Diskretionär Förvaltning

Transkript

1 Diskretionär Förvaltning Fondportföljer Månadsrapporter Oktober 2016 Alla tal i denna rapporten är «back-tracket» fram tills och är utarbetat för marknadsförning. Tjänsten Diskretionär Förvaltning etablerades per

2 Allokeringsportföljer Historisk avkastning 2 Oktober månader 6 månader hittils i år 12 månader Portföljkostnad Allokering Räntor + 0,14 % + 1,08 % + 3,68 % + 6,51 % Ca 0,5 % Allokering Defensiv + 0,84 % + 1,51 % + 6,26 % + 5,23 % + 4,84 % Ca 0,6 % Allokering Moderat + 1,57 % + 3,17 % + 10,42 % + 8,66 % + 7,86 % Ca 0,7 % Allokering Dynamisk + 2,19 % + 4,90 % + 12,51 % + 8,50 % + 7,99 % Ca 0,8 % Allokering Offensiv + 3,04 % + 6,36 % + 15,29 % + 10,28 % + 9,61 % Ca 0,9 %

3 Allokering Räntor - Oktober Värdeutveckling SEK Time Period: to ,0% 6,0% Mandat 100 % ränteandel Referensindex: Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,5 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 4,0% 3,0% Marknadsutveckling Portfölj 2,0% 1,0% -1,0% -2,0% Månader med uppgång Månader med nedgång Bästa månad Värsta månad Bästa kvartalet Värsta kvartalet Inv Bmk1 80,00% 0,00% 20,00% 100,00% 1,95% -0,01% -0,60% -0,02% 2,69% -0,03% 1,56% -0,06% % Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 40,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 30,0 Pareto Global Corporate Bond B 30,0 Total 100,0 Störstad sammanhängande nedgång -0,60% -0,17% Allokering Räntor Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK Längsta sammenhängande nedgång månader 1 10 i SEK i SEK Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År ,60% 0,22% 1,95% 1,15% 0,41% 0,41% 1,74% 1,09% -0,15% 0,14% Allokering Räntor Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år 0,14% 1,08% 3,68% 6,51% Avk 3 Avk 5 Förvaltarens kommentar Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK -0,02% -0,07% -0,12% -0,17% -0,17% 0,50% 1,18% Portföljen växte i oktober med 0,1%, vilket motsvarar 0,2% före referensindex. Sedan årsskiftet ligger portföljen 6,7% före referensindexet. Långa räntor ökade i oktober i när alle internationella marknader. Investment grade obligationer med lång löptid var mest negativt påverkad. Muzinich Global High Yield hadde en uppgång på 0,5% och Pareto Global Corporate Bond hadde en uppgång på 0,4%. Muzinich Asia Credit har en större del investment grade-papper än de andre två fonderna, något som var negativt när amerikanska långräntor steg i oktober. Fondet hadde en nedgång på 0,3%. Statistik Time Period: to Inv Bmk1 +/- Bmk1 Standard else 6,51% 2,85% -0,17% 0,02% 6,67% 2,83% Korrigeringar 0,0-0,1-0,2-0,3-0,4-0,5 Tracking Error 2,85% 0,00% 2,85% -0,6 Information Ratio (arith) 2,83-0, Sharpe Ratio 2,91 27,21-24,30 Allokering Räntor Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK

4 Allokering Defensiv - Oktober Värdeutveckling SEK 6,0% 4,0% 3,0% Mandat 20 % - 40 % aktieandel 40 % - 80 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: 25% MSCI ACWI+ 75% Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,5 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 2,0% 1,0% -1,0% -2,0% -3,0% Allokering Aktier: Räntor: Alternativa: Faktiskt 30 % 60 % 10 % Bmk* 30 % 60% 10 % Avvikelser Portfölj % Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 30,0 Carnegie Corporate Bond A 15,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 15,0 Sector Global Equity Kernel P USD 15,0-4,0% - *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat Lannebo Sverige Plus 10,0 Norron Select R 10,0 Holberg Triton A 5,0 Allokering Defensiv 25 % MSCI ACWI + 75 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Total 100,0 i SEK i SEK Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -1,78% -0,45% 0,59% 0,68% 1,45% 1,01% 2,15% 0,24% 0,43% 0,84% 2,51% 2,81% 1,15% 0,30% 1,79% -1,95% 1,88% -2,87% -1,97% 2,70% 1,23% -1,58% 5,93% Förvaltarens kommentar Portföljen ökade med 0,8% i oktober, lika med referensindexet. Portföljen är därmed 2,3% före referensindexet sedan årsskiftet. Allokering Defensiv 25 % MSCI ACWI + 75 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Statistik Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år 0,84% 1,51% 6,26% 5,23% 4,84% 0,80% 1,15% 3,71% 2,90% 2,11% Korrigeringar Avk 3 Avk 5 Räntportföljen tyngdes av stigande internationella långräntor. Carnegie Corporate Bond och Muzinich Global High gav en uppgång på respektive 0,6% och 0,5%. Muzinich Asia Credit har en stor del investment grade-obligationer som var negativt påverkad av höjda räntor på i sär amerikanska statspapper. Fondet hadde en nedgång på 0,3% Inv Bmk1 +/- Bmk1 0,0-0,5-1,0 Månadens vinnare ble sjömatfondet Holberg Triton med en uppgång på 4,5%, följt av globalfondet Sector Global Equity med en uppgång på 2,2%. Lannebo Sverige Plus föll 0,2%. Efter en svag utveckling i hedgefondet OPM Absolute Managers över lång tid bytte vi ut fondet til fördel för Norron Select. Norron Select är ett nordisk absolutavkastningsfond. Standard else Tracking Error 4,84% 4,04% 1,66% 2,11% 2,68% 0,00% 2,73% 1,35% 1,66% -1,5-2,0-2,5-3,0-3,5 Information Ratio (arith) 1,65-4,0 Sharpe Ratio 1,36 1,04 0,32 Allokering Defensiv 25 % MSCI ACWI + 75 % Citi SEK EuroDep 12 Mon

5 Allokering Moderat - Oktober Värdeutveckling SEK 1 8,0% 6,0% Mandat 40 % - 60 % aktieandel 20 % - 60 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,6 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 4,0% 2,0% Allokering Aktier: Faktiskt 60 % Bmk* 50 % Avvikelser + 10 % Portfölj % Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 30,0-2,0% -4,0% Räntor: Alternativa: 40 % 40 % 10 % - 10 % Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD 10,0 GAM Star European Equity EUR Acc Instl 10,0 Holberg Triton A 10,0-6,0% -8,0% *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat. Lannebo Sverige Plus 10,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 10,0 Sector Healthcare Value B SEK 10,0 T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD 10,0 Allokering Moderat 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Total 100,0 i SEK i SEK 2016 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -3,37% -0,09% 0,96% 0,96% 3,40% -0,74% 4,28% 0,77% 0,80% 1,57% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,27% 3,88% 1,00% 0,37% 1,67% -2,74% 3,25% -3,84% -2,92% 4,88% 1,62% -2,31% 7,92% Allokering Moderat 1,57% 3,17% 10,42% 8,66% 7,86% Förvaltarens kommentar 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon 1,62% 2,36% 7,64% 6,01% 4,37% Portföljen ökade med 1,6% i oktober, vilket motsvarar 0,1% bakom referensindex. Sedan årsskiftet är portföljen 2,7% före sitt referensindex. Ränteportföljen tyngdes av stigande internationella långräntor. Muzinich Global High gav en uppgång på 0,5%. Muzinich Asia Credit har en stor del investment grade-obligationer som var negativt påverkad av höjda räntor på i sär amerikanska statspapper. Fondet hadde en nedgång på 0,3%. Statistik Inv Bmk1 +/- Bmk1 Korrigeringar 0,0-0,8-1,5 Aktiefonderna hadde en god månad. Fidelity Asian Smaller Companies hadde en uppgång på 5,9%, T Rowe Price hadde en uppgång på 5,1% och sjömatfondet Holberg Triton växte 4,6%. Det enda fondet med negativ utveckling i oktober var Sverigefondet Lannebo Sverige Plus med en nedgång på 0,2%. Vi sålde 5%-poäng av Muzinich Global High Yield och T Rowe Price US Blue Chip, till fördel för det globala hälsofondet Sector Healthcare Value. Fondet er valutasäkrad i SEK. Standard else Tracking Error Information Ratio (arith) 7,86% 7,40% 2,74% 1,27 4,37% 5,38% 0,00% 3,50% 2,01% 2,74% -2,3-3,0-3,8-4,5-5,3-6,0 Sharpe Ratio 1,15 0,94 0,21 Allokering Moderat 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon

6 Allokering Dynamisk - Oktober Värdeutveckling SEK 1 8,0% 6,0% 4,0% Mandat 50 % - 80 % aktieandel 0 % - 50 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,7 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 2,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -1-12,0% Allokering Dynamisk 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Allokering Aktier: Räntor: Alternativa: *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat. Faktiskt 70 % 30 % Bmk* 65 % 25 % 10 % Avvikelser + 5 % + 5 % - 10 % Portfölj % Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 20,0 East Capital Rysslandsfonden 10,0 Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD 10,0 GAM Star European Equity EUR Acc Instl 10,0 Holberg Triton A 10,0 Lannebo Sverige Plus 10,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 10,0 Sector Healthcare Value B SEK 10,0 T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD 10,0 Total 100,0 i SEK i SEK 2016 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -4,66% -0,35% 0,92% 0,57% 3,70% -1,19% 4,68% 1,23% 1,41% 2,19% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,75% 4,29% 1,80% 1,78% 2,15% -3,14% 2,36% -4,63% -2,83% 5,22% 1,71% -2,14% 10,19% Allokering Dynamisk 2,19% 4,90% 12,51% 8,50% 7,99% Förvaltarens kommentar Portföljen ökade med 2,2% i oktober, vilket motsvarar 0,3% bakom referensindex. Sedan årsskiftet är portföljen 0,7% bakom index. Ränteportföljen tyngdes av stigande internationella långräntor. Muzinich Global High Yield gav en uppgång på 0,5%. Muzinich Asia Credit har en stor del investment grade-obligationer som var negativt påverkad av höjda räntor på i sär amerikanska statspapper. Fondet hadde en nedgång på 0,3%. 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon 2,44% 3,59% 11,68% 9,15% 6,60% Statistik Korrigeringar Inv Bmk1 +/- Bmk1 0,0-1,0-2,0 Portföljens bästa positioner var Fidelity Asian Smaller Cos med uppgång på 5,9%, East Capital Ryssland med uppgång på 5,8%, T Rowe Price US Blue med uppgång på 5,1% och Holberg Triton med en uppgång på 4,6%. Standard else 7,99% 8,76% 6,60% 8,08% 1,39% 0,68% -3,0-4,0-5,0 Vi sålde 5%-poäng av T Rowe Price US Blue Chip och 5%-poäng av GAM Star European Equity, till fördel för det globala hälsofondet Sector Healthcare Value. Fondet er valutasäkrad i SEK. Tracking Error Information Ratio (arith) 3,16% 0,44 0,00% 3,16% -6,0-7,0-8,0 Sharpe Ratio 1,00 0,91 0,08 Allokering Dynamisk 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon

7 Allokering Offensiv - Oktober Värdeutveckling SEK 12,5% 1 7,5% Mandat 70 % % aktieandel 0 % - 30 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: MSCI ACWI Portföljkostnad: Ca 0,7 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 2,5% -2,5% Allokering Faktiskt Bmk* Avvikelser Portfölj % - -7,5% -1 Aktier: Räntor: Alternativa: 80 % 20 % 85 % 15 % - 5 % + 5 % BGF World Financials D2 10,0 East Capital Rysslandsfonden 10,0 Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD 10,0 GAM Star European Equity EUR Acc Instl 10,0-12,5% Holberg Triton A 10, ,5% Allokering Offensiv MSCI ACWI All Cap NR USD *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat. Lannebo Sverige Plus 10,0 Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 10,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 10,0 Sector Healthcare Value B SEK 10,0 T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD 10,0 Total 100,0 i SEK i SEK 2016 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -5,84% -0,18% 1,34% 0,43% 4,27% -1,29% 5,31% 2,03% 1,17% 3,04% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,92% 5,36% 2,19% 1,51% 2,59% -3,86% 3,10% -5,40% -3,49% 6,75% 2,00% -2,55% 12,96% Allokering Offensiv 3,04% 6,36% 15,29% 10,28% 9,61% Förvaltarens kommentar Portföljen ökade i oktober med 3,0%, vilket motsvarar 0,2% bakom referensindex. Sedan årsskiftet är portföljen 2,1% bakom referensindexet. MSCI ACWI All Cap NR USD Statistik 3,25% 4,82% 15,84% 12,33% 8,80% 15,33% 15,65% Korrigeringar Ränteportföljen tyngdes av stigande internationella långräntor. Muzinich Global High Yield gav en uppgång på 0,5%. Muzinich Asia Credit har en stor del investment grade-obligationer som var negativt påverkad av höjda räntor på i sär amerikanska statspapper. Fondet hadde en nedgång på 0,3%. Inv Bmk1 +/- Bmk1 9,61% 8,80% 0,81% 0,0-2,0-4,0 Finansfondet från BlackRock var månadens vinnare med en uppgång på 10,1%. Stigande räntor är positivt för sektorn. Stora amerikanska finansinstitutioner har också hatt en mycket start resultatsesong som har bidragit bra till utvecklingen. Med undantag av Lannebo Sverige Plus som hadde en svår måned till sammans med Stockholmsbörsen var alle aktiefonder upp i oktober. Vi reduserade exponeringen mot Lannebo Sverige Plus och GAM Star European Equity till fördel for en position mot Sector Healthcare Value, som er valutasäkrad i SEK. Standard else Tracking Error Information Ratio (arith) 10,52% 3,86% 0,21 10,78% 0,00% -0,26% 3,86% -6,0-8,0-10,0 Sharpe Ratio 0,99 0,90 0,09 Allokering Offensiv MSCI ACWI All Cap NR USD

8 Utveckling senaste månad i SEK Time Period: to ,0% Utveckling senaste år i SEK ,0% 6,0% 4,0% 2,0% -2,0% -4,0% 37,5% 3 22,5% 1 7,5% -7,5% -1-22,5% -6,0% BGF World Financials D2 Carnegie Corporate Bond A East Capital Rysslandsfonden BGF World Financials D2 Carnegie Corporate Bond A East Capital Rysslandsfonden Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD GAM Star European Equity EUR Acc Instl Holberg Triton A Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD GAM Star European Equity EUR Acc Instl Holberg Triton A Lannebo Sverige Plus Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A Lannebo Sverige Plus Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A Norron Select R Pareto Global Corporate Bond B Sector Global Equity Kernel P USD Norron Select R Pareto Global Corporate Bond B Sector Global Equity Kernel P USD Sector Healthcare Value B SEK T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD Sector Healthcare Value B SEK T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD Utveckling i SEK Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk 5 BGF World Financials D2 Carnegie Corporate Bond A East Capital Rysslandsfonden Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD GAM Star European Equity EUR Acc Instl Holberg Triton A Lannebo Sverige Plus Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A Norron Select R Pareto Global Corporate Bond B Sector Global Equity Kernel P USD Sector Healthcare Value B SEK T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD 10,05% 15,47% 17,53% 3,11% 1,00% 9,81% 14,82% 0,62% 1,90% 3,24% 2,81% 2,71% 2,56% 4,88% 5,78% 17,77% 30,35% 49,37% 36,75% -3,68% -1,61% 5,88% 9,11% 24,51% 26,34% 26,12% 22,24% 1,17% 3,03% 6,61% -1,00% -2,78% 10,78% 15,36% 4,55% 8,82% 28,70% 43,91% 39,41% -0,16% 2,23% 3,45% 4,16% 2,56% 14,68% 16,33% -0,34% 0,15% 2,66% 5,09% 0,51% 1,94% 5,15% 9,42% 5,72% 3,12% 0,76% 4,96% 7,78% 8,07% 14,69% 11,70% 10,17% 0,43% 1,46% 3,58% 5,52% 3,73% 2,23% 2,45% 15,05% 11,13% 9,64% -5,73% -8,07% 0,00% 0,84% 2,81% 5,09% 5,51% 18,73% 5,46% 4,85% 21,57% 21,94% Source: Direct

9 Blackrock World Financials i SEK Time Period: to Carnegie Corporate Bond A i SEK Time Period: to ,5% 2 22,5% 2 17,5% 1 12,5% 1 7,5% 2,5% ,5% BGF World Financials D2 MSCI ACWI/Financials NR USD Carnegie Corporate Bond A Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK BGF World Financials D2 ÙÙÙ 15,89% 6 0,75% LU Blackrock World Financials förvaltas av Vasco Moreno. Fondets största positioner är Citigroup, Bank of America, JP Morgan Chase och Morgan Stanley. Finanscektorn har i 2015 och 2016 hatt en svak utveckling, i följd av låga marknadsräntor och nya regleringar. Cektorn är lågt värderat med P/E-multippel på 10,5 och P/B på 0,86. Carnegie Corporate Bond A ÙÙÙÙÙ 2,22% 2 0,95% LU Carnegie Corporate Bond förvaltas av Niklas Edman. Carnegie Corporate Bond investerar i nordiska företagsobligationer. Det kan vara finska skogsbolag, norska oljebolag och svenska industribolag. Nordiska företag är ofta välskötta och har bra marknadspositioner och tillförlitlig informationsutgivning. Fonden är uppdelad ungefär 50/50 mellan investment grade och högavkastande kreditobligationer. Geografiskt är Sverige den största marknaden med 47% av kapitalet, med Norge på andra plats med 25 %. Huvudsektorer är finans og fastighet. Source: Direct

10 East Capital Ryssland i SEK Time Period: to Fidelity Asian Smaller Companies i SEK Time Period: to East Capital Rysslandsfonden MSCI Russia NR USD Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD MSCI AC Asia Pac Ex JPN NR USD East Capital Rysslandsfonden ÙÙ 26,28% 7 2,00% SE Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD ÙÙÙÙÙ 5 1,00% LU Fondet har en lägre del i energiaktier än många andre ryska fonder. Energiaktier svarar för 30% och finans 25% av fondens kapital. Fonden har också stora positioner mot ryska konsumenter. Fondet fövaltas av Nitin Bajac och innehar maximal score från. I landallokeringen är India med 17%, Taiwan med 11% och Kina med 11% dom största positionerna. Sektormessig är fondet starkast positionerad mot konsum, finans och teknologi. Energisektorn utgör under 1% av fondet. Source: Direct

11 GAM Star European Equity i SEK Time Period: to Holberg Triton i SEK Time Period: to GAM Star European Equity EUR Acc Instl MSCI Europe NR EUR Holberg Triton A Fondet förvaltas av anerkända Niall Gallagher seda GAM Star European Equity EUR Acc Instl ÙÙÙÙÙ 11,82% 6 1,20% IE00B3CTG856 Fondet er överviktat Frankrig, Tyskland, Spania och Irland, och starkt underviktat Storbritannien (6% mot indeks 30%). Fondet er överviktat konsumsektorn och underviktat finans och hälsovård/ bioteknologi. Holberg Triton A 6 2,00% NO Holberg Triton förvaltas av Jann Molnes och Hogne Tyssøy (sedan fondens start i februari 2015). Beräknat returprovision är 1%, så att netto förvaltningskostnader per år är 1%. Fonden är en sektorfond som investerar globalt i fisk- och skaldjursföretag. Cirka 25% av kapitalet är exponerat mot Norge, med huvudfokus på lax. Fisk bör vara en del av en balanserad kost och kan være lösningen på manga av dagens hälsoproblem, men står endast för två prosent av den totala livsmedelskonsumtionen i världen. Fonden deltar i hela värdekjedan genom att också investera i exempelvis produktionen av fiskfoder och bioteknik (läkemedelsutveckling). Source: Direct

12 Lannebo Sverige Plus i SEK Time Period: to Muzinich Asia Credit Opps i SEK Time Period: to ,5% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% -0,5% ,0% Lannebo Sverige Plus MSCI Sweden NR SEK Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Lannebo Sverige Plus ÙÙÙÙ 14,25% 6 1,00% 20,00% SE Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 0,40% IE00BZ16DZ71 Lannebo Sverige Plus förvaltas av Lars Bergkvist. Aktieurvalet är baserat på fundamental analys av företag. Förvaltarna kan till skillnad mot en traditionell Sverigefond addera korta positioner som balanseras av ytterligare långa positioner (vardera upp till cirka 30 procent). Målsättningen är att skapa meravkastning genom att förstärka över- och undervikter gentemot jämförelseindex. Fonden förvaltas av Christina Bastin som har 22 års erfarenhet inom förvaltning och kreditanalys. Muzinch är ett förvaltningsföretag spesialiserad imot kreditanalys och erbjuder av den grund bara kreditobligationsfond. Asien erbjuder diversifiering, både inom regionen som ett resultat av dess komplexa affärsstruktur affärsstruktur, och för nordiska portföljer som ofta är överviktade nordiska värdepapper. Viktigast är att asiatiska obligationer erbjuder betydligt högre räntor jämfört med företag i de nordiska länderna med jämförbar kreditrisk. Fondens obligationer är i all huvudsak noterade i USD, medan fonden är valutasäkrat i svenska kronor. Source: Direct

13 Muzinich Global High Yield H i SEK Time Period: to ,0% 12,0% 11,0% 1 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% Norron Select R i SEK Time Period: to Muzinich Global High Yield H SEK Acc A Norron Select R NASDAQ OMX Stockholm Benchmark GR SEK Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 3 1,00% IE00BDGTT593 Muzinich Global High Yield investerar huvudsakligen i amerikanska high yield räntepapper. För tiden är cirka 75-80% av kapitalet inom USA. Tillväxtmarknader utgör 5-15% av fondet. Fonden er underviktat energiobligationer. High yield bjuder på attraktiva kreditspreader och en hög löpande ränta. Norron Select R 7,47% 5 1,50% 20,00% LU Norron Select förvaltas av Nicklas Granath. Nicklas har mer än 20 års erfarenhet från finansbranschen och har jobbat mycket med derivathandel. Fondet söker att nå en risk i intervallet 5-15%, där just variationen i risktagandet är ett viktigt inslag i förvaltningen. Fokuset är på att maximera den riskjusterade avkastningen i fondet. Source: Direct

14 Pareto Global Corporate Bond i SEK Time Period: to ,3% 4,5% 3,8% 3,0% 2,3% 1,5% 0,8% -0,8% -1,5% Sector Global Kernel i SEK Time Period: to ,3% Pareto Global Corporate Bond B Sector Global Equity Kernel P USD MSCI World 100% Hdg NR USD Pareto Global Corporate Bond B 3 0,55% LU Sector Global Equity Kernel P USD 5 0,30% IE00BGLCVC52 Pareto Global Corporate Bond fövaltas av Stefan Ericson. Sector Global Equity Kernel förvaltas av Jørgen Andersland. Fonden skiljer sig från andrea globala obligationsfonder genom att ha en större del mot nordiska obligationer. Pr septembe 2016 är 20% mot nordiske bolag, 22% mot europeiske bolag, 26% mot amerikanska och en stor del på 26% mot bolag med global närvaro. Fonden är koncentrerad och har om lag 50 obligastioner/bolag i portföljen. Fonden erbjuder exponering mot stora globala företag. Fondsförvaltaren har stor frihet att a från index med avseende på både landoch sektorallokeringen. Lika viktigt som att hitta de bästa bestånden, lägger förvaltaren vikt på att analysera bort negativia (högt prisade företag, bolag med svag tillväxt, svag ledning etc.). Fonden består av cirka 100 företag med ca 1% i varje företag. Source: Direct

15 Sector Healthcare Value i SEK Time Period: to ,0% 22,0% 2 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 1 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% T Rowe Price US Blue Chip i SEK Time Period: to Sector Healthcare Value B SEK T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD MSCI USA Growth NR USD Sector Healthcare Value B SEK 2,00% IE00BD4TR919 T. Rowe Price US Blue Chip Eq Q USD ÙÙÙÙ 14,43% 6 0,65% LU Fondet investerar globalt i hälsoföretag, med stor vikt mot pharmabolag. För tiden är 60% investerat i USA og 30% i Europa. Fondets A USD-klass har fem stjärnor från. Fondet förvaltas av Trond Horneland och Trond Tviberg. Fondet er valutasäkrad i SEK. Fonden förvaltas av ett team på sex erfarna förvaltere, som leds av erkända Larry J. Puglia. T Rowe Price är ett renodlat förvaltningsbolag, känt för sitt fokus på sektor och företagsanalys. Fonden är aktivt förvaltad och har vanligtvis en turnover på 30-45% per år. Jämfört med S&P 500 är fonden betydligt mer koncentrerad (10 största positionerna svarar för cirka 53% av fonden jämfört med 25% för indexen), fokuserar på företag med över genomsnittet vinsttillväxt och har en aktiv del på 72%. Source: Direct

16 Disclaimer 16 Disclaimer Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer att bero på marknadens utveckling, förvaltarens kompetens, fondernas risk och förvaltningsen. en kan bli negativ till följd av kursförluster. Pensum Asset Management anser att informationen i denna presentation kommer från källor som är tillförlitliga, men kan inte garantera att informationen alltid är fullständig, korrekt eller tillgängliga. Pensum Asset Management frånsäger sig därmed allt ansvar för fel och brister. Informationen i denna presentationen har tagits fram för att ge befintliga och potentiella investerare information om portföljernas sammensättning, risker och historiska resultat. Investerare bör veta att diskretionär portföljförvaltning är en individuell service management och att faktiska portföljer och resultat kommer att skilja sig från denna presentation, som en följd av kostnaderna och att omfattningen och tidpunkten för omfördelning av portföljerna ofta kan skilla sig ifrån de som presenteras. I denna presentation används fondernas NAV-kurser vid beräkningen av resultaterna. Vissa fonder betaler returprovisioner. Dessa återvändes till kunden. erna till Pensum Asset Management och transaktionser vill också påverka det faktiska utfallet. Pensum Asset Management org nr Pensum Asset Management är ett värdepappersbolag med verksaomhet i Sverige, Norge och Luxemburg. Pensum Asset Management är under tilsyn av CSSF, Luxemburgs motsvarande till den svenska Finansinspektionen. Pensum Asset Management ägs gemensamt av det norska bolaget Pensum Holding AS och svenska CMI Group AB. Våra tjänster: - Investeringsrådgivning - Diskretionär Förvaltning - Corporate Finance - Fondadministration Kontakt Stockholm Kungsträdgårdsgatan 18 Box Stockholm Malmö Skomakaregatan Malmö Oslo Ramstadsletta Høvik Luxemburg 40 Avenue de Monterey L-2163 Luxembourg