New Nordic HealthBrands
|
|
- Jonas Hermansson
- för 9 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 New Nordic HealthBrands Buy Target price: 33,4 SEK Tillväxt i USA ger goda framtidsutsikter, växer med 3% Större satsning på de mest lönsamma produkterna har resulterat i att USA blivit en viktig marknad där bolagets omsättning ökade med 3% 213. Vi tror att fokuseringen i USA har lagt en stark grund för New Nordic att växa på. Kraftigt minskade avskrivningar kommer visa sig på sista raden Avskrivningarna har gått från -6,5miljoner 212 till -3miljoner 213. Vi estimerar avskrivningarna till -2,3miljoner 214. Rekordresultat väntas och låg värdering på P/E 5,6 Q1 rapporten visade rekordhöga försäljningssiffror om 61,1 miljoner kronor vilket motsvarar en tillväxt om 15,1% i lokal valuta. För resultatet år 214 estimerar vi ett lågt P/E-tal på drygt 5,8 på dagens aktiekurs. Riktkurs på 33,4SEK ger uppsida 135% På P/E 13 samt EV/EBIT 11 ger vi riktkursen 33,4SEK vilket ger en potentiell uppsida om 135%. På 2års sikt finns det god potential för aktien att ge betydligt högre. Nyckeldata Aktiekurs 15, 52 v högsta / lägsta 15,2/8,2 Antal aktier Börsvärde (MSEK) 88 Nettoskuld (MSEK) 4 EV (MSEK) 93 Sektor Hälsa/Fritid Lista/Kortnamn First North/NNH Utveckling 1 mån 3,6% 3 mån 21,8% 1 år 67% YTD -2% Huvudägare Innehav (%) Fjord CapitalApS (Ordf.) 4,11 UBS AG Client Account (VD) 4,3 JP Morgan Bank 4,42 Länsförsäkringar fondförvaltning 4,1 CBLDN-French Res Tr-Client AC 3,26 Ledning VD/CEO Styrelseordförande Ekonomichef Karl K. B. Jensen Marinus B Sörensen Ivan Ruscic Lönsamhet Ledning Avkastningspotential Trygg Placering Nyckeltal - Värderingsmultiplar MSEK P/E 99,49-8,65 139,44-12,13 15,27 5,83 3,63 2,62 EV/EBITDA 6,78 7,12 3,71 9,95 7,61 3,89 2,17 1,54 EV/EBIT 17,3 297,81 8,7-52,31 1,1 4,35 2,3 1,59 P/S,41,25,22,24,39,34,29,26 EV/Sales,46,3,26,27,41,32,24,2 P/BV 4,92 3,22 3,7 5,11 6,1 3, 1,92 1,63 Räntetäckningsgrad 1,14,1 1,6 -,17 3,91 326,68 35,6 363,53 FCF/EV 9,% 12,9% 18,7% 15,% 4,3% 9,3% 17,8% 29,% PEG -22,38 2,38 3,19,41,16,8 MV EV
2 2 Investment Thesis Ökad marknadsföring ger resultat Bolaget har ökat sina marknadsföringskostnader och enligt VD:n Karl Kristian Jensen kommer marknadsföringsinvesteringar i förhållande till omsättningen öka. "Vi ser positivt på investeringarna som redan nu ger resultat då bolaget växer på samtliga marknader där de är verksamma."- VD "Våra kostnader är under kontroll. Personal- och administrationskostnader i procent av omsättningen vittnar om en effektiv administration och organisation. Dessa kostnader väntas inte öka väsentligt under året. Våra ansträngningar de senaste åren för att minska avskrivningar och finansiella kostnader bär frukt och dessa är nu på en komfortabel nivå. Internationaliseringen av New Nordic är i gott momentum."- VD Tillväxt i USA ger goda framtidsutsikter, växer med 3% Bolaget har haft problem med sin breda produktportfölj i USA. Men genom omstrukturering och en större satsning på de mest lönsamma produkterna har USA blivit en viktig marknad där bolagets omsättning ökade med 3% 213. Vi tror att fokuseringen i USA har lagt en stark grund för New Nordic att växa på. Hög bruttomarginal på 65% Bruttomarginalen ökade från 62,1% 212 till 65,3% 213. Vilket är klart imponerade då all tillverkning sker i Skandinavien. Kraftigt minskade avskrivningar kommer visa sig på sista raden Avskrivningarna har gått från -6,5miljoner 212 till - 3miljoner 213. Vi estimerar avskrivningarna till - 2,3miljoner 214. Hög avkastning på eget kapital Balansräkningen förbättrades ytterligare och avkastningen på eget kapital var goda 42,7 procent. Samtidigt är skuldsättningen låg. Rejäl utdelning om cirka 19% kan bli aktuell En av bolagets styrkor är att växa utan att dra på sig för stora kostnader. Detta har New Nordic lyckats väl med vilket återspeglar sig i det goda kassaflödet och förmågan att minska skulderna. Vi ser därför utsikterna som goda för en utdelning år 216 på ca 19% av dagens aktiekurs. Rekordresultat väntas och låg värdering på P/E 5,6 Q1 rapporten visade rekordhöga försäljningssiffror om 61,1 miljoner kronor vilket motsvarar en tillväxt om 15,1% i lokala valutor. Vinsten per aktie uppgick till,61kr. Bolaget verkar på en växande marknad och vi tror på en omsättningstillväxt på 15% för helåret 214. För resultatet år 214 estimerar vi ett lågt P/E-tal på drygt 5,8 på dagens aktiekurs. Vi tror att ett P/E-tal på är rimligt för aktien. Bolagets P/S-tal på,34 är drygt hälften av de närmaste konkurrenternas visar på en låg värdering. Sammantaget visar det på en potentiell uppsida på ca 135% på 214 estimat. På 216 estimat värderas aktien till enligt våra prognoser till P/E 2,6. Lägg därtill en potentiell utdelning, halva resultat, vilket skulle ge en hög direktavkastning om 19%. Riktkurs på 33,4SEK ger uppsida 135% På P/E 13 samt EV/EBIT 11 ger vi riktkursen 33,4SEK vilket ger en potentiell uppsida om 135%. På 2års sikt finns det god potential för aktien att ge betydligt högre. "Jag är full av optimism och ser fram emot ett spännande och givande år för New Nordic och våra aktieägare."- VD Turnaround fullbordad? 213 visade på ökande försäljning speciellt i Nordamerika, där omsättningen steg med 3% Den höga försäljningstillväxten i Nordamerika kan dock bero på att NNH tar igen andelar de tappat efter omstruktureringen 212 och vi kan inte än ta de goda siffrorna som en säker trend. Europa försäljningen uppvisar periodvis stora svängningar medan Norden som står för hälften av bolagets omsättning är mer stabil.
3 3 Bolagsbeskrivning Affärsmodell New Nordic Healthbrands utvecklar och marknadsför kosttillskott och naturläkemedel såsom vitaminer, mineraler och ört extrakt. Bolaget grundades under tidigt 9-tal och produkter finns i mer än 5 apotek samt hälsokostaffärer världen över. All produktion sker i Skandinavien som är hemmamarknaden tillsammans med Nordamerika. År 213 Blev ett rekord rekordår med en försäljning på 228miljoner kronor vilket är en ökning om 12% jämfört med motsvarande period föregående år. Resultatet per aktie 213 uppgick till,93kr (-,66). Produktbeskrivning New Nordics produkter består av kosttillskott och naturliga läkemedel som skall hjälpa kunderna med diverse hälso- och skönhetsproblem. Oftast är produkten i tablett eller kapselform som tas dagligen. Produktsortimentet kan delas in i följande åtta kategorier, med respektive andel av omsättningen för år 213(212): diet och prediabetes 26% (29%), mage och tarm 9% (9%), anti-åldrande 26% (26%), sömn 7% (8%), skönhet 21% (14%), hjärna 11% (14%). New Nordics egna varumärken står för 85% av omsättningen och resterande 15% av in-licensierade varumärken. Nyheter 213 är att produkten HairVolumeTM blivit den ledande produkten i sitt segment i USA:s apotekssektor samt att nya produkten Free- To-MoveTM har lanserats på den Danska marknaden. Historisk utveckling Under 212 hade bolaget problem med expansionen i USA. Totalt svarade marknaden i USA för 2% av New Nordics försäljning. Bolaget genomförde en åtgärdsplan för att komma i bukt med problemet. Alla varor som hade en låg omsättningshastighet togs tillbaka. Nu fokuserar New Nordic endast på marknadsföring och produktion av produkter som säljer bra. Konsekvenserna till åtgärdsprogrammet blev en minskning av omsättningen med 2MSEK i USA 212 jämfört med 211. Strategin att minska produktportföljen till endast produkter som säljer bra tycks fungera. Under 213 uppvisade USA stark tillväxt med en fortsatt stor potential. Marknadsföringskostnaderna ökade under 213 och det kommer att göras större investeringar i marknadsföring i förhållande till omsättningen i framtiden. Innovation& Engagemang New Nordic tar fram produkter genom egen forskning och utveckling. Företaget har som mål att bygga och upprätthålla överlägset kunnande och expertis inom örtingredienser. New Nordic tror starkt på engagemang på nationell och lokal nivå. New Nordics strategi ingår att expandera det geografiska distributionsnätverket för att på ett effektivt sätt nå fler konsumenter. Antingen genom egna nationella försäljnings- och marknadsföringsföretag eller genom distributörer med högt anseende. New Nordics produkter distribueras via apotek, sjukvårdsoch hälsokostbutiker och genom företagets egen internetbutik. New Nordic produkter säljs bland annat på Apoteket hjärtan och Walmart. Omsättningsfördelning 21% 7% 11% % 26% 26% 9% diet och prediabetes mage och tarm anti-åldrande sömn sömn
4 4 Marknadsstruktur och marknadsposition Kostillskott Kosttillskott är avsedda som komplement till maten och att ge kroppen de näringsämnen som behövs. Det omfattar produkter som vitaminer, mineraler, probiotika, kryddväxter, örter, aminosyror, näringsprodukter för sport samt speciella näringsprodukter, bland andra. Användare Användare av kosttillskott rapporterar oftare att deras motiv är att uppnå allmän hälsa i stället för att vara ett komplement till näringsämnen från födointag, och att användningen är relaterad till mer gynnsamma hälso- och livsstilsval. Användare av tillskott brukar ofta uppge sig ha mycket bra eller utmärkt hälsa, de har sjukförsäkring, måttlig alkoholförbrukning, undviker cigarettrök och motionerar i högre utsträckning än icke-användare.kosttillskott används av mer än hälften av alla vuxna. Marknadsstorlek Den globala försäljningen av kosttillskott uppskattas till 66 miljarder euro under 212. USA är den största marknaden (2 miljarder euro) och växte med (NNHs tillväxt 212 inom parentes) 6,6% (3%) under 213. Den Skandinaviska försäljningen ökade med 1,9% (3%), övriga Europa växer med ca 2,7%(4,5%) per år och förväntas öka med i genomsnitt 3,8% under de kommande 5 åren. Växtbaserade tillskott är den delmarknad New Nordic är verksamma på. Växtbaserade tillskott står för cirka 25% av den totala kostillskottmarknaden. Detta segment visar högre tillväxt än marknaden i helhet och förväntas öka med i genomsnitt 5,6% under de kommande 5 åren. Källa: Euromonitor 214 Marknadsdrivare Kosttillskott har uppvisat en imponerande tillväxt under de senaste åren. Detta kan hänföras till de ökande hälsovårdskostnaderna vilket har gjort att människor fokuserar mer på förebyggande hälsovård än sytomlindring. Den åldrande befolkning som vill förbli frisk tillsammans med att förtroendet för kosttillskott har ökat är några av faktorerna som gör att marknaden ökat. Alla dessa faktorer kommer även fortsättningsvis påverka industrin för kostillskott positivt under en överskådlig framtid. Regelverk EU kräver i sitt Food Supplements Directive från 22 att tillskott ska bevisats vara säkra, både i doseringar och i renhet. Som födokategori kan kosttillskott inte förses med läkemedelspåståenden men de får innehålla påståenden om hälsa, funktion och näring. I USA definieras ett kosttillskott enligt Dietary Supplement Health and EducationActof 1994[9] (DSHEA) som en produkt är avsedd för komplettera födan. Om ett kosttillskott påstås bota, lindra, eller behandla en sjukdom, betraktas det som en otillåten ny drog som bryter mot tillämpliga lagar och regler. Marknadsföringsbolag New Nordic har egna dotterbolag som marknadsför New Nordics varumärken i: Danmark, Estland, Finland, Italien, Kanada, Lettland, Litauen, Norge, Storbritannien, Sverige & USA. Dessutom marknadsför New Nordic även sina varumärken direkt från Sverige i: Bulgarien, Holland, Polen, Tjeckien, Tyskland & Rumänien. Distributörer New Nordic har distributörer som marknadsför New Nordics varumärken för egen kostnad i: Armenien, Azerbajdzjan, Frankrike, Georgien, Hong Kong, Irland, Island, Kazakstan, Kina, Libanon, Moldavien, Slovakien, Slovenien, Taiwan & Vitryssland.
5 5 Ledning och styrelse Ledning Ledningen består av Karl Kristian Bergman Jensen, född 1962, VD för New Nordic Healthbrands AB, grundare och huvudägare i New Nordic sedan Marinus Blåbjerg Sörensen, född 1951, VD för New Nordic ManufacturingApS, grundare och huvudägare i New Nordic sedan Jessica Tyreman, född 1969, styrelseledamot 26. Göran Lundqvist, född 1941, styrelseledamot 26, VD för The Absolut Company (Absolut Vodka) Lennart Sjölund, född 1949, styrelseledamot 212. Karl Kristian Bergman Jensen Utbildning: Diploma in Business Administration Copenhagen Business School, (HD) Arbetslivserfarenhet: Grundare av och verkställande direktör i New Nordic Healthbrands AB Marknadsdirektör och företagsledare Chartex International PLC Area Manager, Farma Food A/S Produktchef Philips Radio A/S. Aktieinnehav: 2 48 st Marinus Blåbjerg Sörensen Utbildning: Diploma in Business Administration Copenhagen Business School, (HD). Arbetslivserfarenhet: Grundare, ekonomichef och styrelseordförande I New Nordic Healthbrand ABs styrelse Ekonomichef på DanishNatural Foods A/S Area Manager, Farma Food A/S Produktchef Philips Radio A/S Aktieinnehav: st Lennart Sjölund Utbildning: Bachelor of Science in Economics, 1972 Arbetslivserfarenhet: 25 - Entrepreneur, primarily in medicaltechnology 2-25 President Jolife AB 2-25 President Jolife AB President Jostra AB Vice President Akerlund&Rausing President Banco Bryggerier President Tarkett Väggdivision Aktieinnehav st Jessica Tyreman Utbildning: Master of Science in International Economics, University of Linköping Arbetslivserfarenhet: 24 - Working Chairman of friskoleföretagetlär Founder Cilantro 2-21 Managing Extended Capital Group VP Mergers &Acquistions, Cell Network CEO of Icon Medialab, Madrid EF, Manager Intl Expansion, Mexico City Aktieinnehav: st Ägarstruktur Aktieägare Antal aktier Ägande (%) För Fjord CapitalApS* ,11 UBS AG ClientsAccount** ,3 JP Morgan Bank ,42 Länsförsäkringar fondförvaltning AB ,1 CBLDN-French Res Tr-Client AC ,26 Försäkringsaktiebolaget, Avanza Pension ,1 Johannson, Lars 76. 1,23 Lundström, Jan ,6 Plotek, Bernt 32.9,52 Nordnet Pensionsförsäkring AB ,26 Johansson, Rigmor Edit Ulrika ,24 Hammarstrand, Rull Lars Johan ,23 Milojevic, Robert 12.,19 Denali AB ,19 Mangold Fondkommissiom ,18 Ernulf, Lennart 1.5,17 Total 15 största aktieägare ,74 Total övriga aktieägare ,26 Totalt antal aktier * Fjord CapitalApS ägs till 4% av Marinus Blåbjerg Sørensen via bolag och familj ** Aktierna i UBS AG ClientsAccount ägs av Vaccinium Holding ApS, där Karl Kristian Bergman Jensen är VD och åger 38,4 %
6 6 Bull-case Kostnadskontroll Bear-case Olönsam marknadsföring EBIT Marginal 15% 1% 5% % -5% -1% EBIT-marginal EBIT-marginal EBIT Marginal EBIT-marginal 1% 5% % -5% -1% I ett positivare scenario kommer nå en god marginal med en EBIT marginal kring 12-14% vilket är något högre än vi estimerat. Detta kan härledas till ökad försäljning samtidigt som bolaget själv håller igen på marknadsföringsdelen sett till bolagets försäljning. I ett bull scenario kommer bolaget dela ut redan 215. Andra scenariot är att bolaget köper en konkurrent eller börjar investera friskt i nya produkter. Det är även mindre troligt att bolaget ökar marknadsföringskostnaderna sett till försäljning. Men att ökad försäljning kommer leda till högre bruttomarginaler på produkterna. Det är troligt att tro att en utdelning redan 215 skulle sätta ordentlig fart på aktien. I ett bull scenario kan bolaget att komma att omsätta 4 miljoner kronor och med en EBIT marginal på 14% så skulle det resultera i en EBIT på 56mkr vilket skulle kunna leda till en utdelning på cirka 28 miljoner kronor. Bolaget bör kunna värderas till EV/EBIT 14 i ett positivt scenario vilket skulle ge bolaget ett hypotetiskt marknadsvärde på 392 miljoner kronor. I ett negativare scenario kommer marknadsföringen inte bära frukt enligt bolagets förväntningar. Vi tror att tillväxten skulle bli medioker och att marginalerna istället går ner till historiska nivåer kring 4-5%. I ett negativt scenario växer New Nordic likt marknaden med kring 3% och att bolaget omsätter omkring 26 miljoner kronor 216 med en EBIT marginal på 3-4% så skulle det resultera i ett EBIT om cirka 8-1 miljoner kronor vilket skulle aktien en EV/EBIT multipel om 12 vilket är relativt högt gentemot vad bolaget växer och har presterat. Aktien skulle i det scenariot troligen gå ner till cirka 11 vilket är en nedsida om - 36%. I ett ännu negativare om inte så troligt scenario kommer bolaget dra på sig för höga kostnader i form av t.ex. personal och därmed sänka sin marginal till EBIT genomsnittlig 1-2% under ett par år. Det finns även små risker för att eventuella regler och lagstiftningar för kosttillskott ger grus i maskineriet för New Nordic Ökad konsumtion av kosttillskot Asienmarknaden tar fart New Nordic köper en konkurrent Ledningen lägger bud på New Nordic Direktavkastning om ca 19% 216
7 Multipel Börsvärde, TSEK A 216A TSEK ROE, % TSEK Omsättning, TSEK Omsättningstillväxt, % NEW NORDIC HEALTHBRANDS 7 Finansiella Prognoser Försäljningen förväntas öka stadigt Q1 rapporten visade på ökande försäljning speciellt i övriga Europa där omsättningen steg med 35%jämfört med Q Totalt sett ökade försäljningen med mer än 15% under Q1. Vi estimerar att tillväxten kommer ligga kring 15% under hela året och att den kommer uppgå till 262 miljoner kronor. Vi tror att tillväxten kommer vara fortsatt god de närmsta åren och uppgå till cirka 14-15%. Marginalerna och resultat på väg upp Det är sannolikt att bolaget kommer uppnå högre marginaler i framtiden. Bolaget själva säger att de räknar med betydligt högre vinst i år och att de kommer öka resultatet på samtliga marknader bolaget är verksamma på. Vi tror att EBITDA marginalen kommer att ligga kring konkurrenternas 8,3% vilket skulle resultera i ett EBITDA om 21,8 miljoner kronor. Resultatet efter skatt estimeras till 15,1 miljoner kronor. Värt att nämna är att avskrivningarna har minskat avsevärt sedan några år tillbaka. År 29 t.ex. så gjorde bolaget ett EBITDA resultat om 15,3 miljoner kronor samtidigt som nettoresultatet landade på låga,9 miljoner kronor. Avskrivningarna uppgick till -9,3miljoner, i år 214 estimeras de till -2,3miljoner. Låg skuldsättning Vi tror att bolaget fortsatt kommer vara mycket lågt skuldsatt och att nettokassan kommer öka stadigt i takt med kassaflödet fram till 216 då vi tror att bolaget antingen kommer investera i nya produktlanseringar, köpa en konkurrent eller det mest troligaste enligt oss, dela ut cirka halva vinsten. Det skulle motsvara en utdelning om 19miljoner kronor eller 19% direktavkastning på dagens kurs. Q2 förväntas bli bra Kommentar från New Nordic från Q1 rapporten angående starten av Q2: "Kommentar innevarande kvartal Försäljningen under de första veckorna i april har börjat bra. I USA har vi fått vår första order från Meijer apoteksgruppen." Resultat Resultat EBITDA (rörelseresultat) Enterprise Value 1% 5% % -5% -1% -15% Eget kapital Nettoskuld ROE Multipelvärdering 8, 6, 4, 2,, Omsättning Omsättning,2,1 -,1 -,2 Omsättningstillväxt P/S P/BV Börsvärde TKR
8 8 Värdering Låg värdering gentemot PEERS och bolagets egna förväntningar Den internationella kosttillskottsmarknaden är mycket fragmenterad och det finns hundratals konkurrenter i Europa samt i Nordamerika. Konkurrenter består av både mindre "mum and pop" företag och stora internationella läkemedelsföretag. I Skandinavien är Bringwell, Midsona, Pharma Nord, Axcellus och Ferrosan / Pfizer och Bayer stora konkurrenter beroende på vilken produkt det vidrör. Av dessa är Bringwell och Midsona listade bolag i Skandinavien. Båda har en betydligt större omsättning (Året 213), Midsona916MSEK och Bringwell 427MSEK jämfört med New Nordic Healthbrands 228MSEK. Medan New Nordic är expansivt internationellt så bedriver Bringwell och Midsona främst sin verksamhet i Norden. Midsona står ut med att delvis expandera genom förvärv medan Bringwell och New Nordic främst satsar på organisk tillväxt. Tabellen nedan innehåller ett urval av nyckeltal för jämförelse mellan de tre företagen. Vi ser också att New Nordics EBIT- DA- och EBIT-marginal backade i förhållande till konkurrenterna problem året 212 men att de tog igen förlorad mark 213. Ett lågt P/S-tal på.34 som är drygt hälften av de närmaste konkurrenternas visar på en låg värdering av aktien i förhållande till omsättningen. Trots att bolagets resultat historiskt varit något svajigt tror vi på fem års sikt att ett P/S-tal runt.6, som är något under nivån på konkurrenterna, är realistiskt med tanke på bolagets tillväxt. Bolagets relativt låga P/E tal om 5,8 beror till stora delar på att marginalerna förväntas förbättras under 214, samtidigt som avskrivningarna har minskat dramatisk under de senaste åren. EBITDA och kassaflöden ser betydligt bättre ut. För resultatet år 214 estimerar vi ett lågt EV/EBITDA på drygt 3,9 samt ett EV/EBIT på 4,4 på dagens aktiekurs. Vi tror efter jämförelse med liknande konkurrenter att ett P/E-tal på 13samt ett EV/EBIT på 11 är rimligt för aktien. Vilket är något lägre än konkurrenten Midsona. Sammantaget med en omsättningstillväxt som historiskt har varit, samt estimeras, högre än konkurrenterna så ser vi en potentiell uppsida på ca 135% på ett års sikt och en riktkurs på 33.4kr. Riktkursen är baserat på en mix av P/E samt EV/EBIT multipeln där EV/EBIT är viktad med 6% och P/E 4%. Om bolaget utveckling fortsätter i samma spår som 213 tror vi på längre sikt att värderingen av bolaget kommer harmonisera med marknadens värdering av konkurrenterna. En uppsida på ca 5% skulle inte vara osannolik på 5 års sikt. Sett till kassaflödena estimerar vi att bolaget kommer ha en kassa på 5miljoner kronor i slutet av 216 före eventuell utdelning. Bolaget planerar att växa organiskt och efter samtal med VD:n bekräftas att bolaget inte har några stora planerade framtida utgifter. 213 P/E EV/EBITDA EV/EBIT P/S EV/Sales EBITDA-marginal EBIT-marginal Omsättningstillväxt Direktavkastning Bringwell Neg. 18,83 118,21,64 1,22 6,5% 1,4% -11,86%,% Midsona 12,2 1,17 12,23,68,85 8,36% 6,95% 5,98% 2,5% NNH 15,27 7,61 1,1,39,41 5,3% 4,% 11,9%,% 214P P/E EV/EBITDA EV/EBIT P/S EV/Sales EBITDA-marginal EBIT-marginal Omsättningstillväxt Direktavkastning Bringwell 12, 12,5 39,,5 1, 8,2% 2,6% -4,9%,% Midsona 13, 1,8 12,5,7,9 8,45% 7,1% 6,% 4,% NNH 5,83 3,89 4,35,34,32 8,3% 7,4% 15,%,%
9 PE-multipel NEW NORDIC HEALTHBRANDS 9 PE motiverad kurs 9 22, kr 38,62 kr 56,23 kr 1 24,45 kr 42,91 kr 62,48 kr 12 29,33 kr 51,49 kr 74,98 kr EV/EBIT motiverad 1 31,41 kr 55,28 kr 8,59 kr 12 37,7 kr 66,34 kr 96,7 kr 14 43,98 kr 77,4 kr 112,82 kr Graham tillväxtmultipel EPS(8,5+g) ,11 49,34 71, , 57,93 84, ,89 66,51 96,84 EV/EBITDA motiverad 8 28,1 kr 46,55 kr 66,2 kr 1 35,13 kr 58,19 kr 82,52 kr 12 42,15 kr 69,83 kr 99,3 kr P/S motiverad kurs,4 16,93 kr 21,16 kr 25,39 kr,6 25,39 kr 31,74 kr 38,9 kr,8 33,86 kr 42,32 kr 5,78 kr Utsikterna ser ganska goda ut för en utdelning år 216 kanske till och med redan 215. Enligt VDn kommer en utdelning först när bolag når en soliditet på 3% och det är i linje med våra prognoser för år 215 och 216. Då kassan vid den tiden estimeras vara på ca 28-6miljoner kronor och ett tänkbart scenario med en utdelning på åtminstone 19milj kr blir det en direktavkastning på ca 19% av dagens aktiekurs. 15, 1, 5,, EV/EBITDA Tror man på våra prognoser eller något liknande så är bolaget enligt oss billigt hur man än räknar. Skulle vi ändå räkna med P/E 9 samt P/S,5 blir ändå riktkursen en bra bit över dagens kurs. EV/EBITDA Rekommendation Köpvärd aktie med synnerliggen god uppsida Bolaget uppvisar starka tillväxtsiffror och en hög kostnadseffektivitet med en bruttomarginal på 66%. Bolagets låga P/S tal på.34 är ca hälften av konkurrenternas och det estimerat låga P/E-talet på drygt 9 Prognoser för år 214 visar på en uppsida i aktien på 3% de närmaste två åren och 5% på något längre sikt. En utdelning år 216 på 13% av dagens aktiekurs är fullt realistisk om kassaflödena utvecklas som beräknat. Den erfarne ledning tror vi kommer lyckas ta tillvara på bolagets fulla potential och göra det bästa av New Nordics Healthbrands framtid. Avskrivningar har minskat avsevärt och är cirka 7 miljoner kronor lägre än för några år sedan. Marginalerna är påväg upp och ledningen ser positivt på framtiden. Vi har all anledning att tro att bolaget kommer överraska marknaden positivt närmsta åren. Som New Nordic själva säger, internationaliseringen av New Nordic är i gott momentum. De tar marknadsandelar och effektiviteten av marknadsföringen och framgången för deras produktlanseringar kommer att vara avgörande. Vi ger bolaget en köprekommendation med en riktkurs på 33,4SEK. Disclosure: Analytikern äger aktier i bolaget
10 1 Avkastningspotential Avkasningspotential 9 poäng Håller bolaget förväntad kassaflödesutveckling och soliditets förbättring så kan man förvänta sig att de beslutar om utdelning 216. Då är det estimerat att de når en soliditet på över 3% som är bolagets mål för utdelning. Utdelningen beräknas bli ca 19% på dagens aktiekurs. Man får dock ha i åtanke att de historiskt haft ojämn omsättningstillväxt och resultat. Bolaget visar på potentiellt god tillväxt i Nordamerika vilken är den största marknaden för kostillskott som växte med 7% 213. Bolagets omsättning har dock tidvis varierat markant i Europa och Nordamerika trots tillväxt på marknaderna. Vi ser dock att det finns potential på sikt om 47% uppsida tills Lönsamhet Lönsamhet 5 poäng Hög bruttomarginal omkring 65% och goda förutsättningar till ökande stordriftsfördelar väger positivt. Relativt låga personalkostnader och slimmad verksamhet. EBIT marginalen har historiskt varit låg och även negativ två av de senaste fem åren. Men efter omstruktureringen av verksamheten i USA 212 och de goda tillväxtsiffrorna för 213 ser vi positivt på bolagets framtida lönsamhet Ledning Ledning 8 poäng Två av fem styrelseledamöter var med och startade bolaget. De har stora aktieinnehav och är troligtvis måna om att företaget de grundat skall gå bra. Samt har styrelsen en bred erfarenhetsbas med Göran Lundqvist (1941) och Lennart Sjölund (1949) vilka har lång erfarenhet av styrelseuppdrag. Trygg Placering Trygg placering 6 poäng Positivt med låg skuldsättning och etablering på flera marknader vilket sprider riskerna. Låg aktieomsättning och koncentrerad ägarstruktur drar ner på betyget.
11 11 SWOT Styrkor Företaget har lyckats etablera sig på flera stora internationella marknader, minskad marknadsrisk då man är exponerad mot fler marknader. Företaget har lyckats att kostnadseffektivisera utan negativ påverkan på omsättningen. Etablerad på den stora Nordamerikanska marknaden. Lyckad i sin marknadsföringsstrategi. Svagheter Verkar på en marknad vars produkter många gånger möts av skeptism och kritiseras emellanåt i samhällsdebatten som negativt kan på verka den allmänna opinionen av produkterna. En annan svaghet är mängden substitut tillgängliga på marknaden. Kosttillskottsmarknaden är svår att vara unik på då patent är obefintliga och ingredienserna är till viss del lätta att härma. Möjligheter Nordamerikanska marknaden visar på god tillväxt. Finns möjlighet att i större grad använda självständiga distributörer vid etablering på nya marknader och överföra marknadsföringskostnader och etableringsrisker till dessa. Ryssland är en stor potentiell marknad att etablera sig på. Risker Risk för ändring i lagstiftning kring örter i kosttillskott. Risk för ändring i lagstiftning kring marknadsföring av kosttillskott. Ökad konkurrens från apotekskedjornas egna märken samt från traditionella läkemedelsföretag som vill in på kosttillskottsmarknaden.apotekens framfart och egen producerande produkter skulle kunna resultera i ökad konkurrens. Styrkor - Hög bruttomarginal - Engagerad ledning - Kostnadseffektiva - Goda marknadsföringsstrategier - Effektiva produkter till rätt pris - Gott engagemang med nationella återförsäljare Svagheter - Stor mängd av substitut - Låga inträddes barriärer - Negativsamhällsdebatt kring kosttillskott Möjligheter - I Asien, Ryssland och Nordamerika finns det god potential SWOT Hot -Risk för ändring i lagstiftning kring marknadsföring och försäljning av kosttillskott -Ökad konkurrens från t.ex. apotek
12 12 Appendix Nyckeltal - Bolagets performance MSEK Omsättningstillväxt 12,1% -13,4% 2,1% 2,2% 11,9% 15,% 15,% 14,% Bruttomarginal 57,9% 62,9% 63,% 62,1% 65,3% 65,8% 66,5% 67,% EBITDA-marginal 6,8% 4,2% 7,1% 2,7% 5,3% 8,3% 11,% 13,% EBIT-marginal 2,7%,1% 3,% -,5% 4,% 7,4% 1,4% 12,7% Nettomarginal,4% -2,9%,2% -2,% 2,5% 5,8% 8,1% 9,8% ROA,7% -5,6%,3% -4,5% 6,4% 13,5% 17,8% 21,9% ROE 4,9% -37,3% 2,2% -42,1% 39,4% 51,4% 52,9% 62,4% Direktavkastning,%,%,%,%,%,%,% 19,1% Kapitalets omsättningshastighet 1,81 1,9 2,11 2,22 2,53 2,34 2,21 2,24 Resultaträkning MSEK Omsättning 225,6 195,3 199,5 23,8 228, 262,2 31,5 343,7 Rörelsekostnader -21,3-187,1-185,4-198,3-215,8-24,4-268,3-299, EBITDA 15,3 8,2 14,1 5,5 12,2 21,8 33,2 44,7 EBITDA-maginal 6,8% 4,2% 7,1% 2,7% 5,3% 8,3% 11,% 13,% Avskrivningar -9,3-8, -8,1-6,5-3, -2,3-1,8-1,2 EBIT 6,,2 6, -1, 9,2 19,5 31,4 43,5 EBIT-maginal 2,7%,1% 3,% -,5% 4,% 7,4% 1,4% 12,7% Finansnetto -5,2-4,7-3,6-3,5-1,3,1,1, EBT,8-4,5 2,4-4,6 7,9 19,5 31,4 43,5 EBT-maginal,3% -2,3% 1,2% -2,2% 3,5% 7,5% 1,4% 12,7% Nettoresultat,9-5,7,3-4,1 5,8 15,1 24,3 33,7 Nettomaginal,4% -2,9%,2% -2,% 2,5% 5,8% 8,1% 9,8% Vinsttillväxt 162% 61% 38% Balansräkning MSEK Eget kapital 18,89 15,37 14,14 9,69 14,68 29,44 46,4 54,5 Totala tillgångar 124,96 12,91 94,57 91,73 9,29 97,37 112,53 118,36 Nettoskuld 1,59 8,81 8,94 4,74 4,23-3,6-16,28-19,26 Kassa och bank 2,46 2,41 1,55 5,19 6,7 13,6 25,78 28,26 Sysselsatt kapital N/A 43,36 32,51 26,21 19,99 25,11 31,9 28,9 Rörelsekapital -11,26-11,95-5,91-6,4 2,31 4,71 13,6 11,89 Soliditet 12% 11% 12% 9% 15% 25% 33% 34% Kassaflöde MSEK Operativt CF exkl. förändr. rörelsekap. 12,1 -,4 4,2 -,4 1,5 17,4 26,1 34,9 Förändring av rörelsekapital -1,7 2,4-3,4 4,5-1, -9,1-13, -14,6 CF löpande verksamheten 12,1 -,4 4,2 -,4 1,5 17,4 26,1 34,9 CF investeringsverksamheten -5,7 1,9 1,5 -,3, -,5 -,5 -,5 Fritt kassaflöde 9,3 7,5 9,8 8,2 4, 7,9 12,8 2, CF finansieringsverksamheten -5,5-3,9-3,3 -,2,4 -,3 -,5-17,4 Periodens kassaflöde -,9, -,9 3,6,9 7,5 12,2 2,5
13 13 Disclaimer Dessa analyser, dokument och all annan information som härrör från Analyst Group är framställt i informationssyfte för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen i analysen är baserad på källor, uppgifter och kunniga personer som Analyst Group bedömer som tillförlitliga. Analyst Group kan dock aldrig garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka alltid innehåller en osäkerhet och bör användas försiktigt. Analyst Group kan därför aldrig garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Detta innebär att investeringsbeslut baserat på information från Analyst Group, någon medarbetare eller person med koppling till Analyst Group alltid fattas självständigt av investeraren. Dessa analyser, dokument och all annan information som härrör från Analyst Group är avsedd att vara ett av flera redskap vid investeringsbeslut rörande alla former av investering oberoende av vilken typ av investering det rör sig om. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material och information samt konsultera en finansiell rådgivare inför alla investeringsbeslut. Analyst Group frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analyser, dokument och all annan information som härrör från Analyst Group."
Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående
Independent Analysis Catella Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående år Ambitionerna för framtiden är dock högre vad gäller lönsamhet då Catella vill uppnå en
New Nordic Healthbrands AB (publ) Tremånadersrapport januari - mars 2014
New Nordic Healthbrands AB (publ) Tremånadersrapport januari - mars 2014 Q1 2014 Q1 2013 HELÅR 2013 Nettoomsättning, ksek 61 072 51 027 227 983 Ändring i lokala valutor, procent 15,1 0,7 14,2 Bruttoresultat,
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2013
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2013 Q4 Q4 2013 2012 2013 2012 Nettoomsättning, ksek 227 983 203 787 59 691 46 651 Bruttoresultat, ksek 148 789 126 457 37 041 28 308 Bruttomarginal,
Precio Systemutveckling AB.
Bull or Bear Independent Analysis Precio Systemutveckling AB. Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Störst i Sverige Genom förvärvet skapas Sveriges största special företag
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport Q2 2014
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport Q2 2014 SEX MÅNADER SEX MÅNADER Q2 Q2 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning, ksek 136 007 109 955 74 935 58 928 Bruttoresultat, ksek 87 889 75 682 48
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2015
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2015 SEX MÅNADER 2015 SEX MÅNADER 2014 Q2 2015 Q2 2014 Nettoomsättning, ksek 149 433 136 007 76 486 74 935 Bruttoresultat, ksek 99 545
Novus Group. Independent Analysis. Analytiker Sebastian Kejlberg. Nyckeldata
Independent Analysis Novus Group Starkt varumärke Novus var under Almedalsveckan 2014 det mest citerade undersökningsföretaget. Hela 32 % av alla publicerade undersökningar i svensk press var en Novus
HomeMaid AB. Satsning på expandering
Independent Analysis HomeMaid AB Ökad trend för hushållsnära tjänster. Hushållens intresse av att köpa RUT-tjänster är fortfarande hög.t Antalet RUT-köpare förra året ökade med 12 %. Rörelsemarginal om
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 2018
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 28 Q 28 Q 27 HELÅR 27 Nettoomsättning, ksek 88 46 8 98 344 739 Ändring i lokala valutor, procent 6, 2,3 Bruttoresultat, ksek 6 595 54
New Nordic Healthbrands AB (publ) Tremånadersrapport januari - mars 2017
New Nordic Healthbrands AB (publ) Tremånadersrapport januari - mars 2017 Q1 2017 Q1 2016 HELÅR 2016 Nettoomsättning, ksek 80 908 74 576 306 842 Ändring i lokala valutor, procent 6,0 5.1 3,2 Bruttoresultat,
New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2011
New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2011 Årets första kvartal New Nordic koncernens omsättning uppgick under årets första kvartal till 47,3 MSEK (46,1) en ökning med 2,7
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2011
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2011 Årets nio första månader New Nordic koncernens omsättning i lokala valutor ökade med 13,6 procent under årets nio första
Net Insight. Ledning 8. Var vänlig ta del av våra ansvarsbegränsningar i slutet av rapporten. Independent Analysis Part Coverage
Independent Analysis Part Coverage Net Insight Potentiell uppsida om 0,14 kr vinst per aktie för helåret 2014 (-0,02). Inträffar detta ser vi ett p/e-tal omkring 20,7 (-72) på 2014 års resultat. Bruttomarginalen
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2014
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2014 Q4 Q4 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning, ksek 271 949 227 983 70 693 59 691 Bruttoresultat, ksek 173 728 148 789 44 928 37 041 Bruttomarginal,
Aqeri Holding AB. Bull or Bear Independent Analysis. Value Drivers
Bull or Bear Independent Analysis Aqeri Holding AB Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Vinstökning med 1750 % ger goda framtidsutsikter Efter några tunga år med förluster
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2016
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2016 NIO MÅNADER 2016 NIO MÅNADER 2015 Q3 2016 Q3 2015 Nettoomsättning, ksek 235 289 223 302 84 740 73 869 Bruttoresultat, ksek
New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2013
New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2013 Q1 2013 Q1 2012 HELÅR 2012 Nettoomsättning, ksek 51 027 52 171 203 787 Ändring i lokala valutor, procent 0,7 8,7 3,3 Bruttoresultat,
Delårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ)
Delårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ) 1 1 januari 31 mars 2010 1 januari 31 mars 2009 Nettoomsättning 46,1 msek Nettoomsättning 58,5 m S EK Rörelseresultat före avskrivningar
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari-september 2014
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari-september 2014 NIO MÅNADER NIO MÅNADER Q3 Q3 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning, ksek 201 256 168 292 65 249 58 337 Bruttoresultat, ksek
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 2019
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 29 Nettoomsättning, ksek 3 68 88 46 393 78 Ändring i SEK, procent 7,3 9,3 4,2 Ändring i lokala valutor, procent 9,7 8,3 9,8 Bruttoresultat,
New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2012
New Nordic Healthbrands AB (publ) Kvartalsrapport Q1 januari - mars 2012 Q1 2012 Q1 2011 HELÅR 2011 Nettoomsättning, ksek 52 171 47 341 199 479 Ändring i lokala valutor, procent 8,7 10,7 7,1 Bruttoresultat,
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2013
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2013 NIO MÅNADER NIO MÅNADER Q3 Q3 2013 2012 2013 2012 Nettoomsättning, ksek 168 292 157 136 58 337 49 437 Bruttoresultat, ksek
New Nordic Healthbrands AB (publ) Tremånadersrapport januari - mars 2016
New Nordic Healthbrands AB (publ) Tremånadersrapport januari - mars 2016 Q1 2016 Q1 2015 HELÅR 2015 Nettoomsättning, ksek 74 576 72 947 298 485 Ändring i lokala valutor, procent 5,1 10,2 5,0 Bruttoresultat,
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2017
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 217 SEX MÅNADER 217 SEX MÅNADER 216 Q2 217 Q2 216 Nettoomsättning, ksek 169 782 15 549 88 874 75 973 Bruttoresultat, ksek 114 23 98 43
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport januari - september 2017
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport januari - september 217 NIO MÅNADER 217 NIO MÅNADER 216 Q3 217 Q3 216 Nettoomsättning, ksek 258 97 235 289 88 315 84 74 Bruttoresultat, ksek 173 161
Skapa egen bull & bear mall: Radera bilderna från mallen och klipp och klistra in din egna tabell
Independent Equity Analysis 2 Analysts: Sebastian Karlsson & Staffan Bülow 29/03/206: 2 2 Skapa egen bull & bear mall: Radera bilderna från mallen och klipp och klistra in din egna tabell Futura storlekz
OptiFreeze. Lönsamhet 3 Ledning 8 Avk. Pot. 7 Trygg Placering 2
Independent Analysis OptiFreeze Marknadsledande produkter med marginal på över 55% OptiFreeze har en hög marginal på sina produkter och har utvecklat en väldigt avancerad teknik som ger otroligt bra slutresultat
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2015
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2015 NIO MÅNADER 2015 NIO MÅNADER 2014 Q3 2015 Q3 2014 Nettoomsättning, ksek 223 302 201 256 73 869 65 249 Bruttoresultat, ksek
2004 2005 2006p 2007p 2008p
ANALYSGARANTI* 27 februari 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) omsänd På rätt väg Wilh. Sonessons bokslut för 2005 gav ett blandat intryck. Visserligen överträffar bolaget sin egen prognos men vi hade betydligt
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2012
New Nordic Healthbrands AB (publ) Niomånadersrapport Q3 januari - september 2012 NIO MÅNADER NIO MÅNADER Q3 Q3 2012 2011 2012 2011 Nettoomsättning, ksek 157 136 151 301 49 437 51 645 Bruttoresultat, ksek
Delårsrapport. Juli september. J.Harvest & Frost
Delårsrapport Juli september 2016 J.Harvest & Frost Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranchen samt sport-
Presentation 9 februari. Bokslutskommuniké Januari - December 2011
Presentation 9 februari Bokslutskommuniké Januari - December 2011 Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profil och
Delårsrapport. Januari - mars. J.Harvest & Frost
Delårsrapport Januari - mars 2015 J.Harvest & Frost Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profil och detaljhandeln.
MedCap AB. Avkastningspotential 5 Trygg Placering 5
Independent Analysis Part- Coverage MedCap AB Kassa på 50 MSEK öppnar upp för framtida förvärv Efter genomförd nyemission har MedCap AB stärkt kassan och ger ett förvärvsutrymme på cirka 100 MSEK. Framtidsutsikter
Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007
Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Jan - Mars 2007 (jämfört med första kvartalet 2006) Nettoomsättningen ökade med 90% till 27,0 MSEK (14,2) Rörelseresultatet ökade
Hexatronic AB. Bull or Bear Independent Analysis. Value Drivers. Omsättning per aktie
Bull or Bear Independent Analysis Hexatronic AB Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Insider ägande på 46 % ger stabil ägarstruktur Största ägarna i bolaget äger tillsammans
Delårsrapport januari juni 2012 för Zinzino Group (publ.)
Delårsrapport januari juni 2012 för Zinzino Group (publ.) Organisations nr. 556733-1045 Zinzino AB (publ.) är ett av de ledande direktförsäljningsbolagen, representerat i Sverige, Norge, Danmark, Finland,
JLT Mobile Computers
Independent Analysis JLT Mobile Computers Stor kassa på 17 miljoner är mycket likvida medel för ett litet företag som JLT. Intressant att se eventuell framtida investeringsplaner. Övertag av försäljningspartner
Delårsrapport. April - juni. J.Harvest & Frost
Delårsrapport April - juni 2016 J.Harvest & Frost Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranchen samt sport-
DELÅRSRAPPORT januari - juni
2018 DELÅRSRAPPORT januari - juni DETTA ÄR NEW WAVE GROUP New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranschen samt sport-, gåvo- och inredningssektorn.
Vindico Security. Var vänlig ta del av våra ansvarsbegränsningar i slutet av rapporten. Independent Analysis Part Coverage
Independent Analysis Part Coverage Vindico Security Möjlig uppsida på 100% om resultatmål uppnås. Ledningen uppskattar företagets omsättning till 25 miljoner och marginalen till 8-10% om 3 år. Det är en
Interfox Resources. Avkastningspotential 9. Lönsamhet 0 Ledning 5 Trygg Placering 3
Independent Analysis Interfox Resources Attraktivt område. Tomsk regionen, där Interfox Resources är verksamma, är den region i västra Sibirien som producerar näst mest olja. Västra Sibirien står i sin
Presentation 27 april. Delårsrapport Jan - mar 2011
Presentation 27 april Delårsrapport Jan - mar 2011 Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profil och detaljhandeln.
DELÅRSRAPPORT. januari - mars
2018 DELÅRSRAPPORT januari - mars DETTA ÄR NEW WAVE GROUP New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranschen samt sport-, gåvo- och inredningssektorn.
Halvårsrapport 1 januari 30 juni 2010
Halvårsrapport 1 januari 30 juni 2010 Fortsatt god tillväxt JANUARI JUNI (Jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade till 19,5 (16,5) MSEK. Rörelseresultatet (EBITDA) uppgick till
ZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess
EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta
DELÅRSRAPPORT januari september
2018 DELÅRSRAPPORT januari september DETTA ÄR NEW WAVE GROUP New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranschen samt sport-, gåvo- och
Delårsrapport. Januari - mars. J.Harvest & Frost
Delårsrapport Januari - mars 2016 J.Harvest & Frost Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranchen samt sport-
Bokslutskommuniké 2009 för New Nordic Healthbrands AB (publ)
Bokslutskommuniké 2009 för New Nordic Healthbrands AB (publ) 1 (ksek) 1 okt - 31 dec 2009 1 okt - 31 dec 2008 1 jan - 31 dec 2009 1 jan - 31 dec 2008 Nettoomsättning 53 941 51 780 225 594 201 200 Rörelseresultat
Buy. Nordic Camping. Ledning 7 Avk. pot. 7 Trygg Placering 8. Target price: 24,00 SEK
Expansivt bolag med historisk tillväxt på 30-4 Har de senaste åren haft en stabil tillväxt på ca 30-4 per år på en marknad som växer med 5-6 % årligen, detta tyder på att Nordic Camping snabbt tar marknadsandelar.
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2016
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2016 SEX MÅNADER 2016 SEX MÅNADER 2015 Q2 2016 Q2 2015 Nettoomsättning, ksek 150 549 149 433 75 973 76 486 Bruttoresultat, ksek 98 043
Stark avslutning på rekordår
Bokslutskommuniké 20 Stark avslutning på rekordår Fjärde kvartalet i sammandrag De totala intäkterna ökade med 51 procent till 13 369 KSEK (8 852), vilket var den bästa siffran för ett enskilt kvartal
Bokslutskommuniké. Januari december. J.Harvest & Frost
Bokslutskommuniké Januari december 2016 J.Harvest & Frost Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranchen samt
Delårsrapport januari - juni 2004
Delårsrapport januari - juni Nettoomsättning 669 (721) MSEK Resultat efter finansnetto 16,4 (50,7) MSEK Resultat efter skatt 11,4 (36,3) MSEK Resultat per aktie 0,92 (2,93) kronor Orderingång 709 (766)
2002 2003 2004 2005p 2006p
ANALYSGARANTI* 25:e augusti 25 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Starkt utomlands - svagt i Sverige Rescos rapport under gårdagen var något bättre än våra förväntningar. Tillväxten var goda 35 procent under
Delårsrapport januari juni 2005
Delårsrapport januari juni 2005 - Omsättningen för perioden uppgick till 215,1 Mkr (202,2) - Resultatet efter finansiella poster blev 42,2 Mkr (36,7) - Resultat efter skatt uppgick till 30,4 Mkr (26,5)
Delårsrapport. Januari juni. J.Harvest & Frost
Delårsrapport Januari juni 2017 J.Harvest & Frost Detta är New Wave Group New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranchen samt sport-
PORTFÖLJEN VECKANS UPPLAGA. VITEC SOFTWARE GROUP Förvärvsmaskin med hög skuldsättning Läs mer om Vitec Software Group på sida 3
PORTFÖLJEN NR 29, SEPTEMBER 2018, V. 37 VECKANS UPPLAGA VITEC SOFTWARE GROUP Förvärvsmaskin med hög skuldsättning Läs mer om Vitec Software Group på sida 3 FÖRVALTARKOMMENTAR Vi lägger en volatil sommar
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ januari december
2017 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ januari december DETTA ÄR NEW WAVE GROUP New Wave Group är ett tillväxtbolag. Vi skapar, förvärvar och utvecklar varumärken och produkter för profilbranschen samt sport-, gåvo- och
DELÅRSRAPPORT KVARTAL 1 2015
Oboya Horticulture Industries AB DELÅRSRAPPORT KVARTAL 1 2015 Oboya Horticulture har som långsiktigt mål att vara ett världsledande tillverknings- och säljbolag av förbruknings och logistikprodukter till
NOTERINGSKURS. Licensintäkter Underhåll Tjänster & arvoden
COMINTELLI AB Comintelli växer cirka % 8 organiskt i en växande marknad med globala möjligheter. Bolaget erbjuder en skalbar produkt med återkommande intäkter, där kunder ofta stannar i flertalet år. I
Fortsatt god tillväxt och förbättrad lönsamhet
Fortsatt god tillväxt och förbättrad lönsamhet Pressinformation den 16 augusti 2006 Pooliakoncernen visar även för årets andra kvartal ökad tillväxt och förbättrad lönsamhet jämfört med motsvarande period
Positiv utveckling i Sverige, Tyskland och Dedicare klar i Storbritannien
VD Johan Eriksson kommenterar Poolias bokslutskommuniké 2007 Positiv utveckling i Sverige, Tyskland och Dedicare klar i Storbritannien omstruktureringen Intäkter 2007 blev Poolia större än någonsin tidigare.
HALVÅRSRAPPORT
HALVÅRSRAPPORT 2002-12-01--2003-05-31 H&M-koncernens omsättning uppgick till MSEK 27.025 (24.706), en ökning med 9 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 12 procent. Resultatet efter finansiella
Delårsrapport DNG, Dial Nxt Group AB 2000-01-01-2000-09-30. Viktiga händelser under kvartal 3
Delårsrapport DNG, Dial Nxt Group AB 2000-01-01-2000-09-30 Viktiga händelser under kvartal 3 Förvärv av SDM (Scandinavian Database Marketing) tillför 15 konsulter inom CRM Nya orders tecknade till ett
Tillväxtmålet är % per år, varav 5-10 % är organisk tillväxt. Lönsamhetsmålet är en rörelsemarginalen om 15 %. Soliditetsmål om minst 30 %.
NWG // I V Ä R L D E N New Wave Group är en tillväxtkoncern som skapar, förvärvar och utvecklar varumärken. Koncernen skall erbjuda sina produkter inom profil- och detaljhandelsmarknaden. Tillväxtmålet
Hold. Formpipe. Stock performance
IndependentAnalysis Formpipe Hold Target price: 6,71 SEK Marknadsledande inom Europa Formpipe är den största aktören på ECM marknaden inom Europa. Repetitiva intäkter uppgår till 50 % Detta ger en stabilitet
Eurocon Consulting. Bull or Bear Independent Analysis. Value Drivers
Bull or Bear Independent Analysis Eurocon Consulting Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Uppsving på underliggande marknad. Pappers- och massaindustrin, som står för 48
Presentation - Andra Kvartalet
Presentation - Andra Kvartalet Introduktion Utdelning av Momentum Group till aktieägarna är genomförd Syfte med avknoppning 2017 Avknoppning och utdelning till aktieägarna Öka resultattillväxten genom
Delårsrapport
Delårsrapport 2013-01-01 2013-03-31 Fortsatt tillväxt och omstruktureringar Sammanfattning första kvartalet 2013 Tillväxt på 3 % i Hedbergs Guld & Silver under första kvartalet. E-handelns tillväxt är
Stark tillväxt och god rörelsemarginal under 2014. Perioden oktober-december. Perioden januari december
Stark tillväxt och god rörelsemarginal under 2014 Perioden oktober-december Omsättningen uppgick till 79,0 MSEK (70,3), vilket motsvarar en tillväxt med 12,4 % Rörelseresultatet uppgick till 7,5 MSEK (8,2)
Delårsrapport. januari september 2004
Delårsrapport januari september 2004 Delårsrapport januari september 2004 för koncernen Omsättningen ökade med 8% till 288,3 Mkr (265,9) Resultatet efter finansiella poster ökade med 30% till 52,2 Mkr
Fortsatt tillväxt och starkt förbättrad rörelsemarginal
Delårsrapport 1 januari 31 mars 2010 Fortsatt tillväxt och starkt förbättrad rörelsemarginal JANUARI MARS (Jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade till 9,9 MSEK (9,3) Rörelseresultatet
Oniva Online Group. Bull or Bear Independent Analysis. Value Drivers
Bull or Bear Independent Analysis Oniva Online Group Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Marknaden för onlinemarknadsföring har en årlig tillväxt på 16 procent. Även marknaden
Delårsrapport kvartal 3 2009
H1 COMMUNICATION AB (publ) Delårsrapport kvartal 3 2009 1 H1 Communication delårsrapport tredje kvartalet 2009 Omsättningen ökade 68,8% Netto omsättningen uppgick till 12,2 MSEK vilket var en ökning med
Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ)
Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Januari juni 2006 jämfört med samma period 2005 Stark kundtillväxt och förstärkt position på den svenska marknaden. Den norska
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2011
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2011 Q4 2011 Q4 2010 HELÅR 2011 HELÅR 2010 Nettoomsättning, ksek 48 178 52 236 199 479 195 302 Ändring i lokala valutor, procent -9,5 2,3 7,1-9,0 Bruttoresultat,
KURSUTVECKLING 0,13 0,12 0,11 0,10 0,09 0,08 0,07 0,06
BRIOX Nordic Growth Market Stora besparingar att vänta Finland i fokus Hög tillväxt från låga nivåer Stora besparingar att vänta. Sedan tidigare har bolagets nya ledning aviserat att de avser att genomföra
Delårsrapport januari - juni 2006. VD Claes-Göran Sylvén
Delårsrapport januari - juni 2006 VD Claes-Göran Sylvén Vision Hakon Invest ska med ägandet i ICA AB som bas vara ett av Nordens ledande bolag som investerar inom handelsområdet Vi ska vara den naturliga
Swedencare Bolagspresentation
Swedencare Bolagspresentation SWEDENCARE EVENTUELL NOTERING PÅ FIRST NORTH Swedencare AB ( Swedencare eller Bolaget ) utvecklar, marknadsför och säljer premiumprodukter inom hälsa på den globala husdjursmarknaden
Bokslutskommuniké 2011 för Zinzino AB organisationsnr
Bokslutskommuniké 2011 för Zinzino AB organisationsnr. 556733-1045 Zinzino AB (publ.) är ett av de ledande direktförsäljningsbolagen, representerat i Sverige, Norge, Danmark, Finland, Island, Litauen och
ABSOLENT GROUP AB DELÅRSRAPPORT JANUARI-MARS 2019
Absolent Group AB Delårsrapport jan-mar 2019 3 ABSOLENT GROUP AB DELÅRSRAPPORT JANUARI-MARS 2019 2019 Nettoomsättningen uppgick till 209,2 Mkr (146,0) vilket motsvarar en tillväxt på 43,2 % (25,8) varav
Delårsrapport januari - september 2006
Delårsrapport januari - september 2006 - Omsättningen ökade till 364,3 Mkr (304,6) - Resultatet före skatt blev 74,7 Mkr (62,9) - Resultat efter skatt uppgick till 51,7 Mkr (45,3) - Resultat efter skatt
Delårsrapport Q2 januari - juni 2008 för New Nordic Healthbrands AB (publ)
Delårsrapport Q2 januari - juni 2008 för New Nordic Healthbrands AB (publ) 1april 30 juni 2008 1 januari 30 juni 2008 Nettoomsättning 50,5 msek Nettoomsättning 99,0 msek Rörelseresultat före avskrivningar
Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-9 69,5 Hälsovård Ofördelaktig geografisk mix Stillastående i Doro Care Nedsjusterade Q2-estimat Ofördelaktig geografisk mix. Nettoomsättningen om 413 MSEK motsvarade
2005 2006 2007e 2008e 2009e
Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,
NIOMÅNADERSRAPPORT
NIOMÅNADERSRAPPORT 2003-12-01--2004-08-31 H&M-koncernens omsättning exklusive moms uppgick till MSEK 37.821 (34.315), en ökning med 10 procent. Med jämförbara valutakurser blev ökningen 12 procent. Resultatet
+ 8% 32,2% + 62% God resultattillväxt första kvartalet
Delårsrapport 1 januari 31 mars 2012 Koncernrapport 9 maj 2012 God resultattillväxt första kvartalet JANUARI - MARS (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade 8% till 12,3 (11,4)
Kommentar från Verkställande Direktören. Delårsrapport 1 januari 31 mars 2008. Koncernrapportering Svensk Internetrekrytering AB (publ)
Delårsrapport 1 januari 31 mars 2008 Koncernrapportering Svensk Internetrekrytering AB (publ) Jan Mar 2008 jämfört med Jan Mar 2007 Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 15,6 MSEK (27,0) Rörelseresultatet
Delårsrapport januari - september 2004
Delårsrapport januari - september Nettoomsättning 992 (1 048) MSEK Resultat efter finansnetto 45,9 (80,4) MSEK Resultat efter skatt 31,9 (57,5) MSEK Resultat per aktie 2,57 (4,64) kronor Orderingång 1
Omsättningen uppgick till 62,3 MSEK (59,0) för kvartalet och 234,0 MSEK (167,0) för rapportperioden.
Delårsrapport januari - september 2008 Omsättningen uppgick till 62,3 MSEK (59,0) för kvartalet och 234,0 MSEK (167,0) för rapportperioden. Rörelseresultatet uppgick till 0,9 MSEK (1,8) för kvartalet och
Poolia ökar lönsamheten och visar god tillväxt i samtliga länder
Pressinformation den 5 maj 2006 Poolia ökar lönsamheten och visar god tillväxt i samtliga länder Pooliakoncernens omsättning för första kvartalet uppgick till 295,2 Mkr, vilket innebär en tillväxt på 31%
Starkt tillväxt i Europa - utebliven tillväxt i Norden beroende på sena leveranser
Delårsrapport kvartal 1 2019 Starkt tillväxt i Europa - utebliven tillväxt i Norden beroende på sena leveranser Höjdpunkter första kvartalet - Nettoomsättningen ökade med 12 procent till 20 489 KSEK (18
PledPharma. EPaccess. Hälsovård Sverige 4 september Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse
EPaccess Hälsovård Sverige 4 september 23 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se PledPharma Nytäckning Rapport Viktig händelse Kurspotential Hög Risknivå Hög Kurs 2.95 Högsta/Lägsta (2M) 6.5/8.23
Delårsrapport 2009-07-01 2009-09-30
Delårsrapport 2009-07-01 2009-09-30 Highlights första tre kvartalen Ökad omsättning jämfört med föregående år Förbättrat rörelseresultat före och efter avskrivningar Ny grafisk profil och ny hemsida Rapportperioden
+4% 0,9% n/a Q2 2015. Viss omsättningstillväxt och förbättrad lönsamhet
Delårsrapport 1 januari 30 juni 2015 Koncernrapport 14 augusti 2015 Viss omsättningstillväxt och förbättrad lönsamhet APRIL JUNI (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade med 4%
Opus Group. EPaccess. Verkstad Sverige 27 augusti Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse
EPaccess Verkstad Sverige 7 augusti 13 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Nytäckning Rapport Viktig händelse Kurspotential Hög Risknivå Hög Kurs 7. Högsta/Lägsta (1M)./1. Antal aktier (m)
Delårsrapport januari juni 2011 för Zinzino Group (publ.)
Delårsrapport januari juni 2011 för Zinzino Group (publ.) Organisations nr. 556718-1045 Zinzino AB (publ.) är ett av de ledande direktförsäljningsbolagen, representerat i Sverige, Norge, Danmark, Finland,
Utsikterna för kvartal fyra ser bra ut och målet för 2011 är att nå en betydande resultattillväxt.
Delårsrapport 1 januari 30 september 2011 Koncernrapport 11 november 2011 Nya finansiella mål och etablering i Tyskland JULI - SEPTEMBER (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade
Coor Service Management Hold. AB. Free float 100 % Aktiekurs, kronor 61 Marknadsvärde, MSEK 5 940
Bolagsnamn Coor Service Management Hold. AB Bloomberg COOR.SS Equity Reuters COOR.ST Free float 100 % Aktiekurs, kronor 61 Marknadsvärde, MSEK 5 940 Hemsida www.coor.se Mats Hyttinge Senior Analyst Markus