Kapitalskyddad investering med avkastningsmöjligheter DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus Teckningsperiod: 22 september 24 oktober 2008 Löptid: 7 november 2008 7 november 2011 Produkten är strukturerad av DnB NOR Markets och emitterad av DnB NOR Bank ASA
Kapitalskyddad investering DnB NOR Bank ASA Nordens tredje största finanskoncern med totala tillgångar på 1850 mrd SEK. I Sverige har DnB NOR idag verksamhet inom bank, kapitalförvaltning, försäkring och fastighetsmäkleri. DnB NOR har runt 14.000 anställda på kontor i 17 länder bland annat Norge, Sverige, Singapore, Kina, USA och England. Bankens rating: AA- hos Standard & Poor s och Aa1 hos Moody s. Norska staten har en ägarandel på 34% i DnB NOR ASA. Distans- och hemförsäljningslagen (2000:59) Marknadsföringen av DnB NOR Energi / Energi Plus följer svenska regler om marknadsföring. All information om DnB NOR Energi / Energi Plus lämnas på svenska eller norska. Kredittilsynet är ansvarig tillsynsmyndighet för bankens verksamhet. Kunder kan vid klagomål vad gäller DnB NOR Energi / Energi Plus vända sig till bankens klagomålsavdelning på telefon 08-473 41 00, eller via post till Attn. Klagomålsansvarig, DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige, Box 3041, 103 63 Stockholm. Investerare kan alternativt vända sig till Allmänna Reklamationsnämnden på telefon 08-555 017 00 eller via post till Box 174, 101 23 Stockholm. Svensk rätt skall tillämpas på avtalsförhållandet avseende DnB NOR Energi / Energi Plus och svenska domstolar är behöriga att pröva eventuella tvister därom. Finansiella instrument DnB NOR Energi SE0002593020 DnB NOR Energi Plus SE0002593038 Sammanfattning DnB NOR Energi / Energi Plus Investeringsalternativ: DnB NOR Energi 2008/2011 DnB NOR Energi Plus 2008/2011 Teckningsperiod: 22 september 24 oktober 2008 Löptid: 7 november 2008 7 november 2011 Sista betalningsdag: 31 oktober 2008 Lägsta täckningsbelopp: SEK 10.000 Emissionskurs: Courtage: Deltagandegrad: Underliggande exponering: (Råvaruindex) Startvärde: Slutvärde: Lämplig för: Beskrivning: 100% (Energi) / 110% (Energi Plus) 2% av investerat belopp 85%* (Energi) / 155%* (Energi Plus) En portfölj bestående av kontrakt i olja, naturgas och elektricitet. Genomsnittet av värdena för underliggande råvarukontrakt den 7:e kalenderdagen i varje månad, förutsatt att denna dag är en bankdag i perioden fr.o.m. november 2008 t.o.m. januari 2009 (3 noteringspunkter). Genomsnittet av värdena för underliggande råvarukontrakt den 24:e kalenderdagen i varje månad, förutsatt att denna dag är en bankdag i perioden fr.o.m. april 2011 t.o.m. oktober 2011 (7 noteringspunkter). Investerare som tror på stigande energipriser under obligationernas löptid. Exponering mot marknaderna för olja, naturgas och elektricitet Säkerhet för det investerade beloppet vid förfallodatum (exklusive courtage och eventuell överkurs) Eventuell avkastning utbetalas i svenska kronor. DnB NOR Energi Plus ger möjlighet till en större avkastning än DnB NOR Energi om Råvaruindexet utvecklas positivt, men innebär samtidigt en större risk eftersom överkursen (10% av nominellt belopp), som betalas vid teckning, är att anse som en kostnad. *Indikativ deltagandegrad. Slutgiltig deltagandegrad fastställs omkring den 7 november 2008. Kontakt DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige Box 3041 103 63 Stockholm Tfn. 08-473 45 40
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus 3 Energipriserna har stigit betydligt under flera år p.g.a. den ökade globala efterfrågan på energi i kombination med en begränsad produktionskapacitet hos energibolagen. DnB NOR Energi / Energi Plus är obligationer som ger dig exponering mot framtida värdeutveckling inom marknaderna för olja, naturgas och elektricitet. Mot bakgrund av det stora prisfall som vi har sett på dessa marknader under den senaste tiden och den allmänna makrobilden, ser vi goda förutsättningar för en fortsatt uppgång under obligationens löptid. Varför investera i DnB NOR Energi eller Energi Plus? Även om utvecklingen framöver är osäker finns det flera faktorer som pekar på att de marknader som DnB NOR Energi / Energi Plus är exponerade mot kan få en positiv utveckling fram till obligationernas förfallodatum 2011. Olja Oljepriserna har stigit betydligt sedan början av 2007. Den 18 januari 2007 kostade ett fat olja (WTI Light Sweet crude Oil) 50,48 USD. Den 14 juli 2008 var priset 145,18 USD per fat, vilket var den högsta noteringen någonsin, men hade den 15 september 2008 gått tillbaka till 95,71 USD per fat. 1 Medan den globala efterfrågan har ökat kraftigt under flera år har de oljeproducerande länderna utanför OPEC uppvisat en sviktande oljeproduktion, något som är den viktigaste orsaken till prisuppgången sedan år 2007. Den lägre produktionen från länder utanför OPEC, har till viss del kompenserats av ökad produktion inom OPEC, vilket har resulterat i att priserna inte har stigit mer än de gjort. Naturgas Marknaden för naturgas präglas av stora svängningar p.g.a. utvecklingen av utbud och efterfrågan. Mellan den 31 augusti 2007 och den 3 juli 2008 har priset på naturgas stigit med 148% för att därefter sjunka med över 45% fram till den 2 september 2008 (Henry Hub Natural Gas, 1. position). På den nordamerikanska marknaden har efterfrågan på naturgas varit hög trots en tid med höga priser och allmän inbromsning i den amerikanska ekonomin. På sikt förväntas dock tillväxten vända uppåt, vilket bör stimulera efterfrågan ytterligare. 2 Därtill har gaslagren reducerats successivt, vilket gjort marknaden mer sårbar för plötsliga svackor i utbudet, t.ex. vid orkaner eller andra naturkatastrofer i produktionsområden som Mexikanska golfen. Elektricitet Priset på elkraft har stigit markant de senaste åren, bl.a. till följd av uppgången i olje- och kolpriserna samt införandet av utsläppsrätter. Mellan den 1 januari 2000 och den 1 september 2008 har spotpriset på elektricitet på NordPool, ökat från 16,22 EUR/MWh till 54,62 EUR/MWh, dvs. en ökning på 237%. Det är svårt att förutse hur elpriserna kommer att utvecklas i framtiden. Priserna påverkas exempelvis av temperaturväxlingar och nederbördsmängd, d.v.s. faktorer som är omöjliga att förutse på längre sikt. Likväl tyder ett flertal faktorer på att elpriserna under kommande år kommer att stiga. Orsaken till detta är bl.a. att efterfrågan på elkraft (förbrukningen) ökar snabbare än det är möjligt att öka utbudet (produktionen). Elbranschen förväntas nyinvestera i miljövänlig teknik vilket kommer att fördyra produktionen. Tillsammans med att handeln med utsläppsrätter kommer att tillta för att prissätta koldioxidutsläpp kommer detta sannolikt att resultera i högre elpriser. Mot bakgrund av det som ovan har beskrivits anser vi att det kan vara intressant att gå in i dessa marknader nu. Fram till förfallodatum år 2011 bör 1 Källa: Reuters EcoWin 2 Källa: DnB NOR Markets Økonomiske Utsikter, 3. kvartal 2008
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus 4 det finnas stora möjligheter för stigande energipriser, och oavsett hur utvecklingen artar sig får du tillbaka nominellt belopp (exklusive courtage och eventuell överkurs) vid löptidens slut. Obligationerna kan vara ett lämpligt alternativ för dig som vill få en god avkastning men som inte vill ta hela den risk som är förknippad med en direkt investering i dessa marknader. DnB NOR Energi tecknas till nominellt belopp och har en indikativ deltagandegrad på 85%. DnB NOR Energi Plus tecknas till nominellt belopp samt överkurs om 10%. Detta innebär en ökad risk för investeraren men också möjlighet till högre avkastning om marknaderna utvecklas positivt. Den indikativa deltagandegraden är 155% för DnB NOR Energi Plus. Deltagandegraden för båda obligationerna är indikativa och grundar sig på dagens marknadsläge. Deltagandegraden för DnB NOR Energi / Energi Plus kommer att fastställas omkring den 7 november 2008. Information om underliggande marknader Råvaruindexet i DnB NOR Energi / Energi Plus består av tre index som ger en exponering mot marknaderna för olja, naturgas och elektricitet. Så här ser fördelningen mellan dem ut: 1/3 1/3 1/3 Olja WTI Naturgas Henry Hub Elektricitet Nordpool Jan 2012 WTI Light Sweet Crude Oil NYMEX Terminskontrakt för leverans av oljekvaliteten West Texas Intermediate (WTI). Kontrakten handlas på New York Mercantile Exchange (NYMEX). Henry Hub Natural Gas NYMEX Terminskontrakt för leverans av naturgas. Kontrakten handlas på NYMEX. Nord Pool Base Yearly Jan 2012 kontrakt Terminskontrakt för leverans av elkraft till fast pris. Kontrakten handlas på Nord Pool. Indexets historiska utveckling Kurvan nedan visar den historiska utvecklingen för de senaste åtta åren för de index som ingår i DnB NOR Energi / Energi Plus*. 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Råvaruindex Olja Naturgas Nord Pool 2012 jun/00 jun/01 jun/02 jun/03 jun/04 jun/05 jun/06 jun/07 jun/08 *Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling.
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus 5 Avkastning från DnB NOR Energi / Energi Plus 2008/2011 DnB NOR Energi / Energi Plus är produkter som är sammansatta av en obligationsdel och en derivatdel. Obligationsdelen ger dig nominellt belopp (exklusive courtage och eventuell överkurs) tillbaka vid förfallodatum medan derivatdelen ger dig möjlighet till avkastning om Råvaruindexet visar en positiv värdeutveckling vid förfallodatum i förhållande till startvärdet. Beräkning av avkastning Utförlig information om beräkning av avkastning och fastställande av deltagandegrad framgår av värdepappersdokumenten (www.dnbnor.se/io). DnB NOR Energi / Energi Plus ger ingen löpande ränta. I stället får du vid förfallodatum utöver det nominella beloppet en eventuell avkastning som bestäms av den samlade värdeökningen för Råvaruindexet. Avkastningen utgör 85% av värdeutvecklingen för DnB NOR Energi och 155% för DnB NOR Energi Plus. Den slutgiltiga deltagandegraden är avhängigt av det pris som DnB NOR Bank ASA betalar för avkastningselementet (derivatet) på marknaden. Startvärdet för Råvaruindexet i DnB NOR Energi / Energi Plus fastställs som det aritmetiska genomsnittet av värdena för de underliggande råvarukontrakten den 7:e kalenderdagen i varje månad förutsatt att denna dag är en bankdag i perioden fr.o.m. november 2008 t.o.m. januari 2009 (3 noteringspunkter). Fullständiga villkor kommer att publiceras på hemsidan rundt den 7 januari 2009 (www.dnbnor.se/io). Startvärdet kan även fås vid förfrågan hos DnB NOR Bank, Norge, filial Sverige. Slutvärdet för indexet fastställs som det aritmetiska genomsnittet av värdena för de underliggande råvarukontrakten den 24:e kalenderdagen i varje månad förutsatt att denna dag är en bankdag i perioden fr.o.m. april 2011 t.o.m. oktober 2011 (7 noteringspunkter). Om Råvaruindexets slutvärde inte är högre än startvärdet får obligationsinnehavaren endast tillbaka nominellt belopp (exklusive courtage och eventuell överkurs). Vid beräkning av effektiv avkastning måste du också ta hänsyn till erlagt courtage och eventuell överkurs. Avkastningen betalas ut i procent av obligationens nominella värde i svenska kronor. Detta genomförs med hjälp av valutasäkring. Förväntad avkastning räkneexempel I de båda tabellerna nedan visas utbetalt belopp och årlig avkastning för en investering i DnB NOR Energi / Energi Plus, vid olika avkastningsnivåer. DnB NOR Energi Avkastning index Indikativ deltagandegrad DnB NOR Energi Plus Tabellerna utgör endast ett räkneexempel för att illustrera obligationernas avkastning vid olika marknadsutvecklingsscenarier för Råvaruindexet. Värdeutveckling och eventuell försäljning före förfallodatum Obligationerna noteras på Privatobligationslistan (Strukturerade Produkter) vid OMX Nordic Exchange Stockholm och blir därmed föremål för dagliga kursnoteringar. Vid en eventuell försäljning av obligationerna på OMX Nordic Exchange Stockholm före förfallodatum är obligationsinnehavaren inte garanterad att få tillbaka hela det nominella beloppet. Priset som uppnås är bl.a. avhängigt av Råvaruindexets utveckling, återstående löptid fram till förfallodag samt förväntad framtida volatilitet. Avgifter Courtage utgör 2% av nominellt belopp samt eventuell överkurs. Investerat belopp Nominellt belopp Utbetalning Årlig avkastning 80% 85% 102,000 100,000 168,000 18.10% 60% 85% 102,000 100,000 151,000 13.97% 40% 85% 102,000 100,000 134,000 9.52% 20% 85% 102,000 100,000 117,000 4.68% 0% 85% 102,000 100,000 100,000-0.66% -20% 85% 102,000 100,000 100,000-0.66% -40% 85% 102,000 100,000 100,000-0.66% Avkastning index Indikativ deltagandegrad Investerat belopp Nominellt belopp Utbetalning Årlig avkastning 80% 155% 112,200 100,000 224,000 25.92% 60% 155% 112,200 100,000 193,000 19.82% 40% 155% 112,200 100,000 162,000 13.02% 20% 155% 112,200 100,000 131,000 5.30% 0% 155% 112,200 100,000 100,000-3.76% -20% 155% 112,200 100,000 100,000-3.76% -40% 155% 112,200 100,000 100,000-3.76%
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus 6 konsultera skatterådgivare beträffande de skattemässiga konsekvenserna av en investering i obligationen. Risker Innan du bestämmer dig för att investera i DnB NOR Energi / Energi Plus, bör du läsa denna broschyr samt prospektet noggrant, särskilt värdepappersdokumenten som innehåller utförlig information om regler och villkor för obligationerna i fråga. Risken för dig som investerare är först och främst knuten till vilken avkastning du vill kunna uppnå vid alternativa investeringar. Inga löpande kostnader Inga löpande kostnader uppstår under investeringens löptid. Ersättningar DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige har avtal med externa samarbetspartners om försäljning av denna och andra produkter. DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige betalar en ersättning för den försäljning som tredje part hanterar. Förvaring Obligationen förvaras på en vanlig aktiedepå eller på ett VP-konto. Skattefrågor DnB NOR Energi / Energi Plus ger ingen löpande ränta. Avkastningen betalas inte ut förrän obligationen löper ut den 7 november 2011. Detta innebär att du med gällande skatteregler inte får någon löpande skattepliktig avkastning under löptiden. Om du väljer att sälja obligationen under löptiden utgör emellertid den eventuella vinsten en skattepliktig inkomst vid inlösen av obligationen. Ovanstående är att betrakta som allmän och på intet sätt uttömmande information. Skatteregler kan komma att ändras och då även gälla retroaktivt. Reglerna för taxering kan också variera. Ovanstående information behandlar inte situationer då obligationen innehas som lagertillgång i näringsverksamhet, eller situationer då obligationen innehas av handelsbolag. Ovanstående information är baserad på antagandet att obligationen inte anses vara marknadsnoterad i skattehänseende. Den enskilde investeraren måste själv bedöma sin skattesituation och ansvarar själv för att nödvändiga upplysningar lämnas till Skatteverket. Varje investerare bör Som regel är det lämpligt att sprida sina investeringar på flera produkter med olika riskprofil. Traditionellt sett finns det en direkt koppling mellan risk och avkastning. Större risk innebär bättre möjlighet till avkastning men samtidigt också större risk för förlust. Risken varierar naturligtvis avsevärt beroende på vilka aktier, fonder m.m. man investerar i. Med våra obligationer får obligationsinnehavaren, oberoende av marknadsutvecklingen, tillbaka obligationens nominella belopp (exklusive courtage och eventuell överkurs) på förfallodagen. Den enskilde investeraren måste själv utvärdera sina alternativ och göra sitt val utifrån egna förutsättningar när det gäller ekonomi och likviditet. Investeraren ska också vara införstådd med att investeringen kanske inte ger någon avkastning när den löper ut. En investering i DnB NOR Energi / Energi Plus är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För en mer utförlig beskrivning av dessa och övriga riskfaktorer hänvisas til värdepappersdokumenten och registreringsdokumentet. Emittentrisk Den enskilde investeraren riskerar att DnB NOR Bank ASA som emittent av obligationerna inte skulle vara i stånd att lösa in obligationerna med eventuellt tilläggsbelopp vid löptidens slut. För närmare beskrivning av banken hänvisar vi till registreringsdokumentet för DnB NOR Bank ASA. DnB NOR Bank ASA har rating AA- hos Standard & Poor s och Aa1 hos Moody s. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på en kapitalskyddad placering av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, framtida förväntad volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Eftersom DnB NOR Energi / Energi
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus 7 Plus återbetalar nominellt belopp oavsett marknadsutveckling, tas en risk motsvarande den ränta som hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats i rena räntebärande instrument. En investering i DnB NOR Energi / Energi Plus har lägre risk än en direktinvestering i exempelvis aktiemarknaden eftersom nominellt belopp betalas ut när obligationen löper ut. Den förväntade avkastningen för obligationerna är dock lägre än för en direktinvestering i aktiemarknaden som inte ger någon dylik garanti. Förtida avveckling Återbetalning av obligationens nominella belopp i DnB NOR Energi / Energi Plus sker bara vid löptidens slut. Om obligationen säljs före förfallodagen kan priset bli både högre och lägre än det ursprungliga nominella beloppet. Se avsnittet om värdeutveckling och eventuell försäljning före förfallodatum på sidan 5. Du bör därför inte investera i DnB NOR Energi / Energi Plus om du inte vill binda dina sparpengar fram till förfallodagen. Teckningsinformation Teckning i DnB NOR Energi / Energi Plus, genomförs under perioden fr.o.m. den 22 september t.o.m. den 24 oktober 2008. Tecknat belopp ska erläggas i sin helhet (inklusive courtage och eventuell överkurs). Sista betalningsdag är den 31 oktober 2008. Lägsta investeringsbelopp i DnB NOR Energi / Energi Plus är 10.000 SEK (exklusive courtage och eventuell överkurs). Obligationerna löper från den 7 november 2008 och fram till förfallodatum, som är den 7 november 2011. När du har undertecknat teckningsanmälan har du ingått ett bindande avtal. Efter att banken har tagit emot teckningsanmälan kan avtalet som regel inte hävas utan att kostnader tillkommer. Ångerrätt enligt distans- och hemförsäljningslagen (2005:59) gäller inte vid en investering i DnB NOR Energi / Energi Plus. Om du efter att ha lämnat in teckningsanmälan ångrar investeringen, rekommenderar vi dig att genast ta kontakt med DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige som kommer att ta ställning till om teckningen kan hävas till en kurs motsvarande emissionskurs.
09/08 3000 ex Design: DnB NOR Designteam_mp Tryck: DONE DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige Box 3041 103 63 Stockholm Tfn: 08-473 45 40 investeringsprodukter@dnbnor.se www.dnbnor.se/io