Risker och möjligheter med fondsparande.

Transkript

1 AMF Pension Fonder Årsberättelse 2002

2 Lite mer att leva för är inte bara mottot för AMF Pensions verksamhet. Det var också temat för den fototävling företaget anordnade Ett 100-tal unga fotografer inbjöds till tävlingen. Deras uppgift var att fritt tolka och bildsätta mottot Lite mer att leva för. Här på årsberättelsens omslag presenteras ett av tävlingsbidragen. Fotograf: Jonas Jörneberg. Risker och möjligheter med fondsparande. Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det i framtiden. Fondernas avkastning påverkas av börs-, ränte- och valutautvecklingen i det land/de länder vi placerar i. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde. Därmed är det inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Årsberättelse och halvårsrapport samt informationsbroschyr med fullständiga fondbestämmelser finns att beställa hos kundservice, telefon eller via

3 AMF Pension Fonder, Årsberättelse 2002 Innehåll VD har ordet Våra fonder Aktiefond Sverige, strategi, utveckling och räkenskaper Europafond Euro, strategi, utveckling och räkenskaper Aktiefond Världen, strategi, utveckling och räkenskaper Aktiefond Global, strategi, utveckling och räkenskaper Balansfond, strategi, utveckling och räkenskaper Räntefond Sverige, strategi, utveckling och räkenskaper Ledning och styrelse Ordlista

4 2002 svagaste börsåret sedan Under det gångna året föll Affärsvärldens Generalindex med 37 procent. Under de senaste 100 åren är det bara under 1931 som Stockholmsbörsen fallit mer, då med 40 procent. Förra årets nedgång föregicks dessutom av två svaga börsår. Under 2002 blev det allt tydligare att värderingarna vid börstoppen 2000 baserades på orealistiska prognoser. Dessa prognoser gällde den långsiktiga ekonomiska tillväxten, men också de framtida vinstmöjligheterna i många företag. För 2002 speglar avkastningen i våra fonder dessvärre den allmänna börsutvecklingen. Våra fyra aktiefonder sjönk mellan 26 och 38 procent. Balansfonden klarade sig något bättre på grund av andelen räntebärande placeringar. Räntefonden steg däremot med cirka 9 procent, som en följd av lägre marknadsräntor. Vi bedömer att dagens aktiekurser nått ner till en nivå där många bolag framstår som rimligt värderade och kan förväntas ge en konkurrenskraftig avkastning framöver. Redovisningsskandaler, krigshot och svagare framtidstro. I början av 2002 fanns det en viss tro på en försiktig ekonomisk återhämtning. Den ekonomiska statistiken såg lite bättre ut. Efter ett svagt börsår 2001 var det också många inklusive vi själva som trodde att 2002 skulle bli bättre. Vi hade fel. Under våren uppdagades flera stora redovisningsskandaler i USA. Avslöjandena om uppblåsta vinster och i vissa fall rena bedrägerier skapade osäkerhet på aktiemarknaden. Placerare blev försiktigare och det resulterade i fallande aktiekurser. I USA stämdes också flera företag för asbestrelaterade skador. Det skapade ytterligare problem för många företag, inklusive flera svenska. Detta bidrog också till att osäkerheten ökade. Under försommaren började dessutom signaler komma om att ekonomin inte var så stark. Det ökande krigshotet i Irak och riskerna för höjda oljepriser gjorde sedan att aktiemarknaden drabbades av en nästan bottenlös pessimism. Stockholmsbörsen hade i början av oktober gått ned med 46 procent. Senare under hösten skedde en viss återhämtning, men inte tillräckligt för att ändra stämningsläget. Den svaga ekonomiska utvecklingen och en dämpad prisutveckling medförde att obligationsmarknaden utvecklades positivt. Lägre förväntad tillväxt och den osäkra aktiemarknaden gjorde att centralbankerna i de stora ekonomierna fortsatte sänka styrräntorna. Den svenska Riksbanken hann dock med ett par höjningar under våren innan utsikterna försämrades och styrräntan åter sänktes till 3,75 procent. Under året har räntan på statsobligationer fallit. Det bidrog till den positiva avkastningen i vår räntefond. Samtidigt har räntorna 4

5 VD har ordet på företagsobligationer stigit. Försämrade framtidsutsikter för många företag ökade osäkerheten om företagens betalningsförmåga. Det drog upp räntorna på företagsobligationer i förhållande till statsobligationer. AMF Pensions strategi. Våra aktiefonder påverkas i stor utsträckning av ovannämnda ekonomiska utvecklingstrender. Under 2002 var vi relativt försiktiga. Tyvärr kunde vi inte förutse att aktiemarknaden skulle utvecklas så svagt som den sedan gjorde. Inför 2002 bedömde vi att konjunkturen skulle förbättras något under året. Så har också skett med undantag av EMU-området. Det väntades leda till högre företagsvinster och stigande börskurser. Innehaven i aktiefonderna riktades därför mot stabila och redan lönsamma bolag, som gynnas av en förbättrad konjunktur och börsutveckling. Innehaven inriktades även mot företag som arbetade för att genomföra kostnadsbesparingar. Vi började året med portföljer som innehöll vad vi bedömde vara relativt trygga aktier, till exempel inom skogsnäringen, bank och försäkringsbolag och vissa industribolag. Denna inriktning höll vi i stort fast vid under året. Vi bedömde dessutom att mindre bolag skulle ha bättre förutsättningar att snabbt anpassa sig till det nya marknadsläget. Vi var fortsatt försiktiga med placeringar i IT- och telekombolag samt i andra bolag som krävde en snabb tillväxt för att motivera börskurserna. När vi idag ser tillbaka skulle vi ha kunnat vara ännu mer försiktiga. De fonder som placerat i utländska marknader har dessutom påverkats negativt av att den svenska kronan stärktes under förra året. I Räntefonden försökte vi positionera oss alltefter förändringarna i konjunkturbedömningen under året. Vi höjde aktivitetsnivån i förvaltningen från tidigare år och jobbade mer aktivt med såväl realränteobligationer som med företags- och bostadsobligationer. Utsikter för Många prognoser har gått om intet under Med stor ödmjukhet inför svårigheten att sia om framtiden måste vi ändå göra sannolika bedömningar att jobba efter. Konjunkturprognoserna är överlag inte särskilt ljusa. Det finns uppenbara risker för att tillväxten och därmed företagens försäljning kan försämras ytterligare. Vi är inte fullt så pessimistiska. Det ser ut som USA ligger först i utvecklingscykeln. Skattesänkningar och låga styrräntor kan få fart på industrikonjunkturen och återigen göra att USA leder den globala till- 5

6 VD har ordet växten. Kontinentaleuropa med Tyskland i spetsen ser ut att ha större problem. Effekterna av finans- och penningpolitiken tillsammans med en hög växelkurs gör att vi inte räknar med att EMU-området blir någon tillväxtmotor under den närmaste tiden. Detsamma gäller Japan. Svensk ekonomi bedöms ligga mitt emellan USA och EMU-området. Exportföretagen kan visserligen få det något svårare efter att kronan förstärkts, men gynnas samtidigt av en eventuell återhämtning i USA. En svårbedömd faktor är den spända situationen i Irak som för närvarande orsakar stor osäkerhet även på de finansiella marknaderna. I takt med positivare konjunkturbedömningar kan obligationsräntorna komma att stiga under Även om vi inte ser något uppenbart inflationsproblem är dagens långa statsräntor låga och vi förväntar oss en viss uppgång. Det skulle innebära att det finns en risk för att vår räntefond får en sämre avkastning framöver. Vår samlade bedömning är att utsikterna för många företag kommer att förbättras under Vi räknar inte med att företagens försäljning kommer att öka snabbt. För aktiekurserna är den största potentialen att företagen kan förbättra sina vinster, främst genom ökad effektivitet och minskade kostnader. Som en följd bedömer vi att vinsterna för världens börsnoterade bolag ökar med dryga 10 procent under året. Därmed har vi en förhoppning om att världens börser kommer att stiga i nästan samma takt. Våra fonder är konkurrenskraftiga. Under året har vi förberett oss på att kunna handla med optioner och terminer i fonderna. Vi har genomfört några enstaka affärer för att prova systemen. Vår målsättning är att dra större nytta av analyserna genom att använda försiktiga derivatstrategier, som ska bidra positivt till avkastningen i fonderna. Under 2002 har vi överlag inte lyckats riktigt lika bra som tidigare i förvaltningen. Avkastningen för fyra av våra sex fonder är sämre än sina jämförelseindex. Även om 2002 blev svagt uppvisar våra fonder historiskt sett en bättre avkastning än index (se Med tanke på att många kunder också sparar långsiktigt är tillväxten över tiden en nog så viktig aspekt. Våra fonder klarar sig bra i jämförelse med andra likvärdiga fonder. Aktiefond Sverige är den fond som gått bäst i förhållande till sin marknad. Globalfonden har dock haft ett svagt första år. Vi kan konstatera att våra fonder fortfarande får höga betyg från bland annat Morningstar och Sparöversikt. 6

7 VD har ordet Tidningen Dagens Industri och Morningstar utsåg dessutom Sten Lengroth till årets stjärnförvaltare för långa räntefonder Sten förvaltar vår Räntefond. Jens Barnevik som förvaltar Aktiefond Sverige kom på tredje plats i kategorin aktiefonder Sverige, stora bolag. Men vi kan inte luta oss tillbaka, utan måste jobba hårt för att upprätthålla en god avkastning, dels i förhållande till de marknader fonderna kan investera i, dels till andra liknande fonder. En av de viktigaste styrkorna i detta arbete är våra erfarna och professionella medarbetare. Deras engagemang har hjälpt till att lägga grunden för den konkurrenskraftiga avkastning våra fonder uppvisat under flertalet år. Stockholm, februari 2003 Fredrik Nordström VD, AMF Pension Fondförvaltning AB 7

8 Så tar vi hand om dina fonder. Genom att arbeta med aktiv förvaltning går det att skapa högre avkastning än snittet på marknaden. Det är en grundsten i AMF Pensions och AMF Pension Fondförvaltnings placeringsfilosofi. Vår förvaltning grundas på noggranna analyser. Vi samlar ständigt in information om världsekonomins utveckling, om valuta, aktie- och räntemarknaden. Vi har kontakt med och besöker varje år många olika företag. Informationen som hämtas in ligger sedan till grund för analyserna, som avgör hur pengarna placeras. Vi strävar efter att koncentrera oss på det som är mest avgörande för hur placeringarna utvecklas på längre sikt. Vi tycker helt enkelt att vi får bättre kontroll över investeringarna om analys och resurser koncentreras. Därför har vi valt bort vissa länder och värdepapper. På samma sätt har vi resonerat när vi har valt att bara satsa på ett fåtal fonder, som ges desto mer uppmärksamhet. Vi har också en intern kultur som tillåter alla förvaltare att vara långsiktiga i placeringsverksamheten. Hos oss stressas inga kortsiktiga resultat fram. På så sätt har vi skapat en förvaltningsorganisation med mod och integritet. Sköt dina fonder på Med hjälp av vår internettjänst är det enkelt att överblicka ditt innehav, byta fonder och följa utvecklingen av dina fonder. Efter att tjänsten uppdaterats under 2002 kan du även se fondernas historiska avkastning i förhållande till sina jämförelseindex. Via internettjänsten kan du nå det fondsparande du har hos oss för din tjänstepension, för privat pensionssparande samt för vanligt fondsparande. Däremot kan du inte se innehavet i din premiepension. Det kan du bara göra hos PPM på Reglerna för pensionssparande och vanligt fondsparande skiljer sig åt. Därför är också innehållet i internettjänsten olika. Testa vår demo på hemsidan då ser du enklast vad som gäller för dig. Där anmäler du dig också till vår kostnadsfria internettjänst. 8

9 Våra fonder. Vi har valt att inte ha massor av olika fonder. Istället har vi satsat på ett enkelt fondsparande med låga avgifter. Därför är vårt utbud koncentrerat till sex fonder. Genom att ha färre fonder kan vi lära oss mer om de branscher och företag vi väljer att placera pengar i. Och ju mer vi kan, desto större är möjligheterna att leverera en bra avkastning till dig som sparare. Avkastning sedan fondstart t o m , % 40% 35,8% 30% 20% 10% 0% 14,6% 10,5% 0,3% 18,7% 19,5% -10% -20% -12,2% -6,7% -15,1% -30% -40% -28,0% -32,9% -38,1% Aktiefond Sverige, * Jämförelseindex Europafond Euro, * Jämförelseindex Aktiefond Världen, * Jämförelseindex Aktiefond Global, * Jämförelseindex Balansfond, * Jämförelseindex Räntefond Sverige, * Jämförelseindex *Fondens startdatum. Toppbetyg för flera fonder. Fem av våra sex fonder har nu funnits så länge att de får betyg av oberoende bedömare på finansmarknaden. Metoderna som används skiljer sig åt. Det innebär att en och samma fond kan få olika betyg hos olika bedömare. En sak är dock gemensam utgångspunkten är alltid historisk avkastning och risk. Därefter jämförs resultaten med ett relevant index eller med liknande fonder. Det vanliga är att fonderna betygsätts på en femgradig skala, där 5 är bästa betyg. Som framgår av tabellen får våra fonder ett mycket gott betyg i företaget Morningstars bedömning. AMF Pension fonder Morningstar betyg Aktiefond Sverige 5 Europafond Euro 4 Aktiefond Världen 5 Aktiefond Global * Balansfonden 4 Räntefond Sverige 5 (Dec 2002) *Fonden har ej funnits tillräckligt länge för att få betyg 9

10 Du väljer risknivå. I dagens fondsparande förekommer framför allt tre typer av fonder aktiefonder, räntefonder och blandfonder. Det är värdeutvecklingen av fondernas tillgångar som styr avkastningen, alltså hur värdet på dina pengar förändras. Historiskt sett har aktier haft en högre avkastning för långsiktigt sparande men visat större svängningar i värde än obligationer. Oavsett inriktning har du aldrig en garanterad avkastning i en fond. Risker och möjligheter går hand i hand, i en fond med hög risk kan värdet stiga mycket, men också sjunka mycket. En fond med liten risk svänger inte lika mycket. Fundera därför alltid över ditt övriga sparande och din ekonomiska situation när du väljer risknivå i ditt fondsparande. Fondens risk mäts vanligtvis som totalrisk. Totalrisken för varje fond hittar du bland nyckeltalen. Låga avgifter kännetecknar vår fondverksamhet. Avgiften för våra aktieoch blandfonder är 0,4 procent av värdet på fonden per år och för räntefonden 0,15 procent av värdet på fonden per år. Du betalar ingen avgift vid insättning, byte eller försäljning. Termometern illustrerar graden av risktagande för varje enskild fond. Lägre temperatur = lägre risk, högre temperatur = högre risk. 10

11

12 Aktiefond Sverige PPM-nummer Fondens inriktning Aktiefond Sverige placerar enbart i aktier och aktierelaterade instrument, som är noterade i Sverige. Fondens utveckling Aktiefond Sverige sjönk under året med 26,2 procent, medan jämförelseindex föll med 34,7 procent. Förväntningarna om ett bättre konjunkturläge under 2002 visade sig vara för optimistiska. En mer tydlig uppgång verkar vara fördröjd. Vinstprognoserna för många konjunkturberoende företag skruvades ner med lägre aktiekurser som följd. Riskerna med en dollarförsvagning och dess effekt på exportindustrins konkurrenskraft har också haft en negativ inverkan. Nyemissionerna som genomfördes under året, varav den största i Ericsson, har ytterligare pressat ned börskurserna. Lönsamma, finansiellt stabila företag med låg värdering har klarat sig bättre än börsens genomsnitt. Det är också mot denna typ av företag som vi inriktat fonden. Samtidigt har fonden haft en fortsatt försiktig hållning gentemot Placeringar i Aktiefond Sverige, % Tjänster 1,3% Likvida medel mm 1,6% Telekommunikation 10,0% Finans 23,9% Råvaror 15,6% Hälsovård 5,3% Konsumentvaror 16,4% IT-företag 0,1% Industri 25,8% Fem största aktieinnehaven Företag Andel av Kursutveckling, SEK fondvärdet Svenska Handelsbanken ,9% ,7% Skanska, B ,6% ,5% Nordea ,0% ,8% Electrolux, B ,9% ,1% Sandvik ,2% ,4% 12

13 Aktiefond Sverige IT-sektorn. Skälet är att vi bedömer riskerna som allt för stora i flera bolag i denna sektor. Fonden har en relativt stor andel aktier i konjunkturkänsliga bolag i skogs-, stål- och verkstadssektorn. Trots en mer försiktig syn på konjunkturutvecklingen tycker vi att den låga värderingen i många av bolagen uppväger riskerna vad gäller konjunkturen. Våra innehav i banksektorn har ökats under året. Fonden har vid något enstaka tillfälle under året ställt ut optioner och sålt terminer i mycket begränsad utsträckning. Handeln med terminer och optioner förväntas öka något i framtiden. Till fondens värdeförändring bidrog Nibe positivt med MSEK 20,3, SKF MSEK 19,7, TeliaSonera MSEK 16,0, Atlas Copco MSEK 10,7 och Sapa MSEK 7,2. Fondens sämsta investering var Ericsson som föll MSEK 242,4, i värde. De största nettoköpen i fonden gjordes i Electrolux, Sandvik, Nordea, Svenska Handelsbanken och Ericsson. De största nettoförsäljningarna i fonden var SKF, Scania, Skandia, Atlas Copco och Proffice. Utveckling , % dec jan feb mars apr maj jun jul aug sep okt nov dec Aktiefond Sverige SIX Portfolio Return Index Ett index visar utvecklingen på en börs, en viss bransch eller en viss typ av värdepapper. För att jämföra Aktiefond Sverige med marknadens utveckling använder vi SIX Portfolio Return Index. Fondens utveckling Fonden startade med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Jens Barnevik. Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 131,63 182,50 191,97 172,95 100,00 Utdelning, kr/andel 3,67 0,43 1,29 - Totalavkastning, fond, % -26,24-4,71 11,70 72,95 Totalavkastning, jmfindex, % -34,68-11,54-10,43 69,76 13

14 AMF Pensions Aktiefond Sverige Org nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % 27,95 21,81 18,67 - Totalrisk, jämförelseindex, % 29,71 21,48 17,41 - Aktiv risk, % 5,16 4,80 5,91 - Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -16,16 3,17 38,99 - Genomsnittlig årsavkastning från start, % 7, Omsättningshastighet 0,35 0,95 0,30 2,62 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,55 0,66 0,74 1,17 Försäljnings- och inlösenavgift, % Transaktionskostnader, TSEK Transaktionskostnader, % 0,10 0,11 0,09 0,12 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 34,20 37,23 42,10 48,05 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,27 2,47 2,45 3,10 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 46,73 61,40 85,50 141,13 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,10 4,08 4,97 9,10 1 Engångsinsättning beräknas från första januari respektive år, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Electrolux Verkstad Sandvik Verkstad Nordea Bank SHB Bank Ericsson Telekomutrustning Största nettoförsäljningar SKF Verkstad Scania Verkstad Skandia Försäkring Atlas Copco Verkstad Proffice Bemanning Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har skett i begränsad omfattning. 14

15 Aktiefond Sverige Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fond- Aktier Bransch Antal TSEK förmögenheten Addtech, B Handel ,88 AstraZeneca Läkemedel ,41 Ballingslöv Bygg/Byggmaterial ,52 Bergman & Beving, B Handel ,87 Capio Tjänsteföretag ,92 Cell Network IT/Mjukvara ,04 Drott, B Fastighet/Bygg ,51 Electrolux, B Verkstad ,86 Epsilon, B IT/Mjukvara ,10 Ericsson, B Telekomutrustning ,57 Hennes & Mauritz, B Handel ,90 Industrivärden, A Investmentbolag ,55 JM Fastighet/Bygg ,43 Karlshamns Kemi ,26 Lagercrantz, B Handel ,86 New Wave Group, B Handel ,31 Nibe, B Verkstad ,94 Nokia SDB Telekomutrustning ,47 Nordea Bank ,00 Observer Service ,57 OM Service ,56 Peab, B Fastighet/Bygg ,10 Pharmacia SDB Läkemedel ,92 Proffice, B Bemanning ,26 SAAB, B Verkstad ,43 Sandvik Verkstad ,18 Sapa Verkstad ,67 SCA, B Skogsindustri ,06 SEB, A Bank ,73 Seco Tools, B Verkstad ,91 Skanska, B Fastighet/Bygg ,63 Stora Enso R SDB Skogsindustri ,27 Svenska Handelsbanken, A Bank ,13 Svenska Handelsbanken, B Bank ,79 SSAB, A Verkstad ,28 SSAB, B Verkstad ,35 Tele2, B Teleoperatör ,70 TeliaSonera Teleoperatör ,26 Wihlborgs Fastigheter, B Fastighet/Bygg ,62 Volvo, B Verkstad ,54 Summa aktier ,36 Likvida medel ,48 Övriga tillgångar och skulder, netto ,84 Fondförmögenhet, not ,00 15

16 Aktiefond Sverige Balansräkning TSEK Tillgångar Aktier och konvertibler, not Dagslån Bank och övriga likvida medel Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Ej likviderade värdepappersaffärer Summa skulder Fondförmögenhet, not Resultaträkning TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument, not Ränteintäkter Utdelningar aktier Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Kupongskatt Räntekostnad -2 0 Summa kostnader Periodens resultat Not 1, se fondinnehav föregående uppslag Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realiserad börskursvinst aktier Orealiserad börskursvinst aktier Realiserad börskursförlust aktier Orealiserad börskursförlust aktier Summa Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utdelat till andelsägarna Fondförmögenheten vid periodens slut

17 17

18 Europafond Euro PPM-nummer Fondens inriktning Europafond Euro placerar i marknadsnoterade aktier i de länder som är medlemmar i EMU det europeiska valutasamarbetet. Fonden kan även placera upp till 20 procent i Euroobligationer. Fondens utveckling Europafond Euro sjönk under året med 34,9 procent, medan jämförelseindex föll med 34,1 procent. Förväntningarna på en konjunkturuppgång och på stigande vinster i bolagen skruvades ner under året. Inom EMU-området var utvecklingen i Tyskland särskilt svag. Fondens avkastning i svenska kronor är lägre till följd av kronans förstärkning gentemot euron. I fonden klarade sig aktier i traditionella industribolag relativt bra, till exempel bolag inom oljesektorn som Eni och Saipem samt i kemibolaget DSM. Det handlar om bolag med en låg värdering i förhållande till uppvisat resultat. En stor del av dessa företags framtida vinster ligger nära i tiden. Det har investerare belönat under året. Däremot har den svaga börsutvecklingen drabbat fondens aktier i försäkringsbolag. Dessa aktier har sjunkit, främst på grund av att bolagens tillgångar fallit i värde när börserna sjunkit. En annan orsak är att försäkringsbolagens kunder sparat mindre i till exempel pensionsförsäkringar när börsen fallit. Under tiden har premienivån höjts för sakförsäkringsbolag, men det har inte kompenserat för de negativa faktorerna. Placeringar i Europafond Euro, % Likvida medel 1,9% Finland 1,5% Tyskland 17,2% Spanien 7,1% Frankrike 30,7% Nederländerna 18,3% Italien 23,3% Fem största aktieinnehaven Företag Andel av Kursutveckling, SEK fondvärdet Generali (Italien) ,3% ,4% Lafarge (Frankrike) ,7% ,9% BNP Paribas (Frankrike) ,1% ,3% Telecom Italia (Italien) ,8% ,9% Aventis (Frankrike) ,9% ,4% 18

19 Europafond Euro IT- och telekombolag har också utvecklats svagt. Fonden påverkades negativt av innehaven i halvledartillverkaren STM och i teleoperatören Orange. Det större innehavet i operatören Telecom Italia har klarat sig betydligt bättre än andra bolag i denna sektor. En av orsakerna är den lägre skuldsättningen i Telecom Italia. För många andra bolag inom särskilt telekom har det funnits en oro för att de ska behöva göra nyemissioner för att stärka sina finanser. Fonden har under året vid något enstaka tillfälle ställt ut optioner i mycket begränsad utsträckning. Handeln med terminer och optioner förväntas öka något i framtiden. Till fondens värdeförändring bidrog Eni positivt med MSEK 0,6, Saipem MSEK 0,5, Societe Generale MSEK 0,4, Depfa Bank MSEK 0,4 och Inditex MSEK 0,2. Fondens sämsta investering var Münchener Rückversicherung som föll i värde med MSEK 22,4. De största nettoköpen i fonden gjordes i Heidelberger Drückmaschinen, BNP Paribas, Münchener Rückversicherung, Norbert Dentressangle och Telefonica. De största nettoförsäljningarna var Schneider Electric, Orange, Volkswagen, Telecom Italia och Wolters Klüwer. Utveckling , % dec jan feb mars apr maj jun jul aug sep okt nov dec Europafond Euro FTSE World Eurobloc Ett index visar utvecklingen på en börs, en viss bransch eller en viss typ av värdepapper. För att jämföra Europafond Euro med marknadens utveckling använder vi indexet FTSE World Eurobloc. Fondens utveckling Fonden startade med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Mats Guldbrand. Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 90,49 142,31 164,77 149,44 100,00 Utdelning, kr/andel 2,91 0,61 0,55 - Totalavkastning, fond, % -34,93-13,28 10,63 49,44 Totalavkastning, jmfindex, % -34,14-13,46 3,81 21,64 19

20 AMF Pensions Europafond Euro Org nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % 22,71 15, Totalrisk, jämförelseindex, % 24,26 15, Aktiv risk, % 4,13 5, Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -24,88-2, Genomsnittlig årsavkastning från start, % -1, Omsättningshastighet 0,26 0,68 0,42 0,83 2 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA)% 0,81 0,82 0,82 0,89 Försäljnings- och inlösenavgift, % Transaktionskostnader TSEK Transaktionskostnader, % 0,11 0,12 0,12 0,09 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 32,79 36,95 40,97 42,14 2 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,17 2,41 2,52 2,85 2 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 66,01 79,94 89,97 94,55 2 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 4,36 4,89 5,54 6, Engångsinsättning beräknas från första januari respektive år, månadssparande från första dagen i månaden. 2 Omräknat på årsbasis då fonden endast var öppen under 8 månader. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Heidelberger Drückmaschinen Verkstad BNP Paribas Bank Münchener Rückversicherung Försäkring Norbert Dentressangle Transport Telefonica Teleoperatör Största nettoförsäljningar Schneider Electric Verkstad Orange Teleoperatör Volkswagen Bilindustri Telecom Italia Teleoperatör Wolters Klüwer Media Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har skett i begränsad omfattning. 20

21 Europafond Euro Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fond- Aktier Bransch Antal TSEK förmögenheten Finland Nokia A Telekomutrustning ,46 Summa Finland ,46 Frankrike Aventis Läkemedel ,92 AXA Försäkring ,88 BNP Paribas Bank ,13 Lafarge Bygg/Byggmaterial ,65 Norbert Dentressangle Transport ,88 Peugeot Bilindustri ,89 Societe Generale Bank ,13 STMicroelectronics IT/Hårdvara ,29 Technip-Coflexip Olja/Gas ,13 Total Fina Elf Olja/Gas ,75 Vivendi Universal Media ,06 Summa Frankrike ,71 Italien Banca Intesa Bank ,93 Campari Drycker ,88 Eni Olja/Gas ,37 Finmeccanica Flyg/Försvar ,21 Generali Försäkring ,25 Saipem Olja/Gas ,99 Telecom Italia Teleoperatör ,82 UniCredito Italiano Bank ,85 Summa Italien ,30 Nederländerna Ahold Detaljhandel ,06 DSM Kemi ,79 Internationale Nederlanden Group Försäkring ,22 Philips Electronics Elektronik/Elektrisk utr ,45 Royal Dutch Petroleum Olja/Gas ,02 Unilever Livsmedel ,76 VNU Media ,04 Summa Nederländerna ,34 Spanien Banco Popular Espanol Bank ,22 Inditex Detaljhandel ,96 Telefonica Teleoperatör ,88 Summa Spanien ,06 Tyskland BASF Kemi ,82 BMW Bilindustri ,39 Deutsche Bank Bank ,74 Heidelberger Drückmaschinen Verkstad ,03 MAN Verkstad ,41 Münchener Rückversicherung Försäkring ,53 SAP IT/Mjukvara ,75 Siemens Elektronik/Elektrisk utr ,55 Summa Tyskland ,22 Summa finansiella instrument ,09 Likvida medel ,65 Övriga tillgångar och skulder, netto ,26 Fondförmögenhet ,00 21

22 Europafond Euro Balansräkning TSEK Tillgångar Aktier och konvertibler, not Bank och övriga likvida medel Upplupen bankränta Fordran restitution Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad 9 22 Summa skulder 9 22 Fondförmögenhet, not Resultaträkning TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring för aktierelaterade finansiella instrument, not Värdeförändring för räntebärande finansiella instrument, not Ränteintäkter Utdelningar aktier Valutavinster och -förluster, netto Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Kupongskatt Övriga kostnader Summa kostnader Periodens resultat Not 1, se fondinnehav föregående uppslag Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realiserad börskursvinst Realiserad valutakursvinst Orealiserad valutakursvinst Realiserad börskursförlust Realiserad valutakursförlust Orealiserad börskursförlust Orealiserad valutakursförlust Summa Not 3 Värdeförändring på räntebärande finansiella instrument Realiserad börskursförlust Realiserad valutakursförlust Summa Not 4 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkningen Utdelat till andelsägarna Fondförmögenhet vid periodens slut

23 23

24 Aktiefond Världen PPM-nummer Fondens inriktning Aktiefond Världen placerar i svenska och utländska marknadsnoterade aktier. De utländska aktierna får som mest stå för hälften av fondvärdet och är koncentrerade till USA och Västeuropa. Fondens utveckling Aktiefond Världen sjönk under året med 32,1 procent, medan jämförelseindex föll med 34,0 procent. Eftersom vi trodde på en försiktig återhämtning i ekonomin drogs den svenska andelen aktier upp. Det beror på att den svenska börsen är mer konjunkturkänslig än många övriga marknader. Vi satsade också på en relativt stor andel amerikanska aktier. Skälet till detta var att vi antog att den amerikanska ekonomin skulle komma tidigt ut ur lågkonjunkturen. Kronans förstärkning mot dollarn och euron har påverkat fondens avkastning negativt under året. Lönsamma, finansiellt stabila företag med låg värdering har klarat sig bättre Placeringar i Aktiefond Världen, % Likvida medel 1,7% USA 22,7% Tyskland 1,7% Spanien 0,6% Schweiz 1,5% Nederländerna 2,1% Italien 2,4% Frankrike 3,1% England 1,6% Sverige 62,6% Fem största aktieinnehaven Företag Andel av Kursutveckling, SEK fondvärdet Skanska, B ,1% ,5% Svenska Handelsbanken ,0% ,7% Nordea ,3% ,8% Electrolux, B ,2% ,1% Industrivärden, A ,1% ,2% 24

25 Aktiefond Världen än börsens genomsnitt. Av fondens innehav klarade sig aktier i traditionella verkstadsbolag relativt bra, till exempel i skogsbolaget SCA, kullagertillverkaren SKF, ståltillverkaren SSAB och kemibolaget DSM. Aktier inom oljesektorn som Saipem och Eni har också klarat sig bra. Börserna i världen som helhet har däremot sjunkit. Det är främst IT- och telekombolag som utvecklats svagt. Fonden har under året vid något enstaka tillfälle ställt ut optioner i mycket begränsad utsträckning. Handeln med terminer och optioner förväntas öka något i framtiden. Till fondens värdeförändring bidrog SKF positivt med MSEK 20,0, TeliaSonera MSEK 10,9, Atlas Copco MSEK 10,1, SCA MSEK 7,7 och Nibe MSEK 6,8. Fondens sämsta investering var Ericsson som föll i värde med MSEK 239,7. De största nettoköpen i fonden gjordes i OM, Sandvik, Electrolux, Skanska och Industrivärden. De största nettoförsäljningarna var SKF, Atlas Copco, SCA, Skandia och Scania. Utveckling , % dec jan feb mars apr maj jun jul aug sep okt nov dec Aktiefond Världen Index Ett index visar utvecklingen på en börs, en viss bransch eller en viss typ av värdepapper. För att få en rättvis bild av Aktiefond Världens utveckling jämför vi med följande index: SIX Portfolio Return Index 60%, FTSE World USA 20%, FTSE World Europe 20%. Fondens utveckling Fonden startade med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Mats Guldbrand och Rolf Barthelmes. Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 110,98 167,54 184,59 168,75 100,00 Utdelning, kr/andel 3,51 0,44 0,99 - Totalavkastning, fond, % -32,10-9,01 9,95 68,75 Totalavkastning, jmfindex, % -34,02-9,53-5,41 50,39 25

26 AMF Pensions Aktiefond Världen Org nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % 23,65 17,09 18,05 - Totalrisk, jämförelseindex, % 25,35 17,55 14,30 - Aktiv risk, % 3,60 4,97 6,71 - Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -21,40 0,02 36,21 - Genomsnittlig årsavkastning från start, % 3, Omsättningshastighet 0,41 0,73 0,30 1,37 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA) % 0,62 0,70 0,85 0,94 Försäljnings- och inlösenavgift, % Transaktionskostnader TSEK Transaktionskostnader, % 0,11 0,11 0,12 0,11 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 32,55 37,28 41,45 47,95 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,20 2,46 2,46 3,04 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 50,16 64,56 95,90 112,11 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,40 4,26 5,69 7,11 1 Engångsinsättning beräknas från första januari respektive år, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK OM Service Sandvik Verkstad Electrolux Verkstad Skanska Fastighet/Bygg Industrivärden Investmentbolag Största nettoförsäljningar SKF Verkstad Atlas Copco Verkstad SCA Skogsindustri Skandia Försäkring Scania Verkstad Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har skett i begränsad omfattning. Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fond- Aktier Bransch Antal TSEK förmögenheten Sverige Addtech, B Handel ,46 AstraZeneca Läkemedel ,94 Ballingslöv Bygg/Byggmaterial ,32 Bergman & Beving, B Handel ,60 Capio Tjänsteföretag ,67 Cell Network IT/Mjukvara ,03 Drott, B Fastighet/Bygg ,52 Electrolux, B Verkstad ,23 Ericsson, B Telekomutrustning ,42 Hennes & Mauritz, B Handel ,16 Industrivärden, A Investmentbolag ,12 JM Fastighet/Bygg ,62 Karlshamns Kemi ,56 Lagercrantz, B Handel ,12 Munters Verkstad ,85 New Wave Group, B Handel ,58 Nibe, B Verkstad ,08 Nokia SDB Telekomutrustning ,53 26

27 Aktiefond Världen Finansiella instrument Marknadsvärde % av fond- Aktier, fortsättning Bransch Antal TSEK förmögenheten Nordea Bank ,31 Observer Service ,01 OM Service ,30 Peab, B Fastighet/Bygg ,89 Pharmacia SDB Läkemedel ,25 Proffice, B Bemanning ,75 SAAB, B Verkstad ,09 Sandvik Verkstad ,81 Sapa Verkstad ,37 SCA, B Skogsindustri ,05 SEB, A Bank ,67 Seco Tools, B Verkstad ,46 Skanska, B Fastighet/Bygg ,12 Stora Enso R SDB Skogsindustri ,29 Svenska Handelsbanken, A Bank ,37 Svenska Handelsbanken, B Bank ,64 SSAB, A Verkstad ,54 Tele2, B Teleoperatör ,24 TeliaSonera Teleoperatör ,33 Wihlborgs Fastigheter, B Fastighet/Bygg ,68 Volvo, B Verkstad ,62 Summa Sverige ,60 England BAE Systems Flyg/Försvar ,11 First Choice Holidays Resebyrå ,24 GlaxoSmithKline Läkemedel ,36 Royal Bank of Scotland Bank ,41 Smiths Group Flyg/Försvar ,19 Vodafone Teleoperatör ,31 Summa England ,62 Frankrike Aventis Läkemedel ,60 BNP Paribas Bank ,44 Lafarge Bygg/Byggmaterial ,53 Peugeot Bilindustri ,27 Societe Generale Bank ,25 STMicroelectronics IT/Hårdvara ,20 Technip-Coflexip Olja/Gas ,15 Total Fina Elf Olja/Gas ,58 Vivendi Universal Media ,07 Summa Frankrike ,09 Italien Campari Drycker ,13 Eni Olja/Gas ,29 Finmeccanica Flyg/Försvar ,09 Generali Försäkring ,62 Saipem Olja/Gas ,39 Telecom Italia Teleoperatör ,46 UniCredito Italiano Bank ,43 Summa Italien ,41 Nederländerna Ahold Detaljhandel ,27 DSM Kemi ,47 Internationale Nederlanden Group Försäkring ,24 Philips Electronics Elektronik/Elektrisk utr ,32 Royal Dutch Petroleum Olja/Gas ,16 Unilever Livsmedel ,56 VNU Media ,11 Summa Nederländerna ,13 27

28 Aktiefond Världen Finansiella instrument Marknadsvärde % av fond- Aktier, fortsättning Bransch Antal TSEK förmögenheten Schweiz Adecco Bemanning ,20 Schindler Holding Verkstad ,32 Swiss Reinsurance Försäkring ,31 The Swatch Group, B Konsumentprodukter ,24 UBS Bank ,45 Summa Schweiz ,52 Spanien Telefonica Teleoperatör ,55 Summa Spanien ,55 Tyskland BASF Kemi ,38 BMW Bilindustri ,19 Heidelberger Drückmaschinen Verkstad ,35 MAN Verkstad ,23 Münchener Rückversicherung Försäkring ,32 SAP IT/Mjukvara ,07 Siemens Elektronik/Elektrisk utr ,09 Summa Tyskland ,63 USA Alcoa Metallindustri ,57 American International Group Försäkring ,51 Applied Materials IT/Hårdvara ,24 AT&T Wireless Services Teleoperatör ,46 Centex Bygg/Byggmaterial ,29 ChevronTexaco Olja/Gas ,72 Citigroup Bank ,30 Colgate-Palmolive Konsumentprodukter ,50 CVS Detaljhandel ,53 Dominion Resources Elektricitet/Gas ,52 Duke Energy Elektricitet/Gas ,36 Dupont de Nemours Kemi ,31 Emerson Electric Elektronik/Elektrisk utr ,62 Fannie Mae Finans ,06 Hilton Hotels Hotell ,60 Ingersoll-Rand Verkstad ,32 Intel IT/Hårdvara ,57 Lowe's Detaljhandel ,57 Merrill Lynch Finans ,79 Microsoft IT/Mjukvara ,82 Pfizer Läkemedel ,92 Pharmacia Läkemedel ,38 SBC Communications Teleoperatör ,55 Travelers Property Casualty, A Försäkring ,02 Travelers Property Casualty, B Försäkring ,04 Wal-Mart Stores Detaljhandel ,43 Washington Mutual Finans ,27 Wyeth Läkemedel ,48 Summa USA ,75 Summa aktier ,30 Summa finansiella intrument ,30 Likvida medel ,66 Övriga tillgångar och skulder, netto ,04 Summa fondförmögenhet ,00 28

29 Aktiefond Världen Balansräkning TSEK Tillgångar Aktier och konvertibler, not Bank och övriga likvida medel Upplupen bankränta Ej likviderade värdepappersaffärer Fordran restitution Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Summa skulder Fondförmögenhet, not Resultaträkning TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring för aktierelaterade finansiella instrument, not Ränteintäkter Utdelningar aktier Valutavinster och -förluster, netto Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Kupongskatt Räntekostnad -1 0 Övriga kostnader Summa kostnader Periodens resultat Not 1, se fondinnehav föregående sidor Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realiserad börskursvinst Realiserad valutakursvinst Orealiserad börskursvinst Orealiserad valutakursvinst Realiserad börskursförlust Realiserad valutakursförlust Orealiserad börskursförlust Orealiserad valutakursförlust Summa värdeförändring Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkningen Utdelat till andelsägarna Fondförmögenhet vid periodens slut

30 Aktiefond Global PPM-nummer Fondens inriktning Aktiefond Global placerar huvudsakligen i utländska marknadsnoterade aktier. Fonden kan placera i aktier noterade på alla större börser i världen. För närvarande är placeringarna fokuserade till USA och Europa. Fondens utveckling Aktiefond Global sjönk under året med 38,8 procent, medan jämförelseindex föll med 33,4 procent. Av fondens innehav klarade sig aktier i finansiellt stabila bolag med låg värdering bra, som till exempel SCA och Campari. Börserna i världen som helhet har sjunkit. Det är främst IT- och telekomföretag samt europeiska försäkringsbolag som utvecklats svagt. I framför allt USA har bolagens redovisning och därmed deras värde ifrågasatts och det har bidragit till den svaga marknadsutvecklingen. I USA har innehaven i Tyco och Computer Associates fallit. Skälet är just oron för Placeringar i Aktiefond Global, % Likvida medel mm 1,8% England 8,4% Frankrike 11,4% USA 49,8% Italien 6,6% Nederländerna 4,1% Tyskland 4,9% Schweiz 5,2% Spanien 2,6% Sverige 5,2% Fem största aktieinnehaven Företag Andel av Kursutveckling, SEK fondvärdet Colgate-Palmolive (USA) ,5% ,7% Wyeth (USA) ,4% ,5% Washington Mutual Inc (USA) ,6% ,4% Nordea (Sverige) ,3% ,8% ChevronTexaco (USA) ,2% ,5% 30

31 Aktiefond Global kvaliteten på deras redovisning. I kronor räknat har avkastningen blivit ännu lägre eftersom kronan under året stärkts, både mot dollarn och euron. Vid något enstaka tillfälle under året har fonden ställt ut optioner i mycket begränsad utsträckning. Handeln med terminer och optioner förväntas öka något i framtiden. Till fondens värdeförändring bidrog Stora Enso positivt med MSEK 0,4, Travelers MSEK 0,1, Eni MSEK 0,1, Swatch MSEK 0,1 och Ingersoll Rand MSEK 0,1. Fondens sämsta investering var Tyco som föll i värde med MSEK 5,5. De största nettoköpen i fonden gjordes i Nordea, Washington Mutual, Hilton Hotels, Colgate-Palmolive och ChevronTexaco. De största nettoförsäljningarna var Schneider Electric, Lowe s, John Hancock Financial Services, Applied Materials och Volkswagen. Utveckling , % dec jan feb mars apr maj jun jul aug sep okt nov dec Aktiefond Global Index Ett index visar utvecklingen på en börs, en viss bransch eller en viss typ av värdepapper. För att få en rättvis bild av Aktiefond Globals utveckling jämför vi med följande index: 50% FTSE World USA och 50% FTSE World Europe. Fondens utveckling Fonden startade med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Mats Guldbrand och Rolf Barthelmes. Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 61,87 101,11 100,00 Utdelning, kr/andel - - Totalavkastning, fond, % -38,81 1,11 Totalavkastning, jmfindex, % -33,37 0,73 31

32 AMF Pensions Aktiefond Global Org nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % - - Totalrisk, jämförelseindex, % - - Aktiv risk, % - - Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % - - Genomsnittlig årsavkastning från start, % -34,74 - Omsättningshastighet 0,35 0,17 2 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA)% 0,80 1,47 2 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 Transaktionskostnader, TSEK Transaktionskostnader, % 0,15 0,13 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 30,74 40,43 2 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,12 2,63 2 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 61,12 147,74 2 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 4,22 9, Engångsinsättning beräknas från första januari respektive år, månadssparande från första dagen i månaden. 2 Omräknat på årsbasis då fonden endast var öppen under 1,5 månad. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Nordea Bank Washington Mutual Bank Hilton Hotels Hotell Colgate-Palmolive Konsumentprodukter Chevron Texaco Olja/Gas Största nettoförsäljningar Schneider Electric Verkstad Lowe's Detaljhandel J Hancock Financial Services Försäkring Applied Materials IT/Hårdvara Volkswagen Bilindustri Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har skett i begränsad omfattning. 32

33 Aktiefond Global Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fond- Aktier Bransch Antal TSEK förmögenheten Sverige Nordea Bank ,32 SCA B Skogsindustri ,85 Summa Sverige ,17 England BAE Systems Flyg/Försvar ,58 First Choice Holidays Resebyrå ,92 GlaxoSmithKline Läkemedel ,85 Royal Bank of Scotland Bank ,56 Unilever Livsmedel ,55 Vodafone Teleoperatör ,00 Summa England ,46 Frankrike Aventis Läkemedel ,98 BNP Paribas Bank ,54 Lafarge Bygg/Byggmaterial ,53 Norbert Dentressangle Transport ,81 Peugeot Bilindustri ,01 Societe Generale Bank ,92 Technip-Coflexip Olja/Gas ,69 Total Fina Elf Olja/Gas ,45 Vivendi Universal Media ,44 Summa Frankrike ,37 Italien Campari Drycker ,61 Generali Försäkring ,02 Eni Olja/Gas ,86 Telecom Italia Teleoperatör ,96 UniCredito Italiano Bank ,15 Summa Italien ,60 Nederländerna Ahold Detaljhandel ,68 DSM Kemi ,75 Philips Electronics Elektronik/Elektrisk utr ,82 Royal Dutch Petroleum Olja/Gas ,85 Summa Nederländerna ,10 Schweiz Adecco Bemanning ,46 Schindler Holding Verkstad ,47 Swiss Reinsurance Försäkring ,13 Swatch Group, B Konsumentprodukter ,57 UBS Bank ,50 Valora Holding Detaljhandel ,12 Summa Schweiz ,25 Spanien Banco Popular Espanol Bank ,06 Telefonica Teleoperatör ,54 Summa Spanien ,60 Tyskland BASF Kemi ,52 BMW Bilindustri ,73 Heidelberger Drückmaschinen Verkstad ,11 MAN Verkstad ,85 Münchener Rückversicherung Försäkring ,23 SAP IT/Mjukvara ,49 Summa Tyskland ,93 33