FF Emerging Europe, Middle East and Africa Fund EMEA Fund Fredrik Cygnaeus, Relationship Director November 2010
Världsledande fondförvaltning Oberoende privatägt företag grundat 1969 Fokus på fondförvaltning Aktiv förvaltning En av världens största förvaltare med 1500 miljarder kronor i förvaltat kapital och fler än 4 500 anställda Fidelity Internationals huvudkontor på 25 Cannon Street, London Källa: FIL Limited, 30/06/2010 2
Globala analysresurser FMR LLC & Pyramis Fidelity Investment Managers Europa 64 fondförvaltare 93 analytiker Amerika 149 fondförvaltare 338 analytiker Team Frankrike 4 fondförvaltare 2 analytiker Team Italien 1 fondförvaltare Team Tyskland 4 fondförvaltare Team Korea 1 fondförvaltare 3 analytiker Japan 16 fondförvaltare 30 analytiker Global lokal närvaro Egen analys Investeringskontor i London, Tokyo, Hongkong, Boston, Paris, Frankfurt, Mumbai, Seoul, Singapore & Sydney Team Taiwan 3 fondförvaltare Team Indien 3 fondförvaltare 8 analytiker Team Singapore 4 fondförvaltare 7 analytiker Fidelity har ett av världens ledande analytikerteam på köpsidan Stillahavet (ex Japan) 23 fondförvaltare 37 analytiker Team Australien 3 fondförvaltare 3 analytiker Källa: FIL Limited och FMR LLC data per den 30 juni 2010. Team Frankrike, Tyskland och Italien är en del av region Europa. Team Korea, Indien,Taiwan,Singapore och Australien är en del av region Stillahavet (ex Japan). Siffrorna återger resurserna hos FIL Limited med dotterbolag, samt FMR LLC, ett närstående bolag, och deras respektive dotterbolag. Data är ogranskad. Förvaltningsgruppen utgörs av delägare, analytiker, förvaltare med analysansvar för länder och regioner samt tekniska och kvantitativa analytiker. 3
Enligt statistiken Genomsnittlig Morningstarrating alla fonder per 31 december Position 2009 2008 2007 2006 2005 1 State Street Global Adv. State Street Global Adv. Fidelity International Schroder Länsförsäkringar 2 MFS Meridian Schroder Dexia Dexia Fidelity International 3 Franklin Tem pleton Fidelity International BlackRock Fidelity International Goldman Sachs 4 Swedbank Robur Swedbank Robur Schroder Storebrand SEB 5 Fidelity International Franklin Templeton Swedbank Robur Danske Invest Pictet 6 Danske Invest Danske Invest Alliance Bernstein Franklin Templeton State Street Global Adv. 7 Morgan Stanley Dexia Goldman Sachs JP Morgan Fortis Investments 8 Pictet BlackRock State Street Global Adv. Pictet Nordea 9 BlackRock Skandia Crédit Agricole Fortis Investments Franklin Templeton 10 Schroder INVESCO Fortis Investments Länsförsäkringar Danske Invest 11 Nordea Aviva Funds HSBC Global Asset Skandia Dexia 12 Dexia Pictet SEB State Street Global Adv Schroder 13 Skandia Handelsbanken JPMorgan Goldman Sachs Swedbank Robur 14 Handelsbanken FIM Fonder Franklin Templeton SEB Morgan Stanley 15 Crédit Agricole Crédit Agricole Handelsbanken Swedbank Robur Handelsbanken 16 INVESCO BNP Paribas Morgan Stanley Crédit Agricole JP Morgan 17 BNP Paribas Nordea Pictet Handelsbanken INVESCO 18 Goldman Sachs Morgan Stanley Danske Invest HSBC Global Asset BlackRock 19 ING Investment Mgmnt Goldman Sachs Skandia BlackRock Storebrand 20 Aviva Funds SEB SGAM Morgan Stanley SGAM 21 SEB SGAM INVESCO INVESCO UBS 22 Credit Suisse Mgmnt Alliance Bernstein Nordea SGAM Skandia 23 UBS HSBC Global Asset BNP Paribas UBS Crédit Agricole 24 SGAM Fortis Invest UBS BNP Paribas BNP Paribas Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Källa: Morningstar, 31/12/2009. Omfattar fondbolag med fler än 20 fonder registrerade i Sverige. 36 månaders Morningstarrating. 4
Tillväxt- vs. Utvecklade marknader Världsbefolkning 16 BNP 31 84 69 Börsvärde 15 24 Landmassa 85 = Utvecklade marknader = Tillväxtmarknader 76 Källa: BP, the Economist Intelligence Unit, IMF, WTO, MSCI, Merrill Lynch (baserad på prognoser/estimat för åren 2008-2010). Landmassa från Världsbanken, IMF. 5
Världen förändras.. 2.50% 2.00% % av MSCI AC World Index 1999 2009 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% Argentina Brasilien Chile Colombia Egypten Israel Jordanien Marocko Mexiko Peru Polen Ryssland Sydafrika Turkiet Tjeckien Ungern Venezuela Latinamerikas och EMEA s andel av MSCI AC World har ökat från 2.7% till 5.7% det senaste decenniet, en ökning med 111%. Det är främst Brasilien, Ryssland och Sydafrika som står för ökningen. Källa: FIL Limited. MSCI AC World Index, landfördelning per december 1999 samt december 2009. 6
...nya ledare i världsekonomin 2009P BNP som PPP % av MSCI AC World Antal aktier i MSCI index 1 USA US$14.3tn USA 43.0% 597 2 Kina US$8.7tn Japan 9.1% 345 3 Japan US$4.2tn UK 8.5% 103 4 Indien US$3.5tn Kanada 4.3% 99 Global ranking, BNP 5 6 7 8 9 10 11 Tyskland UK Ryssland Frankrike Brasilien Italien Mexiko US$2.8tn US$2.2tn US$2.1tn US$2.1tn US$2.0tn US$1.8tn US$1.5tn Frankrike Aus tralien Schweiz Tyskland Kina Brasilien 4.2% 3.4% 3.2% 3.0% 2.3% 2.1% 76 73 37 50 122 75 96 12 Spanien US$1.4tn Korea 1.6% 29 13 Korea US$1.4tn Spanien 1.6% 117 14 Kanada US$1.3tn Taiwan 1.4% 33 15 Indonesien US$1.0tn Italien 1.3% 60 Källa: FactSet, CLSA Asia-Pac Markets, januari 2010; MSCI, FIL Limited, 26 februari 2010 7
Attraktiv demografi Den kommande generationen av baby boomers 2010 2050 0-14 15-24 25-59 60+ 0-14 15-24 25-59 60+ Afrika (%) 40 20 34 5 27 17 45 11 Asien (%) 26 18 46 10 18 12 46 24 Europa (%) 15 13 50 22 15 10 41 34 Latinamerika & Karibien (%) 28 18 44 10 17 12 45 26 Guldsits för ökande konsumtion Källa: World Population Prospects: The 2008 Revision; Befolkningsdistribution inom större regioner inom respektive åldersgrupp (%). 8
Varför är EMEA attraktivt? Emerging Europe, Middle East & Africa 9
Ökad efterfrågan på naturtillgångar 10
EMEA är rikt på råvaror Andel av de globala råvarureserverna 100% 97% 95% 80% 83% 60% 40% 45% 42% 20% 0% Platinametaller* Platinmetalle* Chrom Krom Olja Öl Mangan Eisenerz Järn EMEA Resten av världen Källor: U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries, januari 2007; olja: BP Statistical Review of World Energy, juni 2006 * I Platinametaller ingår alla grundämnen i platinagruppen - platina, palladium, rodium, rutenium, iridium, osmium 11
Urbanisering och Infrastruktur 12
MTN Group Limited +27 11 912 3000 MTN Group Limited Innovation Centre 216 14th Avenue Fairlands 13 13
Prins Al-Walid bin Talal bygger 1.600 meter hög byggnad i Jeddah. 25 11 50 N 55 16 27 E Burj Dubai, Tower of Dubai är världens högsta byggnad sedan Juli 2007. Byggnaden är inte färdig ännu, men arkitekten räknar med att byggnaden blir 800 meter hög. I dagsläget är den 512 meter, vilket redan slår tidigare rekord som innehölls av finansbyggnaden Taipeh 101. Källa: Handelsblatt, 2007 Källa: DI Weekend 22-23 Februari 2008 14
Dubai: dåtid, nutid och framtiden 17 år sedan 2år sedan Framtiden? 15
Städerna i regionen formar framtiden Tillväxtmarknaderna: 150,000 människor flyttar dagligen in i storstäderna det är mer än 1,000,000 i veckan som i sin tur ställer krav på fungerande infrastruktur. 4000 3000 2000 Befolkning i milj. Befolkning i städer i utvecklingsländer Befolkning på landsbygden i utvecklingsländer 1000 Befolkning i städer i utvecklade länder 0 1950 1975 2000 2030 Befolkning på landsbygden i utvecklade länder Grafik: Deutsche Stiftung Weltbevölkerung Källa: United Nations, World Population Prospects: The 2006 Revision, 2007. 16
10 av de 20 snabbast växande städerna finns i EMEA-regionen Miljoner innevånare 1950 2004 % förändring Lagos 0.3 13.4 4,367 Sana a Kabul Istanbul 1.1 11.5 945 Source: 13D Research Inc. Bamako Lagos Kampala Nairobi Kinshasa Luanda Dar Es Salaam Lubumbashi stort behov av infrastrukturförbättringar Antananarivo Källa: www.citymayors.com/statistcis/urban_growth1.html 17
Infrastruktur är mer än bara vägar Infrastruktur Ekonomisk Infrastruktur - Social Transport Energi & Utilities Kommunikation Vägar Elproduktion och elnät Cable Sjukvård Broar Vatten & avlopp Satelliter Administration Tunnlar Gasledningar Mobilnät Skolor Hamnar Sophantering Internet Äldreboende Flygplatser Återvinning Rättsväsende Järnväg Båtar 18
Ökad konsumtion 19
Konsumtion - Shoprite Sydafrikanskt företag Livsmedelskedja utan konkurrens, positionerar sig som lågkostnadsalternativ Mer är 60 miljoner kunder per månad (9% tillväxt) Vinsttillväxt på >50% utanför Sydafrika Gynnas av stigande livsmedelskonsumtion i de fattigare befolkningsskikten Växer i Afrika med cirka 30 % per år Shoprite intäkt & ökning av affärer 1979-2009 1 200 70 000 1 000 60 000 Number of Stores 800 600 400 200 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 Turnover in R Millions 0 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 0 Källa: Shoprite Annual Report 2009. 20
Sberbank Största banken i Östeuropa. 250 miljoner privatkunder samt 1.3 miljoner affärskunder. Marknadsledande i Ryssland: marknadsandel med 53.3% på sparkunder samt med 37% på utlåning till privatkunder. 120 100 80 Russische Rubel Aktiekurs över 5 år per den 2007-12-31 20,000 lokalkontor. 60 40 20 0 Nov.02 Nov.03 Nov.04 Nov.05 Nov.06 Nov.07 Investeringens värde och eventuella inkomster kan både öka och minska och en investerare kanske inte får tillbaka investerat belopp. Du kan få tillbaka mindre eller mer på grund av valutasvängningar. Källa: Bloomberg. Avkastning i lokal valuta 31.12.2007. Exempel för illustration. 21
Nigeria - näst största marknaden för Guinness +18% Källa: Diageo, Financial Statements 2007. 22
Länderfördelning Fidelity Funds EMEA Fund 45 40 35 30 39.2 41.9 34.7 31.1 % 25 20 15 10 5 9.7 10 3.6 3.5 2.7 2.9 1.72.4 1.4 1.3 1.0 11.7 0 Sydafrika Ryssland Turkiet Nigeria UK Egypten Ungern USA Kanada Övriga FF EMEA Fund Index Källa: FIL Limited 31/08/2010. Likvida medel har exkluderats, uppgick 31/08/2010 till 1.1%. 23
Portföljförvaltare: Nick Price Portföljförvaltare Assisterande Portföljförvaltare Aktieanalytiker Utbildning Certifikat Internt EMEA-Mandat, sedan 11/2005 FF - EMEA Fund, sedan 06/2007 FF - European Growth Fund 09/2004 11/2005 Tidigare erfarenhet: kemi, livsmedel, tobak och telekommunikation 1998-2004 Bachelor of Commerce & Accounting, University of Natal, Sydafrika Chartered Financial Analyst Medlem i South African Institute of Chartered Accountants 24
Fonden har gett en mycket bra avkastning sedan lanseringen 40 Morningstar 20 23.7 21.4 % 8.8 7.1 6.3 6.5 0-2.4-1.0-0.1 0.7-20 3 månader 6 månader 1 år 3 år årligen Sedan lansering FF EMEA Fund Index årligen Period FF EMEA Fund Index 3 månader -2.4-0.99 6 månader 7.06 8.76 1 år 23.7 21.4 3 år årligen 6.3-0.1 Sedan lansering årligen 6.5 0.67 Källa: FIL Limited, 31/08/2010. Index är MSCI Emerging EMEA Index, cap 5%. Fondandelsvärdets utveckling i SEK med återinvesterad bruttoavkastning, inklusive årliga avgifter, exklusive försäljningsavgifter. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fonden lanserades 11.06.2007. 25
...men hur är det med risken? Absolut avkastning USD, 3 år p.a. Avkastning och Risk 6.0 4.0 FF EMEA Fund 2.0 0.0-2.0-4.0 MSCI EM EMEA -6.0-8.0-10.0 MSCI World -12.0 MSCI Europe -14.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 Standardavvikelse, 3 år p.a. Riskjusterad avkastning = En portföljs avkastning dividerad med dess risk, mätt som standardavvikelse (volatilitet). Om två portföljer har samma avkastning men olika standardavvikelse så har portföljen med lägst standardavvikelse högst riskjusterad avkastning. Riskjusterad avkastning mäts ofta som Informationskvot eller Sharpekvot. Bäst avkastning per tagen riskenhet = bäst riskjusterad avkastning FF EMEA Fund har hög risk men har historiskt sett fått betalt för den risk man tagit Källa: FIL Limited, 31/08/2010. Fondandelsvärdets utveckling i USD med återinvesterad bruttoavkastning, inklusive årliga avgifter, exklusive försäljningsavgifter. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. 26
Timing.. 27
Förklaringar 28
Sammanfattning Tillgång till den senaste oupptäckta investeringsregionen Starka faktorer för långsiktig tillväxt Optimal mix Särskilt EMEA-analysteam Aktiv förvaltning Erfarna och framgångsrika fondförvaltare Intressant komponent i portföljen Långsiktig investering för tillväxtorienterade investerare Chanser Fidelity har expertisen Potential 29
Viktig information Denna presentation är endast avsett för professionella investerare och bör inte användas av privata investerare. Denna presentation får inte reproduceras eller cirkuleras utan föregående tillstånd.denna information är inte avsedd för, och får inte ligga till grund för åtgärder av, personer i Storbritannien eller USA, utan är endast avsedd för personer bosatta i jurisdiktioner där de aktuella fonderna är godkända för distribution eller där inget sådant godkännande krävs. Med Fidelity/Fidelity International avses FIL Limited, instiftat på Bermuda, och dess dotterbolag. Om inget annat anges kommer alla synpunkter från Fidelitys organisation. Fidelity tillhandahåller endast information om sina egna produkter och tjänster, och tillhandahåller inga investeringsråd baserade på individuella omständigheter. Fidelity, Fidelity International och Pyramid-logotypen är varumärken som tillhör FIL Limited. Inga påståenden eller uttalanden som görs i detta dokument är juridiskt bindande för Fidelity eller mottagaren. Alla förslag omfattas av överenskomna kontraktsvillkor. Vi rekommenderar att du inhämtar detaljerad information innan du fattar något investeringsbeslut. Investeringar bör göras på grundval av det aktuella prospektet, vilket kan erhållas kostnadsfritt tillsammans med den senaste årsredovisningen och de senaste kvartalsrapporterna från våra distributörer, vårt europeiska servicecenter i Luxemburg samt från din rådgivare eller bank. Historisk avkastning är inte någon tillförlitlig indikator för framtida resultat. Investeringarnas värde [och eventuella intäkter från dem] kan både minska och öka, och det kan hända att investerare inte får tillbaka sina investerade belopp. För fonder som investerar på utländska marknader kan valutakursförändringar påverka värdet på en investering. Valutatransaktioner får genomföras på affärsmässig basis av eller genom de av Fidelitys bolag från vilka en tjänst kan anses ha köpts. Utgiven av FIL Investments International (registrerat i England och Wales), godkänt och reglerat i Storbritannien Financial Services Authority. Hänvisningar i detta dokument till specifika värdepapper skall inte tolkas som en rekommendation att köpa eller sälja dessa värdepapper, utan är endast inkluderade som illustration. Investerare bör även vara medvetna om att den presenterade informationen inte nödvändigtvis behöver vara aktuell, samt att Fidelity redan kan ha agerat utgående från den. Den forskning och de analyser som presenteras i denna dokumentation är insamlad av Fidelity för eget bruk som investeringsförvaltare och kan redan ha använts av Fidelity för sina egna syften. Fidelity Funds (FF) är ett öppet investmentbolag etablerat i Luxemburg med olika andelsklasser. Investeringar på små och nya marknader kan vara mer volatila än på andra mer utvecklade marknader. Till följd av bristande likviditet på många mindre aktiemarknader kan vissa landsbaserade fonder vara volatila och rätten till inlösen komma att begränsas under extrema omständigheter. I vissa länder, och för vissa investeringstyper, är transaktionskostnaderna högre och likviditeten lägre än på annat håll. Det kan även finnas begränsade möjligheter att hitta alternativa vägar att hantera betalningsflöden, framför allt där investeringsfokus utgörs av små och medelstora företag. För fonder som är specialiserade på sådana länder och investeringstyper kan transaktioner, framför allt mer omfattande sådana, få större inverkan på kostnaderna för att driva fonden än motsvarande transaktioner i större fonder. Presumtiva investerare bör hålla detta i åtanke när de gör sina fondval. Tredje parters varumärken, copyright och andra immateriella rättigheter är och förblir egendom som tillhör sina respektive ägare. Årlig tillväxt, totalavkastning, medianavkastning och ranking för jämförelsesektor Källa: 2010 Morningstar, Inc. All Rights Reserved. Informationen i detta dokument: (1) tillhör Morningstar och/eller dess innehållsleverantörer; (2) får inte kopieras eller spridas; och (3) garanteras inte vara korrekt, fullständig eller lämnad i tid. Varken Morningstar eller dess innehållsleverantörer är ansvariga för eventuella skador eller förluster som uppstår till följd av användning av denna information. SSL 1009N13/0311 30