Utländska direktinvesteringar till de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna

Transkript

1 Utländska direktinvesteringar till de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna En kvantitativ regressionsanalys som undersöker olika faktorers inverkan till inflödet av utländska direktinvesteringar till de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna. Av: Anna Falgén Enqvist Handledare: Stig Blomskog Södertörns högskola Institutionen för Samhällsvetenskap Kandidatuppsats 15 hp Nationalekonomi Vårterminen 2016

2 Förord: Jag vill tacka min handledare, Stig Blomskog, för råd och vägledning genom uppsatsskrivandets gång. Sedan vill jag tacka min mamma som med tålamod och stöd läst igenom min uppsats och kommit med råd och vägledning i mitt skrivande. Stockholm, 26 Maj 2016 Anna Falgén Enqvist

3 Abstract The aim of this study was to examine how: absence of corruption, natural resources, level of democracy, GDP per capita, infrastructure and openness affect the inflow of FDI to the post Soviet and post Yugoslavian states. A dummy variable was added as well, to examine if there was a difference in the FDI inflow between the countries with membership in the European Union and the other countries. A cross-sectional analysis between the years was adopted in addition with a regression analysis and the OLI-framework. The result of the study signifies that BNP per capita, natural resources and absence of corruption was the variables with the strongest significance. BNP per capita had a negative correlation with the FDI inflow, while natural resources and absence of corruption showed a positive correlation. Based on this result the study concludes that vertical FDI appeared to be the most common form of foreign investment to the countries in the study. Moreover, the dummy variable did not show any significance. Although, it could not be determined if the countries with membership in the European Union had a higher inflow of FDI compared with the other countries in the study. Keywords: Foreign direct investment, the OLI-framework, post-soviet states, post-yugoslavian states, regression analysis

4 Sammanfattning Syftet med denna studie var att undersöka hur faktorerna; avsaknad av korruption, naturresurser, demokratiutveckling, BNP per capita, infrastruktur och öppenhet påverkar inflödet av utländska direktinvesteringar till postsovjetiska och postjugoslaviska stater. En dummy variabel adderades också för att utreda om det gick att se en skillnad i inflöde av utländska direktinvesteringar mellan de länder som gått med i den europeiska unionen och de länder som inte gjort det. En tvärsnittsanalys mellan åren tillämpades med hjälp av regressionsanalys och OLI-modellen som teoretiskt ramverk. Studiens resultat visade att BNP per capita, naturresurser och avsaknaden av korruption hade starkast signifikans. BNP per capita påverkade inflödet av utländska direktinvesteringar negativt, medan naturresurser och avsaknad av korruption påverkade positivt. Utifrån detta resultat kommer studien fram till att vertikala direktinvesteringar verkade vara den vanligaste formen investeringar till dessa länder. Vidare visade dummy variabeln ingen signifikans. Det gick inte att utläsa om de länder som gått med i den europeiska unionen hade ett högre inflöde av utländska direktinvesteringar i förhållande till de länder som inte var medlemmar. Nyckelord: Utländska direktinvesteringar, OLI-modellen, postsovjetiska stater, postjugoslaviska stater, regressionsanalys

5 Karta över de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna.

6 Innehållsförteckning 1. Introduktion Syfte och frågeställning Avgränsning Disposition Tidigare forskning Bakgrund Definition av utländska direktinvesteringar Varianter av utländska direktinvesteringar Fördelar och nackdelar med utländska direktinvesteringar Teoretiskt ramverk OLI-Modellens tre huvudfaktorer Fyra olika motiv till utländska direktinvesteringar Metodologi Regressionsanalys Material och länder Förklaring av variabler Analysram Resultat och Analys Resultat Analys av resultat Slutsats Referenser Appendix... 36

7 1. Introduktion Utländska direktinvesteringar är idag ett känt och omtalat begrepp inom internationell ekonomi. Sedan 1990-talet har det varit den största internationella kapitalinflödet till världens länder och har ökat stadigt med undantag för finanskrisen (Krugman; 2015: ). Under år 2015 var det totala kapitalflödet av utländska direktinvesteringar 1,7 miljarder US dollar och hade då ökat med 25 % sedan året innan (OECD; 2015). Utländska direktinvesteringar ses överlag som något positivt för den ekonomiska utvecklingen då den bidrar till att effektivisera marknader med kunskaps - och teknologisk kompetens (Hertzing; 2008:64). Dock är det idag en stor skillnad mellan olika regioner där majoriteten av världens ut och inflödet av utländska direktinvesteringar går mellan de rikaste länderna. Detta beror framförallt på att dessa länders ekonomier besitter faktorer som gör det lättare för utländska investerare att bedriva sin verksamhet (Krugman; 2015: ). Syftet med denna studie är att undersöka vilka olika ekonomiska och institutionella faktorer som kan spela in då utländska investeringar görs. Den region som uppsatsen ska fokusera på är de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna. Kollapsen av det socialistiska systemet i slutet av 80-talet och början av 90 talet skapade otaliga investeringsmöjligheter i de forna sovjetiska och jugoslaviska staterna. Innan det socialistiska systemets fall var dessa stater uppbyggda på en centraliserad planekonomi med ledare som sympatiserade med Marxistiska idéer, och där rädslan för ekonomisk imperialism var stor. Detta ledde till att utländskt kapitalinflöde och ägande av inhemska företag sågs som ett hot mot det egna landets politiska - och ekonomiska suveränitet (Deichmann m.fl; 2003: 7, Kudina, Jakubiak; 2008: 3). Förfallet av de kommunistiska ekonomierna ledde till en stark ökning av utländska direktinvesteringar, där multinationella företag kunde ta hjälp av relativt billig men högutbildad arbetskraft, och många av de forna kommuniststaterna började industrialiseras (Campos, Kinoshita; 2003: 3, Deichmann m.fl; 2003:7). Dock har utvecklingen länderna emellan skiljt sig åt sedan deras självständighet, där vissa av de centraleuropeiska staterna haft en god ekonomisk utveckling, blivit integrerade med väst och medlemmar i EU, som tillexempel Polen, Tjeckien och Ungern. För andra har den ekonomiska utvecklingen inte gått lika bra där fattigdom och brist på demokrati är stora problem som i till exempel Kazakstan och Kirgizistan (Deichmann m.fl.; 2003: 7). På grund av detta kommer uppsatsen även 1

8 undersöka om det finns en signifikant skillnad i inflödet av FDI 1 mellan de länder som integrerat sig mer med väst och idag är medlemmar i EU, med de länder som inte är medlemmar i EU. Då länderna har utvecklats i olika takt har det varit möjligt att se en variation av utländska direktinvesteringar genom åren. Under 2000-talet har till exempel OSS 2 länderna upplevt ett drastiskt ökande på samma sätt som Central - och Östeuropa upplevde i början av 1990-talet (Kudina, Jakubiak; 2008: 3). För att undersöka vilka faktorer som påverkar inflödet av utländska direktinvesteringar till dessa länder kommer studien använda sig av kvantitativ regressionsanalys och den ekonomiska teorin, OLImodellen. Dessutom kommer en dummy variabel användas för att skilja mellan de länder som är medlemmar i EU och de länder som inte är det. Med detta hoppas jag att komma fram till ett resultat som ger en bättre förståelse till vad som påverkar FDI i dessa länder. Samt om det går att se skillnad mellan de länder som kommit längre i integrationen med väst, i förhållande till de som inte kommit lika långt. 1.1 Syfte och frågeställning Syftet med denne studie är att undersöka vilka faktorer som avgör mängden utländska direktinvesteringar till de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna i Europa och Asien. Baserat på detta syfte är studiens forskningsfrågor: 1. Vilka faktorer avgör mängden utländska direktinvesteringar till de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna? 2. Är det en skillnad i inflödet av utländska direktinvesteringar mellan de länder som är medlemmar i EU och inte medlemmar? 1.2 Avgränsning De länder som studien inkluderat är: Bulgarien, Estland, Kroatien, Lettland Litauen, Polen, Rumänien, Slovakien, Slovenien, Tjeckien, Ungern, Armenien, Azerbajdzjan, Bosnien Hercegovina, Georgien, Kazakstan, Kirgizistan, Makedonien, Moldavien, Serbien, Tadjikistan, Ukraina, och Vitryssland. 1 FDI är en förkortning till det engelska ordet för utländska direktinvesteringar kallat; Foreign direct investment. Under uppsatsen kommer jag referera till orden FDI eller utländska direktinvesteringar då begreppet diskuteras. 2 OSS är en förkortning på Oberoende Staters Samvälde och är en union av forna Sovjetiska stater. De stater som ingår är: Armenien, Azerbajdzjan, Kazakstan, Kirgizistan, Moldavien. Ryssland, Tadjikistan, Turkmenistan, Uzbekistan och Vitryssland. 2

9 Det ska tilläggas att staterna, Tjeckien, Slovakien, Polen, Ungern, Rumänien och Bulgarien inte var en direkt del av Sovjetunion. Dock styrdes dessa länder av en kommunistisk ideologi där Sovjetunionen hade ett starkt inflytande på dessa länders politik fram till deras självständighet, därav valet att även inkludera dessa länder. Kosovo, Uzbekistan, Turkmenistan och Montenegro har inte inkluderats i studien av på grund av att fakta och underlag saknats. Ryssland är inte inkluderad, då studien vill undersöka länder som blivit självständiga under samma period. Då Ryssland hade den politiska makten blev landet inte en ny och självständig stat på samma sätt då forna Sovjetunionen och de forna Jugoslaviska staterna upplöstes därför har Ryssland valts att uteslutas. Dessutom är Ryssland ett stor ekonomi i förhållande till de andra länderna, Ryssland hade därför haft en stor påverkan till regressionens resultatet om landet inkluderats. Studien koncentrerar sig på de faktorer som kan påverka inflödet av utländska direktinvesteringar till de länder tillhörande forna Sovjetunionen och forna Jugoslavien. Därför kommer studien bortse från påverkande faktorer som kan finnas i de multinationella företagens hemländer. Vidare har en tvärsnittsanalys använts där ett medelvärde för FDI inflödet mellan gjorts för länderna. Det kommer en mer utförlig förklaring för hantering av variablerna i den empiriska delen av uppsatsen. 1.3 Disposition Dispositionen till denna uppsats är uppdelad på följande sätt. Kapitel två (2) kommer tidigare forskning att redogöras. Kapitel tre (3) kommer en mer utförlig förklaring av begreppet utländska direktinvesteringar. Kapitel fyra (4) presentera det teoretiska ramverket som bygger på den ekonomiska teorin OLI-modellen. Kapitel fem (5) kommer studiens metodologi att presenteras som bygger en kvantitativ regressionsanalys. Kapitel sex (6) kommer studiens resultat från regressionsanalysen att analyseras utifrån OLI-modellens ramverk. Slutligen i kapitel sju (7) kommer slutsatsen presenteras där syfte och forskningsfrågor besvaras. 3

10 2. Tidigare forskning I detta kapitel kommer tidigare forskning att presenteras. Kapitlet kommer gå igenom olika forskningsrapporter som diskuterar olika faktorers inverkan på inflödet av utländska direktinvesteringar Utländska direktinvesteringar är ett omskrivet ämne inom den nationalekonomiska forskningen, där det skrivits mycket om olika faktorers inverkan. Dock verkar de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna inte vara det vanligaste området som det vetenskapliga arbetet valt att koncentrerat sig på. Många av de forskningsrapporter som undersöker faktorers inverkan på utländska direktinvesteringar har gjort studier på utvecklingsländer, där de Subsahariska länderna i Afrika är ett vanligt forskningsämne. Ett exempel är en studie av Elisabeth Asiedu (2005) som skriver att FDI inflödet till de Subsahariska länderna varit riktade till ett fåtal stora länder med naturresurser. Genom att göra en regressionsanalys utvärderas vilka faktorer som påverkar FDI till regionen och då specifikt till de mindre länderna med lite naturresurser. Asiedus viktigaste slutsats var att mindre länder kan attrahera utländska investeringar men att deras institutionella förhållanden då måste förbättras. Det är även många forskningsrapporter som studerar institutionernas roll till FDI. Som exempel belyser Pajunen (2008) att den nationalekonomiska forskningen haft ett stort fokus på olika marknadsfaktorer som bidragande orsaker till utländska direktinvesteringar. I sin studie belyser Pajunen istället institutioners inverkan, där han undersöker sju 3 institutioners effekt på FDI i 47 länder. Pajunen kom fram till att olika institutionella faktorer har olika stor inverkan på FDI beroende på om landet är ett industri - eller utvecklingsland och var landet geografiskt befinner sig. Resultatet visade också att det oftast var en kombination av olika institutionella faktorer som bidrog till ett ökat eller minskat FDI. Ali Al-Sadig (2009) valde att specifikt koncentrera sin studie på hur korruption påverkar FDI. Genom att använda sig av paneldata kommer Al-Sadig fram till att ökad korruption minskar FDI i större grad om länder har dåligt utvecklade institutioner. Al-Sadig understryker att resultatet av hans undersökning ska tolkas som en indikation på att kvaliteten av de samhälleliga institutionerna är en viktig faktor då multinationella företag bestämmer var de ska göra sina investeringar. 3 De sju olika institutioner som används i undersökningen var: Korruption, politisk stabilitet, arbetsrätt, rättssäkerhet, politiska rättigheter, äganderätter och skattepolitik. 4

11 För att komma med närmre exempel på studier som undersöker de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna gör Joel I Deichmann (2003) en regressionsanalys över de postsovjetiska staterna baserat på 26 olika variabler. Genom att ha FDI som beroende variabeln kommer Deichmann fram till att human - och socialkapitalet var två viktiga faktorer till inflödet av FDI. Länderna i Centraleuropa hade ett högre värde human och socialkapital jämfört länderna i Asien och Östeuropa. Även naturresurser var en viktig faktor som gav de oljerika staterna i Centralasien relativt högt FDI trots att de saknade många andra viktiga faktorer, som bra fungerande institutioner. En tredje viktig faktor var ett bra investerings - och handelsklimat som länderna i Centraleuropa hade utvecklat bättre än länderna i Asien och Östeuropa. Deichmann (2001) publicerade en liknande studie men då koncentrerade han sig bara på de forna kommunistiska staterna i Europa. Genom en regressionsanalys där FDI var en beroende variabel, undersökte han olika institutionella och makroekonomiska faktorers inverkan på FDI inflödet. Hans resultat var att investeringsklimatet och infrastrukturen spelade en viktig roll då multinationella företag bestämde vart de skulle investera i regionen. Kinoshita och Campos (2003) gör en liknande studie som Deichmann och undersöker agglomerationsekonomier 4, institutioners och naturresursers inverkan på FDI till forna jugoslaviska - och sovjetiska stater. Studiens resultat visade att de tre olika faktorerna spelade olika stor roll beroende på vilken region länderna geografiskt befann sig. I Öst - och Centraleuropa var institutioner och agglomerationsekonomier viktiga faktorer till ett ökat FDI inflöde, medan i OSS länderna spelade naturresurser och institutionella faktorer i form av infrastruktur en viktig roll till FDI inflödet. Som detta avsnitt visar är olika faktorers inverkan på FDI inflöde ett relativt vanligt forskningsämne, där det finns en bred variation som har olika utgångpunkter i vilka faktorer eller geografiska områden forskningen koncentrerat sig på. Dock är just de postsovjetiska och postjugoslaviska staterna inte lika utforskat som andra geografiska områden där denna studie kommer kunna ge en bättre förståelse till vilka nationalekonomiska faktorer som påverkar inflödet av utländskadirekt investeringar till denna region. 4 Agglomeration är ett ekonomiskt begrepp och innebär att liknande verksamheter ligger geografiskt nära varandra, exempel kan vara företagsparker. 5

12 3. Bakgrund I detta kapitel kommer en förklaring till begreppet utländska direktinvesteringar. Det första avsnittet börjar med att definiera utländska direktinvesteringar. Det andra avsnittet går igenom vilka olika varianter av utländska direktinvesteringar som identifierats på den globala marknaden. Det tredje och sista avsnittet förklarar det för och nackdelar som utländska direktinvesteringar kan föra med sig. 3.1 Definition av utländska direktinvesteringar Utländska direktinvesteringar är en investering som ett företag baserat i ett land gör i ett annat land. Företag som gör investeringarna har en hög grad av kontroll över det bolag där investeringarna görs. För att det ska räknas som en direktinvestering måste den utländska investeraren äga minst 10 % av företaget i det andra landet (Krugman; 2015:222). Det finns en annan version av gränsöverskridande investeringar kallad portföljinvesteringar, i vilket en investerare köper en mindre del aktier av ett företag i ett annat land. Dock handlar portföljinvesteringar om mycket mindre kapital än utländska direktinvesteringar. Ofta är det privatpersoner som investerar i portföljinvesteringar medan det är företag som investerar i FDI. Trots att portföljinvesteringar har vuxit är denna bara en fjärdedel till storleken av FDI (Perkins; 2013:363). Företag som gör utländska direktinvesteringar kallas multinationella företag. Majoriteten av alla multinationella företag kommer från industriländer. Globalt sett är det mesta av världens FDI riktade mot andra industriländer då möjligheten till vinst och lyckad investering ses som större inom dessa ekonomier (Krugman; 2015: ). Då industriländer ofta är öppna ekonomier med goda tillväxtmöjligheter har det en tendens att attrahera större mängd av direktinvesteringar, jämfört med starkt reglerade ekonomier som utvecklingsländer ofta har. Andelen FDI riktad mot utvecklingsländer har dock ökat, under 2010 gick 46 procent av världens FDI till utvecklingsländer. Dock är dessa 46 procent starkt koncentrerade till några få länder. Under 2010 gick en tredjedel av de utländska direktinvesteringarna avsedda för utvecklingsländer till Kina, andra länder som också mottagit mycket FDI är; Indien och Brasilien (Perkins; 2013:364). 6

13 3.2 Varianter av utländska direktinvesteringar Hur företag väljer att expandera sin försäljning och produktion skiljer sig åt, ofta brukar företag ha olika tillvägagångssätt beroende på vilken form av produktion och industri företaget är aktivt inom. Av denna anledning delas utländska direktinvesteringar upp i två huvudkategorier beroende på företagets tanke till sin expansion. Den första formen av utländska direktinvesteringar brukar kallas, horisontella direktinvesteringar, och innebär att samma typ av produkter produceras i olika länder för att skapa tillgång till olika marknader (Hertzing; 2008:58). Horisontella direktinvesteringar sker oftast mellan rika och utvecklade länder där produktionen kan vara relativt dyr och avancerad. Att producera nära den aktuella kundkretsen minskar kostnader som annars uppstått om företaget producerat på hemmamarknaden för att sedan transportera det till utländska marknaden. Dock kommer en investering att krävas för att bygga upp företagets produktion på den utländska marknaden. Därmed är det bara de företag som säljer tillräckligt mycket på den utländska marknaden som kommer tjäna på horisontella direktinvesteringar. Ett exempel på industrier där horisontella direktinvesteringar är vanliga är inom bilindustrin. (Krugman; 2015:226). Den andra formen av utländska direktinvesteringar kallas, vertikala direktinvesteringar, och innebär att produktionsprocessen splittras upp från företagets hemmamarknad till andra delar av världen. I detta fall utnyttjas de komparativa fördelarna som andra länder har i form av faktorpriser, som tillexempel löner till anställda. Detta i sin tur minskar produktionskostnaderna för företaget och det blir mer konkurrenskraftigt på den globala marknaden. Dock är det inte alla företag som placera delar av sin produktion i låglöneländer utan det handlar om företag som har en arbetsintensiv produktion. Detta skiljer sig åt från företag som gör horisontella direktinvesteringar, då dessa företag ofta har en mer tekniskt avancerad produktion och har därför inte samma fördelar till att investera i låglöneländer. Exempel på företag som brukar inrikta sig på vertikala direktinvesteringar är klädesföretag (Krugman; 2015:225, Hertzig; 2008:58). Dock bygger de vertikala direktinvesteringarna på att transportkostnaderna är relativt låga och att länder inte har för höga tullavgifter. Skulle detta vara fallet kan företag välja att inte investera trots att faktorpriserna i det aktuella landet är lågt (Hertzing; 2008:58). Sammanfattningsvis är det framförallt horisontella och vertikala direktinvesteringar som brukar nämnas då utländska direktinvesteringar görs. Dock brukar man inom forskningen ibland även diskutera en tredje form av investeringar som baseras på utvinning av naturresurser. Denna form av FDI har inget 7

14 samlingsnamn, men i dessa fall väljer multinationella företag att investera i ett land för att utvinna naturresurser som råolja, mineraler eller jordbruksproduktion. Företag som engagerar sig i denna form av aktiviteter brukar vanligtvis vara kapitalintensiva, där investeringarna ofta sker genom överenskommelser med regeringen i det aktuella landet. (Perkins; 2013:365). 3.3 Fördelar och nackdelar med utländska direktinvesteringar Mycket av den nationalekonomiska forskningen visar att utländska direktinvesteringar effektiviserar marknader och är positivt för den ekonomiska utvecklingen i värdlandet. Produktivitetseffekter av utländska direktinvesteringar kan i huvudsak delas upp i två grupper; de direkta och de indirekta (Hertzing; 2008:64). Exempel på direkta produktivitetseffekter, är framförallt strukturella faktorer. Multinationella företag är ofta större och kommer att kunna anställa fler och producera mer, vilket kommer att öka välfärden och den ekonomiska tillväxten i landet (Hertzing; 2008:66). Dock kan man se att påverkan av sysselsättningen i länder beror på aktiviteten av FDI. Om FDI är fokuserat på investering av naturresurser som är mycket kapitalintensiva skapar det relativt få jobb, medan vertikala - och horisontella investeringar skapar fler jobb (Perkins; 2013:366). Multinationella företag har ofta en bättre organisationsstruktur och kan använda tillgångar mer effektivt än inhemska företag, vilket kommer effektivisera marknaden. Dessutom kan multinationella företag hjälpa utvecklingsländer att nå den internationella marknaden genom vertikala investeringar. Ofta kan utvecklingsländer producera varor till ett konkurrerande pris, men kan ha svårt att ensam vinna mark på den internationella marknaden (Perkins; 2013:366). Med indirekta produktivitetseffekter menas framförallt spillovers, som uppstår då multinationella företag och inhemska företag samarbetar. I kombination med överföring av kunskaper till värdlandets arbetskraft och att arbetare flyttar mellan utländska och inhemska företag sker en kunskaps överföring, vilket ökar produktiviteten bland företagen (Hertzing; 2008:66). Eftersom majoriteten av världens innovation och forskning kommer från industriländer överför man dessa idéer då man startar sin produktion i utvecklingsländer. Spillovers ses som en av de största positiva externaliteterna med utländska direktinvesteringar. (Perkins; 2013: ). 8

15 Dock är det viktigt att i denna kontext understryka att stater i framförallt utvecklingsländer varit misstänksamma emot FDI. På grund av den koloniala historien och i kombination med ett ibland offensivt beteende av utländska direkt investerare har det funnits en misstro gentemot utländska kapitalinflöden i många utvecklingsländer. Denna attityd har dock börjat ändras och många utvecklingsländer har börjat se fördelen med FDI då det har skapats nya arbetstillfällen och en import av ny teknologi och idéer. Framförallt från 1990-talet har man kunnat se en stabil ökning av FDI till utvecklingsländer (Perkins; 2013:363). Trots denna attitydförändring leder utländska direktinvesteringar fortfarande till diskussioner och oenighet, där frågor rörande vinster, den förlorade kontrollen av naturresurser och effekten av skatteintäkterna är vanliga diskussionsämnen. Det är generellt svårt att dra en stark entydig relation mellan FDI och utveckling, där effekterna till stor del beror på avsikten bakom och vilken form av FDI det är samt, till hur institutionerna i mottagarlandet är utformade. Utländska direktinvesteringar har en större chans att ge ett positivt resultat om det får verka på öppna marknader än marknader som är reglerade och skyddade (Perkins; 2013: ). 9

16 4. Teoretiskt ramverk Det teoretiska ramverket för denna uppsats bygger på OLI- modellen. OLI-modellen är en internationell handelsteori och kan förklaras genom tre huvudfaktorer och fyra kompletterande motiv till varför utländska direktinvesteringar uppstår. I den första delen kommer de tre huvudfaktorerna att presenteras och i den andra delen de fyra olika motiven. OLI-modellen kommer senare användas då resultatet av det insamlade materialet ska analyseras. 4.1 OLI-Modellens tre huvudfaktorer När ett företag startar upp sin verksamhet på en utländsk marknad tillkommer extra kostnader som transportkostnader, högre kostnader för att utlokalisera personal, samt språk barriärer. Dessutom kan det uppstå problem av att befinna sig utanför de lokala affärs - och myndighetsnätverken. Multinationella företag har därför speciella fördelar i förhållande till de inhemska företagen, vilket gör det lönsamt för det multinationella företaget att starta upp sin verksamhet trots de extra kostnaderna som det medför (Markusen; 1995: 173, Markusen m. fl.; 1995:395). OLI-modellen eller även kallat, eklektiska paradigmet, är en handelsteori som förklarar detta. OLI-modellen är utvecklad av professor John H. Dunning och presenterades första gången 1976 i Stockholm (Dunning; 1988:1). Utvecklandet av teorin var en direkt respons till den växande roll internationell handel hade kommit att spela för världens ekonomier. Brouthers och Werner (1999) skriver att OLI-modellen på ett bra sätt förutsäger de omständigheter som avgör företagets beslut om utländska direktinvesteringar och är idag en av de mest inflytelserika teorierna inom internationell handelsekonomi (Brouthers, Werner; 1999:831). OLImodellen är en relativt enkel teori som samtidigt är heltäckande och förklarar genom tre grundfaktorer och senare fyra motiv till varför utländska direktinvesteringar uppstår. (Dunning, Lundan; 2008: , Dunning;1988:13) De tre grundfaktorer som OLI-modellen bygger på är: Ownership advantages: Vilket betyder att det multinationella företaget har en specifik konkurrensfördel relativt övriga företag på den utländska marknaden. Detta ger företaget incitament att investera eftersom det betyder marknadsandelar, kostnadsfördelar och en sannolikhet att gå i vinst (Markusen m. fl.; 1995: 396). Inom den nationalekonomiska forskningen diskuteras framförallt tre olika konkurrensfördelar. Den första är den monopolmakt som vissa multinationella företag besitter av en viss produkt. Denna monopolmakt kan ha uppstått genom olika barriärer som hindrar andra företag att producera produkten. Den andra orsaken är att det multinationella företaget har en viss produktionsmetod som den utländska marknaden inte har tillgång till. Detta ger företaget konkurrensfördelar som även kan inkludera att 10

17 företaget har tillgång till en unik produktionsresurs. Den tredje orsaken är att det aktuella företaget har en fördelaktig organisationsstruktur, där företaget kan organisera produktionen på ett långsiktigt och effektivt sätt och det leder till bättre kvalité för samma form av varor (Dunning; 2000: ). Location advantages: Som innebär att det kan vara lönsamt för företaget att producera den aktuella produkten på en utländsk marknad än just i hemmamarknaden. I detta fall blir faktorpriser som löner, skatter och transportkostnader viktiga faktorer till var man väljer att producera. Denna form av direktinvesteringar sker därför oftast mellan länder med olika faktorpriser (Markusen m. fl.; 1995:396). Företag på marknader med höga faktorpriser kan producera för en mindre kostnad på grund av billigare arbetskraft och produktionskostnader på den utländska marknaden som har lägre faktorpriser. Många gånger behöver det land där produktionen sker inte vara platsen för den aktuella kundkretsen, utan istället produceras varan på en marknad för att sedan säljas på en annan. Den form av investeringar som brukar uppstå på grund av, location advantages, brukar även kallas vertikala direktinvesteringar (Dunning, Lundan; 2008: ). Internalization advantages: Är ett ramverk för alternativa vägar som multinationella företag kan välja för att investera på utländska marknader. Denna faktor brukar ses som den mest abstrakta av de tre. Trots att det multinationella företaget kan besitta konkurrensfördelar eller att faktorpriserna på den utländska marknaden är låga, kan det finnas anledningar till varför företaget väljer att inte integreras med den aktuella marknaden. Detta kan bero på att företaget inte har tillräckligt med kännedom om den utländska marknaden, där de är rädd för ett snedvridet urval, vilket gör att de inte vill ta den ekonomiska risk som det innebär att starta upp sin verksamhet. (Dunning, Lundan; 2008:102). Detta brukar företagen lösa genom att istället licensera ut sin produkt eller produktionsmetod till ett företag som redan är etablerat på den aktuella marknaden, samtidigt som de slipper ta den ekonomiska risk som det inneburit genom att själv starta upp sin verksamhet (Markusen; 1995: ). Dock måste den ekonomiska och politiska situationen i det land där företaget har sitt ursprung samt den region företaget vill investera i uppmärksammas. Ibland kan politiska eller ekonomiska situationer vara ett hinder för utländska direkt investerare, trots att en eller flera av de faktorer som OLI-modellen grundar sig på är uppfyllda (Dunning; 2000:164). Dock understryker Dunning att sannolikheten för FDI är större desto mer fördelar företag ser till en eller fler av dessa tre faktorer, samtidigt som betydelsen för varje enskild faktor måste ses i kontexten till vilken industri eller företag som analyseras. (Dunning; 2001:176). Således är det troligt att vissa former av utländska direktinvesteringar attraherar en vissa typ av företag mer än andra. Dessutom är varje företag utformad på olika sätt, vilket ger dem olika 11

18 anledningar till varför ett expanderande är ekonomiskt fördelaktigt. Till exempel skriver Markusen (1995) att man kan se en tydlig skillnad i utbredning av multinationella företag mellan industrier. Inom vissa industrier kommer en stor del av den totala produktionen från multinationella företag medan detta inte är alls lika tydligt inom andra industrier. 4.2 Fyra olika motiv till utländska direktinvesteringar Efter att OLI-modellen lanserades 1976 har den utökats med fyra motiv som ska komplettera de tre huvudfaktorerna som teorin grundar sig på. Detta för att OLI-modellen ska vara mer heltäckande och kunna förklara olika former av direktinvesteringar (Dunning; 1988:1). De fyra olika motiven är; Marknadsorienterad FDI, Resurssökande FDI, Effektivitetsökande FDI samt Strategiskt sökande FDI. Det är viktigt att i denna kontext förstå att alla dessa fyra motiv samspelar och kan oftast inte analyseras var för sig. Företag kan ha en kombination av dessa motiv när de väljer att investera på utländska marknader. Ibland kan även motiven ändras, speciellt då företag går från mindre organisationer till större och mer etablerade. Ofta brukar mindre företag ha mer resurssökande motiv, men vartefter företagen växer sig större på en internationella marknad brukar deras investeringsmotiv blir mer effektivitetssökande och marknadsorienterade (Dunning, Lundan; 2008:67-68). De fyra olika motiven kommer nu förklaras mer utförligt. 1. Marknadsorienterad FDI: Marknadsorienterad FDI skall framförallt förklara de företag som har, ownership advantages. Som bygger på att företag öppnar upp sin produktion och handel av sina produkter på nya utländska marknader. Då företag har konkurrensfördelar på den utländska marknaden blir det ekonomiskt lönsamt att starta upp sin produktion och sälja sina produkter när den aktuella kundkretsen. Detta minskar transaktionskostnader som annars skulle uppstått om produktionen skett längre ifrån marknadens kundkrets. Att producera och sälja produkterna nära kunderna gör det även möjligt att anpassa produkten gällande den kulturella kontext som existerar, då företaget kan ta hjälp av lokala entreprenörer. Detta kan öka efterfrågan och vinsten ytterligare jämfört om produktionen skett på hemmamarknaden. Rent generellt brukar marknadsorienterad FDI lägga grunden för horisontella direktinvesteringar och då ofta handeln mellan industriländer. Där marknadsstorleken och BNP per capita har en stor inverkan på hur lönsamt det är för ett företag att öppna upp produktionen och handeln på den utländska marknaden (Dunning; , Dunning, Lundan; 2008:69-72, ). 12

19 2. Resurssökande FDI: Resurssökande FDI är ett motiv som leder företag till att söka resurser på utländska marknader till en högre kvalitet och lägre kostnad i förhållande till vad som finns på hemmamarknaden. Detta för att göra företagen mer lönsamma och konkurrenskraftiga än vad de annars hade varit. Resurser kan i detta fall innebära naturresurser; råolja, naturgas eller metaller, men det kan även inkludera arbetskraftsresurser som billigare faktorpriser. Resurssökande FDI där framförallt faktorpriser är i fokus förklarar ofta vertikala direktinvesteringar som sker mellan industri - och utvecklingsländer. När multinationella företag kan investera i billigare resurser på en utländska marknad får de övertag gentemot konkurrerande företag på hemmamarknaden. Man kan då sälja samma produkter till ett billigare pris och vinna marknadsandelar. Detta ger även företag ett övertag i förhandlingssituationer då de kontrollerar viktiga resurser som liknande företag också behöver för sina respektive produktioner (Dunning; 1988:13, Dunning, Lundan; 2008:68-69, ). 3. Effektivitetssökande FDI: Genom effektivitetssökande FDI vill företag hitta konkurrenskraftiga faktortillgångar som, institutionella faktorer, efterfrågemönster, ekonomiska strukturer och marknadsstrukturer. I detta fall vill företagen effektivisera sin produktion och kostnad vilket leder till att investeringar sker på utländska marknader för olika ändamål. Av denna anledning kan både marknadsorienterad och resursorienterad FDI inkluderas inom begreppet effektivitetssökande FDI. Effektivitetssökande FDI kan utvecklas på marknader i olika sorters länder där horisontell och vertikal FDI är inkluderat. Dock måste de länder där effektivitetsökande FDI uppstår vara öppna, där handelshinder ej motverkar marknader att integreras med varandra (Dunning; 1988:13, Dunning, Lundan; 2008:72, ). 4. Strategiskt sökande FDI: Motivet bakom strategiskt sökande FDI är att företagen vill öka sin konkurrenskraft gentemot andra företag. Detta för att kunna etablera sig som en starkare och mer konkurrenskraftig aktör på den globala marknaden samtidigt som företagen försvagar sin konkurrenter och deras möjlighet att expandera. Detta kan till exempel inkludera att företaget utökar sin forskning för att effektivisera produktionen, att företagen konkurrerar marknadsandelar, minskar transaktionskostnaderna, förbättrar sin organisation eller minskar den ekonomiska risken. Strategiskt sökande FDI inkluderar både etablerade multinationella företag och nyare företag som försöker utveckla konkurrenskraftiga priser och produktion. På så sätt kan strategiskt sökande FDI förbättra företagens, ownership advantages, och försämra sina konkurrenters. Ofta går effektivitetssökande och strategiskt sökande FDI ihop då en 13

20 effektivisering av ett företags kostnader resulterar i att företagen blir mer konkurrenskraftiga (Dunning, Lundan; 2008:72-74, ). Genom de tre huvudfaktorerna som presenterades i det tidigare avsnittet och de fyra olika motiven som beskrivits i detta avsnitt har grundpelarna till OLI-modellen beskrivits. Enligt Dunning ger dessa tre huvudfaktorer och fyra motiv en bra och grundläggande förklaring till varför utländska direktinvesteringar uppstår och hur dessa organiseras. Samtidigt ska teorin inte användas för att förklara multinationella företag i sig, utan OLI-modellen ska ge förklaringar till varför multinationella företag överlag väljer att bedriva gränsöverskridande verksamhet (Dunning, Lundad; 2008:95,103). 14

21 5. Metodologi Detta kapitel går igenom det tillvägagångssätt som använts för att samla in materialet till studien. Kapitlet kommer börja med en presentation av regressionsanalys som är den metod studien grundar sig på, vidare redovisas hur urvalet av länder och variabler gjorts. I det tredje avsnittet kommer en förklaring av de variabler som har använts. Som sista avsnitt kommer en analysram för vilka statistiska faktorer som kommer att beaktas då analysen för regressionsmodellen görs i kommande kapitel. 5.1 Regressionsanalys Regressionsanalysen för denna studie baseras på en tvärsnittsanalys för att undersöka hur de utvalda oberoende variablerna påverkar den beroende variabeln FDI/BNP. Regressionsanalys är ett vanligt hjälpmedel inom ekonomisk forskning då den förklarar orsak och verkan till ekonomiska företeelser genom att de oberoende variablerna orsaker rörelser av den beroende variabeln. Regressionsanalys för denna studie är en multipellinjär metod och innebär att regressionsmodellen har mer än en oberoende variabel (Studenmund;2011:5-6). Vidare har denna studie tagit hjälp av beräkningstekniken Ordinary Least Squares (OLS), som räknat ut koefficienterna till studiens regressionsanalys. OLS är den vanligaste beräkningstekniken vars mål är att minimerar felmarginalen mellan det beräknande värdet och det faktiska observerade värdet på den beroende variabeln. Till denna studie har det ekonometriska beräkningsprogrammet gretl används för att räkna ut koefficienterna utifrån OLS tekniken. Excel har använts som databehandling av materialet (Gujarati; 2009:55-59, Studenmund;2014:39). Regressionsmodellen för denna studie ser ut på följande sätt:!"# $%& = β * + β, korr 0 + β 1 demo 0 + β 5 natur 0 + β : infra = + β > BNP = + β B öppen = + β E EU = + ε = Förklaring av variabler:!"# $%& = Landets FDI delat på landets BNP Korr= Korruption Demo= Demokratiutveckling Natur= Naturresurser 15

22 Infra= Infrastruktur BNP= BNP per capita Öppen= Ekonomisk öppenhet EU = Medlemskap i Europeiska unionen, = 1 om landet är medlem, 0= om landet inte är medlem 5.2 Material och länder Länderna i detta arbete innefattar de postsovjetiska staterna som blev självständiga i och med Sovjetunionens fall 1989 och de stater som var en del av forna Jugoslavien och blev självständiga mellan åren , det innefattar följande 23 länder: Tabell 1 Länder medlemmar i EU Bulgarien (medlemskap: 2007) Estland (medlemskap: 2004) Kroatien (medlemskap: 2013) Lettland (medlemskap: 2004) Litauen (medlemskap: 2004) Polen (medlemskap: 2004) Rumänien(medlemskap: 2007) Slovakien (medlemskap: 2004) Slovenien (medlemskap: 2004) Tjeckien (medlemskap: 2004) Ungern (medlemskap: 2004) Länder inte medlemmar i EU Armenien Azerbajdzjan Bosnien Hercegovina Georgien Kazakstan Kirgizistan Makedonien Moldavien Serbien Tadjikistan Ukraina Vitryssland Den beroende variabeln i studien är FDI/BNP. De oberoende variablerna är; korruption, politiska rättigheter, naturresurser, infrastruktur, BNP per capita och öppenhet. De oberoende variablerna har valts utifrån vad tidigare forskning inkluderat då liknande studier gjorts. Variabler som återkommer i samma sorters studier indikerar att de är viktiga faktorerna, att exkludera dessa variabler hade troligtvis skapat en regressionsekvation som utelämnat viktig information (Studenmund; 2014: ). 16

23 Först gjordes urvalet av länder som skulle ingå i analysen för att sedan välja variabler. Det hade varit möjligt att göra det motsatta, det vill säga först välja variabler och sedan länder, det hade dock inneburit att jag fått göra ett urval av länder som inte delar samma historiska och politiska kontext vilket inte givit en lika intressant analys. Tillvägagångssättet har på så sätt lett till att tre länder plockats bort som från en början skulle varit inkluderade, detta kan ses som en svaghet med studien. De tre länder som inte är inkluderade; Uzbekistan, Turkmenistan och Montenegro. I dessa fall har uppgifter för länderna saknats i en eller flera av de oberoende variablerna vilket inneburit att en komplett analys inte varit möjlig att göra. För Uzbekistan och Turkmenistan saknades underlag för många av de oberoende variablerna. Då både Uzbekistan och Turkmenistan är två stater rika på naturresurser, där olja och gas innefattar en stor del av ländernas BNP kan det vara en svaghet att inte inkluderat dessa länder. Det hade troligtvis givit ett mer signifikant resultat mellan FDI och variabeln naturresurser om de varit inkluderade. De uppgifter som använts har hämtats från Världsbanken. Världsbanken är en av de största och mest respektabla globala organisationer som inriktat sig på utvecklingsfrågor och internationell ekonomi, vilket ger underlaget i studien legitimitet och trovärdighet. Materialet som hämtats för den beroende variabeln (FDI/BNP) är mellan Den senaste statistik som världsbanken lagt upp är från 2014, vilket bestämde slutdatumet. Då detta är en tvärsnittsanalys har jag tagit nettoinflödet av FDI dividerat med BNP för varje år mellan Därefter har jag summerat samtliga kvoter (FDI/BNP) och summan har sedan dividerats med elva ( ). Denna beräkning har gjorts för varje enskilt land för att få ett snitt på hur stor andel FDI av BNP varje land haft under en elva års period. Om jag bara undersökt FDI dividerat på BNP för ett år hade det inte givit ett lika tillförlitligt resultat eftersom det kan vara stora fluktuationer mellan olika år. Att istället ta ett snitt för FDI av BNP under en elva års period ger ett mer tillförlitligt resultat eftersom jag då beräknat ett medelvärde och fluktuationerna blir inte lika stora. För de oberoende variablerna är underlaget hämtad från 2006, orsaken till att jag inte använt underlag från 2014 beror på att företagen bestämmer sina investerings beslut utifrån de oberoende variablerna. Att använda underlag från ett tidigare år än det sista uppmätta av den beroende variabeln (FDI/BNP) fångar bättre upp de investeringsbeslut företagen gör utifrån de oberoende variablerna. Varför jag inte tagit information för de oberoende variablerna från 2004 eller 2005 beror på att information från dessa år saknades för många av länderna, hade jag valt någon av dessa år hade fler länder varit tvungna att raderats. För dummy variabeln har de länder som innan eller under åren fått medlemskap i europeiska unionen blivit definierad som 1 i studien och 0 om de inte fått ett medlemskap under denna tid. Majoriteten av länderna som är medlemmar av EU blev det år

24 Trots att studien besitter vissa svagheter där länder varit tvungna att uteslutas har studien ändå fått med tillräckligt många länder, där viktiga faktorer som påverka FDI är inkluderade. Med inräknad data från 2014 ger denna studie en aktuell analys som lägger en god grund till att undersöka vilka ekonomiska faktorer som påverkar FDI inflödet till länderna i studien. 5.3 Förklaring av variabler I kommande avsnitt kommer jag att förklara studiens beroende och oberoende variabler, där jag går igenom hur de olika variablerna ska tolkas och vilken som är min alternativa hypotes för respektive variabel. Den alternativa hypotesen indikerar hur jag tror att de oberoende variablerna kommer påverka den beroende variabeln. Jag börjar med att gå igenom den beroende variabeln för att sedan vidare förklara de oberoendevariablerna. Beroendevariabel Nettoinflöde av FDI: Det är den beroende variabeln i regressionsmodellen och underlaget är tagen från Världsbankens hemsida. Variabeln definieras som nettoinflöde av FDI dividerat med BNP. Nettoinflödet av FDI är summan av alla inflöden av utländskt kapital till det aktuella landet. Oberoendevariabler Avsaknaden av Korruption: Avsaknaden av korruption är en av de oberoende variablerna, underlaget är hämtat från Världsbanken. Indexet är uppbyggt på en skala 0-100, där ett land som har 100 anses vara fri från korruption medan ett land som har 0 besitter stora problem med korruption. Min alternativa hypotes är att avsaknaden av korruption skall ha en positiv inverkan på FDI i regressionsmodellen, mindre korruption borde leda till ett högre FDI då det ger investerare en större tillförlitlighet till det politiska och ekonomiska systemen (Habib, Zurawicki; 2002:292). Denna hypotes får även till viss del stöd från tidigare forskning. Al-Sadig (2009) undersökte hur nivån av korruption i ett land påverkade inflödet av FDI, i sin undersökning fick han fram en negativ korrelation mellan nivån av korruption och FDI. Dock visade undersökningen att även andra institutioner spelade roll, där korruptionen i ett land inte hade lika stor inverkan på utländska direktinvesteringar så länge andra institutionella funktioner fungerade bra. Habib och Zurawicki (2002) fick i sin undersökning fram en 18

25 tydlig negativ korrelation mellan en högre nivå av korruption och inflödet av FDI. Habib och Zurawicki skriver att multinationella företag undviker korrupta länder då det innebär mer risk och kostnader. Företag överlag stöttar inte korrupta system och därför undviker länder som har problem med korruption. Demokratiutveckling: Demokratiutveckling är en institutionell oberoende variabel och är hämtad från Världsbankens databas. Enligt Världsbanken definieras demokratiutveckling till vilken nivå befolkningen i ett land har möjlighet till fria val. I denna variabel inkluderas även yttrandefriheten och pressfriheten. Underlaget baseras på ett index som är uppbyggt på en skala mellan där 0 indikerar att demokratiutvecklingen är mycket dålig och 100 indikerar att landet har ett bra demokratiskt system. Jag hade även kunnat använda andra mått för att mäta demokratiutveckling, som tillexempel politiska rättigheter som inkluderar HBTQ - och religiösa rättigheter. Dock är yttrandefrihet, pressfrihet och möjligheten till fria val en bra indikation på demokratiutveckling och att även de politiskarättigheterna är goda. Utifrån denna bakgrund är min alternativa hypotes att länder med ett mer utvecklat demokratiskt system kommer påverka inflödet av FDI positivt. Dock finns det ej en samlad bild för korrelationen mellan inflödet av FDI och demokratiutveckling, resultatet av forskningen är mycket delad. Nathan M Jensen (2003) får genom sin undersökning fram en tydlig positiv korrelation mellan demokratiutveckling och inflödet av FDI. Asiedu och Lien (2010) undersökte korrelationen mellan demokratiutveckling, utländska direktinvesteringar och andel av naturresurser i mottagarlandet. Där kom de fram till slutsatsen att demokratiutveckling har en positiv inverkan på FDI i länder vars export av naturresurser är låg, medan denna korrelation inte är lika tydlig om länderna exporterar mycket naturresurser. John R. Oneal (1994) kommer fram till att demokratiutveckling i ett land inte alls påverkar inflödet av FDI, Oneal menar att icke demokratisk stater fortfarande kan skapa ett handelsklimat som lockar utländska investerare. Trots att jag har en alternativ hypotes om att starkare demokratiutveckling leder till ett ökat inflöde av utländska direktinvesteringar kommer jag ha i åtanke att bilden från tidigare forskning är delad. Naturresurser: Underlaget gällande naturresurser är hämtad från Världsbankens hemsida och mäter den totala produktionen av naturresurser i förhållande till landets BNP på ett år. Naturresurser räknas som produktionen av olja, naturgas, kol, mineraler och skövling av skog. 19

26 Min alternativa hypotes är att desto högre ländernas produktion av naturresurser är desto mer är inflödet av FDI, detta för att naturresurser ger företagen höga incitament att investera på grund av möjligheten till att göra vinster. Enligt Duning skapar naturresurser ett resurssökandemotiv då det gör företag mer lönsamma och konkurrenskraftiga vilket är både effektivt och strategiskt fördelaktigt (Dunning, Lundan; 2008:68-69). Denna hypotes får även starkt stöd från tidigare forskning. Världsbanken skriver bland annat i en rapport att länder med mycket naturresurser attraherar företag från marknader där tillkomsten av naturresurser inte är lika stor (Hornberger m. fl.; 2011:2-3). Infrastruktur: Infrastruktur är en oberoende variabel där underlaget är hämtad från Världsbankens hemsida. Jag har valt att använda infrastruktur i definition av hur många mobil abonnemang det finns på 100 personer i vardera land. Då infrastruktur innefattar en bred variation av olika kontaktnät skulle denna variabel ha kunnat definierats på andra sätt, som internet användning och transport - eller hamninfrastruktur. Varför jag valt att använda brukandet av mobil abonnemang som mått beror dels på att det fanns tillgänglig information på detta. Sedan är brukandet av telefonabonnemang en bra indikation på den teknologiska spridningen i landet vilket också indikerar möjligheten för företag att kunna etablera sig genom teknologin. En svaghet med variabeln är att den inte visar standarden på telefonabonnemangen, utan det är en variabel som enbart visar kvantiteten och inte kvaliteteten. Min alternativa hypotes är att bättre infrastruktur kommer bidra med ett ökat FDI inflöde till länderna i studien. Med bra infrastruktur har företagen lättare att etablera sig och det kommer inte bli lika logistiskt kostsamt att starta upp en verksamhet. Detta borde vara positivt för att göra investeringar vilket borde locka mer internationella aktörer. Tidigare forskning stödjer även studien alternativa hypotes. Detta beskrivs av Andrén Varella Mollick m.fl (2006) i en rapport där han undersöker infrastrukturens inverkan på FDI inflödet till México. Där fann man att telefonnät var en av de viktigaste faktorerna till ett ökande av FDI inflödet. BNP per capita: BNP per capita är en oberoende variabel vars data är hämtad från Världsbanken. Det definieras som BNP baserat på köpkraftspartiet (PPP-växelkurs) delat på befolkningen i landet. Min alternativa hypotes är att ett högre BNP per capita kommer öka inflödet av utländska direktinvesteringar. BNP per capita är en bra indikation på hur ekonomiskt välmående ett land, detta lockar marknadsorienterad och horisontella direktinvesteringar mer än vertikala och resurssökande investeringar (Dunning, Lundan; 2008:70-71). Om resultatet av regressionsanalysen skulle visa att ett högre BNP per capita resulterar i lägre FDI inflöde kan detta indikera att länderna i studien har en mer 20