AVANZA ÅRSREDOVISNING 2002

002 AVANZA ÅRSREDOVISNING 2002

Året i korthet Innehåll Trots den svaga marknaden lyckades Avanza attrahera nya aktiesparare. Antal depåkunder ökade med fem procent och nettosparandet uppgick till 1 300 MSEK. Avanzas målmedvetna utvecklingsarbete premierades. Avanzas webbtjänst erhöll dels utmärkelsen Årets Nätmäklare 2002, och dels flera utmärkelser i Webbspelen 2002, bland annat Bästa E-handelssajt i Sverige. Rörelseintäkterna ökade med 31 procent till 122,6 (93,5) MSEK. Justerat för förvärv uppgick intäktsökningen till 1 procent. Avanza uppvisade god lönsamhet trots den svaga börsutvecklingen. Rörelseresultat före goodwillavskrivningar uppgick till 26,9 (8,9) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 21,9 (9,5) procent. Ingen utdelning föreslås för verksamhetsåret 2002. 4 VD har ordet 8 Verksamheten 18 Risker och riskhantering 22 Humankapital 24 Ökat aktieägande trots börsfall 26 Avanza-aktien 28 Förvaltningsberättelse 31 Förslag till vinstdisposition 32 Koncernens resultaträkning 33 Koncernens balansräkning 34 Moderbolagets resultaträkning 35 Moderbolagets balansräkning 36 Kassaflödesanalyser 37 Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper 40 Noter 54 Revisionsberättelse 55 Definitioner 56 Femårsöversikt 57 Bolagsordning 60 Styrelse, ledning och revisorer 62 Bolagsstämma och kommande rapporttillfällen

Bättre, starkare, snabbare Ärade aktieägare, Nu ska Avanza växa vidare. Målsättningen är att fördubbla intäkterna på tre år. Avanza ska nå målet genom att erbjuda svenska privatsparare den mest innehållsrika och lättanvända sajten för aktivt sparande. Ett verktyg för bättre investeringar. Finansmarknaden står inför stora utmaningar. Börsnedgången har lett till ett stort missnöje bland svenska privatsparare samtidigt som Internet skapat stora möjligheter till effektiviseringar. Detta har medfört att även finansmarknaden hamnat i den stora lågpristrend, som många andra branscher redan befinner sig i. Eftersom utvecklingen av allt bättre produkter fortsätter i branschen är denna trend bra för kunderna. Än så länge har vi bara sett de första effekterna och inom aktivt sparande ligger den största delen av förändringen under de kommande åren. Detta gäller även fortsättningsvis direkt aktie- och fondsparande, men också områden såsom pensionssparande, försäkringslösningar, kapitalförvaltning och strukturerade produkter. Avanzas målsättning är att vara i framkanten av denna trend i Sverige och fullt ut använda teknikens alla möjligheter. Förutsättningarna för tillväxt skapas genom att utveckla den bästa produkten och realiseras genom ett aktivt säljarbete. Den utveckling jag skrev om förra året har också till stor del genomförts. Avanza har utvecklat nya avancerade handelsapplikationer, tagit fram funktioner som DOW JONES NASDAQ COMP AFFÄRSVÄRLDEN GENERALINDEX AFFÄRSVÄRLDEN IT-INDEX 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 JAN FEB MARS APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC Utvecklingen av Dow Jones, Nasdaq, Affärsvärldens IT- och Generalindex 2002. Källa: Reuters underlättar kundernas värdepappershandel och ökat tillgängligheten i systemen. Nu är bolaget redo att blicka framåt och på ett tydligare sätt driva hela branschutvecklingen. Under 2003 kommer Avanzas utvecklings- och säljarbete att koncentreras kring följande områden: Nästa generations aktiehandel. Avanza kommer att utveckla dagens sajt till ett ännu bättre verktyg för aktiehandel fler och mer avancerade handelsapplikationer, stödverktyg för aktiehandel och ytterligare utökad tillgänglighet och stabilitet. Allt för att stärka kundens möjligheter att göra rätt affärer. Från aktiv aktiehandel till aktivt sparande. Avanzas mål är att erbjuda våra kunder fler sparandeprodukter än idag. Avanza arbetar för att utöka produktfloran och genom teknikstöd erbjuda innovativa produkter till låga priser. Fortsatt kostnadskontroll. All utveckling bygger på skalfördelar och kostnadseffektiva lösningar och ska ske utan avkall på lönsamheten. Avanzas mål är att tjäna pengar oavsett marknadsklimat. Därför är också målet att minska Nu ska Avanza växa vidare rörelsekostnaderna till 22 23 MSEK per kvartal under 2003. VD har ordet AVANZA 2002 5

Vårt mandat Avanza vill erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Vi på Avanza vill att såväl privatsparare som dagshandlare day traders ska se Avanza som förstahandsvalet för att handla med aktier. Institutionella investerare ska se Avanza som ett attraktivt lågprisval. Ambitionsnivån förpliktigar. För att lyckas måste Avanza fortsätta att erbjuda den mest lättanvända och innehållsrika sajten i kombination med ett brett utbud av sparprodukter. Detta uppnår Avanza genom en nära dialog med sina kunder och en aldrig sinande ström av innovationer och förbättringar. Avanza ska utmana banker och traditionella mäklarfirmor med nya, bättre produkter. Dessutom är låga priser och kostnadseffektivitet självklara inslag. Det är Avanzas affärsidé så växer Avanza och så tjänar Avanza pengar. Förra året skrev jag att Avanza stod starkare än någonsin tidigare. Det påståendet ställdes onekligen på prov under 2002. Med en nedgång på 37 procent blev 2002 det sämsta börsåret på mycket länge. Flera av börsens största bolag hamnade på gränsen till kollaps. I denna tuffa marknad lyckades Avanza både växa och visa högre lönsamhet än någonsin tidigare. Jag är stolt över den professionalism, målmedvetenhet och laganda som alla medarbetare på Avanza uppvisat. På flera sätt visade Avanza prov på bolagets handlingskraft och styrka: Bäst lönsamhet. Avanza lyckades uppvisa en rörelsemarginal före goodwillavskrivningar om 22 procent, vilket var i absolut topp i branschen. Bäst kostnadseffektivitet. Avanza har branschens lägsta kostnader per kund och transaktion. Det är den kostnadseffektiviteten som skapar utrymme för nysatsningar och utveckling även i dagens tuffa marknadsklimat. Nästa steg Med teknisk innovationskraft, låga priser och kostnadskontroll ska Avanza driva marknaden för aktivt sparande. För kunden ger det bättre och billigare produkter. För Avanza ökade intäkter. Målsättningen är att fördubbla intäkterna på tre år. Lyckas Avanza kommer bolagets position bli ännu starkare och resultatet ännu högre. Jag tycker personligen att Avanzas sajt är det bästa sättet att handla med aktier. Men vi på Avanza arbetar inte här för att Avanza är ett bra bolag idag. Vi brinner för att skapa ett ännu bättre Avanza imorgon. Stockholm i februari 2003 Bäst produkt. Avanza arbetar för sina kunder och bolaget fick en rad utmärkelser för detta arbete. För andra gången i rad tog Avanza hem titeln Årets Nätmäklare 1. Avanza utsågs också till Bästa E-handelssajt i Sverige 2. Nicklas Storåkers Verkställande direktör nicklas.storakers@ avanza.se 1 Av tidningen Privata Affärer 2 Webbspelen 2002 MDR Omsättning MDR Antal avslut Avslut tusental 1000 3000 800 2400 600 1800 Avanza ska driva marknaden 400 200 1200 600 0 JAN FEB MARS APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC 0 Omsättning och antal avslut på OM Stockholmsbörsen 2002 Källa: Stockholmsbörsen

Verksamheten Om inget annat särskilt anges är samtliga jämförelsetal för 2001 upprättade exklusive verksamheten inom affärsområdet HQ.SE Fonder, som delades ut till aktieägarna i maj 2001. Avanza Holding-koncernen konsoliderades per den 1 augusti 2001. Affärsidé Avanzas affärsidé är att erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Avanza erbjuder effektiva lösningar för information och handel med värdepapper på Internet på den svenska marknaden. Avanza konkurrerar med avancerade beslutsstöd och applikationer, brett produkt- och tjänsteutbud, och låga priser. Avanza inriktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare, men har även ett tjänste- och produkterbjudande för institutionella kunder. Koncernstruktur Avanza AB är moderbolag inom Avanza-koncernen. Den operativa verksamheten bedrivs i sin helhet i det helägda dotterbolaget Avanza Fondkommission AB, som står under Finansinspektionens tillsyn. Övriga koncernföretag är vilande eller under likvidation, och härrör från avvecklade verksamheter. Verksamhetsutveckling Rörelsen Avanza hade 76 600 (73 000) depåkunder, det vill säga depåer med innehav, per 31 december 2002. Nettotillflödet av Tusental nya depåkunder uppgick därmed till 3 600 (-3 700) under 80 året, motsvarande en tillväxt om 4,9 (-4,8) procent. Bruttotillflödet var betydligt större, men nettotillflödet påverkades 60 negativt av att ett antal mindre depåer avslutades. Under året uppgick nettosparandet hos Avanza till 40 1 300 MSEK. Nettosparandet kom från både befintliga 20 och nya kunder. Det totala depåvärdet minskade därför endast med 23 procent till 6 500 (8 400) MSEK, trots att 0 börsen föll med 37 procent. Det genomsnittliga depåvärdet per kund uppgick till 86 (115) TSEK per årsskiftet. 02:1 02:2 02:3 02:4 I genomsnitt gjordes 0,9 (1,0) affärer per depåkund och månad under 2002. Antal avslut per affär uppgick till 1,5 (1,4) st. Generellt återhämtade sig både marknaden och aktiviteten under de sista månaderna av året. Nyemissionen i Ericsson bidrog till att privatspararnas intresse för börsen återvände under hösten. Aktiviteten varierade också kraftigt under året dels beroende på säsongsmässiga mönster, och dels beroende på upp- och nedgångar på börsen. Lägst aktivitetsnivå noterades i juni månad med i genomsnitt 0,5 affärer per depåkund, medan samma siffra för den starka börsmånaden november uppgick till 1,5 affärer. Det genomsnittliga courtaget per affär för depåkunder uppgick till 98 (87) SEK. Av det totala antalet affärer som genomfördes av depåkunder utgjorde affärer i svenska aktier 90 procent och optioner 6 procent. 1,2 4 procent avsåg affärer i fonder, utländska aktier och övriga värdepapper. 0,9 Intäkterna per depåkund uppgick i genomsnitt till 0,6 1 595 (1600) SEK under 2002. Avanzas institutionella tjänster omfattar två områden; institutionellt mäkleri och tjänster för emissions- 0,3 0,0 hantering. Till följd av ett aktivt säljarbete fördubblades antalet kunder i Avanzas institutionella verksamhet 02:1 02:2 02:3 02:4 Antal affärer per depåkund och månad i genomsnitt per kvartal 2002 under 2002. Trots detta medförde den svaga börsut- Depåkunder per kvartalsskifte 2002. Verksamheten AVANZA 2002 9

Nettosparandet uppgick till 1300 MSEK Stop loss Årets tekniska innovation Med följande motivering tog Avanza hem priset för Bästa tekniska innovation i Webbspelen 2002: Med kundnyttan i fokus visar Avanza hur man med innovativ höjd och interaktiv relevans låter webbsidan vara din personliga mäklare. Stop loss är en avancerad tjänst för bevakning av marknaden. Stop loss ger användaren möjlighet att på ett smidigt sätt maximera vinsterna och minimera förlusterna. vecklingen att den institutionella aktiviteten på börsen minskade markant, samtidigt som aktiviteten på emissionsmarknaden också var låg. Intäkterna från den institutionella verksamheten uppgick till 6,0 (10,1) MSEK. Avanzas processer utgörs dels av den löpande förvaltningen och dels av affärs- och teknikutvecklingen. Den löpande förvaltningen utvärderas genom undersökningar av kundnöjdhet och mätningar av bland annat kapacitetsutnyttjande, svarstider och felfrekvenser i både organisation och systemplattform. Affärs- och teknikutvecklingen styrs av ledningsgruppen. Utvecklingsprojekten är starkt kundorienterade och prioriteras och utvärderas därmed genom bland annat löpande kundundersökningar. Tillgänglighetsgraden förbättrades till 99,3 (98,9) procent. I maj drabbades emellertid Avanza av en kabelbrand, vilket medförde att sajten inte var tillgänglig för handel under ett dygn. Under tiden fungerade reservplanen med telefonhandel som planerat. Åtgärder har vidtagits för att denna typ av avbrott inte ska drabba Avanzas sajt igen. Under 2003 kommer ett omfattande arbete bedrivas för att öka tillgänglighetsgraden ytterligare. Produktutveckling Avanzas nyutvecklade stop loss är anpassad till användarens nivå: Enkel Stop loss är för den vanlige placeraren. För den mer avancerade användaren finns Glidande Stop loss, som bevakar kursutvecklingen och triggar automatiskt vid en kursrekyl i motsatt riktning och slutligen Stop loss-träd med upp till sex följdorder. Avanza Årets nätmäklare Under våren 2002 utsågs Avanza av tidningen Privata Affärer till Årets Nätmäklare 2002 med motiveringen Låga avgifter i kombination med en mycket tydlig, pedagogisk och lättanvänd sajt gör Avanza till Årets nätmäklare Utvecklingen av nya produkter och tjänster fortsatte i hög takt under 2002. Under året lanserades en rad nya funktioner för att kunderna ska kunna göra ännu bättre affärer: 2002. Väl genomarbetade analyser utan kostnad och Stop loss-funktion är fler starka kort hos Avanza. 8% 6% Sveriges mest avancerade stop loss-funktion ett verktyg för villkorsbaserad orderläggning. Blankning av aktier. Utökad marknads- och depåinformation. Realtidsapplikation för aktiehandel. Månadssparande i närmare 300 fonder. Avanza har genom lanseringarna under 2002 byggt upp ett brett utbud av produkter och tjänster för aktiv värdepappershandel. Marknad och konkurrenter Den svenska marknaden för värdepappershandel på Internet uppgår till 700 000 privatsparare, vilket utgör 10 procent av den totala sparandemarknaden i Sverige. Internetmarknaden består huvudsakligen av de fyra storbankerna, nischbanker och tre fristående nätmäklare. Mätt i antalet depåkunder hade Avanza en marknadsandel i Sverige på 11 procent, och var den största fristående nätmäklaren i Sverige. 4% 2% 0% Nordnet Avanza Skandiabanken E*Trade Fristående aktörers marknadsandel på Stockholmsbörsen mätt i antal avslut under 2002. Källa: Stockholmsbörsen 10 AVANZA 2002 Verksamheten Verksamheten AVANZA 2002 11

Under året annonserade ett par nischbanker att de avser starta värdepappershandel på Internet. Dessa tjänster bedöms varken ur pris- eller funktionalitetssynvinkel utgöra direkta konkurrenter till Avanzas tjänst. Avanza hade under 2002 en marknadsandel på Stockholmsbörsen som uppgick till 5,3 (7,3) procent av antalet avslut, och 0,8 (1,0) procent av omsättningen. Avanza var den sjunde största aktören på Stockholmsbörsen, mätt i antalet avslut. Strategisk position och konkurrensfördelar Avanza riktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare som är intresserade av att själva följa och fatta beslut om sina investeringar. Generellt tillhör Avanzas kunder aktivitets- och förmögenhetsmässigt de översta 10 20 procent av den totala svenska sparandemarknaden. Avanza konkurrerar med en innehållsrik och lättanvänd sajt, avancerade verktyg för aktiehandel och låga priser. Med detta erbjudande har Avanza som mål att attrahera kunder från banker och traditionella mäklarfirmor. Under 2002 har också Avanza lyckats få ett positivt nettoflöde av nya kunder från dessa aktörer. För att ytterligare kunna attrahera och förstärka erbjudandet till de mest aktiva kunderna måste dock Avanzas produkter och tjänster utvecklas ytterligare. Cirka 25 procent av Avanzas organisation arbetar med affärs- och teknikutveckling. Hög innovationsgrad och ledande teknikutveckling är betydelsefulla framgångsfaktorer för Avanza. Avanza har Sveriges lägsta priser för aktiehandel. Avanzas subventionerade erbjudande till Aktiespararnas medlemmar, 59 SEK i minimicourtage för en vanlig aktieaffär på Stockholmsbörsen, är marknadens lägsta pris. Priset är 26 procent lägre än närmaste konkurrent. Avanza bedriver ett aktivt och strukturerat säljarbete fokuserat på merförsäljning till befintliga kunder och nykundsrekrytering. Avanza har idag utvecklade rutiner och åtgärder för varje steg i säljprocessen. 12 AVANZA 2002 Verksamheten

Resultat och ställning Intäkter och resultat Avanzas rörelseintäkter uppgick till 122,6 (93,5) MSEK, en ökning med 31 procent jämfört med föregående år. Justerat för förvärv ökade rörelseintäkterna med 1 procent. Av de totala rörelseintäkterna utgjorde provisionsintäkter, med avdrag för provisionskostnader, 63 (66) procent, räntenetto 33 (30) procent, nettoresultat av finansiella transaktioner 3 (2) procent och övriga intäkter 1 (2) procent. 30 Av provisionsintäkterna utgjorde courtageintäkter 90 (90) procent och övriga provisionsintäkter 10 (10) procent. Privatkunder stod för 93 (85) procent av courtage- 24 18 intäkterna och institutionella kunder för 7 (15) procent. Courtageintäkter med avdrag för provisionskostnader 12 utgjorde 55 (58) procent av de totala rörelseintäkterna 6 under 2002. Resterande intäkter, som inte är direkt relaterade till börsaktiviteten, utgjorde därmed 45 (42) 0 02:1 02:2 02:3 02:4 procent av rörelseintäkterna. Räntenettot uppgick till 40,1 (27,4) MSEK. Rörelsekostnaderna exklusive goodwillavskrivningar 20 uppgick till 95,7 (84,6) MSEK, en ökning med 13 procent. De största kostnadsposterna är personal (42 procent), IT 15 (17 procent), avskrivningar exklusive goodwill (11 procent) 10 och externa tjänster (7 procent). 5 På grund av det fortsatt svaga marknadsklimatet genomfördes ytterligare besparingar under 2002. Organisationen 0 02:1 02:2 02:3 02:4 Rörelseresultat före goodwillavskrivningar per kvartal 2002. minskades och antal heltidsanställda (exkl tjänst- och föräldralediga) uppgick i slutet av året till 53 (64) medarbetare. Rationaliseringar genomfördes också inom en rad andra områden. Marknadsföringsinsatserna har bibehållits på en låg nivå. Dessa åtgärder har medfört att de månatliga rörelsekostnaderna successivt har kunnat minskas under året. Delar av dessa åtgärder kommer emellertid ge effekt först i inledningen av 2003. Rörelseresultatet före goodwillavskrivningar uppgick till 26,9 (8,9) MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 21,9 (9,5) procent. Resultatet under andra halvåret var särskilt starkt och verksamheten lyckades uppvisa ett rörelseresultat före goodwillavskrivningar om 23,8 (13,4) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 34,8 (23,6) procent. MSEK Courtageintäkter per kvartal 2002 MSEK Resultatåterhämtningen under andra halvåret förklaras av att Avanzas affärsmodell bygger på fasta rörelsekostnader. I och med att aktivitetsnivån ökade under andra halvåret blir resultateffekten därmed väsentlig. Goodwillavskrivningarna uppgick till 8,8 (50,7) MSEK. Resultat före skatt uppgick till 18,1 (-287,8) MSEK. Den redovisade skatten uppgick till -4,6 (48,0) MSEK. Årets resultat efter skatt uppgick till 13,5 (-235,9) MSEK. Avkastningen på eget kapital uppgick därmed till 7,3 procent. Kapitalstruktur och finansiell ställning Balansomslutningen uppgick till 904,3 (785,4) MSEK per den 31 december 2002. Inlåningen uppgick till 686,7 (561,3) MSEK per årsskiftet. Därtill kommer förvaltade medel för tredje mans räkning om 344,5 (665,7) MSEK. Utlåning till allmänheten uppgick till 247,9 (214,4) MSEK. Utlåningen påverkades negativt av börsnedgången under perioden fram till och med oktober 2002, varefter den återhämtade sig. Goodwill uppgick till 31,2 (40,0) MSEK per årsskiftet. Det egna kapitalet uppgick till 192,0 (178,3) MSEK, och kapitaltäckningsgraden till 37 (36) procent. Investeringarna uppgick till 1,2 (5,0) MSEK under 2002. MSEK 40 30 20 10 0 Framtidsutsikter 02:1 02:2 02:3 02:4 Rörelseintäkter per kvartal 2002 Räntenetto 33% Finansiella transaktioner 3% Övriga intäkter 1% Övriga provisionsintäkter 8% Fördelning av rörelseintäkter 2002 Courtage 55% På lång sikt finns ett tydligt samband mellan tillväxt i depåvärde och tillväxt i rörelseintäkter i Avanzas verksamhet. Avanzas mål är att fördubbla rörelseintäkterna på tre års sikt och förklaras av motsvarande tillväxtmål avseende depåvärdet. Depåvärdets tillväxt beror på två faktorer; värdetillväxt och nettosparande. Värdetillväxten bör normalt uppgå till 6 8 procent per år, med beaktande av depå- 14 AVANZA 2002 Verksamheten Verksamheten AVANZA 2002 15

Tillväxtmålen ska uppnås genom att Avanzas utvecklings- och säljarbete under 2003 koncentreras dels på mer avancerade verktyg och stödsystem för aktiehandel, och dels på att bredda produktsortimentet. Avanzas affärsmodell bygger på en hög andel fasta kostnader. Vid en intäktsökning bedöms därför inte kostnaderna öka i motsvarande mån. Avanza kommer också att fortsätta genomföra effektiviseringar under 2003 för att minska kostnaderna. Rörelsekostnaderna (exklusive goodwillavskrivningar om 2,2 MSEK per kvartal) bedöms under 2003 minska till 22 23 MSEK per kvartal i genomsnitt. Rörelsekostnaderna under första kvartalet är säsongsmässigt högre än under efterföljande kvartal. Med oförändrade rörelseintäkter jämfört med 2002 skulle de lägre kostnaderna medföra att ett årsresultat före goodwillavskrivningar om 31 35 MSEK uppnås under 2003, motsvarande 22 26 MSEK före skatt (efter goodwillavskrivningar). På grund av det höga beroendet av börsutvecklingen lämnar Avanza emellertid ingen resultatprognos för 2003. Avanzas mål är också att visa vinst även i en väsentligt svagare marknad. Med lägre kostnader bedöms Avanza klara att visa vinst före goodwillavskrivningar på en aktivitetsnivå ner till 0,4 0,5 affärer per depåkund och månad, vilket väsentligen understiger aktivitetsnivån om 0,9 affärer per depåkund och månad under 2002. En aktivitetsnivå om 0,4 0,5 affärer per depåkund och månad motsvarar 2 200 2 500 avslut per dag. kundernas fördelning av aktier och räntebärande tillgångar. Under 2002 förklarades minskningen av depåvärdet av den negativa börsutvecklingen. Nettosparandet bedöms under den närmaste treårsperioden uppgå till 15 20 procent per år. Under 2002 uppgick nettosparandet till 24 procent. Nettosparandet under 2002 förklarades huvudsakligen av att befintliga depåkunder flyttade en allt större del av sitt sparande till Avanza, men också av att antalet depåkunder ökade med fem procent under året. Avanza bedömer att bolaget har fortsatt goda möjligheter att attrahera såväl nya depåkunder som en ökad andel av befintliga depåkunders sparande. Tillväxtmålen avseende depåvärdet kan sammanfattas enligt följande: Depåvärde Årlig tillväxt Normal värdetillväxt 6 8% Nettosparande, nya och befintliga kunder 15 20% Total tillväxt (c:a) 20 30% Motsvarar ackumulerat tillväxtmål under tre år (c:a) 100% Koncernens utveckling per kvartal 2001 2002 MSEK 2002 02:4 02:3 02:2 02:1 2001 01:4 01:3 01:2 01:1 Rörelsens intäkter 122,6 38,1 30,2 24,6 29,7 93,5 35,2 21,6 16,5 20,2 Rörelsens kostnader -95,7-22,4-22,1-24,0-27,2-84,6-23,8-19,6-19,5-21,7 Resultat före omstruktureringskostnader och goodwillavskrivningar 26,9 15,7 8,1 0,6 2,5 8,9 11,4 2,0-3,0-1,5 Omstruktureringskostnader -30,3-26,6-3,7 Goodwillavskrivningar -8,8-2,3-2,1-2,2-2,2-50,7-15,3-13,4-11,0-11,0 Goodwillnedskrivningar -215,7-215,7 Resultat före skatt 18,1 13,4 6,0-1,6 0,3-287,8-219,6-38,0-17,7-12,5 Depåkunder, st 76 600 76 600 73 700 72 400 73 400 73 000 73 000 72100 43 000 48 000 Affärer per depåkund och månad, st 0,9 1,2 0,8 0,6 0,8 1,0 1,0 0,8 0,9 1,4 Avslut per affär, st 1,5 1,7 1,6 1,4 1,4 1,4 1,5 1,3 1,5 1,4 Depåvärde, MSEK 6 500 6 500 5 200 6 600 8 700 8 400 8 400 8 800 5 800 5 800 Medelantal anställda, st 62 58 61 62 65 64 65 78 57 57 16 AVANZA 2002 Verksamheten Verksamheten AVANZA 2002 17

Risker och riskhantering Översikt Avanzas verksamhet medför riskexponering. Vissa risker följer oundvikligen av företagets affärsidé, andra risker kan företagets ledning välja att ta eller undvika. De oundvikliga riskerna, som till exempel motpartsrisker mot andra börsmedlemmar, bevakas löpande. Samtidigt är det lika viktigt att beslut om de risker som är möjliga att välja bort fattas med så bra underlag som möjligt. Det sätt företaget identifierar, följer upp och hanterar sina risker på är viktigt för verksamhetens sundhet och företagets långsiktiga lönsamhet. Styrelsen fastställer vilken risknivå som är önskvärd. Styrelsen har också det slutliga ansvaret för att det finns funktioner för kontroll och hantering av bolagets risker. Med hjälp av bolagets riskpolicy samt andra delar av regelverket fördelas befogenheter till organisationen. Det är risk management-avdelningens uppgift att säkerställa att företagets faktiska risktagande överensstämmer med styrelsens intentioner. Internrevisionen granskar att bolagets riskhantering följer Finansinspektionens allmänna råd (FFFS 1999:12) om styrning, intern information och intern kontroll. Avanzas definition av risker och indelning i riskområden följer allmänt accepterade kriterier. Risker Marknadsrisker Avanza tar försumbara marknadsrisker. Bolaget bedriver enbart kundhandel. Någon handel för Avanzas egen räkning, så kallad trading, förekommer inte. Utlåning till och inlåning från depåkunder sker till rörlig ränta, vilket innebär att förändringar i det allmänna ränteläget normalt endast har marginell effekt på resultatet. 18 AVANZA 2002 Risker och riskhantering Risker och riskhantering AVANZA 2002 19

Motparts- och kreditrisker Motpartsriskerna begränsas av att Avanza använder sig av erkända clearingorganisationer som till exempel VPC och OM för avveckling av utförda affärer. OTC-mellanhavanden förekommer inte. Detta medför att kreditrisken i utlåning till depåkunder är den mest betydande risken. Samtliga kunder prövas och tilldelas en kreditlimit. Alla krediter är säkerställda med pant i marknadsnoterade värdepapper. Avanza gör en egen bedömning av lämplig belåningsgrad utifrån aktiens likviditet, volatilitet och substans. Bankföreningens rekommendationer för belåningsgrader används som ett tak vid denna bedömning. Dessa principer samt övriga rutiner på kreditavdelningen har utsatts för ett hårt test under 2002 då börsutvecklingen varit den svagaste på över 70 år. Rutinerna har visat sig fungera väl, eftersom kreditförlusterna varit små. Legala och etiska risker För verksamheten gäller ett omfattande externt och internt regelverk. Utöver detta så har naturligtvis omgivningen i övrigt krav på att verksamheten bedrivs på ett sådant sätt att det inger förtroende. Medarbetarnas kompetens och utbildning är central för hanteringen av dessa risker. Under året har alla relevanta medarbetare licensierats enligt de krav SwedSec AB ställt upp. Operativa risker Operativa risker kan något förenklat sägas vara risken för förluster till följd av olämplig hantering av affärsflödet eller bristande rutiner och säkerhet i övrigt. Arbetet med operativa risker innebär en fortlöpande förbättring av rutiner och tekniska system, förbättringar i rapporteringen till ledningen samt utbildning av medarbetare. Under år 2002 har Avanza haft försumbara kostnader för felaffärer och andra typer av operativa misstag. Likviditets- och finansieringsrisker God betalningsberedskap kräver att tillgångssidan i balansräkningen är likvid. Hos Avanza utgörs tillgångarna i huvudsak av likvida medel och av utlåning mot säkerhet i noterade värdepapper. Riskhantering Beslut i frågor av övergripande karaktär och/eller avgörande betydelse fattas av styrelsen. Styrelsen har sedan fördelat befogenheter beträffande riskhanteringen. Riktlinjerna för riskhanteringen utvärderas och förändras löpande. Risk managementfunktionen är fristående från affärsverksamheten och rapporterar till VD och har en stående punkt vid styrelsens möten samt möjlighet att rapportera direkt till styrelsens ordförande. Riskhanteringen sker inom varje avdelning under överseende av och i kommunikation med risk management och VD. Det operativa ansvaret för uppföljning ligger hos risk managementfunktionen beträffande marknadsrisker, likviditets- och finansieringsrisker samt operativa risker. Risk management följer ett antal variabler i syfte att kontrollera kvalitén både i affärsflödet och i det efterföljande administrativa arbetet. Kreditfunktionen ansvarar för motparts- och kreditrisker. Samtliga beslut beträffande större krediter och viktigare nya motparter fattas av styrelsen eller bolagets kreditkommitté. Ansvaret för legala risker och etiska risker är uppdelat mellan compliance- och risk management-funktionerna samt VD. Oberoende granskning av rutiner, utöver ordinarie kontroll, utförs i enlighet med FFFS 1999:12 på styrelsens direkta uppdrag av internrevisionen. 20 AVANZA 2002 Risker och riskhantering Risker och riskhantering AVANZA 2002 21

Humankapital Avanzas attraktionskraft som arbetsgivare är en viktig konkurrensparameter då bolaget, trots avancerade IT-system, i grunden är beroende av ett antal olika nyckelkompetenser. De huvudsakliga kompetensområdena hos Avanzas medarbetare är den finansiella marknaden, informationsteknologi och försäljning. Avanza har som uttalad ambition att rekrytera och behålla de främsta individerna inom företagets verksamhetsgrenar, samt att erbjuda dessa personer bra utvecklingsmöjligheter. Avanzas attraktionskraft stärks av att bolaget kan erbjuda samtliga medarbetare ekonomisk delaktighet i företagets framgång. Genom bolagets delägarprogram erbjuds nuvarande liksom tillkommande medarbetare att investera i teckningsoptioner i Avanza. Delägarprogram kommer även i framtiden kontinuerligt att erbjudas till medarbetare. Avanza var tidigt ute med anpassningen av organisationens storlek till marknadens förutsättningar. De stora personalneddragningarna skedde i samband med sammanslagningen av HQ.SE Aktiespar och Avanza under 2001. Under 2002 har omdispositioner i organisationen och effektivisering av konsultavtal gjort att organisationen endast behövt minskas marginellt, trots den negativa marknadsutvecklingen. Bedömningen är att dagens organisation klarar en betydande aktivitetshöjning. Antalet medarbetare per den 31 december 2002 var 58 (67) personer. Exklusive föräldra- och tjänstlediga uppgick antalet medarbetare till 53 (64) personer. Män 60% Kvinnor 40% Män 56% Kvinnor 44% 2002 2001 Fördelning mellan kvinnor och män vid utgången av 2002 (2001). 22 AVANZA 2002 Humankapital

Ökat aktieägande trots börsfall Källa: Aktiefrämjandet Tre av fyra svenskar eller 6,8 miljoner äger i dag aktier i någon form, vilket motsvarar 79 procent av den vuxna befolkningen. Det är en ökning med 2 procentenheter från år 2001, detta trots att börsåret 2002 var mycket svagt. Börsfallet märks däremot i värdet och antalet affärer. Av alla som investerar i aktier och fonder uppgav 46 procent att de hade ett sparande i värdepapper överstigande 20 000 SEK, mot 50 procent föregående år. 10 procent angav att de hade ett sparande i värdepapper som översteg 250 000 SEK. Samma grupp var året före 10 procent. Av de vuxna (över 16 år) som äger aktier eller fonder i någon form gjorde 31 procent minst en affär under 2002. Detta var en minskning med 3 procentenheter jämfört med året före. Samtidigt ökade aktie- och fondhandeln via Internet. Bland de som gjorde sina börsaffärer via Internet så ökade andelen till 36 procent jämfört med 35 procent året före. De som sköter hela sina handel via Internet har ökat till 22 procent. Antalet dagshandlare hos Avanza har ökat kraftigt under hösten 2002. Denna kundgrupp är viktig för bolaget inte enbart ur ett intäktsperspektiv. De krav som dagshandlare ställer har gjort att mängden börsinformation som finns tillgänglig mångdubblats under de senaste åren. Utbudet av börsnyheter, bolagsfakta och analyser har ökat. Även kraven på olika verktyg för handel kommer från dagshandlarna och märks exempelvis i utvecklingen av avancerad stop loss, teknisk analys, blankning och olika typer av handelsapplikationer. Utvecklingen som bedrivs för att tillfredsställa denna mycket krävande kundgrupp kommer alla Avanzas kunder tillgodo. * En dagshandlare definieras som en kund som gör mer än 20 affärer per månad, eller minst en affär per börsdag. Antalet dagshandlare är en intern skattning. Dagshandlarnas krav driver utvecklingen I Sverige finns cirka 1000 privatpersoner som lever på att handla med aktier. De benämns ofta day traders, eller dagshandlare*. Översikt aktiesparande 2002 Sammanlagt sparande i aktier och fonder 2002 60% 60% 50% 50% 40% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 0% Aktier svenska börsnoterade bolag Andra aktier Utländska aktier, direkt eller via fond Aktiefond Aktier via anställning Aktiefond via PPM Källa: Aktiefrämjandet 10% 0% Max 20.000 kr 20.001 250.000 kr 250.001 2 mkr Mer än 2 mkr Vet ej Källa: Aktiefrämjandet 24 AVANZA 2002 Ökat aktieägande trots börsfall Ökat aktieägande trots börsfall AVANZA 2002 25

Avanza-aktien Kursutveckling Kursutveckling för Avanza-aktien på O-listan vid Stockholmsbörsen under 2002. SEK 15 14 13 12 11 10 9 8 Affärsvärlden Generalindex Avanza-aktien JAN FEB MAR APR MAJ JUNI JULI AUG SEP OKT NOV DEC Källa: Reuters Aktiefakta Antal aktier 26 622 874 Antal utestående teckningsoptioner 1 622 350 Börsvärde 02-12-30 MSEK 359,4 Börskurs 02-12-30 SEK 13,50 Högsta stängningskurs 02-01-04 15,80 Lägsta stängningskurs 02-10-14 9,50 Två utestående teckningsoptionsprogram 2000/2003 respektive 2002/2006 berättigar till nyteckning av totalt 1622 350 aktier. Teckningsoptioner 2000/2003 berättigar till nyteckning av 809 550 aktier till en lösenkurs om 22,88 SEK per aktie. Löptiden är till och med den 24 februari 2003. Teckningsoptioner 2002/2006 berättigar till nyteckning av totalt 812 800 aktier till en lösenkurs om 14,07 SEK per aktie. Löptiden är till och med den 17 februari 2006. Teckningsoptionerna värderas marknadsmässigt enligt Black & Scholes värderingsmodell. Utspädningen vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna uppgår till 5,7 procent. Förändring av aktiekapitalet Förändringar av Totalt antal Förändringar av Totalt År Förändringar antalet aktier aktier aktiekapitalet, SEK aktiekapital, SEK 1992 Nyemission 2 481 750 3 533 000 24 817 500 35 330 000 1992 Nyemission 400 000 3 933 000 4 000 000 39 330 000 1993 Optionsutnyttjande 9 759 3 942 759 97 590 39 427 590 1993 Uppdelning 11 828 277 15 771 036 39 427 590 1993 Nyemission 3 942 759 19 713 795 9 856 898 49 284 488 1994 Optionsutnyttjande 80 19 713 875 200 49 284 688 1995 Inlösen -3 452 172 16 261 703-8 630 430 40 654 258 1995 Optionsutnyttjande 224 16 261 927 560 40 654 818 1996 Optionsutnyttjande 468 16 262 395 1 170 40 655 988 1999 Inlösen -2 032 799 14 229 596-5 081 997 35 573 990 1999 Nyemission 27 812 14 257 408 69 530 35 643 520 1999 Nyemission 2 032 799 16 290 207 5 081 997 40 725 518 2000 Inlösen -2 032 799 14 257 408-5 081 997 35 643 520 2000 Inlösen -1 407 694 12 849 714-3 519 235 32 124 285 2000 Nyemission 1 407 694 14 257 408 3 519 235 35 643 520 2000 Nyemission 6 424 857 20 682 265 16 062 143 51 705 663 2000 Nyemission 1 715 000 22 397 265 4 287 500 55 993 163 2000 Inlösen -1 407 694 20 989 571-3 519 235 52 473 928 2001 Nyemission 4 425 907 25 415 478 11 064 767 63 538 695 2001 Nyemission 1 207 396 26 622 874 3 018 490 66 557 185 Största aktieägarna Per årsskiftet 2002/2003 utgjorde nedanstående företag och personer de största registrerade ägarna. Andelen utländska ägare beräknas uppgå till 18,8 procent. Antalet aktieägare var 8 463 st. Andel av aktiekapital Tio största ägarna 2002-12-31* Antal aktier och röster procent Investment AB Öresund 5 973 674 22,4 Mats Qviberg (inkl. familj) 2 239 234 8,4 Sven Hagströmer (inkl. bolag) 2 024 270 7,6 Aktiespararnas Service AB 1 715 000 6,4 Friesland Bank N.V. 1 236 849 4,6 Boston Holdings Ltd 795 646 3,0 Sten Dybeck (inkl. bolag) 792 275 3,0 European Financial Services 636 824 2,4 Astrid Ohlin 424 250 1,6 Kempen & Co N.V. 353 394 1,3 Övriga 10 431 458 39,3 Summa 26 622 874 100,0 Koncentration, kapital Andel av aktiekapital och röster procent De 10 största ägarna 60,7 De 25 största ägarna 69,8 De 100 största ägarna 79,8 * Inklusive kända förvärv respektive avyttringar till och med 10 februari 2003. Utdelningspolitik Styrelsen för Avanza AB har fastställt en utdelningspolitik som innebär att Avanza som utdelning till aktieägarna ska lämna den del av bolagets vinster som inte bedöms behövas för att konsolidera eller utveckla verksamheten. Långsiktigt ska minst 50 procent av vinsten lämnas som aktieutdelning. Utdelning Styrelsen föreslår att bolagsstämman fattar beslut om att ingen kontant utdelning utgår för 2002. Skälet är att utdelningsbara medel saknas. 26 AVANZA 2002 Avanza-aktien Avanza-aktien AVANZA 2002 27

Förvaltningsberättelse Om inget annat särskilt anges är samtliga jämförelsetal för 2001 upprättade exklusive verksamheten inom affärsområdet HQ.SE Fonder, som delades ut till aktieägarna i maj 2001. Avanza Holding-koncernen konsoliderades per den 1 augusti 2001. Styrelsen och verkställande direktören för Avanza AB (publ). org. nr. 556274-8458, får härmed avge årsredovisning för verksamhetsåret 2002. Avanza AB är moderbolag i Avanza-koncernen. Den operativa verksamheten bedrivs i sin helhet i det helägda dotterbolaget Avanza Fondkommission AB, som står under Finansinspektionens tillsyn. Övriga koncernföretag är vilande eller under likvidation, och härrör från avvecklade verksamheter. Verksamhetsbeskrivning Avanzas affärsidé är att erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Avanza erbjuder effektiva lösningar för information och handel med värdepapper på Internet på den svenska marknaden. Avanza konkurrerar med avancerade beslutsstöd och applikationer, brett produkt- och tjänsteutbud, och låga priser. Avanza inriktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare, men har även ett tjänste- och produkterbjudande för institutionella kunder. Resultat och ställning Intäkter och resultat Resultatet före goodwillavskrivningar uppgick för 2002 till 26,9 (8,9) MSEK, vilket innebär en rörelsemarginal före goodwillavskrivningar om 21,9 (9,5) procent. Resultatet före skatt för helåret 2002 förbättrades till 18,1 (-287,8) MSEK. Avkastningen på eget kapital uppgick till 7,3 procent. Rörelseintäkterna ökade med 31 procent till 122,6 (93,5) MSEK under 2002. Justerat för förvärv uppgick intäktsökningen till 1 procent under 2002. Under 2002 utgjorde courtageintäkterna med avdrag för direkta kostnader 55 (58) procent av de totala rörelseintäkterna, medan räntenetto, depåavgifter och övriga intäkter utgjorde resterande 45 (42) procent. Rörelsekostnaderna exklusive goodwillavskrivningar uppgick för 2002 till 95,7 (84,6) MSEK, vilket var lägre än Avanzas kostnadsmål för 2002 om 102 108 MSEK. Goodwillavskrivningarna uppgick under året till 8,8 (50,7) MSEK. De kvarvarande goodwill- posterna bedöms spegla övervärdet i tidigare gjorda förvärv. Avdragsgilla underskott från tidigare perioder och innevarande år har aktiverats i den mån de beräknas kunna utnyttjas inom en överskådlig framtid. Antalet heltidsanställda (exklusive tjänst- och föräldralediga) uppgick i slutet av året till 53 (64) medarbetare. Kapitalstruktur och finansiell ställning Balansomslutningen uppgick till 904,3 (785,4) MSEK per den 31 december 2002. Inlåningen uppgick till 686,7 (561,3) MSEK per årsskiftet. Därtill kommer förvaltade medel för tredje mans räkning om 344,5 (665,7) MSEK. Utlåning till allmänheten uppgick till 247,9 (214,4) MSEK. Utlåningen påverkades negativt av börsnedgången under perioden fram till och med oktober 2002, varefter den återhämtade sig. Goodwill uppgick till 31,2 (40,0) MSEK per årsskiftet. Det egna kapitalet uppgick till 192,0 (178,3) MSEK, och kapitaltäckningsgraden till 37 (36) procent. Investeringarna uppgick till 1,2 (5,0) MSEK under 2002. Tvister och skatteprocesser Dotterbolaget United Securities Holding AB var 1997 föremål för taxeringsrevision avseende verksamhetsåren 1993 och 1994. Härtill har skattemyndigheten ifrågasatt bolagens redovisning av mervärdesskatt. Ärendet drivs tillsammans med andra värdepappersinstitut. De för dotterbolaget ifrågasatta beloppen uppgår till 1,4 MSEK inklusive skattetillägg. Enligt bolagets bedömning beräknas ingen väsentlig skattekostnad uppkomma till följd av taxeringsrevisionen, varför någon avsättning ej skett i boksluten. Utöver nu nämnda ärende pågår i koncernen ytterligare en tvist, av arbetsrättslig karaktär. Inga väsentliga kostnader bedöms dock uppkomma i samband med denna tvist. Styrelsens arbete Avanza AB:s styrelse består av sju ledamöter valda av bolagsstämman. Uppgifter om ledamöterna finns på sidan 60. Under verksamhetsåret 2002 har styrelsen haft nio protokollförda styrelsemöten varav ett konstituerande möte. Styrelsemötena följer en fastlagd arbetsordning, där det anges vilka frågor som ska föredras och behandlas. Två styrelsemöten har särskilt avhandlat strategi, verksamhetsplan och budget. 28 AVANZA 2002 Förvaltningsberättelse Förvaltningsberättelse AVANZA 2002 29

Bolagets revisorer rapporterar personligen sina iakttagelser till styrelsen från utfört revisionsarbete. Medarbetare i bolaget deltar vid styrelsens sammanträden som föredragande eller sekreterare. Framtida utveckling Avanzas mål är att fördubbla rörelseintäkterna på tre års sikt. Tillväxtmålen ska uppnås genom att Avanzas utveckling och säljarbete koncentreras dels på mer avancerade verktyg och stödsystem för aktiehandel, och dels på att bredda produktsortimentet. Rörelsekostnaderna (exklusive goodwillavskrivningar om 2,2 MSEK per kvartal) bedöms under 2003 minska till 22 23 MSEK per kvartal i genomsnitt. Rörelsekostnaderna under första kvartalet är säsongsmässigt högre än under efterföljande kvartal. På grund av det höga beroendet av börsutvecklingen lämnar Avanza emellertid ingen resultatprognos för 2003. Moderbolaget Avanza AB redovisade för verksamhetsåret ett resultat före bokslutsdispositioner och skatt på -5,3 (-243,7) MSEK. Bolagets likvida medel uppgick den 31 december 2002 till 1,0 (0,7) MSEK. Bolagets nettoomsättning uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Eget kapital uppgick per 02-12-31 till 192,8 (195,7). Förslag till vinstdisposition Belopp i TSEK Koncernen Koncernens fria egna kapital uppgår till -7 154. Någon avsättning till bundna reserver erfordras ej. Moderbolaget Styrelsen och den verkställande direktören föreslår att den ansamlade förlusten, -3 828 täcks genom nedsättning av överkursfonden i motsvarande mån och att i ny räkning balanseras noll kronor. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar, kassaflödesanalyser och bokslutskommentarer. Stockholm den 17 februari 2003 Sven Hagströmer Styrelsens ordförande Johan Brenner Camilla Carlell Anders Elsell Michael Nachemson Jonas Wahlström Nicklas Storåkers Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 18 februari 2003 KPMG Caj Nackstad Auktoriserad revisor 30 AVANZA 2002 Förvaltningsberättelse Förslag till vinstdisposition AVANZA 2002 31

Koncernens resultaträkning TSEK Not 2002 2001 Rörelsens intäkter Provisionsintäkter 1 88 884 74 110 Provisionskostnader 2-12 029-12 030 Ränteintäkter 3 55 715 45 050 Räntekostnader 3-15 606-17 690 Erhållna utdelningar 10 16 Nettoresultat av finansiella transaktioner 4 4 674 1 802 Övriga rörelseintäkter 933 2 252 Summa rörelsens intäkter 122 581 93 510 Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader 5,6-78 297-70 531 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 7-19 714-59 091 Jämförelsestörande poster 8-245 980 Övriga rörelsekostnader 9-6 386-5 712 Kreditförluster, netto 10-131 -1 Summa rörelsens kostnader -104 528-381 315 Rörelseresultat 18 053-287 805 Skatt på årets resultat 12-4 598 48 004 Minoritetsintresse - 8-237 Resultat från utdelad verksamhet 13 4 108 Årets resultat 13 447-235 930 Resultat per aktie, SEK 0,51-10,48 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,50-10,48 Koncernens balansräkning TSEK Not 02-12-31 01-12-31 TILLGÅNGAR 24 Utlåning till kreditinstitut 514 176 356 680 Utlåning till allmänheten 14 247 872 214 410 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 15 1 242 1 242 Aktier och andelar 16 72 645 Immateriella anläggningstillgångar 17 32 479 44 713 Materiella tillgångar 18 5 649 12 274 Övriga tillgångar 19 99 173 142 902 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 3 598 12 531 SUMMA TILLGÅNGAR 904 261 785 397 SKULDER OCH EGET KAPITAL 24 Upplåning från allmänheten 686 664 561 339 Övriga skulder 21 12 953 26 463 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 12 340 19 078 Minoritetsintresse 264 256 Aktiekapital 23 66 557 66 557 Bundna reserver 23 132 637 285 751 Fria reserver 23-20 601 61 883 Årets resultat 23 13 447-235 930 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 904 261 785 397 Poster inom linjen TSEK Panter och därmed jämförliga säkerheter ställda för egna skulder Ställda säkerheter 22 298 18 428 Ansvarsförbindelser Övriga ansvarsförbindelser 38 907 33 189 Åtaganden Förvaltade medel för tredje mans räkning (klientsmedelskonto) 344 488 665 696 32 AVANZA 2002 Koncernens resultaträkning Koncernens balansräkning AVANZA 2002 33

Moderbolagets resultaträkning TSEK Not 2002 2001 Rörelsens kostnader Administrationskostnader 5-2 977-5 166 Jämförelsestörande poster 8-3 887 Övriga rörelseintäkter 83 85 Övriga rörelsekostnader -1 878-2 741 Rörelseresultat -4 772-11 709 Resultat från finansiella investeringar Resultat från andelar i koncernföretag 11-236 000 Ränteintäkter och liknande resultatposter 3 2 837 4 069 Räntekostnader och liknande resultatposter -3 321-95 Resultat före skatt -5 256-243 735 Skatt på årets resultat 12 1 428 2 079 Årets resultat -3 828-241 656 Moderbolagets balansräkning TSEK Not 02-12-31 01-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Inventarier 18 26 36 Finansiella anläggningstillgångar Aktier och andelar i koncernföretag 25 246 137 247 337 Uppskjuten skattefordran 19 5 349 3 921 Summa anläggningstillgångar 251 512 251 294 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernbolag 27 154 89 836 Övriga fordringar 222 278 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 170 91 Kortfristiga placeringar 1 242 1 873 Kassa och bank 1 021 724 Summa omsättningstillgångar 29 809 92 802 Summa tillgångar 281 321 344 096 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 26 Bundet eget kapital Aktiekapital 66 557 66 557 Överkursfond 105 775 259 302 Reservfond 24 265 24 265 Summa bundet eget kapital 196 597 350 124 Fritt eget kapital Balanserad vinst 87 233 Årets resultat -3 828-241 656 Summa fritt eget kapital -3 828-154 423 Summa eget kapital 192 769 195 701 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 90 269 Skulder till koncernföretag 87 160 146 831 Övriga skulder 55 59 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 247 1 236 Summa kortfristiga skulder 88 552 148 395 Summa skulder och eget kapital 281 321 344 096 Poster inom linjen TSEK Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 34 AVANZA 2002 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets balansräkning AVANZA 2002 35

Kassaflödesanalyser Koncernen Moderbolaget TSEK 2002 2001 2002 2001 Löpande verksamheten Rörelseresultat 18 053-287 805-5 256-243 735 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet Av-/nedskrivningar 19 714 274 872 10 259 090 Rearesultat anläggningstillgångar 339-892 Betald inkomstskatt 25 Löpande verksamheten 38 106-13 800-5 246 15 355 Förändringar i den löpande verksamhetens tillgångar och skulder Ökning/minskning av utlåning till allmänheten -33 462-26 298 Ökning/minskning av värdepapper, omsättningstillgångar 572-17 631-279 Ökning/minskning av övriga tillgångar 47 960 50 748 62 660 8 096 Ökning/minskning av in- och upplåning från allmänheten 125 325 108 894 Ökning/minskning av övriga skulder -20 290-101 772-59 844-24 754 Kassaflöde från den löpande verksamhetens tillgångar och skulder 120 105 31 555 3 447-16 937 Kassaflöde från den löpande verksamheten 158 211 17 755-1 799-1 582 Investeringsverksamheten Investeringar i dotterbolag -4 206 Aktieägartillskott -5 794 Försäljning av aktier i dotterbolag 7 785 Förvärv av Avanza 147 786 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -493-2 677 Försäljning av materiella tillgångar 75 1 164 Förvärv av materiella tillgångar -807-2 332 Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 225 143 941-2 215 Finansieringsverksamheten Utdelning HQ Fonder (HQ.SE Fonder) -15 086 Likvidation dotterbolag 1 200 Teckningsoptioner 510-900 896 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 510-15 986 2 096 Årets kassaflöde 157 496 145 710 297-3 797 Likvida medel vid årets början 1 356 680 210 970 724 4 521 Likvida medel vid årets slut 1 514 176 356 680 1 021 724 Årets kassaflöde 157 496 145 710 297-3 797 1 Definition: Likvida medel utgörs av kassa och utlåning till kreditinstitut. Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper Årsredovisningen för Avanza-koncernen är upprättad enligt lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (ÅRKL 1995:1559) med tillämpning av Redovisningsrådets gällande rekommendationer samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2002:22). Redovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisningslagen (1995:1554). Nya rekommendationer från Redovisningsrådet har inte haft någon effekt på redovisningen. Koncernredovisning Koncernredovisningen har upprättats enligt Redovisningsrådets rekommendation, RR 1: 00. Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och samtliga bolag i vilka moderbolaget kontrollerar genom direkt eller indirekt ägande via dotterbolag. Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. Förvärvade företag ingår i koncernens resultat- och balansräkning från förvärvstidpunkten. Utdelade företags resultat ingår i koncernredovisningen till och med den månad erforderliga beslut om utdelning har fattats. Omräkning av utländska dotterbolag Vid omräkning av utländska dotterbolags redovisningar till svenska kronor, tillämpas dagskursmetoden. Den innebär att samtliga poster i balansräkningen omräknas till balansdagens kurs, medan resultaträkningens poster omräknas till genomsnittskurs. De omräkningsdifferenser som uppkommer förs direkt till eget kapital. Skatt Koncernen tillämpar Redovisningsrådets rekommendation RR 9 Inkomstskatter. Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital vari tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli 36 AVANZA 2002 Kassaflödesanalyser Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper AVANZA 2002 37

utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade på balansdagen. Temporära skillnader beaktas ej i skillnader hänförliga till dotterföretag som inte förväntas bli beskattade inom en överskådlig framtid. Uppskjutna skattefordringar i avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden. Intäktsredovisning Samtliga transaktioner redovisas på affärsdagen. Bland provisionsintäkterna ingår courtage, depåavgifter och övriga provisioner. Resultat från finansiella transaktioner utgörs av realiserat resultat och orealiserat resultat baserat på marknadsvärdering av aktier, andelar, obligationer och övriga värdepapper. Ränta på osäkra fordringar intäktsförs enligt kontantprincipen. Aktier och andelar Aktier och andelar värderas till verkligt värde. Köp och försäljning av aktier och andelar redovisas per affärsdagen. Värdering av finansiella anläggningstillgångar Aktier som är avsedda för stadigvarande innehav klassificeras som finansiella anläggningstillgångar och värderas till anskaffningsvärdet. Nedskrivning sker vid bestående värdenedgång. Värdering av utlåning till allmänheten För utlåningen till allmänheten finns säkerhet i form av värdepapper i depå. Lånefordringar redovisas i balansräkningen efter avdrag för konstaterade och sannolika kreditförluster. Konstaterade förluster är sådana som bedömts vara beloppsmässigt slutgiltigt fastställda. Med sannolika kreditförluster avses skillnaden mellan kreditbeloppet och vad som beräknas inflyta med hänsyn till kredittagarens återbetalningsförmåga samt säkerhetens värde. Immateriella och materiella tillgångar Immateriella och materiella tillgångar är upptagna till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivning sker över bedömd ekonomisk livslängd, vilken bedömts till mellan 3 och 5 år. Nedskrivning sker vid bestående värdenedgång. Leasing Samtliga leasingavtal redovisas som operationella i enlighet med dessa regler. Operationell leasing innebär att leasingavgiften kostnadsförs över löptiden, med utgångspunkt från nyttjandet, vilket kan skilja sig åt från vad som de facto erlagts som leasingavgift under året. Utdelade verksamheter Utdelning av HQ Fonder (HQ.SE Fonder) år 2001 redovisas i resultaträkningen och kassaflödesanalysen i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation om verksamhet under avveckling, RR19. Transaktioner med närstående Inga transaktioner med närstående har förekommit. Övrigt Fondlikvidfordringar och -skulder som avräknas genom en godkänd clearingorganisation såsom VPC och OM, har nettoredovisats i balansräkningen. Värdering av övriga fordringar och skulder Fordringar har tagits upp till det belopp varmed de beräknas inflyta. Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagskurs. 38 AVANZA 2002 Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper AVANZA 2002 39

Noter Belopp i TSEK där ej annat anges. Not 1 Provisionsintäkter TSEK 2002 2001 Courtage 80 560 66 732 Depåavgifter 5 204 5 500 Övriga provisioner 3 120 1 878 Summa 88 884 74 110 Not 2 Provisionskostnader TSEK 2002 2001 Transaktionskostnader -10 817-9 618 Betalningsförmedlingsprovisioner -566-247 Värdepappersprovisioner -19-134 Övriga provisioner -627-2 031 Summa -12 029-12 030 Not 3 Räntenetto TSEK 2002 2001 Ränteintäkter Ränteintäkter från utlåning till kreditinstitut 36 341 32 999 Ränteintäkter från utlåning till allmänheten 19 100 11 888 Ränteintäkter från räntebärande värdepapper 110 110 Övriga ränteintäkter 164 53 Summa 55 715 45 050 Räntekostnader Räntekostnader för skulder till kreditinstitut -49-278 Räntekostnader för in- och upplåning från allmänheten -15 215-17 046 Övriga räntekostnader -342-366 Summa -15 606-17690 Räntenetto 40 109 27 360 Genomsnittlig utlåningsränta till depåkunder har under året uppgått till 8,64 (7,60)%. Genomsnittlig upplåningsränta från depåer med likviditetsöverskott har under året uppgått till 1,43 (1,91)%. Av moderbolagets ränteintäkter avser 2 588 (4 066) intäkter från koncernbolag. Not 4 Nettoresultat av finansiella transaktioner TSEK 2002 2001 Realiserat resultat avseende aktier och aktiederivat 3 564 466 Orealiserade värdeförändringar avseende finansiella instrument -219-80 Valutakursförändringar 1 329 1 416 Summa 4 674 1 802 Not 5 Allmänna administrationskostnader TSEK 2002 2001 Löner och andra ersättningar -26 754-24 728 Pensionskostnader -3 134-2 401 Socialförsäkringsavgifter -8 147-8 091 Andra personalkostnader -1 803-1 832 Köpta konsulttjänster -8 282-8 877 Marknadsinformationskostnader -6 055-7 490 Övriga allmänna administrationskostnader -24 122-17 112 Summa -78 297-70 531 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 2002 2001 Löner Sociala Löner Sociala och andra kostnader, och andra kostnader, ersättningar (varav pensions- ersättningar (varav pensions- TSEK kostnader) kostnader) Koncernen 26 754 11 281 24 728 10 492 (3 134) (2 401) varav styrelse, VD och vice VD 2 312 962 2 956 1 319 (203) (365) Moderbolaget 1 434 756 2 258 1 209 (401) (477) varav styrelse, VD och vice VD 1 005 533 1 375 637 (203) (190) 2001 2000 Antal Varav Antal Varav Medelantalet anställda anställda män anställda män Moderbolag 1 1 2 1 Dotterbolag 61 34 62 34 Summa 62 35 64 35 Koncernen har ingen anställd personal utanför Sverige. Vid utgången av året uppgick antalet medarbetare i koncernen till 53 (64) personer. Sedvanliga anställnings villkor utgörs av lön, förmåner samt pension. Pensionsförmåner för de anställda motsvarar i princip ITP-plan. Pensionsåtagandet för samtliga anställda täcks genom direkt kostnadsförda pensionspremier, varför några pensionsavsättningar ej föreligger. 40 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 41

Ersättning till ledande befattningshavare Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. Styrelsens ordförande har ej erhållit någon ersättning utöver styrelsearvode. Ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön och rörliga ersättningar. Med andra ledande befattningshavare avses de sex personer som tillsammans med verkställande direktören utgör koncernledningen. För koncernledningens sammansättning, se sidan 61. Ersättningar till verkställande direktören för verksamhetsåret 2002 har beslutats av styrelsen. Ersättning till andra ledande befattningshavare har beslutats av verkställande direktören efter samråd med styrelsens ordförande. Rörlig ersättning kan utgå efter utvärdering av individuella prestationer och ekonomiskt resultat. Lön till VD har utgått med 1 284 (1 230) TSEK och rörlig ersättning med 578 (500) TSEK. Ersättning till styrelsens ordförande i moderbolaget har utgått med 100 (100) TSEK och i koncernen med 100 (232) TSEK och till övriga styrelseledamöter i moderbolaget med 250 (200) TSEK och i koncernen med 350 (250) TSEK. Lön till övriga ledande befattningshavare (sex personer) har utgått med 4 541 TSEK, rörlig ersättning har utgått med 465 TSEK. För VD gäller vid egen uppsägning och vid uppsägning från bolagets sida en uppsägningstid om sex respektive tolv månader. Inga avtal föreligger avseende avgångsvederlag för VD eller ledande befattningshavare. VD:s pension täcks via försäkringslösning motsvarande en årlig kostnad för koncernen om 153 (158) TSEK. Pensionsförmåner för de anställda motsvarar i princip ITP-plan. Pensionsåtagandet för samtliga anställda täcks genom direkt kostnadsförda pensionspremier, varför några pensionsavsättningar ej föreligger. Finansiella instrument, teckningsoptioner Program från tidigare år Årets program Teckningsoptioner 2000/2003 Teckningsoptioner 2002/2006 Antal Antal Värde* Förvärspris Förmån Verkställande direktören 60 900 101 000 64 640 64 640 Andra ledande befattningshavare 73 500 354 100 226 624 226 624 Summa 134 400 455 100 291 264 291 264 *Värde vid förvärvstidpunkt. Under 2002 har ledande befattningshavare förvärvat teckningsoptioner till marknadsvärde. Marknadsvärdet för optionerna i båda teckningsoptionsprogrammen har beräknats enligt Black & Scholes värderingsmodell. Revisionsarvode Koncernen 2002 2001 KPMG Revisionsuppdrag 467 792 Övriga uppdrag 414 1 306 Deloitte & Touche Revisionsuppdrag 62 Feinstein Revision AB Revisionsuppdrag 44 Summa 987 2 098 Not 6 Leasingavgifter avseende operationell leasing TSEK 2002 2001 Tillgångar som innnehas via operationella leasingavtal (huvudsakligen lokalhyra) Minimileaseavgifter 2 665 4 386 Totala leasingkostnader 2 665 4 386 Avtalade framtida minimileaseavgifter avseende icke uppsägningsbara kontrakt förfaller till betalning: Inom ett år 2 665 4 566 Mellan ett och fem år 313 Summa 2 665 4 879 Not 7 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar TSEK 2002 2001 Avskrivningar av materiella tillgångar -6 987-5 170 Avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -12 727-53 921 Summa -19 714-59 091 Av årets avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar utgör -8 727 (-50 724) avskrivningar på goodwill. Not 8 Jämförelsestörande poster TSEK 2002 2001 Nedskrivningar goodwill -215 700 Omstruktureringskostnader -30 280 Summa -245980 Av omstruktureringskostnader avser -3 887 moderbolaget. Not 9 Övriga rörelsekostnader TSEK 2002 2001 Marknadsföringskostnader -3 426-4 480 Övriga rörelsekostnader -2 960-1 232 Summa -6 386-5 712 Moderbolaget Den på räkenskapsåret belöpande ersättningen till KPMG uppgår till 95 (275) TSEK för revisionsuppdrag och 194 (1302) TSEK för andra uppdrag. Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisorer att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är övriga uppdrag. 42 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 43

Not 10 Kreditförluster TSEK 2002 2001 Årets nedskrivning avseende konstaterade kreditförluster -1 Återförda tidigare gjorda reserveringar för sannolika kreditförluster, som i årets bokslut redovisas som konstaterade förluster Årets nedskrivning avseende sannolika kreditförluster -131 Återförda ej längre erforderliga reserveringar för sannolika kreditförluster Årets nettokostnad för kreditförluster -131-1 Not 11 Resultat från andelar i koncernföretag Moderbolaget 2002 2001 Erhållna utdelningar 23 000 Nedskrivningar aktier i dotterbolag -259 000 Summa -236000 Not 12 Skatt på årets resultat Koncernen Moderbolaget TSEK 2002 2001 2002 2001 Aktuell skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) Periodens skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) -43-4 Justering av skatt hänförlig till tidigare år -129 Summa aktuell skatt 43 133 Not 13 Resultat från utdelad verksamhet TSEK 2002 2001 Provisionsnetto 17 030 Räntenetto 198 Nettoresultat av finansiella transaktioner 1 Summa rörelseintäkter 17 229 Rörelsens kostnader -12 222 Rörelseresultat 5 007 Skatt -899 Periodens resultat 4 108 Utdelning av verksamheten inom affärsområde HQ Fonder (HQ.SE Fonder) genomfördes under maj månad 2001 i enlighet med beslut på ordinarie bolagsstämma. HQ Fonder noterades därefter på Nya Marknaden. Not 14 Utlåning till allmänheten TSEK 02-12-31 01-12-31 Utlåning till allmänheten 248 003 214 410 Reserv för sannolika kreditförluster -131 Summa 247 872 214 410 Utlåning till allmänheten redovisas efter avdrag för konstaterade och sannolika kreditförluster. Samtliga lån, så kallade depåkontokrediter, har säkerhet i form av värdepapper upp till fastställt belåningsvärde. Inga lån finns till styrelsens ledamöter eller ledande befattningshavare. Uppskjuten skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader -8 470 47 794 Uppskjuten skatteintäkt i under året aktiverat skattevärde i underskottsavdrag 3 915 31 015 1 428 2 079 Uppskjuten skattekostnad till följd av utnyttjande av tidigare aktiverat skattevärde i underskottsavdrag -30 672 Summa uppskjuten skatt -4 555 48 137 1 428 2 079 Totalt redovisad skattekostnad -4 598 48 004 1 428 2 079 Avstämning av effektiv skatt Resultat före skatt 18 053-287 805-5 256-243 735 Skatt enligt gällande skattesats 28,0% 28,0% 28,0% 28,0% Ej avdragsgilla kostnader* 1,8% -8,6% -2,2% -29,8% Ej skattepliktiga intäkter -0,2% 0,0% 0,9% 2,7% Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -2,7% Utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag -4,1% 0,5% Redovisad skatt 25,5% 16,7% 27,2% 0,9% * Ej avdragsgilla kostnader för koncernen 2001 utgörs väsentligen av av- och nedskrivningar av förvärvsgoodwill, och för moderbolaget 2001, nedskrivning av dotterbolagsaktier. 44 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 45

Not 15 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 02-12-31 01-12-31 Marknads- Anskaffnings- Marknads- Anskaffnings- TSEK värde värde värde värde Obligationer och andra räntebärande värdepapper 1 242 1 461 1 242 1 461 Summa 1 242 1 461 1 242 1 461 Not 16 Aktier och andelar TSEK 02-12-31 01-12-31 Aktier m m, noterade, marknadsvärde 71 395 Aktier m m, onoterade, marknadsvärde 1 250 Summa 72 645 Av innehavet utgör utländska aktier 0 (161). Aktier som klassificerats som anläggningstillgångar utgör 0 (0). Not 17 Immateriella anläggningstillgångar TSEK 02-12-31 01-12-31 Ingående anskaffningsvärde 319 489 226 818 Inköp 493 2 677 Försäljningar och utrangeringar -25 819 Ökning via företagsförvärv* 117 793 Avveckling av verksamheter -1 980 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 319 982 319 489 Not 18 Materiella tillgångar TSEK 02-12-31 01-12-31 Koncernen Ingående anskaffningsvärde 18 950 10 811 Inköp 806 2 332 Försäljningar och utrangeringar -518-6 611 Ökning via företagsförvärv 13 774 Avveckling av verksamheter -1 356 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 19 238 18 950 Ingående avskrivningar -6 676-1 809 Försäljningar och utrangeringar 74 Avveckling av verksamheter 303 Årets avskrivningar -6 987-5 170 Utgående ackumulerade avskrivningar -13 589-6 676 Utgående bokfört värde 5 649 12 274 Moderbolaget Ingående anskaffningsvärde 47 47 Inköp Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 47 47 Ingående avskrivningar -11-2 Årets avskrivningar -10-9 Utgående ackumulerade avskrivningar -21-11 Utgående bokfört värde 26 36 Ingående nedskrivningar -215 700 Årets nedskrivningar -215 700 Utgående ackumulerade nedskrivningar -215 700-215 700 Ingående avskrivningar -59 076-5 978 Avveckling av verksamheter 823 Årets avskrivningar -12 727-53 921 Utgående ackumulerade avskrivningar -71 803-59 076 Utgående bokfört värde** 32 479 44 713 * Av posten utgörs 88 482 av goodwill uppkommen i samband med förvärvet av Avanza Holding AB år 2001. ** Balansposten utgörs av goodwill, 31273 (40 000) samt övriga immateriella tillgångar, 1206 (4713). 46 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 47

Not 19 Övriga tillgångar TSEK 02-12-31 01-12-31 Fondlikvidfordringar 13 566 42 671 Uppskjuten skattefordran 83 411 87 966 Övrigt 2 196 12 265 Summa 99 173 142 902 Förändring av uppskjuten skatt i temporära skillnader och underskottsavdrag Belopp vid Förvärvade Redovisat över Belopp vid Koncernen årets ingång underskottsavdrag resultaträkningen årets utgång Immateriella tillgångar 47 794-9 364 38 430 Materiella tillgångar 894 894 Underskottsavdrag 40 172 3 915 44 087 Summa 87 966-4 555 83 411 Belopp vid Redovisat över Belopp vid Moderbolaget årets ingång resultaträkningen årets utgång Underskottsavdrag 3 921 1 428 5 349 Summa 3 921 1 428 5 349 Uppskjutna skattefordringar har aktiverats i den mån de beräknas kunna utnyttjas mot skattepliktiga framtida överskott inom en överskådlig framtid. Not 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter TSEK 02-12-31 01-12-31 Semesterlöneskuld 1 402 2 611 Skuld, sociala avgifter samt särskild löneskatt 2 034 2 150 Upplupna uppsägningslöner 5 691 Övrigt 8 904 8 626 Summa 12 340 19 078 Not 23 Eget kapital Aktie- Bundna Fria Årets Koncernen kapital reserver reserver resultat Summa Belopp vid räkenskapsårets ingång 66 557 285 751 61 883-235 930 178 261 Vinstdisposition -235 930 235 930 0 Nedsättning överkursfond -154 423 154 423 0 Förskjutning mellan bundet och fritt eget kapital 413-413 0 Teckningsoptioner 896-375 521 Omräkningsdifferens -189-189 Årets resultat 13 447 13 447 Belopp vid räkenskapsårets utgång 66 557 132 637-20 601 13 447 192 040 Not 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter TSEK 02-12-31 01-12-31 Förutbetalda kostnader 3 234 2 908 Upplupna ränteintäkter 364 9 623 Summa 3 598 12 531 Not 21 Övriga skulder TSEK 02-12-31 01-12-31 Fondlikvidskulder 1 712 10 657 Leverantörsskulder 4 650 7 479 Skatteskuld 72 370 Övrigt 6 519 7 957 Summa 12 953 26 463 48 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 49

Not 24 Löptider för tillgångar och skulder 2002-12-31 Återstående löptid (bokfört värde) TSEK På anfordran < 3 mån 3 12 mån 1 10 år Utan löptid Totalt Tillgångar Utlåning till kreditinstitut 514 176 514 176 Utlåning till allmänheten 247 872 247 872 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 1 242 1 242 Aktier och andelar 72 72 Immateriella tillgångar 32 479 32 479 Materiella tillgångar 5 649 5 649 Övriga tillgångar 15 762 83 411 99 173 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 598 3 598 Summa tillgångar 762 048 19 360 0 0 122 853 904 261 Skulder Upplåning från allmänheten 686 664 686 664 Övriga skulder 12 953 12 953 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 12 340 12 340 Minoritetsintresse 264 264 Eget kapital 192 040 192 040 Summa skulder 686 664 25 293 0 0 192 304 904 261 Not 25 Aktier och andelar i koncernföretag* TSEK 2002 Ingående anskaffningsvärde 559 102 Likvidation dotterbolag -1 200 Utgående anskaffningsvärde 557 902 Ingående ackumulerade nedskrivningar -311 765 Årets nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar -311 765 Utgående bokfört värde 246 137 Organisations- Antal Andel av Bokfört nummer Säte aktier aktier, % värde Avanza Fondkommission AB 556573-5668 Stockholm 450 000 100 165 794 United Securities Holding AB 556460-7009 Stockholm 200 000 100 10 082 HQ.SE International AB 556540-6179 Stockholm 999 99,9 0 Gadd Invest Management Ltd (Irland) Dublin 1 428 100 33 368 Avanza Holding AB** 556545-1696 Stockholm 4182 275 A 89,9 36 893 3260 845C 858 919 D Summa 246 137 * Förteckning över ej direktägda koncernföretag tillhandahålls vid förfrågan. ** Den procentuella röstandelen i Avanza Holding AB uppgår till 89,9 procent och kapitalandelen till 99,7 procent. 50 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 51

Not 26 Eget kapital Aktie- Överkurs- Reserv- Fritt eget Moderbolaget kapital fond fond kapital Summa Belopp vid räkenskapsårets ingång 66 557 259 302 24 265-154 423 195 701 Vinstdisposition -154 423 154 423 0 Teckningsoptioner 896 896 Årets resultat -3 828-3 828 Belopp vid räkenskapsårets utgång 66 557 105 775 24 265-3 828 192 769 Antal aktier uppgår till 26 622 874 à nominellt 2,50 SEK. Antalet utestående teckningsoptioner uppgår till 3 855 kontrakt respektive 8 128 kontrakt motsvarande totalt 1 622 350 aktier. Not 27 Kapitaltäckningsanalys Beräkning av kapitalkravet 2002-12-31 1. Beräkning av total kapitalbas Primärt kapital (netto) 169 786 Total kapitalbas 169 786 2. Beräkning av kapitalkrav för kreditrisker Poster i och utanför balansräkningen Not 28 Poster i balansräkningen med motpartsrisk Utlåning till kreditinstitut Utgörs av fordringar på svenska kreditinstitut. Utlåning till allmänheten Utgörs av fordringar på privatpersoner och företag säkerställda av värdepapper, värderade högst till belåningsvärde. Aktier och andelar Utgörs i allt väsentligt av svenska noterade värdepapper. Ränterisker Balansräkningens finansiella tillgångar och skulder löper med rörlig ränta, således förekommer inga räntebindningstider. Någon finansiell post utanför balansräkningen föreligger inte. Not 29 Övriga upplysningar Verkligt värde Finansiella anläggningstillgångar och materiella tillgångar är bokförda till anskaffningsvärden. Övriga balansposters bokförda värden bedöms ej avvika i någon väsentlig grad från verkligt värde. Grupper Summa placeringar Riskvägt belopp Grupp A (0%) 103 462 0 Grupp B (20%) 514 400 102 880 Grupp C (50%) 0 0 Grupp D (100%) 352 435 352 435 Summa 970 297 455 315 Summa riskvägt belopp för kreditrisker 455 315 3. Beräkning av kapitalkrav för marknadsrisker Riskvägt belopp för ränterisker 0 varav för specifik risk 0 varav för generell risk 0 Riskvägt belopp för aktiekursrisker 671 varav för specifik risk 224 varav för generell risk 447 Riskvägt belopp för avvecklingsrisker 34 Riskvägt belopp för motpartsrisker och andra risker 0 Riskvägt belopp för valutakursrisker 0 Summa riskvägt belopp för marknadsrisker 705 4. Beräkning av total kapitaltäckningsgrad Total kapitalbas 169 786 Totalt riskvägt belopp för kreditrisker och marknadsrisker 456 020 Total kapitaltäckningsgrad i % 37,23 5. Kostnadsrisker Total kapitalbas 169 786 Avdrag: 25% av fasta omkostnader 23 073 Överskott 146 713 52 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA 2002 53

Revisionsberättelse Definitioner Till bolagsstämman i Avanza AB, organisationsnummer 556274-8458. Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Avanza AB för år 2002. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga fel. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag. Årsredovisningen och koncernredovisningen ger därmed en rättvisande bild av bolagets och koncernens resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, behandlar förlusten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Stockholm den 18 februari 2003 KMPG Caj Nackstad Resultat per aktie efter skatt Resultat efter skatt exklusive utdelat resultat i förhållande till genomsnittligt antal aktier under perioden (26 622 874) och efter utspädning av teckningsoptioner (26 703 504). Eget kapital per aktie Eget kapital i förhållande till antalet stamaktier vid periodens utgång 26 622 874 (26 622 874) st. Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt, men före resultat i utdelad verksamhet, i förhållande till under perioden genomsnittligt eget kapital. Kapitaltäckningsgrad Kapitalbasen i förhållande till riskvägt kapital. Rörelsemarginal Rörelseresultat före omstruktureringskostnader och goodwillavskrivningar i procent av rörelsens intäkter. Soliditet Eget kapital inklusive minoritet i procent av balansomslutningen. Depåkund Öppnad depå med innehav. Avslut Köp- och säljtransaktioner som genomförs på olika marknadsplatser och i olika värdepapper. Affär (avräkningsnota) Daglig sammanställning av en kunds genomförda köp- eller säljuppdrag i ett specifikt värdepapper. En affär kan bestå av ett eller flera avslut. En affär utgör debiteringsunderlag för courtage. Auktoriserad revisor 54 AVANZA 2002 Revisionsberättelse Definitioner AVANZA 2002 55

Femårsöversikt Bolagsordning för Avanza AB Koncernens utveckling i sammandrag Åren 1998 1999 avser koncernen före utdelning av Hagströmer & Qviberg. År 2000 avser koncernen före utdelning av HQ Fonder AB (HQ.SE Fonder AB). Resultaträkningar MSEK 2002 2001 2000 1999 1998 Provisioner och övriga intäkter 77,8 64,3 91,8 513,7 340,2 Räntenetto 40,1 27,4 15,5 67,0 67,3 Nettoresultat av finansiella transaktioner inkl. erhållna utdelningar 4,7 1,8-0,1 559,6 174,7 Summa intäkter 122,6 93,5 107,2 1 140,3 582,2 Rörelsens kostnader -104,5-381,3-142,1-791,9-489,5 Rörelseresultat 18,1-287,8-34,9 348,4 92,7 Skatt -4,6 48,0 9,6-109,1-39,1 Minoritetsintresse -0,2 Resultat från utdelad verksamhet 4,1 82,5 Årets resultat 13,5-235,9 57,2 239,3 53,6 Balansräkningar MSEK 2002 2001 2000 1999 1998 Utlåning till allmänheten 247,9 214,4 61,1 1 366,6 1 209,0 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 1, 2 1,2 Aktier och andelar 0,1 0,7 1,5 2 328,2 766,6 Övriga tillgångar 655,1 569,1 529,4 1 333,5 529,0 Summa tillgångar 904,3 785,4 592,0 5 028,3 2 504,6 In- och upplåning från allmänheten 686,7 561,3 139,5 2 142,0 1 094,7 Övriga skulder och avsättningar 25,3 45,5 97,2 2 235,7 785,7 Summa skulder 712,0 606,8 236,7 4 377,7 1 880,4 Minoritetsintresse 0,3 0,3 Eget kapital 192,0 178,3 355,3 650,6 624,2 Summa skulder, avsättningar och eget kapital 904,3 785,4 592,0 5 028,3 2 504,6 Nyckeltal 2002 2001 2000 1999 1998 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,51-10,48-1,69 14,95 3,29 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,50-10,48-1,69 14,95 3,29 Eget kapital per aktie, SEK 7,21 6,70 16,93 45,63 38,38 Avkastning på eget kapital, % 7,3 neg neg 38 8 Rörelsemarginal % 21,9 neg neg 30,6 15,9 Soliditet, % 21 23 60 13 25 Kapitaltäckningsgrad, % 37 36 99 27 26 Kontantutdelning (2002; förslag) per aktie, SEK 0,00 0,00 0,00 7,00 4,50 Antal aktier, UB 26 622 874 26 622 874 20 989 571 14 257 408 16 262 395 Genomsnittligt antal aktier 26 622 874 22 897 135 15 001 903 16 009 454 16 262 395 Genomsnittligt antal aktier efter utspädn. 26 703 504 22 947 010 15 170 837 16 009 454 16 262 395 Börsvärde per årsskifte, MSEK 359 399 672 1 326 894 Genomsnittligt antal anställda 62 64 52 322 292 Resultat per anställd, TSEK 292-4 497-671 1 082 318 Org nr 556274-8458 Antagen på extra bolagsstämma den 19 september 2001 1 Firma Bolagets firma är Avanza AB. Bolaget är publikt (publ). 2 Säte Bolagets styrelse ska ha sitt säte i Stockholm. 3 Verksamhet Bolaget ska ha till föremål för sin verksamhet att äga och förvalta aktier och andelar i bolag som bedriver finansiell verksamhet såsom värdepappersrörelse, bankrörelse eller fondverksamhet samt att bedriva därmed förenlig verksamhet. Bolaget äger även rätt att ställa garantier, borgensåtaganden samt andra säkerheter för säkerställande av koncernbolags förpliktelser mot tredje man. Vidare äger bolaget rätt att utfärda garantier till tredje man om sådana garantier föranleds av verksamhet som bedrivs av koncernbolag. 4 Aktiekapital Bolagets aktiekapital ska utgöra lägst 30 000 000 SEK och högst 120 000 000 SEK. 5 Aktie Aktie ska lyda på två SEK och femtio öre (2:50). Aktier ska kunna utges i två serier: stamaktier och förlagsaktier, vilka även benämns serie C. Stamaktier ska kunna utges till ett antal av högst 48 000 000 och förlagsaktier till ett antal av högst 10 000 000. Stamaktier ska medföra en röst och förlagsaktier ska medföra en tiondels röst. Förlagsaktie berättigar inte till utdelning. Upplöses bolaget, ska förlagsaktie berättiga till lika del i bolagets tillgångar som övriga aktier, dock inte med högre belopp än vad som motsvarar aktiens nominella värde uppräknat per dagen för utskiftning med en räntefaktor motsvarande STIBOR 180 dagar med tillägg av tre procentenheter. Räntefaktorn fastställs varje år på halvårsdagen och årsdagen av den dag uppräkning började (eller om sådan dag inte är en bankdag, närmast föregående bankdag). 56 AVANZA 2002 Femårsöversikt Bolagsordning AVANZA 2002 57

Uppräkning sker med början den dag likvid för förlagsaktierna erlades. Beslutar bolaget att genom kontantemission ge ut nya stamaktier och förlagsaktier, ska ägare av stamaktier och förlagsaktier äga företrädesrätt att teckna nya aktier av samma aktieslag i förhållande till det antal aktier innehavaren förut äger (primär företrädesrätt). Aktier som inte tecknats med primär företrädesrätt ska erbjudas samtliga aktieägare till teckning (subsidiär företrädesrätt). Om inte sålunda erbjudna aktier räcker för den teckning som sker med subsidiär företrädesrätt, ska aktierna fördelas mellan tecknarna i förhållande till det antal aktier de förut äger och i den mån detta inte kan ske, genom lottning. Beslutar bolaget att genom kontantemission ge ut endast stamaktier eller endast förlagsaktier, ska samtliga aktieägare, oavsett om deras aktier är stamaktier eller förlagsaktier, äga företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande till det antal aktier de förut äger. Förlagsaktie berättigar inte till deltagande i fondemission. Vad som ovan sagts ska inte innebära någon inskränkning i möjligheten att fatta beslut om kontantemission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. 6 Styrelse Styrelsen, som väljes årligen på ordinarie bolagsstämma för tiden intill slutet av nästa ordinarie bolagsstämma, ska bestå av lägst fem och högst åtta ledamöter. 7 Revisorer En eller två revisorer med högst två suppleanter eller ett registrerat revisionsbolag utses på ordinarie bolagsstämma. 8 Kallelse till bolagsstämma Kallelse till bolagsstämma ska ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och i Svenska Dagbladet eller Dagens Nyheter. Aktieägare får vid bolagsstämma medföra ett eller två biträden, dock endast om aktieägaren till bolaget gjort anmälan om antalet biträden på det sätt som anges i föregående stycke. 10 Ordinarie bolagsstämma På ordinarie bolagsstämma ska följande ärenden förekomma till behandling. 1. Val av ordförande vid stämman 2. Upprättande och godkännande av röstlängd 3. Godkännande av dagordning 4. Val av en eller två justeringsmän 5. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad 6. Framläggande av årsredovisning och revisionsberättelse samt, i förekommande fall, koncernredovisning och koncernrevisionsberättelse 7. Beslut om a) fastställande av resultaträkning och balansräkning samt, i förekommande fall, av koncernresultaträkning och koncernbalansräkning b) dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen c) ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör 8. Beslut om antal styrelseledamöter 9. Fastställande av styrelsearvoden 10. I förekommande fall fastställande av revisorsarvoden 11. Val av styrelse 12. I förekommande fall val av revisor 13. Övriga ärenden som i behörig ordning hänskjutits till stämman 11 Räkenskapsår Bolagets räkenskapsår ska vara kalenderår. 9 Föranmälan för deltagande i bolagsstämma För att få deltaga i bolagsstämman ska aktieägare dels vara upptagen i utskrift av hela aktieboken avseende förhållandena tio dagar före stämman, dels anmäla sig hos bolaget senast den dag som anges i kallelsen till stämman, före kl 16.00. Denna dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. 12 Förbehåll att bolaget ska vara avstämningsbolag Den som på fastställd avstämningsdag är införd i aktieboken eller i förteckning enligt 3 kap 12 aktiebolagslagen (1975:1385) ska anses behörig att mottaga utdelning och vid fondemission, ny aktie, som tillkommer aktieägare, samt att utöva aktieägares företrädesrätt att delta i emissionen. 58 AVANZA 2002 Bolagsordning Bolagsordning AVANZA 2002 59

Styrelse Ordförande Ledamöter Johan Brenner, född 1961. Invald: 2002. Styrelseordförande i TIME Vision BV, Styrelseledamot i Ahhaaa AB, Debitech AB, Filippa K AB, Sven Hagströmer, född 1943. Invald: 1997. Styrelseordförande i AB Custos, Acando AB, Investment AB Öresund. Styrelseledamot i HQ Fonder AB, LGP Telecom HoldingAB, Perbio Sience AB, Tele 2 AB. Innehav per den 31 dec 2002 (inkl bolag): Aktier: 2 024 270. LogHos AB, Protect data AB. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Camilla Carlell, född 1971. Invald: 2002. Ekonomie doktor i konsumentbeteende, finansiella tjänster och teknik. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Ronnie Bodinger, Susan Lindkvist, Stefan Mahlstein, Nicklas Storåkers, Henrik Källén, Claes Hemberg och Marcus Jibréus. Ledning Anders Elsell, född 1957. Invald: 2001. Investeringsansvarig i AB Custos. Styrelseledamot i Firefly AB. Michael Nachemson, född 1959. Invald: 2002. Verkställande direktör i AB Custos. Styrelseledamot i AB Custos, Nicklas Storåkers, född 1974. Verkställande direktör. Invald: 2000. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: 32 000. Innehav per den 31 dec 2002 (inkl familj): Aktier: 338 900. Acando AB, C.Tybring-Gjedde ASA, Pergo AB, Bilia AB Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande 250 000 aktier. Teckningsoptioner: motsvarande 161900 aktier. Jonas Wahlström, född 1958. Invald: 1999. Styrelseordförande i Johnson Pump AB. Styrelseledamot i Skistar AB, Wihlborgs fastigheter AB, HQ Fonder AB. Innehav per den 31 dec 2002 (inkl bolag): Aktier: 400 000. Ronnie Bodinger, född 1973. IT-chef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande 60 250 aktier. Teckningsoptioner: motsvarande 129 730 aktier. Claes Hemberg, född 1968. Informationschef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: 7 845. Teckningsoptioner: motsvarande 79 100 aktier. Marcus Jibréus, född 1968. Marknadschef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: 2 054. Teckningsoptioner:. Henrik Källén, född 1968. Mäklarchef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande 21 690 aktier. Teckningsoptioner: motsvarande 26 000 aktier. Susan Lindkvist, född 1960. Ekonomichef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande 24 100 aktier. Teckningsoptioner: motsvarande 99 310 aktier. Stefan Mahlstein, född 1968. Chef affärsutveckling och portal. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: 30 648. Teckningsoptioner: motsvarande 93 460 aktier. Nicklas Storåkers, född 1974. Verkställande direktör. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: 32 000. Köpoptioner: motsvarande 250 000 aktier. Teckningsoptioner: motsvarande 161 900 aktier. Revisorer KPMG Huvudansvarig: Caj Nackstad, född 1945. Auktoriserad revisor. 60 AVANZA 2002 Styrelse Ledning och Revisor AVANZA 2002 61

Bolagsstämma Avanzas ordinarie bolagsstämma hålls på Ingenjörshuset, Malmskillnadsgatan 46 i Stockholm, torsdagen den 27 mars 2003 kl 14.00. Rätt att delta i bolagsstämman Rätt att delta i Avanzas bolagsstämma har aktieägare som dels är införd i aktieboken måndagen den 17 mars 2003. dels senast kl 16.00 måndagen den 24 mars 2003 till Avanza anmäler sin avsikt att delta i bolagsstämman. Hur sker ägarregistrering? Avanzas aktiebok förs av Värdepapperscentralen VPC AB. Endast ägarregistrerade innehav återfinns under aktieägarens eget namn i aktieboken. För att aktieägare med förvaltarregistrerade aktier ska ha rätt att delta i bolagsstämman fordras att aktierna är registrerade i eget namn den 17 mars 2003. Den som förvaltar aktierna hjälper till med omregistrering. Hur sker anmälan? Anmälan om deltagande vid stämman sker per telefon 08-562 250 00 eller e-post: bolagsstamma@avanza.se Kommande rapporttillfällen Bolagsstämma 27 mars 2003 Delårsrapport januari mars 2003 14 april 2003 Delårsrapport januari juni 2003 augusti 2003 Delårsrapport januari september 2003 oktober 2003 62 AVANZA 2002 Bolagsstämma och Kommande rapporttillfällen