LANDRISKKLASS 3/7 Landriskklasserna går från 0 till 7. Ju lägre siffra desto bättre kreditvärdighet har landet. EKN:S POLICY Statsrisker: Normal riskprövning Övriga offentliga risker: Normal riskprövning Bankrisker: Normal riskprövning Företagsrisker: Normal riskprövning Se vidare avsnitt EKN:S POLICY EKN:S UTESTÅENDE GARANTIER PÅ LANDET Kortfristiga affärer: 43,5 MSEK Medel- och långfristiga affärer: 4 161,4 MSEK Stabil ekonomi och ansträngd säkerhetssituation Den mexikanska ekonomins stora beroende av USA gör att framtidsutsikterna de närmaste åren ser mindre gynnsamma ut, mot bakgrund av den svaga utvecklingen av den amerikanska ekonomin. Politiskt bedöms läget som relativt stabilt men den alltmer tilltagande konflikten med landets narkotikamaffia skapar problem inom allt fler samhällsområden och påverkar ekonomin. Det råder en tämligen stor samsyn kring den ortodoxa ekonomiska politiken, men svårigheterna att genomföra långsiktiga strukturella reformer sätter gränser för den ekonomiska utvecklingen. STYRKOR Förtroendeingivande ekonomisk politik Politisk stabilitet Stöd från USA vid problem SVAGHETER Svår säkerhetssituation Begränsad tillväxtförmåga Avsaknad av långsiktiga strukturreformer LANDANALYS MEXIKO. SID 1/8
POLITIK Den institutionaliserade revolutionen tillbaka Det tidigare statsbärande partiet PRI (Partido Revolucionario Institucional) återkommer vid makten när president Enrique Peña Nieto tillträder den första december 2012. Det sedan 1900-talets början dominerande PRI-partiet har under de två senaste mandatperioderna fått lämna över presidentskapet till PAN-partiet. Den avgående presidenten Felipe Calderon kommer framför allt att bli ihågkommen för det krig han fört mot den ökande kriminaliteten och narkotikahandeln. Därutöver har han genomfört en pensionsreform som reducerar statens kostnader för pensionssystemet, liksom en reform av det juridiska systemet. Fortfarande återstår dock att reformera energisektorn. Den nationalistiska energipolitiken, där öppningar gentemot den privata sektorn lyst med sin frånvaro, hotar att bli en hämsko på landets ekonomiska utveckling. Kampen mot landets narkotikamaffia har emellertid inte lett till några påtagliga framgångar. Ett stort problem är den genomkorrumperade poliskåren och regeringen har därför i allt större utsträckning börjat använda sig av militären. Detta har dock inte fått önskad effekt utan istället lett till andra problem, som till exempel övergrepp på oskyldiga. Våldet har brett ut sig till olika delar av landet och påverkar negativt affärsklimatet i landet. Politiker mördas och turistströmmen till har minskat till följd av det upptrappade våldet även om det rent statistiskt ligger på en betydligt lägre nivå än i många grannländer. Våldet är istället koncentrerat till vissa städer och regioner. Ännu är det oklart vad det tillträdande PRI-partiet kommer att föra för politik inom detta område, men mycket pekar mot att PRI i större utsträckning kommer att använda sig av en förhandlingsstrategi gentemot narkotikamaffian. Detta kan leda till en lugnare politisk utveckling men också till en permanentning av de kriminella gruppernas inflytande. Ett resultat av presidentvalet är att det politiska landskapet i har förändrats. Huvudmotståndaren till Peña Nieto i valet, Lopez Obrador, har bestämt sig för att lämna sitt parti PRD och bilda ett eget parti. Det gör att den mångåriga trepartistrukturen förändras. Det öppnar också för nya allianser, i och med att det vänsterinriktade PRD sannolikt blir mindre radikalt under ny ledning. Några överhängande hot mot landets grundläggande politiska stabilitet föreligger knappast även om den utbredda korruptionen utgör ett orosmoment. Samsynen om den ekonomiska politikens grundvalar är relativt stor och valsegern för PRI kommer inte påverka den ekonomisk-politiska kursriktningen nämnvärt. kan också vid akuta lägen sannolikt räkna med ekonomiskt stöd från den viktiga grannen i norr, USA. EKONOMI Medelmåttig tillväxt Den mexikanska ekonomin domineras i dag av oljeutvinning och tillverkningsindustri. I den sistnämnda dominerar så kallade maquiladoras - sammansättningsfabriker som tillverkar textil- och konfektionsvaror, elektronik och bilkomponenter för export till USA. s medlemskap i Nafta och den djupa integreringen med USA utgör en viktig del av landets ekonomi. En tiondel av landets arbetskraft beräknas i dag vara sysselsatt i USA. Emigrantremissor är därför en mycket betydelsefull inkomstkälla för den mexikanska LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 2/8
ekonomin. Den nära kopplingen till USA gjorde att drabbades mycket hårt av den globala finanskrisen 2008-2009, även om en rejäl återhämtning skedde därefter. Finanskrisens andra våg gör dock de mexikanska ekonomiska framtidsutsikterna mycket osäkra. En förlängd recession kommer att få direkta effekter i, inte minst vad gäller de för valutaintäkterna viktiga turismen och emigrantremissorna. Å andra sidan har konkurrensläget för den mexikanska sammansättningsindustrin förbättrats, särskilt gentemot den viktiga konkurrenten Kina. Detta sammanhänger med en konkurrensmässigt gynnsam utveckling av den mexikanska peson och att produktionskostnaderna i Kina stigit kraftigt. BNP TILLVÄXT OCH INFLATION (%) Jämn tillväxt i men också stor känslighet för förändringar i den nordamerikanska marknaden. Tillväxttakten de senaste 30 åren har dock varit mycket måttlig, sällan över 3-4 procent och ibland negativ. För att få fart på den långsiktiga tillväxten krävs strukturella reformer, så som en liberalisering och avreglering av energisektorn. Bristen på offentliga medel för nyinvesteringar har lett till ineffektivitet och mycket höga elkostnader, vilket begränsar mexikanska företags konkurrenskraft på den internationella marknaden. Samtidigt behöver såväl skattesystemet som arbetsmarknadslagstiftningen reformeras för att höja industrins konkurrenskraft och minska beroendet av olja som inkomstkälla. Till detta ska läggas bristande institutionella förhållanden och legala ramverk som hämmar den ekonomiska tillväxten på lite längre sikt. Förutsättningarna för att genomdriva strukturella reformer tycks dock ha förbättrats genom utgången i presidentvalet. PRI är angeläget om att skapa bättre tillväxtmöjligheter och det försvagade PAN-partiet är också benäget att stödja reformambitioner i den riktningen. Det är dock mindre troligt att den nationalistiska inriktningen av energipolitiken kommer att ändras, men president Peña Nieto kommer sannolikt göra det mesta för att tänja på gränserna för den. Den övergripande ekonomiska politiken präglas av en försiktig och relativt ortodox inställning vilken går över partigränserna. Den försvagning som den mexikanska ekonomin genomgått de senaste åren sker från en styrkeposition och det är sannolikt att den kärva ekonomiska utvecklingen i närområdet kommer att hanteras på ett balanserat och kontrollerat sätt. LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 3/8
BETALNINGSBALANS OCH SKULDFRÅGOR BYTESBALANS (% AV BNP) Bytesbalansens underskott hålls på en mycket måttlig nivå genom en stram finanspolitik Det nordamerikanska stödet viktigt s skuldsättning måste betraktas som mycket modest, oavsett vad den mäts emot. Landets bytesbalansunderskott är också mycket begränsat, även om en viss försämring väntas det närmaste året. är därför långt ifrån de akuta betalningsbalanskriser som landet drabbades av på 1990-talet. Landet har också tillförsäkrat sig finansiellt stöd från USA och IMF (via en FCL Flexible Credit Line). Vetskapen om att eventuella ekonomiska problem i genast spiller över på USA gör att man från amerikanskt håll är mycket benägen att stödja grannen i söder. Uppbackning från USA och det stora förtroendet från internationellt finansiellt håll är därför viktiga styrkefaktorer för. UTLANDSSKULD (% AV EXPORT) Den mexikanska skuldsättningen är låg, i relativa termer. Landets skuldhantering har varit mönstergill. På eget initiativ återbetalade i förtid alla sina åtaganden till Parisklubben samt de så kallade Bradybondlånen som landet tog upp i slutet av 1980-talet. har även förbättrat strukturen på den kvarvarande övriga skulden LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 4/8
- återbetalningstiden har förlängts och räntekostnaderna reducerats. Den totala utlandsskulden måste därför betraktas som hanterbar den representerar drygt 20 procent av BNP. VA LUTAPOLITIK Flytande växelkurs Regeringen införde en flytande valutakursregim efter finanskrisen 1994-1995. Den sköts av en valutakommission som är sammansatt av representanter från finansministeriet och centralbanken. Sedan mitten på 1990-talet har valutan stärkts och uppvisat en förvånansvärd stabilitet, även under perioder av turbulens på den internationella finansmarknaden. Det finns ett underliggande förtroende för peson även om fluktuationerna var kraftiga under den globala finanskrisen 2008-2009. Valutakommissionen intervenerar också på marknaden vid behov, som t ex vid globala finanskriser. Valutan har en hög grad av konvertibilitet och kan prövas av EKN i lokalvalutafinansierade affärer. FINANSSEKTORN Stort utländskt ägande Det mexikanska banksystemet är i dag finansiellt starkt och bra reglerat. Systemet stod sig väl under den globala finanskrisen och är relativt väl konsoliderat. Andelen dåliga lån ligger idag under tre procent. Reserveringarna för dessa är också väl tilltagna. Utländska banker dominerar och cirka 70 procent av banksystemet är i utländska händer. Den stora utländska andelen gör systemet känsligt för ändringar i kreditvärderingsinstitutens rating av moderbankerna. Detta illustrerades nyligen av Banco Santanders planer på att sälja 25 procent av sitt ägande i den mexikanska dotterbanken för att konsolidera sig, mot bakgrund av problemen på hemmamarknaden i Spanien. En bestående svaghet i systemet utgörs emellertid av den bristande kreditgivningen till små och medelstora företag. Trots förbättringar av det legala ramverket, främst vad gäller bankernas möjligheter till återvinning, har kreditgivningen haft svårt att ta fart. En viss förbättring har skett under senare år genom statliga bankers utlåning. Det gäller utvecklingsbanken Nacional Financiera, export-importbanken Bancomext och garantifonden Fonaga. Mindre företag hänvisas många gånger alltjämt till andra typer av finansiering, främst i form av leverantörskrediter och banklån utomlands. Mexikanska banker är också, i ett regionalt perspektiv, förhållandevis tröga och byråkratiska och inte alls lika finansiellt utvecklade som till exempel brasilianska banker. AFFÄRSMILJÖ Bättre regler men också ökat våld Tillgången på finansiell information är som regel god i. Import på öppen kredit är vanligt förekommande medan remburser är relativt ovanliga. hamnar på 53:e plats i Världsbankens Doing Business Indicators vilket placerar landet på femte plats i regionen. De största problemen avser hanteringen av den informella sektorn (till exempel trögheten vad gäller registrering av egendom), den utbredda korruptionen och ett mycket komplicerat skattesystem. Skillnaderna mellan olika delstater vad gäller till exempel möjligheterna att LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 5/8
åberopa avtal, kan vara mycket stora. Affärsmiljön har dock generellt förbättrats i landet se senaste åren, tack vare reformer som underlättat startandet av företag. Å andra sidan har den växande kriminaliteten och det uppblossande narkotikarelaterade våldet påverkat möjligheterna till affärsverksamhet, inte minst lokalt. EKN:S ÅTAGANDEN Transport, kraft och telekom EKN:s utestående garantier för affärer i uppgick vid tidpunkten för rapportens tillkomst till drygt 3,8 miljarder kronor. De utestående garantierna är för affärer i flera olika branscher men transport, kraft och telekom dominerar. Engagemanget har minskat kraftigt efter att garantier för några större transaktioner förtidsinlösts. Ett mindre antal dröjsmål av kommersiell natur föreligger. Offerterna uppgick till ca 35 MSEK. OFFERTER & GARANTIER PER 1 OKT, MSEK BETALNINGSERFARENHET Viktigt med tydliga avtal EKN:s erfarenheter vad gäller affärer med den offentliga sektorn har varit förhållandevis goda. Byråkrati och långsamhet i betalningarna har dock förekommit. Samtidigt är statens finanser starka och några betalningsproblem är inte att vänta. Korruption är fortfarande ett stort problem i, även om trenden är positiv. EKN:s erfarenheter av affärer med den privata sektorn har i huvudsak varit goda. Respekten för ingångna avtal brister dock understundom och det torde vara av central betydelse för svenska exportörer att se till att man skriver bra och tydliga avtal. Det legala systemet har stärkts men är fortfarande bristfälligt, framför allt vad gäller kredit- och äganderättigheter. De regionala skillnaderna kan också vara stora när det gäller hur rättsprocesser bedrivs. Lagstiftningen rörande rekonstruktion av företag är också något oklar. Under alla omständigheter kan rekonstruktionsförfarandet pågå under en mycket lång period. Andra LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 6/8
exportkreditinstitut har rapporterat om omfattande bedrägerier i samband med exportaffärer till privata köpare i landet. EKN:S POLICY Inga förändringar nedgraderades till landriskklass 3 år 2009, i en bedömning som görs i samverkan med övriga OECD-länder. EKN har landet i denna klass såväl för korta som längre kreditgarantier. Policyn i korthet: Oavsett köparkategori eller kredittidens längd har EKN inga särskilda, generella begränsningar utan varje affär prövas efter sin egen merit. KÄLLOR TILL DIAGRAM: IMF, EKN:s egna bedömningar OFFICIELLA LANDDATA OCH KREDITBETYG OFFICIELLA LANDDATA Yta: 1 964t km² (4,4 ggr Sverige) Folkmängd: 110,6 miljoner (2010) Folkökning: 1,1 % (2011) BNP: 1 039 mrd USD 2010 (Sverige 458 mrd USD 2010) BNP/capita: 10 638 USD 2011 (Sverige 58 228 USD 2011) KREDITBETYG LANDRISK STATSRISK Moody s: A1 Baa1 S&P: A BBB Fitch: A- BBB LANDANALYTIKER EKN:s landanalytiker för : Claes Nordström 08 788 00 00 ANSVARSBEGRÄNSNING Landanalysen bygger på ett urval av källor och speglar en för EKN relevant information vid tiden för publicering. Ansvaret för hur informationen används eller tolkas vilar helt på användaren och EKN kan inte hållas ansvarig för förlust eller skada. LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 7/8
EKN:S SYN PÅ VÄRLDEN Landrisklasserna går från 0 till 7. Ju lägre siffra desto bättre kreditvärdighet har landet. EKN DIN SÄKERHET I EXPORTAFFÄRER EKN är en myndighet med uppgift att främja svensk export och svenska företags internationalisering. Det gör vi genom att erbjuda garantier för betalning och finansiering, tillsammans med rådgivning om affärsstruktur och riskhantering. Våra tjänster ger dig en större säkerhet, ökad konkurrenskraft och fler möjligheter till lyckade exportaffärer. Exportkreditnämnden Kungsgatan 36, Box 3064, 10361 Stockholm Tel 08-7880000 www.ekn.se e-post info@ekn.se LANDRISKANALYS MEXIKO. SID 8/8