Nordic Mines - Få anledningar till optimism

Relevanta dokument
Det kommande resultatet av haltverifieringen i Fäboliden kommer att ha en avgörande betydelse för bolagets utveckling. Resultatet väntas under Q1.

Riddarhyttan Resources AB

NORDIC MINES AB (publ) Delårsrapport januari september 2014

NORDIC MINES AB (publ) Delårsrapport januari mars 2015

Henrik Grind, VD och Koncernchef

SAMMANDRAG AV DELÅRSRAPPORT FÖR JANUARI-SEPTEMBER 2016 Fortsatt förbättring av guldhalt och utbyte

Boliden redovisar ett positivt resultat efter finansiella poster för helåret 2002 på MSEK 111 (-3 756).

AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012

DELÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2015 mars 2015

Global Fastighet Tillväxt 2007 AB. Kvartalsrapport december 2014

DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2010 FÖR GEXCO (NGM:GXCO)

Delårsrapport ScanMining AB (publ.) 1 januari 30 juni 2004

NORDIC MINES AB (publ) Delårsrapport januari-mars 2013

Analys av Electra Gruppen

Det finns guld i våra berg. NASDAQOMX First North Premier: GOLD

NORDIC MINES AB (publ) Bokslutskommuniké 2013

Magasin 3, Frihamnsgatan 22, Stockholm, T , F E

NORDIC MINES AB (publ) Delårsrapport januari juni 2015

delårsrapport 1 januari 31 mars 2007

Fortnox International AB (publ) - Delårsrapport januari - mars 2013

Boliden. Delårsrapport januari-december Gruvor Smältverk Zink Koppar. Boliden AB

DELÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2018 september 2018

Resultaträkning

Global Fastighet Tillväxt 2007 AB

Opus Group. EPaccess. Verkstad Sverige 27 augusti Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse

PledPharma. EPaccess. Hälsovård Sverige 4 september Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse

Faktureringen under tredje kvartalet uppgick till 6,5 MSEK (2,5 MSEK), vilket är en ökning med 4,0 MSEK (156 %).

Investeringsaktiebolaget Cobond AB

Delårsrapport januari - juni 2012

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

DELÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2017 mars 2017

Delårsrapport för ScanMining AB (publ) 1 januari 30 september 2006

NYCKELTAL jul-sep jan-sep jan-dec MEUR Förändring, % Förändring, % 2015

AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012

Delårsrapport kvartal

Kvartalsrapport

Fortnox International AB (publ) - Delårsrapport januari - mars 2012

US Recovery AB. Kvartalsrapport december 2014

NYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR Förändring, % Förändring, %

DELÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2016 mars 2016

Förnyelsebar Energi I AB

Bokslutsrapport för Betting Promotion

Offentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2014

BOKSLUTSRAPPORT Bokslutsrapport 2018

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

Delårsrapport. NFO DRIVES AB (Publ.) Org.nr /1 30/6 2014

Halvårsrapport. 24 augusti Vi investerar i framtiden!

DELÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2018 mars 2018

HALVÅRSRAPPORT Xavitech AB (publ) (org. nr )


Global Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport december 2014

INVISIO COMMUNICATIONS

SAMMANDRAG AV BOKSLUTSKOMMUNIKÉ FÖR JANUARI-DECEMBER Lägre guldpris kompenserades med reducerade kostnader

Endomines AB (publ) Pressmeddelande Stockholm den 28 oktober 2014 SAMMANDRAG AV DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2014

Stark avslutning på rekordår

Frågor och svar med anledning av Eniros rekapitalisering

VD kommentar. // Robin Stenman VD, Tourn international AB (publ)

Kvartalsredogörelse Q3 Januari september 2017

Investeringsaktiebolaget Cobond AB

Tillägg till prospekt avseende inbjudan till teckning av aktier i VA Automotive i Hässleholm AB (publ)

* Resultat före räntor, skatt, samt materiella och immateriella avskrivningar Gustavslundsvägen 143

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

HALVÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2018 juni 2018

Adcore AB, nuvarande Klövern AB. Delårsrapport, januari juni 2002

Delårsrapport

Halvårsrapport Jan-Jun 2018 Arbona AB (publ) org. nr

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

Munksjö Bokslutskommuniké 2015

Ny preliminär ekonomisk uppskattning för Laivaprojektet baserat på uppdaterad mineraltillgång

H1 Communication AB (publ.) Kvartalsrapport Q1 2014

New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2015

MUNKSJÖ OYJ Delårsrapport januari-mars Materials for innovative product design

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

Magasin 3, Frihamnsgatan 22, Stockholm, T , F E

O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

Kvartalsrapport per 31 mars 2009 för Lovisagruvan AB

Fortnox International AB (publ) - Bokslutskommuniké januari - december 2012

VD-kommentar FJÄRDE KVARTALET (1 DECEMBER FEBRUARI 2012) HELÅRET (1 MARS FEBRUARI 2012) VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ. Mertiva AB (publ), Org nr januari 2016 december 2016

Bokslutskommuniké 2014

* Resultat före räntor, skatt, samt materiella och immateriella avskrivningar Gustavslundsvägen 143

New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2011

Bokslutskommuniké januari-december 2018

Boliden. Delårsrapport januari-september Gruvor Smältverk Zink Koppar Boliden AB 1

Eniro. Frederik Paulsson. 27 Juli * frederik.paulsson@gmail.com

H1 Communication AB (publ) kvartalsrapport. Happy minds make happy people

Kvartalsrapport januari - mars 2012

Tillägg till prospekt avseende inbjudan till teckning av aktier i Probi AB (publ) 2016

Delårsrapport. 1 Januari 30 September 2016 VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER TREDJE KVARTALET VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER TREDJE KVARTALETS SLUT NYCKELTAL

AGELLIS Group AB (publ.) Delårsrapport januari - mars 2010

NYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR

DELÅRSRAPPORT. Motion Display Scandinavia AB org nr Delårsrapport för perioden januari 2016 september 2016

Kvartalsrapport per 30 juni 2008 för Lovisagruvan AB

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ Januari - december 2018

AMBIA TRADING GROUP AB (PUBL) KVARTALSRAPPORT - Q1 JANUARI - MAR

Happy minds make happy people H1 COMMUNICATION AB KVARTALSRAPPORT Q3 2011

Stureguld offentliggör prospekt och uppgifter om eget kapital, skuldsättning, redogörelse för rörelsekapitalet samt reviderad delårsrapport

Nordic Mines presenterar preliminär finansieringslösning och villkor för nyemissioner

Halvårsrapport MobiPlus AB (publ) 2017

Transkript:

Nordic Mines - Få anledningar till optimism Sejb 23 September 214 1

Nordic Mines Få anledningar till optimism Även om gruvan opererar utan större driftstörningar samt presterar enligt tidigare toppnoteringar (anrikning på 39k-38k ton malm per kvartal, guldhalt på ca 1,1 gram per ton och ett effektivt utbyte på 84%-83%) så är bolaget olönsamt. Sannolikt behövs en rejält förstärkning av guldpriset (samtidigt som kronan inte stärks mot dollarn), alternativt att den påträffade guldhalten är betydligt större än vad som tidigare varit fallet, för att gruvan ska vara lönsam. Det finns frågetecken kring om de geologiska undersökningarna ger en rättvisande bild. Guldhalten bedömdes 212 vara 1,6 gram medan detta 213 reviderades ned till 1,3 gram. Den volymvägda genomsnittliga guldhalten av den malm som anrikats hittills i gruvan har legat på,94 gram per ton, dvs kraftigt under vad de geologiska undersökningarna uppskattat. Det finns även frågetecken kring kvalitén på anrikningsverket, då det varit problem med att nå upp till en tillräcklig genomsättning. Sammantaget finns det få anledningar till optimism. Trots detta är börsvärdet förhållandevis stort (162 MSEK). Långivarna kommer genomföra kontinuerliga operationella testar av gruvverksamheten (t ex gällande guldproduktion och guldhalt). Om inte testerna når upp till sedan tidigare uppsatta krav föreligger uppsägningsgrund för bankavtalen. Det finns en stor risk att testerna inte faller väl ut och att bankavtalen hävs. Detta skulle med stor sannolikhet försatta bolaget i konkurs. 2

Problem att nå tillräcklig malmanrikningskapacitet Full kapacitet för att processa malm i anrikningsverket har tidigare angivits till 25 ton malm i timmen, 24 timmar om dygnet. Detta motsvarar 6 ton malm per dag, 18 ton malm per månad, 54 ton malm per kvartal och 2 16 ton malm per år. Dock har Nordic Mines tidigare uppgivit att målet varit att processa 2 ton malm per år, motsvarande 5 ton malm per kvartal, vilket ska ha varit den maximala kapaciteten (att anta att anrikningen kan fortskrida dygnet runt är för optimistiskt då vissa stopp krävs). I praktiken har dock kapaciteten visat sig vara betydligt lägre än så. Den största anrikningen av malm skedde i Q2 213, då ca 48 ton malm processades. Detta är dock det enda kvartalet som anrikningen nåt över 4 ton-nivån. Teoretisk maxkapacitet vs. 4 senaste kvartalens genomsnitt 6 Teoretisk maxkapacitet per kvartal Kvartalsgenomsnittet för de 4 senaste kvartalen (exkl. Q2 214 ) 5 5 4 3 381 2 1 Anrikad malm (ton) 45 4 35 3 25 2 15 48 178 Anrikad malm (ton) 363 424 38 192 371 678 332 119 288 587 284 917 285 971 169 55 Kvartalsgenomsnittet för de 4 senaste kvartalen (exkl. Q2 214 då ingen malm anrikades) ligger på 381 ton malm. Uppräknat i årstakt motsvarar detta 1 523 ton malm. 1 5 Q1 212 Q2 212 Q3 212 Q4 212 Q1 213 Q2 213 Q3 213 Q4 213 Q1 214 Q2 214 3

Påträffad guldhalt betydligt lägre än geologiska uppskattningar År 212 uppskattades mineralreserven ha en guldhalt på ca 1,6 gram per ton. I den nya geologiska undersökningen som genomfördes 213 (som dock ännu inte är helt slutförd) reviderades den uppskattade guldhalten till 1,3 gram per ton. Guldhalt gram per ton 1,4 Guldhalt gram per ton 1,2 1,1 1,1 1, 1,,8 1,2 1, 1, Volymvägt genomsnitt är,94 gram per ton,8,8 Noterbart är att den maximalt uppnådda guldhalten under ett kvartal endast är 1,2 gram per ton.,6,4,6 Den volymvägda genomsnittliga guldhalten av den malm som anrikats hittills i gruvan har endast legat på,94, dvs kraftigt under vad de geologiska undersökningarna kommit fram till.,2, Q1 212 Q2 212 Q3 212 Q4 212 Q1 213 Q2 213 Q3 213 Q4 213 Q1 214 Effektivt utbyte Däärmed finns frågetecken kring om de geologiska undersökningarna överskattar mängden guld i gruvan. Det effektiva utbytet, dvs andelen producerat guld av den mängd malm som anrikats med beaktande av guldhalt, har legat kring 84%-82%, dock med vissa avvikelser. 9% 88% 86% 84% 82% 8% 78% 76% 77% Effektivt utbyte* 83% 82% 82% 82% 84% 84% 89% 79% 84% 84% 74% 72% 7% Q1 212 Q2 212 Q3 212 Q4 212 FY 212 Q1 213 Q2 213 Q3 213 Q4 213 FY 213 Q1 214 * Producerat guld/(guldhalt*anrikad malm) 4

Olönsamt även om gruvan presterar enligt tidigare toppnoteringar Nedan beskrivs ett scenario där verksamheten återstartas i början av 215 och där gruvan presterar enligt tidigare toppnoteringar samt där större driftstörningar och liknande undviks. Även i detta scenario bedöms gruvan vara olönsam. - Både malmbrytning och malmanrikning är stoppad, vilket förväntas fortskrida under hela 214 och därmed förväntas inga intäkter under varken Q3 eller Q4. Under dessa kvartal kommer däremot vissa kostnader behövas tas för att få gruvan redo för produktion, därutöver antas vissa personalkostnader och liknande kvarstå. - Utöver detta kommer 23 MSEK behöva betalas under Q3 214 i upplupna räntekostnader etc i enlighet med bankuppgörelsen. I denna uppgörelse ingår också nedskrivning av banklån med ca 3 MSEK. Utöver detta ska leverantörsskulder skrivas ned med ca 135 MSEK. Skuldnedskrivningarna bör påverka resultaträkningen positivt och beräknas leda till en årsvinst för helåret 214. - Produktionen bör kunna starta tidigast Q1 215, dock sannolikt senare då det krävs vissa åtgärder för att starta verksamheten. För enkelhetens skull modelleras produktionsstart i Q1 215. Anrikningen antas inledningsvis kunna processa i linje med kvartalsgenomsnittet för de 4 senaste kvartalen då anrikningen var igång (381 ton malm), för att därefter öka. Anrikad malm (ton) 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 212 213 214 215E Producerat guld (kg) 16 14 12 1 8 6 - Guldhalten beräknas ligga kring tidigare presterade toppnivåer på 1,1 gram guld per ton malm och utbytet väntas ligga mellan 83%-84%, vilket leder till en guldproduktion på 1386 kg för 215, vilket kan jämföras med 213 då 1121 kg guld producerades (+24%). 4 2 212 213 214 215E 5

Olönsamt även om gruvan presterar enligt tidigare toppnoteringar (cont d) - Produktionskostnaderna beräknas till 9 MSEK i Q1 för att därför öka något varefter försäljnings- och adminkostnader väntas vara 5,5 MSEK per kvartal i enlighet med Q1 214 (rensat för engångskostnader), vilket leder till en EBITDA på -17 MSEK år 215. - Avskrivningarna väntas vara i linje med Q2 214, dvs kring 8 MSEK. Produktionskostnader (MSEK) 45 4 35 3 25 2 15 - I samband med skuldnedskrivningen väntas en uppgörelse träffas där räntor inte behöver börja betalas fören 216, vilket gör att nettoresultat blir ekvivalent med EBIT, dvs -48,9 MSEK. 1 5 212 213 214E 215E - Två centrala antaganden är kring guldpriset och växelkursen mellan USD och SEK. I modellen antas ett guldpris kring dagens nivå (1214 USD/ tr oz) och USDSEK på 7,1. Vad krävs för lönsamhet? Vid en guldprisförstärkning på +1% (samtidigt som USDSEK är oförändrad) är verksamheten fortfarande svagt olönsam. Ökar guldpriset med +2% tjänar bolaget lite pengar men samtidigt är detta exklusive räntekostnader (som inte behöver betalas den inledande perioden) samt utan att ha tagit höjd för driftstopp och liknande. Sannolikt krävs att den påträffade guldhalten är betydligt större än vad som tidigare varit fallet för att uthållig lönsamhet ska kunna uppnås. Prognostiserad nettovinst för Nordic Mines (MSEK) vid olika guldpriser 15 1 5-5 -1-15 -2-25 Q1 215E Q2 215E Q3 215E Q4 215E Guldpris på dagens nivå; 1214 USD/tr oz 1% förstärkning av guldet; 1335 USD/tr oz 2% förstärkning av guldet; 1457 USD/tr oz 6

Prognosmodell Olönsamt på både rörelse- och nettonivå Q1 212 Q2 212 Q3 212 Q4 212 FY 212 Q1 213 Q2 213 Q3 213 Q4 213 FY 213 Q1 214 Q2 214 Q3 214E Q4 214E FY 214E Q1 215E Q2 215E Q3 215E Q4 215E FY 215E Anrikad malm, ton 169 55 288 587 284 917 285 971 1 28 98 332 119 48 178 363 424 38 192 1 483 913 371 678 371 678 381 385 387 39 1 543 Guldhalt (gram/ton) 1, 1,1 1,1 1,2 1,1 1, 1,,8,8,9,6 NA NA NA,6 1, 1,1 1,1 1,1 1,1 Effektivt utbyte 76,69% 81,9% 82,% 83,5% 81,5% 83,7% 84,3% 89,8% 79,24% 83,96% 83,85% NA NA NA 83,85% 83,% 83,% 84,% 84,% 83,52% Producerat guld (kg) 13 26 257 285 932 278 343 259 241 1121 187 36 223 316 352 358 36 1386 Producerat guld (tr oz) 4 15 8 346 8 272 9 155 29 923 8 951 11 3 8 327 7 748 36 56 6 12 1 157 7 169 9 836 1 933 11 122 11 28 43 1 Sålt guld (tr oz) 2 411 9 131 7 459 8 12 27 13 9 564 11 163 8 488 8 616 37 831 5 98 1 138 7 118 9 836 1 933 11 122 11 28 43 1 Erhållet (implicit) guldpris (USD/tr oz) 1 392 1 299 1 32 1 416 1 343 1 386 1 329 1 338 1 216 1 32 1 336 1 333 NA NA 1 335 1 214 1 214 1 214 1 214 1 214 Intäkter (MSEK) 22,6 82,4 65,6 76,4 247 85,4 97,3 74,4 68,2 325 51,6 1,,, 62 84,8 94,2 95,9 96,6 371 USD/SEK 6,75 6,95 6,76 6,66 6,78 6,44 6,56 6,55 6,51 6,52 6,46 6,6 7,1 7,1 6,82 7,1 7,1 7,1 7,1 7,1 Produktionskostnader -56,2-75,4-81,6-1,7^ -314, -19,8^ -11,9^ -79,9^^ -92,1^^^ -392,6-68,5^^ -19,4^^ -19,4-19,4-126,7-9 -91-92 -93-366 Produktionskostnad per anrikad ton malm (SEK) 332 261 287 352 35 331 272 22 242 265 184 NA NA NA 341 236 236 238 238 237 Produktionskostnad per producerat kg guld (SEK) 432 315 29 27 317 638 353 435 336 878 394 928 323 268 38 583 381 971 35 267 366 225 539 917 NA NA 568 327 284 63 258 887 257 279 258 75 264 13 Försäljnings- och adminkostnader -4,7-3,9-4,8-6,1* -19,5-6,6* -5,1** -25,1*** -3,9**** -67,7-7,6***** -12,3****** -13-5,5-38,4-5,5-5,5-5,5-5,5-22 EBITDA (exkl valutaomräkning & liknande) -38 3-21 -3-86 -31-19 -31-55 -135-25 -22-32 -25-14 -11-2 -2-2 -17 Avskrivningar och nedskrivningar -12,3-12,8-12,1-14,5-51,6-13,2-13,9-2,4-571,2-618,8-12,2-8,1-8,1-8,1-36,5-8,1-8,1-8,1-8,1-32,4 EBIT (exkl valutaomräkning & liknande) -5,6-9,7-32,8-44,9-138, -44,2-32,5-51,1-625,9-753,8-36,7-29,9-4,5-33, -14, -18,8-1,4-9,7-1, -48,9 Finansintäkter NA NA NA,1 NA,,3,,3,7,,,,,,,,,, Räntekostnader NA NA NA -1,6 NA -8,2-7,2-9,6-8,8-33,8-9,3-9,6-23,, -41,9,,,,, Kostnader för terminskontrakt etc NA NA NA -5,7 NA -4,7-18,4,, -23,1,,,,,,,,,, Finansnetto -29,3-11,5-23,1-16,2-8,1-12,9-25,3-9,6-8,4-56,2-9,2-9,6-23,, -41,8,,,,, EBT (exkl valutaomräkning & liknande) -79,9-21,2-55,9-61,1-218,1-57,1-57,8-6,7-634,4-81, -45,9-39,4-63,5-33, -181,8-18,8-1,4-9,7-1, -48,9 Valutaomräkningseffekter och liknande -3,5-3, -2,6 9,7-17,3-14,8 22,4-1,7 15,5 21,5 -,2 3,9,, 3,7,,,,, Rekonstruktionsnedskrivning leverantörsskulder,,,,,,,,,,,, 135,6, 135,6,,,,, Rekonstruktionsnedskrivning banklån,,,,,,,,,,,, 298,, 298,,,,,, Skatt 2,3 5,7 26,7 6,1 58,8 26,2 8,8 15,5 15,6 66,1 9,7 8,4, 1, 28,1,,,,, Nettoresultat -63, -18,5-49,9-45,2-176,6-45,7-26,6-47, -63,3-722,5-36,4-27,1 37,1-23, 283,5-18,8-1,4-9,7-1, -48,9 ^Ökade produktionskostnader relaterat till underhållningsstopp, byte av reservdelar etc ^^Minskade produktionskostnader pga att malmbrytning stoppats ^^^Engångskostnad på 13 MSEK, annars i linje med Q3 213 *Ökade kostnader pga ledningsbyte och aktiverade prospekteringskostnader **Normaliserad kostnad då engångsposter försvunnit ***Rekonstruktionskostnader om 13,3 MSEK. Produktionskostnad på 9 MSEK omklassicificerad till försäljningskostnad ****Aktiverade prospekteringskostnader om 11,5 MSEK och rekonstruktionskostnader om 1 MSEK *****Rekonstruktionskostnad om 2,4 MSEK ******Ökade kostnader pga rekonstruktion och emission : Prognosantaganden 7

Mineraltillgångarna och reserverna har reviderats ned kraftigt År 212 uppskattades mineraltillgångarna till ca 26,3 milj ton med en genomsnittlig guldhalt på 1,57 gram guld per ton. Givet ett guldpris på 1311 USD per tr oz och USDSEK på 6,9 så ger detta ett värde på ca 12 miljarder SEK. Mineralreserven (den del av malmen som bedöms vara ekonomiskt försvarbar att bryta) uppgick till ca 15,2 milj ton med en guldhalt på 1,59, motsvarande ett värde på 7 miljarder SEK. År 213 gjordes en ny geologisk undersökning utförd av ett annat konsultbolag, där både mängden malm och guldhalten bedömdes vara betydligt lägre än tidigare. Mineraltillgångarna bedömdes vara ca 15,4 milj ton med en guldhalt på 1,49 (värt ca 6,7 miljarder SEK). Mineralreserven uppskattades till 1,6 milj SEK med en guldhalt på 1,3 och ett värde på 3,9 miljarder SEK. Noterbart är att den volymvägda genomsnittliga guldhalten av den malm som anrikats hittills i gruvan endast legat på,94. Därför finns frågetecken kring om de geologiska undersökningarna överskattar mängden guld i gruvan. Geologisk undersökning gjord 212 Mineraltillgångar* vid Laivagruvan, November 212 (gjord av CSA) Ton Guld gram/ton Kg guld Ton guld Ounce guld Värde guld (MSEK)** Känd mineraltillgång (cut-off,8 g/ton) 6 811 1,59 1 6 11 343 3 13 Indikerad mineraltillgång (cut-off,8 g/ton) 16 191 1,75 28 4 28 913 8 259 Mineraltillgång med guldhalt mellan,5-,8 g/ton 3 25,64 2 1 2 67 66 Total mineraltillgångar 26 252 1,57 41 1 41 1 323 11 968 Antagen mineraltillgång 2 11 2,7 4 4 4 14 1 266 *Mineralreserven och överskjutande mineraltillgångar sammanräknade **Guldpris (USD per tr oz): 1311, USDSEK: 6,9 Mineralreserv vid Laivagruvan, November 212 (gjord av CSA) (cut-off,5g/ton) Ton Guld gram/ton Kg guld Ton guld Ounce guld Värde guld (MSEK)** Bevisad mineralreserv 6 411 1,57 1 1 323 2 922 Sannolik mineralreserv 8 781 1,6 14 1 14 453 4 98 Total mineralreserv 15 192 1,59 24 1 24 776 7 2 **Guldpris (USD per tr oz): 1311, USDSEK: 6,9 Geologisk undersökning gjord 213 (dock ännu helt färdigställd) Mineraltillgångar vid Laivagruvan, November 213 (gjord av SRK) Ton Guld gram/ton Kg guld Ton guld Ounce guld Värde guld (MSEK)** Känd mineraltillgång (cut-off,6 g/ton), Indikerad mineraltillgång (cut-off,6 g/ton) 15 42 1,49 23 23 74 6 694 Mineraltillgång med guldhalt mellan,5-,8 g/ton NA NA NA NA NA NA Total mineraltillgångar 15 42 1,49 23 23 74 6 694 Antagen mineraltillgång 3 156 2,28 7 7 23 2 81 **Guldpris (USD per tr oz): 1311, USDSEK: 6,9 Mineralreserv vid Laivagruvan, November 213 (gjord av SRK) (cut-off,5g/ton) Ton Guld gram/ton Kg guld Ton guld Ounce guld Värde guld (MSEK)** Bevisad mineralreserv Sannolik mineralreserv*** 1 6 1,3 13 78 14 428 66 3 877 Total mineralreserv 1 6 1,3 13 78 14 428 66 3 877 **Guldpris (USD per tr oz): 1311, USDSEK: 6,9 ***Undersökningen är ej färdig, detta är en uppskattning av undersökningsföretaget 8

Börsvärde på ca 162 MSEK Innan nyheten om rekonstruktionsförfarandet låg börsvärdet på ca 25 MSEK, därefter föll det ned till 5 MSEK. Efter inräkning av utspädning från de nyligen emitterade aktierna så ligger börsvärdet på 162 MSEK. Börsvärdet är med andra fortfarande betydande. Nordic Mines - Börsvärde 5 45 4 35 Nordic Mines, Market cap (MSEK) 3 De nya aktierna givs ut. Börsvärde på 162 MSEK. 25 Nyhet släpps om att bolaget inträder i rekonstruktion 2 15 Nyhet släpps om att bolaget genomför nyemissioner 1 5 mar-13 jun-13 sep-13 dec-13 mar-14 jun-14 sep-14 9

DISCLAIMER Detta dokument är inte avsett att vara rådgivande. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Det kan dock inte garanteras att sakinnehållet är riktigt och/eller fullständighet liksom att lämnade prognoser eller vad som kan liknas som därvid kommer att realiseras. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Informationen i detta dokument ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller placeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material inför ett investeringsbeslut. Författaren frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta sakinnehåll. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. 1