Arise Windpower. Breddar affärsmodellen inför nästa utbyggnadsvåg. EPaccess

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Arise Windpower. Breddar affärsmodellen inför nästa utbyggnadsvåg. EPaccess"

Transkript

1 EPaccess Energi Sverige 18 februari 213 Analysavdelningen Arise Windpower Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Breddar affärsmodellen inför nästa utbyggnadsvåg Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Låg Medel Kurs 28, Högsta/Lägsta (12M) 39,4/23,2 Antal aktier (m) 33,4 Börsvärde (SEKm) 959 Nettoskuld (SEKm) Enterprise Value (SEKm) Reuters/Bloomberg Listning Estimat och värdering (SEK) AWP.ST/AWP Nasdaq OMX E 214E 215E Försäljning EBITDA EBIT Vinst f. skatt EPS, just.,23,82 1,59 2,25 EK/A 34,46 35,3 36,93 39,24 Utdelning,,,, V/A Tillv. -83,7 252, 93,1 42, EBIT Marg. 33,3 5,8 49,4 48,8 ROE,7 2,4 4,5 6,1 ROCE 2,9 5,2 5,4 6,3 Nettoskuld/EK 1,1 1,12 1,15 1,19 EV/Fsg. 1,4 8,82 7,86 6,28 EV/EVBITDA 12,5 9,9 9,1 7,7 EV/EBIT 3,1 17,4 15,9 12,9 P/E, just. 15,3 34,1 17,6 12,4 P/EK,71,79,76,71 Direktavk.,,,, Kursutveckling, 12 månader F M A M J J A S O N D J F Arise Windpower OMXS Källa: FactSet Datum Händelse Plats 2/5/213 Q1-rapport Se sista sidan för disclaimer. Sveriges ledande vindkraftsbolag Med 241 MW i drift och under byggnation är Arise Windpower Sveriges ledande landbaserade vindkraftsbolag. De svaga kraftpriserna gjorde dock förra året till ett mellanår men med en återhämtning i kraft- och certifikatpriserna och en breddning av affärsmodellen ser vi god potential för en omvärdering av aktien. Breddar affärsmodellen inför nästa utbyggnadsvåg I november 212 beslutade bolaget att bredda affärsmodellen, från den huvudsakliga intäktskällan produktion av el och certifikat, till att innefatta projektutveckling och operationell förvaltning. Genom att avyttra delar av parker och projekt siktar bolaget på att frigöra kapital för att delfinansiera den fortsatta utbyggnaden genom internt genererade kassaflöden. Nästa utbyggnadsvåg framför sig Hittills har cirka 5 miljarder SEK investerats i vindkraftparker om totalt 342 MW, varav bolaget äger 241 direkt eller indirekt. Bolagets mål om att ha uppfört 1 MW till slutet av 217, varav 5 MW ska ägas av Arise, förutsätter en fortsatt hög utbyggnadstakt. Med en nettoskuld på 1265 SEKm och strategiomläggningen mot finansiering med internt genererade kassaflöden ser finansieringssituationen god ut. Återhämtning på kraft- och certifikatmarknaden Arise har prissäkrat 5% av 213 på 82 SEK/MWh, och vi räknar med ytterligare stöd till intjäningen, dels från en återhämtning i kraftefterfrågan från industrin som kommer lyfta Nordpools forwardkurva från nuvarande backwardation 214/215, och dels från ett tryck uppåt i certifikatpriset, som stigit från 15 SEK/MWh första halvåret 212 till runt 24 idag, tack vare utfasningen av anläggningar i systemet vid årsskiftet, nettoköp från Norge och en utökad kvotplikt. Utrymme för omvärdering Då en del av finansieringen ska genereras genom avyttring av delar av projekt, samtidigt som en viss del av kraftproduktionen kommer ske med tillgångar utanför balansräkningen, är visibiliteten i delar av prognosen låg. Med en stark krona, en bred projektportfölj och en förstärkning i nordiska kraft- och certifikatpriser ser vi förutsättningar för en omvärdering av aktien, om än med en relativt sett låg kurspotential och medelhög risk.

2 Arise Windpower Försäljning per segment Arise Windpower Försäljning per marknad Vindkraftutveckling 18% Samägd vindkraftdrift 5% Egen vindkraftdrift 77% Sverige 1% Arise Windpower Resultatutveckling, helår Arise Windpower Resultatutveckling, kvartal EBIT, SEKm EBIT marginal, (%) EBIT, SEKm EBIT marginal, (%) E 14E 15E EBIT EBIT marginal EBIT EBIT marginal Arise Windpower Finansiell ställning Arise Windpower Aktiestruktur, ledning Nettoskuld, SEKm E 14E 15E Nettoskuld Nettoskuld / EK Notera att negativa siffror indikerar nettokassa Nettoskuld/EK Börsvärde (SEKm) 959 Antal utestående aktier (m) 33,4 Genomsnittligt antal aktier handlade per dag (s) 28 Fritt handlade aktier 89,4% Största aktieägare Röster Aktier Nordea Fonder 13,7% 13,7% Grundare 1,6% 1,6% Länsförsäkringar 1,% 1,% Tredje AP-fonden 1,% 1,% Övriga 55,7% 55,7% Ordförande Pehr G Gyllenhammar Verkställande direktör Peter Nygren Finansdirektör Thomas Johansson Investerarkontakt Leif Jansson Telefon / Internet / arisewindpower.se Nästa rapport 2 May 213 Arise Windpower 18 februari 213 2

3 Investment case Med sin industriella approach har Arise Windpower snabbt vuxit till Sveriges ledande vindkraftsbolag. Efter den nyliga breddningen av affärsmodellen siktar bolaget på att jämte lån finansiera den fortsätta tillväxten med internt genererade kassaflöden, mot målet om 1 MW uppförd kapacitet vid slutet av 217, varav bolaget ska äga 5 MW. Med stabil finansiering, en stark krona, en bred projektportfölj och en förstärkning av nordiska kraft- och certifikatpriser ser vi förutsättningar för en omvärdering av aktien. Stora planer för utbyggnad och investeringar Arise Windpower har en minst sagt ambitiös plan för fortsatt utbyggnad av vindkraftsparker. Sedan bolaget noterades på stockholmsbörsen, då den driftsatta kapaciteten uppgick till 34 MW, har man expanderat portföljen till att nu uppgå till 139 MW helägd produktion, och 241 MW med delägd kapacitet, men det är inte ens halvvägs till bolagets långa plan om en portfölj på 5 MW vid slutet av 217. Det förutsätter en snittillväxt på över 2 procent per år, vilket ser aggressivt ut i förhållande till förra årets kapacitetstillväxt på blotta 2%, men är klart möjligt i ljuset av snittillväxten i kapacitet sedan introduktionen på 6 % årligen. Kapacitet och produktion, E E 214E 215E 216E 217E Driftsatt kap, Egenägd, MW Driftsatt kap, Samägd, MW Driftsatt kapacitet, Totalt, MW Elproduktion Egenägd, GWh Elproduktion Samägd, GWh Elproduktion Totalt, GWh Källa: Arise Windpower, Befintlig vindkraftsproduktion Est. årlig Helägda Kapacitet Pris- produktion Kapacitetsprojekt MW Område område Driftstart Full drift Turbiner GWh utnyttjande Äganadel Oxhult 24, Laholm, Halland IV mars Vestas V9 2, MW 62 29% 1% Råbelöv 1, Kristianstad, Skåne IV december 29 5 Vestas V9 2, MW 26 3% 1% Brunsmo 12,5 Karlskrona, Blekinge IV mars 29 5 GE 2,5 MW 3 27% 1% Fröslida 22,5 Hylte, Halland IV december 21 Q GE 2,5 MW 56 28% 1% Idhult 16, Småland IV december 21 Q Vestas V9 2, MW 35 25% 1% Kåphult 17,5 Laholm, Halland IV december 21 Q GE 2,5 MW 47 31% 1% Södra Kärra 1,8 Askersund, Närke III Q3-Q4 211 Q Vestas V1 1,8 MW 34 36% 1% Blekhem 1,8 Västervik, Småland III Q3-Q4 211 Q Vestas V1 1,8 MW 31 33% 1% Gettnabo 12, Torsås, Blekinge IV Q3-Q4 211 Q Vestas V9 2, MW 29 28% 1% Skäppentorp 3, Småland IV Q Vestas V112 3, MW 8 3% 1% Est. årlig Delägda Kapacitet Pris- produktion Kapacitetsprojekt MW Område område Driftstart Full drift Turbiner GWh utnyttjande Äganadel Jädraås 23, Gävle oktober 212 april Vestas V112 3,1 MW 57 32% 5% Källa: Arise Windpower, Breddning av affärsmodell med tre intäktsben ger nya mål I november 212 meddelade bolaget att man beslutat att bredda sin verksamhet och sätta upp nya mål. Fram till dess hade bolagets huvudsakliga intäkter bestått i vindkraftsdrift som alltså genererade intäkter via försäljningen av el och elcertifikat, och i viss mindre utsträckning diverse intäkter för projektledning, utvecklingsersättningar och kranuthyrning. Bolaget anser nu att man bättre ska utnyttja och kapitalisera på de unika kompetenser och konkurrensfördelar man utvecklat inom storskalig Arise Windpower 18 februari 213 3

4 landbaserad vindkraft. Arise ska därför istället avyttra delar av driftsatta parker eller delar av byggklara projekt samtidigt som den operationella förvaltningen utvecklas och bibehålls, vilket skapar ytterligare intäktsmöjligheter för bolaget. Det innebär att man kommer att ha tre intäktskällor. - Produktion och försäljning av el och elcertifikat, vilket även fortsatt kommer vara bolagets viktigaste källa för långsiktiga kassaflöden och lönsamhet. - Projektutveckling, där huvuduppgiften är att utveckla, finansiera och bygga projekt. Genom att avyttra delar av projekt eller driftsatta parker frigöra vinster och kapital som kan återinvesteras i nya projekt. - Operationell förvaltning, där bolaget utför service och produktionsoptimering av egna och delägda vindkraftsparker. I linje med den här breddningen av affärsmodellen har Arise tre huvudsakliga operationella mål. - att vid utgången av år 217 ha uppfört 1 MW landbaserad vindkraft, vilket kan jämföras med dagens 34 MW - att äga 5 MW vindkraft, vilket kan jämföras med dagens 241 MW - att förvalta 1 MW landbaserad vindkraft Jädraås en betydande boost till expansionen Bolagets vindkraftsparker är i huvudsak förlagda till södra halvan av Sverige. Därutöver tillkommer Jädraås som är beläget 3 mil väster om Gävle, och som bolaget förvärvade tillsammans med Platina Partner LLP i tredje kvartalet 211. Arise och Platina Partners äger 5 procent vardera. Parken omfattar 66 stycken Vestasturbiner av modellen V112 med en effekt på 3,1 MW vardera. Den totala investeringen uppgår till 3,1 miljarder SEK, där 7 procent finansieras av lån och 3 procent eget kapital. Parken beräknas vara i full drift under första kvartalet 213 och producera 57 GWh ett normalår. Förutom resultatandelar i driftsatta verk erhåller Arise ersättning för utvecklingsarbetet med Jädraåsprojektet. Arise räknar med ytterligare 25 SEKm första halvåret 213 varefter dessa utvecklingsintäkter för Jädraås upphör. Principkalkyl för ett vindkraftverk under en livscykel Finansiering Kommentar Investeringscapex 5, SEK/års-kWh Eget Kapital 1,5 SEK/års-kWh 3% eget kapital Lån 3,5 SEK/års-kWh 7% lån Intäkt,6-,7 SEK/kWh Kostnader Räntor,1 SEK/kWh 5% ränta på lånet Avskrivningar,2 SEK/kWh Avskrivningar i 25 år Drift,15 SEK/kWh Totala kostnader,45 SEK/kWh Vinst före skatt,15-,25 SEK/kWh Källa: Arise Windpower, Jädraås ligger som alla Arise projekt i ett separat bolag, men eftersom Arise äger 5 procent konsolideras Jädraås inte i Arise räkenskaper utan redovisas som ett intressebolag. Till skillnad från den egenägda portföljen så går man heller inte ut med hur prissäkringarna för Jädraås produktion ser ut. Arise Windpower 18 februari 213 4

5 Visserligen lämnade Jädraås ett positivt bidrag på 9 SEKm som intressebolag till Arise redan i fjärde kvartalet 212, men det berodde till stor del på att alla kostnader ännu inte börjat belasta Jädraås resultaträkning. Baserat på Arise principkalkyl för ett vindkraftverk så räknar vi med att Jädraås ska lämna ett stadigvarande positivt bidrag till Arise först under 214. Därutöver letar Arise nu efter en medinvesterare till projektet Solberg på 78 MW. Framtida finansiering och prognos för balansräkningen En av nyckelkomponenterna till att förstå både Arise Windpower och vindkraftsindustrin, är finansieringen. Dagens kapacitet, driftsatt och under utbyggnad motsvaras i nuläget av en nettoskuld på 1265 SEKm. Brutto räntebärande skuld uppgår till 166 SEKm, varav 35 SEKm utgörs av en företagsobligation. Finansiering framåt ska i en större utsträckning bestå av internt genererade kassaflöden, i kombination med lån. Dessa kassaflöden ska till del genereras genom avyttring av delar av projekt eller driftsatta parker vilket ska frigöra vinster och kapital som kan återinvesteras i nya projekt. Samtidigt kommer en stor del av Arise framtida kraftproduktion ske med tillgångar som ligger utanför den konsoliderade balansräkningen, som Jädraås. Det här skapar en viss osäkerhet i prognosen av framförallt balansräkningen och kassaflödet. Osäkerheten i balansräkningsprognosen ska dock inte blandas ihop med en osäkerhet om ledningens förmåga att hitta partners och sluta, för aktieägarna, attraktiva avtal. Däremot är visibiliteten på den sortens verksamhet och finansiering av naturliga skäl sämre, eftersom den bygger på hypotetiska framtida företagsaffärer. Inom vår prognoshorisont räknar vi med att Arise nettoskuld kommer att öka från dagens nivå på 1265 SEKm till cirka 1555 SEKm 215E. Det kommer då motsvara en nettoskuld/ebitda på 5,4x. Det är visserligen högt jämfört med många andra branscher, men givet de stabila obligationsliknande kassaflödena i vindkraftsproduktion tycker vi inte att det ser allvarligt ut. Arise företagsobligation Den seniora och icke säkerställda obligationen emitterades kvartal och har en löptid på 3 år, med slutligt förfall 215. Obligationslånet löper med en rörlig ränta om STIBOR (3 månader) + 5, procentenheter. Obligationen är noterad på NASDAQ OMX Stockholm. Det är värt att notera att vi inte tror Arise kommer kunna betala tillbaka obligationslånet med internt genererade kassaflöden vid förfall 215, och att man således kan bli särskilt beroende av det allmänna tillståndet på lånemarknaden för att refinansiera sig 215. Arise Windpower 18 februari 213 5

6 Villkor företagsobligation Obligationerna ISIN-kod och kortkod Valuta Lånebelopp Valör, nominellt belopp och handelspost Bolagets betalningsförpliktelser är enligt vilkoren för obligationerna ovillkorade, oprioriterade och icke säkerställda ISIN: SE Kortkod: AWPO 11 2 SEK Utgivningsdag 23 mars 212 Ränta Räntebetalningsdag Återbetalningsdag 23 mars 215 Förtida inlösen vid ägarskifte Obligationslånets sammanlagda nominella belopp uppgår till 35 SEK Obligationslånet representeras av Obligationer, vardera med ett nominellt belopp om 5 kronor som även är minsta handelspost. Totalt har 7 obligationer emitterats. Obligationslånet löper med en årlig ränta om STIBOR (3 månader) med tillägg av 5, procentenheter 23 mars, 23 juni, 23 september och 23 december varje år, första räntebetalningsdag är 23 juni och sista räntebetalningsdag är 23 mars 215 Vid förändring i ägarförhållandena i Bolaget, då en person eller grupp av personer som agerar i samråd förvärvar aktier som motsvarar mer än 5 procent av rösterna vid en bolagsstämma i Bolaget, kan varje enskild innehavare av Obligationerna begära en förtida inlösen av dennes samtliga Obligationer till ett belopp motsvarande nominellt belopp jämte upplupen ränta fram till dagen för förtida inlösen. Källa: Arise Windpower, Expansion utanför Sverige ligger i planerna Hittills har Arise hämtat all sin omsättning från Sverige, men bolaget har som uttalad ambition att diversifiera verksamheten till större vindkraftsparker utanför Sverige. I januari i år tecknades en villkorad överenskommelse med norska Havgul clean energy om förvärv av ett projekt med upp till 45 vindkraftverk under tillståndsgivning i Aremark kommun i Norge. Byggstart kan ske tidigast år 214. I januari tecknades också ett avtal med Argyll Estates i Skottland som ger Arise rätt att ta fram planer för en vindkraftspark med upp till 35 turbiner och att ansöka om projekteringstillstånd på marken. Om allt går enligt planerna kan byggstart ske tidigast 216. Nordiska kraftpriset Kraftpriser i Sverige, och Norden, påverkas av flera olika faktorer. Förutom vindkraftsproduktionen påverkas tillgångssidan av kärnkraftsproduktionen, och temperatur och nederbörd som påverkar påfyllningen i vattenmagasinen till vattenkraften. Därutöver påverkar även kol och gaspriserna, och priserna på utsläppsrätter i Europa, eftersom dessa energislag utgör substitut, framförallt i Danmark och vid överföringskablarna till Kontinentaleuropa, men även vid ett fåtal verk längre norrut, exempelvis i Värtan. Dessutom påverkar tillgängligheten på överföringskapacitet till Kontinentaleuropa. Vad gäller kärnkraftsproduktionen så har den varit opålitlig och levererat under designad kapacitet senaste åren, även om effekten under januari uppgick till 8952 MW, vilket är 95 procent av installerad effekt. Kortsiktigt syns en sjunkande trend i magasinen, något som är normalt för årstiden. Det mesta av nederbörden binds nu i snö. Sammantaget visar hydrologin 8,5 TWh, vilket är 3,1 TWh över normalt. På längre sikt visar Nordpools forwardkurva på backwardation, alltså lägre priser längre ut på kurvan, och vänder inte upp förrän efter 215. Det speglar framförallt en förväntad inbromsning i efterfrågan från industrin på grund av den svaga konjunkturen. Vår bedömning är istället att aktiviteten kommer hållas uppe de närmaste åren med högre kraftpriser än Nordpoolkurvan visar i dagsläget. Arise Windpower 18 februari 213 6

7 Nordpool Systempris, Spot och forward, SEK/MWh jan- jul-1 jan-3 jul-4 jan-6 jul-7 jan-9 jul-1 jan-12 jul-13 jan-15 Nordpool Spot och vår prognos Nordpool forward Källa: Nordpool Spot, Nasdaq OMX, Tryck uppåt i certifikatsmarknaden Sverige har ett politiskt mål på 25 TWh förnybar elproduktion år 22, och verktyget för att nå dit är huvudsakligen elcertifikatssystemet. För perioden krävs en utbyggnad av motsvarande 13,2 TWh för att nå målet. Certifikatsystemet har dock inte varit tillräckligt effektivt för att stimulera utbyggnaden i önskvärd takt, och certifikatpriserna har pressats av ett överskott i systemet. Systemet justerades dock 21, då regeringen helt gick på Energimyndighetens förslag och justerade upp ambitionsnivån och justerade kvoterna i systemet från och med 213. Förändringen innebar en uppjustering från tidigare kvotnivå på 8,9% för 213 till nuvarande 13,5%. Dessutom fasades elproduktionsanläggningar motsvarande 11 TWh ur certifikatsystemet vid årsskiftet 212/213, samtidigt som Norge, som också är anslutet till systemet, är en nettoköpare av certifikat. Sammantaget har dessa faktorer framkallat ett tryck uppåt i certifikatpriset, från runt 15 SEK/MWh under första halvåret 212, till runt 24 SEK/MWh idag, och i motsats till kraftpriset så visar dessutom forwardkontrakten på certifikatsmarkanden en lätt stigande kurva. Sedan justeringen har Energimyndigheten dock framhållit att den nuvarande nivån inte är tillräcklig för att nå det politiska målet, och den politiska debatten om ytterligare ambitionshöjningar, vilket förespråkats framförallt av Vänsterpartiet, fortsätter. Det här är positivt för Arise Windpower på medellång till lång sikt, men det är en långsam politisk process där vi inte räknar med stöd från någon snabb förbättring. Vi ser dock goda chanser att de ovan nämnda faktorerna kommer vara tillräckliga för en fortsatt uppgång i certifikatpriserna, utöver vad forwardkurvan indikerar. Arise Windpower 18 februari 213 7

8 Elcertifikat, Spot och forward, SEK/MWh Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Pris Elcertifikat, spot och forward, SEK/MWh Källa: Svenska Kraftnät, Svensk Kraftmäkling, Huvudantaganden för vår prognos Vi räknar med en något starkare utveckling av Nordpoolpriset än forwardkurvan prisar in just nu, då s makro- och konjunkturanalys pekar på att den globala efterfrågan kan hålla upp väl, med en tillväxt över 7 procent de kommande två åren, med en stark efterfrågan på kraft från svensk industri som följd. Men det nordiska kraftpriset är världens mest volatila pris och det finns goda chanser att även vår prognos kan komma att visa sig alldeles för försiktig, samtidigt som det ger goda möjligheter för Arise att prissäkra på attraktiva nivåer. I fjärde kvartalet 212 lyckades bolaget realisera en snittintäkt för el på 39% över marknadspriset, och en snittintäkt på certifikat på 49% över marknadspriset för samma period. Spotpris El + Elcertifikat, Arise intäkt med prissäkringar, SEK/MWh Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Spotpris El+Certifikat, SEK Intäkt Arise, SEK Källa: Arise Windpower, Nordpool, Svensk Kraftmäkling, Vi räknar även med att åtstramningen av elcertifikatssystemet från 213, tillsammans med utfasningen av anläggningar i systemet och nettoköpen av certifikat från Norge, har förutsättningar att ge en starkare utveckling av certifikatspriserna än forwardkurvan visar. Arise Windpower 18 februari Vidare så räknar vi med att Arise ska hitta en medinvesterare till projektet Solberg på 78 MW före utgången på 214, vilket betyder att ytterligare

9 kapacitet och produktion kan tillkomma utanför den konsoliderade balansräkningen. Trots en ökande nettoskuld så räknar vi därför med att nettovinsten ska kunna stiga över 5 SEKm nästa år, och ytterligare efter det. Hittills har Arise rapporterat försäljning separat, och en betydande summa som övriga intäkter, vilka inte inkluderats i översta raden. Där har bland annat kranuthyrning, försäljning av anläggningstillgångar, projektledningsintäkter och utvecklingsersättnigar ingått. Det är inte klart ännu hur omläggningen till en bredare affärsmodell med fler intäktsben kommer att påverka rapporteringen på medellång sikt, eller i vilken utsträckning de nya intäktsbenen kommer att bidra till översta raden, där exempelvis den aviserade omläggningen mot avyttringar av projekt ska ses som en ny kärnverksamhet. Vi har i vår analys valt att bygga vår prognos baserad på den rapporteringsstruktur som använts hittills och har endast gjort mycket försiktiga antaganden om potentialen i de här nya intäktsbenen. Aktien och värderingen Hittills i år har Arise Windpowers aktie stigit mer än Stockholmsbörsen, och är upp nästan 15 procent sedan årsskiftet. Medan vi tror att en omvärdering är berättigad så begränsar det också den fortsatta uppsidan. Med ett p/e- tal på 17x 214E och 12x 215E borde utrymmet vara begränsat men med en stor del av de värdegenererande tillgångarna utanför balansräkningen och en god chans för positiva överraskningar med avseende på priserna på kraft och elcertifikat så ser vi ändå en långsiktig uppsidepotential i aktien. Bolagsstyrning och ägande Utbyggnaden av förnybar kraftproduktion, framförallt vindkraft, åtnjuter ett starkt politiskt stöd i Sverige. Det illustreras bland annat av rekryteringen av Sveriges förre näringsminister och vice statsminister Maud Olofsson i Arise styrelse våren 212. Styrelseordförande är veteranen Pehr G Gyllenhammar. Tillsammans motsvarar ägandet i styrelsen över 5 procent av bolaget, varav VD Peter Nygren äger merparten. Tillsammans äger grundare, styrelse och ledning 12,8% av aktierna i Arise Windpower. Styrelse och ägande Position Namn Aktieinnehav Ordförande Pehr G Gyllenhammar Styrelsemedlem Birger von Hall 4 Styrelsemedlem Joachim Gahm 1 Styrelsemedlem Jon G Brandsar Styrelsemedlem, VD Peter Nygren aktier och 17 optioner Styrelsemedlem Maud Olofsson Källa: Arise Windpower, Den svenska vindkraftsmarkanden Enligt den senaste tillgängliga statistiken från Svensk Vindenergi uppgick den totala installerade vindkraftskapaciteten i Sverige till 2899 MW, fördelat på 239 vindkraftverk, vid slutet av 211, vilket var en 34% ökning jämfört med året innan. Det motsvarade en årsproduktion på 6,1 TWh, en ökning med 74 procent året innan. Arise Windpower 18 februari 213 9

10 Största vindkraftsproducenterna i Sverige, MW i drift och under konstruktion Arise Windpower 241 Skellefteå Kraft/Fortum 225 Statkraft/Södra/SCA 29 HG Capital 181 PWP (inkl Folksam och KPA) 132 Eolus 118 Svevind 116 Jämtkraft/Skanska 111 Vattenfall 18 Rabbalshede 93 Vindin 79 Stena Renewable 74 Eon 55 Källa: Arise Windpower, Utveckling av installerad kapacitet vindenergi i Sverige, E 45 4 Installerad kapacitet, MW E Källa: Arise Windpower, Sett i ett europeiskt perspektiv ligger Sverige relativt högt upp på listan över länder med vindkraft, särskilt i ljuset av vår folkmängd, men det finns starkt politiskt stöd för fortsatt vindkraftsutbyggnad mot det politiska målet om 25 TWh ny förnybar energi 22, och allt talar för att Sverige kan komma att klättra ytterligare på listan. Arise Windpower 18 februari 213 1

11 Vindkraftskapacitet i Europa, 211 Installationer Installerat under 211, MW slutet 211, MW Tyskland Spanien Frankrike Italien Storbitannien Portugal Danmark Sverige Nederländerna Turkiet Irland Grekland Polen Österrike Belgien Rumänien Bulgarien Norge Ungern Tjekien Finland 197 Estland Litauen Ukraina Cypern Kroatien Schweiz 3 46 Luxemburg 44 Lettland 1 31 Slovakien Källa: EWEA, Svensk Vindenergi, 3 Arise Windpower 18 februari

12 Arise Windpower Resultaträkning, kassaflöde och balansräkning (SEKm) Resultaträkning E 214E 215E Nettoomsättning Övriga intäkter Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Resultat före avskrivningar Avskrivningar Goodwill-avskrivningar - Rörelseresultat Extraordinära poster Resultatandelar i intresseföretag Finansnetto Resultat före skatt Skatter Minoritetsintressen - Nettoresultat, rapporterat Kassaflödesanalys E 214E 215E Resultat före avskrivningar Förändring av rörelsekapital Övriga kassaflödespåverkande poster Kassaflöde från löpande verksamheten Finansiella nettokostnader Betald skatt Investeringar Fritt kassaflöde Utdelningar - Förvärv - -8 Avyttringar Nyemission/återköp av egna aktier Övriga justeringar Kassaflöde Icke kassaflödespåverkande justeringar - Nettoskuld, rapporterad Balansräkning TILLGÅNGAR E 214E 215E Goodwill - Övriga immateriella tillgångar - Materiella anläggningstillgångar Innehav i intresseföretag och andelar Övriga anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Varulager Kundfordringar Övriga omsättningstillgångar Likvida medel Övriga omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Minoritetsintressen - Summa eget kapital Långfristiga finansiella skulder Pensionsavsättningar - Uppskjutna skatteskulder - Övriga långfristiga skulder Summa långfristiga skulder Kortfristiga finansiella skulder Leverantörsskulder Skatteskulder - Övriga kortfristiga skulder Kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Arise Windpower 18 februari

13 Arise Windpower Värdering och nyckeltal (SEK) Aktiedata E 214E 215E Vinst per aktie, rapporterad - -,97 -,29 -,44 -,72 1,47 -,48,84 1,63 2,31 Vinst per aktie, justerad - -,97 -,29 -,4 -,69 1,43,23,82 1,59 2,25 Rörelsens kassaflöde/aktie - -,96 -,24,26,69 3,65 2,83 3,96 4,28 5,12 Fritt kassaflöde per aktie - -1,5-22,5-36,52-33,59-2,37-2,22-7,16-1,12-13,2 Utdelning per aktie -,,,,,,,,, Eget kapital per aktie - 6,54 24,17 33,2 39, 37,18 34,46 35,3 36,93 39,24 Eget kapital per aktie, ex goodwill - 6,54 24,17 33,2 39, 37,18 34,46 35,3 36,93 39,24 Substansvärde per aktie - 6,54 24,17 33,2 39, 37,18 34,46 35,3 36,93 39,24 Nettoskuld per aktie - -7,25-1,42 14,78 21,76 37,53 37,84 39,48 42,48 46,52 EV per aktie ,28 7,11 61,53 66,53 69,45 73,39 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning (m) - 6,2 11,4 18,8 26,5 32,8 34,3 34,3 34,3 34,3 Antal aktier efter utspädning vid årets slut (m) - 7,4 15,5 2,5 3,6 33,4 33,4 33,4 33,4 33,4 Värdering E 214E 215E P/E-tal, rapporterat NM 22,8 NM 33,2 17,2 12,1 P/E-tal, justerat NM 23,4 15,3 34,1 17,6 12,4 Kurs/rörelsens kassaflöde ,4 9,2 8,7 7,1 6,5 5,5 Kurs/rörelsens kassaflöde per aktie NM NM NM NM NM NM Fritt kassaflöde/börsvärde ,6-6,8-9, -25,6-36,1-46,5 Direktavkastning ,,,,,, Utdelningsandel, justerad - NM NM NM NM,,,,, Kurs/eget kapital ,11,9,71,79,76,71 Kurs/eget kapital, ex goodwill ,11,9,71,79,76,71 Kurs/substansvärde ,11,9,71,79,76,71 EV/omsättning - NM NM - 25,53 12,79 1,4 8,82 7,86 6,28 EV/EBITDA ,6 13,1 12,5 9,9 9,1 7,7 EV/rörelseresultat NM 22,3 3,1 17,4 15,9 12,9 Aktiekurs, årsslut ,3 33,5 24,6 28, 28, 28, Aktiekurs, årshögsta ,5 49, 39,4 28,2 - - Aktiekurs, årslägsta ,7 3,3 23,2 24,6 - - Aktiekurs, årssnitt ,63 41,35 29,56 26, Börsvärde, årsslut och nuvarande Enterprise Value, årsslut och nuvarande Tillväxt och marginaler E 214E 215E Omsättningstillväxt, årsförändring - - NM NM 125,1 169,7 16,7 2,1 12,2 25,2 Rörelseresultat, årsförändring - - NM NM NM NM -32, 82,9 9,1 23,6 Vinst per aktie, årsförändring - - NM NM NM NM -83,7 252, 93,1 42, EBITDA marginal - NM NM 5,8 52,6 97,8 8, 88,8 86,7 81,7 EBITA marginal - NM NM -36,4-2,4 57,2 33,3 5,8 49,4 48,8 Rörelsemarginal - NM NM -36,4-2,4 57,2 33,3 5,8 49,4 48,8 Vinstmarginal, justerad - NM NM -38,4-36, 36,1 1, 14,3 23,3 26,5 Nettomarginal, justerad - NM NM -25,7-27,5 26,1 3,8 11,2 19,2 21,8 Skattesats - NM NM NM NM 27,7 NM 22, 17,5 17,7 Lönsamhet E 214E 215E Avkastning på eget kapital ,6-1,4-2, 3,9,7 2,4 4,5 6,1 Avkastning på eget kapital, 5-års snitt ,1,7 1,9 3,5 Avkastning på sysselsatt kapital ,4-1,8 -,1 4,9 2,9 5,2 5,4 6,3 Avkastning på sysselsatt kapital, 5-års snitt ,3 2,2 3,7 4,9 Investeringar och kapitaleffektivitet E 214E 215E Investeringar Investeringar/omsättning - NM NM 1 914, ,8 451,7 83,8 151, 174,3 175,4 Investeringar/avskrivningar - 36,7 61,3 45,3 24,5 11,1 1,8 4, 4,7 5,3 Varulager/omsättning - NM NM, 25,5 13,3-6,7-5,5-4,9-4, Kundfordringar/omsättning - NM NM 298,6 4,5 16,1 54,3 45,2 4,3 32,2 Leverantörsskulder/omsättning - NM NM 62,4 38,4 12,2 43,3 4,6 31,5 2, Rörelsekapital/omsättning - NM NM 236,2-8,4 17,2 4,3-1, 3,9 8,3 Kapitalomsättningshastighet - -,,3,4,7,7,8,8,9 Finansiell ställning E 214E 215E Nettoskuld, rapporterad Soliditet - 96,8 45,3 5,5 57,6 43,2 36,1 33,7 32,6 31,6 Skuldsättningsgrad - -,93 -,32,38,47,97 1,1 1,12 1,15 1,19 Nettoskuld/börsvärde ,48 1,9 1,5 1,38 1,48 1,62 Nettoskuld/EBITDA - 6,3 7,7 149,8 15,8 6,8 7,5 5,9 5,8 5,4 Notera att nyckeltalen är baserade på antalet aktier efter full utspädning. Aktiekursen vid årets slut har använts för beräkningen av historiska nyckeltal. Arise Windpower 18 februari

14 Arise Windpower Resultatutveckling per kvartal (SEKm) Resultaträkning Q11 Q21 Q31 Q41 Q111 Q211 Q311 Q411 Q112 Q212 Q312 Q412 Nettoomsättning Övriga intäkter Övriga rörelsekostnader Resultat före avskrivningar Avskrivningar och amorteringar Rörelseresultat Extraordinära poster -24 Resultatandelar i intresseföretag 9 Finansnetto Resultat före skatt Resultat före skatt, justerat Skatter Minoritetsintressen Nettoresultat, rapporterat Tillväxt och marginaler Q11 Q21 Q31 Q41 Q111 Q211 Q311 Q411 Q112 Q212 Q312 Q412 Nettoomsättning , 172,4 142,4 176,3 47,7 16,2-1,2 7,5 Rörelseresultat NM 181,7 NM NM 18,9 36,4-71,4-54,1 EBITDA marginal 29, 74,4 58,9 48,6 88,4 64,1 97,8 127,1 91,8 78,3 7, 76,2 Rörelsemarginal -17, 21,5-3,6-8,1 59,1 22,2 43,2 89,2 47,5 26,1 12,5 38,1 Vinstmarginal, justerad -46,6-17,6-44,5-34,7 44,3 5,3 12,6 67,4 21,3-17,4-4, 2,6 Skattesats NM NM NM NM 26,2 33,3 27,5 28,1 23,1 NM NM NM Arise Windpower Försäljning, 12- mån rullande medelvärde 25 2 Arise Windpower EBITDA, 12- mån rullande medelvärde Försäljning, SEKm Årsförändring, (%) EBITDA, SEKm EBITDA marginal, (%) Försäljning, 12-mån rullande medelvärde Årsförändring EBITDA EBITDA marginal Arise Windpower Rörelseresultat, 12- mån rullande medelvärde 12 7 Arise Windpower Resultat f. skatt, 12- mån rullande medelvärde EBIT, SEKm EBIT marginal, (%) Vinst före skatt, SEKm Vinstmarginal, (%) EBIT EBIT marginal Vinst före skatt, justerat Vinstmarginal, justerat Arise Windpower 18 februari

15 Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan inte garanteras. Erik Penser Bankaktiebolags medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan analysavdelningen och andra avdelningar inom företaget och bygger på restriktioner (Chinese Walls) i kommunikationerna mellan analysavdelningen och företagets andra avdelningar. Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan det analyserade bolaget och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om bolaget och/eller det finansiella instrumentet. Erik Penser Bankaktiebolag kan erhålla ersättning från bolaget som belyses i analysen. Ersättningen är på förhand avtalad och inte beroende av innehållet i publikationen. Den eller de som sammanställt denna publikation har inget uppdragsförhållande med det analyserade bolaget. har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn. (publ.) Biblioteksgatan 9 Box STOCKHOLM tel: fax:

Opus Group. EPaccess. Verkstad Sverige 27 augusti Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse

Opus Group. EPaccess. Verkstad Sverige 27 augusti Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse EPaccess Verkstad Sverige 7 augusti 13 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Nytäckning Rapport Viktig händelse Kurspotential Hög Risknivå Hög Kurs 7. Högsta/Lägsta (1M)./1. Antal aktier (m)

Läs mer

PledPharma. EPaccess. Hälsovård Sverige 4 september Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse

PledPharma. EPaccess. Hälsovård Sverige 4 september Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse EPaccess Hälsovård Sverige 4 september 23 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se PledPharma Nytäckning Rapport Viktig händelse Kurspotential Hög Risknivå Hög Kurs 2.95 Högsta/Lägsta (2M) 6.5/8.23

Läs mer

Arise Windpower. Hämmad!utbyggnad!i!väntan!på!ny!kvotplikt!! EPaccess. Full!kostnadspåverkan!från!Jädraås!! Bohult!något!försenat!!

Arise Windpower. Hämmad!utbyggnad!i!väntan!på!ny!kvotplikt!! EPaccess. Full!kostnadspåverkan!från!Jädraås!! Bohult!något!försenat!! EPaccess Energi Sverige 15 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Arise Windpower Hämmadutbyggnadiväntanpånykvotplikt Riskochavkastningspotential Kurspotential Risknivå Låg Medel Kurs

Läs mer

Arise. Köpläge i gapet mellan aktiekurs och certifikat. EPaccess. Tillfälle att fånga differensen mellan priserna och kursen

Arise. Köpläge i gapet mellan aktiekurs och certifikat. EPaccess. Tillfälle att fånga differensen mellan priserna och kursen EPaccess Energi Sverige 13 juni 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Arise Köpläge i gapet mellan aktiekurs och certifikat Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Låg Medel Kurs

Läs mer

ZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess

ZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta

Läs mer

Acando. Marknaden förbättras. EPaccess

Acando. Marknaden förbättras. EPaccess EPaccess IT Sverige februari Analysavdelningen + analys@penser.se Acando Marknaden förbättras Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Medel Kurs, Högsta/Lägsta (M),/, Antal aktier (m),

Läs mer

Opus Group. Stökigt fjolår, men grunden nu lagd. EPaccess

Opus Group. Stökigt fjolår, men grunden nu lagd. EPaccess EPaccess Verkstad Sverige mars 13 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Stökigt fjolår, men grunden nu lagd Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 3.11 Högsta/Lägsta

Läs mer

Enzymatica. Fortsatt tillväxt i befintliga marknader. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 april 2015. Ökade marknadsandelar bland svenska apotek

Enzymatica. Fortsatt tillväxt i befintliga marknader. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 april 2015. Ökade marknadsandelar bland svenska apotek EPaccess Hälsovård Sverige 23 april 215 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Enzymatica Fortsatt tillväxt i befintliga marknader Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse

Läs mer

PledPharma. Två tredjedelar av patienter nu rekryterade i PLIANT. EPaccess. Hälsovård Sverige 1 september 2014

PledPharma. Två tredjedelar av patienter nu rekryterade i PLIANT. EPaccess. Hälsovård Sverige 1 september 2014 EPaccess Hälsovård Sverige september 24 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se PledPharma Två tredjedelar av patienter nu rekryterade i PLIANT Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig

Läs mer

CellaVision. Valuta leder till ytterligare uppjusteringar. EPaccess

CellaVision. Valuta leder till ytterligare uppjusteringar. EPaccess EPaccess Hälsovård Sverige 17 februari 21 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se CellaVision Valuta leder till ytterligare uppjusteringar Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög

Läs mer

Acando. Lägger bud på Connecta. EPaccess

Acando. Lägger bud på Connecta. EPaccess EPaccess IT Sverige juni Analysavdelningen + analys@penser.se Acando Lägger bud på Connecta Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Medel Kurs, Högsta/Lägsta (M),/, Antal aktier (m), Börsvärde

Läs mer

Arise. Slopad utbyggnad till förmån för kassaflöden och ägare. EPaccess. Ny strategi och mål. Ökat politiskt stöd till vindkraftsindustrin

Arise. Slopad utbyggnad till förmån för kassaflöden och ägare. EPaccess. Ny strategi och mål. Ökat politiskt stöd till vindkraftsindustrin EPaccess Energi Sverige 13 oktober 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Arise Slopad utbyggnad till förmån för kassaflöden och ägare Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Låg

Läs mer

Arise. Goda utsikter för återhämtning 2015. EPaccess. Omstöpningen av affärsmodellen levererar. Än starkare utsikter för ökad totalintäkt framöver

Arise. Goda utsikter för återhämtning 2015. EPaccess. Omstöpningen av affärsmodellen levererar. Än starkare utsikter för ökad totalintäkt framöver EPaccess Energi Sverige 16 februari 215 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Arise Goda utsikter för återhämtning 215 Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Låg Hög Kurs 17.6 Högsta/Lägsta

Läs mer

Probi. Hårt arbete börjar bära frukt. EPaccess. Hälsovård Sverige 22 augusti 2014

Probi. Hårt arbete börjar bära frukt. EPaccess. Hälsovård Sverige 22 augusti 2014 EPaccess Hälsovård Sverige 22 augusti 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Probi Hårt arbete börjar bära frukt Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change Risk

Läs mer

AllTele. Förbättringar underliggande intjäning. EPaccess

AllTele. Förbättringar underliggande intjäning. EPaccess EPaccess Teleoperatörer Sverige 18 november 1 Analysavdelningen + 8 3 8 analys@penser.se AllTele Förbättringar underliggande intjäning Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Medel Kurs

Läs mer

Sportamore. Nedväxling mot marknadens nivå. EPaccess. Svag försäljning men lönsamhet på sista raden. Nedväxling mot marknadens nivå

Sportamore. Nedväxling mot marknadens nivå. EPaccess. Svag försäljning men lönsamhet på sista raden. Nedväxling mot marknadens nivå EPaccess Sällanköpsvaror Sverige 8 augusti 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Sportamore Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Nedväxling mot marknadens

Läs mer

Enzymatica. Har mer att ge under 2015. EPaccess. Hälsovård Sverige 20 februari 2015

Enzymatica. Har mer att ge under 2015. EPaccess. Hälsovård Sverige 20 februari 2015 EPaccess Hälsovård Sverige 2 februari 215 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Enzymatica Har mer att ge under 215 Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change Risk

Läs mer

Eolus Vind. Rejält negativt pendelslag i naturligt volatil verksamhet. EPaccess. Kraftig lageruppbyggnad under våren

Eolus Vind. Rejält negativt pendelslag i naturligt volatil verksamhet. EPaccess. Kraftig lageruppbyggnad under våren EPaccess Energi Sverige 9 juli 1 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Eolus Vind Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Rejält negativt pendelslag i naturligt volatil

Läs mer

Opus Group. Hård konkurrens i Sverige. Nya kontrakt i USA. EPaccess

Opus Group. Hård konkurrens i Sverige. Nya kontrakt i USA. EPaccess EPaccess Verkstad Sverige 5 augusti 1 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Hård konkurrens i Sverige. Nya kontrakt i USA. Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs

Läs mer

NeuroVive Pharmaceutical

NeuroVive Pharmaceutical EPaccess Hälsovård Sverige 26 november 24 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se NeuroVive Pharmaceutical Utlicensieringsaffär i hamn! Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse

Läs mer

PledPharma. PLIANT-studien fullrekryterad. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 oktober 2014

PledPharma. PLIANT-studien fullrekryterad. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 oktober 2014 EPaccess Hälsovård Sverige 23 oktober 24 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se PledPharma PLIANT-studien fullrekryterad Nytäckning Rapport Viktig händelse Risk och avkastningspotential Kurspotential

Läs mer

Opus Group. Nya intäkter förskjuts framåt. EPaccess

Opus Group. Nya intäkter förskjuts framåt. EPaccess EPaccess Verkstad Sverige december Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Nya intäkter förskjuts framåt Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs. Högsta/Lägsta (M)./.

Läs mer

ZetaDisplay. Licensintäkterna ökade med 39% i kvartalet. EPaccess. Media Sverige 20 maj 2014

ZetaDisplay. Licensintäkterna ökade med 39% i kvartalet. EPaccess. Media Sverige 20 maj 2014 EPaccess Media Sverige 2 maj 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Licensintäkterna ökade med 39% i kvartalet Nytäckning Rapport Viktig händelse Risk och avkastningspotential Kurspotential

Läs mer

Eolus Vind. Näst bästa året någonsin trots press på totalintäkten. EPaccess

Eolus Vind. Näst bästa året någonsin trots press på totalintäkten. EPaccess EPaccess Energi Sverige 31 oktober 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Eolus Vind Näst bästa året någonsin trots press på totalintäkten Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå

Läs mer

Orexo. Försäljningen av Zubsolv har börjat. EPaccess. Hälsovård Sverige 29 oktober 2013

Orexo. Försäljningen av Zubsolv har börjat. EPaccess. Hälsovård Sverige 29 oktober 2013 EPaccess Hälsovård Sverige 29 oktober 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Orexo Försäljningen av Zubsolv har börjat Nytäckning Rapport Viktig händelse Risk och avkastningspotential Kurspotential

Läs mer

Consilium. Motvind för båda ben, om inte nu så inom kort. EPaccess. Starkt slut på året resultatmässigt. Motvind för båda ben, om inte nu så inom kort

Consilium. Motvind för båda ben, om inte nu så inom kort. EPaccess. Starkt slut på året resultatmässigt. Motvind för båda ben, om inte nu så inom kort EPaccess Verkstad Sverige februari 1 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Consilium Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Motvind för båda ben, om inte nu så inom kort

Läs mer

Pilum. Redo att fånga den ljusnande marknaden. EPaccess. Svagare än väntat i kvartal 2. Ljusa marknadsutsikter för industriell miljövård

Pilum. Redo att fånga den ljusnande marknaden. EPaccess. Svagare än väntat i kvartal 2. Ljusa marknadsutsikter för industriell miljövård EPaccess Verkstad Sverige 18 augusti 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Pilum Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Redo att fånga den ljusnande marknaden

Läs mer

Pilum. Dotterbolag ansöker om företagsrekonstruktion. EPaccess

Pilum. Dotterbolag ansöker om företagsrekonstruktion. EPaccess EPaccess Verkstad Sverige 21 augusti 21 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Pilum Dotterbolag ansöker om företagsrekonstruktion Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Estimat och

Läs mer

Opus Group. Opus uppvisar styrka och stabilitet. EPaccess. Verkstad Sverige 24 november 2015

Opus Group. Opus uppvisar styrka och stabilitet. EPaccess. Verkstad Sverige 24 november 2015 EPaccess Verkstad Sverige november 15 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Opus uppvisar styrka och stabilitet Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 5,95 Högsta/Lägsta

Läs mer

Enzymatica. Hemmamarknaden fortsätter att leverera. EPaccess. Hälsovård Sverige 4 augusti 2015

Enzymatica. Hemmamarknaden fortsätter att leverera. EPaccess. Hälsovård Sverige 4 augusti 2015 EPaccess Hälsovård Sverige 4 augusti 215 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Enzymatica Hemmamarknaden fortsätter att leverera Nytäckning Rapport Viktig händelse Risk och avkastningspotential

Läs mer

East Capital Explorer

East Capital Explorer EPaccess Financials Sverige 24 februari 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se East Capital Explorer Nya investeringar hägrar Risk och avkastningspotential Substansvärde (31/1 214) 87 Kurspotential

Läs mer

NSP. Pipeline ger stöd åt expansionsplaner. EPaccess. Försäljning och EBIT i linje med förväntningarna i Q1. Sju restauranglägen redan helt klara

NSP. Pipeline ger stöd åt expansionsplaner. EPaccess. Försäljning och EBIT i linje med förväntningarna i Q1. Sju restauranglägen redan helt klara EPaccess Sällanköpsvaror Sverige 7 april 1 Analysavdelningen +6 8 63 8 analys@penser.se NSP Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Pipeline ger stöd åt expansionsplaner

Läs mer

PledPharma. Substanspatent säkrat i USA. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 oktober 2015

PledPharma. Substanspatent säkrat i USA. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 oktober 2015 EPaccess Hälsovård Sverige 23 oktober 25 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se PledPharma Substanspatent säkrat i USA Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 29.5 Högsta/Lägsta

Läs mer

Probi. Expansionen fortsätter. EPaccess. Hälsovård Sverige 17 juli 2015

Probi. Expansionen fortsätter. EPaccess. Hälsovård Sverige 17 juli 2015 EPaccess Hälsovård Sverige 17 juli 21 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Probi Expansionen fortsätter Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change Risk och avkastningspotential

Läs mer

NSP. Expansion av varumärkesportföljen in i nästa fas. EPaccess. Försäljningen som väntat men svagare än marknaden

NSP. Expansion av varumärkesportföljen in i nästa fas. EPaccess. Försäljningen som väntat men svagare än marknaden EPaccess Sällanköpsvaror Sverige 3 oktober 1 Analysavdelningen +6 8 63 8 analys@penser.se NSP Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Expansion av varumärkesportföljen

Läs mer

NSP. Händelsedriven expansion i korten. EPaccess. Lönekostnader och expansion pressar lönsamheten. Återhämtning i Danmark trots ökande konkurrens

NSP. Händelsedriven expansion i korten. EPaccess. Lönekostnader och expansion pressar lönsamheten. Återhämtning i Danmark trots ökande konkurrens EPaccess Sällanköpsvaror Sverige augusti 1 Analysavdelningen +6 8 63 8 analys@penser.se NSP Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Händelsedriven expansion i korten Risk

Läs mer

Arise Windpower AB. Årsstämma 25 april 2012

Arise Windpower AB. Årsstämma 25 april 2012 Arise Windpower AB Årsstämma 25 april 212 Q1-9 Q2-9 Q3-9 Q4-9 Q1-1 Q2-1 Q3-1 Q4-1 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 212 213 214 År 211 i sammandrag Avgörande händelser 211 Realiserad intäkt Installerat och driftsatt

Läs mer

Tethys Oil. Bra produktionssvar på ökade investeringar. EPaccess. Resultat i linje justerat för underuttag. Ljusa utsikter för ökad produktion

Tethys Oil. Bra produktionssvar på ökade investeringar. EPaccess. Resultat i linje justerat för underuttag. Ljusa utsikter för ökad produktion EPaccess Energi Sverige 6 maj 215 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Tethys Oil Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Bra produktionssvar på ökade investeringar

Läs mer

AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012

AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012 AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012 New Yorkbörserna USA meddelade att antalet amerikaner som sökte arbetslöshetsunderstöd under förra veckan sjönk till den lägsta nivån, 330.000 personer, på fyra

Läs mer

ZetaDisplay. I fin form inför 2013. EPaccess

ZetaDisplay. I fin form inför 2013. EPaccess EPaccess Media Sverige 21 februari 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay I fin form inför 213 Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 3,22 Högsta/Lägsta

Läs mer

Tethys Oil. God lönsamhet även efter halvering av oljepriset. EPaccess

Tethys Oil. God lönsamhet även efter halvering av oljepriset. EPaccess EPaccess Energi Sverige 12 december 214 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Tethys Oil God lönsamhet även efter halvering av oljepriset Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög

Läs mer

TREMÅNADERSRAPPORT

TREMÅNADERSRAPPORT TREMÅNADERSRAPPORT 2004-12-01 2005-02-28 Koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 12.610 (11.756), en ökning med 7 procent. Med jämförbara valutakurser uppgick ökningen till 8 procent. Omsättningen

Läs mer

C-RAD. Expanderad säljstyrka och ökande försäljning i H1. EPaccess. C-RAD visar på potential till högre försäljning i H2

C-RAD. Expanderad säljstyrka och ökande försäljning i H1. EPaccess. C-RAD visar på potential till högre försäljning i H2 EPaccess Hälsovård Sverige 5 september 212 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se C-RAD Expanderad säljstyrka och ökande försäljning i H1 Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 16,1 Högsta/Lägsta

Läs mer

Consilium. Stigande orderingång efter fyra års lågkonjunktur. EPaccess

Consilium. Stigande orderingång efter fyra års lågkonjunktur. EPaccess EPaccess Verkstad Sverige 3 augusti 13 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Consilium Stigande orderingång efter fyra års lågkonjunktur Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Medel

Läs mer

AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012

AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012 AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012 Concentric (Köp) Concentric får order på vattenpumpar för dieselmotorer från en av världens ledande tillverkare av lantbruksmaskiner i Kina till ett värde av 20

Läs mer

+ 8% 32,2% + 62% God resultattillväxt första kvartalet

+ 8% 32,2% + 62% God resultattillväxt första kvartalet Delårsrapport 1 januari 31 mars 2012 Koncernrapport 9 maj 2012 God resultattillväxt första kvartalet JANUARI - MARS (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade 8% till 12,3 (11,4)

Läs mer

Definition av nyckeltal framgår av årsredovisningen för 2016 FTA TREDJE KVARTALET 2017 JANUARI-SEPTEMBER För ytterligare information, kontakta

Definition av nyckeltal framgår av årsredovisningen för 2016 FTA TREDJE KVARTALET 2017 JANUARI-SEPTEMBER För ytterligare information, kontakta Q 3 Delårsrapport juli september 2017 Belopp i Mkr kvartal 3 jan-sep helår 2017 2016 2017 2016 2016 Nettoomsättning 256,9 245,4 851,0 847,4 1 109,2 Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA)

Läs mer

Delårsrapport 1 januari 31 mars 2015

Delårsrapport 1 januari 31 mars 2015 AGES INDUSTRI AB (publ) Delårsrapport 1 januari s Delårsperioden Nettoomsättningen var 213 MSEK (179) Resultat före skatt uppgick till 23 MSEK (18) Resultat efter skatt uppgick till 18 MSEK (14) Resultat

Läs mer

Eolus Vind AB (publ) 556389-3956

Eolus Vind AB (publ) 556389-3956 Sida 1 av 6 Eolus Vind AB (publ) 556389-3956 DELÅRSRAPPORT För perioden 2008-09-01 2008-11-30 (3 månader) KONCERNEN Verksamheten Koncernen består av moderbolaget Eolus Vind AB (publ) och dotterbolagen

Läs mer

Delårsrapport Q1 2010 MedCore AB (publ)

Delårsrapport Q1 2010 MedCore AB (publ) Medcore AB (Publ) Org.nr 556470-2065 Delårsrapport Q1 2010 MedCore AB (publ) Januari mars 2010 Nettoomsättningen uppgick till 14,9 (12,4) MSEK +20% EBITDA 0,6 (0,2) MSEK Resultat efter skatt uppgick till

Läs mer

Handel 50%(51) Egna produkter 26%(26) Nischproduktion 15%(13) Systemintegration 6%(7) Serviceintäkter 3%(3) Övrig försäljning 1%(0)

Handel 50%(51) Egna produkter 26%(26) Nischproduktion 15%(13) Systemintegration 6%(7) Serviceintäkter 3%(3) Övrig försäljning 1%(0) Omsättning per land 6 mån 2011/12 (6 mån ) Omsättning per affärstyp 6 mån 2011/12 (6 mån ) Sverige 48%(47) Danmark 33%(33) Norge 8%(7) Finland 6%(7) Tyskland 4%(5) Övriga 1%(1) Handel 50%(51) Egna produkter

Läs mer

Delårsrapport januari - mars 2008

Delårsrapport januari - mars 2008 Delårsrapport januari - mars 2008 Koncernen * - Omsättningen ökade till 138,4 Mkr (136,9) - Resultatet före skatt 25,8 Mkr (28,6)* - Resultatet efter skatt 18,5 Mkr (20,6)* - Vinst per aktie 0,87 kr (0,97)*

Läs mer

Delårsrapport från Gandalf AB (Publ) för januari juni 2002

Delårsrapport från Gandalf AB (Publ) för januari juni 2002 1 Delårsrapport från Gandalf AB (Publ) för januari juni 2002 Periodens resultat - 1,4 MSEK (- 14,7) Fortsatt positivt kassaflöde 8,7 MSEK (- 0,8) Affärsidé Gandalf är verksam som en nordisk leverantör

Läs mer

1 april 31 december 2011 (9 månader)

1 april 31 december 2011 (9 månader) 1 april 31 december 2011 (9 månader) Nettoomsättningen för årets första nio månader ökade med 13 procent till 1 663 (1 478). Rörelseresultatet ökade med 29 procent till 132 (102). Rörelsemarginalen uppgick

Läs mer

Kommentarer från VD. Per Holmberg, VD

Kommentarer från VD. Per Holmberg, VD Orderingång 69,3 MSEK (42,4) Omsättning 63,7 MSEK (43,7) Bruttomarginal 41,1 procent (45,7) Rörelseresultat 6,0 MSEK (2,4) Resultat efter skatt 5,2 MSEK (2,0) Kommentarer från VD JLT gick in i med en stark

Läs mer

Koncernen. Avskrivningar Avskrivningarna för första halvåret 2011 uppgick till 9,8 Mkr (10,0).

Koncernen. Avskrivningar Avskrivningarna för första halvåret 2011 uppgick till 9,8 Mkr (10,0). Q2 Delårsrapport januari juni 2011 Koncernen Januari - Juni April - Juni Nettoomsättning 236,4 Mkr (232,8) Nettoomsättning 113,4 Mkr (117,7) Resultat före skatt 41,2 Mkr (38,7) Resultat före skatt 20,2

Läs mer

ZetaDisplay. Stark tillväxt under Q1. EPaccess. Stark tillväxt under Q1. Licensintäkter fortsätter att växa kraftigt. Resultatet svagare än förväntat

ZetaDisplay. Stark tillväxt under Q1. EPaccess. Stark tillväxt under Q1. Licensintäkter fortsätter att växa kraftigt. Resultatet svagare än förväntat EPaccess Media Sverige 24 maj 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Stark tillväxt under Q1 Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 5.6 Högsta/Lägsta

Läs mer

Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ)

Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Januari juni 2006 jämfört med samma period 2005 Stark kundtillväxt och förstärkt position på den svenska marknaden. Den norska

Läs mer

Securitas AB. Delårsrapport januari - mars 2000

Securitas AB. Delårsrapport januari - mars 2000 Securitas AB Delårsrapport januari - mars 2000 Försäljningen ökade med 92 procent i lokala valutor till 8.395 varav 8 procent är organisk tillväxt och 84 procent är ökning genom förvärv Rörelseresultatet

Läs mer

DELÅRSRAPPORT FÖR PERIODEN 1 januari 2015 31 mars 2015

DELÅRSRAPPORT FÖR PERIODEN 1 januari 2015 31 mars 2015 DELÅRSRAPPORT FÖR PERIODEN 1 januari 2015 31 mars 2015 Januari Mars 2015 Nettoomsättningen uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 0,5 (-0,6) MSEK. Resultat

Läs mer

Consilium. Stark orderingång slår igenom under året. EPaccess

Consilium. Stark orderingång slår igenom under året. EPaccess EPaccess Verkstad Sverige maj 13 Analysavdelningen + 8 3 8 analys@penser.se Consilium Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse Change ü Stark orderingång slår igenom under året Risk

Läs mer

Avstämning segment och koncern. 12 mån 2009/10 Q /11 Q /10 Q / mån 2009/10 Q /11 MSEK. Omsättning per land 3 mån 2010/11

Avstämning segment och koncern. 12 mån 2009/10 Q /11 Q /10 Q / mån 2009/10 Q /11 MSEK. Omsättning per land 3 mån 2010/11 Omsättning per land 3 mån 2010/11 Omsättning per affärstyp 3 mån 2010/11 Sverige 49% Danmark 31% Finland 8% Norge 6% Tyskland 5% Övriga 1% Handel 51% Egna produkter 25% Nischproduktion 13% Systemintegration

Läs mer

TMT One AB (publ) Delårsrapport. 1 januari 30 juni 2001. HQ.SE Holding delat i två renodlade företag; HQ.SE Aktiespar och HQ.

TMT One AB (publ) Delårsrapport. 1 januari 30 juni 2001. HQ.SE Holding delat i två renodlade företag; HQ.SE Aktiespar och HQ. TMT One AB (publ) Delårsrapport 1 januari 30 juni 2001 Ökat ägande i Wihlborgs HQ.SE Holding delat i två renodlade företag; HQ.SE Aktiespar och HQ.SE Fonder HQ.SE Aktiespar har förvärvat Avanza Utvecklingen

Läs mer

Faktureringen under tredje kvartalet uppgick till 6,5 MSEK (2,5 MSEK), vilket är en ökning med 4,0 MSEK (156 %).

Faktureringen under tredje kvartalet uppgick till 6,5 MSEK (2,5 MSEK), vilket är en ökning med 4,0 MSEK (156 %). NFO DRIVES AB (Publ.) Org.nr 556529-9293 Delårsrapport 1/1 30/9 2012 Faktureringen under tredje kvartalet uppgick till 6,5 MSEK (2,5 MSEK), vilket är en ökning med 4,0 MSEK (156 %). Resultat efter skatt

Läs mer

ZetaDisplay. Fortsatt tillväxt men högre kostnader tyngde under Q2. EPaccess

ZetaDisplay. Fortsatt tillväxt men högre kostnader tyngde under Q2. EPaccess EPaccess Media Sverige 2 september 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Fortsatt tillväxt men högre kostnader tyngde under Q2 Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå

Läs mer

* Resultat per aktie före och efter utspädning FÖRSTA TREDJE KVARTALET 2016 JANUARI-SEPTEMBER För ytterligare information, kontakta

* Resultat per aktie före och efter utspädning FÖRSTA TREDJE KVARTALET 2016 JANUARI-SEPTEMBER För ytterligare information, kontakta Q 3 Delårsrapport januari september 2016 Belopp i Mkr kvartal 3 jan-sep helår FÖRSTA TREDJE KVARTALET 2016 2016 2015 2016 2015 2015 Nettoomsättning 245,4 261,8 847,4 842,8 1 112,6 Rörelseresultat 18,9

Läs mer

Svagare kvartal än förväntat

Svagare kvartal än förväntat Delårsrapport 1 januari 30 juni 2012 Koncernrapport 17 augusti 2012 Svagare kvartal än förväntat APRIL JUNI (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen minskade 11% till 9,9 (11,2) MSEK.

Läs mer

Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007

Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007 Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Jan - Mars 2007 (jämfört med första kvartalet 2006) Nettoomsättningen ökade med 90% till 27,0 MSEK (14,2) Rörelseresultatet ökade

Läs mer

TREMÅNADERSRAPPORT

TREMÅNADERSRAPPORT TREMÅNADERSRAPPORT 2003-12-01--2004-02-29 Koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 11.756 (10.771), en ökning med 9 procent. Med jämförbara valutakurser uppgick ökningen till 12 procent.

Läs mer

Halvårsrapport 1 januari 30 juni 2010

Halvårsrapport 1 januari 30 juni 2010 Halvårsrapport 1 januari 30 juni 2010 Fortsatt god tillväxt JANUARI JUNI (Jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade till 19,5 (16,5) MSEK. Rörelseresultatet (EBITDA) uppgick till

Läs mer

Delårsrapport 1 januari 30 september 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ)

Delårsrapport 1 januari 30 september 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ) 1 Delårsrapport 1 januari 30 september 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Juli - september 2006 jämfört med samma period föregående år Nettoomsättningen ökade med 142% till 14,9 MSEK (6,1). Rörelseresultatet

Läs mer

DELÅRSRAPPORT FÖR NIO MÅNADER

DELÅRSRAPPORT FÖR NIO MÅNADER DELÅRSRAPPORT FÖR NIO MÅNADER 2002-12-01--2003-08-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 40.235 (37.369), en ökning med 8 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 10 procent. Resultatet

Läs mer

Fortsatt tillväxt och starkt förbättrad rörelsemarginal

Fortsatt tillväxt och starkt förbättrad rörelsemarginal Delårsrapport 1 januari 31 mars 2010 Fortsatt tillväxt och starkt förbättrad rörelsemarginal JANUARI MARS (Jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade till 9,9 MSEK (9,3) Rörelseresultatet

Läs mer

HALVÅRSRAPPORT

HALVÅRSRAPPORT HALVÅRSRAPPORT 2000-12-01--2001-05-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 21.391 (MSEK 17.242), en ökning med 24 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 17 procent. God försäljningsutveckling

Läs mer

Delårsrapport för perioden 2006-01-01-- 2006-06-30

Delårsrapport för perioden 2006-01-01-- 2006-06-30 1 (8) Duni AB Delårsrapport för perioden 2006-01-01-- 2006-06-30 Koncernen i sammanfattning mkr Jan juni Juli 2005- Helår 2006 2005 juni 2006 2005 Nettoomsättning 3.119 2.642 6.441 5.964 Rörelseresultat

Läs mer

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI - 31 MARS 2007

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI - 31 MARS 2007 SBC Sveriges BostadsrättsCentrum AB (publ) DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI - 31 MARS 2007 Koncernen Intäkterna för första kvartalet uppgick till 105,8 (132,2) mkr Rörelseresultat för första kvartalet uppgick till

Läs mer

VD och koncernchef Alf Johansson kommenterar Proffice delårsrapport

VD och koncernchef Alf Johansson kommenterar Proffice delårsrapport 0 VD och koncernchef Alf Johansson kommenterar Proffice delårsrapport Kraftig resultatförbättring för Proffice - resultatet efter finansnetto ökade med 66 procent till 34 (20) MSEK Proffice nettoomsättning

Läs mer

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 januari 2013 31 december 2013

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 januari 2013 31 december 2013 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 januari 2013 31 december 2013 - Oktober December 2013 Nettoomsättningen uppgick till 0,1 (71,8) MSEK. Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) uppgick till -0,8 (1,5) MSEK. Resultat

Läs mer

Delårsrapport januari - september 2007

Delårsrapport januari - september 2007 Delårsrapport januari - september 2007 Koncernen * - Omsättningen ökade till 389,1 Mkr (364,3) - Resultatet före skatt 80,5 Mkr (83,2) - Resultatet efter skatt 59,2 Mkr (60,2) - Vinst per aktie 2,79 kr

Läs mer

DELÅRSRAPPORT FÖR A-COM AB, 1 MAJ, 2006 31 JULI, 2006

DELÅRSRAPPORT FÖR A-COM AB, 1 MAJ, 2006 31 JULI, 2006 DELÅRSRAPPORT FÖR A-COM AB, 1 MAJ, 2006 31 JULI, 2006 Omsättningen ökade med 56 procent och byråintäkten med 19 procent för jämförbara enheter Rörelseresultat om 3,2 Mkr, en ökning med 3,5 Mkr för jämförbara

Läs mer

Kv 3. VBG AB Delå rsrapport januari september 2004. Koncernens omsättning ökade med 13% till 446,2 MSEK (395,3).

Kv 3. VBG AB Delå rsrapport januari september 2004. Koncernens omsättning ökade med 13% till 446,2 MSEK (395,3). Koncernens omsättning ökade med 13% till 446,2 MSEK (395,3). Koncernens rörelseresultat före omstruktureringskostnader ökade med 28% till 41,6 MSEK (32,4). Koncernens resultat före skatt ökade med 13%

Läs mer

Unlimited Travel Group har tillträtt 100 % av aktierna i JB Travel AB den 1 juli 2007.

Unlimited Travel Group har tillträtt 100 % av aktierna i JB Travel AB den 1 juli 2007. BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JULI JUNI 2006/2007 VERKSAMHETSÅRET 2006/2007 UNLIMITED TRAVEL GROUP UTG AB (publ) 1 JULI 30 JUNI 2006-2007 Nettoomsättningen uppgick till 133* (103,8) MSEK, en ökning med 28,4 % EBITA

Läs mer

Delårsrapport kvartal 3 2009

Delårsrapport kvartal 3 2009 H1 COMMUNICATION AB (publ) Delårsrapport kvartal 3 2009 1 H1 Communication delårsrapport tredje kvartalet 2009 Omsättningen ökade 68,8% Netto omsättningen uppgick till 12,2 MSEK vilket var en ökning med

Läs mer

KONCERNENS RESULTATRÄKNING 2006-10-01 2005-10-01 2006-01-01 2005-01-01

KONCERNENS RESULTATRÄKNING 2006-10-01 2005-10-01 2006-01-01 2005-01-01 KONCERNENS RESULTATRÄKNING 2006-10-01 2005-10-01 2006-01-01 2005-01-01 Belopp i kkr 2006-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2005-12-31 Rörelsens intäkter m.m. Intäkter 88 742 114 393 391 500 294 504 88 742 114

Läs mer

DELÅRSRAPPORT FÖRSTA KVARTALET 2014

DELÅRSRAPPORT FÖRSTA KVARTALET 2014 DELÅRSRAPPORT FÖRSTA KVARTALET 2014 Första kvartalet Nettoomsättningen uppgick till 88,6 (85,4) Mkr Rörelseresultatet uppgick till 31,6 (28,2) Mkr, vilket motsvarade en marginal på 36 (33) % Resultatet

Läs mer

Delårsrapport perioden januari-september. Diadrom Holding AB (publ) september) ) 2010. (januari september) ) 2010. Kvartal 1-3 1 2010)

Delårsrapport perioden januari-september. Diadrom Holding AB (publ) september) ) 2010. (januari september) ) 2010. Kvartal 1-3 1 2010) Göteborg 2010-10-15 Delårsrapport perioden januari-september 2010 Kvartal 3 (juli september) ) 2010 Omsättningen ökade med 73 procent till 7,6 (4,4) Mkr Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 1,2 Mkr och uppgick

Läs mer

Utsikterna för kvartal fyra ser bra ut och målet för 2011 är att nå en betydande resultattillväxt.

Utsikterna för kvartal fyra ser bra ut och målet för 2011 är att nå en betydande resultattillväxt. Delårsrapport 1 januari 30 september 2011 Koncernrapport 11 november 2011 Nya finansiella mål och etablering i Tyskland JULI - SEPTEMBER (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade

Läs mer

januari juni 2015 ANDRA KVARTALET 2015 Mätsticka Trekvartbredd JANUARI-JUNI 2015 HÄNDELSER EFTER KVARTALETS UTGÅNG

januari juni 2015 ANDRA KVARTALET 2015 Mätsticka Trekvartbredd JANUARI-JUNI 2015 HÄNDELSER EFTER KVARTALETS UTGÅNG Q 2 Delårsrapport januari juni 2015 Ostnor AB (publ.) Ostnor AB, org nr 556051-0207 Belopp i Mkr kvartal 2 jan-jun helår 2015 2014 2015 2014 2014 Nettoomsättning 288,4 262,1 581,0 487,8 969,0 Rörelseresultat

Läs mer

HALVÅRSRAPPORT

HALVÅRSRAPPORT HALVÅRSRAPPORT 2002-12-01--2003-05-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 27.025 (24.706), en ökning med 9 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 12 procent. Resultatet efter finansiella

Läs mer

Delårsrapport perioden januari-september 2016

Delårsrapport perioden januari-september 2016 Göteborg 2016-10-18 Delårsrapport perioden januari-september 2016 Kvartal 3 (juli september) 2016 Omsättningen uppgick till 10,1 (8,5) Mkr, en ökning med 1,6 Mkr eller 19 procent Rörelseresultatet (EBIT)

Läs mer

AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 16 OKTOBER 2012

AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 16 OKTOBER 2012 AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 16 OKTOBER 2012 Fabege Bolaget är nu på morgonen först ut bland sektorkollegorna med att rapportera siffrorna för Q3. Vi noterade inga överraskningar och resultatet var ungefär

Läs mer

Delårsrapport perioden januari-juni 2016

Delårsrapport perioden januari-juni 2016 Göteborg 2016-08-26 Delårsrapport perioden januari-juni 2016 Kvartal 2 (april juni) 2016 Omsättningen uppgick till 12,3 (10,3) Mkr, en ökning med 2,0 Mkr eller 19,1 procent Rörelseresultatet (EBIT) ökade

Läs mer

SEXMÅNADERSRAPPORT. Andra kvartalets resultat efter finansiella poster uppgick till MSEK (2.709), en ökning med 34 procent.

SEXMÅNADERSRAPPORT. Andra kvartalets resultat efter finansiella poster uppgick till MSEK (2.709), en ökning med 34 procent. SEXMÅNADERSRAPPORT 2004-12-01--2005-05-31 H&M-koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 28.095 (24.981), en ökning med 12 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 13 procent. Resultatet

Läs mer

Eolus Vind AB (publ) 556389-3956

Eolus Vind AB (publ) 556389-3956 Sida 1 av 9 DELÅRSRAPPORT För perioden 26-9-1 27-2-28 Eolus Vind AB (publ) 556389-3956 KONCERNEN Verksamheten Koncernen består av moderbolaget Eolus Vind AB (publ) och de helägda dotterbolagen Kattegatt

Läs mer

VD ERIK STRAND KOMMENTERAR POOLIAS TREDJE KVARTAL Pressinformation den 5 november

VD ERIK STRAND KOMMENTERAR POOLIAS TREDJE KVARTAL Pressinformation den 5 november VD ERIK STRAND KOMMENTERAR POOLIAS TREDJE KVARTAL Pressinformation den 5 november Poolia AB Poolia har halverat förlusttakten från föregående år. Det förbättrade rörelseresultatet visar att koncernens

Läs mer

Gullberg & Jansson AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2012

Gullberg & Jansson AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2012 Gullberg & Jansson AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2012 Nettoomsättning 15 105 (12 816) KSEK Rörelseresultat 2 505 (2 806) KSEK Resultat efter skatt 1 873 (2 077) KSEK Resultat per aktie 0,43 (0,51)

Läs mer

SEXMÅNADERSRAPPORT. Andra kvartalets resultat efter finansiella poster uppgick till MSEK (2.566), en ökning med 6 procent.

SEXMÅNADERSRAPPORT. Andra kvartalets resultat efter finansiella poster uppgick till MSEK (2.566), en ökning med 6 procent. SEXMÅNADERSRAPPORT 2003-12-01--2004-05-31 H&M-koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 24.981 (23.070), en ökning med 8 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 10 procent. Resultatet

Läs mer

Årsstämma 2015 Halmstad den 5 maj

Årsstämma 2015 Halmstad den 5 maj Årsstämma 2015 Halmstad den 5 maj Årets händelser i sammandrag Året präglades av konsolidering av den egna verksamheten samt justerad affärsmodell (omställning till att också sälja, bygga och förvalta

Läs mer

Bokslutskommuniké 2014/15

Bokslutskommuniké 2014/15 Bokslutskommuniké 1 april 2014 31 mars 2015 (12 månader) Nettoomsättningen för ökade med 12 procent till 2 846 MSEK (2 546). Den organiska tillväxten mätt i lokal valuta uppgick till 5 procent för jämförbara

Läs mer

Koncernens fakturering uppgick i kvartalet till 1 005 MSEK, vilket var en ökning med 12 procent. Valutaeffekter svarade för hela ökningen.

Koncernens fakturering uppgick i kvartalet till 1 005 MSEK, vilket var en ökning med 12 procent. Valutaeffekter svarade för hela ökningen. 1 SECO TOOLS AB Delårsrapport januari - september år Kvartalets resultat före skatt var oförändrat jämfört med föregående år. Försäljningen för kvartalet steg totalt med 12 procent. En fortsatt konjunkturförsvagning

Läs mer