Pohjola Företagsränta Skog III/2014

Transkript

1 FÖRETAGSRÄNTA Pohjola Företagsränta Skog III/2014 Emittent: Pohjola Bank Abp Teckningstid: Fast ränta: 4,5 % per år Referensbolag Stora Enso Oyj (Underliggande tillgång): UPM-Kymmene Oyj Metsä Board Oyj Teckningsställen: Andelsbankerna och Pohjola Markets Löptid: cirka 7 år

2 Vad är Pohjola Företagsränta Skog III/2014? Pohjola Företagsränta Skog III/2014 är en placering på cirka sju år i kreditrisken hos tre kända skogsbolag, dvs. Stora Enso, UPM-Kymmene och Metsä Board. Till dem som placerar i lånet betalas en årlig ränta på 4,5 % på hela det nominella beloppet, förutsatt att Stora Enso, UPM-Kymmene och Metsä Board inte råkar ut för en kredithändelse under löptiden. Med en kredithändelse avses konkurs, utebliven betalning eller omstrukturering av skulder. Om ett referensbolag som valts till lånet råkar ut för en kredithändelse under löptiden, lider den som placerat i lånet kreditförluster. Kreditrisken fördelas jämnt mellan de tre skogsbolagen som valts till lånet. På det hela taget är risken och den förväntade avkastningen för den här typen av lån högre än i placeringar som anses riskfria såsom insättningar, men lägre än för aktier. Placeringen är av obligationslånetyp och lånet emitteras av Pohjola Bank Abp. Varför placera i lånet Pohjola Företagsränta Skog III/2014? Genom att placera i lånet kan du sträva efter 4,50 procent i ränta på det nominella kapitalet* n betalas årligen. Placeringens effektiva ränta är känd från teckningen till återbetalningsdagen då man tecknar lånet. Möjlighet till lockande avkastning trots de låga räntorna. Som referensbolag har vi valt 3 stora och kända inhemska skogsbolag. Stora Enso Oyj UPM-Kymmene Oyj Metsä Board Oyj Minimiteckningsbeloppet i Företagsränta är endast euro. Hur avkastningen fastställs Avkastningen på lånet Pohjola Företagsränta Skog III/2014 består av två komponenter: den årliga nominella räntan samt kursdifferensen mellan lånets teckningskurs och nominella kurs. Den årliga räntan på lånets nominella kapital är 4,50 % och den betalas till dem som placerat i lånet på följande räntebetalningsdagar: , , , , , , , * Lånets emissionskurs är rörlig. Det här innebär att den som placerar i lånet betalar ett pris på sin placering som kan variera under lånets teckningstid. Till den som placerar i lånet betalas dock på lånets återbetalningsdag det belopp som motsvarar lånets nominella värde.* Om placeraren tecknar lånet till en kurs som är lägre än den nominella kursen (100) får placeraren utöver den årliga nominella räntan också avkastning i form av värdestegring, dvs. differensen mellan den nominella kursen (100) och teckningskursen. Den som placerat i lånet till en kurs som är lägre än den nominella kursen får således en effektiv ränta som är större än den nominella räntan. På motsvarande sätt får en placerare som betalar mer än den nominella kursen (100) för sin placering en effektiv ränta som är lägre än den nominella räntan. Om lånets emissionskurs är t.ex. 98 % och placeringens nominella belopp euro, betalar placeraren euro för sin placering. Den årliga räntan på 4,5 % som betalas till placeraen räknas på det nominella beloppet euro. På förfallodagen återbetalas lånets nominella belopp euro till placeraren. Placeraren får en effektiv ränta på 4,79 % som är större än den nominella räntan i lånevillkoren då emissionskursen är under 100 %. På motsvarande sätt skulle den effektiva räntan som placeraren får vara lägre än den nominella räntan då emissionskursen är över 100 %. I följande tabell finns exempel på hur teckningspriset påverkar placerarens totala avkastning. * Läs avsnittet Risker i anslutning till placeringen

3 Nominell ränta 4,50% p.a. (räntan räknas på räntedagarna 30/360) Placeringens nominella belopp , , , , , ,00 Teckningskurs 98 % 99 % 100 % 101 % 102 % 103 % Placeraren betalar 9 800, , , , , ,00 Räntor totalt under löptiden 3 240, , , , , ,00 Belopp som återbetalas , , , , , ,00 Effektiv ränta 4,79 % 4,62 % 4,46 % 4,30 % 4,13 % 3,97 % Lånets referensbolag Metsä Board Metsä Board är en del av Metsä Group, en internationell skogsindustrikoncern med verksamhet i cirka 30 länder. Metsä Boards omsättning uppgick till 2,0 miljarder euro Bolaget har under de senaste åren kraftigt ändrat sin företagsstruktur genom att flytta tyngpunkten från pappersproduktion till en lönsam kartongaffärsrörelse. Under de senaste åren har bolaget stängt förlustbringande fabriker i Frankrike och Tyskland som främst tillverkade obestruket finpapper. Numera tillverkar bolaget innovativ lättkartong och papper som används till exempel för konsumentförpackningar, kommunikation och reklam, samt cellulosa. Metsä Board är den ledande tillverkaren av falskartong och bestruket kraftpapper och en betydande leverantör av kontorspapper. Till följd av omstruktureringen och sina nya strategiska riktlinjer har bolagets lönsamhet förbättrats tydligt och kassaflödet förväntas förbättras under de kommande åren. Utöver omstruktureringen har bolaget lyckats stärka sin omslutning avsevärt. Stora Enso Stora Ensos huvudprodukter är tryck- och skrivpapper samt förpackningsmaterial. Bolagets omsättning 2013 var 10,5 miljarder euro. Bolagets affärsprofil är mycket diversifierad såväl enligt affärsverksamheten som geografiskt och bolagets stora storlek ger verksamheten stabilitet. Bolaget har verksamhet i över 35 länder och cirka anställda. Stora Enso har under de senaste åren vidtagit betydande åtgärder för att förbättra konkurrenskraften i sin pappersproduktionskapacitet. Vi bedömer att Stora Enso vill delta aktivt i koncentrationsutvecklingen på den europeiska pappersmarknaden, för bolagets strategi siktar på att pappersrörelsens andel kommer att minska betydligt under de närmaste åren (< 20 %) och att förpackningsmaterials- och fiberfunktionernas andel kommer att öka i motsvarande grad. De här åtgärderna är nödvändiga för att säkerställa konkurrenskraften på lång sikt. Bolagets senaste effektiviseringsprogram medförde årliga kostnadsinbesparingar på 244 miljoner euro under det andra kvartalet 2014 jämfört med kostnadsgrunden Under innevarande år har företaget gjort avyttringar i bl.a. Frankrike och Tyskland samtidigt som investeringarna fortskrider bl.a. i en konsumentförpackningskartongfabrik i Kina. UPM-Kymmene UPM-Kymmene är den största tillverkaren av tidningspapper i världen och ett av de största företagen i branschen. Omsättningen 2013 var 10,1 miljarder euro. Bolagets affärsrörelse är mycket diversifierad och utöver produktion av tidningspapper, veckotidningspapper och finpapper har bolaget också en betydande produktion av cellulosa-, energi-, specialpappers-, etikett- och trävaruprodukter. Bolaget har under de senaste åren vidtagit betydande åtgärder för att förbättra konkurrenskraften i sin pappersproduktionskapacitet. Det senaste betydande strukturarrangemanget var köpet av Myllykoski. Minskningen i kapaciteten och den eventuella konsolideringen skulle förbättra marknadsbalansen och skapa förutsättningar för en framtida prisutveckling för papper som är positivare än under de senaste åren. UPM-Kymmenes omsättning härstammar till cirka två tredjedelar från pappersmarknaden i Europa där efterfrågan på papper minskat strukturellt och därför försämrar utsikterna för bolagets pappersfunktioner i Europa. Därför har bolaget under de senaste åren gjort betydande investeringar i sina funktioner utanför Europa. Enligt de resultatförbättringsprogram och tillväxtprojekt som UPM-Kymmene offentliggjorde i augusti 2013 strävar bolaget efter en årlig lönsamhetsförbättring på 400 miljoner euro fram till slutet av UPM-Kymmenes attraktivitet ökas av omfattande tillgångsposter utanför pappersproduktionen, den största posten är innehavet på drygt 40 % i energibolaget Pohjolan Voima. Källa: Pohjola Markets, Valuta- och ränteanalys samt bolagens publikationer och internetsidor Risker i anslutning till placeringen Kredithändelserisken Avkastningen på och återbetalningen av kapitalet för ett företagsräntelån påverkas utöver av emissionspriset och den nominella räntan av om ett eller flera referensbolag blir föremål för en kredithändelse under kredithändelseperioden ( ). Med en kredithändelse avses att referensbolaget under kredithändelseperioden råkar ut för konkurs, utebliven betalning (bolaget försummar betalningar som förfallit till betalning till ett belopp som uppgår till minst en miljon US-dollar) eller omstrukturering av skulder (förfallna räntor, lånekapital eller uppskjutna lånebetalningar uppgår till totalt minst tio miljoner US-dollar). Närmare definitioner på kredithändelser finns i grundprospektet.

4 Om referensbolaget råkar ut för en kredithändelse, slutar räntan omedelbart att ackumuleras för ifrågavarande referensbolag. De räntor som ackumulerats fram till kredithändelsen betalas till placerarna följande räntebetalningsdag och den del av det nominella kapitalet som inte omfattas av en kredithändelse (kalkylmässigt kapital) betalas till placerarna på lånets återbetalningsdag Det placerade kapitalet och den eventuella avkastningen går helt eller delvis förlorade, om en kredithändelse inträffar för ett eller flera referensbolag under kredithändelseperioden. Sekundärmarknadsrisken Om obligationslånet hålls till återbetalningsdagen , är dess nominella kapital inte föremål för risker som gäller räntemarknaden eller utvecklingen av kreditriskpremierna. Om placeraren säljer lånet före förfallodagen, kan placeraren omfattas av en risk i anslutning till räntornas och kreditriskpremiernas marknadsutveckling, vilket kan leda till en överlåtelseförlust. Risken för återbetalning i förtid av lånet Emittenten har på det sätt som nämnts i lånevillkoren rätt att återbetala lånet i förtid. I ett sådant fall återfår placeraren nödvändigtvis inte hela den ursprungliga avkastningen eller hela det nominella värdet. En sådan återbetalning i förtid som avses i lånevillkoren är möjlig också, om säkringsinstrumentet måste avvecklas på grund av en ändring i lag, i myndighetsbestämmelser eller i rättseller myndighetspraxis. Risken för återbetalning i förtid till följd av ändring eller störning i säkringsinstrumentet Emittenten har vid en ändring eller störning i säkringsinstrumentet rätt att ändra de lånespecifika villkoren på det sätt som emittenten anser vara nödvändigt, inklusive genom att ersätta den underliggande tillgången med en annan underliggande tillgång eller genom att korrigera beräkningen av gottgörelsen. Om korrigeringen inte leder till ett skäligt resultat, kan emittenten beräkna gottgörelsen i förtid och fastställa det återbetalningsbelopp som emittenten på återbetalningsdagen ska betala till placerarna med marknadsräntor. Överkursrisken Om ingen avkastning att betala uppkommer, kan placeraren helt eller delvis förlora den överkurs som placeraren betalt. Emittentrisken Med den risk som hänför sig till emittentens återbetalningsförmåga avses risken för att emittenten blir insolvent och inte kan svara för sina betalningsskyldigheter. Placeraren kan till följd av emittentens eventuella insolvens förlora det placerade kapitalet samt den eventuella avkastningen helt eller delvis. Pohjola Bank Abp är en solid affärsbank som grundats 1902, och banken är centralt finansiellt institut för OP- Poh jola-gruppen. Pohjola Bank Abp:s A-aktie har noterats på NASDAQ OMX Helsingfors sedan OP-Pohjola-gruppens centralinstitut OP-Pohjola anl har beslutat lämna ett frivilligt offentligt uppköpserbjudande på alla aktier i Pohjola Bank Abp som inte ännu innehas av OP-Pohjola anl. Pohjola Bank Abp:s internationella rating är Aa3 (Moody s) och AA- (Standard & Poor's), vilket är en stark rating (läget ). Exempel på hur kredithändelser påverkar återbetalningsbeloppet I exempel nedan redogörs för hur olika fiktiva kredithändelser påverkar det kapital och den ränta som ska återbetalas i enlighet med villkor som motsvarar villkoren för lånet Pohjola Företagsränta Skog III/2014. Scenarie 1. Ingen kredithändelse Scenarie 2. En kredithändelse Kapital Kapital 100,00 % 8 % 100,00 % 8 % 7 % 7 % 75,00 % 6 % 75,00 % 6 % 5 % 5 % 50,00 % 4 % 50,00 % 4 % 3 % 3 % 25,00 % 2 % 25,00 % 2 % 1 % 1 % 0,00 % % 0,00 % % Kalkylmässig kapital Kalkylmässig kapital Placeringens nominella värde är euro. Ingen kredithändelse inträffar i referensbolagen under kredithändelseperioden. Placeraren får det kalkylmässiga kapitalet (i det här fallet det nominella kapitalet) på återbetalningsdagen och de räntor som ackumulerats på räntebetalningsdagen. Det inträffar en kredithändelse i ett av referensbolagen. Placeraren får det kalkylmässiga kapitalet (2/3 av det nominella kapitalet) på återbetalningsdagen och de räntor som ackumulerats på det kalkylmässiga kapitalet som gäller vid respektive tidpunkter på räntebetalningsdagarna.

5 Exempel på hur kredithändelser påverkar den totala avkastningen I exemplen nedan redogörs för hur olika fiktiva kredithändelser påverkar den effektiva räntan och det kapital som ska återbetalas i enlighet med villkor som motsvarar villkoren för lånet Pohjola Företagsränta Skog III/2014. I exemplet är emissionskursen 100 % och den nominella placeringen euro. Scenarier Beskrivning Räntor totalt Återbetalning av kapitalet Totalt Effektiv ränta Scenario 1 Inga kredithändelser 3 240, ,46 % Scenario 2 En kredithändelse , , ,99 % Scenario 3 Två kredithändelser: ja , , ,56 % Scenario 4 3 kredithändelser: , , , ,35 % Scenario 5 3 kredithändelser på emissionsdagen ,00 % Rating Emittentens och referensbolagens kreditvärdighet kan bedömas med en rating. Ju bättre rating, desto större är sannolikheten för att klara av sina finansiella förpliktelser. I världen finns tre stora ratinginstitut som ger ratingar för bland annat stater, företag och kommuner: Standard & Poor's, Moody's och Fitch. Moody s Aaa S&P AAA Investment Grade (IG) Aa1 Aa2 Aa3 AA+ AA AA- A1 A2 A3 A+ A A- Baa1 Baa2 Baa3 BBB+ BBB BBB- Ba1 Ba2 Ba3 BB+ BB BB- B1 B2 B3 B+ B B- High Yield (HY) Caa1 Caa2 Caa3 CCC+ CCC CCC- Ca C CC C Default D D Ratingen av de referensbolag som ingår i Pohjola Företagsränta Skog III/2014 presenteras i tabellen nedan (läget ). S&P Moody s Stora Enso Oyj BB (stabil utsikt) Ba2 (negativ utsikt) UPM Kymmene Oyj BB (positiv utsikt) Ba1 (stabil utsikt) Metsä Board Oyj B+ (stabil utsikt) B2 (positiv utsikt)

6 Sammandrag av villkoren för Pohjola Företagsränta Skog III/2014 Emittent: Pohjola Bank Abp Lånets namn: Pohjola Företagsränta Skog III/2014 Referensbolag: Stora Enso Oyj UPM Kymmene Oyj Metsä Board Oyj Obligationernas form: Värdeandelar Obligationernas nominella värde: euro (minimiteckning) Teckningstid: Emissionsdag: Återbetalningsdag: , om inte Slutlig Återbetalningsdag tillämpas (se närmare i lånevillkoren). Räntebetalningsdagar: , , , , , , , Emissionskurs: Rörlig Säkerhet: Ingen säkerhet Beskattning: Lånets ränta är källskattepliktig, om lånet hålls till återbetalningsdagen ( ). Återbetalningsbelopp: Värdeandelsinnehavarna får på återbetalningsdagen lånets återstående kalkylmässiga kapital och en eventuell ränta för den sista ränteperioden. Gottgörelse: En fast ränta på 4,50 % per år räknad på det kalkylmässiga kapital som gäller vid respektive tidpunkt. Kredithändelseperiod: (båda dagarna medräknade) Notering: Notering av lånet söks på NASDAQ OMX Helsingfors, ifall det belopp som emitterats uppgår till det minimibelopp som anges i börsens regler. Sekundärmarknad: Företagsränta är avsett som en placering av "köp och håll"- typ. Pohjola Bank Abp strävar dock efter att ge lånet köpnoteringar under lånets löptid under normala marknadsförhållanden. Den dagliga noteringen påverkas av utvecklingen på kredit- och räntemarknaden samt respektive derivatmarknader. Kostnader och provisioner som hänför sig till lånet: För förvaringen av lånet debiteras en förvarsprovision i enlighet med avtalet om värdepappersförvar. OP-bonus kan användas för att betala förvarsprovision för Företagsränta. Struktureringskostnad: Struktureringskostnaden för Lånet baserar sig på värdena av Lånets ränte- och derivatplaceringar på värderingsdagen Den årliga struktureringskostnaden är cirka 0,61 % p.a. av lånets nominella belopp. Struktureringskostnaden fastställs lånespecifikt. Storleken på kostnaden beror bl.a. på marknadsläget, såsom variationer i räntorna och på kreditriskmarknaden. I struktureringskostnaden ingår alla kostnader som emittenten har på grund av lånet, såsom emissions-, licens-, material-, marknadsförings-, avvecklings- och förvarskostnader. Villkor för genomförande av emissionen: Emittenten har rätt att återkalla emissionen på basis av att marknadsläget förändrats, teckningarnas omfattning blivit mindre än euro, den nominella räntan blir under 4,5 % eller om det inträffat något annat som enligt emittentens prövning kan äventyra emissionen. Risker i anslutning till placering: Placeringar i lånet förknippas med risker som kan leda till att man kan förlora det placerade kapitalet och avkastningen delvis eller helt. De centrala riskerna (kredithändelserisk, emittentrisk, sekundärmarknadsrisk, risk för återbetalning av lånet i förtid, överkursrisk) har behandlats ovan i stycket "Risker i anslutning till placeringen". För att få fullständig information om emittenten och lånet Pohjola Företagsränta Skog III/2014 ska placeraren läsa både prospektet för Pohjolas obligationsprogram (offentliggjort samt kompletterat och ) som Finansinspektionen godkänt och de lånespecifika villkoren. Grundprospektet och de lånespecifika villkoren finns att få på teckningsställena och på adressen Lånet utgör en del av Emittentens upplåning. ANSVARSRESERVATION Pohjola Bank Abp har upprättat det här materialet i marknadsföringssyfte. Materialet är inte en fullständig beskrivning av produkten eller riskerna som hänför sig till den. De uppgifter och uppfattningar som ges i materialet utgör Pohjola Bank Abp:s åsikt, och de kan ändras utan ett separat meddelande. De uppgifter som ges är inte avsedda som placeringsråd, erbjudande eller uppmaning att lämna ett erbjudande för köp eller försäljning av ett finansiellt instrument. Materialet beaktar ingen enskild persons placeringsmål, finansiella ställning, placeringserfarenhet, placeringskunskaper eller andra aspekter. Det är rekommendabelt att skaffa ett råd av en expert innan man fattar ett placeringsbeslut. Det är viktigt att komma ihåg att den historiska utvecklingen inte är en garanti för den framtida avkastningen. Pohjola Bank Abp är inte och strävar inte efter att vara en rådgivare i skattefrågor, bokföringsfrågor eller juridiska frågor vid ett enda av sina kontor. Det här dokumentet får, oberoende av syfte, inte mångfaldigas, distribueras eller publiceras utan samtycke av Pohjola Bank Abp. RISKKLASSIFICERING: GENOMSNITTLIG RISK. Strukturerade placeringsprodukter där återbetalningen av det nominella kapitalet är beroende av marknadsutvecklingen, t.ex. utvecklingen hos marknadsvärdet på referensbolags aktier eller antalet kreditansvarstransaktioner hos referensbolag samt emittentens återbetalningsförmåga. En eventuell återbetalning av det nominella kapitalet täcker inte överkurs och inte heller provisioner och kostnader som placeraren betalt. Risken som förknippas med emittentens återbetalningsförmåga har beskrivits i den här marknadsföringsbroschyren. Riskklassificeringen avlägsnar inte placerarens skyldighet att noggrant fördjupa sig i den här marknadsföringsbroschyren, de produktspecifika villkoren och ett eventuellt grundprospekt samt de risker som nämns i dem. Ytterligare information om riskklassificeringen fås på Föreningen för Strukturerade Placeringsprodukter i Finland rf:s internetsidor på adressen Pohjola Bank Abp Hemort: Helsingfors, FO-nummer PL 308, Pohjola 8/2014