Bokslutskommuniké år 2002

Transkript

1 Bokslutskommuniké år 2002 Investors substansvärde uppgick den 31 december 2002 till Mkr (82 kronor per aktie) jämfört med Mkr (154 kronor per aktie) vid förra årsskiftet. Under det fjärde kvartalet ökade Investors substansvärde med Mkr. Värdet av Investors samtliga tillgångar uppgick den 31 december 2002 till Mkr, jämfört med Mkr vid förra årsskiftet. Nettoskulden uppgick den 31 december 2002 till ( vid förra årsskiftet) Mkr, vilket motsvarade 21 procent av de totala tillgångarna. Värdeförändringen av Kärninnehaven uppgick under året till Mkr. Ericsson och AstraZeneca stod för en väsentlig del, respektive Mkr. Det fjärde kvartalet innebar en värdeökning på Mkr. Investor ökade sitt innehav i ABB med Mkr och sålde aktier i AstraZeneca uppgående till Mkr under det fjärde kvartalet. Tidigare under året ökades innehaven i Ericsson, Electrolux, SEB och WM-data. Värdeförändringen av Nya investeringar uppgick under året till Mkr, varav -950 Mkr under det fjärde kvartalet. Innehavet i Syngenta avyttrades i sin helhet under året, liksom merparten av resterande innehav i Volvo. Investorkoncernens resultat efter skatt för 2002 uppgick till Mkr, att jämföra med Mkr föregående år. Investoraktiens totalavkastning var under året -52 procent jämfört med -15 procent föregående år. Under det fjärde kvartalet var totalavkastningen 15 (14) procent. Ordinarie utdelning till aktieägarna föreslås till 2,25 (3,00) kronor per aktie. Därtill föreslås en extra utdelning på 1,15 (2,50) kronor per aktie. Investor i sammandrag SEK 31/ / Tillgångar, Mdr Nettoskuld, Mdr Substansvärde, Mdr Substansvärde per aktie Årets/kvartalets utveckling oktober-december 2002 oktober-december 2001 Substansvärdeförändring, Mdr Substansvärdeförändring, procent Resultat efter skatt, Mdr Totalavkastning, procent Bokslutskommunikén finns även på Investor är Sveriges största börsnoterade investmentbolag. Affärsidén är att skapa värde för aktieägarna genom långsiktigt engagerat ägande och en aktiv investeringsverksamhet. Investor är en ledande ägare i ett antal internationella företag såsom AstraZeneca, Ericsson och SEB. Därutöver bedriver Investor riskkapitalverksamhet i Nordamerika, Europa och Asien.

2 Vd har ordet Hög aktivitet i historiskt svag marknad 2002 går till den svenska historien som ett av de sämsta börsåren någonsin (-37 procent) och som det tredje året i följd som slutat på minus. Endast depressionsåret 1931 hade en sämre börsutveckling var också ett år då världskonjunkturen försvagades och förtroendet för finansmarknaden minskade. En stark penningpolitisk stimulans och finanspolitiska åtgärder världen över har i skrivande stund ännu inte fått avsedd effekt på konjunkturen. Den ekonomiska oron späddes på av en fortsatt internationell geopolitisk spänning och stigande oljepriser. Mot bakgrund av det turbulenta 2002 känns det angeläget att upprepa Investors ägarfilosofi som präglas av ett engagerat och ansvarsfullt ägande där det enskilda bolaget och dess specifika förutsättningar står i centrum. Viktiga uppgifter i ägararbetet omfattar bland annat styrelseoch ledningssammansättning, strategiska och operationella målformuleringar, medverkan vid större strukturaffärer, kapitalstruktur och utdelningspolicy. Arbetet med att öka transparensen i bolagen, liksom att verka för en ökad kompetens och mångfald i styrelsesammansättningen är alltjämt prioriterade ägarfrågor. Det har under året funnits anledning att självkritiskt granska vår ägarroll i vissa situationer och bolag. Vi är emellertid fasta i övertygelsen att ett engagerat och långsiktigt arbete i innehavens styrelser, understött av den erfarenhet och kompetens som finns i nätverket kring Investor, ger goda möjligheter till lönsam utveckling inom såväl våra stora som små innehav. Vi kan se tillbaka på ett år av hög aktivitet. Under året har vi bland annat förstärkt vårt ägande i fem av våra Kärninnehav; ABB, Ericsson, Electrolux, SEB och WM-data. Investor Growth Capital har gjort tio nyinvesteringar, ett flertal tilläggsinvesteringar och avyttringar samt börsnoterat Kyphon på Nasdaq. Investor Capital Partners har gjort två nyinvesteringar och sålt innehavet i imgo. EQT har förvärvat fem bolag och noterat Ballingslöv på Stockholmsbörsen. Kapital- och arbetsinsatserna i Hi3G har fortsatt i ökad takt. Hela innehavet i Syngenta, liksom större delen av innehavet i Volvo har sålts, vilket medger en ökad koncentration på innehav av strategisk karaktär. Vi har också vidmakthållit en god finansiell flexibilitet under året. Personalneddragningar har varit nödvändiga, och vi har samtidigt minskat kostnadsmassan med cirka 16 procent. För Investor blev 2002, som helhet, ett svagt år. En viss tröst i sammanhanget är dock en stark utveckling under det fjärde kvartalet. Verksamheten i AstraZeneca är inne i en intressant fas med en rad nya preparat lanserade och ett flertal som uppvisar lovande resultat i utvecklingsfasen. Samtidigt som formuleringspatenten kring Losec försvarades i en amerikansk domstol, ansågs ett av generikabolagen (KUDCo) ej ha gjort intrång på patenten och påbörjade försäljning under december månad. Detta balanserades emellertid av en stark utveckling av Losecs efterföljare Nexium, liksom ett antal andra läkemedel. Investor minskade under november månad marginellt sitt ägande i AstraZeneca, från 5,4 vid årets början till 5,0 procent, i syfte att stärka den finansiella flexibiliteten. Vår långsiktigt mycket positiva syn på AstraZeneca ligger fast. Ericssons ledning har under året lagt stor kraft på de tidigare aviserade besparingsprogrammen och genomförandet av sin nyemission. Det var ett styrketecken att bolaget lyckades genomföra nyemissionen om 30 mdr kronor i det hårda finansiella klimat som rådde under året. Investor deltog aktivt i detta arbete och ser med tillförsikt på ett Ericsson med stärkta finanser, lägre kostnader och en fortsatt stark position på mobilsystemmarknaden. En viktig faktor för utvecklingen under 2003 blir teleoperatörernas finansieringsmöjligheter och därmed investeringsutrymme. SonyEricssons verksamhet har tagit god form och vi ser framtiden an med tillförsikt, inte minst med tanke på Sonys framstående position inom konsumentelektronik. Investor ökade sitt ägande i Ericsson under året till 5,3 procent av kapitalet och 38,3 procent av rösterna. ABB:s verksamhet har under året präglats av arbetet med att fokusera verksamheten på områdena kraft- och automationsteknologi, vilket kommer att fortsätta under Stor vikt har också lagts vid att hantera de amerikanska asbeststämningarna, som i och med överenskommelsen i januari 2003 ser ut att närma sig en lösning. Med en mer renodlad verksamhet, lägre kostnader och förstärkt finansiell ställning finns förutsättningar för en positiv utveckling, även om vägen tillbaka förefaller lång. Mot denna bakgrund deltog Investor i ABB:s emission av konvertibellån samt ökade ägandet i ABB under hösten till 10 procent av kapital och röster. Sammanfattningsvis kan sägas att Investors kärninnehav under året, i en svår marknad, överlag har hanterat frågor som kostnader och lönsamhet samt andra företagsspecifika spörsmål väl. Bland de positiva beskeden från våra kärninnehav kan SEB:s nyligen förbättrade kreditbetyg nämnas. På venture capital-marknaden har tillgången på kapital fortsatt att minska och värderingar har fortsatt att falla. Avyttringsmöjligheter; noteringar samt industriella försäljningar är alltjämt sällsynta. Verksamheten inom Nya investeringar har fortsatt genomsyrats av en selektiv hållning gentemot nyinvesteringar, liksom ett hårt arbete med existerande innehav. Ett tiotal nyinvesteringar har gjorts, liksom ett antal tilläggsinvesteringar i bolag med fortsatt god lönsamhetspotential. Under året har även två bolag börsnoterats och flera avyttrats. Ett antal bolag har utvecklats väl och närmar sig en punkt då börsnotering kan bli aktuell. Investeringarna kommer att fortsätta, men det är likaledes viktigt att avsluta engagemang i företag där man gör bedömningen att lönsamhetspotentialen inte är tillräcklig. Investor har bibehållit en konservativ värderingsprincip med ytterligare nedskrivningar som följd. Hi3G har fortsatt att utveckla sitt tjänste- och serviceerbjudande, liksom att bygga ut sin verksamhet och sitt 3G-nät i snabbast möjliga takt. Detta har skett inom tidigare kommunicerad investeringsram blir ett spännande år för Hi3G i och med att tjänsterna successivt rullas ut. Den 590 personer starka organisationen är fast inställd på att på sikt ta sin andel av den svenska och danska 3G-marknaden. Hi3G:s konkurrent Orange tillkännagav under det fjärde kvartalet sin avsikt att dra sig ur Sverige. Att Orange lämnar Sverige påverkar Hi3G dels genom samarbetet i 3GIS (där även Vodafone ingår), och dels genom en förändrad konkurrenssituation på den svenska 3G-marknaden. I början av 2003 slöts ett avtal om en låneram för Investors andel av Hi3G:s finansiering. Avslutningsvis kan framhållas att Investor kommer att fortsätta stärka positionerna i de kärninnehav där vi ser god potential. Vi avser också att vara med att utveckla nya bolag för framtiden. Flera av dessa investeringar kommer vi säkert att lämna efter en tid då vi säkrat en tillfredställande avkastning, några kommer vi att vara engagerade i under en längre period. Kommande år måste dessutom ägnas åt att utveckla organisationen och fördjupa och förstärka Investors nätverk. Våra medarbetare och vårt nätverk är stöttepelare i processen att upprätthålla och förstärka Investors investeringsverksamhet och engagemang som ägare. Händelserna i omvärlden tyder på en fortsatt politisk, liksom ekonomisk osäkerhet under Det är viktigt att förbli väl rustad inför denna svårbedömda framtid, även om vår långsiktiga grundinställning är positiv. Marcus Wallenberg 2

3 Substansvärdeutveckling Den 31 december 2002 uppgick Investors substansvärde till ( föregående år) Mkr, vilket motsvarade 82 (154) kronor per aktie. Substansvärde Investor 31/ / kr/aktie Mkr kr/aktie Mkr Kärninnehav Nya investeringar Övriga innehav Övrig verksamhet Övriga tillgångar och skulder Totala tillgångar Nettoskuld Totalt substansvärde Substansvärdeförändringen under året uppgick till -47 (-18) procent eller ( ) Mkr. Under det fjärde kvartalet utvecklades substansvärdet positivt med (16.266) Mkr eller motsvarande 10 (16) procent. Kärninnehaven påverkade under året substansvärdeförändringen med ( ) Mkr. Nya investeringar påverkade med (-2.733) Mkr, Övriga innehav med -238 (810) Mkr och Övrig verksamhet med 371 (1.153) Mkr. Motsvarande siffror för det fjärde kvartalet var 7.306, , 117 och 12 Mkr. Substansvärdeförändringen påverkades dessutom med (-5.472) Mkr av övergripande poster, varav lämnad utdelning (-4.218) Mkr. Se bilaga 1, sid. 15, för en detaljerad beskrivning av respektive affärsområdes påverkan på substansvärdeförändringen. Investoraktien Investoraktiens totalavkastning 1) uppgick under året till -52 (-15) procent. Under det fjärde kvartalet var totalavkastningen 15 (14) procent. Under den senaste tjugoårsperioden har den genomsnittliga årliga totalavkastningen varit 15 procent. Substansrabatten uppgick vid årets utgång till 37 procent jämfört med 26 procent vid utgången av För mer information: navs.investorab.com För mer information: aktie.investorab.com 1) Definition totalavkastning: Summan av kursförändring och återinvesterad utdelning. Tillgångar uppdelade per sektor och verksamhetsområde, 31 december 2002 Mkr Hälsovård Teknologi Verkstadsindustri Finansiella tjänster Övrigt Totalt Kärninnehav Nya investeringar Noterade Nya investeringar Onoterade Övriga Totalt

4 Kärninnehav Totalt investerades (15.095) Mkr i kärninnehaven under året, varav Mkr under fjärde kvartalet. Försäljningarna under året, vilka skedde under det fjärde kvartalet, uppgick till (13.556) Mkr. Under fjärde kvartalet köptes aktier i ABB för Mkr, samt såldes aktier i AstraZeneca till ett värde av Mkr. I Ericssons nyemission tecknade och tilldelades Investor aktier, varav motsvarade pro-rata tilldelningen av teckningsrätter, baserade på förvärvade teckningsrätter och aktier förvärvade utan stöd av teckningsrätter. Sammanlagt förvärvades därmed aktier i Ericsson för Mkr. Under det tredje kvartalet köptes dessutom A-aktier i Electrolux för 9 Mkr. Under det andra kvartalet köptes B-aktier i Ericsson för 599 Mkr. Sammanräknat under året köptes därmed aktier i Ericsson för Mkr. Under det andra kvartalet köptes även A-aktier i SEB för 384 Mkr. Därutöver deltog Investor under det andra kvartalet i ABB:s emission av konvertibellån med ett belopp uppgående till cirka 530 Mkr. Under det första kvartalet köptes A-aktier i WM-data för 308 Mkr samt A-aktier i SEB för 26 Mkr. Värdeförändringen av kärninnehaven uppgick under året till ( ) Mkr, varav (15.553) Mkr under det fjärde kvartalet. Samtliga kärninnehav hade en negativ värdeförändring under året. Ericsson och AstraZeneca stod för respektive Mkr av nedgången. Värdeförändringen under det fjärde kvartalet uppgick till Mkr. Utveckling Kärninnehav Mkr Realiserat resultat Nedskrivningar - - Förändring i övervärde m.m Värdeförändring Utdelningar Rörelsens kostnader Påverkan på substansvärde Under året erhölls Mkr i utdelning från kärninnehaven, att jämföra med Mkr under Minskningen är dels en konsekvens av förändringar i portföljens sammansättning, dels en effekt av minskad eller utebliven utdelning från några av portföljbolagen. För mer information: chs.investorab.com 4

5 Kärninnehav, 31 december 2002 Hälsovård Antal aktier 1) 31/ Marknadsvärde kr/aktie 31/ Marknadsvärde, Mkr 31/ Kursutveckling 2002 (%) 2) Andel av kärninnehaven (%) Kapitalandel 3) (%) Röstandel 3) (%) Marknadsvärde kr/aktie 31/ Marknadsvärde, Mkr 31/ AstraZeneca Gambro Teknologi Ericsson Saab AB WM-data Verkstadsindustri Atlas Copco ABB 4) Scania Electrolux Finansiella tjänster SEB OM Totalt ) Innehav inklusive, i förekommande fall, utlånade aktier. 2) Mest omsatta aktieslag. 3) Efter full utspädning. 4) Marknadsvärdet inkluderar innehav i ABB:s konvertibellån. Nya investeringar Under året har (6.893) Mkr investerats, varav 909 (2.868) Mkr under det fjärde kvartalet. Samtidigt har innehav sålts för (3.820) Mkr, varav 263 (2.796) Mkr under det fjärde kvartalet. Försäljningarna under året har resulterat i realisationsvinster uppgående till totalt 228 (447) Mkr, varav 95 (373) Mkr under det fjärde kvartalet. Värdeförändringen av Nya investeringar uppgick under året till (-2.474) Mkr, varav -950 (686) Mkr under det fjärde kvartalet. Investor har under året gjort nedskrivningar uppgående till (-2.802) Mkr. varav -796 (123) Mkr under det fjärde kvartalet. Liksom tidigare ligger en kvartalsvis genomgång av varje enskilt innehav till grund för nedskrivningsbesluten (se vidare Värderingsprinciper för Nya investeringar sid. 11). Utveckling Nya investeringar Mkr Realiserat resultat Nedskrivningar Förändring i övervärde m.m Värdeförändring Utdelningar Rörelsens kostnader Påverkan på substansvärde

6 Nya investeringar 10 största noterade innehav 1) Bolag Sektor Ägarandel (%) Kursutveckling 2002 (%) Marknads -värde 2) (Mkr) 31/ Marknads -värde 2) (Mkr) 31/ Axcan HC 6,9-18, Kyphon HC 11,6-43,1 3) ASM Pacific IT 4,3 0, Intuitive Surgical HC 6,9-38, ISTA Pharma HC 25,7-17,1 4) 76 - Amkor IT 1,1-70, Lycos Europe IT 4,9-50, Perlos IT 1,4-48, United Pacific IT 13,4-43, Nilörn OTH 18,3 6, Övriga Noterade Totalt Noterade Onoterade Totalt Nya investeringar ) Köp och försäljningar har gjorts i vissa innehav under året. 2) Med avdrag för 10 eller 20 procent beroende på aktiens likviditet. Marknadsvärdet inkluderar eventuella valutaeffekter. 3) Avser kursutveckling sedan börsnotering ) Avser kursutveckling sedan anskaffning Under perioden 1 januari 1998 till och med den 31 december 2002 har affärsområdet Nya investeringar påverkat substansvärdet med -338 Mkr. Avkastningen på realiserade investeringar har mött det uppställda avkastningskravet på 20 procent under denna period. Investor Growth Capital 2002 var i likhet med 2001 ett svagt år för venture capital-marknaden. Tillgången på kapital har fortsatt att minska och värderingar har fortsatt att falla. Avyttringsmöjligheter; noteringar samt industriella försäljningar, är alltjämt sällsynta. Venture capital-marknaden har under 2002 fortsatt normaliseringen till de nivåer som rådde före Under året har Investor Growth Capital intagit en fortsatt restriktiv inställning till nyinvesteringar. Under det fjärde kvartalet genomfördes tre nyinvesteringar. Svenska Åmic utvecklar och tillverkar mikrostrukturer i plast för bioteknologioch telekomindustrin. Amerikanska Epigenesis har produkter i klinisk fas för behandling av astma och andra andningsåkommor. Wavics, med huvudsaklig verksamhet i Korea, är en halvledarleverantör av avancerade förstärkare till mobilmarknaden. Därutöver har under året investeringar genomförts i Atrica, Cameron Health, CHF Solutions, Cellectricon, Exigen, Mahi Networks och ISTA Pharmaceuticals. Under det fjärde kvartalet har tilläggsinvesteringar gjorts i bland annat Amkor, Endovasix, NESS Display, Optillion, White Rock Networks och Songbird Hearing. Tidigare under året har även tilläggsinvesteringar gjorts i Aplion Networks, Bredbandsbolaget, Melacure, Personal Chemistry m. fl. Marknadsvärde Nya investeringar, 31 december / / kr/aktie Mkr kr/aktie Mkr Investor Growth Capital 1) EQT Investor Capital Partners Asia Fund 1) Totalt ) Investorkoncernens direktinvesteringar i Asien redovisas från och med delårsrapporten januari-september 2002 under Investor Growth Capital. Nya investeringars påverkan på substansvärdet, Mkr Totalt Realiserat resultat (inkl. utdelningar) Nedskrivningar, netto Rörelsens kostnader Resultat Förändring i övervärde Påverkan på substansvärdet

7 Investor Growth Capital - nyinvesteringar 2002 Bolag Sektor Beskrivning Atrica IT Ethernet-lösningar till stadsnätverk Cameron Health HC CHF Solutions Cellectricon Epigenesis Exigen Mahi Networks ISTA Pharmaceuticals Wavics Åmic HC HC HC IT IT HC IT HC Implantat för behandling av hjärtsjukdomar Produkter inriktade på att minska vätskeöverflöd i kroppen som uppkommit från kongestiv hjärtsvikt Analysmetoder för att bland annat påvisa effekten av läkemedel på enskilda celler Produkter i klinisk fas för behandling av astma och andra andningsåkommor Affärsprocesslösningar för multinationella företag Intelligenta optiska nätverk med hög kapacitet för stamnät i stadsområden Behandlar och förbättrar synförmågan genom egenutvecklade terapeutiska produkter Halvledarleverantör av avancerade förstärkare till mobilmarknaden Utvecklar och tillverkar mikrostrukturer i plast för bioteknikoch telekomindustrin Under det fjärde kvartalet såldes delar av innehavet i Esperion Therapeutics och hela innehavet i Medtronic. Under det fjärde kvartalet såldes också Mobila Gymnasiet till Kunskapsskolan samt Guru till Unicru. Tidigare under året har bland annat hela innehaven i Lerado och Sylvan Learning Systems avyttrats. Även vissa fondrelaterade innehav har avyttrats under året. Under det andra kvartalet börsnoterades Kyphon på Nasdaq. b-business partners, till vilket Investor Growth Capital gett i uppdrag att hantera nya ITinvesteringar i Europa, har under året gjort tre nyinvesteringar, fyra tilläggsinvesteringar och tre försäljningar. b-business partners har en total investeringsram uppgående till 728 MEUR av vilken Investor står för 563 MEUR. Investor har hittills tillskjutit 207 MEUR. b-business partners har hittills gjort investeringar om 91 MEUR. För mer information: igcs.investorab.com EQT EQT Finland köpte under det fjärde kvartalet säkerhetsföretaget Bewator. Bewator är en av Europas ledande leverantörer av produkter och system för accesskontroll. EQT äger 70 procent av den nya koncernen och de tidigare majoritetsägarna resterande 30 procent. EQT Northern Europe köpte under det tredje kvartalet Haarmann & Reimer från Bayer. EQT köpte även konkurrenten Dragoco. De båda bolagen kommer att fusioneras under ett nytt namn. EQT Northern Europe köpte under det andra kvartalet de finska bolagen VTI Hamlin och Finn-Power. Under det andra kvartalet noterades köksinredningstillverkaren Ballingslöv på Stockholmsbörsen. För mer information: Investor Capital Partners Asia Fund Investor Capital Partners Asia Fund gjorde under det fjärde kvartalet en nyinvestering i Cosmetic Group. Cosmetic Group är ledande i sin bransch och driver 100 viktreducerings-, hårvårds-, hudvårds- och hårborttagningskliniker i tio länder i Asien. Under det andra kvartalet avyttrades innehavet i imgo för cirka 820 Mkr, vilket resulterade i en realisationsvinst om cirka 70 Mkr. Under det första kvartalet gjordes en investering i en ledande kontraktstillverkare av dammsugare baserad i östra Kina. Investor Capital Partners Asia Fund blev därmed majoritetsägare i bolaget. För mer information: icps.investorab.com 7

8 EQT:s fonder, 31 december 2002 Mkr Totala kapitalåtaganden Investors del av kapitalåtaganden Investors del av investerat kapital 1) Investors marknadsvärde av kvarvarande innehav Scandinavia I Scandinavia II 2) Större innehav Duni (40%), FlexLink, Stenqvist, TAC (62%) Dahl, Thule, HemoCue, Findus, Salcomp,TAC (38%) Danmark Contex, Nordic Info Group, Nederman Finland ADR Haanpää, Bewator Northern Europe Dometic, Duni (60%), Plantasjen, Leybold Optics, Haarmann & Reimer Dragoco, Finn-Power, VTI Hamlin Totalt 3) ) Inkluderar även investerat kapital i redan avyttrade innehav. 2) Åtagandet är angivet inklusive utökning av fonden år 2001 med totalt 457 Mkr. 3) Följande omräkningskurser har använts vid omräkning till SEK: DKK=1,2344 (EQT Danmark), EUR= 9,1695 (EQT Finland och EQT Northern Europe). Investor Growth Capital är helägt av Investor och fokuserar på direktinvesteringar i tillväxtbolag i expansionsstadiet. Fokus ligger på europeiska, amerikanska och asiatiska bolag aktiva inom sektorerna IT och hälsovård. Investor Growth Capital har kontor i Stockholm, New York, Palo Alto, Hongkong och Amsterdam. Investor Growth Capital har ett allokerat kapital på 1,8 Mdr USD. Investor Growth Capital koncentrerar sina teknologiinvesteringar i Europa till b-business partners. EQT söker kontrollpositioner i medelstora, företrädelsevis onoterade bolag, med hög avkastningspotential genom olika former av omstruktureringar. EQT drivs i form av ett antal LBO *) -fonder med kapital från såväl Investor som externa investerare. Investor är huvudägare i investeringsrådgivaren EQT Partners AB. Totalt uppgår investeringsramen i EQT:s fonder till cirka 30 Mdr kronor. Investors utfästelser uppgår till totalt cirka 8 Mdr kronor. Investor Capital Partners Asia Fund är en riskkapitalfond med inriktning på buyouts i Asien, exklusive Japan. Investeringsrådgivare är Investors helägda dotterbolag Investor Asia Limited. Investor Capital Partners Asia Fund har en investeringsram uppgående till 322 MUSD av vilken Investor står för 200 MUSD. Investors återstående kapitalåtaganden i Asia Fund uppgår till 100 MUSD. *) Leveraged buyout Övriga innehav Total investerades (697) Mkr under året. Försäljningarna under året uppgick till (5.869) Mkr. Värdeförändringen av Övriga innehav var -379 (649) Mkr under året, varav 119 (812) Mkr under det fjärde kvartalet. Övriga innehav 31/ / kr/aktie Mkr kr/aktie Mkr Hi3G Volvo Syngenta Övrigt Totalt Övriga innehav Hi3G Hi3G, som kommer lansera sina tjänster under varumärket 3, arbetar intensivt med att bygga 3G-nätet samt definiera och utveckla kunderbjudandet. I Sverige är bedömningen att de första tjänsterna kommer att lanseras i begränsad omfattning under det första halvåret Steg för steg kommer erbjudandet att utökas i antal tjänster, funktionalitet samt geografisk spridning. Bland tjänsterna, som vänder sig till både företag och privatpersoner, kan nämnas videotelefoni, meddelande- och banktjänster, e-post samt videobaserade nyheter och underhållning. Orange offentliggjorde under det fjärde kvartalet sin avsikt att dra sig ur den svenska marknaden. Att Orange lämnar Sverige påverkar dels samarbetet i 3GIS (där även Vodafone ingår) och dels den framtida konkurrenssituationen. Som tidigare angivits bedöms det maximala finansieringsbehovet uppgå till omkring 2,3 Mdr USD för verksamheterna i Sverige och Danmark, av vilket Investor åtagit sig att tillse att 40 procent, i enlighet med ägarandelen, blir finansierad. Ägarna och bolaget ser kontinuerligt över verksamheten i syfte att ytterligare förbättra kostnadseffektiviteten. I dagsläget bedömer Investor att dess totala kapitaltillskott till Hi3G, i form av aktieägartillskott, sammanlagt kan komma att uppgå till mellan 4 och 5 Mdr kronor, inklusive de Mkr som hittills investerats. Utöver ovan nämnda kapitaltillskott om Mkr finns ett lån till Hi3G om 124 Mkr, relaterat till den danska 3G-licensen. Under det fjärde kvartalet tillsköt Investor 460 Mkr i form av aktieägartillskott till verksamheten. 8

9 Resterande kapitaltillskott beräknas tillföras bolaget under den kommande femårsperioden. Efter årets utgång har Investor träffat avtal om en bankfacilitet om 3 Mdr kronor för Investors del av Hi3G:s lånefinansiering. Ambitionen på sikt är att, som tidigare kommunicerats, finansiera Hi3G med cirka hälften eget kapital och hälften extern projektfinansiering. För mer information: Volvo Under året såldes aktier i Volvo för Mkr, varav aktier för Mkr under det fjärde kvartalet. Investors kvarvarande innehav i Volvo per den 31 december 2002 uppgick till A-aktier. Övrigt Under året har 600 Mkr investerats i RAM One, en nystartad hedge-fond. I posten Övrigt ingår innehavet i RAM One tillsammans med innehav i bland annat Fiskars samt fonder förvaltade av Lancelot. Övrig verksamhet Övrig verksamhet 31/ / kr/aktie Mkr kr/aktie Mkr The Grand Group Mark och fastigheter Aktiv portföljförvaltning Övrigt Totalt Övrig verksamhet Aktiv portföljförvaltning Investors aktiva portföljförvaltning uppvisade ett resultat om 349 (955) Mkr under året. Tradingverksamheten har minskat i omfattning under året i och med genomförandet av den tidigare aviserade omstruktureringen. The Grand Group Resultat efter finansnetto för The Grand Group uppgick till -14 (17) Mkr under året. Under året har -47 Mkr kostnadsförts för ombyggnad av Grand Hôtel i Stockholm. Koncernens förändrade kapitalstruktur under 2001 medförde förändrade räntekostnader under 2002 på -8 Mkr. Resultatet har dessutom påverkats av en allmänt dämpad konjunktur. För mer information: Koncernens resultat Resultatet efter finansiella poster uppgick under året till (8.646) Mkr. I beloppet ingår från innehaven realiserat resultat och nedskrivningar om (7.178) Mkr. Resultat efter finansiella poster för det fjärde kvartalet var (515) Mkr. Rörelsekostnaderna minskade under året från -740 Mkr till -624 Mkr. Minskningen är bland annat en effekt av att cirka 40 personer lämnat Investor under året. Årets resultat (efter skatt) uppgick till (8.156) Mkr. I årets resultat ingår en realisationsvinst uppgående till Mkr avseende försäljningen av innehav i AstraZeneca. För taxeringsåren 2001 och 2002 har Investor AB inte medgivits full avräkning för erlagd utländsk skatt (kupongskatt på utdelningar) och därmed påförts skatt om totalt -101 Mkr. Investor har överklagat taxeringarna och erhållit betalningsanstånd, varför påförd skatt tills vidare ej kostnadsförts. En mer detaljerad beskrivning av verksamheten återfinns i tabellform i bilaga 1, sid. 15. Koncernens nettoskuld Koncernens nettoskuld uppgick till Mkr vid utgången av året att jämföras med Mkr vid utgången av Investors nettoskuld utgjorde därmed 21 procent av de totala tillgångarna, att jämföra med 9 procent vid utgången av Under verksamhetsåret 2002 har (4.218) Mkr lämnats i utdelning till Investors aktieägare. Under det första kvartalet emitterade Investor ett obligationslån uppgående till 500 MEUR. Lånet upptogs huvudsakligen i omfinansieringssyfte och löper på tio år. Genomsnittlig förfallotid på Investors låneportfölj har därmed förlängts från 3,6 år vid utgången av 2001 till 4,0 år vid utgången av Den 14 november 2002 meddelade kreditvärderingsinstitutet Moody s att de nedgraderat Investor från A2 till Baa1 (stable outlook). Den 3 oktober 2002 offentliggjorde kreditinstitutet Standard & Poor s att de behåller sin rating AA- (stable outlook) på Investor. 9

10 annat innebära att schablonintäkten för Investor AB skulle komma att minska väsentligt. Propositionen kommer att föreläggas riksdagen under våren Därmed kan de nya reglerna för investmentbolag komma att tillämpas från och med beskattningsåret Aktiekapital Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2002 till Mkr (4.795 Mkr den 31 december 2001). Aktiestruktur Aktieslag Antal aktier Antal röster % av kapital % av röster A 1 röst ,6 87,2 B 1/10 röst ,4 12,8 Totalt ,0 100,0 Moderbolaget Investor AB Resultatet efter finansiella poster för 2002 uppgick till (10.053) Mkr. Under året nettosåldes aktier för Mkr. Utdelningsförslag Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till aktieägarna utdelas 2,25 (3,00) kronor per aktie för räkenskapsåret Därtill föreslås en extra utdelning på 1,15 (2,50) kronor per aktie. Investors utdelningspolitik innebär att en hög andel av mottagna utdelningar ska delas ut i form av en ordinarie utdelning till aktieägarna. Denna bör utvecklas jämnt över tiden. Utöver den ordinarie utdelningen kan extra utdelningar bli aktuella beroende på gällande skattesituation. Under året sänktes schablonintäkten, som är underlag för investmentbolagsbeskattning, från 2 till 1,5 procent av aktieinnehavens marknadsvärde vid årets början. Regeringen har i en lagrådsremiss, daterad den 19 december 2002, bland annat föreslagit att beskattning av kapitalvinster på näringsbetingade aktier, ägda av aktiebolag, skall slopas och att reglerna för beräkning av schablonintäkt för investmentbolag skall ändras. Detta skulle bland Återköp av egna aktier Investors styrelse har beslutat att ordinarie bolagsstämma föreslås ge styrelsen ett förlängt bemyndigande att besluta om återköp av egna aktier, i likhet med de senaste tre åren. Ett sådant mandat skulle innebära att styrelsen ges möjlighet fram till nästa ordinarie stämma - om man så finner lämpligt - besluta om återköp av bolagets aktier. Detta kan uppgå till maximalt 10 procent av utestående aktievolym, i enlighet med gällande lagstiftning. Ett eventuellt återköp kan komma att ske såväl över börs som genom erbjudande till aktieägarna. Styrelsens mandat föreslås även innefatta möjlighet att överlåta återköpta aktier. Investor har till dags dato inte utnyttjat möjligheten att återköpa egna aktier. Övrigt Bolagsstämma Investor AB:s ordinarie bolagsstämma hålls onsdagen den 23 april, 2003, kl , Stockholmsmässan, Älvsjö. Investors reviderade årsredovisning kommer att hållas tillgänglig på bolagets huvudkontor, Arsenalsgatan 8c i Stockholm, från och med den 9 april Redovisningsprinciper Vid upprättandet av denna bokslutskommuniké har samma redovisningsprinciper tillämpats som vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. Rapporten är upprättad i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation 20. Det skall nämnas att substansvärde per aktie anges istället för resultat per aktie. Detta återspeglar på ett mer relevant sätt Investors utveckling som investmentbolag. Innehav i intresseföretag redovisas enligt anskaffningsvärdemetoden. Koncernredovisning enligt kapitalandelsmetoden (resultaträkning, balansräkning och specifikation av eget kapital) finns tillgänglig på Investors hemsida från och med den 28 februari Som tidigare informerats i årsredovisningen hedgar (säkrar) Investor sina sjuåriga personaloptionsprogram endast mot uppgångar i aktiekursen. Nedgången i Investors aktiekurs under genomsnittlig hedge-kurs redovisas 10

11 löpande som en justeringspost under eget kapital. Eventuell negativ kassaflödeseffekt uppkommer först efter optionsprogrammens sjuåriga löptid, i den mån Investors aktiekurs då understiger hedge-kursen. Värderingsprinciper för Nya investeringar Värdering av de noterade innehaven bestäms utifrån respektive innehavs aktiekurs den sista affärsdagen i resultatperioden, med avdrag på 10 eller 20 procent beroende på likviditeten och eventuella begränsningar i förfoganderätten i bolagets aktie. Vad gäller de onoterade innehaven använder Investor sig av en värderingsmetod där innehaven värderas till anskaffningskostnad med avdrag för eventuella nedskrivningar. Värderingen, och eventuellt nedskrivningsbehov, fastställs kvartalsvis utifrån utvecklingen på marknaden och hur väl varje innehav utvecklas i förhållande till plan och budget. Onoterade innehav i fonder värderas utifrån de underliggande innehavens värde, till det lägsta av anskaffningskostnaden och fondadministratörens värdering. Noterade innehav värderas enligt ovan. För fonder där Investor har ett ägande under 10 procent, eller inte är aktiva i fondens verksamhet, är huvudregeln att Investor använder den värdering som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav. Fonden värderas dock aldrig högre än till Investors anskaffningskostnad. Om Investor bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som negativt påverkar innehaven, kan en nedskrivning av värdet göras. Informationstillfällen april Bolagsstämma 23 april Delårsrapport januari - mars 10 juli Delårsrapport januari - juni 13 oktober Delårsrapport januari - september Stockholm den 24 januari 2003 Marcus Wallenberg Verkställande direktör och koncernchef För information: Lars Wedenborn, Finansdirektör: , lars.wedenborn@investorab.com Fredrik Lindgren, Informationschef: , fredrik.lindgren@investorab.com IR-grupp, ir@investorab.com Denna bokslutskommuniké har inte blivit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer. 11

12 INVESTORKONCERNEN RESULTATRÄKNING Anskaffningsvärdemetoden Belopp i Mkr 1/1-31/12 1/1-31/12 1/10-31/12 1/10-31/12 Utdelningar Realisationsvinster, netto Rörelsens kostnader Nettoresultat - Kärninnehav Utdelningar Realisationsvinster, netto Rörelsens kostnader Nettoresultat - Nya investeringar och Övriga innehav Nettoresultat, aktiv portföljförvaltning Nettoomsättning Kostnad för sålda varor och tjänster Rörelsens kostnader Nettoresultat - Övrig verksamhet Koncerngemensamma rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansiellt netto Resultat efter finansiella poster Aktuell skatt Uppskjuten skatt Minoritet Periodens resultat

13 INVESTORKONCERNEN BALANSRÄKNING Anskaffningsvärdemetoden Belopp i Mkr 31/12 31/12 Tillgångar Inventarier och fastigheter m.m Aktier och andelar Fordringar Likvida placeringar Summa tillgångar Eget kapital och skulder Eget kapital Avsatt till pensioner Lån Övriga skulder och avsättningar Summa eget kapital och skulder Nettoskuld Likvida placeringar 1) Långfristiga fordringar Lån Avsatt till pensioner Summa nettoskuld ) I nettoskuldsberäkningen har beloppet justerats med: då motposterna inkluderats i övriga skulder, vilka ej ingår i beräkningen av nettoskulden. FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL Anskaffningsvärdemetoden Belopp i Mkr 31/12 31/12 Vid årets början Konvertering förlagslån - 75 Utdelning till aktieägarna Hedge för personaloptionsprogram Valutakursdifferenser Periodens resultat Vid periodens slut

14 INVESTORKONCERNEN KASSAFLÖDESANALYS Belopp i Mkr 1/1-31/12 1/1-31/12 Löpande verksamheten Kärninnehav Erhållna utdelningar Nya investeringar och Övriga innehav Erhållna utdelningar Aktiv portföljförvaltning, Övrig verksamhet och rörelsens kostnader Inbetalningar Utbetalningar Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter Erhållna/erlagda räntor Betald inkomstskatt Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Kärninnehav Köp Försäljning Nya investeringar och Övriga innehav Köp m.m Försäljning Investeringar i materiella anläggningstillgångar Sålda materiella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Upptagna långfristiga lån Amortering långfristiga lån Förändring av kortfristiga finansiella skulder, netto Utbetald utdelning Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut 1) ) Justerat med: då motposterna inkluderats i övriga skulder, vilka ej ingår i beräkningen av nettoskulden. 14

15 BILAGA 1 INVESTORS UTVECKLING PER DELOMRÅDE Utveckling per delområde 1/1-31/ Kärn- Nya Övriga Övrig Investor (Mkr) innehav investeringar innehav verksamhet övergripande Totalt Utdelningar Realiserat resultat Nedskrivningar Övriga intäkter och kostnader 8 8 Rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansiellt netto Skatt och minoritet Periodens resultat Förändring i övervärde Övrigt (valuta, m.m.) Utbetald utdelning Påverkan på substansvärdeförändring Substansvärde per delområde 31/ Bokfört värde Ackumulerat övervärde Nettoskuld Totalt substansvärde Utveckling per delområde 1/1-31/ Kärn- Nya Övriga Övrig Investor (Mkr) innehav investeringar innehav verksamhet övergripande Totalt Utdelningar Realiserat resultat Nedskrivningar Övriga intäkter och kostnader Rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansiellt netto Skatt och minoritet Periodens resultat Förändring i övervärde Övrigt (valuta, m.m.) Utbetald utdelning Påverkan på substansvärdeförändring Substansvärde per delområde 31/ Bokfört värde Ackumulerat övervärde Nettoskuld Totalt substansvärde

16 Bolagsstämma i Investor AB Investor AB:s ordinarie bolagsstämma äger rum onsdagen den 23 april 2003, klockan på Stockholmsmässan, Mässvägen 1, Älvsjö. Anmälan till bolagsstämman kan göras fr.o.m. den 3 mars 2003 Aktieägare som önskar delta i bolagsstämman skall dels vara införd i den av VPC AB förda aktieboken fredagen den 11 april 2003 dels anmäla sig till bolaget senast tisdagen den 15 april 2003, kl , under adress: Investor AB, Stockholm eller per telefon eller via Investor AB:s hemsida 16