Delårsrapport Obducat AB (publ) Januari September 2006 Omsättningen avseende Nanoimprint ökar kraftigt Periodens omsättning ökade till 24,0 (22,4) MSEK Resultat före skatt var 32,2 (-31,0) MSEK samt resultat per aktie före utspädning -0,12 (-0,13) SEK Omsättningen avseende NIL-relaterade produkter har ökat med 33% med en bruttomarginal om 60% (44%) Obducats NIL-teknologier används vid massproduktion Avtal med Canon Marketing Japan om marknadsföring av Obducats produkter i Japan Försäljning/Marknad (Samtliga belopp nedan är, om ej annat anges, uttryckta i KSEK) Periodens redovisade omsättning uppgick till 24,063 (22,360). Vid rapportperiodens utgång uppgick orderstocken till 8,0 MSEK och har vid denna rapports avlämnande ökat till 9,9 MSEK. Bruttomarginalen har påverkats positivt av en produktmix med en under perioden relativt sett hög andel NIL-(nanoimprintlitografi)maskiner. Omsättningen för produkter som är nanoimprintlitografi-relaterade har ökat med 33 % jämfört med samma period under föregående år. Genombrottsordern på en NIL-maskin för industriell massproduktion i början av året har medfört att Obducat har tagit ett stort steg in i den kommersiella tillverkningsfasen nästan ett år tidigare än beräknat. Obducats NIL-teknik används redan för produktion av optiska komponenter. De industriella kundprojekt ligger på olika stadier i besluts- och upphandlingsprocessen där kunderna har som målsättning att starta industriell massproduktion av olika typer av komponenter. Obducat bedömer att marknadspotentialen och därmed också utvecklingspotentialen för bolaget är oförändrat god. Obducat fortsätter på den inslagna vägen med att skapa långsiktiga kundrelationer vilket har resulterat i flertal nya samarbeten under perioden. Obducat jobbar med ett flertal aktörer inom hårddiskindustrin. I dessa projekt genomförs omfattande utvärderingar som syftar till att skapa beslutsunderlag för val av partner i industrialiseringsprocessen. Tidigare under året har bolaget även tagit ett första steg med Thomson mot ett samarbetsprogram där fokus ligger på Obducats EBR (elektronstråleskrivare) och NIL-teknik. Samarbetet avser tillverkning av teststampers för användning i utvecklingen av ett nytt optiskt minnesmediaformat. 1(11)
Bolaget har även inlett samarbete med det börsnoterade Canon Marketing Japan (Canon MJ) om att marknadsföra Obducats produkter på den japanska marknaden. Canon MJ är det bolag som sköter marknadsföring och försäljning av Canons samtliga produkter på den Japanska marknaden, både de konsumentinriktade såväl som de industriella. Canon har inom UVlitografi en marknadsledande position i Japan med mer än en 60 procentig marknadsandel. Detta innebär också att Canon MJ har en mycket stark service- och supportfunktion i Japan. Sammantaget skapar detta goda förutsättningar för en stark penetration av den japanska marknaden. Dotterbolaget Obducat Camscan Ltd. huvudsakliga inriktning är fokuserad på utveckling och produktion av elektronstrålekolumner för Obducats EBR (Electron Beam Recorder) teknik samt SEM (svepelektonmikroskop). Nyligen lanserades en ny elektronstrålekolumn vilket innebär att produktplattformen för både EBR och SEM förstärks. I samband med lanseringen erhöll Obducat sin första order på den nya SEM produkten kallad Apollo från Imperial College i London. Den medvetna satsningen på att utveckla en ny elektronstrålekolumn har inneburit att tillgängliga resurser använts för interna utvecklingsaktiviteter vilket har resulterat i en sämre orderingång och därmed lägre omsättning jämfört med föregående år. Forskning och utveckling För Obducat är forskning och utveckling en av grundstenarna. Obducat har därför valt att samarbeta med partners för att vidareutveckla system, processer och produkter inom nanotekniken. Målet med utökat externt samarbete är att Obducat kan driva en mer kostnadseffektiv utveckling, minimera risker och reducera tiden. Det innebär löpande kontakter och samarbeten med forskargrupper på olika universitet och med industriella partners världen över. Fokus för detta arbete är direkt kopplat till de projekt som bedrivs i samarbete med såväl befintliga som potentiella kunder. Särskild vikt har lagts vid processutveckling, mot bakgrund av att just detta moment bedöms kunna bli en avgörande konkurrensfaktor. Periodens resultat har belastats med totalt 14,207 (13,868) avseende forsknings- och utvecklingskostnader (exklusive FoU-relaterade planenliga avskrivningar). Investeringar i form av balanserade kostnader för utveckling samt patent uppgår till 8,246 (8,263) jämfört med motsvarande period föregående år. De totala FoU-insatserna har ökat med 2 (33) % jämfört med motsvarande period föregående år. Patent Under perioden har Obducat beviljats patent för totalt sex olika uppfinningar. Året inleddes med att Obducat fick patent i Europa och Kina för Soft Press funktionen vilken utgör en mycket viktig del i Obducats NIL-teknik. Genom sin världsunika funktion ger den klara prestandafördelar och därmed också kostnadseffektivitetsfördelar jämfört med konkurrerande tekniker. Europeiska Patentverket beviljade patent för en central uppfinning avseende antistickteknologi. Teknologin utgör en viktig del i Obducats lösning för massproduktion baserad på NIL. Ytan med anti-sticklager på stampers säkerställer en snabb separationsprocess samtidigt som den skapar en partikelavstötande yta på stampen. Detta utgör en nyckelfunktion vilken möjliggör det högkvalitativa resultat som Obducats massproduktionslösning erbjuder. 2(11)
USA:s patentverk utfärdade totalt tre patent under våren varav ett avsåg patent för Obducats stamptillverkning. Det andra patentet fokuserar på moment inom nanoimprintlitografi (NIL), s.k. flerlagersresist, vilket resulterar i en produktionsprocess som ger en större toleransnivå vid produktion av små strukturer. Processen förstärker den övergripande konkurrensfördel NIL erbjuder i förhållande till alternativa tekniker. Det tredje avsåg Obducats världsunika Soft Press funktion, vilken utgör en mycket viktig del i Obducats NIL-teknik. Det Japanska patentverket har meddelat att de kommer att bevilja patent för en uppfinning kallad parallellisering såväl som för Obducats världsunika Soft Press funktion. Obducats patentportfölj omfattar totalt 188 pågående patentärenden vilka avser totalt 44 uppfinningar. Vid rapportperiodens utgång förelåg 75 godkända patent avseende 31 uppfinningar. Omsättning och resultat Koncernens intäkter under de första nio månaderna uppgick till 24,063 (22,360) och genererade ett bruttoresultat på 14,452 (9,817), motsvarande 60 (44) % bruttomarginal. Rörelseresultatet för perioden uppgick till 28,662 ( 27,547) och är belastat med planenliga avskrivningar uppgående till 11,227 (9,945). Periodens resultat efter skatt var 32,211 ( 31,018). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under perioden till 20,111 ( 20,927). Periodens nettoinvesteringar uppgick till 19,434 (10,030) varav 42 procent (82 procent) avsåg immateriella anläggningstillgångar i form av balanserade utvecklingsutgifter för utvecklingsarbeten jämte patent. Finansiering och likviditet Vid periodens utgång uppgick eget kapital till 51,812 mot 52,249 vid årets början. Under tredje kvartalet har dels registrerats de aktier som utgivits under andra kvartalet 2006, som en följd av påkallad konvertering av förlagslån 04/07 samt nyteckning av aktier som begärts med stöd av optionsrätter, dels registrerats de aktier som personalen tecknat i enlighet med personaloptionsprogrammet 2003/2006. Dessutom har aktier till United Brokers i Stockholm AB registrerats. Härvidlag har totalt 27,578,421 nya B-aktier registrerats under perioden. Befintlig likviditet vid rapportperiodens utgång uppgick till 46,568 mot 48,485 vid årets början. Soliditeten uppgick per den 30 september till 39 % mot 43 % vid årets början. Under tredje kvartalet har 358,851 stycken nya B-aktier utgivits med anledning av påkallad konvertering samt nyteckning med stöd av optionsrätter. Dessa aktier har registrerats efter rapportperiodens utgång. Vid ordinarie årsstämma den 21 juni 2006 beslutades enhälligt att ge styrelsen bemyndigande att under tiden fram till årsstämman 2007 kunna emittera maximalt 80 miljoner nya B-aktier. 3(11)
Investeringar Koncernens nettoinvesteringar uppgick till 19,430 (10,030) varav 10,799 utgör ett kortsiktigt förvärv av fastighet i vilken Obducat CamScan Ltd bedriver sin verksamhet. Koncernens nettoinvesteringar utöver fastighetsförvärvet uppgår till 8,631 av vilka 96 % (82 %) avser investeringar i immateriella tillgångar i form av balanserade utvecklingsutgifter för utvecklingsarbeten balanserade i enlighet med IAS 38 (International Accounting Standards) samt patent. Organisation Vid periodens utgång hade koncernen totalt 46 (47) anställda varav 6 (5) kvinnor. Externa faktorer Bolaget bedömer att verksamheten alltjämt är relativt okänslig för valuta- och räntefluktuationer ur ett orderingångsperspektiv. Prisbilden för vissa NIL-relaterade produkter har under perioden visat tecken på press nedåt inom marknadssegmentet akademi/institut. Moderbolaget Moderbolaget har under perioden inte genererat någon koncernextern omsättning. Resultatet före skatt uppgick till 18,819 ( 16,826). Moderbolagets nettoinvesteringar uppgick till 2,693 (1,631) och omfattade i allt väsentligt patent samt utvecklingskostnader, vilka balanserats i enlighet med IAS 38. Redovisningsprinciper Från och med den 1 januari 2005 tillämpar Obducat i koncernredovisningen de redovisningsprinciper som gäller enligt International Financial Reporting Standards (IFRS). Övergången till IFRS innebar att goodwill avskrivningar upphörde och detta var den enda påverkan av eget kapital. Denna rapport är avlämnad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med avlämnad årsredovisning 2005. Beträffande segmentsredovisning vilken regleras av IAS 14 har bolaget, såsom tidigare kommunicerats, definierat att Obducats verksamhet skall anses omfatta en enda rörelsegren, nämligen systemlösningar för framställning av avancerade mikro- och nanostrukturer. Således lämnar bolaget i denna rapport ingen ytterligare information relaterad till IAS 14, utan hänvisning görs till resultat- och balansräkningar för det primära segmentet. Obducats aktie samt ägarförhållanden Antalet aktieägare uppgick per 2006-09-30 till 16,183 st. Antalet aktier uppgick samtidigt till sammanlagt 292,062,412 st. Härav utgör 5,370,288 st A-aktier (med vardera tio röster), medan resterande del är B-aktier (med vardera en röst). Per 2006-09-30 har enligt ovan påkallats men då ännu ej registrerats konvertering respektive nyteckning med stöd av optionsrätter motsvarande sammanlagt 358,851 st tillkommande B-aktier, vilka inkluderas i nedanstående sammanställning. Under perioden omsattes totalt c:a 295,0 miljoner B-aktier, vilket motsvarar ett genomsnitt per handelsdag på drygt 1,58 miljoner aktier. 4(11)
Den senast tillgängliga ägarbilden per 2006-09-30 (inkluderande ovannämnda tillkommande, men per balansdagen ännu ej registrerade, B-aktier) kan sammanfattas enligt följande: Ägare A-aktier B-aktier % av röster % av kapital Clearstream Banking (Luxemburg) - 56 127 802 16,49 % 19,22 % Henri Bergstrand (inkl familj & bolag) 2 669 428 89 440 7,87 % 0,94 % European Nano Invest AB 2 442 718 1 100 021 7,50 % 1,21 % Credit Suisse Zürich - 10 000 000 2,94 % 3,42 % Seaman Invest AB - 6 234 000 1,83 % 2,13 % Hamilton Invest AB 257 142 2 667 826 1,54 % 1,00 % SEB Private Bank SA - 4 154 470 1,22 % 1,42 % Akelius Insurance Public Ltd (Cypern) - 3 942 082 1,16 % 1,35 % Banco Teknik- & Innovationsfond - 3 798 714 1,12 % 1,30 % Persing LLC - 3 500 000 1,03 % 1,20 % Caroline Hamilton - 3 192 186 0,94 % 1,09 % SA Nordnet (Luxemburg) - 2 502 817 0,74 % 0,86 % Gustavus Capital Asset MGMT F, RKN - 2 500 000 0,73 % 0,86 % Övriga aktieägare 1 000 186 882 766 54,89 % 64,00 % Totalt 5 370 288 286 692 124 100,00 % 100,00 % Under rapportperioden och fram tills rapportens utgivning har innehavare av totalt 66,500 A- aktier påkallat omstämpling härav till B-aktier. Utsikter Obducats nanotekniker erbjuder producenter av kommersiell elektronik nyckelteknologier. Sedan inledningen av 2006 massproduceras industriella konsumentprodukter med Obducats NIL teknik. Obducat är fortfarande den enda NIL aktören vars teknik används vid massproduktion. Fler kunder än tidigare har för avsikt att starta produktion av olika komponenter till konsumentelektronikindustrin baserad på NIL tekniken. I vissa fall utgör NIL tekniken dessutom en nödvändig förutsättning för produktion av vissa planerade komponenttyper framförallt inom optoelektronikområdet. Våra olika kundrelaterade projekt befinner sig i olika stadier några är i tidigt skede medan andra närmar sig slutlig utvärderingsfas. Sedan starten av samarbetet med Canon MJ på den japanska marknaden, har tempot ökat markant avseende bearbetningen av potentiella kunder på den japanska marknaden. Som ett resultat av detta har redan ett flertal nya kunder, inom Obducats fokuserade applikationsområden, inlett utvärderingsaktiviteter av Obducats teknik. Den fortsatta bedömningen är att industrialiseringen förväntas genomföras successivt under under den närmaste tvåårsperioden inom ett flertal av Obducats fokuserade applikationsområden. Området optoelektronik kommer sannolikt att starta industrialiseringen av produktion avseende LED:s samt även komponenter med polariseringsfunktioner under 2007. Vidare har flertalet av de hårddisktillverkare Obducat jobbar med indikerat att beslut kring och därmed uppstart av industrialiseringen att inträffa någon gång under senare delen av 2007 eller inledningen av 2008. 5(11)
Tidplanen för området optisk minnesmedia styrs till stor del av när en fullskalig lansering sker av BluRay tekniken. Vissa aktiviteter av mer utvecklingskaraktär, exempelvis utveckling av nya format av optisk minnesmedia, kommer att fortlöpa oberoende av marknadslanseringen av BluRay. Inom området displayer kommer 2007 huvudsakligen att omfatta aktiviteter av utvärderingskaraktär. Först under 2008 kommer beslut att fattas kring en eventuell industrialisering. Enligt marknadsundersökningsbolaget Linx Consulting finns det 160 kommersiellt sålda NILmaskiner. Detta innebär att Obducats markandsandel är nära 40%. Linx Consulting bedömer att markandsstorleken avseende NIL för 2007 är ca 250 MSEK. Ledningens bedömning är att Obducat kommer att kunna bibehålla sin marknadsledande position. Bolaget kommer att fortsätta att arbeta efter den strategi som bidragit till Obducats ledande position. Obducat har ett positivt perspektiv framför sig när det gäller projekten som nu når en intensivare fas. Kommande rapporttillfällen m.m. Bokslutskommuniké 2006 februari 2007 Malmö den 27 oktober 2006 Styrelsen i Obducat AB (publ) Org.nr. 556378-5632 På styrelsens uppdrag Patrik Lundström Verkställande direktör För ytterligare information kontakta: Patrik Lundström, VD, 040 36 21 00 eller 0703 27 37 38 Henri Bergstrand, styrelseordförande, 040-36 21 00 eller 0708-88 72 45 Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisor 6(11)
Resultaträkning (KSEK) - Juli Sept Juli Sept Jan Sept Jan Sept Helår KONCERNEN 2006 2005 2006 2005 2005 Intäkter 3 689 6 468 24 063 22 360 29 287 Kostnad för sålda varor -1 731-3 245-9 611-12 543-15 970 Bruttoresultat 1 958 3 223 14 452 9 817 13 317 Marknads- och försäljningskostnader -2 070-1 782-6 122-5 608-7 277 Administrationskostnader -3 989-3 430-11 846-10 769-14 017 Forsknings- och utvecklingskostnader -8 253-7 524-24 863-23 287-30 925 Övriga rörelseintäkter 94 1 475 282 1 806 2 069 Rörelseresultat -12 260-8 038-28 097-28 041-36 833 Ränteintäkter 118 195 379 416 574 Valutakurseffekter -300-85 -565 494 549 Räntekostnader -1 268-1 285-3 928-3 887-5 167 Resultat före skatt -13 710-9 213-32 211-31 018-40 877 Skatt 0 0 0 0 0 Periodens resultat -13 710-9 213-32 211-31 018-40 877 I rörelseresultatet ingående avskrivningar -3 807-3 342-11 227-9 945-13 334 Resultat per aktie före utspädning (kr) 1-0,05-0,04-0,12-0,13-0,17 7(11)
Kassaflödesanalys (KSEK) - KONCERNEN Juli Sept Juli Sept Jan Sept Jan Sept Helår 2006 2005 2006 2005 2005 Löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster -13 710-9 213-32 211-31 018-40 877 Justering för poster som ej påverkar kassaflödet 5 349 3 334 12 772 11 704 14 929 Förändring av rörelsekapital 3 029-4 468-672 -1 613 1 662 Kassaflöde från den löpande verksamheten -5 332-10 347-20 111-20 927-24 286 Investeringsverksamheten Nettoinvesteringar -2 337-2 150-19 434-10 030-12 455 Kassaflöde från investeringsverksamheten -2 337-2 150-19 434-10 030-12 455 Summa kassaflöde -7 669-12 497-39 545-30 957-36 741 Finansieringsverksamheten Kontant nyemission 28 000-28 000 62 232 62 232 Kontant nyemission med stöd av teckningsoptioner 1 617-2 416 5 8 Emissionskostnader -395-34 -450-8 154-8 159 Förändring av skuld till kreditinstitut -255-1 202 7 662-1 269-173 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 28 967-1 236 37 628 52 814 53 908 Periodens kassaflöde 21 298-13 733-1 917 21 857 17 167 Ingående balans likvida medel 25 270 66 908 48 485 31 318 31 318 Utgående balans d:o 46 568 53 175 46 568 53 175 48 485 Förändring likvida medel 21 298-13 733-1 917 21 857 17 167 8(11)
Balansräkning (KSEK) - KONCERNEN Tillgångar 2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 Anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 21 961 24 379 24 043 Patent 17 974 17 350 17 421 Goodwill 2 468 2 468 2 468 Byggnad och mark 10 717 - - Maskiner och tekniska anläggningar 9 147 10 465 10 249 Inventarier 533 296 415 Totala anläggningstillgångar 62 800 54 958 54 596 Omsättningstillgångar Varulager 13 086 9 302 10 323 Kundfordringar 4 993 6 251 4 363 Övriga fordringar 1 478 1 656 1 333 Upparbetade men ej fakturerade intäkter 385 4 772 - Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 241 4 290 3 737 Kassa och bank 46 568 53 175 48 485 Totala omsättningstillgångar 69 751 79 446 68 241 TOTALA TILLGÅNGAR 132 551 134 404 122 837 Eget kapital och skulder 2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 Eget kapital Aktiekapital 29 477 26 420 26 420 Övrigt tillskjutet kaptial 2 22 811 75 050 75 061 Reserver 410 513 535 Balanserat resultat 31 325-8 890-8 890 Periodens resultat -32 211-31 018-40 877 Totalt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 51 812 62 075 52 249 Långfristiga skulder Konvertibelt förlagslån - 54 795 54 276 Skulder till kreditinstitut 8 866 1 900 1 108 Totala långfristiga skulder 8 866 56 695 55 384 Kortfristiga skulder Konvertibelt förlagslån 53 873 - - Skulder till kreditinstitut 839 409 923 Leverantörsskulder 5 636 6 923 6 210 Övriga skulder 1 195 1 376 1 047 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 10 330 6 926 7 024 Totala kortfristiga skulder 71 873 15 634 15 204 TOTALA SKULDER OCH EGET KAPITAL 132 551 134 404 122 837 9(11)
2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 Ställda säkerheter Företagsinteckningar lämnade krediter 4 000 4 000 4 000 Spärrmedel 1 400 - - Fastighetsinteckning 8 775 - - Övriga säkerheter 208 409 286 Totala ställda säkerheter 14 383 4 409 4 286 Eventualförpliktelser 2 000 2 000 2 000 Soliditet 39% 46% 43% FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (Belopp i KSEK) Övrigt till- Omräknings- Balanserade Koncernens eget kapital Aktiekapital skjutet kapital reserv * förluster Summa Eget kapital 2004-12-31 20 507 65 221-182 -48 022 37 524 Valutakursdifferenser - - 695-695 Summa förändring eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen - - 695-695 Nedsättning av överkursfond enligt beslut av bolagsstämma - -39 132-39 132 0 Periodens resultat - - - -31 018-31 018 Kontant nyemission 5 871 56 361 - - 62 232 Nyemission via förlagslånekonvertering 42 749 - - 791 Kontant nyemission med stöd av teckningsoptioner - 5 - - 5 Emissionskostnader - -8 154 - - -8 154 Eget kapital 2005-09-30 26 420 75 050 513-39 908 62 075 Valutakursdifferenser - - 22-22 Summa förändring eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen - - 22-22 Nedsättning av överkursfond enligt beslut av bolagsstämma - - - - - Periodens resultat - - - -9 859-9 859 Kontant nyemission - - - - - Nyemission via förlagslånekonvertering 0 28 - - 28 Kontant nyemission med stöd av teckningsoptioner 0 5 - - 5 Emissionskostnader - -22 - - -22 Eget kapital 2005-12-31 26 420 75 061 535-49 767 52 249 10(11)
Forts Förändring i eget kapital (KSEK) Övrigt till- Omräknings- Balanserade Aktiekapital skjutet kapital reserv * förluster Summa Valutakursdifferenser - - -125 - -125 Summa förändring eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen - - -125 - -125 Nedsättning av överkursfond enligt beslut av bolagsstämma - -52 250-52 250 0 Periodens resultat - - - -32 211-32 211 Kontant nyemission 2 800 - - 25 200 28 000 Nyemission via förlagslånekonvertering 100 - - 1 832 1 932 Kontant nyemission med stöd av teckningsoptioner 157 - - 2 259 2 416 Emissionskostnader - - - -449-449 Eget kapital 2006-09-30 29 477 22 811 410-886 51 812 * Valutaomräkningsdifferenser vid omräkning av balans- och resultaträkning för koncernföretag med annan funktionell valuta än SEK. 1 Genomsnittligt antal aktier Jan Sept Juli Sept Helår 2006 2005 2006 2005 2005 Genomsnittligt antal aktier 268 002 025 231 487 814 275 112 349 264 191 921 239 666 009 D:o inkl full utspädning 326 745 046 290 277 805 323 300 601 323 967 268 298 700 171 Antal aktier vid utgången av resp period: 291 779 016 264 198 746 291 779 016 264 198 746 264 200 595 I enlighet med IAS 38 anges inget resultat per aktie efter utspädning, mot bakgrund av att de tillkommande aktier som potentiellt skulle kunna komma att tecknas via förlagslånekonvertering respektive utnyttjande av teckningsoptioner medför ett förbättrat resultat per aktie. 2) Tidigare kostnads- samt skuldförd ränta avseende det konvertibla förlagslånet motsvarande konverteringsgraden fr.o.m januari 2004 har förts till överkursfonden såsom överkurs på de aktier som utgivits, då denna ränta ej kommer att utbetalas. Kontot har omklassificerats till Övrigt tillskjutet kapital i och med övergång till IFRS. 3) Obducat har med verkan fr.o.m. 2004-01-01 övergått till redovisning i enlighet med IFRS. Den enda skillnad som uppkommer i jämförelse med tidigare tillämpade principer är att någon planenlig avskrivning på koncernmässig goodwill inte längre ska göras utan värderas vid varje tillfälle. 11(11)