TOMELILLA KOMMUN KOMMUNAL FÖRFATTNINGSSAMLING Nr A 00:2 Kf 113/1999,Kf 127/2006, Kf 116/2009 Dnr Ks 2012/129 Kf 151/2010 Ks/K 2006.10286 Dnr 1999.000346 024 Reglemente för placering och förvaltningen av medel avsatta för pensionsförpliktelser Senast ändrad den 18 oktober 2010. 1 Inledning Kommunfullmäktige i Tomelilla kommun har beslutat att avsätta medel för framtida pensionsåtaganden. Dessa medel ska förvaltas av extern kapitalförvaltare. Syfte med föreskrifterna Syftet med placeringsföreskrifterna är att minska de långsiktiga likviditetsmässiga påfrestningar som följer av kommunens framtida pensionsutbetalningar. Ett långsiktigt perspektiv ska därför anläggas på portföljens förvaltning. Kapitalet ska förvaltas så att efterfrågad avkastning uppnås till minsta möjliga risk. Utgångspunkten för placeringsföreskrifterna är diversifieringsprincipen och matchningsprincipen. Diversifieringsprincipen innebär att riskerna ska spridas genom att portföljen innehåller olika tillgångsslag och olika emittenter. Matchningsprincipen innebär att risktagandet ska vara anpassat till den placeringshorisont och det avkastningskrav som gäller i förhållande till utbetalningarna. Mål Målet med kapitalförvaltningen är att genom aktiv förvaltning skapa en optimal tillväxt för portföljen. Avkastningsmålet är att nå en real avkastning om fyra procent per år sett över rullande femårsperioder. Detta avkastningskrav ska ses långsiktigt men bör 1 (8)
utvärderas varje år för att säkerställa att det överensstämmer med kommunens långsiktiga strategi samt marknadens förutsättningar. Uppdatering av föreskrifterna Dessa föreskrifter ska löpande hållas uppdaterade med hänsyn till aktuella förhållanden inom kommunen samt med beaktande av utvecklingen på de finansiella marknaderna. 2 Placeringsregler Tillåtna tillgångsslag Tillåtna tillgångsslag vid placering är 1. Ränterelaterade finansiella instrument, t.ex. räntebärande värdepapper, investeringsfonder eller motsvarande vilka i huvudsak placerar i räntebärande värdepapper och premieobligationer, både svenska och utländska 2. Aktierelaterade finansiella instrument, både svenska och utländska, t.ex. konvertibla skuldebrev, depåbevis, konvertibla vinstandelsbevis, teckningsoptioner och aktieindexobligationer vilka i huvudsak placerar på aktiemarknaden. 3. Likvida medel i svensk valuta, d.v.s. medel på depåkonto, bankräkning och dagsinlåning. 4. Alternativa investeringar. Placeringar i alternativa instrument får göras i hedgefonder förvaltade av svenska fondbolag eller utländska bolag som har motsvarande tillstånd inom EES. Fonderna måste vara föremål för regelbunden handel. Strukturerade produkter bör kapitalsäkras till 90 procent. I syfte att effektivisera förvaltningen av tillgångarna eller att skydda tillgångarna får kapitalet placeras genom handel med optioner och terminskontrakt, dock endast under förutsättning att de riskbegränsningar som fastställs i dessa föreskrifter inte överskrids. Portföljen skall vara fullinvesterad, d.v.s. andelen likvida medel skall vara minimal (max 10 procent). Placering får ske i värdepappersfonder vars placeringsinriktning i allt väsentligt överensstämmer med bestämmelserna i placeringsföreskrifterna och som står under tillsyn från finansinspektionen eller annat behörigt organ i EU-land. Vid placering i värdepappersfond skall beaktas att portföljens limiter ligger inom de gränser som föreskrifterna anger för de olika tillgångsslagen. Andelen aktierelaterade finansiella instrument tillåts uppgå till 75 procent och räntebärande ska minst uppgå till 20 procent. Andelen alternativa investeringar tillåts uppgår till 10 procent. Belåning Portföljens tillgångar får ej belånas. 2 (8)
Riskhantering Vid placering av medel ska hänsyn tas till likviditetsrisk kreditrisk ränterisk kursrisk valutarisk motpartsrisk Likviditetsrisk Ett värdepapper kan inte omsättas i likvida medel vid önskad tidpunkt, till önskat pris eller önskad volym, utan att förlora nämnvärt i värde. Policy - limit för enhandsengagemang Finansiella tillgångar - aktier, obligationer, etc. - hänförliga till en enskild emittent, eller emittenter inom samma koncern, får utgöra maximalt 10 procent av portföljens totala marknadsvärde. Limiten ska även tillämpas inom respektive tillgångsslag. Följande undantag gäller. Räntebärande värdepapper noterade i svenska kronor emitterade, eller garanterade, av svenska staten får uppgå till 100 procent den svenska ränteportföljens marknadsvärde. Kreditrisk i räntebärande värdepapper Låntagaren fullgör inte sina betalningsförpliktelser, dvs. låntagaren genomför räntebetalningar eller amorteringar endast till viss del, inte alls, eller vid fel tidpunkt. Policy Exempel på placeringar i räntebärande värdepapper är nominella och reala obligationer, statsskuldväxlar, bankcertifikat och företagscertifikat. Vid placering i räntebärande värdepapper noterade i svenska kronor gäller följande limiter. Procenttalen i tabellen nedan avser andelar av den svenska ränteportföljens marknadsvärde. 3 (8)
Kategori Emittent/värdepapper Max andel per emittentkategori, % Max andel per emittent, % 1. Svenska staten, statliga verk och helägda dotterbolag 100 100 2. Svenska kommuner och landsting samt dess helägda bolag 100 20 3. Svenska banker och dess helägda kreditmarknadsbolag 50 20 4. Svenska företagsobligationer med lägst rating A enligt Standard & Poor 50 10 5. Svenska företagscertifikat med lägst rating K 1 50 10 Ränterisk Marknadsvärdet på räntebärande värdepapper faller (stiger) när det allmänna ränteläget stiger (faller). Graden av ränterisk ökar med värdepapperets återstående löptid. Begreppet duration används för att ange en tillgångs räntekänslighet. Med duration avses det vägda genomsnittet av alla framtida betalningar för ett räntebärande värdepapper, eller en portfölj av sådana värdepapper, uttryckt i antal år. Ju högre durationen är, desto högre är ränterisken. Policy Placeringar i svenska räntebärande värdepapper får ha en sammanvägd duration på två (2) till fem (5) år. Placeringar i utländska räntebärande värdepapper får ha en sammanvägd duration på högst sju (7) år. Kursrisk i aktier Marknadsvärdet på en aktie faller. 4 (8)
Policy Placeringar får göras i aktier, depåbevis och aktierelaterade instrument som är noterade på Stockholmsbörsen.. Maximalt 10 procent av den svenska aktieportföljens marknadsvärde får utgöras av aktier, som inom ett år från emission avses bli noterade på Stockholms fondbörs (nyintroduktioner). Placering i utländska aktier noterade på utländsk börs får endast ske genom förvärv av andelar i globala aktiefonder. Valutarisk Värdet av placeringar denominerade i utländsk valuta faller i värde på grund av en depreciering (försvagning) av placeringsvalutan eller en appreciering (förstärkning) av den svenska kronan mot placeringsvalutan. Policy För att skapa bred geografisk spridning och god valutaexponering gäller att tillgångarna som investeras utanför Sverige ska spridas på ett stort antal länder och valutor så att kursrörelserna mot den svenska valutan begränsas. Motpartsrisk Motparten (till exempel banker och fondkommissionärer) fullföljer inte erhållna uppdrag på avsett sätt. Policy - transaktioner Godkända motparter vid transaktioner med portföljens tillgångar är 1. värdepappersinstitut som har finansinspektionens tillstånd för handel med finansiella instrument för annans räkning i eget namn, enligt 1 kap 3 p. 1 lagen (1991:981) om värdepappersrörelse 2. utländska institutioner som har tillstånd liknande det som anges i punkt 1 och som står under tillsyn under myndighet eller annat behörigt organ. Transaktioner skall ske enligt principen betalning mot leverans. Undantag från denna princip är tillåten då det normala förfarandet är ett annat, exempelvis vid nyemissioner. 5 (8)
Policy - förvar Portföljens tillgångar ska förvaras hos värdepappersinstitut, som har finansinspektionens tillstånd att ta emot värdepapper för förvaring, enligt 3 kap 4 p. 2 lagen (1991:981) om värdepappersrörelse. Andelar i värdepappersfonder registreras dock normalt hos fondbolaget, utan leverans till värdepappersinstitutet. Policy - extern förvaltare Vid extern förvaltning av hela eller delar av portföljens tillgångar gäller att 1. förvaltaren ska vara ett svenskt värdepappersinstitut som har finansinspektionens tillstånd för förvaltning av någon annans finansiella instrument, enligt 1 kap 3 p. 4 lagen (1991:981) om värdepappersrörelse, 2. sådant uppdrag ska grundas på skriftligt avtal där förvaltaren bland annat åtar sig att följa dessa placeringsföreskrifter, 3. avtalet gäller tillsvidare och kan sägas upp skriftligen med tjugo (20) bankdagars uppsägningstid. 3 Etisk hänsyn Av etiska skäl ska placeringar undvikas i företag som har sin huvudsakliga verksamhet inom alkohol, tobak eller vapentillverkning. 4 Rapportering och utvärdering Rapportering Rapporteringens syfte är att informera om portföljens resultat och dess exponering i relation till de fastställda limiterna i dessa föreskrifter. Samtliga personer och parter delaktiga i arbetet med portföljen ska omedelbart rapportera till närmast högre befattningshavare om händelser som inte betraktas som normala i placeringsverksamheten. 6 (8)
Månadsvis ska kapitalförvaltare rapportera till kommunen (kommunstyrelsens arbetsutskott) om portföljens: avkastning under månaden och under året i absoluta tal och i jämförelse med bestämt index aktuellt marknadsvärde per innehav samt totalt för portföljen de förvaltade medlens tillgångsfördelning i detalj vid senaste månadsskiftet förändringar i innehavet av värdepapper under månaden genomsnittlig löptid och räntekänslighet för innehavet av räntebärande värdepapper per noteringsvaluta risk (standardavvikelse) eventuella avvikelser från dessa föreskrifter, avvikelsens orsak samt vidtagen åtgärd eller förslag till åtgärd. Utvärdering Resultat av förvaltning ska regelbundet utvärderas i förhållande till ett relevant jämförelseindex med nedanstående sammansättning: Tillgångsslag Index vid utvärdering av delportfölj Andel av index vid utvärdering av totalportfölj Räntemarknad OMRX-BOND 25% Aktiemarknad HMNI Swedish Treasury Bills SIX Return Index Net of Rax (SIX NRX) SIX Return Index (SIX RX) Morgan Stanley TR World Index 0 % 65 % 0% 45 % 20 % Alternativa investeringar STIBOR 30 dagar 10 % 7 (8)
I syfte att möjliggöra en kontrollerad uppbyggnad av portföljen, sker ingen utvärdering av förvaltningen jämfört med ovanstående index under de två första månaderna av ett förvaltningsuppdrag. Startvärden för index fastställs vid dagens slut den sista bankdagen i andra månaden. 5 Ansvarsfördelning Kommunfullmäktige ansvarar för att fastställa särskilda föreskrifter för förvaltning av medel avsatta för pensionsförpliktelser i enlighet med Kommunallagen 8 kap 2-3a. Kommunstyrelsen ansvarar inför kommunfullmäktige att kapitalförvaltningen sker i överensstämmelse med dessa föreskrifter. Kommunstyrelsen ansvarar för att bedöma behovet av att uppdatera föreskrifterna. Kommunstyrelsen beslutar om anlitande och avveckling av extern förvaltare. Arbetsutskottet ansvarar för att initiera och utarbeta förslag till uppdatering av föreskrifter. Gemensam administration företräder kommunen gentemot extern motpart, genomför upphandling och utvärdering av extern förvaltare samt initierar och utarbetar förslag till uppdatering av placeringsföreskrifterna. 6 Övrigt Vid tveksamhet om tolkningen av placeringsföreskrifterna ska förfrågan göras hos Utveckling och Ledning, Tomelilla kommun. Dessa föreskrifter gäller från och med 1 oktober 2009 och tillsvidare. Om Sverige blir medlem i den europeiska monetära unionen ska riktlinjerna arbetas om. 8 (8)