Avslag på ansökan om tillstånd att förvärva aktier

Transkript

1 B E S L U T Agasti Holding ASA, m.fl c/o Setterwalls Advokatbyrå AB Att. Anders Ackebo Box STOCKHOLM Finansinspektionen P.O. Box 7821 SE Stockholm [Brunnsgatan 3] Tel Fax finansinspektionen@fi.se Avslag på ansökan om tillstånd att förvärva aktier Finansinspektionens beslut 1. Finansinspektionen avslår Agasti Holding ASA:s (org. nr ) ansökan om tillstånd till direkt förvärv av 100 procent av aktierna i H & P Fondförvaltning AB (org. nr ). 2. Finansinspektionen skriver av Coil Investment Group AS (org. nr ) och Alfred Ydstebøs ( ) ansökningar om tillstånd till förvärv av 14,36 procent av aktierna i H & P Fondförvaltning AB från vidare handläggning. (24 kap. 3 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden) För information om hur man överklagar, se bilaga Bakgrund 1.1. Ärendet Agasti Holding ASA, tidigare Acta Holding ASA, (Agasti Holding eller bolaget) har ansökt om Finansinspektionens tillstånd till direkt förvärv av 100 procent av aktierna i det svenska värdepappersbolaget H & P Fondförvaltning AB (H & P Fondförvaltning). Ett eventuellt förvärv skulle medföra att Coil Investment Group AS och Alfred Ydstebø skulle få ett kvalificerat innehav om 14,36 procent av aktierna i H & P Fondförvaltning. Mot bakgrund av den tillsynshistorik som redogörs för nedan avseende Agasti Holdings dotterföretag Acta Asset Management AS och Acta Kapitalförvaltning AS samt den svenska filialen till Acta Kapitalförvaltning AS, har Finansinspektionen under ärendets handläggning gett Agasti Holding tillfälle att särskilt yttra sig över bolagets lämplighet att inneha ett kvalificerat innehav i ett svenskt värdepappersbolag. 1(8)

2 Agasti Holdings yttrande framgår av bilaga 2. Bolaget har även vid ett sammanträde med Finansinspektionen beretts tillfälle att muntligen framföra kompletterade information. Finansinspektionen har under handläggningen av ärendet inhämtat information från den norska tillsynsmyndigheten Finanstilsynet. Finansinspektionen har därvid erhållit information om vilka personer som ingår i Agasti Holdings ledning och under vilka perioder dessa varit aktiva i bolaget. 1.2 Om Agasti Holding Företagsgruppen Agasti Holding är ett norskt aktiebolag vars aktier är upptagna till handel på Oslo Börs. Agasti Holding ägs till 14,36 procent av Coil Investment Group AS som i sin tur ägs till 100 procent av Alfred Ydstebø. Inga andra företag eller personer har ett innehav i Agasti Holding som överstiger 10 procent. Agasti Holding äger 100 procent av aktierna i Acta Kapitalförvaltning AS, ett norskt aktiebolag som tidigare drivit värdepappersrörelse. Acta Kapitalförvaltning AS återkallade på egen begäran sitt tillstånd att driva värdepappersrörelse den 27 december Bolagets befintliga verksamhet och personal överläts i samband med detta till Acta Asset Management AS. Acta Kapitalförvaltning AS drev tidigare verksamhet i Sverige genom Acta Kapitalförvaltning AS Norge filial. Agasti Holding äger vidare 100 procent av aktierna i Acta Asset Management AS, ett norskt aktiebolag som tidigare drivit värdepappersrörelse. Utöver ovan nämnda dotterföretag äger Agasti Holding även 100 procent av aktierna i det norska värdepappersbolaget Navigea Securities AS (tidigare ACTA Markets AS), 50 procent av aktierna i det norska värdepappersbolaget Wunderlich Securities AS (genom det helägda dotterbolaget Agasti Capital Markets AS), samt 100 procent av aktierna i Navexa Securities AB (tidigare ACTA Finans AB). Det svenska bolaget Navexa Securities AB har tillstånd att driva försäkringsförmedling samt verkar som anknutet ombud till Navigea Securities AS. Agasti Holdings ledning Agasti Holdings styrelse består av Merete Haugli (ordförande), Stein Aukner, Sissel Knutsen Hegdal, Erling Meinich-Bache, Ole Peter Lorentzen och Pia Gideon. Bolagets verkställande direktör är Alfred Ydstebø. 2

3 Stein Aukner har suttit i bolagets styrelse sedan 2002 samt även i Acta Asset Management AS styrelse sedan september Merete Haugli, Pia Gideon, och Ole Peter Lorentzen har suttit i bolagets styrelse sedan juli Sissel Knutsen Hegdal och Erling Meinich-Bache valdes in i Agasti Holding styrelse under Bolagets verkställande direktör sedan den 29 september 2012, Alfred Ydstebø, satt i Agasti Holdings styrelse under perioden april 2005 till september Iakttagelser avseende Agasti Holdings dotterföretag Acta Kapitalförvaltning AS Den 11 maj 2009 riktade Finanstilsynet skarp kritik mot Acta Kapitalförvaltning AS, varvid Finanstilsynet bl.a. konstaterade att bolaget inte hade tillvaratagit sina kunders intressen på bästa sätt och att det fanns stora brister i rådgivningsdokumentationen och informationen till kund. Finanstilsynet konstaterade vidare att Acta Kapitalförvaltning AS genom sina rådgivare ofta gett råd till sina kunder att omfördela sina portföljer utan att detta varit till kundernas bästa. Den 12 maj 2009 konstaterade Finanstilsynet i ett pressmeddelande att Acta Kapitalförvaltning AS borde ha fått sina tillstånd återkallade men att värdepappersbolaget hade genomfört så pass stora förändringar i sina interna rutiner och arbetsmetoder att det bedömdes finnas en god prognos för bolagets fortsatta verksamhet. Acta Kapitalförvaltning AS återkallade på egen begäran sitt tillstånd att driva värdepappersrörelse den 27 december I samband med detta överläts bolagets befintliga verksamhet och personal till Acta Asset Management AS. Acta Kapitalförvaltning AS Norge filial Under 2008 och 2009 drev Finansinspektionen ett omfattande tillsynsärende mot Acta Kapitalförvaltning AS filial i Sverige. Finansinspektionens granskning visade på allvarliga brister i filialens verksamhet (se Finansinspektionens promemoria av den 25 juni 2009 i ärende ). Trots att filialen vidtagit vissa åtgärder i samband med tillsynsärendet bedömde Finansinspektionen att det fanns fyra problemområden av mer väsentlig karaktär och som föll inom Finansinspektionens tillsynsansvar i egenskap av värdlandsmyndighet. I ett föreläggande daterat den 25 juni 2009 förelade Finansinspektionen filialen att rätta till dessa brister. Finansinspektionen underrättade också Finanstilsynet om sin kritik. Filialen överklagade Finansinspektionens beslut till Förvaltningsrätten. När dom meddelades den 5 november 2010 hade Finansinspektionen redan avskrivit ärendet från vidare handläggning då filialen bedömdes ha gjort de förändringar som krävdes enligt föreläggandet (se FI Dnr ). Vid den tidpunkt Finansinspektionen avskrev ärendet hade filialen (till följd av en omorganisat- 3

4 ion i företagsgruppen) även upphört ett erbjuda investeringsrådgivning i Sverige. Den del av Finansinspektionens föreläggande som avsåg denna verksamhet föll därför utanför Finansinspektionens prövning i det ärendet. Acta Asset Management AS Den 12 april 2012 återkallade Finanstilsynet Acta Asset Management AS tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. Finanstilsynet konstaterade allvarliga och systematiska brister i hur Acta Asset Management AS bedrivit sin verksamhet. Finanstilsynet konstaterade att Acta Asset Management AS inte hade tillvaratagit kundernas intressen när de tillhandahållit investeringstjänster. Enligt Finanstilsynets beslut hade Acta Asset Management AS flyttat över en stor del av sina kunder till ett portföljkoncept som hade en mycket komplex avgiftsstruktur och som i de flesta fall innebar mycket dyra lösningar för kunden. Finanstilsynet konstaterade i beslutet att Acta Asset Management AS brustit i informationsskyldigheten gentemot sina kunder vad avser ersättningar och kostnader kopplade till portföljkonceptet. Vidare konstaterades att Acta Asset Management AS inte levt upp till sin skyldighet att inhämta nödvändiga uppgifter från kunderna för att kunna rekommendera portföljkonceptet. Inte heller hade kravet på dokumentation uppfyllts. Acta Asset Management AS hade enligt Finanstilsynet haft en lönemodell för sina anställda som uppenbart kunde medverka till intressekonflikter mellan rådgivningen och kundernas intressen. Finanstilsynet hade även synpunkter på hur Acta Asset Management organiserat sin funktion för regelefterlevnad. Acta Asset Management AS har överklagat Finanstilsynets beslut till Finansdepartementet i Norge. Beslutet har således inte ännu vunnit laga kraft. Som en del i avvecklingen av bolagets verksamhet har Acta Asset Management AS kunder erbjudits att avveckla sina investeringar alternativt att etablera ett kundförhållande hos Navigea Securities AS eller ett annat värdepappersbolag efter kundens val. Enligt Agasti Holding har de flesta kunder valt att flytta över till Navigea Securities AS. 2. Tillämpliga bestämmelser Av 24 kap 1 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden (LV) framgår att ett direkt eller indirekt förvärv av aktier i ett värdepappersbolag som medför att förvärvarens sammanlagda innehav utgör ett kvalificerat innehav, bara får ske efter tillstånd av Finansinspektionen. Enligt 3 samma kapitel ska tillstånd ges om förvärvaren bedöms lämplig att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett värdepappersbolag och det kan antas att det tilltänkta förvärvet är ekonomiskt sunt. Hänsyn ska tas till förvärvarens sannolika påverkan på verksamheten i värdepappersbolaget. 4

5 Vid bedömningen enligt samma bestämmelse ska förvärvarens anseende och kapitalstyrka beaktas. Det ska också beaktas om det finns skäl att anta att förvärvaren kommer att motverka att värdepappersbolagets rörelse drivs på ett sätt som är förenligt med LV och andra författningar som reglerar företagets verksamhet. 3. Finansinspektionens bedömning 3.1 Allmänt om Finansinspektionens lämplighetsprövning av kvalificerade ägare i finansiella företag Finansiella företags verksamhet har stor betydelse för hela samhällslivet och är därför kringgärdade av omfattande reglering. Reglerna syftar bl.a. till att värna om effektivitet och stabilitet i det finansiella systemet och att säkerställa ett gott konsumentskydd. Anledningen till dessa regler är att finansiell verksamhet ofta är förknippad med stora risker för samhället i stort, men även att misskötta finansiella företag kan vålla enskilda individer betydande förluster. En av de viktigaste beståndsdelarna i det regelverk som gäller för finansiella företag är de särskilda lämplighetskrav som ställs på ägare och ledningspersoner i sådana företag. Kraven innebär bl.a. att endast den som uppfyller lagens krav får äga större andelar i finansiella företag. Reglerna gäller inte alla ägare utan endast de som har större innehav enligt i lagen angivna gränser. När det är fråga om ägarprövning av en juridisk person sker prövningen av dess ställföreträdare. Till skillnad från vad som gäller företag i allmänhet ställs det således höga krav på ägare av finansiella företag. Reglerna syftar till att säkerställa att en ägare i ett finansiellt företag inte kommer att motverka att verksamheten drivs på ett sätt som är förenligt med de författningar som reglerar företagets verksamhet. Reglerna om ägarprövning ger emellertid inte enbart uttryck för principen att olämpliga personer ska förhindras att utöva inflytande över ett finansiellt företags verksamhet. Reglerna ger även uttryck för det ansvar som en kvalificerad ägare av ett finansiellt företag har och vad som förväntas av denne. Kravet på lämpliga ägare innebär främst ett krav på ansvarskänsla och omdöme (se prop. 1995/96:173 s. 71). Detta krav ställs inte bara på en persons handlande före ett eventuellt förvärv utan även under själva ägandet. Av kraven på kvalificerade ägare följer en skyldighet för en ägare att hålla sig väl underrättad om omständigheterna i ett dotterföretag som står under tillsyn och vid behov gripa in och styra verksamheten i rätt riktning för att säkerställa att verksamheten drivs enligt gällande regelverk. När det finns brister i ett finansiellt företag finns det därför skäl att ifrågasätta om ägarna till företaget har levt upp till sitt ansvar. Är svaret nekande är det naturligt att förtroendet för ägaren undermineras. I prop. 1992/93:89 s. 196 uttalas att den som har ett kvalificerat ägarinflytande i en bank får förutsättas ikläda sig ett ansvar för att detta företags skyldigheter iakttas. Även om uttalandet avser ägare i banker får samma principiella syn anses gälla även för andra finansiella företag. 5

6 3.2 Bedömning av Agasti Holdings lämplighet som kvalificerad ägare av H & P Fondförvaltning Finansinspektionen har i ärendet att göra en sannolikhetsbedömning av hur Agasti Holding kommer att använda sitt inflytande i H & P Fondförvaltning och om det finns skäl att anta att bolaget kommer att motverka att H & P Fondförvaltnings rörelse drivs enligt relevant lagstiftning. Finansinspektionen ska därvid göra en samlad bedömning av om tillstånd bör ges (se prop. 2008/09:155 s. 91 ff.). Vid bedömningen ska hänsyn även tas till hur stort innehav som Agasti Holding kommer att få genom förvärvet och det inflytande bolaget därmed kommer att ha över H & P Fondförvaltning. Då prövningen rör en juridisk person är det Agasti Holdings ledning som ska prövas i ärendet. Agasti Holding är ett holdingföretag som har som huvudsaklig verksamhet att äga och förvalta sina dotterbolag, av vilka flera är finansiella företag som står under tillsyn. Det finns därmed skäl att ställa höga krav på Agasti Holding vid bedömningen av om bolaget är lämpligt att inneha ett kvalificerat innehav i H & P Fondförvaltning. Detta särskilt eftersom ett förvärv av samtliga aktier i H & P Fondförvaltning skulle medföra att Agasti Holding får ett väsentligt inflytande över detta företag. Såväl Acta Kapitalförvaltning AS som Acta Asset Management AS var helägda dotterföretag till Agasti Holding vid de tillfällen som Finanstilsynet uppmärksammade att det fanns mycket allvarliga brister i dessa företags tillståndspliktiga verksamhet. Acta Kapitalförvaltning AS var även ett helägt dotterföretag till Agasti Holding under den period då Finansinspektionen konstaterade att det fanns allvarliga brister i den verksamhet som drevs av detta företags filial i Sverige. De brister som Finanstilsynet uppmärksammade i Acta Kapitalförvaltning AS var så pass allvarliga att Finanstilsynet övervägde att återkalla företagets tillstånd att driva värdepappersrörelse. Detsamma gäller de brister som Finansinspektionen uppmärksammade i Acta Kapitalförvaltning AS:s svenska filial under 2008 och Finansinspektionen övervägde med anledning av bristerna i filialens verksamhet att förbjuda filialen från att ingå nya transaktioner i Sverige, vilket i princip skulle ha medfört att filialen skulle ha tvingats att upphöra med sin verksamhet i Sverige. Finansinspektionen bedömde dock, mot bakgrund av att filialen upphört att erbjuda investeringsrådgivning i Sverige och med beaktande av de åtgärder filialen vidtagit i ärendet, att filialen fortsättningsvis fick anses ha förmåga att efterleva de regler som gällde för verksamheten. Tillsynsärendet avskrevs därför. De brister som Finanstilsynet uppmärksammade i Acta Asset Management AS bedömdes så allvarliga att detta företags tillstånd återkallades i april De brister som funnits i Acta Asset Management AS och Acta Kapitalförvaltning AS, inklusive dess svenska filial, har rört centrala kundskyddsregler och har varit av synnerligen allvarlig art. Det finns därför, enligt Finansinspektionen, starka skäl att betvivla Agasti Holdings lämplighet att inneha ett kvalificerat innehav i ett svenskt värdepappersbolag. Som redogjorts för ovan ska 6

7 Finansinspektionen göra en bedömning av Agasti Holdings sannolika påverkan på verksamheten i H & P Fondförvaltning och därvid beakta om det finns skäl att anta att Agasti Holding kommer att motverka att rörelsen i H & P Fondförvaltning drivs på ett sätt som är förenligt med de regler som styr företagets verksamhet. Härvid konstaterar Finansinspektionen att Agasti Holding i sitt yttrande visserligen har redogjort för ett antal omfattande åtgärder som vidtagits i samband med att bristerna i bolagets dotterföretag uppmärksammats. Bolaget har dock inte kunnat redogöra för varför dotterföretagen vid upprepade tillfällen anträffats med så pass allvarliga brister att såväl Finansinspektionen som Finanstilsynet övervägt att förbjuda företagen att fortsätta bedriva tillståndspliktig verksamhet, samt Finanstilsynet vid ett tillfälle faktiskt återkallat ett dotterföretags tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. Bolaget har vidare inte kunnat redogöra för skälen till att bolaget, trots att det enligt egen uppgift intagit en aktiv ägarroll, inte förmått upptäcka de allvarliga bristerna i dotterföretagen. Än mer anmärkningsvärt är att bolaget, trots Finanstilsynets omfattande kritik mot Acta Kapitalförvaltning AS och de åtgärder som bolaget, enligt sitt yttrande, vidtagit i anledning av denna kritik, inte förmått undvika att en liknande situation uppkommit i Acta Asset Management AS. Att de allvarliga bristerna i dotterföretagens verksamhet inte upptäckts av företagens kontrollfunktioner tyder på att det funnits stora brister i företagsgruppens interna kontroll. Ledningen i Acta Asset Management AS och Acta Kapitalförvaltning AS har visserligen haft ett självständigt ansvar för att verksamheten i dessa företag inte har drivits enligt de regler som styrt verksamheten. Detta innebär dock inte att ledningen i Agasti Holding är fri från ansvar i detta avseende. Agasti Holding har, i egenskap av moderbolag, haft en skyldighet att hålla sig väl underrättad om omständigheterna i dotterföretagen för att, vid behov, kunna gripa in och styra verksamheten i rätt riktning för att säkerställa att verksamheten drivs i enlighet med gällande regelverk. Detta innebär att det har förelegat ett krav på aktivt agerande från Agasti Holdings sida. Enligt Finansinspektionen kan Agasti Holdings underlåtenhet i detta avseende jämställas med att bolaget motverkat att dotterföretagens verksamhet drivits enligt gällande regler. Agasti Holding har således inte förmått leva upp till det ansvar som ställs på en kvalificerad ägare i ett finansiellt företag. Detta trots att bolaget, enligt vad som anförs i yttrandet till Finansinspektionen, intagit en aktiv ägarroll och innehaft representanter i dotterföretagens styrelser. Den omständigheten att Agasti Holding nyligen har godkänts av Finanstilsynet i en ägarprövning vid förvärv av 50 procent av aktierna Wunderlich Securities AS förändrar inte denna bedömning. I ljuset av detta och med beaktande av att en majoritet av Agasti Holdings nuvarande ledning även ingått i bolagets ledning under, hela eller delar av, de perioder dess dotterföretag belagts med mycket allvarliga brister i verksamheten, bedömer Finansinspektionen att det finns skäl att anta att Agasti Holding kan komma att motverka att rörelsen i H & P Fondförvaltning drivs på ett sätt som är förenligt med de regler som styr företagets verksamhet. Finansinspektionen finner därför att Agasti Holding inte kan anses lämpligt att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av H & P Fondförvaltning. Agasti Holdings 7

8 ansökan om tillstånd att förvärva aktier i H & P Fondförvaltning ska därför avslås. Coil Investments och Alfred Ydstebøs ansökningar om tillstånd till förvärv av aktier i H & P Fondförvaltning är avhängiga att Agasti Holding beviljas tillstånd. Då Agasti Holdings ansökan om tillstånd avslås saknas det anledning att pröva dessa ansökningar. Ärendet i denna del ska därmed skrivas av från vidare handläggning. FINANSINSPEKTIONEN Per Håkansson Chefsjurist Nataschja Nordström Jurist Beslut i detta ärende har fattats av chefsjuristen Per Håkansson efter föredragning av juristen Nataschja Nordström. I ärendet slutliga handläggning har också områdeschefen Anna Jegnell, t.f. avdelningschefen Robert Karlsson samt enhetscheferna Karin Grefberg och Susanne Seiler Lemon deltagit. 8