Valutacertifikat Handelsbanken erbjuder två certifikat kopplade till en förstärkning av den svenska kronan mot euro. Deltagandegraden uppgår till preliminärt 90 procent vid en köpkurs om 100 procent och till preliminärt 220 procent vid köpkurs 105 procent. Förstärkningen av svenska kronor mot euro är maximerad till 10 procent och båda certifikaten har ett skydd mot en kronförsvagning. Riksbankshöjningar bäddar för starkare krona Allt sedan Riksbanken 2014 la om sin penningpolitik i en mer expansiv riktning än den Europeiska Centralbanken har den svenska kronan trendmässigt försvagats mot euron. Den svaga nivå som kronan uppvisat 2018, runt 10,50 kr, har vi tidigare bara sett under brinnande finanskris 2008/09. Trots den extremt expansiva svenska räntepolitiken till har det tagit lång tid att få upp inflationen och inflationsförväntningarna. Men nu börjar Riksbanken att nå sitt mål. Riksbankens rättesnöre KPIF har pendlat runt målet 2 procent i mer än ett år, och inflationsförväntningarna ligger på samma nivå. En starkare arbetsmarknad har gett högre löneökningar som väntas trycka upp den inhemska inflationen mer permanent, även om tillfälliga effekter som högre oljepriser klingar av. Vi räknar med en första räntehöjning från Riksbanken i december 2018 eller februari 2019, och att man därefter gradvis höjer reporäntan upp mot 0,5 procent. Det är förvisso ingen hög nivå, men Riksbankens höjningar väntas både vara kraftigare och snabbare än den Europeiska centralbankens, vilket är det som i första hand styr -kursen. Handelsbankens prognos är därför att kronan stärks mot euron från 10,55 idag till 10,25 i slutet av 2018, 9,50 i slutet av 2019 och 9,40 i slutet av år 2020 (se även diagrammet nedan). Goda portföljegenskaper Den genomsnittliga historiska korrelationen mellan -kursen å ena sidan, och globala och svenska aktiemarknader å andra sidan, är mycket låg, i praktiken nära noll. Detta innebär att valutacertifikatet om de historiska mönstren håller i sig kan bidra till riskspridningen i en portfölj där det också ingår aktier. -kursens historiska korrelation med kreditmarknaden är också nära noll. Däremot är -kursens historiska korrelation med svenska obligationer normalt sett positiv, vilket innebär att högre avkastning på obligationer (lägre räntor) typiskt sett är förknippat med en högre (svagare krona). Denna korrelation är dock inte särskilt stark. Ser man framåt är det troligt att Riksbanken höjer räntan tidigare än ECB och att kronan därför stärks under kommande år, något som också avspeglar sig i Handelsbankens prognos. Sker detta kommer det att slå negativt på värderingen av utländska aktieinnehav. Det riskerar även att påverka Stockholmsbörsen negativt, eftersom en stor del av börsens bolag har stora intäkter utomlands. Valutacertifikatet kan i en sådan situation fungera som en hedge mot en förstärkning av kronan. Svenska kronor mot Euro, Handelsbankens prognos, tak och skyddsnivå Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utfall. Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets. 2
Beskrivning Certifikaten är utgivna av Handelsbanken och har en löptid om 3 år. Båda placeringarna är kopplade till utvecklingen av den svenska kronan mot euro och är baserade på Handelsbankens prognos om att kronan kommer att förstärkas mot euro under löptiden. SHBC TS11I Certifikatet tecknas till kurs 100 procent av nominellt belopp och deltagandegraden är preliminärt 90 procent. Avkastningen i placeringen är beroende av svenska kronans förstärkning mot euron under löptiden. Kronans förstärkning mot euron är dock begränsad till 10 procent. Certifikatet har en så kallad lägsta återbetalning om 85 procent av nominellt belopp. Startkursen fastställs som valutafixingen svenska kronor mot euro publicerad på Reuters sida WMRSPOT den 27 september 2018. Deltagandegraden fastställs på affärsdagen den 27 september 2018. Avkastningsprofil SHBC TS21I 40% 30% 20% 10% 0% -40% -20% 0% -10% 20% 40% -20% -30% SHBC TS11I Certifikatet tecknas till kurs 105 procent av nominellt belopp och deltagandegraden är preliminärt 220 procent. Avkastningen i placeringen är beroende av svenska kronans förstärkning mot euron under löptiden. Kronans förstärkning mot euro är dock begränsad till 10 procent. Certifikatet har en så kallad lägsta återbetalning om 85 procent av nominellt belopp. Startkursen fastställs som valutafixingen svenska kronor mot euro publicerad på Reuters sida WMRSPOT den 27 september 2018. Deltagandegraden fastställs på affärsdagen den 27 september 2018. Avkastningsprofil 40% 30% 20% 10% 0% -40% -20% 0% -10% 20% 40% -20% -30% SHBC TS21I Lägsta återbetalning och Återbetalt belopp Båda certifikaten har en lägsta återbetalning om 85 procent av nominellt belopp. Det innebär att om svenska kronan (tvärtemot Handelsbankens tro) försvagas mot euron på slutdagen med mer än 15 procent återbetalas ändå 85 procent av nominellt belopp på återbetalningsdagen den 27 september 2021. Exempel Om svenska kronan har försvagats med 10 procent mot euron under löptiden återbetalar båda certifikaten 90 procent av nominellt belopp på återbetalningsdagen. Om svenska kronor istället försvagats med 30 procent mot euron så återbetalar båda certifikaten 85 procent av nominellt belopp. 3
Avkastningstabell I tabellen nedan är avkastning per år beräknat efter courtage och baserad på ett placerat belopp om 100 000 kronor. Beräkningarna för certifikaten är baserade på de preliminära deltagandegraderna om 90 respektive 220 procent. Kurserna för är baserad på dagens nivå om 10,50. SHBC TS11I SHBC TS21I % förändring Utveckling per år Placerat belopp 1 Återbetalt belopp Avkastning Årlig avk Placerat belopp 1 Återbetalt belopp Avkastning Årlig avk 8,4 20% 7,7% 101 000 109 000 7,9% 2,6% 106 050 122 000 15,0% 4,8% 9,45 10% 3,6% 101 000 109 000 7,9% 2,6% 106 050 122 000 15,0% 4,8% 9,975 5% 1,7% 101 000 104 500 3,5% 1,1% 106 050 111 000 4,7% 1,5% 10,5 0% 0,0% 101 000 100 000-1,0% -0,3% 106 050 100 000-5,7% -1,9% 11,55-10% -3,1% 101 000 90 000-10,9% -3,8% 106 050 90 000-15,1% -5,3% 12,6-20% -5,9% 101 000 85 000-15,8% -5,6% 106 050 85 000-19,8% -7,1% 1) Beräknat inklusive 1 procent courtage Målgrupp Certifikaten passar de som har en god förståelse för placeringens konstruktion och risker. Placeraren har en medel risktolerans och kan därför acceptera eventuella förluster vid försäljning under löptiden samt är beredd att förlora delar av det investerade beloppet. Lägsta återbetalning för båda certifikaten är 85 procent av nominellt belopp men för SHBC TS21I blir eventuell förlust större då köpkursen är 105 procent av nominellt belopp. Certifikaten ger exponering mot till begränsad risk och passar den som tror på en förstärkning av den svenska kronan mot euron i kombination med ett visst skydd. Köpkursen i SHBC TS21I tecknas till en högre köpkurs, 105 procent av nominellt belopp vilket möjliggör en högre avkastningspotential. Båda certifikaten är ett komplement till traditionella aktie- och ränteplaceringar och bidrar till en ökad diversifiering av placeringsportföljen. Certifikaten kan även bidra till att reducera valutarisken i befintliga placeringar i europeiska aktier. Certifikaten passar placerare med en kort placeringshorisont 1-3 år. Löptiden för certifikaten uppgår till tre år och de kommer att noteras på Stockholmsbörsen. Båda certifikaten är dock, i första hand, avsedda att behållas under hela löptiden.
Certifikaten i sammandrag Anmälan, betalning och courtage SHBC TS11I tecknas till kurs 100 procent av nominellt belopp och SHBC TS21I tecknas till 105 procent av nominellt belopp. Teckningsbeloppet är i poster om nominellt 100 000 kronor. Sista anmälningsdag är den 24 september 2018. Affärs- och likviddag är den 27 september 2018. Courtage är 1 procent på priset. Underliggande valutapar Svenska kronor mot Euro (). Deltagandegrad Deltagandegraden för SHBC TS11I är preliminärt 90 procent och preliminärt 220 procent för SHBC TS21I. Deltagandegraden talar om hur stor del av utvecklingen i den underliggande tillgången du får. Definitiv deltagandegrad fastställs på affärsdagen den 27 september 2018. Nivån avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt hur den förväntade volatiliteten i svenska kronor mot euro förändras fram till affärsdagen. Lägsta återbetalning Båda certifikaten har en så kallad lägsta återbetalning om 85 procent av nominellt belopp. Startkurs Startkurs är valutafixingen för underliggande valutapar den 27 september 2018. Slutkurs Slutkurs är valutafixingen för underliggande valutapar på Slutdagen den 8 september 2021. Slutkursen är begränsad till 90 procent av startkurs. Slutdag 8 september 2021. Återbetalningsdag 27 september 2021. Riskindikatorn Den sammanfattande riskindikatorn ger en vägledning om risknivån för dessa produkter jämfört med andra produkter. Den visar hur troligt det är att produkten kommer att sjunka i värde på grund av marknadsutvecklingen eller på grund av att Handelsbanken inte kan betala dig. Vi har klassificerat SHBC TS11I som 2 av 7 och SHBC TS21I som 3 av 7, det vill säga båda certifikaten har en medelriskklass. Den här klassificeringen tar två parametrar i beaktande: 1) marknadsrisken, vilken bedöms vara medel och 2) kreditrisken, vilken indikerar - att det är väldigt osannolikt att dåliga marknadsförhållanden kommer att påverka förmågan hos Handelsbanken att betala dig. Dessa produkter har en lägsta återbetalning om 85 procent av nominellt belopp vilket innebär att du därför kan förlora delar av din investering. Om Handelsbanken inte kan betala dig vad vi är skyldiga kan du förlora hela din investering. Läs mer om riskindikatorn i Faktabladet. Kostnader Teckningskostnaden, som är skillnaden mellan priset kunden betalar samt ett uppskattat Fair value, utgörs av courtage, arrangörsarvode samt hedgemotparts kostnader och avgifter. Den senare är en uppskattad kostnad och inte en avgift som tas ut av producenten (Handelsbanken). Courtaget är en tjänstekostnad som uppgår till 1% av priset. Arrangörsarvode samt hedgemotparts kostnader och avgifter är en produktkostnad och uppskattas till 1,2 procent av teckningskursen. För mer information om kostnader se dokument Kostnader och Avgifter. Beskattning Kapitalvinster och kapitalförluster i båda certifikaten beskattas som fordringsrätter, det vill säga på samma sätt som räntor. Detta är endast allmän information utifrån vad som i dagsläget är känt och kan komma att ändras i framtiden. För rådgivning eller information om vilka skatteregler som gäller rekommenderar vi att du kontaktar en skatterådgivare eller revisor. Värdet under löptiden andrahandsmarknad Certifikaten kommer att noteras på NASDAQ OMX Stockholm från och med den 2 oktober 2018. Kurser finns på www.handelsbanken.se/certifikat. Observera att tillväxtcertifikatens konstruktion gör att certifikatens köp- och säljkurs är trögrörlig i början av löptiden, även om svenska kronan skulle stärkas mot euron. Tillväxtcertifikaten ska därför, i första hand, ses som en löptidsplacering det vill säga behållas under hela löptiden. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 26 september 2018. Volymen i respektive certifikat är begränsad till 200 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa detta belopp. Se Slutliga villkor för ytterligare information om tilldelning. Handelsbanken kommer att ställa in emissionen om deltagandegraden i SHBC TS11I inte kan fastställas till minst 80 procent och till 200 procent för SHBC TS21I. Handelsbanken har rätt att ställa in emissionen i vissa fall. För ytterligare information se Slutliga villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angetts. Kapitalförsäkring Certifikaten kan läggas i en kapitalförsäkring. Då beta-
las ingen kapitalvinstskatt, utan istället en årlig avkastningsskatt. För mer information om Handelsbankens kapitalförsäkring Kapitalspar Depå, se handelsbanken.se/kapitalspar_depa Investeringssparkonto Certifikaten kan läggas i ett investeringssparkonto. Då betalas ingen kapitalvinstskatt, utan istället beskattas en årlig schablonintäkt. För mer information om Handelsbankens Investeringssparkonto, se handelsbanken.se/investeringssparkonto Kunskapsnivå Placerare ska förvissa sig om att kunskapen om handel med certifikat är tillräcklig för att kunna fatta ett affärsmässigt beslut. Placerare i certifikat bör uppmärksamma att om återbetalningsbeloppet är noll förloras hela det placerade beloppet. Fullständiga villkor Certifikaten ges ut under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbanken MTN-, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga villkor. Båda dokumenten finns på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. Försäljningsrestriktioner Erbjudandet riktar sig till personer i Sverige vars deltagande inte förutsätter ytterligare prospekt, registreringseller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handelsbanken. Prospektet får inte distribueras i något annat land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltigt. Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av materialet får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. Handelsbanken är ansluten till Strukturerade Placeringar i Sverige (SPIS) och har därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på www.strukturerade.se. 6
Viktiga datum Sista dag för teckning: Måndagen den 24 september 2018 Affärs- och likviddag: Torsdagen den 27 september 2018 Noteringsdag: Tisdagen den 2 oktober 2018 Återbetalningsdag: Måndagen den 27 september 2021 Risker med certifikat Det finns risker som är viktiga att känna till innan köp av certifikat. Kreditrisk emittentrisk Vid köp av värdepapper emitterade under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram tar placerare en kreditrisk på Handelsbanken. Med kreditrisk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot placeraren. Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren då att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats under värdepapprets löptid. Oberoende kreditbedömningsinstitut ger betyg på bankers och andra företags förmåga att klara av sina finansiella åtaganden. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s ( S&P) och Aa2 från Moody s och AA- från Fitch. Med Moody s rating Aa2 och S&P rating AA- och Fitch rating AA- menas hög kvalitet med mycket låg kreditrisk. Handelsbanken är en universalbank och har därmed ett komplett utbud av olika bankprodukter. Därigenom uppkommer en rad olika risker som identifieras mäts och hanteras på ett systematiskt sätt inom koncernens alla delar. Placerarens möjlighet att erhålla betalning under ett värdepapper är beroende av bankens möjlighet att infria sina betalningsåtaganden, vilket i sin tur är beroende av utvecklingen i bankens verksamhet och bankens hantering av de olika riskerna i dess verksamhet. Handelsbanken ställer inga säkerheter för emitterade värdepapper och en placerare som placerar i värdepapper omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på certifikatet av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Likviditetsrisk Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja ett certifikat. Detta kan till exempel inträffa vid dålig likviditet i marknaden, vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Valutarisk Valutakursförändringar kan direkt och indirekt påverka avkastningen. Avkastningen påverkas direkt av valutakursförändringar till exempel när investeringen görs i annan valuta än den i vilken underliggande tillgång är uttryckt. I de fall direkt valutapåverkan neutraliserats med så kallat fast växelkursförfarande kan eventuell indirekt valutapåverkan fortfarande föreligga. Indirekt valutapåverkan kan uppstå om underliggande tillgång till exempel utgörs av ett index, en fond eller en korg som uttrycks i en annan valuta än de tillgångar som ingår i indexet, fonden eller korgen. En investering kan således påverkas av valutakursförändringar såväl direkt som indirekt, i kombination eller var för sig.