NORDIC LEISURE. Omsättning under förväntan Stark underliggande marginal Kortsiktig press av marginalerna REMIUM EQUITY RESEARCH
|
|
- Camilla Abrahamsson
- för 5 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 NORDIC LEISURE NASDAQ First North KURS (SEK): 23, Konsumentvaror och -tjänster Omsättning under förväntan Stark underliggande marginal Kortsiktig press av marginalerna Omsättning under förväntan. Nordic Leisure rapporterade en omsättning om 7,1 MEUR (4,4) motsvarande en tillväxt om 6,3 procent y/y. Det var 11 procent lägre än våra estimat om 8, MEUR. Sportsbooken hade ett tungt kvartal med en spelmarginal som kontraherade med 9 bps sekventiellt vilket var den första nedgången sedan Q Antalet aktiva kunder fortsatte att öka under kvartalet och visar en fortsatt stark tillväxt medan deponeringarna minskade q/q med 3 procent. Vidare så uppgick omsättningen för Media till,92 MEUR. Segmentet har det fortfarande tungt och omsättningen minskade med 17 procent från förra kvartalet. Bruttoresultatet uppgick till 5,3 MEUR, påverkat av engångskostnader för en större jackpottutbetalning om,2 MEUR. Stark underliggande marginal. EBIT uppgick till 1,5 MEUR (,64) vilket var,6 MEUR lägre än våra prognoser och motsvarande en marginal om 21,7 procent. Justerar vi däremot för jackpottutbetalningen samt ytterligare en engångskostnad för omorganiseringar på,12 MEUR så landar marginalen på 26,2 procent och 4 bps högre än våra prognoser. Omorganisationen bedöms leda till besparingar om cirka,36 MEUR per år och vi har således justerat ner våra antaganden för personalkostnader de kommande kvartalen. Vidare bedömer vi det sannolikt att marknadsföringen kommer att öka mer än vi tidigare trott inför Fotbolls-VM och således pressa marginalerna. Kortsiktig press av marginalerna. Trots en mindre besvikelse på top-line så är den underliggande marginalbilden god när vi justerar för engångskostnaderna. Media-segmentet är vi fortsatt försiktiga till gällande tillväxt. Givet kvartalets sämre spelmarginaler reviderar vi ner omsättningsestimaten för 218 med -3 procent, justerat för kvartalets avvikelse. Vi skruvar även upp marknadsföringskostnaderna mer än tidigare inför stundande Fotbolls-VM samtidigt som personalkostnaderna justeras ner. EBIT reviderar vi således ner för innevarande år med -9 procent justerat för kvartalets avvikelse, samtidigt som vi i det längre perspektivet väntar oss en positiv utveckling av marginalen givet ytterligare skalbarhet. BOLAGSBESKRIVNING Nordic Leisure (NLAB) är moderbolag i en koncern som driver spelverksamhet, huvudsakligen inom onlinespel. Koncernens bolag har spellicenser i Estland, Lettland, Storbritannien, Curacao och Malta. Den operativa spelverksamheten bedrivs i huvudsak på reglerade marknader. Analytiker: Stefan Knutsson / Victor Forssell stefan.knutsson@remium.com, NYCKELDATA KURSUTVECKLING Marknadsvärde (MSEK) mån (%) -12,7 Nettoskuld (MSEK) mån (%) -11,7 Enterprise Value (MSEK) mån (%) 315 Soliditet (%) 79,4 YTD (%) -1,7 Antal aktier f. utsp. (m) 62,6 52-V Högst 34, Antal aktier e. utsp. (m) 62,6 52-V Lägst 5,2 Free Float (%) 51,8 Kortnamn NLAB 216A 217A 218E 219E Omsättning (MEUR) 24,2 23,5 33,8 42,7 EBITDA (MEUR) 5,5 6,7 11,4 14,8 EBIT (MEUR) 4,4 5,3 8,1 1,8 EBT (MEUR) 4,4 5,3 8, 1,8 EPS (just.eur),7,7,12,15 DPS (SEK),,,8,1 Omsättningstillväxt (%) 13-3, 43,7 26,5 EPS tillväxt (%) nmf nmf 72, 26, EBIT-marginal (%) 18,2 22,4 24,9 25,2 216A 217A 218E 219E P/E (x) 7,4 37,4 18,8 14,3 P/BV (x) 1,7 6,7 4,4 3,8 EV/S (x) 1,1 8, 3,7 2,8 EV/EBITDA (x) 4,9 27,8 1,8 8,2 EV/EBIT (x) 6,1 35,7 15, 11,3 Direktavkastning (%),, 3,6 4,5 KURSUTVECKLING OMXSPI (ombaserad) NLAB Källor: Infront, Bolagsrapporter, Remium Nordic, Holdings HUVUDÄGARE KAPITAL RÖSTER Erlinghundra AB 28,1% 28,1% Atletico Nordic B.V. 2,1% 2,1% Avanza Pension 6,6% 6,6% Anders Tangen 4,3% 4,3% LEDNING FINANSIELL KALENDER Ordf. Niklas Braathen 2Q-rapport VD Robert Andersson 3Q-rapport COO HB Nordström 4Q-rapport Important information: Please see the attached disclaimer at the end of this document Remium 1
2 RESULTATRÄKNING* MEUR 1Q17A 2Q17A 3Q17A 4Q17A 1Q18A 2Q18E 3Q18E 4Q18E 215A 216A 217A 218E 219E 22E Spelintäkter 4,1 4,5 5,2 6,5 6,1 7, 7,9 8,6 11, 17,6 2,3 29,6 38,5 44,8 Övriga intäkter (Media),3,4 1,3 1,2 1, 1, 1, 1,1,9 6,7 3,2 4,2 4,2 4,3 Totala intäkter 4,4 4,9 6,5 7,7 7,1 8, 9, 9,7 11,9 24,2 23,5 33,8 42,7 49,1 Rörelsekostnader ink COGS -3,8-3,8-4,3-5, -5, -5,4-5,9-6,3-12,6-18,7-16,8-22,7-28, -32, EO-poster,,,, -,3,,, -,4,, -,3,, Just. EBITDA,9 1,1 2,1 2,7 2,5 2,6 3,1 3,3 -,2 5,5 6,7 11,4 14,8 17,1 Avskrivningar -,2 -,2 -,4 -,6 -,6 -,8 -,9-1, -,5-1,1-1,5-3,3-4, -4,5 Just. EBIT,6,9 1,7 2,1 1,9 1,8 2,2 2,3 -,7 4,4 5,3 8,1 1,8 12,6 Finansnetto,,,1, -,1,,,,,, -,1,, EBT,6,8 1,8 2, 1,5 1,8 2,2 2,3-1,1 4,4 5,3 8, 1,8 12,7 Skatt -,1 -,1 -,3 -,3, -,2 -,2 -,2 -,3 -,5 -,8 -,7-1,1-1,3 Nettoresultat,5,7 1,5 1,8 1,5 1,6 1,9 2,1-1,4 3,9 4,5 7,4 9,7 11,4 EPS f. utsp. (EUR),1,1,3,3,3,3,3,3 -,2,7,7,12,15,18 EPS e. utsp. (EUR),1,1,3,3,3,3,3,3 -,2,7,7,12,15,18 Omsättningstillväxt Q/Q -15,4% 1,3% 31,8% 18,9% -7,2% 12,2% 12,3% 7,4% N/A N/A N/A N/A N/A N/A Omsättningstillväxt Y/Y -2% -1% -24% 46% 6% 63% 39% 26% 61% 13% -3% 44% 27% 15% Just. EBITDA marginal 19,4% 21,8% 33,% 34,7% 34,6% 32,2% 34,% 34,2% -1,8% 22,7% 28,7% 33,8% 34,6% 34,9% Just. EBIT marginal 14,4% 17,4% 26,3% 26,9% 26,2% 22,2% 23,9% 23,9% -5,7% 18,2% 22,4% 24,% 25,2% 25,7% Just. EBT marginal 14,3% 16,8% 27,5% 26,6% 2,9% 22,2% 23,9% 23,9% -9,3% 18,2% 22,5% 23,8% 25,2% 25,7% * Snittkurser har använts för att räkna om historiska siffror till euro, ev mindre differenser kan pga omräkning förekomma KASSAFLÖDE** DATA PER AKTIE & AVK. EGET KAPITAL MEUR 215A 216A 217A 218E 219E 22E EUR 215A 216A 217A 218E 219E 22E Kassaflöde från rörelsen -1,2 1, 5,9 1,3 13,7 15,9 EPS -,2,7,7,12,15,18 Förändring rörelsekapital -,1 -,3,3-1,4,, Just. EPS -,2,7,7,12,15,18 Kassaflöde löpande verksamheten -1,3,7 6,2 8,9 13,7 15,9 BVPS,25,3,4,51,58,66 Kassaflöde investeringar 1,8 3, -12,7-3,4-3,9-4,5 CEPS -,2,1,1,14,22,25 Fritt kassaflöde,5 3,7-6,5 5,5 9,8 11,4 DPS,,,,8,1,12 Kassaflöde fin. verksamheten -,2, 3,5, -5, -6,3 ROE -12% 26% 21% 23% 27% 27% Nettokassaflöde,3 3,7-3, 5,5 4,8 5,1 Just. ROE -12% 26% 21% 24% 27% 27% Soliditet 81% 86% 79% 83% 82% 82% BALANSRÄKNING** AKTIESTRUKTUR BOLAGSKONTAKT MEUR 215A 216A 217A 218E 219E 22E Immateriella tillgångar 4,4 4,7 3, 3,5 3,5 3,5 Antal A-aktier (m) - Stora Gatan 46, Likvida medel 6,7 1,2 7,3 12,8 17,6 22,8 Antal B-aktier (m) 62,6 Sigtuna, Sverige Totala tillgångar 16,9 19,7 31,3 38,2 44,3 5,5 Totalt antal aktier (m) 62, Eget kapital 13,8 17, 24,9 31,7 36,4 41,5 Nettoskuld -6,6-9,6-5,7-12,7-17,5-22,7 Rörelsekapital (Netto),1,2-1,5-1,4-1,3-1,3 Källor: Bolagsrapporter, Remium Nordic ** Kurs på balansdag har använts för att räkna om historiska siffror till euro, ev mindre differenser kan pga omräkning förekomma ESTIMATFÖRÄNDRINGAR 1Q 218A 218E 219E MEUR Estimat Utfall Skillnad Förr Nu Förändring Förr Nu Förändring Totala intäkter 8, 7,1-11% 35,9 33,8-6% 43,8 42,7-2% Just. EBIT 2,1 1,9-1% 9,1 8,1-11% 11,3 1,8-5% Just. EPS (EUR),3,3-5%,13,12-6%,16,15-5% Remium 2
3 RESULTATRÄKNING, ÅR & KVARTAL OMSÄTTNING & RÖRELSERESULTAT, Y/Y (MEUR) OMSÄTTNING & RÖRELSEMARGINAL, Q/Q (MEUR) A 213A 214A 215A 216A 217A 218E 219E 22E Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2EQ3EQ4E % 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% Omsättning EBIT Omsättning EBIT-marginal TILLVÄXT & BALANSRÄKNING OMSÄTTNINGSTILLVÄXT, Y/Y NETTOSKULD & NETTOSKULD/EBITDA 175% 15% 125% 1% 75% 5% 25% % -25% -5% -75% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2EQ3EQ4E A 213A 214A 215A 216A 217A 218E 219E 22E Nettoskuld Nettoskuld/EBITDA 4,X 3,X 2,X 1,X,X -1,X -2,X -3,X -4,X -5,X MARGINALUTVECKLING, RULLANDE 12m BRUTTOMARGINAL (R12m) EBIT-MARGINAL (R12m) 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2EQ3EQ4E 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2EQ3EQ4E Bruttomarginal R12 EBIT-marginal R12 Remium 3
4 MEUR REMIUM EQUITY RESEARCH Total spelmarknadsstorlek 217 (MEUR) Online gambling market CAGR % 2% 15% MGBP 1% 2 4 5% 1 Estland Litauen Lettland UK (t.h) 2 % Europa Estland Litauen Lettland Nordic Leisure* Källa: Bolagsrapporter, Remium Källa: H2 Gambling Capital * Remiums omsättninsestimat Marknadsutsikter Nordic Leisure verkar idag inom onlinespel som under de senaste åren varit på framfart. Till onlinespel så hör alla former utav vadslagning på nätet varav Nordic Leisure verkar inom casino, betting, poker samt bingo. Fokusmarknader för koncernen har framförallt varit reglerade marknader i Baltikum som för 217 utgjorde 87,8 procent av bolagets försäljning. De länder i baltikumområdet där bolaget bedriver sin verksamhet är Lettland, Estland samt Litauen. Förutom den spellicens som krävs för att få bedriva verksamhet i länderna så krävs även i Lettland och Litauen att man har fysiska spelbutiker. Spelbutikerna som Nordic Leisure driver i Lettland och Litauen förväntas däremot inte växa med mer än 2 3 procent framgent och 217 kom 25,3 procent av spelintäkterna från spelbutikerna. Estland, Lettland och Litauen är länder som alla har haft en reglerad spelmarknad sedan tidigt 9- tal. Tillväxten inom onlinespel har för de tre länderna varit stark under de senaste sju åren med Lettland som sticker ut som den starkaste. Mellan åren 21 och 217 så hade den lettiska onlinespelsmarknaden en tillväxt om 24,9 procent årligen vilket kan ställas mot 2,8 för Litauen och 9,2 för Estland. Framöver så förväntas en fortsatt tillväxt om än i något lägre takt. I Lettland förväntas marknaden växa med 11,4 procent respektive 9,6 samt 8,6 för Litauen och Estland. Den europeiska marknaden för onlinespel förväntas växa med 5,6 procent mellan Tillväxtsiffrorna kan ställas mot Nordic Leisure årliga tillväxttakt om 23 procent mellan åren enligt våra prognoser. Onlinespel - en bransch på framfart Starka tillväxtsiffror i Baltikum Nordic Leisure är idag med varumärkena Comskill Media Group, Kama Net och Future Lead Generation även verksamma på affiliatemarknaden under segmentet Media. Affiliatebolag hjälper att driva trafik till bettingsidor genom sökoptimering (SEO) men även genom betald media (PPC). Affiliatemarknaden förväntas växa i takt med de underliggande marknaderna för casino respektive betting. Källa: H2 Gambling Capital Remium 4
5 Aktiva kunder Grafen nedan illustrerar utvecklingen av deponerat belopp i MEUR samt antalet aktiva kunder sedan 216. Trenden har varit stark för antalet deponeringar med sekventiell tillväxt medan den varit slagigare gällande antalet aktiva kunder. En ökande andel deponeringar och aktiva kunder ger bra förutsättningar för tillväxt kommande kvartal. Q1 218 var första gången vi fick se en negativ tillväxt gällande deponeringarna om än positiv y/y. Värt att notera är att Q4 217 var ett exceptionellt starkt kvartal med en sekventiell tillväxt på hela 21 procent. Framöver förväntar vi oss en fortsatt positiv trend gällande både deponeringar och antalet aktiva kunder drivet av ett allt bättre produktutbud. Stigande trend av antalet aktiva kunder Antal aktiva kunder och Deponeringar (MEUR) Antal aktiva kunder (v-axel) Deponeringar (h-axel) Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q Källa: Bolagsrapporter, Remium Spelmarginaler Diagrammet nedan visar marginalerna på segments- respektive koncernnivå. Vi ser en låg men stabil marginal inom Casino medan marginalen inom Odds är högre men mer volatil. Odds är mer beroende av utfallet i större evenemang och en tumregel är att ju fler favoritsegrar ju lägre marginal. Inom Bingo anser vi ha för få mätpunkter för att uttala oss om var den långsiktiga nivån kan ligga. Skrällsegrar - positivt för Odds-marginalen Spelmarginalen sjönk något under Q1 218 hänförligt en sämre marginal inom Odds. Trots att 217 avslutades starkt så bör marginalerna kunna återhämta sig till de nivåerna framgent. Framöver blir Fotbolls-VM intressant att följa för spelmarginalen, speciellt om vi får se flertalet skrällsegrar i mästerskapet. Spelmarginalerna (%) 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q Totalt Casino Odds Bingo Källa: Bolagsrapporter, Remium Remium 5
6 HISTORISKA NYCKELTAL 213A 214A 215A 216A 217A 218E 219E 22E CAGR L3Y L5Y Sales ,2% nmf EBIT ,5% nmf EPS,1,1,,1,1,1,2,2-11,5% nmf AVG. L3Y L5Y P/E (x) 21, 21,3 neg. 7,4 37,4 18,8 14,3 12,2 22,4 21,8 EV/EBITDA (x) 11,5 17,8 1,6 4,9 27,8 1,8 8,2 6,8 nmf nmf EV/EBIT (x) 277,6 18, neg. 6,1 35,7 15, 11,3 9,2 2,9 nmf EV/SALES (x) 8,5 11,6 1,8 1,1 8, 3,7 2,8 2,4 3,6 6,2 P/FCF (x) 21,9 46,4 54, 7,8 neg. 25,1 14,1 12,2 nmf nmf P/BV (x) 1,4 1,8 2,1 1,7 6,7 4,4 3,8 3,3 3,5 4,6 ROA (%) 7,% 8,8% -1,2% 21,5% 17,5% 2,2% 21,9% 22,5% 9,6% 8,9% ROE (%) 1,1% 9,7% -12,3% 25,6% 21,4% 24,3% 26,7% 27,4% 11,6% 1,9% ROCE (%),3% 52,2% -1,8% 25,% 19,8% 26,5% 29,6% 3,4% 14,4% 19,1% ROC (%),5% 161,1% -3,5% 59,7% 27,4% 44,5% 57,2% 67,2% 27,9% 49,% FCF YIELD (%) DIV. YIELD (%) 4,6% 2,2% 1,9% 12,8% -3,9% 4,% 7,1% 8,2% 3,6% 3,5%,%,%,%,%,% 3,6% 4,5% 5,4%,%,% No. of shares (m) Market Cap (MSEK) EV (MSEK) 44,2 44,2 56,2 56,6 62,6 62,6 62,6 62, P/E (x) *Medel = 21,8 EV/SALES (x) *Medel = 6, A 214A 215A 216A 217A 218E 219E 22E 2 213A 214A 215A 216A 217A 218E 219E 22E P/E (x) Medel EV/SALES (x) Medel *Medelvärdet baseras på historiska nyckeltal Remium 6
7 NORDIC LEISURE En snabbväxare inom onlinespel och affiliation Nordic Leisure (NLAB) är moderbolag i en koncern som har två affärsområden, Onlinespel och Media- vilket i sin tur utgörs av affiliation med inriktning mot onlinespel. Bolagets marknadsfokus är främst inriktat mot Östeuropa och s.k emerging markets (utvecklingsmarknader). Nordic Leisure har som målsättning att växa såväl organiskt som via förvärv, och utvecklar sina verksamheter inom båda affärsområdena mot fler marknader. Koncernens två affärsområden Affärsområdet Onlinespel (igaming), konsolideras i den helägda dotterkoncernen Lifland Gaming Group vars dotterbolag har spellicenser i sex länder. Verksamheten drivs under varumärken som Optibet, BestCasino och BestPoker. Koncernen är marknadsledande i Baltikum och har kontor i Estland, Lettland, Spanien och på Malta. Spellicenser i sex länder Mer än 85% av gruppens spelintäkter kommer från reglerade marknader. NLAB arbetar med de flesta av spelindustrins större leverantörer, och all verksamhet sker på egenutvecklad plattform. I maj 217 träffades avtal om förvärv av Litauiska Baltic Bet, därmed blir NLAB den enda operatören inom onlinespel som är licensierad i alla de tre Baltiska staterna. Affärsområdet Media består av Comskill Media, som har kontor i Tallinn och Marbella, samt Stockholmsbaserade Score24, som är en leverantör av sportresultat. Från och med juli 217 ingår även två nyförvärvade verksamheter i affärsområdet. Future Lead Generation och Kama Net, båda bedriver affiliation med inriktning mot onlinecasino. NLAB har en kommunicerad målsättning att under 218 inom affärsområdet Onlinespel omsätta 4 MEUR med en EBITDA marginal om 15%. För affärsområdet Media är motsvarande mål att under 218 uppnå en omsättning om 5 MEUR med en EBITDA marginal om 5% Mål för koncernen att omsätta 45 MEUR 218 Remium 7
8 NORDIC LEISURE Expansion och etablering på nya marknader Nordic Leisure strävar att växa organiskt- och via förvärv, och utvecklar kontinuerligt sina verksamheter inom båda affärsområdena till fler marknader. Bolagets marknadsfokus är främst inriktat mot Östeuropa och andra utvecklingsmarknader. Ett aktivt arbete sker konstant för att bredda produktutbudet och att anpassa det till de marknader där etableringar planeras. Framtidsutsikter Nordic Leisure ser en mycket stark efterfrågan inom de områden bolagsgruppen verkar. Vidare ser bolaget en omställning på många marknader där illegal oreglerad omsättning styrs om till legal reglerad omsättning hos licensierade operatörer, detta tack vare mer och kraftfullare myndighetsåtgärder kombinerat med större ansvarstagande från innehållsleverantörer, och en allmänt ökad kännedom i konsumentledet. Denna utveckling gynnar i betydande grad Nordic Leisures verksamheter. Pågår ett skifta i branschen från oreglerad till reglerad miljö För att nå sina finansiella målsättningar har Nordic Leisure för avsikt att utföra följande 218: Att genom förvärv eller organisk etablering, påbörja verksamhet inom Nätspel på minst två nya reglerade marknader Att så snart möjlighet ges - ansöka om licens för nätspel i Sverige Remium 8
9 DISCLAIMER Report completed: :1:13 Legally responsible publisher: Arash Hakimi Fard, Remium Nordic Holding AB ( Remium ) Research performed by: Stefan Knutsson, analyst, Remium. DISCLAIMER Content and sources This document was prepared by Remium for general distribution. The content is based on judgements, recommendations and estimates prepared by Remium s analysts; generally available and public information that has been deemed reliable; or other specified sources. Judgements, recommendations and estimates pertaining to the valuation of financial instruments or companies named in this analysis are based on one or more valuation methods, such as cash flow analysis, key figures analysis, or technical analysis of price movements. Assumptions that are the basis for forecasts, target prices and estimates quoted or reproduced herein are found in the research material from the specified sources. Remium cannot guarantee the accuracy or completeness of external information. The content of the document is based on information that was current as of the date the document was published. Circumstances upon which this document was based may be affected by subsequent events, which naturally cannot be taken into account in this document. Judgements, recommendations and estimates may also change without prior notice. Please see for an explanation of the implications of the recommendations [ buy, sell and hold ]. The document has not been reviewed prior to publication by any company mentioned in this analysis. Unless otherwise stated herein, Remium has not entered into an agreement with any of the companies mentioned to produce the recommendations in this analysis. Remium s investment recommendations are based on the analyst s opinion as to how the share should be valued when the recommendation is finalized. Remium s analysts normally update an investment recommendation only if a significant event has occurred that in the considered opinion of the analyst affects the value of the share. Risks The information herein must not be construed as a solicitation or recommendation to enter into any transaction. The information is not geared to the individual recipient s knowledge about or experience with investments or his or her financial situation or investment objectives. The information therefore does not constitute a personal recommendation or investment advice. The information must not be regarded as advice concerning the tax consequences of investment decisions. Investors are urged to augment the information provided herein with additional relevant material and to consult a financial adviser before making investment decisions. Remium disclaims any and all liability for direct or indirect losses that may be based on this document. Investments in financial instruments are associated with financial risk. Investments may increase or decrease in value or become worthless. Forecasts of future performance are based on assumptions and there is no guarantee that forecasts will prove to be accurate. Furthermore, historical performance does not guarantee future returns. Conflicts of interest Remium has established ethical guidelines and internal rules (policies and procedures) to identify, monitor and manage conflicts of interest. These are intended to prevent, preclude and, where applicable, manage conflicts of interest between the research department and other departments within the company and are based on restrictions (Chinese walls) imposed upon interdepartmental communications. Remium has also established internal rules that govern when trading is permitted in a financial instrument that is the subject of investment research. For more information about Remium s actions to prevent, preclude and manage conflicts of interest, please see Remium is a market leader in corporate services related to listed small and medium cap companies, within Introduce, Liquidity Provider and Certified Adviser, and may perform commissioned and paid research on behalf of the companies that are covered in the research product Remium Review. For company-specific information on what services Remium provide each company, please visit this link: The reader of this document may assume that Remium has received or will receive payment from the small and medium cap companies covered in the research in exchange for the performance of corporate financial services, which may lead to conflicts of interest between Remium and clients who read and act upon the research. The remuneration is agreed in advance and is not contingent upon the content of the research. Companies in the Remium Group, their clients, management, or employees normally own or have positions in securities named herein. The analyst who has prepared this analysis and his or her family/close associates have no financial interest in the financial instruments and recommendations to which the document refers and do not own or have positions in these financial instruments. Remium s analysts do not receive any remuneration directly connected to any corporate finance services provided by Remium or any of Remium s mandates within Introduce, Liquidity Provider and Certified Adviser. Please see for information about our historical investment recommendations. Please see for recommendations from the research department during the last twelve months Distribution of this document The document is not intended for natural or legal persons that are citizens of or domiciled in a country where distribution, announcement, publication, or participation requires a further prospectus, registration, or measures other than those required under Swedish law and regulations. Such countries include the United States of America, Canada, Australia, Hong Kong, South Africa, New Zealand and Japan. No measures have or will be taken by Remium to permit distribution, announcement and publication in the aforementioned countries. This document must not be distributed, duplicated, quoted or referred to in such a manner that the content of the document is altered or distorted. Remium 9
Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
NORDIC LEISURE KURS (SEK): --, NASDAQ First North Konsumentvaror och -tjänster I toppen av kommunicerat intervall Högre avskrivningar än väntat Estimatjusteringar I toppen av kommunicerat intervall. Nordic
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
NORDIC LEISURE KURS (SEK): --, NASDAQ First North Konsumentvaror och -tjänster Stark resultatutveckling i Q Kama Net förvärvas Estimatjusteringar Stark resultatutveckling i Q. Nordic Leisure rapporterade
Läs merNORDIC LEISURE. Omsättning 6 procent över estimat EBIT överraskar, många rörliga delar Upprevideringar över hela linjen REMIUM EQUITY RESEARCH
NORDIC LEISURE NASDAQ First North 1-3-7 KURS (SEK): 7,5 Konsumentvaror och -tjänster Omsättning procent över estimat EBIT överraskar, många rörliga delar Upprevideringar över hela linjen Omsättning procent
Läs merKURSUTVECKLING 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0
NORDIC LEISURE NASDAQ First North 217-3-8 KURS (SEK): 4,79 Konsumentvaror och -tjänster Händelserik avslutning på året Stark tillväxt i aktiva kunder Estimatjusteringar Händelserik avslutning på året.
Läs merEWRK. Lägre tillväxttakt i linje med prognos Högre kostnader gav lägre EBIT Målsättningen kvarstår KURS (SEK): 88,50 REMIUM EQUITY RESEARCH
EWORK NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 218-5-2 88,5 Konsult Lägre tillväxttakt i linje med prognos Högre kostnader gav lägre EBIT Målsättningen kvarstår Lägre tillväxttakt i linje med prognos. Försäljningen
Läs merEUROCON. Negativ organisk tillväxt Integrationsarbete gav lägre EBIT Sänker förväntningarna KURS (SEK): 6,70 REMIUM EQUITY RESEARCH
EUROCON AktieTorget KURS (SEK): 218-3-6 6,7 Konsult Negativ organisk tillväxt Integrationsarbete gav lägre EBIT Sänker förväntningarna Negativ organisk tillväxt. Eurocon rapporterade en nettoomsättning
Läs merEMPIR GROUP. Starkt underliggande marginal Konsolidering av Advoco Inga större förändringar KURS (SEK): 26,52 REMIUM EQUITY RESEARCH
218-5-25 KURS (SEK): EMPIR GROUP 26,52 NASDAQ OMX Small Cap Konsult Starkt underliggande marginal Konsolidering av Advoco Inga större förändringar Stark underliggande marginal. Empir Group rapporterade
Läs merGREATER THAN. Svagare nettoomsättning än väntat Solid kostnadskontroll Stärkt balansräkning efter nyemission KURS (SEK): 25,60 REMIUM EQUITY RESEARCH
GREATER THAN KURS (SEK): 218-2-28 25,6 First North Svagare nettoomsättning än väntat Solid kostnadskontroll Stärkt balansräkning efter nyemission Svagare nettoomsättning än väntat. Greater Than redovisade
Läs merBAMBUSER. Försäljningsbesvikelse, VD avgår USA-satsning skrotas Nedreviderade omsättningsantaganden KURS (SEK): 0,87 REMIUM EQUITY RESEARCH
BAMBUSER NASDAQ OMX First North Försäljningsbesvikelse, VD avgår USA-satsning skrotas Nedreviderade omsättningsantaganden Försäljningsbesvikelse, VD avgår. Bambuser rapporterade en nettoomsättning om 2,5
Läs merCONSILIUM. Svagt kvartal för Safety Engineering EBIT sannolikt tyngt av EO Oklarheter kring avyttring/avveckling KURS (SEK): 60,25
CONSILIUM NASDAQ OMX Small Cap Svagt kvartal för Safety Engineering EBIT sannolikt tyngt av EO Oklarheter kring avyttring/avveckling Svagt kvartal för Safety Engineering. Consilium redovisade en nettoomsättning
Läs merSJR. Starkt momentum in i 2018 Nya affärsområden att växa inom Höjd utdelning KURS (SEK): 46,80 REMIUM EQUITY RESEARCH
218-3-1 KURS (SEK): 46,8 NASDAQ OMX First North Starkt momentum in i 218 Nya affärsområden att växa inom Höjd utdelning Starkt momentum in i 218. avslutar ett starkt år med en rapport som var något över
Läs merEUROCON. Omsättning under prognos Lägre OPEX gav stark marginal Mindre justeringar KURS (SEK): 6,70 REMIUM EQUITY RESEARCH
EUROCON AktieTorget KURS (SEK): 218-5-15 6,7 Konsult Omsättning under prognos Lägre OPEX gav stark marginal Mindre justeringar Omsättning under prognos. Omsättningen i årets första kvartal uppgick till
Läs merNFO DRIVES. Omsättning i linje med väntat Fortsatt skalbarhet Breddad produktportfölj och positivt kassaflöde KURS (SEK): 0,484 REMIUM EQUITY RESEARCH
NFO DRIVES AktieTorget Omsättning i linje med väntat Fortsatt skalbarhet Breddad produktportfölj och positivt kassaflöde Omsättning i linje med väntat. Nettoomsättningen uppgick till 6,7 MSEK (5,7), motsvarande
Läs merADDNODE GROUP. God utveckling inom Design och Process Svag försäljningsmix pressade PLM. Ytterligare ett bra kvartal visar på stabilitet.
ADDNODE GROUP NASDAQ OMX Mid Cap God utveckling inom Design och Process Svag försäljningsmix pressade PLM Ytterligare ett bra kvartal visar på stabilitet Fortsatt god utveckling inom Design och Process.
Läs merVITEC. Strax under prognos på gruppnivå God utveckling i Mäklare och Fastighet Två mindre förvärv REMIUM EQUITY RESEARCH
218-4-25 KURS (SEK): 78,8 VITEC NASDAQ OMX Mid Cap Strax under prognos på gruppnivå God utveckling i Mäklare och Fastighet Två mindre förvärv Strax under prognos på gruppnivå. Försäljningen uppgick till
Läs merSJR. Stark tillväxt och marginal Omorganisationer - vill expandera Positiva revideringar KURS (SEK): 45,70 REMIUM EQUITY RESEARCH
217-12-1 KURS (SEK): 45,7 NASDAQ OMX First North Bemanning Stark tillväxt och marginal Omorganisationer - vill expandera Positiva revideringar Stark tillväxt och marginal. rapporterade för det tredje kvartalet
Läs merGAMING CORPS. Något lägre omsättning än väntat Större kostnadskostym Högre omsättning men lägre EBIT REMIUM EQUITY RESEARCH
GAMING CORPS NASDAQ First North Något lägre omsättning än väntat Större kostnadskostym Högre omsättning men lägre EBIT Något lägre omsättning än förväntat. Gaming Corps rapporterade en omsättning för det
Läs merGAMING CORPS. Q1 under förväntan Ny VD tillträder Sänker förväntningarna för 2018 REMIUM EQUITY RESEARCH
GAMING CORPS NASDAQ First North Q1 under förväntan Ny VD tillträder Sänker förväntningarna för 218 Q1 under förväntan. Gaming Corps rapporterade en nettoomsättning uppgående till 6,9 MSEK (,2) för det
Läs mer8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00
EUROCON AktieTorget KURS (SEK): 217-11-2 7,35 Konsult Svårt att rekrytera Förvärvar KLT Konsult Upprevideringar efter förvärv Svårt att rekrytera. Eurocon rapporterade en nettoomsättning om 45, MSEK (44,7)
Läs merHOYLU B. Långa försäljningscykler gav låga intäkter Optimism inför resterande 2018 Sänkta prognoser och kapitalbehov KURS (SEK): 4,54
HOYLU NASDAQ OMX First North Långa försäljningscykler gav låga intäkter Optimism inför resterande 218 Sänkta prognoser och kapitalbehov Långa försäljningscykler gav låga intäkter. Försäljningen uppgick
Läs merCONSILIUM. Solid tillväxt Resultat över förväntan Positiv guidance på längre sikt KURS (SEK): 57,00 REMIUM EQUITY RESEARCH
CONSILIUM NASDAQ OMX Small Cap Solid tillväxt Resultat över förväntan Positiv guidance på längre sikt Solid tillväxt. Consilium redovisade enligt redan kommunicerade siffror en nettoomsättning för koncernen
Läs merCAPACENT. Rekordkvartal med bredd i tillväxten Stark underliggande resultattillväxt över förväntan Ökad konfidens för innevarande år KURS (SEK): 39,80
CAPACENT NASDAQ First North Rekordkvartal med bredd i tillväxten Stark underliggande resultattillväxt över förväntan Ökad konfidens för innevarande år Rekordkvartal med bredd i tillväxten. Året avslutades
Läs merKURSUTVECKLING 3,0 2,7 2,4 2,1 1,8
217-11-9 KURS (SEK): MSC GROUP 1,84 NASDAQ OMX Small Cap Konsult Förvärvsdriven tillväxt Fortsatt strukturarbete Nyemission och mindre nedrevideringar Förvärvsdriven tillväxt. MSC rapporterade en nettoomsättning
Läs merSECITS. Hög tillväxt avslutar 2017 EBITDA fortsatt negativt Uppreviderade omsättningsestimat KURS (SEK): 9,68 REMIUM EQUITY RESEARCH
218-3-5 KURS (SEK): SECITS 9,68 NASDAQ OMX First North Informationsteknik Hög tillväxt avslutar 217 EBITDA fortsatt negativt Uppreviderade omsättningsestimat Hög tillväxt avslutar 217. SECITS rapporterade
Läs merEWRK. Fortsatt god tillväxt i linje med prognos Stigande EBIT-marginal y/y Utbud utgör flaskhals KURS (SEK): 102,00 REMIUM EQUITY RESEARCH
EWORK NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 218-2-8 12, Konsult Fortsatt god tillväxt i linje med prognos Stigande EBIT-marginal y/y Utbud utgör flaskhals Fortsatt god tillväxt i linje med prognos. Sammantaget
Läs merG5 ENTERTAINMENT. Omsättning i linje med guidance Tydlig ökning av användarförvärv Högre omsättning men lägre EBIT REMIUM EQUITY RESEARCH
G5 ENTERTAINMENT NASDAQ OMX Mid Cap Omsättning i linje med guidance Tydlig ökning av användarförvärv Högre omsättning men lägre EBIT Omsättning i linje med guidance. G5 Entertainment rapporterade en nettoomsättning
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,44 0,42 0,40 0,38 0,36 0,34 0,32
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 17-8-28,35 Hälsovård Marginalmiss Grundstrukturen viktig Sänkta estimat Marginalmiss. Orasolv rapporterade för det andra kvartalet 17 en nettoomsättning på 3, MSEK (28,8),
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
GREATER THAN KURS (SEK): 217-11-27 28,5 First North Kundintag något lägre än förväntan Nya intressanta avtal, ev listbyte undersöks Estimatjusteringar Kundintag något lägre än förväntan. Greater Than redovisade
Läs merINVISIO COMMUNICATIONS
INVISIO COMMUNICATIONS NASDAQ OMX Small Cap 216-5-3 KURS (SEK): 57,25 Information technology Stark Q1 på alla rader 137 MSEK i orderboken Estimatjusteringar Stark Q1 på alla rader. Intäkterna i Q1 växte
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-9 69,5 Hälsovård Ofördelaktig geografisk mix Stillastående i Doro Care Nedsjusterade Q2-estimat Ofördelaktig geografisk mix. Nettoomsättningen om 413 MSEK motsvarade
Läs merNYCKELDATA KURSUTVECKLING 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0
OPUS GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Organisk tillväxt, drivet av EaaS Lägre EBITDA-marginal i Sverige Stark dollar leder till uppjusteringar Organisk tillväxt, drivet av EaaS. Opus rapporterade en nettoomsättning
Läs merBREDBAND2. Stark ARPU, svagt kundintag EBIT som estimerat Stärkt marknadsavdelning att vänta KURS (SEK): 1,53 REMIUM EQUITY RESEARCH
BREDBAND2 NASDAQ OMX First North Stark ARPU, svagt kundintag EBIT som estimerat Stärkt marknadsavdelning att vänta Stark ARPU, svagt kundintag. Försäljningen uppgick till 146 MSEK (126) och kom sammantaget
Läs merUNIFLEX. Förändrad mix höjde marginalerna Övervikt mot arbetarsidan Tillväxt väntas även utan tyskt bidrag KURS (SEK): 23,10 REMIUM EQUITY RESEARCH
UNIFLEX NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 218-2-7 23,1 Bemanning Förändrad mix höjde marginalerna Övervikt mot arbetarsidan Tillväxt väntas även utan tyskt bidrag Fortsatt förändrad mix höjde marginalerna.
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
NOLATO NASDAQ OMX Mid Cap E-cigaretter och Automotive drev tillväxt Lageruppbyggnad men stabilt underliggande Estimatuppjusteringar för Q4 E-cigaretter och Automotive drev tillväxt. Nolato rapporterade
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
217-1-3 KURS (SEK): POOLIA 14,6 NASDAQ OMX Small Cap Bemanning Fortsatt uppförsbacke i Sverige Nya marknadssatsningar Marginella nedjusteringar Fortsatt uppförsbacke i Sverige. Inför Q3 förväntade vi oss
Läs merSTUDSVIK. Stark tillväxt inom Bränsle & Materialteknik Marginalexpansion, till viss del licensdriven Estimatrevideringar KURS (SEK): 43,20
218-5-4 KURS (SEK): STUDSVIK 43,2 NASDAQ OMX Small Cap Industrivaror Stark tillväxt inom Bränsle & Materialteknik Marginalexpansion, till viss del licensdriven Estimatrevideringar Stark organisk tillväxt
Läs merNASDAQ OMX First North. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 4,0
HIFAB GROUP NASDAQ OMX First North KURS (SEK): 217-8-29 3,27 Konsult God kostnadskontroll i Q2 Allt fler stora uppdrag Estimatjusteringar God kostnadskontroll i Q2. Hifab rapporterade en omsättning om
Läs merOPUS GROUP. Tidigare konsolidering än väntat Stärkt marginalbild Upprevideringar av EBITDA KURS (SEK): 7,29 REMIUM EQUITY RESEARCH
OPUS GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Tidigare konsolidering än väntat Stärkt marginalbild Upprevideringar av EBITDA Tidigare konsolidering än väntat. Opus Group rapporterade för årets första kvartal en omsättning
Läs merCHRISTIAN BERNER TECH TRADE
CHRISTIAN BERNER TECH TRADE NASDAQ OMX Small Cap 218-5-3 KURS (SEK): 2,3 Industrivaror Kraftigt ökad tillväxt Extremt starkt från nya förvärvet Positiva estimatrevideringar Kraftigt ökad tillväxt. Omsättningen
Läs merNYCKELDATA. Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
PROACT NASDAQ OMX Small Cap Något svagare försäljning än väntat. Resultat över förväntat särskilt i Nordics Höjda estimat Något svagare försäljning än väntat. Omsättningen uppgick till 657 MSEK (594),
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
217-7-21 KURS (SEK): POOLIA 14,6 NASDAQ OMX Small Cap Bemanning Underliggande tillväxt Ökning av anställda Små men positiva justeringar Underliggande tillväxt. Poolia presenterade en rapport för det andra
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
NOLATO NASDAQ OMX Mid Cap Stark tillväxt för samtliga segment Rekordkvartal men viss EBITA besvikelse Estimatuppjusteringar Stark tillväxt från samtliga segment. Nolato redovisade en rekordstark omsättning
Läs merIndustrivaror och tjänster 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00
TRANSIRO NGM Affärsmodell baserad på löpande intäkter Prissättning väntas ge stabilt kundinflöde >5% av marknaden väntas 22 Affärsmodell baserad på löpande intäkter. Transiro har under de senaste fem åren
Läs merG5 ENTERTAINMENT. Omsättning högre än initial prognos Något högre EBIT-marginal Uppjusteringar över hela linjen REMIUM EQUITY RESEARCH
G5 ENTERTAINMENT NASDAQ OMX Mid Cap Omsättning högre än initial prognos Något högre EBIT-marginal Uppjusteringar över hela linjen Omsättning högre än initial prognos. G5 rapporterade en omsättning om 373
Läs merPRICER. Medioker tillväxt, överskjutna orders till Q2 Solid bruttomarginal och god kostnadskontroll Guidance intakt KURS (SEK): 8,42
PRICER NASDAQ OMX Small Cap Medioker tillväxt, överskjutna orders till Q2 Solid bruttomarginal och god kostnadskontroll Guidance intakt Medioker tillväxt, överskjutna orders till Q2. Pricer redovisade
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 216--2,2 Hälsovård Stabil tillväxt trots kalendereffekter Nytt förvärv annonserat Reviderade estimat Stabil tillväxt trots kalendereffekter. Kvartalets nettoomsättning om
Läs merSINTERCAST. Normaliserade lagernivåer God genomrinning & sänkt total utdelning Nedrevidering av estimat KURS (SEK): 64,80 REMIUM EQUITY RESEARCH
18-2-26 KURS (SEK): SINTERCAST 64,8 NASDAQ OMX Small Cap Industrivaror Normaliserade lagernivåer God genomrinning & sänkt total utdelning Nedrevidering av estimat Normaliserade lagernivåer. Sintercast
Läs mer2E GROUP. Vinstvarnar inför Q4 INTRODUCE.SE
2E GROUP NASDAQ OMX First North Vinstvarnar inför Q4 NYCKELDATA 216-11-28 KURS (SEK): 18,4 Konsumentvaror och -tjänster KURSUTVECKLING Vinstvarnar inför Q4. I den förra rapporten kommunicerade bolaget
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 216-1-31,37 Hälsovård Engångskostnader tyngde Nedskrivning av kundfordringar Ändrade estimat efter EO Engångskostnader tyngde. Orasolvs intäkter under Q3 uppgick till 2,4
Läs merNYCKELDATA. Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
OPUS GROUP KURS (SEK): 217-8-25 6,4 NASDAQ OMX Mid Cap Något lägre tillväxt än väntat i Q2 Nära vinna stort kontrakt i USA Estimatjusteringar Något lägre tillväxt än väntat i Q2. Opus rapporterade en omsättning
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
CAPACENT NASDAQ First North Nordiskt managementkonsult Förvärv ligger i korten Generös utdelningspolicy Nordiskt managementkonsult. Capacent är ett nordiskt managementkonsultbolag med fokus på att genomdriva
Läs merFORTNOX. Antal nya kunder och ARPU över estimat Bättre OPEX-kontroll än väntat Små försäljningsjusteringar ger stort utslag KURS (SEK): 59,90
FORTNOX Nordic MTF Stockholm Antal nya kunder och ARPU över estimat Bättre OPEX-kontroll än väntat Små försäljningsjusteringar ger stort utslag Antal nya kunder och ARPU över estimat. Försäljningen under
Läs merVITEC. Bättre resultat än väntat Återhämtning i Mäklare MV-Nordic A/S KURS (SEK): 87,50 REMIUM ANALYS
REMIUM ANALYS 217-7-17 KURS (SEK): VITEC 87,5 NASDAQ OMX Mid Cap Bättre resultat än väntat Återhämtning i MV-Nordic A/S Bättre resultat än väntat. Omsättningen uppgick till 197 MSEK (161) MSEK motsvarande
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
WIFOG Holding AB First North Stark försäljning driven av nytt utbud Spännande framtid Upprevidering av estimat Stark försäljning driven av nytt utbud. Wifogs nettoomsättning kom in över vår förväntan och
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ework NASDAQ OMX Small Cap Fortsatt stark marknad Ökade investeringar Utmanande mål för 216 Fortsatt stark marknad. Nettoomsättningen under Q1 uppgick till 1 685 MSEK, vilket var något lägre än vad vi
Läs merKonsumentvaror & -tjänster
CHERRY Aktietorget Heltäckande inom spel Stark förvärvsdriven tillväxt Estimat inkluderar ComeOn Heltäckande inom spel. Cherry är ett av Sveriges äldsta spelbolag, grundat 1963. Genom affärsområdet Nätspel
Läs merSINTERCAST. Produktionsrekord Solid kostnadskontroll Mindre estimatjusteringar KURS (SEK): 72,00 REMIUM EQUITY RESEARCH
218-5-2 KURS (SEK): SINTERCAST 72, NASDAQ OMX Small Cap Industrivaror Produktionsrekord Solid kostnadskontroll Mindre estimatjusteringar Produktionsrekord. SinterCast redovisade en nettoomsättning för
Läs merOPUS GROUP. Hög organisk tillväxt internationellt EBITDA under förväntan pga. Sverige Mindre upprevideringar KURS (SEK): 6,07 REMIUM EQUITY RESEARCH
OPUS GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Hög organisk tillväxt internationellt EBITDA under förväntan pga. Sverige Mindre upprevideringar Hög organisk tillväxt internationellt. Opus rapporterade intäkter uppgående
Läs merTRANSIRO. Svag tillväxt Y/Y Geografisk expansion driver kostnader Ny VD och estimatnedrevideringar KURS (SEK): 0,87 REMIUM EQUITY RESEARCH
TRANSIRO NGM Svag tillväxt Y/Y Geografisk expansion driver kostnader Ny VD och estimatnedrevideringar Svag tillväxt Y/Y. Transiro redovisade en nettoomsättning för det fjärde kvartalet uppgående till,74
Läs merCATELLA. Stark AUM-tillväxt drivet av PIM Högre performance fee än väntat Upprevideringar trots lägre kortvolymer KURS (SEK): 20,65
CATELLA NASDAQ OMX Mid Cap KURS (SEK): 218-2-28 2,65 Finans Stark AUM-tillväxt drivet av PIM Högre performance fee än väntat Upprevideringar trots lägre kortvolymer Stark AUM-tillväxt drivet av PIM. Catella
Läs merDORO. Prognossänkning och VD-byte KURS (SEK): 46,90 INTRODUCE.SE
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-12-12 46,9 Hälsovård Prognossänkning och VD-byte NYCKELDATA KURSUTVECKLING Prognossänkning och VD-byte. Doro sänker sin rörelseresultatprognos för 216 och meddelar
Läs merIndustrivaror & -tjänster. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50
EUROCON Aktietorget God lönsamhet i Q2 Fortsatt positivt Justerar estimat God lönsamhet i Q2. För det andra kvartalet redovisade Eurocon intäkter strax under våra estimat men ett resultat desto högre.
Läs merVITEC. Starkt i Fastighet och Finans & Försäkring Mäklare laddar om, Hälsa på rätt väg Förvärvar Plania AS KURS (SEK): 72,50 INTRODUCE.
217-2-2 KURS (SEK): VITEC 72,5 NASDAQ OMX Small Cap Starkt i och Finans & Försäkring laddar om, på rätt väg Förvärvar Plania AS Starkt i och Finans & Försäkring. Omsättningen på gruppnivå uppgick till
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
216-5-2 KURS (SEK): SJR 1,75 NASDAQ OMX First North Svag tillväxt, god marginal Starkt 215 för SW Nedjusterade estimat Svag tillväxt, god marginal. SJR, som under de senaste tre kvartalen växt långsammare
Läs merKURSUTVECKLING 0,13 0,12 0,11 0,10 0,09 0,08 0,07 0,06
BRIOX Nordic Growth Market Stora besparingar att vänta Finland i fokus Hög tillväxt från låga nivåer Stora besparingar att vänta. Sedan tidigare har bolagets nya ledning aviserat att de avser att genomföra
Läs merKonsumentvaror & -tjänster. * Källa Bolaget
CHERRY Aktietorget Cherry köper resten av ComeOn NYCKELDATA 216-12-28 KURS (SEK): 247,5 Konsumentvaror & -tjänster KURSUTVECKLING Cherry köper resten av ComeOn. Den 12 december påkallade Cherry optionen
Läs merMAGNOLIA BOSTAD. God leverans i Q1 Starkt kassaflöde och emitterad obligation Mindre estimatrevideringar KURS (SEK): 55,1 REMIUM EQUITY RESEARCH
MAGNOLIA BOSTAD First North Premier God leverans i Q1 Starkt kassaflöde och emitterad obligation Mindre estimatrevideringar God leverans i Q1. Magnolia Bostad redovisade en Q1-rapport som på alla punkter
Läs merNAXS. FX-driven substansvärdeutveckling Ny direktinvestering i norsk borriggsoperatör Reviderad investeringspolicy KURS (SEK): 50,20
NASDAQ OMX Small Cap FX-driven substansvärdeutveckling Ny direktinvestering i norsk borriggsoperatör Reviderad investeringspolicy FX-driven substansvärdeutveckling. redovisade en solid rapport med ett
Läs merAnalytiker: Markus Henriksson
ITAB SHOP CONCEPT NASDAQ OMX Mid Cap 217-2-13 KURS (SEK): 79, Industrivaror Den organiska tillväxten är tillbaka Belysningsverksamheten pressade marginalen Effektiviseringar trimmar bolaget Den organiska
Läs merGREATER THAN. Kostnadsbild i linje med förväntan Lansering närmar sig Nedjustering av estimat INTRODUCE.SE
GREATER THAN AktieTorget Kostnadsbild i linje med förväntan Lansering närmar sig Nedjustering av estimat Kostnadsbild i linje med förväntan. Som väntat kom det inte någon lansering av den smarta bilförsäkringen
Läs merHMS NETWORKS. På frammarsch i Asien Lägre OPEX gav starkt resultat Uppreviderade estimat KURS (SEK): 141,60 REMIUM EQUITY RESEARCH
HMS NETWORKS NASDAQ OMX Mid Cap På frammarsch i Asien Lägre OPEX gav starkt resultat Uppreviderade estimat På frammarsch i Asien. Försäljningen uppgick under det första kvartalet till 32 MSEK (279), vilket
Läs merCAPACENT. Starkare resultat än väntat Förvärv av Capacent ehf Estimatjusteringar KURS (SEK): 48,90 INTRODUCE.SE
CAPACENT NASDAQ First North Starkare resultat än väntat Förvärv av Capacent ehf Estimatjusteringar Starkare resultat än väntat. Omsättningen uppgick till 38,6 MSEK (46,5), motsvarande en försäljningsnedgång
Läs merPROACT. Negativ systemtillväxt mot starkt Q OPEX över prognos sänkte EBT Resultatprognos ned REMIUM EQUITY RESEARCH
PROACT NASDAQ OMX Small Cap Negativ systemtillväxt mot starkt Q4 216 OPEX över prognos sänkte EBT Resultatprognos ned Negativ systemtillväxt mot starkt Q4 216. Försäljningen under Q4 ökade med 3% y/y varav
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
CAPACENT NASDAQ First North Organisk tillväxt överraskar positivt Sverige och Finland går bra, Island tynger Lägre kvartalsresultat men goda utsikter Organisk tillväxt överraskar positivt. Omsättningen
Läs merLAMMHULTS DESIGN GROUP
LAMMHULTS DESIGN GROUP NASDAQ OMX Small Cap 218-5-4 KURS (SEK): 48,6 Industrivaror Trevande inledning på 218 Positiv utveckling inom Public Interiors Estimatförändringar Trevande inledning på 218. I det
Läs merIndustrivaror & -tjänster. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00
EUROCON Aktietorget Tappade några dagar i Q1 Positiva tongångar inför resten av året Estimatrevideringar Tappade några dagar i Q1. Utöver en mindre arbetsdag i Q1 gentemot fjolåret anordnade Eurocon en
Läs merADDNODE GROUP. Starkt bidrag från förvärv Klart bättre resultat än väntat Uppjusterade estimat REMIUM EQUITY RESEARCH
NASDAQ OMX Mid Cap Starkt bidrag från förvärv Klart bättre resultat än väntat Uppjusterade estimat Starkt bidrag från förvärv. Tillväxten i kvartalet uppgick till 18% varav 3% organiskt. Både den organiska
Läs mer9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0
MOTION DISPLAY Aktietorget Förbättrad bruttomarginal Rekordhög orderstock inför Q Uppreviderade estimat Förbättrad bruttomarginal. Nettoomsättningen under Q3 uppgick till,6 MSEK (,7), vilket motsvarade
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,38 0,33 0,28 0,23
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 216-8-31,38 Hälsovård God tillväxt i Q2 Arbetet med Wiismile fortsätter Aktiverade underskottsavdrag God tillväxt i Q2. Under Q2 uppgick Orasolvs intäkter till 28,8 MSEK
Läs merGREATER THAN. Ökad kostnadsbild Lansering av Enerfy Mini Nedjustering av estimat INTRODUCE.SE
GREATER THAN AktieTorget Ökad kostnadsbild Lansering av Enerfy Mini Nedjustering av estimat Ökad kostnadsbild. en kom in på,78 MSEK (1,2) vilket motsvarar en minskning om 23,5% jämfört med samma kvartal
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ework NASDAQ OMX Small Cap Imponerande stark orderingång Övertygande vinsttillväxt Marginella prognoshöjningar Imponerande stark orderingång. Nettoomsättningen under Q2 uppgick till 1 934 MSEK (1 575),
Läs merNASDAQ OMX First North Premier. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
VIGMED NASDAQ OMX First North Premier KURS (SEK): 216-8-3 1,71 Hälsovård Lägre omsättning än väntat Betydande kostnadsbesparingar Nödvändig kostnadskontroll Lägre omsättning än väntat. Försäljningen om,7
Läs merSECTRA. Fortsatt positiv trend för orderingången Best in KLAS - fem år i rad Tillfällig kapitalbindning KURS (SEK): 178,60 REMIUM EQUITY RESEARCH
SECTRA NASDAQ OMX Mid Cap KURS (SEK): 218-3-13 178,6 Hälsovård Fortsatt positiv trend för orderingången Best in KLAS - fem år i rad Tillfällig kapitalbindning Fortsatt positiv trend för orderingången.
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MIDSONA NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-7-18 39,6 Hälsovård Återhämtning för Friggs Lägre bruttomarginal Förvärvar Internatural Återhämtning för Friggs. Nettoomsättningen under Q2 uppgick till 351
Läs merELANDERS. Första kvartalet med LGI Ett "nytt" Elanders Sänkta prognoser INTRODUCE.SE
ELANDERS NASDAQ OMX Small Cap Första kvartalet med LGI Ett "nytt" Elanders Sänkta prognoser Första kvartalet med LGI. Q3-rapporten domineras av att förvärvade LGI Logistics Group konsoliderades i Elanders
Läs merELECTRA GRUPPEN. Stark tillväxt men pressade marginaler Färre SMART-butiker Avtal inom 3PL KURS (SEK): 57,40 REMIUM EQUITY RESEARCH
ELECTRA GRUPPEN NASDAQ OMX Small Cap Stark tillväxt men pressade marginaler Färre SMART-butiker Avtal inom 3PL Stark tillväxt men pressade marginaler. I det första kvartalet uppvisade Electra Gruppen en
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MEDCAP NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 16-12-5 3,6 Hälsovård Bättre än väntat Förbättringspotential Mindre prognosjusteringar Bättre än väntat. Nettoomsättningen under Q2 16/17 uppgick till 222 MSEK ()
Läs merDORO. Svag telefonförsäljning Care starkt EBIT under prognos Vi tror fortsatt på förbättring KURS (SEK): 48,70 REMIUM ANALYS
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 217-1-25 48,7 Hälsovård Svag telefonförsäljning Care starkt EBIT under prognos Vi tror fortsatt på förbättring Svag telefonförsäljning Care starkt. Försäljningen uppgick
Läs merINVUO TECHNOLOGIES. Två större Mea-avtal under Q1 Kostnadsbild i linje med prognos Säljer tillgångar i SDS KURS (SEK): 0,89 REMIUM EQUITY RESEARCH
INVUO TECHNOLOGIES NASDAQ OMX Small Cap 218-5-22 KURS (SEK):,89 Informationsteknik Två större Mea-avtal under Q1 Kostnadsbild i linje med prognos Säljer tillgångar i SDS Två större Mea-avtal under Q1.
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
EWORK NASDAQ OMX Small Cap Fortsatt bra tillväxt Investerar i framtida tillväxt Konservativ utdelningsprognos Fortsatt bra tillväxt. Nettoomsättningen under Q3 uppgick till 1 646 MSEK (1 316), motsvarande
Läs merAVENSIA. Lägre tillväxt än väntat Expansion utomlands Vill lämna över mer till partners INTRODUCE.SE
AVENSIA First North 217-2-22 KURS (SEK): 1, Informationsteknik Lägre tillväxt än väntat Expansion utomlands Vill lämna över mer till partners Lägre tillväxt än väntat. en uppgick till 33,7 MSEK, motsvarande
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
PRICER NASDAQ OMX Small Cap Stark dollar drev omsättningstillväxt Marknaden börjar mogna Estimatjusteringar Stark dollar drev omsättningstillväxt. Pricer har haft ett tufft år med svåra jämförelsetal där
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
NOLATO NASDAQ OMX Mid Cap Positiv överraskning av Telecom Redo för fler förvärv Uppjustering av estimat Positiv överraskning av Telecom. För det fjärde kvartalet redovisade Nolato en omsättning om 1352
Läs merTAGMASTER. Stark organisk och förvärvad tillväxt Integreringsarbete snart klart Mindre estimatjusteringar KURS (SEK): 1,33 INTRODUCE.
217-2-1 KURS (SEK): TAGMASTER 1,33 NASDAQ OMX First North Industrivaror Stark organisk och förvärvad tillväxt Integreringsarbete snart klart Mindre estimatjusteringar Stark organisk och förvärvad tillväxt.
Läs merKURSUTVECKLING 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80
216-7-22 KURS (SEK):,96 TAGMASTER NASDAQ OMX First North Industrivaror CitySync trögare än väntat i Q2 Omstrukturering och förvärv Sänker estimat CitySync trögare än väntat i Q2. TagMaster växte med 1%
Läs merUNIFLEX. Bättre underliggande utveckling Förändring i Tyskland och vinst i Finland Höjda estimat INTRODUCE.SE
UNIFLEX NASDAQ OMX Small Cap Bättre underliggande utveckling Förändring i Tyskland och vinst i Finland Höjda estimat Bättre underliggande utveckling. Uniflex redovisade för det fjärde kvartalet ett bättre
Läs merBOULE DIAGNOSTICS. Negativ tillväxt God kostnadskontroll Förvärv av laserteknologi KURS (SEK): 307,50 REMIUM EQUITY RESEARCH
BOULE DIAGNOSTICS NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 218-5-16 37,5 Hälsovård Negativ tillväxt God kostnadskontroll Förvärv av laserteknologi Negativ tillväxt. Omsättningen under Q1 uppgick till 99,5 MSEK
Läs merDistIT. Uppdaterade estimat efter utdelning INTRODUCE.SE
DistIT NASDAQ OMX First North Uppdaterade estimat efter utdelning NYCKELDATA 216-1-11 KURS (SEK): 52, Industrivaror KURSUTVECKLING Uppdaterade estimat. Den 5 september hölls en extra bolagsstämma avseende
Läs merCONCORDIA MARITIME. Något svagare än väntat Oförändrad marknadsguidance Mindre estimatjusteringar REMIUM EQUITY RESEARCH
CONCORDIA MARITIME NASDAQ OMX Small Cap 218-5-2 KURS (SEK): 1,4 Industrivaror Något svagare än väntat Oförändrad marknadsguidance Mindre estimatjusteringar Något svagare än väntat. Concordia redovisade
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MIDSONA NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-2 34,2 Hälsovård Stabilisering för riskakor Stark ekologisk trend Bra vinsttilläväxt Stabilisering för riskakor. Nettoomsättningen under Q1 ökade med 51%
Läs mer