Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Aktiespararna Falun 16 mars 2011

Transkript

1 Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Aktiespararna Falun 16 mars 2011 SS_AsparFalun_ Nr 1

2 Juni -07 Kreditkris och en volatil marknad Mars -11 Jan -09 SS_AsparFalun_ Nr 2

3 Att investera för framtiden Den globala ekonomin genomgår snabba förändringar traditionella tillväxtregioner får ge utrymme för nya. Att skaffa sig en känsla för de skiften som nu pågår kommer att vara helt avgörande för lyckade investeringar för framtiden. Hur når man värdetillväxt under de kommande 20 åren? SS_AsparFalun_ Nr 3

4 Globalt fortsatt stark konjunktur E Miljarder USD Juni Stockholmsbörsen Global BNP Januari X E 2010 E 2011 E 2012 E 2013 E 2014 E 2015 Källa: IMF World Economic Outlook, 6 oktober 2010; update 25 januari SS_AsparFalun_ Nr 4

5 Hög tillväxt i stora befolkningsområden Bedömd BNP-tillväxt 2011 Total BNP 2010 Kina 9,6% Indien 8,4% Övriga 25% Europa 26% Brasilien 4,5% Världen 4,4% Indien 2% USA 3,0% Europa 1,5% Ryssland 2% Brasilien 3% Japan 9% Kina 9% USA 24% Källa: IMF World Economic Outlook, update 25 januari 2011 samt IMF GDP SS_AsparFalun_ Nr 5

6 Starka krafter bakom tillväxten Strävan efter förbättrade levnadsvillkor Demokratiseringsprocesser Marknadsekonomi i utveckling Globalisering och ökad handel Befolkningstillväxt Ökad utbildningsnivå Urbanisering SS_AsparFalun_ Nr 6

7 Tillväxten skapar stora behov Råvaror Energi Infrastruktur Bostäder Transportmedel Industrikapacitet Livsmedel Konsumentprodukter Utbildning m m SS_AsparFalun_ Nr 7

8 Fascinerande effekter Tjugoårsperioden Världens befolkning: 7,0 8,5 miljarder miljarder Geografisk befolkningstillväxt: 98% i tillväxtländer Global BNP nominellt: 62 USD trn 130 USD trn Källa: FN i januari 2011 SS_AsparFalun_ Nr 8

9 Ny ekonomisk karta inom 20 år 2010 USD trn 2020 USD trn 2030 USD trn 1 US 15 China 25 China 74 2 China 6 US 23 US 38 3 Japan 6 India 10 India 30 4 Germany 3 Japan 6 Brazil 12 5 France 3 Brazil 5 Indonesia 9 6 UK 2 Germany 5 Japan 8 7 Italy 2 France 4 Germany 8 8 Brazil 2 Russia 4 Mexico 7 9 Canada 2 UK 3 France 6 10 Russia 2 Indonesia 3 UK Källa: FN i januari 2011 SS_AsparFalun_ Nr 9

10 Utvecklingen i praktiken 5 miljarder människor bor i städer jämfört med dagens 3,4 miljarder miljoner under 20 år = dagar = /dag Kina urbaniseras med ca 15 miljoner/år = /dag Indien urbaniseras med ca 10 miljoner/år = /dag Behövs över 200 stycken nya miljonstäder i Kina Det finns inte ens 40 i Europa Behövs anläggas 5 miljarder kvm väg i Kina Behövs 40 miljarder kvm golvyta i Kina = 6 gånger hela Stockholms län motsvarande 36 Hötorgsskrapor i timmen Behövs km järnväg i kina = ¾ varv runt ekvatorn O s v... Källa: FN i januari 2011 SS_AsparFalun_ Nr 10

11 Att nå god avkastning 20 år framåt Välpositionerade investmentbolag med:? - Blue-chip bolag - Balanserad geografisk exponering (lönsamhet över tiden) - Rätt branschexponering (teknik, infrastruktur etc) - Möjlighet att påverka innehavsbolagen (aktivt ägande) - Resurser att stödja innehavsbolagen (finansiell styrka) Annan förvaltning i extern regi Förvaltning i egen regi med fokus på: - Rätt aktieval över tiden - Rätt geografisk exponering över tiden - Rätt branschexponering SS_AsparFalun_ Nr 11

12 Industrivärdensfären Betydande exponering mot tillväxt Tillväxtregioner ~30% av omsättningen Tillväxtområden Råvaror Energi Infrastruktur Transportmedel Tillverkningsindustri Livsmedel Konsumentprodukter Exportfinansiering SS_AsparFalun_ Nr 12

13 Lokalt ursprung global närvaro Ledande aktiva ägaren i svenska internationellt verksamma large-caps Marknadsvärde om 1/4 av Stockholmsbörsen Omsättning 870 Mdkr varav 90% utanför Sverige och 30% i tillväxtregioner Verksamheter i mer än 180 länder Fler än anställda SS_AsparFalun_ Nr 13

14 Portfölj med branschledande företag 18,2 14,0 10,7 7,5 Genom nischfokusering och en stark position inom forskning och utveckling har bolaget skapat en världsledande ställning inom materialteknik med produkter inom främst tillverknings- och gruvindustrin. En decentraliserad kontorsrörelse med lokalt kundansvar ger hög kundnöjdhet och möjliggör god lönsamhet. 25% 20% Genom innovativ, kundanpassad produktutveckling och hög kvalitet har bolaget en världsledande position inom kommersiella transportlösningar. 15% Det ledande europeiska bolaget inom hygienprodukter, med snabbväxande nischprodukter, samt inom förpackningar. 11% 6,3 5,8 4,3 3,4 Världsledande position inom kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt skapar solid bas för tillväxt och hög lönsamhet. Marknadens största och mest lönsamma leverantör av mobila telekomsystem med en ledande position inom telekomutveckling. Ett unikt helhetskunnande inom byggverksamhet kombinerat med ett processfokus har skapat ett ledande byggföretag med en värdeskapande projektutveckling. Kombinationen försäljning av industriella förbrukningskomponenter, god organisk tillväxt och en välutvecklad modell för förvärvsbaserad tillväxt har resulterat i en imponerande lönsamhetsutveckling. 9% 8% 6% 5% 0,9 Marknadsvärde, Mdkr Marknadsledande inom den växande nischen metallpulver, främst för komponenttillverkning i bilindustrin. Portföljvärde: 71,1 Mdkr 1% Per 31 december 2010 Portföljandel, % SS_AsparFalun_ Nr 14

15 Vår historia en framgångsrik verksamhet för förvaltning av pensionskapital Bildat Över tiden rollen som en förvaltningsverksamhet för pensionsåtaganden inom Handelsbanken, SCA samt ett investeringsalternativ för andra långsiktiga investerare Andel av Aktieägare kapital, % röster, % Handelsbankens pensionsstiftelser SCA pensionsstiftelser L E Lundbergföretagen Swedbank Robur Fonder 5 1 Övriga aktieägare Totalt varav utländska ägare Antal aktieägare: SS_AsparFalun_ Nr 15

16 Vad folk tror är Industrivärdens vardag SS_AsparFalun_ Nr 16

17 Industrivärdens verkliga vardag DD 530 SS_AsparFalun_ Nr 17

18 Fokuserad strategi Stor värdeskapandepotential och långsiktigt perspektiv Portfölj Omfattning: Koncentrerad portfölj - fokus Enskild investering Marknadsvärde: Stora och medelstora bolag Villkor Sektorer: Affärsmodeller: Kassagenerering: Branschgeneralist Geografiskt skalbara God förmåga Typ: Geografi: Affärscykel: Exit: Noterade aktier Nordiska bolag Expansions- eller förvaltningsfas Lämplig exitform när målvärden uppnåtts Ägarbild: Huvudägare med styrelserepresentation Utvärderingshorisont: Krav: 5-8 år Stor värdeskapandepotential SS_AsparFalun_ Nr 18

19 Stark bas för värdeskapande Våra styrkor Vår portfölj Innehav Marknads-, Portfölj Andel av värde, Mdkr andel, % röster, % Blue-chip portfölj God utväxling av inflytande Långsiktigt aktivt ägande Omfattnade strukturkapital Sandvik 18, ,7 Handelsbanken 14, ,6 Volvo 10, ,7 SCA 7, ,5 SSAB 6,3 9 22,5 Ericsson 5,8 8 13,8 Skanska 4,3 6 27,8 Indutrade 3,4 5 36,8 Höganäs 0,9 1 8,1 Totalt 71,1 100 Per den 31 december 2010 Vår rating Standard & Poors: A/stable/A 1 God och konkurrenskraftig långsiktig avkastning till begränsad risk SS_AsparFalun_ Nr 19

20 Vad gör vi? några exempel Valberedningsarbete Ägarstyrning Stämmodeltagande Styrelsearbete Ledningsfrågor Företagsfrågor Strategisk position Tillväxtpotential Marknadspotential Övergripande operationella förbättringar Över tiden optimal kapitalstruktur SS_AsparFalun_ Nr 20

21 Aktivt ägande i korthet Fokus på värdeskapande åtgärder; strategi, utveckling och positionering Styrelserepresentation Direkt dialog med företagsledningarna Analytikerpresentationer Företaget, konkurrenter, branschen Megatrender Deltagande i valberedningar Djupanalys Företagsbesök Värdeskapande Ägaragenda inkl. handlingsplan Databassökningar Deltagande på bolagsstämmor SS_AsparFalun_ Nr 21

22 Aktivt ägande i praktiken Ericsson Konsekvent genomförd affärsmodell. Organisk tillväxt på hemmamarknader i Norden och Storbritannien. Stark finansiell ställning och stärkt marknadsposition i en turbulent omgivning. Stark position inför operatörernas satsningar på nästa generations telekomsystem (LTE) God tillväxt inom området Services. Förvärvet av Nortels amerikanska mobilsystemverksamhet tillsammans med centrala kundkontrakt gör bolaget till marknadsledande även i Nordamerika. Skanska Handelsbanken Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden. Beprövad modell för värdeskapande projektutveckling. Strategiskt fokus på miljöanpassade och energieffektiva lösningar. SSAB Ny marknadsorienterad organisation. Besparingsprogrammet har fått snabbare genomslag än planerat. Förvärvet av IPSCOs nordamerikanska stålverk samt kommande kapacitetsinvesteringar i Nordamerika stärker postitionen som ledande aktör samt möjliggör fortsatt global expansion. Konsolidering av genomförda förvärv. Strukturprogram för att anpassa kostnader och produktionskapacitet till marknadsläget. SCA Sandvik Fokus på lönsam tillväxt med starka varumärken inom hygienområdet. Effektiviseringsåtgärder i förpackningsverksamheten. Omfattande omstruktureringar i produktportföljen. Höganäs Stort fokus på samverkan med kunderna för utveckling av nya komponenter. Förvärv av pulververksamhet i USA. Kraftfulla åtgärder minskar rörelsekapitalet. Indutrade Kontinuerliga företagsförvärv. Decentraliserad affärsmodell. Etablering på nya geografiska marknader. Stärkt position inom energisegmentet. SS_AsparFalun_ Nr 22

23 Långsiktigt värdeskapande Substansvärdeutvecklingen 20 år Kr/aktie SS_AsparFalun_ Nr % årligen de senaste 20 åren (inkl. återinvesterade utdelningar)

24 Varför Industrivärdenaktien? Årlig genomsnittlig överavkastning om 1 procentenhet per år de senaste tio åren Totalavkastning (Index) (c) SIX AB 2010 Industrivärden Avkastningsindex Per 30 september 2010 SS_AsparFalun_ Nr 24

25 Konkurrenskraftigt avkastning (65 år) Värdeökningen (total avkastning) för en krona investerad år Industrivärdenaktien kr kr Avkastningsindex % vs. 13% i årlig totalavkastning SS_AsparFalun_ Nr 25

26 God finansiell ställning Räntebärande nettolåneskuld (Mdkr) 15,0 13,0 11,0 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0 Nettoskuldsättningsgrad 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 13,4 Mdkr 19% 31 dec 31 dec 31 dec Mdkr Börsaktier Nettoskuld Skuldsättn.grad 19% 20% 31% Skuldsättn.grad e. full konvertering 13% - - S&P rating : A/stable/A 1 SS_AsparFalun_ Nr 26

27 Hög direktavkastning 6 9% 5 8% 7% 4 6% 3 3,3% 5% 4% Bonusutdelning Ordinarie utdelning Direktavkastning Direktavkastning börsen 2 1 3,2% 3% 2% 1% % Utdelning: 4,18 2,90 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 kr/aktie Varav ordinarie utd. 2,50 2,50 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 SS_AsparFalun_ Nr 27

28 Industrivärden online Reuterskod Bloombergskod INDUa.ST INDUA SS Box 5403, SE Stockholm, Sweden SS_AsparFalun_ Nr 28