sjunka under det tredje kvartalet och var i medeltal 18 procent lägre än under det andra kvartalet.

M-REAL OYJ BÖRSMEDDELANDE 30.10.2001 KL. 9.00 1(16) DELÅRSRAPPORT 1.1. 30.9.2001 M-reals resultat förbättrades jämfört med förra kvartalet Omsättning 5 222 miljoner euro (4 071). Rörelsevinsten var 316,9 miljoner euro (438,3). Resultat före extraordinära poster 148,4 miljoner euro (340,3). Resultat per aktie 0,50 euro (1,72). Omsättningen steg med 28 procent till 5 222 miljoner euro (4 071 miljoner euro 1-9/2000). Rörelsevinsten minskade med 28 procent till 316,9 miljoner euro (438,3), vilket motsvarar 6,1 procent av omsättningen. Resultatet före extraordinära poster var 148,4 miljoner euro, vilket är klart mindre än under motsvarande period i fjol (340,3). Avkastningen på sysselsatt kapital var 7,5 (13,9). Avkastningen på eget kapital var 5,4 procent (16,5). Soliditeten var i slutet av perioden 34,5 procent (30,0) och skuldsättningsgraden 116 procent (147). Omsättning och resultat M-reals omsättning ökade med 28 procent till 5 222 miljoner euro jämfört med januari-september i fjol (4 071 miljoner euro 1-9/2000). Omsättningsökningen härrör från Modo Paper och Zanders. Modo Paper ingår i siffrorna från och med 1.7.2000 och Zanders från och med 1.1.2001. Försäljningen av wellpappverksamheten och MD Papier har å sin sida dragit ned omsättningen. Den jämförbara omsättningen sjönk med 7 procent. Koncernens rörelsevinst minskade med 28 procent till 316,9 miljoner euro jämfört med januari-september i fjol (438,3), vilket motsvarar 6,1 procent av omsättningen. Minskat med goodwillavskrivningar var Modo Papers andel av rörelsevinsten 63 miljoner euro. Lönsamheten minskade i alla produktgrupper förutom inom mjukpapper (Metsä-Tissue). Den största orsaken till att lönsamheten försämrades under perioden var att efterfrågan på pappersprodukter var klart sämre än under motsvarande period i fjol. De jämförbara leveranserna minskade med cirka 350 000 ton eller 17 procent. Lönsamheten försämrades förutom av den lägre efterfrågan också på grund av investeringsstoppen i Kangas och Husum samt igångkörningskostnaderna efter det att ombyggnaderna var klara. Sammanlagt påverkade detta periodens resultat med 35 miljoner euro. Under det tredje kvartalet förbättrades rörelsevinsten jämfört med det andra kvartalet till 94 miljoner euro (48 miljoner euro 4-6/2001). Lönsamheten förbättrades tack vare att åtgången på vissa produkter steg samtidigt som massapriserna sjönk samt framförallt på intäkter från valutasäkringsverksamheten. Det genomsnittliga försäljningspriset på pappers- och kartongprodukter sjönk en aning under det tredje kvartalet jämfört med det andra kvartalet. Prisnivån var under perioden januari-september dock högre än under motsvarande period i fjol. Priset på massa var under perioden i medeltal 8 procent lägre än i fjol. Priset på massa fortsatte att

sjunka under det tredje kvartalet och var i medeltal 18 procent lägre än under det andra kvartalet. Vinsten före extraordinära poster var under perioden januari-september 148,4 miljoner euro (340,3). Resultatet påverkades förutom av ovan nämnda orsaker också av att finansieringskostnaderna var klart högre än i fjol. Det tredje kvartalets vinst var före extraordinära poster 43 miljoner euro jämfört med en förlust på 14 miljoner euro föregående kvartal. Koncernens nettofinansieringskostnader var 168,5 miljoner euro (98,0). Finansieringskostnaderna har stigit främst på grund av räntekostnaderna i samband med finansieringen av förvärven av Modo Paper och Zanders. I det andra kvartalets finansieringskostnader ingår dessutom en engångspost på 10 miljoner euro för kostnader i samband med aktieemissionen. Valutaderivat som utnyttjats för att säkra försäljningen gav under perioden en intäkt på 2 miljoner euro (kostnad på 35 miljoner euro 1-9/2000). Under det tredje kvartalet var intäkterna från säkringsverksamheten 25 miljoner euro medan de under föregående kvartal förorsakade utgifter på 34miljoner euro. Från årsskiftet fram till utgången av september hade US dollarkursen gått upp med 2 procent medan det engelska pundets kurs var oförändrad jämfört med årsskiftet. Jämfört med euron var dollarkursen under perioden januari-september i medeltal cirka 5 procent högre och kursen på pundet cirka 1,5 procent lägre än under motsvarande period i fjol. De övriga rörelseintäkterna uppgick till 44,8 miljoner euro. I summan ingår inga betydande poster av engångsnatur. Vinsterna på 151 miljoner euro från försäljningen av MD Papier under det andra kvartalet och 31 miljoner euro från försäljningen av aktier i Noviant under det tredje kvartalet har bokförts som en tillfällig intäkt. Vinsten efter skatt och minoritetsandelar var 201,1 miljoner euro (278,7). De direkta skatterna inklusive förändringen i den latenta skatteskulden och skatt på tillfälliga intäkter var 123,5 miljoner euro (131,2). Nyckeltal Resultatet per aktie var 0,50 euro (1,72). Avkastningen på sysselsatt kapital var 7,5 procent (13,9). Avkastningen på eget kapital var 5,4 procent (16,5). Soliditeten var i slutet av perioden 34,5 procent ((30,0 procent i slutet av september 2000)och skuldsättningsgraden 116 procent (147). Finansiering Den räntebärande nettoskulden var i slutet av september 3 103 miljoner euro (31.12.2000: 3 383) Likviditeten är god. Koncernlikviditeten var i slutet av september 1 661 miljoner euro, varav 1394 miljoner i bindande långfristiga kreditfaciliteter och 267 miljoner i likvida medel och placeringar.

Koncernen hade dessutom för sina kortfristiga finansieringsbehov tillgång till icke-bindande finländska och utländska företagscertifikatprogram och kreditlimiter för ungefär 900 miljoner euro. I slutet av september hade ett nettovalutaflöde för i genomsnitt 5 månader säkrats. Under perioden har säkringsgraden varierat mellan i medeltal 4 och 6 månader. Av det egna kapitalet i de utländska dotterbolagen var cirka 53 procent säkrat i slutet av perioden. Räntebindningstiden för koncernskulden var i slutet av september 5 månader. Under perioden har räntebindningstiden varierat mellan 4 och 5 månader. Enligt ett avtal som ingicks i juni säljer M-real och vissa av dotterbolagen sina försäljningsfordringar till en tredje part i form av en fortlöpande och oåterkallelig affär (omvandling i värdepapper). Detta gav en nettominskning av balansräkningen på sammanlagt 137 miljoner euro i slutet av september. I början av året sänkte både Standard & Poor s och Moody s M-reals kreditklassificering. Standard & Poor s rating av M-reals långfristiga upplåning är BBB- och av den kortfristiga upplåningen A3, utsikterna neutrala. Moody s rating av den långfristiga upplåningen är Baa3 och för den kortfristiga upplåningen P3, utsikterna negativa. I koncernens eget kapital ingår ett kapitallån på 350 miljoner dollar som tagits i oktober 1997. Lånet är bokfört till kursen 1,1274 dollar/euro. Dollarkursen var den 30.9.2001 0,9131 dollar/euro vilket ger en kursdifferens på 73 miljoner euro för lånet. Kursdifferensen har inte bokförts i bokslutet. Bolaget förbereder återbetalningen av lånet genom att periodisera kursdifferensen på den återstående lånetiden 1.10-2001 1.10.2002. Aktier Under perioden januari-september noterades M-reals B-aktie på Helsingfors Börs som högst till 9,13 euro och som lägst till 4,85 euro. Periodens genomsnittliga kurs var 7,08 euro. År 2000 var kursen i genomsnitt 8,65 euro. I slutet av perioden den 28 september 2001 noterades B-aktien till 4,99 euro. B-aktien omsattes för sammanlagt 385 miljoner euro, vilket motsvarar 42,2 procent av den genomsnittliga aktiestocken under perioden. Marknadsvärdet på A- och B-aktierna var den 28 september 2001 totalt 901 miljoner euro. Metsäliitto Osuuskunta ägde den 28 september 2001 38,3 procent av aktierna och kontrollerar 63,3 procent av rösterna. Internationella investerare ägde 38,1 procent av aktierna. I april höjdes aktiekapitalet genom en nyemission på 40 miljoner B- aktier med det nominella värdet 1,70 euro. Aktiernas teckningspris var 7,00 euro. Emissionerna gav ett eget kapitaltillskott på 280,0 miljoner euro. Aktiekapitalet steg med 68,0 miljoner euro till 304,3 miljoner euro. Kapitaltillskottet från emissionerna har använts till att minska skulden som togs för att finansiera köpet av Modo Paper.

Styrelsen har inga gällande emissionsfullmakter eller fullmakter att uppta konverterings- eller optionslån. Affärsområden och marknadsutveckling Pappersgruppen Pappersgruppens rörelsevinst under perioden januari-september var 188,5 miljoner euro (326,5). Den jämförbara rörelsevinsten var 130 miljoner euro. Den försämrade rörelsevinsten berodde på en kraftigt minskad efterfrågan i alla produktsegment. Periodens beläggningsgrad och resultat påverkades negativt även av driftstoppen i Kangas och Husums pappersbruk. Under det andra kvartalet minskade efterfrågan kraftigt och då läget inte förbättrades under det tredje kvartalet fortsatte de omfattande produktionsnedskärningarna.. Rörelsevinsten sjönk under det tredje kvartalet med 9 miljoner euro till 34,3 miljoner euro jämfört det andra kvartalet (4-6/2001: 43,4). Omsättningen steg med 41 procent till 2 629,7 miljoner euro (1 859,5) tack vare Modo Paper och Zanders. Den jämförbara omsättningen sjönk med 14 procent. Leveranserna av pappersprodukter ökade med 30 procent jämfört med motsvarande period i fjol, men de jämförbara leveranserna minskade med 17 procent. Rörelsevinsten för divisionen Publishing papers (bestruket journalpapper) var 94,2 miljoner euro (162,6). Det försämrade resultatet berodde huvudsakligen på en minskad efterfrågan på journalpapper och på att produktionen anpassades till marknadsläget. En bidragande orsak till att rörelsevinsten sjönk var försäljningen av MD Papier GmbH (bruken i Plattling och Dachau) till Myllykoski Oyj. Divisionens lönsamhet minskade också på grund av de produktionsförluster och kostnader av engångsnatur som beror på investeringsstoppet i Husum PM 8. Jämfört med årets andra kvartal försämrades rörelsevinsten under det tredje kvartalet med 15 miljoner euro till 16 miljoner euro, vilket huvudsakligen beror på försäljningen av MD Papier. I Västeuropa minskade efterfrågan, dvs. fabriksleveranserna, på bestruket journalpapper (LWC) med 5 procent under perioden jämfört med motsvarande tid i fjol. M-reals leveransvolymer sjönk med 11 procent och maskinernas beläggning minskade klart. I genomsnitt gick pappersmaskinerna, PM 8 i Husum inte medräknad, två veckor mindre än under motsvarande period i fjol, vilket motsvarar en beläggningsgrad på 88 procent. Uttryckt i euro var priserna i genomsnitt 8 procent högre än under perioden januari-september i fjol. Försäljningspriserna under det tredje kvartalet var i genomsnitt ungefär 4 procent lägre än under det andra kvartalet. Orderstocken på journalpapper var i slutet av september i medeltal drygt två veckor. Rörelsevinsten för divisionen Commercial printing papers (bestruket finpapper) var 17,7 miljoner euro (122,4). Resultatförsämringen berodde framförallt på en lägre efterfrågan som ledde till omfattande driftstopp. Den största enskilda resultatminskande faktorn under perioden var investeringsstoppet i Kangas pappersbruk och kostnaderna för att köra igång den nya produktionslinjen. Jämfört med det andra kvartalet förbättrades rörelseresultatet under det tredje kvartalet med 17 miljoner euro till 10 miljoner euro. Tack vare att speciellt bruket i Kangas ökade sin produktion ökade leveranserna under det

tredje kvartalet jämfört med det andra kvartalet. Orderstocken på bestruket finpapper var i slutet av september i genomsnitt en och en halv vecka. Efterfrågan på bestruket finpapper minskade under perioden med 8 procent i Västeuropa jämfört med motsvarande period i fjol. M-reals leveransvolymer ökade med 19 procent tack vare gjorda företagsköp, men de jämförbara leveransvolymerna sjönk med 20 procent. I genomsnitt gick pappersmaskinerna fem veckor mindre än under januari-september i fjol och beläggningsgraden var endast 80 procent. Uttryckt i euro var försäljningspriserna i genomsnitt en procent högre än under perioden januari-september i fjol och var under det tredje kvartalet tre procent lägre än under det andra kvartalet. Rörelsevinsten för divisionen Business papers (obestruket finpapper) var under perioden januari-september 74,4 miljoner euro (41,5). Den förbättrade rörelsevinsten härrör sig från Modo Papers enheter och från stigande priser på kontorspapper. Jämfört med det andra kvartalet minskade rörelsevinsten under det tredje kvartalet med 18 miljoner euro på grund av en kraftigt försvagad efterfrågan och ökade driftstopp. Rörelsevinsten under det tredje kvartalet var 4 miljoner euro. Orderstocken på obestruket finpapper var i slutet av perioden i genomsnitt lite mindre än två veckor. Efterfrågan på obestruket finpapper sjönk i Västeuropa och de europeiska producenternas leveranser minskade med 8 procent jämfört med motsvarande period i fjol. M-realsleveranser ökade med 80 procent tack vare förvärvet av Modo Paper, men de jämförbara leveranserna minskade med 16 procent. I genomsnitt var pappersmaskinernas drifttid fyra veckor kortare än under perioden januari-september i fjol och beläggningsgraden var 89 procent. Uttryckt i euro var produktgruppens försäljningspriser 8 procent högre än under perioden januari-september i fjol. Under det tredje kvartalet sjönk priserna med 4 procent jämfört med det andra kvartalet. Programmen för att effektivisera verksamheten och finna synergier går framåt i alla M-reals pappersbruk. Produktionen i Husum har lagts om och Pont Sainte Maxences produktantal har minskats. Effektiviseringen och omorganiseringen av verksamheten i Zanders fortsätter. Produktantalet har skurits ned märkbart och verksamhetsstrukturen har förenklats. Med hjälp av det program för att utveckla affärsverksamheten och skära ned kostnaderna som inletts i Zanders skall antalet anställda minska med 800 personer före slutet av år 2003. Utvecklingsprojektet omfattar också ett investeringsprogram på 65 miljoner euro. Förpackningsgruppen Förpackningsgruppens rörelsevinst var 102,0 miljoner euro (133,6). Den försämrade rörelsevinsten berodde huvudsakligen på en lägre efterfrågan på framförallt liner och fluting. Jämfört med det andra kvartalet förbättrades rörelsevinsten en aning under det tredje kvartalet och var 29 miljoner euro. Gruppens sammanlagda leveranser sjönk en aning under det tredje kvartalet jämfört med det andra kvartalet. Därför måste produktionsstoppen utökas och beläggningsgraden var något lägre än under det andra kvartalet. Omsättningen steg med 7 procent till 708,6 miljoner euro (660,1).

Leveranserna av falskartong ökade med 6 procent jämfört med motsvarande period i fjol, trots att efterfrågan på falskartong minskade en aning i Europa. Prisnivån var under perioden i genomsnitt 2 procent högre än under motsvarande period i fjol. Leveranserna var under det tredje kvartalet på ungefär samma nivå som under föregående kvartal men försäljningspriserna sjönk något. Efterfrågan på tapetbaspapper var fortsatt svag och leveranserna var 12 procent lägre under perioden januari-september än under motsvarande period i fjol. Den genomsnittliga prisnivån var på samma nivå som i fjol. Efterfrågan på liner har varit fortsatt svag och produktionen har anpassats till efterfrågan. Koncernens leveranser var 7 procent lägre än under motsvarande period i fjol, men prisnivån var 6 procent högre. Prisnivån var under det tredje kvartalet aningen lägre än under föregående kvartal. Leveranserna av fluting var 9 procent lägre under perioden januariseptember än under motsvarande period i fjol. Försäljningspriserna var i medeltal 5 procent högre än i fjol. Även flutingpriserna sjönk en aning under det tredje kvartalet. Förpackningskonverterarnas leveranser har gått planenligt och orderstocken är god. Metsä Tissue Oyj Metsä Tissue omsatte under perioden januari-september 486,4 miljoner euro (448,8). Omsättningen ökade med 8 procent jämfört med motsvarande period i fjol. Rörelsevinsten var 22,7 miljoner euro (rörelseförlust 12,2 miljoner euro 1-9/2000). Lönsamheten har förbättrats tack vare att bolaget har kunnat effektivisera verksamheten och genomföra prishöjningar. Även de sjunkande priserna på huvudråvarorna massa och returfiber har förbättrat lönsamheten. Rörelsevinsten för det tredje kvartalet belastas av en kostnadsreservation för omstruktureringsåtgärder som kommer att vidtas under de kommande två åren. Efterfrågan på förädlade mjukpappersprodukter har varit fortsatt god. De sammanlagda leveranserna var på samma nivå som under jämförelseperioden i fjol. Försäljningen av produkter inom segmentet Consumer låg i Norden på samma nivå som under motsvarande period i fjol medan försäljningen har ökat lite i Mellaneuropa. Även inom segmentet Away-from Home låg försäljningen på samma nivå som i fjol. Försäljningen av produkter inom segmentet Table Top sjönk en aning jämfört med motsvarande period i fjol på grund av att sortimentet har skurits ned. Åtgärderna för att utveckla produktsegmentets försäljning och produktion har klart förbättrat verksamhetens lönsamhet. Av produktsegmentet Baking and Cookings försäljning har andelen egen vidareförädling ökat.

Metsä Tissues verksamhetssätt och organisationsstruktur förändrades från och med den 1 juli 2001 så att man från starka lokala organisationer övergick till en struktur som gör verksamheten enhetligare och som möjliggör att resurserna utnyttjas effektivare i affärsverksamheten. Under perioden var Metsä Tissue Oyj:s kurs på Helsingfors Börs som högst 12,00 euro och som lägst 6,70 euro. Medelkursen var 8,37 euro. I slutet av perioden var kursen 9,10 euro. Under perioden omsattes aktier i Metsä Tissue på börsen till ett värde av 12,7 miljoner euro, vilket motsvarar 5,1 procent av aktiestocken. Marknadsvärdet på bolagets aktier var i slutet av perioden 273 miljoner euro. M-real Oyj äger 65,6 procent av aktierna i Metsä Tissue. I slutet av perioden ägde internationella placerare 23 procent av aktierna. Grossistgruppen Grossistgruppens omsättning var under perioden januari-september 1 457,9 miljoner euro (934,5). Den ökade omsättningen beror helt på förvärvet av Modo Papers grossistverksamhet. Rörelsevinsten var 12,8 miljoner euro (16,8). Grossistgruppens lönsamhet började försvagas redan under det andra kvartalet och trenden fortsatte under det tredje kvartalet. Det tredje kvartalets rörelseresultat var -3,1 miljoner euro. Lönsamheten försämrades både på grund av kontinuerligt minskande leveranser och på grund av minskade försäljningsmarginaler. Leveranserna uppgick under perioden januari-september till 1 015 000 ton, vilket är 6,5 procent mindre än i fjol. Leveranserna under det tredje kvartalet var 6 procent lägre än under det andra kvartalet. Det beror på en svagare efterfrågan och till en liten del omorganiseringen av grossistgruppens affärsverksamhet i Baltikum och Storbritannien. Grossistgruppen bytte i början av juni namn till Map Merchant Group. Investeringar i anläggningstillgångar M-real investerade under perioden totalt 450 miljoner euro i anläggningstillgångar. I köpeskilling för aktier i Zanders och andra förvärvade företag betalades dessutom 135 miljoner euro. Under perioden har det inte fattats beslut om nya betydande investeringsprojekt. Anläggningen för kemi-termomekanisk massa i Joutseno körde tidtabellsenligt i gång i augusti. Investeringsprogrammen i pappersbruken i Kangas och i Husum slutfördes under det första halvåret. Den totala kostnaden för investeringarna i Kangas och Joutseno var 230 miljoner euro och i Husum 290 miljoner euro. Den nya fiberlinjen i Metsä-Botnias massabruk i Joutseno körde igång i maj. Investeringskostnaderna uppgick till 200 miljoner euro. Investeringsprogrammen gällande kartongmaskinerna i Kyro och Äänekoski, som inleddes i början av året, går enligt tidtabell. M-real har inga andra betydande pågående investeringar.

Företagsaffärer Köpet av de belgiska förpackningskonverterarna S.A. Meulemans N.V. och S.A. Meulemans Luxembourg N.V, som M-real meddelade den 4 maj 2001, förverkligades den 1 juli 2001 då konkurrensmyndigheterna godkänt affären. Den skuldfria köpesumman för bolagen är cirka 35 miljoner euro. M-real avtalade i juni om att sälja sin minoritetsandel i Noviant Oy till amerikanska J.M. Hubert. Affären förverkligades den 4 juli 2001 efter konkurrensmyndigheternas godkännande. Affären gav M-real en försäljningsvinst på 22 miljoner euro efter skatt. M-real sålde i slutet av juni sin halva av MD Papier Gmbh till Myllykoski Oyj för 300 miljoner euro. Affären gav M-real en försäljningsvinst på 97 miljoner euro efter skatt. M-reals inlösningsanbud på aktierna i Zanders Feinpapiere AG upphörde den 11 maj 2001. M-real ägde den 30 september 2001 99,3 procent av aktierna i Zanders. Under perioden har bolaget köpt aktier i Zanders för totalt 112 miljoner euro. Övriga strukturförändringar M-real meddelade i september att bolaget planerar att effektivisera administrationen av de skogsområden som bolaget äger. För det ändamålet bildas ett dotterbolag före utgången av 2001. Till bolaget överförs till en början de skogs- och jordområden som M-real äger (frånsett industritomter), sammanlagt cirka 112 500 hektar. Senare skall även de skogar som Metsäliitto äger eller administrerar överföras till bolaget. M-reals och Metsäliittos avsikt är bolaget skall bli ett placeringsobjekt både för institutioner och privatpersoner som äger skog. Bolaget skall fungera som en aktiv finsk skogsägare som strävar efter att utöka sina skogsegendomar och bredda sin ägarbas. Organisation M-real ändrade sin operativa organisation genom att förstärka marknadsföringen och försäljningen samt den operativa styrningen. Avsikten är att ännu starkare än tidigare betona verksamhetens inriktning på kunder och slutanvändare. Enligt denna strategiska grundlinjedragning är M-reals affärsområden Publishing, Commercial printing, Home & Office, Consumer packaging och Map Merchant Group. Affärsområdena backas upp av centraliserade stödfunktioner. Den nya organisationen trädde i kraft den 1 oktober 2001. I denna delårsrapport presenteras siffrorna enligt den gamla organisationen. Personal Antalet anställda var i slutet av september 21 793 (30.9.2001: 19 220). Som en följd av företagsaffärerna har nettoantalet anställda ökat med cirka 3 170 jämfört med slutet av september i fjol. Jämfört med årsskiftet har personalen ökat med cirka 2 600 personer genom företagsförvärv.

Antalet koncernanställda inkluderar 50 procent av personalen i Albbruck och 47 procent av personalen i Metsä-Botnia. Antalet anställda var vid årsskiftet 19 594. Framtidsutsikter För nästan alla av M-reals huvudprodukter försämrades efterfrågan och orderstocken klart under början av året och speciellt under det andra kvartalet. Under det tredje kvartalet skedde inga väsentliga förändringar. Därför fortsatte de omfattande driftstoppen i pappers-, kartong- och massabruken. M-real tror inte att marknadsläget förbättras under det fjärde kvartalet, vilket innebär att driftstoppen kommer att fortsätta under de närmaste månaderna. Esbo, oktober 2001 STYRELSEN

M-REAL-KONCERNEN (Siffrorna är oreviderade) RESULTATRÄKNING (milj. euro) 1-9/2001 % 1-9/00 % Omsättning 5221,6 100,0 4071,4 100,0 Andel av intressebolagens resultat 6,6 5,5 Övriga rörelseintäkter 44,8 32,8 Rörelsekostnader 4610,8 3427,9 Avskrivningar 345,3 243,5 Rörelsevinst 316,9 6,1 438,3 10,8 Kursdifferenser -2,8-1,5 Övriga finansiella intäkter -165,7-3,3-96,5-2,4 och kostnader Resultat före extraordinära 148,4 2,8 340,3 8,4 poster Extraordinära poster 182,3 63,0 Resultat före skatter och minoritetsandel 330,7 6,3 403,3 9,9 Skatter -123,5-131,2 Minoritetsandel -6,1 6,6 Räkenskapsperiodens resultat 201,1 3,9 278,7 6,8 Som skatter har upptagits de skatter som motsvarar periodens vinst RESULTATRÄKNING (milj. euro) Ändring % 1-12/00 % Omsättning 1150,2 28,3 5897,8 100,0 Andel av intressebolagens resultat 1,1 10,1 Övriga rörelseintäkter 12,0 62,7 Rörelsekostnader -1182,9 5011,1 Avskrivningar -101,8 355,5 Rörelsevinst -121,4-27,7 604,0 10,2 Kursdifferenser -1,3-8,0 Övriga finansiella intäkter -69,2-137,5-2,4 och kostnader Resultat före extraordinära -191,9-56,4 458,5 7,8 poster Extraorninära poster 119,3 57,5 Resultat före skatter och minoritetsandel -72,6-18,0 516,0 8,7 Skatter 7,7-183,0 Minoritetsandel -12,7 6,7 Räkenskapsperiodens resultat -77,6-27,8 339,7 5,8 Som skatter har upptagits de skatter som motsvarar periodens vinst

M-REAL-KONCERNEN (siffrorna är oreviderade) BALANSRÄKNING (milj. euro) 9/2001 % 9/2000 % Aktiva Bestående aktiva 5105,6 65,6 4812,0 63,3 Rörliga aktiva Omsättningstillgångar 915,2 11,8 825,7 10,9 Övriga rörliga aktiva 1494,6 19,2 1731,0 22,8 Likvida medel 267,0 3,4 234,5 3,0 Totalt 7782,4 100,0 7603,2 100,0 Passiva Aktiekapital och övrigt eget 2630,5 33,8 2225,8 29,2 kapital Minoritetsandel 55,7 0,7 52,7 0,7 Obligatoriska reserveringar 84,4 1,1 82,8 1,1 Långfristigt främmande 2918,8 37,5 1778,2 23,4 kapital Kortfrisigt främmande kapital 2093,0 26,9 3463,7 45,6 Totalt 7782,4 100,0 7603,2 100,0 BALANSRÄKNING (milj. euro) 12/2000 % Aktiva Bestående aktiva 4977,6 63,8 Rörliga aktiva Omsättningstillgångar 844,8 10,9 Övriga rörliga aktiva 1686,5 21,6 Likvida medel 288,9 3,7 Totalt 7797,8 100,0 Passiva Aktiekapital och övrigt eget 2262,9 29,0 kapital Minoritetsandel 52,4 0,7 Obligatoriska reserveringar 72,8 0,9 Långfristigt främmande 2978,6 38,2 kapital Kortfrisigt främmande kapital 2431,1 31,2 Totalt 7797,8 100,0

M-REAL-KONCERNEN (Siffrorna är oreviderade) KASSAFLÖDEANALYS, milj.euro 1-9/01 1-9/00 1-12/00 Vinst före extraordinära poster 148,4 340,3 458,5 Avskrivningar 345,3 243,5 355,6 Skatter -61,7-112,5-169,4 Övriga förändringar 6,4 0,0 32,3 Tillförda medel 438,4 471,3 677,0 Förändring i rörelsekapitalet 1) 172,1-230,0-169,8 Rörelsens kassaflöde 610,5 241,3 507,2 Investeringar i anläggningstillgångar -585,0-1843,9-2150,0 2) Sålda anläggningstillgångar och 277,3 115,7 120,7 övriga förändringar Kassaflöde efter investeringar 302,8-1486,9-1522,1 Aktieemission 280,0 0,0 0,0 Förändring av koncernstrukturen -219,2-638,2-635,8 Utdelning -83,4-64,3-64,4 Räntebärande skulder 280,2-2189,4-2222,3 (+ minskning / - ökning) 1)Innefattar effekten av försäljningsfordringarnas värdepapperisering. 2)Innehåller inte skulder i förvärvade företag. NYCKELTAL 1-9/01 1-9/00 1-12/00 Resultat per aktie,eur 0,50 1,72 2,20 (dämpad 1-9/01; 0,46 EUR) Avkastning på placerat kapital, % 7,5 13,9 13,5 Räntabilitet på eget kapital, % 5,4 16,5 15,5 Bruttoinvesteringar EUR million 1) 585 1844 2150 Antal anställda i genomsnitt 22422 16700 17413 9/01 9/00 12/00 Eget kapital per aktie EUR 12,96 13,78 14,05 Soliditet, % 34,5 30,0 29,7 Soliditet, % 2) 30,5 25,9 25,7 Skuldsättning, % 116 147 146 Skuldsättning, % 2) 144 186 184 1) Innehåller inte skulder i förvärväde företag 2) Det främmande kapitalet har utökats med ett konvertibelt kapitallån

KONCERNANSVAR, EUR million 9/01 9/00 12/00 För egen skuld 297 360 334 För intressebolagets skuld 0 0 0 För företag i samma koncern 6 5 6 För andra skulder 29 29 194 Totalt 332 394 534 ÖPPNA DERIVATAVTAL, 9/01 9/00 12/00 EUR million Räntederivativ 3768 3158 1711 Valutaderivativ 3610 2507 2374 Totalt 7378 5665 4085 M-REAL-KONCERNEN Kvartalsutveckling OMSÄTTNING Kvartal I-III Kvartalsvis Milj.euro 2001 2000 III 01 II 01 I 01 IV 00 Pappergruppen 2629,7 1859,5 792,0 865,5 972,2 907,6 Publishing papers 632,1 651,3 168,7 218,9 244,5 245,4 Commercial printing 1046,0 868,5 333,0 329,9 383,1 416,8 papers Business papers 651,4 384,3 185,6 220,7 245,1 282,4 Zanders 392,8 126,0 128,8 138,0 Intern försäljning -92,6-44,6-21,3-32,8-38,5-37,0 Förpackningsgruppen 708,6 660,1 231,0 236,2 241,4 239,4 Mjukpappersgruppen 486,4 448,8 161,1 163,0 162,3 160,4 Grossistgruppen 1457,9 934,5 453,0 495,0 509,9 537,3 Intern försäljning -61,0 168,5-36,1-4,1-20,8-18,3 o.dyl. KONCERNEN 5221,6 4071,4 1601,0 1755,6 1865,0 1826,4 OMSÄTTNING Kvartalsvis Milj.euro III 00 II 00 I 00 IV 99 Pappergruppen 915,4 478,3 465,8 470,9 Publishing papers 228,6 213,4 209,3 226,7 Commercial printing 432,6 221,1 214,8 205,6 papers Business papers 298,8 43,8 41,7 38,6 Zanders Intern försäljning -44,6 Förpackningsgruppen 233,3 212,0 214,8 209,8 Mjukpappersgruppen 156,5 144,8 147,5 153,2 Grossistgruppen 527,3 210,7 196,5 176,8 Intern försäljning 6,8 77,1 84,6 86,4 o.dyl. KONCERNEN 1839,3 1122,9 1109,2 1097,1

RÖRELSEVINST OCH RESULTAT Kvartal I-III Kvartalsvis Milj.euro 2001 2000 III 01 II 01 I 01 Pappersgruppen 188,5 326,5 34,3 43,4 110,8 Publishing papers 94,2 162,6 16,4 31,7 46,1 Commercial printing 17,7 122,4 9,5-7,1 15,3 papers Business papers 74,4 41,5 4,3 22,4 47,7 Zanders 2,2 4,1-3,6 1,7 Förpackningsgruppen 102,0 133,6 29,3 26,4 46,3 Mjukpappersgruppen 22,7-12,2 11,2 7,1 4,4 Grossistgruppen 12,8 16,8-3,1 5,5 10,4 Övrig affärsverksamhet -9,1-26,4 22,1-34,6 3,4 RÖRELSEVINST 316,9 438,3 93,8 47,8 175,3 % av omsättningen 6,1 10,8 5,9 2,7 9,4 Netto -2,8-1,5-3,0 0,1 0,1 kursvinster/förluster Övriga finansiella -165,7-96,5-47,4-62,1-56,2 intäkter och kostnader VINST FÖRE EXTRAORDINÄRA 148,4 340,3 43,4-14,2 119,2 POSTER % av omsättningen 2,8 8,4 2,7-0,8 6,4 Milj.euro IV 00 III 00 II 00 I 00 Pappersgruppen 120,8 168,7 74,4 83,4 Publishing papers 59,0 67,5 43,7 51,4 Commercial printing 36,4 60,1 29,4 32,9 papers Business papers 25,4 41,1 1,3-0,9 Zanders Förpackningsgruppen 45,6 59,8 30,3 43,5 Mjukpappersgruppen 0,3 0,9-9,8-3,3 Grossistgruppen 5,6 10,4 3,2 3,2 Övrig affärsverksamhet -6,6 1,7-16,1-12,0 RÖRELSEVINST 165,7 241,5 82,0 114,8 % av omsättningen 9,1 13,1 7,3 10,3 Netto -6,5 6,3-4,3-3,5 kursvinster/förluster Övriga finansiella -41,0-56,9-18,9-20,7 intäkter och kostnader VINST FÖRE EXTRAORDINÄRA 118,2 190,9 58,8 90,6 POSTER % av omsättningen 6,5 10,4 5,2 8,2

RÖRELSEVINST OCH RESULTAT Kvartalsvis Milj.euro IV 99 Pappersgruppen 86,3 Publishing papers 59,7 Commercial printing 26,6 papers Business papers 0,0 Zanders Förpackningsgruppen 30,7 Mjukpappersgruppen -4,6 Grossistgruppen 0,4 Övrig affärsverksamhet -8,9 RÖRELSEVINST 103,9 % av omsättningen 9,5 Netto kursvinster/förluster -2,1 Övriga finansiella intäkter -20,0 och kostnader VINST FÖRE EXTRAORDINÄRA 81,7 POSTER % av omsättningen 7,4 RÖRELSEVINST, % Kvartal I-III Kvartalsvis Milj.euro 2001 2000 III 01 II 01 Pappersgruppen 7,2 17,6 4,3 5,0 Publishing papers 14,9 25,0 9,7 14,5 Commercial printing 1,7 14,1 2,9-2,1 papers Business papers 11,4 10,8 2,3 10,2 Zanders 0,6 3,3-2,8 Förpackningsgruppen 14,4 20,2 12,7 11,2 Mjukpappersgruppen 4,7-2,7 7,0 4,4 Grossistgruppen 0,9 1,8-0,7 1,1 KONCERNEN 6,1 10,8 5,9 2,7 RÖRELSEVINST, % Kvartalsvis Milj.euro I 01 IV 00 III 00 II 00 Pappersgruppen 11,4 13,3 18,4 15,6 Publishing papers 18,9 24,0 29,5 20,5 Commercial printing 4,0 8,7 13,9 13,3 papers Business papers 19,4 9,0 13,8 3,0 Zanders 1,3 Förpackningsgruppen 19,2 19,1 25,6 14,3 Mjukpappersgruppen 2,7 0,2 0,6-6,8 Grossistgruppen 2,0 1,0 2,0 1,5 KONCERNEN 9,4 9,1 13,1 7,3

RÖRELSEVINST, % Kvartalsvis Milj. euroa I 00 IV 99 Paperiryhmä 17,9 18,2 Publishing papers 24,6 26,3 Commercial printing 15,3 12,9 papers Business papers -2,2 0,0 Zanders Pakkausryhmä 20,3 14,6 Pehmopaperiryhmä -2,2-3,0 Tukkuriryhmä 1,6 0,2 KONSERNI 10,3 9,5 AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL, % 2001 År År 1-9 2000 1999 Pappersgruppen 6,3 16,7 16,0 Publishing papers 11,5 22,4 17,0 Commercial printing papers 1,7 16,9 15,0 Business papers 7,6 9,3 2,1 Zanders 1,1 Förpackningsgruppen 15,2 22,2 13,3 Mjukpappergruppen 8,5-3,1 4,6 Grossistgruppen 3,5 6,0 3,4 KONCERNEN 7,5 13,5 10,5 AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL, milj.euro 30.9 31.12. 31.12. 2001 2000 1999 Pappersgruppen 4011,9 3907,3 1620,9 Publishing papers 1056,0 1011,9 975,7 Commercial printing papers 1440,4 1413,4 551,2 Business papers 1175,3 1482,0 94,0 Zanders 340,2 Förpackningsgruppen 956,8 856,5 801,8 Mjukpappergruppen 336,4 378,9 362,9 Grossistgruppen 584,7 594,4 163,7 KONCERNEN 284,6 354,7 697,5 6174,4 6091,8 3646,8 PRODUKTION, 1000 ton Kvartal I-III Kvartalsvis 2001 2000 III 01 II 01 I 01 Publishing Papers *) 727 784 205 235 287 Commercial Printing och Business Papers 2073 1339 664 671 738 Falskartong 513 498 170 161 182 Fluting 168 184 57 54 57 Liner *) 96 115 35 31 30 CTMP 87 80 34 25 28 Mjukpapper 311 309 108 98 105 Metsä-Botnias massa *) 712 814 258 209 245

M-reals massa 810 306 251 261 298

PRODUKTION, 1000 ton Kvartalsvis IV 00 III 00 II 00 I 00 IV 99 Publishing Papers *) 293 268 247 269 270 Commercial Printing och Business Papers 693 740 296 303 287 Falskartong 174 179 149 170 158 Fluting 60 67 53 64 62 Liner *) 37 41 33 41 38 CTMP 26 29 23 28 26 Mjukpapper 93 102 99 108 110 Metsä-Botnias massa *) 264 290 239 285 268 M-reals massa 297 306 * Motsvarar M-reals andel av Metsä-Botnia och MD Papier. M-REAL OYJ Veli-Matti Mynttinen vice verkställande direktör Ytterligare information: Jorma Vaajoki, verkställande direktör, M-real Oyj, tel. +358 1046 94517 Jouko M Jaakkola, vice verkställande direktör, M-real Oyj, tel.+358 10 46 94118, GSM +358 50 2261 Veli-Matti Mynttinen, vice verkställande direktör, M-real Oyj, tel. +358 1046 94655, GSM +358 50 2895