D e l å r s r a p p o r t

D e l å r s r a p p o r t j a n u a r i m a r s 2 0 0 8 Nettoomsättningen uppgick till 53 (42) Mkr Rörelseresultatet uppgick till 8 ( 12) Mkr medan resultat före skatt blev 7 ( 5) Mkr. Resultatet efter skatt uppgick till 1 ( 7) Mkr Resultatet per aktie såväl före som efter utspädning uppgick till 10 ( 70) kr Värdeförändringar i fastighetsbeståndet uppgår till 20 (2) Mkr Investeringarna ökade till 128 (83) Mkr Ekonomiska data Jan mars Jan mars Helår Mkr 2008 2007 Förändring, % 2007 Nettoomsättning 53 42 26 220 Bruttovinst 0 2 11 Resultat före skatt 7 5 159 Resultat efter skatt 1 7 134 Resultat per aktie före och efter utspädning, kr 10 70 1 340 Balansomslutning 1 690 1 787 5 1 607 Eget kapital 1 204 1 533 21 1 203 Periodens kassaflöde 25 37 220 Kassaflöde från investeringsverksamheten 123 11 232 Marknadsvärde förvaltningsfastigheter 1 526 1 132 35 1 383 Direktavkastning, % 0 neg 1 Soliditet, % 71 86 17 75 Uthyrningsgrad, % 56 50 12 57 Antal aktier 100 000 100 000 100 000 Första spadtaget för nytt kommunhus i Visby markerar starten på ett spännande projekt som kommer att sysselsätta en ansenlig mängd entreprenörer de närmaste åren Håkan Steinbüchel, Verkställande Direktör

Vasallens vision är att vara Sveriges främsta fastighetsutvecklare med fokus på omvandling av unika objekt till attraktiva fastigheter. Verksamheten Sveriges ekonomi var fortsatt stark under första kvartalet 2008 även om tecken på avmattning kan skönjas i spåren av den finansiella krisen som drabbat framför allt USA. Styrräntan höjdes senast i februari med 25 punkter till 4,25 procent. De flesta bedömare pekar dock på att toppen är nådd och att styrräntan sannolikt kommer att sänkas under året. Resursutnyttjandet har de senaste åren ökat kraftigt och sysselsättningen i landet är fortsatt hög vilket har påverkat hyresmarknaden positivt. Flera branscher sänker sina prognoser för 2008 vilket på sikt kan leda till neddragningar och en vikande hyresmarknad. Omsättningen på fastighetsmarknaden var hög under 2007. Den totala transaktionsvolymen nådde upp till 146 miljarder kronor, den näst högsta någonsin. Oron på kreditmarknaden under hösten 2007 har inneburit att vi har en fastighetsmarknad med högre räntor och banker som kräver högre marginaler. Börsen har svängt kraftigt och det råder fortfarande osäkerhet på finansmarknaden även om de korta räntorna gått ned något under januari. Trots oron och det hårdare transaktionsklimatet är den svenska fastighetsmarknaden fortfarande intressant för inhemska och utländska investerare. Affärer görs och det är hård konkurrens om objekten men processerna tar något längre tid jämfört med tidigare. Tillflödet av kapital till den svenska fastighetsmarknaden bedöms bli fortsatt stort. Många europeiska pensionsfonder och institutionella placerare är fortfarande underviktade på fastigheter och är nettoköpare. Bedömningen är att stor mängd kapital söker placering i fastigheter vilket förväntas skapa ett fortsatt stark efterfrågan på den svenska marknaden. Senare års ökade intresse för svenska fastigheter har inte enbart gällt storstadsregionerna utan transaktionsvolymen har ökat i hela landet. Det har bidragit till att direktavkastningskraven för samtliga fastighetstyper de senaste åren pressats nedåt i hela Sverige. Även skillnaden i direktavkastningskrav mellan innerstadsfastigheter och fastigheter i kring region- och universitetsstäderna har under också varit minskande. Denna utveckling bedöms dock nu ha vänt och större skillnad kommer att göras mellan bra och mindre bra belägna fastigheter. Vasallens verksamhet har varit inriktad på att hyra ut koncernens befintliga byggnadsbestånd och att skapa byggrätter för framförallt nya bostäder men även till viss del för verksamheter. Efterfrågan på lokaler på de flesta av Vasallens orter är hög. Många offerter är för närvarande ute hos presumtiva hyresgäster och förhandlingar pågår med ett stort antal. Under första kvartalet hyrdes 8 000 (19 000) kvadratmeter ut med hyreskontrakt som har en längd om ett år eller mer. Samtidigt med uthyrningen av kommersiella lokaler så förbereder Vasallen för bostadsexploatering på ett flertal orter. För närvarande pågår planarbete eller förberedelse för planarbete avseende större bostadsexploatering inom Vasallens områden i Karlskrona, Borås, Strängnäs, Södertälje och Vaxholm. Det överhettade läget på byggmarknaden medför att entreprenadpriserna ökat kraftigt. Det får till följd att kostnaderna för hyresgästanpassningar och andra investeringar i anläggningarna har ökat markant under det senaste året. De kraftigt höjda entreprenadpriserna har försvårat uthyrningen framför allt på svagare orter med låga marknadshyror. De två senaste årens kraftiga nyuthyrning har medfört att investeringarna ökat kraftigt. Under första kvartalet investerades 128 (83) Mkr och beslutade investeringar om 470 Mkr återstår för att anpassa lokaler, mark och övrig infrastruktur enligt de tecknade hyresavtalen. Nyuthyrningen 2007 bidrog starkt till att värdeutvecklingen i Vasallens fastighetsbestånd var mycket bra. Vid periodskiftet uppgick det samlade fastighetsvärdet till 1 526 (1 132) Mkr. Vid värdebedömning av fastighetsbeståndet har direktavkastningskrav mellan 7 11 procent använts beroende på ort, hyresgäst samt kontraktets längd. Måluppfyllelse Under 2007 gjordes en översyn av målen vilket resulterade i omformulerade mål för 2008 som bygger på tre nivåer: mål för koncernen, mål för verksamheten samt specifika mål för respektive dotterbolag. Vasallens mål genomsyras av synsättet att hållbarhet och socialt ansvar är en viktig framgångsfaktor som bidrar till att skapa ekonomiskt värde, samtidigt som bolaget medverkar till ett hållbart samhälle. Mål för koncernen Mål som fastställts av ägaren: Vasallens avkastning (resultat efter skatt) på det genomsnittliga egna kapitalet över en förädlingscykel ska motsvara riskfria räntan plus 4 procent. Soliditeten ska vara minst 50 procent. Mål som fastställts av styrelsen: Räntetäckningsgraden ska överstiga 2. Mål för verksamheten Vasallens bolag ska efter tre års verksamhet uppnå ett positivt driftnetto. Över tiden ska EVA årligen förbättras med 0,5 procent av genomsnittligt investerat kapital. Nyuthyrningen i koncernen ska uppgå till minst 50 000 kvadratmeter. Vasallens hyresgäster ska vara mycket nöjda med Vasallen som hyresvärd. Detta indikeras genom att Vasallens resultat i mätning av nöjd-kund-index ska vara lägst 80. Vasallens gemensamma värdegrund ska genomsyra allt arbete. 100 procent av Vasallens medarbetare ska ge betyget 4 5 på en femgradig skala vad gäller efterlevnad av de gemensamma värderingarna. Vasallens medarbetare ska trivas med sitt arbete och vara friska. Högre livsstilskompetens bidrar till bättre förutsättningar för att trivas och prestera på sin arbetsplats. Sjukfrånvaron ska inte överstiga 3 procent. Vasallen ska projektera, bygga och förvalta anläggningar och byggnader med låg miljöpåverkan och god resurshushållning:

Vasallen ska minska koldioxidutsläppen från driften av sina fastigheter med 5 procent årligen under den närmaste femårsperioden. Detta mäts på använd energi beroende av produktionssätt för uppvärmning och elförbrukning. Samtliga byggnader ska senast 2012 ha en energiförbrukning som är lägre än 100 kwh/kvadratmeter köpt energi per år. Målet för 2008 är att inget dotterbolag ska ligga på en högre förbrukning än 115 kwh/kvadratmeter. Samtliga byggnader ska energideklareras före utgången av 2008. I nästa steg bryts målen ned på dotterbolagsnivå med exakta siffror och procent för respektive bolag. Koncernens avkastningsmål mäts över en femårsperiod. De två senaste åren översteg avkastningen målet. För 2008 är bedömningen att avkastningsmålet inte uppnås medan soliditetsmålet och målet för räntetäckningsgrad kommer att klaras. Fyra av tolv bolag bedöms inte klara treårsmålet, positivt driftnetto. För två av bolagen har utvecklingen tagit längre tid än vad som från början beräknats och för de övriga två pågår stora ombyggnader vilket ökar på drift- och underhållskostnaderna samtidigt som hyresintäkterna ännu inte börjat strömma in. EVA-målet uppnåddes inte under 2007. Den främsta orsaken till detta är att Vasallen är inne i en intensiv investeringsfas samtidigt som hyresintäkterna från nya avtal ännu inte börjat falla ut. Driftresultatet för 2008 bedöms bli något bättre vilket kommer att påverka EVA i positiv riktning. I fjolårets avstämning med hyresgästerna gavs Vasallen bra betyg, NKI 77 i genomsnitt, som dock inte riktigt räcker fram till målet 80. Hyresgästenkäterna som är icke anonyma utgör en god grund för dialog med våra hyresgäster så att rätt åtgärder kan sättas in för att öka nöjdheten. Nästa avstämning kommer att äga rum under hösten 2008. Medarbetarenkäten som genomfördes under november december 2007 visar på att medarbetarna i huvudsak är nöjda med sina arbetsuppgifter och med Vasallen som arbetsgivare. Utöver ovanstående mål formuleras också årsspecifika mål. För 2007 satte Vasallen upp uthyrningsmålet 51 000 kvadratmeter nyuthyrning med avtal som sträcker sig längre än ett år. Målet överträffades med god marginal, och uppgick till 99 000 kvadratmeter vilket har lett till en bra värdetillväxt för Vasallens fastighetsbestånd. För 2008 är målet 50 000 kvadratmeter. Till och med första kvartalet uppnåddes 8 000 kvadratmeter uthyrning på längre avtalstid än ett år. Föregående år klarade Vasallen målet att sjukfrånvaron inte ska överstiga 3 procent. Övriga mål är helt eller delvis nya för 2008 och kommer att följas upp senare under året. Marknad Vasallen finns på många olika marknader med varierande förutsättningar. Det är en utmaning att vara så spridd i landet varför vår lokala närvaro och marknadskännedom är väsentlig för ett lyckat resultat. Den starka konjunkturen verkar hålla i sig ytterligare en tid även om en viss avmattning har inträffat. Det är fortsatt en bra efterfrågan på lokaler på de flesta marknader som Vasallen verkar. Det finns en stark efterfrågan på bostäder framför allt i eller i närheten av lite större orter vilket bland annat märks på ett stort intresse för mark som är eller kan bli planlagd för bostadsändamål. Koncernens resultat och ställning Koncernens nettoomsättning uppgick under första kvartalet till 53 (42) Mkr varav hyresintäkter 43 (35) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 8 ( 12) Mkr medan resultatet efter skatt blev 1 ( 7) Mkr. Värdeförändringen i koncernens fastighetsbestånd uppgick till 20 (2) Mkr. Koncernens likvida medel uppgick vid periodskiftet till 1 (204) Mkr. Kortfristiga placeringar i värdepapper med en löptid längre än tre månader uppgick till (354) Mkr. Koncernens kassaflöde uppgick till 25 ( 37) Mkr. Av Vasallens kreditram om 600 Mkr hos Swedbank var 179 ( ) Mkr utnyttjade vid periodskiftet. Kontraktsportföljen Vasallens kontraktsportfölj uppgick vid kvartalsskiftet till ett årligt hyresvärde om 225 (206) Mkr fördelat på 691 (603) kontrakt. Den uthyrda lokalarean uppgick till 340 000 (321 000) kvadratmeter vilket ger en uthyrningsgrad om 56 (50) procent. Under första kvartalet har nya kontrakt tecknats på 8 000 kvadratmeter lokalarea. Årshyran för de nya hyreskontrakten uppgår till 6 Mkr. Netto är förändringen av kontraktsportföljen under januari december + 0 på grund av att en del kortare kontrakt sagts upp. Bland annat har Försvarsmakten lämnat vissa kortare förhyrningar vid föregående årsskifte. 3

Kontraktsportfölj, Mkr årshyra 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2008 2009 2010 2011 2012 Kontrakterad lokalarea 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ff BO Investeringar Investeringarna uppgick till 128 (83) Mkr i byggnader och anläggningar. Under kvartalet fattades beslut om nya investeringar till ett totalt värde av 63 (21) Mkr. Återstående beslutad investeringsvolym uppgår till 470 (483) Mkr. De största investeringarna som nu genomförs är ombyggnad för Campus etapp 2 med bland annat Komvux inom Eldsund i Strängnäs, om- och tillbyggnad för Visby kommun på Visborg i Visby samt ombyggnad för Polismyndigheten inom Certusprojektet på Fyrvalla i Östersund. Investeringssumman för dessa tre projekt uppgår totalt till cirka 490 Mkr, varav återstår att investera 337 Mkr. 900 600 300 0 1998 1999 2000 2001 Uthyrbar LOA, tkvm Kontrakterad LOA, tkvm Kontrakterad årshyra, Mkr uthyrningsgrad % 100 75 50 25 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Medarbetare Vid kvartalsskiftet var 63 (74) personer anställda i Vasallen varav 28 (31) kvinnor och 35 (43) män. Förändringen jämfört med första kvartalet föregående år utgörs i huvudsak av försäljningen av dotterbolaget I22 Vasallen AB i Kiruna vilket medförde att 4 medarbetare övergick till nya ägaren, LKAB, samt neddragningar på huvudkontoret i Örebro. Moderbolag Moderbolagets omsättning uppgick till 7 (8) Mkr. Intäkterna från finansiella tillgångar uppgick till 8 (12) Mkr varav 8 (5) Mkr avser intäkter från koncernbolag. Rörelseresultatet blev 4 ( 2) Mkr medan resultatet efter skatt uppgick till 2 (7) Mkr. Moderbolagets likvida medel uppgick per 31 december till (556) Mkr varav (528) Mkr utgjordes av kortfristiga placeringar. 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Händelser efter balansdagen Ingen händelse av särskild betydelse har inträffat efter balansdagen Procent av kontrakterad årshyra per hyresgästkategori Övriga, 3% Stat, kommuner och landsting, 60% Privatpersoner, 1% Aktiebolag, banker och försäkringsbolag, 36% Procent av kontrakterad lokalyta per branschkategori Övriga, 5% Finans och fastighet, 4% IT och Telecom, 1% Dagligvaror, 2% Industrivaror och tjänster, 20% Sällanköpsvaror och tjänster, 32% Offentlig verksamhet, 36% Genomsnittshyra per lokalslag, kr/kvm loa/boa 1 200 1 000 800 600 400 200 0 Kontor Utbildning Verkstad/lager Övrigt 4

koncernens tioårsöversikt redovisning enligt IFRS Mkr 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 Resultaträkning Nettoomsättning 220 200 369 374 344 294 214 74 61 93 varav hyresintäkter 159 169 142 255 339 289 213 73 60 91 Driftnetto fastigheter 8 32 32 117 143 112 78 6 11 38 Rörelseresultat 148 276 48 45 91 26 11 38 24 3 Finansnetto 11 28 30 4 14 23 23 70 42 296 Resultat före skatt 159 304 78 49 105 49 34 32 18 299 Årets resultat 134 236 73 96 75 29 31 16 13 550 Resultat per aktie, före och efter utspädning, kr 1 340 2 360 730 960 750 290 310 160 130 5 500 Balansräkning Anläggningstillgångar 1) 1 385 1 052 875 994 1 957 1 842 1 457 857 477 374 varav pågående nyanläggningar 115 129 47 30 62 123 224 413 121 18 Omsättningstillgångar 204 773 1 495 1 462 200 591 970 1 459 1 757 1 465 Eget kapital 1 203 1 540 2 080 2 103 1 787 2 229 2 213 2 192 2 179 1 986 Långfristiga skulder 152 121 78 68 69 77 Kortfristiga skulder 252 164 207 285 368 190 205 118 51 120 Balansomslutning 1 607 1 825 2 374 2 456 2 179 2 434 2 427 2 316 2 301 2 184 Kassaflödesanalys Kassaflöde från den löpande verksamheten 46 118 147 1 147 95 64 1 346 415 281 569 Kassaflöde från investeringsverksamheten 232 710 169 675 136 424 660 310 74 224 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 406 776 96 208 347 13 8 76 192 684 Årets kassaflöde 220 52 118 264 388 373 678 29 15 109 Nyckeltal Överskottsgrad, % 5 19 23 46 42 39 37 8 18 42 Direktavkastning, % 1 3 3 8 8 7 7 1 3 14 Räntabilitet på eget kapital, % 10 13 3 5 4 1 1 1 1 28 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 11 17 4 3 5 2 3 2 1 3 Bruttomarginal, % 5 16 9 32 42 38 47 24 34 51 Rörelsemarginal, % 67 138 13 12 26 9 5 51 39 3 Vinstmarginal, % 61 118 20 26 22 10 14 22 21 591 Soliditet, % 75 84 88 86 82 92 91 95 95 91 Fastighetsrelaterade nyckeltal Lokalarea exkl. utländska fastigheter, tusen kvm 596 640 738 574 793 825 678 434 344 327 Kontrakterad lokalarea exkl. utländska fastigheter, tusen kvm 342 318 536 268 519 543 419 278 205 122 varav inflyttad, tusen kvm 2) 275 239 520 265 499 523 372 212 Uthyrningsgrad exkl utländska fastigheter, % 57 50 73 47 65 66 62 64 60 37 Kontrakterad årshyra 224 204 195 145 348 364 267 198 133 41 Fastighetsförvärv 7 185 57 102 59 Investeringar i fastigheterna exkl förvärv 303 163 57 163 211 379 526 415 128 181 Fastighetsförsäljningar Fastighetsvärde 160 269 461 1 693 96 16 4 Realisationsvinst (t o m år 2003) 57 9 3 Värdeförändring fastigheter (IFRS, fr o m år 2004) 185 299 67 23 1) Exklusive finansiella tillgångar. 2) Redovisningen av inflyttad lokalarea började användas först år 2000. Redovisningen avseende åren 1998 2003 har upprättats i enlighet med Redovisningsrådets rekommendationer. 5

koncernens Resultaträkning i sammandrag Jan mars Jan mars Helår Mkr 2008 2007 2007 KVARVARANDE VERKSAMHETER Intäkter Hyresintäkter 43 35 159 Intäkter entreprenader 9 7 58 Övriga intäkter 1 0 3 Nettoomsättning 53 42 220 Kostnader Energi, bränsle, vatten 19 21 61 Fastighetsdrift övrigt 18 18 73 Underhåll 6 1 17 Fastighetsskatt 1 0 3 Kostnader entreprenader 9 4 55 Summa kostnader 53 44 209 Bruttovinst 1) 0 2 11 Utvecklings- och administrationskostnader 2) 12 12 48 Värdeförändringar fastigheter 20 2 185 Rörelseresultat 8 12 148 Finansnetto 1 7 11 Resultat före skatt 7 5 159 Skatt 6 2 25 Periodens resultat från kvarvarande verksamheter 1 7 134 1) Driftöverskott fastigheter 0 5 8 2) Varav utvecklingskostnader 1 2 9 Avvecklade verksamheter Periodens resultat från avvecklade verksamheter Periodens resultat 1 7 134 1) Driftöverskott fastigheter 0 5 8 2) Varav utvecklingskostnader 1 2 9 Resultat per aktie, före och efter utspädning, kr 10 70 1 340 Moderbolagets Resultaträkning i sammandrag Jan mars Jan mars Jan dec Mkr 2008 2007 2007 Fakturerade tjänster 7 8 30 Nettoomsättning 7 8 30 Utvecklings- och administrationskostnader 11 10 41 Rörelseresultat 4 2 11 Finansnetto 2 9 23 koncernens Balansräkning i sammandrag Mkr 08-03-31 07-03-31 07-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Förvaltningsfastigheter 1 526 1 132 1 383 Inventarier 2 3 2 Förbättringsutgifter på annans fastighet 0 0 0 Balanserade utgifter för dataprogram 0 1 0 Andra långfristiga värdepappersinnehav 0 0 0 Andra långfristiga fordringar 18 18 Summa anläggningstillgångar 1 546 1 136 1 403 Omsättningstillgångar Varulager 1 1 2 Kund- och hyresfordringar 22 17 51 Fordringar avseende pågående entreprenaduppdrag 6 12 40 Övriga kortfristiga fordringar 114 63 85 Kortfristiga placeringar med en löptid på mer än tre månader 354 Likvida medel 1 204 26 Summa omsättningstillgångar 144 651 204 Summa tillgångar 1 690 1 787 1 607 Eget kapital Aktiekapital 10 10 10 Övrigt tillskjutet kapital 2 2 2 Balanserad vinst 1 192 1 521 1 191 Summa eget kapital hänförligt till moderbolaget 1 204 1 533 1 203 Skulder Långfristiga skulder Uppskjuten skatteskuld 158 123 152 Summa långfristiga skulder 158 123 152 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 179 65 Förskott från kunder 2 3 2 Skulder avseende pågående entreprenaduppdrag 37 15 16 Leverantörsskulder 18 24 48 Övriga kortfristiga skulder 92 89 121 Summa kortfristiga skulder 328 131 252 Summa skulder 486 254 404 Summa eget kapital och skulder 1 690 1 787 1 607 Summa räntebärande fordringar 1 558 26 Summa räntebärande skulder 179 65 Ställda säkerheter Bankgaranti 13 Eventualförpliktelser 14 Inga 14 Resultat efter finansiella poster 2 7 12 Bokslutdispositioner 30 Skatt 12 Periodens resultat 2 7 30 6

moderbolagets Balansräkning i sammandrag Mkr 08-03-31 07-03-31 07-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för dataprogram 0 1 0 Summa immateriella anläggningstillgångar 0 1 0 Materiella anläggningstillgångar Inventarier 1 1 1 Förbättringsutgifter på annans fastighet 0 0 0 Summa materiella anläggningstillgångar 1 1 1 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernbolag 321 320 321 Summa finansiella anläggningstillgångar 321 320 321 Summa anläggningstillgångar 322 322 322 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos dotterbolag 242 4 111 Övriga kortfristiga fordringar 30 36 24 Summa kortfristiga fordringar 272 40 135 Kortfristiga placeringar 528 Kassa och bank 0 28 25 Summa omsättningstillgångar 272 546 160 SUMMA TILLGÅNGAR 594 918 482 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 10 10 10 Reservfond 2 2 2 Summa bundet eget kapital 12 12 12 Fritt eget kapital Balanserad vinst 373 846 343 Årets resultat 2 7 30 Summa fritt eget kapital 371 853 373 Summa eget kapital 383 865 385 Obeskattade reserver 14 44 14 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 179 65 Leverantörsskulder 1 1 2 Övriga kortfristiga skulder 17 8 16 Summa kortfristiga skulder 197 9 83 koncernens Kassaflödesanalys i sammandrag Jan mars Jan mars Helår Mkr 2008 2007 2007 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 7 5 159 Justeringar avseende IFRS* 20 2 185 Övriga ej likviditetspåverkande poster 5 13 7 31 Betald inkomstskatt 0 0 0 13 7 31 Ökning/Minskning varulager 35 18 1 Ökning/Minskning kortfristiga fordringar 0 4 77 Ökning/Minskning kortfristiga skulder 38 33 63 Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 26 46 INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av materiella anläggningstillgångar 128 83 303 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 0 2 93 Försäljning av dotterbolag 5 36 Ökning/Minskning kortfristiga finansiella placeringar 70 424 Ökning/Minskning långfristiga finansiella fordringar 0 18 Kassaflöde från investeringsverksamheten 123 11 232 FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Ökning/Minskning kortfristiga finansiella skulder 114 65 Utbetald utdelning 471 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 114 406 Periodens kassaflöde 25 37 220 Likvida medel vid periodens början 26 241 241 Kursdifferens i likvida medel 0 0 4 Omräkningsdifferens 0 0 1 Likvida medel vid periodens slut 1 204 26 * Justeringar avseende IFRS Värdeförändringar fastigheter 20 2 185 Förändring periodiserade hyresrabatter 0 0 0 20 2 185 Förändringar i koncernens eget kapital Jan mars Jan mars Mkr 2008 2007 Ingående eget kapital per 1 januari 1 203 1 540 Periodens resultat 1 7 Eget kapital vid periodens slut 1 204 1 533 Totalt antal aktier är 100 000 st med kvotvärde 100 kr. Samtliga aktier innehas av staten. SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 594 918 482 Poster inom linjen Ställda säkerheter Inga Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga 7

Noter 1 Redovisningsprinciper Denna bokslutskommuniké har upprättats enligt IAS 34. För moderbolaget tillämpas RR 32:06 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i årsredovisningen 2007. Vasallen följer även RR 31 Delårsrapportering för koncerner. Vasallen tillämpar från och med 2005 IFRS (International Financial Reporting Standards) sådana som de har antagits av EU. Vasallen redovisar sina förvaltningsfastigheter till verkligt värde och orealiserade värdeförändringar i resultaträkningen. Detta medför att avskrivningar och eventuella nedskrivningar på förvaltningsfastigheter försvinner och att vinster vid fastighetsavyttringar förändras och istället utgörs av skillnaden mellan försäljningspris och värde åsatt vid senaste värdering, det vill säga en realiserad värdeförändring. Vinsten vid fastighetsförsäljningar hanteras som en omvärderingseffekt och inte som ett realisationsresultat från fastighetsförsäljningar. 2 Rapportering för segment, Mkr nettoomsättning resultat före skatt Jan mars Jan mars Jan mars Jan mars Område 2008 2007 2008 2007 Norra Sverige 17,5 15,7 1,7 3,9 Mälardalen 11,3 5,0 16,8 14,9 Södra Sverige 14,5 14,1 5,3 1,6 Övrig koncern 66,2 57,7 7,2 11,2 Eliminering 56,9 50,7 23,9 4,2 Summa 1) 53 42 7 5 1) varav uthyrning av lokaler 44 35 7 8 varav entreprenadverksamhet 9 7 0 3 Avgår under året avvecklade verksamheter Koncernens kvarvarande verksamheter 2) 53 42 7 5 2) varav uthyrning av lokaler 44 35 7 8 varav entreprenadverksamhet 9 7 0 3 Koncernen är organiserad i geografiska områden vilket utgör det primära segmentet. Det sekundära segmentet utgörs av uthyrning av lokaler respektive entreprenadverksamhet. I Norra Sverige ingår under 2008 Boden, Östersund, Sollefteå och Falun. Under 2007 ingick även Kiruna i detta segment. I Mälardalen ingår Strängnäs, Vaxholm och Södertälje. I Södra Sverige ingår Kristinehamn, Borås, Visby och Karlskrona medan övriga koncernbolag bildar det fjärde segmentet. 8

Definitioner Bokfört värde Anskaffningsvärde med avdrag för planenliga avskrivningar och ackumulerade avskrivningar utöver plan. Bruttoinvesteringar Årets sammanlagda investeringar i anläggningstillgångar. Bruttomarginal Bruttovinsten dividerad med nettoomsättningen. Bruttovinst Resultat efter av- och nedskrivningar. Direktavkastning Driftnetto fastigheter dividerat med anläggningstillgångarnas genomsnittliga bokförda värde. Driftnetto fastigheter Nettoomsättning minus drift-, underhålls- och fastighetsskattekostnader (för de fastighetsägande bolagen). Förvaltningsfastighet Fastighet som innehas i syfte att generera hyresinkomster eller värdestegring. Hyresgästkategori Anger hyresgästens associations/ bolagsform och indikerar därmed betalningsförmågan. Exempel på olika hyresgästkategorier är aktiebolag, stat, handelsbolag, privatperson etc. Justerat eget kapital Eget kapital inklusive obeskattade reserver med avdrag för latent skatt 28 procent. Kassaflöde från den löpande verksamheten Här redovisas påverkan av företagets huvudsakliga verksamhet. Beloppet beräknas som rörelseresultat före finansiella poster med återläggning av avskrivningar och avdrag för andra ej likviditetspåverkande poster, netto erhållen/erlagd ränta, betald inkomstskatt samt förändring av företagets rörelsekapital. Kassaflöde från finansieringsverksamheten Här redovisas de åtgärder som medfört förändringar i storleken och sammansättningen av företagets upplåning och eget kapital. Kassaflöde från investeringsverksamheten Här redovisas förvärv och avyttring av anläggningstillgångar och sådana placeringar som inte inryms i Kassa och bank. LOA Lokalarea. Marknadsvärde En fastighets mest sannolika pris vid en försäljning på en öppen fastighetsmarknad. Nettoinvestering Årets sammanlagda investeringar minus realisationsvinster minus bokförda värdet på sålda/utrangerade anläggningar. Nettouthyrning Beräknas som under året tecknade kontrakt minus under året upphörda kontrakt. De hyresavtal som under året tillkommit via fastighetsköp ingår inte i nettouthyrningen. Nyuthyrning Som nyuthyrning räknas ett nytecknat hyresavtal med en hyresgäst för en ny lokal/bostad. Vid omteckning av avtal räknas endast eventuell utökad area som nyuthyrning. Räntabilitet på eget kapital Årets resultat i förhållande till genomsnittligt justerat eget kapital. Räntabilitet på sysselsatt kapital Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Rörelsemarginal Rörelseresultatet dividerat med nettoomsättningen. Soliditet Justerat eget kapital i procent av balansomslutningen. Sysselsatt kapital Balansomslutningen minskad med icke räntebärande skulder, inklusive latent skatt. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas som ingående plus utgående sysselsatt kapital dividerat med två. Uthyrningsgrad Kontrakterad lokalarea dividerat med total uthyrningsbar lokalarea. Vakansgrad Okontrakterad lokalarea dividerad med total uthyrbar lokalarea. Vinstmarginal Årets resultat dividerat med nettoomsättningen. Vinst per aktie Årets resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier under året. Överskottsgrad Driftnetto fastigheter i procent av hyresintäkterna. Rapporttillfällen Delårsrapport januari juni............. 27 augusti 2008 Delårsrapport januari september........ 30 oktober 2008 Bokslutskommuniké.................. 30 januari 2009 Årsredovisning.......................... mars 2009 Verkställande direktör Håkan Steinbüchel har bemyndigande av styrelsen att avge denna delårsrapport Örebro den 24 april 2008 Vasallen AB (publ) Håkan Steinbüchel Verkställande direktör Denna delårsrapport har ej varit föremål för revisorernas granskning. Frågor om delårsrapporten besvaras av Ekonomi- och Finansdirektör Leif Rytter, tel 019-764 86 20 eller Verkställande direktör Håkan Steinbüchel, tel 019-764 86 01. Vasallen AB (publ) Trädgårdsgatan 14, Box 244, 701 44 Örebro Tel 019-764 86 00 Fax 019-764 86 60 E-post: info@vasallen.se www.vasallen.se (Org. nr: 55 64 75-4793) 9