (ca hälften antas finansieras av interna kassaflöden) NPV (vid 8 %): 900 MUSD IRR: 22,0% (utan hävstång från belåning) Alternativt prisscenario USD/ton Antaget långsiktigt pris (62 % Fe) 95 Premium 5 USD per % över 62 + 35 Frakt - 19 FOB 111 Produktionskostnad ( cash cost ) - 52 OH-kostnader - 1 Långsiktiga investeringar - 3 Fritt kassaflöde 55 Känslighet för antaganden Basen för efterfrågan på järnmalm kommer alltid att vara stark i det långa loppet. Kalkylen påverkas av två komponenter som ligger utanför bolagets kontroll, nämligen världsmarknadspriset för järn och kursrelationen mellan dollar och svenska kronor. Trenden vi f n ser på marknaden är sjunkande priser för järn av lägre kvalitet och ett påslag för produkter av högre kvalitet vilket motverkar fallet för den produkt NIO kommer att producera. Effekten av dessa variationer åskådliggörs i ovanstående exempel. Järnmalmspriset fastställs liksom oljepriset i USD. En förstärkning av dollarn till 8 kronor förbättrar ovanstående exempel med cirka 6 dollar på sista raden då produktionskostnaderna huvudsakligen ligger i svensk valuta. IRR-talet ökar samtidigt med ca 2 % enheter.
NIO kombinerar det bästa av Northlands Och Dannemoras fördelar, men saknar deras nackdelar NIO har låg kapitalintensitet samt låga produktions & logistikkostnader pga av befintlig infrastrukturr NIO bedöms av CRU 1 att vara det bästa järnmalmsprojektet som pågår i världen, vid sidan av projekt som drivs av de etablerade gruvbolagen JÄMFÖRELSE Dannemora Northland NIO Produktion Mt per år 1,5 2/3,9 1,4/4,3 Produktkvalité Järnhalt 52% 69% 69% OPEX USD/t 71,6 113 47/52 OPEX/%Fe USD/% Fe,t 1,4 1,6 0,75 Initialt CAPEX MUSD 256* 1105 298 Kapitalintensitet USD/%Fe,t 3,3 8,0 3,1 Mineraltillgångar Mt 30 254 189 - M&I Mt (%Fe) 30 (34%) 194 (32%) 72 (40%) - Inferred Mt (%Fe) - 60 (32%) 118 (37%) Kommentar: Låghaltig höga logistik- låga logistik produkt, kostnader & produktions- Ofullständig kostnader produktionsanläggning * Inkl ytterligare CAPEX behov ca 500 MSEK (ca 70 MUSD) Källor: bolagens rapporter Blötbergsgruvan 1 CRU Group, London
Nordic Iron Ore AB (Publ) Vendevägen 85 A 182 91 Danderyd Org.nr 556756-0940 www.nordicironore