Zmartic Fonder AB RIKTLINJER FÖR RISKHANTERING Fastställd av styrelsen den 10 december 2012.
1 ALLMÄNT Finansinspektionen har i 6 kap. 11 i föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2008:11) angivit att ett bolag som bedriver fondverksamhet ska ha en effektiv funktion för riskhantering. Av 6 kap. 12 i nämnda föreskrifter framgår att riskhanteringsfunktionen ska bl a: 1) införa bolagets interna regler och rutiner för riskhantering enligt 6 a kap., i nämnda föreskrifter, 2) säkerställa att riskbegränsningssystemet, inklusive begränsningar för sammanlagda exponeringar och motpartsrisk, följs för varje värdepappersfond som bolaget förvaltar, 3) ge råd till styrelsen vid identifiering av riskprofilen för varje fond som bolaget förvaltar 4) tillhandahålla styrelsen regelbundna rapporter om a) hur den aktuella risknivån för varje fond som bolaget förvaltar förhåller sig till fondens riskprofil, b) hur riskbegränsningssystemet för varje fond som bolaget förvaltar följs, och att c) systemet för riskhantering är lämpligt och effektivt samt framförallt om lämpliga korrigeringsåtgärder har vidtagits vid eventuella brister 5) tillhandahålla regelbundna rapporter till åtminstone den verkställande direktören om aktuell risknivå för varje fond som bolaget förvaltar samt alla faktiska eller förutsebara överskridanden av de placeringsbegränsningar som ingår i riskbegränsningssystemet för att säkerställa att lämpliga åtgärder kan vidtas omgående, samt 6) granska och, när det är lämpligt, ge stöd i bolagets arbete med att värdera OTCderivat enligt 6 b kap. i nämnda föreskrifter. Mot denna bakgrund har Zmart Fonder AB ( Bolaget ) antagit dessa riktlinjer. 2 FUNKTIONEN FÖR RISKHANTERING Uppgiften att upprätthålla funktionen för riskhantering har ålagts A-Sec Outsourcing AB ( Asec ), som ansvarar för att uppfylla de krav som uppställts ovan. Jacob Holmström på A-Sec har utsetts till Bolagets riskansvarig vad gäller riskhantering i fondverksamheten. Det åligger A-sec att minst en gång per år skriftligen rapportera till styrelsen om sitt ansvarsområde. Rapporten ska innehålla en redogörelse för hur funktionens arbete har bedrivits under året samt en bedömning av om Bolaget har en godtagbar riskkontroll och vilka lämpliga åtgärder som har vidtagits vid eventuella brister. Därutöver ska A-sec avge skriftliga månadsrapporter till styrelsen och vd, vars närmare innehåll utvecklas nedan. Styrelsen ska uppdra åt funktionen för internrevisionen att utvärdera och bevaka att Bolagets funktion för riskhantering fungerar tillfredsställande.
3 REGLER OCH RUTINER AVSEENDE RISKER I FONDVERKSAMHETEN 3.1 RISKER SOM FONDERNA EXPONERAS MOT ELLER KAN KOMMA ATT EXPONERAS MOT Det åligger Bolagets riskansvarige att för den fond som Bolaget förvaltar upprätta ett särskilt dokument, som innehåller en mappning av de risker som den riskansvarige har identifierat att varje värdepappersfond som Bolaget förvaltar exponeras mot eller kan komma att exponeras mot. Det särskilda dokumentet ska innehålla en beskrivning av hur Bolaget ska kunna bedöma varje fonds exponering mot marknads-, likviditets- och motpartsrisker samt exponeringen mot alla andra risker, däribland operativa risker, som kan vara av väsentlig betydelse för den enskilda fonden. Det särskilda dokumentet avseende respektive fond ska utgöra en del av de interna reglerna regler för riskhantering och ska således fastställas av styrelsen. 3.2 RISKBEDÖMNING OCH RISKHANTERING Ett bolag som driver fondverksamhet ska 1. vid varje tidpunkt bedöma och hantera de risker som varje värdepappersfond som bolaget förvaltar är eller kan komma att bli exponerad mot, och 2. säkerställa att placeringsbegränsningarna för fonden följs enligt lag och andra författningar samt fondbestämmelserna. Det åligger Jacob Holmström eller den som Bolagets utsett som riskansvarig att med stöd av erforderligt riskhanteringssystem utföra regelbundna utfallstester (backtesting), stresstester och scenarioanalyser för att hantera riskerna vid potentiella förändringar i marknadsvillkoren som kan komma att påverka den eller de fonder som Bolaget förvaltar negativt. Det åligger därutöver Jacob Holmström eller den som Bolagets utsett som riskansvarig att säkerställa att placeringsbegränsningarna för den eller de fonder som förvaltas av Bolaget följs enligt lag och andra författningar samt fondbestämmelserna. Slutligen ska Jacob Holmström eller den som Bolagets utsett som riskansvarig utföra stresstester som gör det möjligt att bedöma varje fonds likviditetsrisk under extraordinära omständigheter. Bolaget är skyldigt att säkerställa att likviditetsprofilen för de tillgångar som ingår i varje fond som det förvaltar är förenlig med de villkor för inlösen av fondandelar som gäller för fonden.
3.3 RISKBEDÖMNINGSMETOD I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens sammanlagda exponering. Åtagandemetoden innebär att derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens exponering. 3.4 VÄRDERING AV TILLGÅNGAR OCH SKULDER Bolaget har i sin redovisningspolicy närmare utvecklat hur fondernas tillgångar och skulder värderas. Det åligger A-Sec eller den som Bolagets utsett som riskansvarig att granska hur värderingen går till, i syfte att säkerställa att värderingen är korrekt. 3.5 BERÄKNING AV FONDANDELSVÄRDET Bolaget har i sin redovisningspolicy närmare utvecklat hur fondandelsvärdet beräknas. Det åligger A-Sec eller den som Bolagets utsett som riskansvarig att granska hur fondandelsvärdet beräknas, i syfte att säkerställa att beräkningen är korrekt. 3.6 RAPPORTERING Det åligger A-sec att varje månad sammanställa en skriftlig rapport till styrelsen, som ska behandla samtliga de områden som har berörts ovan. 3.7 IDENTIFIERADE RISKER I ZMARTICS FONDER 3.8 Zmart Balanserad Nedan beskrivs de identifierade riskerna i fonden Zmart Balanserad: Marknadsrisk Fonden är en aktivt förvaltad global fondandelsfond som placerar en betydande andel i andra värdepappersfonder och börshandlade fonder (ETFer). Fondens utgångsläge är en balanserad portfölj med fördelningen 50 procent aktierelaterade instrument och 50 procent i ränterelaterade instrument. Fondens placeringar i aktierelaterade tillgångar och instrument har en hög korrelation med marknadernas kursrörelser. Fonden har möjlighet att välja att öka eller minska andelen aktierelaterade placeringar till förmån för ränterelaterade placeringar beroende på bedömning av den framtida utvecklingen på de finansiella marknaderna. Fondens marknadsrisk bedöms sammantaget som medelhög. Koncentrationsrisk
Koncentrationsrisker är risker som har samband med koncentrationer av tillgångar, branscher, produkter eller geografiskt område. Dessa risker begränsas av fondens uppsatta riktlinjer och limiter. Fondens högsta tillåtna exponering mot enskild värdepappersfond eller instrument är maximalt 20 %. Fonden väljer att ha en god riskspridning mellan olika geografisk områden och index. Under normala omständigheter placerar fonden i minst 10 underliggande fonder och ETFer. Fondens koncentrationsrisk bedöms som medelhög. Politisk risk Fonden investerar i andra värdepappersfonder och ETFer, med fokus på Norden, Europa och USA, vars marknader kan betraktas som relativ låg risk för politisk instabilitet. Fondbolaget placerar enbart i fonder och instrument som handlas på reglerade marknader och står under tillsyn. Det finns dock alltid en risk att förändrad lagstiftning innebär förändrade förutsättningar för fondbolagets verksamhet. Fondens politiska risk bedöms som låg. Likviditetsrisk Likviditetsrisk kan uppkomma om en fond har begränsad likviditet och inte kan möta önskan om inlösen av andelar. Fonden placerar i likvida instrument och fonder med hög kreditvärdighet och låg likviditetsrisk samt daglig handel och NAV-sättning. Fondens likviditetsrisk bedöms som låg. Valutarisk En placering i en fond eller värdepappersinstrument utanför Sverige innebär en valutarisk. Då fonden kommer att investera i utländska fonder och tillgångsslag kan fonden komma att påverkas av ändrade valutakurser. Fonden har möjlighet att valutasäkra utländska positioner. Fondens valutarisk bedöms som medelhög. Förvaltarrisk Risken knuten till förvaltningen kan vara betydande vid placering i en enskild aktivt förvaltad fond. Fondbolaget analyserar och utvärderar även underliggande fonders förvaltarteam kontinuerligt för att minska den specifika förvaltarrisk som är förknippad med fonden. Genom att investeringar sker i flera fonder och ETFer begränsas förvaltarrisken. Fondens förvaltarrisk bedöms som medelhög. Kredit- och motpartsrisk Det finns risk att de motparter fonden har, inte kan svara upp mot sina åtaganden och därmed tillfoga fonden förlust. För fondens del är kreditrisken i huvudsak riktad mot fondbolagets depåbank och förvaringsinstitut SEB samt de mäklare fonden använder sig av vid exekvering av affärer. Fonden strävar efter att minimera denna typ av risk genom att kontinuerligt utvärdera och kontrollera motparterna samt använda motparter med mycket hög kreditvärdighet och som är välrenommerade. Fondens kredit- och motpartsrisk bedöms vara låg.
Operativ risk Fonder är förknippade med operativa risker av intern karaktär, som exempelvis IT-system, förvaltning, administration, rutiner och bemanning. För att reducera denna typ av risk arbetar fondbolaget kontinuerligt med att analysera och se över bolagets operativa risker. Bolaget söker också, så långt det är möjligt, säkerställa att fondbolagen har en solid operationell infrastruktur, exempelvis i form av IT-system och bemanning. Bolaget har även internt högt ställda mål för att uppfylla de krav på riktlinjer och rutiner som ställs på fondbolaget och som utvärderas av externt av funktion för riskhantering, regelefterlevnad och intern revision. Fondens operationella risk bedöms vara medelhög. Outsourcingrisker Outsourcingrisker är kopplade till de tjänster och funktioner som sker genom tredjepartsleverantörer. En betydande del av fondens administrativa funktion sker genom externa leverantörer och motparter. Fonden strävar efter att minimera denna typ av risk genom att kontinuerligt utvärdera och kontrollera motparternas hantering. Fondens outsourcingrisk bedöms vara låg. 3.9 Zmart Optimal Nedan beskrivs de identifierade riskerna i fonden Zmart Optimal: Marknadsrisk Fonden är en aktivt förvaltad global fondandelsfond som placerar en betydande andel i andra värdepappersfonder och börshandlade fonder (ETFer). Fondens utgångsläge är en optimerad portfölj med fokus på aktierelaterade instrument, med fördelningen 70 procent aktierelaterade instrument och 30 procent ränterelaterade instrument. Fonden har möjlighet att välja att öka eller minska andelen aktierelaterade placeringar till förmån för ränterelaterade placeringar beroende på bedömning av den framtida utvecklingen på de finansiella marknaderna. Fondens långsiktiga exponering är att placera mot aktierelaterade instrument i spannet 60-80 procent. Fondens exponering mot aktierelaterade instrument kan maximalt uppgå till 90 procent och fondens placeringar i aktierelaterade tillgångar och instrument har en relativt hög korrelation med aktiemarknadernas kursrörelser. Fondens marknadsrisk bedöms sammantaget som hög. Koncentrationsrisk Koncentrationsrisker är risker som har samband med koncentrationer av tillgångar, branscher, produkter eller geografiskt område. Dessa risker begränsas av fondens uppsatta riktlinjer och limiter. Fondens högsta tillåtna exponering mot enskild värdepappersfond eller instrument är maximalt 20 %. Fonden väljer att ha en god riskspridning mellan olika geografisk områden och index. Under normala omständigheter placerar fonden i minst 10 underliggande fonder och ETFer. Fondens koncentrationsrisk bedöms som medelhög.
Politisk risk Fonden investerar i andra värdepappersfonder och ETFer, med fokus på Norden, Europa och USA, vars marknader kan betraktas som relativ låg risk för politisk instabilitet. Fondbolaget placerar enbart i fonder och instrument som handlas på reglerade marknader och står under tillsyn. Det finns dock alltid en risk att förändrad lagstiftning innebär förändrade förutsättningar för fondbolagets verksamhet. Fondens politiska risk bedöms som låg. Likviditetsrisk Likviditetsrisk kan uppkomma om en fond har begränsad likviditet och inte kan möta önskan om inlösen av andelar. Fonden placerar i likvida instrument och fonder med hög kreditvärdighet och låg likviditetsrisk samt daglig handel och NAV-sättning. Fondens likviditetsrisk bedöms som låg. Valutarisk En placering i en fond eller värdepappersinstrument utanför Sverige innebär en valutarisk. Då fonden kommer att investera i utländska fonder och tillgångsslag kan fonden komma att påverkas av ändrade valutakurser. Fonden har möjlighet att valutasäkra utländska positioner. Fondens valutarisk bedöms som medelhög. Förvaltarrisk Risken knuten till förvaltningen kan vara betydande vid placering i en enskild aktivt förvaltad fond. Fondbolaget analyserar och utvärderar även underliggande fonders förvaltarteam kontinuerligt för att minska den specifika förvaltarrisk som är förknippad med fonden. Genom att investeringar sker i flera fonder och ETFer begränsas förvaltarrisken. Fondens förvaltarrisk bedöms som medelhög. Kredit- och motpartsrisk Det finns risk att de motparter fonden har, inte kan svara upp mot sina åtaganden och därmed tillfoga fonden förlust. För fondens del är kreditrisken i huvudsak riktad mot fondbolagets depåbank och förvaringsinstitut SEB samt de mäklare fonden använder sig av vid exekvering av affärer. Fonden strävar efter att minimera denna typ av risk genom att kontinuerligt utvärdera och kontrollera motparterna samt använda motparter med mycket hög kreditvärdighet och som är välrenommerade. Fondens kredit- och motpartsrisk bedöms vara låg. Operativ risk Fonder är förknippade med operativa risker av intern karaktär, som exempelvis IT-system, förvaltning, administration, rutiner och bemanning. För att reducera denna typ av risk arbetar fondbolaget kontinuerligt med att analysera och se över bolagets operativa risker. Bolaget
söker också, så långt det är möjligt, säkerställa att fondbolagen har en solid operationell infrastruktur, exempelvis i form av IT-system och bemanning. Bolaget har även internt högt ställda mål för att uppfylla de krav på riktlinjer och rutiner som ställs på fondbolaget och som utvärderas av externt av funktion för riskhantering, regelefterlevnad och intern revision. Fondens operationella risk bedöms vara medelhög. Outsourcingrisker Outsourcingrisker är kopplade till de tjänster och funktioner som sker genom tredjepartsleverantörer. En betydande del av fondens administrativa funktion sker genom externa leverantörer och motparter. Fonden strävar efter att minimera denna typ av risk genom att kontinuerligt utvärdera och kontrollera motparternas hantering. Fondens outsourcingrisk bedöms vara låg. 3.10 Zmart Maximal Nedan beskrivs de identifierade riskerna i fonden Zmart Maximal: Marknadsrisk Fonden är en aktivt förvaltad global fondandelsfond som placerar en betydande andel i andra värdepappersfonder och börshandlade fonder (ETFer). Fondens utgångsläge är en fullinvesterad portfölj med aktierelaterade instrument. Fonden har möjlighet att välja att öka eller minska andelen aktierelaterade placeringar till förmån för ränterelaterade placeringar beroende på bedömning av den framtida utvecklingen på de finansiella marknaderna. Fondens långsiktiga exponering är att placera mot aktierelaterade instrument i spannet 80-100 procent. Fondens exponering mot aktierelaterade instrument kan som lägst uppgå till 60 procent och fondens placeringar i aktierelaterade tillgångar och instrument har en mycket hög korrelation med aktiemarknadernas kursrörelser. Fondens marknadsrisk bedöms sammantaget som hög. Koncentrationsrisk Koncentrationsrisker är risker som har samband med koncentrationer av tillgångar, branscher, produkter eller geografiskt område. Dessa risker begränsas av fondens uppsatta riktlinjer och limiter. Fondens högsta tillåtna exponering mot enskild värdepappersfond eller instrument är maximalt 20 %. Fonden väljer att ha en god riskspridning mellan olika geografisk områden och index. Under normala omständigheter placerar fonden i minst 10 underliggande fonder och ETFer. Fondens koncentrationsrisk bedöms som medelhög. Politisk risk Fonden investerar i andra värdepappersfonder och ETFer, med fokus på Norden, Europa och USA, vars marknader kan betraktas som relativ låg risk för politisk instabilitet. Fondbolaget placerar enbart i fonder och instrument som handlas på reglerade marknader och står under tillsyn. Det finns dock alltid en risk att förändrad lagstiftning innebär
förändrade förutsättningar för fondbolagets verksamhet. Fondens politiska risk bedöms som låg. Likviditetsrisk Likviditetsrisk kan uppkomma om en fond har begränsad likviditet och inte kan möta önskan om inlösen av andelar. Fonden placerar i likvida instrument och fonder med hög kreditvärdighet och låg likviditetsrisk samt daglig handel och NAV-sättning. Fondens likviditetsrisk bedöms som låg. Valutarisk En placering i en fond eller värdepappersinstrument utanför Sverige innebär en valutarisk. Då fonden kommer att investera i utländska fonder och tillgångsslag kan fonden komma att påverkas av ändrade valutakurser. Fonden har möjlighet att valutasäkra utländska positioner. Fondens valutarisk bedöms som medelhög. Förvaltarrisk Risken knuten till förvaltningen kan vara betydande vid placering i en enskild aktivt förvaltad fond. Fondbolaget analyserar och utvärderar även underliggande fonders förvaltarteam kontinuerligt för att minska den specifika förvaltarrisk som är förknippad med fonden. Genom att investeringar sker i flera fonder och ETFer begränsas förvaltarrisken. Fondens förvaltarrisk bedöms som medelhög. Kredit- och motpartsrisk Det finns risk att de motparter fonden har, inte kan svara upp mot sina åtaganden och därmed tillfoga fonden förlust. För fondens del är kreditrisken i huvudsak riktad mot fondbolagets depåbank och förvaringsinstitut SEB samt de mäklare fonden använder sig av vid exekvering av affärer. Fonden strävar efter att minimera denna typ av risk genom att kontinuerligt utvärdera och kontrollera motparterna samt använda motparter med mycket hög kreditvärdighet och som är välrenommerade. Fondens kredit- och motpartsrisk bedöms vara låg. Operativ risk Fonder är förknippade med operativa risker av intern karaktär, som exempelvis IT-system, förvaltning, administration, rutiner och bemanning. För att reducera denna typ av risk arbetar fondbolaget kontinuerligt med att analysera och se över bolagets operativa risker. Bolaget söker också, så långt det är möjligt, säkerställa att fondbolagen har en solid operationell infrastruktur, exempelvis i form av IT-system och bemanning. Bolaget har även internt högt ställda mål för att uppfylla de krav på riktlinjer och rutiner som ställs på fondbolaget och som utvärderas av externt av funktion för riskhantering, regelefterlevnad och intern revision. Fondens operationella risk bedöms vara medelhög. Outsourcingrisker
Outsourcingrisker är kopplade till de tjänster och funktioner som sker genom tredjepartsleverantörer. En betydande del av fondens administrativa funktion sker genom externa leverantörer och motparter. Fonden strävar efter att minimera denna typ av risk genom att kontinuerligt utvärdera och kontrollera motparternas hantering. Fondens outsourcingrisk bedöms vara låg. 4 REGLER OCH RUTINER AVSEENDE RISKER VID UTFÖRANDET AV DEN DISKRETIONÄRA PORTFÖLJFÖRVALTNINGEN Det åligger A-sec att göra regelbundna kontroller av att Bolaget följer de med kund avtalade riktlinjerna för utförande av diskretionära portföljförvaltningsmandat. 5 REGLER OCH RUTINER AVSEENDE FONDBOLAGETS ÖVRIGA RISKER 5.1 FINANSIELLA RISKER FÖR BOLAGET 5.1.1 Likviditetsrisker Bolaget har ett bundet eget kapital om 1,150,000 SEK och en god kännedom om sina löpande kostnader varför likviditetsrisken är liten. Det åligger VD att löpande följa upp Bolagets likviditetssituation och att Bolaget uppfyller ställda kapitalkrav. Eventuella brister av väsentlig art ska snarast efter det att de har observerats rapporteras till styrelsen. Andra brister ska rapporteras i samband med den rapportering som görs på styrelsemöten enligt ovan. 5.1.2 Kredit- och motpartsrisker Bolaget avser inte att bedriva någon egen handel med finansiella instrument, låna ut medel eller uppta krediter. Överskottslikviditet kan placeras på konto hos kreditinstitut. Om överskottslikviditeten blir betydande kan Bolagets styrelse besluta att medel kan placeras i egna fonder. Nya andelsägare skall inge en särskild blankett inför teckning av andelar. Blanketten utgör underlag för prövningen av kunden. Mot denna bakgrund är kredit- och motpartsriskerna för Bolaget små och någon särskild kontroll utöver den löpande kontrollen av likviditetsrisken enligt ovan bedöms inte nödvändig.
5.2 LEGALA RISKER FÖR BOLAGET Bolaget har tillgång till löpande konsultation av externa jurister. Uppföljning av lagkrav, Finansinspektionens regler och rekommendationer m.m. hanteras dessutom av funktionen för regelefterlevnad. Mot denna bakgrund gör Bolaget bedömningen att Bolagets legala risker är små. VD ansvarar för de legala riskerna och övervakar dessa löpande. Eventuella brister av väsentlig art skall snarast efter det att de har observerats rapporteras till styrelsen. Andra brister ska rapporteras i samband med den rapportering som görs på styrelsemöten enligt ovan. 5.3 TEKNISKA RISKER FÖR BOLAGET Med tekniska risker menas risker för förluster, ekonomiska eller förtroendemässiga, på grund av brister avseende säkerheten inom server- eller PC-miljö. Bristerna kan bottna i programfel, hård- eller mjukvarufel, obehörig åtkomst, bristande rutiner för back-up etc. För att minimera dessa risker använder sig Bolaget av system tillhandahållna av välkända leverantörer. Modern teknik gör dessutom att dessa risker kan minimeras. VD ansvarar för de tekniska riskerna och övervakar dessa löpande. Eventuella brister av väsentlig art skall snarast efter det att de har observerats rapporteras till styrelsen. Andra brister ska rapporteras i samband med den rapportering som görs på styrelsemöten enligt ovan. 5.4 OPERATIVA RISKER FÖR BOLAGET 5.4.1 Allmänt Med operativ risk avses risken att fel eller brister i ett bolags administrativa rutiner leder till ekonomiska eller förtroendemässiga förluster. Dessa kan exempelvis orsakas av bristande intern kontroll, bristfälliga system eller teknisk utrustning. Även risken för oegentligheter, internt eller externt, ingår i den operationella risken. Bolagets bedömning är att de operativa riskerna till följd av den mänskliga faktorn inte helt kan undvikas, men förebyggas och minimeras genom utbildning. En viktig arbetsuppgift för VD och funktionen för regelefterlevnad är därför att se till att personalen har tillräcklig utbildning för sina arbetsuppgifter, oavsett om personalen är anställd i Bolaget eller anställda i företag som utför arbetsuppgifter på delegation. De uppdragstagare som Bolaget har ingått avtal med har alla stor erfarenhet av att hantera de uppgifter som delegerats till dem och är väl etablerade aktörer inom sina resp. områden, vilket minskar risken för operativa misstag och säkerställer att dualitetsprincipen iakttas. Det är dock av stor vikt att Bolagets ledande
befattningshavare noga övervakar att uppdragstagarna sköter sina åligganden och att de vidtar åtgärder med erforderlig skyndsamhet vid brister i sina åligganden. VD ansvarar för de operativa riskerna och övervakar dessa löpande. Eventuella brister av väsentlig art skall snarast efter det att de har observerats rapporteras till styrelsen. Andra brister ska rapporteras i samband med den rapportering som görs på styrelsemöten enligt ovan. 5.4.2 Felaffärer En grundläggande förutsättning för att minimera denna risk är att personal som hanterar orderläggning är väl förtrogen med placeringsriktlinjerna för fonden. För Bolagets förvaltare är det en självklarhet att ha gedigen kunskap avseende denna fråga. Vidare kontrolleras lagda order oberoende av orderläggaren av annan person genom behandlingskedjan. 5.4.3 Fysisk säkerhet m.m. Bolaget disponerar ett delat kontor på Sveavägen 151 i Stockholm samt ett eget kontor på Östra Hamngatan 52 i Göteborg. Endast Bolagets personal har tillgång till kontoret och den IT-utrustning samt annan teknisk utrustning som används i verksamheten. Alla datorer har virusskydd och nätverket har en brandvägg. Det krävs ett lösenord för att komma in på varje dator i nätverket. Lösenordet skall bytas regelbundet, minst varje kvartal, och skall innehålla såväl bokstäver som siffror. 5.4.4 Övriga operativa risker Bolaget har utvecklat särskilda rutiner avseende kontroll av investerares identitet, handel i fonden, köp och försäljning av andelar samt NAV-sättning m.m., vilka redovisas i Bolagets verksamhetsplan och i separat riktlinjer och instruktioner.