Rötab har under det första kvartalet inte genomfört

Ordförande konstaterar att Rötab kan räkna in sitt åttonde kvartal med plusresultat bland de nio senaste kvartalen. Dessutom finns det goda möjligheter rapportera en god utveckling på 12 månaders sikt i nästa rapport, eftersom det andra kvartalet 2006 var mindre bra. Utvecklingen under inledningen av 2007 har varit relativt lugnt. Förutom några få dagar så har vi legat på plussidan under hela kvartalet. Vissa perioder har vi haft en utveckling något bättre än börsen och andra perioder har vi varit marginellt sämre. Vid kvartalsskiftet har börsen stigit något mer än Rötabs aktieportfölj, Utvecklingen bland de enskilda företagen är som vanligt varierat. Riktigt bra utveckling har Rötab haft med innehaven i CashGuard, Electrolux, H&M och Tele2 med uppgångar på 15-3 under kvartalet. Uppgången för Tele2 innebär att det nu är Rötabs största enskilda innehav. Svagare utveckling har kunnats noteras i Netrevelation och Tagmaster. SinterCast har under inledningen av det andra kvartalet tagit tillbaka nedgången under det första kvartalet. Rötab står väl rustat inför de kommande åren och har en intressant mix av företag. Dels genom stora bolag som Cisco, Electrolux, Ericsson, H&M, Husqvarna, McDonalds och Tele2, som utgör en bas i aktieportföljen med drygt 3 av Rötabs värde. Sedan finns ytterligare drygt 3 i Läkemedels- och Östeuropafonderna. 1 av portföljen utgörs av företag som är relativt etablerade med både en god omsättning och ett positivt resultat. Till den gruppen räknar vi LBI, Rederi Transatlantic, Rejlers, SalusAnsvar, Skanditek samt Forest och Mariner. Drygt 2 av portföljen finns i intressanta framtidsföretag. Det som är spännande är att det börjar hända en del med dessa företag. CashGuard har lyckats väl och de stora ägarna vill dela på bolaget i två delar för att synliggöra delarnas möjligheter. Netrevelation har vunnit en statlig upphandling värt 300-400 Mkr. Roxi Stenhus fokuserar på Bo-mässan som äger rum i Trelleborg under våren och har startat försäljningen av det egna projektet Abbekås. SinterCast har fått en inledande order från Volvo Lastvagnar. Tagmaster har fått flera leveranser till Asien och Australien. Det finns därför mycket som talar för att 2007 kan bli ett bra år för andelsägarna i Rötab. Ett orosmoln är emellertid att börsen som helhet har haft ett flertal goda år på rad och en viss konsolidering är inte otänkbar. Rötab har under det första kvartalet inte genomfört några aktiva avyttringar eller investeringar. Vid kvartalsskiftet var de största enskilda innehaven i storleksordning som tabellen nedan anger. Siffran inom parantes anger placeringen vid förra rapporten. 1 (2) Tele 2, 2 (1) Ericsson, 3 (3) McDonalds, 4 (6) H&M 5 (4) SinterCast, 6 (5) Rederi Transatlantic, 7 (8) Nobel Biocare, 8 (12) Glycorex, 9 (14) CashGuard, 10 (9) Getinge, 11 (7) Elekta, 12 (13) Skanditek, 13 (15) Rejlers, 14 (10) Netrevelation, 15 (-) Roxi Stenhus Rötab ägde vid kvartalsskiftet inga optioner. Rötab hade vid utgången av kvartalet den fördelning av aktier, obligationer och kapital som diagrammet nedan visar. Örjan Karlsson Östansjö 10 april 2007 2 1% 11% 7% Aktieportföljen 2% Cash Guard B LBI International Rederi AB Transatlantic B SalusAnsvar B Skanditek A Net revelat ion Roxi Stenhus Gruppen Forest Oil Corp M cdonald's Corp Läkemedelsf ond Öst europafond 2% 2% 2% Ägare Björckinvest Mattias Morgan 5,1% 7, 0, Erik 2, Bengt 0,1% Stef an 17,4 % Roger 1,8 % 7% Ericsson B Hennes & M aurit z B Tele2 B Husqvarna B SinterCast Rejlers B Cisco System Inc M ariner Energy Inc Spendrups Kapit al Örjan 2, Tonny 63, 1% 8% 1% 4% Av Rötabs tre fonder har samtliga tre haft stigande andelsvärde på 5-1 under perioden. 880 855 Andelsvärde Fondbörsen har haft en stabil utveckling under det första kvartalet. Börsen stod som högts i februari med en uppgång på 7%. Som lägst har börsen varit en drygt procent ner. Vid kvartalsskiftet var börsen upp 6%. 830 805 780 2

Aktieportföljen består förutom Läkemedels, Småbolags- och Östeuropafonden av 19 företag, varav Cisco, McDonalds, Forest Oil och Mariner är noterade enbart i USD. Dessutom innehar Rötab en obligation från Spendrups som löper ut under 2009. Dollarn har stärkts med under 2007 och har således påverkat Rötabs resultat för dollarbolagen positivt. CashGuard har stigit med 27% under det första kvartalet 2007. Resultatet för 2006 förbättrades betydligt till 5,8Mkr (-55,9) och omsättningen ökade till 323 Mkr (214). Den del som går bäst är den med säkerhetsväskor, medan delen med bl. a betalningssystemen, har varit lite svagare under 2006. Målsättningen är dock att växa totalt sett med 35-4 under 2007. Under första kvartalet har man tecknat ett samarbetsavtal för lansering mot tyska apotek. Dessutom har belgiska Brink's köpt ytterligare säkerhetsväskor. Det ser med andra ord fortsatt positivt ut för företaget. Cisco har efter ett starkt 2006 gått tillbaka med drygt under det första kvartalet. I rapporten för perioden nov -jan redovisade Cisco en försäljningsökning till 8 400 MUSD (6 600) och ett fortsatt stabilt resultat på 1 900 MUSD (1 400). Börsnedgången beror på en viss oro om Cisco kan behålla den höga tillväxtstakten. Electrolux har haft en fantastisk utveckling på börsen under det första kvartalet. Trots en extra utdelning på 20:-, så har aktien stigit med nästan 3. Företaget presenterade i mitten av februari en rapport som gjorde börsmäklarna glada. Omsättningen ökade under 2006 till 103 848 Mkr (100 701) och resultatet steg också till 2 648 Mkr (-142). Försäljningen av både vitvaror och dammsugare ökade i Nordamerika och Europa. För Latinamerika redovisade bolaget fortsatt god utveckling. Företaget arbetar för närvarande intensivt med att stärka varumärket och flytta produktionen till länder med lägre kostnader. att omsättningen ökade med 17% till 177 800 Mkr (151 800) och att vinsten efter skatt steg till 24 300 Mkr (12 200). Resultaten var i nivån med förväntningarna. Ericsson äger 5 av SonyEricsson och de redovisade en vinst på 11 800 Mkr och har nu en marknadsandel på 9%. Forest Oil har stigit med 4% under det första kvartalet medan Mariner Energy. har en oförändrad kurs. Omsättningen för Forest sjönk under det fjärde kvartalet med 3 till 183 MUSD. Resultatet steg dock till 31 MUSD, tack vare ökade volymer på gas samt högre oljepriser. Priset på gas har emellertid sjunkit. Mariners verksamhet utvecklades också positivt och omsättningen ökade till 659 MUSD och vinsten blev 121 MUSD efter skatt för helåret 2006. H&M har stigit med 16% på börsen under det första kvartalet. Rapporten för perioden dec 2006-feb 2007 var bättre än förväntat och vinsten ökade med 27% till 3 411 (2 680) Mkr och omsättningen med 11% till 16 772 Mkr (15 071). Drygt halva omsättningsökningen kommer från nyöppnade affärer. I början av april öppnades i Shanghai den första butiken i Kina. I dagsläget finns det 1 351 butiker runt om i världen. Under andra kvartalet skall Grekland, Slovakien och Qatar bli nya marknader för företaget. H&M skall dessutom starta en ny butikskedja, Collection of Style, som skall satsa på något dyrare kläder. H&M har dessutom börjat med att sälja skor och hemtextil. Cash Guard B 11,5 10,5 9,5 8,5 7,5 Cisco Systems Inc (SEK) 207 19 9 19 1 18 3 175 19 0 170 1 13 0 110 Telefonab. L M Ericsson B 31 29 27 25 23 Forest Oil Corp (SEK) 252 239 226 213 200 M ariner Energy Inc (SEK) 14 7 13 9 13 1 12 3 115 Hennes & M aurit s A B, H & M B 410 390 370 3 Ericsson har haft ett svagare första kvartal då aktien har backat med 7%. Bolagets resultatet för 2006 innebar 330 3

Husqvarana har stigit med 7% under det första kvartalet. Resultatet för 2006 blev en vinst på 1 862 Mkr (1 641) och omsättningen ökade till 29 402 (28 768). Bakom vinstökningen låg både ökad försäljning och bättre marginaler. Under den senaste tiden har Husqvarna köpt tyska Gardena och svenska Klippo. LBI International har endast haft en marginell uppgång på börsen under det första kvartalet. LBI är de tidigare Internetkonsulterna Icon och Framfab i ett gemensamt bolag, och har därmed blivit Europas största Internetkonsult. Verksamheten finns i 10 länder. För 2006 blev vinsten 9,7 Meuro (5,3) och omsättningen hamnade på 134 Meuro (98). För 2007 räknar företaget med både stigande omsättning och bättre rörelsemarginaler. en har haft en bra utveckling under kvartalet med en uppgång på nästan 1. Bäst utveckling har Glycorex, Nobel Biocare och Epicept haft med uppgångar på 25-3. Svagast utveckling har Medivir haft. Övriga innehav har haft relativt små förändringar. McDonalds har fortsatt den positiva utvecklingen och uppgången på börsen är 4% för det första kvartalet. McDonalds resultat för det fjärde kvartalet visade på en fördubblad vinst till 1 200 MUSD (600) och omsättningen ökade med 11% till 5 600 MUSD (5 010). McDonalds har också meddelat marknaden att resultatet för det första kvartalet kommer att överstiga förväntningarna. Orsakerna till detta är en stigande efterfrågan på företagets produkter. Dessutom fortsätter öppnandet av fler restauranger och man skall ytterligare öka satsningen på Kina, Japan och Ryssland. Totalt skall 800 nya restauranger öppnas under 2007. Netrevelation har fortsatt att vara en besvikelse. Nedgången under det första kvartalet är 18%. Nyheterna har varit få sedan man i början av året meddelade att man vunnit statens ramupphandling av taxitransporter. Avtalet är värt någonstans runt 300-400 Mkr. Resultatet för 2006 blev 7,6 Mkr (-7,7) medan omsättningen ökade till 95,3 Mkr (86,1). Företagets resultat kommer att förbättras betydligt under 2007 eftersom avskrivningarna för utvecklandet av systemet minskar avsevärt från och med andra kvartalet 2007. Dessutom kommer de första avtalen från ramavtalet att påbörjas under detta år. Rederi Transatlantic har stigit med drygt 2% under det första kvartalet. Utvecklingen har varit mycket positivt sedan företaget kom in i Rötabs portfölj. Rederiet nådde ett resultat 2006 efter skatt på 188 Mkr (291) på en omsättningen av 2 252 Mkr (2 334). Företaget ser positivt på utvecklingen och räknar med att 2007 blir minst lika bra som 2006. Rejlers kom in i Rötabs portfölj under det tredje kvartalet och är ett teknikkonsultföretag. Aktien har stigit med 2% under det första kvartalet. Omsättningen ökade under 2006 till 5 Mkr (420) och resultatet efter skatt ökade till 36,1 Mkr (20,5). I februari köpte Rejlers det finska teknikkonsultföretaget Suomen Fintecon som har 25 anställda och omsätter 17 Mkr. Företagets målsättningen är att senast 2010 vara 1000 medarbetare (idag 770) och ha en omsättning på 1 000 Mkr (idag 5). Roxi Stenhus var ett nytt inslag i aktieportföljen under 2006. Börskursen har stigit med 9% under det första kvartalet. Omsättningen under 2006 ökade till 49,4 Mkr och resultatet före skatt blev en vinst på 3,6 Mkr. Under 2007 kommer man att förutom standardiserade kataloghus och kundanpassade stenhus även att erbjuda riktigt exklusiva och specialritade stenhus. Målet för 2007 är 75 Mkr i omsättning och en vinst på 6 Mkr. 12 0 115 110 10 5 Husqvarna B 10 0 59 56 53 LBI International 47 56 54 52 Glycor ex Oxi gene Inc. Astr azeneca Medivir B Epi Cept Elekta B Nobel Bi ocar e Geti nge B M cdonald's Corporation (SEK) 330 320 310 300 290 Netrevelation 2,2 1,9 1,6 1,3 1,0 Rederi AB Transatlantic B 61 55 52 49 Rejlers B 62 54 46 R oxi St enhus Grupp en 5,6 5,2 4,8 4,4 4,0 4

SalusAnsvar har en börskurs som vid kvartalsskiftet var 2 lägre än vid årsskiftet. Till stora delar kan detta förklaras med en extra utdelning på 6: - per aktie. Företaget har hittills haft en för stor kassa som man bedömde att aktieägarna skulle få ta del av. Resultatet för 2006 blev 52,5 Mkr (53,6) och omsättningen minskade med 8% till 204 Mkr (220). SinterCast backade under kvartalet med 17%, men är i skrivande stund tillbaka på samma nivå som vid årsskiftet. Orsaken till den senaste tidens uppgång är informationen om att Volvo Lastbilar kommer att använda SinterCasts CGI. Detta är mycket intressant eftersom SinterCast tidigare mest har sålt produkten till biltillverkning. Intäkterna för 2006 ökade till 18,1 Mkr (17,2) och resultatet blev en minskad förlust på 9,7 Mkr (-12,4). I kassan fanns vid årsskiftet drygt 15 Mkr. För närvarande finns det 15 olika bilmodeller som innehåller CGI från Sinter- Cast. Skanditek steg med drygt 2% under det första kvartalet. Resultatet för helåret 2006 blev en vinst på 3 Mkr (454). I resultatet ingår reavinster vid försäljning av bolag med 188 Mkr. Nettoomsättningen blev 784 Mkr (700). Börsvärdet på de noterade bolagen var i slutet av december 18:46 per aktie. Till detta kommer värdet på de onoterade bolagen. I slutet av mars sålde man innehavet i PBK Outsoursing för 45,7 Mkr och gjorde där en reavinst på 37,1 Mkr. en har stigit med 6% under det första kvartalet. Av fondens fem placeringar är ett, energidryckstillverkaren Magic, onoterat. Bäst utveckling under året har Cash- Guards konkurrent Axlon haft med en uppgång med 17%. Bryggeriet Kopparbergs har stigit med 11%. meddelade företaget att man även fått installationer i Australien, Malaysia, Singapore och Förenade Arabemiraten. Tele2 har fortsatt sin positiva utveckling och uppgången under det första kvartalet är drygt 1. Omsättningen ökade under 2006 till 306 Mkr (44 457) och rörelseresultatet blev 5 652 Mkr (5 772). Nedskrivning av goodwill med 3 300 Mkr gjorde dock att resultatet efter skatt blev negativt. För att markera att företaget trots allt går bra, så höjer Tele2 utdelningen. Företaget har bestämt sig för att fokusera på färre produkter och färre marknader. Mobiltelefoni och bredband skall prioriteras. Dessutom skall hela verksamheter säljas ut, vilket marknaden ser positivt på. Östeuropa har fortsatt sin fantastiska utveckling under de senaste åren och kan redovisa en uppgång på 6% för 2007. De senaste fem åren har fonden stigit med mer än 25. I Östeuropa steg i princip alla marknader under 2006, förutom Turkiet. Fondens stora placeringar finns i Ryssland, Polen, Ungern och Tjeckien. 6 av fonden finns i Ryssland och bland branscherna står olja och gas för drygt 3 av fondens värde och finansverksamhet och telekom är näst största branscher med ytterligare totalt 4 av värdet. Största innehaven finns i ryska energibolaget Unified Energy Systems och ryska oljebolagen Gazprom och Lukoil. 41 37 33 29 SalusAnsvar AB B 25 Skanditek Industriförvaltning A 49 47 45 43 41 11,1 10,7 10,3 9,9 9,5 Koppar ber gs Axlon Holding Br ygger i M agi c House NRS Star br eeze T echnol ogi es 4,6 4,2 3,8 3,4 3,0 Tele 2 B 12 3 116 10 9 10 2 95 Östeuropafond 38,0 36,5 35,0 33,5 32,0 Tagmaster har sjunkit med 12% på börsen under inledningen av 2007. Företaget utvecklar produkter för automatisk identifiering av fordon, tåg och vid lastning genom radiokommunikation mellan läsare och en ID-tag. Försäljningen under 2006 steg till 56 Mkr (51) och resultatet blev en förlust på 4,1 Mkr (-1,7). Företaget har fått order från Kina på produkter som arbetar med tågtrafik. I slutet av mars SinterCast AB 80 75 70 65 60 5

Värdet på Rötab var vid kvartalsskiftet 552 061 kr (494 547) fördelat på 660 andelar (636) som hade ett värde på 836 kr (777). Det ger en ökning av andelsvärdet med 8% för de senaste 12 månaderna. Stockholmbörsens All-Share index har under samma period stigit med 17%. Kvartalsresultatet för de senaste nio kvartalen är som tabellen nedan anger. Fondförmögenhetens utveckling 20070101-20070331 Intäkter: Emission av nya andelar: 102800:- Utdelning: 3414:- Inlösen av aktier: 2000:- Ränta: - Årets kursuppgång på ej försålda aktier: 16114:- Totalt intäkter: 124328:- 2005 2006 2007 Kvartal 1 +6,3 % +3,7% +3,8% Kvartal 2 +9,2% -12,1% Kvartal 3 +15, +4,1% Kvartal 4 +4, +11,4% Helår +39,9% +7,4% +3,8% Utgifter: Inlösen av befintliga andelar: -100000:- Courtage vid aktieaffärer: - Depåavgift: -90:- Skatt: -1023:- Övrigt: - Totalt utgifter: -101113:- Utdelningarna under 2006 uppgick till 6318:-. Under 2007 förväntas utdelningarna att bli minst i nivå med 2006. Årets resultat: 23215:- Internet ger andelsägarna större möjlighet att följa med i Rötabs utveckling samtidigt som det sprider kännedom om Rötab. Besök gärna Rötab på Internet. Uppdateringar av andelsvärde och aktieportfölj ges tillsammans med den senaste rapporten. http://rotab.roschas.net/roscha2.htm Rapporttillfällen 15 Apr Månadsrapport 15 Maj Månadsrapport 15 Jun Månadsrapport 10 Jul Halvårsrapport Utvecklingen för Rötabs portföljföretag 6 4 2-2 -4 Jan Feb Mar Cashguard H&M Tele2 B Roxi Stenhus Husqvarna Östeuropa Rejler Rederi Transatlantic Forest Oil McDonalds Skanditek LBI Mariner Cisco Systems Ericsson B Sintercast A Netrevelation Salusansvar Företagsnamnen till höger är sorterade efter utvecklingen 1 januari-31 mars 2007. Förändringarna presenteras i fasta börskurser, vilket innebär att valutakursförändringar inte är medräknade. 6