Placeringspolicy för gåvo- och donationskapital

Transkript

1 Styrdokument Dnr A2 4352/02 Placeringspolicy för gåvo- och donationskapital Publicerad Beslutsfattare Handläggare Rektor Lars Nilsson Beslutsdatum Giltighetstid Sammanfattning Tills vidare Denna policy innehåller universitetets samlade regelverk för arbetet med placering och förvaltning av gåvor och donationer. páç~ån~îu

2 PLACERINGSPOLICY FÖR GÅVO- OCH DONATIONSKAPITAL VID GÖTEBORGS UNIVERSITET 1 INLEDNING 1.1 Omfattning och bakgrund Kapitalförvaltningen omfattar gåvo- och donationskapital vid Göteborgs universitet. Regeringen har i beslut i enlighet med 12 första stycket Donationsförordningen (1998:140) medgett universitet rätt att placera medel som inteskall förbrukas inom de närmaste två åren i svenska statsobligationer och statsskuldväxlar, värdepappersfonder enligt lagen (1990:1114) om värdepappersfondereller aktier inregistrerade vid en svensk börs. Regeringsbeslutet ger vidare universitetet rätt att uppdra åt någon annan att placera medlen på nämnda sätt. För den del av gåvo- och donationskapitalet som ej placeras på räntekonto i Riksgäldskontoret, och som sålunda omfattas av denna placeringspolicy, skall universitetet uppdra åt extern kapitalförvaltare att, i så kallade diskretionära förvaltningsuppdrag, placera medlen. Kapitalförvaltaren skall alltså, inom ramen för denna placeringspolicy, på eget initiativ och utan samråd i förväg, göra placeringar i finansiella instrument för universitetets räkning. Val av kapitalförvaltare skall ske genom upphandling enligt lagen (1992:1528) om offentlig upphandling. 1.2 Målsättning Kapitalet skall förvaltas långsiktigt med god avkastning under beaktande av vederbörlig försiktighet och en rimlig risknivå. Det innebär att man vid varje tillfälleskall söka lönsammast möjliga placeringsalternativ, utan att frångå etiskt hänsynstagande. 1.3 Syfte med placeringspolicyn Placeringspolicyn utgör styrinstrument för Göteborgs universitets Placeringsverksamhet. Policyn skall: Precisera strategiska beslut och riktlinjer kring den långsiktiga förvaltningsinriktningen. Tydliggöra roller och ansvarsfördelning mellan fondstyrelse, tjänstemän och anlitade externa förvaltare. Fungera som vägledning i det dagliga arbetet för ansvariga personer inom Göteborgs universitet och för externa kapitalförvaltare. páç~åo~îu

3 1.4 Uppdatering och ändring av placeringspolicyn Placeringspolicyn skall årligen hållas uppdaterad med hänsyn till förhållanden internt såväl som på finansmarknaderna. Reviderad placeringspolicy skall senast den 31oktober varje år fastställas av styrelsen för Fond- och medelsförvaltning. 2 ANSVARSFÖRDELNING 2.1 Styrelsen för Fond- och medelsförvaltning Styrelsen skall direkt under styrelsen för Göteborgs universitet handlägga ärenden rörande förvaltning av universitetets gåvo- och donationskapital. Det åligger styrelsen att: fastställa placeringspolicyn besluta om upphandling och val av externa kapitalförvaltare fastställa kravspecifikation i samband med upphandling av kapitalförvaltare besluta om att avveckla förvaltare fastställa principer och arbetsordning för avstämning och rapportering besluta om tillfälliga avvikelser från placeringspolicyn fastställa och dokumentera det belopp som skall hållas på räntekonto i Riksgäldskontoret och som beräknas svara mot de närmaste två årens behov av likvida medel för gåvo- och donationskapitalet ge delegation till ekonomidirektör att teckna avtal gällande kapitalförvaltning 2.2 Verkställande tjänsteman Verkställande tjänsteman ansvarar för: att initiera och bereda uppdateringar av placeringspolicyn att företräda Göteborgs universitet gentemot externa motparter att upprätta kravspecifikation och utvärdera externa förvaltare i samband med upphandling att föreslå val och i förekommande fall avveckling av externa förvaltare att administrativa rutiner finns upprättade för hur värdepappersaffärer skall redovisas att rapportera utfallet i förvaltningen och portföljens exponering i relation till fastställda limiter att i övriga fall rapportera till styrelsen rörande omständigheter som påverkar förvaltningen av portföljen uppföljning av placeringspolicyns efterlevnad att till styrelsen föreslå beslut om åtgärd i sådant fall att riskbegränsning skulle överskridas att till styrelsen ta fram underlag för beslut om det belopp som skall hållas på räntekonto i Riksgäldskontoret och som beräknas svara mot de närmaste två årens behov av likvida medel för gåvo- och donationskapitalet samt löpande följa utfallet 3 PLACERINGSINSTRUKTIONER 3.1 Tillåtna tillgångsslag Portföljens medel får placeras i följande tillgångsslag: páç~åp~îu

4 Svenska statsobligationer och statsskuldväxlar Aktier inregistrerade vid en svensk börs. Likvida medel i svensk valuta (bankinlåning) Placering får ske i värdepappersfonder enligt lagen (1990:1114) om värdepappersfonder. Vid placering i värdepappersfond skall portföljens limiter om tillgångsslagens andelar i avsnitt 3.2 och 3.3 beaktas. 3.2 Strategisk allokering Normalportföljen anger den totala portföljens strategiska, långsiktiga fördelning mellantillgångsslag. Vid beräkning av vikterna skall tillgångarnas aktuella marknadsvärdeutgöra utgångspunkt. Fördelning (uttryckt i SEK) skall gälla totalt för det förvaltade gåvo- och donationskapitalet vid Göteborgs universitet. Tillgångsslag Normalvikt Portföljen totalt % Räntebärande värdepapper 50 Aktier Taktisk allokering Intervallen i tabellen nedan anger de limiter inom vilka tillgångsslagen får variera under kortare perioder, för att tillvarata möjligheter som ges av kortfristiga svängningar på de olika marknaderna. Tillgångsslag Normalvikt och limiter Portföljen totalt % Min Normal Max Räntebärande värdepapper Aktier Likvida mede Vid beräkning av portföljens värde och limiter skall portföljens tillgångar värderas med ledning av gällande marknadsvärde. Om limit överskrids skall tillgångar avyttras i motsvarande mån så snart det lämpligen kan ske, varvid nödvändig hänsyn tas till den risk som överskridande innebär för portföljen som helhet. Motsvarande gäller om limit underskrids, varvid tillgångar anskaffas så snart det lämpligen kan ske. 3.4 Val av värdepapper Räntebärande värdepapper Risker i ränteportföljen Den viktigaste komponenten i ränteportföljen är ränterisken. Med ränterisk avses den känslighet för värdeförändring i en obligationsportfölj som följer av en ränteförändring. Ränterisken ökar med ökad genomsnittlig löptid i portföljen (duration). För att begränsa ränterisken sätts den genomsnittliga maximala durationen till fem (5) år. páç~åq~îu

5 3.4.2 Aktier Risker i aktieportföljen Utöver marknadsrisken (som följer av att man äger aktier) finns det även företagsspecifika risker. För att minimera de företagsspecifika riskerna skall Göteborgs universitet hålla en diversifierad portfölj. Högst 5 procent av det i aktier placerade kapitalet för utgöras av aktier i ett och samma bolag. Vidare får ett innehav inte överstiga 5 procent av röstvärdet för samtliga aktier i ett och samma bolag. Portföljens aktier skall vara börsnoterade. Med börsnoterade menas föremål för regelbunden handel på auktoriserad marknadsplats som är öppen för allmänheten och som står under tillsyn av myndighet eller annat behörigt organ. Vid nyintroduktioner kan avsteg från börsnotering göras under förutsättning att aktierna enligt introduktionsprospektet har för avsikt att omgående börsnoteras, och att det samlade värdet av sådana onoterade innehav maximalt uppgår till 5 % av aktieportföljens värde Likvida medel Likvida medel definieras som medel på depåkonto, bankräkning och dagsinlåning. 3.5 Restriktioner Motpartsrisk Placeringar samt köp och försäljningar skall göras via etablerade finansiella institutioner och/eller förmögenhetsförvaltare. Värdepappersaffärer får endast göras med bank eller fondkommissionärsföretag som har Finansinspektionens tillstånd att bedriva handel med finansiella instrument för annans räkning i eget namn, enligt 1 kap. 3 p.1 lagen (1991:981) om värdepappersrörelse Förvar Göteborgs universitets externt förvaltade värdepapper skall förvaras hos värdepappersinstitut som har Finansinspektionens tillstånd att ta emot värdepapper för förvaring enligt 3 kap. 4 p. 2 lagen (1991:981) om värdepappersrörelse. Andelar i värdepappersfonder registreras emellertid normalt hos fondbolaget utan leverans till värdepappersinstitut Belåning Portföljens tillgångar får ej belånas Likviditetsrisk Likviditetsrisk innebär att ett finansiellt instrument ej kan avyttras eller förvärvas vid avsedd tidpunkt utan större prisreduktion eller att transaktionen medför stora kostnader. Göteborgs universitets tillgångar skall vara likvida. Tillgångarna skall normalt sett kunna avyttras omgående, och allra senast inom 60 dagar, till relevant marknadspris. Portföljens tillgångar skall som huvudregel vara noterade, det vill säga vara föremål för regelbunden handel på börs eller annan reglerad marknadsplats som är öppen för allmänheten och som står under tillsyn av tillsynsmyndighet. Värdepappersfonder och nationella fonder skall vara prissatta och föremål för handel med jämna intervall. Normalfallet skall vara daglig handel. För páç~år~îu

6 vissa fonder kan mindre frekvent handel tillåtas, med kvartalsvis omsättning som maximal gräns. 4 EXTERNA KAPITALFÖRVALTARE 4.1 Extern förvaltares behörighet Förvaltaren skall vara ett värdepappersinstitut som har Finansinspektionens tillstånd för förvaltning av någon annans finansiella instrument enligt 1 kap. 3 p. 4 lagen (1991:981) om värdepappersrörelse. 4.2 Avtal Vid beslut av styrelsen att anlita extern förvaltare av hela eller delar av portföljens tillgångar skall sådant uppdrag grundas på skriftligt avtal. Avtalet kan till följd av lagstiftning inte ändras under pågående ramavtalsperiod annat än gällande volym och pris. Alla villkor skall vara kända för ramavtalsparterna. Avtal med Kapitalförvaltaren skall föregås av en upphandling enligt lagen (1992:1528) om offentlig upphandling. Avtalstidens längd är sex (6) år under vilken sista året utgör en option som kan tas i anspråk först efter en aktiv utvärdering. 4.3 Förvaltarens åtaganden Förvaltaren skall följa denna placeringspolicy. 4.4 Ersättning Ersättningsmodellen till Kapitalförvaltare skall vara utformad så att det finns en tydlig koppling till kapitalförvaltningens resultat. 4.5 Avveckling av förvaltare och fonder Avtal med förvaltare kan komma att sägas upp under löpande avtalsperiod om förvaltaren bryter mot gällande placeringspolicy eller genererar resultat som avsevärt understiger jämförelseindex eller jämförbar förvaltare eller på annat sätt väsentligt bryter mot gällande ramavtal. Styrelsen fattar beslut om uppsägning. 5 ETIK & MILJÖ 5.1 Etiskt program Investeringar skall endast ske i företag som följer ILO:s kärnkonventioner och OECD:s program för multinationella företag. ILO:s kärnkonventioner berör fackliga rättigheter, skydd mot tvångsarbete, avskaffande av barnarbete och skydd mot diskriminering medan OECD:s riktlinjer berör miljöskydd, informationsförmedling, konkurrens, anställning, konsumentintressen, bekämpning av mutor, beskattning och vetenskap och teknologi. 5.2 Program för etik I förvaltaravtalen specificeras de externa förvaltarnas program för etisk hänsyn. Anlitade externa förvaltare skall ha dokumenterade rutiner som säkerställer att páç~ås~îu

7 hänsyn tas till Göteborgs universitets etiska program. Anlitade externa förvaltare skall kontakta Göteborgs universitet om osäkerhet råder beträffande tillämpningen av Göteborgs universitets etiska program vid investeringar. 6 RAPPORTERING OCH UTVÄRDERING Styrelsen för Fond- och medelsförvaltning skall genom universitetets avdelning för ekonomistyrning löpande följa utvecklingen av kapitalförvaltningen. Minst en gång per år skall dessutom en aktiv utvärdering av kapitalförvaltningen ske. Härvid kan jämförelseindex bli föremål för justering, se ovan p Rapportering Rapportering från förvaltare skall regleras i förvaltningsavtal Rapporteringens syfte Rapporteringens syfte är att informera om portföljens resultat och portföljens exponering i relation till fastställda limiter i denna placeringspolicy Onormala händelser och avvikelser från placeringspolicyn Förvaltare skall omedelbart rapportera till Göteborgs universitet om händelser som inte kan betraktas som normala i placeringsverksamheten. Vidare skall samtliga överträdelser av placeringsreglementet rapporteras till Göteborgs universitet. Redovisningen skall innehålla uppgivande av typ av överträdelse, åtgärd för att rätta till överträdelse samt mått och steg för att förhindra att liknande överträdelser upprepas Redovisnings- och utbetalningsrutiner Redovisnings- och utbetalningsrutiner regleras i bilaga till avtal med Kapitalförvaltare. 6.2 Utvärdering Utvärderingens syfte Utvärderingens syfte är att löpande informera om total- och delportföljernas resultat, dels i förhållande till jämförelseindex, dels i relation till de uppsatta målen.utvärderingen skall vidare belysa risknivåerna i förvaltningen och bedöma aktivitetsnivå och informationsvärde i de externa förvaltarnas positionstagande Jämförelseindex Förvaltningens avkastning skall månatligen utvärderas mot följande jämförelseindex. Tillgångsslag Index vid utvärdering av Andel av index vid utvärdering av utvärdering av delportfölj totalportfölj páç~åt~îu

8 Räntebärande värdepapper OMRX T-bill 25 OMRX T-bond 25 Aktier SIXPRX 50 páç~åu~îu