Diskretionär Förvaltning

Transkript

1 Diskretionär Förvaltning Fondportföljer Månadsrapporter April 2017 Alla tal i denna rapporten är «back-tracket» fram tills och är utarbetat för marknadsförning. Tjänsten Diskretionär Förvaltning etablerades per

2 2 sportföljer Historisk avkastning Räntor Defensiv Moderat Dynamisk Offensiv Avkastning April 2017 Avkastning 3 månader Avkastning 6 månader Avkastning hittils i år Avkastning 12 månader Portföljkostnad + 0,70 % + 1,83 % + 1,98 % + 2,44 % + 5,73 % + 6,03% Ca 0,5 % + 1,09 % + 2,97 % + 4,26 % + 2,96 % + 10,79 % + 6,56 % + 5,93 % Ca 0,5 % + 1,81 % + 3,75 % + 3,96 % + 3,47 % + 14,79 % + 9,17 % + 7,92 % Ca 0,6 % + 2,27 % + 4,15 % + 6,07 % + 3,80 % + 19,34 % + 10,87 % +10,19 % Ca 0,7 % + 1,81 % + 4,54 % + 7,75 % + 4,04 % + 24,22 % + 14,22 % + 12,96% Ca 0,7 %

3 Räntor - April Värdeutveckling SEK Time Period: to ,0% Mandat 100 % ränteandel Referensindex: Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,5 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 6,0% 4,0% Marknadsutveckling Inv Bmk1 Portfölj % 2,0% Månader med uppgång Månader med nedgång Bästa månad Värsta månad 81,25% 0,00% 18,75% 100,00% 1,95% -0,01% -1,18% -0,03% Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 40,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 30,0 Pareto Global Corporate Bond B 30,0 Total 100,0-2,0% Bästa kvartalet Värsta kvartalet 2,69% -0,31% -0,03% -0,08% Störstad sammanhängande nedgång -1,18% -0,33% Räntor Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK Längsta sammenhängande nedgång månader Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År 0,59% 1,03% 0,09% 0,70% 2,44% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,60% 0,22% 1,95% 1,15% 0,41% 0,41% 1,74% 1,09% -0,15% 0,14% -1,18% 0,73% 6,03% Räntor 0,70% 1,83% 1,98% 2,44% 5,73% Förvaltarens kommentar Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK -0,03% -0,09% -0,16% -0,11% -0,28% 0,22% 0,90% Portföljen leverarde en avkastning i april på 0,7%, vilket motsvarar 0,7% bättre än sitt jämföreleseindex. I år är portföljen 2,6% före sitt jämförelseindex. April blev en förhållandevis lugn månad i räntemarknaden, där påsken bidrog till att det var lite lägre aktivitet i marknaden för nya obligationer. Något svagare förstakvartalstal från växten i amerikanska ekonomin sänkte de långa räntor marginalt i april, och det förväntas inte heller någon räntehöjning på det kommande FED-mötet i maj. Däremot är det mycket sannolikt att FED kommer att öka räntorna i juni. I Sverige slutade 2-10 års stadsobligationer lite nedåt i april, där 10-års räntan slutade på 0,58%. Muzinich Global High Yield steg 1,1%, följt av Pareto Global Corporate Bond med 0,7% och Asia Credit Opportunities med en uppgång på 0,4%. Statistik Time Period: to Inv Bmk1 +/- Bmk1 Avkastning p.a. Standard else Tracking Error Information Ratio (arith) 6,39% 2,77% 2,77% 2,39-0,25% 0,02% 0,00% 6,64% 2,75% 2,77% Korrigeringar 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0-1, Sharpe Ratio 2,51 18,46-15,95 Räntor Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK

4 Defensiv - April Värdeutveckling SEK Time Period: to ,0% 6,0% Mandat 20 % - 40 % aktieandel 40 % - 80 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: 25% MSCI ACWI+ 75% Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,5 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 4,0% 2,0% Aktier: Faktiskt 30 % Bmk* 30 % Avvikelser Portfölj % Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 30,0-2,0% -4,0% -6,0% Räntor: Alternativa: *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat 60 % 10 % 60% 10 % Carnegie Corporate Bond A 15,0 Lannebo Sverige Plus 15,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 15,0 Sector Global Equity Kernel P USD 15,0 Storm Bond IC SEK 10,0 Total 100,0 Defensiv 25 % MSCI ACWI + 75 % Citi SEK EuroDep 12 Mon 2017 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -0,01% 1,62% 0,23% 1,09% 2,96% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,78% -0,45% 0,59% 0,68% 1,45% 1,01% 2,15% 0,24% 0,43% 0,84% 0,33% 0,94% 2,51% 2,81% 1,15% 0,30% 1,79% -1,95% 1,88% -2,87% -1,97% 2,70% 1,23% -1,58% 6,56% 5,93% Defensiv 1,09% 2,97% 4,26% 2,96% 10,79% Förvaltarens kommentar Portföljen steg 1,1% i april, medans jäförelseindex steg 0,2%, något som ger en meravkastning på 0,9%. Hittils i år har portföljen gett en meravkastning på 1,6%. 25 % MSCI ACWI + 75 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Statistik 0,17% 1,67% 2,33% 1,36% 6,12% Korrigeringar April blev en förhållandevis lugn månad i räntemarknaden, där påsken bidrog till att det var lite lägre aktivitet i marknaden för nya obligationer. Något svagare förstakvartalstal från växten i amerikanska ekonomin sänkte de långa räntor marginalt i april, och det förväntas inte heller någon räntehöjning på det kommande FED-mötet i maj. Däremot är det mycket sannolikt att FED kommer att öka räntorna i juni. I Sverige slutade 2-10 års stadsobligationer lite nedåt i april, där 10-års räntan slutade på 0,58%.Stockholmsbörsen steg 3,5%, medans det globala MSCI ACWI-indexen steg 0,8% och tillväxtmarknadsindexet steg 2,1%, i SEK. Time Period: to Inv Bmk1 +/- Bmk1 Avkastning p.a. Standard else Tracking Error 6,11% 3,48% 1,66% 2,97% 2,50% 0,00% 3,15% 0,99% 1,66% 0,0-0,8-1,5-2,3-3,0-3,8 Månadens bästa avkastningsbidrag blev Lannebo Sverige Plus med en uppgång på 3,5%, följt av räntefonden Muzinich Global High Yield och Storm Bond Fund, båda med 1,1% i uppgång. Alla fonderna hadde en positiv utveckling i april. Information Ratio (arith) 1,90-4, Sharpe Ratio 1,92 1,47 0,46 Defensiv 25 % MSCI ACWI + 75 % Citi SEK EuroDep 12 Mon

5 Moderat - April Värdeutveckling SEK Time Period: to ,0% 12,0% 1 8,0% Mandat 40 % - 60 % aktieandel 20 % - 60 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,6 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 6,0% 4,0% 2,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% Moderat 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Aktier: Räntor: Alternativa: *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat. Faktiskt 60 % 40 % Bmk* 50 % 40 % 10 % Avvikelser + 10 % - 10 % Portfölj % Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 30,0 OPM Listed Private Equity 20,0 Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD 10,0 Holberg Triton A 10,0 Lannebo Sverige Plus 10,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 10,0 Sector Healthcare Value B SEK 10,0 Total 100, Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -0,27% 2,81% -0,88% 1,81% 3,47% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,37% -0,09% 0,96% 0,96% 3,40% -0,74% 4,28% 0,77% 0,80% 1,57% -0,28% 0,75% 3,27% 3,88% 1,00% 0,37% 1,67% -2,74% 3,25% -3,84% -2,92% 4,88% 1,62% -2,31% 9,17% 7,92% Moderat 1,81% 3,75% 3,96% 3,47% 14,79% Förvaltarens kommentar Portföljen steg 1,8% i april, 1,4% bättre än sitt jämförelseindex. Hittils i år är portföljen 0,6% före sitt jämförelseindex. 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Statistik 0,37% 3,44% 4,85% 2,83% 12,86% Korrigeringar April blev en förhållandevis lugn månad i räntemarknaden, med marginalt fallande amerikanska och svenska obligationsräntor. Stockholmsbörsen steg 3,5%, medans det globala MSCI ACWIindexen steg 0,8% och tillväxtmarknadsindexet steg 2,1%, i SEK. Time Period: to Inv Bmk1 +/- Bmk1 0,0-1,0 Det blev meravkastning både i aktie- och räntedelen av portföljen. Bästa avkastnigsbidragen var OPM som gav en avkastning på 4,2% i PE-fondetn och Lannebo Sverige Plus med en uppgång på 3,5%. OPM steg i samband med positiv utveckling för finans- och forvaltningsbolagen globalt, medans Lannebo-fonden följde index i en månad som var positiv på goda kvartalsrapporter från flera cyklisk exponerade bolag. Sector Healthcare har gjort det bättre än det globala Hälsoindexet i år och fick med 2,6% en ny bra månad i april. Avkastning p.a. Standard else Tracking Error 7,93% 6,52% 3,25% 6,19% 5,00% 0,00% 1,75% 1,52% 3,25% -2,0-3,0-4,0-5,0 Information Ratio (arith) 0,54-6, Sharpe Ratio 1,31 1,37-0,05 Moderat 50 % MSCI ACWI + 50 % Citi SEK EuroDep 12 Mon

6 Dynamisk - April Värdeutveckling SEK Time Period: to ,0% 12,5% 1 7,5% Mandat 50 % - 80 % aktieandel 0 % - 50 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Portföljkostnad: Ca 0,7 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 5,0% 2,5% -2,5% -5,0% -7,5% -1-12,5% Dynamisk 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon Aktier: Räntor: Alternativa: *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat. Faktiskt 70 % 30 % Bmk* 65 % 25 % 10 % Avvikelser + 5 % + 5 % - 10 % Portfölj % Lannebo Sverige Plus 20,0 OPM Listed Private Equity 20,0 East Capital Ryssland 10,0 Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD 10,0 Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 10,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 10,0 Sector Healthcare Value B SEK 10,0 Storm Bond IC SEK 10,0 Total 100, Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -0,33% 2,45% -0,60% 2,27% 3,80% Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk ,66% -0,35% 0,92% 0,57% 3,70% -1,19% 4,68% 1,23% 1,41% 2,19% 0,38% 1,80% 3,75% 4,29% 1,80% 1,78% 2,15% -3,14% 2,36% -4,63% -2,83% 5,22% 1,71% -2,14% 10,87% 10,19% Dynamisk 2,27% 4,15% 6,07% 3,80% 19,34% Förvaltarens kommentar 75 % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon 0,56% 5,21% 7,40% 4,29% 19,94% Portföljen steg 2,3% i april, vilket motsvarar 1,7% bättre än sitt jämförelseindex. Hittils i år är portföljen 0,5% efter sitt jämförelseindex. Statistik Korrigeringar April blev en förhållandevis lugn månad i räntemarknaden, med marginalt fallande amerikanska och svenska obligationsräntor. Stockholmsbörsen steg 3,5%, medans det globala MSCI ACWI-indexen steg 0,8% och tillväxtmarknadsindexet steg 2,1%, i SEK. Det blev meravkastning både i aktie- och räntedelen av portföljen. Bästa avkastnigsbidragen var OPM som gav en avkastning på 4,2% i PE-fondetn och Lannebo Sverige Plus med en uppgång på 3,5%. OPM steg i samband med positiv utveckling för finans- och forvaltningsbolagen globalt, medans Lannebo-fonden följde index i en månad som var positiv på goda kvartalsrapporter från flera cyklisk exponerade bolag. Sector Healthcare har gjort det bättre än det globala Hälsoindexet i år och fick med 2,6% en ny bra månad i april. Time Period: to Inv Bmk1 +/- Bmk1 Avkastning p.a. Standard else Tracking Error 9,48% 7,50% 4,09% 9,44% 7,51% 0,00% 0,04% -0,01% 4,09% Information Ratio (arith) Sharpe Ratio 0,01 1,34 1,33 0,01 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0 Dynamisk % MSCI ACWI + 25 % Citi SEK EuroDep 12 Mon

7 Offensiv - April Värdeutveckling SEK Time Period: to ,0% 2 15,0% Mandat 70 % % aktieandel 0 % - 30 % ränteandel 0 % - 20 % alternative produkter Referensindex: MSCI ACWI Portföljkostnad: Ca 0,7 % netto per år Förvaltare Kåre Pettersen 1 5,0% -5,0% -1-15,0% Offensiv MSCI ACWI All Cap NR USD Aktier: Räntor: Alternativa: *Bmk = Mittpunkt för allokering enligt mandat. Faktiskt 80 % 20 % Bmk* 85 % 15 % Avvikelser - 5 % + 5 % Portfölj % Lannebo Sverige Plus 20,0 PineBridge Japan Small Cap Equity Y 20,0 BGF World Financials D2RF 10,0 East Capital Ryssland 10,0 Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD 10,0 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 10,0 Sector Healthcare Value B SEK 10,0 Storm Bond IC SEK 10,0 Total 100, Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År -0,48% 2,90% -0,22% 1,81% -5,84% -0,18% 1,34% 0,43% 4,27% -1,29% 5,31% 2,03% 1,17% 3,04% 1,45% 2,08% 4,92% 5,36% 2,19% 1,51% 2,59% -3,86% 3,10% -5,40% -3,49% 6,75% 2,00% -2,55% Förvaltarens kommentar Portföljen steg i april med 1,8%, vilket är 1,1% bättre än sitt jämförelseindex. Hittils i år är portföljen 1,7% efter sitt jämförelseindex. April blev en förhållandevis lugn månad i räntemarknaden, med marginalt fallande amerikanska och svenska obligationsräntor. Stockholmsbörsen steg 3,5%, medans det globala MSCI ACWI-indexen steg 0,8% och tillväxtmarknadsindexet steg 2,1%, i SEK. Bästa avkastnigsbidragen var OPM som gav en avkastning på 4,2% i PE-fondetn och Lannebo Sverige Plus med en uppgång på 3,5%. OPM steg i samband med positiv utveckling för finans- och forvaltningsbolagen globalt, medans Lannebo-fonden följde index i en månad som var positiv på goda kvartalsrapporter från flera cyklisk exponerade bolag. Viktiga avkastningsbidrag var också positionerna mot finans och hälsa, med en uppgång på 2,7% för BGF World Financials och 2,6% för Sector Healthcare. 4,04% 14,22% 12,96% Avk 3 Avk 5 Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Offensiv 1,81% 4,54% 7,75% 4,04% 24,22% MSCI ACWI All Cap NR USD 0,76% 6,99% 9,98% 5,76% 27,40% 16,75% 15,32% Statistik Korrigeringar Time Period: to ,0 Inv Bmk1 +/- Bmk1-2,0 Avkastning p.a. 11,74% 12,71% -0,97% -4,0 Standard else 8,86% 10,02% -1,16% -6,0-8,0 Tracking Error 4,64% 0,00% 4,64% -10,0 Information Ratio (arith) -0, Sharpe Ratio 1,38 1,32 0,06 Offensiv MSCI ACWI All Cap NR USD

8 Utveckling senaste månaden i SEK Time Period: to ,5% 3,8% 3,0% 2,3% 1,5% 0,8% -0,8% -1,5% -2,3% -3,0% Utveckling senaste 12 månader i SEK Time Period: to ,0% 5 45,0% 4 35,0% 3 25,0% 2 15,0% 1 5,0% 8-3,8% ,0% BGF World Financials D2RF Carnegie Corporate Bond A East Capital Ryssland BGF World Financials D2RF Carnegie Corporate Bond A East Capital Ryssland Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD Holberg Triton A Lannebo Sverige Plus Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD Holberg Triton A Lannebo Sverige Plus Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A OPM Listed Private Equity Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A OPM Listed Private Equity Pareto Global Corporate Bond B PineBridge Japan Small Cap Equity Y Sector Global Equity Kernel P USD Pareto Global Corporate Bond B PineBridge Japan Small Cap Equity Y Sector Global Equity Kernel P USD Sector Healthcare Value B SEK Storm Bond IC SEK Sector Healthcare Value B SEK Storm Bond IC SEK Utveckling i SEK Avk 1 mnd Avk 3 mnd Avk 6 mnd Avk i år Avk 1 år Avk 3 Avk 5 BGF World Financials D2RF Carnegie Corporate Bond A East Capital Ryssland Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD Holberg Triton A Lannebo Sverige Plus Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A OPM Listed Private Equity Pareto Global Corporate Bond B PineBridge Japan Small Cap Equity Y Sector Global Equity Kernel P USD Sector Healthcare Value B SEK Storm Bond IC SEK 2,72% 10,66% 22,73% 9,49% 44,24% 16,25% 17,21% 0,42% 1,55% 2,85% 2,28% 6,18% 2,37% 4,25% 0,22% -1,58% 13,83% -1,68% 48,37% 10,00% -1,19% 0,76% 9,77% 6,52% 9,18% 32,63% 20,52% 21,14% 0,64% -2,37% -8,23% -4,81% 18,11% 3,48% 9,60% 20,26% 11,04% 24,42% 15,80% 18,53% 0,38% 1,73% 0,43% 2,22% 3,10% 1,11% 2,21% 3,76% 3,10% 9,10% 2,98% 4,15% 9,61% 16,31% 11,35% 34,36% 15,84% 17,45% 0,71% 1,60% 2,28% 2,07% 5,94% 0,45% 9,32% 7,94% 9,12% 28,21% 27,73% 23,47% 1,60% 5,47% 7,75% 3,14% 23,96% 18,08% 2,59% 8,67% 13,60% 11,30% 13,60% Source: Direct

9 Blackrock World Financials i SEK Time Period: to Carnegie Corporate Bond A i SEK Time Period: to ,0% 22,5% 2 17,5% 15,0% 12,5% 1 7,5% 5,0% 2,5% ,5% BGF World Financials D2RF MSCI ACWI/Financials NR USD Carnegie Corporate Bond A Citi SEK EuroDep 12 Mon SEK SRRI Förvaltningskostnad SRRI Förvaltningskostnad BGF World Financials D2RF ÙÙÙÙ 15,81% 6 0,75% LU Blackrock World Financials förvaltas av Vasco Moreno. Fondens största positioner är Citigroup, Bank of America, JP Morgan Chase och Morgan Stanley. Finanssektorn har i 2015 och 2016 haft en svag utveckling, i följd av låga marknadsräntor och nya regleringar. Sektorn är lågt värderat med P/E-multippel på 10,5 och P/B på 0,86. Carnegie Corporate Bond A ÙÙÙÙÙ 1,89% 2 1,05% LU Carnegie Corporate Bond förvaltas av Niklas Edman. Carnegie Corporate Bond investerar i nordiska företagsobligationer. Det kan vara finska skogsbolag, norska oljebolag och svenska industribolag. Nordiska företag är ofta välskötta och har bra marknadspositioner och tillförlitlig informationsutgivning. Fonden är uppdelad ungefär 50/50 mellan investment-grade och högavkastande kreditobligationer. Geografiskt är Sverige den största marknaden med 47% av kapitalet, med Norge på andra plats med 25 %. Huvudsektorer är finans och fastighet. Source: Direct

10 East Capital Ryssland i SEK Time Period: to ,5% 15,0% 7,5% -7,5% -15,0% -22,5% -3-37,5% -45,0% Fidelity Asian Smaller Companies i SEK Time Period: to ,5% East Capital Ryssland MSCI Russia NR USD Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD MSCI AC Asia Pac Ex JPN NR USD SRRI Förvaltningskostnad SRRI Förvaltningskostnad East Capital Ryssland ÙÙ 25,25% 7 2,00% SE Fonden har en lägre del i energiaktier än många andre ryska fonder. Energiaktier svarar för 30% och finans 25% av fondens kapital. Fonden har också stora positioner mot ryska konsumenter. Fidelity Asian Smaller Cos Y-Acc-USD ÙÙÙÙÙ 13,38% 5 0,80% LU Fonden fövaltas av Nitin Bajac och innehar maximal score från. I landallokeringen är India med 17%, Taiwan med 11% och Kina med 11% de största positionerna. Fonden är starkast positionerad mot konusumenter, finans och teknologi. Energisektorn utgör under 1% av fonden. Source: Direct

11 Holberg Triton i SEK Time Period: to ,0% Lannebo Sverige Plus i SEK Time Period: to ,0% 2 15,0% 1 5,0% -5,0% Holberg Triton A Lannebo Sverige Plus MSCI Sweden NR SEK SRRI Förvaltningskostnad SRRI Förvaltningskostnad Holberg Triton B 6 1,20% NO Holberg Triton förvaltas av Jann Molnes och Hogne Tyssøy (sedan fondens start i februari 2015). Fonden är en sektorfond som investerar globalt i fisk- och skaldjursföretag. Cirka 25% av kapitalet är exponerat mot Norge, med huvudfokus på lax. Fisk bör vara en del av en balanserad kost och kan være lösningen på manga av dagens hälsoproblem, men står endast för två procent av den totala livsmedelskonsumtionen i världen. Fonden deltar i hela värdekjedan genom att också investera i exempelvis produktionen av fiskfoder och bioteknik (läkemedelsutveckling). Lannebo Sverige Plus ÙÙÙÙÙ 13,58% 6 1,00% 20,00% SE Lannebo Sverige Plus förvaltas av Lars Bergkvist. Aktieurvalet är baserat på fundamental analys av företag. Förvaltarna kan till skillnad mot en traditionell Sverigefond addera korta positioner som balanseras av ytterligare långa positioner (vardera upp till cirka 30 procent). Målsättningen är att skapa meravkastning genom att förstärka över- och undervikter gentemot jämförelseindex. Source: Direct

12 Muzinich Asia Credit Opps i SEK Time Period: to ,0% 5,3% Muzinich Global High Yield H i SEK Time Period: to ,0% 16,0% 12 4,5% 14,0% 3,8% 3,0% 12,0% 1 2,3% 8,0% 1,5% 0,8% 6,0% 4,0% 2,0% -0,8% Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr Muzinich Global High Yield H SEK Acc A SRRI SRRI Förvaltningskostnad Förvaltningskostnad Muzinich Asia Credit Opp SEK Acc Fndr 3 0,40% IE00BZ16DZ71 Muzinich Global High Yield H SEK Acc A 3 1,00% IE00BDGTT593 Fonden förvaltas av Christina Bastin som har 22 års erfarenhet inom förvaltning och kreditanalys. Muzinich är ett förvaltningsföretag spesialiserad imot kreditanalys och erbjuder av den grund bara kreditobligationsfond. Asien erbjuder diversifiering, både inom regionen som ett resultat av dess komplexa affärsstruktur, och för nordiska portföljer som ofta är överviktade nordiska värdepapper. Viktigast är att asiatiska obligationer erbjuder betydligt högre räntor jämfört med företag i de nordiska länderna med jämförbar kreditrisk. Fondens obligationer är i all huvudsak noterade i USD, medan fonden är valutasäkrat i svenska kronor. Muzinich Global High Yield investerar huvudsakligen i amerikanska high yield räntepapper. Just nu är ungefär 75-80% av kapitalet inom USA. Tillväxtmarknader utgör 5-15% av fonden. Fonden är underviktad mot energiobligationer. High yield bjuder på attraktiva kreditspreader och en hög löpande ränta. Source: Direct

13 OPM Listed Private Equity i SEK Time Period: to Pareto Global Corporate Bond i SEK Time Period: to ,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% -1,0% ,0% OPM Listed Private Equity MSCI World NR USD Pareto Global Corporate Bond B SRRI Förvaltningskostnad SRRI Förvaltningskostnad OPM Listed Private Equity ÙÙÙ 11,49% 5 1,50% 10,00% SE Fonden förvaltas av Tom Berggren, som har varit VD i 10 år i den svenska Riskkapitalföreningen. Fonden investerar i ett urval av börsnoterade Private Equity-förvaltare. Var och en av dessa förvaltarnar kommer återigen att vara exponerat för ett stort antal företag i olika branscher, så att fonden i praktiken är mycket diversifierad både geografiskt och på sektorer. Fondens största positioner är mot Berkshire Hathaway, Aurelius, Blackstone, KKR, och Apollo Pareto Global Corporate Bond B 3 0,55% LU Pareto Global Corporate Bond fövaltas av Stefan Ericson. Fonden skiljer sig från andra globala obligationsfonder genom att ha en större del mot nordiska obligationer. Per september 2016 är 20% mot nordiska bolag, 22% mot europeiska bolag, 26% mot amerikanska och en stor del på 26% mot bolag med global närvaro. Fonden är koncentrerad och har om lag 50 obligationer/bolag i portföljen. Source: Direct

14 Pinebridge Japan Small Cap i SEK Time Period: to Sector Global Kernel i SEK Time Period: to ,5% 75,0% 67,5% 6 52,5% 45,0% 37,5% 3 22,5% 15,0% 7,5% PineBridge Japan Small Cap Equity Y MSCI Japan Small Cap NR USD Sector Global Equity Kernel P USD MSCI World 100% Hdg NR USD SRRI SRRI Förvaltningskostnad Förvaltningskostnad PineBridge Japan Small Cap Equity Y ÙÙÙÙ 14,79% 6 1,00% IE Sector Global Equity Kernel P USD ÙÙÙÙÙ 5 0,30% IE00BGLCVC52 Fonden förvaltas av Modori Katsumi och Noriko Umino. Fonden investerar i japanska småbolag där minst 50% av kapitalet måste vara i bolag med börsvärde under 400 miljarder yen (30 mrd SEK). De största brancherna i fonden är inom IT, industri och konsumtion. Sector Global Equity Kernel förvaltas av Jørgen Andersland. Fonden erbjuder exponering mot stora globala företag. Fondförvaltaren har stor frihet att a från index med avseende på både landoch sektorallokeringen. Lika viktigt som att hitta de bästa bestånden, lägger förvaltaren vikt på att analysera bort negativia (högt prisade företag, bolag med svag tillväxt, svag ledning etc.). Fonden består av cirka 100 företag med ca 1% i varje företag. Source: Direct

15 Sector Healthcare Value i SEK Time Period: to ,5% 25,0% 22,5% 2 17,5% 15,0% 12,5% 1 7,5% 5,0% 2,5% Storm Bond Fund i SEK Time Period: to ,5% 2,3% 2,0% 1,8% 1,5% 1,3% 1,0% 0,8% 0,5% 0,3% Sector Healthcare Value B SEK Storm Bond IC SEK SRRI Förvaltningskostnad SRRI Förvaltningskostnad Sector Healthcare Value B SEK 2,00% IE00BD4TR919 Fonden är investerat globalt i hälsoföretag, med stor vikt mot pharmabolag. Just nu är 60% investerat i USA och 30% i Europa. Fondens A USD-klass har fem stjärnor från. Fonden förvaltas av Trond Horneland och Trond Tviberg. Storm Bond IC SEK 4 0,50% 10,00% LU Storm Bond Fund är en nordisk högräntefond. Fonden förvaltas av Morten Astrup och Morten Venold. Fondens största positioner per mars 2017 är Aker BP, Stena Ab, Golar LNG Partners, Fjord Line och Jacktel. "Yield to maturity" är ungefär 8%. Fonden är valutasäkrad i SEK. Source: Direct

16 Disclaimer 17 Disclaimer Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer att bero på marknadens utveckling, förvaltarens kompetens, fondernas risk och förvaltningsen. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursförluster. Pensum Asset Management anser att informationen i denna presentation kommer från källor som är tillförlitliga, men kan inte garantera att informationen alltid är fullständig, korrekt eller tillgängliga. Pensum Asset Management frånsäger sig därmed allt ansvar för fel och brister. Informationen i denna presentationen har tagits fram för att ge befintliga och potentiella investerare information om portföljernas sammensättning, risker och historiska resultat. Investerare bör veta att diskretionär portföljförvaltning är en individuell service management och att faktiska portföljer och resultat kommer att skilja sig från denna presentation, som en följd av kostnaderna och att omfattningen och tidpunkten för omfördelning av portföljerna ofta kan skilla sig ifrån de som presenteras. I denna presentation används fondernas NAV-kurser vid beräkningen av resultaterna. Vissa fonder betaler returprovisioner. Dessa återvändes till kunden. Förvaltningskostnaderna till Pensum Asset Management och transaktionser kommer också påverka det faktiska utfallet. Pensum Asset Management org nr Pensum Asset Management är ett värdepappersbolag med verksamhet i Sverige, Norge och Luxemburg. Pensum Asset Management är under tilsyn av CSSF, Luxemburgs motsvarande till den svenska Finansinspektionen. Pensum Asset Management ägs gemensamt av det norska bolaget Pensum Holding AS och svenska CMI Group AB. Våra tjänster: - Investeringsrådgivning - Diskretionär Förvaltning - Corporate Finance - Fondadministration Kontakt Stockholm Kungsträdgårdsgatan 18 Box Stockholm Malmö Skomakaregatan Malmö Oslo Ramstadsletta Høvik Luxembourg 41, Boulevard Royal L-2449 Luxembourg Luxembourg