HALVÅRSRAPPORT 2015 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY, DYNAMIC, FREEDOM OCH PRESTO
HALVÅRSRAPPORT 2015 Estlander & Partners Fondbolag Ab Nedre Torget 1 A, 65100 Vasa FO-nummer 1830022-0
HALVÅRSRAPPORT 2015 MARKNADSÖVERSIKT Året 2015 inleddes starkt positivt som en följd av att tydligare trender utvecklats på många marknader. En fortsatt turbulens på den globala finansmarknaden orsakade stigande marknadsvolatilitet inom samtliga tillgångsklasser. Ökningen i volatiliteten tillsammans med en normalisering av korrelationsmönstret mellan marknaderna visade sig vara fördelaktigt för systematiska trendföljande investeringsstrategier. Februari kännetecknades av att investerarna utökade sina portföljer med riskfyllda tillgångar och att den globala aktiemarknaden steg på bred front. Första kvartalet avslutades med en förstärkt amerikansk dollar, dykande oljepriser och fortsatt fallande långa räntor. Euroområdets statsobligationsräntor föll till rekordlåga nivåer, med ett tilltagande antal maturiteter i ett negativt territorium. April kännetecknades av trendsvängningar på bred front. Största svängningarna sågs i råvarusegmentet där den nedåtgående trenden tog en paus och marknaden svängde uppåt. På räntemarknaden gav investerarna det tydligaste tecknet hittills på att de håller på att tappa tålamodet med de rekordlåga räntenivåerna för euroomorådets statsobligationer och ingen marknad besparades från utförsäljningen i slutet av månaden. Maj visade sig vara en sågande och trendlös månad då marknaderna fortsatte att smälta rörelserna från årets början. Under juni låg marknadernas fokus på att försöka greppa konsekvenserna av Greklandskrisen. Som en följd av krissituationen i Grekland såldes aktiemarknaderna kraftigt ner i slutet av månaden. I USA föll DJIA- och S&P 500-indexens avkastning under nollstrecket räknat från årets början, även i Storbritannien sjönk FTSE All-share-indexet med -6,3% i juni och uppvisade röda siffror för 2015. Estlander & Partners Commodity fonden inledde året med en negativ avkastning för att sedan återhämta en del av avkastningen under maj och juni. Fondens YTD värde per sista juni uppgick till -3,64 % (C-andelar). Estlander & Partners Dynamic fonden uppvisade en stabil avkastning om 1,93 % under första kvartalet. Andra kvartalet visade sig vara mera utmanande och fondens YTD avkastning per sista juni uppgick till 0,4 % (C-andelar). Även Estlander & Partners Freedom fonden inledde året starkt med en uppgång på över 7 % per sista februari. Sågande marknader under andra kvartalet var utmanande och Freedom fondens avkastning per sista juni uppgick till 0,25 % (D-andelar). Estlander & Partners Presto fonden, som koncentrerar sig på kortare pristrender, inledde året med en stark avkastning. Presto fondens YTD avkastning per sista juni uppgick till 1,79 % (Fandelar). Framöver är sannolikheten stor att volatiliteten kommer att vara fortsatt hög i alla tillgångsklasser givet att alla faktorer som påverkar den globala marknaden beaktas. Stigande volatilitet i kombination med stora rörelser har traditionellt varit en bra miljö för trendföljande investeringsstrategier. HALVÅRSRAPPORT 2015
ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY Arvoden och kostnader januari-juni 2015 (EUR) Fondbolag Förvaringsinstitut Övriga kostnader Förvaltningsarvode Resultatbaserat arvode 1-3/2015 92 240,04 98 152,54 1 098,00 1 542,20 4-6/2015 86 418,26 0,00 1 724,31 1 123,03 1-6 2015 178 658,30 98 152,54 2 822,31 2 665,23 Placeringar Valuta Mängd Marknadsvärde/ värdeförändring (EUR) % av fondens värde Futurer Soybean Oil USD - 19-11 108,72-0,06 % Corn USD - 70-194 317,36-0,98 % Cocoa ICE USD 169 193 631,14 0,98 % WTI Crude Oil USD 4-2 735,92-0,01 % Feeder Cattle USD 4-8 005,92-0,04 % Fondandelarnas värde (EUR) B 998,298230 C 989,426959 Antal fondandelar B 119,543395 C 19 894,122644 Gold USD 14-39 729,10-0,20 % NY Harbor ULSD USD - 4-372,98 0,00 % Coffee ICE USD - 12 3 027,45 0,02 % Crude Palm Oil MYR - 21 6 254,56 0,03 % Live Cattle USD 56-106 117,69-0,54 % Brent Crude Oil USD - 20 9 293,15 0,05 % Gas Oil USD - 26 36 890,02 0,19 % Lean Hogs USD - 8-3 946,90-0,02 % Aluminium LME USD - 52 62 076,16 0,31 % White Maize ZAR 17 5 777,73 0,03 % Copper LME USD - 6 3 449,05 0,02 % Nickel LME USD - 7 12 516,31 0,06 % 6,0% 4,5% 3,0% 1,5% 0,0% Förväntad volatilitet Energier Spannmål Tropical Softs Metaller Kött Lång exponering Kort exponering Lead LME USD - 13 9 765,20 0,05 % Tin LME USD - 6 41 065,66 0,21 % Zinc LME USD - 10 15 958,02 0,08 % Natural Gas USD - 13-2 457,84-0,01 % RBOB Petroleum USD 12 23 931,11 0,12 % Rapeseed / CAD 428 364 503,33 1,84 % Canola Soybeans USD 49 126 536,15 0,64 % Sugar #11 USD - 146-29 085,04-0,15 % Silver USD - 10 5 113,02 0,03 % Soybean Meal USD 70 238 751,34 1,21 % Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 1,3 1,0 1,5 1,6 5,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Wheat USD - 27-129 743,00-0,66 % Placeringar totalt 630 918,94 3,19 % Kassa och övriga tillgångar 19 172 202,29 96,81 % Fondens värde 19 803 121,23 100,00 % Inga ändringar i den regulatoriska hävstångseffektens maximinivå har skett under året. HALVÅRSRAPPORT 2015 I ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY
ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC Arvoden och kostnader januari-juni 2015 (EUR) Fondbolag Förvaringsinstitut Övriga kostnader 1-3/2015 22 545,37 1 500,01 1 334,86 4-6/2015 24 505,81 977,72 1 555,76 1-6 2015 47 051,18 2 477,73 2 890,62 Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 1,3 1,0 1,4 1,9 5,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärde Inga ändringar i den regulatoriska hävstångseffektens maximinivå har skett under året. Fondandelarnas värde (EUR) (31.12.2014) 39% 65% 61% 35% A 1 088,053968 B 1 094,452563 C 1 100,888610 Antal fondandelar A 694,798283 B 1 797,553297 C 6 360,422458 Placeringar Marknadsvärde/ % av värdeförändring fondens Valuta Mängd (EUR) värde Futurer Canadian 10y Bond CAD 3 2 341,02 0,02 % S&P 500 E-Mini USD 26-45 091,05-0,46 % DJ Euro STOXX 50 EUR 12 1 440,00 0,01 % FT-SE 100 GBP 2-4 446,54-0,05 % German 10y Bund EUR 4 7 880,00 0,08 % German 5y Bobl EUR 3 2 090,00 0,02 % German 2y Schatz EUR 1 105,00 0,00 % UK Long Gilt GBP 2-3 811,32-0,04 % US 5y T-Note USD 10 2 207,51 0,02 % H-Shares HKD 1-3 812,02-0,04 % Japanese 10y Bond JPY 1-439,93 0,00 % IBEX-35 Stock EUR 1-4 881,00-0,05 % Mini MSCI Emerging USD 6 995,69 0,01 % Markets OMX-S30 SEK 4-670,16-0,01 % Nikkei 225 Stock JPY 5-2 679,92-0,03 % S&P Canada 60 CAD 1-2 168,68-0,02 % US 2y T-Note USD 10 3 854,39 0,04 % US 10y T-Note USD 7-3 216,66-0,03 % US 30y T-Bond USD 4-6 146,00-0,06 % ASX SPI 200 AUD 1-1 470,42-0,02 % Placeringar totalt -57 920,07-0,60 % Kassa och övriga tillgångar 9 783 351,55 100,60 % Fondens värde 9 725 431,48 100,00 % Nordamerika 53 % 64 % Europa 30 % 27 % Utveckling + andra 17 % 10 % 30.030.06.20 15 (31.12.2014) Nordamerika 48 % 68 % Europa 22 % 32 % Utveckling + andra 29 % 0 % HALVÅRSRAPPORT 2015 I ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC
ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Arvoden och kostnader januari-juni 2015 (EUR) Fondbolag Förvaringsinstitut Övriga (31.12.2014) Förvaltningsarvode Råvaror 31% Valutor 18% Råvaror 35% Valutor 29% Resultatbaserat arvode 10% 12% 41% 24% kostnader 1-3/2015 311 718,91 0,00 4 493,80 3 129,74 4-6/2015 331 964,39 0,00 5 112,92 2 087,73 1-6 2015 643 683,30 0,00 9 606,72 5 217,47 Fondandelarnas värde (EUR) A 996,803331 B 1 021,087090 C 1 056,079827 D 1 071,442824 E 771,266968 Antal fondandelar A 9 190,370546 B C D E 9 334,897905 8 278,214533 34 773,304258 11 288,721725 Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 8,4 5,5 11,1 12,5 35,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Inga ändringar i den regulatoriska hävstångseffektens maximinivå har skett under året. Placeringar Marknadsvärde/ % av värdeförändring fondens Valuta Mängd (EUR) värde Futurer AUD/USD CME USD - 62-25 421,60-0,03 % FTSE/JSE Top 40 ZAR 13-7 265,64-0,01 % Canadian 3m Bank CAD 353 38 113,47 0,05 % Accept Soybean Oil USD - 75-11 668,46-0,02 % GBP/USD CME USD 161 124 187,07 0,17 % Cocoa ICE USD 246 276 139,22 0,38 % CAD/USD CME USD - 59 11 266,59 0,02 % Canadian 10y Bond CAD 81 33 068,77 0,05 % WTI Crude Oil USD 12-5 857,55-0,01 % Swiss 10y Bond CHF - 5 6 655,97 0,01 % Cotton USD 96 24 726,41 0,03 % Eurodollar 3m USD 611 17 772,25 0,02 % S&P 500 E- USD - 11 12 024,58 0,02 % Mini Feeder Cattle USD 3-6 862,22-0,01 % CAC-40 EUR - 26 8 710,00 0,01 % DAX German EUR 13-141 350,00-0,19 % Euribor 3m EUR - 90-2 350,00 0,00 % Euroswiss 3m CHF 219 13 666,80 0,02 % FT-SE 100 GBP 7-21 004,59-0,03 % German 10y Bund EUR 20-320,00 0,00 % German 5y Bobl EUR - 66-3 260,00 0,00 % German 2y Schatz EUR 277-4 555,00-0,01 % UK Long Gilt GBP - 27-28 020,23-0,04 % Short Sterling 3m GBP 44-1 446,89 0,00 % US 5y T-Note USD 189 27 190,98 0,04 % Gold USD 3-27 197,70-0,04 % Goldman Sachs USD - 16-37 237,62-0,05 % H-Shares HKD 6-6 831,55-0,01 % Copper COMEX USD - 73 10 169,99 0,01 % NY Harbor ULSD USD - 15-6 536,60-0,01 % Hang Seng HKD 3-18 169,27-0,02 % FTSE MIB EUR - 12 17 720,00 0,02 % Euroyen 3m JPY - 102 1 833,05 0,00 % Japanese 10y Bond JPY 14 9 898,47 0,01 % JPY/USD CME USD - 31-25 940,75-0,04 % Coffee ICE USD - 8 218,65 0,00 % HALVÅRSRAPPORT 2015 I ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM
ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM FTSE KLC MYR - 5 1 217,65 0,00 % Crude Palm Oil MYR - 13 2 470,94 0,00 % USD/SEK ICE SEK 8 5 261,74 0,01 % Live Cattle USD 35-62 450,66-0,09 % Cocoa Liffe GBP 123 88 507,23 0,12 % Brent Crude Oil USD - 12 340,87 0,00 % Gas Oil USD - 34 43 258,88 0,06 % Lean Hogs USD - 50-34 230,35-0,05 % Aluminium LME USD - 33 37 311,63 0,05 % White Maize ZAR 11 3 721,62 0,01 % Copper LME USD - 4 2 214,52 0,00 % S&P 400 MidCap USD 1-3 175,46 0,00 % E-Mini IBEX-35 Stock EUR 18-8 298,00-0,01 % Nickel LME USD - 4 9 682,83 0,01 % MXN/USD CME USD - 78 16 563,51 0,02 % Lead LME USD - 8 6 056,02 0,01 % Tin LME USD - 4 27 904,11 0,04 % Zinc LME USD - 6 9 395,18 0,01 % New Zealand 90d Bill NZD 19 5 376,81 0,01 % NZD/USD CME USD - 15 37 284,71 0,05 % Natural Gas USD - 5-1 354,50 0,00 % NASDAQ E-Mini USD 5-1 246,86 0,00 % OMX-S30 SEK 11-4 935,59-0,01 % Palladium USD - 31 179 153,21 0,24 % Platinum USD - 66-10 741,84-0,01 % RBOB Petroleum USD 9 14 896,66 0,02 % Rapeseed / Canola CAD 542 404 208,83 0,55 % EUR/JPY CME JPY 1-1 319,80 0,00 % Soybeans USD 55 150 968,78 0,21 % Sugar #11 USD - 84-22 836,02-0,03 % CHF/USD CME USD 1-4 216,00-0,01 % Silver USD - 6 3 067,81 0,00 % S&P CNX Nifty USD 35 1 168,82 0,00 % Soybean Meal USD 48 155 184,79 0,21 % MSCI Singapore SGD - 2-133,16 0,00 % Stock Nikkei 225 Stock JPY 16-33 361,51-0,05 % MSCI Taiwan Stock USD 19-4 171,15-0,01 % S&P Canada 60 CAD - 37 18 360,53 0,03 % Russell 2000 Mini USD 1-1 103,34 0,00 % US 2y T-Note USD 363 12 866,66 0,02 % US 10y T-Note USD 159 14 562,59 0,02 % EUR/USD CME USD - 74 2 848,04 0,00 % US 30y T-Bond USD - 12 13 076,90 0,02 % Wheat USD - 10-48 001,88-0,07 % Volatility (VIX) USD - 1-1 134,73 0,00 % ASX SPI 200 AUD 1-2 888,94 0,00 % Australian 90d Bill AUD 158-14 577,19-0,02 % Australian 10y T- AUD - 20-3 555,87 0,00 % Bond Australian 3y Bond AUD 101-6 140,90-0,01 % USD/ZAR ICE ZAR - 5 4 569,12 0,01 % Forwards Copper Forward USD - 24 69 864,55 0,10 % Nickel Forward USD - 16 49 772,12 0,07 % Lead Forward USD - 26 89 329,92 0,12 % Tin Forward USD - 8-13 527,09-0,02 % USD/BRL BRL - 250 000-427,92 0,00 % USD/CZK CZK 1 000 000 6 366,89 0,01 % USD/HUF HUF - 500 000-8 959,51-0,01 % USD/INR INR -2 500 000 11 898,64 0,02 % USD/KRW KRW 250 000-11 203,48-0,02 % USD/TRY TRY - 250 000-772,23 0,00 % Placeringar totalt 1 446 035,71 1,97 % Kassa och övriga tillgångar 71 953 380,85 98,03 % Fondens värde 73 399 416,56 100,00 % HALVÅRSRAPPORT 2015 I ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM
ESTLANDER & PARTNERS PRESTO Arvoden och kostnader januari-juni 2015 Verklig och regulatorisk hävstångseffekt (EUR) Fondbolag Förvaringsinstitut Övriga (31.12.2014) Förvaltningsarvode Råvaror 30% Valutor 28% Råvaror 32% Valutor 22% Resultatbaserat arvode 18% 19% 24% 27% kostnader 1-3/2015 29 544,44 0,00 3 000,00 1 841,57 4-6/2015 27 617,78 0,00 3 002,49 1 592,17 1-6 2015 57 162,22 0,00 6 002,49 3 433,74 Fondandelarnas värde (EUR) C 977,096980 D 906,349651 E 914,244576 F 925,842713 Antal fondandelar C 1 244,059723 D E F 756,749240 973,766397 3 073,975147 Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 8,9 6,2 11,1 14,4 20,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Inga ändringar i den regulatoriska hävstångseffektens maximinivå har skett under året. Placeringar Marknadsvärde/ % av Värdeförändring fondens Valuta Mängd (EUR) värde Futurer FTSE/JSE Top 40 ZAR 4-2 417,95-0,04 % Soybean Oil USD - 6-2 545,75-0,05 % GBP/USD CME USD 5-3 324,59-0,06 % Corn USD 12 26 293,95 0,47 % Cocoa ICE USD 36 45 200,93 0,80 % CAD/USD CME USD - 4 143,52 0,00 % Canadian 10y CAD 10 7 611,92 0,14 % Bond WTI Crude Oil USD - 2 0,00 0,00 % Eurodollar 3m USD 4 235,47 0,00 % S&P 500 USD - 4 4 805,79 0,09 % E-Mini Euribor 3m EUR - 10-187,50 0,00 % FT-SE 100 GBP 2-5 046,46-0,09 % German 10y EUR 1-450,00-0,01 % Bund German 5y Bobl EUR 5-710,00-0,01 % German 2y EUR 72-1 205,00-0,02 % Schatz US 5y T-Note USD 22 5 732,53 0,10 % Gold USD 11-16 182,27-0,29 % H-Shares HKD 1 0,00 0,00 % NY Harbor ULSD USD - 2-452,10-0,01 % Japanese 10y JPY 3 7 478,84 0,13 % Bond Crude Palm Oil MYR - 16 5 304,20 0,09 % USD/SEK ICE SEK 5 3 288,59 0,06 % Brent Crude Oil USD - 2 1 767,13 0,03 % Gas Oil USD - 3 829,75 0,01 % Aluminium LME USD - 5 5 970,80 0,11 % Copper LME USD - 2 4 883,16 0,09 % IBEX-35 Stock EUR 1-4 881,00-0,09 % Nickel LME USD - 2-4 148,44-0,07 % MXN/USD CME USD 18-6 297,09-0,11 % Lead LME USD - 4 15 518,48 0,28 % Zinc LME USD - 4 11 257,62 0,20 % Natural Gas USD 1 134,55 0,00 % Soybeans USD 24 63 340,96 1,12 % Sugar #11 USD - 10-3 335,49-0,06 % HALVÅRSRAPPORT 2015 I ESTLANDER & PARTNERS PRESTO
ESTLANDER & PARTNERS PRESTO CHF/USD CME USD - 3 1 278,26 0,02 % Silver USD - 2 1 022,60 0,02 % S&P CNX Nifty USD 12 183,89 0,00 % Soybean Meal USD 15 49 354,14 0,88 % MSCI Taiwan Stock USD 5-1 246,86-0,02 % US 2y T-Note USD 46 742,85 0,01 % US 10y T-Note USD 32 4 919,60 0,09 % EUR/USD CME USD - 3 1 984,66 0,04 % Wheat USD 2 4 260,85 0,08 % Australian 3y Bond AUD 23-1 240,55-0,02 % USD/ZAR ICE ZAR - 6 9 123,51 0,16 % Forwards USD/CZK CZK 1 000 000 3 010,12 0,05 % USD/HUF HUF - 750 000-12 460,53-0,22 % USD/INR INR -1 750 000 10 563,02 0,19 % USD/KRW KRW 0-9 419,74-0,17 % USD/TRY TRY - 500 000 6 887,38 0,12 % Placeringar totalt 227 577,78 4,04 % Kassa och övriga tillgångar 5 410 146,76 95,96 % Fondens värde 5 637 724,54 100,00 % HALVÅRSRAPPORT 2015 I ESTLANDER & PARTNERS PRESTO
Estlander & Partners Fondbolag Ab Nedre Torget 1 A, 65100 Vasa FO-nummer 1830022-0