Imageanalys Riksgäldskontoret Copyright 2005 Prospera Research AB

Transkript

1 Imageanalys Riksgäldskontoret 200 Copyright 200 Prospera Research AB

2 Genomförande Antal intervjuade Organisationer Personer Svenska aktörer 29 Institutionella Investerare 1 7Återförsäljare Trading 8 Analytiker 7 Internationella aktörer 21 Institutionella Investerare 21 6 Market makers 6 Hela Urvalet 6 7 Svarsfrekvens Metod Tidsperiod 99 procent Telefonintervjuer genomförda av Prosperas intervjuare 1 december januari 2006 Slide 1

3 Skala Intervjupersonerna har först angivit hur viktiga ett antal faktorer är för att de skall ha förtroende för Riksgäldskontoret. Skalan går från 1 till, där står för mycket viktigt och 1 för helt oväsentligt. Härefter har aktörerna bedömt hur väl de enskilda faktorerna stämmer med deras uppfattning om Riksgäldskontoret. Samma skala används, men nu står för stämmer mycket bra och 1 för stämmer inte alls. Helhetsintrycket, det Viktade Profilvärdet, har beräknats med utgångspunkt från denna värdering där betyget i vart och ett av fallen vägs med respektive faktors betydelse. Värden över tolkas erfarenhetsmässigt som utmärkta, under som underkända. Slide 2

4 Fullständiga lydelser Kommunikation a) Är tydlig i sin information när det gäller statens lånebehov och finansiering b) Har bra direkta kontakter med investerare och motparter, såväl sett till aktivitet som kvalitet på investerarmöten Upplåning Arbetar med bra försäljningsformer för; c1) nominella obligationer c2) realobligationer c)* statsskuldväxlar Förlägger auktioner vid lämpliga tidpunkter på dagen och med lämpliga tidsintervall när det gäller; d1) nominella obligationer d2) realobligationer d)* statsskuldväxlar Har information som ger god förutsägbarhet om volymer och andra villkor när det gäller; e1) nominella obligationer e2) realobligationer e)* statsskuldväxlar Agerar tydligt och konsekvent i samband med neddragning av auktionsvolymer när det gäller; f1) nominella obligationer f2) realobligationer f)* statsskuldväxlar g)** Har en väl fungerande och säker teknisk auktionsplattform Bedriver bra marknadsvård genom; h1)** repor i statspapper h2)** reposwappar h)** byten av realobligationer Generellt i)* Är lyhörda för marknadens önskemål j) Agerar professionellt i en internationell jämförelse k)* Agerar professionellt i jämförelse med svenska bostadsinstitut * Endast till svenska aktörer ** Endast till återförsäljare Slide

5 Betydelsen av faktorerna Svenska aktörer Staplar Hela Urvalet i Sverige Investerare & Återförsäljare 2 1 a f1 f e1 e f2 e2 c1 j c k c2 b d1 d2 d i Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide

6 Betydelsen av faktorerna - Internationella aktörer Staplar Hela Urvalet Internationellt Investerare & Market makers 2 1 a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide

7 Betydelsen av faktorerna - Svenska aktörer Återförsäljare 2 Återförsäljare g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer 1 g h1 h2 h Slide 6

8 Betydelsen av faktorerna 200 vs Svenska aktörer Hela Urvalet i Sverige Staplarna visar förändringen i faktorernas betydelse 0, 0,2 0,0-0,2-0, a b c1 c2 c d1 d2 d e1 e2 e f1 f2 f i j k Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 7

9 Betydelsen av faktorerna 200 vs Internationella aktörer Hela Urvalet Internationellt Staplarna visar förändringen i faktorernas betydelse 0, 0,2 0,0-0,2-0, a b c1 c2 d1 d2 e1 e2 f1 f2 j Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 8

10 Betydelsen av faktorerna 200 vs Svenska aktörer Återförsäljare Staplarna visar förändringen i faktorernas betydelse 0, 0,2 0,0-0,2 Återförsäljare g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer -0, g h1 h2 h Slide 9

11 Kunskapsindex & Viktat profilvärde Kunskapsindex, % Viktat profilvärde Alla faktorer Jmf faktorer Alla faktorer Jmf faktorer Svenska Investerare Återförsäljare ,9,1,8,0,9,1,8,0 Internationella Investerare ,9 Market makers ,1,8,1 Slide 10

12 Förtroendet Hela Urvalet Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Hela Urvalet i Sverige & Internationellt 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 11

13 Förtroendet - Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare & Återförsäljare 2 1 a f1 f e1 e f2 e2 c1 j c k c2 b d1 d2 d i Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 12

14 Förtroendet - Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare & Market makers 2 1 a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 1

15 Förtroendet - Svenska vs Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Svenska & Internationella Investerare 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 1

16 Förtroendet - Svenska vs Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Återförsäljare & Market makers 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 1

17 Förtroendet Hela Urvalet Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Hela Urvalet i Sverige & Internationellt 200 vs a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 16

18 Förtroendet 200 vs Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare 200 vs a f f1 e1 e f2 c1 e2 j c d k c2 d1 d2 b i Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 17

19 Förtroendet 200 vs Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige Riksgäldskontorets profilvärden; Återförsäljare 200 vs g f1 f2 a e1 f e2 e b h1 h2 c2 c1 j k c h d2 d1 i d Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 18

20 Förtroendet 200 vs Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare 200 vs a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 19

21 Förtroendet 200 vs Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Market makers 200 vs a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 20

22 Förtroendet 200 vs Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Återförsäljare Riksgäldskontorets profilvärden; Återförsäljare 200 vs Återförsäljare g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer 1 g h1 h2 h Slide 21

23 Intresse för deltagande i investerarmöten % Svenska Internationella Investerare Investerare Mycket stort Ganska stort Inte så stort Inget Slide 22

24 Informationskällor om statens lånebehov och finansiering % Svenska Internationella Investerare Återförsäljare Investerare Market makers Hemsidan Reuters Egna ränteanalytiker Nyhetsbyråerna Återförsäljarna Annat Viktigast Hemsidan Reuters Egna ränteanalytiker Nyhetsbyråerna Återförsäljarna Annat Slide 2

25 Hemsidan %, om läser, andel nöjda Svenska Internationella Investerare Återförsäljare Investerare Market makers Lätt att hitta på Sökt information finns Lätt att ta till sig/förstå Slide 2

26 Riksgäldens information via hemsidan och Reuters %, läser Svenska Investerare Återförsäljare Auktionsvillkor och auktionsresultat Allt 2 Vissa delar 21 1 Ögnar Läser ej Statsupplåning prognos och analys Allt Vissa delar Ögnar Läser ej Tradingansvariga fokuserar på auktionerna, Analytiker på statsupplåning Slide 2

27 Riksgäldens information via hemsidan och Reuters %, läser Svenska Investerare Återförsäljare Den svenska statsskulden Allt Vissa delar Ögnar Läser ej Pressmeddelanden Allt 2 7 Vissa delar Ögnar Läser ej Slide 26

28 Deltagande i primärmarknaden % Svenska Investerare Internationella Investerare Mycket ofta Ofta Sällan Mycket sällan Aldrig Vet ej/ej svar Intresse för bud direkt till Riksgälden; Mycket stort Ganska stort Inte så stort Inget Vet ej/ej svar Slide 27

29 Bidrag till att öka likviditeten/pristransparensen Medelvärde Återförsäljare Likviditeten Elektronisk interbankmarknad Brokerhandeln Telefonhandeln 0,0,0 2,6 0,0,0, Pristransparensen Elektronisk interbankmarknad,2,0 Brokerhandeln,, Telefonhandeln 2, 2, Slide 28

30 Handeln med statsobligationer % Svenska Internationella Investerare Investerare Telefon Elektroniskt handelssystem 6 8 Om både och, handlar mest via Telefon Elektroniskt handelssystem Slide 29

31 Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarkanden 200 vs 200 Svenska aktörer Investerare 200 vs Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer a Statsskuldväxlar Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer b Statsskuldväxlar 1 a1 a2 a b1 b2 b c1 c2 c Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer c Statsskuldväxlar Slide 0

32 Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarkanden 200 vs 200 Svenska aktörer Återförsäljare 200 vs Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer a Statsskuldväxlar Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer b Statsskuldväxlar 1 a1 a2 a b1 b2 b c1 c2 c Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer c Statsskuldväxlar Slide 1

33 Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarknaden 200 vs 200 Internationella aktörer Investerare 200 vs 200 Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer 2 1 a1 a2 b1 b2 c1 c2 Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer Slide 2

34 Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarknaden 200 vs 200 Internationella aktörer Market makers 200 vs 200 Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer 2 1 a1 a2 b1 b2 c1 c2 Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer Slide

35 Intresse för ökade emissioner Medelvärde Svenska Internationella Investerare Investerare Obligationer med längre löptid än 10 år,,0,0,8 Statsskuldväxlar med längre löptid än 12 månader 2, 2, - - Statsskuldväxlar med kortare löptid än 12 månader, Realobligationer med lång löptid, längre än 1 år 2,9 2,8,, Slide

36 Transaktioner med andra market makers än återförsäljarna % Svenska Internationella Investerare Investerare Ja Nej Vet ej/ej svar Slide