I andra pister. Advice. Fokus: En internationell bank växer fram

Advice En tidning om Private Banking från Swedbank i Luxemburg l Nr 3 2013 2 STORBRITANNIEN GER PORTUGAL EN MATCH 3 PLANERA FÖR NÄSTA ÅRS UTDELNING 8 KROGEXPERTENS SÄKRA TIPS I andra pister Nu satsar freestylestjärnan Jon Olsson åter på de alpina grenarna och pendlar mellan sina hem i Monaco och spanska Marbella. Fokus: En internationell bank växer fram

Aktuellt Ledare Även tomten outsourcar När jag skriver det här är det tre veckor kvar till jul och tanken slår mig att tomten måste ha massor att göra så här års. Hur bär han sig åt för att hinna med? För sådär 100 år sedan snickrade han och nissarna förmodligen alla leksaker och sydde alla dockor själva och körde ut dem till världens alla hörn med ren och släde. Man kan ju undra hur många som fick sina klappar i tid och av vilken kvalitet de var. I dag är läget annorlunda, jag har sett det själv! Tomten har hängt med i utvecklingen. Han parkerar sin bil hos grannen, går runt knuten och knackar på. Klapparna har redan legat under granen i flera dagar, det är möjligt att de har levererats med bud i god tid. På julafton, efter att klapparna har delats ut till barnen och deras föräldrar under visst stånk och stön, börjar alla som fått paket kontrollera innehållet mer noggrant. Det visar sig att det står made in Taiwan på undersidan av leksaksbilen och made in China innanför jumperns halsringning. Tomten tycks ha flyttat sin tillverkning till Kina och andra tillväxtländer! Min slutsats är att även tomten har outsourcat delar av sin verksamhet för att få tid att uppfylla allas önskningar bättre, genom att ta hjälp av andra i stället för att göra allting själv. Vi på Swedbanks kontor i Luxemburg har gjort precis likadant. För att vi ska ha "Även tomten har outsourcat delar av sin verksamhet för att få tid att uppfylla allas önskningar bättre." möjlighet att möta alla kunders förväntningar och alla myndigheters krav har vi skaffat oss en partner som kan bygga och producera sådant som behövs. Det ger oss möjlighet att lägga tid på rådgivning och skapa värdetillväxt i våra kunders portföljer. Vi vill vara en proaktiv affärspartner som skapar mervärde kring hela din ekonomi. Nu har vi de verktyg som behövs för att vi tillsammans ska ha möjlighet att fixa och parera det som gömmer sig bakom nästa krön, även om vägen både kan svänga och vara bumpig ibland. God jul och gott nytt år! l DENNIS NYGREN Managing Director Swedbank Luxemburg Stark come Portugal lockar med skatterabatt, men i andra sydeuropeiska länder har skatterna höjts till följd av den ekonomiska krisen. Nu riktar fler blickarna mot de brittiska öarna. TEXT: STEFAN HÄLLBERG Cornwall, England. DET FÖRÄNDRADE MAKROEKONOMISKA läget har mycket stor påverkan på vart svenskarna flyttar. Vi har bland våra kunder märkt ett kraftigt minskat intresse för Spanien, säger Pether Römbo, Affärsområdeschef Skatt på BDO AB. Fastighetsbyrån i Spanien sålde visserligen bättre än någon sin i okto ber, men det är skillnad mellan att flytta permanent och att skaffa sig ett fritidsboende utomlands. Krisen har pressat priserna på fastigheter, samtidigt som staten har behov av att stärka sin skattebas. Spanien har höjt sina skatter rejält och trenden är att skattetrycket fortsätter upp. Högsta marginalskatt på arbetsinkomster är nu 56 procent, samma som i Sverige. Kapitalskatterna har höjts vid flera tillfällen under senare år och är nu som högst 27 procent. Förmögenhetsskatten har återinförts under 2011 och arvsskatten är sedan tidigare hög. Enligt Pether Römbo har de spanska skattemyndigheterna en tuff attityd och gör täta kontroller. Den som beskattas i Spanien betalar förmögenhetsskatt på alla tillgångar, även på dem som finns utanför Spanien. Det är mycket höga straffavgifter för dem som inte redovisar allt. GRANNLANDET PORTUGAL, som har ungefär samma makroläge, har valt en helt annan strategi och lockar utländska höginkomsttagare med förmånliga regler för uttag av tjänstepension (ingen skatt) och andra förmånliga skatteregler. Nya 3:12-regler i fåmansbolag Tidigare har verksamma delägare betalat en utdelningsskatt på 20 procent i stället för vanlig löneskatt. Från årsskiftet krävs en ägarandel på minst 4 procent för denna lägre skattesats. Delägare kan ta ut dubbelt så hög utdelning som i dag när taket höjs från 25 till 50 procent av lönesumman. Eftersom beloppet som lågbeskattas 2014 grundar sig på löneuttaget 2013 kan det löna sig att göra ett extra löneuttag redan i år. 2

back Storbritannien har fått en renässans bland svenska utvandrare. FOTO: ISTOCKPHOTO Aktuellt Svenskars flytt till utlandet l Sedan 1970 har över en miljon människor flyttat från Sverige. l Var tjugonde svensk är bosatt utomlands. l Från 2006 och framåt har cirka 50 000 personer årligen flyttat från Sverige för att bosätta sig utomlands. Inte sedan 1892 har så många människor utvandrat. l Antalet svenskar som flyttar utomlands har ökat stadigt under 2000-talet. Det bor exempelvis 35 procent fler svenskar utomlands nu jämfört med för tio år sedan. l Ungefär en tredjedel stannar kvar utomlands, medan två tredje delar återvandrar inom fem år. l Numera är det varje år många fler svenskfödda som flyttar ut ur landet än som flyttar in. l De svenskfödda utvandrarna flyttar till cirka 150 olika länder. Krisen har lett till att skatterna höjts i många länder, till exempel i Spanien. Den relativt nya NHR-lagstiftningen från 2009 gör att personer som inte varit bosatta i Portugal den senaste tioårsperioden kan flytta dit och få fördelaktiga skattevillkor. En regel som våra kunder värdesätter är att flertalet utländska kapitalinkomster undantas från beskattning. Det mest spektakulära är dock att man kan välja att inte behöva avyttra sitt företag. Med stöd av dubbelbeskattningsavtalet kan man fortsätta äga bolaget i Sverige medan man bor i Portugal. Man anställer en ledning, sitter kvar i styrelsen och tar ut aktieutdelningar som beskattas till 10 procent i stället för till som högst cirka 56 procent vid bosättning i Sverige, berättar Pether Römbo. ETT ANNAT LAND som drar svenskar till sig är England, med en stabil ekonomi och bra skattevillkor för utlänningar. Efter finanskrisen och det osäkra läget kring Medelhavet har England fått en renässans. Många av våra kunder är intresserade av att bosätta sig där, vilket bland annat beror på de så kallade remittance-reglerna. De innebär att en person som inte är född i England omfattas av andra skatteregler än infödda britter. "Efter finanskrisen har England fått en renässans. Många av våra kunder är intresserade av att bosätta sig där." Inkomster utanför England, till exempel kapitalinkoms ter i Luxemburg, beskattas inte, under förutsättning att kapitalet inte Källor: SOM-Institutet, Svenskar utomlands, SOM-rapport nr 12:09, Göteborgs universitet, Svenskar i Världen (SVIV) Pether Römbo, skatteexpert BDO förs in till England. Man får alltså inte använda tillgångarna där, men kan få skattefri avkastning på kapitalet i andra länder. Även Malta och Irland har fördelaktiga remittance-regler, men det är klart vanligare att svenskar flyttar till Storbritannien. Värt att notera är också att det forna skatteparadiset Schweiz fått se en utflyttning av förmögna personer som hellre slår ner sina bopålar på brittisk mark. Vad ska den som planerar en flytt tänka på? Den som bor eller har inkomst i flera länder gör klokt i att ta hjälp av en internationell rådgivare med tillgång till lokal expertis inför transaktioner och vid upprättande av deklarationer. Ofta förvaltas aktier och andra tillgångar i andra länder och då gäller det att ha kännedom om vilka skatteregler som gäller, till exem pel om man sparar via kapitalförsäkring eller i olika förvaltningsbolag, säger Pether Römbo. Skattereglerna är komplexa när man är skattskyldig i flera länder samtidigt, så det gäller att analysera hur skatten på olika inkomster ska betalas. Många idrottare som tillbringat mycket tid i Sverige för att träna och tävla har missbedömt situationen och fått betala skatt i Sverige för alla sina inkoms ter, trots att de bosatt sig i ett annat land. Sverige har tuffa regler när det gäller aktiebeskattning. Upp till tio år efter det att man lämnat landet beskattas man för reavinst på bland annat svenska aktier. Vissa länder har ett dubbelbeskattnings avtal med Sverige som reglerar vad som ska skattas var, och som kan korta ner tioårsperioden. Kom ihåg att arvs-, gåvo- och förmögenhetsskatt skiljer sig åt. I Spanien kan det vara upp till 34 procents skatt på arv. Var du anses vara bosatt avgör i vilket land skatterna ska betalas, säger Pether Römbo. l 5% Regeringen har föreslagit att den särskilda inkomst skatten för utomlands bosatta, SINK, ska sänkas med 5 procent, från 25 procent till 20 procent. Pensionärer så in i Norden Hit betalar Pensionsmyndig heten ut ålderspension. Det stora antalet i de nordiska grannländerna speglar återflytt efter tidigare arbetskraftsinvandring och arbete över gränserna. Australien 1 637 Nordamerika 8 630 Europa 47 198 Asien 872 Sydamerika 672 Norden 67 189 3

Tema Tema Från freestyle till alpint Jon Olsson är en lysande stjärna på skidhimlen men ändå relativt okänd för den svenska allmänheten. Efter segrarna i X-Games satsar han nu på alpin comeback. TEXT: STEFAN HÄLLBERG FOTO: OSKAR BAKKE NÄR JAG VAR 17 18 ÅR började jag vinna en del pengar. Prissummorna låg på 50 000 till 100 000 kronor, men för mig som inte hade haft en krona tidigare kändes det som miljoner. Andra svenska skidåkare, som bodde i Monaco, hjälpte mig med kontakter till bra ekonomiska rådgivare och banker. När jag var 21 flyttade även jag dit. I skidkretsar är Jon Olsson en legend. Han är en av världens bästa freestyleskidåkare och har tagit tio medaljer i X-Games (extremsporternas vinter-os) och vunnit 40 av världens största internationella tävlingar. Redan tidigt i karriären blev Jon Olsson en entreprenör som vårdade sitt företag och varumärke. Utöver skidåkningen är Jon känd för sina utsvävningar, snabba bilar och häftiga fester. Jag har egentligen aldrig haft en tanke på att jag ska bygga ett varumärke privat. Men när jag gör något ihop med mina sponsorer ska det göras perfekt, så att de blir nöjda. Även sociala medier är väldigt viktiga och jag lägger mycket tid på att svara på mejl och uppdatera bloggar, Facebook och Instagram. Det är något som ingår i samarbetet med olika partner. OCH JON OLSSON HAR många följare. I oktober hade hans videoblogg 500 000 besök varav 200 000 var unika. Redan för åtta år sedan började han dokumentera sin vardag. Jag ville göra det riktigt bra och hyrde in en filmare som följde mig nästan dagligen. Det kostade runt en halv miljon kronor per år, men jag såg det som en investering. Glädjande nog har bloggen blivit populär, säger huvudpersonen, som har höga ambitioner. Jag är extremt noggrann med allt jag gör, inte minst när det gäller ekonomiska 4

Jon Olsson Monaco Mora Född: 17 augusti 1982 i Mora. Bor: Monaco och Marbella. Familj: Flickvännen Janni Delér, pappa Anders, mamma Monika och lillebror Hans, som är alpin landslagsman i störtlopp och super-g. Meriter: Vann junior-sm i slalom 1999, bytte inriktning och blev en av de bästa freestyleskidåkarna i världen. Aktuell: Ständigt. Nu med satsning i storslalom inför OS i Sotji 2014. Olika affärsprojekt, bland annat väskserien av märket Douchebags. Den egendesignade sportbilen The Rebellion och inte minst den populära bloggen www.jon-olsson.com. Hemsida och videoblogg: jon-olsson.com. Marbella och juridiska frågor i mina företag. Det är oerhört viktigt att ha duktiga och seriösa rådgivare som går att lita på och som hjälper till med all ekonomi kring bolagen, säger Jon Olsson. HAN BOR FORTFARANDE kvar i lägenheten i Monaco, men i våras köpte han även ett 400 kvadratmeter stort hus i Marbella. Villan har renoverats både ut- och invändigt. Husets fasad, målad i kamouflagefärg, gör att huset sticker ut, precis som husägaren själv. I Sverige har Jon inga fastigheter, dels av skatteskäl, dels för att han sällan vistas i Sverige. Men om han åker tillbaka är det Åre som gäller. Men jag trivs bra utomlands. Om jag skulle bo i Åre skulle jag i stort sett aldrig vara ledig från skidåkningen. I Monaco kan jag koppla av på ett annat sätt. När man reser 300 dagar om året uppskattar man vanliga När man reser 300 dagar om året uppskattar man vanliga saker, till exempel hushållsarbete. saker, till exempel hushållsarbete. Man kan ta det lugnt och känna lukten av ett väldoftande sköljmedel, ler Jon. Men större delen av Jon Olssons tid tillbringas inte i tvättstugan. Han gillar fart och specialbyggda sportbilar. Det är kickarna, lusten och tävlingsinstinkten som styr. Och förmågan att se nya möjligheter. Skidartisten har uppfunnit många spektakulära trick genom åren. Det som många trott skulle vara omöjligt att göra på skidor uppe i luften har Jon fixat genom envishet och målmedveten träning. Hur vågar han? Jovisst finns det risker, men jag är extremt mån om att vara väl förberedd. Jag gillar att pusha mig själv till att göra nya och utmanande grejer, men har aldrig haft någon allvarlig skada inom skidåkningen. Jag kan ha haft tur, men varje hopp är också väl genomtänkt. Om det känns för riskabelt låter jag bli, och så ser jag till att vara i god fysisk form. JON OLSSON BYGGER UPP kroppen med crossfit-träning, en kombination av intensiv styrke- och konditionsträning. Det har han nytta av i sin alpina satsning mot att nå världstoppen i storslalom. Efter att Jon slog vad om 50 000 kronor med slalomkompisen Jens Byggmark om att han skulle klara att komma med till OS i Sotji 2014 är det hårdkörning i pisterna som gäller. Det blir väldigt tight att komma med till OS nästa år, men om det inte går då så är det ett nytt OS om fyra år. När man varit bäst i världen i en idrott och sedan börjar på en lägre nivå i en annan så kan det kännas motigt. Men ingenting är omöjligt. Det är bara att köra på och se till att ha roligt under tiden, avslutar Jon Olsson. l 5

Tema Tema FOTO: ISTOCKPHOTO "Nu åker vi med en Ferrari i stället för en Fiat, men visst har det varit en stundtals guppig resa." Det var tid att växla upp. Det var dags att byta modell Swedbank och BNP Paribas valde en ny unik outsourcingmodell för sitt samarbete. Nu kommer det att bli lättare att växla upp och skapa mervärden för kunderna. TEXT: ELLEN KARLBERG SWEDBANK LUXEMBURG S.A. förde över tusentals kundportföljer från sin depåbank till BNP Paribas motsvarighet under en helg i april förra året. Det innebar ett sjumilakliv i utvecklingen mot en modern och flexibel förmögenhetsförvaltning. För Swedbank handlade det om att genomföra ett strategiskt beslut för att kunna framtidssäkra kvaliteten på utbudet av produkter och tjäns ter för bankens kunder med internationella behov. Tack vare vårt nya samarbete finns vi nu där kunderna finns. Vi kan producera rapporter på de flesta språk och i vilken valuta som helst. Med en modern teknisk plattform får vi bättre beslutsunderlag, vilket stärker vår rådgivning i förlängningen. Nu när BNP Paribas sköter många av våra back office-funktioner kan vi ägna oss åt verksamheten, säger Dennis Nygren, chef för Swedbanks kontor i Luxemburg, som under de senaste 18 månaderna genomgått den största förändringen hittills. BNP Paribas slogan är The Bank for a changing world. Det var också den franska storbankens internationella närvaro och globala strategi som fällde avgörandet när Swedbank Luxemburg skulle välja leve Samarbetspartner BNP Paribas är en av Europas största banker. Företaget skapades år 2000 genom sammanslagningen av en av Frankrikes universalbanker, Banque Nationale de Paris, och investmentbanken Paribas. BNP har 190 000 medarbetare på 80 marknader. Hemmamarknaderna är Belgien, Frankrike, Italien och Luxemburg. rantör av en ny teknisk plattform, en spaning som inleddes redan 2010. Verksamheten behövde ett samarbete med en internationell bank med global strategi. Valet föll på en av de europeiska banker som klarat finanskrisen bäst. BNP Paribas är finansiellt stark, har global närvaro och har investerat stora belopp i en modern och avancerad teknisk plattform med möjligheter att sköta back office-funktionen effektivt i en internationell miljö. En outsourcing-lösning innebär inte att vi eller våra kunder har mindre kontroll över tillgångarna. Tvärtom! Nu är vi rustade för en framtid där både människor och kapital är i ständig rörelse, säger Dennis Nygren. Nu åker vi med en Ferrari i stället för en Fiat, men visst har det varit en stundtals guppig resa, fortsätter han och påpekar att det nya samarbetet har inneburit ett ändrat arbetssätt och stora förändringar i personalstyrkan. Även kundstocken ser lite annorlunda ut eftersom en del kunder tillkommit efter förändringen, medan en del andra lämnat oss. Varje kund ska självklart utgå från sina egna behov och välja bas utifrån det. DET PÅGÅR en konsolidering i branschen och bankerna gör det som företag i andra branscher gjort under lång tid. Där är samarbeten och outsourcing-lösningar vardagsmat. Men bankerna har varit konservativa. Orsaken är nog att vi har hand om kundernas pengar och vi måste ha vattentäta avtal och regelverk som gör att spararna kan känna sig helt trygga med våra outsourcing-lösningar. Men fler gränsöverskridande samarbeten är att vänta hos många konkurrenter. Det är som i resten av samhället. Det som produceras lokalt blir ännu mer lokalt, medan det som är internationellt blir gränsöverskridande, säger Dennis Nygren. l Swedbank har knappt 15 000 anställda och har fyra hemmamarknader. Swedbank är en stor bank i Sverige, men väldigt liten i ett internationellt perspektiv. Samarbetet står under franska, svenska och europeiska tillsynsmyndigheters tillsyn. 6

Analys I väntan på tillväxt Under hela 2013 har vi varit positiva till aktier och företagsobligationer men vi är ändå överraskade när vi summerar året som gått. ÅRET ÄR INTE SLUT ännu men det ser ut att bli ett fantastiskt år vad gäller avkastning. Under hela 2013 har vi varit positiva till aktier och företagsobligationer men vi är ändå överraskade över den fina avkastningen. När jag skriver detta i början av december har världsindex stigit cirka 23 procent från årets början medan företagsobligationerna har stigit med 3-8 procent, ett spann som avspeglar olika nivåer av kreditrisk. Samtidigt är det lätt att hitta problem och risker runt omkring i världen. Det är fortsatt svårt att förutse hur budgetproblemen i USA ska lösas och om de kvantitativa lättnaderna som världens centralbanker ägnar sig åt kommer att dras tillbaka. Kommer Kina att lyckas genomföra nödvändiga reformer och låta marknadskrafterna få större spelrum? Och hur kommer konflikten om öarna i den kinesiska sjön att utvecklas? Vad som händer med efterfrågan på världens största marknad är förstås väldigt viktigt, liksom utvecklingen i Mellanöstern, som påverkar både den politiska situationen och priset på olja. Den enskilt största förändringen sedan i våras är att vi försiktigt har börjat investera i tillväxtmarknaderna. De senaste åren har förväntningarna varit mycket högt ställda på dessa länder men under 2013 har de skruvats ner. Efter en jobbig period börjar nu aktierna på dessa marknader se prisvärda ut. Men det är en utmaning att investera i marknader där transparensen vad gäller bolagen ibland är Private Banking-portföljen Avkastning 2012 (SEK) "Den enskilt största förändringen sedan i våras är att vi försiktigt har börjat investera i tillväxtmarknaderna." Avkastning november 2013 (SEK) SAFE +5,82 % +3,49 % CORE +7,99 % +4,45 % EDGE +10,99 % +5,67 % Investering i värdepapper är förenat med risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Alla investeringar görs på kundens egen risk. låg, korruptionen är utbredd och där det kan saknas politisk stabilitet. Köp när det är billigt och sälj när det är dyrt är bra en tumregel, men tyvärr är det enklare sagt än gjort. På sikt talar mycket för dessa marknader som har en ung befolkning, relativt låg skuldsättning, god tillgång på råvaror och en relativt god tillväxt. Tillväxtmarknaderna står för lejonparten av världens samlade BNP men mindre än 15 procent av det samlade värdet på världens börser. Det bådar gott för framtiden. Tillväxtmarknaderna har under många år gynnats av västvärldens expansiva penningpolitik, men sedan i somras har marknaden varit nervös över hur de ska klara sig när den amerikanska centralbanken minskar sina stimulanser. Ett gott tecken är att man mer och mer börjar diskutera hur olika dessa länder är. Västvärldens länder är en relativt homogen grupp jämfört med tillväxtmarknadsländerna. Skillnaderna mellan Korea och Kenya är på många sätt stora, även om båda länderna har såväl stora möjligheter som risker. En annan intressant aspekt är att det i dagens globala värld blir allt svårare att generalisera. HALVA OMSÄTTNINGEN i många europeiska bolag kommer i dag från försäljning till tillväxtländer. Så genom att köpa till exempel svenska multinationella bolag kan man få en bra exponering mot den ökade konsumtionen i tillväxtmarknaderna. Många spännande varumärken har byggts på dessa marknader. De mest kända exemp len i dag är Samsung och Hyundai. I maj rundade jag av min krönika med orden Vi fortsätter att vara försiktigt positiva till aktier och företagsobligationer. Detta tål att upprepas, med tillägget att vi kommer att följa tillväxtmarknaderna noga under nästa år. Jul och nyår brukar familjen och jag tillbringa på stranden i vårt and ra hem Brasilien. Detta år blir det inte så utan våra barn ska för första gången få uppleva en vit jul. Hoppas att ni alla får en god jul och att vi alla får ännu ett nytt år med hälsa, framgång och givetvis en bra avkastning på våra investeringar. Njut om möjligt av en lång ledighet och se upp i backen! MARCUS LARSSON Senior Investment Manager, Swedbank 7

Intervju Mats-Eric Nilsson, matjournalist. Mats-Eric Nilsson har skrivit flera böcker om mat och utsågs nyligen till Matsveriges fjärde mäktigaste person. "Vad gör ni i köket?" Be restaurangen berätta om sina råvaror och tillagningsmetoder. Det tipset ger journalisten som kartlagt matfusket. TEXT: STEFAN HÄLLBERG FOTO: LENA GRANEFELT I BOKEN SALTAD NOTA avslöjar Mats-Eric Nilsson hur restau ranger använder färdiga produkter och halvfabrikat. Det händer att frysta rätter piffas upp med fräscha tillbehör och att röror och efter rätter görs på pulvermix. Sådant som sparar tid och pengar. Det är frestande för krögare att servera halvfabrikat, kalla det något fint och ta ut ett högt pris, säger Mats-Eric Nilsson om före teelsen, som är internationell. Drygt 30 procent av de franska restaurangerna använder sig av industriframställda rätter, visar en färsk undersökning. Att exempel vis en tarte tatin smakar exakt likadant på många ställen beror på att äppelefterrätten kommer från samma fabrik. Glädjande nog har debatten lett till förändringar, säger MatsEric Nilsson. I april presenterade de kända kockarna Alain Ducasse och Joë Robuchon Restaurant de Qualité. Det är en ny frivillig kvalitets märkning för franska restauranger. Rätterna ska ha tillagats på plats och det franska uttrycket fait maison får därmed tillbaka sin bety delse. Den krögare som inte kan visa varifrån ingredienserna kom mer och hur tillagningen går till får nobben av Collège Culinaire de France. Även i Tyskland har kraven höjts. Här måste restaurangerna tyd ligt deklarera rätternas innehåll på menyn. Dennis Nygren Patrik Axelsson Tips till dig som matgäst Menyn: En svart tavla med få rätter är bättre än en tryckt meny med många rätter. Risken för halvfabrikat ökar med ett större utbud. Säsong: En kock som bryr sig om råvarornas kvalitet väljer efter årstid. Billigt och exklusivt: Oxfilén på pizzan eller tryffelmajonnäsen till hamburgaren är sällan äkta. Ursprung: Våga fråga: Har ni gjort såsen? Är brödet bakat här? Dagens rätter: I Sverige är måltidspaketen en fälla. I Frankrike är le menu du jour ofta det bästa och mest prisvärda alternativet. Källa: Saltad nota, Mats-Eric Nilsson, Ordfront förlag 2013 Vi på Swedbank Asset Management S.A i Luxemburg vill önska er en riktigt God Jul och ett Gott Nytt År! Björn Nilsson Carl Fransson Carl Kinell Lotta Boström Towe Hallgren Mikael Bengtsson Marcus Larsson Alexander Håkansson Ansvarig utgivare: Dennis Nygren Kontakt: Swedbank Asset Management S.A: Tel: +352 40 49 401, info@swedbank.lu, www.swedbank.lu Produktion: Alamaa Consulting Tryck: Mad Ink, Luxemburg. Informationen i Advice baseras på källor som Swedbank bedömt som tillförlitliga. Swedbank ansvarar inte för fullständig heten i eller riktigheten av uppgifterna i tidningen och inte heller för skada som kan uppkomma till följd av brist däri. Mot tagaren av dokumentet rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms nödvändigt. Olle Lindfors Anna Björkman Nyrén