Sammanfattning: Föregående vecka Brett råvaruindex: + 0,35 % UBS Bloomberg CMCI TR Index Energi: - 1,02 % UBS Bloomberg CMCI Energy TR Index Ädelmetaller: - 2,85% UBS Bloomberg CMCI Precious Metals TR Index Industrimetaller: - 0,47 % UBS Bloomberg CMCI Industrial Metals TR Index Jordbruk: +3,13 % UBS Bloomberg CMCI Agriculture TR Index Kortsiktig marknadsvy: Guld: Neutral Olja: Neutral/sälj Koppar: Sälj Majs: Sälj Vete: Neutral Nyhet: Du kan även handla SEB olja och guld Bull och Bear certifikat meden daglig hävstång *4 Vill du prenumerera på SEB:s nyhetsbrev för börshandlade certifikat? Nyhetsbrevet är gratis och innehåller analys, tradingtips och marknadskommentarer för råvaror och valutor. Anmäl dig på.
Guld Guldpriset steg som en reaktion på ökade QE3-förväntningar p.g.a. svaghet i den amerikanska arbetsmarknaden. Dollarn försvagades också efter fredagens dåliga jobbsiffror. 2 000 330 000 1 900 280 000 1 800 1 700 230 000 1 600 1 500 180 000 1 400 1 300 130 000 1 200 1 100 80 000 Blå linje: Guldpris på COMEX ($/v): 2011-01-04 - Igår, torsdag, talade Bernanke inför den amerikanska kongressen och marknaden lyssnade lyhört efter tecken på kvantitativa lättnader dvs. mera pengar i omlopp. Inget konkret kom ur mötet mer än att Fed står redo att stimulera om så krävs vilket fick guldet att falla tre procent. En ökad penningmängd driver på guldpriset men även andra risky assets såsom råvaror generellt och aktier. Idag faller guldet p.g.a. bristen på antydningar om kvantitativa lättnader och vi fortsätter ha en försiktig hållning till guldet efter den snabba rekylen efter förra veckans rally. Oron kring den spanska ekonomin ökar. Landets tioårsränta har legat fem procent över den tyska motsvarigheten i nio dagar nu. Igår sålde spanska staten obligationer för två miljarder euro. Den 10-åriga stadsobligationen gav en ränta på 6,044 procent. Oron för Europa och Spanien ger stöd åt guldpriset. Grön linje: Spekulativa positioner (h): 2011-01-04-2012-05-29 Europeiska centralbanken lämnade på onsdagen styrräntan oförändrad på en procent. Draghis kommentarer efter beskedet tydde på att europeiska centralbanken önskar politiska initiativ för att möta de problem som eurozonen står inför. Teknisk analys: I en kraftig uppgångsfas. Den större bilden har blivit ytterligare stärkt av den kraftiga uppgång som noterades i förra veckan. Viss respekt visas den över delen av 55dagars bandet, men en rörelse ner mot 1609/1599 ska ses som korrektiv och ska köpas. En dagsstängning över bandet, nu vid 1634 och brott över en projektionsnivå vid 1648 skulle höja ribban för ett test också in i 233-dagars bandet som just nu börjar vid 1666. Kortsiktig marknadsvy: Neutral Du kan handla guld med följande certifikat Long (du tror på uppgång) Avgift; SE0003883164 0,60 % per år Short (du tror på nedgång) Avgift 1640 1648 1666 1684 1609 1599 1584 1545 SE0003883172 GC gold Future
Olja Fallande råvarupriser inledde veckan efter fredagens svaga jobbsiffror från USA. Oljepriset, vilket fallit cirka tio procent den senaste veckan, drogs även ned av skuldoro i Europa och tecken på konjunkturavmattning i Kina. 130 Opec-länderna håller möte den 14 juni och på agendan kan förväntas en diskussion kring produktionsnivåer. Opec:s kvoter tillåter idag en produktion på 30 miljoner fat per dag men Opec:s medlemmar producerar runt 31,5 miljoner fat per dag. Saudiarabien som länge önskat ett oljepris på100 dollar har producerat mer än man gjort på decennier, detta i avsikt att få bättre effekt av sanktionerna mot Iran. 400 000 125 350 000 120 115 300 000 110 250 000 105 100 200 000 FN:s säkerhetsråd + Tyskland möter Iran igen den 18-19 juni och förhoppningarna är stora att man ska finna en lösning på den rådande konflikt som bottnar i misstankar om att Iran tillverkar anrikat uran i kärnvapensyfte. 95 90 150 000 Blå linje: Pris på Brentolja ($/v): 2011-01-04 - Grön linje: Spekulativa positioner i WTI-olja (h): 2011-01-04-2012-05-29 American Petroleum Institute (API) redovisade på tisdagen att råoljelager sjönk ~1,2 miljoner fat förra veckan, vilket är fem procent högre jämfört med föregående år. Siffror från DOE visade att råoljelager sjönk marginellt samtidigt som lager för oljeprodukter steg. Driving season i USA startade officiellt i samband med Memorial Day förra veckan och man kan nu förväntas se en ökning i efterfrågan av oljerelaterade produkter. Vi har svårt att se ett mycket högre oljepris på kort sikt man har man en något längre tidshorisont kan nuvarande nivåer vara intressanta att gå in på. Teknisk analys: Korrektiv rörelse högre att vänta Även ett fritt fall tar någon gång slut. Den kortsiktigt överdrivna rörelsen ner mot $95.60 i måndags korrigeras nu och detta kan fortsätta upp mot första korrektionsmålet (23.6%) vid $102.70, möjligen också mot den fallande motståndslinjen, nu vid $103.50, eller t.o.m. mot gamla stödet vid $105.15. Tillbaka under $97.70 skulle omintetgöra möjligheterna till vidare uppgång i ett kortsiktigt perspektiv, utan i stället ställa om siktet mot höstens botten vid $94.35. Kortsiktig marknadsvy: Sälj olja Rekommendation: Köp SEB Råvarucertifikat Short OLJA A S 101.40 102.70 103.50 105.15 99.60 97.70 95.60 94.35 CO Brent Crude Future SE0003855840
Koppar London Metal Exchange (LME) var stängd måndag och tisdag p.g.a. helgdagar. Skuldoro i Europa och flera tecken på en konjunkturavmattning i Kina har länge lagt sordin på kopparpriset. 10 500 35 000 10 000 30 000 Kinesisk statistik har varit svag på sistone. Ökningen i industriproduktionen för april landade på drygt nio procent på årlig basis vilket är den sämsta siffran på tre år. Nyutlåningen till banker föll med 33 procent i april jämfört med mars i år. Mycket talar för att siffran blir ännu sämre för maj. Nyutlåningar är i nära kopplad till investeringar i fasta tillgångar som föll till ett 10-årslägsta i april. 25 000 9 500 20 000 9 000 15 000 8 500 10 000 8 000 5 000 7 500-7 000-5 000 6 500-10 000 6 000 För att möta inbromsningen sänkte igår kinesiska centralbanken räntan på ettåriga lån med 25 punkter, en sänkning som träder ikraft idag. Den ettåriga räntan ligger nu på 6,31 procent. Kopparpriset reagerade positivt på denna nyhet och steg med 1,20 procent på beskedet. Uppgången var kortvarit och hela uppgången från igår är idag borta. På kort sikt tror vi dock att vi kan se lägre priser. -15 000 Blå linje: Kopparpris på LME ($/v): 2011-01-04 - Grön linje: Spekulativa positioner (h): 2011-01-04-2012-05-29 Söndagen en 17:e juni går Grekland till val vilket handlar om huruvida det grekiska folket ska gå med på åtstramningar i utbyte mot nya krislån eller istället kräva att överenskommelsen med EU/IMF/ECB rivs upp. Det senare skulle med största sannolikhet leda till att Grekland tvingas lämna euron. Grekisk lag förbjuder publicering av opinionsmätningar två veckor före valdagen vilket ökar ovissheten. HSBC:s index för tjänstesektorn steg till 54,7 i maj jämfört med 54,1 föregående månad och kinesiska företag är fortsatt optimistiska om framtidsutsikterna. Indexet är konstruerat så att värden över 50 innebär ekonomisk expansion. Index för tjänstesektorn står i skarp kontrast till motsvarande undersökningar för industrisektorn som visade att Kinas industri slog av på takten i maj. Kinas tjänstesektor står nu för hela 43 procent av ekonomin. Teknisk analys: På väg mot $7174/7100. Den noterbara nedgången fortsätter med största sannolikhet ner mot nästa målområde som börjar med en projektionsnivå vid $7174, som sedan följs av botten som noterades i november förra året vid $7100 och därefter en mera långsiktig stigande stödlinje i $7000-området. Kortsiktig marknadsvy: Sälj koppar Rekommendation: Köp SEB Råvarucertifikat Short KOPPA A S 7483 7503 7765 7816 7301 7174 7131 7100 HG Copper Future SE0003883214
Majs Majspriset Priset på decembermajs har varit stabilt pga. oro över det ovanligt torra vädret i USA samt obekräftade uppgifter om inköp av majs från Kina. En förväntad rekordproduktion i Brasilien och fortsatt goda skördar i USA fick dock priset att falla tillbaka i början av veckan. 800 450 000 Marknaden förväntade sig en försämring av kvalitén på majsskörden i USA men måndagens rapport från USDA uppvisade inga förändringar från föregående vecka utan good/excellent kvarstår på 72 procent vilket är väldigt högt. 400 000 750 350 000 700 300 000 650 250 000 USA:s majsskörd förväntas bli god och förväntas fylla på lager vars nivåer varit låga p.g.a. dåliga skördar föregående år. 600 200 000 550 150 000 500 100 000 Konsumtionen av majs till etanol har fallit p.g.a. att subventioner på inblandning i bensinen tagits bort från årsskiftet, vilket ytterligare tynger majspriset. Blå linje: Majskontraktet på CME ($/v): 2011-01-04 - Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): 2011-01-04-2012-05-29 På tisdag, den 12 juni, kommer USDA s viktiga WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) rapport: Prognoserna för utbud och efterfrågan på majs förväntas höjas. Trots torka så har prognosen för Brasiliens majsproduktion reviderats upp till rekordhöga 67,79 miljoner ton, jämfört med 65,9 miljoner ton för en månad sedan. Stämmer siffrorna så kommer det att vara första gången på över 10 år som Brasilien skördar mer majs än sojabönor. Goda skördar och gynnsamt väder gör att vi är fortsatt negativa till majspriset. Teknisk analys: Återtest av tidigare stöd. Marknaden har klättrat tillbaka in i det tidigare stödområdet (som nyligen penetrerades). Vidare uppgång möter sannolikt motstånd närmare den lägre delen av det fallande 55-dagars bandet, nu vid 604. Kortsiktig marknadsvy: Sälj majs Rekommendation: Köp SEB Råvarucertifikat Short MAJS A S 598 604 611 621 580 576 569 551 C Corn Future SE0003883271
Vete 250 Det europeiska Matifvetet med novemberleverans föll tillbaka i fredags och bröt igenom stödnivån på 210 EUR. Förbättrade väderutsikter i Europa och Svartahavsområdet tillsammans med svag makrostatistik drog ned priset på kvarnvetet som sedan dess har pendlat mellan stödnivån 205 EUR och 208 EUR. 40 000 30 000 20 000 225 Kontrasterna i Europa har varit stora veckan som gått med varmt torrt väder i de västra delarna och kallt och regnigt i öster. I Frankrike och England har den senaste tidens regn främjat höstgrödornas utveckling, men också gett upphov till ökad risk för sjukdomar. Även Tyskland, Polen och norra Balkan har fått välbehövligt regn (10-35 mm) medan det torra och varma vädret i Italien och Spanien har gynnat skörden av vete. 10 000-10 000 200-20 000-30 000-40 000 175-50 000-60 000 150-70 000 mar-11 jun-11 sep-11 dec-11 mar-12 Blå linje: EU Milling Wheat på MATIF ( /v): 2011-03-15 - Måttliga regnskurar har förbättrat utsikterna i de veteproducerande områdena i södra Ukraina och i de södra delarna av Rysslands södra distrikt. Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): 2011-03-15-2012-05-29 Prognosen för veteproduktionen inom EU-27 har reviderats ned med 200 000 ton till 126,5 miljoner ton, främst på grund av lägre förväntad avkastning i Tyskland, Bulgarien och Rumänien. Tyska lantbrukarna har återigen fått uppleva en torr vår, efter förra årets vår med extremt låg nederbörd. Tysklands spannmålsskörd förväntas i detta skede att hamna under landets genomsnittliga årliga produktion men rikliga regn under de kommande dagarna och veckorna kan fortfarande bidra till en positiv utveckling. Crop condition för vintervetet i USA, som rapporterades i måndagskväll ligger nu på 52 procent good/excellent och det är TVÅ procent lägre än förra veckan. Nivån är emellertid bra och jämfört med förra året är den t.o.m. mycket bra. Skörden av vintervete i USA går betydligt fortare fram än vanligt. Utsikterna för veteskörden ser fortsatt bra ut och vi behåller vår neurala syn. Teknisk analys: Utdragen korrektion Den pågående korrektionen lägre har tagit en djupare bana och kan möjligtvis bli mer komplicerad än vad som tidigare varit antaget. Stöd återfinns dock i 55-dagars bandet ( 205.80/202.30), vid en projektionsnivå vid 202.50 och vid den tidigare brutna (fallande) motståndslinjen, nu vid 201.50. Under den senare skulle ifrågasätta om det bara är en korrektion eller om det är något större i görningen (då det skulle öppna också för ~ 195). Tillbaka över 209.50 skulle minska trycket på nedsidan. Kortsiktig marknadsvy: Neutral Du kan handla vete med följande certifikat Long (du tror på uppgång) Avgift; SE0003883180 0,60 % per år Short (du tror på nedgång) Avgift 208.50 204.80 209.00 209.50 217.50 204.00 202.50 201.50 SE0003989029 CAA Wheat Future
Källor SEB ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offent- Bloomberg, Reuters, SEB liggörande i strid med bankens regler. För ytterligare invillkor formation om SEB:s produkter, inklusive riskinformation För varje enskilt certifikat finns Slutliga Villkor som anger hänvisas till SEB:s grundinformation kring börshandlade de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på certifikat som finns tillgängliga på bankens kontor eller på kurssidan för respektive certifikat på www.seb.se, Börs &. finans, fliken Strukturerade placeringar. Risker En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat som är tillgängligt på. För en fullständig bild av riskerna behö- ver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på. Disclaimer Detta placeringsförslag är framtaget av SEB Commodities Investment Sales, som är en del av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), org nr 5020329081, i fortsättningen kallad SEB. De personer som utarbetat placeringsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter. Syftet med materialet är att ge allmän information och ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunden bör basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser och gärna inhämta råd från sina rådgivare. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att SEB dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill.