1510-4 CE EUROPA HIGH YIELD 10-20 NORD FONDKOMMISSION nordfk.se Certifikatet erbjuder möjligheten till hög kupong, men har också hög risk. Private Placement Teckningsperiod oktober 2015 - november 2015 HIGH YIELD Företagsobligationsmarknaden har under senare tid erbjudit större möjlighet för företag att finansiera sig. Denna placering erbjuder en exponering kopplad till hur 75 europeiska high yield företag klarar sina åtaganden. Historiskt har en klar majoritet av bolagen klarat sig väl. Med rådande ränteläge kan detta vara en intressant investering. Certifikatet erbjuder möjligheten till hög kupong, men har också en tydlig riskbild, där det finns risk att hela det investerade beloppet kan gå förlorat. FAKTA EMISSIONSKURS 100 % COURTAGE 2 % LÖPTID KUPONG EXPONERING ISINKOD NORDKATEGORISERING CA 5 ÅR INDIKATIVT 5,50% (LÄGST 4,50 %) PÅ ÅRSBASIS, UTBETALT KVARTALSVIS ITRX EUR XOVER CDSI S24 5Y TBD TAKTISK RISKINDIKATOR RISKNIVÅ ÄR FASTSTÄLLD VID EMISSIONENS GENOMFÖRANDE OCH KAN FÖRÄNDRAS UNDER PLACERINGENS LÖPTID. RISKNIVÅ NORMALFALL - HUR STOR ÄR RISKEN I PLACERINGEN? 1 2 3 4 5 6 7 LÄGRE RISK HÖGRE RISK RISKNIVÅ EXTREMUTFALL - HUR STOR BLIR FÖRLUSTEN I HÄNDELSE AV ETT EXTREMUTFALL? 7 EMITTENT EXANE FINANCE GARANT EXANE DERIVATIVES(SE SID 2) EMITTENTRISK/GARANT S&P:BBB+/MOODY S:BAA2 FÖR VIDARE INFORMATION OM SPIS RISKINDIKATOR, SE WWW.STRUKTURERADE.SE
OM NORD Nord är ett värdepappersbolag som verkar under Finansinspektionens tillsyn. Vi är specialister på placeringar inom strukturerade produkter vilka erbjuds till företag, privatpersoner och institutioner. Vi har en stark ambition att vara ledande gällande transparens och öppenhet. Detta uppnås genom att fatta alla beslut på ett genomarbetat och väldokumenterat beslutsunderlag. Vi tror på en sund finansbransch där investerarens bästa alltid är i fokus och kortsiktighet aldrig har en plats. NORDMODELLEN Nord erbjuder placeringar som är enkla och logiska, där man i alla led ska förstå varför strukturen valts och hur den fungerar. Detta är ett resultat av ett väl utvecklat och noggrant dokumenterat beslutsunderlag. Vårt erbjudande bygger på att varje placering ska kunna fungera som en komponent i en större portfölj av tillgångar. Genom att bygga portföljer med flera olika tillgångar finns möjligheter att skapa bättre förutsättning för god riskjusterad avkastning. Vi tror bra beslut är enklare att ta baserat på gediget beslutsunderlag. I vår process med att ta fram marknadens bästa strukturerade produkter använder vi en välutvecklad modell, Nordmodellen, som har investerarnas bästa i fokus. PLACERINGAR PÅ GEDIGET BESLUTSUNDERLAG Vi tror bra beslut är enklare att ta baserat på ett gediget beslutsunderlag. I vår målsättning att ta fram marknadens bästa strukturerade produkter använder vi en väl utvecklad modell, Nordmodellen, som har investerarnas bästa i fokus. Ett förutbestämt antal övergripande kategorier som var och en för sig måste styrka föreslagen produktidé vägs in i beslutet att ta en produkt till marknaden. Modellen bygger bland annat på makroekonomiska, fundamentala och optionstekniska faktorer. Till varje placering finns ett beslutsunderlag där man på ett tydligt och enkelt sätt kan se motiv och underlag i vår produktprocess. STRATEGISKT OCH TAKTISKT PRO- DUKTUTBUD Vi kategoriserar in våra produkter i ett strategiskt och ett taktiskt produktutbud. Det strategiska utbudet utgör majoriteten av våra placeringar. Enkelhet och kontinuitet är utmärkande faktorer men också fokus på olika tillgångsslag. Det taktiska, något mindre utbudet, kan innehålla placeringar med aktiv förvaltning, kortare löptid och något högre risk och ökad komplexitet samt är alltid framtagna med utgångspunkt i ett starkt investeringstillfälle på marknaden. Det taktiska erbjudandet erbjuds endast om det bedöms att det finns ett starkt investeringstillfälle och är inte nödvändigtvis en del av Nord Fondkommissions löpande publika erbjudande. VAD ÄR EN STRUKTURERAD PRODUKT? STRUKTURERAD PRODUKT En strukturerad produkt är sammansatt av ett eller flera finansiella instrument i syfte att skapa skräddarsydda riskoch avkastningsprofiler, ge tillgång till marknader man inte kan nå med traditionella instrument samt ta tillvara på speciella marknadsvillkor som kan ge gynnsamma förutsättningar. Vanligtvis så består en strukturerad produkt av en derivatdel och en obligationsdel. Strukturerade produkter har alltid en förutbestämd maximal löptid. Dock kan en strukturerad produkt i normalfallet avyttras till marknadsvärde innan löptidens slut. Varje strukturerad produkt är utgiven av en emittent som svarar för att placeringens åtaganden fullföljs. ANDRAHANDSMARKNAD Samtliga strukturerade produkter arrangerade av Nord är listade på en reglerad handelsplats. Nord arbetar med en rad emitterande banker som på Nords uppdrag håller dagliga indikativa priser för återköp av tidigare utgivna strukturerade produkter. De marknadspriser som återfinns på nordfk.se är indikativa och ställs ut av respektive emitterande bank och bygger på det teoretiska värdet av varje beståndsdel i respektive produkt. Nord förmedlar dessa priser, tar emot placeringar för vidare leverans till respektive emittent samt skickar nota och säljlikvid till säljaren. EMITTENT Exane Finance är ett 100% ägt dotterbolag till Exane S.A., vilket ägs till 50% av BNP Paribas. BNP Paribas har funnits i olika skepnader sedan 1822. Idag har de 185 000 anställda, finns i 75 länder, och var rankad till världens tredje största bank 2012*. Sedan finanskrisen 2008 har emittentrisk blivit en större fråga. Dessa certifikat har en funktion för att minimera emittentrisken. Exane Derivatives har pantsatt medel (statspapper och kontanter) motsvarande det nominella beloppet i ett segregerat konto i depå hos Banque Paribas. Skulle emittenten gå i konkurs kommer dessa medel tillfalla investeraren. * källa Bloomberg & Forbes. 2
EUROPA HIGH YIELD 10-20 Många investerare vill undvika den svängiga aktiemarknaden och vill istället satsa på räntesparande vilket är svårt i dagens lågräntemiljö. De möjligheter som finns är framförallt inom växande tillgångsklasser som till exempel företagsobligationer samt kreditrisk. Dessa har flera intressanta egenskaper jämfört med en traditionell investering i aktier eller räntepapper. Företagsobligationer som förfaller kan ge en hög och jämn avkastning på grund av dess högre kreditrisk jämfört med vanliga statsobligationer. Det krävs oftast stort kapital för att kunna handla med företagsobligationer. För att få en liknande exponering som mot företagsobligationer kan man investera i försäkringskontrakt (CDS-kontrakt) för det underliggande bolaget. CDS-kontrakt anger vad det kostar att försäkra sig mot konkurs, utebliven betalning eller rekonstruktion (Kredithändelse) av det underliggande bolaget (se sid 4). SÅ FUNGERAR PLACERINGEN *** Investerare köper ett Certifikat till ett Investeringsbelopp om 100 000 kr per Certifikat. Certifikatet är kopplat till CDS kontrakt på 75 europeiska High Yield bolag, vilka kallas Referensbolag. Varje kvartal utbetalas en Kupong om Indikativt 1,375 procent av Nominellt Belopp givet att ingen Kredithändelse har inträffat. Skulle någon eller några kredithändelser inträffa bestäms kupong av ackumulerade förluster. Ju högre kreditrisken är på de underliggande företagen desto högre värderas försäkringen och kupongens storlek ökar. Det återbetalade beloppet vid förfall beror på den Ackumulerade Förlusten av kredithändelser under hela exponeringstiden (ca 5 år). Om den Ackumulerade Förlusten av kredithändelserna är större än 10% minskar både kupong och slutbetalning. Skulle den Ackumulerade Förlusten av kredithändelserna överstiga 20% förlorar investeraren resterande kuponger och Nominellt Belopp. *** DESSA EXEMPEL ÄR TILL FÖR ATT UNDER- LÄTTA FÖRSTÅELSEN AV PLACERINGEN. DEFINITION AV ACKUMULERADE FÖRLUSTBELOPP De 75 Referensbolagen har lika stor vikt vid beräkning av Ackumulerat förlustbelopp. Om ett Referensbolag råkar ut för en kredithändelse, beräknas en Förlustenhet. Beräkningen tar hänsyn till att förlusten kan vara partiell eller total, beroende på hur stor återvinning som kan göras på det specifika Referensbolaget. Ackumulerade Förluster är summan av de beräknade Förlustenheter på de olika Referensbolag som har upplevt en kredithändelse under löptiden. HUR FUNGERAR FÖRLUSTENHETER OCH ACKUMULERAD FÖRLUST? När ett Referensbolag råkar ut för en kredithändelse, beräknas Förlustenheten för det Referensbolaget som 100% - Återvinningsgrad. Såsom den procentuella vikten av Referensbolaget av det Nominella Beloppet vid start, är Förlustenhet lika med (1/75) x (100% - Återvinningsgrad). Ackumulerade Förluster är summan av Förlustenheter beräknade för de olika Referensbolagen som råkat ut för en kredithändelse. KVARTALSVISA KUPONGER - FRÅN 0% TILL INDIKATIVT 5,5% PER ÅR AV NOMINELLT BELOPP Varje kvartal, erhåller investeraren en kupong beroende på storleken av de Ackumulerade Förlusterna. Det finns tre möjliga utfall: Om de Ackumulerade Förlusterna är lägre än eller lika med 10% av Nominellt Belopp blir kupongen Indikativt 5,5% av Nominellt Belopp. Om det Ackumulerade Förlusterna är mellan 10% och 20% av Nominellt Belopp minskar kupongen linjärt från Indikativt 5,5% till 0%. Om de Ackumulerade Förlusterna är högre än eller lika med 20% av Nominellt Belopp blir kupongen 0%: Ackumulerade förluster Ränta per kupongtillfälle (Indikativt) 0% 5,50% 5% 5,50% 10% 5,50% 11% 4,95% 12% 4,40% 13% 3,85% 14% 3,30% 15% 2,75% 16% 2,20% 17% 1,65% 18% 1,10% 19% 0,55% 20% 0% >20% 0% ÅTERBETALNING VID FÖR- FALL MELLAN 0% OCH 100% AV NOMINELLT BELOPP På förfallodagen blir återbetalningen av Nominellt Belopp också beroende på Ackumulerade Förluster. Det finns tre möjliga utfall: Om de Ackumulerade Förlusterna är lägre än eller lika med 10% av Nominellt Belopp, blir återbetalningen 100% av Nominellt Belopp. Om de Ackumulerade Förluster är mellan 10% och 20% av Nominellt Belopp minskar återbetalningen av Inlösen motsvarar 100% x (20% - samlade förlust) x 10, dock högst 100% och minst 0%. Om de Ackumulerade Förlusterna är högre än eller lika med 20% av Nominellt Belopp, blir återbetalningen 0. Detta certifikat har en valutarisk i EUR/SEK vid ackumulerade förluster över 10 % vid förfall. Ackumulerade Förluster vid förfall Återbetalning av Nominellt Belopp vid förfall** SEK stärks 20% SEK försvagas 20% 0% 100% 100% 100% 5% 100% 100% 100% 10% 100% 100% 100% 11% 90% 92% 88% 12% 80% 84% 76% 13% 70% 76% 64% 14% 60% 68% 52% 15% 50% 60% 40% 16% 40% 52% 28% 17% 30% 44% 16% 18% 20% 36% 4% 19% 10% 28% 0% 20% 0% 20% 0% >20% 0% 20% 0% **Hänsyn ej taget till valutarisk. Se räkneexempel på sid 5 för olika utfall. 3
CDS KONTRAKT Finansmarknaden har idag en enorm bredd av produkter. En produkt som ökat under senare decennium är s.k. CDS-kontrakt. CDS står för Credit Default Swap. Marknaden sades under 2009 bestå av över $10 biljoner*. Detta instrument anger vad det kostar att försäkra sig mot bland annat konkurs, utebliven betalning och rekonstruktion av en obligationsutgivare. Genom att följa hur dessa kontrakt prissätts kan man uttyda vad det uppfattade hälsotillståndet är på en eller en grupp av bolag. Detta certifikat följer en serie index på europeiska High Yield bolag, ITRX EUR XOVER CDSI, vars utveckling finns i diagrammet nedan. *Källa:Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29 * UTVECKLING AV ITRX EUR XOVER SERIES MELLAN 2009-07-01 TILL 2015-10-07. 1000 "On-the-run" VAD ÄR EN KREDITHÄNDELSE? En kredithändelse kan förenklat beskrivas som att ett Referensbolag får allvarliga finansiella problem, exempelvis: 900 800 700 600 Utebliven betalning Referensbolaget klarar inte att i rätt tid erlägga betalning på någon finansieringsförpliktelse som Referensbolaget har eller garanterar; 500 400 300 "On-the-run" Insolvensförfarande Referensbolaget försätts i konkurs, träder i likvidation eller blir föremål för något liknande förfarande. 200 100 0 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2014 2014 2015 2015 Källa: Bloomberg 75 EUROPEISKA HIGH YIELD BOLAG Listan nedan visar de 75 europeiska företag som finns med i ITRX XOVER CDSI S24-serien. Bolagen är graderade efter kreditvärdighet av de två största kreditvärderingsinstituten, nämligen Standard & Poors samt Moody s. Vissa av bolagen har ingen kreditvärdering. Bolag S&P Moody s Bolag S&P Moody s Bolag S&P Moody s 1 Air France - KLM - - 2 Alcatel Lucent B+ B2 3 Altice Finco SA - B3 4 ArcelorMittal BB Ba1 5 Ardagh Packaging Finance PLC - Caa1 6 Astaldi SpA B+ B1 7 Beni Stabili SpA SIIQ - - 8 Boparan Finance PLC - B2 9 British Airways PLC BB Ba2 10 Cable & Wireless Ltd - B1 11 Care UK Health & Social Care P - Caa2 12 Cerved Group SpA BB- Ba3 13 CNH Industrial NV - Ba2 14 ConvaTec Healthcare E S.A. - B3 15 Deutsche Lufthansa AG BBB- Ba1 16 Dry Mix Solutions Investissements B B2 17 EDP - Energias de Portugal SA BB+ Baa3 18 Ephios Holdco II PLC B+ B2 19 Fiat Chrysler Automobiles NV - B2 20 Financiere Quick B- B3 21 Finmeccanica SpA BB+ Ba1 22 Galapagos Holding SA B B2 23 Galp Energia SGPS SA - - 24 Grupo Isolux Corsan Finance BV - - 25 HeidelbergCement AG - Ba1 26 Hellenic Telecommunications Organisation Societe Anonyme - Caa2 27 HEMA BondCo I BV - - 28 HOCHTIEF AG - - 29 Iceland Bondco PLC - - 30 INEOS Group Holdings SA B+ B1 31 International Game Technology PLC BB+ Ba2 32 J Sainsbury PLC - - 33 Jaguar Land Rover Automotive PLC BB Ba2 34 Ladbrokes PLC - Ba2 35 Lock Lower Holding AS B+ B2 36 Louis Dreyfus Commodities BV - - 37 LOXAM SAD BB- - 38 Matalan Finance PLC - B2 39 Matterhorn Telecom Holding SA B B2 40 Melia Hotels International SA - - 41 Metsa Board OYJ BB Ba2 42 Monitchem Holdco 3 SA - B2 43 New Look Bondco I Plc - Caa1 44 Nokia Oyj BB+ Ba2 45 Novafives SAS BB- B1 46 Numericable-SFR SA B+ B1 47 NXP BV - - 48 Peugeot SA BB- Ba3 49 Pizzaexpress Financing 1 PLC B B3 50 Play Finance 1 SA - B2 51 Portugal Telecom International Finance BV - B1 52 Premier Foods Finance PLC - B2 53 R&R Ice Cream PLC B B2 54 Rallye SA - - 55 Renault SA BBB- Ba1 56 Rexel SA BB Ba2 57 Schaeffler Finance BV - B1 58 Selecta Group BV B+ B3 59 Stena AB BB Ba3 60 Stonegate Pub Company Financing PLC - B2 61 Stora Enso Oyj BB Ba2 62 Sunrise Communications Holdings SA BB+ Ba2 63 Techem GmbH B+ Ba3 64 Telecom Italia SpA BB+ Ba1 65 TESCO PLC BB+ Ba1 66 ThyssenKrupp AG BB Ba1 67 Trionista HoldCo GmbH - Ba3 68 TUI AG BB- Ba3 69 Unilabs SubHolding AB - B3 70 Unitymedia GmbH BB- B1 71 UPC Holding BV BB- Ba3 72 Virgin Media Finance PLC BB- B2 73 Vougeot Bidco PLC B B2 74 Wind Acquisition Finance SA - Caa1 75 Ziggo Bond Finance BV - - Källa: Bloomberg 4 * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida avkastning
+ MÖJLIGHET TILL HÖG KVARTALSVIS KUPONG TROTS LÅGT RÄNTELÄGE. + FÅ HISTORISKA KREDITHÄNDELSER. + UNDERLIGGANDE EXPONERING HAR GOD DIVERSIFIERING BÅDE VAD GÄLLER GEOGRAFI OCH BRANSCH. - STORA DELAR ELLER HELA INVESTERINGSBE- LOPPET KAN FÖRLORAS VID FLERTALET KRE- DITHÄNDELSER. - VÄRDERINGEN PÅ ANDRAHANDSMARKNA- DEN KAN FLUKTUERA KRAFTIGT. - VALUTAEXPONERING (EUR/SEK) LÄS MER OM RISKER PÅ SID 8. + BEGRÄNSAD EMITTENTRISK TACK VARE PANT- SATTA MEDEL(PLEDGED ACCOUNT). - KOMPLEX PRODUKT. EUROPA HIGH YIELD 10-20 Ackumulerade förluster Tabellen nedan visar de Ackumulerade Förlusterna (som % av Nominellt Belopp) beroende på antalet Referensbolag och deras återvinningsgrad. Återbetalat Nominellt belopp Återvinningsgrad 0% 10% 20% 30% 40% 50% 1 1,33% 1,20% 1,07% 0,93% 0,80% 0,67% 2 2,67% 2,40% 2,13% 1,87% 1,60% 1,33% 3 4,00% 3,60% 3,20% 2,80% 2,40% 2,00% 4 5,33% 4,80% 4,27% 3,73% 3,20% 2,67% Återvinningsgrad 0% 10% 20% 30% 40% 50% 1 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 2 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 3 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 4 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 1 Ackumulerade Förluster < 10% då blir Kupong lika med Indikativt 5,5% x Nominellt Belopp och slutgiltig återbetalning av Nominellt Belopp blir lika med 100% Antal kredithändelser 5 6,67% 6,00% 5,33% 4,67% 4,00% 3,33% 6 8,00% 7,20% 6,40% 5,60% 4,80% 4,00% 1 7 9,33% 8,40% 7,47% 6,53% 5,60% 4,67% 8 10,67% 9,60% 8,53% 7,47% 6,40% 5,33% 9 12,00% 10,80% 9,60% 8,40% 7,20% 6,00% 10 13,33% 12,00% 10,67% 9,33% 8,00% 6,67% 11 14,67% 13,20% 11,73% 10,27% 8,80% 7,33% 2 12 16,00% 14,40% 12,80% 11,20% 9,60% 8,00% 13 17,33% 15,60% 13,87% 12,13% 10,40% 8,67% 14 18,67% 16,80% 14,93% 13,07% 11,20% 9,33% 15 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 16 21,33% 19,20% 17,07% 14,93% 12,80% 10,67% 17 22,67% 20,40% 18,13% 15,87% 13,60% 11,33% 18 24,00% 21,60% 19,20% 16,80% 14,40% 12,00% 5 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 6 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 1 7 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 8 93,33% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 9 80,00% 92,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 10 66,67% 80,00% 93,33% 100,00% 100,00% 100,00% 11 53,33% 68,00% 82,67% 97,33% 100,00% 100,00% 2 12 40,00% 56,00% 72,00% 88,00% 100,00% 100,00% 13 26,67% 44,00% 61,33% 78,67% 96,00% 100,00% 14 13,33% 32,00% 50,67% 69,33% 88,00% 100,00% 15 0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00% 100,00% 16 0,00% 8,00% 29,33% 50,67% 72,00% 93,33% 17 0,00% 0,00% 18,67% 41,33% 64,00% 86,67% 18 0,00% 0,00% 8,00% 32,00% 56,00% 80,00% 2 10% < Ackumulerade Förluster < 20% då blir Kupongerna linjärt mindre från Indikativt 5,5% till 0% och slutgiltig återbetalning av Nominellt Belopp minskar också linjärt från 100% till 0% 3 Ackumulerade Förluster < 20% då blir Kupong och Nominellt Belopp blir 0% 19 25,33% 22,80% 20,27% 17,73% 15,20% 12,67% 19 0,00% 0,00% 0,00% 22,67% 48,00% 73,33% 20 26,67% 24,00% 21,33% 18,67% 16,00% 13,33% 20 0,00% 0,00% 0,00% 13,33% 40,00% 66,67% 21 28,00% 25,20% 22,40% 19,60% 16,80% 14,00% 21 0,00% 0,00% 0,00% 4,00% 32,00% 60,00% 22 29,33% 26,40% 23,47% 20,53% 17,60% 14,67% 3 23 30,67% 27,60% 24,53% 21,47% 18,40% 15,33% 22 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 24,00% 53,33% 3 23 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,00% 46,67% 24 32,00% 28,80% 25,60% 22,40% 19,20% 16,00% 24 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 8,00% 40,00% 25 33,33% 30,00% 26,67% 23,33% 20,00% 16,67% 25 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 33,33% 26 34,67% 31,20% 27,73% 24,27% 20,80% 17,33% 26 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 26,67% 27 36,00% 32,40% 28,80% 25,20% 21,60% 18,00% 27 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 20,00% 28 37,33% 33,60% 29,87% 26,13% 22,40% 18,67% 28 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 13,33% 29 38,67% 34,80% 30,93% 27,07% 23,20% 19,33% 29 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 6,67% 30 40,00% 36,00% 32,00% 28,00% 24,00% 20,00% 30 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5
TABELLEXEMPEL MED FÖRKLARINGAR, STEG FÖR STEG *** *** HUR LÄSER MAN TABELLERNA PÅ 5? RÄKNEEXEMPEL 1. 7 kredithändelser har skett. Genomsnittlig Återvinning är 10% -> Ackumulerade Förluster är därmed 8,40% För denna nivå av Ackumulerad Förluster blir det full betalning av kupongen under hela löptiden och Återbetalning vid förfall ger 100% av Nominellt Belopp. Till höger är en möjlig beräkning av exempel 1 med antaganden att respektive kredithändelse har en Återvinningsgrad om 10% på en investering om 100.000 Nominellt. RÄKNEEXEMPEL 1 Kvartal Antal Kredithändelser Ackumulerad Förlust Kupong % Kupongbelopp i kronor Nominellt Belopp Q1, år 1 1 1,200% 1,375% 1 375 - Q2, år 1-1,200% 1,375% 1 375 - Q3, år 1 1 2,400% 1,375% 1 375 - Q4, år 1-2,400% 1,375% 1 375 - Q1, år 2-2,400% 1,375% 1 375 - Q2, år 2-2,400% 1,375% 1 375 - Q3, år 2-2,400% 1,375% 1 375 - Q4, år 2 1 3,600% 1,375% 1 375 - Q1, år 3-3,600% 1,375% 1 375 - Q2, år 3 1 4,800% 1,375% 1 375 - Q3, år 3-4,800% 1,375% 1 375 - Q4, år 3 1 6,000% 1,375% 1 375 - Q1, år 4-6,000% 1,375% 1 375 - Q2 år 4 1 7,200% 1,375% 1 375 - Q3, år 4-7,200% 1,375% 1 375 - Q4, år 4-7,200% 1,375% 1 375 - Q1, år 5-7,200% 1,375% 1 375 - Q2, år 5 1 8,400% 1,375% 1 375 - Q3, år 5-8,400% 1,375% 1 375 - Q4, år 5-8,400% 1,375% 1 375 100 000 TOTALT UTBETALT 127 500 RÄKNEEXEMPEL 2. 12 Kredithändelser har skett. Genomsnittlig Återvinning är 20% -> Ackumulerade Förluster är därmed 12,8% För denna nivå av Ackumulerad Förluster blir det full betalning av kupongen enbart delar av löptiden och Återbetalning vid förfall ger enbart 72% av Nominellt Belopp. Till höger är en möjlig beräkning av exempel 2 med antaganden att respektive kredithändelse har en Återvinningsgrad om 20% på en investering om 100.000 Nominellt. RÄKNEEXEMPEL 2, Hänsyn ej taget till valutarisk. Kvartal Antal Kredithändelser Ackumulerad Förlust Kupong % Kupongbelopp i kronor Nominellt Belopp Q1, år 1 1 1,067% 1,375% 1 375 - Q2, år 1-1,067% 1,375% 1 375 - Q3, år 1 1 2,133% 1,375% 1 375 - Q4, år 1 1 3,200% 1,375% 1 375 - Q1, år 2-3,200% 1,375% 1 375 - Q2, år 2 1 4,267% 1,375% 1 375 - Q3, år 2-4,267% 1,375% 1 375 - Q4, år 2 2 6,400% 1,375% 1 375 - Q1, år 3-6,400% 1,375% 1 375 - Q2, år 3-6,400% 1,375% 1 375 - Q3, år 3-6,400% 1,375% 1 375 - Q4, år 3 1 7,467% 1,375% 1 375 - Q1, år 4-7,467% 1,375% 1 375 - Q2 år 4 1 8,533% 1,375% 1 375 - Q3, år 4-8,533% 1,375% 1 375 - Q4, år 4 2 10,667% 1,283% 1 283 - Q1, år 5-10,667% 1,283% 1 283 - Q2, år 5 1 11,733% 1,137% 1 137 - Q3, år 5 0 11,733% 1,137% 1 137 - Q4, år 5 1 12,800% 0,990% 990 72 000 TOTALT UTBETALT 98 755 Om kronan stärks 20% 104 355 Om kronan försvagas 20% 93 155 6
RÄKNEEXEMPEL 3, Hänsyn ej taget till valutarisk. År Antal Kredit -händelser Ackumulerad Förlust Kupong % Kupongbelopp i kronor Nominellt Belopp Q1, år 1 1 1,333% 1,375% 1 375 - Q2, år 1-1,333% 1,375% 1 375 - Q3, år 1 1 2,667% 1,375% 1 375 - Q4, år 1 1 4,000% 1,375% 1 375 - Q1, år 2-4,000% 1,375% 1 375 - Q2, år 2 1 5,333% 1,375% 1 375 - Q3, år 2-5,333% 1,375% 1 375 - Q4, år 2 2 8,000% 1,375% 1 375 - Q1, år 3 2 10,667% 1,283% 1 283 - Q2, år 3 4 16,000% 0,550% 550 - Q3, år 3 3 20,000% 0% 0 - Q4, år 3 2 22,667% 0% 0 - RÄKNEEXEMPEL 3. 23 Kredithändelser har skett. Genomsnittlig Återvinning är 0%. -> Ackumulerade Förluster är därmed 30,67% För denna nivå av Ackumulerade Förluster blir kupongen för året 0% av Nominellt Belopp, och ingen Återbetalning sker vid Slutförfall. Till vänster är en möjlig beräkning av exempel 3 med antaganden att respektive Kredithändelse har en Återvinningsgrad om 0% på en investering om 100.000 Nominellt. Q1, år 4 2 25,333% 0% 0 - Q2 år 4 1 26,667% 0% 0 - Q3, år 4-26,667% 0% 0 - Q4, år 4-26,667% 0% 0 - Q1, år 5-26,667% 0% 0 - Q2, år 5 1 28,000% 0% 0 - Q3, år 5 1 29,333% 0% 0 - Q4, år 5 1 30,667% 0% 0 0 TOTALT UTBETALT 12 833 Om kronan stärks 20% 32 833 Om kronan försvagas 20% 12 833 HISTORIK KRING AKTUELLA SAMT FÖRFALLNA SERIER Förfallna serier Pågående serier ITRX XOVER Series # Förfall # Referensbolag Ackumulerade Förluster ITRX XOVER Series # Förfall # Referensbolag Ackumulerade Förluster 1 Sept-09 31 0,00% 2 Mar-10 31 0,00% 3 Jun-10 36 0,00% 4 Dec-10 41 4,88% 5 Jun-11 45 4,34% 6 Dec-11 45 6,34% 7 Jun-12 51 9,67% 8 Dec-12 51 10,12% 9 Jun-13 51 10,12% 10 Dec-13 51 9,06% 14 Dec-15 50 4,71% 15 Jun-16 40 1,14% 16 Dec-16 50 0,91% 17 Jun-17 50 0,91% 18 Dec-17 50 0,91% 19 Jun-18 50 0,91% 20 Dec-18 50 0,00% 21 Jun-19 60 0,00% 22 Dec-19 75 0,00% 23 Jun-20 75 0,00% 11 Jun-14 45 5,74% 12 Dec-14 51 4,71% 13 Jun-15 51 4,71% TIDIGARE FÖRFALL Historiskt sett har bara 8 Referensbolag i de olika ITRX EUR XOVER serierna upplevt en kredithändelse sedan index serien skapades 2003. Det har bara skett två gånger att de Ackumulerade Förlusterna överstigit 10%, och då väldigt lite. Uppgifterna avser tidigare år. Kom ihåg att historisk avkastning inte är någon indikation på framtida utveckling. 7
VIKTIG INFORMATION OM RISKER Avkastningen i strukturerade placeringar bestäms ibland av komplicerade samband som kan vara svåra att förstå och som i sin tur gör det svårt att jämföra placeringen med andra placeringsalternativ. Innan du köper en viss strukturerad placering bör du sätta dig in i hur den fungerar. Investeraren bör ta del av földe innan en investering i en strukturerad produkt genomförs: Nord Fondkommissions marknadsföringsbroschyr Nord Fondkommissions teckningsanmälan MARKNADSFÖRINGSMATERIAL Denna broschyr utgör endast marknadsföring. Emittenten har inte producerat innehållet i denna broschyr och tar heller inte ansvar för innehållet. Innan ett beslut tas om investering bör investerare konsultera sin rådgivare. Vänligen kontakta Nord på 08-684 30 500 alternativt info@nordfk.se för mer information. EUROPA HIGH YIELD 10-20 ISIN-kod: TBD Arrangör: Nord Fondkommission Emittent: Exane Finance RISKER En investering i placeringen är förenad med ett antal riskfaktorer vilka sammanfattas nedan. För mer utförlig information om risker kopplat till EUROPA HIGH YIELD 10-20 vänligen kontakta Nord Fondkommission. KREDITRISK Vid en investering i EUROPA HIGH YIELD 10-20 tar investeraren en kreditrisk på Exane Finance, utgivare/emittent av EUROPA HIGH YIELD 10-20. Med kreditrisk menas att emittenten av denna placering inte skulle kunna fullfölja sina åtaganden gentemot investeraren. Dessa certifikat har en funktion för att minimera emittentrisken. Garanten har pantsatt medel (statspapper och kontanter) motsvarande det nominella beloppet i ett segregerat konto i depå hos Banque Paribas. Skulle emittenten gå i konkurs avses dessa medel tillkomma investeraren. Ett sätt att bedöma kreditrisken är utifrån det kreditbetyg som erhållits från oberoende värderingsinstitut såsom exempelvis Standard & Poor s och Moody s. Ett kreditbetyg ger en bild av företagets eller bankens långsiktiga förmåga att klara sina betalningsåtaganden. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA och Aaa, medan D och C är lägst. MARKNADSRISK En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i underliggande tillgång. Under löptiden påverkas värdet på en strukturerad produkt av flera faktorer, bland annat underliggande marknadsutveckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor, eventuella aktieutdelningar och emittentens upplåningskostnad. Förändringar i legala förutsättningar kan även påverka värdet. LIKVIDITETSRISK (ANDRAHANDSMARKNAD) Denna strukturerade produkt har en livslängd på tre år och ska i första hand ses som en investering under dess hela livslängd. Under normala marknadsförhållanden är det möjligt att i förtid sälja den strukturerade produkten och arrangören avser att ställa dagliga köpkurser, och i vissa fall även säljkurser avseende den strukturerade produkten. Vid onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid, vilket kan göra det svårt eller omöjligt att sälja den strukturerade produkten. Kurserna på andrahandsmarknaden kan vara såväl högre som lägre än teckningsbeloppet. Kurserna på andrahandsmarknaden beräknas med vedertagna matematiska modeller och beror på underliggande marknadsutveckling, volatiliteten (kursrörlighet) i marknaden, aktuellt ränteläge, återstående löptid och aktuella kreditbetyg. Courtage kan tillkomma vid försäljning på andra handsmarknaden. Emittenten kan även i vissa begränsade situationer lösa in placeringen i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungliga investerade beloppet. VALUTARISK Placeringen är noterad i svenska kronor. Detta certifikat har en valutarisk i EUR/SEK vid en samlad ackumulerad förlust över 10%. RÄNTERISK Strukturerade produkters ingående byggstenar påverkas av ränteförändringar under löptiden. Detta kan medföra att produktens marknadsvärde förändras, positivt eller negativt, om en ränteförändring sker. Det kan också innebära att marknadsvärdet avviker från ett av investeraren förväntat värde baserat på utvecklingen i den underliggande tillgången. MARKNADSAVBROTT OCH SÄRSKILDA HÄNDELSER Om marknadsavbrott eller andra särskilda händelser inträffar kan emittenten behöva göra vissa ändringar i beräkningen eller byta ut den underliggande tillgången mot en annan. KONSTRUKTIONSRISK EUROPA HIGH YIELD 10-20 är ej kapitalskyddad. Återbetalning av placerat belopp är beroende av utvecklingen i underliggande tillgång. Om den ackumulerade förlusten är större än 10% kan investeraren förlora hela eller delar av sitt investerade belopp. Produkten kan inte ge avkastning utöver kuponger. Investeraren uppmanas att läsa denna marknadsföringsbroschyr för att se hur produkten fungerar. ÖVRIGT OM BROSCHYREN INDIKATIVA VILLKOR Angivna villkor är indikativa och kan bli både högre eller lägre än vad som anges. Villkoren är beroende av gällande förutsättningar på aktie-, ränte- och valutamarknaden och de slutliga villkoren fastställs senast på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att villkoren inte understiger en förutbestämd nivå. Erbjudandets genomförande är villkorat av att det inte enligt Nord Fondkommissions eller emittentens bedömning helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligen försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Nord Fondkommission eller emittenten äger även rätt att förkorta teckningstiden, begränsa erbjudandets omfattning eller avbryta erbjudandet om Nord Fondkommission bedömer att marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet. HISTORISK ELLER SIMULERAD HISTORISK AVKASTNING Information markerad med * avser historisk information och eventuell information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Nord Fondkommissions eller emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller en indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i detta marknadsföringsmaterial. RÄKNEEXEMPEL Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av placeringen. Räkneexemplet visar hur avkastningen beräknas baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. 8
RÅDGIVNING Om placeringen är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och denna broschyr utgör inte investeringsrådgivning. Du måste själv bedöma lämpligheten i att investera i placeringen ur eget perspektiv alternativt rådgöra med en rådgivare. En investering i placeringen är endast passande för dig som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna med investeringen och den är endast lämplig för dig som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella placeringen. Nord Fondkommission eller utvald emittent tar inget ansvar för värdeutvecklingen av placeringen och lämnar inga som helst muntliga el ler skriftliga, direkta eller indirekta garantier eller åtaganden avseende det slutliga utfallet av en investering. KOSTNADER OCH ERSÄTTNINGAR Arrangörsarvode och övriga kostnader: Vid en investering i en placering som arrangeras av Nord Fondkommission betalar investeraren ett courtage som normalt uppgår till 2 % på likvidbeloppet. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter i placeringen eller avgifter när placeringens löptid upphör. Courtage kan däremot tillkomma vid försäljning på andrahandsmarknaden under löptiden. Av nominellt belopp uppgår arrangörsarvodet till maximalt 1,0 % per löptidsår, exklusive courtage (normalt ligger arrangörsarvodet mellan 0,5-1,0 % per löptidsår). Beräkningen är gjord utifrån antagandet att placeringen behålls fram till återbetalningsdagen. Tillåtna ersättningar till och från tredje part: Nord Fondkommission får endast ge eller ta emot ersättningar till tredje part under förutsättning av att ersättningen höjer kvaliteten för tjänsten samt att det inte hindrar tillvaratagandet av kundens intresse. Nord Fondkommission har en begränsad egen distribution. Istället förmedlas eller marknadsförs placeringarna till investerare av olika samarbetspartners till Nord Fondkommission. Av den totala ersättning som Nord Fondkommission erhåller går en del till den samarbetspartner som investeraren har vänt sig till. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp där storleken varierar och är beroende av ett flertal faktorer. Nord Fondkommission får som tidigare beskrivits ett arrangörsarvode från placeringens emittent. Arrangörsarvode är inget investeraren betalar genom egen betalning. Arvodet är inkluderat i placeringens pris. Arrangörsarvodet betalas av emittenten som ersättning för det arbete som Nord Fondkommission utför och som emittenten inte behövt utföra. Nivån på arvodet bestäms utifrån ett bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i placeringen och arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Exempel vid ett investerat belopp på 100 000 kr i en strukturerad produkt med fem års löptid: COURTAGE 2 % (BETALAS UTÖVER INVESTERAT BELOPP) MAXIMALT ARRANGÖRSARVODE 1,0 % X 5 ÅR (INKLUDERAT I INVESTERAT BELOPP) TOTALT Ytterligare information om ersättningar till och från tredje part kan erhål las från Nord Fondkommission. BESKATTNING 2 000 KR 5 000 KR 7 000 KR För enskilda innehavare kan skattekonsekvenser till följd av att äga en strukturerad placering, och med inledning av svensk eller utländsk gällande skattelagstiftning, vara beroende av speciella omständigheter. Varje investerare rekommenderas därför att inhämta råd från skatteexpertis till följd av de skattekonsekvenser som kan uppkomma i och med ägandet av en placering. NOTERING En ansökan om att notera placeringen vid Luxemburg Bourse kommer att ges in men det finns ingen garanti att en sådan ansökan kommer att bifallas. Under normala marknadsförhållanden kommer indikativa marknadskurser att återges på nordfk.se ÅTERBETALNINGSDAG Med återbetalningsdag och kupongutbetalningsdag avses tidigaste dag för återbetalning eller utbetalning av kupong. Tidigaste dag för återbetalning eller utbetalning av kupong framgår av marknadsföringsbroschyren. Återbetalning och utbetalning är beroende av den centrala värdepappersförvararens och/ eller en eller flera clearinginstituts betalnings rutiner vilket kan leda till att återbetalning eller utbetalning sker senare än tidigaste dag. PERMANENT SELLING RESTRICTIONS DIS- CLAIMER THE PRODUCT MAY NOT BE LEGALY OR BENEFICIALLY OWNED AT ANY TIME BY ANY U.S PERSON (AS DEFINED IN REGU- LATION S PROMULGATED UNDER THE U.S SECURITIES ACT 1933, AS AMENDED ( REGULATION S )) AND ACCORDINGLY IS BEEING OFFERED AND SOLD OUSIDE THE UNITED STATES TO PERSONS THAT ARE NOT U.S PERSONS IN RELIANCE ON REGULATION S. BY ITS PURCHASE OF THE PRODUCT, EACH PURCHASER WILL BE DEEMED OR REQUIRED, AS THE CASE MAY BE, TO HAVE AGREED THAT IT MAY NOT RESELL OR OTHERWISE TRANSFER THE PRODUCT HELD BY IT, EXCEPT OUTSIDE THE UNITED STATES IN AN OFFSHORE TRANSACTION (AS DEFINED IN REGULATION S) TO A PERSON THAT IS NOT A U.S PERSON. 9
TIDSPLAN OKTOBER & NOVEMBER 2015 TECKNINGSPERIOD 23 NOVEMBER 2015 SISTA TECKNINGSDAG DÅ TECKNINGSANMÄLAN MÅSTE VARA NORD FONDKOMMISSION TILLHANDA. 14 DECEMBER 2015 SISTA DAG FÖR BETALNING. SE BETALNINGSINSTRUKTIONER NEDAN. TBD 2015 STARTDAG FÖR PLACERINGEN MARS, JUNI, SEPTEMBER & DECEMBER KUPONGTILLFÄLLEN SLUTDAG 18 DECEMBER 2020 FÖRFALLODAG 5 JANUARI 2021 SLUTDAG RESPEKTIVE FÖRFALLODAG FÖR PLACE- RINGEN. KONTAKTA NORD FÖR ATT HÖRA HUR DIN PLACERING UTVECKLAS. BETALNINGSINFORMATION MINSTA TECKNINGSBELOPP Nominellt 100 000 kr och därutöver poster om 10 000 kr ANMÄLAN OCH BETALNING Anmälan är bindande och ska vara Nord Fondkommission tillhanda senast sista teckningsdag. Anmälan skickas per e-post (backoffice@nordfk.se) eller fax (08-684 305 99). Betalning görs mot erhållande av avräkningsnota och ska vara Nord Fondkommission tillhanda senast sista betalningsdag. Betalningen kan dock göras i förskott. Betalning görs till nedanstående konton. BANKGIRO 304-0490 Nord Fondkommission AB. Var noga med att skriva personnummer, depånummer, organisationsnummer eller OCR (vilket erhålls på avräkningsnota) SEB, KLIENTMEDELSKONTO 5851-11 028 33 Nord Fondkommission. Var noga med att skriva personnummer, depånummer, organisationsnummer eller OCR (vilket erhålls på avräkningsnota) NORD FONDKOMMISSION KONTAKTA OSS Tel: 08-684 305 00 Fax: 08-684 305 99 mail: info@nordfk.se Web: www.nordfk.se Org.Nr: 556832-1342 Nord Fondkommission är ansluten till Strukturerade Placeringar I Sverige (SPIS) och har därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på www.strukturerade.se