Prospekt. Underwriting Capital I Sicav Sif. September 2010

Transkript

1 Prospekt Underwriting Capital I Sicav Sif September 2010

2 This translation is a translation made for marketing purposes only and are not the official and approved prospectus/offering document of UNDERWRITING CAPITAL I SICAV-SIF. The official prospectus/offering document pursuant to the Luxembourg law of 13 February 2007 related to Specialised Investment Fund, is the English version duly approved and visaed by the Luxembourg Commission de Surveillance du Secteur Financier, which each investor or prospective investor may request a copy from the SICAV. Denna översättning är endast gjord i marknadsföringssyfte och dokumentet är inte det officiella och godkända prospektet/erbjudandet av tecknande av CAPITAL I SICAV-SIF. Det officiella prospekt/erbjudandet, i enlighet med den luxemburgska lagen per den 13 februari 2007 relaterade till Specialiserade investeringsfonden, är den engelska versionen vederbörligen godkänd och undertecknad av Luxemburgs Luxembourg Commission de Surveillance du Secteur Financier, som varje investerare eller potentiell investerare kan begära en kopia från SICAV.

3 Underwriting Capital I Sicav Sif Société anonyme Société d investissement à capital variable Fonds d investissement spécialisé Prospekt September 2010 Inledning UNDERWRITING CAPITAL I SICAV - SIF ( SICAV ) är ett publikt aktiebolag (société anonyme) bildat enligt luxemburgsk lagstiftning, som kvalificerar sig som ett investeringsbolag med rörligt aktiekapital (société d investissement à capital variable) och en specialiserad investeringsfond (fonds d investissement spécialisé) som finns registrerad på Storhertigdömet Luxemburgs officiella lista över specialiserade investeringsfonder enligt 2007 års lag (se definitionen nedan). Denna registrering innebär däremot inte att innehållet i detta Prospekt (se definitionen nedan) eller de värdepappersportföljer som innehas av SICAV har godkänts av någon myndighet i Luxemburg. SICAV:s mål är att investera sina tillgångar i värdepapper och andra instrument som är tillåtna enligt 2007 års lag med syfte att sprida investeringsriskerna, samt att dela ut förvaltningsresultatet till Andelsägarna (se definitionen nedan). Andelarna (se definitionen nedan) i SICAV erbjuds endast till Välinformerade investerare (se definitionen nedan) på basen av den information och de sakförhållanden som står att finna i detta Prospekt. All information som ges eller representation som görs av försäljningsombud eller annan person som inte innefattas av detta dokument eller häri nämnda dokument, bör anses vara icke-auktoriserad och investerare bör följaktligen inte förlita sig på dem. Detta Prospekt utgör inte ett erbjudande eller försök till värvning i jurisdiktionsområden där ett sådant erbjudande eller en sådan värvning är olaglig, eller där personen som ger erbjudandet eller utför värvningen inte är kvalificerad att göra det. Prospektets riktighet Potentiella investerare som har tvivel gällande innehållet i detta Prospekt eller i SICAV:s årsrapporter bör, liksom investerare i allmänhet, informera sig och kontakta sin finansiella rådgivare gällande möjliga skattemässiga konsekvenser, juridiska krav och eventuella begränsningar gällande utländska valutor eller kontroll av utländska valutor som kan finnas enligt lagstiftningen i de länder där de är medborgare, bor eller har sin hemvist, och som kan vara relevanta för teckning, innehav eller avyttring av Andelar. Informationen som finns i detta Prospekt anses vara korrekt på publiceringsdatumet. Detta Prospekt kan uppdateras från tid till annan för att återspegla förändringar i sak, och potentiella investerare bör fråga efter eventuella senare utgåvor av Prospektet. Viktig information Distribueringen av detta Prospekt och erbjudandet av Andelar kan vara begränsade i vissa jurisdiktionsområden. Var och en som har tillgång till detta Prospekt och vill teckna Andelar enligt Prospektet ansvarar själva för att de skaffar sig information om samt följer alla gällande lagar och förordningar inom berört jurisdiktionsområde. Andelarna har inte varit, och kommer inte att bli, registrerade enligt 1933 års lag eller enligt värdepapperslagstiftningen i någon av USA:s delstater, och SICAV har inte varit och kommer inte att bli registrerat enligt 1940 års lag eller enligt lagstiftningen i någon av delstaterna i USA. Andelarna bör således inte erbjudas eller säljas direkt eller indirekt i USA, till en s.k. US Person, till fördel för en sådan eller i en sådans namn, utom då ett undantag är tillämpligt från de juridiska kraven enligt 1933 års lag, 1940 års lag eller någon tillämplig federal eller delstatslag gällande värdepapper, eller i en transaktion som inte faller under någon av dessa lagar. Andelarna erbjuds utanför USA i enlighet med ett undantag från registrering enligt Regulation S i 1933 års lag, och i USA enligt Regulation D som utfärdats enligt 1933 års lag och dess avsnitt 4(2). Bolaget kommer inte att bli registrerat enligt Lagen om investeringsbolag i USA (United States Investment Company Act) från 1940 (med senare ändringar) ( 1940 års lag ) eftersom Andelarna enbart kommer att säljas till US Persons som anses vara kvalificerade köpare enligt definitionen i 1940 års lag. Andelarna kommer inte att erbjudas till allmänheten i USA. För att säkerställa att dessa krav upprätthålls, kan förvaltningsbolaget komma att tvångsmässigt inlösa Andelar som ägs av US Persons. Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 3

4 INNEHÅLLSFÖRTECKNING 1. SICAV:S ORGANISATION SICAV:s struktur Förvaltning och administration 5 2. DEFINITIONER 6 3. ALLMÄN INFORMATION OM SICAV Juridisk form Aktiekapital Andelsklasser Börsnotering 9 4. FÖRVALTNING OCH ADMINISTRATION Bolagsstyrelse Investeringsförvaltare Investeringskommitté Förvaringsinstitut Centralt administrationsombud Registrerings- och överföringsombud Godkänd revisor AVGIFTER OCH KOSTNADER Fördelning av kostnader Försäljnings- och teckningsavgifter Förvaltningsavgifter Prestationsavgifter Förvaltningsbankens avgifter Administrationsavgifter Registrerings- och överföringsombudets avgifter Styrelsearvoden och kostnader HANDEL MED ANDELAR Erbjudandet Inlösen av Andelar Konvertering av Andelar Tillfälligt uppskjutande av teckning, inlösen och konverteringar Uppskjutande av beräkningen av Nettoandelsvärdet INVESTERINGARNAS MÅL, POLICY OCH RESTRIKTIONER Investeringsmål Investeringsstrategi Investeringspolicy Riskspridningsregler Riskhanteringspolicy Hantering av skulder Lån och tillgång till hävstång Användning av finansiella derivatinstrument BERÄKNING AV NETTOANDELSVÄRDET Fastställande av Nettoandelsvärdet Tillgångar och skulder Värdering av tillgångar och skulder UTDELNINGSPOLICY RISKINFORMATION Allmän riskinformation gällande investeringar i SICAV Riskinformation gällande investeringar i SICAV Ekonomiska problem hos mellanhänder Motpartskreditrisk Risker gällande vissa investeringar 19 4 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

5 11. MÖTEN, RAPPORTER OCH MEDDELANDEN TILL ANDELSÄGARNA Andelsägarstämmor Räkenskapsår och finansiella rapporter Meddelanden till Andelsägarna HANDLINGAR SOM FINNS TILLGÄNGLIGA FÖR INSPEKTION LIKVIDERING, AVSLUTANDE, DELNING OCH FUSION Upplösning och likvidering av SICAV Avslutande av en Andelsklass Sammanslagning, delning eller överföring av Andelsklasser BESKATTNING Beskattning av SICAV Beskattning av Andelsägare EU:s direktiv om beskattning av inkomst av sparande INFORMATIONSSKYDD SICAV:S ORGANISATION UNDERWRITING CAPITAL I SICAV SIF Société anonyme, Société d investissement à capital variable, Fonds d investissement spécialisé. Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg), registreringsnummer B SICAV:s struktur Bolagets namn: Bolagsstyrelse 1.2. Förvaltning och administration Investeringsförvaltare Initiativtagare Förvaringsinstitut Centralt administrationsombud Registrerings- och överföringsombud Godkänd revisor Juridisk rådgivare i Luxemburg UNDERWRITING CAPITAL I SICAV SIF Säte 2, boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg Peter NYGREN, ordförande Peter ENGELBERG Kristina EKSTRAND JRS Asset Management AB Stureplan 2 Box Stockholm Sverige NOCO Invest AB Box Stockholm Sverige Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg ERNST & YOUNG Société anonyme 7, Parc d Activité Syrdall L Munsbach MOLITOR Avocats à la Cour 8, rue Sainte Zithe L-2016 Luxemburg Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 5

6 2. DEFINITIONER Följande definitioner kommer att användas i hela Prospektet. Ord som står i singular inkluderar även pluralformer och tvärtom. Alla tidsreferenser gäller centraleuropeisk tid (CET) om inget annat specificeras års lag Luxemburgs lag om rörelsedrivande företag av den 10 augusti 1915, med senare ändringar års lag Luxemburgs lag om specialiserade investeringsfonder av den 13 februari 2007, med senare ändringar. Affärsdag Andel Andelsserier Andelsägare Bolagsordning Bolagsstyrelse Styrelse Centralt administrationsombud CSSF Euro eller EUR Emissionspris Förvaringsinstitut Garantiåtagande Godkänd revisor Helägt dotterbolag En bankdag i Luxemburg, vilket är en dag då bankerna i Luxemburg vanligtvis håller öppet. En Andel utan nominellt värde i vilken som helst Klass i SICAV:s aktiekapital. En grupp Andelar som emitterats inom en viss Klass, som skiljer sig från de andra Andelarna av samma Klass endast vad gäller Värderingsdagen för utfärdandet och de relativa Prestationsavgifter som betalas per Andel. Innehavaren av en eller flera Andelar. SICAV:s bolagsordning med senare ändringar, tillägg och justeringar. SICAV:s bolagsstyrelse. Deutsche Bank Luxembourg S.A., ett publikt aktiebolag (société anonyme) bildat enligt luxemburgsk lagstiftning, med säte på 2 rue Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg, registrerat i Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg) under nummer B 9.164, som handlar i egenskap av SICAV:s inhemska ombud och företags-, betalnings- och administrationsombud i Luxemburg, eller en annan enhet som i ett senare skede blir utsett att agera som sådant. Luxemburgs finansiella övervakningsmyndighet ( Commission de Surveillance du Secteur Financier ) med säte på 110 Route d Arlon, L-1150 Luxemburg, som har ansvaret för övervakningen av Specialiserade investeringsfonder (SIF) i Luxemburg enligt artikel 41 i 2007 års lag. Den lagenliga valutan för de medlemsländer i den Europeiska unionen som har antagit enhetsvalutan enligt fördraget som upprättar den Europeiska gemenskapen (undertecknat i Rom den 25 mars 1957), med senare ändringar. Teckningspriset till vilket Andelarna erbjuds under den Initiala Teckningsperioden så som beskrivs vidare i avsnitt 6 i detta Prospekt. Emissionspriset är SEK per Andel. Deutsche Bank Luxembourg S.A., ett publikt aktiebolag (société anonyme), bildat enligt luxemburgsk lagstiftning, med säte på 2 rue Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg, registrerat i Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg) under nummer B 9.164, som handlar i egenskap av Förvaringsinstitut för SICAV, eller ett sådant annat kreditinstitut som ryms inom definitionen i Luxemburgs lag om den finansiella sektorn av den 5 april 1993, med senare ändringar, som i efterhand kan utses till Förvaringsinstitut för SICAV. Garantiåtagande gällande företrädesemissioner i publika bolag, börsnoterade bolag eller bolag som förbereder sitt börsinträde i utbyte mot provisionsinkomster. SICAV:s revisor är auktoriserad som godkänd revisor i Luxemburg ( réviseur d entreprises agréé ) enligt närmare beskrivning i avsnitt 4.7 i detta Prospekt. Den godkända revisor som utsetts är ERNST & YOUNG, ett publikt aktiebolag (société anonyme) bildat enligt luxemburgsk lagstiftning, med säte på 7, Parc d Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, registrerat i Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg) under nummer B Ett bolag eller en enhet i vilken SICAV äger hundra procent (100 %) av Andelarna. 6 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

7 Initial Teckningsperiod Den initiala teckningsperioden under vilken Andelarna kan emitteras till Emissionspriset. Den Initiala teckningsperioden löper en månad från datumet för SICAV:s bolagsbildning. Initiativtagare NOCO Invest AB, ett bolag bildat under svensk lagstiftning med säte på Box 7216, Stockholm, Sverige, och registrerat hos Bolagsverket på nummer Inlösendag Inlösenpris Investerare Investeringsförvaltare Klass(er) Kvalificerade investerare eller Välinformerade investerare Luxemburg Minimiinnehav Nettoandelsvärde eller NAV Nettoandelsvärde per Andel eller NAV per Andel Otillåten person Referensindex Referensvaluta Reglerad marknad Räkenskapsår SICAV SIF Den dag då Andelsägarna har rätt att få sina Andelar inlösta i enlighet med avsnitt 6.2 i detta Prospekt. Inlösendagen är den sista affärsdagen i juni 2011, och den sista affärsdagen i varje kvartalsmånad efter 30 juni Priset till vilket Andelarna löses in, enligt närmare beskrivning i avsnitt 6.2 i detta Prospekt. En person som investerar i SICAV. JRS Asset Management AB, ett bolag bildat enligt svensk lagstiftning med säte på Stureplan 2, Box 7348, Stockholm, Sverige, och registrerat hos Bolagsverket på nummer , och/eller en annan person eller enhet som i efterhand utses till Investeringsförvaltare för SICAV enligt närmare beskrivning i avsnitt 4.2 av detta Prospekt. En eller flera Andelsklasser som kan finnas tillgängliga i SICAV enligt närmare beskrivning i avsnitt 3.3 och i detta Prospekt. De investerare till vilka SICAV kan distribueras, även kallade välinformerade investerare, som i artikel 2 i 2007 års lag definieras som en institutionell investerare, en professionell investerare, eller en annan investerare som uppfyller följande krav: a) vederbörande har skriftligen bekräftat att han eller hon hör till kategorin välinformerade investerare, och b) (i) vederbörande investerar minst EUR i den specialiserade investeringsfonden, eller (ii) vederbörande har blivit bedömd av ett kreditinstitut enligt definitionen i direktiv 2006/48/EG, av ett investeringsbolag enligt definitionen i direktiv 2004/39/EG eller av ett förvaltningsbolag enligt definitionen i direktiv 2001/107/EG som intygar vederbörandes expertis, erfarenhet och kunskaper att på ett adekvat sätt bedöma en investering i den specialiserade investeringsfonden. Storhertigdömet Luxemburg. Den minsta innehavet i SICAV som varje Andelsägare förbundit sig att investera. Minimiinnehavet är SEK. SICAV:s nettoandelsvärde. Nettoandelsvärdet för varje Andel. Alla fysiska personer, företag, sammanslutningar eller juridiska personer, vars innehav av Andelar enligt SICAV:s enväldiga åsikt kan vara skadligt för övriga Andelsägares intressen, vars innehav kan resultera i att en lag eller regel bryts vare sig detta sker i Luxemburg eller någon annanstans, eller vars resultat är att SICAV kan exponeras för skattemässiga eller andra nackdelar, böter eller straff som bolaget inte annars skulle ha ådragit sig; termen otillåten person innefattar alla fysiska personer, företag, sammanslutningar eller juridiska personer som inte uppfyller kraven på Kvalificerade investerare enligt beskrivningen nedan. Den riskfria räntan i Sverige Bloomberg GSGT3M. SEK eller svensk krona, dvs. den lagenliga valutan i Konungariket Sverige. En marknad som är reglerad, verkar regelbundet och är erkänd och öppen för allmänheten. SICAV:s räkenskapsår, som avslutas den sista dagen i december varje år. UNDERWRITING CAPITAL I SICAV SIF. En specialiserad investeringsfond som regleras enligt 2007 års lag. Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 7

8 Sista inlämningsdag Teckningskurs UCI Ursprungsserie US-person Värderingsdag Tidsfristen innan vilken en anmälan om teckning, inlösen eller konvertering av Andelar av alla Klasser måste tas emot av Registrerings- och överlåtelseombudet för att bli behandlade på en viss Värderingsdag. En begäran om teckning ska tas emot senast sju (7) kalenderdagar före den relevanta Värderingsdagen. En begäran om inlösen ska tas emot senast en (1) månad före Inlösendagen. Teckningskursen till vilken Andelarna erbjuds då den Initiala teckningsperioden har avslutats, så som beskrivs närmare i avsnitt 6 i detta Prospekt. Företag för kollektiva investeringar (står för undertaking for collective investment). Den första Andelsserien som har utfärdats i en viss Klass. Om ursprungsserien som användes från början inte längre finns, åsyftas nästa Serie som har emitterats i den berörda Klassen. En person som innehar medborgarskap i USA eller är bosatt i USA, ett företag, sammanslutning eller annan enhet som skapats i enlighet med lagstiftningen i USA, eller alla personer som passar in på definitionen av termen United States Person enligt Regulation S utfärdad under 1933 års lag. Affärsdagen som fastställts av Bolagsstyrelsen för beräkning av Nettoandelsvärdet per Andel i enlighet med avsnitt 8 i detta Prospekt. Värderingsdagen är den sista Affärsdagen i varje kalenderkvartal. 8 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

9 3. ALLMÄN INFORMATION OM SICAV Informationen i detta avsnitt är en sammanfattning av SICAV:s huvudsakliga drag och bör läsas tillsammans med den fullständiga texten i detta Prospekt Juridisk form UNDERWRITING CAPITAL I SICAV SIF är ett investeringsbolag i form av ett publikt aktiebolag (société anonyme) som kvalificerar sig som ett fondföretag med rörligt kapital ( société d investissement à capital variable ) specialiserad investeringsfond ( fonds d investissement spécialisé ). SICAV bildades i Luxemburg den 12 juli 2010 för en obegränsad tidsperiod. Bolagsordningen deponerades hos handels- och bolagsregistret i Luxemburg ( Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg ) den 14 juli 2007 och kommer att publiceras i Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations ( Mémorial ) den 26 juli SICAV är registrerat i Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg under nummer B Aktiekapital Enligt 2007 års lag är SICAV:s minimiaktiekapital motsvarande en miljon tvåhundrafemtiotusen euro ( EUR) och måste uppnås inom tolv (12) månader från det datum då SICAV har auktoriserats som société d investissement à capital variable. Värdet av SICAV:s aktiekapital är alltid lika med dess Nettoandelsvärde. Aktiekapitalet i SICAV är stipulerat i svenska kronor Andelsklasser Andelarna kan, då Bolagsstyrelsen så beslutar, emitteras i en eller flera Andelsklasser, på vilka specifika försäljnings- och inlösensstrukturer, avgiftsstrukturer, distributionsregler, garderingsregler, referensvalutor eller andra specifika karaktärsdrag kan tillämpas. De befintliga Andelsklasserna definieras i avsnitt Bolagsstyrelsen kan när som helst och enligt eget gottfinnande besluta att skapa Andelsklasser vars attribut skiljer sig från befintliga Klasser. I sådana fall kommer detta Prospekt att uppdateras i enlighet med detta. Inom varje Andelsklass kan Bolagsstyrelsen emittera serier som representerar alla Andelar som utfärdats på alla Värderingsdagar för alla Andelsklasser. Ägare i samma Andelsklass i SICAV kommer att behandlas proportionellt till antalet Andelar de innehar i den relevanta Klassen Börsnotering Bolagsstyrelsen kan besluta att lista Andelar, eller Klasser, som emitteras och emitterats, på Luxemburgbörsen. 4. FÖRVALTNING OCH ADMINISTRATION 4.1. Bolagsstyrelse Bolagsstyrelsen ansvarar för att fastställa SICAV:s investeringspolicy och för övervakningen av SICAV:s affärer, med riskspridningsprinciperna i åtanke. Den kan utföra alla förvaltnings- och administrationsuppgifter för SICAV:s del; i synnerhet inköp, försäljning, teckning eller byte av värdepapper, samt utöva alla rättigheter som direkt eller indirekt har att göra med SICAV:s tillgångsportfölj. Bolagsstyrelsen assisteras i beslutsfattandet av Investeringsförvaltaren och Investeringskommittén. Investeringsförvaltaren utför först förhandsarbetet, som framför allt består av efterforskningar, analys och förhandlingar så långt det är nödvändigt för att föreslå specifika investeringar till Bolagsstyrelsen. och Bolagsstyrelsen tar sitt investeringsbeslut på basen av de rekommendationer Investeringskommittén har gett. Bolagsstyrelsen kan assisteras av en eller flera professionella investeringsrådgivare under implementeringen av SICAV:s investeringspolicy. Utöver detta kan Bolagsstyrelsen, under eget överinseende och ansvar, delegera sina funktioner, privilegier och skyldigheter att köpa och sälja värdepapper som ombud för SICAV och i övrigt förvalta SICAV:s portföljer för SICAV:s del och i dess namn, till en eller flera investeringsförvaltare som den anser vara lämpliga. Bolagsstyrelsen består av följande personer: - Peter NYGREN; - Peter ENGELBERG; och - Kristina EKSTRAND. Peter NYGREN föddes den 8 juli 1968 och har en examen från Katrineholms högskola i Sverige. Han har en omfattande erfarenhet av förmögenhetsförvaltning. Han har arbetat som finansiell rådgivare och med förmögenhetsförvaltning sedan 1996, och har bland annat arbetat för företag som Skandia AB, Skandia Finansrådgivning AB och Erik Penser Finansrådgivning. För närvarande är han chef för asset management inom JRS Asset Management AB. Peter ENGELBERG föddes den 7 maj 1960 och har en examen med inriktning på värdepappersjuridik från juridiska fakulteten vid Lunds universitet. Han har en omfattande erfarenhet av bankväsendet. Han har arbetat inom finansiella institut i Sverige och i Luxemburg, exempelvis PK Banken, Adepten AB, Adepten/Independent, och var tidigare verkställande direktör för den luxemburgska banken Banque Invik S.A. Kristina EKSTRAND föddes den 28 oktober 1980 och har en examen från den juridiska fakulteten vid Lunds universitet. Hon har en omfattande erfarenhet av bankväsendet och arbetar för tillfället som senior manager vid Banque Invik S.A Investeringsförvaltare Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010, har JRS Asset Management AB utsetts till Investeringsförvaltare för att ge råd om och förvalta SICAV:s värdepappersportfölj under Bolagsstyrelsens övergripande kontroll och ansvar. JRS Asset Management AB är ett av Finansinspektionen auktoriserat investeringsbolag, enligt definitionen i direktivet om marknader för finansiella instrument 2004/39/EG. Investeringsförvaltaren förvaltar SICAV:s tillgångar och hanterar investeringar och återinvesteringar av dessa under Bolagsstyrelsens ansvar och övervakning samt enligt dess anvisningar. I detta avseende ska Investeringsförvaltaren: 1. På begäran förse Bolagsstyrelsen med råd, rapporter och förslag gällande förvaltningen av SICAV:s tillgångar, och ge råd till Bolagsstyrelsen gällande valet av värdepapper och andra tillgångar som utgör SICAV:s portfölj; 2. Köpa och sälja värdepapper och andra tillgångar som SICAV kan investera i enligt SICAV:s Bolagsordning och Prospektet, och i övrigt sköta den dagliga förvaltningen av SICAV:s portfölj samt underkasta sig Bolagsstyrelsens övergripande kontroll och ansvar; 3. Hålla daglig uppsyn över SICAV:s investeringar och fastslå vilka investeringar som vid varje tidpunkt ska göras. Investeringsförvaltaren erhåller för sina förvaltningstjänster de avgifter som specificeras i avsnitt 5 Avgifter och kostnader i detta Prospekt. Investeringsförvaltaren har den principiella rätten att använda stöd från närstående bolag, och har dessutom fullmakt att under eget ansvar och kontroll delegera sina funktioner, behörigheter, skyldigheter och åtaganden till en eller flera kvalificerade personer, sammanslutningar eller bolag (var och en blir en Underförvaltare av investeringarna ). Ersättningen till sådana Underförvaltare av investeringarna betalas av Investeringsförvaltaren. Investeringsförvaltaren och alla Underförvaltare ska tillhandahålla sina tjänster i enlighet med SICAV:s investeringsmål, investeringspolicy och restriktioner så som de framlagts i detta Prospekt och enligt de kompletteringar eller tillägg som vid varje tidpunkt har gjorts av Bolagsstyrelsen. Därefter ger Investeringskommittén rekommendationer till Bolagsstyrelsen gällande den specifika investering som föreslagits av Investeringsförvaltaren, Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 9

10 4.3. Investeringskommitté Investeringskommittén förser Bolagsstyrelsen med rekommendationer gällande den specifika investering som föreslagits av Investeringsförvaltaren, och Bolagsstyrelsen tar sina investeringsbeslut på basen av Investeringskommitténs rekommendationer. Investeringskommitténs roll är att: - Övervaka SICAV:s prestationer; - Ge råd och rekommendationer till Bolagsstyrelsen gällande SICAV:s investeringar och verksamhet; - Ge feedback på SICAV:s befintliga investeringar; och - Ta upp alla andra frågor de anser vara nödvändiga. Investeringskommittén kommer att inhämta rekommendationer antingen genom fysiska möten, möten som hålls via konferenssamtal och videokonferenser, eller via andra kommunikationsmedel som möjliggör identifikation av medlemmarna, eller genom skriftliga beslut som cirkulerar mellan och undertecknas av samtliga medlemmar i Investeringskommittén. Investeringskommittén kommer att ha möten regelbundet och kommer att bestå av: - Peter NYGREN; - Peter BAHRKE; och - Greger HAMILTON. Peter NYGREN föddes den 8 juli 1968 och har en examen från Katrineholms högskola i Sverige. Han har en omfattande erfarenhet av förmögenhetsförvaltning. Han har arbetat som finansiell rådgivare och med förmögenhetsförvaltning sedan 1996, och har i synnerhet arbetat för Skandia AB och Skandia Finansrådgivning AB, samt Erik Penser Finansrådgivning. För närvarande är han chef för asset management på JRS Asset Management AB. Peter BAHRKE föddes den 18 april 1962 och har en examen från London School of Economics and Political Science. Han har omfattande erfarenhet som konsult i bolagsstrategier från L.E.K. Consulting och Arkwright, och från private equity på Arkwright Capital Partners och European Digital Partners (EDP). Han är även styrelsemedlem i det svenska börsnoterade bolaget Nordic Service Partners. Greger HAMILTON föddes den 22 maj 1966 och tog sin examen vid Brown University år Han har omfattande erfarenhet av kapitalmarknader, inklusive fusioner och företagsförvärv (M & A), och har särskilt erfarenhet av börsintroduktioner och lånefinansiering. Han har framför allt mer än 10 års erfarenhet från Goldman Sachs International i London, som verkställande direktör för Investment Banking Division, Financial Institutions Group. År 2008 grundade han European Resolution Capital Partners och Ovington Financial Partners där han har varit aktiv i transaktioner på den nordiska kapitalmarknaden, inklusive utgivande av teckningsrätter för Eniro AB (publ) och Swedbank AB (publ) Förvaringsinstitut Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010 har Deutsche Bank Luxembourg S.A. utsetts till depositarie av alla SICAV:s tillgångar. Dessa inkluderar värdepapper och kontanter, som innehas direkt eller, under dess ansvar, via befullmäktigade personer, ombud eller företrädare för Förvaringsinstitutet. Deutsche Bank Luxembourg S.A. bildades den 12 augusti 1970 i Luxemburg som ett société anonyme (publikt aktiebolag). Dess aktiekapital uppgick den 31 december 2009 till cirka EUR. Avtalet mellan SICAV och Förvaringsinstitutet stipulerar att det är i kraft under en obegränsad tidsperiod, och att det kan avslutas av vardera parten när som helst med en uppsägningstid på 90 dagar. Som ersättning för de tillhandahållna tjänsterna erhåller Förvaringsinstitutet en ersättning som specificeras närmare i avsnitt 5 Avgifter och kostnader i detta Prospekt Centralt administrationsombud Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010 har Deutsche Bank Luxembourg S.A. utsetts till Centralt administrationsombud för SICAV, vilket inkluderar funktionerna som inhemskt ombud, företagsombud, betalningsombud och administrativt ombud. Som sådant ansvarar Deutsche Bank Luxembourg S.A. bland annat för de allmänna administrativa funktioner som krävs enligt luxemburgsk lagstiftning, beräkningen av SICAV:s Nettoandelsvärde och upprätthållandet av redovisningshandlingar. Som ersättning för de tillhandahållna tjänsterna, erhåller det Centrala administrationsombudet en ersättning som specificeras i avsnitt 5 Avgifter och kostnader i detta Prospekt Registrerings- och överföringsombud Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010 har Deutsche Bank Luxembourg S.A. utsetts till Registrerings- och överföringsombud för SICAV. Som sådant ansvarar Deutsche Bank Luxembourg S.A. för hanteringen av emission, inlösen, konvertering och överföring av Andelar, samt för upprätthållandet av ett andelsägarregister. Registrerings- och överföringsombudet kan, till egen kostnad och under eget ansvar, delegera de plikter det blivit anförtrott i egenskap av registrerings- och överföringsombud till utomstående tjänsteleverantörer. Som ersättning för de tillhandahållna tjänsterna erhåller Registrerings- och överföringsombudet en ersättning som specificeras i avsnitt 5 Avgifter och kostnader i detta Prospekt. Erforderliga åtgärder som syftar till att förhindra penningtvätt i enlighet med den luxemburgska lagen av den 12 november 2004 om kampen mot penningtvätt och finansiering av terrorism (med senare ändringar) och CFFS:s skrivelser övervakas av Registrerings- och överföringsombudet. Detta kan innebära att en sökandes identitet måste kontrolleras noggrant. Exempelvis kan en enskild person bli tvungen att visa en kopia på pass eller identitetskort vederbörligen bestyrkt av notarius publicus, tillsammans med bevis på vederbörandes adress, t.ex. el- eller telefonräkning eller kontoutdrag från bank och födelsedatum. När det gäller företagsansökningar kan detta kräva uppvisande av bestyrkt kopia av registreringsbeviset (och eventuella namnändringar), stiftelseurkund och bolags ordning (eller motsvarande) och samtliga styrelseledamöters namn, yrke, födelsedatum och hem- och arbetsadresser. SICAV förbehåller sig rätten att begära all information som anses nödvändig för att bekräfta en sökandes identitet. Om sökanden dröjer med att uppvisa, eller inte alls uppvisar, informationen som begärts i identifieringssyfte, kan SICAV vägra att godkänna en ansökan och kan inte hållas ansvarigt för räntor, kostnader eller kompensationer. På ett liknande sätt kan utfärdade Andelar inte lösas in eller konverteras innan alla detaljer gällande registrering och dokument för förhindrande av penningtvätt har fullföljts. SICAV förbehåller sig rätten att avslå hela eller delar av en ansökan av vilken som helst anledning. I ett sådant fall återförs ansökningsbeloppet eller dess återstod utan onödiga dröjsmål till sökanden genom överföring till det konto sökanden har angett eller via post på sökandens egen risk, med förbehåll för att sökanden inte kan identifieras på ett tillfredsställande sätt enligt Luxemburgs regelverk för förhindrande av penningtvätt. Skulle detta hända kan SICAV inte hållas ansvarigt för räntor, kostnader eller kompensationer Godkänd revisor SICAV har utsett Ernst & Young S.A. till sin godkända revisor. 5. AVGIFTER OCH KOSTNADER 5.1. Fördelning av kostnader Varje Andelsklass belastas för sina direkt hänförliga kostnader och utgifter Försäljnings- och teckningsavgifter Försäljningsavgiften som påförs har ett pris på en procent (1 %) av Nettoandelsvärdet per Andel av relevant Klass, och går till Initiativtagaren eller till en distributör. Notera särskilt att Initiativtagaren eller distributören (om tillämpligt) tilldelas försäljnings- och teckningsavgiften, som betalas innan Andelarna utfärdas Förvaltningsavgifter Investeringsförvaltaren har rätt till en förvaltningsavgift som betalas från de tillgångar som hör till relevant Andelsserie. Avgiften beräknas utifrån samtliga Värderingsdagar på basen av Nettoandelsvärdet på den berörda Värderingsdagen, och betalas ut kvartalsvis i efterhand till ett värde på två procent per år. 10 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

11 5.4. Prestationsavgifter Investeringsförvaltaren har rätt till en prestationsavgift som betalas från de tillgångar som hör till relevant Andelsserie ( Prestationsavgiften ). Prestationsavgiften beräknas och utbetalas kvartalsvis enligt relevant Värderingsdag ( Beräkningsperiod ). Vid Beräkningsperiodens slut är Prestationsavgiften för varje Andelsserie lika med 20 procent av värdeökningen i Andelsseriens Gross NAV per Andel i förhållande till det High-Water Mark NAV som hör till den specifika Andelsserien, där: - High-Water Mark NAV definieras som Base NAV ökat med Referensindexets avkastning under en period som påbörjats den senaste Värderingsdagen då en Prestationsavgift hade ackumulerats och betalades ut till Investeringsförvaltaren, och avslutas på den aktuella Värderingsdagen; - Base NAV definieras som det högsta NAV per Andel som har uppnåtts på någon av de tidigare Värderingsdagarna; - Gross NAV definieras som den Prestationsavgift som ska betalas, om sådan finns, adderad till NAV:et, och Gross NAV per Andel betyder Gross NAV för varje Andel. En Prestationsavgift tillkommer endast då Gross NAV per Andel för en Andelsserie är högre än tidigare High-Water Mark NAV per Andel för den specifika Andelsserien. Notera särskilt att även eventuella ackumulerade Prestationsavgifter för Andelar som löses in på en Värderingsdag betalas ut till Investeringsförvaltaren. Om förvaltningsavtalet med Investeringsförvaltaren avslutas före en Beräkningsperiods slutdag, beräknas och betalas den aktuella Beräkningsperiodens Prestationsavgift som om slutdagen var slutet på den berörda Beräkningsperioden. Investeringsförvaltaren kan enligt eget gottfinnande avstå från ersättningar och/eller avgifter och kan enligt eget gottfinnande rabattera avgifterna som ska betalas till denna av en Investerare, distributör eller annan person Förvaltningsbankens avgifter Förvaltningsbanken har rätt till en ersättning som beräknas enligt normal luxemburgsk bankstandard, och som betalas från tillgångarna som hör till relevant Andelsklass i slutet av varje kvartal Avgifter för central administration Det centrala administrationsombudet har rätt till en ersättning som beräknas enligt normal luxemburgsk bankstandard, och som betalas från tillgångarna som hör till relevant Andelsklass i slutet av varje kvartal Avgifter för Registrerings- och överföringsombud För de tjänster som tillhandahålls i egenskap av Registrerings- och överföringsombud, har denna rätt till en ersättning som beräknas enligt normal luxemburgsk bankstandard, och som betalas från tillgångarna som hör till relevant Andelsklass i slutet av varje kvartal Styrelsearvoden och kostnader Alla SICAV:s styrelsemedlemmar har rätt till ett arvode som ersättning för vederbörandes tjänster till en taxa som fastställs av SICAV under Andelsägarnas årliga stämma. Utöver detta kan alla styrelsemedlemmar få ersättning för rimliga resekostnader för hotell och andra kringkostnader för deltagande i Bolagsstyrelsens möten eller möten som hålls av SICAV:s Andelsägare. 6. HANDEL MED ANDELAR 6.1. Erbjudandet Andelarna Andelar kommer endast att utfärdas i registrerad form. Andelar emitteras utan nominellt värde och måste betalas i sin helhet vid emissionen. Vid emissionen har alla Andelar rätt till lika del i vinster och dividender som hör till den berörda Klassen, samt i de likvidationsintäkter för SICAV som hör till Klassen. Andelarna har varken företrädesrätt eller förmånsrätter. Samtliga Andelar, oberoende av vilken Klass de tillhör eller deras Nettoandelsvärde, har rätt till en röst vid alla Andelsägarstämmor. Delar av Andelar med upp till tre decimaler kommer att emitteras, varvid SICAV har rätt till justeringen. Delar av Andelar har inte rösträtt, men rätt till utdelning och likvidationsintäkter. Andelar kan ha vissa överföringsbegränsningar så som anges i Bolagsordningen Andelsklasser De enda Andelsklasser som finns tillgängliga för Investerare är Andelar som ska kapitaliseras Restriktioner i ägandet av Andelar Andelarna är endast tillgängliga för Kvalificerade investerare i enlighet med artikel 2 av 2007 års lag. SICAV kan begränsa eller förhindra ägarskap av Andelar i SICAV för Otillåtna personer. SICAV förbehåller sig rätten att erbjuda endast en eller flera Klasser för teckning i ett visst jurisdiktionsområde för att följa lokal lagstiftning, kutymer, affärsseder eller SICAV:s affärsmässiga mål Teckning av Andelar Då en Investerare önskar teckna Andelar måste detta ske skriftligen antingen via distributören (om en sådan finns) eller direkt hos SICAV eller Registrerings- och överföringsombudet genom att fylla i en teckningsblankett ( Teckningsblanketten ) och lämna in andra relevanta dokument. Behandlingen av teckningsblanketten kommer att påbörjas då den har tagits emot av Registrerings- och överföringsombudet i Luxemburg. SICAV förbehåller sig rätten att förkasta hela ansökningar eller delar av dem, utan att ange någon orsak. Då en gemensam ansökan görs måste ansökan vara undertecknad av samtliga sökande Initial teckningsperiod Under den Initiala teckningsperioden kommer Andelarna att erbjudas till Emissionspriset. Emissionspriset kan utökas med en försäljningsavgift Senare ansökningar Då den Initiala teckningsperioden har avslutats emitteras Andelar från samtliga Klasser till ett Teckningspris som är lika med den berörda Andelsklassens och Andelsseriens Nettoandelsvärde per Andel beräknat på varje Värderingsdag. Betalningen av Teckningspriset måste ske i medel som omedelbart är disponibla, senast på Affärsdagen före den berörda Värderingsdagen. Teckningspriset kan utökas med en försäljningsavgift. Detaljerna kring försäljningsavgiften finns i avsnitt 5 Avgifter och kostnader. De ansökningar som har tagits emot av SICAV:s Registrerings- och överföringsombud i Luxemburg och som uppfyller kraven för sista inlämningsdag kommer att hanteras på den relevanta Värderingsdagen till det gällande Teckningspriset för den berörda Klassen på den Värderingsdagen (plus eventuell försäljningsavgift). Ansökningar som inkommit efter Sista inlämningsdag kommer att hanteras på nästföljande Värderingsdag på basen av det Nettoandelsvärde per Andel som fastställs på den Värderingsdagen (plus eventuell försäljningsavgift). Inga Andelar kommer att emitteras under tidsperioder då SICAV har skjutit upp fastställandet av Nettoandelsvärdet i den berörda Klassen enligt beskrivningen i avsnitt 6.5. Uppskjutande av fastställande av Nettoandelsvärde i detta Prospekt. Andra tidsgränser kan tillämpas om teckningen av Andelar görs via en distributör. Distributörerna (om sådana finns) får inte kvarhålla en teckningsorder för att personligen dra nytta av en prisförändring. Investerare bör observera att det kanske inte är möjligt att köpa eller lösa in Andelar via distributörer på dagar då distributören inte har öppet för affärsverksamhet Andelsserier och överföring (roll up) av Andelar Andelar inom en och samma Klass kan emitteras inom olika Andelsserier. En ny Andelsserie emitteras under den Initiala teckningsperioden eller på valfri senare Värderingsdag på vilken Ursprungsserien ligger under sitt högvattenmärke. Andelsseriemekanismen används för att säkerställa att Prestationsavgiften som ska betalas för en viss Andelsemission på ett korrekt sätt reflekterar ekonomin under perioden för Prestationsavgiftens Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 11

12 uppkomst. En ny Andelsserie för en särskild Klass emitteras således på varje Värderingsdag, i de fall då NAV per Andel för Klassens Ursprungsserie ligger under sitt högvattenmärke. Om Ursprungsserien eller någon annan Andelsserie som emitterats inom den specifika Klassen har ett högre värde eller ligger över sina respektive högvattenmärke/n på en Värderingsdag, kommer övriga Andelsserier att göra en överföring (roll-up) av sina Andelar till Ursprungsserien ( Serieöverföring ). En Serieöverföring innebär en överföring av Andelar till Ursprungsserien från övriga serier. Omedelbart efter den berörda Värderingsdagen kommer de Andelar en Investerare på Värderingsdagen har i den andra serien att bytas ut mot Andelar i Ursprungsserien. Även om antalet innehavda Andelar vanligtvis förändras, kompenseras detta genom en likvärdig och motsatt förändring i det NAV den inkommande Investeraren i Ursprungsserien kommer att erhålla. Priset till vilket en Andelsserie av en specifik Klass utanför Ursprungsserien överförs till Ursprungsserien fastställs enligt följande formel: där: (B x C) A = D A är antalet Andelar som ska tilldelas till Ursprungsserien; B är antalet Andelar i den andra Serien som ska överföras omedelbart efter Värderingsdagen; C är Nettoandelsvärdet per Andel i den andra Serien som fastställts på den berörda Värderingsdagen; D är Nettoandelsvärdet per Andel i Ursprungsserien som fastställts på den aktuella Värderingsdagen. Om antingen Ursprungsserien eller en Andelsserie som emitterats inom en specifik Klass är av mindre värde eller under deras respektive högvattenmärken på en Värderingsdag, sker ingen Serieöverföring Betalningsprocedur Betalningen sker via elektronisk banköverföring till nettobeloppet efter bankavgifter till SICAV:s bankkonto i Förvaringsinstitutet, enligt anvisningarna på Teckningsblanketten. Emissions- och Teckningspriserna ska betalas i Referensvalutan. Utöver detta kan en Investerare med tillstånd från Registrerings- och överföringsombudet betala i alla andra valutor som fritt kan konverteras. Registrerings- och överföringsombudet genomför alla nödvändiga valutatransaktioner för att konvertera teckningkapitalet från teckningsvalutan till den berörda Klassens Referensvaluta. Alla sådana valutatransaktioner utförs av Förvaringsinstitutet på Investerarens bekostnad och risk. Valutaväxlingstransaktioner kan försena emissionen av Andelar eftersom Registrerings- och överföringsombudet själv kan välja att vänta med att utföra transaktioner i utländsk valuta tills överföringen av medlen är fullständigt genomförd. Överföring av medel bör arrangeras så att SICAV får ett meddelande om att beloppet har överförts och valuteringsdatumet då det finns tillgängligt Apport i natura Bolagsstyrelsen kan även gå med på att emittera Andelar mot apport i naturatillgångar som enligt SICAV:s investeringspolicy och investeringsrestriktioner kan införskaffas. Alla sådana apporter i natura kommer att värderas i en rapport som upprättas av en i Luxemburg godkänd auktoriserad extern revisor ( réviseur d entreprises agréé ) och som görs upp i enlighet med kraven i den luxemburgska lagstiftningen. Kostnaden för sådana rapporter bärs av den berörda inkommande Andelsägaren Handel vid börssessionens slut och Market Timing (a) Handel vid slutet av börssessionen SICAV fastställer priset på sina Andelar på terminsbasis. Detta betyder att det inte är möjligt att på förhand veta till vilket Nettoandelsvärde per Andel som Andelarna kan köpas eller säljas (exklusive eventuella försäljningsavgifter). Teckningsansökningar måste inkomma och kommer att godkännas endast i enlighet med reglerna om Sista inlämningsdag som anges i detta Prospekt. (b) Market Timing SICAV är inte utformat för att passa investerare med en kort placeringshorisont. Aktiviteter som kan påverka Andelsägarnas intressen negativt (som exempelvis orsakar avbrott i investeringsstrategier eller påverkar utgifterna) så som market timing eller användning av SICAV för överdriven handel eller handel på kort sikt är inte tillåtna. Samtidigt som Bolagsstyrelsen är medveten om att Andelsägare kan ha legitima behov av att justera sina investeringar från tid till annan, kan den enligt eget gottfinnande om den anser att sådana aktiviteter påverkar Andelsägarnas intressen negativt vidta åtgärder den anser nödvändiga för att förhindra sådana aktiviteter. I enlighet med detta kan Bolagsstyrelsen, om den fastställer eller misstänker att en Andelsägare har varit delaktig i sådana aktiviteter, stänga av, annullera, avvisa, eller på annat sätt hantera Andelsägarens tecknings- eller konverteringsansökan och vidta alla åtgärder den anser vara lämpliga eller nödvändiga för att skydda SICAV och dess Andelsägare Inlösen av Andelar Allmänt Med reservation för de restriktioner som anges i detta Prospekt, har alla Andelsägare rätt att få alla eller delar av sina Andelar från alla Klasser inlösta av SICAV. Inlösen är möjlig på samtliga Inlösendagar. Alla Andelar som lösts in av SICAV kommer att annulleras. Alla skatter, kommissioner och andra avgifter som uppkommer i respektive land där Andelarna säljs kommer att påföras Andelsägaren som utövar sin inlösensrätt. SICAV kan inhibera inlösningen av Andelar under perioder då fastställandet av Nettoandelsvärdet per Andel i den berörda Klassen har skjutits upp i enlighet med avsnitt 6.5. Uppskjutande av fastställande av Nettoandelsvärde i detta Prospekt Särskilt inlösen Vid särskilda fall kan Styrelsen besluta att en Andelsägare kan få hela eller delar av sitt andelsinnehav inlöst av SICVAV, oberoende av Klass, på en annan dag än en Inlösendag under förutsättning att denna dag är en Värderingsdag. I detta fall ska Styrelsen informera Andelsägarna om möjligheten till ett sådant särskilt inlösen enligt det förfaringssätt som anges i paragraf 11.3 av Prospektet. Bestämmelserna i förevarande Paragraf 6 skall gälla sådant särskilt inlösen och det datum som Styrelsen väljer skall betraktas som Inlösendag för dessa specifika ändamål Förfaringssätt Skriftliga inlösenbegäran och inlösenbegäran som skickas via fax eller e-post kan skickas till distributörerna om sådana finns, till SICAV eller direkt till SICAV:s Registrerings- och överföringsombud i Luxemburg; behandlingen av en sådan begäran kommer däremot att påbörjas först då originalbegäran finns Registrerings- och överföringsombudet tillhanda i Luxemburg. Inlösenbegäran måste specificera antalet Andelar som Andelsinnehavaren vill lösa in eller den penningsumma som ska lösas in, samt från vilken Klass sådana Andelar ska lösas in liksom alla nödvändiga referenser som behövs för utbetalningen av inlösenpengarna. Inlösenbegäran som tas emot av SICAV:s Registrerings- och överföringsombud och som uppfyller reglerna gällande Sista inlämningsdag innan den aktuella Inlösendagen, kommer att hanteras på den Inlösendagen till den berörda Klassens Inlösenpris som gäller på Värderingsdagen i fråga. Inlösenbegäran som tas emot efter den relevanta Sista inlämningsdagen kommer att behandlas på nästföljande Inlösendag. Inlösenpriset för Andelar från alla Klasser i alla Andelsserier kommer att vara Nettoandelsvärdet per Andel i den berörda Klassen och Andelsserien på den relevanta Värderingsdagen. En inlösenavgift kan påföras på den inlösande Andelsägaren så som specificerats för varje Klass i avsnitt 5: Avgifter och kostnader. Beroende på om Nettoandelsvärdet har ökat eller minskat kan Inlösenpriset (efter att Inlösenavgiften om sådan finns har dragits bort) vara högre eller lägre än Emissionspriset och/eller Teckningspriset som betalats av Andelsägaren vid tidpunkten för teckningen. 12 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

13 Betalning av pengar från inlösen Betalningen sker vanligtvis genom elektronisk banköverföring. Inlösenpriset betalas i Referensvalutan. Inlösenpengarna betalas ut på bästa rimliga sätt och vanligtvis inom 15 dagar från det berörda Inlösendagen. Inlösningar kan enligt Bolagsstyrelsens gottfinnande bli föremål för innehållning av ett belopp på 5 procent av inlösningens värde. Det innehållna beloppet kan kvarhållas av SICAV under en period som maximalt uppgår till tre månader från Inlösendagen. Kvarhållningen på inlösningar tillämpas då Bolagsstyrelsen anser det ändamålsenligt att utföra ytterligare beräkningsprocedurer av NAV, vilket ibland kan innebära ett tillfälligt revisionsuppdrag. Det kvarhållna beloppet berättigar inte till någon ränta eller avkastning från någon av SICAV:s andra ytterligare prestationer under kvarhållningsperioden. SICAV kan enligt eget gottfinnande men med tillstånd från den berörda Andelsägaren besluta att fullgöra betalningen av hela eller en del av Inlösenpriset, till vilken som helst av SICAV:s Andelsägare, i natura genom att ge Andelsägaren tillgångar som tillhör SICAV till ett värde som på Inlösendagen då Inlösenpriset beräknats motsvarar Nettoandelsvärdet på de Andelar som ska lösas in, minus tillämpliga Inlösenavgifter och kostnader. Arten och typen av tillgångar som i ett sådant fall ska överföras kommer att fastslås på ett skäligt sätt och utan att skada andra Andelsägares intressen i den aktuella Klassen, och värderingsgrunden som används ska bekräftas genom en specialrapport från revisorn. Kostnaderna för en sådan överföring bärs av den berörda Andelsägaren Begränsningar för inlösen SICAV förbinder sig inte att behandla en begäran om inlösen av Andelar som lämnats in i relation till en viss Inlösendag, om Andelsägaren efter inlösningen skulle ha kvar ett Andelssaldo som har ett lägre värde än det gällande Minimiinnehavet i den berörda Klassen. SICAV kan då besluta att denna begäran ska behandlas som en begäran om inlösen av Andelsägarens hela innehav av Andelar i Klassen. Utöver detta förbinder SICAV sig inte att på någon som helst Inlösendag lösa in mer än 10 procent av antalet Andelar som på den aktuella Inlösendagen är utestående. I enlighet med detta kan inlösningar skjutas upp av SICAV och behandlas på nästkommande Inlösendag (fortsättningsvis underkastat den tidigare nämnda begränsningen). För detta ändamål kommer en uppskjuten begäran om inlösen att ges prioritet framför ansökningar som inkommer senare Tvångsinlösen Om en Andelsägares Minimiinnehav i en viss Klass inte upprätthålls på grund av en överföring, inlösen eller konvertering av Andelar, kan SICAV tvångsinlösa återstående Andelar till deras aktuella Nettoandelsvärde per Andel och betala Inlösenpengarna till respektive Andelsägare. Om SICAV vid någon tidpunkt upptäcker att en Otillåten person äger Andelar, ensam eller tillsammans med en annan person, direkt eller indirekt, kan Bolagsstyrelsen enligt eget gottfinnande och utan ansvar tvångsinlösa Andelarna i enlighet med det förfaringssätt som anges i Bolagsordningen efter att ha gett ett förhandsmeddelande med minst tio kalenderdagars varsel. Vid inlösen upphör den Otillåtna personens äganderätt till Andelarna. SICAV kan begära att Andelsägare framlägger vilken som helst information som anses vara nödvändig i syftet att fastslå huruvida en ägare av Andelar är eller kommer att vara en Otillåten person Konvertering av Andelar Allmänt Alla Andelsägare kan begära att alla eller delar av vederbörandes Andelar i vilken som helst Klass på vilken som helst Värderingsdag konverteras till en annan Klass, förutsatt att Andelsägaren uppfyller kriterierna för den berörda Klassen till vilken konverteringen har begärts. Andelsägare måste därför göra ett byte till ett värde som motsvarar det tillämpliga minimibeloppet för en förstainvestering eller, då investeringen sker i en Klass där vederbörande redan har befintliga Andelar, det gällande minimibeloppet för en efterföljande investering. Om Minimiinnehavet i en Klass inte upprätthålls på grund av en konvertering av Andelar, kan SICAV tvångsinlösa återstående Andelar till deras aktuella Nettoandelsvärde per Andel och betala Inlösenpengarna till respektive Andelsägare. SICAV kan ställa in möjligheten att konvertera Andelar under perioder då fastställandet av Nettoandelsvärdet av den berörda Klassen har skjutits upp i enlighet med avsnitt 6.5 Uppskjutande av fastställande av Nettoandelsvärde i detta Prospekt Förfaringssätt Skriftliga konverteringsbegäranden kan skickas till distributörerna om sådana finns, till SICAV eller direkt till SICAV:s Registrerings- och överföringsombud i Luxemburg. Behandlingen av en sådan begäran kommer däremot att påbörjas först då originalbegäran finns Registrerings- och överföringsombudet tillhanda i Luxemburg. Alla konverteringsansökningar ska innehålla följande information: - De fullständiga namn under vilket/vilka de Andelar som ska konverteras finns registrerade; - Klassen från vilken Andelarna ska konverteras samt Klassen de ska konverteras till; och - Antingen procentandelen, penningbeloppet eller antalet Andelar som Andelsägaren önskar konvertera. Konverteringsansökan måste vara vederbörligen underskriven av den registrerade Andelsägaren, utom då det gäller gemensamt registrerade Andelsägare som har gett SICAV en godtagbar fullmakt. Underlåtenhet att tillhandahålla någon del av denna information kan resultera i en försening i behandlingen av konverteringsansökan. Konverteringsansökningar som har tagits emot av SICAV:s Registrerings- och överföringsombud i Luxemburg i enlighet med reglerna för Sista inlämningsdag innan relevant Värderingsdag, kommer att hanteras på Värderingsdagen på basen av Nettoandelsvärdet för de relevanta Klasserna och Kategorierna som gäller på den Värderingsdagen. En konverteringsbegäran som inkommer efter Sista inlämningsdag kommer att behandlas på nästkommande Värderingsdag. Den relevanta Sista inlämningsdagen för konvertering är den tidsperiod som är längst av tidsfristerna för Sista inlämningsdag för inlösen av Originalklassen (enligt definitionen nedan) och Sista inlämningsdag för tecknandet av en Ny klass (enligt definitionen nedan). Konvertering är endast möjlig på en dag som är en Inlösendag för Originalklassen (enligt definitionen nedan) och Värderingsdag för den Nya klassen (enligt definitionen nedan). Andra tidsgränser kan gälla om konverteringsansökan görs till distributören (om en sådan finns). I sådana fall informerar distributören Andelsägaren om den relevanta konverteringsproceduren, tillsammans med de tidsfrister inom vilka ansökningarna måste tas emot. Andelsägare bör observera att det kanske inte är möjligt att konvertera Andelar via distributörer på dagar då distributören inte har öppet för affärsverksamhet. En konverteringsorder kan kräva konvertering av valuta från en Klass till en annan. I ett sådant fall påverkas antalet Andelar som kommer att erhållas i den nya Klassen vid konverteringen av växlingskurserna för utländska valutor, om detta är tillämpligt på konverteringen. Priset till vilket alla eller delar av Andelarna i en viss Klass ( Originalklassen ) konverteras till en annan Klass (den Nya klassen ) fastställs enligt följande formel: (B x C x D) x (1 E) A = F där: A är antalet Andelar som kommer att tilldelas i den Nya klassen; B är antalet Andelar i Originalklassen som ska konverteras; C är Nettoandelsvärdet per Andel i Originalklassen, fastslaget på den relevanta Värderingsdagen; D är den faktiska valutaväxlingskursen som på den aktuella dagen tillämpas på konverteringar mellan Klasser som noterats i olika valutor, och är lika med 1 för konverteringar mellan Klasser som noterats i samma valuta; E är procentsatsen som ska betalas per Andel i konverteringsavgift om en sådan finns; och F är Nettoandelsvärdet per Andel i den Nya klassen, fastslaget på den relevanta Värderingsdagen, plus eventuella skatter, arvoden, kommissioner eller andra avgifter. Då en sådan konvertering av Andelar har fullföljts informerar SICAV Andelsägaren om antalet Andelar som erhållits i den Nya klassen genom konverte- Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 13

14 ringen samt deras pris. Delar av Andelar med upp till tre decimaler kommer att utfärdas i den Nya klassen, varvid SICAV är berättigad till justeringen. Bolagsstyrelsen kan enligt eget gottfinnande besluta att debitera en konverteringsavgift Tillfälligt uppskjutande av teckning, inlösen och konverteringar Inga Andelar kommer att emitteras av SICAV och Andelsägarnas rätt att begära inlösen eller konvertering av deras Andelar kommer att ställas in under de perioder då fastställandet av Nettoandelsvärdet har skjutits upp av SICAV i enlighet med de befogenheter som finns i Bolagsordningen och som beskrivs i avsnitt 6.5 Uppskjutande av beslutandet om Nettoandelsvärde. Ett förhandsmeddelande om inställandet ges till Tecknare och till alla Andelsägare som ansöker om inlösen eller konvertering av Andelar. Återkallelse av en teckning eller en ansökan om inlösen eller konvertering är bara giltig om ett skriftligt meddelande via brev eller fax tas emot av Registrerings- och överföringsombudet innan den tidsperiod under vilken inställandet gäller har avslutats. I avsaknad av sådan kommer ansökningar om teckning, inlösen och konvertering som inte återkallats att behandlas på den första Värderingsdagen som åtföljer avslutandet av tidsperioden, på basen av Nettoandelsvärdet per Andel som fastställts på den Värderingsdagen Uppskjutande av beräkningen av Nettoandelsvärde SICAV kan skjuta upp fastställandet av Nettoandelsvärdet av alla enskilda Klasser liksom emission och inlösen av Andelar i alla Klasser, likaväl som konvertering från och till Andelar i alla Klasser: (a) Under en period då någon av de huvudsakliga marknaderna eller börserna på vilka en väsentlig del av SICAV:s investeringar finns noterade är stängd på grund av annat än vanliga helgdagar, eller under vilka möjligheterna att göra affärer på dem har begränsats eller ställts in; (b) Under perioder då den faktiska situationen utgör en nödsituation, som resulterar i att avyttring eller värdering av tillgångar som ägs av SICAV inte går att genomföra; (d) Under sammanbrott i de kommunikationsmedel som vanligtvis används för att fastställa priset på eller värdet för någon av investeringarna, eller de aktuella priserna och värdena på någon som hest marknad eller börs; (d) Under perioder då SICAV inte klarar av att återföra medel i avseende att betala för inlösen av Andelar eller under perioder när alla överföringar av medel som är involverade i en realisering eller investeringsförvärv eller betalningar som förfaller till betalning vid inlösen av Andelar enligt styrelsemedlemmarnas åsikt inte kan utföras till normala priser eller växelkurser; (e) Under perioder då SICAV är under likvidering eller från och med det datum då tillkännagivandet görs om en Andelsägarstämma vid vilken likvidering av SICAV kommer att föreslås; (f) Då priserna för någon investering som innehas av SICAV av någon annan anledning inte kan fastställas omedelbart eller korrekt. Uppskjutandet av beräkningarna av Nettoandelsvärdet för någon av Klasserna påverkar inte fastställandet av Nettoandelsvärdet per Andel för emission, inlösen och konvertering av Andelar i en Klass där detta inte skjutits upp. 7. INVESTERINGARNAS MÅL, POLICY OCH RESTRIKTIONER 7.1. Investeringsmål SICAV:s mål är att erbjuda sina Investerare en investering som är diversifierad genom investeringar i ett brett utbud av värdepapper och andra tillgångar som är tillåtna för en specialiserad investeringsfond enligt 2007 års lag. Avsikten är att sprida investeringsriskerna och erbjuda investerarna resultatet av förvaltningen av dess portfölj. SICAV kan göra direktinvesteringar. Utöver detta kan investeringar göras direkt eller indirekt i investeringsstrukturer av alla slag som har skapats i syfte att investera i och/eller finansiera alla sorters investeringar som är tillåtna enligt 2007 års lag, förutsatt att sådana investeringar följer SICAV:s investeringspolicy. Sådana investeringsstrukturer kan ha juridisk rättskapacitet eller inte, vara börsnoterade eller inte, vara reglerade eller oreglerade, och ha bildats i vilket som helst jurisdiktionsområde. Sådana investeringar i investeringsstrukturer kommer att göras med hjälp av alla sorters aktier och/eller alla sorters låneinstrument (i obligationsform eller inte), eller en kombination av dessa. Investeringsstrukturerna kan bland annat inkludera aktiebolag, öppna och slutna investeringsfonder och fondandelsfonder Investeringsstrategi SICAV:s huvudsakliga mål är att delta i garantikonsortier för att garantera nyemissioner ( prise ferme d instrumentsfinanciers ) antingen direkt eller genom en mellanhand. Målområden i inledningsskedet är Sverige och Norden, där företrädesemissioner till rabatt mot aktiekursen är det huvudsakliga instrumentet för att utöka aktiekapitalet. Utöver de emissionsrelaterade aktiviteterna kan SICAV använda upp till 30 procent av tillgångarna för bryggfinansieringar på kort sikt och som finansiering inför börsintroduktion ( IPO ) av företag ( pre-ipo ). Utöver dessa ovannämnda aktiviteter kan SICAV investera sina likvida medel i alla sorters tillgångar som är tillåtna för specialiserade investeringsfonder Investeringspolicy Emissionsrelaterade aktiviteter SICAV:s huvudsakliga mål är att delta i garantikonsortier för att garantera nyemissioner ( prise ferme d instruments financiers ) antingen direkt eller genom en mellanhand. Garantiåtaganden kan definieras som ett garanterande av aktieemissioner i börsnoterade bolag ( prise ferme d instruments financiers ) i utbyte mot provisioner. Målområden i inledningsskedet är Sverige och Norden, där företrädesemissioner till rabatt mot aktiekursen är det huvudsakliga instrumentet för att utöka aktiekapitalet. Som ett resultat av garantiåtagandet gör SICAV ett åtagande att teckna nya aktier som emitteras av bolag. Resultatet av ett sådant åtagande kan vara: - Om alla aktierna som ska emitteras tecknas av andra investerare, behöver SICAV inte teckna aktier, utan kommer att erhålla provision som ersättning; eller - Om alla aktierna som ska emitteras inte tecknas av andra investerare, kommer SICAV att teckna aktier till en andel av det garanterade beloppet. Strategin i dessa situationer kommer att vara att minimera exponeringen mot fluktuationer på aktiemarknaden, och SICAV kommer därför att verka för att sälja aktierna på den marknad där de har införskaffats. SICAV:s huvudsakliga inkomstkälla kommer att vara provisionen som erhålls för deltagandet i emissionskonsortier. I Sverige har denna provision legat i ett brett intervall på 2-10 procent av Garantiåtagandets värde, där ett typexempel ligger på 3-5 procent för större och 10 procent för mindre bolag. SICAV kommer att försöka minimera exponeringen mot fluktuationer på aktiemarknaden och kommer därför att prioritera emissioner i börsnoterade eller listade bolag med stort börsvärde där det finns tillräcklig handel och likviditet i aktierna för att tillåta SICAV att placera eller sälja alla aktier de får på marknaden. Ett typexempel på en emissionsgaranti inbegriper en bindningstid på två månader från undertecknandet av emissionsgarantin till upplösning genom fullföljandet av aktieemissionen Finansieringsaktiviteter SICAV kan även använda upp till 30 procent av sina tillgångar för bryggfinansieringar på kort sikt och som finansiering inför börsintroduktion ( IPO ) av företag ( pre-ipo ). För att finansiera dessa investeringsaktiviter kommer SICAV inte att använda möjligheterna till hävstång och upplåning som erbjuds i avsnitt 7.7 i detta Prospekt. Dessa finansieringsaktiviteter ska enbart finansieras genom SICAV:s eget kapital. Ersättningen för dessa investeringar kommer vanligtvis att bestå av en högräntekomponent tillsammans med en aktiekomponent i form av optioner, warranter, aktier eller andra aktierelaterade instrument. Följande är exempel på dessa sorters investeringar: - Bryggfinansiering under sex till nio månader för att säkerställa en fungerande kapitaltillväxt för en svensk teknologiaktör som hade planerat en 14 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

15 IPO. Ersättningen för denna finansiering bestod av en ränta på 15 till 20 procent per år, och warranter för att förvärva aktier till 120 procent av det planerade IPO-priset; - Bryggfinansiering till ett börsnoterat bolag tills dess permanenta kapitalstruktur införts. Ersättningen för denna finansiering bestod av en ränta på 12 till 15 procent per år, och warranter för att förvärva aktier samt förmedlings-/transaktionsavgiften. Förmedlings-/ transaktionsavgiften skulle betalas i aktier eller kontanter; - Finansiering av lageruppbyggnad medan en IPO förbereddes för ett svenskt bolag där man hade planerat att genomföra IPO:n inom 6 månader. Som ersättning för finansieringen av lageruppbyggnaden erhölls en ränta på 10 till 12 procent per år med säkerheter i lagret. Utöver detta bestod ersättningen för finansieringen även av en möjlighet att investera i aktier innan IPO:n med en rabatt på 30 till 40 procent jämfört med det planerade IPO-priset; - Finansiering av en pre-ipo, ersättning medförde en möjlighet att förvärva aktier med en rabatt på 30 till 40 procent jämfört med planerat IPO-pris. SICAV kommer att fokusera på Sverige och Norden samt selektivt på andra marknader Övriga investeringar Utöver dessa ovannämnda aktiviteter kommer SICAV att investera sina likvida medel i tillgångar som är tillåtna för specialiserade investeringsfonder. Överlikviditet kommer att investeras i ränteinstrument med låga risker, vanligtvis noterade i SEK, med en löptid på depositionerna som matchar den uppfattade kontantanvändningen Riskspridningsregler 1. SICAV kommer inte att investera mer än 30 procent av sina tillgångar eller åtaganden att teckna värdepapper av en och samma typ som utfärdats av en och samma emittent. Denna restriktion gäller inte: - investeringar i värdepapper som utfärdats eller garanterats av ett land som är medlem i OECD eller dess regionala eller lokala myndigheter eller av EU, regionala eller globala överstatliga institutioner och organ; - investeringar i målföretag för kollektiva investeringar som är underkastade krav på riskspridning som är jämförbara med dem som är tillämpliga för företag för kollektiva investeringar som regleras i 2007 års lag. 2. Korta försäljningar kan i princip inte resultera i att SICAV blir innehavare av en kort position i aktier av samma typ, utfärdade av samma emittent, som representerar mer än 30 procent av dess tillgångar. 3. Då finansiella derivatinstrument används kommer SICAV att via en lämplig diversifiering av de underliggande tillgångarna att säkerställa en liknande riskspridningsnivå. På liknande sätt kommer motpartsrisken i en OTCtransaktion, där det är tillämpligt, att vara begränsad vad gäller motpartens kvalitet och kvalifikationer Riskspridningspolicy SICAV kommer inte att anförtro mer än 30 procent av sina tillgångar till ett enda bolag. SICAV kan huvudsakligen förlora pengar på individuella åtaganden då SICAV erhåller aktier och deras aktiekurs faller under emissionspriset. Detta skulle vara resultatet av en nedgång på marknaden under den period då garantiåtagandet är öppet, eller på grund av företagsspecifika händelser i det bolag i vilket ett garantiåtagande har tagits, trots omsorgsfulla efterforskningar gällande bolaget till vilket garantin utställs. SICAV kommer därför att fokusera på: - Garantiåtaganden i bolag som har blivit väl analyserade och vars analyser får en positiv feedback från marknaden och från SICAV. Analysen kommer att inbegripa kassaflöde, balansräkning och den planerade användningen av medlen som erhålls i utbyte mot aktieemissionen (defensiv återbetalning av lån, eller expansiv t.ex. förvärv, expansion); - Garantiåtaganden i större bolag som uppfattas ha en lägre risk, utökad analys och öppenhet; - Noggrann analys av aktieägarstrukturer i målföretag inklusive potentiella källor för tvångsförsäljning. SICAV kommer att undvika exponering mot fluktuationer på aktiemarknaden så långt det är möjligt i de situationer då SICAV erhåller aktier. SICAV kommer att fokusera på bolag som har tillräcklig likviditet och omsättning av aktier för att medge försäljning på marknaden, genom att ombilda aktieblock till konsortier, försäljning av terminer eller andra mekanismer. Risksäkringsrelaterade aktiviteter kommer att begränsas till garanti av de underliggande tillgångarna eller, om sådana underliggande tillgångar inte uppvisar tillräcklig likviditet, en lämplig värdepappersportfölj som erbjuder de önskade säkringsegenskaperna. SICAV kommer att minimera risken för exponering mot ogynnsamma växlingskurser från basvalutan (SEK) genom att säkra valutaexponeringen för transaktioner som görs i andra valutor än SEK Förvaltning av skulder SICAV kommer att ha två huvudsakliga användningsområden för kontanta medel: (i) användning av emissionsgarantier, och (ii) uttag av investerare. SICAV kommer att fokusera på garantiåtaganden i större bolag som är börsnoterade eller listade i Sverige (på den huvudsakliga Stockholmsbörsen SSE) av följande orsaker: - den faktiska användningen av garantibeloppet har tenderat att vara lägre för större bolag; och - Då SICAV erhåller aktier, finns det tillräcklig volym och likviditet i aktierna för att medge terminsförsäljning av positionerna eller en försäljning på marknaden. SICAV kommer att ha resurser för att belåna upp till 100 procent av sina nettotillgångar. Denna belåningsmöjlighet kommer däremot inte att användas för att finansiera finansieringsaktiviteterna som beskrivs i avsnitt i detta Prospekt Lån och tillgång till hävstång SICAV kan använda finansmarknadens hela kapacitet och innovation för att uppnå den mest effektiva formen av upplåning eller hävstång för att förbättra kvaliteten på investerarnas avkastning över tid. Detta kan inkludera, men är inte begränsat till, direktupplåning. Den maximala belåningsgränsen förväntas inte överstiga 100 procent av SICAV:s Nettoandelsvärde. Denna belåningsmöjlighet kommer inte att användas för att finansiera finansieringsaktiviteterna som beskrivs i avsnitt i detta Prospekt Användning av finansiella derivatinstrument SICAV kan använda derivatinstrument i säkrings- och investeringssyfte. 8. BERÄKNING AV NETTOANDELSVÄRDET 8.1. Fastställande av Nettoandelsvärde SICAV:s Nettoandelsvärde kommer att anges i Referensvalutan. Nettoandelsvärdet per Andel för samtliga Klasser/Andelsserier fastställs på varje Värderingsdag genom att dividera den del av SICAV:s nettotillgångar som kan hänföras till Andelsklassen/Andelsserien (vilket är värdet av den relevanta delen tillgångar minus den relevanta delen skulder som kan hänföras till en sådan Aktieklass/Aktieserie på den Värderingsdagen) med det sammanlagda antalet Andelar som vid den tidpunkten finns utestående i den relevanta Andelsklassen/Andelsserien. Nettoandelsvärdet per Andel kan avrundas uppåt eller nedåt till närmaste tredje decimal. SICAV:s nettotillgångar kommer att fastställas genom att dra av SICAV:s sammanlagda skulder från de sammanlagda tillgångarna Tillgångar och skulder SICAV:s tillgångar omfattar framför allt: 1. Alla kontanta medel till hands eller i depå, inklusive eventuell ränta som därpå har ackumulerats; 2. Alla fakturor, skuldsedlar och kundfordringar, inklusive intäkter från försäljningen av värdepapper som har sålts men inte levererats; 3. Alla aktier, fondandelar, obligationer, skuldsedlar, optioner, warranter, terminskontrakt och teckningsrätter samt andra investeringar och överlåtbara värdepapper som ägs av SICAV; 4. All finansiering och lån som beviljats av SICAV; 5. Alla dividender och utdelningar som erhålls av SICAV i kontanta medel Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 15

16 eller i värdepapper, i den mån som SICAV rimligtvis bör ha känt till dividenderna och utdelningarna (SICAV kan emellertid göra justeringar med avseende på fluktueringar i marknadsvärdet för värdepapper som orsakats av liknande verksamheter som handel utan utdelning, utan teckningsrätter); 6. Alla ackumulerade inkomster som erhållits för deltagande i emissionskonsortier som har inletts innan eller på Värderingsdagen, men för vilka garantiperioden ännu inte har avlutats; 7. Det positiva värdet av emissionsgarantier som getts av SICAV som resultatet av genomförandet av en garantiaffär, som finns på Värderingsdagen; 8. All ränta som ackumulerats eller alla räntebärande värdepapper som ägs av SICAV, utom i den utsträckning de innefattas eller reflekteras i sådana värdepappers kapitalbelopp; 9. SICAV:s kostnader i samband med grundandet av bolaget såvida de inte har avskrivits; 10. Alla andra tillgångar av alla sorter och beskaffenheter inklusive förutbetalda kostnader SICAV:s skulder omfattar framför allt: 1. Alla lån, fakturor och fordringar som ska betalas; 2. Alla kända skulder, befintliga eller kommande, inklusive alla avtalsenliga förpliktelser som har förfallit till betalning i pengar eller egendom, inklusive det sammanlagda beloppet av eventuella obetalda dividender som har fastställts av SICAV men inte ännu betalats ut; 3. Det negativa värdet av emissionsgarantier som getts av SICAV som resultatet av genomförandet av en garantiaffär, som finns på Värderingsdagen; 4. En lämplig avsättning till skatter på kapital och inkomster som ackumulerats fram till Värderingsdagen och fastställts av Bolagsstyrelsen, och i förekommande fall alla vidare reserver som auktoriserats eller godkänts av Bolagsstyrelsen; 5. Alla övriga skulder av alla sorter som innehas av SICAV med undantag av de åtaganden som representeras av SICAV:s egna medel. Vad gäller uppskattningen av sådana tilläggsskulders belopp, ska SICAV ta i beaktande alla kostnader som ska betalas av bolaget, vilket utan begränsningar inkluderar eventuella kostnader för bolagsbildningen och kostnader som tillhör senare ändringar i Bolagsordningen, avgifter och ersättningar som ska betalas till investeringsförvaltare, ledning, revisorer, depositarier, försäljningsombud, överföringsombud, betalningsombud eller andra fullmaktstagare eller ombud och anställda hos SICAV, liksom till SICAV:s permanenta representanter på sådana platser där SICAV är registrerat, alla kostnader och utgifter relaterade till juridiska tjänster och revisionstjänster som härrör från övervakningen av SICAV:s årsredovisningshandlingar, kostnader som hör till förberedelser, marknadsföring, tryckning och publicering av försäljningsprospekt, kostnader för registreringsbevis, alla eventuella skatter och avgifter som påförs av statliga myndigheter och värdepappersbörser, kostnaden för publicering av teckningskurser, inlösenpriser och konverteringspriser, och alla andra rörelseutgifter inklusive finansiella kostnader, bankkostnader och mäklararvoden som uppkommit vid inköp eller försäljning av tillgångar eller annars, tillsammans med alla eventuella vidare administrativa kostnader och utgifter inklusive finansiella kostnader, bankkostnader och mäklararvoden som uppkommit vid inköp eller försäljning av tillgångar eller annars, tillsammans med alla eventuella vidare administrativa kostnader och utgifter. Då skuldernas värde uppskattas kan SICAV ta med i beräkningen administrativa och andra utgifter av regelbunden, periodisk eller återkommande karaktär, genom att göra en uppskattning för hela året eller för någon annan period, och fördela beloppet proportionellt över delarna i en sådan tidsperiod Värdering av tillgångar och skulder 1. Värdet av alla kontanta medel på hand eller i depå, fakturor och skuldebrev samt utestående fordringar, förbetalda utgifter, kontantutdelningar och ränta som fastställts eller ackumulerats enligt tidigare beskrivning men inte ännu erhållits, ska räknas enligt deras fulla belopp, utom i fall där det är osannolikt att beloppet kommer att betalas eller erhållas i sin helhet, i vilket fall deras värde ska värdejusteras så som Bolagsstyrelsen anser vara nödvändigt. 2. Värdet för alla värdepapper, penningmarknadsinstrument och derivatinstrument kommer att fastställas på basen av det senast tillgängliga priset på värdepappersbörsen eller någon annan förut nämnd Reglerad marknad på vilken dessa värdepapper, penningmarknadsinstrument eller derivatinstrument handlas eller släpps för handel, utom i fall då priset inte är representativt. Värdet av en sådan tillgång ska då fastslås på basen av dess skäliga värde uppskattat av Bolagsstyrelsen som utövar försiktighet och god tro. Då sådana värdepapper, penningmarknadsinstrument eller derivatinstrument är noterade eller handlas på en eller flera värdepappersbörs/er eller någon annan Reglerad marknad, ska Bolagsstyrelsen skapa regler för den prioritetsordning med vilken värdepappersbörser eller andra Reglerade marknader ska användas som stöd för priser på värdepapper, penningmarknader eller derivatinstrument. 3. Olistade värdepapper eller värdepapper som inte förmedlas på en reglerad marknad ska utvärderas på basen av deras skäliga värde, uppskattat med försiktighet och i god tro av Bolagsstyrelsen. Det skäliga värdet för olistade värdepapper eller värdepapper som inte förmedlas på en reglerad marknad ska fastställas av Bolagsstyrelsen i enlighet med International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines som utformats av IPEV:s styrelse. 4. Värderingen av derivat som handlas över disk (OTC), så som terminer, swappar eller optionsavtal som inte handlas på börser eller på andra erkända marknader, kommer att baseras på deras fastslagna nettolikvidationsvärde, i enlighet med de regelverk som har etablerats av Bolagsstyrelsen på basen av erkända finansiella modeller på marknaden och på ett konsekvent sätt för varje kontraktskategori. Nettolikvidationsvärdet av en derivatposition ska anses vara lika med nettot av den orealiserade vinsten/förlusten med avseende på den relevanta positionen. 5. Varje aktie eller andel i ett öppet företag för kollektiva investeringar kommer att värderas till det senaste tillgängliga nettoandelsvärdet (eller köpkursen för företag för kollektiva investeringar med dubbel prissättning) vare sig det är uppskattat eller fastslaget, som har beräknats för en sådan andel eller aktie på samma Värderingsdag. I avsaknad av detta ska värdet anses vara det senaste nettoandelsvärdet (eller köpkursen för företag för kollektiva investeringar med dubbel prissättning) som har beräknats innan Värderingsdagen enligt vilket Nettoandelsvärdet för Andelarna i SICAV har fastställts. 6. I fråga om aktier eller andelar av ett företag för kollektiva investeringar som ägs av SICAV, för vilket emissioner och inlösningar har begränsats, och som handlas på en andrahandsmarknad av aktörer som i egenskap av huvudsakliga likviditetsgaranter ställer ut kurser enligt marknadsförhållanden, kan Bolagsstyrelsen besluta att värdera aktierna eller andelarna enligt priserna som har etablerats på detta sätt. 7. Alla andra tillgångar av alla slag eller beskaffenheter ska värderas till ett skäligt marknadspris, så som i god tro fastställs av Bolagsstyrelsen som agerar på ett rimligt sätt och med hänsyn till tillämpliga marknadsstandarder och hur de från tid till annan tillämpas. 8. Om, sedan dagen då det senaste Nettoandelsvärdet beräknades, händelser har inträffat som kan ha resulterat i en väsentlig förändring av nettoandelsvärdet för aktier eller andelar i andra företag för kollektiva investeringar som innehas av SICAV, kan värdet av sådana aktier eller andelar justeras enligt en välgrundad bedömning av Bolagsstyrelsen för att reflektera sådana värdeändringar. 9. Beräknade åtaganden på Värderingsdagen som hänför sig till aktier som garanterats av SICAV som resultat av genomförandet av en garantiaffär kommer att värderas till ett skäligt pris som fastställs av Bolagsstyrelsen genom användning av ett flertal tekniker inklusive, men inte begränsat till, referenser till marknaderna för terminer och optioner och priset på den relevanta växelkursen och värdepappret samt annan relevant finansiell analys. 10. Fordringar som motsvarar ackumulerade inkomster från emissionsersättningar/provisioner för transaktioner som på Värderingsdagen är oavslutade, ska värderas av SICAV fördelat över löptiden i enlighet med villkoren för de underliggande arrangemangen. 11. Om någon av de tidigare nämnda värderingsprinciperna inte reflekterar värderingsmetoden som vanligtvis används på specifika marknader eller om någon av värderingsmetoderna inte verkar korrekt för syftet att fastställa värdet av SICAV:s tillgångar, kan Bolagsstyrelsen fastställa andra värderingsprinciper i god tro och i enlighet med allmänt accepterade värderingsprinciper och procedurer. 12. Alla tillgångar och skulder i andra valutor än aktieklassernas basvaluta kommer att konverteras med hjälp av den relevanta spotkursen som ges av en bank eller en annan ansvarig finansiell institution. 13. Under förhållanden då SICAV:s eller dess andelsägares intressen så rättfärdigar (exempelvis för undvikande av market timing), kan Bolagsstyrelsen vidta vilka som helst åtgärder som anses lämpliga, till exempel användning av en metod för skälig värdeprissättning för att justera värdet 16 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

17 av SICAV:s tillgångar, enligt vidare beskrivning i SICAV:s säljhandlingar. Under förhållanden då SICAV:s eller dess Andelsägares intressen så rättfärdigar (exempelvis för undvikande av market timing), kan Bolagsstyrelsen vidta vilka som helst åtgärder som anses lämpliga, till exempel användning av en metod för skälig värdeprissättning för att justera värdet av SICAV:s tillgångar. En sådan metod för skälig värdeprissättning kommer att fastställas i enlighet med de förfaringssätt som har etablerats av Bolagsstyrelsens och ligger under dess allmänna överinseende. Då SICAV använder skälig värdeprissättning, kan alla sakförhållanden som bedöms vara ändamålsenliga tas i beaktande. Om någon av de tidigare nämnda värderingsprinciperna inte reflekterar värderingsmetoden som vanligtvis används på specifika marknader eller om någon av värderingsmetoderna inte verkar korrekt för syftet att fastställa värdet av SICAV:s tillgångar, även om det bara är för en aktieklass, kan Bolagsstyrelsen fastställa andra värderingsprinciper i god tro och i enlighet med allmänt accepterade värderingsprinciper och procedurer. Alla värderingsregler och bestämmelser ska tolkas och göras i enlighet med redovisningsprinciper som är allmänt accepterade i Luxemburg. 9. POLICY FÖR UTDELNING AV DIVIDEND Bolagsstyrelsen kan under alla räkenskapsår välja att föreslå för Andelsägarna i vilken som helst Klass att en dividend ska betalas ut för hela eller en del av nettointäkterna, kapitalvinsterna, vinsterna eller kapitalet. Alla dividender kan återinvesteras i Andelar av den Klass från vilken dividenden betalades till det Nettoandelsvärde per Andel som fastställts på återinvesteringsdagen, om inte Andelsägaren ger skriftliga instruktioner till SICAV att betala alla dividender i kontanter. Ingen försäljningsavgift kommer att tillämpas på återinvesteringar av dividender eller andra utdelningar. I alla händelser kan ingen utdelning göras om SICAV:s Nettoandelsvärde som ett resultat av detta skulle falla under minimiaktiekapitalet som stipuleras i lagstiftningen. Dividender som ingen gjort anspråk på inom fem år från deras förfallodag kommer att löpa ut och återgå till Andelarna i den relevanta Klassen. Ingen ränta kommer att betalas ut eller ställas till förmånstagarens förfogande på en utdelning som fastställts och behållits av SICAV. Då en utdelning betalas till Andelsägarna i en Andelsklass, minskar Klassens Nettoandelsvärde med det belopp som betalas ut. Därför leder all utbetalning av utdelningar oundvikligen till en förändring i relationen mellan värdet för de olika Klasserna. 10. RISKINFORMATION En investering i SICAV medför en större risk än genomsnittet och lämpar sig därför endast för personer som klarar av risken att förlora hela investeringen. Även om Investeringsförvaltaren kommer att försöka hantera riskerna genom noggranna efterforskningar och portföljförvaltning, finns det inga garantier för att det kommer att lyckas. En investering i SICAV bör endast göras efter att ha konsulterat oberoende kvalificerade källor gällande investeringar, skatter, juridiska frågeställningar och andra lämpliga professionella råd. En presumtiv Investerare bör överväga följande faktorer, vars beskrivningar här varken är detaljerade eller uttömmande Allmän riskinformation gällande investeringar i SICAV Värdet av en investering i vilken som helst investeringsfond kan stiga likaväl som sjunka, och innebär olika risk- och investeringsöverväganden varav vissa belyses nedan. Det finns en risk att hela eller delar av investeringskapitalet går förlorat. Investerare bör inte teckna andelar eller investera i SICAV om de inte med lätthet klarar av konsekvenserna av sådana förluster. SICAV garanterar inte och gör inga utfästelser om att de kommer att nå sitt investeringsmål, och investeringsresultaten kan variera avsevärt över tid. Investerare bör i synnerhet utvärdera de riskfaktorer som diskuteras nedan, vilka var för sig eller tillsammans kan ha stora negativa effekter för SICAV och dess tillgångar, och kan resultera i en förlust av Andelsägarnas investerade kapital eller lägre avkastning än vad som diskuterats häri. Utöver detta har SICAV främst skapats för att vara en investering på lång sikt och inte som investeringsfordon. SICAV är inte avsett att vara ett komplett investeringsprogram. Vid tillfällen då SICAV:s valuta skiljer sig från Investerarens hemvaluta, eller då SICAV:s valuta skiljer sig från marknadsvalutorna på de ställen där SICAV investerar, finns risken för ytterligare förluster (eller möjligheten för ytterligare vinst) som är större än de vanliga investeringsriskerna för Investeraren Förändringar i tillämplig lagstiftning SICAV måste uppfylla juridiska krav, inklusive krav som ställs av värdepappers- och bolagslagarna i olika jurisdiktionsområden inklusive Luxemburg. Om någon av dessa lagar skulle ändras under SICAV:s löptid, kan de juridiska krav som ställs på SICAV och på Andelsägarna förändras avsevärt i förhållande till dagens lagstiftning Ingen verksamhetshistoria SICAV är nybildat och har ingen verksamhetshistoria eller meritlista över investeringar. Det finns inga garantier för att SICAV kommer att uppnå sina investeringsmål eller att Andelsägarna kommer att erhålla någon avkastning på, eller få tillbaka, sitt investerade kapital Nyckelpersoner SICAV:s framgångar kommer till stor del att bero på den erfarenhet, kontakter och expertkunskaper som innehas av nyckelpersonerna i Bolagsstyrelsen, i Investeringskommittén och hos Investeringsförvaltaren, vilka alla har lång erfarenhet inom sina respektive investeringsområden. SICAV:s prestationer kan påverkas negativt om någon av nyckelpersonerna i SICAV:s förvaltningseller investeringsprocesser av någon anledning skulle avsluta sitt engagemang. Nyckelpersonerna kan dessutom vara inblandade i andra affärer liksom i liknande projekt eller investeringsstrukturer, och inte kunna ägna all sin tid åt SICAV. Utöver detta kan engagemanget i liknande projekt eller investeringsstrukturer skapa en källa till potentiella intressekonflikter Likviditetsrisk En investering i SICAV utgör en allmän likviditetsrisk, och frågan huruvida en Andelsägare kommer att kunna sälja sina Andelar kommer att bero på ett flertal faktorer. Andelarna kan även påverkas av begränsningar gällande återförsäljning enligt krav i den tillämpliga lagstiftningen. Andelarnas värde kommer att fluktuera på basen av SICAV:s prestationer, andra relevanta faktorer samt tredje parters utvärdering av dessa. Om en Investerare överlåter sina Andelar kan försäljningspriset följaktligen vara lägre än det som betalades för originalinvesteringen Riskinformation gällande investeringar i SICAV Var och en av SICAV:s investeringar, särskilt utomlands, inbegriper risken för ogynnsamma politiska utvecklingar inklusive förstatligande av tillgångar, konfiskering utan skälig ersättning och terroristattacker, krigshandlingar och förändringar i regeringens politik. De utländska rättssystemen kan dessutom införa restriktioner för att förhindra kapitalflykt, vilket kan göra det svårt eller omöjligt att växla eller föra ut utländsk valuta. Utöver detta kan lagstiftning och regelverk i främmande länder innehålla restriktioner eller regler för godkännande som inte finns i Investerarens ursprungsland och som kräver finansierings- och struktureringsalternativ som skiljer sig väsentligt från dem som vanligtvis används i Investerarens ursprungsland. Inga garantier kan ges för att ett politiskt eller ekonomiskt klimat, eller särskilda juridiska risker eller myndighetsrisker, inte påverkar någon av SICAV:s investeringar negativt. Det kan vara omöjligt för SICAV att investera i vissa investeringsstrukturer eftersom SICAV eller vissa Investerare eller potentiella Investerare då kan bli föremål för ogynnsamma beskattnings- eller myndighetskonsekvenser eller andra skadliga konsekvenser; detta kan begränsa SICAV:s investeringsmöjligheter. Emittenter är i allmänhet föremål för olika standarder gällande redovisning, revision och finansiell rapportering i olika länder i världen. Handelsvolymen, prisvolatiliteten och emittenternas likviditet kan variera på olika länders marknader. Öppettider, tullar och tillträde till dessa marknader för Investerare utifrån kan också variera. Utöver detta är nivån av myndighetsövervakning och reglering av värdepappersbörser, värdepappershandlare samt listade och olistade bolag olika runtom i världen. Lagstiftningen i vissa länder kan begränsa SICAV:s möjligheter att investera i värdepapper från vissa emittenter belägna i dessa länder. Dessutom kan det finnas brist på adekvata rättsliga åtgärder för tvistlösning, och i vissa länder kan drivandet av sådana tvister vara underkastat ett mycket jävigt domstolssystem. Olika marknader har också olika clearing- och avräkningsförfaranden. Förseningar i avräkningen kan resultera i tillfälliga perioder då en del av SICAV:s tillgångar inte är investerade och inte bidrar till avkastningen. Om SICAV inte kan genomföra avsedda värdepappersinköp på grund av avräkningsproblem kan SICAV missa attraktiva investeringsmöjligheter. Oförmåga att avyttra vär- Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 17

18 depapper som finns i portföljen på grund av avräkningsproblem kan antingen resultera i förluster för SICAV orsakade av efterföljande värdeminskningar för portföljens värdepapper eller, om SICAV har slutit avtal om försäljning av värdepappret, i skulder till köparen Konkurrensmiljö SICAV kommer att verka i konkurrensutsatta miljöer där det kommer att finnas en betydande osäkerhetsgrad gällande identifiering och fullföljande av investeringstransaktioner. Det kan finnas andra investeringsfordon med liknande eller identiska mål, som kommer att rikta in sig på liknande tillgångar Koncentration och diversifiering Tillgångarna kan komma att koncentreras till en särskild emittent, industri eller ett särskilt land. Om SICAV väljer att koncentrera sina tillgångar till en enskild emittent, industri eller ett enskilt land, blir SICAV känsligare för prisfluktuationer orsakade av ogynnsamma ekonomiska förhållanden som påverkar den specifika emittenten, industrin eller det specifika landet Valutarisker och utländska valutor; terminssäkringar SICAV:s investeringsvaluta behöver inte vara Referensvalutan. Investeringar görs i de valutor som bäst gynnar SICAV:s prestationer enligt Investeringsförvaltarens åsikt. Förändringar i valutakurser mellan Referensvalutan och andra valutor kommer att påverka, ibland på ett negativt sätt, SICAV:s resultat, SICAV:s tillgängliga investeringsbelopp och värdet av de värdepapper som distribueras av SICAV. Som svar på storskalig spekulation på valutamarknaden har dessutom många stater inte kunnat upprätthålla sina växlingskurser och har devalverat sina valutor eller bytt till flytande växelkurssystem. En sådan devalvering kan påverka SICAV negativt. SICAV kan använda finansiella instrument i riskhanteringssyfte för att säkra valutans växelkurs på vilka enskilda tillgångar som helst samt de framtida inkomster de förväntas ge upphov till. Hur framgångsrika sådana kurssäkringsaktiviteter är, kommer att bero på Investeringsförvaltarens förmåga att på ett korrekt sätt uppskatta korrelationsgraden mellan prestationen för de instrument som används i kurssäkringsstrategin och prestationen för de investeringar i portföljen som ska kurssäkras, samt Investeringsförvaltarens förmåga att räkna om, ändra och utföra kurssäkringarna kontinuerligt på ett effektivt sätt och vid rätt tidpunkt Marknadsrisk Marknadspriset för värdepapper som ägs av SICAV kan öka eller minska, ibland på ett snabbt eller oförutsägbart sätt. Ett värdepappers värde kan minska på grund av faktorer som allmänt påverkar värdepappersmarknader eller enskilda branscher som finns representerade på dessa marknader. Ett värdepappers värde kan minska på grund av allmänna marknadsförhållanden som inte är relaterade till ett enskilt företag, så som reella eller uppfattade ogynnsamma ekonomiska förhållanden, förändringar i de allmänna utsikterna för bolagsvinster, förändringar i ränte- eller valutakurser eller en allmän negativ investeringsatmosfär. De kan även minska på grund av faktorer som påverkar en enskild bransch eller branscher, så som brist på arbetskraft eller ökade produktionskostnader och konkurrensförhållanden inom en bransch. Under en allmän nedgång på värdepappersmarknaden kan många tillgångsklasser minska i värde samtidigt Emittentrisk Ett värdepappers värde kan minska av ett flertal orsaker som är direkt relaterade till emittenten, så som ledningens prestationer, finansiell hävstång och minskad efterfrågan på emittentens varor eller tjänster Ekonomiska problem hos mellanhänder Det finns alltid en risk att de institutioner, bland annat mäklarfirmor och banker, med vilka SICAV gör affärer, eller till vilka värdepapper har anförtrotts för förvaring, kommer att råka ut för ekonomiska svårigheter som kan försvaga deras verksamhetsförmåga eller orsaka SICAV förluster Motpartskreditrisk Vissa marknader på vilka SICAV och/eller Investeringsstrukturer som ägs av SICAV kan komma att utföra sina transaktioner är marknader där handeln sker over-the-counter (över disk) eller interdealer (mellan likviditetsgaranter eller andra marknadsaktörer). Deltagarna på sådana marknader är vanligtvis inte underkastade samma kreditbedömning och tillsyn som börsbaserade marknader. I den utsträckning som SICAV investerar i swappar, derivativa eller syntetiska instrument, eller andra OTC-transaktioner på dessa marknader, kan SICAV ta en kreditrisk beträffande handelspartnern, och även risken för utebliven betalning. Dessa risker kan skilja sig väsentligt från dem som medförs i börsbaserade transaktioner, som vanligtvis backas upp med garantier från en clearingorganisation, daglig marking-to-market och avräkning, samt krav på avskiljning och minimikapital som ställs på mellanhänder. Transaktioner som sker direkt mellan två motparter har i allmänhet inte fördelen av sådant skydd. Detta utsätter SICAV för risken att en motpart inte avslutar affären i enlighet med villkoren på grund av en dispyt gällande kontraktsvillkoren (vare sig det är i god tro eller inte), eller på grund av kredit- eller likviditetsproblem vilket därmed orsakar SICAV en förlust. En sådan motpartsrisk blir framträdande vid kontrakt med längre löptider där händelser som förhindrar avslutet kan uppstå, eller där SICAV har koncentrerat sina transaktioner till en enda eller en liten grupp motparter. Utöver detta kan SICAV i händelse av betalningsoförmåga utsättas för ogynnsamma marknadsrörelser medan ersättningstransaktioner utförs. SICAV har inga begränsningar gällande affärer med någon enskild motpart. SICAV har dessutom ingen intern kreditfunktion som utvärderar motparternas kreditvärdighet. SICAV:s förmåga att göra affärer med vilken eller vilka som helst motparter, bristen på meningsfylld och oberoende utvärdering av sådana motparters finansiella kapacitet samt avsaknaden av en Reglerad marknad för att förenkla avräkningen kan öka SICAV:s förlustpotential Inställande av handel Varje börs har vanligtvis rätten att ställa in eller begränsa handel med alla listade värdepapper. Ett sådant inställande kan göra det omöjligt för SICAV att likvidera sina positioner, och därmed utsätta bolaget för förluster. Det finns dessutom inga garantier för att marknader som inte är börsbaserade kommer att förbli tillräckligt likvida för att SICAV ska kunna sälja ut positioner Likviditetsbrist för investeringarna; oreglerade transaktioner SICAV kan investera i värdepapper som inte är listade. Marknadspriserna, om sådana finns, för sådana värdepapper tenderar att vara volatila och kan inte alltid enkelt fastställas, och SICAV kanske inte kan sälja dem då de önskar göra det, eller fastställa vad de anser vara deras skäliga värde i händelse av försäljning. Försäljningen av begränsade och illikvida värdepapper kräver ofta mera tid och resulterar i högre mäklararvoden eller handlarrabatter och andra försäljningsutgifter, än försäljningen av värdepapper som kan säljas på statliga värdepappersbörser eller på OTC-marknader. SICAV kommer kanske inte att enkelt kunna avyttra sådana investeringar med begränsad likviditet, och i vissa fall kan SICAV vara avtalsmässigt förbjuden att avyttra sådana investeringar under en specifik tidsperiod. Utöver detta kan godkännanden från stater eller myndigheter under vissa omständigheter krävas för att SICAV ska få avyttra en investering. Risken finns att begränsade värdepapper ger ett lägre pris än liknande värdepapper som inte har återförsäljningsbegränsningar. Företag vars värdepapper inte är börsnoterade är inte underkastade samma krav gällande redovisning och rapporter som vanligtvis tillämpas på företag med värdepapper som handlas på börsen. Affärer med sådana icke-börsnoterade värdepapper regleras inte heller av någon statlig myndighet. I enlighet med detta är skyddet som erbjuds av sådana regelverk inte tillgängligt för den sortens investeringar. Då Bolagsstyrelsen och/eller Investeringsförvaltare (i förekommande fall) anser det vara ändamålsenligt, kan sådana investeringar utgöra en stor andel av SICAV:s tillgångar Användning av belåning SICAV får använda sig av belåning. Medan användningen av hävstång kan öka avkastningen på det investerade kapitalet, skapar det även en större förlustpotential. Det finns inga garantier för att SICAV kommer att kunna uppfylla sina låneförpliktelser om bolaget ådragit sig skulder. Hävstångsrisk är risken förknippad med upplåning av medel och andra investeringstekniker. Användning av hävstång är en spekulationsteknik som kan utsätta SICAV för större risk och öka dess kostnader. Värdeökningar och värdeminskningar i SICAV:s portfölj kommer att uppförstoras då SICAV använder sig av hävstång. Till exempel kan hävstång orsaka större svängningar i Nettoandelsvärdet eller orsaka att SICAV:s förlust blir större än investeringen. Det finns inga garantier för att SICAV:s hävstångsstrategi kommer att vara framgångsrik. Om hävstång används kommer Andelarnas Nettoandels- och marknadsvärde att vara mera volatila, och avkastningen till Andelsägarna kommer att tendera att fluktuera med förändringar i belåningens korttidsränta. SICAV kommer att betala (och Andelsägarna kommer att bära) alla kostnader och utgifter som härrör sig till eventuell belåning. Eventuell nedgång i Nettoandelsvärdet för SICAV:s investeringar kommer att bäras i sin helhet av Andelsägarna. Därför kommer belåningen att resultera i en större minskning av Nettoandelsvärdet till Andelsägarna än om SICAV inte använde sig av belåning, om marknadsvärdet av SICAV:s portfölj minskar Risker som härrör sig till specifika investeringar 18 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

19 Aktier Riskerna som är förenade med investeringar i aktier (och värdepapper av aktietyp) inbegriper betydande växlingar i marknadspriser, negativ information om emittenten eller marknaden samt aktiens underordnade status i relation till skuldpapper som utfärdats av samma företag. Potentiella Investerare bör även överväga risken som är ansluten till fluktuationer i växelkurser, möjliga påföranden av växlingskontroller och andra restriktioner Garantiåtaganden SICAV:s investeringsstrategi inbegriper emissionsgarantier. Då SICAV en gång har garanterat ett teckningsbelopp hos en emittent, kommer SICAV att bära risken som härrör sig till möjligheten att sälja de underliggande värdepappren, att priset på de underliggande värdepappren kommer att sjunka innan SICAV kan sälja dem, samt kostnaden för att ha dessa värdepapper i portföljen fram till en sådan tidpunkt i framtiden då de kan säljas till en fördelaktig kurs Private equity Under vissa förhållanden, framför allt gällande dess finansieringsaktiviteter, kan SICAV investera i private equity-värdepapper. Investeringar av private equity-karaktär inbegriper vanligtvis osäkerheter som inte kan jämföras med dem som uppkommer gällande andra typer av investeringar. I många fall inbegriper investeringar i private equity företag som endast har funnits en kortare tid och som ämnar etablera sig själva på en befintlig marknad eller skapa nya affärsområden. Affärsidén bakom dessa företag är ofta baserad på nya och innovativa produkter eller processer. Som ett resultat av detta är uppgörandet av framtidsprognoser för sådana företag, deras affärskoncept och potentiella försäljning ofta förknippat med stor osäkerhet. Marknadsriskerna förknippade med private equity beror delvis av IPO-marknaden. IPOmarknaden utgör ett nyckelinstrument för exit från försäljningen av en investering i private equity. En minskad aktivitetsnivå på IPO-marknaden kan ha en negativ övergripande påverkan på implementeringen av exitstrategier. På grund av att informationen som ges till SICAV från enskilda private equity-bolag kan komma vid olika tidpunkter, kan det hända att SICAV:s Nettoandelsvärde per Andel vid vissa tidpunkter inte överensstämmer med investeringarnas faktiska övergripande värde. Som en konsekvens av detta kan det finnas en viss eftersläpning vad beträffar införlivandet av information som påverkar värderingen av en investering i private equity inom den dagliga värderingen av SICAV:s tillgångar Företag med litet eller medelstort börsvärde SICAV kan investera en del av sina tillgångar i värdepapper från företag med litet till medelstort börsvärde. Medan Bolagsstyrelsen och/eller Investeringsförvaltaren (i förekommande fall) anser att sådana värdepapper ofta erbjuder betydande potential för värdeökning medför de, särskilt då det gäller företag med litet börsvärde, större risker i vissa avseenden än investeringar i värdepapper från större bolag. Till exempel har värdepapperskurserna för företag med litet och medelstort börsvärde ofta en större volatilitet än värdepapperskurserna för företag med stort börsvärde, och riskerna för konkurs och insolvens är ofta större för mindre företag (med åtföljande förluster för investerarna) än för större blue chip -företag. Utöver detta kan en investering i dessa företag vara illikvid på grund av liten handel med värdepapper tillhörande företag med litet börsvärde Innehav av kontanta medel och dess motsvarigheter SICAV kan inneha kontanter eller motsvarigheter till kontanter för utdelningar och inlösningar samt för förvaltningsbehov, inklusive bland annat penningmarknadsinstrument eller investeringar i penningmarknadsfondandelar på tilläggsbasis. Värdet av SICAV:s kontantinnehav eller motsvarigheter till kontanter kan påverkas ogynnsamt av fluktueringar i räntekurser, förändringar i inflationstakten, fluktueringar i valuta- eller växelkurser eller underlåtenhet att utföra sina förpliktelser enligt kontrakt eller andra överenskommelser för någon av de motparter eller investeringsfordon i vilka SICAV har investerat. Utöver detta kan SICAV råka ut för betydande förluster om bolaget håller en stor position i en enskild investering som sjunker i värde eller på annat sätt påverkas ogynnsamt, inklusive försummelse från emittentens sida Användning av derivatkontrakt SICAV kan investera i alla sorters derivat som enligt Luxemburgs lagar och regelverk är tillåtna. För att matcha SICAV:s riskavkastningsprofil på lång sikt, kan bolaget direkt eller indirekt inlåta sig i alla sorters derivattransaktioner, så som bland andra inflationsrelaterade derivat eller räntederivat. SICAV kan bland annat, för att skydda sina befintliga och framtida tillgångar och skulder mot valutafluktuationer, inleda transaktioner där målet är inköp eller försäljning av terminskontrakt för utländsk valuta, inköp eller försäljning av köp- eller säljoptioner för valutor, inköp eller försäljning av valutaterminer eller valutaväxling på basen av ett ömsesidigt avtal. I allmänhet är derivat finansiella kontrakt vars värde beror på, eller härrör från, värdet på en underliggande tillgång, referensränta eller index, och kan hänföra sig till aktier, obligationer, räntekurser, valutor eller valutaväxlingskurser, råvaror och relaterade index. SICAV kan besluta att inte använda sig av någon av dessa strategier, och det finns inga garantier för att någon derivatstrategi som används av SICAV kommer att vara framgångsrik. Användningen av derivatinstrument medför risker som skiljer sig från, eller kan vara större än, riskerna som associeras med direktinvesteringar i värdepapper och andra mer traditionella investeringar. Användningen av derivatinstrument medför risken att ådra sig förluster som resultat av motpartens oförmåga att utföra erforderliga betalningar eller i övrigt uppfylla kontraktets villkor. Utöver detta, kan credit default swaps (CDS:er) resultera i förluster om SICAV inte på ett korrekt sätt utvärderar kreditvärdigheten för det företag på vilket CDS:en baseras. Liksom de flesta andra investeringar medför derivatinstrument risken att instrumentets marknadsvärde förändras på ett sätt som är skadligt för SICAV:s intressen. Om Bolagsstyrelsen och/eller Investeringsförvaltaren (i förekommande fall) på ett oriktigt sätt förutser värdet på värdepapper, valutor, räntekurser eller andra ekonomiska faktorer i användandet av derivat för SICAV, finns risken att SICAV hade varit i en bättre position om transaktionen inte alls skulle ha genomförts. Medan vissa strategier som inbegriper derivatinstrument kan minska risken för förluster, kan de även minska möjligheterna till vinster eller till och med resultera i förluster genom att utjämna fördelaktiga prisförändringar för SICAV:s andra investeringar. SICAV kan även komma att bli tvunget att köpa eller sälja ett värdepapper vid en ofördelaktig tidpunkt eller till ett ofördelaktigt pris eftersom SICAV enligt lag måste upprätthålla kompensationspositioner eller täckning av tillgångar i samband med vissa derivattransaktioner Värdepapper med fast avkastning Investeringar i värdepapper från emittenter i olika länder och noterade i olika valutor erbjuder potentiella fördelar som inte kan fås från att investera i värdepapper från emittenter i ett enda land, men medför även vissa betydande risker som inte vanligtvis förknippas med investeringar i värdepapper från emittenter i ett enda land. Bland de medförande riskerna finns fluktueringar i valutaväxlingskurser och risken för att bli underkastad regler för växlingskontroll eller andra lagar eller restriktioner som är tillämpliga på sådana investeringar. En nedgång i värdet för en enskild valuta i jämförelse med SICAV:s referensvaluta skulle minska värdet på vissa värdepapper i portföljen som är noterade i den tidigare valutan. De medföljande riskerna kan även associeras till räntepapper. En värdepappersemittent kan ha sin hemort i ett annat land än det i vars valuta instrumentet har noterats. Värdet och de relativa avkastningarna för investeringar på olika länders värdepappersmarknader och deras associerade risker kan växla oberoende av varandra Penningmarknadsinstrument Termen penningmarknadsinstrument syftar på en mängd olika likvida investeringar på kort sikt. Några vanliga sorter är statsskuldväxlar och skattkammarväxlar, som är värdepapper som emitteras av stater; omsättningspapper, som är skuldebrev som ges ut av stora företag eller finansiella företag; bankväxlar, som är kreditinstrument som är garanterade av banker; samt överlåtbara bankcertifikat, som ges ut av banker i stora valörer. Värdepapper på penningmarknaden kan ha en fast, rörlig eller flytande ränta. SICAV är föremål för inkomstrisk, där respektive SICAV:s inkomster kommer att sjunka på grund av fallande räntor. En fonds inkomst sjunker då räntekurser faller, eftersom fonden då måste investera i instrument med lägre avkastning. Eftersom SICAV:s inkomster åtminstone till en del baseras på korttidsräntor som kan ha betydande svängningar under korta tidsperioder väntas inkomstriskerna vara stora Utlåning av portföljpapper I syfte att uppnå inkomster, kan SICAV låna ut sina portföljpapper till mäklare, handlare och andra finansiella institutioner under förutsättning att ett antal villkor uppfylls, inklusive att lånet är säkrat till fullo. Då SICAV lånar ut portföljpapper, kommer dess investeringsprestationer att fortsätta reflektera förändringar i värdet av de utlånade värdepappren, och SICAV kommer även att erhålla en avgift eller ränta för säkerheten. Värde pap pers utlåning inbegriper risken för förlust av rättigheterna till säkerheten eller en försening i återvinning av säkerheten, om låntagaren underlåter att återlämna de utlånade värdepapperen eller blir insolvent. SICAV kan komma att betala lånearvoden till parten som arrangerar lånet. Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 19

20 Återköpsavtal SICAV kan sluta repo- och omvända repoavtal. Då SICAV sluter ett repoavtal, säljer bolaget värdepapper till en mäklare/handlare eller finansiell institution, och samtycker till att återköpa dessa värdepapper på ett gemensamt överenskommet datum för priset som betalats av mäklaren/handlaren eller den finansiella institutionen, plus en ränta vars kurs har förhandlats fram. I en omvänd repotransaktion, köper SICAV värdepapper som utfärdats av en mäklare/handlare eller finansiell institution, och mäklaren/handlaren eller den finansiella institutionen är skyldigt att återköpa värdepappren till det pris som betalades av SICAV, plus den ränta som har förhandlats fram. SICAV:s användning av repoavtal och omvända repoavtal inbegriper vissa risker. Till exempel, om den som säljer värdepapper till SICAV under ett omvänt repoavtal underlåter sin skyldighet att återköpa det underliggande värdepappret som resultat av en konkurs eller annars, kommer SICAV att försöka avyttra de ifrågavarande värdepappren, vilket är en process som kan inbegripa kostnader eller förseningar. Om försäljaren drabbas av insolvens och blir föremål för likvidation eller omorganisering enligt tillämplig lagstiftning gällande konkurs eller annat, kan SICAV:s möjligheter att avyttra de underliggande värdepappren begränsas. I ett konkurs- eller likvideringsscenario finns risken att SICAV inte kommer att kunna styrka sitt intresse för de underliggande värdepappren. Till slut, om en försäljare underlåter att uppfylla sin skyldighet att återköpa värdepapper enligt ett repoavtal, kan SICAV orsakas en så stor förlust att bolaget är tvunget att likvidera sin position på marknaden, och att intäkterna från försäljningen av de underliggande värdepappren är mindre än återköpspriset som säljaren som inte kunde uppfylla sina skyldigheter hade samtyckt till. Liknande riskelement uppkommer i händelse av köparens konkurs eller insolvens. 11. MÖTEN, RAPPORTER OCH MEDDELANDEN TILL ANDELSÄGARNA Andelsägarnas möten En Andelsägarstämma kommer att hållas varje år på SICAV:s huvudkontor, eller på en annan adress i Luxemburg som stipuleras i den erforderliga kallelsen. Den kommer att hållas på den andra tisdagen i april varje år klockan 14.00, eller om denna dag inte är en bankdag, på nästa Affärsdag klockan Bolagsstyrelsen kan sammankalla Andelsägarna till andra stämmor då och då för att behandla frågor av intresse för Andelsägarna. Kallelsen till de olika Andelsägarstämmorna kommer att publiceras i enlighet med luxemburgsk lagstiftning och i sådana tidningar som fastställs från tid till annan av Bolagsstyrelsen. Dessa kallelser kommer att ange tid och plats för mötet, villkoren för deltagande, agenda samt de juridiska kraven för beslutsförhet och majoritet. Om alla Andelarna är i registrerad form, kan kallelsen till mötet ske bara genom rekommenderade brev. Alla Andelar i SICAV berättigar till en enda röst oavsett Nettoandelsvärde per Andel. Ojämna delar av Andelar har inga rösträttigheter Räkenskapsår och finansiella rapporter Räkenskapsåret inleds den första januari och avslutas den sista dagen i december under samma kalenderår. För varje räkenskapsår kommer SICAV att publicera en av revisor undertecknad finansiell rapport senast sex månader efter att räkenskapsåret har avslutats Meddelanden till Andelsägarna Finansiella meddelanden som krävs enligt olika lagar och regelverk i de länder där Andelarna marknadsförs kommer att, där detta erfordras, publiceras i lämpliga nationella tidningar. Då övervakningsmyndigheten i ett land ger tillstånd för marknadsföring av SICAV:s Andelar, eller då en ansökan görs till myndigheten att återkalla ett sådant tillstånd, kommer ett meddelande att publiceras i en nationell tidning i landet där en ett sådant tillstånd ges eller en sådan ansökan görs. Meddelanden om förändringar kommer att göras i enlighet med luxemburgsk lagstiftning och i sådana tidningar som från tid till annan fastställs av Bolagsstyrelsen. 12. HANDLINGAR SOM FINNS TILLGÄNGLIGA FÖR INSPEKTION Följande handlingar finns tillgängliga för inspektion på SICAV:s huvudkontor under vanliga kontorstider: SICAV:s bolagsordning. SICAV:s prospekt. SICAV:s senaste årsrapport. Andelsägarna kan utan kostnad begära en kopia av Prospektet och den senaste årsrapporten. 13. LIKVIDERING, AVSLUTANDE, DELNING OCH SAMMANSLAGNING Upplösning och likvidering av SICAV SICAV kan när som helst upplösas genom ett beslut som tas av Andelsägarstämman i enlighet med de krav på beslutsförhet och majoritet som anges i SICAV:s Bolagsordning. Närhelst andelskapitalet faller under två tredjedelar av det lagenliga minimikapitalet, måste Bolagsstyrelsen överlämna frågan om upplösning av SICAV till Andelsägarstämman. Andelsägarstämman, som inte har något krav på beslutsförhet, beslutar med enkel majoritet av Andelsrösterna som finns närvarande och representerade på mötet. Frågan om upplösning av SICAV ska även hänskjutas till Andelsägarstämman närhelst andelskapitalet faller under en fjärdedel av minimikapitalet. I ett sådant fall ska Andelsägarstämman hållas utan krav på beslutsförhet, och upplösningen kan beslutas av en fjärdedel av Andelsägarna som finns närvarande och representerade på mötet. Andelsägarstämman måste sammankallas så att den hålls inom en period på 40 dagar från tidpunkten då det fastställts att SICAV:s nettotillgångar har fallit under två tredjedelar eller en fjärdedel av det lagenliga minimikravet enligt förekommande fall. Utfärdandet av nya Andelar i SICAV ska upphöra på publiceringsdagen för kallelsen till den Andelsägarstämma där upplösning och likvidering av SICAV kommer att föreslås. En eller flera likvidatorer kommer att utses av Andelsägarstämman för att realisera SICAV:s tillgångar, under övervakning av den relevanta övervakningsmyndigheten och enligt Andelsägarnas bästa intresse. Nettointäkterna från likvidationen av SICAV, efter att alla likvidationsutgifter avdragits, kommer att distribueras av likvidatorerna till Andelsägarna i varje Klass i enlighet med deras respektive rättigheter. De belopp som Andelsägarna inte har gjort anspråk på vid slutet av likvidationspricessen kommer att deponeras, i enlighet med luxemburgsk lagstiftning, på Caisse de Consignations i Luxemburg tills den föreskrivna preskriptionstiden har gått ut Avslutande av en Andelsklass I händelse av att värdet av nettotillgångarna i någon Klass har minskat till, eller inte har uppnått, ett visst belopp som fastställts av Bolagsstyrelsen som miniminivån för att en sådan Klass ska kunna verka på ett ekonomiskt effektivt sätt, eller i händelse av att en betydande förändring i den politiska, ekonomiska eller monetära situationen som härrör till en sådan Klass skulle ha betydande negativa konsekvenser för investeringarna i Klassen, eller som ekonomisk rationalisering, kan Bolagsstyrelsen besluta att tvångsmässigt lösa in alla Andelar i den relevanta Klassen till deras Nettoandelsvärde per Andel (med investeringarnas aktuella realiseringspriser och realiseringskostnader i beaktande) så som de beräknats på den Värderingsdag på vilken ett sådant beslut ska träda i kraft. Innan datumet då tvångsinlösningen träder i kraft ska SICAV tillställa Andelsägarna i den relevanta Klassen ett meddelande, där orsakerna till och förfaringssättet för inlösenaffärerna kommer att anges. Registrerade Andelsägare kommer att meddelas skriftligen. 20 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.