Årsberättelse för fonder 2018

Transkript

1 Årsberättelse för fonder 2018 Dynamica 80 Sverige Dynamica 90 Global Strategi Världen Navigera Aktie 1 Navigera Aktie 2 Strategi Bevara Navigera Balans 1 Navigera Balans 2 Strategi Tillväxt Navigera Tillväxt 1 Navigera Tillväxt 2 Navigera Global Change 1

2 Dynamica 80 Sverige Förvaltningsberättelse Fondtyp Specialfond ISIN-kod SE Fondens startår 2014 Startkurs (SEK) 100 Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas Fondbolag Navigera AB Förvaltare Ola Brantmark, Thierry Reynier Placeringsinriktning Dynamica 80 Sverige är en blandfond med målsättning att ta del av uppgången på den globala aktiemarknaden samtidigt som kapitalet skyddas från större nedgångar genom skapande av trygghetsnivåer för fondvärdet. Målsättningen möjliggörs av fondens unika allokeringsmodell. Fonden placerar på ett strukturerat sätt med främsta egenskap att ge en fondandelsexponering på den globala aktiemarknaden med målsättning att begränsa förlustrisken. Detta ska uppnås genom att fonden använder en dynamisk riskallokeringsmodell i syfte att öka eller minska aktieexponeringen vid aktiemarknadens uppgång respektive nedgång. Marknadens utveckling En stark inledning av 2018, som till mångt och mycket var en följd av de amerikanska skattesänkningarna, mattades snart av och de globala aktiemarknaderna utvecklades sidledes de första nio månaderna av året. Under hösten orsakade oron för en försvagning av den globala tillväxten, handelskonflikten mellan USA och Kina samt den amerikanska centralbankens åtstramningar en total förändring i sentimentet och investerarnas riskvilja. Den globala investeraren oroade sig också över Brexit, som inte verkade ha någon lösning i sikte, samt instabiliteten av den italienska budgeten. Trots en stark tillväxt under 2018 bromsade den svenska ekonomin som en konsekvens av allt trögare bostadsmarknad och en privat konsumtion som påverkas negativt av nya amorteringsregler samt stigande boräntor. Det fjärde kvartalet 2018 präglades av hög volatilitet och tidvis kraftigt fallande börser. År 2018 blev det första året efter 2011 med negativ avkastning på den globala aktiemarknaden, MSCI AC World sjönk med 1,7 procent och den svenska börsen med 4,4 procent (SIX PRX). För tillväxtmarknaderna och framförallt Kina var handelskonflikten tillsammans med förstärkningen av den amerikanska dollarn svåra att hantera. Den kinesiska börsen (MSCI China) tappade 12 procent i värde och de breda tillväxtmarknaderna sjönk med 7 procent (MSCI Emerging Markets). Alla avkastningssiffror är i svenska kronor. Utveckling index 2018 Lokal valuta Även räntemarknaden visade på nervositet och en mycket högre volatilitet än de senaste åren. Den amerikanska 10-årsräntan låg på 2,46 procent i början av året klättrade till 3,24 procent i november för att sedan avsluta året på 2,71 procent. Federal Reserve höjde styrräntan fyra gånger under året till 2,40 procent. I december gjorde Sveriges Riksbank sin första höjning sedan juli 2011 till -0,25 procent. Svenska kronor SIX PRX -4,41% -4,41% OMXS30-7,03% -7,03% MSCI USA -5,04% 3,08% MSCI Europe -10,57% -7,53% MSCI China -18,65% -11,92% MSCI Emerging Markets -14,57% -7,26% MSCI Asia Pacific -13,92% -6,56% MSCI World -8,71% -0,90% MSCI AC World -9,41% -1,67% OMRX T-bill -0,81% -0,81% OMRX T-bond 1,74% 1,74% Valutor Utveckling 2018 Kurs SEK/EUR 3,39% 10,17 SEK/GBP 2,47% 11,32 SEK/USD 8,50% 8,88 2

3 Dynamica 80 Sverige Fondens utveckling Fondens andelsvärde gick ned med 4,26 procent under året. Den riskfria räntan (OMRX T-Bill) sjönk med 0,81 procent och Sverigeindex (OMXS30 Total Return Index) steg med 7,03 procent under samma period. Fondförmögenheten ökade från 684 miljoner kronor vid årets början till 739 miljoner kronor vid årets slut. Kommentarer till fondens utveckling Fonden hade vid ingången av året en aktieexponering på 97 procent och under perioden fram till och med början på december varierade aktieexponeringen mellan 79 och 98 procent. I den positiva trend som rådde på marknaden under de tre första kvartalen var den höga aktieexponeringen gynnsam för fondens utveckling. I början på fjärde kvartalet vände marknaden ner och den negativa trenden varade fram till årsskiftet. För att skydda kapitalet i fonden viktades aktieexponeringen ner kontinuerligt till som lägst 56 procent vid utgången av året. Urvalet av fondens aktieinnehav bidrog positivt till fondens avkastning. De innehav som bidrog mest positivt till aktiekorgens avkastning var Ericsson, Autoliv och AstraZeneca medan Boliden, Getinge och ABB bidrog minst. Sektormässigt bidrog exponeringen mot informationsteknologi och sällanköpsvaror mest till aktiekorgens avkastning, medan exponeringen mot industri och material bidrog minst. Fonden har en skyddsnivå som ett hjälpmedel i förvaltningen för att beräkna en optimal fördelning mellan aktier och tillgångar med låg risk Skyddsnivån räknas fram var femtionde bankdag som 80 procent av fondvärdet under den dagen. Skyddsnivån gäller i 250 bankdagar. Det är alltid den högsta tillgängliga skyddsnivå som gäller, det vill säga om en ny skyddsnivå är lägre än gällande nivå, så kommer den nya nivån att börja gälla först efter rådande skyddsnivås löptid. Extra högre skyddsnivåer kan etableras om förvaltaren utifrån rådande marknadssituation bedömer att risken i portföljen har blivit för stor. Som en direkt följd av fondens positiva utveckling under årets tre första kvartal höjdes skyddsnivån upp vid 6 tillfällen, från 119,0 till 124,0, för att låsa in högre nivåer och bibehålla en maximal nedgångsrisk på 20 procent. Fondens aktuella skyddsnivå på 124,0, per utgången av 2018, gäller fram till den 3 september 2019 om inte nya högre skyddsnivåer etableras innan dess. 3

4 Dynamica 80 Sverige Nyckeltal Utveckling Fondförmögenhet, Mkr 739,1 683,8 418,6 365,0 Andelsvärde, kr 134,45 140,44 123,74 115,94 Antal utestående andelar, 1000-tal Totalavkastning per år, % -4,26 13,50 6,72-0,24 Genomsnittlig årsavkastning 2 år, % 4,24 10,06 3,18 Sedan fondens start , % 7,28 11,15 Riskmått Totalrisk (2 år), % 10,85 8,96 11,70 Omsättningshastighet Omsättningshastighet, ggr 0,65 0,72 1,47 2,2 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 0,00 0,00 0,00 0,00 Kostnader Förvaltningsavgift, % 1,75 1,75 1,75 1,75 Årlig avgift, % 1,75 1,75 1,75 1,75 Förvaltningskostnad för - engångsinsättning kr, kr 180,47 193,08 173,55 186,73 - löpande sparande 100 kr per månad, kr 11,40 11,83 11,61 11,03 Insättnings- och uttagsavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 Transaktionskostnader, kr Transaktionskostnader, % 0,02 0,01 0,02 0,03 4

5 Dynamica 80 Sverige Risker Fondens målsättning är att i alla situationer ha en välbalanserad risknivå. Direkt eller indirekt sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar ( Marknadsrisk ). Möjligheten att använda derivatinstrument i förvaltningen av fonden kan medföra att risken i fonden ökar. Denna möjlighet har dock inte utnyttjats sedan fonden startade. Dynamica 80 Sverige var vid utgången av 2018 till 56,6 procent placerad i aktiemarknaden och är därmed exponerad mot en marknadsrisk. Risken i fonden följs löpande upp genom att den absoluta risken i fonden mäts och följs upp. Den absoluta risken mäts primärt genom standardavvikelse i fonden, vilket är fondens riskbedömningsmått. Den eftersträvade standardavvikelsen för fonden ligger i intervallet 5-25 procent mätt över rullande 24-månadersperioder. Måtten beräknas utifrån historiska värden. Risken mätt som standardavvikelse kan under perioder variera avsevärt då fonden har möjlighet att allokera upp till 100 procent i aktier respektive räntor. Fondens standardavvikelse vid utgången av 2018 uppgick till 10,85 procent. Vid årsskiftet uppgick fondens riskklass till 5 av 7. Derivatinstrument Derivatinstrument får användas i fonden i syfte att effektivisera förvaltningen, sänka kostnader och risker i förvaltningen samt som ett led i placeringsinriktningen. Fonden får i detta syfte även använda OTCderivat. Fonden har dock inte under perioden från det att den startade använt sig av några OTC-derivat eller andra derivatinstrument. Övrigt Fonden har inget relevant jämförelseindex. Fondens fulla utvecklingspotential nås bäst över en hel ekonomisk cykel och avvikelser mot den svenska aktiemarknadens utveckling kan vara betydande under vissa perioder. Fonden hade ingen sammanslagen emittentrisk vid utgången av Resultaträkning, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på penningsmarknadsinstrument -35 Utdelningar Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader varav ersättning till fondbolaget Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Balansräkning, tkr Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet 1, Poster inom linjen Inga Inga 5

6 Dynamica 80 Sverige Not 1 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Överlåtbara värdepapper* 1 Antal Marknadsvärde, tkr % av fondförmögenheten Material ,56 Boliden ,56 Industrivaror och -tjänster ,07 ABB Ltd ,78 Alfa Laval ,37 Assa Abloy B ,56 Hexagon B ,70 Sandvik ,66 Sällanköpsvaror och -tjänster ,97 H&M B ,11 Securitas B ,86 Dagligvaror ,26 SCA B ,26 Hälsovård ,83 AstraZeneca ,83 Finans och fastighet ,22 Kinnevik B ,45 Swedbank A ,77 Informationsteknik ,22 Ericsson B ,22 Telekom ,14 Tele2 B ,26 Telia ,07 Summa överlåtbara värdepapper ,46 Övriga finansiella instrument Penningmarknadsinstrument SWTB 0 06/19/ ,85 Summa penningmarknadsinstrument ,85 Totalt summa ,31 Netto övriga tillgångar och skulder som inte är finansiella instrument ,69 Fondförmögenhet ,00 * 1 Avser överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Not 2 Förändring fondförmögenhet, tkr Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Fondförmögenhet vid årets slut

7 Dynamica 80 Sverige Hållbarhet Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonden Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonden Hållbarhetsaspekter som beaktas i förvaltningen av fonden Miljöaspekter (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat) Sociala aspekter (t.ex. mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling). Bolagsstyrningsaspekter (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption). Andra hållbarhetsaspekter. Metoder som används för hållbarhetsarbetet Fonden väljer in Hållbarhetsaspekter är avgörande för förvaltarens val av bolag. Fonden har specifika och uttalade kriterier för att välja in bolag utifrån miljö, sociala och affärsetiska frågor. Analys av bolagens arbete med hållbarhet är avgörande för valet av bolag i fonden. Fondens förvaltare tar hänsyn till hållbarhetsfrågor. Hållbarhetsaspekter beaktas i ekonomiska bolagsanalyser och investeringsbeslut, vilket får effekt men behöver inte vara avgörande för vilka bolag som väljs in i fonden. Annan metod som fonden tillämpar för att välja in. Fonden väljer bort Fonden placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som är hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten. Klusterbomber, personminor Kemiska och biologiska vapen Kärnvapen Alkohol Tobak Kommersiell spelverksamhet Pornografi Fonden undviker att investera i samtliga identifierade bolag som inte följer internationella normer. Fondbolaget påverkar Fondbolaget använder sitt ägarinflytande för att påverka bolag i hållbarhetsfrågor. Fondbolaget har kontakt med bolag i syfte att påverka dem i en mer hållbar riktning. 7

8 Dynamica 80 Sverige Uppföljning av hållbarhetsarbetet Dynamica 80 undviker att investera i bolag som är involverade i kränkningar av internationella normer och konventioner (FN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag) kring miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonden följer en investeringsprocess genom så kallad negativ screening. Under 2018 har förvaltningen av Dynamica 80 vidareutvecklat ett verktyg för att utöka screeningen som gör fonden än mer proaktiv i sitt bolagsurval. Den nya screeningen fångar upp indikationer kring eventuella kommande kontroverser vilket kan tas i beaktande för ett kommande investeringsbeslut. Övergripande kommentarer om hållbarhetsarbetet Under 2018 har Navigera uppdaterat samtliga fonders hållbarhetsinformation enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer. Standarden har gjort det enklare för våra kunder att jämföra våra olika fonders inriktning inom hållbarhetsarbetet. Inom samarbetet för UNPRI gjordes ett omfattade rapportarbete där Navigera förbättrade sig på flertalet punkter jämfört med 2017, till exempel inom områdena Strategy and Governance, Screening och Proxy Voting. Vidare har bolaget utvidgat sitt arbete inom ESG-området för att undersöka om våra fonder kan Hållbarhetscertifieras utifrån nya institutionella initiativ. Arbetet kommer fortskrida med stöd av konsult Under året har fyra stycken screeningar genomförts för att identifiera bolags eventuella överträdelser mot internationella normer och konventioner. Löpande uppföljning av utfallet har gjorts vid möten med förvaltare och därefter dokumenterats. Under andra halvan av 2018 utvidgade Navigera sin screening ytterligare med syftet att identifiera underliggande bolags intäkter från verksamheter inom kontroversiella branscher. Navigeras hållbarhetsarbete rapporteras löpande till styrelsen i fondbolaget och följs upp årligen av riskoch compliancefunktionen. Tilläggsupplysningar Ersättningar Fondbolaget följer löpande upp dess ersättningsystem i förhållande till dess ersättningspolicy. Utfallet av uppföljningen rapporteras till fondbolagets styrelse års uppföljning visar att fondbolagets ersättningssystem överensstämmer med dess ersättningspolicy. Samtliga belopp som anges nedan är inklusive pensionsavsättningar, men exklusive sociala avgifter. Ersättningar (Alternativa investeringsfonder) Belopp i kr Antal personer Utbetalda ersättningar till samtliga anställda 2018 Fast ersättning Utbetalda ersättningar till verkställande ledning och sådana anställda som i tjänsten kan utöva ett väsentligt inflytande över AIFförvaltaren eller de alternativa investeringsfondernas riskprofil Fast ersättning Ingen rörlig ersättning utgår till anställda i fondbolaget. 8

9 Dynamica 80 Sverige Redovisnings- och värderingsprinciper Denna årsberättelse har upprättats enligt Lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ESMA:s riktlinjer (ESMA 2012/832SV) samt beaktar de rekommendationer som utfärdats av Fondbolagens Förening. I övrigt tillämpas bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar. Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. Vid värdering av OTC-derivat fastställs ett marknadsvärde baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller såsom Black & Scholes. Övriga finansiella instrument, som fondandelar, värderas till det fastställda fondandelsvärdet från respektive förvaltare. Analyskostnader Eventuella analyskostnader redovisas som kostnad i fondbolaget. Hållbarhet Fonden följer Fondbolagens förenings standard vid framtagande av hållbarhetsinformation, vilken redovisas i fondens informationsbroschyr. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal. 9

10 Dynamica 90 Global Förvaltningsberättelse Fondtyp Specialfond ISIN-kod SE Fondens startår 2011 Startkurs (SEK) 100 Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas Fondbolag Navigera AB Förvaltare Thierry Reynier, Ola Brantmark Placeringsinriktning Dynamica 90 Global är en blandfond med målsättning att ta del av uppgången på den globala aktiemarknaden samtidigt som kapitalet skyddas från större nedgångar genom skapande av trygghetsnivåer för fondvärdet. Målsättningen möjliggörs av fondens unika allokeringsmodell. Fonden placerar på ett strukturerat sätt med främsta egenskap att ge en fondandelsexponering på den globala aktiemarknaden med målsättning att begränsa förlustrisken. Detta ska uppnås genom att fonden använder en dynamisk riskallokeringsmodell i syfte att öka eller minska aktieexponeringen vid aktiemarknadens uppgång respektive nedgång. Marknadens utveckling En stark inledning av 2018, som till mångt och mycket var en följd av de amerikanska skattesänkningarna, mattades snart av och de globala aktiemarknaderna utvecklades sidledes de första nio månaderna av året. Under hösten orsakade oron för en försvagning av den globala tillväxten, handelskonflikten mellan USA och Kina samt den amerikanska centralbankens åtstramningar en total förändring i sentimentet och investerarnas riskvilja. Den globala investeraren oroade sig också över Brexit, som inte verkade ha någon lösning i sikte, samt instabiliteten av den italienska budgeten. Trots en stark tillväxt under 2018 bromsade den svenska ekonomin som en konsekvens av allt trögare bostadsmarknad och en privat konsumtion som påverkas negativt av nya amorteringsregler samt stigande boräntor. Det fjärde kvartalet 2018 präglades av hög volatilitet och tidvis kraftigt fallande börser. Utveckling index 2018 Lokal valuta Svenska kronor SIX PRX -4,41% -4,41% OMXS30-7,03% -7,03% MSCI USA -5,04% 3,08% MSCI Europe -10,57% -7,53% MSCI China -18,65% -11,92% MSCI Emerging Markets -14,57% -7,26% MSCI Asia Pacific -13,92% -6,56% MSCI World -8,71% -0,90% År 2018 blev det första året efter 2011 med negativ avkastning på den globala aktiemarknaden, MSCI AC World sjönk med 1,7 procent och den svenska börsen med 4,4 procent (SIX PRX). För tillväxtmarknaderna och framförallt Kina var handelskonflikten tillsammans med förstärkningen av den amerikanska dollarn svåra att hantera. Den kinesiska börsen (MSCI China) tappade 12 procent i värde och de breda tillväxtmarknaderna sjönk med 7 procent (MSCI Emerging Markets). Alla avkastningssiffror är i svenska kronor. MSCI AC World -9,41% -1,67% OMRX T-bill -0,81% -0,81% OMRX T-bond 1,74% 1,74% Valutor Utveckling 2018 Även räntemarknaden visade på nervositet och en mycket högre volatilitet än de senaste åren. Den amerikanska 10-årsräntan låg på 2,46 procent i början av året klättrade till 3,24 procent i november för att sedan avsluta året på 2,71 procent. Federal Reserve höjde styrräntan fyra gånger under året till 2,40 procent. I december gjorde Sveriges Riksbank sin första höjning sedan juli 2011 till -0,25 procent. Kurs SEK/EUR 3,39% 10,17 SEK/GBP 2,47% 11,32 SEK/USD 8,50% 8,88 10

11 Dynamica 90 Global Fondens utveckling Fondens andelsvärde gick ned med 0,75 procent under året. Den riskfria räntan (OMRX T-Bill) sjönk med 0,81 procent och världsindex (MSCI World (SEK)) sjönk med 0,9 procent under samma period. Fondförmögenheten sjönk från miljoner kronor vid årets början till miljoner kronor vid årets slut. Kommentarer till fondens utveckling Fonden hade vid ingången av året en aktieexponering på 61 procent, som under början av våren justerades ner till 48 procent. Under maj ändrades aktiekorgens regionala exponering, Nordamerikas aktieandel utökades från 32 till 58 procent medan Europas aktieandel sänktes från 56 till 26 procent. Sommarens stigande aktiemarknad bidrog starkt till att fondandelsvärde nådde upp till nya rekordnivåer och fondandelsvärdet noterade en topp på 133,36 som var den högsta nivå sedan fonden startades. Under hösten tilltog oron på aktiemarknaden och aktievikten minskades kraftig. Aktievikten varierade under året mellan 15 procent och 85 procent. Den sista december var 15 procent av fonden investerad i aktier. Den svaga utvecklingen i svenska kronan hade en begränsad effekt på fondens utveckling. Under året avkastade riskfria tillgångar negativt på grund av Riksbankens lågräntepolitik. Det innebar att de riskfria tillgångarna i fonden, som under normala förhållanden skulle bidragit med en positiv avkastning, bidrog negativt till fondens utveckling. Per balansdagen var 49 procent av fondens tillgångar investerade i korträntefonder. Fonden har en skyddsnivå som ett hjälpmedel i förvaltningen för att beräkna en optimal fördelning mellan aktier och riskfria tillgångar. Skyddsnivån räknas fram var femtionde bankdag som 90 procent av fondvärdet under den dagen. Skyddsnivån gäller i 250 bankdagar. Det är alltid den högsta tillgängliga skyddsnivå som gäller, det vill säga om en ny skyddsnivå är lägre än gällande nivå, så kommer den nya nivån att börja gälla först efter rådande skyddsnivås löptid. Extra högre skyddsnivåer kan etableras om förvaltaren utifrån rådande marknadssituation bedömer att risken i portföljen har blivit för stor. Som en direkt följd av fondens positiva utveckling under årets tre första kvartal höjdes skyddsnivån upp vid 7 tillfällen, från 113,5 till 119,9 för att låsa in högre nivåer och bibehålla en maximal nedgångsrisk på 10 procent. Fondens aktuella skyddsnivå på 119,9, per utgången av 2018, gäller fram till den 4 september 2019 om inte nya högre skyddsnivåer etableras innan dess. 11

12 Dynamica 90 Global Nyckeltal Utveckling Fondförmögenhet, Mkr 4 458, , , , , ,2 285,1 Andelsvärde, kr 122,34 123,26 123,32 116,52 116,93 104,96 92,44 Antal utestående andelar, 1000-tal Utdelning per andel, kr ,08 Totalavkastning per år, % -0,75-0,05 5,84-0,35 11,41 13,55-0,93 Genomsnittlig årsavkastning 2 år, % -0,40 2,84 2,7 5,37 12,47 Sedan fondens start , % 3,11 5,99 5,74 3,30 4,34 Riskmått Totalrisk (2 år), % 6,80 5,11 6,4 6,91 5,55 Omsättningshastighet Omsättningshastighet, ggr 1,42 1,02 1,74 2,22 1,80 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Kostnader Förvaltningsavgift, % 1,75 1,75 1,75 1,75 1,75 Årlig avgift, % 1,75 1,75 1,75 1,75 1,75 Förvaltningskostnad för - engångsinsättning kr, kr 177,72 174,72 176,52 181,72 183,20 - löpande sparande 100 kr per månad, kr 11,47 11,33 11,51 11,13 11,89 Insättnings- och uttagsavgifter, % Transaktionskostnader, kr Transaktionskostnader, % 0,02 0,03 0,03 0,03 0,05 12

13 Dynamica 90 Global Risker Fondens målsättning är att i alla situationer ha en välbalanserad risknivå. Direkt eller indirekt sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar ( Marknadsrisk ). Eftersom fonden placerar i tillgångar utanför Sverige påverkas den av förändringar i valutakurser ( Valutarisk ). Möjligheten att använda derivatinstrument i förvaltningen av fonden kan medföra att risken i fonden ökar. Denna möjlighet har dock inte utnyttjats sedan fonden startade. Dynamica 90 Global var vid utgången av 2018 till 15 procent placerad i aktiemarknaden och är därmed exponerad mot en marknadsrisk. Risken i fonden följs löpande upp genom att den absoluta risken i fonden mäts och följs upp. Den absoluta risken mäts primärt genom standardavvikelse i fonden, vilket är fondens riskbedömningsmått. Den eftersträvade standardavvikelsen för fonden beräknas ligga i spannet 5-25 procent mätt över rullande 24 månaders perioder. Måtten beräknas utifrån historiska värden. Risken mätt som standardavvikelse kan under perioder variera avsevärt då fonden har möjlighet att allokera upp till 100 procent i aktier respektive räntor. Fondens standardavvikelse vid utgången av 2018 uppgick till 6,80 procent. Vid årsskiftet uppgick fondens riskklass till 4 av 7. Derivatinstrument Derivatinstrument får användas i fonden i syfte att effektivisera förvaltningen, sänka kostnader och risker i förvaltningen samt som ett led i placeringsinriktningen. Fonden får i detta syfte även använda OTC-derivat. Fonden har dock inte under perioden från det att den startade använt sig av några OTCderivat eller andra derivatinstrument. Övrigt Fonden har inget jämförelseindex. Fondens fulla utvecklingspotential nås bäst över en hel ekonomisk cykel och avvikelser mot den globala aktiemarknadens utveckling kan vara betydande under vissa perioder. Fonden hade ingen sammanslagen emittentrisk vid utgången av Resultaträkning, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på penningsmarknadsinstrument Värdeförändring på fondandelar Övriga intäkter Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader varav ersättning till fondbolaget Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Balansräkning, tkr Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet 1, Poster inom linjen Inga Inga 13

14 Dynamica 90 Global Not 1 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Överlåtbara värdepapper 1 Antal Marknadsvärde, tkr % av fondförmögenheten Energi ,94 Exxon Mobile Corp ,27 Royal Dutch Shell Plc A ,34 Total SA ,33 Material ,33 BASF AG ,33 Industrivaror och -tjänster ,67 Fanuc Corp ,35 Siemens AG ,32 Sällanköpsvaror och -tjänster ,73 Amazon ,28 Comcast ,27 Fast Retailing ,33 Home Depot ,28 Netflix ,29 Walt Disney ,28 Dagligvaror ,14 Coca-Cola Co ,27 Nestlé SA ,32 Pepsico Inc ,27 Procter & Gamble ,28 Hälsovård ,35 Abbvie ,28 Astra Zeneca ,32 Bayer ,32 GlaxoSmithKline Plc ,33 Johnson & Johnson ,28 Merck & Co ,28 Novartis AG Reg ,33 Novo Nordisk ,32 Pfizer Inc ,28 Roche ,33 Unitedhealth Group ,28 14

15 Dynamica 90 Global Finans och fastighet ,74 AIA Group ,34 Bank of America ,28 Berkshire Hathaway B ,28 Citigroup Inc ,27 Commonwealth Bank of Australia ,35 HSBC Holdings Plc ,33 JP Morgan Chase & Co ,28 Wells Fargo & Co ,27 Westpac Banking ,34 Informationsteknik ,87 Alphabet ,27 Apple ,28 Cisco Systems Inc ,28 Facebook ,27 Intel Corp ,28 Microsoft Corp ,28 Nvidia Corp ,28 SAP AG ,32 Tokyo Electron Ltd ,34 VISA ,27 Teleoperatörer ,22 AT&T Inc ,28 KDDI Corp ,34 Softbank Corp ,32 Verizon ,28 Summa överlåtbara värdepapper ,99 Övriga finansiella instrument Fondandelar Danske Invest Kort Ränta ,61 SPP Korträntefond ,64 Summa fondandelar ,25 Totalt summa ,24 Netto övriga tillgångar och skulder som inte är finansiella instrument ,77 Fondförmögenhet ,0 15

16 Dynamica 90 Global Not 2 Förändring fondförmögenhet, tkr Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Fondförmögenhet vid årets slut Hållbarhet Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonden Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonden Hållbarhetsaspekter som beaktas i förvaltningen av fonden Miljöaspekter (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat) Sociala aspekter (t.ex. mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling). Bolagsstyrningsaspekter (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption). Andra hållbarhetsaspekter. Metoder som används för hållbarhetsarbetet Fonden väljer in Hållbarhetsaspekter är avgörande för förvaltarens val av bolag. Fonden har specifika och uttalade kriterier för att välja in bolag utifrån miljö, sociala och affärsetiska frågor. Analys av bolagens arbete med hållbarhet är avgörande för valet av bolag i fonden. Fondens förvaltare tar hänsyn till hållbarhetsfrågor. Hållbarhetsaspekter beaktas i ekonomiska bolagsanalyser och investeringsbeslut, vilket får effekt men behöver inte vara avgörande för vilka bolag som väljs in i fonden. Annan metod som fonden tillämpar för att välja in. Fonden väljer bort Fonden placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som är hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten. Klusterbomber, personminor Kemiska och biologiska vapen Kärnvapen Alkohol Tobak Kommersiell spelverksamhet 16

17 Dynamica 90 Global Pornografi Fonden undviker att investera i samtliga identifierade bolag som inte följer internationella normer. Fondbolaget påverkar Fondbolaget använder sitt ägarinflytande för att påverka bolag i hållbarhetsfrågor. Fondbolaget har kontakt med bolag i syfte att påverka dem i en mer hållbar riktning Uppföljning av hållbarhetsarbetet Dynamica 90 undviker att investera i bolag som är involverade i kränkningar av internationella normer och konventioner (FN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag) kring miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonden följer en investeringsprocess genom så kallad negativ screening. Under 2018 har förvaltningen av Dynamica 80 vidareutvecklat ett verktyg för att utöka screeningen som gör fonden än mer proaktiv i sitt bolagsurval. Den nya screeningen fångar upp indikationer kring eventuella kommande kontroverser vilket kan tas i beaktande för ett kommande investeringsbeslut. Övergripande kommentarer om hållbarhetsarbetet Under 2018 har Navigera uppdaterat samtliga fonders hållbarhetsinformation enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer. Standarden har gjort det enklare för våra kunder att jämföra våra olika fonders inriktning inom hållbarhetsarbetet. Inom samarbetet för UNPRI gjordes ett omfattade rapportarbete där Navigera förbättrade sig på flertalet punkter jämfört med 2017, till exempel inom områdena Strategy and Governance, Screening och Proxy Voting. Vidare har bolaget utvidgat sitt arbete inom ESG-området för att undersöka om våra fonder kan Hållbarhetscertifieras utifrån nya institutionella initiativ. Arbetet kommer fortskrida med stöd av konsult Under året har fyra stycken screeningar genomförts för att identifiera bolags eventuella överträdelser mot internationella normer och konventioner. Löpande uppföljning av utfallet har gjorts vid möten med förvaltare och därefter dokumenterats. Under andra halvan av 2018 utvidgade Navigera sin screening ytterligare med syftet att identifiera underliggande bolags intäkter från verksamheter inom kontroversiella branscher. Navigeras hållbarhetsarbete rapporteras löpande till styrelsen i fondbolaget och följs upp årligen av riskoch compliancefunktionen. 17

18 Dynamica 90 Global Tilläggsupplysningar Ersättningar Fondbolaget följer löpande upp dess ersättningsystem i förhållande till dess ersättningspolicy. Utfallet av uppföljningen rapporteras till fondbolagets styrelse års uppföljning visar att fondbolagets ersättningssystem överensstämmer med dess ersättningspolicy. Samtliga belopp som anges nedan är inklusive pensionsavsättningar, men exklusive sociala avgifter. Ersättningar (Alternativa investeringsfonder) Belopp i kr Antal personer Utbetalda ersättningar till samtliga anställda 2018 Fast ersättning Utbetalda ersättningar till verkställande ledning och sådana anställda som i tjänsten kan utöva ett väsentligt inflytande över AIFförvaltaren eller de alternativa investeringsfondernas riskprofil Fast ersättning Ingen rörlig ersättning utgår till anställda i fondbolaget. 18

19 Dynamica 90 Global Redovisnings- och värderingsprinciper Denna årsberättelse har upprättats enligt Lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ESMA:s riktlinjer (ESMA 2012/832SV) samt beaktar de rekommendationer som utfärdats av Fondbolagens Förening. I övrigt tillämpas bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar. Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. Vid värdering av OTC-derivat fastställs ett marknadsvärde baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller såsom Black & Scholes. Övriga finansiella instrument, som fondandelar, värderas till det fastställda fondandelsvärdet från respektive förvaltare. Analyskostnader Eventuella analyskostnader redovisas som kostnad i fondbolaget. Hållbarhet Fonden följer Fondbolagens förenings standard vid framtagande av hållbarhetsinformation, vilken redovisas i fondens informationsbroschyr. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal. 19

20 Strategi Världen Förvaltningsberättelse Fondtyp Värdepappersfond ISIN-kod SE Fondens startår 2006 Startkurs (SEK) 100 Jämförelseindex 85% MSCI Daily TR Net World + 15% SIX PRX Fondbolag Navigera AB Förvaltare Thomas Falkenklint Placeringsinriktning Strategi Världen är en fondandelsfond med inriktning mot utvecklade aktiemarknader. Fondbolaget avgör med hänsyn till marknadens rådande förutsättningar fondens allokering, exempelvis fördelningen vad gäller geografi och branscher. Fonden kan ha hög exponering mot enskilda regioner och marknader. Fondens medel placeras till en betydande del i andra fonder. Marknadens utveckling En stark inledning av 2018, som till mångt och mycket var en följd av de amerikanska skattesänkningarna, mattades snart av och de globala aktiemarknaderna utvecklades sidledes de första nio månaderna av året. Under hösten orsakade oron för en försvagning av den globala tillväxten, handelskonflikten mellan USA och Kina samt den amerikanska centralbankens åtstramningar en total förändring i sentimentet och investerarnas riskvilja. Den globala investeraren oroade sig också över Brexit, som inte verkade ha någon lösning i sikte, samt instabiliteten av den italienska budgeten. Trots en stark tillväxt under 2018 bromsade den svenska ekonomin som en konsekvens av allt trögare bostadsmarknad och en privat konsumtion som påverkas negativt av nya amorteringsregler samt stigande boräntor. Det fjärde kvartalet 2018 präglades av hög volatilitet och tidvis kraftigt fallande börser. Utveckling index 2018 Lokal valuta Svenska kronor SIX PRX -4,41% -4,41% OMXS30-7,03% -7,03% MSCI USA -5,04% 3,08% MSCI Europe -10,57% -7,53% MSCI China -18,65% -11,92% MSCI Emerging Markets -14,57% -7,26% MSCI Asia Pacific -13,92% -6,56% MSCI World -8,71% -0,90% År 2018 blev det första året efter 2011 med negativ avkastning på den globala aktiemarknaden, MSCI AC World sjönk med 1,7 procent och den svenska börsen med 4,4 procent (SIX PRX). För tillväxtmarknaderna och framförallt Kina var handelskonflikten tillsammans med förstärkningen av den amerikanska dollarn svåra att hantera. Den kinesiska börsen (MSCI China) tappade 12 procent i värde och de breda tillväxtmarknaderna sjönk med 7 procent (MSCI Emerging Markets). Alla avkastningssiffror är i svenska kronor. MSCI AC World -9,41% -1,67% OMRX T-bill -0,81% -0,81% OMRX T-bond 1,74% 1,74% Valutor Utveckling 2018 Även räntemarknaden visade på nervositet och en mycket högre volatilitet än de senaste åren. Den amerikanska 10-årsräntan låg på 2,46 procent i början av året klättrade till 3,24 procent i november för att sedan avsluta året på 2,71 procent. Federal Reserve höjde styrräntan fyra gånger under året till 2,40 procent. I december gjorde Sveriges Riksbank sin första höjning sedan juli 2011 till -0,25 procent. Kurs SEK/EUR 3,39% 10,17 SEK/GBP 2,47% 11,32 SEK/USD 8,50% 8,88 20

21 Strategi Världen Fondens utveckling Fondens andelsvärde gick ned med 1,85 procent under året. Fondförmögenheten minskade från 876 miljoner kronor vid årets början till 822 miljoner kronor vid årets slut. Kommentarer till fondens utveckling Året 2018 började starkt och fram till oktober månad utvecklades börserna bra. Därefter blev det en ökad oro när handelskriget eskalerade och tillsammans med amerikanska centralbankens åtstramningar resulterade i att börserna föll kraftigt i oktober. En liten återhämtning skedde i november men nedgångarna fortsatte i december och raderade ut hela årets börsuppgång och slutade på minus. Under året har Strategi Världen haft en övervikt mot USA men den minskades till undervikt i slutet av året, Europa har haft en undervikt större delen av året, Sverige började med en neutral vikt som sedan minskades till undervikt större delen av året. Asien har varit överviktad under första halvan av året för att sedan ha en neutral vikt. Japan har haft en neutral vikt hela året. Strategi Världen avkastade -1,85 procent under helåret. Den region som visade positiv avkastning under året var USA på grund av en stärkt dollar, resterande regioner slutade på minus. Av de USA innehav som presterade bäst var Öhman Etisk Index USA. Den region som presterade sämst var Europa. Efter balansdagen har fonden fusionerats in i fonden Cicero World

22 Strategi Världen Nyckeltal Utveckling 1 Fondförmögenhet, Mkr 821,8 876,5 829,5 773,6 743,8 622,5 498,5 414,3 0,3 628,1 Andelsvärde, kr 434,68 442,85 399,17 365,85 353,31 298,99 252,86 220,28 251,96 96,57 Antal utestående andelar, 1000-tal Utdelning per andel, kr ,98 0,92 1,53 Totalavkastning, % -1,85 10,94 9,11 3,55 18,17 18,24 14,79-11,82 163,35 32,72 Avkastning jämförelseindex, % 2-1,43 Genomsnittlig årsavkastning 2 år, % 4,35 10,02 6,29 10,54 18,21 5 år, % 7,77 11,86 12,63 7,67 30,08 Riskmått Totalrisk (2 år), % 12,21 11,58 16,45 14,27 7,05 Omsättningshastighet Omsättningshastighet, ggr 0,12 1,00 0,47 0,25 0,10 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Kostnader 3 Förvaltningsavgift, % 1,50 1,55 1,75 1,75 1,75 Årlig avgift, % 1,58 1,69 2,11 2,06 2,17 Förvaltningskostnad för - engångsinsättning kr, kr 158,79 162,34 172,64 189,44 188,27 - löpande sparande 100 kr per månad, kr 9,97 10,06 11,97 11,24 12,08 Insättnings- och uttagsavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Transaktionskostnader, kr Transaktionskostnader, % 0,00 0,000 0,000 0,00 0,01 Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i, % Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i, % 4 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 1) Under hösten 2010 försattes fonden i viloläge. På grund av fondens ringa storlek avvek fondens utveckling kraftigt från marknadens fram till fondens relansering i november ) Jämförelseindex: 85% MSCI Daily TR Net World + 15% SIX PRX 3) Fast förvaltningsavgift 1,50% från , 1,75% till ) Avser prestationsbaserad avgift 22

23 Strategi Världen Risker Fondens målsättning är att i alla situationer ha en välbalanserad risknivå. Direkt eller indirekt sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar ( Marknadsrisk ). Eftersom fonden placerar i tillgångar utanför Sverige påverkas den av förändringar i valutakurser ( Valutarisk ). Möjligheten att använda derivatinstrument i förvaltningen av fonden kan medföra att risken i fonden ökar. Denna möjlighet har dock inte utnyttjats sedan fonden startade. Strategi Världen är en fondandelsfond och den största risken är marknadsrisken då fonden har större delen av sin exponering mot aktiemarknaden. Fondens innehav är prissatta i olika valutor, fonden har därför en valutarisk främst mot euron, brittiska pundet och den amerikanska dollarn. Risken i fonden följs löpande upp genom att den absoluta risken i fonden mäts och följs upp. Den absoluta risken mäts primärt genom standardavvikelse i fonden, vilket är fondens riskbedömningsmått. Den eftersträvade standardavvikelsen för fonden beräknas ligga i spannet 7 20 procent mätt över rullande 24- månadersperioder. Måtten beräknas utifrån historiska värden. Fondens standardavvikelse vid utgången av år 2018 uppgick till 12,21 procent. Vid årsskiftet uppgick fondens riskklass till 5 av 7. Derivatinstrument Derivatinstrument får användas i fonden i syfte att effektivisera förvaltningen, sänka kostnader och risker i förvaltningen samt som ett led i placeringsinriktningen. Fonden får i detta syfte även använda OTC-derivat. Fonden har dock inte under perioden från det att den startade använt sig av några OTC-derivat eller andra derivatinstrument. Övrigt När andelar innehas i fonder får fondbolaget normalt tillbaka en viss andel av förvaltningsavgiften i den underliggande fonden. Detta belopp tillfaller fonden i sin helhet. Resultaträkning, tkr Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter - 3 Valutakursvinster och -förluster netto Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 1 Övriga intäkter avser erhållen rabatt på förvaltningsavgiften i underliggande fonder. Balansräkning, tkr Tillgångar Not Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Inga Inga 23

24 Strategi Världen Not 2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Övriga finansiella instrument Fondandelar Antal Marknadsvärde, tkr % av fondförmögenheten Euro Stoxx 50 UCITS ETF ,2 Ishares Core S&P 500 ETF ,6 S&P 500 UCITS EFT ,6 SPP Aktiefond Europa ,1 SPP Aktiefond Sverige ,2 SPP Aktiefond USA ,6 Swedbank Robur Access Asien ,7 Swedbank Robur Access Japan ,2 Öhman Etisk Index USA ,9 Öhman Etisk Index Sverige ,1 Summa fondandelar ,2 Totalt summa ,2 Netto övriga tillgångar och skulder som inte är finansiella instrument ,8 Fondförmögenhet ,0 Not 3 Förändring av fondförmögenheten, tkr Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat enligt resultaträkning Fondförmögenheten vid årets slut

25 Strategi Världen Hållbarhetsinformation Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonden Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonden Hållbarhetsaspekter som beaktas i förvaltningen av fonden Miljöaspekter (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat) Sociala aspekter (t.ex. mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling). Bolagsstyrningsaspekter (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption). Andra hållbarhetsaspekter. Metoder som används för hållbarhetsarbetet Fonden väljer in Hållbarhetsaspekter är avgörande för förvaltarens val av bolag. Fonden har specifika och uttalade kriterier för att välja in bolag utifrån miljö, sociala och affärsetiska frågor. Analys av bolagens arbete med hållbarhet är avgörande för valet av bolag i fonden. Fondens förvaltare tar hänsyn till hållbarhetsfrågor. Hållbarhetsaspekter beaktas i ekonomiska bolagsanalyser och investeringsbeslut, vilket får effekt men behöver inte vara avgörande för vilka bolag som väljs in i fonden. Fondbolagets kommentar: Strategi Världen är en fond i fond och därför görs inga direkta bolagsval men vid urval av fonder är hållbarhetsaspekter en viktig aspekt som tas hänsyn till. Urval av fonder är indexfonder och ETF:er och inte alla dessa placeringar har någon typ av hållbarhetspolicy vilket gör att även om hållbarhet tas hänsyn till är det inte avgörande vid val av investering. Annan metod som fonden tillämpar för att välja in. Fonden väljer bort Fonden placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som är hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten. Fondbolaget påverkar Fondbolaget använder sitt ägarinflytande för att påverka bolag i hållbarhetsfrågor. Fondbolaget har kontakt med bolag i syfte att påverka dem i en mer hållbar riktning. Uppföljning av hållbarhetsarbetet I februari 2017 omstrukturerades fonden Navigera Aktie som döptes om till Strategi Världen. I samband med detta bytte förvaltningen inriktning mot mer indexnära mandat. Inom ramen för förvaltningen fanns ett fokus i att, i största möjliga mån, välja in indexnära mandat med etisk eller hållbar profil. Under 2018 har Strategi Världen valt att ha kvar samtliga av dessa mandat. Vidare har Strategi Världen genomgått normbaserad screening under Övergripande kommentarer om hållbarhetsarbetet Under 2018 har Navigera uppdaterat samtliga fonders hållbarhetsinformation enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer. Standarden har gjort det enklare för våra kunder att jämföra våra olika fonders inriktning inom hållbarhetsarbetet. 20

26 Strategi Världen Inom samarbetet för UNPRI gjordes ett omfattade rapportarbete där Navigera förbättrade sig på flertalet punkter jämfört med 2017, till exempel inom områdena Strategy and Governance, Screening och Proxy Voting. Vidare har bolaget utvidgat sitt arbete inom ESG-området för att undersöka om våra fonder kan Hållbarhetscertifieras utifrån nya institutionella initiativ. Arbetet kommer fortskrida med stöd av konsult Under året har fyra stycken screeningar genomförts för att identifiera bolags eventuella överträdelser mot internationella normer och konventioner. Navigeras hållbarhetsarbete rapporteras löpande till styrelsen i fondbolaget och följs upp årligen av riskoch compliancefunktionen. Tilläggsupplysningar Ersättningar Fondbolaget följer löpande upp dess ersättningsystem i förhållande till dess ersättningspolicy. Utfallet av uppföljningen rapporteras till fondbolagets styrelse års uppföljning visar att fondbolagets ersättningssystem överensstämmer med dess ersättningspolicy. Samtliga belopp som anges nedan är inklusive pensionsavsättningar, men exklusive sociala avgifter. Ersättningar (Värdepappersfonder) Belopp i kr Antal personer Utbetalda ersättningar till samtliga anställda 2018 Fast ersättning Utbetalda ersättningar till särskild reglerad personal 2018 a) anställda i ledande strategiska befattningar, b) anställda med ansvar för kontrollfunktioner, c) risktagare, och d) anställda vars totala ersättning uppgår till, eller överstiger, den totala ersättningen till någon i den verkställande ledningen. Ingen rörlig ersättning utgår till anställda i fondbolaget. 26

27 Strategi Världen Redovisnings- och värderingsprinciper Denna årsberättelse har upprättats enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9), ESMA:s riktlinjer (ESMA 2012/832SV) samt beaktar de rekommendationer som utfärdats av Fondbolagens Förening. I övrigt tillämpas bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar. Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. Vid värdering av OTC-derivat fastställs ett marknadsvärde baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller såsom Black & Scholes. Övriga finansiella instrument, som fondandelar, värderas till det fastställda fondandelsvärdet från respektive förvaltare. Analyskostnader Eventuella analyskostnader redovisas som kostnad i fondbolaget. Hållbarhet Fonden följer Fondbolagens förenings standard vid framtagande av hållbarhetsinformation, vilken redovisas i fondens informationsbroschyr. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal. 27