Årsstämma hålls i Stockholm, World Trade Center, Klarabergsviadukten 70 / Kungsbron 1, tisdagen den 26 april 2011 kl 16:00.

Transkript

1 Årsredovisning 2010

2 Aktieägarinformation ÅRSSTÄMMA DEN 26 APRIL 2011 Årsstämma hålls i Stockholm, World Trade Center, Klarabergsviadukten 70 / Kungsbron 1, tisdagen den 26 april 2011 kl 16:00. Anmälan Aktieägare som önskar deltaga ska dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken senast den 18 april 2011, dels anmäla sig senast den 18 april per telefon , per post till Studsvik AB, Box 556, Nyköping, per e-post studsvik@studsvik.se, per fax , eller via Studsviks hemsida, Vid anmälan bör aktieägare uppge namn personnummer / organisationsnummer adress och telefonnummer antal aktier. Aktieägare som har förvaltarregistrerade aktier ska, för att ha rösträtt på årsstämman, av den bank eller fondhandlare som förvaltar aktierna begära tillfällig ägarregistrering ett par bankdagar före den 18 april Valberedning Studsviks valberedning har följande sammansättning: Bill Tunbrant, ordförande, representant för familjen Karinen Jan Barchan, Briban Invest, styrelseledamot Peter Rudman, Nordea fonder Anders Ullberg, styrelsens ordförande Valberedningen har till uppgift att till årsstämman lämna förslag till val av styrelse, revisorer och revisorssuppleanter och arvoden till dessa. KALENDER FÖR EKONOMISK INFORMATION 2011 Rapport över första kvartalet per den 31 mars 26 april 2011 Rapport över första halvåret per den 30 juni 20 juli 2011 Rapport över de tre första kvartalen per den 30 september 27 oktober 2011 Bokslutsrapport 2011 Februari 2012 Årsredovisning 2011 April 2012 Rapporterna finns tillgängliga på vid publiceringstillfället.

3 Innehåll Kort om Studsvik 2 VD-ord 4 Förvaltningsberättelse 5 Koncernens verksamhet 5 Marknad 5 Studsviks verksamhetsområden 6 Viktiga händelser under Försäljning och resultat 7 Lönsamhet 7 Finansiella mål 7 Kommentarer till koncernens operativa segment 7 Investeringar 13 Forskning och utveckling 13 Moderbolaget 13 Ersättningar till ledande befattningshavare 13 Medarbetare 13 Miljö 13 Avveckling av kärntekniska anläggningar 13 Hantering av risker 14 Aktien Bolagsstyrning Utsikter 18 Förslag till vinstdisposition 18 Finansiella rapporter 19 Koncernens rapport över totalresultat 19 Koncernens rapport över finansiell ställning 20 Koncernens rapport över kassaflöde 22 Moderbolagets resultaträkning 23 Moderbolagets balansräkning 24 Moderbolagets kassaflödesanalys 26 Noter till koncernredovisningen 27 Noter till moderbolagets redovisning 50 Revisionsberättelse 54 Bolagsstyrning 55 Styrelse och revisorer 58 Koncernledning 60 Femårsöversikt 62 Nyckeltalsdefinitioner 64

4 Kort om Studsvik Det här är Studsvik Studsvik erbjuder tjänster till den växande internationella kärnkraftsindustrin. Kundernas medelaktiva avfall behandlas, stabiliseras och volymreduceras i egna moderna anläggningar i Sverige, England och USA, vilket är ekonomiskt lönsamt för kunderna samtidigt som påverkan på miljön minime ras. Studsvik testar även kundernas material och reaktor bränsle i kvalificerade laboratorier i Sverige samt erbjuder programvara och konsulttjänster för att effek tivisera driften av kärnkraftverken. En stor del av Studsviks arbete utförs även direkt på plats i kundernas kärnkraftsanläggningar i samband med underhåll, modernisering och avveckling. Efterfrågan på tjänster inom kärnteknik ökar på många av Studsviks marknader, eftersom många länder bygger och moderniserar kärnkraftverk för att möta den kraftigt ökande efterfrågan på el under de kommande 20 åren.* 2010 i korthet Tydlig resultatförbättring, förlust vändes till vinst Starkt kassaflöde och kraftigt reducerad nettoskuld Positiv utveckling i Sverige, Tyskland och Global Services USA redovisade positivt rörelseresultat och Storbritannien halverade förlusten De avställda materialprovningsreaktorerna R2 och R2-0 överläts till SVAFO Order på MSEK 25 för behandling av värmeväxlare från finska TVO Utdragen tillståndsprocess försenar leverans av ånggeneratorer från Kanada Affärsidé Studsvik erbjuder kvalificerade tjänster, som kännetecknas av nytänkande, effektivitet och säkerhet, till den internationella kärnkraftsindustrin inom områdena avfallshantering, avveckling, teknik- och underhållstjänster samt driftoptimering. Strategier Tillväxt under lönsamhet Studsvik förstärker sin position och lönsamhet genom organisk tillväxt i kombination med allianser och förvärv. Produkter och tjänster Koncernen fokuserar på produkter och tjänster som förstärker kundernas lönsamhet, bidrar till säkerheten samt underlättar för kunderna att ta sitt miljöansvar. Studsvik har en lång tradition av hög innovationstakt och bedriver egen teknik- och metodutveckling utifrån kundens behov. Marknad Studsvik bedriver verksamhet på en marknad och i länder med höga inträdeshinder. Studsviks starka marknads position ligger till grund för en fortsatt framgångsrik utveckling. Etableringar på nya geografiska marknader sker successivt när efterfrågan på Studsviks tjänster bedöms vara tillräcklig. Nyckeltal Försäljning, MSEK 1 344, ,3 Rörelseresultat, MSEK 33,4 30,0 Resultat efter finansnetto, MSEK 14,3 49,7 Resultat per aktie, SEK 0,49 4,28 Rörelsemarginal, % 2,5 neg Soliditet, % 36,5 37,2 Eget kapital per aktie, SEK 63,37 65,82 Antal anställda, medelantal KORT OM STUDSVIK

5 Partners Studsvik agerar självständigt på marknaden och utvecklar egna tjänster i nära samarbete med kunder och myndigheter. Vid utveckling av nya tjänster eller vid upphandling av stora projekt kan konkurrenskraften stärkas genom strate giska partnerskap, antingen med högt specialiserade nischaktörer eller med globala storföretag. Organisation Studsviks organisation präglas av korta beslutsvägar och en tydlig geografisk ledningsstruktur med stark inriktning på lönsamhet och kundtillfredsställelse. Verksamheten bedrivs i fem operativa segment med olika geografiska ansvars områden. Företaget har fyra verksamhetsområden, vars tjänster marknadsförs inom ramen för koncern gemensamma nyckelerbjudanden, Key Offerings, vilka finns beskrivna på * Källa: Internationella atomenergiorganet IAEA. KORT OM STUDSVIK 3

6 Tydlig resultatförbättring 2010 innebar en vändning för Studsvik. Rörelseresultatet justerat för poster av engångs karaktär ökade med drygt 40 miljoner kronor samtidigt som kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades och nettoskulden minskade. Tyskland, Global Services och Sverige utvecklades starkt. I Storbritannien och USA hade vi fortsatta utmaningar, men såg en stegvis förbättring under slutet av året. Tyskland, Global Services och Sverige står för 70 procent av koncernens försäljning. Den optimism som råder inom kärnkraftsindustrin har haft en positiv påverkan på dessa segment, samtidigt som interna förbättringar ökat lönsamheten. I Tyskland råder en förnyad tro på kärnkraften, vilket leder till större investeringar för att renovera och modernisera kärnkraftsanläggningar och därmed ökad efterfrågan på Studsviks tjänster. Intäkterna från kvalificerade kärntekniska ingenjörstjänster, såsom karaktärisering av avfall, strålskyddsundersökningar och säkerhetsanalyser ökade. Den höga beläggningen i kombi nation med att vi foku serat verksamheten mot tjänster med höga marginaler ledde till att vi förbättrade lönsamheten i Tyskland. Speciellt glädjande för fram tiden är att den tyska regeringen föreslagit en lagändring, som innebär att de tyska reaktorerna ges en ökad drifttid på i genomsnitt 12 år. Genomförs förslaget öppnar det för en ny marknad i form av moderniseringsarbeten och livstidsförlängande insatser. Global Services upplever också en positiv utveckling. Kärn kraften byggs ut i världen samtidigt som stora investeringar görs för att effektivisera äldre kärnkraftsanläggningar. Det leder till ökad efterfrågan på avan cerade program varor och materialprovning av komponenter och bränsletyper. Segment Sverige hade fortsatt hög beläggning. Verksamheten har tidigare brottats med lönsamhetsproblem på grund av flask halsar och att avfalls mixen inte varit optimal. De problemen är på god väg att lösas genom en kombination av ökade resurser för att bearbeta stora kompo nenter, bättre logistiklösningar och rätt prissättning. Detta i kombination med få stopp i produktionen ledde till ett tillfredsställande resultat. De senaste åren har utmaningarna i Storbritannien och USA varit stora. Under 2010 slog det dåliga statsfinan siella läget i Storbritannien hårt mot verksamheten. Mot slutet av året stod det dock klart att avvecklingsmyndigheten NDA fick behålla oförändrad finansiering, vilket förbätt rade marknadssituationen. Den exceptionella brist på transportkapacitet för avfall som uppstod i USA under årets andra och tredje kvartal begrän sade inleveranserna av material till Erwinanläggningen. Under fjärde kvartalet normaliserades transportsituationen och verksamheten kunde avsluta året starkt. Sammanfattningsvis har Studsviks situation förbättrats tydligt under 2010 jämfört med föregående år. Koncernens tre mest lönsamma segment visar en fortsatt god utveckling. Inriktningen framåt är fortsatt produktutveckling och effektivisering. Samtidigt fortsätter arbetet med att minska risken i verksamheterna i Stor britannien och USA för att säker ställa en stabil resultat utveckling i Studsvik som helhet. Nyköping i februari 2011 Magnus Groth 4 VD-ORD

7 Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören i Studsvik AB (publ), org nr , avger härmed årsredovisning för KONCERNENS VERKSAMHET Studsvik är en ledande leverantör av tjänster till den internationella kärnkraftsindustrin. Kunderna utgörs främst av kärnkraftverk och leverantörer till kärnkraftsindustrin. Verksamheten bedrivs vid egna anläggningar i Europa och USA samt i kundernas anläggningar. Bola gets affärsidé är att leverera kvalificerade tjänster som kännetecknas av nytänkande, effektivitet och säkerhet till den internationella kärnkraftsindustrin. Tjänsterna sträcker sig över kärnkraftverkens hela livscykel med betoning på avfallshantering, teknik- och underhållstjänster, driftoptimering samt avveckling. Koncernens verksamhet bedrivs i fem segment. Segments indelningen är huvudsakligen geografisk med de operativa segmenten Sverige, Storbritannien, Tyskland, USA och Global Services. Bolagets aktie är noterad på NASDAQ OMX Stockholm. MARKNAD En växande marknad International Atomic Energy Agency (IAEA) prognostiserar ett fördubblat behov av el i världen fram till 2030 och att produktionen av el från kärnkraftverk kommer att öka med 40 procent under samma period. Totalt byggs för närvarande 56 nya reaktorer runt om i världen samtidigt som stora inves teringar görs för att höja kapaciteten och att livstidsför länga existerande kärnkraftverk. Tillväxten är störst i Asien, främst i Kina, Indien och Sydkorea, men även i Östoch Västeuropa i länder som Finland och Frankrike, samt i USA. Den 1 januari 2010 fanns det 437 reaktorer i drift i världen. Ett 60-tal länder överväger att introducera kärnkraft som energikälla, men redan idag befinner sig drygt 100 nya reaktorer på planeringsstadiet och ytterligare 250 är föreslagna. Tillväxten kommer att domineras av Asien, även om antalet nya reaktorer även förväntas bli stort i västvärlden. Studsvik gynnas både av nybyggnationer och effektiviseringar, dels genom verksamheten i Global Services, dels genom de kärntekniska ingenjörstjänster som erbjuds i samtliga segment. Global Services utför tester av material och bränslen i samband med att nya reaktorer konstrueras samtidigt som efterfrågan på programvaror ökar. Ingenjörer utför säkerhets- och radiologiska studier för de planerade kärnkraftverken och i samband med effek tivisering samt utformar de avfalls- och avvecklingsplaner som måste finnas på plats före byggstart. Under drift av kärnkraftverk och andra kärntekniska anlägg ningar genereras avfall. En stor mängd låg- och medelaktivt avfall kommer även att genereras i samband med att cirka 10 reaktorer plan enligt stängs under de närmaste åren. Många länder har också börjat ta hand om anlägg ningar och avfall från och 1960-talen då de första kraftproducerande reaktor typerna utvecklades och det militära bruket av kärnenergi ökade. Genom att låta Studsvik behandla och volymreducera avfallet minskas avfalls volymen samtidigt som materialet stabiliseras kemiskt, vilket sänker lagringskostnaderna och bidrar till en säkrare förvaring. Studsviks marknad för behandling av avfall ökar dessutom på grund av ny lagstiftning i många länder. Kärntekniskt avfall slutförvaras alltid i de länder som producerat det, men vissa länder tillåter att avfallet sänds utomlands för behand ling och volymreducering innan det slutförvaras i ursprungs landet. Det gör att Studsvik tar emot låg- och medelaktivt avfall från europeiska länder som Tyskland och Italien och att bolaget 2009 tecknade ett avtal med kanadensiska Bruce Power om att behandla 32 kanadensiska ånggeneratorer vid anläggningen i Sverige. Under 2010 fortsatte den positiva utvecklingen i Tyskland och Sverige, medan utvecklingen i Storbritannien och USA var svag. Den osäkerhet om det stats finansiella läget som rådde i Storbritannien ledde till att plane rade projekt, i den i hög grad statsfinansierade kärnkraftsindustrin, sköts på framtiden. Mot slutet av året klarnade finansieringssitua tionen för kärnkraftsindustrin, vilket förbättrade marknads läget. I USA fortsatte efterfrågan att vara svag till följd av att kunderna valde att kortsiktigt sänka sina utgifter genom att temporärt lagra avfall på sina egna områden. Stark ställning på marknaden Studsvik erbjuder tjänster i ett kärnkraftverks alla faser, vilket gör att företaget gynnas både av nybygg nationer, uppgraderingar och avveckling av gamla reak torer. Vid uppgraderingar av reaktorer kan Studsvik bidra med samma typ av ingenjörstjänster som vid nybyggnation. När ett kärnkraftverk ska avvecklas behöver arbetet planeras noggrant och olika typer av beräkningar och analyser genom föras sam tidigt som avfallet ska behandlas. Inom området konkur rerar Studsvik företrädesvis med konsulter utan särskild inrikt ning på kärnteknik, såsom bland annat svenska Sweco, ÅF och Vattenfall Power Consultant samt brittiska Aker Solutions och AMEC. Inom området driftoptimering har kunderna ofta egen kompetens och verksamhet samtidigt som vissa forsknings- FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 5

8 Studsviks verksamhetsområden Överst till vänster: Avfallshantering ånggenerator har anlänt till anlägg ningen i Sverige, höger: Avveckling arbete med demontering av turbinhallen i Obrigheim, Tyskland. Nedre vänstra bilden: Teknik- och underhållstjänster vakuumkammare som konstruerades för Helmholz Zentrum Berlin 2006, högra: Driftoptimering arbete i autoklavhallen vid anläggningen i Sverige. institut erbjuder denna typ av tjänster. Kommersiellt inriktade konkurrenter saknas dock i stor utsträckning, vilket tillsammans med en internationell kundkrets och kvalificerade uppdrag ger Studsvik en unik position på marknaden under kärnkraftverkens livscykel. Inom området avfallshantering är Studsvik ensamt i världen om att kunna volymreducera och friklassa metall från mycket stora komponenter. Studsvik har också en världsledande teknik för att stabilisera och volymredu cera komplexa avfallstyper, exempelvis jonbytarmassor, genom den patenterade THOR-tekniken. STUDSVIKS VERKSAMHETSOMRÅDEN Avfallshantering Kärnkraftverkens produktion genererar låg- och medelaktivt avfall som måste tas omhand. Avveckling av kärntekniska anläggningar resulterar i stora mängder avfall av olika slag, som kan bearbetas innan det lagras eller slutförvaras. Studsvik har utvecklat världsledande metoder för att behandla olika typer av kärntekniskt avfall. Metoderna sänker kundernas kostnader för efterföljande hantering och lagring väsentligt. Studsvik utför dels avfallstjänster vid kundernas anläggningar, dels i egna anläggningar. Tjänster som utförs på plats hos kunder är exempelvis karaktärisering, sortering och pakete ring av avfall, stabilisering och solidifiering av vått avfall, kompaktering av torrt avfall samt mätning av radio aktivitet i avfall inför behandling och återvinning. De tjänster som utförs i egna anläggningar syftar till att sortera, stabilisera och volymreducera avfall, för att därigenom minska kostnaderna för lagring och slutförvaring. Stora delar av metalliskt material kan härigenom också återvinnas. Organiskt avfall behandlas vanligen med olika termiska processer för att åstadkomma en kemiskt stabil produkt, som lämpar sig för lagring eller slutförvaring, men också genom mätning och sortering för att reducera volymen 6 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

9 avfall. Utöver traditionell förbränning utnyttjar Studsvik pyrolys där ämnen behandlas genom torrdestillation utan syretillförsel. Koncernen har utvecklat en egen pyrolysprocess som fått namnet THOR SM med vilken både torrt och vått låg- och medelaktivt avfall kan behandlas. Tekniken har särskilda fördelar vid behandling av vått avfall som bland annat jonbytarmassor. Metalliskt material rengörs med olika mekaniska och kemiska metoder, vanligen i kombination med smältning, och resulterar i att merparten av materialet kan friklassas och åter användas. Effekthöjning och modernisering av kraftverk sker vanligtvis genom att stora komponenter, bland annat turbiner, värmeväxlare och ånggeneratorer, byts ut mot ny utrustning. Dessa komponenter varierar i storlek och väger ofta över 100 ton. Studsvik har utvecklat effektiva metoder för att ta hand om förbrukade komponenter på ett miljöansvarigt och kostnadseffektivt sätt. Avveckling Avveckling av kärntekniska anläggningar pågår i flera länder. Studsvik har arbetat med avveckling i Sverige och Tyskland i mer än 20 år och i Storbritannien sedan 2005 och är därigenom en etablerad aktör på dessa marknader. Avveck lingsprocessen är lång och komplicerad. Studsviks tjänster omfattar hela avvecklings- och rivningsprocessen från förstudier, planering och projektledning till praktiskt arbete med rivning och därpå följande avfallshantering. För vissa demonterings- och rivningsmoment har Studsvik utvecklat egen teknik och utrustning. Teknik- och underhållstjänster Kärnkraftsindustrin strävar efter att producera så mycket elkraft som möjligt med bibehållen säkerhet. Ett sätt att öka produktionen är att korta avställningstiderna för regelbundet underhåll och service. Studsvik har utvecklat metoder för att effektivisera underhållsarbetet och har med dessa etablerat en stark position i Centraleuropa med fleråriga samarbetskontrakt. Tjänsterna omfattar såväl kvalificerade konsulttjänster som mekanisk service, dekontaminering och strålskydd vid kärnkraftsanläggningar. Driftoptimering Kärnkraftsindustrin har behov av kvalificerade tekniska tjänster för att fastställa hållfasthet och livslängd för konstruktionsmaterial och bränsle, både i drifts- och reinvesteringsfaserna. Studsvik har utfört sådana tjänster i över 60 år och har laboratorier där både bestrålat och obestrålat mate rial kan testas och utvärderas. God bränsleekonomi är centralt för att nå god lönsamhet i driften av ett kärnkraftverk. Genom att öka utbränningen av reaktorbränslet kan effektuttaget öka, men driftsäkerheten får inte äventyras när mer energi ska utvinnas ur varje bränsleelement. Studsviks programvaror för optimering och övervakning av bränsle och härd är världsledande. FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT Försäljningen uppgick till MSEK 1 344,1 (1 216,3). I lokala valutor motsvarar det en ökning med 11 procent. Försäljningen ökade i lokala valutor i samtliga segment med undan tag för Storbritannien som redovisade en försäljning på föregående års nivå. Rörelseresultatet förbättrades till MSEK 33,4 ( 30,0). Under andra, tredje och delar av fjärde kvartalet rådde brist på transportkapacitet för den typ av radioaktivt material som Studsvik behandlar i Erwinanläggningen. Det begränsade inleveranserna av material till anläggningen, vilket belas tade koncernresultatet starkt negativt. Läget normaliserades i fjärde kvartalet och produktionsvolymerna ökade. Beläggningen i Memphisanläggningen var inledningsvis låg, men förbättrades mot slutet av året. Sammantaget redo visade USA-verksamheten en kraftig resultatförbättring under I Tyskland fortsatte den positiva utvecklingen inom samtliga verksamhetsområden och Sverige avslutade, efter en svag inledning, året starkt med ett opera tivt resultat på föregående års nivå. I Storbritannien präglades marknaden av det svaga statsfinansiella läget. Efter frågan var låg, vilket ledde till låg beläggning i Studsviks verksamheter. Läget förbättrades dock något mot slutet av året. Storbritannien redovisade förlust, en förlust som dock halverades i jämförelse med föregående år. Den positiva utvecklingstr enden för Global Services fort satte med hög beläggning inom materialteknik och konsultrörelsen samt en hög nyförsäljning av program varor. Rörelseresultatanalys Redovisat rörelseresultat 33,4 30,0 Jämförelsestörande poster Global Services - 6,7 USA - 10,2 Storbritannien - 22,8 Tyskland 5,9 - Justerat rörelseresultat 39,3 3,7 Valutakurseffekter påverkade rörelseresultatet med MSEK 6,0 (3,8), varav omräkningseffekter MSEK 2,1 ( 3,2). LÖNSAMHET Koncernens rörelsemarginal uppgick till 2,5 procent (negativ) och vinstmarginalen uppgick till 1,1 procent (negativ). Det sysselsatta kapitalet minskade med MSEK 113,5 till MSEK 797,7. Omsättningshastigheten på det sysselsatta kapitalet uppgick till 1,6 (1,3) och räntabiliteten på sysselsatt kapital blev 4,4 procent (negativ). FINANSIELLA MÅL De finansiella målen är en genomsnittlig årlig tillväxt om 10 procent, att nå en rörelse marginal om 8 procent och en soliditet på 40 procent. Kommentarer till koncernens OPERATIVA segment Koncernens verksamhet bedrevs under 2010 i fem operativa segment. Utvecklingen inom dessa kommenteras på sidorna FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 7

10 SVERIGE Nyckeltal Belopp i MSEK Andel av försäljningen 13% Försäljning 135,4 152,4 171,3 179,9 Rörelseresultat 28,2 30,7 27,7 19,9 Rörelsemarginal, % 20,8 20,1 16,2 11,1 Investeringar 33,9 7,8 7,7 8,4 Antal anställda Försäljning Rörelseresultat Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Ånggeneratorer under transport till Studsviksanläggningen. Studsvik behandlar och volymreducerar låg- och medelaktivt avfall på uppdrag av kunder inom främst kärnkraftsindustrin. Segmentet har en unik position på den euro peiska marknaden inom områdena förbränning av torrt avfall och behandling av metallskrot och stora kompo nenter. Avfallet hanteras och behandlas på plats hos kunderna och i en anläggning utanför Nyköping. Studsvik separerar icke radioaktiva delar från kontaminerade delar som i sin tur smälts eller förbränns. Processen leder till att mängden avfall som måste slutförvaras minskar, vilket sänker kundernas kostnader. Beläggningen i förbränningsanläggningen var hög under hela 2010 och årsproduktionen blev den högsta i anläggningens historia. Smältverksamheten hade hög efterfrågan och behandlade stora volymer, huvudsakligen stora komponenter. De flaskhalsar som tidigare begränsat kapaciteten i anläggningen har successivt byggts bort under året. Studsvik är ensamt i världen om att erbjuda ett behandlingskoncept för stora komponenter, med goda behandlingsresultat. Marknaden är intressant eftersom många kärnkraftverk har förbrukade komponenter som är stora till omfånget och innehåller betyd ande mängder metall. Bland annat Bruce Power i Kanada ska transportera 16 ånggeneratorer om 100 ton vardera till Studsvik. Studsvik tecknade under 2010 också avtal med det finska kärnkraftverket TVO för behandling och återvinning av uttjänta värmeväxlare. Ordervärdet uppgår till ca MSEK 25. Verksamheten fortsatte att växa under Försäljningen ökade med 5 procent till MSEK 179,9 (171,3), medan rörelseresultatet minskade med 28 procent till MSEK 19,9 (27,7). I resultatet ingår värde förändringar av valutakontrakt med MSEK 4,4 (4,5). Rörelse marginalen exklusive dessa effekter uppgick till 13,5 (13,5) procent. Segmentet hade en stark orderstock vid årsskiftet. De moderniseringar av kärnkraftverk som pågår i flera länder förväntas fortsätta, vilket genererar avfallsmängder som kan behandlas i Studsviks anläggningar. Detta tillsammans med att allt fler länder tillåter att låg- och medelaktivt avfall transporteras och behandlas utanför landets gränser, gör att segmentets tillgängliga marknad växer. Tillväxten förväntas också fortsätta som en följd av att Studsvik bryter in på nya geografiska marknader. 8 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

11 STOR- BRITANNIEN Nyckeltal Belopp i MSEK Försäljning 129,1 148,6 86,1 80,5 Rörelseresultat 3,0 3,2 50,2 24,2 Rörelsemarginal, % 2,3 neg neg neg Investeringar 42,4 38,3 56,4 1,1 Antal anställda Andel av försäljningen 6% Försäljning Rörelseresultat Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Första leveransen till Studsviks anläggning i Storbritannien, Metal Recycling Facility i Workington. Studsvik behandlar lågaktivt avfall och utför tekniska konsult tjänster åt kunder inom den brittiska kärnkraftsindustrin. Avfallet behandlas i Studsviks återvinningsanläggning för metall (MRF). Studsvik etablerade sig i Storbri tannien 2005 med målsätt ningen att ta marknadsandelar inom ramen för den nationella strategi för hantering av histo riskt avfall som Nuclear Decommissioning Authority (NDA) ansvarar för. Studsvik ingår i det konsortium, UK Nuclear Waste Management (NWM), som ansvarar för driften av Storbritanniens anläggning för slutförvar av lågaktivt avfall. Studsvik äger 15 procent i NWM. Stora delar av den brittiska kärnkraftsmarknaden är beroende av statlig finansiering. Det rådande statsfinan siella läget under 2010 påverkade marknaden negativt. Ledtiderna i försäljningsprocesserna, som normalt är långa, ökade ytterligare, vilket medförde att många projekt senarelades. Som ett resultat av detta var beläggningen låg under 2010 såväl i konsultrörelsen som vid MRF. Organisationen anpassades under året till de rådande marknadsförutsättningarna. Fler osäkerhetsfaktorer i marknaden undanröjdes mot slutet av 2010, främst budgetläget för det statligt finansierade Nuclear Decommissioning Authority (NDA). Marknads aktiviteten ökade liksom orderstock och beläggning, men orderstocken var fortfarande låg vid utgången av året. NDA har avsatt särskilda medel för att finan siera behand ling av metalliskt material. NDAs beslut skapar förutsättningar för att etablera ett materialflöde som ger en grundbeläggning i MRF. Försäljningen minskade med 6 procent till MSEK 80,5 (86,1). I lokal valuta var försäljningen oförändrad mellan åren. Rörelse resultatet uppgick till MSEK 24,2 ( 50,2). Föregå ende år belastades med strukturkostnader på MSEK 22,8. NWM bidrog med en resulta tandel om MSEK 3,4 (4,3). FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 9

12 TYSKLAND Nyckeltal Belopp i MSEK Andel av försäljningen Försäljning 341,3 387,9 450,5 461,5 Rörelseresultat 25,3 23,3 27,8 28,7 34% Rörelsemarginal, % 7,4 6,0 6,2 6,2 Investeringar 17,6 7,8 4,1 1,8 Antal anställda Försäljning Rörelseresultat Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Turbinhallen i Obrigheim före demonteringen. Studsviks tyska verksamhet vänder sig till kunder i Kontinentaleuropa. Segmentet har ett brett tjänsteutbud som täcker hela livscykeln för kärnkraftsreaktorer och andra kärntekniska anläggningar. En stor del av tjänsterna utförs i samband med att kärnkraftverken är avstängda för översyn och underhåll och arbetet utförs till största delen i kundernas lokaler. Segmentet har också en växande verksamhet inom kärntekniska ingenjörstjänster. Studsvik har en stark marknadsposition med samtliga tyska och fler talet schweiziska och belgiska kärnkraftverk som kunder. Sedan 2008 bedriver Studsvik Tyskland också en konsultverksamhet i Frankrike. Beläggningen var hög under året, främst på grund av omfattande årliga översynsarbeten vid de tyska kärnkraftsreaktorerna. Aktiviteten var också fortsatt hög inom avveck lingsprojekt i Tyskland och Belgien och verksamheten inom kvalificerade konsult tjänster fortsatte att växa. Den tyska regeringen offentliggjorde i september 2010 sin kärnkraftspolitik, som innebär att de tyska reaktorerna genom en lagändring ges en ökad drifttid på i genomsnitt 12 år. Industrin har reagerat positivt på detta, vilket öppnar för en ny marknad i form av moderniseringsarbeten och livstidsförlängande insatser. Verksamheten i Frankrike växte under året och Studsvik är nu en certifierad leverantör av nukleära tjänster inom ingen jörs- och avvecklingsområdet. Uppdraget att avveckla Belgonucleaires bränslefabrik i Dessel, Belgien drevs på en hög och stabil nivå. Vid kärnkraftverket i Obrigheim, Tyskland slutförde Studsvik det tvååriga uppdraget där en turbin hall avvecklades. Orderläget i segmentet är bra och tillväxt förväntas främst ske genom att Studsvik breddar utbudet av kärntekniska ingenjörs tjänster i Tyskland och Frankrike. Under året lämnade den tidigare segmentschefen verksamheten. Kostnaderna för chefsbytet, MSEK 5,9, belastar resultatet för Försäljningen ökade till MSEK 461,5 (450,5), en uppgång med 13 procent i lokal valuta. Rörelseresultatet uppgick till MSEK 28,7 (27,8). Justerat för kostnaderna för chefsbytet ökade rörelsemarginalen till 7,5 (6,2) procent. 10 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

13 USA Nyckeltal Belopp i MSEK Andel av försäljningen Försäljning 427,7 317,1 213,3 272,0 Rörelseresultat 6,3 22,4 50,0 1,4 Rörelsemarginal, % 1,5 neg neg 0,5 Investeringar 21,4 26,4 2,6 3,5 Antal anställda % Försäljning Rörelseresultat Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Studsvik erbjuder ett stort antal tjänster till kärnkraftsanläggningar i USA. Tjänsterna omfattar behandling av lågoch medelaktivt avfall i Studsviks anläggningar i Tennessee och ett nischutbud av ingenjörs- och tekniktjänster med bas i Atlanta, Georgia. I Erwin, Tennessee, behandlas lågaktivt vått avfall i en anläggning som använder Studsviks patenterade pyrolysteknik THOR SM. Brist på transportbehållare begränsade verk samheten under en stor del av året. Transport behållarna används främst för material med högre radio aktivitets innehåll, så kallat B/C-avfall. Bortfallet kunde delvis kompenseras med material med lägre radioaktivitetsinnehåll. I slutet av året var samtliga transport behållare åter i drift, vilket ledde till att lönsamheten förbättrades. Verksamheten vid anläggningen i Memphis stabiliserades under 2010, men beläggningen var fortsatt låg mot bakgrund av den allmänna ekonomiska utvecklingen. Kunderna avvaktade med att sända avfall för behandling och sparade därmed kostnader i det korta perspektivet. Produk tions volymerna ökade dock i slutet av året och lönsam heten förbättrades. Segmentets konsultrörelse där verksamheten primärt baseras på Studsviks patenterade THOR-teknik har sin primära kundbas i USA, men har också uppdrag i vissa länder utanför USA. I slutet av 2010 hade uppdragsavtal tecknats med kunder i USA, Storbritannien, Frankrike och Japan. För 2010 rapporterade segment USA en försäljning på MSEK 272,0 (213,3) och ett rörelseresultat på MSEK 1,4 ( 50,0). I föregående års resultat ingår struktur kost nader med MSEK 10,2. Övre bilden: Interiör från Studsviks anläggning i Erwin, Tennessee. Nedre bilden: Ånggenerator för behandling i Studsviks anläggning i Memphis, Tennessee. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 11

14 GLOBAL SERVICES Nyckeltal Belopp i MSEK Försäljning 178,8 196,0 264,3 296,6 Rörelseresultat 14,4 13,0 45,7 33,1 Rörelsemarginal, % 8,1 6,6 17,3 11,2 Investeringar 5,3 14,4 8,3 9,2 Antal anställda Andel av försäljningen 22% Försäljning Rörelseresultat Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Arbete vid blycell i Aktiva Metallaboratoriet, AKL, vid Studsviksanläggningen i Sverige. Studsvik utför tester, undersökningar och analyser av kärnbränsle och material åt kärnkraftverk, reaktor- och bränsletillverkare samt myndigheter och organisationer runt om i världen. Studsvik är även verksamt inom området för kärntekniska ingenjörstjänster och är den enda obero ende leveran tören av programvaror för bränsleoptimering och härdövervakning. Test- och analysverk sam heten bedrivs vid Studsviks laboratorier i Sverige, medan programvaruverksamhet bedrivs vid ett flertal kontor i Europa och USA. Utveck lingen av programvaror sker huvud sakligen i USA. Marknaden utvecklades starkt under 2010 och segmentet hade god orderingång. Under året bedrevs ett program för att effektivisera laboratorieverksamheten, vilket bidrog till den goda resultat utvecklingen. Under året fick Studsvik ett stort antal uppdrag inom området material teknik, bland annat gjordes flera analyser av reaktor bränsle för en engelsk kunds räkning. Studsvik har investerat i en transport flaska för reaktorbränsle som levereras i början av Flaskan, som ska användas för att transportera bränslestavar, skapar goda förutsättningar att minimera förseningar i transport ledet och att därigenom uppnå bättre kapacitetsutnyttjande i labora torierna. Konsultrörelsen ökade både omsättning och lönsamhet under året. Den starka efterfrågan har lett till att Studsvik ökat antalet medarbetare inom området. Studsvik har en stark position inom området programvaror för härdberäkningar. Programvarorna används av unge fär hälften av världens kärnkraftverk. Området hade en stark utveckling under året, med hög nyförsäljning av mjuk vara och programversioner till såväl nya som befint liga kunder. Global Services försäljning steg till MSEK 296,6 (264,3), vilket motsvarar en ökning med 14 procent i lokala valutor. Rörelseresultatet sjönk till MSEK 33,1 (45,7). I resul tatet ingår värdeförändringar av valutakontrakt med MSEK 0,5 (2,5) samt reavinst från försäljning av rörelsegren med MSEK 0 (6,7). Rörelsemarginalen exklusive dessa effekter uppgick till 11,0 (14,0) procent. 12 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

15 INVESTERINGAR Koncernens investeringar uppgick till MSEK 25,6 (81,6). I årets investeringar ingår svepelektronmikroskop med MSEK 6,3 och automatiserad tubdragningsutrustning med MSEK 5,0. FORSKNING OCH UTVECKLING Utvecklingsprojekt initieras och genomförs dels i sam arbete med kunder som rena konsultuppdrag, dels inom ramen för Studsviks egna produktutveckling. Utgifter för forskning kostnadsförs löpande när de uppkommer. Identifierbara utgifter för utveckling av nya processer och produkter aktiveras i den mån dessa bedöms komma att ge ekonomiska fördelar. Under 2010 uppgick de totala kostnaderna för egenfinansierad forskning och utveckling till MSEK 40,3 (46,1). De största resurserna allokerades till Studsviks programvaror för härdoptimering och reaktordrift. Inom programvaru utvecklingen är utgifterna en kombination av underhåll av befintliga programvaror och nyutveckling. Från och med andra halvåret 2010 tillämpas en ny princip för klassificering av kostnader för forskning och utveckling inom verksamhetsområdet Programvaror. Det är primärt kostnader som ligger i gränslandet mellan program underhåll och nyutveckling, som redo visas som kostnader för sålda tjänster. Den nya principen innebär att en större andel av totalkostnaderna redo visas som kostnader för sålda tjänster och en lägre andel redo visas som forskning och utveck ling. Tillämpningen av den nya modellen innebär en sänkning av de redovisade kostnaderna för forskning och utveck ling med MSEK 6,2 under Då de ekonomiska för delarna av nyutvecklingsarbetet fördelas över mycket lång tid kostnads förs dessa utgifter i takt med att de uppstår. MODERBOLAGET Verksamheten i moderbolaget består av koncernsam ordnande uppgifter och tillgångarna består huvudsakligen av aktier i dotterbolag. Moderbolagets försäljning uppgick till MSEK 10,5 (11,2). Rörelseresultatet uppgick till MSEK 25,6 ( 31,0). Resultatet efter finansnetto uppgick till MSEK 2,5 (0,4), vari ingår utdelning från dotterbolag med MSEK 21,4 (32,0). Moderbolagets investeringar uppgick till MSEK 0 (0). Likvida medel uppgick till MSEK 43,2 (49,3) och räntebärande skulder till MSEK 135,7 (201,9). ERSÄTTNINGAR TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Vid årsstämman den 29 april 2010 fastställdes principer för ersättning till ledande befattningshavare. Ledande befattningshavare ska erbjudas en fast lön som är marknadsmässig och baserad på dennes ansvar och befogen heter. Lönen ska fastställas för kalenderår. Ledande befattningshavare kan erbjudas rörlig ersättning om högst 50 procent av fast lön. Rörlig ersättning ska primärt baseras på koncernens finansiella mål. Plan för den rörliga ersättningen ska fastställas för verksamhetsår. Ledande befattningshavare kan på individuell basis arrangera pensionslösningar utöver vad som avtalats i kollek tivavtal eller annat avtal. De kan därmed omvandla lön och rörlig ersättning till extra pensionsinbetalning, givet att kostnaden för Studsvik är oförändrad över tiden. För ledande befattningshavare och Studsvik gäller högst 12 månaders ömsesidig uppsägningstid. Avgångsveder lag, utöver lön under uppsägningstid, kan förekomma med maximalt motsvarande 12 månadslöner. Ytter ligare uppgifter om förmåner till ledande befattningshavare framgår av not 38. Styrelsen avser inte att föreslå någon ändring av dessa principer vid årsstämman MEDARBETARE Medelantalet anställda under 2010 var (1 132) personer. Koncernen har antagit en gemensam upp för andekod som fokuserar på fyra ansvarsområden: Medarbetare och organisation Samhälle Kunder och leverantörer Miljö Studsvik har ett program för att sänka antalet arbetsrelaterade skador. Under 2010 sänktes antalet arbetsrelaterade skador som resulterade i sjukfrånvaro från 28 under 2009 till 24 under MILJÖ Koncernen bedriver tillståndspliktig verksamhet i Sverige, Storbritannien och USA. Verksamheten vid koncernens svenska anläggningar bedrivs med tillstånd enligt Miljöbalken, Kärntekniklagen och Strålskyddslagen. Verksamheterna i USA och Storbritannien bedrivs på motsvarande sätt i enlighet med nationella lagar. De svenska kärntekniska anläggningarna, som är tillståndspliktiga enligt Kärntekniklagen, innefattar aktiva labora torier, anläggningar för hantering av låg- och medelaktivt avfall samt anläggning för för varing av kärn ämne. Koncernens huvudsakliga miljöpåverkan sker genom utsläpp från anläggningarna till luft och vatten. De tillstånd under vilka de kärntekniska anläggningarna drivs anger gräns- och riktvärden för utsläpp till yttre miljö. AVVECKLING AV KÄRNTEKNISKA ANLÄGGNINGAR Verksamheten i Studsviks kärntekniska anläggningar i Sverige bedrivs i enlighet med tillstånd enligt Kärntekniklagen varför det åvilar Studsvik att avveckla anläggningarna. Enligt lagen har tillståndsinnehavaren såväl det tekniska som det ekonomiska ansvaret för avvecklingen. I enlighet med lagen (1988:1597) om finansiering av visst radioaktivt avfall med mera (Studsvikslagen) betalar de svenska kärnkraftsproducenterna en avgift per producerad kwh elkraft till den så kallade Kärnavfallsfonden för att täcka kostnaderna för avveckling av huvuddelen av Studsviks kärntekniska anläggningar. För att fastställa omfatt ningen på åtagandet görs återkommande kostnadsberäkningar. Dessa ligger till grund för fastställandet av den FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 13

16 avgift som kärnkraftsindustrin ska betala till Kärnavfallsfonden. I praktiken fungerar avvecklingen så att när Studsvik beslutar att ta en anläggning, som omfattas av den så kallade Studsvikslagen, permanent ur drift överförs ägandet till ett av kärnkraftsindustrin ägt bolag som genom för avvecklingen vid en tidpunkt de själva väljer. I enlig het med detta överfördes under december 2010 reakto rerna R2 och R2-0, som Studsvik tog ur drift 2005, till det av kärnkraftsindustrin ägda AB SVAFO. De av koncernens svenska anläggningar, vars avveckling inte omfattas av Studsvikslagen, regleras av en lag som trädde i kraft 2007 (2006:647). Enligt den lagen är Studsvik skyldigt att finansiellt säkra den framtida avvecklingen av de aktuella anläggningarna. Det görs dels genom att en avgift betalas till Kärnavfallsfonden, dels genom att säkerheter ställs avseende fullgörandet. För att fastställa omfattningen på Studsviks åtagande görs kostnadsberäkningar som sedan ligger till grund för fastställandet av den avgift Studsvik ska betala till Kärnavfallsfonden. Den avgift Studsvik erlade under 2010 uppgick till 1,1 miljoner kronor. Studsvik gör bedömningen att den årliga avgiften fortsättningvis i huvud sak kommer att ligga på den nivån. I redovisningen görs avsätt ningar för det åtagande Studsvik har i enlighet med IAS 37, vilket också innebär att resultatet belastas med en årlig kostnad för åtagandet under anläggningens beräk nade ekonomiska livslängd. Den årliga kostnaden kommer i huvudsak att motsvara den avgift som betalas till Kärn avfallsfonden. Behållningen i Kärnavfallsfonden redovisas som tillgång i räkenskaperna. För koncernens kärntekniska anläggningar i USA och Storbritannien görs avsättningar i egen balansräkning för en framtida avveckling. I USA ställer Studsvik även komp let terande säkerheter för åtagandet i form av bankgarantier. Hantering av risker Studsvik agerar på en internationell, konkurrensutsatt marknad. Ansvaret för bedömning av operationella och finan siella risker ligger på respektive dotterbolag. Dotterbolagens riskbedömningar granskas, jämförs och följs upp av moderbolaget samt behandlas löpande i respektive dotter bolagsstyrelse. En samlad analys av koncernens risker och hur dessa hanteras föredras årsvis i Studsvik ABs styrelse och följs upp löpande. Koncernen har en hög säkerhetskultur som vilar på en lång tradition av tydliga rutiner för kvalitetssäkring och uppföljning inom ramen för olika kvalitetscertifie ringar. Att Studsvik är verksamt inom kärnkraftsektorn innebär särskilda risker som regleras och övervakas av natio nella myndigheter och internationella organ. En samlad riskbedömning måste innefatta alla delar av årsredovisningen samt en allmän omvärldsbedömning. Utvalda riskfaktorer beskrivs nedan utan rangordning. Finansiella risker behandlas i avsnittet Finansiell riskhantering, not 2. Omvärldsrisker Tillståndsplikt och regelverk Studsvik hanterar radioaktivt material och avfall, vilket gör delar av verksamheten tillståndspliktig samt föremål för myndigheters tillsyn och beslut. Således finns en risk i att förutsättningarna för verksamheten kan komma att ändras genom ändrade eller indragna myndighetstillstånd, förändringar i regelverk eller genom politiska beslut. Detta kan avse till exempel ytterligare skyddsåtgärder som Studsvik kan behöva investera i för att verksamheten ska uppfylla kraven. Studsvik kan få påpekanden från myndigheter om förmodade överträdelser av tillstånd eller föreskrifter. Studsvik uppfyller, såvitt ledning och styrelse kan bedöma, de krav som ställs enligt sådana föreskrifter. Koncernens höga säkerhetskultur gör att anpassningsför mågan till nya regler och direktiv är hög. Arbetsmetoder som minskar utsläpp och risker vidareutvecklas kontinuerligt. Även lagring och slutdeponering av kärntekniskt avfall omgärdas i alla länder av strikta regelverk, som bland annat inte tillåter att avfall blandas. I USA diskuteras frågan om att tillåta blandning av avfall med hög aktivitet med avfall med låg aktivitet som alternativ metod att hantera avfall med högre aktivitet. En sådan förändring skulle kunna inne bära att det affärs mässiga konkurrensläget för vissa av Studsviks tjänster försämras på den amerikanska mark naden. Marknad Efterfrågan på Studsviks tjänster beror av en rad faktorer och är på lång sikt beroende av kärnkraftsindustrins utveckling och de faktorer som påverkar denna. Genom att tjänsterna adresserar behov under kärnkraftsindustrins hela livscykel är verksamheten bara på mycket lång sikt beroende av kärnkraftsindustrins fortlevnad. Opinion Frågor som rör kärnteknik har ett allmänintresse. Olika sakfrågor kan bli föremål för opinionsyttringar och debatt. Det kan i ett sådant sammanhang inte uteslutas att en opinion växer fram i frågor som direkt eller indirekt begränsar Studsviks affärsmässiga handlingsutrymme. Studsvik arbetar konsekvent för att upprätthålla ett högt förtro ende hos allmänheten genom att sträva efter att inte bedriva verksamhet i strid med den allmänna opinionen. Verksamheten inriktas mot att förbättra kärnkraftens säkerhetsprofil. Förhållningssättet till omvärlden kännetecknas av dialog och principen om största möjliga öppenhet. Verksamhetsrisker Teknologi Programvaror, laboratorieverksamhet, avfallshantering och vissa specialtjänster inom Studsviks verksamhetsområden bygger på egenutvecklad teknik. Tekniken utmanas ständigt av konkurrensen och det kan inte uteslutas att det utvecklas annan teknik som minskar konkurrenskraften hos Studsviks teknologier. Denna risk hanteras genom att Studsvik patentskyddar egenutvecklad teknik där så bedöms möjligt och ekonomiskt försvarbart. Risken hanteras också genom ständig produktutveckling i nära samverkan med kunderna samt genom att kunderna i stor utsträckning erbjuds helhetslösningar baserade på Studsviks omfattande erfarenhet, vilket gör Studsvik mindre känsligt för kopiering av enskilda moment. 14 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

17 Transporter En stor del av Studsviks verksamhet inom framför allt material tester och avfallshantering förutsätter transporter av material till och från Studsviks anläggningar. Sådana transporter skulle kunna försvåras av ny lagstiftning eller förändringar i internationella konventioner. Transporter kräver också myndighetsgodkännanden, särskild utrustning och/eller fordon, vilket medför att förseningar kan sträckas ut i tid, vilket resulterar i uteblivna intäkter. Transporterna sker redan idag med en hög säkerhetsnivå, hög grad av insyn från tillsynsmyndigheter och låg risk för skadliga följdverkningar av exempelvis en olycka. Genom att vidmakthålla hög kompetens inom den egna transportorganisationen samt genom att investera i en egen transportflaska begränsas risken. Drift av egna anläggningar Studsvik bedriver verksamhet i egna anläggningar. Tek niska fel som orsakar oplanerade driftstörningar kan inte uteslutas, vilket kan påverka intäkter negativt och orsaka kostnader. Studsviks kvalitetssystem, uppföljningssystem och kompetensutveckling syftar till att minimera risken för plane rade driftstörningar, liksom att skapa beredskap för att minimera effekterna av driftstörningar som ändå inträffar. Beroende av anställda Driften av Studsviks anläggningar förutsätter att dessa är bemannade med en komplett och kompetent organisation. Studsvik har en lång historia av arbetsfred. Arbetsmarknadskonflikter kan dock inte uteslutas, vilket kan påverka driften och orsaka intäktsbortfall. Studsvik arbetar aktivt med att skapa stabila och goda relationer med med arbetare och fackliga organisationer. En aktiv personalpolitik med medel och system för medarbetarnas utveckling skapar hög medarbetartillfredsställelse. Studsvik har i enlighet med svensk lag fackliga representanter i moderbolagets styrelse. Beroende av nyckelpersoner Studsvik erbjuder egenutvecklade tekniska lösningar och tjänster med olika typer av specialistkompetens. Det gör före taget i viss utsträckning beroende av nyckelmedarbetare. Denna risk begränsas löpande genom systematisering av processer, rekrytering och kompetensutveckling. Fastprisåtaganden I större tjänsteuppdrag förekommer det att Studsvik gör fastprisåtaganden. Sådana uppdrag kräver god riskhantering och projektledning. Studsvik utbildar projektledare och har speciella rutiner som är integrerade i kvalitetssystemen inom bolagen för att säkerställa att risker hanteras professionellt. Ansvar för levererade produkter Studsvik levererar tjänster med högt teknologiinnehåll till kvalificerade beställare. I egenskap av leverantör ansvarar Studsvik för att beställda tjänster levereras i rätt tid samt för tjänsternas funktionalitet och övriga egenskaper. Om en tjänst levereras för sent eller inte uppfyller de krav som en beställare rätteligen kan ställa, riskerar Studsvik att drabbas av intäktsbortfall, till exempel till följd av kostnader för omleverans eller skadestånd. Studsvik gör löpande bedömningar av potentiella exponeringar och gör avsättningar i balansräkningen. Ägaransvar för avfall I USA övertar Studsvik ägaransvar för visst avfall från sina kunder. Koncernen har avtalat med underleve rantör om lagring av detta avfall i väntan på att en slut deponi öppnas. Det kan inte uteslutas att myndighets regleringar eller kommer siella förhållanden förändras, vilket skapar behov av att förändra eller komplettera detta arrange mang. Risken hanteras genom att Studsvik gör avsätt ningar i balans räkningen för framtida kostnader för lagring och slutförvaring samt erhåller ersättning för de risker som är förknippade med långsiktiga åtaganden. Likvida medel avse ende de framtida åtagandena depo neras på spärrat konto i amerikansk bank. Beroende av underleverantörer En del av Studsviks strategi är att bygga upp unika kunderbjudanden tillsammans med utvalda samarbetspartners. Därmed uppkommer ett visst naturligt beroende till dessa. Studsvik arbetar med avtalsformer som möjliggör nära och förtroendefulla samarbeten samtidigt som alternativa samarbetspartners finns att tillgå. Finansiering och politiska beslut Avveckling av kärntekniska verksamheter och omhändertagande av radioaktivt avfall förutsätter i de flesta länder en aktiv medverkan från myndigheter genom exempelvis beslut om finansiering, rivningstillstånd och regler för slutförvaring. På många marknader sker finansiering av sådan verksamhet genom komplicerade system med en blandning av fonderade medel, löpande intäkter från drift av kärnkraftverk samt skattemedel. Politiska beslut påverkar därmed efter frågan på Studsviks tjänster inom framför allt områdena avfallshantering och avveckling. Det kan inte uteslutas att myndighetsprocesser försenas och att uppdrag därmed genomförs senare än förväntat. Försäkringsbara risker Olycka och driftavbrott Studsvik bedriver verksamhet i egna laboratorier och anlägg ningar. En olycka i någon av dessa, eller i samband med transporter till och från dessa, kan inte uteslutas. Tänkbara olycksrisker kartläggs löpande i dotterbolagen. Det före byggande arbetet integreras i koncernens kvalitetsoch säkerhetsarbete. I syfte att reducera den negativa resultat påverkan, som en olycka med påföljande stillestånd kan ha, är samtliga anläggningar egendomsförsäkrade och avbrotts försäkringar har tecknats för samtliga strategiska anläggningar. Kontraktspart eller tredje man orsakas skada Fel eller försummelse vid utförandet av en tjänst eller leverans av en produkt kan leda till att kontraktspart eller tredje FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 15

18 man lider fysisk och/eller ekonomisk skada. I begreppet skada ingår såväl person- och sakskada som förmögenhetsskada. Ansvarsförsäkringar har tecknats för att skydda Studsvik från de ekonomiska risker och konsekvenser som verksamheten innebär. Verksamheten försäkras ur två riskperspektiv, nukleärt ansvar och icke nukleärt ansvar. I de fall koncernen bedriver tillståndspliktig kärnteknisk verksamhet är det ett tillståndskrav att försäkring har tecknats och vidmakthålls. Detta regleras i Atomansvarslagen i Sverige och i motsvarande lagstiftning utanför Sverige. Denna lagstiftning reglerar även försäkringsbeloppen som för närvarande uppgår till 360 MSDR (miljoner särskilda dragningsrätter) motsvarande 3,9 miljarder kronor. Nukleär ansvarsförsäkring tecknas för den svenska verksamheten i Nordic Nuclear Insurers (NNI) och European Liability Insurers Limited (ELINI). För den brittiska verksamheten tecknas försäkring i Nuclear Risk Insurers Limited (NRI). För den amerikanska verksamheten tecknas ansvarsförsäkring i American Nuclear Insurers Liability Insurance Pool (ANI). Den icke nukleära verksamheten försäkras genom en global ansvarsförsäkring tecknad i försäkringsbolaget IFP&C Insurance Ltd. Övriga risker Stöld, sabotage eller attentat Ett företag som hanterar radioaktivt material kan aldrig helt utesluta att sådant blir föremål för stöld. Transporter av radio aktivt material kan, liksom anläggningar för lagring och bearbetning, bli föremål för sabotage eller andra former av angrepp. Studsvik bedriver ett aktivt arbete inom fysiskt skydd i nära samverkan med polis och myndigheter. Nivån på det fysiska skyddet anpassas ständigt till de bedömningar av hotbilden som löpande görs av polis och myndigheter. Studsvik följer de planer som fastställts av tillståndsgiv ande och övervakande myndigheter Kostnadsansvar för avveckling Verksamheten i Studsviks svenska kärntekniska anläggningar bedrivs i enlighet med tillstånd enligt Kärntekniklagen varför det åvilar Studsvik att avveckla anläggningarna. Studsvik ansvarar i enlighet med lokala regler tekniskt och ekonomiskt för avvecklingen av koncernens amerikanska och brittiska anläggningar. Omfattningen och innebörden av dessa förpliktelser och en bedömning av dem ur risksynvinkel presenteras närmare i förvaltningsberättelsen, sidan 13. Miljöskuld Studsvik producerar bara i ytterst begränsad utsträckning eget avfall som innebär någon miljöpåverkan. När Studsvik hanterar radioaktivt avfall för kunds räkning ansvarar kunden för de radioaktiva restprodukterna, med undantag för avfall som behandlas vid anläggningen i Erwin, där Studsvik övertar ägandet av avfallet. För detta avfall har Studsvik avtalat med Waste Control Specialists om slutförvaring. Känslighetsanalys Variationer i priset till kund och koncernens kostnader påverkar koncernens resultat. Koncernens enskilt största kostnadspost är personalkostnader, som står för 52 procent av de totala kostnaderna. Koncernens valutaexponering är störst mot USD, EUR och GBP. Känslighetsanalys Förändring Effekt på rörelseresultat Pris mot kund 1% +/- 13,4 MSEK Personalkostnader 1% +/- 7,0 MSEK Valutakurs USD/EUR/GBP 10% +/- 9,8 MSEK AKTIEN Kursutveckling och omsättning Studsvikaktien är noterad på NASDAQ OMX Stockholm. Aktiekursen steg under 2010 med 12 procent från 65,25 kronor till 73 kronor, motsvarande ett börsvärde på 600 miljoner kronor. Under året varierade kursen mellan som lägst 59,75 kronor den 28 september och som högst 94,25 kronor den 21 april. Under 2010 omsattes 2,78 miljoner Studsvikaktier till ett värde av 191,8 miljoner kronor. Handeln motsvarade en omsättningshastighet på 54 procent för de aktier som är placerade på fria händer, att jämföras med föregående år 87 procent. Börsvärdet för de aktier som ligger på fria händer var vid årets slut 377,4 miljoner kronor. Med fria händer avses aktier som finns hos aktieägare med mindre än 10 procent av kapitalet Studsvik OMX Stockholm_PI Carnegie Small Cap Sweden Antal omsatta aktier i 1000-tal per månad Antal aktier och aktiekapital Antalet aktier i Studsvik AB (publ) uppgick den 31 december 2010 till Samtliga aktier har en röst och repre senterar lika andel i bolagets tillgångar och resultat. Kvotvärdet är 1,0 och aktiekapitalet uppgick till 8,2 miljoner kronor. 16 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

19 Aktieägare Antal aktier Andel % Familjen Karinen ,5 Briban Invest AB ,6 Allianz Global Investors ,7 Erste Bank Österreichische Sparkassen ,7 Credit Agricole Suisse SA ,2 State Street Bank, Boston ,3 Invus Investment AB ,4 Citibank NA, London ,9 HSBC Trinkahaus and Burkhardt AG ,7 Blue Whale Ltd ,6 Summa de 10 största ägarna innehavsmässigt ,6 Övriga aktieägare ,4 Summa ,0 Aktiekapitalets förändring År Transaktion Ökning av antalet aktier Aktiekapital kronor Totalt antal aktier 1994 Bildande Fondemission Riktad nyemission Nyemission 1) Nyemission 1) ) Konvertering av teckningsoptioner. Aktieägarstruktur Aktieinnehav Antal aktieägare Antal aktier % av antal aktier , , , , , ,6 Summa ,0 Data per aktie Belopp, SEK Antal aktier vid periodens slut Genomsnittligt antal aktier Kurs den 31 december 253,00 155,00 55,00 65,25 73,00 Resultat per aktie före utspädning 4,24 5,65 0,05 4,28 0,49 Resultat per aktie efter utspädning 4,24 5,65 0,05 4,28 0,49 Eget kapital per aktie 67,97 69,58 74,32 65,82 63,37 P/E-tal neg neg 149 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 17

20 Aktieägare Den 31 december hade Studsvik aktieägare. Andelen aktier registrerade i utlandet var 37,1 procent. De två största ägarna, Familjen Karinen och Briban Invest AB, hade 37,1 procent av aktierna och de tio största ägarna 65,6 procent. Styrelsen ägde vid årsskiftet aktier motsvarande 32,2 procent av kapital och röster. Koncernledningen ägde sammanlagt aktier motsvarande 0,3 procent av aktierna. Utdelningspolitik och utdelning Styrelsens mål är att utdelningen genomsnittligt över tiden ska uppgå till minst 30 procent av koncernens resultat efter skatt. Vid beslut om förslag till utdelning kommer dock Studsviks expansionsmöjligheter, konsoliderings behov, likvi ditet samt finansiella ställning i övrigt att beaktas. Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret Likviditetsgarant Remium AB har utsetts att agera likviditetsgarant i bolagets aktie. Analytiker Studsviks aktie följs löpande av Alex Barnett, Jefferies, och Erik Rolander, Remium. Information om bolagsordningen Det finns ingen bestämmelse i Studsviks bolagsordning som begränsar rätten att överlåta aktier. Bolaget har under räken skapsåret inte överlåtit egna aktier och bolaget har inte gett ut nya aktier. Bolaget känner inte till något avtal mellan aktieägare som kan medföra begränsningar i rätten att överlåta aktier i bolaget. Bolaget är inte part i något väsent ligt avtal som påverkas av ett eventuellt offentligt uppköpserbjudande. Bolagets anställda har inga aktier för vilka rösträtten inte kan utnyttjas direkt. Styrelsens valda leda möter utses på årsstämman. I bolagsordningen finns ingen bestämmelse om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter. UTSIKTER Behovet av elektricitet ökar globalt och produktionen av el från kärnkraftverk kommer att öka. Ny kärnkraftskapacitet planeras och byggs i många länder, parallellt med att moder ni sering och effekthöjning av kärnkraftverk pågår i flera av de länder där Studsvik är verksamt. Avveckling och rivning av kärntekniska anläggningar pågår och förväntas pågå i huvudsak i oförändrad omfattning. Efterfrågan på tjänster av den typ Studsvik erbjuder, bland annat avfallshante ring, materialundersökningar, programvaror och konsult tjänster, är stark. De brittiska och amerikanska mark naderna som präglats av den svaga ekonomiska utveck lingen nationellt återhämtar sig successivt. FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Mot bakgrund av att koncernens finansiella ställning inte är i paritet med koncernens mål, föreslår styrelsen att ingen utdelning lämnas för Till årsstämmans förfogande stående vinstmedel utgörs av moderbolagets fria egna kapital, kronor bestående av balanserade vinst medel kronor samt årets resultat kronor. Styrelsens förslag innebär att vinstmedlen disponeras enligt nedan: I ny räkning överförs kronor Totalt fritt eget kapital i moderbolaget kronor BOLAGSSTYRNING Bolaget har upprättat en från förvaltningsberättelsen skild bolagsstyrningsrapport. Denna återfinns på sidorna FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE