MED RÄTT VÄRDERINGAR SEDAN 1906

MED RÄTT VÄRDERINGAR SEDAN 1906 E. ÖHMAN J:OR AB ÅRSREDOVISNING 2017

Innehållsförteckning 3 Öhman i korthet 4 Vd och styrelseordförande har ordet 8 Nyheter 2017 11 Hållbarhetsredovisning 18 Ulf Dinkelspiel 1939 2017 21 Förvaltningsberättelse 23 Koncernens resultaträkning 24 Koncernens balansräkning 25 Koncernens eget kapital 26 Koncernens rapport över kassaflöde 27 Koncernens noter 51 Moderbolagets resultaträkning 52 Moderbolagets balansräkning 53 Moderbolagets eget kapital 54 Moderbolagets rapport över kassaflöde 55 Moderbolagets noter 61 Årsredovisningens undertecknande 62 Revisionsberättelse Den digitala kollegan Robbie automatiserar Öhman I maj introducerade Öhman sin nya digitala kollega mjukvaruroboten Robbie. Men vad gör egentligen en mjukvarurobot? sid. 9 Hela finansindustrin befinner sig för närvarande i en förändringsfas där digitalisering och regelförändringar ger upphov till nya möjligheter, men även nya krav och beteenden från kunderna. Johan Malm, koncernchef sid. 4 Öhman Bank nu i mobilen I september lanserade Öhman Bank i Luxemburg sin mobilapplikation. Bankens kunder kan nu via fingeravtryck-inloggning enkelt komma åt sina konton och få löpande information. sid. 9 Hållbarhetsredovisning Öhman arbetar utifrån ett långsiktigt perspektiv och integrerar hållbarhet i hela verksamheten. sid. 11

Öhman i korthet 3 Öhman i korthet Öhman grundades redan 1906 av Emric Öhman under namnet E. Öhman J:or AB som idag är moderbolaget i Öhmangruppen. 1934 fick Max Dinkelspiel erbjudandet att ta över företaget och det har sedan dess drivits av familjen Dinkelspiel. Idag är Tom Dinkelspiel styrelseordförande och Johan Malm chef för koncernen som förvaltar 90 miljarder kronor genom sina rörelsedrivande dotterbolag i Stockholm och Luxemburg. Gruppen består även av kärninnehavet Nordnet, som är gruppens största finansiella engagemang, samt ett antal övriga investeringar. 2 508 MSEK Eget kapital 64 % Soliditet 90 MDR Förvaltat kapital Öhmans verksamhet RÖRELSEDRIVANDE BOLAG Öhman i Sverige I Sverige erbjuder Öhman fondförvaltning och diskretionär portföljförvaltning åt bland andra institutioner, försäkringsbolag och förmögna privatpersoner. Öhman i Luxemburg I Luxemburg erbjuder Öhman kapitalförvaltning, exekvering och strukturering av förmögenheter samt finansiering. KÄRNINNEHAV Nordnet Nordnet är en digital bank som grundades 1996 och som värderar innovationer högt. Banken vill ge spararna kontroll över investeringar och pensionssparande genom att erbjuda verktyg, tjänster och produkter som behövs för att få pengar att växa. Banken är idag en av Nordens ledande nätbanker och valdes till Årets Bank 2017. INVESTERINGAR Private Equity Noterade bolag Onoterade bolag Likviditetsförvaltning

4 Vd och styrelseordförande har ordet Med konstant fokus på kunden värdeskapande på en föränderlig marknad Öhmangruppen kan se tillbaka på ett av de bästa åren någonsin. Dagens verksamhet står på två stabila ben Nordnet för privatsparare och en förvaltande del genom Öhman Fonder och Öhman Bank. Stabiliteten är en viktig styrka i dagens föränderliga finansbransch, där nya regelverk förändrar spelreglerna. När styrelseordförande Tom Dinkelspiel och VD Johan Malm nu blickar framåt är fokus tydligt: att skapa marknadens bästa och mest innovativa kunderbjudande. Det har varit en rad händelserika år för Öhmangruppen. Vad utmärker 2017 så här i backspegeln? T: Man kan börja med att säga att 2017 var ett fantastisk roligt år där vi fullföljt en rad initiativ för att stärka både Nordnet och Öhmans erbjudanden. Jag skulle säga att det var det roligaste året sedan vi började arbeta ihop. J: Verkligen! Inom den förvaltande delen landade vi det integrationsarbete som pågått under både 2015 och 2016. Nu har vi en väl sammansvetsad verksamhet som håller högsta kvalitet. Det märks bland annat genom att 18 av 23 av våra aktivt förvaltade fonder slog index efter avgifter. T: Nordnet har under året inlett den förändringsresa som vi avsåg när vi tog bolaget från börsen. Här har vi spänt bågen stenhårt och satt en offensiv budget för 2018. Man kan alltså förvänta sig många förändringar på Nordnet kommande tid? T: Det stämmer. Det finns en ambitiös plan med syfte att skapa kunderbjudanden i världsklass. Planen har utvecklats från sju punkter till att idag bestå av minst 13, så förändringsambitionen är det inget fel på. J: I det här sammanhanget kan det vara värt att poängtera det partnerskap vi har med Nordic Capital. De har lärt oss mycket om förmågan att ta snabba beslut med ett konstant fokus kundnytta. T: Absolut, kombinationen riskkapitalist och familjeföretag skapar många bra effekter där båda parter har lärt sig av varandra. Även om förändringsarbetet ska ses på flera års sikt finns redan idag positiva tecken, bland annat den ökade kundtillströmningen. Ni återkommer till kundnytta hur skapar man det? T: En grundförutsättning är att erbjuda differentierade produkter eftersom alla kunder är olika. Dessutom måste man möta kunderna där de är, vilket idag oftast är i telefonen via applikationer eller responsiva hemsidor. J: Hela finansindustrin befinner sig för närvarande i en förändringsfas där digitalisering och regelförändringar ger upphov till nya möjligheter, men även nya krav och beteenden från kunderna. T: Ett exempel är Mifid 2 som gör mindre kunder för dyra för traditionella banker. Därför kommer det att finnas stort utrymme för digital rådgivning. Nordnet ska ha marknadens mest attraktiva erbjudande oavsett kundens profil. J: Kundprofil behöver inte handla om hur mycket kunskap man har om sparande, snarare hur mycket tid man är villig att lägga ner. T: Nordnet har redan tagit flera viktiga steg. Robosave, vilket är en automatiserad spartjänst som lanserades under året, riktar sig till kunder som vill lägga minimalt med tid på sitt sparande men ändå åtnjuta hög kvalitet. Vi har också lanserat marknadens mest konkurrenskraftiga bolåne erbjudande. J: För att ta fram erbjudanden som stämmer in på respektive kunds profil kommer vi att investera mycket i den bakomliggande dataanalysen. T: Givetvis är detta ett arbete som görs i enlighet med lagar och förordningar såsom GDPR och med stor hänsyn till dataintegritet. Det handlar om ett vetenskapligt angreppssätt som gör det möjligt att skapa ökat värde för kunderna. Hur har utveckling sett ut för kapitalförvaltaren Öhman? J: Det har varit ett mycket bra år, vilket bland annat synts i hur våra aktiva fonder presterat jämfört med index. Vi har helt enkelt haft mer rätt än fel. T: Dessutom har vi vuxit på kundsidan, både bland större institutionella kunder och inom segmentet förmögna privatpersoner. Vid slutet av året förvaltade Öhmangruppen 90 miljarder kronor. J: Detta har sammantaget lett till att kvaliteten i Öhmans hela kunderbjudande förbättrats, något som bland annat syns i avkastningen vi levererar. T: Kvalitet är ett viktigt ord. För oss innebär det att vi levererar det vi lovar. Det kan låta banalt, men historiskt sett har branschen ofta avvikit i sin performance, både uppåt och nedåt. Här har vi lagt ner mycket arbete som nu gett resultat. J: Vi har även fått många kvitton utifrån på att vi håller hög kvalitet. 2017 vann vi pris som Årets hållbara aktör och Årets räntehus, dessutom klättrade vi i Prosperas olika kundundersökningar. T: Vi är nöjda med utvecklingen för Öhman, men vi vill samtidigt vidare. Att hela tiden utvecklas är nödvändigt om man ska vara relevant för kunderna.

Vd och styrelseordförande har ordet 5 Man kan börja med att säga att 2017 var ett fantastisk roligt år där vi fullföljt en rad initiativ för att stärka både Nordnet och Öhmans erbjudanden. Jag skulle säga att det var det roligaste året sedan vi började arbeta ihop. Tom Dinkelspiel, styrelseordförande.

6 Vd och styrelseordförande har ordet Det absolut viktigaste är att fortsätta växa organiskt. Tydliga tillväxtmål säkerställer att vi aldrig lutar oss tillbaka, utan hela tiden behåller fokus på kunden. För att nå målen kommer vi att fortsätta utveckla våra erbjudanden och höja kvaliteten i förvaltningen. Johan Malm, vd och koncernchef.

Vd och styrelseordförande har ordet 7 Hur gör man för att garantera utveckling? J: Det absolut viktigaste är att fortsätta växa organiskt. Tydliga tillväxtmål säkerställer att vi aldrig lutar oss tillbaka, utan hela tiden behåller fokus på kunden. För att nå målen kommer vi att fortsätta utveckla våra erbjudanden och höja kvaliteten i förvaltningen. T: Vi brukar prata om att gräva där man står, och det gäller fortfarande. För Öhmans del handlar det bland annat om att utnyttja den kunskap och kompetens som redan finns i huset när vi utvecklar nya produkter. J: Vid sidan av den organiska tillväxten tittar vi löpande på förvärvsmöjligheter. Under året genomförde vi ett mindre förvärv av aktiefonden Gustavia Sverige. Förvärvet var strategiskt viktigt eftersom det testade skalbarheten i Öhmans organisation. Införlivandet av fonden visade att de processer vi har arbetat fram verkligen fungerar för den här typen av transaktioner. Öhman har länge varit en pionjär inom hållbarhet hur ser utvecklingen ut inom detta område? T: Sedan Öhman lanserade etiska indexfonder 1999 har det hänt otroligt mycket och mängden kapital som styrs över till hållbarhet har fullkomligt exploderat de senaste två åren. Hos Öhman är hållbarhet integrerat i hela verksamheten och en tydlig del av vårt DNA. J: Vi kommer fortsatt att ligga i framkant inom området, både gällande produkter och påverkan. Precis som Tom säger drivs frågan på bred front, exempelvis samarbetar vi med Stockholm Green Digital Finance i ett projekt för att mäta påverkan från gröna obligationer med hjälp av blockkedjeteknik. Samtidigt ska man poängtera att vår största möjlighet till påverkan finns i dialogen med våra portföljbolag och där gör vårt ESG-team och förvaltningsorganisation ett stort arbete. T: Intressant i sammanhanget är att det finns ett större motstånd bland privatkunderna i hållbarhetsfrågan, vilket man märker på Nordnet. Det finns fortfarande en missuppfattning om att man tappar avkastning genom att investera hållbart, något som inte stämmer. Institutionella ägare har kommit mycket längre och har varit en viktig drivkraft inom området. J: Ja, att utbilda privatpersoner i hållbarhet vore en god insats för samhället. T: Det gäller visserligen inte bara hållbara investeringar, utan sparande generellt. Svenska medborgare har ofta låga kunskaper om vikten av sparande. När PPM-systemet lanserades öppnades ett fönster för folkbildning kring sparande. Tyvärr tog varken staten eller branschen vara på detta tillfälle. J: Det här är en fråga vi diskuterat mycket den senaste tiden. Bristen på sparande leder till både stress och psykisk ohälsa, så förbättrad kunskap inom området är en viktig social hållbarhetsfråga. Här vill Öhman vara med och skapa förändring. Avslutningsvis hur ser utvecklingen ut framöver, både för Öhman och för branschen? T: Den regelverksförändring som skett den senaste tiden kommer att få stor påverkan. Det är för tidigt att säga exakt vad, men branschen kommer att stöpas om med nya produkter och aktörer. Framtiden ser intressant ut, med stora möjligheter för innovativa aktörer som Öhman. J: Det är därför avgörande att ha en stark kassa och vi lämnade 2017 med en bra nettokassa. Det gör oss uthålliga med förmåga att vara aktiva även den dag konjunkturen går ner. T: I det korta perspektivet ser vi dock goda förutsättningar för fortsatt bra tider. För Öhman och Nordnets del är fokus glasklart skapa kundnytta i världsklass. Även om kunderna skiljer sig åt ställer de samma krav: anpassade produkter och lösningar utifrån specifika behov. Det ska vi erbjuda.

8 Nyheter 2017 Ny vd för fondbolaget I juni utsågs Pablo Bernengo till ny vd för Öhmangruppens fondbolag för att förbereda bolaget för ytterligare tillväxt. Öhman har vuxit både organiskt och via förvärv de senaste åren. Under de senaste två åren har det förvaltade kapitalet fördubblats till 90 miljarder kronor. Pablo Bernengo kan både branschen och bolaget väl. Därför var det ett lätt val att utse honom till vd i vårt fondbolag. Han har lång erfarenhet av kapitalförvaltning och har de senaste åren arbetat som investeringschef. Vår förvaltning har utvecklats mycket väl under hans ledning, säger Johan Malm, vd och koncernchef Öhmangruppen och fortsätter: Branschen står inför stora utmaningar och jag är helt övertygad om att Pablo Bernengo är rätt person att utveckla fondbolaget både när det gäller att expandera och att skapa värde för våra kunder. Jag vill tillsammans med mina medarbetare fokusera på ännu bättre produkter och ännu bättre service till våra kunder. Pablo Bernengo Jag vill tillsammans med mina medarbetare fokusera på ännu bättre produkter och ännu bättre service till våra kunder. Vi tillhör redan de bästa i branschen inom flera områden företagsobligationer, svenska småbolag och hållbarhet för att nämna några och målsättningen är att göra det inom samtliga delar av vår verksamhet, säger Pablo Bernengo, vd Öhman Fonder. Pablo Bernengo är ekonom från Stockholms Universitet och har bred branscherfarenhet av både aktieförvaltning, tillgångsallokering samt flera arbetsledande positioner. Han har varit anställd på Öhman sedan 2011. BLOCKCHAIN-INITIATIV Stockholm Green Digital Finance ska, tillsammans med kapitalförvaltaren Öhman, utveckla en blockkedjeteknik för att hjälpa investerare att mäta och säkerställa påverkan från gröna obligationer. Blockkedjeteknologi kan stimulera marknaden för gröna investeringar genom att göra det möjligt för investerare att kostnadseffektivt verifiera och bevaka sina gröna investeringar. Det finns ett stort behov hos investerare att säkerställa att gröna pengar går till finansieringen av miljövänliga projekt och levererar utlovade miljöfördelar. Den nya teknologin kommer att skapa den tillförlitlighet inom miljöcertifiering som många investerare saknar för att våga ta steget fullt ut. Vi ser ett stort behov hos investerare i gröna obligationer att säkerställa att gröna pengar går till finansieringen av miljövänliga projekt och leverera utlovade miljöfördelar. Den nya teknologin kommer skapa den tillförlitlighet inom miljöcertifiering många investerare saknar. Erika Wranegård, fondförvaltare

Nyheter 2017 9 ÖHMAN BANK NU I MOBILEN I september lanserade Öhman Bank i Luxemburg sin mobilapplikation. Bankens kunder kan nu via fingeravtryckinloggning enkelt komma åt sina konton och få löpande information. Det var den sista pusselbiten i den digitala infrastruk turutveckling som var nödvändig för att erbjuda inter aktion mellan banken och dess kunder över plattformen. Den digitala kollegan Robbie automatiserar Öhman I maj introducerade teamet Business Tech & Transformation Öhmans nya digitala kollega mjukvaruroboten Robbie. Men vad gör egentligen en mjukvarurobot? Och hur ser en vanlig arbetsdag ut för företagets första digitala medarbetare? Vi tog en pratstund med huvudpersonen Robbie för att höra mer om det första året på Öhman. Kan du berätta lite om dig själv? Jag är en mjukvarurobot som kan använda program på en dator precis som en människa. Men jag tror att jag är ännu snabbare och mer noggrann. Jag är inte heller så mycket för att gå på långluncher och blir aldrig sjuk utan jobbar helst hela tiden, dygnet runt och året om. Vad är din uppgift på Öhman? Jag jobbar med repetitiva och manuella arbetsuppgifter som kanske är tråkiga eller tar lång tid att utföra för mina mänskliga kollegor. Om någon kan skriva en processbeskrivning för arbetsuppgiften så kan jag göra jobbet istället. Jag gör Öhmans dagliga arbete mer effektivt och tar över enkla uppgifter så att mina kollegor ska kunna fokusera på mer kvalitativa arbetsuppgifter som ger mervärde för bolaget och våra kunder. Hur ser en vanlig arbetsdag ut för dig? Jag börjar dagen med att ta ut interna rapporter till olika delar av organisationen och spara dem i mappar eller mejla ut dem. Vissa saker gör jag inte varje dag, till exempel stora kvartalsbokningar i några av våra system. För det mesta har jag hunnit bli färdig med mina arbetsuppgifter vid lunch och då brukar det finnas lite tid över för att lära mig nya saker. Man kan säga att jag jobbar halvtid och praktiserar under den andra halvan. Vid arbetsdagens slut har jag förstått det mesta och kan då fortsätta jobba när mina kollegor gått hem. Vad ser du mest fram emot under 2018? Jag ser fram emot att få ännu mer att göra. När fler börjar förstå vad jag kan göra tror jag att de kommer be mig om hjälp med många olika saker. Det går även rykten om att vi har en ny digital kollega på gång det är jag väldigt nyfiken på!

10 sch behövs

Hållbarhetsredovisning 11 Hållbarhetsredovisning Öhman 2017 Öhman arbetar utifrån ett långsiktigt perspektiv och integrerar hållbarhet i hela verksamheten. Ambitionen är att skapa långsiktigt värde ur ett finansiellt, etiskt, socialt och miljömässigt perspektiv för våra kunder och ägare. Vi har valt att fokusera på hållbarhetsfrågor som är relevanta och meningsfulla för oss som kapitalförvaltare och de marknader där vi verkar. Med vårt arbete vill vi bidra till en långsiktigt hållbar utveckling för kommande generationer. HÅLLBART VÄRDESKAPANDE ÖHMANS ERBJUDANDE: Ansvarsfulla investeringar ÖHMANS VERKSAMHET: Ansvarsfullt företagande ÖHMANS SAMHÄLLS- ENGAGEMANG Ambitionen är att skapa långsiktigt värde ur ett finansiellt, etiskt, socialt och miljömässigt perspektiv för våra kunder och ägare. Policy för ansvarsfulla investeringar hållbara fonder och kundlösningar Två fokusområden: Medarbetare Anti-korruption Öhman stödjer: Hjärt-lungfonden Swedish Care International

12 Hållbarhetsredovisning Ansvarsfullt företagande Som tjänsteleverantör är Öhmans direkta påverkan på samhälle och miljö begränsat, men vår verksamhet ska bedrivas ansvarsfullt. För att lyckas räcker det inte att följa lagen, vi måste gå längre. Vidare ska Öhman vara ett föredöme som arbetsplats när det gäller hälsa, välbefinnande och utvecklingsmöjligheter. Öhman vill dessutom främja medvetenhet, kunskap och innovation inom hållbar utveckling genom att motivera anställda, kunder, leverantörer och andra intressenter. Hos Öhman ges utrymme för professionell och personlig tillväxt i en miljö som kännetecknas av ansvarstagande och engagemang. MEDARBETARE En positiv arbetsplats som attraherar och behåller rätt medarbetare är en förutsättning för vår framgång. Hos Öhman ges utrymme för professionell och personlig tillväxt i en miljö som kännetecknas av ansvarstagande och engagemang. Hälsa och säkerhet Öhman satsar på förebyggande företagshälsovård genom en årlig hälsokontroll för samtliga anställda. Hälsoundersökningen omfattar både en fysisk och en psykosocial undersökning. Syftet är att fånga ohälsa innan den fått fäste och leder till sjukdom eller sjukskrivning. En annan nyhet är veckovis motionstillfällen som erbjuds all personal. Som arbetsgivare strävar vi efter att tydligt kommunicera vikten av balans i livet. Vi arbetar aktivt med ett krissäkerhetssystem för olika typer av hotbilder. Systemet har använts skarpt vid två situationer under 2017, dels terrorattacken på Drottninggatan, dels vid branden i grannfastigheten på Biblioteksgatan. Krisledningsgruppen har kontinuerliga möten om krishantering samt praktiska övningar. Mångfald och jämställdhet Vi vill att arbetsplatsen ska bestå av medarbetare med olika kunskaper, erfarenheter Könsfördelning medarbetare, % Könsfördelning styrelse, % Kvinnor, 31% Män, 69% Kvinnor, 33% Män, 67% och kompetenser. Arbetsklimatet ska vara inkluderande och kännetecknas av respekt för den enskilde. 2017 har vi tagit steg mot en mer jämställd organisation och under 2018 kommer vi utveckla rekryteringsprocessen ytterligare. Öhman har en policy mot kränkande särbehandling vars syfte är att motverka diskriminering och trakasserier. Målet är att alla medarbetare ska känna sig trygga i sin arbetsmiljö. En anonymiserad medarbetarundersökning planeras kommande år för att säkerställa att personalen mår bra. Vidare har Öhmans styrelse antagit en policy för whistle blowing där personalen är garanterade en identitetsskyddad process. Under 2017 har inga fall rapporterats in via whistle blower-funktionen. Kompetensutveckling Öhman verkar i en bransch där medarbetarnas kompetens är den största tillgången. Vi håller årliga medarbetarsamtal med samtliga anställda. Samtalet innehåller en utvärdering av det gångna året och en kartläggning över eventuella utbildningseller kompetenshöjande åtgärder som den anställde är i behov av. Under 2017 har frågeformuläret som ligger till grund för samtalen utvecklats för att bättre kunna ge en bild av arbetssituationen och behov av förbättringar.

Hållbarhetsredovisning 13 ETISKA RIKTLINJER Öhmans interna regelverk avseende bland annat åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, mutor samt insiderhandel syftar till att säkerställa verksamhetens etiska nivå. Åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism Öhman lyder under lagen om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism och arbetar strukturerat med att bedöma risken för de produkter och tjänster som erbjuds. Öhmans anställda utbildas regelbundet, åtminstone varje år, så att de har tillräckliga kunskaper för att följa företagets rutiner och riktlinjer. Under 2017 har vi ytterligare förstärkt vår process för riskbedömning och kontroll. Under året har Öhmans processer lett till åtgärder vilket visar att processen fungerar. Mutor Öhman har antagit etiska riktlinjer som bland annat innefattar regler om mottagande av gåvor och följer även den praxis som utvecklats på området. Representation, resor och tjänster kan ibland vara förtäckta former av bestickning. Som tumregel gäller att en förmån är otillbörlig om den inte utgör ett naturligt led i mottagarens tjänsteutövning eller är att betrakta som uttryck för allmänt godtagbara umgängesformer. Inga incidenter har rapporterats 2017. Insiderhandel Öhman har antagit riktlinjer avseende anställdas egna värdepappersaffärer. Dessa riktlinjer syftar till att motverka att anställda utnyttjar den information som finns att tillgå inom Öhman för egen vinning vid handel på värdepappersmarknaden (insiderhandel). Öhmans anställda utbildas regelbundet med avseende på innehållet i dessa riktlinjer. De anställda är därtill skyldiga att löpande rapportera samtliga privata transaktioner i aktier. Inga incidenter har rapporterats 2017. INKÖP Varje år köper Öhman in produkter och tjänster för betydande belopp. Det är viktigt att leverantörernas verksamhet och produkter inte skadar miljön eller bryter mot fundamentala mänskliga och fackliga rättigheter. Alla leverantörer ska därför utvärderas och följa Öhmans leverantörskod. Under 2018 kommer leverantörsriktlinjer att tas fram där mänskliga rättigheter och miljö ingår. INTERNT MILJÖARBETE Öhmans verksamhet är till största delen av kontorskaraktär. I det dagliga arbetet uppkommer avfall av olika slag, exempelvis papper, emballage, elektronik, lysrör, batterier och matavfall. Vi strävar efter att minska mängden avfall och att det som uppkommer ska återvinnas på ett miljöriktigt sätt. Öhman har tecknat ett grönt hyresavtal med fastighetsägaren som innebär att vi tillsammans med fastighetsförvaltaren ska: 99 % förnyelsebar el till de egna kontoren. Minska energianvändningen. Öhman har valt 99 procent förnyelsebar el till de egna kontoret. Minska mängden osorterat avfall. Genom att sortera sopor och matavfall på kontoret bidrar Öhman till produktion av biogas. Varje år mäter och redovisar Öhman de totala koldioxidutsläppen. Öhman klimatkompenserar varje år för verksamhetens koldioxidutsläpp. Genom att kompensera för mer (2,5x) än vad vi släpper ut tar vi vårt engagemang ett steg längre för att uppfylla två-graders-målet. Vi erbjuder också våra kunder som investerar i hållbarhetsfonder att klimatkompensera för sina investeringar. Genom att sortera sopor och matavfall på kontoret bidrar Öhman till produktion av biogas. 2017 var Öhmans klimatpåverkan från egna verksamheten 286,03 ton CO 2 e.

14 Hållbarhetsredovisning Ansvarsfulla Investeringar Genom vårt arbete med ansvarsfulla investeringar, där miljömässiga, sociala och bolagsstyrningsfaktorer (ESG) inkluderas i investeringsprocessen, bidrar vi till en långsiktig och hållbar finansmarknad. Ansvarsfulla investeringar är därmed en förutsättning för att Öhman ska kunna generera god och långsiktig avkastning. För att garantera kvaliteten i vårt arbete har Öhman undertecknat det FN-stödda initiativet Principles for Responsible Investment (PRI). Vår policy för ansvarsfulla investeringar omfattar samtliga av Öhman förvaltade fonder. Policyn gäller fondernas direkta investeringar i svenska och utländska aktier samt obligationer. Vid indirekta investeringar som görs via fondandelar och derivat gäller att policyn tillämpas i så stor utsträckning som möjligt. Undantagna från denna policy är fonder som Öhman förvaltar på uppdrag av Nordnet. Öhman arbetar med ansvarsfulla investeringar genom tre strategier: välja bort, välja in och påverka. VÅRA TRE STRATEGIER Öhman arbetar med ansvarsfulla investeringar genom tre strategier: välja bort, välja in och påverka. 1 2 3 VÄLJA BORT VÄLJA IN PÅVERKA Öhman investerar inte i bolag som tjänar pengar på affärsverksamhet som enligt vår bedömning är oetisk. Det finns tre olika nivåer inom detta steg. Kraven blir hårdare för varje nivå. Öhman investerar i bolag som är långsiktigt hållbara avseende ekonomi, miljö och samhälle, och som bäst motsvarar våra högt ställda krav på hållbart företagande. Öhman är en aktiv ägare och förespråkar att bolagen har en ansvarsfull bolagsstyrning och god affärsetik. Vårt påverkansarbete sker genom dialog med bolagen och närvaro på bolagsstämmor. Dialogen fungerar bäst tillsammans med andra investerare som delar våra värderingar. Påverkansarbetet bedrivs av fondbolaget för fonders räkning.

Hållbarhetsredovisning 15 DET ANSVARSFULLA FONDUTBUDET Öhman har delat upp sitt fondutbud i tre olika kategorier som kombinerar de olika strategier inom ansvarsfulla investeringar. Öhmans standard för ansvarfulla investeringar innebär att fonderna väljer bort investeringar i bolag som enligt vår bedömning bedriver oetisk affärsverksamhet enligt i strategin Välja bort. Etiska fonder följer Öhmans standard för ansvarsfulla investeringar och har dessutom utökade etiska kriterier. Det innebär att fonderna använder strategin Välja bort. Hållbara fonder har fler etiska kriterier och väljer därmed bort ytterligare investeringar i bolag som enligt vår bedömning är oetiska. Fonderna använder strategin Välja bort. Hållbara fonder använder dessutom strategin Välja in, vilket innebär att fonden även investerar i bolag som lever upp till våra högt ställda krav på hållbart företagande utifrån miljö, sociala och affärsetiska frågor (ESG). En hållbarhetsanalys utgör en avgörande del av bolagsanalysen som ligger till grund för förvaltarens investeringsbeslut. I hållbarhetsanalysen värderar vi hur företaget arbetar med sina största affärsrisker och främsta affärsmöjligheter. Varje bolag tilldelas ett hållbarhetsbetyg och på så sätt identifierar vi bolag som systematiskt integrerar hållbarhetsaspekter i sin affärsverksamhet. UPPFÖLJNING OCH KONTROLL Den interna kontrollfunktionen säkerställer dagligen att fondernas innehav överensstämmer med aktuell placeringsinstruktion. Avvikelser ska omgående rapporteras till ansvarig förvaltare, vd och chefen för ansvarsfulla investeringar. Fondens förvaltare ska omgående avveckla det innehav som strider mot fondens placeringsinstruktion. Under 2017 upptäcktes två avvikelser. I båda fallen avvecklades innehaven skyndsamt. Fondutbud/strategi Väljer bort Väljer bort Väljer bort Väljer in Påverkar Förvaltat kapital Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Öhmans standard för ansvarfulla investeringar 27% Öhmans etiska fonder 40% Öhmans hållbara fonder 33%

16 Hållbarhetsredovisning ANSVARSFULLT ÄGANDE Fondbolagets fonder investerar i tusentals bolag över hela världen. För att uppnå största möjliga påverkan är det viktigt att vi arbetar fokuserat och tillsammans med andra investerare som delar vår värdegrund. Att investerare gemensamt bedriver påverkansarbete mot bolag har en bevisad effekt, och är samtidigt det mest kostnadseffektiva. Processen för ägarstyrning är avskild från investeringsprocessen och de båda delarna bedrivs separerat. I vår ägarstyrning använder vi två verktyg för att påverka bolag: påverkansdialoger att rösta på bolagsstämmor 1. Mänskliga rättigheter i leverantörskedjan Som investerare har vi ett ansvar att säkerställa att företagen respekterar mänskliga rättigheter i sina leverantörs kedjor. 2. Hållbara proteinkällor Att producera protein inom ramen för vår planets begränsade resurser är en viktig utmaning för dagens livsmedelsföretag, kapitalmarknader och samhället som helhet. 3. Klimat (företagens indirekta påverkan på klimatlagstiftning) Vi på Öhman förväntar oss att företagen agerar för en stärkt internationell klimatpolitik. ESG I KREDITVÄRDERING Som en del i PRI:s globala rundabordsturné på temat ESG in credit ratings, med stopp ibland annat New York, Beijing/Hong Kong, London och Sydney, stod Öhman värd för ett rundabordssamtal i Stockholm. Målet var att öka kunskapen kring hur hållbarhetsfrågor påverkar kreditrisk. Vid rundabordssamtalet medverkade bland andra aktörer inom marknad, kreditvärderingsinstitut och bankers kreditanalysavdelningar. Påverkansdialoger bedrivs med bolag som ingår i fondbolagets hela investeringsunivers och bedrivs oavsett om vi är investerade i bolagen eller inte. Tre fokusområden för våra påverkansdialoger För att agera effektivt fokuserar vi på tre områden. Genom att fokusera på dessa områden arbetar vi effektivare och har bättre förutsättningar att uppnå resultat och mäta utvecklingen. De tre fokusområdena är nya och implementeras i början av 2018. Rapportering om antal bolag och KPI:er kommer att redovisas separat i en ägar styrningsrapport. PÅVERKANSDIALOGER 2017 88 78 antal bolag där Öhman med hjälp av konsult bedrivit påverkansdialog. 11 antal bolag där vi helt lyckats uppnå målen. antal framgångsrika dialoger där positivt resultat uppnåtts. 24 antal svenska bolag där Öhman fört egen dialog (6 relaterade till miljö, 3 relaterade till sociala frågor och 19 relaterade till styrning). CLIMATE ACTION 100+ Öhman kommer fortsätta klimatarbetet tillsammans med andra investerare via flera olika forum och initiativ för att påverka företag och lagstiftare. Som ett led i detta påverkansarbete gick Öhman i december 2017 med i det globala investerarinitiativet Climate Action 100+ som under de kommande fem åren ska bedriva dialog med de globala bolag som släpper ut mest växthusgaser. Målsättningen är att genom diskussioner få företagen att minska sina utsläpp av växthusgaser, förbättra informationen gentemot investerare samt formulera en styrningsram som tydligt understryker företagens ansvar.

Hållbarhetsredovisning 17 Samhällsengagemang Öhman vill vara en delaktig och ansvarsfull samhällsaktör och bidrar därför med erfarenhet och resurser i olika sammanhang. ÖHMAN STÖDJER BARN- HJÄRTFORSKNING Varje år på alla hjärtans dag överlämnar Öhman en fjärdedel av intäkterna från förvaltningen av aktiefonden Öhman Hjärt- Lungfond till forskning i barns hjärtsjukdom. 25 % av intäkterna från fonden till forskning om barns hjärtsjukdomar. 43 msek har Öhman bidragit med till medicinsk forskning sedan 1994. ÖHMAN BIDRAR TILL ATT SPRIDA KUNSKAP OM ÄLDRE- OCH DEMENSVÅRD Öhman stödjer Swedish Care International som verkar för att utbilda och sprida kunskap inom äldre- och demensvård på den globala arenan. Den demografiska utvecklingen med en snabbt åldrande befolkning och ökningen av demenssjukdom är en stor utmaning för framtiden som kräver ett samhällsövergripande engagemang.

18 Ulf Dinkelspiel 1939 2017 Ulf Dinkelspiel 1939 2017 Han kombinerade det intellektuella och emotionella och lyckades skapa en eftersträvansvärd balans mellan familj, vänner, jobb och intressen. Lotta Dinkelspiel Om meningen med livet är att fylla det med meningsfullt innehåll var pappa en av livets verkliga mästare. En subjektiv bild förstås, men en bild jag tror delas av många som stod honom nära. Han kombinerade det intellektuella och emotionella och lyckades skapa en eftersträvansvärd balans mellan familj, vänner, jobb och intressen. Pappa växte upp i Stockholm, tog studenten på Beskowska skolan, gick ett år på college i Arkansas i USA innan han påbörjade sina studier på Handelshögskolan i Stockholm. Han inledde sin karriär på Enskilda Banken, men tog sig snart till familjeföretaget Öhman. Efter bara ett par år som aktiemäklare, beslöt han dock som 23-åring att söka sig till Utrikesdepartementet, UD. Det blev inledningen på en lång karriär som diplomat, med utlandsposteringar i Paris, Tokyo och Washington. Det var framför allt handelspolitiken som intresserade honom, dels för att frågorna var viktiga för ett lands välstånd men också för att det gick att uppnå tydliga resultat. Tätt sammanflätat med frihandel är förstås idén om ett enat Europa och det var det pappa verkligen brann för. Ett samtal om EU som fredsprojekt kunde få det att tåras i hans ögon. Hans far föddes i Trieste 1898 och kom till Sverige efter första världskriget. Det påverkade säkerligen. Under åren 1979 1981 var pappa statssekreterare åt den moderate handelsminister Staffan Burenstam Linder. I slutet på 1980-talet fick han ansvar för EES-förhandlingar på uppdrag av den socialdemokratiska statsministern Ingvar Carlsson och handelsministern Anita Gradin. Det arbetet ledde fram till en post som Europa- och utrikeshandelsminister i Carl Bildts regering 1991-1994, där han ansvarade för Sveriges medlemskapsförhandlingar med EU. Sina sista yrkesverksamma år var han vd på Exportrådet, där fick han kombinera sitt intresse för handel och handelspolitik med det för företagande. Han tog också plats i ett antal styrelser, däribland teknikkonsultföretaget ÅF och Landshypotek Bank. Under hela sin karriär har han följt Öhmans arbete med stort intresse, ibland som styrelseledamot, ibland som engagerad ägare. Han var stolt över det som företaget åstadkommit, dels att det vuxit i en tid då finansbranschen ställts inför stora utmaningar, men också för att det knutit ihop en stor familj. En familj där han hoppades att även framtida generationer ska förvalta Öhmans arv. Lotta Dinkelspiel Styrelseledamot och dotter

19

20 Förvaltningsberättelse Koncernen i sammandrag Belopp i mkr 2017 2016 2015 2014 2013 Provisionsintäkter 632,1 546,0 268,7 225,4 209,8 Provisionskostnader -364,8-314,9-142,1-112,7-98,4 Ränteintäkter 12,0 10,3 11,2 15,4 15,6 Räntekostnader -9,4-1,1-1,8-3,8-3,8 Nettoresultat av finansiella transaktioner inklusive erhållna utdelningar 304,6 35,7 32,4 24,3 20,5 Övriga rörelseintäkter 1 205,3 5,1 16,4 28,5 8,8 Summa rörelseintäkter 1 779,8 281,1 184,8 177,1 152,5 Summa rörelsekostnader -306,8-257,5-164,5-193,6-176,7 Kreditförluster, netto - - - - - Resultatandel från intressebolag 59,7 132,5 135,6 101,8 88,8 Rörelseresultat 1 532,6 156,1 155,9 85,4 64,6 Tillgångar 3 913,8 2 085,2 1 876,7 2 063,3 2 047,7 Skulder och eget kapital Skulder 1 370,0 1 008,1 886 1 139,3 1 170,9 Minoritet 35,5 7,2 4,9 3,4 2,8 Eget kapital 2 508,3 1 069,9 985,8 920,6 874,1 Summa skulder och eget kapital 3 913,8 2 085,2 1 876,7 2 063,3 2 047,7 Nyckeltal Avkastning på eget kapital % 61,1 14,6 15,8 9,3 7,4 Soliditet % 64 51 52 45 43 Genomsnitt antal anställda 103 101 74 79 82 Nettoresultat per anställd, tkr 14 753 1 334 1 730 837 566 Avkastning på tillgångar % 39,2 7,5 8,3 4,2 3,2

Förvaltningsberättelse 21 Förvaltningsberättelse Öhmankoncernen Styrelsen och verkställande direktören för E. Öhman J:or AB, org. nr. 556034-9689, får härmed avge årsredovisning för moderbolaget samt koncernen för räkenskapsåret 2017-01-01 2017-12-31. E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmankoncernen och har sitt säte i Stockholm. Bolaget ägs av medlemmar i familjen Dinkelspiel. Resultatutveckling samt väsentliga händelser under året Koncernens rörelseintäkter uppgår till 1.779,8 mkr (281,1 mkr) och rörelseresultatet uppgår till 1.532,6 mkr (156,1 mkr). Under året genomfördes två större affärer. Först köptes Nordnet ut från börsen till Nordnet Intressenter AB, en affär som Öhman, familjen Dinkelspiel och Nordic Capital gjort tillsammans för att ge Nordnet möjlighet till förändring och utveckling utanför noterad miljö. I och med den förändrade inriktningen på innehavet har en omvärdering i linje med värdet på affären genomförts i koncernen. Värdeförändringen är 1,4 mdr i koncernen och 1,8 mdr i moderbolaget. Vidare gjordes en omstrukturering av Neqst 1 till 3 som nu är samlat under Neqst 2017 AB. I och med affären är Neqst inte längre ett intressebolag för koncernen. Resultateffekten av att de ursprungliga Neqst investeringarna nu är sålda till Neqst 2017 är 290 mkr i koncenen. Moderbolaget E. Öhman J:or AB svarar för koncernledning och kontrollfunktioner. Bolagets målsättning är att nå hög avkastning genom utdelning och värdetillväxt i dotterbolagen och intresseföretag. Moderbolaget visade rörelseintäkter uppgående till 8,8 mkr (10,2 mkr) och ett resultat efter finansiella poster på 1.703,7 mkr (84,1 mkr). Fondförvaltning Fondförvaltningsverksamheten bedrivs av E. Öhman J:or Asset Management AB genom det helägda dotterbolaget E. Öhman J:or Fonder AB. Bolaget bedriver förvaltning av värdepappersfonder. Förvaltningsverksamheten är inriktad mot svensk och global aktieförvaltning, indexförvaltning samt kredit- och ränteförvaltning. Fondförvaltning visade rörelseintäkter på 152,6 mkr (134,9 mkr) och ett rörelseresultat på 20,6 mkr (8,4 mkr) för räkenskapsåret 2017. Förmögenhetsförvaltning Verksamheten bedrivs av Öhman Bank S.A. i Luxemburg samt E. Öhman J:or Wealth Management AB med säte i Sverige. Förmögenhetsförvaltning visade rörelseintäkter på 114,7 mkr (136,8 mkr) och ett rörelseresultat på 21,6 mkr (1,6 mkr) för räkenskapsåret 2017. Intressebolag Koncernen äger 27,80% av NNB Intressenter AB som är moderbolag i Nordnet-koncernen. Vidare äger koncernen 29,19% i NNB Intressenter Invest Holding AB som i sin tur äger 4,5% i NNB Intressenter AB. Det samlade ägandet uppgår till 29,11% av Nordnet. Nordnet är nordens ledande digitala bank inriktad mot sparare. Bolaget är etablerat i Sverige, Norge, Finland och Danmark. Investment Consulting Group (COIN) erbjuder sina kunder investeringsrådgivning för att skapa effektiva och hållbara placeringar. Koncernens andel av COINs resultat är 49% eller 1,2 mkr för 2017. Rörelseintäkter Rörelseresultat Belopp i mkr 2017 2016 2017 2016 Fondförvaltning 152,6 134,9 20,6 8,4 Förmögenhetsförvaltning 114,7 136,8 21,6 1,6 Övriga investeringar 1 512,5 9,4 1 490,4 146,1 Summa 1 779,8 281,1 1 532,6 156,1

22 Förvaltningsberättelse Neqst är i och med omstruktureringen inte längre klassat som intressebolag utan ingår i Öhmans bredare satsning på PE-bolag och andra investeringar. Finansiell ställning Koncernens eget kapital uppgick vid årsskiftet till 2.544 mkr (1.077 mkr). Personal och löner Medelantalet anställda har under året utgjort 103 (101) personer, varav 4 (4) personer i moderbolaget. Antalet män i gruppen uppgår till 71 (70), varav 4 (4) st. i moderbolaget. Löner och andra ersättningar inkl. sociala avgifter för koncernen och moderbolaget framgår av not K12 och M5. Styrelsens arbete Styrelsen har sammanträtt vid sex tillfällen under året. Vid mötena har bland annat följande områden behandlats: Resultatuppföljning, risk och likviditet Långsiktig strategi Genomgång och uppföljning av dotter- och intressebolagens utveckling Risker Bolaget och koncernens risker överensstämmer i allt väsentligt med de risker som dotterbolagen och intressebolagen är utsatta för. Detaljerade beskrivningar finns återgivna i respektive bolags årsredovisningar, samt i not K32 nedan. Prognos Öhman lämnar inte någon resultatprognos för 2018. Miljö och klimat Öhmankoncernen vill bidra till en hållbar utveckling genom att ta ansvar för den effektförbrukning vår verksamhet har på miljön. Öhman väger in miljöaspekten i de fall det är tillämpligt och strävar alltid efter att hålla ner konsumtionen generellt för att spara på miljön och kostnader. Väsentliga händelser efter 2017 års utgång Per den 2 januari 2018 fusionerades Öhman Wealth Management in i Öhman Fonder. Målsättningen med fusionen är att förbättra och förenkla organisationsstrukturen i de berörda bolagen. Förslag till vinstdisposition Enligt upprättad koncernbalansräkning uppgår koncernens disponibla vinstmedel till 2.065.107 tkr. Ingen avsättning till bundna reserver är erforderlig. Nedan framgår fritt eget kapital i moderbolaget: Till årsstämmans förfogande står (kr) Balanserad vinst 457 380 234 Årets resultat 1 703 676 421 2 161 056 655 Styrelsen föreslår följande vinstdisposition: Till aktieägarna utdelas 50 000 000 (motsvarande 2 500 kr per aktie) I ny räkning balanseras 2 111 056 655 2 161 056 655 Det är styrelsens bedömning, med beaktande av såväl marknadssituationen som bolagets ställning, att den föreslagna utdelningen inte begränsar företagets möjlighet att fullfölja sina åtaganden eller att bedriva verksamheten utifrån gällande affärsplan. Verksamhetens resultat och ställning framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar samt kassaflödesanalyser. Samtliga belopp anges i tusental svenska kronor om inget annat anges.

Räkenskaper 23 Koncernens resultaträkning Belopp i tkr Not 2017 2016 Provisionsintäkter K7 632 055 545 967 Provisionskostnader K8-364 797-314 913 Ränteintäkter K9 12 044 10 331 Räntekostnader K9-9 438-1 102 Nettoresultat av finansiella transaktioner K10 304 625 35 736 Övriga rörelseintäkter K11 1 205 283 5 088 Summa rörelseintäkter 1 779 772 281 108 Rörelsekostnader Allmänna administrationskostnader K12-283 204-244 379 Avskrivning och nedskrivning av materiella och immateriella anläggningstillgångar K13-7 029-6 085 Övriga rörelsekostnader K14-16 586-6 990 Summa rörelsekostnader -306 819-257 453 Resultatandel från intressebolag K19 59 692 132 529 Rörelseresultat 1 532 645 156 184 Aktuell skatt K31-13 132-21 497 Uppskjuten skatt K31 - - Årets resultat 1 519 513 134 687 Kvarvarande verksamhet 1 519 513 134 687 Varav hänförligt till Moderbolagets aktieägare 1 500 264 132 259 Minoritetsintresse 19 249 2 428 Årets resultat 1 519 513 134 687 Koncernens rapport över totalresultat Årets resultat från kvarvarande verksamhet 1 519 513 134 687 Omräkning av utländsk verksamhet etc. -5 883 19 317 Totalresultat 1 513 630 154 004 Varav hänförligt till Moderbolagets aktieägare 1 494 381 151 576 Kvarvarande verksamhet 1 494 381 151 576 Minoritetsintresse 19 249 2 428 Kvarvarande verksamhet 19 249 2 428 Totalresultat 1 513 630 154 004

24 Räkenskaper Koncernens balansräkning Belopp i tkr Not 2017-12-31 2016-12-31 Koncernens tillgångar Likvida medel / Utlåning till kreditinstitut K15 900 901 800 485 Utlåning till allmänheten K16 457 306 283 216 Obligationer och andra räntebärande värdepapper K17-660 Aktier och andelar, övriga K18 433 633 97 509 Kapitalandelar i intressebolag K19 1 856 531 667 634 Immateriella tillgångar K20 46 271 45 383 Materiella tillgångar K21,K22 7 132 7 253 Övriga tillgångar K23 146 277 115 389 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter K25 65 728 67 641 Summa tillgångar 3 913 780 2 085 170 Koncernens skulder och eget kapital Skulder Skulder till kreditinstitut K26 0 6 047 In- och upplåning från allmänheten K27 1 102 275 810 308 Övriga skulder K28 109 325 60 132 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter K29 158 460 131 593 Summa skulder 1 370 060 1 008 079 Eget kapital Aktiekapital (20 000 aktier) 2 000 2 000 Bundna reserver 441 144 443 489 Balanserad vinst 564 843 492 152 Årets resultat 1 500 264 132 259 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 2 508 252 1 069 901 Minoritetsintresse 35 469 7 190 Totalt eget kapital 2 543 720 1 077 091 Summa skulder och eget kapital 3 913 780 2 085 170

Räkenskaper 25 Koncernens eget kapital Belopp i tkr Aktiekapital Bundna reserver och kapitalandelsfond Balanserad vinst Årets resultat Summa Minoritetsintresse Totalt eget kapital Ingående balans 2016-01-01 2 000 410 139 447 015 126 669 985 823 4 890 990 713 Vinstdisposition - - 126 669-126 669 - - - Förändring av minoritetsintressen - - - - - 50 50 Omföring mellan fritt och bundet kapital - 33 349-33 349 - - - - Årets resultat - - - 132 259 132 259 2 428 134 687 Övrigt totalresultat - - 19 317-19 317-19 317 Totalresultat - - 19 317 132 259 151 576 2 428 154 054 Transaktioner med ägarna Utdelningar - - -67 500 - -67 500-178 -67 678 Utgående balans 2016-12-31 2 000 443 489 492 152 132 259 1 069 901 7 190 1 077 091 Ingående balans 2017-01-01 2 000 443 489 492 152 132 259 1 069 901 7 190 1 077 091 Vinstdisposition 132 259-132 259 - - Förändring av minoritetsintresse -1 030-1 030 9 524 8 494 Omföring mellan fritt och bundet kapital -2 345 2 345 - - Årets resultat 1 500 264 1 500 264 19 249 1 519 513 Övrigt totalresultat -5 883-5 883-5 883 Totalresultat -5 883 1 500 264 1 494 381 19 249 1 522 124 Transaktioner med ägarna Utdelningar -55 000-55 000-495 -55 495 Utgående balans 2017-12-31 2 000 441 145 564 843 1 500 264 2 508 252 35 468 2 543 720

26 Räkenskaper Koncernens rapport över kassaflöde Belopp i tkr 2017 2016 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 1 532 645 156 184 Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet mm Omvärdering Nordnet -1 199 745 - Omvärdering Neqst -302 164 - Resultat vid avyttringar 794-33 732 Avskrivningar 7 029 6 085 Resultatandel intressebolag -10 828-51 601 Minoritetsintresse 9 030 128 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 36 761 77 064 Rörelsekapital Förändring av aktier och andelar -25 953 1 857 Förändring av övriga omsättningstillgångar -202 406-60 865 Förändring av övriga rörelseskulder 355 163 137 325 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 126 804 78 317 Kassaflöde från den löpande verksamheten 163 565 155 381 Investeringsverksamheten Investeringar av immateriella anläggningstillgångar -6 447-33 352 Investeringar av materiella anläggningstillgångar -1 207-1 914 Förvärv av intressebolag - - Försäljning av intressebolag - 8 890 Kassaflöde från investeringsverksamheten -7 654-26 376 Finansieringsverksamheten Utbetald utdelning -55 495-67 678 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -55 495-67 678 Årets kassaflöde 100 416 61 327 Likvida medel vid årets början 800 485 739 158 Likvida medel vid årets slut 900 901 800 485 Erhållen ränta och erlagd ränta Erhållen ränta 12 044 10 331 Erlagd ränta -9 438-1 102 Följande komponenter ingår i likvida medel Utlåning till kreditinstut 900 901 800 485

Noter 27 Koncernens noter K1. Företagsinformation Årsredovisningen samt koncernredovisningen för E. Öhman J:or AB, organisationsnummer 556034-9689, för det räkenskapsår som slutar den 31 december 2017 har godkänts av styrelsen och verkställande direktören den 4 maj 2018 och kommer att föreläggas årsstämman den 8 maj 2018 för fastställande. Moderbolaget är ett holdingbolag vars huvudsakliga verksamhet består i att äga och förvalta aktier och andelar i företag verksamma inom den finansiella sektorn. K2. Grunder för upprättande av redovisningen Allmänt Samtliga poster i balansräkningen är omsättningstillgångar, om inte annat särskilt anges. Samtliga belopp anges i bolagets funktionella valuta, vilket är svenska kronor, om inget annat särskilt anges. Överensstämmelse med normgivning och lag Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) godkända av EU. Därutöver tillämpas lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut (ÅRKL) och Finans-inspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2008:25). Vidare har Rådet för finansiell rapportering RFR 1 tillämpats. Dotterbolag redovisas enligt förvärvsmetoden i enlighet med IAS 27 om Koncernredovisning. Metoden innebär att förvärv av dotterbolag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterbolagets tillgångar och övertar dess skulder och eventual-förpliktelser. Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för dotterbolagets aktier och det verkliga värdet av förvärvade tillgångar utgör goodwill. Innehav i intresseföretag, där röstetalet inklusive aktier som via avtal är möjliga att teckna, uppgår till minst 20 procent och högst 50 procent. Koncernen redovisar löpande resultatet från Nordnet Intressenter AB och Nordnet Intressenter Invest Holding AB men justerar för verkligt värde enligt IAS 28:18 för att löpande visa på verklig utveckling i innehaven. I koncernens resultaträkning utgörs Resultat från andelar i intresseföretag av koncernens andel av intresseföretags redovisade resultat efter finansiella poster justerat för minoritetsintresse. Intressebolagens skatter är redovisade under koncernens totala skatt. Kapitalandelar i intresseföretag upptas till koncernens andel i bolagens egna kapital efter justering för orealiserade internvinster och oavskrivna övervärden. I koncernens balansräkning förändras det redovisade värdet på aktieinnehaven med koncernens andel av respektive företags resultat efter skatt minskat med erhållna utdelningar. Utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till funktionell valuta utifrån den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till funktionell valuta till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakurs-differenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen. Icke monetära poster i utländsk valuta vilka är värderade till historiskt anskaffningsvärde värderas till funktionell valuta med valutakursen vid den ursprungliga transaktionstidpunkten. Omräkning av utländska dotterföretag Koncernredovisningen presenteras i svenska kronor vilket också är moderbolagets funktionella valuta och rapporteringsvaluta. Bolag ingående i koncernen värderas med den funktionella valutan. Omräkningen innebär att samtliga tillgångar, avsättningar och skulder omräknas till balansdagens kurs och att samtliga poster i resultaträkningen omräknas till genomsnittskurs under rapporteringsperioden varvid valutakursdifferens förs via övrigt totalresultat till eget kapital. K3. Ändrade redovisningsprinciper Nya och ändrade standarder och tolkningar 2017 Nedan redogörs för nya och ändrade standarder och tolkningar som har trätt i kraft och kan påverka bolagets finansiella rapporter. Några nya standarder har inte implementerats under 2017. Nya och ändrade standarder och tolkningar som ännu inte trätt ikraft International Accounting Standards Board (IASB) har givit ut följande nya och ändrade standarder vilka ännu inte trätt i kraft men som framgent kan få påverkan på bolagets finansiella rapporter. IFRS 9 Finansiella Instrument IFRS 15 Två nya redovisningsstandarder IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder har godkänts av EU och kommer att tillämpas från 1 januari 2018. Ovanstående nya och ändrade standarder och tolkningar har ännu inte tillämpats av bolaget. En översiktlig genomgång visar på att effekterna blir små eller inga alls. En djupare analys görs under 2018 för att tydligt dokumentera bedömningarna. En första bedömning är att IFRS 9 Finansiella instrument främst kommer att påverka de finansiella rapporterna för bankverksamheten i Luxemburg. I Sverige har nedskrivningsbehovet av tillgångar varit begränsat med bedömningen att det fortsatt kommer att vara så även framöver.