Inbjudan till förvärv av aktier i Ancora Energispar AB (publ) Prospekt upprättat i samband med anslutning av Bolagets aktier till First North

Transkript

1 Inbjudan till förvärv av aktier i Ancora Energispar AB (publ) Prospekt upprättat i samband med anslutning av Bolagets aktier till First North

2 Innehållsförteckning VILLKOR I SAMMANDRAG OCH VIKTIGA HÄNDELSER... 0 SAMMANFATTNING... 1 RISKFAKTORER... 4 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)... 6 BAKGRUND OCH MOTIV... 7 VD HAR ORDET... 8 VILLKOR OCH ANVISNINGAR... 9 MARKNADSÖVERSIKT AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI VERKSAMHETSBESKRIVNING KAPITALSTRUKTUR FINANSIELL INFORMATION I SAMMANDRAG KOMMENTARER TILL DEN FINANSIELLA UTVECKLINGEN PROGNOS STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISOR AKTIER OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN BOLAGSORDNING MED MERA LEGALA FRÅGOR OCH KOMPLETTERANDE INFORMATION SKATTEFRÅGOR I SVERIGE DELÅRSRAPPORT JANUARI MARS RÄKENSKAPER NOTER OCH REDOVISNINGSPRINCIPER REVISORNS RAPPORTER ADRESSER DEFINITIONER Ancora, Bolaget eller Koncernen Erbjudandet Mangold Fondkommission Ancora Energispar AB (publ), inklusive dotterbolag, om inget annat framgår av sammanhanget Ancora Energispar AB (publ):s riktade emission i enlighet med Prospektet Mangold Fondkommission AB VILLKOR I SAMMANDRAG Teckningskurs 4,00 kr per aktie Teckningstid 16 maj 1 juni 2007 Beräknad första dag för handel i Ancora-aktien 15 juni 2007 Beräknad likviddag 11 juni 2007 TIDPUNKTER FÖR EKONOMISK INFORMATION Halvårsrapport augusti 2007 Delårsrapport jan sep november 2007 Bokslutskommuniké februari 2008 INFORMATIONSTRÄFFAR Malmö, Rica Hotel, kl maj 2007 Stortorget 15 Göteborg, Elite Plaza, kl maj 2007 Västra Hamngatan 3 Stockholm, Nordic Sea Hotel, kl maj 2007 Vasaplan 2 4 Anmälan till informationsträffar sker på info@mangold.se Detta prospekt ( Prospektet ) har upprättats i enlighet med lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument samt Kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av den 29 april 2004 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG. All information som lämnas i Prospektet bör noga övervägas, i synnerhet med avseende på de specifika förhållanden som framgår i avsnittet Riskfaktorer och som beskriver vissa risker som en investering i Ancoras aktie innebär. Prospektet har upprättats med anledning av den emission som beslutades av årsstämma i Ancora Energispar AB (publ) ( Ancora, Bolaget eller Koncernen ) den 9 april 2007 ( Erbjudandet ). Emissionen av aktier har beslutats i enlighet med aktiebolagslagen (2005:551). Erbjudandet att teckna aktier enligt Prospektet riktar sig inte, direkt eller indirekt, till sådana personer vars deltagande förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än som följer av svensk rätt. Prospektet får inte distribueras i eller till land där distributionen eller Erbjudandet enligt Prospektet förutsätter ytterligare registrerings- eller andra åtgärder än sådana som följer av svensk rätt eller strider mot tillämpliga bestämmelser i sådant land. Varken teckningsrätterna eller de nya aktierna har registrerats eller kommer att registreras enligt United States Securities Act från 1933 eller tillämplig lag i annat land och Erbjudandet att förvärva aktier i Ancora omfattar inte aktieägare med hemvist i USA, Australien, Japan, Nya Zeeland, Sydafrika eller Kanada, eller med hemvist i något annat land där distribution eller offentliggörande av Erbjudandet strider mot tillämpliga lagar eller regler eller förutsätter ytterligare prospekt, registreringar eller andra åtgärder än de krav som följer av svensk lag. Anmälan om teckning av aktier i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltiga. Följaktligen får teckningsrätterna eller aktierna inte direkt eller indirekt, utbjudas, försäljas, säljas vidare eller levereras i eller till länder där åtgärd enligt ovan krävs eller till aktieägare med hemvist enligt ovan. Prospektet har godkänts av och registrerats hos Finansinspektionen i enlighet med 25 och 26 i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Mangold Fondkommission AB ( Mangold Fondkommission ) har biträtt Ancora i egenskap av finansiell rådgivare. Innehållet i Prospektet baseras på information som tillhandahållits av Ancora. Mangold Fondkommission har granskat informationen och i övrigt vidtagit vedertagna åtgärder för att förvissa sig om att den information som lämnas i Prospektet är riktig samt så objektiv, balanserad och fullständig som möjligt. Styrelsen i Ancora är ansvarig för Prospektet. Information om styrelsen återfinns i avsnittet Styrelse, ledande befattningshavare och revisor. För Prospektet gäller svensk rätt. Tvist rörande innehållet i Prospektet eller därmed sammanhängande rättsförhållanden skall avgöras enligt svensk rätt och av svensk domstol exklusivt. Vissa belopp och procenttal som anges i Prospektet har avrundats varför det i vissa fall inte summerar korrekt. Framtidsinriktad information Prospektet innehåller framtidsinriktade uttalanden och antaganden om framtida marknadsförhållanden, verksamhet och resultat. Dessa uttalanden återfinns i flera avsnitt bland annat Riskfaktorer, Bakgrund och motiv, Verksamhetsbeskrivning samt Kommentarer till den finansiella utvecklingen och inkluderar uttalanden rörande Bolagets nuvarande avsikter, bedömningar och förväntningar. Orden anser, avser, bedömer, förväntar sig, förutser, planerar eller liknande uttryck indikerar vissa av dessa framtidsinriktade uttalanden. Andra sådana uttalanden kan identifieras utifrån sammanhanget. Faktiska händelser och resultatutfall kan komma att skilja sig avsevärt från vad som framgår av sådana uttalanden till följd av risker och andra faktorer som Bolagets verksamhet påverkas av. Sådana faktorer nämns under avsnittet Riskfaktorer. Information från tredje part Prospektet innehåller flera hänvisningar till information och marknadsundersökningar framställda av tredje part, till exempel i fråga om marknadsstorlek. I Prospektet har intagits siffror och marknadsdata hämtade från publikationer av Brasvärmeföreningen, Elforsk AB, Industrifakta AB, Statens Energimyndighet, Statistiska Centralbyrån, Svenska Bioenergiföreningen, Svenska solenergiföreningen samt Svenska Värmepumpföreningen, vars adresser återfinns i slutet av Prospektet. Ingen av dessa parter har några väsentliga intressen i Ancora. Informationen från dessa parter som ingår i Prospektet har återgivits korrekt och såvitt Ancora känner till, genom jämförelse med annan information som offentliggjorts av berörd tredje man, har inga uppgifter utelämnats som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande.

3 Sammanfattning Observera att denna sammanfattning skall ses som en introduktion till Prospektet och att varje beslut om att teckna aktier enligt Erbjudandet skall baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet. Ansvar kan åläggas Bolagets styrelse för uppgifter som ingår eller som saknas i sammanfattningen bara om sammanfattningen är vilseledande eller felaktig i förhållande till de övriga delarna i Prospektet. Om en aktietecknare väcker talan vid domstol utanför Sverige med anledning av uppgifterna i Prospektet kan aktietecknaren bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av Prospektet. Mangold Fondkommission om att Bolaget ska ansöka om handel på First North. Första handelsdag beräknas till den 15 juni En handelspost kommer att vara aktier. Likviditetsgarant Bolaget har träffat avtal med Mangold Fondkommission för att säkerställa en tillfredsställande likviditet i aktien. ERBJUDANDET I KORTHET Bakgrund och motiv Ancora är idag en kvalificerad energisparrådgivare med en stark position inom värme och energisparmarknaden. Bolaget har på kort tid växt från en försäljning om cirka 1,8 mkr för första kvartalet 2006 till omkring 7,9 mkr under samma period Den kraftiga försäljningstillväxten har skett med kostnadseffektivitet och kostnadsmedvetenhet. Ancora har under det senaste året gjort stora investeringar i etablering av filialer för att kunna bearbeta marknaden. Dessa kostnader har tagits direkt över resultaträkningen men Bolaget har trots detta lyckats uppvisa ett positivt resultat. Ancora är idag etablerad som en seriös aktör och associeras med trygghet, tillgänglighet och tillförlitlighet. Bolaget har visat att dess affärsmodell med telefonbokning, hembesök och egna installatörer är framgångsrik på den svenska energisparmarknaden. Styrelsen är övertygad om att slutkunden i allt högre grad kommer att efterfråga återförsäljare som kan ta helhetsansvar. Ancora bedöms därför ha goda förutsättningar att bli en ledande aktör inom energisparmarknaden. Styrelsen anser att de framtida tillväxtmöjligheterna är betydande energihushållning är en förutsättning för långsiktig hållbar samhällsutveckling. Det huvudsakliga motivet till ansökan om anslutning av Bolagets aktier till First North och Erbjudandet är att säkerställa finansiella resurser för genomförandet av Bolagets planerade expansion, organiskt och via förvärv samt för återbetalning av kortfristiga lån. Under förutsättning att Erbjudandet fulltecknas tillförs Bolaget 16,0 mkr, före transaktionskostnader, vilka beräknas uppgå till cirka 1,9 mkr. Notering Ancora Energispar AB (publ) har träffat avtal med RISKFAKTORER Potentiella aktietecknare bör noga överväga risker i anslutning till Ancoras verksamhet och bransch samt Erbjudandet. Dessa risker är bland annat, men inte begränsade till, förmåga att hantera tillväxt, beroende av nyckelpersoner och medarbetare, leverantörer, företagsförvärv samt risker relaterade till det aktuella Erbjudandet. Dessa är inte rangordnade och gör ej anspråk på att vara heltäckande. Samtliga faktorer av betydelse för Bolaget kan inte beskrivas här varför varje potentiell aktietecknare även måste beakta övrig information i Prospektet och göra sin egen bedömning av dess betydelse för Bolagets framtida utveckling, resultat och finansiella ställning, samt göra en allmän omvärldsbedömning. Ovannämnda risker utgör ett sammanfattande urval av de riskfaktorer som har betydelse för Bolaget alternativt en investering i Ancora Energisparaktien. För mer utförlig information hänvisas till avsnittet Riskfaktorer. ANCORA I SAMMANDRAG Verksamhetens historik Ancora bildades den 29 augusti 2005 av Hans Geisewall, Kristofer Blockhammar och Martin Persson. Verksamheten med försäljning av värmepumpar kom igång under våren Bolaget har sedan dess organiskt expanderat verksamheten i stora delar av landet med anställda energirådgivare och tekniker. INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 1

4 För att utöka bokningsverksamheten, som innan den 1 maj 2006 endast fanns i Stockholm, startades ett kontor i Fagersta och ytterligare ett kontor har i maj 2007 startats i Borlänge. Affärsverksamheten skall effektivisera miljö- och energianvändningen för hushåll och företag genom att erbjuda miljö- och energibesparande lösningar. Den nya tekniken förnyar och förändrar villkoren på marknaden och produkterna utvecklas från dag till dag. Koncernen är idag en betydande aktör på marknaden och ser med tillförsikt på framtiden. Geografisk närvaro Ancoras huvudkontor finns beläget på Kungsholmen i Stockholm. Bolaget finns i dagsläget representerat med egna energirådgivare i Borås, Kristinehamn, Linköping, Stockholm, Umeå, Växjö samt Örebro. Bolagets tekniker återfinns i Bålsta, Kristinehamn, Mjölby, Skellefteå, Stockholm samt Uppsala. Affärsidé Erbjuda marknaden energibesparande produkter och system till ett konkurrenskraftigt pris. Produkterna och systemen skall innebära att investeringen i desamma medger en attraktiv pay-back tid, i kombination med att investeringen i sig medför miljövänliga mervärden. Strategi Bolaget avser att bredda verksamheten till att också omfatta närstående produktområden såsom luftvattenvärmepumpar, bergvärme, pellets, etanolrelaterade produkter och system, braskaminer, solceller samt produkter och system för luftbehandling. Detta kommer att ske medelst organisk tillväxt samt via selektiva förvärv. MARKNAD Ancoras verksamhet är inriktad på försäljning och installation av luftvärmepumpar. Bolaget avser att utöka sitt produkterbjudande till att även omfatta luft-vattenvärmepumpar, bergvärme, pellets, etanolrelaterade produkter och system samt produkter och system för luftbehandling och ventilation. Utvecklingen för försäljning av värmepumpar Marknaden för miljö- och energibesparande uppvärmningssystem beräknas totalt ha uppgått till cirka 9 mdkr Omsättningen fördelades på mkr för värmepumpar, mkr för pelletsanläggningar, mkr för braskaminer samt 165 mkr för Solvärmeprodukter. Den nordiska marknaden för luftkonditioneringssystem beräknas ha uppgått till cirka mkr 2005, varav företagsmarknaden svarar för merparten. Energirådgivare Tekniker Marknaden för energisparprodukter 2006 (mkr) Värmepumpar Pelletsanläggningar Braskaminer Solvärme Källor: SveP, Svenska Bioenergiföreningen, Svenska Brasvärmeföreningen och Svenska solenergiföreningen (2006) samt Ancora. 2 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

5 ÖVRIGA UPPGIFTER Styrelse, ledande befattningshavare, revisor och rådgivare STYRELSE Namn Ledamot sedan Befattning Hans Geisewall 2005 Styrelseordförande Kristofer Blockhammar 2005 Styrelseledamot och VD Lennart Windefalk 2007 Styrelseledamot Rikard Akhtarzand 2007 Styrelseledamot LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Namn Anställningsår Befattning Kristofer Blockhammar 2005 Verkställande direktör Roland Lilljedahl 2007 Finanschef Martin Persson 2005 Försäljningschef Thomas Arnoldsson 2006 Marknadschef REVISOR Namn Revisionsbolag Revisor sedan Per-Åke Bois Nexia Revision Stockholm AB 2006 Ancoras finansiella rådgivare i samband med Erbjudandet är Mangold Fondkommission. YTTERLIGARE UPPGIFTER Årsredovisningar, bolagsordning och annan information (normalt endast på svenska) för vissa svenska juridiska personer inges till Bolagsverket i enlighet med svenska regler och förordningar. Dessa handlingar kan beställas via Bolagsverkets webbplats Ancora lämnar även årsredovisningar och annan information på Bolagets hemsida Årsredovisningar för de två senaste räkenskapsåren avseende bolag som ingår i Koncernen liksom Bolagets registreringsbevis och bolagsordning tillhandahålls hos Bolaget på följande adress: Ancora Energispar AB (publ) Warfvinges väg Stockholm Telefon: FINANSIELL ÖVERSIKT Ancora är ett snabbt växande energisparbolag och försäljningen ökade från 1,8 mkr första kvartalet 2006 till 7,9 mkr första kvartalet i år. Detta motsvarar en försäljningstillväxt om 328 procent. Styrelsen bedömer att Bolagets omsättningstillväxt under 2007 kommer att uppgå till cirka 150 procent i förhållande till kalenderåret Detta innebär att omsättningen beräknas uppgå till cirka 57,0 mkr. Resultat före skatt för räkenskapsåret 2007 bedöms uppgå till 6,0 mkr vilket är en markant ökning i förhållande till kalenderåret Finansiella mål Ancora har under 2007 fastställt följande finansiella mål under den kommande treårsperioden: En omsättningstillväxt om cirka 100 procent i genomsnitt per år. Hålla en årlig rörelsemarginal om cirka 10 procent. FINANSIELL DATA I KORTHET Resultaträkningar (tkr) Nettoomsättning Totala intäkter Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansiella poster Avsättning till periodiseringsfond 255 Skatt på årets resultat Periodens resultat Nyckeltal Bruttomarginal, % 58% 41% 55% 41% Rörelsemarginal, % 6% 1% 11% 0% Vinstmarginal, % 6% 0% 8% 0% Soliditet, % 18% 6% 19% 3% Räntabilitet på genomsnittligt justerat eget kapital, % 28% 3% 73% 1% Sysselsatt kapital, tkr Räntabilitet på genomsnittligt sysselsatt kapital, % 36% 6% 150% 9% Genomsnittligt antal anställda, st Bruttoresultat per anställd, tkr Resultat per anställd, tkr INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 3

6 Riskfaktorer Investeringar i aktier är förenat med risktagande. Ett antal faktorer utanför Bolagets kontroll påverkar dess resultat och finansiella ställning, liksom ett flertal faktorer vars effekter Bolaget kan påverka genom sitt agerande. Nedan redogörs för ett antal riskfaktorer som bedöms kunna påverka Ancoras framtidsutsikter. Dessa är ej rangordnade och gör ej anspråk på att vara heltäckande. Samtliga faktorer av betydelse för Bolaget kan inte beskrivas här varför varje potentiell aktietecknare även måste beakta övrig information i Prospektet och göra sin egen bedömning av dess betydelse för Bolagets framtida utveckling, resultat och finansiella ställning, samt göra en allmän omvärldsbedömning. GENERELLA RISKER Intjäningsförmåga och framtida kapitalbehov Ancora befinner sig i en expansionsfas och kan komma att behöva anskaffa ytterligare kapital vid ett eller flera tillfällen i framtiden. Bolagets möjlighet att tillgodose framtida kapitalbehov är i hög grad beroende av dess försäljningsframgångar. Det finns ingen garanti för att Ancora kommer att kunna anskaffa nödvändigt kapital även om utvecklingen är positiv i Bolaget. Härvid är även det allmänna marknadsläget för tillförsel av riskkapital av stor betydelse. Förmåga att hantera tillväxt För att hantera tillväxt krävs investeringar och allokering av värdefulla ledningsresurser. Hanterar Ancora inte tillväxt på ett effektivt sätt kan detta påverka resultatet negativt. Beroendet av nyckelpersoner och medarbetare Bolagets förmåga att attrahera och behålla kvalificerad personal är av avgörande betydelse för dess framtida framgång. Lämnar nyckelpersoner Ancora kan det, åtminstone kortsiktigt, få en negativ inverkan på verksamheten. De viktigaste nyckelpersonerna i Bolaget är den verkställande direktören och försäljningschefen. Även om ledningen anser att Bolaget kommer att kunna behålla kvalificerad personal kan det inte garanteras att detta kommer att kunna ske på tillfredsställande villkor gentemot den konkurrens som finns från andra bolag i branschen eller inom närstående branscher. Risker associerade med företagsförvärv En del av Ancoras strategi är att arbeta aktivt med att förvärva bolag och rörelser. Med denna strategi finns risk för felbedömningar vid förvärvstillfället samt potentiella risker då de nya verksamheterna ska integreras i den befintliga rörelsen. Om Bolaget inte kan hantera dessa risker kan det ha en negativ inverkan på Bolagets verksamhet, tillväxt och lönsamhet. Kort historik Ancora grundades 2005 och det finns därför en begränsad historisk dokumentation beträffande Bolagets verksamhet, vilket försvårar en finansiell och operationell analys och utvärdering. Den begränsade historiken kan därför medföra svårigheter att bedöma Bolagets framtida intäkter och intäktspotential. Om svårigheter såsom att behålla och utveckla kundrelationer, kvalificerad personal samt leverantörssamarbeten inte kan hanteras kan det medföra en negativ inverkan på Ancoras verksamhet, resultat och finansiella ställning. Prognososäkerhet Marknaden där Ancora bedriver sin verksamhet bedöms stå inför en betydande tillväxt under de närmaste åren. En låg eller negativ tillväxt kan komma att påverka Bolagets omsättning och resultat negativt. Försäljningen kan under de närmaste åren påverkas av faktorer såsom energiprisets utveckling och statliga subventioner. Det finns inga garantier att Bolaget kommer att nå sina mål med avseende på omsättning, lönsamhet eller i övrigt angivna framtida förväntningar. Konkurrens Ancora är verksamt på marknaden för värme- och kylprodukter för inomhusklimat. Marknaden kännetecknas av stark fragmentering med en mängd lokala aktörer. På grund av den kraftiga tillväxten har ett flertal nya mindre aktörer etablerat sig. En konsolidering där ett antal aktörer köper upp andra bolag pågår samtidigt. Det kan inte uteslutas att en ökad konkurrens kan leda till minskade intäkter, lägre marknadsandel och sämre lönsamhet för Ancora. Leverantörer Ancoras produkter kommer från flera leverantörer. För att Ancora skall kunna sälja och leverera sina produkter är Bolaget beroende av att leveranser från tredje man uppfyller överenskomna krav vad gäller mängd, kvalitet och leveranstid. Felaktiga eller uteblivna leveranser från leverantörer kan innebära att Ancoras leveranser i sin tur försenas, vilket i det korta perspektivet kan innebära minskad försäljning. Även om Ancora ej kan utöva full kontroll över 4 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

7 dessa faktorer är det Bolagets bedömning att ingen enskild leverantör är unik varför ett avbrott i leveranserna från en enskild leverantör ej behöver innebära långsiktiga konsekvenser för verksamheten. RISKER RELATERADE TILL ERBJUDANDET Ägare med betydande inflytande Efter fullföljandet av Erbjudandet kommer grundarna tillsammans att äga cirka 71 procent av samtliga utestående aktier i Bolaget. Följaktligen har dessa aktieägare, var för sig eller tillsammans, möjlighet att utöva ett väsentligt inflytande på alla ärenden som kräver godkännande av aktieägarna, däribland utnämning och avsättning av styrelseledamöter och eventuella förslag till fusioner, konsolidering eller försäljning av samtliga eller i stort sett alla Ancoras tillgångar samt andra företagstransaktioner. Denna koncentration av företagskontrollen kan vara till nackdel för andra aktieägare som har andra intressen än majoritetsägarna. Exempelvis kan dessa majoritetsägare fördröja eller förhindra ett förvärv eller en fusion även om transaktionen skulle gynna övriga aktieägare. Dessutom kan den höga ägarkoncentrationen påverka aktiekursen negativt eftersom investerare ofta ser nackdelar med att äga aktier i företag med stark ägarkoncentration. Bolagets aktiekurs Aktiekursen för Ancora-aktien kan i framtiden komma att fluktuera kraftigt, bland annat till följd av kvartalsmässiga resultatvariationer, den allmänna konjunkturen och förändringar i kapitalmarknadens intresse för Bolaget. Småbolag upplever betydande kurs- och volymsvängningar som ofta saknar samband med eller varit oproportionerliga mot, företagens redovisade resultat. Sådana kursvariationer kan påverka Bolagets aktiekurs negativt, oavsett faktiskt redovisat resultat. Utebliven utdelning Till dags dato har Ancora inte beslutat om eller utbetalt någon utdelning och styrelsen avser inte att föreslå utdelning för verksamhetsåret För närvarande återinvesteras eventuella vinster för att kunna expandera verksamheten. Tidpunkten för och storleken på eventuella framtida utdelningar föreslås av styrelsen. I övervägandet om framtida utdelning kommer styrelsen att väga in faktorer såsom de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av det egna kapitalet samt Bolagets konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Så länge ingen utdelning lämnas, måste eventuell avkastning på investeringen genereras genom en höjning i aktiekursen. Likviditetsbrist i Ancoras aktie Det är inte möjligt att förutse hur likviditeten i Ancoras aktie utvecklas. Om en aktiv och likvid handel inte utvecklas kan det innebära svårigheter för aktieägarna att sälja sina aktier snabbt, eller över huvudtaget. INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 5

8 Inbjudan till förvärv av aktier i Ancora Energispar AB (publ) Vid årsstämma den 9 april 2007 beslutades om nyemission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, till allmänheten i Sverige och institutionella placerare samt nuvarande aktieägare, av högst aktier, om vardera ett kvotvärde på 0,05 kr. Bolagets aktiekapital kan därvid öka med kr till högst kr. Ancora har med anledning av detta ansökt om handel med Bolagets aktier på First North. Teckningskursen har fastställts till 4,00 kr per aktie. Under förutsättning att nyemissionen fulltecknas tillförs Ancora 16,0 mkr före avdrag för emissionskostnader, som beräknas uppgå till cirka 1,9 mkr. Vid fullteckning i emissionen motsvarar de nyemitterade aktierna cirka 29 procent av kapitalet och rösterna i Bolaget. Första handelsdag på First North är beräknad till den 15 juni Tilldelning av aktier beslutas av styrelsen för Ancora i samråd med Mangold Fondkommission. Vid tilldelning eftersträvas en erforderlig spridning av ägandet i Ancora för att skapa förutsättningar för en regelbunden och likvid handel med Bolagets aktier samt att uppnå en önskad andel institutionellt ägande. Efter nyemissionen kommer huvudägarna att äga aktier motsvarande cirka 71 procent av kapitalet och rösterna, under förutsättning att nyemissionen fulltecknas. Huvudägarna har förbundit sig att inte utan skriftligt godkännande från Mangold Fondkommission avyttra innehavda aktier i Bolaget förrän tidigast tolv månader efter första handelsdag på First North, se även avsnittet Legala frågor och kompletterande information. Med anledning av ovanstående inbjuds härmed allmänheten, institutionella placerare och nuvarande aktieägare till förvärv av aktier i Ancora enligt villkoren i detta Prospekt. Stockholm den 7 maj 2007 Ancora Energispar AB (publ) Styrelsen 6 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

9 Bakgrund och motiv Ancora är idag en kvalificerad energisparrådgivare med en stark position inom värme och energisparmarknaden. Bolaget har på kort tid växt från en försäljning om cirka 1,8 mkr för första kvartalet 2006 till omkring 7,9 mkr under samma period Den kraftiga försäljningstillväxten har skett med kostnadseffektivitet och kostnadsmedvetenhet. Ancora har under det senaste året gjort stora investeringar i etablering av filialer för att kunna bearbeta marknaden. Dessa kostnader har tagits direkt över resultaträkningen men Bolaget har trots detta lyckats uppvisa positivt resultat. Ancora är idag etablerad som en seriös aktör och associeras med trygghet, tillgänglighet och tillförlitlighet. Bolaget har visat att dess affärsmodell med telefonbokning, hembesök och egna installatörer är framgångsrik på den svenska energisparmarknaden. Styrelsen är övertygad om att slutkunden i allt högre grad kommer att efterfråga återförsäljare som kan ta helhetsansvar. Ancora bedöms därför ha goda förutsättningar att bli en ledande aktör inom energisparmarknaden. Styrelsen anser att de framtida tillväxtmöjligheterna är betydande energihushållning är en förutsättning för långsiktigt hållbar samhällsutveckling. Det huvudsakliga motivet till ansökan om anslutning av Bolagets aktier till First North och Erbjudandet är att säkerställa finansiella resurser för genomförandet av Bolagets planerade expansion, organiskt och via förvärv, samt för återbetalning av kortfristiga lån. Under förutsättning att Erbjudandet fulltecknas tillförs Bolaget 16,0 mkr, före transaktionskostnader. Tillsammans med de internt genererade medlen anser styrelsen att Bolaget kommer att förfoga över de medel som krävs för att tillvarata de goda möjligheter som finns till tillväxt; tillgodose rörelsekapitalbehovet och nödvändiga satsningar i marknadsföring och försäljning för att stärka Bolagets marknadsposition samt för att delta i den konsolidering av energisparmarknaden som pågår. Genom den förestående anslutningen av Bolagets aktier till First North skapas även en långsiktigt stabil ägarstruktur genom ägarspridning till institutioner och allmänhet, i kombination med ett fortsatt ägande från Bolagets grundare. Styrelsen anser vidare att en anslutning av Bolagets aktier till First North kommer att vara gynnsam för verksamheten som följd av ökad uppmärksamhet från media. En ökad exponering av varumärket Ancora förväntas bidra positivt till marknadsföringen och öka allmänhetens kännedom om Ancora och dess produkter och tjänster, vilket väntas öka Bolagets attraktion bland kunder, leverantörer och samarbetspartners. Detta bedöms även bidra positivt till Bolagets möjligheter att attrahera och behålla kompetent personal samt underlätta framtida diskussioner kring strukturaffärer och samarbeten. Styrelsen för Ancora är ansvarig för den information som lämnas i Prospektet. Härmed försäkras att styrelsen har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt styrelsen känner till, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Stockholm den 7 maj 2007 Ancora Energispar AB (publ) Styrelsen INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 7

10 VD har ordet De senaste årens utveckling på energimarknaden har både skrämt och fascinerat mig. Knappheten på energi är ett hot mot vårt välstånd och utsläppen från de fossila bränslena med den globala uppvärmningen som följd, hotar både nuvarande och kommande generationers möjlighet att leva i en dräglig miljö. FN:s klimatpanel anser till exempel att koldioxidutsläppen från mänskliga aktiviteter har spelat en betydande roll för den globala uppvärmningen. Kan vi som företag se till att utsläppen och den totala energiförbrukningen minskar kan både vi och våra kunder känna att vi tillsammans har gjort en insats för att förhindra den globala uppvärmningen. Den genomsnittliga energimängd som vi i Sverige förbrukar är kwh per person och år, vår målsättning är att se till att denna förbrukning minskar. Vad som fascinerar mig är dock vad de tekniska landvinningarna kan åstadkomma för att reducera skadeeffekterna av de fossila bränslenas utsläpp, genom att till exempel minska förbrukningen av dessa bränslen genom olika tekniska lösningar. Tekniken går rasande fort och vi har idag luftvärmepumpar med en copfaktor på 5, det vill säga värmeenergiutvinningen är fem gånger större än tillförseln av energi. Den här tekniken kan säkert ytterligare utvecklas och sannolikt tillämpas på andra område. Jag ser fantastiska framtidsutsikter och en enorm marknad för innovativa produkter och system som både tjänar ett gott syfte och dessutom ger en god ekonomisk avkastning. Jag tänker till exempel på framtagandet av en etanolpanna som ersätter oljepannan för husägaren. När de brandtekniska kraven är lösta öppnar sig här en gigantisk marknad. Ancora kommer då att stå rustad med en marknadsföringsorganisation och teknikerkår som kan bidra till att snabbt få ut produkterna på marknaden. Vad som talar för en fortsatt kraftig tillväxt på energisparmarknaden är lagstiftarnas krav på miljövänligare energisystem i kombination med tydliga ekonomiska incitament för att energianvändaren skall övergå till en renare och mer effektiv teknik. EUkommissionen har i sin handlingsplan ställt upp som mål att energianvändningen skall minska med 20 procent fram till år Min uppfattning är att detta kommer att innebära att befintliga energisystem behöver effektiviseras eller bytas ut. Detta öppnar naturligtvis upp för nya affärsmöjligheter för de aktörer som är verksamma inom energisparområdet. Vårt företag har en relativt kort historik men icke desto mindre har vi på denna korta tid kommit att bli en av de större och mest betydande aktörer na när det gäller försäljning och installation av luft värmepumpar. På detta specifika område ser jag fortsatt mycket goda tillväxtmöjligheter under de närmsta åren men vi kommer successivt att fasa in sådana produkter och system som luft-vattenvärmepumpar, bergvärmepumpar och energibesparande luftbehandlingssystem. Den tekniska utvecklingen har kommit så långt och systemen är så effektiva att en investering i produkterna och systemen ger en mycket tilltalande pay-back tid och det går ofta att räkna hem investeringen på tre till fyra år. För en normalvilla kan den årliga energibesparingen uppskattas till cirka kr per år om det investeras i en luftvärmepump som normalt kostar kr. Skulle detta kapital placerat i en bank erhålls en skattepliktig avkastning på cirka kr per år vilket skall jämföras med den skattefria besparing på cirka kr som värmepumpsinvesteringen innebär. Detta exempel visar på ett övertydligt sätt hur lönsamt det är att investera i en luftvärmepump. Till Er som överväger att investera i Ancora Energispar AB (publ) vill jag säga att min och styrelsens främsta ambition och målsättning är att bygga värden dels genom organisk tillväxt och dels genom uppköp av bolag som kan ge synergieffekter. Målet är att få ett energisparbolag som visar god lönsamhet och som genererar bra avkastning i form av utdelning till aktieägarna. Jag är dock av den fasta övertygelsen att ett företag inte får stagnera i utvecklingen utan det är min och styrelsens skyldighet att se till att företaget fortsätter att utvecklas på ett sådant sätt att aktieägarnas intressen tillvaratas. Avslutningsvis ser jag fram emot att få förtroendet att få aktieägarnas investering i företaget att växa och ge god avkastning och med de lojala och ambitiösa medarbetare jag har i företaget känner jag mig redo att axla det ansvaret. Stockholm den 7 maj 2007 Kristofer Blockhammar Verkställande direktör 8 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

11 Villkor och anvisningar ERBJUDANDET Institutionella placerare och allmänheten samt nuvarande aktieägare erbjuds att teckna aktier i Ancoras nyemission om sammanlagt högst aktier, om vardera ett kvotvärde på 0,05 kr. Vid full teckning kommer Ancora att tillföras kr före emissionskostnader. Antalet nyemitterade aktier kommer vid full teckning att motsvara cirka 29,0 procent av kapitalet och rösterna i Ancora efter genomförd nyemission. TECKNINGSKURS Teckningskursen är 4,00 kr per aktie. Inget courtage utgår. Priset är fastställt av styrelsen utifrån rådande marknadsläge, verksamhetens historiska utveckling samt utifrån bedömningen av Bolagets affärsmässiga potential och framtidsutsikter. Givet teckningskursen 4,00 kr per aktie och vid full teckning av emissionen uppgår bolagsvärdet, inklusive likvida medel, efter emissionen till cirka 56,0 mkr. ANMÄLNINGSPERIOD Anmälan om att förvärva aktier skall ske under perioden från och med den 16 maj 2007 till och med den 1 juni Styrelsen för Ancora förbehåller sig rättten att förlänga den tid under vilken anmälan kan ske. ANMÄLAN Anmälan om teckning skall avse en eller flera handelsposter om vardera aktier och skall ske på anmälningssedel enligt fastställt formulär. Anmälningssedeln skall skickas eller lämnas korrekt ifylld så att den är Mangold Fondkommission tillhanda senast kl den 1 juni Ifylld anmälningssedel skall skickas eller lämnas till: Mangold Fondkommission AB Ärende: Ancora Box STOCKHOLM Besöksadress: Engelbrektsplan 2 Telefon: Telefax: Endast en anmälan per person kommer att beaktas. Ofullständiga eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den på anmälan förtrycka texten. Anmälan är bindande. Ytterligare anmälningssedlar och prospekt kan beställas från Mangold Fondkommission på telefon enligt ovan eller laddas ner från samt från TILLDELNING Tilldelning av aktier beslutas av styrelsen för Ancora. Vid tilldelning eftersträvas en erforderlig spridning av ägandet i Ancora för att skapa förutsättningar för en regelbunden och likvid handel med Bolagets aktier samt att uppnå en önskad andel institutionellt ägande. Tilldelning är inte beroende av när under anmälningsperioden anmälan inkom. I händelse av överteckning kan tilldelning komma att utebli eller ske med ett lägre antal aktier än vad anmälan avser. Tilldelning kan dessutom helt eller delvis komma att ske genom slumpmässigt urval. Anställda hos Mangold Fondkommission kommer inte att tilldelas aktier. BESKED OM TILLDELNING Så snart tilldelning av aktier fastställts utsänds avräkningsnotor till dem som erhållit tilldelning. Detta beräknas ske omkring den 5 juni De som ej tilldelats aktier erhåller ej något meddelande. BETALNING Full betalning för tilldelade aktier skall erläggas kontant senast den 11 juni 2007 enligt anvisning på utsänd avräkningsnota. Om full betalning inte erläggs i rätt tid eller medel inte finns på angivet konto kan tilldelade aktier komma att överlåtas till annan eller säljas. Skulle försäljningspriset vid en sådan överlåtelse eller försäljning vara lägre än teckningskursen enligt Erbjudandet kan den som först erhöll tilldelning av aktierna i Erbjudandet komma att få erlägga mellanskillnaden. ERHÅLLANDE AV AKTIER Ancora är anslutet till VPC AB:s ( VPC ) kontobaserade värdepapperssystem. Sedan betalning för tilldelade aktier erlagts och registrerats utsänds en VPavi som visar att aktierna finns tillgängliga på köparens VP-konto. Detta beräknas ske den 15 juni För de som på anmälningssedeln angivit depå hos bank eller annan förvaltare än ovan sker leverans av aktier till respektive förvaltare och bokning av aktier på depå sker enligt förvaltarens egna rutiner. INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 9

12 RÄTT TILL UTDELNING Aktierna berättigar till utdelning för räkenskapsåret 2007 och framåt. Eventuell utdelning för räkenskapsåret 2007 fastställs vid årsstämma 2008 och ombesörjs av VPC eller för förvaltarregistrerade innehav i enlighet med respektive förvaltares rutiner. OFFENTLIGGÖRANDE AV UTFALLET AV ERBJUDANDET Snarast möjligt efter att teckningstiden avslutats och senast den 5 juni 2007 kommer Bolaget att offentliggöra utfallet av Erbjudandet. Offentliggörande kommer att ske genom pressmeddelande och finnas tillgängligt på Bolagets hemsida. UPPTAGANDE TILL HANDEL PÅ FIRST NORTH Ancora har träffat avtal med Mangold Fondkommission, Certified Adviser på First North, att Bolaget skall bli föremål för handel på First North. First North är en alternativ marknadsplats som drivs av Stockholmsbörsen AB. Bolag vars aktier handlas på First North är inte skyldiga att följa samma regler som börsnoterade bolag, utan istället ett mindre omfattande regelverk anpassat till företrädesvis mindre bolag och tillväxtbolag. En placering i ett bolag vars aktier handlas på First North kan därför vara mer riskfylld än en placering i ett börsnoterat bolag. Alla bolag vars aktier handlas på First North har en Certified Adviser som övervakar att bolaget lever upp till First Norths regelverk för informationsgivning till marknaden och investerare. Certified Adviser granskar bolag vars aktier skall tas upp till handel på First North. Stockholmsbörsen AB godkänner ansökan om upptagande till sådan handel. Första handelsdag beräknas bli den 15 juni En handelspost kommer att omfatta aktier. Bolaget kommer att handlas med kortnamnet ANCO med ISIN-kod SE Vidare har Ancora träffat avtal med Mangold Fondkommission om att agera likviditetsgarant för att främja en god likviditet i aktien samt säkerställa en låg spread mellan köp- och säljkurs i den löpande handeln. Enligt avtalet skall Mangold säkerställa en spread mellan köp- och säljkurs om maximalt 4 procent. På köp- och säljsidan skall Mangold säkerställa en volym motsvarande fyra handelsposter. Mangold Fondkommission har i egenskap av likviditetsgarant erhållit ett aktielån om aktier i Bolaget. HANDELSBEGRÄNSNING FÖR HUVUDAKTIEÄGARE Grundarna Kristofer Blockhammar, Hans Geisewall och Martin Persson har förbundit sig att inte utan skriftligt godkännande från Mangold Fondkommission sälja eller på annat sätt avyttra innehavda aktier i Bolaget förrän efter tolv månader från den första beräknade handelsdagen av Bolagets aktier på First North. VILLKOR FÖR FULLFÖLJANDE Erbjudandet är villkorat av att inga omständigheter inträffar som kan medföra att tidpunkten för genomförandet av emissionen bedöms som olämplig. Sådan omständighet kan till exempel vara av ekonomisk, finansiell eller politisk art och avse såväl omständighet i Sverige som utomlands liksom att styrelsen i Ancora bedömer att intresset att delta i emissionen är otillräckligt. Erbjudandet kan således komma att helt eller delvis återkallas. Meddelande kommer i sådant fall att offentliggöras så snart som möjligt genom pressmeddelande. Bolaget har ej möjlighet att dra tillbaka Erbjudandet efter det att handeln med värdepapperen har inletts. ÖVRIGT Aktierna i Ancora är inte föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt, inlösenrätt eller lösningsskyldighet. Det har inte förekommit några offentliga uppköpserbjudanden ifråga om Ancoras aktier under det innevarande eller det föregående räkenskapsåret. Mangold Fondkommission har erhållit ett lån om aktier i syfte att påskynda leverans av tecknade aktier i samband med Erbjudandet. Aktielånet kommer att återställas efter att emissionen har registrerats hos Bolagsverket, vilket beräknas ske i slutet av juni INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

13 Marknadsöversikt Energianvändningen i bostäder består till cirka två tredjedelar av energi för uppvärmning och varmvatten i småhus. Kostnaderna för uppvärmning har ökat markant de senaste åren och utgör numera en betydande del av hushållens disponibla inkomst. I takt med ökande energipriser har intresset för energisparande värmeprodukter ökat och under de senaste femton åren har energianvändningen i småhus genomgått en grundläggande förändring. ENERGIPRISETS UTVECKLING Sedan 1997 uppgår den totala elprisökningen till över 80 procent medan slutkundspriset för uppvärmningsolja stigit med över 120 procent. En tydlig trend är att oljan försvinner mer och mer ur systemet. Med de nuvarande oljepriserna är bedömningen att denna process kommer att fortsätta. Under samma period har istället en konvertering och omställning pågått till förmån för övriga uppvärmningsalternativ som består framförallt av sjö-, jord- och bergsvärmepumpar samt fjärrvärme, men också andra typer av värmepumpar. Privatkonsumentens strävan att reducera sina uppvärmningskostnader och samtidigt förbättra inomhuskomforten skapar ideala förutsättningar för fortsatt tillväxt. Energiprisets utveckling med 1997 som basår % El Fjärrvärme Naturgas Olja Källa: Statens energimyndighet (2006). MARKNADEN FÖR ENERGISPARANDE VÄRME- OCH KYLPRODUKTER Ancoras verksamhet är inriktad på försäljning och installation av luftvärmepumpar. Bolaget avser att utöka sitt produkterbjudande till att även omfatta luft-vattenvärmepumpar, bergvärme, pellets, etanolrelaterade produkter och system samt produkter och system för luftbehandling och ventilation. Nedan ges en kort beskrivning av de olika produktgrupperna. VÄRMEPUMPAR I Sverige fanns det 2006 totalt cirka värmepumpar av olika slag. Under endast 2006 såldes det drygt värmepumpar, vilket gör Sverige till en av de största marknaderna i världen. Det finns ett antal olika värmepumpar på marknaden, men systemen fungerar på liknande sätt, nämligen att värme tas upp ifrån en källa till exempel från berg, ytjord, vatten eller luft och omvandlas sedan till högre temperatur för att värma ett hushåll. Utvecklingen för försäljning av värmepumpar Vätska-vatten Frånluft Luft-luft Luft-vatten Källa: SveP. Markvärmepumpar Det finns två typer av markvärmepumpar; bergvärmepumpar och ytjordvärmepumpar. Båda pumparna värmer upp vatten i huset till radiatorer samt tappvatten. Bergvärmepumpen tar tillvara på värme ifrån berggrunden. Fördelen med bergvärme är att den inte kräver en stor tomt och att effekten är hög under hela året. Berget behöver inte finnas i marknivå men desto längre ner det är till berget desto högre blir kostnaderna för borrning. Till skillnad från utomhusluften håller berget en jämnare temperatur över året vilket är en fördel för värmepumpens drift och energibesparingen. Ytjordvärmepumpen tillvaratar värmen i jorden som solen har värmt upp under sommarmånaderna. Markvärmepumpar hjälper hushållet att spara mellan 60 och 70 procent av energiåtgången för uppvärmning. Den vanligaste typen av värmepumpar är bergvärmepumpen. Ytjordvärmepumpen används mer i de södra delarna av Sverige eftersom de kräver att solen värmer upp jorden. Kostnaden för själva berg-, ytjord-, sjö-eller grundvattenvärmepumpen ligger mellan kr. Priset varierar beroende på storlek, installation och fabrikat. Kostnaden för att borra, gräva ned eller INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 11

14 lägga ut kollektorslangen varierar och beror på de lokala förhållandena men kan vara förhållandevis hög. Vattenvärmepumpar Vattenvärmepumpar hämtar värme ifrån vatten i botten på en sjö eller ifrån grundvattnet. Systemet värmer sedan vatten till radiatorer och tappvatten. Vattentemperaturen på botten av djupare sjöar är konstant fyra grader medan grundvattnet oftast har temperaturer mellan fyra och åtta grader Celsius. Pumpen hämtar värmen i vattnet via plastslangar som ligger nedsänkta på botten. Detta system är relativt billigt. System som utvinner värme ifrån grundvattnet kräver att en slang borras ned till grundvattnet. Tillståndsprocessen kan i många fall vara komplicerad för sjö- och grundvattenvärmepumpar. Luftvärmepumpar Luftvärmepumpen hämtar värme ifrån utom- eller inomhusluften. Intresset för dessa produkter har ökat kraftigt den senaste tiden. Systemet passar bäst för öppna planlösningar men bör kompletteras med annan uppvärmning på grund av att luftvärmepumpar får svårare att utvinna värme ur luften desto kallare det är. Det finns tre typer av luftvärmepumpar; luft-luftvärmepumpar, luft-vattenvärmepumpar och frånluftvärmepumpar. En luft-luftvärmepump omvandlar luft utifrån till varm luft inomhus med hjälp av en inomhusfläkt. Systemet kan även användas för att kyla inomhusklimat vid tillfälle då det behövs. En luft-luftvärmepump värmer inte upp vatten till hushållet, varför produkten endast är ett komplement för inomhusklimat som värms upp med el eller olja. Den årliga besparingen av el uppgår till mellan 30 och 50 procent. På sommaren kan den vanligtvis även användas för luftkonditionering och avfuktning, men då ger den naturligtvis ingen energibesparing. Priset ligger kring kr beroende på storlek, installation och fabrikat. Installation ska ske av en behörig installatör för att funktionen ska bli den rätta. En luft-vattenvärmepump värmer inomhusklimat genom att värma vatten inomhus ifrån energi tagen ur luften utomhus. Det varma vattnet värmer sedan luften inomhus via radiatorer varför systemet lämpar sig bäst för hus som redan värms upp med oljeeldning. Pumpen ersätter då den gamla oljepannan. Systemet värmer även vatten i varmvattenberedare. Detta system kräver kompletterande uppvärmning i form av en elpatron som värmer vattnet när temperaturen utomhus är mindre än fem till tio minusgrader. Värme pumpen placeras oftast utomhus, men det finns även modeller som monteras inomhus. Luftvattenvärmepumpar kan vanligtvis spara cirka procent av husets behov av värme och varmvatten under året. Priset ligger runt kr inklusive installation. Priset varierar beroende på vad som ingår, storlek, installation och fabrikat. Frånluftvärmepumpen återanvänder värmen i inomhusluften för att värma vatten till radiatorer och tappvarmvatten. För att systemet ska kunna användas krävs att huset är ventilerat med ett fläktsystem. Denna typ av värmepump passar därför bäst i hus där frånluftskanaler från badrum, toalett och kök redan finns eller där de ska installeras för att ventilationen måste förbättras. Frånluftvärmepumpar kan spara ungefär procent av husets behov av värme och varmvatten under året. Liksom luft-vattenvärmepumpen används en elpatron för att uppvärmningen ska bli optimal. Besparingen och valet av värmepumpstorlek är beroende av ventilationsflödet. Priset ligger kring kr inklusive installation. Priset varierar beroende på storlek, installation, fabrikat samt vad som ingår. Pelletsanläggningar Mellan åren 2003 och 2005 ökade antalet sålda pelletsbrännare för villauppvärmning från cirka till enheter per år vilket är en ökning med drygt 130 procent. Under 2006 fortsatte försäljningens höga tillväxt och enligt uppskattning av aktörer på marknaden hamnade försäljningen runt enheter. En av anledningarna till den stora ökningen är att uppvärmningskostnaden med pellets är betydligt lägre gentemot om villan värms upp med hjälp av olja eller elektricitet. Pelletsanvändning bidrog med 7 TWh 2005, vilket är en tillväxt om cirka 19 procent jämfört med året före. Brasvärmeprodukter Brasvärme är den enda värmekälla för inomhusbruk som inte drar någon el. Efterfrågan på brasvärmeprodukter är hög i Sverige och den har haft en stabil tillväxt sedan mitten av nittiotalet. Anledningen till att efterfrågan är så pass hög är de fortsatt höga energipriserna, den goda konjunkturen samt det ökade intresset av att upprusta hemmen. Brasvärme används som ett komplement till annan värmekälla 12 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

15 och har en mer estetisk funktion gentemot en uppvärmningsfunktion. Marknadsaktörerna har på senare tid blivit färre och större. I Sverige finns det cirka lokaleldstäder som braskaminer, öppna spisar och kakelugnar. Aktörer på marknaden uppskattar att det såldes cirka enheter under Solvärme Solens energi kan användas till att värma hushåll antingen genom att solcellerna utvinner energin till elektricitet alternativt kan den värma vatten för radiatorer och tappvatten. Tekniken har under en tid blivit billigare men är fortfarande relativt dyr. En nackdel med solvärme är att den fungerar bäst under sommartid då solen är uppe många timmar under dygnet. Sommartid är intresset för att värma hushåll tämligen låg. Solen kan producera mellan 15 och 30 procent av energin som hushållet behöver för värme och tappvatten och behöver således kompletteras med annan värmeutrustning. Sedan år 2000 har användningen av solvärme fördubblats och tillväxten har sedan dess pendlat mellan 10 och 25 procent per år enligt tidskriften Villa Fakta (2006). Enligt Svenska Solenergiföreningen såldes cirka kvadratmeter solfångare till den svenska marknaden år Kylprodukter För kyltekniker är kyla och värme olika sidor av samma sak, att leverera rätt temperatur med lägsta möjliga energiförbrukning. Om det i ena änden av en kylanläggning blir kallt så blir det samtidigt varmt i den andra. Beroende på vad som ska utnyttjas, kyla eller värme, benämns anläggningen antingen kylanläggning eller värmepump. Tekniken är alltså densamma, det handlar bara om vad anläggningen prioriteras och optimeras för. Inom produktområdet erbjuds lösningar för komfortkyla på kontor, i industrier och bostäder samt för kommersiell kyla i butiker och för livsmedel. Vidare erbjuds produkter för data- och telekomkyla, såsom kompressorer, köldmedia och kompletta kylaggregat. Ventilationsprodukter Marknaden för ventilationsprodukter är mogen och den totala tillväxten i Sverige är mindre än 10 procent per år. Den största försäljningen sker till bostäder, kontor och till den offentliga sektorn, men även reparationer och underhåll står för en stor del av ventilationsföretagens omsättning. De största marknaderna i Sverige är storstadsregionerna. Industrifakta uppskattar att marknaden för ventilation uppgick till cirka mkr under Nedanstående diagram visar hur mycket marknaden omsatte mellan 2003 och 2005 samt en uppskattning om Ventilationsinstallationer i mkr (prognos) Källa: Industridata (2006). DRIVKRAFTER FÖR ENERGISPARANDE VÄRMEPRODUKTER Ett flertal faktorer förväntas påverka och påskynda övergången till andra lösningar än olja och el för uppvärmning av bostäder och lokaler, bland annat fortsatt höga priser på energi, investeringsstöden för konvertering från olja och direktverkande elvärme i bostäder och energieffektivisering i offentliga lokaler. Även den energieffektiviseringskampanj som bedrivs av Energimyndigheten, Naturvårdsverket, Konsumentverket och Boverket under 2006 och 2007 riktad mot hushållen bedöms kunna påskynda utvecklingen. Ökade energipriser leder till att uppvärmning och kylning av hushåll tar allt större del av hushållens disponibla inkomster. Ökat krav på inomhuskomfort. Ökad miljömedvetenhet. Ökat intresse för renoveringar i hemmet. EU-krav på energideklaration. Statliga subventioner. Ökad kännedom och kunskap bland allmänheten. En annan anledning till att efterfrågan på miljö- och energibesparande uppvärmningssystem har ökat den senaste tiden är den allmänna starka konjunkturen med låga räntor och stort intresse för hushåll att investera i det egna hemmet. INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 13

16 Kommande EU-krav på energideklaration av fastigheter och krav på minskning av koldioxidutsläpp förändrar synen på uppvärmning av både bostäder och lokaler. I en rapport ifrån Elforsk förutses att det främst är fjärrvärme och värmepumpar som kommer att ha högst tillväxt i framtiden. Värmepumpar förväntas spela en allt viktigare roll i det svenska energisystemet, inte minst för uppvärmning av småhus. Idag står den svenska marknaden för cirka en fjärdedel av de värmepumpar för uppvärmning som säljs i hela världen. Trots det står värmepumpar endast för cirka 15 av de totalt 100 TWh energi som används i Sverige för uppvärmning och varmvattenberedning enligt en rapport från Energimyndigheten. Ett skäl till att allt fler väljer värmepumpar är att tekniken har utvecklats och pumparna blir allt mer driftsäkra och håller längre. Problem som orsakades av nya köldmedier är sedan länge avhjälpta. Idag är driftproblemen mycket små med tanke på hur många pumpar som finns i bruk. De problem som finns gäller oftast importerade luft-luftvärmepumpar som inte är dimensionerade för det svenska klimatet eller fackmannamässigt installerade. Ett intressant framtidsperspektiv är en värmepump som drivs med biobränsle. Även om effektiviteten blir lägre än en eldriven värmepump, kan energiåtgången från exempelvis pellets eller biogas bli lägre än i en konventionell värmepanna. Värmepumpar har en lovande framtid som en viktig teknik för ett uthålligt energisystem. MARKNADSSTORLEK Den genomsnittliga försäljningstillväxten under den senaste tioårsperioden har i snitt uppgått till över 20 procent årligen. Ny statistik från Svenska värmepumpföreningen ( SveP ) indikerar en fortsatt stark försäljningsökning under 2006 med cirka 18 procent jämfört med föregående år. Framförallt har intresset för luftvattenvärmepumpar och luft-luftvärmepumpar ökat markant. Den främsta orsaken till framgångarna för dessa lösningar är de senaste årens teknikutveckling. Med introduktionen av de nya produkterna har den ekonomiska konkurrenskraften gentemot de dyrare bergvärmeanläggningarna väsentligt förbättrats. UTVECKLINGEN FÖR FÖRSÄLJNING AV VÄRMEPUMPAR Marknaden för miljö- och energibesparande uppvärmningssystem beräknas totalt ha uppgått till cirka 9 mdkr under Omsättningen fördelades på mkr för värmepumpar, mkr för pelletsanläggningar, mkr för braskaminer samt 165 mkr för Solvärmeprodukter. Den nordiska marknaden för luftkonditioneringssystem beräknas ha uppgått till cirka mkr under 2005, varav företagsmarknaden svarar för merparten. Marknaden för energisparprodukter 2006 (mkr) Värmepumpar Pelletsanläggningar Braskaminer Solvärme Källor: SveP, Svenska Bioenergiföreningen, Svenska Brasvärmeföreningen och Svenska solenergiföreningen (2006) samt Ancora. KONKURENSSITUATION Installationsbranschen är fragmenterad med ett stort antal små företag som verkar på lokala marknader. Sedan en längre tid pågår en konsolidering inom företagskundsmarknaden. Företag såsom Bravida, NVS, ABB och YIT med flera har expanderat genom förvärv på olika nordiska marknader vilket skapat ett mindre antal pannordiska aktörer. Antalet tvärfackliga installatörer, så kallade totalinstallatörer, ökar också vilket är en följd av allt mer komplexa och integrerade installationer. Trots den pågående konsolideringen svarar fortfarande försäljningen till små, lokala kunder för en stor del av marknaden och verksamheterna drivs utifrån lokala förutsättningar. Inom Ancoras huvudmarknad, privatkundsmarknaden, är konsoliderings graden fortfarande mycket låg. Ancoras konkurrenter utgörs främst av byggvaruhusen samt ett flertal mindre ventilationsbolag. Ancora är tämligen unikt i branschen i fråga om att i stor skala tillämpa marknadsföring genom telemarketing och personliga kundbesök. Nedan redogörs kortfattat för en del av Bolagets konkurrenter. Återförsäljare och installationsföretag Antalet branschregistrerade återförsäljare och installationsföretag i Sverige uppgår till cirka 620 stycken. Därutöver finns ett stort antal aktörer som inte är anslutna till någon branschorganisation. Under senare tid har det kommit in nya aktörer, som på olika sätt arbetar mera rikstäckande. En av de mer aktiva aktörerna på den svenska marknaden är 14 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

17 Värme & Kyl Grossisten, ett svenskt företag som uppvisat kraftig tillväxt genom förvärv av andra bolag. Ancoras uppfattning är att strukturrationaliseringen kommer att fortsätta då merparten av dagens återförsäljare och installationsföretag är mindre aktörer på den lokala marknaden utan centraliserade inköpsfunktioner. Stordriftfördelarna inom inköp, marknadsföring och service/garantiåtaganden kommer att bli avgörande då konsumenten alltmer efterfrågar helhetsansvar från sin leverantör. Byggvaruhusen Under den senaste tioårsperioden har produktsortimentet på byggmarknaden breddats väsentligt. Bakom denna utveckling ligger dels ökade krav från kunder på mångfald i antalet produktvarianter såväl ur design- som kostnadsperspektiv, men även av det faktum att teknikinnehållet i produkterna har ökat. Byggvaruhusen marknadsför därför ofta ett mycket brett utbud av produkter och har inte den specialistkompetens som krävs för att kunna erbjuda konsumenten den rådgivning som behövs. Vidare saknas även installationskapacitet vilket försvårar kundens köpbeslut. En annan trend inom byggvaruhussektorn är en fortsatt etablering av nya lågpriskedjor och utländska aktörer, ofta med fokus på konsumentsektorn. Större aktörer är Elon, Bauhaus och Hemmabutikerna. Parallellimport Vissa mindre aktörer parallellimporterar även värmepumpar från andra länder i Europa och Asien. Även om vissa av dessa pumpar är av bra fabrikat är de ofta inte anpassade till det svenska klimatet med sämre eller obefintlig isolering och skydd mot kyla. Ancora säljer endast värmepumpar som är specialisolerade för att tåla den svenska kylan. Dessa färdigställs och kvalitetssäkras av auktoriserade generalagenter i Sverige så att de blir rätt rustade för att klara det nordiska klimatet. INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 15

18 Affärsidé, mål och strategi AFFÄRSIDÉ Erbjuda marknaden energibesparande produkter och system till ett konkurrenskraftigt pris. Produkterna och systemen skall innebära att investeringen i desamma medger en attraktiv pay-back tid, i kombination med att investeringen i sig medför miljövänliga mervärden. VISION Bygga upp ett komplett energisparbolag med en framträdande och betydelsefull roll på energisparmarknaden. FINANSIELLA MÅL Ancora har under 2007 fastställt följande finansiella mål för den kommande treårsperioden: En omsättningstillväxt om cirka 100 procent i genomsnitt per år. Hålla en årlig rörelsemarginal om cirka 10 procent. Tillväxtmålen kommer att realiseras genom organiskt tillväxt och förvärv av bolag som kompletterar och stärker Ancoras verksamhet. Med den nyemission som följer av listningen räknar Bolaget med att vara finansierat i en överskådlig framtid såvitt inte förvärv av nya bolag aktualiserar behov av nya riktade emissioner. STRATEGI Bolaget avser att bredda verksamheten till att också omfatta närstående produkter inom energisparområdet såsom luft-vattenvärmepumpar, bergvärme, pellets, etanolrelaterade produkter och system, braskaminer, solceller samt produkter och system för luftbehandling. Detta kommer att ske medelst organisk tillväxt samt via selektiva förvärv. Förvärvsstrategi Potentiella förvärv kan genomföras för att expandera Ancoras verksamhet geografiskt eller för att komplettera befintliga produktområden på marknader där Ancora redan har verksamhet. Grundkraven vid förvärv är att målbolaget har ett starkt varumärke, en kompetent ledning med sann entreprenörsanda samt att det finns fortsatta utvecklingsmöjligheter inom ramen för Ancoras strategi. 16 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)

19 Verksamhetsbeskrivning VERKSAMHETENS HISTORIK Ancora Energispar AB (publ) bildades den 29 augusti 2005 av Hans Geisewall, Kristofer Blockhammar och Martin Persson. Verksamheten med försäljning av värmepumpar kom igång under våren Bolaget har sedan dess organiskt expanderat verksamheten i stora delar av landet med anställda energirådgivare och tekniker. För att utöka bokningsverksamheten, som innan den 1 maj 2006 endast fanns i Stockholm, startades ett kontor i Fagersta och ytterligare ett kontor har i maj 2007 startats i Borlänge. Affärsverksamheten skall effektivisera miljö- och energianvändningen för hushåll och företag genom att erbjuda miljö- och energibesparande lösningar. Den nya tekniken förnyar och förändrar villkoren på marknaden och produkterna utvecklas från dag till dag. Koncernen är idag en betydande aktör på marknaden och ser med tillförsikt på framtiden. LEGAL HISTORIK Ancora Energispar AB (publ), organisationsnummer bildades den 29 augusti Datum Händelse Ancora Energispar AB (publ), organisationsnummer , bildas. Verksamheten med försäljning av värmepumpar kom igång i slutet av våren Bolaget öppnar fi lial i Fagersta där kundbesöksbokare bokar in kundmöten mellan energirådgivare och potentiella kunder Årsstämman beslutar att Bolaget ska genomföra en nyemission och listas på First North Bolaget öppnade en ny fi lial i Borlänge som driver samma typ av verksamhet som fi lialen i Fagersta. AFFÄRSMODELL Ancoras försäljning av värme- och kylprodukter sker för närvarande uteslutande mot slutkund; i detta fall villaägare. Bolaget utför även i egen regi installation av försålda värmepumpar. Ancora erbjuder konsumenten helhetslösningar och ansvar; alltifrån rådgivning i hemmet av Bolagets energirådgivare till installation och efterservice av Ancoras anställda tekniker. Ancoras förhållande till kunden bygger på tillgänglighet, tillförlitlighet och kompetens. Med fokus på dessa värden eftersträvar Bolaget att varje uppdrag som utförs ska leda till förnyat förtroende för kommande affärer. PRODUKTER OCH TJÄNSTER Ancora marknadsför och säljer idag främst luftvärmepumpar på den svenska villakundsmarknaden. Det finns idag cirka 2 miljoner villaägare i Sverige, men endast en mindre andel har investerat i en luftvärmepump. Ancora tillhandahåller och säljer även servicetjänster till luftvärmepumpskunderna. Efterfrågan på dessa tjänster beräknas öka med luftvärmepumpbeståndets ökande ålder och därmed ett mer omfattande och frekvent servicebehov. Installation och service levereras av Bolagets egna tekniker vilka finns i ett flertal och ständigt ökande antal städer runtom i Sverige. De många små platskontoren skapar en stark bas för hela organisationen med flexibilitet och närhet till kunderna. Till stöd för dessa enheter finns Ancoras kundbokningsorganisation och administrativa resurser. Ancora har som mål att utöka och bredda verksamheten inom den expansiva och framtidsinriktade energisparsektorn med nya energisparprodukter. INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL) 17

20 FÖRSÄLJNING OCH MARKNADSFÖRING Försäljningslogistiken ser ut på följande sätt: Ancoras anställda telefonbokare bokar in Bolagets energirådgivare för kundbesök hos villaägare varefter energirådgivare besöker den potentiella kunden ifråga. Energirådgivaren tecknar avtal med kunden om leverans och installation av produkten varefter luftvärmepumpen beställs från generalagenten och därefter levereras av denne direkt till kunden. Ancoras tekniker installerar luftvärmepumpen varefter Bolaget fakturerar kostnaden för luftvärmepumpen och installationsarbetet. Hittills har Ancora framgångsrikt marknadsfört verksamheten genom telefonbokning och personliga besök av Bolagets energirådgivare. Det har inte bedömts nödvändigt att vidta marknadsföring genom kundutskick, deltagande vid branschmässor eller liknande. Bolaget utvärderar dock fortlöpande marknaden och behovet av framtida marknadsföringsåtgärder. Energirådgivarnas kundbesök är inriktade på att uppnå ett avslut innefattande köp av Bolagets produkter. För att kunna uppnå detta görs en noggrann kartläggning av villaägarna i ett område eller stad utifrån ett antal olika faktorer redan innan telefonbokarna ringer. I jämförelse med andra branscher bedöms Bolaget ha en mycket hög avslutsfrekvens, i betydelsen ett högt antal avslut per antal genomförda kundbesök. Bolaget utvecklar och förbättrar kontinuerligt sin marknadsbearbetning i syfte att nå en högre avslutsfrekvens per inbokat kundmöte. Detta görs bland annat genom regelbundna uppföljningssamtal till uppringda villaägare och kunder. 18 INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I ANCORA ENERGISPAR AB (PUBL)