Delårsrapport 2015/16 Perioden 1 april 30 september 2015 22 oktober 2015 Jörgen Wigh, VD och koncernchef Bengt Lejdström, finansdirektör
Introduktion till Lagercrantz Group Teknikkoncern med ledande positioner i nischer Lagercrantz Group Electronics 11 resultatenheter 6 länder Mechatronics 8 resultatenheter 5 länder Communications 13 resultatenheter 4 länder Niche Products 8 resultatenheter 2 länder Teknikkoncern som i expansiva nischer erbjuder värdeskapande teknik till företagskunder. Total försäljning 3.000 MSEK och 1.200 anställda. Verksamheten bedrivs decentraliserat i ett 40-tal resultatenheter indelade i 4 divisioner. Att förvärva nya självständiga dotterbolag är en central del i affärsmodellen. Noterat sedan 2001 (Nasdaq Stockholm, Mid Cap). 2
Introduktion till Lagercrantz Group Divisionerna Electronics RFID LED-belysning M2M Medicinsk utrustning Mechatronics Elektriska förbindningssystem Kundanpassade kablage Elektromekanik Elsäkerhet & Kapslingar Fästen Communications Digital bild/teknisk säkerhet Designmjukvara, accessoch nätverksprodukter Styr- och reglerteknik Niche Products Stag- och vägräckeslina Transportörer Specialdörrar Industri- och snöborstar Dispenser- och förvaringssystem 24% av EBIT 15/16 49% av EBIT 15/16 8% av EBIT 15/16 19% av EBIT 15/16 3
Nettoomsättning, MSEK Resultat efter finansnetto, MSEK Delårsrapport Omsättning och resultat Rullande 12 månader, kvartalsdata Nettoomsättning Resultat efter finansnetto 3 000 300 2 500 250 2 000 1 500 Operativa förbättringar Förvärv (produktbolag) 200 150 1 000 Åtgärdsprogram i lågkonjunkturen Återhämtning Förvärv 100 500 Decentralisering, Förvärv, Målstyrning 50 0 0 4
Delårsrapport Affärsläge Kvartal 2 (jul - sep 2015) Affärsläget bedöms i allmänhet fortsatt stabilt och några påtagliga tecken på avmattning till följd av oron på aktiebörser, valuta- och råvarumarknader noterades inte. Försäljningen utvecklades fortsatt positivt för koncernens enheter i Sverige och Danmark medan det var fortsatt trögt i Finland och Norge. Försäljningen av egna produkter visar generellt sett en positiv trend. Andelen egna produkter utgör nu 44% av försäljningen på rullande 12 månader. Resultatförbättringen förklaras främst av förvärvade enheter och en fortsatt god utveckling för produktbolagen inom divisionerna Mechatronics, Electronics och Niche Products. 5
Delårsrapport Andra kvartalet 2015/16 Juli September 2015 Nettoomsättningen ökade med 9 procent till 711 MSEK (652). Innebar 1 procent i organisk tillväxt, exklusive valutaeffekter och rensat för en lägre mjukvaruvolym. Rörelseresultatet ökade med 16 procent till 73 MSEK (63). Rörelsemarginalen uppgick till 10,3 procent (9,7). Resultat efter finansiella poster ökade med 20 procent till 73 MSEK (61). Resultatförbättringen förklaras främst av förvärv och en god utveckling inom koncernens produktbolag. Resultat efter skatt ökade med 22 procent till 56 MSEK (46). Vinst per aktie (efter split) efter utspädning för senaste tolvmånadersperioden uppgick till 3,29 SEK (2,99 SEK för räkenskapsåret 2014/15). Avkastning på eget kapital uppgick till 24 % (25). Soliditeten vid periodens utgång uppgick till 37 % (44 vid årets början). Under kvartalet förvärvades Landauer Nordic AB, med en årlig omsättning om ca 40 MSEK. Efter periodens slut genomfördes en aktieuppdelning till villkoren 3:1 (split), avstämningsdag var den 6 oktober 2015. 6
Delårsrapport Första halvåret 2015/16 April September 2015 Nettoomsättningen ökade med 13 procent till 1 499 MSEK (1 329). Innebar 4 procent i organisk tillväxt, exklusive valutaeffekter och rensat för en lägre mjukvaruvolym. Rörelseresultatet ökade med 20 procent till 152 MSEK (127). Rörelsemarginalen uppgick till 10,1 procent (9,6). Resultat efter finansiella poster ökade med 22 procent till 149 MSEK (122). Resultatförbättringen förklaras främst av förvärv och en god utveckling inom koncernens produktbolag. Resultat efter skatt ökade med 23 procent till 114 MSEK (93). Under halvåret förvärvades: Cue Dee AB, med en årlig omsättning om ca 180 MSEK. Landauer Nordic AB, med en årlig omsättning om ca 40 MSEK. Incitamentsprogrammet för chefer och ledande befattningshavare om maximalt 675 000 köpoptioner på återköpta aktier av serie B fulltecknades. 7
EBIT-marginal Kvartalsdata 8
Delårsrapport Utfall per division NETTOOMSÄTTNING 2015/16 2014/15 MSEK 6 mån Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Apr - Sep Electronics 423 210 213 226 204 189 184 Mechatronics 535 254 281 210 187 202 216 Communications 328 147 181 217 253 182 187 Niche Products 213 100 113 131 89 79 90 Moderbolaget/koncernposter - - - - - - KONCERNEN TOTALT 1 499 711 788 784 733 652 677 RÖRELSERESULTAT 2015/16 2014/15 MSEK 6 mån Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Apr - Sep Electronics 40 20 20 19 19 15 13 Mechatronics 83 40 43 30 26 29 35 Communications 14 8 6 10 20 13 10 Niche Products 32 15 17 28 13 10 10 Moderbolaget/koncernposter - 17-10 - 7-9 -7-4 -4 KONCERNEN TOTALT 152 73 79 78 71 63 64 RÖRELSEMARGINAL 2015/16 2014/15 % 6 mån Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Apr- Sep Electronics 9.5 9.5 9.4 8.4 9.3 7.9 7.1 Mechatronics 15.5 15.7 15.3 14.3 13.9 14.4 16.2 Communications 4.3 5.4 3.3 4.6 7.9 7.1 5.3 Niche Products 15.0 15.0 15.0 21.4 14.6 12.7 11.1 Moderbolaget/koncernposter - - - - - - - KONCERNEN TOTALT 10.1 10.3 10.0 9.9 9.7 9.7 9.5 9
Delårsrapport Kassaflöde 3 mån 3 mån 6 mån 6 mån MSEK jul-sep 2015/16 jul-sep 2014/15 2015/16 2014/15 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 73 61 149 122 Justeringar för betald skatt, poster som inte ingår i kassaflödet, -5 3 2 6 m.m. Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 68 64 151 128 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning(+) av varulager 2 8-19 0 Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 20-2 12 38 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -38-24 -60-63 Kassaflöde från den löpande verksamheten 52 46 84 103 Investeringsverksamheten Investeringar i verksamheter -60-38 -207-48 Investeringar/ avyttringar i övriga anläggningstillgångar netto -15-8 -33-17 Kassaflöde från investeringsverksamheten -75-46 -240-65 Finansieringsverksamheten Utdelning, optionslösen & återköp av egna aktier /optioner -102-90 -101-89 Övrig finansieringsverksamhet 160 113 272 72 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 58 23 171-17 PERIODENS KASSAFLÖDE 35 23 15 21 Likvida medel vid periodens början 60 36 80 38 Likvida medel vid periodens slut 95 59 95 59 10
Viktigt framöver Fortsätta på den inslagna vägen. Situationsanpassa strategier och åtgärder. Fortsatt förädlingsvärden i fokus. Förvärv av ledande bolag i expansiva nischer. 11
Vision och mål för Lagercrantz Ledande leverantör av värdeskapande teknik med marknadsledande positioner i flera expansiva nischer Årligen växa med minst 15% i resultat efter finansiella poster Avkastning på eget kapital om minst 25% 12
Situationsanpassar strategier och åtgärder Vi anpassar åtgärder till situationen för varje bolag. Nischinriktningen innebär olika situationer, möjligheter och utmaningar i varje bolag. Fokus och flexibilitet nära marknader, kunder och leverantörer. Dedikerade små organisationer, som lever med sitt resultat. Tillväxtfrågor generellt sett allt viktigare. Marginaler och kapitalbindningsmått generellt på god nivå. En ökad försäljning bör ge god resultattillväxt. Svag marknadstillväxt ställer krav på proaktivitet. 13
10% 6% 3% ROS Nettomarginal 100% 45% 10% R/RK Lönsamhet Strategi och åtgärder anpassas till förutsättningar i varje affärsenhet ROS = Marginal på vinst före skatt R/RK = Avkastning på rörelsekapital REX = Vinsttillväxt 25% 15% 0% REX Vinsttillväxt 14
Förädlingsvärden i fokus Bruttomarginal, % 20,8 21,2 24,5 04/05 05/06 06/07 25,3 26,3 07/08 08/09 09/10 26,5 28,0 10/11 29,0 30,5 11/12 12/13 31,6 13/14 32,1 14/15 34,8 Q1-Q2 15/16 Fokus på värdeskapande och bruttomarginaler. Målformulering Utbildning Kundanpassning Service Support Utfasning av produkter med låga marginaler. Ökat inslag av egna produkter Förvärv av verksamheter med högre marginaler 15
Breddning av verksamheten Andel av koncernens försäljning, rullande 12 månader, procent 3 4 4 5 4 4 4 3 3 3 9 9 8 8 6 5 7 6 6 5 12 13 15 13 13 13 13 14 12 10 Egna produkter 62 59 57 54 54 50 47 44 41 38 Värdeadderande handel Nischproduktion Systemintegration 13 15 18 20 24 26 29 33 38 44 Service och övrigt 2 0 0 6 / 0 7 2 0 0 7 / 0 8 2 0 0 8 / 0 9 2 0 0 9 / 1 0 2 0 1 0 / 1 1 2 0 1 1 / 1 2 2 0 1 2 / 1 3 2 0 1 3 / 1 4 2 0 1 4 / 1 5 Q 2 2 0 1 5 / 1 6 16
Företagsförvärv Fokus på att förvärva ledande bolag i expansiva nischer. Inarbetad förvärvsprocess från bruttolista till integration. Decentralisering, ansvarsfullt ägande och referenser är viktiga parametrar. Förvärv finansieras i huvudsak med egna medel och bankfinansiering. Sex förvärv senaste 12 mån adderar ca 350 MSEK i försäljningsvolym 29 förvärv sedan 2006, varav: 2010 Norwesco AB (Mechatronics) SwedWire AB (Niche Products) Leteng AS (Communications) Vanpée & Westerberg A/S (Electronics) 2011 Capax (inkråmsförvärv Electronics) Svensk Stålinredning AB (Niche Products) Vendig AB (Niche Products) 2012 Idesco Oy (Electronics) Plåt & Spiralteknik AB (Niche Products) Vanpée AS och AB (Electronics) Thermod-gruppen (Niche Products) Elkapsling AB (Mechatronics) 2013 Frontwall (inkråmsförvärv Niche Products) Asept International AB (Niche Products) El-produkter AS (Electronics) 2014 LIAB Load Indicator AB (Communications) Precimeter Control AB (Communications) 2015 Excidor AB (Communications) Svenska Industriborstar i Västerås AB (Niche Products) Dooman Teknik AB (Niche Products) Cue Dee AB (Mechatronics) Landauer Nordic AB (Communications) 17
Cue Dee AB Cue Dee utvecklar och säljer i första hand fästen med höga krav på hållfasthet och flexibilitet. Fästena används för montering av bl.a. mobilnätsenheter i master, på tak eller på andra utsatta ställen. Kunderna finns globalt främst inom Telekom branschen och utgörs av nätleverantörer, operatörer och installatörer. Cue Dee koncernen har en årlig försäljning om cirka 180 MSEK med god lönsamhet. Ingår i division Mechatronics från och med april 2015. MSEK 2011 2012 2013 2014 Omsättning 85 131 129 178 EBIT 13 29 31 41 EBIT, % 15% 22% 24% 23% Källa: Intern proforma koncernsammanställning 18
Landauer Nordic AB Landauer Nordic utvecklar och säljer produkter och tjänster för mätning av radon. Bolagets produkter säljs främst via återförsäljare och distributörer av mätprodukter och mätningstjänster. Företaget har sitt huvudkontor i Uppsala och ett dotterbolag i Chicago, USA. Landauer Nordic har en årlig försäljning om cirka 40 MSEK med god lönsamhet. Ingår i Lagercrantz division Communications från och med september 2015. MSEK 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 Omsättning 35 35 37 39 EBIT 5 8 11 9 EBIT, % 14% 23% 30% 23% Källa: Intern proforma koncernsammanställning 19
Delårsrapport Finansiell flerårsöversikt (MSEK) 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 Nettoomsättning 1 720 2 029 2 265 2 328 2 546 2 846 Tillväxt -20% 18% 12% 3% 9% 12% Rörelseresultat (EBIT) 67 147 184 213 242 276 Rörelsemarginal (EBIT%) 3,9% 7,2% 8,1% 9,1% 9,5% 9,7% Resultat (EBT) 58 137 171 200 230 265 EBT Tillväxt -38% 136% 25% 17% 15% 15% Vinst per Aktie (efter split) 0,64 1,54 1,88 2,36 2,60 2,99 Per 30 september 2015: (justerat för split) Aktiekurs: 63,50 kr Antal aktier: 68,0 miljoner Börsvärde: 4 320 MSEK Nettoskuld (exkl pension): 560 MSEK Enterprise Value: 4 950 MSEK Mål: EBT tillväxt >15% ROE >25% P/E R12 = 19,3 EV/EBIT R12 = 16,4 P/S R12 = 1,4 EV/SALES R12 = 1,6 EBT tillväxt: Okt 2014 Sep 2015: Organiskt = 3% Förvärv = 17% Valuta = 3% 20
Appendix Styrelse & Ledning Styrelse Ledning Anders Börjesson Styrelseordförande Pirkko Alitalo Lennart Sjölund Jörgen Wigh President & CEO Bengt Lejdström CFO Magnus Söderlind Executive VP Per Ikov VP Bus Developm Roger Bergqvist Tom Hedelius Vice ordförande Marika Rindborg Holmgren Ulf Gladh VP Electronics Sten Alfredsson VP Mechatronics Kjell Eriksson VP Communications Leif Åkesson VP Communications Jonas Ahlberg VP Niche Products Eva Berger Group Controller 22
Appendix Aktien & Aktieägare Ägare 2015-09-30 Aktier Röster Anders Börjesson med familj 4,0% 16,4% Tom Hedelius 2,1% 14,7% Lannebo Fonder 13,8% 9,6% B-aktien noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap Ticker: LAGR B Likviditet (Q2): 2,55 MSEK /dag Swedbank Robur Fonder 8,3% 5,8% Didner & Gerge Fonder 7,7% 5,3% SEB Investment Management 7,3% 5,1% Handelsbanken Fonder 5,1% 3,5% SEB Asset Management 4,3% 3,0% Odin Fonder 3,1% 2,2% Familjen Säve 2,1% 2,0% Ledning och övrig styrelse 2,0% 2,0% 23
Delårsrapport Tillväxt organiskt och via förvärv April - September 2015 Apr - Sep 2014/15 FX Organiskt M&A 2015/16 MSEK Omsättning 1 329 15-42 197 1 499 y-o-y 1% -3% 15% 13% BM 484 7 1 99 591 y-o-y 1% 0% 21% 22% EBIT 127 5-15 36 152 y-o-y 4% -12% 28% 20% EBT 121 5-10 32 149 y-o-y 4% -8% 27% 23% 24
Lagercrantz idag Stabil plattform byggd på ett väl fungerande affärskoncept och ett antal starka marknadspositioner i intressanta nischer. Ökande andel egna produkter medger högre marginaler och fler ben att stå på. Decentralisering ger engagerade medarbetare. Strategier och åtgärder kan anpassas till vid var tid gällande situation. Intressanta förvärv genomförda och fortsatt goda möjligheter med stark balansräkning. 25