Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.

Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

Stockholmsbörsen (NASDAQ OMX Stockholm) 19 % 18 % 1 100 000 MSEK 82 % 5 140 000 MSEK

Stockholmsbörsen (NASDAQ OMX Stockholm) 12 % 32 bolag 88 % ca 220 bolag

Large cap (> 35 bn SEK) Mid cap Small cap (< 10 bn SEK)

ABB ALFA ALIV ASSA ATCO AZN EKTA ELUX ERIC GETI HEXA HM INDU INVE INVE KINV LUPE Large cap (> 35 bn SEK) MIC NDA NOKIA SAND SCA SCV SCV SEB SHB SKA SKF SWED SWMA TEL2 TLSN VOLV

Large cap (> 30 bn SEK) Mid cap Small cap (< 10 bn SEK) LUND BOL MTG MELK MEDA HUSQ RATO TREL LATO SECU HAKN HUFV SSAB CAST HOLM NCC SAAB WALL AXFO NIBE LJGR AXIS AAK JM FABG HPOL PEAB BETS IJ HOGA INDT WIHL MEKO SOBI LOOM SWEC CLAS BILL BALD KLED AF BEIJ CLA SYSR ADDT NOBI KLOV AZA LIAB REZT BEIA ACTI BIOG NN SKIS NET FPAR IFS DUNI HEBA CDON DIOS SAGA MVIR ORES BILI COIC FAG GUNN SAS TRMO AERO FIX BMAX BURE HIQ NOLA ITAB SWOL ECEX PROE CORE HLDX MICR ANOD KNOW PACT AWP ENRO BEGR FBAB KABE NETI BORG CSN KDEV RABT REJL SVOL ENEA MQ NOMI RSOF SEMC TRAD BIOT CATE CNTA EWRK RAY XANO CCOR DGC ELAN PAR PROB SVED UFLX DORO HEMX IAR MIDW OASM SIGM CTT NAXS ANOT ASP CEVI DEDI MEAB MOB RNBS SOF VIT B GHP MSAB MSON NOVE OPCO PART PHON RROS SINT SVIK VRG ATEL AVEG BINV BONG BOUL CONS DIAM ELOS FING FPIP HAV KARO LAMM m fl OEM ORX SECT BBTO KAHL LAGR NEWA NMAN PRIC HMS TRAC ACAN BELE BTS VBG VITR

Svolder i korthet» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om drygt 1 300 MSEK» 8 000 aktieägare, varav de största: Provobis Holding/Rolf Lundström (11,6/28,0 %) Öresund (10,6/11,2 %) Avanza Pension Försäkring AB (3,7/2,4 %) Fjärde AP-fonden (2,8/1,9 %) Styrelseordförande Caroline Sundewall» 5 anställda, kontor i Stockholm

En särpräglad investering

En särpräglad investering» Tydlig utdelningspolicy och affärsidé» Portföljkoncentration» Belåning (max 33 %)» Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter» Öppenhet, kvalitetsredovisning

Historisk utdelningspolicy Minst fem procent av bolagets utgående substansvärde skall årligen tillföras aktieägarna i form av utdelning.

Aktieutdelning 320 MSEK investerade 1993 i Svolder är i dagsläget 1 300 MSEK, samtidigt har 900 MSEK delats ut. Ökning om >500 % (exkl avkastning på utdelning) ca 10 %/per år (14 % inkl reinvestering)

Aktieutdelning 11/12

Aktieutdelning minskar samtidigt bolaget Summa: 658 MSEK (51 SEK/aktie)

Aktieutdelning minskar samtidigt bolaget» Finansierar genom försäljning eller belåning» Mindre stabil förvaltningspolitik» Högre förvaltningskostnadsandel

Ny utdelningspolicy

Mottagen aktieutdelning Aktie MSEK Andel (%) Nolato 8,1 19,1 HiQ 6,6 *) 15,6 Acando 6,0 14,2 Placera diagram centrerat Beijer Alma 5,0 11,8 Saab 3,4 8,0 Summa fem största 29,1 68,8 Totalt 42,3 100,0 *) från inlösenprogram

Totalavkastning i procent Rabatt: 13% 2012/2013 12 mån 1/9 2012-31/8 2013 Aktiekurs (B) 1) 71 SEK 35,3% Substansvärde 1) 82 SEK 35,5% CSRX 1) 31,2% SIXRX 1) 23,7% 1) Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar.

Totalavkastning i procent Rabatt: 7% 2012/2013 2013/2014 Rullande 12 mån 6 mån 1/12 2012-1/9 2013 30/11 2013 28/2 2014 Aktiekurs (B) 1) 90,25 SEK 60,3% 30,6% Substansvärde 1) 96,70 SEK 46,0% 21,6% CSRX 1) 38,2% 22,2% SIXRX 1) 27,9% 15,3% 1) Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar.

5 år av framgångsrik kursutveckling (OBS! Exklusive utdelningar)

Substansvärderabatt/-premium (%) 5% 7% 14% Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder

Substansvärderabatt/-premium (%) Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder

Bättre än etablerade småbolagsfonder Ranking sedan jan 2013 (16 mån) Svolder 64% Lannebo 59% SHB 55% CSRX 54% LF 55% AMF 51% Robur 50% SEB 49% DNB 48% Ranking sedan jan 2012 (28 mån) Svolder 89% SHB 76% Lannebo 75% Robur 72% CSRX 73% AMF 68% LF 71% DNB 62% SEB 62% Svolder inkl reinvestering av utdelning

Börsen och framtiden Positiv trend, men sämre värderingsstöd

Förenklad aktievärdering Vinst Avkastningskrav

Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D Fas II A B Fas I aktiekurser Högre börstopp

Stigande börsvärden Positiv lång trend Rädda investerare

Fallande obligationsräntor (SEK, 5år)

Plus och minus för svenska (småbolags-)aktier Positivt» Låg ränta, låg inflation» ECB, FED m fl aktiva» Bättre konjunktur» Aktier billiga i fht alternativa placeringar» Starka balansräkningar, god utdelningsförmåga» Strateger fortsatt positiva» Kapitalflöde till börser Negativt» Höjda långräntor» Små lyft av vinstprognoser eller tillväxt i omvärlden.» Osäker politisk, statsfinansiell och konjunkturell omvärld» Europa, USA och Asien» Börsen inte billig på resultatförväntningar 2014 o 2015» Småbolagsaktier visar (för) stark överperfomance Neutral börssyn Aktieurval ( Stock picking )

Aktieportföljen 28/2 Aktie Antal kurs (köp) Vde (MSEK) Andel Ack andel Saab 1 000 750 176,50 176,6 14,3 14,3 Nolato 866 707 148,25 128,5 10,4 24,6 Acando A o B 8 527 525 14,95 127,5 10,3 34,9 Beijer Alma 597 385 174,50 104,2 8,4 43,4 XANO Industri 330 000 242,00 79,9 6,5 49,8 Meda 800 000 96,55 77,2 6,2 56,1 KappAhl 1 670 228 41,90 70,0 5,7 61,7 New Wave Group 1 464 000 42,60 62,4 5,0 66,8 Proact 674 885 92,00 62,1 5,0 71,8 HiQ 1 401 888 41,00 57,5 4,6 76,4 Platzer Fastigheter 1 470 870 30,80 45,3 3,7 80,1 SSAB A o B 305 000 45,02 40,4 3,3 83,4 Bong, stam o konv.lån 38,1 3,1 86,4 Unibet 120 361 314,00 37,8 3,1 89,5 Oriflame 119 500 162,90 19,5 1,6 91,1 SAS Preferens 36 000 500,00 18,0 1,5 92,5 Aktieportföljen 1 144,9 92,5 100,0 Kassa 93,0 7,5 Totalt/substansvärde 1 237,9 100,0 96,70

Sammanfattning - Svolder» Nischad aktieförvaltare» Värde- och analysfokuserad» Lokalt, erfaret investerarteam» Koncentrerad aktieportfölj» God performance

Kvalitativ aktieägarinformation Årsredovisning och delårsrapporter sänds alltid till aktieägarna www.svolder.se 08-440 37 70