Finansiell analys Utförs t ex för att: en långivare behöver underlag för att kunna besluta om han ska bevilja företaget ytterligare lån en aktieägare vill veta hur företaget har utvecklats för att få underlag för en bedömning om han ska sälja sina aktier (eller köpa fler) en leverantör frågar sig hur stor risken är för att företaget inte ska klara av att betala en leverantörsskuld Lönsamhet/räntabilitet/avkastning Avkastning på eget kapital Avkastning på totalt kapital Vinstmarginal Kapitalomsättningshastighet Likviditet Kassalikviditet Balanslikviditet Rörelsekapital Likvida medel i procent av omsättningen Soliditet Soliditet Skuldsättningsgrad Anläggningsprocent Räntetäckningsgrad 1
Lönsamhet Räntabilitet = Vinst Kapital Avkastning på eget kapital före skatt= Resultat efter finansiella intäkter och kostnader Genomsnittligt justerat eget kapital Avkastning på eget kapital efter skatt= Resultat efter finansiella intäkter och kostnader * (1-skattesats) Genomsnittligt justerat eget kapital Räntabilitet på eget kapital= Resultat efter finansnetto Eget kapital + obeskattade reserver*70% (Övningsboken) Räntabilitet på totalt kapital= Rörelseresultat + Finansiella intäkter Genomsnittligt totalt kapital Räntabilitet på totalt kapital= Rörelseresultat efter finansnetto + Finansiella kostnader Genomsnittligt totalt kapital Räntabilitet på totalt kapital = Resultat efter avskrivningar + Finansiella intäkter 2 (Övningsboken)
Räntabilitetssamband -du Pont-modellen Räntabilitet på = (Rörelseresultat + Finansiella intäkter) * omsättningen omsättningen vinstmarginal*kapitalomsättningshastighet = 3
Isoräntabilitetsdiagram Sambandet mellan räntabilitet på eget kapital och räntabilitet på totalt kapital Hävstångsformeln RE = RT+ (RT- Rs) S/E Symbolerna betyder: RE = Räntabilitet på eget kapital (före skatt), RT = Räntabilitet på totala tillgångar, Rs = Genomsnittlig ränta på totala skulder, S = Skulder, E = Eget kapital. Läs om Hävstångsformeln i övningsboken kap 8 sid. 68-69. 4
Likviditet Betalningsförmåga på kort sikt. Omsättningstillgångar utom varulager Kassalikviditet = Kortfristiga skulder Omsättningstillgångar I Kassalikviditet = Kortfristiga skulder Soliditet Betalningsförmåga på lång sikt. (Övningsboken) Samtliga omsättningstillgångar Kortfristiga skulder Omsättningstillgångar I +II Kortfristiga skulder (Övningsboken) Soliditet 1 = Soliditet 2 = Justerat eget kapital Riskbärande eget kapital Soliditet = Eget kapital+obeskattade reserver*0,7 (Övningsboken) 5
Exempel på en extern räkenskapsanalys: Utgå från följande balans och resultaträkning. a Beräkna räntabiliteten på eget kapital år 2. b Beräkna räntabiliteten på totalt kapital år 2. c Beräkna kapitalomsättningshastigheten år 2. d Beräkna vinstmarginalen år 2. e Hur har soliditeten, mätt som andel eget kapital, förändrats under år 2? f Beräkna räntetäckningsgraden år 2. g Hur har likviditeten förändrats under år 2? RESULTATRÄKNING FÖR ÅR 19x2 Rörelsens intäkter och kostnader Nettoomsättning 400 Kostnad sålda varor -250 BRUTTORESULTAT 150 Övriga rörelsekostnader -122 RÖRELSERESULTAT 28 Ränteintäkter 8 Räntekostnader -10-2 RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 26 Skillnad mellan bokförd avskrivning och avskrivning enligt plan -6 Avsättning till periodiseringsfond -3-9 Skatt -7 6 ÅRETS RESULTAT 10
BALANSRÄKNING den 31 dec 20x1 20x2 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Byggnader 72 75 Mark 30 25 Maskiner o inventarier 85 90 Långfristiga fordringar 20 30 Omsättningstillgångar Varulager 75 85 Kundfordringar 55 50 Kassa, bank 25 35 362 390 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 100 100 Reservfond 20 20 Balanserad vinst 45 50 Årets vinst 11 10 Obeskattade reserver Periodiseringsfonder 30 33 Ackumulerade överavskrivningar 29 35 Avsättningar Avsatt till pensioner 27 30 Skulder Inteckningslån 31 29 Leverantörsskulder 13 11 Övriga skulder 56 72 362 390 Av de totala skulderna är 43 tkr (20X1) och 51 tkr (20X2) att betrakta som kortfristiga skulder. 7
a. Beräkna räntabiliteten på eget kapital år 2 Räntabilitet på eget kapital= Resultat efter finansnetto Eget kapital + obeskattade reserver*70% 176+(30+29)* 0,7+180 + (33+35)*0.7 Genomsnittligt eget kapital= 2 =222 Räntabilitet på eget kapital= 26 222 = 12% (före skatt) Räntabilitet på eget kapital= 26*(1-0,3) 222 = 8% (efter skatt) b. Beräkna räntabiliteten på totalt kapital år 2. Räntabilitet på totalt kapital= Rörelseresultat + Finansiella intäkter Genomsnittligt totalt kapital= 362+390 = 376 2 28+8 Räntabilitet på totalt kapital= = 9,6% 376 c. Beräkna kapitalomsättningshastigheten år 2. Kapitalomsättningshastighet= omsättningen 400 = 376 =1,06ggr d. Beräkna vinstmarginalen år 2. Vinstmarginal= Rörelseresultat + Finansiella intäkter omsättningen 28+8 = = 89% 400
e. Hur har soliditeten förändrats under år 2? Soliditet = Eget kapital+obeskattade reserver*0,7 Soliditet 1 jan = 176 +(30+29)* 0,7 362 180 +(33+35)* 0,7 Soliditet 31 dec = 390 f. Beräkna räntetäckningsgraden år 2. = 60% = 58% Försämring med 2% Räntetäckningsgrad = Rörelseresultat+finansiella intäkter 28+8 = = 3,6 Räntekostnaderna 10 g. Hur har likviditeten förändrats under år 2? Kassalikviditet = Omsättningstillgångar I Kortfristiga skulder 55+25 Kassalikviditet år 1 = 43 = 186% Kassalikviditet år 2= 50+35 51 = 167% Försämrats med 19% Omsättningstillgångar I +II Kortfristiga skulder 75+55+25 = 360% 43 85+50+35 51 = 333% Försämrats med 27% Instuderingsuppgift Övningsboken 8.14, 8.9, 8.23. 9