AFFÄRSBREVET TORSDAG DEN 15 NOVEMBER 2012 Electrolux(behåll) Under gårdagen hölls en kapitalmarknadsdag i Stockholm, som var välbesökt. Företagets utsikter för efterfrågan under nästa år är blandande. Ljusa utsikter för USA, Latin Amerika och Sydost-Asien, men svaga för Europa och Australien. Kostnaderna under 2013 väntas sjunka, främst drivet av lägre råvarukostnader och besparingar i bolaget. Detta motverkas emellertid av ökade kostnader för transporter, varumärke och F&U. Den stora frågan för 2013 är prisutvecklingen i marknaden. Electrolux bedömer att pris-/produktmix kommer vara någonting positivt i YoY jämförelsen 2013. Vi är inte lika övertygande. Europa fortsätter att vara mycket konkurrensutsatt, samt när väl efterfrågan i USA kommer igång, förväntar vi oss att priskonkurrensen återigen ökar. Vi har rekommendationen Behåll på aktien, med riktkurs SEK 155. New Yorkbörserna De amerikanska börserna noterade den sjätte dagen i rad utan uppgångar på onsdagen och stängde på nivåer som inte setts sedan i början av juli. I fokus stod oroligheter i Mellanöstern, det finanspolitiska stupet i USA samt statistik som tyngde sentimentet. Under dagen genomförde Israel ett antal flygattacker på Gaza-remsan, i vilka en av Hamas militära ledare dödades. Den israeliska armén sa även att marktrupper kan komma att användas. Händelsen skickade upp oljepriset med över en procent, och skapade oro på aktiemarknaden. Alla sektorer på Dow Jones noterade nedgångar, men Cisco Systems, som är världens största tillverkare av nätverksutrustning, rapporterade ett kvartalsresultat som slog förväntningarna, och var den enda aktien som stängde på plus med en uppgång på 6,2 procent. Dow Jones -1,5%, S&P500-1,4%, Nasdaq -1,3%. Makro Antal varsel ökade kraftigt under oktober. Sandy påverkade amerikansk detaljhandel under oktober. Se sidan 2. Asien Asienbörserna backade mot tvåmånaderslägsta på torsdagen. I Japan sköt däremot börserna uppåt i spåren av beslut om nyval i mitten av december. Xi Jinping utsågs på torsdagen formellt till generalsekreterare för Kinas kommunistparti samt till ordförande för landets centrala militärkommission. Li Keqiang, Zhang Dejiang, Yu Zhengsheng, Liu Yunshan, Wang Qishan och Zhang Gaoli utsågs även de till politbyråns ständiga utskott. Tokyobörsen +1,9% och Hong Kong -1,4%. Insideraktivitet Köp i Arcam, Eniro, Meda. Försäljning i Odd Molly och Phonera. Se sidan 3. Se sista sidan för disclaimer. EPB Analys +46 8 463 80 00 1
Makro Sverige- Antal personer som varslades om avsked uppgick till 10260 under oktober, vilket var 4600 mer än under oktober-2011. Det var samtidigt den högsta månadssiffran sedan april-2009. Det är främst inom industrin varslen kommit, men även inom byggsektorn, partihandeln samt företagstjänster har varslen ökat påtagligt. Trots det så uppgick antalet nyanmälda lediga platser till 51700 under oktober, vilket var 3,8 procent mer än under motsvarande månad 2011. USA - Försäljningen i detaljhandeln minskade med 0,3 procent mellan september och oktober, vilket var något svagare än väntat. Det verkar som att orkanen Sandy påverkade försäljningen negativt under slutet av månaden. Nedgången var bred och bland de få branscher som kunde uppvisa en uppgång under månaden var bensinhandeln. Lagren ökade med 0,7 procent mellan augusti och september, vilket var något mer än väntat. Men eftersom försäljningen ökade ännu mer, +1,4 procent, så sjönk lagerkvoten från 1,29 till 1,28. Idag kommer det svensk arbetsmarknadsstatistik för oktober, BNP- och inflationsstatistik från EU och från USA kommer det inflationssiffror och två lokala konjunkturbarometrar från New York och Philadelphia. 2
Insynshandel rapporterad den 14:e november Arcam: Ohlson, Johan - annan befattning 2012-11-08, Ohlson, Johan: köp, aktie, +600 2012-11-08, O2D Consulting: köp, aktie, +2.000 Eniro: Jarnheimer, Lars-Johan - styrelseordförande 2012-11-13, Jarnheimer, Lars-Johan: köp, aktie, +25.000 Meda: Westerberg, Lars - styrelseledamot 2012-11-12, Westerberg, Lars: köp, aktie A, +40.000 Meda: Von Ehrenheim, Peter - styrelseledamot 2012-11-12, von Ehrenheim, Peter: köp, aktie A, +15.000 Odd Molly : Jimfelt-Ghatan, Karin - chefsdesigner 2012-11-09, Jimfelt-Ghatan, Karin: försäljning, aktie, -30.000 Phonera : Jansson, Per - ansvarig för gruppen större kunder 2012-11-12, Jansson, Per: försäljning, aktie, -512 2012-11-13, Jansson, Per: försäljning, aktie, -1.488 3
Dagens Kalender RAPPORTER STOCKHOLMSBÖRSEN - Nibe (kl 7.00), Nordic Mines NGM - Eurocine Vaccines FIRST NORTH - Insplanet, Zetadisplay AKTIETORGET - Adtail, Archelon Mineral, FDT System, Finmetron, G5 Entertainment, Medicpen, Net Gaming Europe, Pharmalundensis ÖVRIGA NORDEN - DNO, EMGS (kl 7.30), GN Store Nord ÖVRIGA UTLÄNDSKA - Dell (efter USA-börsernas stängning), GAP (kl 22.00), Wal-Mart (kl 13.00) BÖRS ÖVRIGT - Clas Ohlson: presenterar försäljningssiffror för oktober kl 8.00 - Fastigheter: Financial Hearings och Gransäter & Partners håller seminariet "Trender i svensk fastighetsmarknad" kl 8.00-14.30 - H&M: presenterar försäljningssiffror för oktober kl 8.00 - Remiums kapitalmarknadsdag med bl a Crown Energy, Itab, Atrium Ljungberg, Cassandra Oil, Dibs och Tethys Oil kl 10.00-16.15 - Nibe: telefonkonferens kl 11.00 KAPITALMARKNADSDAG - Atlas Copco kl 9.45-17.00 ÖVRIGA BOLAGSHÄNDELSER - Cefour: första dag för handel exklusive rätt att delta i nyemission STATISTIK - Frankrike: BNP (prel) 3 kv kl 7.30 - Tyskland: BNP (prel) 3 kv kl 8.00 - Spanien: BNP (def) 3 kv kl 9.00 - Österrike: BNP 3 kv kl 9.00 - Nederländerna: BNP (prel) 3 kv kl 9.30 - SCB: sparbarometern 3 kv kl 9.30 - SCB: arbetslöshet (AKU) oktober kl 9.30 - Italien: BNP (prel) 3 kv kl 10.00 - Storbritannien: detaljhandel oktober kl 10.30 - EMU: KPI oktober kl 11.00 - EMU: BNP (est) 3 kv kl 11.00 - USA: KPI oktober kl 14.30 - USA: Empire Manufacturing index november kl 14.30 - USA: nyanmälda arbetslösa v 44 kl 14.30 - USA: Bloomberg konfidensindikator, veckosiffra kl 15.45 - USA: Philadelphia Fed index november kl 16.00 - USA: DOE veckovisa oljelager kl 17.00 CENTRALBANKER - ECB: månadsrapport kl 10.00 - Fed: Ben Bernanke talar om bostadsmarknaden, bolån kl 19.20 MAKRO ÖVRIGT - Exportrådet: Exportchefsindex 4 kv kl 10.00 - FI: Bankernas räntor och utlåning kl 10.00 - RGK: annonserar realobligationsemission kl 16.20 4
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag exklusivt för företagets kunder. Innehållet har grundats på Erik Penser Bankaktiebolag:s medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen vänder sig till Erik Penser Bankaktiebolags kunder i Sverige. Detta innebär att publikationen inte ska eller kan spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan avdelningarna inom företaget och bygger på restriktiva kommunikationer (Chinese Walls). Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan emittent och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om emittent och/eller finansiellt instrument. Analysen har varken grundats på uppdragsförhållande mellan emittent och analytiker eller medfört ersättning från emittent till analytiker. Den eller de som sammanställt denna publikation har inga innehav i de analyserade finansiella instrumenten. Antalet Köp/Behåll/Säljrekommendationer i procent under den sista 12 månadersperioden: Köp: 55% Behåll: 37% Sälj 8% Erik Penser Bankaktiebolag har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn. 5