Kreditkorgsobligation Europa High Yield III

Transkript

1 Kreditkorgsobligation Europa High Yield III Information om lånet: Lånets emittent: Danske Bank A/S. Emittentens ombud: Danske Bank Abp Lånets ISIN-kod:: FI

2 Kreditkorgsobligation Europa High Yield III Den låga räntenivån och i synnerhet den kraftiga nedgången av marknadsräntorna under den senaste tiden har pressat ner avkastningen på många traditionella ränteplaceringar till mycket låga nivåer. Kreditkorgsobligation Europa High Yield III riktar sig till investerare som söker avkastning och är en lösning som eftersträvar hög årlig ränteavkastning. Avkastningen på investeringen är diversifierat kopplad till kreditrisken för 50 europeiska high yield-företag. Lösningen erbjuder möjlighet till en lockande avkastning för investerare som tror att de bolag som ingår i kreditkorgen bibehåller sin solvens under placeringstiden. Underliggande tillgång De bolag som ingår i indexet itraxx Europe Crossover Series 19 Löptid Återbetalning av kapitalet Årlig ränta Cirka fem år Investeringen är inte kapitalskyddad. Om ett bolag som ingår i indexet drabbas av en kredithändelse, reduceras det kapital som återbetalas vid löptidens slut samt den årliga ränta som betalas till investeraren. Lånet är också förenat med emittentrisk. Om emittenten blir insolvent, kan investeraren förlora den eventuella avkastningen samt det investerade kapitalet delvis eller i sin helhet. * 7,50% p.a.** Emissionskurs 100 % Emittent Danske Bank A/S * För riskerna och kredithändelserna redogörs mer ingående på sidan ** Räntan är indikativ och fastställs på emissionsdagen, dock minst till en nivå av 6,50 % 2

3 Varför placera? Den låga räntenivån och i synnerhet den kraftiga nedgången av marknadsräntorna under den senaste tiden har pressat ner avkastningen på många traditionella ränteplaceringar till mycket låga nivåer. På grund av det ekonomiska läget i Europa förväntar vi oss att de korta marknadsräntorna kommer att vara fortsatt låga också under den närmaste framtiden. Sedan finanskrisen 2008 har marknaden prissatt kreditrisktilläggen i anslutning till europeiska företag till lockande nivåer. Trots de tidvis även höga kreditrisktilläggen har företagens konkursgrad varit måttlig. Till följd av den rådande situationen erbjuder avkastningsdifferensen i förhållande till de tryggaste placeringsobjekten för närvarande en lockande kompensation för den risk som investeraren tar. Kreditkorgsobligation Europa High Yield III riktar sig till investerare som söker avkastning och är ett alternativ som eftersträvar hög årlig ränteavkastning. Avkastningen på detta placeringsobjekt som emitterats av Danske Bank är diversifierat kopplad till kreditrisken för 50 europeiska high yield-företag. En investerare som tror att de bolag som ingår i kreditkorgen bibehåller sin solvens under placeringstiden har således möjlighet att få en lockande avkastning. Investeringen är inte kapitalskyddad, utan investeraren kan förlora det investerade kapitalet delvis eller i sin helhet. Det belopp som återbetalas till investeraren reduceras, om ett eller flera kredithändelser enligt lånevillkoren realiseras. Med risktillägg avses allmänt den marginal som låntagaren är tvungen att betala jämfört med en ränteplacering med låg risk. På kreditvärdigheten för ett enskilt företag och därigenom risktillägget inverkar bl.a. företagets solvens, lönsamhet och faktorer i konkurrensmiljön. Företagens kreditrisktillägg erbjuder ränteinvesterarna utöver en möjlighet att dra nytta av avkastningsdifferensen i förhållande till ränteplaceringar som anses som tryggare också möjlighet att bredda diversifieringen i sin placeringsportfölj. 3

4 Mer information om det underliggande instrumentet Som referensbolag används 50 europeiska företag, som tillsammans bildar serie 19 av ett index med namnet itraxx Europe Crossover. Bolagen hör genom sitt kreditbetyg till den s.k. high yield-kategorin. Bolagens kreditbetyg är under BBB, men dock minst CCC-. Bland bolagen finns åtta bolag som saknar rating. Varje referensbolag har i indexet en lika stor vikt på 1/50, vilket motsvarar 2 procent. Referensbolagen kommer från 14 länder i Europa och representerar olika sektorer. De största sektorerna är kommunikation, cykliska konsumentprodukter (t.ex. bolag inom nöjes-, turism- och bilindustrin) samt basindustri, till vilka bl.a. skogsbolagen hör. I indexet ingår inga bolag från finanssektorn. Finländska bolag i indexet är UPM-Kymmene Abp, Stora Enso Abp, Metsä Board Abp och Nokia Abp. Enligt den geografiska fördelningen har Frankrike, Tyskland och Storbritannien den största representationen. På nästa sida hittas närmare detaljer på referensföretagen. Sektorfördelning i det underliggande indexet 14 % 6 % 2 % 6 % 14 % 26 % 32 % Källor: Bloomberg, Danske Bank Abp Kommunikation Konsumentprodukter (cykliska) Basindustri Industriprodukter- och tjänster Konsumentprodukter (icke-cykliska) Multi-industri Råvaror Geografisk fördelning i det underliggande indexet Hittills har 19 serier publicerats av itraxx Europe Crossover-indexet. Den första serien publicerades år Två gånger om året publiceras en ny serie. Den senaste är serie 19, vars beräkning började Genom att investera i Kreditkorgsobligation Europa High Yield III, investerar du i serie 19, vilket innebär att referensbolagen är desamma under hela löptiden. 2 % 2 % 4 % 2 % 2 % 4 % 6 % 6 % 8 % 12 % 14 % 12 % 14 % 12 % Frankrike Tyskland Storbritannien Italien Luxemburg Finland Portugal Irland Sverige Nederländerna Spanien Norge Grekland Danmark Källor: Bloomberg, Danske Bank Abp 4

5 Bolagen i itraxx Europe Crossover index serie 19 Kreditbetyget Företag S&P Moody's Land Sektor Företag S&P Moody's Land Sektor Alcatel Lucent B B3 Frankrike Telekommunikation Metsä Board Oyj B- B3 Finland Skogsindustri ArcelorMittal BB+ Ba1 Luxemburg Stålindustri Nokia Oyj BB- Ba3 Finland Elektronik Ardagh Packaging Finance Plc NR B3 Irland Förpackningsmaterial Norske Skogindustrier ASA CCC+ Caa1 Norge Skogsindustri Brisa - Concessao Rodoviaria, S.A. NR Ba2 Portugal Transport NXP B.V. NR NR Nederländerna Elektronik British Airways plc NR NR Storbritannien Flygbolag Ono Finance II PLC NR Caa1 Irland Media Cable & Wireless Ltd BB NR Storbritannien Telekommunikation Peugeot SA BB- Ba3 Frankrike Bilindustri Cerved Technologies S.P.A. NR NR Italien Dataleverantör Portugal Telecom International Finance B.V. BB Ba2 Portugal Telekommunikation CIR S.P.A - Compagnie Industriali Riunite BB NR Italien Konglomerat Rallye SA NR NR Frankrike Detaljhandel Codere Finance (Luxembourg) S.A. NR Caa3 Luxemburg Underhållning Renault SA BB+ Ba1 Frankrike Bilindustri ConvaTec Healthcare E S.A. NR Caa1 Luxemburg Läkemedel Schaeffler Finance B.V. NR Ba3 Tyskland Bilindustri Dixons Retail PLC NR B1 Storbritannien Detaljhandel Smurfit Kappa Acquisitions BB Ba2 Irland Skogsindustri EDP - Energias de Portugal, S.A. BB+ Ba1 Portugal Elektricitet Societe Air France NR NR Frankrike Flygbolag Eileme 2 AB NR NR Sverige Telekommunikation Stena AB BB Ba3 Sverige Konglomerat Fiat Industrial SpA BB+ Ba1 Italien Bilindustri Stora Enso Oyj BB Ba2 Finland Skogsindustri Fiat S.P.A. BB- Ba3 Italien Bilindustri Sunrise Communications Holdings S.A. B+ B1 Luxemburg Telekommunikation Finmeccanica SpA BB+ Baa3 Italien Flygteknik Techem Gmbh B+ Ba3 Tyskland Elektronik Grohe Holding GmbH B- B2 Tyskland Byggnadsmaterial Telecom Italien SPA BBB Baa3 Italien Telekommunikation HeidelbergCement AG NR Ba1 Tyskland Byggnadsmaterial ThyssenKrupp AG BB Ba1 Tyskland Stålindustri Hellenic Telecommunications Organization SA B+ Caa1 Grekland Telekommunikation TUI AG B- B3 Tyskland Turism Infineon Technologies Holding B.V. NR NR Nederländerna Elektronik Unitymedia KabelBW GmbH B+ B1 Tyskland Media ISS GLOBAL A/S BB- Ba3 Danmark Kommersiell service UPC Holding B.V. B+ Ba3 Nederländerna Telekommunikation Jaguar Land Rover PLC BB- Ba3 Storbritannien Bilindustri UPM-Kymmene Oyj BB Ba1 Finland Skogsindustri Ladbrokes PLC BB Ba2 Storbritannien Underhållning Virgin Media Finance PLC BB Ba2 Storbritannien Telekommunikation Lafarge SA BB+ Ba1 Frankrike Byggnadsmaterial Wendel BB NR Frankrike Konglomerat Melia Hotels International SA NR NR Spanien Turism Wind Acquisition Finance S.A. NR B3 Luxemburg Telekommunikation NR= Kreditbetyget saknas Källor: Bloomberg, Danske Bank Abp 5

6 Antalet kredithändelser i tidigare serier Bland referensbolagen i de tidigare serierna av itraxx Europe Crossover-indexet har det inträffat 8 kredithändelser sedan år Samma bolag har ofta ingått i flera serier och således har en händelse inverkat på flera serier. Antalet kredithändelser har varit störst i serie 8 och 9 med sex kredithändelser i vardera serien. Mer information om indexet på adressen Antalet kredithändelser Serier I grafen ovan anger varje balk antalet kredithändelser i respektive serie. Kallor: Markit, Danske Bank Abp 6

7 Beräkning av avkastningen Den årliga ränteavkastning som betalas på det nominella kapitalet i Kreditkorgsobligation Europa High Yield III är indikativt 7,50 %. Den slutliga räntesatsen fastställs på emissionsdagen. Eventuella kredithändelser reducerar det kapital som används vid beräkningen av avkastningen. Därefter betalas ränta på det återstående kapitalet. Den avkastning som betalas på investeringen och återbetalningen av det nominella kapitalet är beroende av om det under kreditansvarstiden inträffar en kredithändelse i ett eller flera referensbolag. Med kredithändelse avses utebliven betalning, omläggning av skulder eller insolvensförfarande. En mer ingående beskrivning av kredithändelserna finns på sidan 10 och i de lånespecifika villkoren. Vikten för varje referensbolag i Kreditkorgsobligation Europa High Yield III är 1/50, dvs. 2 %. För varje kredithändelse som inträffar i ett referensbolag, reduceras det nominella kapital som återbetalas till investeraren med 2 procentenheter. Varje kredithändelse reducerar också det kapital som används vid beräkningen av avkastningen med 2 procentenheter från det ursprungliga nominella kapitalet. Även tidpunkten för en eventuell kredithändelse är av betydelse med tanke på den avkastning som investeraren får. Kalkylexempel:: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Antalet bolag som varit föremål för en kredithändelse Andel Sijoittajalle av det palautettavan totala investerade pääoman kapitalet osuus som koko återbetalas sijoitetusta till pääomasta investeraren Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle Årlig avkasning på det nominella kapitalet 0 50/50 = 100 % 100 % x 7,50 % = 7,50 % 1 49/50 = 98 % 98 % x 7,50 % = 7,35 % 5 45/50 = 90 % 90 % x 7,50 % = 6,75 % 10 40/50 = 80 % 80 % x 7,50 % = 6,00% 20 20/50 = 60% 60 % x 7,50 % = 4,50 % 50 0/50 = 0 % 0 % X 7,50 % = 0 % I tabellen ovan finns exempel på hur stor andel av det investerade kapitalet som återbetalas till investeraren vid löptidens slut och hur den årliga ränteavkastningen förändras, om det inträffar en kredithändelse i ett referensbolag. Exemplen baserar sig inte på kredithändelsernas historiska eller förväntade utveckling. I exemplen har teckningsarvoden eller skatteeffekter inte beaktats. På följande sida åskådliggörs med hjälp av exempel hur avkastningen bildas och inverkan av eventuella kredithändelser på det kapital som återbetalas vid en nominell investering på euro. 7

8 Avkastningsexempel Avkastningsexemplen nedan baserar sig inte på kredithändelsernas historiska eller förväntade utveckling och i exemplen har inte kassaflödesbaserade datum eller räntedagsbas beaktats. I exemplen har ett teckningsarvode på 1 % beaktats, men inga skatteeffekter. Exempel 1. Under kreditansvarstiden inträffar inga kredithändelser i referensbolagen. Till investeraren återbetalas på förfallodagen 100 % av kapitalet, dvs euro. Den avkastning som investeraren får under löptiden är sammanlagt euro. Således utgör det kapital som återbetalas och avkastningen sammanlagt euro. Den årliga avkastningen på det investerade kapitalet med beaktande av teckningsarvodet är 7,25 %. Exempel 2. I sammanlagt fyra referensbolag inträffar en kredithändelse och de fördelas sålunda att det första året löper utan kredithändelser och under de följande åren inträffar en kredithändelse per år. Till investeraren återbetalas på förfallodagen 92 % av kapitalet, dvs euro. Den avkastning som investeraren får under löptiden är sammanlagt euro. Således utgör det kapital som återbetalas och avkastningen sammanlagt euro. Den årliga avkastningen på det investerade kapitalet med beaktande av teckningsarvodet är 5,55 %. Exempel 3. I sammanlagt tio referensbolag inträffar en kredithändelse och de fördelas jämnt över hela löptiden. Till investeraren återbetalas på förfallodagen 80 % av kapitalet, dvs euro. Den avkastning som investeraren får under löptiden är sammanlagt euro. Således utgör det kapital som återbetalas och avkastningen sammanlagt euro. Den årliga avkastningen på det investerade kapitalet med beaktande av teckningsarvodet är 2,60 %. Exempel 4. I sammanlagt 20 referensbolag inträffar en kredithändelse och de fördelas jämnt över hela löptiden. Till investeraren återbetalas på förfallodagen 60 % av kapitalet, dvs euro. Den avkastning som investeraren får under löptiden är sammanlagt euro. Således utgör det kapital som återbetalas och avkastningen sammanlagt euro. Den årliga avkastningen på det investerade kapitalet med beaktande av teckningsarvodet är -3,02 %. 8

9 Sammanfattning av villkoren Emittent Danske Bank A/S (Baa1/A-/A) Teckningsid Emissionsdag Återbetalningsdag Kreditansvarstid * Underliggande instrument De bolag som ingår i indexet itraxx Europe Crossover Series 19 Enhetsstorlek euro, minimiinvestering euro Emissionskurs 100 % Teckningsarvode 1% Årlig ränta 7,50 % p.a. (Räntan är indikativ och fastställs på emissionsdagen till minst 6,50 %.) Räntebetalningsdagar Årligen 9.7. Den första räntebetalningsdagen är och den sista räntebetalningsdagen Struktureringskostnad Andrahandsmarknad Återbetalning av kapitalet Teckningsställen Beskattning Cirka 1,0 % p.a. Struktureringskostnaden inverkar inte på det nominella kapitalet som återbetalas. Ansökan om listning av lånet görs på Helsingforsbörsen. Danske Bank ger under handelstid och under normala marknadsförhållanden ett återköpspris för lånet. Investeringen är inte kapitalskyddad. Om det inträffar en kredithändelse i ett bolag som ingår i indexet, reduceras det kapital som återbetalas vid löptidens slut samt den årliga ränta som betalas till investeraren. Lånet är också förenat med emittentrisk. Om emittenten blir insolvent, kan investeraren förlora den eventuella avkastningen samt det investerade kapitalet delvis eller i sin helhet. Danske Banks och Danske Bank Private Bankings kontor. Lånets eventuella avkastning är skattepliktig kapitalinkomst enligt inkomstskattelagen (1535/1992) för i Finland bosatta fysiska personer och inhemska dödsbon. Skattesatsen för kapitalinkomster är 30 % och för den andel som överstiger euro 32 %. Förskottsinnehållningsprocenten är 30 från och med Beskattningen bestäms på basis av de individuella omständigheterna för respektive kund. * För konstaterandet av en kredithändelse kan situationen emellertid betraktas retroaktivt under 60 kalenderdagar före den egentliga kreditansvarstidens början i enlighet med internationell marknadspraxis. Emittenten har också rätt att anmäla en sådan kredithändelse som inträffat under kreditansvarstiden men som kommit till emittentens kännedom först efter kreditansvarstiden, dock senast två veckor efter kreditansvarstidens utgång. För utförlig information om emittenten och lånet, vänligen ta del av både grundprospektet och de slutliga villkoren. Grundprospektet och de lånespecifika villkoren finns att få på teckningsställena och på Danske Banks webbplats på adressen samt på 9

10 Risker som lånet är förknippat med Risken att förlora kapitalet Det belopp som återbetalas beror på om det under kreditansvarstiden inträffar en eller flera kredithändelser. Investeraren förlorar det investerade kapitalet delvis eller i sin helhet, om en eller flera kredithändelser realiseras. Emittentrisk Placeringen är förknippad med emittentens kreditrisk, dvs. risken att emittenten inte förmår fullfölja sina betalningsskyldigheter på förfallodagen. Om emittentrisken realiseras och emittenten blir insolvent under löptiden, kan investeraren förlora sin investering i sin helhet eller delvis. Ränterisk Ränterisken orsakas av att lånets värde förändras till följd av förändringar i marknadsräntan. Ränterisken kan realiseras, om investeraren avyttrar lånet före förfallodagen. En höjning av den allmänna räntenivån under tiden mellan köpet av lånet och avyttringen av lånet sänker lånets värde och en sänkning av den allmänna räntenivån höjer lånets värde. Risk relaterad till andrahandsmarknaden Risken relaterad till andrahandsmarknaden är risken att investeraren inte nödvändigtvis kan köpa eller sälja lånet till förväntat pris. En investering i lånet rekommenderas sålunda endast, om investeraren inte behöver det investerade kapitalet före förfallodagen. Om investeraren emellertid vill avyttra lånet före förfallodagen, sker avyttringen till det aktuella marknadspriset, som kan vara antingen högre eller lägre än det investerade nominella kapitalet. Investeraren kan sålunda också göra förlust vid avyttring av lånet på andrahandsmarknaden. Ändringar som beräkningsagenten gör Lånevillkoren ger beräkningsagenten möjlighet att göra ändringar i lånevillkoren inom de gränser som fastställs i lånevillkoren ifall en kredithändelse, ett marknadsavbrott eller någon liknande händelse inträffar. Säkringsrisk Emittenten eller säkringsmotparten kan skydda sig mot marknadsrisken på emissionsdagen eller före den. Skyddet mot marknadsrisken kan inverka på priset på det underliggande instrumentet och inverkar på den avkastning som kunden får. Likviditetsrisk Lånets arrangör strävar efter att erbjuda en andrahandsmarknad för lånet inom ramen för lagar, bestämmelser och interna anvisningar. Även om en andrahandsmarknad existerar, kan likviditeten på den vara för svag för att det ska vara möjligt att genomföra en enskild order. 10

11 Kredithändelser Definitionen av en kredithändelse motsvarar den sedvanliga definitionen av kredithändelser på den internationella kreditderivatmarknaden. Med kredithändelse avses en händelse, där det enligt den uppskattning som emittenten gjort i enlighet med lånevillkoren är fråga om utebliven betalning, omläggning av skulder eller insolvensförfarande hos ett referensbolag. Utebliven betalning ( Failure to pay ) innebär att ett referensbolag underlåter att fullgöra en eller flera betalningsåtaganden till ett sammanlagt belopp motsvarande minst USD Omläggning av skulder ( Restructuring ) innebär omläggning av en eller flera skuldförbindelser hos ett referensbolag till ett sammanlagt belopp motsvarande minst USD , vilket har en negativ inverkan på ställningen för samtliga innehavare av ifrågavarande skuldförbindelse; exempelvis minskning av räntan på skulden eller kapitalet från vad som avtalats eller senareläggning av förfallodagen för betalning av ränta eller kapital. Insolvensförfarande ( Bankruptcy ) innebär att ett referensbolag upplöses, blir insolvent eller försätts i likvidation. Definitionerna ovan är en sammanfattning av kredithändelserna, för vilka redogörs mer ingående i de lånespecifika villkoren. I händelse av en konfliktsituation är ordalydelsen i de lånespecifika villkoren gällande. Kunden bör omsorgsfullt ta del av lånevillkoren och prospektet. 11

12 Materialet utgör allmän information och är inte en fullständig beskrivning av placeringsobjektet eller de risker som det är förknippat med. Före ett placeringsbeslut ska kunden bekanta sig med placeringsobjektets egenskaper, risker och beskattning. Läs också masslånets grundprospekt, de lånespecifika villkoren och prislistan. Placering är alltid förknippat med ekonomisk risk. Den eftersträvade avkastningen kan utebli och det investerade kapitalet kan helt eller delvis gå förlorat. Det finns skäl att komma ihåg att den historiska avkastningen inte utgör någon garanti för framtiden. Kunden ska basera sitt placeringsbeslut på sin egen uppskattning av investeringstjänsten, det finansiella instrumentet och de risker som är förknippade med det, eftersom kunden själv ansvarar för de ekonomiska följderna av sina placeringsbeslut. Detta material är inte en individuell rekommendation och uppgifterna hänför sig inte till en enskild kunds placeringsmål, ekonomiska situation eller specialbehov. Även om syftet är att ge så exakt och korrekt information som möjligt, garanterar banken inte riktigheten eller fullständigheten i uppgifter som erhållits från externa källor. De presenterade synpunkterna representerar bankens uppskattningar vid tidpunkten för när materialet sammanställts och de kan ändras utan separat meddelande. Banken ansvarar inte för några som helst kostnader eller förluster som användningen av uppgifterna i materialet kan medföra. Materialet innehåller immaterialrättsligt skyddat material som tillhör banken, och banken förbehåller sig alla rättigheter till materialet. Grundprospektet och de lånespecifika villkoren finns att få på teckningsställena och på Danske Banks webbplats på adressen samt på RISKKLASSIFICERING: MEDELRISK. Strukturerade placeringsprodukter, där återbetalningen av det nominella kapitalet är beroende av utvecklingen på marknaden, såsom t.ex. utvecklingen av marknadsvärdet på referensbolagens aktier eller antalet kredithändelser i referensbolagen samt emittentens återbetalningsförmåga. En eventuell återbetalning av det nominella kapitalet täcker inte överkursen eller de arvoden och kostnader som investeraren betalat. Risken förknippad med emittentens återbetalningsförmåga är beskriven i denna marknadsföringsbroschyr. Riskklassificeringen avlägsnar inte investerarens skyldighet att bekanta sig noggrant med denna marknadsföringsbroschyr, de produktspecifika villkoren och det eventuella grundprospektet och riskerna beskrivna där. Tilläggsinformation om riskklassificeringen finns på Föreningen för Strukturerade Placeringsprodukter i Finland rf:s Internetsidor Danske Bank A/S. Registrerad hemort och adress Danmark, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Köpenhamn. CVR-NR Köpenhamn Danske Bank Abp. Registrerad hemort och adress Helsingfors, Kolkajsgränden 2, SAMPO BANK. FO-nummer