Stronghold Invest AB (publ)

Stronghold Invest AB (publ) Org.nr 556713-9067 Bokslutskommuniké 1 januari 31 december 2014 Koncernens nettoomsättning ökade med 12 % till 1 004 (898) MSEK Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) ökade till 108 (83) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 10,8 % (9,2 %) Periodens resultat uppgick till 45 (36) MSEK Likvida medel vid periodens slut uppgick till 156 MSEK, jämfört med 300 MSEK vid årets början. Soliditeten uppgick till 27 % (23 %) Styrelsen föreslår årsstämman en aktieutdelning om 17 (12) kr per aktie Stronghold Invest AB är ett aktivt ägarbolag som investerar i fastighetsrelaterade kunskapsföretag i norra Europa, genom att tillföra kompetens, marknadskontakter och kapital. Stronghold Invest största innehav är Newsec, Niam och Datscha. Läs mer på www.stronghold.se Stronghold Invest AB (publ) Stureplan 3 103 96 Stockholm 1

Verksamheten Koncernen Stronghold-koncernen (koncernen) erbjuder professionell och heltäckande fastighetsrelaterad rådgivning, fastighetsförvaltning, fondförvaltning och webbaserad fastighetsinformation. Kunderna består huvudsakligen av fastighetsinvesterare, fastighetsägare samt lokalanvändare. Koncernen har successivt flyttat fram sina positioner och utvecklats till norra Europas ledande fastighetsrådgivare med över 750 medarbetare. Verksamheten bedrivs från ett 20-tal egna kontor runt om i norra Europa - bland annat Stockholm, Göteborg, Malmö, Helsingfors, Tammerfors, Oslo, Bergen, Köpenhamn, Vilnius, Tallin och Riga. Tillsammans med samarbetspartner BNP Paribas Real Estate, som är en av de ledande aktörerna i Europa, servas koncernens internationella kunder. Dotterbolagen styrs av nyckeltalen tillväxt, lönsamhet, nöjda medarbetare (NMI) och nöjda kunder (NKI). Moderbolaget Stronghold Invest AB (publ) (bolaget) är ett aktivt ägarbolag som investerar i fastighetsrelaterade kunskapsföretag i norra Europa, genom att tillföra kompetens, marknadskontakter och kapital. Stronghold Invest svarar för strategifrågor och övergripande verksamhetsstyrning. Som aktivt ägarbolag söker Stronghold Invest kontinuerligt efter nya innovationer och koncept inom fastighetsrelaterade kunskapsföretag som kan erbjuda entreprenörer en bra miljö för att förverkliga sina affärsidéer. Stronghold har en inkubatorverksamhet för att ge stöd till och utveckla nya affärsidéer inom ramen för Strongholds investeringsfilosofi. Bolaget verkar primärt på marknaden via de tre varumärkena Newsec, Niam och Datscha. Intäkter och resultat Koncernens nettoomsättning under året ökade med närmare 12 procent till 1 004 (898) MSEK. Omsättningen var huvudsakligen hänförlig till fastighetsförvaltning som rapporterade intäkter om 592 (507) MSEK, medan fondförvaltning svarade för 169 (166) MSEK, fastighetsrådgivning 183 (173) MSEK, licenser 52 (47) samt övrig verksamhet 8 (5) MSEK. Omsättningsökningen förklaras främst av förvärvet av JLL:s svenska fastighetsförvaltningsverksamhet som konsolideras från 2 september 2013. Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA) uppgick till 108 (83) MSEK. Årets avskrivningar uppgick till 13 (13) MSEK och årets nedskrivningar till 5 MSEK (3). 3 MSEK avser nedskrivning av goodwill relaterat till förvärv inom Technical Services och 2 MSEK avser nedskrivning av balanserade utgifter för utveckling inom Datscha. I rörelseresultat före avskrivningar ingår rörlig ersättning till anställda om 44 (41) MSEK. Årets förbättrade resultat förklaras främst av en engångsintäkt, som redovisas under övriga rörelseintäkter, avseende negativ goodwill om 20 MSEK relaterat till ett förvärv av ett dotterbolag, Niam III Holding AB. Bolaget förvärvades under fjärde kvartalet för att möjliggöra en skyndsam avveckling av Niam Fund III. Övriga externa kostnader uppgår till 283 (255) MSEK och består främst av kostnader för konsulter, hyra, marknadsföring samt IT. Resultat efter finansiella poster var 64 (43) MSEK. Under året har den av koncernen förvaltade fastighetsfonden Niam Fund III avyttrat återstående fastigheter, vilket gett koncernen ett nettoresultat om -3 MSEK. Koncernen har erhållit så kallade promoteintäkter om 30 MSEK och samtidigt skrivit ner långfristiga fordringar och andelar i ett av koncernens intressebolag om totalt 33 MSEK. Det har även skett större förändringar i verkligt värde gällande koncernens valuta- och räntederivat som medfört finansiella kostnader om cirka 13 (5) MSEK. 2

Nettoomsättning per rörelsegren 5% 1% 17% 18% 59% Fastighetsförvaltning Rådgivning Fondförvaltning Licenser Övrig verksamhet Finansiell ställning Koncernens likvida medel uppgick vid utgången av året till 156 MSEK jämfört med 300 MSEK vid årets början. Eget kapital uppgick per sista december till 318 MSEK mot 300 MSEK vid årets början. Koncernens soliditet uppgick på balansdagen till 27 (23) procent. Koncernen har tidigare haft en långfristig skuld för en kommande tilläggsköpeskilling om 11 MEUR. Under juli 2014 avyttrade Niam Fund III de sista fastigheterna, vilket har inneburit att den avtalade tilläggsköpeskillingen till nyckelpersoner i fonden har betalats ut. Samtidigt tillfördes koncernen 30 MSEK för tillkommande så kallad promote. En omklassificering har gjorts avseende koncernens placeringar i räntebärande värdepapper med en löptid om 3 månader. I tidigare publicerade finansiella rapporter har dessa värdepapper klassificerats som en kortfristig placering. Från och med delårsrapporten för första kvartalet 2014 klassificeras de som likvida medel och även jämförelsetalen har räknats om. Under året har koncernen återköpt del av det under 2013 emitterade obligationslånet. Återköpen motsvarande ett nominellt värde om 41 MSEK. Sedan november 2014 är obligationen listad på företagsobligationslistan vid NASDAQ Stockholm. Utöver det har även en extra amortering om 35 MSEK gjorts på koncernens banklån, vilket medför att ingen ytterligare amorteringar behöver göras enligt befintligt bankavtal. Under 2015 kommer det att ske en omförhandling av banklån varvid hela beloppet har klassificerats som kortfristig skuld per 31 december 2014. Investeringar Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, inklusive goodwill och bilar enligt finansiella leasingavtal, uppgick till 13 (38) MSEK. Kassaflöde Koncernens operativa kassaflöde, kassaflöde från den löpande verksamheten efter investeringar och förändringar i rörelsekapital, uppgick till 62 (-52) MSEK. Förra årets negativa operativa kassaflöde berodde främst på att det skedde ett antal större företagsförvärv under perioden. Det negativa kassaflödet från finansieringsverksamheten förklaras av att avvecklingen av Niam Fund III har genererat ett inflöde av likvida medel som har använts till att amortera på banklån samt återköpa delar av obligationslånet. Dessutom har hela tilläggsköpeskillingen till nyckelpersoner i Niam Fund III betalts ut. Under året har en aktieutdelning om 12 kronor per aktie betalats ut. Beslut fattades på årsstämman som hölls den 21 maj. 3

Personal Medelantalet anställda i koncernen uppgick under året till 766 (730), varav 321 (345) är kvinnor. Ökningen förklaras av förvärvade verksamheter samt av fortsatt organisk tillväxt, framför allt inom de svenska verksamheterna. Händelser efter periodens slut Inga väsentliga händelser har ägt rum efter periodens slut. Ägarstruktur Antalet aktieägare uppgick vid periodens utgång till 50. Den största ägaren utgörs av Urban Edenström direkt och indirekt med cirka 45 procent av röster och kapital. Förslag till utdelning Styrelsen föreslår utdelning med 17 kr per aktie för verksamhetsåret 2014. Risker All affärsverksamhet är förknippad med risker som styrelse och ledning måste förhålla sig till och agera utifrån. Stronghold-koncernens geografiska spridning samt diversifiering av tjänster bidrar dock till att reducera riskexponeringen. Koncernens och moderbolagets affärsrisker och riskhantering samt hantering av finansiella risker beskrivs i not 4. Redovisningsprinciper Denna bokslutskommuniké är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Denna bokslutskommuniké är den fjärde finansiella rapport som Stronghold Invest AB upprättar enligt IFRS. Övergångsdatum till IFRS har fastställts till den 1 januari 2013. En beskrivning av övergången till IFRS och dess effekter på Stronghold Invest AB:s finansiella ställning presenteras i not 8. En mer omfattande beskrivning av koncernens och moderföretagets redovisningsprinciper framgår av bilaga Väsentliga redovisningsprinciper enligt IFRS till denna delårsrapport. Stockholm den 27 februari 2015 Styrelsen Denna bokslutskommuniké har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. För ytterligare information, kontakta: Niklas Alm Kommunikationschef 08-454 40 88 niklas.alm@stronghold.se 4

Kommande finansiella rapporter: Årsredovisning för 2014 kommer att publiceras på bolagets hemsida, www.stronghold.se, den 13 maj 2015. Period Rapporteringstidpunkt 1 januari 31 mars 2015 29 maj 2015 1 januari 30 juni 2015 28 augusti 2015 1 januari 30 september 2015 27 november 2015 Årsstämma ska hållas den 28 maj 2015 och separat kallelse skickas ut. 5

Koncernens resultaträkning i sammandrag (KSEK) 2014-10-01 2013-10-01 2014-01-01 2013-01-01 Rörelsens intäkter m.m. 2014-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2013-12-31 (3 mån) (3 mån) (12 mån) (12 mån) Nettoomsättning 296 622 281 212 1 003 689 897 758 Övriga rörelseintäkter 20 803 633 20 803 773 Rörelsens kostnader 317 425 281 845 1 024 492 898 531 Övriga externa kostnader -78 565-75 376-282 537-254 965 Personalkostnader -179 349-176 317-632 347-560 415 Avskrivningar och nedskrivning av materiella och immateriella anläggningstillgångar -7 673-6 617-18 053-15 641 Övriga rörelsekostnader -293-70 -351-125 Resultatandel i intresseföretag -420 - -845 - Rörelseresultat 51 125 23 465 90 359 67 385 Resultat från finansiella investeringar Resultatandel i intresseföretag 464-151 -32 206-620 Finansiella intäkter 20 319 623 49 013 4 861 Finansiella kostnader -10 046-5 662-42 833-28 777 Resultat efter finansiella poster 61 862 18 275 64 333 42 849 Skatt på årets resultat -13 801-2 309-19 239-6 577 Periodens resultat 48 061 15 966 45 094 36 272 Hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 38 467 10 385 34 131 28 318 Innehav utan bestämmande inflytande 9 594 5 581 10 963 7 954 6

Koncernens rapport över totalresultatet i sammandrag (KSEK) 2014-10-01 2013-10-01 2014-01-01 2013-01-01 2014-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2013-12-31 (3 mån) (3 mån) (12 mån) (12 mån) Periodens resultat 48 061 15 966 45 094 36 272 Övrigt totalresultat: Poster som inte kommer återföras till resultatet: Aktuariella vinster/förluster -2 339-1 415-2 339-1 415 Poster som kan komma återföras till resultatet: Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska dotterföretag 410 4 061 2 320 3 744 Övrigt totalresultat, efter skatt -1 929 2 646-19 2 329 Summa totalresultat för perioden 46 132 18 612 45 075 38 601 Hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 37 684 13 570 35 258 31 186 Innehav utan bestämmande inflytande 8 448 5 042 9 817 7 415 7

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag (KSEK) 2014-12-31 2013-12-31 2013-01-01 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 421 018 424 305 408 617 Övriga immateriella anläggningstillgångar 5 101 10 107 14 153 Materiella anläggningstillgångar 25 212 24 929 15 266 Finansiella anläggningstillgångar 72 400 87 057 85 125 Summa anläggningstillgångar 523 731 546 398 523 161 Omsättningstillgångar Kundfordringar 180 409 149 220 106 696 Övriga korta fordringar 60 617 61 659 30 886 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 77 388 70 807 70 483 Kassa och bank 155 864 299 638 344 906 Klientmedel 42 697 29 814 26 434 Summa omsättningstillgångar 516 975 611 138 579 405 SUMMA TILLGÅNGAR 1 040 706 1 157 536 1 102 566 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 10 000 10 000 10 000 Övrigt eget kapital 307 827 289 507 270 349 Summa eget kapital 317 827 299 507 280 349 Långfristiga skulder Avsättningar 6 006 6 651 103 327 Skulder till kreditinstitut - 197 950 325 342 Obligationslån 99 000 140 000 - Skulder till leasingbolag 11 426 9 460 5 342 Övriga långfristiga skulder 13 006 103 857 4 452 Kortfristiga skulder Kortfristig del av upplåning 169 523 14 000 15 000 Leverantörsskulder 26 267 28 322 20 184 Övriga korta skulder 90 914 77 815 58 038 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 264 040 250 160 264 098 Klientmedel 42 697 29 814 26 434 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 040 706 1 157 536 1 102 566 8

Koncernens rapport över förändring i eget kapital i sammandrag (KSEK) Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserv Balanserade vinstmedel Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående balans 1 januari 2014 10 000 0 3 590 240 517 254 107 45 400 299 507 Periodens resultat 34 131 34 131 10 963 45 094 Övrigt totalresultat: Omräkningsdifferenser 2 320 2 320 2 320 Aktuariella vinster/förluster -1 193-1 196-1 146-2 339 Summa övrigt totalresultat 2 320-1 193 1 127-1 146-19 Summa totalresultat 2 320 32 938 35 258 9 817 45 075 Utdelning -12 000-12 000-12 000 Försäljning av optioner 57 57 57 Ägartransaktion, förvärv -3 480-3 480-3 480 Ägartransaktion, försäljning 805 805 805 Förvärv av egna aktier i utländskt dotterbolag -508-508 -508 Förändring av innehav utan -11 629-11 629 bestämmande inflytande Utgående balans 31 december 2014 10 000 0 5 910 258 329 274 239 43 588 317 827 Ingående balans 1 januari 2013 10 000 0 0 233 256 243 256 37 092 280 348 Periodens resultat 28 318 28 318 7 954 36 272 Övrigt totalresultat: Omräkningsdifferenser 3 590 3 590 154 3 744 Aktuariella vinster/förluster -722-722 -693-1 415 Summa övrigt totalresultat 3 590-722 2 868-539 2 329 Summa totalresultat 3 590 27 596 31 186 7 415 38 601 Utdelning -12 000-12 000-12 000 Försäljning optioner 613 613 613 Ägartransaktion, förvärv -8 948-8 948-8 948 Förändring av innehav utan bestämmande inflytande 893 893 Utgående balans 31 december 2013 10 000 0 3 590 240 517 254 107 45 400 299 507 9

Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag (KSEK) 2014-10-01 2013-10-01 2014-01-01 2013-01-01 2014-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2013-12-31 (3 mån) (3 mån) (12 mån) (12 mån) Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före finansiella poster 51 125 23 465 90 359 67 385 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -11 445 14 425-1 249 22 862 Erhållen ränta -6 227-181 7 106 3 108 Erhållen promote 8 254-29 265 - Erlagd ränta -5 561-11 736-23 710-25 058 Betald skatt 7 435 600-13 785-12 091 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 43 581 26 573 87 986 56 206 Kassaflöde från förändring i rörelsekapital -13 692-2 943-33 937-53 858 Kassaflöde från investeringsverksamheten 25 260-14 349 7 604-54 168 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -67 937 30 759-211 214 3 557 Periodens kassaflöde -12 788 40 040-149 561-48 263 Ingående likvida medel 162 865 256 603 299 638 344 906 Omräkningseffekt likvida medel 5 787 2 995 5 787 2 995 Utgående likvida medel 155 864 299 638 155 864 299 638 Periodens förändring -12 788 40 040-149 561-48 263 10

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag (KSEK) 2014-10-01 2013-10-01 2014-01-01 2013-01-01 2014-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2013-12-31 (3 mån) (3 mån) (12 mån) (12 mån) Rörelsens intäkter m.m. Nettoomsättning 9 391 8 559 36 215 33 522 Övriga rörelseintäkter -4 1 011-1 044 Rörelsens kostnader 9 387 9 570 36 215 34 566 Övriga externa kostnader -6 356-7 339-21 286-15 855 Personalkostnader -3 044-3 292-12 054-12 571 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -35-34 -138-136 Övriga rörelsekostnader -7 - -9 - Rörelseresultat -55-1 095 2 728 6 004 Resultat från finansiella investeringar Finansiella intäkter 5 680 48 281 12 784 80 307 Finansiella kostnader -3 897-2 511-12 392-20 566 Resultat efter finansiella poster 1 728 44 675 3 120 65 745 Bokslutsdispositioner 28 418 27 400 28 418 27 400 Skatt på årets resultat -10 477 3 182-11 062-1 454 Periodens resultat 19 669 72 257 20 476 91 691 Moderbolagets rapport över totalresultat i sammandrag Moderföretaget har inte några poster 2013 eller 2014 som redovisas i övrigt totalresultat. Periodens resultat för moderföretaget utgör därmed även periodens totalresultat och moderföretaget presenterar därför ingen separat "rapport över totalresultatet". 11

Moderbolagets rapport över finansiell ställning i sammandrag (KSEK) 2014-12-31 2013-12-31 2013-01-01 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Övriga immateriella anläggningstillgångar 119 304 387 Materiella anläggningstillgångar 221 176 202 Finansiella anläggningstillgångar 383 016 394 288 501 120 Summa anläggningstillgångar 383 356 394 768 501 709 Omsättningstillgångar Fordringar på koncernbolag 39 459 36 031 177 351 Övriga kortfristiga fordringar 361 450 618 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 778 3 318 1 537 Kassa och bank 4 303 16 993 71 115 Summa omsättningstillgångar 46 901 56 792 250 621 SUMMA TILLGÅNGAR 430 257 451 560 752 330 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 10 000 10 000 10 000 Övrigt eget kapital 300 495 292 022 211 719 Summa eget kapital 310 495 302 022 221 719 Obeskattade reserver 96 1 404 1 404 Skulder till kreditinstitut - - 325 252 Obligationslån 99 000 140 000 - Kortfristig del av upplåning - - 15 000 Leverantörsskulder 2 085 2 155 741 Skulder till koncernbolag 11 149 757 182 683 Övriga kortfristiga skulder 4 267 2 653 1 427 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3 165 2 569 4 104 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 430 257 451 560 752 330 12

Noter till den finansiella rapporten 1. Redovisningsprinciper Stronghold Invest AB har tidigare tillämpat Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendationer och uttalanden. Från och med 1 januari 2014 upprättar Stronghold Invest AB sin koncernredovisning enligt International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee, såsom de har antagits av EU för tillämpning inom EU. Övergångsdatum till IFRS har fastställts till den 1 januari 2013. Koncernen och moderföretagets redovisningsprinciper framgår av bilaga Väsentliga redovisningsprinciper enligt IFRS till denna delårsrapport. Denna delårsrapport är den fjärde finansiella rapport som Stronghold Invest AB upprättar enligt IFRS. En beskrivning av övergången till IFRS och dess effekter på Stronghold Invest AB:s finansiella ställning presenteras i not 8. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Moderföretaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges i bilaga Väsentliga redovisningsprinciper enligt IFRS till denna delårsrapport. Moderföretaget tillämpar Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Tillämning av RFR 2 innebär att moderföretaget så långt som möjligt tillämpar alla av EUR godkända IFRS inom ramen för Årsredovisningslagen och beaktat sambandet mellan redovisning och beskattning. Moderföretaget har tidigare tillämpat Redovisningsrådets rekommendationer. Övergången till RFR 2 har inte inneburit några effekter på moderföretagets finansiella rapporter. I samband med upprättande av delårsrapporten har ledningen och styrelsen gjort vissa uppskattningar och bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper. 2. Upplysningar om närstående För beskrivning av de transaktioner som finns med närstående, hänvisas till koncernens årsredovisning. Inga förändringar har skett i avtalen med närstående och inga ytterligare väsentliga transaktioner har tillkommit. 13

3. Segmentinformation Koncernens rapportering av rörelsesegment överensstämmer med den interna rapporteringen till den högsta verkställande beslutfattaren, vilket utgörs av styrelsen. Intäkter från Fastighetsförvaltning består av arvoden för teknisk och ekonomisk förvaltning åt fastighetsägare. I segmentet ingår även intäkter från uthyrning och fastighetsutveckling åt koncernens förvaltningskunder. Intäkter från Fondförvaltning är fondavgifter som erhålls på utlovat eller förvaltat kapital i fonderna. Intäkter i segmentet Rådgivning erhålls genom konsultarvoden för värdering och analys av fastigheter, arvode för köp- och säljrådgivning samt förmedling av fastigheter. I segmentet Licenser ingår ersättning för upplåtelse av licenser i programmet Datscha. Jan-december 2014 Fondförvaltning Rådgivning Licenser Fastighetsförvaltning Koncerngemensamt Eliminering Total Extern försäljning 592 183 169 053 182 699 52 194 7 560 1 003 689 Intern försäljning 70 282 43 440 30 620 417 58 920-203 679 0 Summa intäkter 662 465 212 493 213 319 52 612 66 479-182 879 1 003 689 Rörelseresultat 17 237 25 253 19 159 5 252 19 530 3 928 90 359 Finansiella poster, netto -26 026 Resultat efter finansiella poster* 64 333 Jan-december 2013 Fondförvaltning Rådgivning Licenser Fastighetsförvaltning Koncerngemensamt Eliminering Total Extern försäljning 507 246 166 218 172 917 46 791 4 586 0 897 758 Intern försäljning 36 533 34 824 27 531 1 080 66 352-166 320 0 Summa intäkter 543 779 201 042 200 448 47 871 70 938-166 320 897 758 Rörelseresultat 5 374 25 825 20 848 3 742 5 526 6 067 67 385 Finansiella poster, netto -24 536 Resultat efter finansiella poster* 42 849 *Resultat efter finansiella poster motsvarar resultat före skatt. 4. Finansiell riskhantering Stronghold-koncernens riskhantering regleras av koncernens finanspolicy som har fastställts av styrelsen. Inom ramen för denna policy strävar koncernen efter en låg 14

riskprofil. Koncernens huvudsakliga finansiella risker utgörs av kreditrisker, likviditetsrisker, valutarisk, ränterisk och prisrisk. Kreditrisk Placering av likvida medel får endast ske i räntebärande placeringar av hög kvalitet som säkerställs genom krav på motpartens rating. Derivatinstrument får endast ske i riskhanteringssyfte. Koncernens kreditrisk avseende kunder bedöms som liten då kunderna främst består av medelstora och stora företag och koncerner som bedriver sin verksamhet professionellt, långsiktigt och under starka varumärken. Historiskt har kundförlusterna varit små. I de fall koncernens kunder kreditbedömts av oberoende värderare används dessa bedömningar. Om så inte är fallet görs en riskbedömning av kundens kreditvärdighet där finansiell ställning beaktas, liksom tidigare erfarenhet av kunden och andra faktorer. Exponeringen motsvaras av det bokförda värdet på kundfordringar respektive kassa och finansiella placeringar. Likviditetsrisk För att bevaka den kort- och långfristiga kapitalförsörjningen upprättar koncernen regelbundet likviditetsbudgetar och likviditetsprognoser och säkerställer den kortsiktiga betalningsberedskapen genom att hålla en likviditetsreserv i form av likvida medel och outnyttjade bekräftade krediter. Likviditetsrisken minimeras långsiktigt genom säkerställande av långsiktig finansiering i form av bekräftade lånefaciliteter och riskbärande kapital. Tillgängliga likvida medel per sista december uppgår till 144 MSEK. Koncernen har även en outnyttjad checkräkningskredit om 50 MSEK. Koncernens långfristiga skulder har en löptid enligt nedan: 1-5 år 5- år Obligationslån 99 000 - Skuld leasingbilar 11 426 - Skuld derivat 8 001 - Övriga långfristiga skulder 5 005 - Avsättningar, pension - 4 293 Övriga avsättningar 1 713 - Valutarisk Koncernen har två olika typer av valutarisker, dels transaktionsexponering och dels omräkningseffekter. Valutarisker i form av transaktionsexponering begränsas av att fakturering och kostnader primärt uppstår i respektive koncernföretags lokala valuta. Större transaktioner terminssäkras vid behov. Koncernens säkrar enbart EUR och per sista december var det säkrade beloppet 14 MEUR med maximal löptid om knappt 2 år. Omräkningseffekter uppstår vid dels vid av utländska dotterbolags balans- och resultaträkningar. Per sista december hade koncernen exponering i EUR, NOK, LTL, DKK, GBP och USD och de uppgick tillsammans till 68 MSEK. Varav nettoexponering i EUR per sista december uppgick till 56 MSEK. Ränterisk Koncernen är nettolånare och en förändring i räntenivån påverkar koncernens finansnetto främst genom värderingseffekten men också i lägre grad genom räntenettot. För att minimiera ränterisken har koncernen swappat rörlig ränta i bankfinansieringen till fast. Genomsnittslöptiden inklusive derivat blir då 3,5 år. På företagsobligationen är räntan fast under löptiden om tre år. Återstående löptid på obligationen är knappt två år. Prisrisk Prisrisken är risken för att ett verkligt värde eller framtida kassaflöde från ett finansiellt instrument påverkas av förändring i instrumentets marknadspris. För att begränsa 15

prisrisken placerar Stronghold-koncernen endast i instrument med en likvid marknad, såvida inte investeringen är en långsiktig, strategisk investering. Derivatinstrument får endast användas i riskhanteringssyfte. 5. Verkligt värde och värderingsmetoder Bestämning av verkligt värde genom publicerade prisnoteringar eller värderingstekniker. Nivå 1 består av instrument med publicerade prisnoteringar, nivå 2 består av värderingstekniker baserad på observerbara marknadsdata och nivå 3 består av värderingstekniker baserade på icke observerbara marknadsdata. Koncernen bedöms endast ha instrument i nivå 2. Finansiella tillgångar Derivatinstrument 2014-12-31 2013-12-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Valutarelaterade - 34 - - 841 - Ränterelaterade - - - - 2 099 - Summa finansiella tillgångar - 34 - - 2 940 - Finansiella skulder Derivatinstrument Valutarelaterade - 4 632 - - 1 634 - Ränterelaterade - 7 286 - - 49 - Summa finansiella skulder - 11 918 - - 1 683 - För instrument i nivå 2 har verkligt värde fastställts genom diskontering av kassaflöden baserade på marknadsdata vid bokslutstidpunkten. 6. Derivat Koncernens säkrar enbart EUR och per sista december var det säkrade beloppet 14 MEUR med maximal löptid om knappa 2 år. Nominellt belopp på ränteswapparna är 130 MSEK respektive 4,7 MEUR. 7. Upplysningar om kvittning Koncernen har inga poster netto i balansräkningen. För derivatmotparter finns avtal om så kallad nettning. Nedan visas belopp som inte kvittas men som omfattas av dessa ramavtal. Tillgångar Belopp redovisade i balansräkningen Finansiella instrument, nettningsavtal Netto Derivatinstrument - - - Skulder Derivatinstrument 11 884-11 884 16

8. Övergång till IFRS Från och med 1 januari 2014 upprättar Stronghold Invest AB sin koncernredovisning enligt International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee, såsom de har antagits av EU för tillämpning inom EU. Övergångsdatum till IFRS har fastställts till 1 januari 2013. Stronghold Invest AB har tidigare tillämpat Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendationer och uttalanden. Övergången till IFRS redovisas i enlighet med IFRS 1 Första gången IFRS tillämpas. Huvudregeln i IFRS 1 kräver att ett företag tillämpar samtliga IFRS standarder retroaktivt vid fastställande av öppningsbalansen enligt IFRS per den 1 januari 2013. IFRS 1 innehåller vissa undantag från den retroaktiva tillämpningen, varav några är frivilliga. Koncernen har valt att tillämpa följande frivilliga undantag: Rörelseförvärv (IFRS 3) Reglerna i IFRS 3 Rörelseförvärv tillämpas framåtriktat på förvärv och samgåenden som genomförts från och med övergångsdatum 1 januari 2013. Omräkningsdifferenser (IAS 21) Koncernen har vid övergångsdatum den 1 januari 2013 valt att nollställa omräkningsdifferenser. I följande tabeller presenteras och kvantifieras de företagsledningen bedömt väsentliga effekterna vid övergången till IFRS. Uppgifterna nedan har upprättats enligt IFRS som förväntas gälla den 31 december 2014. Eftersom koncernen inte har publicerat någon delårsrapport tidigare presenteras inga avstämningar på effekter av övergången till IFRS för delårsperioderna. Avstämning av tidigare redovisningsprinciper och IFRS: 17

Resultaträkning för koncernen i sammandrag 2013 Referens Tidigare redovisningsprinciper Effekt vid övergång till IFRS IFRS Nettoomsättning 897 758 0 897 758 Övriga rörelseintäkter 773 0 773 Rörelsens kostnader 898 531 0 898 531 Övriga externa kostnader a) b) -254 510-455 -254 965 Personalkostnader a) c) -558 653-1 762-560 415 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar a) b) d) -43 397 27 756-15 641 Övriga rörelsekostnader -125 0-125 Resultatandel intresseföretag 0 0 0-856 685 25 539-831 146 Rörelseresultat 41 846 25 539 67 385 Resultatandel i intresseföretag -620 0-620 Finansiella intäkter 4 861 0 4 861 Finansiella kostnader b) e) -23 666-5 111-28 777-19 425-5 111-24 536 Resultat efter finansiella poster 22 421 20 428 42 849 Skatt på årets resultat g) -9 457 2 881-6 573 Årets resultat 12 964 23 308 36 272 Hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 5 750 22 568 28 318 Innehav utan bestämmande inflytande 7 214 740 7 954 18

Totalresultat för koncernen i sammandrag 2013 Referens Tidigare redovisningsprinciper Effekt vid övergång till IFRS IFRS Årets resultat 12 964 23 308 36 272 Övrigt totalresultat Poster som kan komma återföras till resultatet: Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska dotterföretag f) 0 3 744 3 744 Poster som inte kommer återföras till resultatet: Aktuariella vinster/förluster c) 0-1 415-1 415 Övrigt totalresultat, netto efter skatt 0 2 329 2 329 Summa årets totalresultat 12 964 25 637 38 601 Hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 5 750 25 436 31 186 Innehav utan bestämmande inflytande 7 214 201 7 415 Balansräkning för koncernen i sammandrag PER 2013-01-01 Referens Tidigare redovisningsprinciper Effekt vid övergång till IFRS IFRS TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 422 770 0 422 770 Materiella anläggningstillgångar b) 9 924 5 342 15 266 Finansiella tillgångar e) 73 388 893 74 281 Uppskjutna skattefordringar 10 844 0 10 844 Omsättningstillgångar e) 574 213 5 192 579 405 SUMMA TILLGÅNGAR 1 091 139 11 427 1 102 566 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 236 466 6 791 243 257 Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande c) 36 332 760 37 092 Summa eget kapital 272 798 7 551 280 349 Långfristiga skulder b) c) e) 434 617 3 846 438 463 Kortfristiga skulder e) 383 724 30 383 754 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 091 139 11 427 1 102 566 19

PER 2013-12-31 Referens Tidigare redovisningsprinciper Effekt vid övergång till IFRS IFRS TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar a) d) 418 084 16 328 434 412 Materiella anläggningstillgångar b) 12 915 12 014 24 929 Finansiella tillgångar e) 72 438 2 225 74 663 Uppskjutna skattefordringar g) 11 130 1 264 12 394 Omsättningstillgångar e) 610 423 715 611 138 SUMMA TILLGÅNGAR 1 124 990 32 546 1 157 536 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 234 258 19 849 254 107 Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 44 439 961 45 400 Summa eget kapital 278 697 22 529 299 507 Långfristiga skulder b) c) e) 450 742 7 176 457 918 Kortfristiga skulder b) e) 395 551 4 560 400 111 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 124 990 32 546 1 157 536 a) Rörelseförvärv Redovisning av rörelseförvärv enligt IFRS 3 Rörelseförvärv innebär ett flertal skillnader jämfört med tidigare tillämpade principer. Koncernen har tidigare redovisat rörelseförvärv enligt RR 1:00. Avseende de förvärv som gjorts under räkenskapsåret 2013 vilka varit föremål för omräkning enligt IFRS 3 har följande skillnader identifierat vilka inneburit en effekt vid övergången till IFRS. Transaktionskostnader hänförliga till rörelseförvärv har enligt tidigare principer inkluderats i anskaffningsvärdet. Enligt IFRS redovisas transaktionskostnader hänförliga till rörelseförvärv i resultaträkningen och inkluderas inte i anskaffningsvärdet. Effekten om 1 004 KSEK har redovisats mot goodwill-värdet. Enligt tidigare tillämpade principer har avsättning för omstrukturering inkluderats i förvärvsanalysen. Enligt IFRS får avsättning för omstrukturering inte inkluderas i förvärvsanalysen om inte kriterierna för att redovisa en avsättning är uppfyllda i dotterföretaget. Avsättningar för omstruktureringar som inkluderats i förvärvanalyser 2013 har därför bokats bort med motsvarande effekt på redovisat värde för goodwill, beaktat skatteeffekten. Avsättning för omstrukturering har enligt IFRS redovisats efter att koncernförhållandet uppstått med motsvarande effekt i resultaträkningen, inklusive skatteeffekt (-2 736 KSEK övriga externa kostnader, -3 860 KSEK personalkostnader och -3 422 KSEK nedskrivningar). Enligt tidigare tillämpade principer har en förvärvsanalys upprättats vid förvärv av innehavare utan bestämmande inflytande. Enligt IFRS upprättas en förvärvsanalys vid det förvärv som innebär att koncernen får kontroll över dotterföretaget. Förvärv av andelar av innehavare utan bestämmande inflytande är enligt IFRS en transaktion mellan ägare och redovisas därför som en eget kapital transaktion. Övergången till IFRS har inneburit att den goodwill som har redovisats i dessa transaktioner enligt tidigare tillämpade principer har bokats bort med motsvarande effekt på eget kapital hänförligt till moderföretagets ägare (8 800 KSEK samt 149 KSEK). 20

b) Leasing IAS 17 innehåller ett krav att klassificera och redovisa leasingavtal som finanseilla eller operationella. Koncernen har enligt tidigare principer redovisat samtliga leasingavtal som operationella oavsett klassificering. I samband med övergången till IFRS har koncernen identifierat ett antal leasingkontrakt som är finansiella, vilka avser leasing av personbilar. Redovisningen som finansiella leasingavtal innebär att redovisningen av dessa ska återspegla ett avbetalningsköp. Det har inneburit att leasingavgiften, som enligt tidigare principer redovisats som en kostnad linjärt över leasingperioden (3 285 KSEK), redovisas som en del amortering (2 916 KSEK) och en del ränta (369 KSEK). Vidare har en anläggningstillgång och långfristig skuld redovisats i balansräkningen. Anläggningstillgången är föremål för avskrivningar vilka redovisas i resultaträkningen (2 916 KSEK). c) Pensioner Koncernen har två förmånsbestämda pensionsplaner vilka tidigare har redovisats enligt RR 29 Ersättningar till anställda. Effekten av övergången till IFRS och IAS 19 är i huvudsak hänförlig till redovisningen av aktuariella vinster och förluster. RR 29 innehåller den s.k. korridorregeln innebärande att vissa aktuariella vinster och förluster inte redovisats. Enligt IAS 19 redovisas aktuariella vinster och förluster i den period de uppkommer. Oredovisade aktuariella vinster och förluster per den 1 januari 2013 har ökat skulden (1 415 KSEK) med motsvarande bokning mot eget kapital via totalresultatet. d) Goodwill Enligt tidigare tillämpade principer har goodwill varit föremål för löpande avskrivningar över en bedömd nyttjandeperiod om 20 år. Avskrivningen under 2013 uppgick till 34 094 KSEK. Enligt IFRS sker ingen avskrivning av goodwill löpande utan istället sker nedskrivningsprövningar minst en gång per år eller vid indikation på att värdet av goodwillen sjunkit. Det redovisade värdet på goodwill enligt tidigare tillämpade principer per övergångstidpunkten utgör det redovisade värdet för goodwill enligt IFRS. e) Derivatinstrument Enligt IFRS ska derivatinstrument värderas till verkligt värde. Vid övergången till IFRS har derivatinstrumenten (valutaderivat och ränteswappar) värderats till verkligt värde. Valutaderivaten i form av tillgångar har per 1 januari 2013 ett värde om 6 085 KSEK och per 31 december 2013 ett värde om 841 KSEK. Värdeförändringen om -5 244 TSEK (kostnad) redovisas i resultaträkningen under 2013. Valutaderivaten i form av skulder har per 1 januari 2013 ett värde om 86 KSEK och per 31 december 2013 ett värde om 1 634 KSEK. Värdeförändringen om -1 548 TSEK (kostnad) redovisas i resultaträkningen under 2013. Ränteswappar i form av tillgångar har per 1 januari 2013 ett värde om 0 KSEK och per 31 december 2013 ett värde om 2 099 KSEK. Värdeförändringen om 2 099 TSEK (intäkt) redovisas i resultaträkningen under 2013. Ränteswappar i form av skulder har per 1 januari 2013 ett värde om 0 KSEK och per 31 december 2013 ett värde om 49 KSEK. Värdeförändringen om -49 TSEK (kostnad) redovisas i resultaträkningen under 2013. f) Omräkningsdifferenser I enlighet med övergångsreglerna till IFRS 1 har koncernen valt att nollställa omräkningsdifferensen vid övergångsdatum. I enlighet med IFRS redovisas dessutom omräkningsdifferenser över totalresultatet. 21

g) Uppskjuten skatt Skatt har bokats på de IFRS-justeringar som har gjorts. Beskrivning av väsentliga effekter på kassaflödet 2013 Inga väsentliga skillnader föreligger mellan kassaflödesanalysen som upprättas enligt tidigare redovisningsprinciper och enligt IFRS. Moderförtagets redovisningsprinciper Moderföretaget tillämpar Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Tillämpning av RFR 2 innebär att moderföretaget så långt som möjligt tillämpar alla av EU godkända IFRS inom ramen för Årsredovisningslagen och beaktat sambandet mellan redovisning och beskattning. Skillnaderna mellan moderföretagets och koncernens redovisningsprinciper framgår nedan. Övergång till RFR 2 Moderföretaget har tidigare tillämpat Redovisningsrådets Rekommendationer. Övergången till RFR 2 har inte inneburit några effekter på moderföretagets finansiella rapporter. 22

Bilaga Väsentliga redovisningsprinciper enligt IFRS Grunder för redovisningen Koncernredovisningen för Stronghold Invest AB har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar av IFRS Interpretations Committee (IFRS IC) som gäller för perioder som börjar den 1 januari 2014 eller senare. Stronghold Invest har i enlighet med undantagsreglerna för icke noterade företag valt att inte tillämpa IAS 33 Resultat per aktie. Vidare tillämpar koncernen Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendationer RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. I koncernredovisningen har värdering av poster skett till anskaffningsvärde, utom då det gäller vissa finansiella instrument värderade till verkligt värde. Nedan beskrivs de väsentliga redovisningsprinciper som tillämpats. Väsentliga bedömningar och antaganden För att kunna upprätta finansiella rapporter enligt IFRS måste företagsledningen göra bedömningar och antaganden som påverkar redovisade tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Dessa bedömningar baseras på såväl historiska erfarenheter som andra faktorer som bedömts som rimliga under rådande omständigheter. Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar om andra antaganden görs eller andra förutsättningar föreligger. Bedömningar och antaganden ses över regelbundet. Ändringar av bedömningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkar denna period, eller den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Prövning av nedskrivningsbehov Ett antal väsentliga antaganden och bedömningar måste göras när nyttjandevärde mäts baserat på de till tillgången hänförliga förväntade framtida diskonterade kassaflödena, till exempel avseende faktorer som diskonteringsränta, tillväxt samt rörelsekapitalbehov. Prognoser för framtida kassaflöden baseras på bästa möjliga bedömningar av framtida intäkter och rörelsekostnader, grundade på historisk utveckling, allmänna marknadsförutsättningar, utveckling och prognoser för branschen samt annan tillgänglig information. Avsättningar för pensioner och anställningsvillkor De mest väsentliga antaganden som ledningen måste göra i samband med den aktuariella beräkningen av pensionsförpliktelser och pensionskostnader berör diskonteringsränta, förväntad årlig pensionsuppräkning och förväntad livslängd. En förändring i något av dessa grundläggande antaganden kan ge en påverkan på beräknade pensionsförpliktelser och årliga pensionskostnader. IFRS tillämpas för första gången Stronghold Invest tillämpade tidigare Redovisningsrådets Rekommendationer och uttalanden. Koncernen tillämpar IFRS från och med den 1 januari 2014 och övergångsdatum till IFRS har fastställts till den 1 januari 2013. Vid övergången till IFRS har bestämmelserna i IFRS 1 Första gången IFRS tillämpas, tillämpats vilket kräver att företag tillämpar IFRS retroaktivt. Detta innebär att jämförelsesiffrorna för 2013 är omräknade enligt IFRS. Det finns emellertid ett antal frivilliga och obligatoriska undantag från denna generella regel, vilket syftar till att underlätta övergången till IFRS. En beskrivning hur Stronghold Invest har tillämpat dessa undantag, inklusive en beskrivning av hur bolagets resultat och finansiella ställning påverkades av övergången till IFRS samt en sammanfattning av de förändringar som gjorts av redovisningsprinciper presenteras i not 8. Koncernredovisning Koncernredovisningen omfattar moderföretaget Stronghold Invest AB och de företag över vilka moderföretaget har bestämmande inflytande (dotterföretag). Bestämmande inflytande uppnås när företaget är utsatt för, eller har rätt till, rörlig avkastning från sitt engagemang i investeringsobjektet och har förmågan att påverka avkastningen genom sitt bestämmande inflytande över investeringsobjektet. Bestämmande inflytande över ett investeringsobjekt uppnås när företaget har: Inflytande över investeringsobjektet genom befintliga rättigheter som ger företaget nuvarande möjlighet att styra de relevanta aktiviteterna hos investeringsobjektet, exponering för, eller rättigheter till, rörlig avkastning från engagemanget i investeringsobjektet, samt kan använda sitt inflytande att styra investeringsobjektet för att påverka sin avkastning. Företaget tar hänsyn till alla relevanta fakta och omständigheter vid bedömningen av huruvida företagets rösträtt i ett investeringsobjekt är tillräckligt för att ge det befogenhet att styra, inklusive storleken på dess innehav av röstberättigade aktier i förhållande till storleken och spridningen av andra innehavares röstberättigade aktier, potentiella röstberättigade aktier som innehas av ägarföretaget själv, andra investerare eller någon annan part, rättigheter från andra avtalsbaserade överenskommelser och ytterligare fakta och omständigheter som tyder på att företaget har, eller inte har, den nuvarande förmåga att styra de relevanta aktiviteterna vid den tidpunkt då besluten ska fattas, inklusive röstmönster vid tidigare bolagsstämmor. Företaget omprövar om det har bestämmande inflytande över investeringsobjekt om fakta och omständigheter tyder på att det skett förändringar i en eller flera av de kriterier som innebär kontroll. 23

Dotterföretag konsolideras i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten till och med den tidpunkten då det bestämman inflytandet upphör. Koncernens resultat och komponenter i övrigt totalresultat är hänförligt till moderbolagets ägare och till innehav utan bestämmande inflytande även om detta leder till ett negativt värde för innehav utan bestämmande inflytande. Redovisningsprinciperna i dotterföretag har vid behov justerat för att överensstämma med koncernens redovisningsprinciper. Alla koncerninterna transaktioner, mellanhavanden samt orealiserade vinster och förluster hänförliga till koncerninterna transaktioner har eliminerats vid upprättande av koncernredovisningen. Rörelseförvärv Rörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden. Köpeskillingen för rörelseförvärvet värderas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten, vilken beräknas som summan av de verkliga värdena per förvärvsdagen för erlagda tillgångar och uppkomna eller övertagna skulder i utbyte mot kontroll över den förvärvade rörelsen. Förvärvsrelaterade kostnader redovisas i resultaträkningen när de uppkommer. De identifierbara förvärvade tillgångarna och övertagna skulderna samt eventualtillgångar redovisas till verkligt värde per förvärvstidpunkten med följande undantag: Uppskjuten skattefordran eller skuld och skulder eller tillgångar hänförliga till det förvärvade företagets avtal om ersättning till anställda redovisas och värderas i enlighet med IAS 12 inkomstskatter respektive IAS 19 Ersättningar till anställda. Eventualförpliktelser som övertagits i ett rörelseförvärv redovisas som om de är befintliga förpliktelser som härrör från inträffande händelser och vars verkliga värde kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Vid rörelseförvärv där summan av köpeskillingen, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande och verkligt värde vid förvärvstidpunkten på tidigare aktieinnehav överstiger verkligt värde vid förvärvstidpunkten på identifierbara förvärvade nettotillgångar redovisas skillnaden som goodwill i rapporten över finansiell ställning. Om skillnaden är negativ redovisas denna som en vinst på ett förvärv till lågt pris direkt i resultatet utan omprövning av skillnaden. För varje rörelseförvärv värderas tidigare innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget antingen till verkligt värde eller till värdet av den proportionella andelen av innehavet utan bestämmande inflytande av det förvärvade bolagets identifierbara nettotillgångar. När överförd ersättning i ett rörelseförvärv inkluderar tillgångar och skulder som är följden av villkorade köpeskillingar, värderas villkorad köpeskilling till dess verkliga värde per förvärvstidpunkten och ingår i den överförda ersättningen i rörelseförvärvet. Förändringar i verkligt värde för en villkorad köpeskilling som kvalificerar som justeringar under värderingsperioden, justeras retroaktivt med motsvarande justering av förvärvskostnaden. Efterföljande förändringar i verkligt värde för en villkorad köpeskilling som inte kvalificerar som justeringar under värderingsperioden redovisas olika beroende på hur den villkorade köpeskillingen är klassificerad. Villkorad köpeskilling som är klassificerad som eget kapital omvärderas inte i efterföljande perioder och efterföljande reglering redovisas inom eget kapital. Villkorade köpeskillingar som är klassificerade som en tillgång eller skuld omvärderas i enlighet med IAS 39 eller IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar, beroende på vilken standard som är tillämplig, och motsvarande vinst eller förlust redovisas i resultatet. Vid stegvisa rörelseförvärv, omvärderas koncernens tidigare innehav till verkligt värde per förvärvstidpunkten (dvs. den tidpunkt när koncernen erhåller bestämmande inflytande) och eventuell vinst eller förlust som uppkommer redovisas i resultatet. Belopp som tidigare redovisats i övrigt totalresultat avseende innehav i det förvärvade företaget före förvärvstidpunkten, ska omklassificeras till resultatet utifrån samma grund som skulle krävas om dessa andelar hade avyttrats. Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande Vid stegvisa förvärv/försäljningar där det sker förändringar i moderföretagets andel i ett dotterföretag som inte leder till en förlust av bestämmande inflytande redovisas transaktionerna som en post inom eget kapital. Eventuell skillnad mellan det belopp med vilket innehav utan bestämmande inflytande är bokfört och det verkliga värdet på den erlagda eller erhållna köpeskillingen redovisas direkt mot eget kapital och fördelas på moderföretagets ägare. Förlust av bestämmande inflytande Vid stegvisa försäljningar där moderföretaget förlorar bestämmande inflytande över ett dotterföretag, beräknas resultatet av transaktionen vid avyttringen som skillnaden mellan i) summan av det verkliga värdet för den erhållna ersättningen och det verkliga värdet av eventuellt kvarvarande innehav och ii) de tidigare redovisade värdena för dotterföretaget tillgångar (inklusive goodwill) och skulder och eventuellt innehav utan bestämmande inflytande. 24

Uppkommen vinst eller förlust redovisas i resultaträkningen. Eventuella förändringar i värdet på de tidigare egetkapitalandelar som före förvärvstidpunkten redovisats i övrigt totalresultat, omklassificeras till resultatet utifrån samma grund som skulle krävas om dess andelar hade avyttrats. Goodwill Goodwill som uppkommer vid förvärv av dotterföretag utgör det belopp varmed summan av köpeskillingen, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande och verkligt värde vid förvärvstidpunkten på tidigare aktieinnehav överstiger verkligt värde vid förvärvstidpunkten på identifierbara förvärvade nettotillgångar. Goodwill som uppkommer vid förvärv av dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella ackumulerade nedskrivningar. Vid prövning av eventuellt nedskrivningsbehov fördelas goodwill på de kassagenererande enheter som förväntas dra nytta av synergierna som uppkommer vid förvärvet. Goodwill skall prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov, eller oftare när det finns en indikation på att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. Om återvinningsvärdet för en kassagenererande enhet fastställs till ett lägre värde än det redovisade värdet, fördelas nedskrivningsbeloppet. Först minskas beloppet med det redovisade värdet för goodwill som hänförts till den kassagenererande enheten och sedan minskas redovisat värde för goodwill som hänförts till övriga tillgångar i en enhet. En redovisad nedskrivning av goodwill kan inte återföras i en senare period. Vid försäljning av ett dotterföretag tas kvarvarande redovisat värde på goodwill med i beräkningen av realisationsresultatet. Segmentsredovisning Ett rörelsesegment är en del av ett företag som bedriver affärsverksamhet från vilken den kan få intäkter och ådra sig kostnader och vars rörelseresultat regelbundet följs upp av företagets högsta verkställande beslutsfattare samt för vilken det finns fristående finansiell information. Företagets rapportering av rörelsesegment överensstämmer med den interna rapporteringen. Den högsta verkställande beslutsfattaren är den funktion som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om fördelning av resurser. Företagets bedömning är att det är styrelsen som utgör den högsta verkställande beslutsfattaren. Intäkter Koncernens intäkter härrör från fastighets- och fondförvaltning, konsulttjänster, upplåtelse av licenser samt ränte- och utdelningsintäkter. Intäkter redovisas i den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras koncernen och dessa kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Intäkter från fastighetsförvaltning redovisas i takt med att tjänsternas utförs. Detta innebär att inkomsten normalt fördelas linjärt under avtalsperioden. Intäkter från entreprenaduppdrag inom fastighetsförvaltning redovisas i takt med projektets färdigställande. Graden av färdigställande bedöms i huvudsak på basis av fysisk färdigställandegrad i respektive uppdrag. Befarade förluster kostnadsförs omgående. Intäkter från fondförvaltning redovisas i takt med att tjänsterna utförs. Detta innebär att inkomsten normalt fördelas linjärt under avtalsperioden. Intäkter från försäljning av tjänster utförs främst på löpande räkning och redovisas i takt med att tjänsterna utförs. Konsultuppdrag som utförs till fast pris redovisas i takt med upparbetningen s.k. successiv vinstavräkning och skillnaden mellan upparbetade intäkter och fakturerade intäkter redovisas som en tillgång. Reservering görs löpande för befarade förluster. Ersättning för upplåtelse av licenser intäktsredovisas linjärt över licensperioden så snart skriftligt avtal föreligger. Success fee i samband med uppdrag redovisas när de kan konstateras att koncernens åtagande enligt det underliggande avtalet är uppfyllda och övriga villkor för ersättning har inträffat. Bolaget kan erhålla överavkastning hänförlig till investering i fonderna s.k. promote. Vilken betalas ut när fonden stängs. Intäktsredovisning sker när beloppet går att fastställa med rimlig säkerhet och det är troligt att utbetalning kommer att kunna ske. Promote intäkterna redovisas i finansnettot då investeringarna i fonderna är klassificerade som en finansiell investering. Utdelningsintäkter redovisas när aktieägarens rätt att erhålla utdelning har fastställts. Ränteintäkter redovisas fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla framtida in- och utbetalningar under räntebindningstiden blir lika med redovisade värdet av fordran. Leasingavtal Ett finansiellt leasingavtal är ett avtal enligt vilket de ekonomiska risker och fördelar som förknippas med ägandet av ett objekt i allt väsentligt överförs från leasegivaren till leasetagaren. Övriga leasingavtal klassificeras om operationella leasingavtal. Finansiella leasingavtal i koncernen avser bilar. Tillgångar som innehas enligt finansiella leasingavtal redovisas som anläggningstillgångar i koncernens balansräkning till verkligt värde vid leasingperiodens början eller till nuvärdet av minimileasingavgifterna om detta är lägre. Den skuld som leasetagaren har gentemot leasegivaren redovisas i balansräkningen under rubrikerna övriga kortfristiga skulder. Leasingbetalningarna fördelas mellan ränta och amortering av skulden. 25