Akademiska Hus AB (publ) Grundprospekt avseende Medium Term Notes Program om 8 miljarder kronor

Transkript

1 DATERAT 21 MAJ 2008 Akademiska Hus AB (publ) Grundprospekt avseende Medium Term Notes Program om 8 miljarder kronor Ledarbank SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB (publ) Emissionsinstitut DANSKE BANK NORDEA HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS SEB SWEDBANK

2 Detta grundprospekt ( Prospekt ) har i enlighet med 25 och 26 i Lagen om handel med finansiella instrument (1991:980) erhållit Finansinspektionens godkännande och registrering för utgivande av MTN under en period om 12 månader från offentliggörandet i enlighet med Artikel 5.4 i Direktiv 2003/71/EG ( prospektdirektivet ) samt 24 i Lagen om handel med finansiella instrument (1991:980). Det erinras om att sådant godkännande och registrering av Finansinspektionen inte innebär någon garanti från Finansinspektionen att sakuppgifterna är riktiga eller fullständiga. FÖRSÄKRAN BETRÄFFANDE PROSPEKTET Akademiska Hus AB (publ) (org.nr ), ( Bolaget ) med säte i Göteborg, Sverige, ansvarar för Prospektets innehåll och har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt Bolaget känner till, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. I den omfattning som följer av lag ansvarar även styrelsen i Akademiska Hus AB (publ) för innehållet i detta Prospekt och har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt styrelsen känner till, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Inte heller har det sedan den senaste publiceringen av reviderad finansiell information skett någon negativ väsentlig förändring som påverkat Bolagets finansiella ställning eller dess framtidsutsikter. Som del av detta Prospekt införlivas även de handlingar som refereras till genom hänvisning. Utöver detta ska övriga tillägg som Bolaget kan komma att göra samt Slutliga Villkor för genomförd emission läsas som en del av detta Prospekt. Distribution av detta Prospekt och försäljning av MTN kan i vissa länder vara begränsade av lag. Innehavare av Prospekt och/eller MTN måste därför informera sig om och iaktta eventuella restriktioner.= 2

3 INNEHÅLLSFÖRTECKNING FÖRSÄKRAN BETRÄFFANDE PROSPEKTET...2 SAMMANFATTNING...4 RISKFAKTORER...8 Bolagsspecifika risker...8 Strategisk risk...8 Operativ risk...8 Risker i fastighetsförvaltning...8 Förändringar i fastigheternas bedömda marknadsvärde...8 Miljörisker...8 Hyresintäkter...8 Drift- och underhållskostnader...9 Investeringar...9 Vakanser...9 Finansiella risker...9 Informationsrisk...10 Faktorer som är väsentliga för att bedöma risker förenade med Lån utgivna under MTNprogrammet...10 BESKRIVNING AV AKADEMISKA HUS AB:s (publ) MTN PROGRAM...14 Rating...14 Status...14 Form av värdepapper samt identifiering...15 Börsregistrering...15 Försäljning...15 PRODUKTBESKRIVNING...16 Räntekonstruktioner...16 Inlösen...18 YTTERLIGARE DEFINITIONER...20 ALLMÄNNA VILLKOR FÖR LÅN UPPTAGNA UNDER AKADEMISKA HUS ABs (publ) SVENSKA MTN-PROGRAM...22 MALL FÖR SLUTLIGA VILLKOR...30 AKADEMISKA HUS AB (publ)...33 Organisationsstruktur...33 Sammanfattande beskrivning av verksamheten under Fastighetsvärdering...34 Ägarens övergripande ekonomiska mål...34 Investeringar...34 Information om tendenser...34 Förvaltnings- och ledningsorgan...34 Styrelseledamöter i Bolaget...34 Verkställande ledning i Bolaget...35 Lagstadgade revisorer...37 Ansvariga revisorer...37 Aktieägare...38 Aktiekapital...38 Utvald finansiell information...39 Rättsliga förfaranden och skiljeförfaranden...47 Väsentliga avtal...47 Bolagets mål och syfte...47 Jurisdiktion...47 HANDLINGAR INFÖRLIVADE GENOM HÄNVISNING...48 ADRESSER

4 SAMMANFATTNING Sammanfattningen skall läsas som en inledning till detta Prospekt. Varje investeringsbeslut rörande varje Lån bör baseras på en bedömning av detta Prospekt i sin helhet, inklusive de handlingar som är införlivade via hänvisning. För denna sammanfattning ska definitioner i Allmänna Villkor gälla. En investerare som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i ett prospekt kan bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av Prospektet. Civilrättsligt ansvar för uppgifter som ingår i eller saknas i sammanfattningen eller en översättning av den kan endast åläggas de personer som lagt fram sammanfattningen eller översättningen om denna är vilseledande, felaktig eller oförenlig med övriga delar av Prospektet. Emittent: Akademiska Hus AB (publ) (Bolaget) är ett av Sveriges största fastighetsbolag och ägs till 100 % av svenska staten genom Näringsdepartementet. Affärsidén är att vara ledande på kreativa och ändamålsenliga miljöer för högre utbildning och forskning. Universitet och högskolor är Bolagets klart dominerande kundgrupp. Andra kunder är forskningsinstitut och forskningsintensiva företag samt företag, myndigheter och övriga verksamheter som har en strategisk koppling till campusområden. Bolaget bildades 1993 då den centraliserade lokaltilldelningen inom staten upphörde och Byggnadsstyrelsen avvecklades. Bolaget fick huvudansvaret för universitet och högskolefastigheter och skall verka på marknadsmässiga villkor och i öppen konkurrens. Bolagets aktiekapital uppgår till mkr uppdelat på aktier. Samtliga aktier innehas av svenska staten. Styrelsen består vid dagen för detta Prospekt av nio ledamöter varav Eva-Britt Gustavsson är ordförande. Thomas Norell är verkställande direktör. Ledningsarbetet bedrivs i två grupperingar, koncernstaben (vd, planeringsdirektör och enhetscheferna på moderföretaget) och direktionen (vd, planeringsdirektör och regiondirektörerna). Valda revisorer är revisionsbolaget Deloitte AB med Peter Gustafsson som ansvarig revisor. Antalet anställda i Bolaget uppgår till ca 430. Ledarbank: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Emissionsinstitut: Danske Bank A/S, Danmark, Sverige Filial, Nordea Bank AB (publ), Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) ( Ledarbanken ) Svenska Handelsbanken AB (publ) och Swedbank AB (publ) samt varje annat emissionsinstitut som ansluter sig till detta program. 4

5 Emissionslikvidens användande: Lån upptages genom utgivande av löpande skuldebrev, s.k. Medium Term Notes ( MTN eller Lån ). MTN programmet utgör en del av Bolagets skuldfinansiering och vänder sig till investerare på kapitalmarknaden. Belopp: MTN programmets rambelopp är SEK eller motvärdet därav i euro. Typ av värdepapper: Lån emitteras i dematerialiserad form hos VPC AB varför inga fysiska värdepapper kommer att utfärdas. Valuta: Svenska kronor ( SEK ) eller euro ( EUR ) Status: Lån emitteras som icke efterställda lån. Efterställda lån ( Förlagslån ) kan dock emitteras enligt specifikation i Slutliga Villkor. Emissionskurs: Löptid: Återbetalningsdag: Återbetalning: Ränta: Valör: Förtida inlösen: Skatter: Lån kan emitteras till par eller under/över par. Lägst ett år och högst tjugo år Enligt Slutliga Villkor, den dag då Kapitalbeloppet avseende Lån ska återbetalas. Lån kan återbetalas till par eller till annat Kapitalbelopp (definierat i en formel eller på annat sätt) enligt specifikation i Slutliga Villkor. Lån kan vara räntebärande eller icke räntebärande. Lån emitteras i de valörer som anges i Slutliga Villkor. Lån kan återbetalas i förtid om, och under de förutsättningar som anges i Slutliga Villkor. VPC eller förvaltare (vid förvaltarregistrerade värdepapper) verkställer avdrag för preliminär A-skatt, för närvarande 30 %, på utbetald ränta för fysisk person bosatt i Sverige och svenskt dödsbo. Jurisdiktion: Lån och all därtill hänförlig avtalsdokumentation skall styras av och tolkas i enlighet med svensk lag. Rating: Akademiska Hus AB (publ) har erhållit rating AA av Standard & Poor s för sin upplåning under MTN-programmet. Om Lån som emitteras under MTN programmet ska erhålla eller har erhållit rating, anges detta i Slutliga Villkor. Det 5

6 är dock vars och ens skyldighet att inhämta aktuell information om rating då den kan vara föremål för ändring. Börsregistrering: För Lån där det anges i Slutliga Villkor att börsregistrering ska ske, kommer ansökan om inregistrering ske vid OMX Nordic Exchange Stockholm AB eller annan börs. Riskfaktorer: Riskfaktorer påverkar och kan komma att påverka såväl verksamheten i Bolaget som de MTN som ges ut under programmet. Det finns risker som har anknytning till Bolaget och MTN men även sådana risker som saknar specifik anknytning till Bolaget och MTN. Bolagets verksamhet innebär huvudsakligen en exponering för marknadsrisk, innebärande att förändringar i fastighetsmarknaden kan påverka det bedömda marknadsvärdet på fastigheterna. Därutöver kan förändringar i ränteläget påverka värdet av Bolagets tillgångar och skulder. Bolaget är även exponerat för refinansieringsrisk och kredit- och motpartsrisk. Operationella risker innebär risker kopplade till fel och brister i produkter och tjänster, bristfällig intern kontroll, oklara ansvarsförhållanden, bristfälliga tekniska system, olika former av brottsliga angrepp eller bristande beredskap inför störningar. Risker förenade med MTN hänför sig bland annat till en möjlig komplexitet hos de olika konstruktionerna av de utgivna MTN, exempelvis marknadsrisk innefattande variation i underliggande tillgångs värde eller volatilitet i ränta. Fordringshavare har inte någon säkerhet i Bolagets tillgångar under löptiden (i händelse av Bolagets konkurs kommer Fordringshavare att vara oprioriterad borgenär). Vissa risker är hänförliga till omständigheter utanför Bolagets kontroll såsom soliditeten i systemet för clearing och avveckling samt den ekonomiska situationen och ekonomiska utvecklingen i Sverige eller omvärlden. Ansvaret för bedömningen och utfallet av en investering i MTN vilar på investeraren. Varje investerare måste, med beaktande av sin egen finansiella situation, bedöma lämpligheten av en investering i MTN. Slutliga Villkor: Clearingsystem: Slutvillkor som gäller för varje MTN kommer specificeras i tillämpliga Slutliga Villkor. De Slutliga Villkor som gäller för varje Lån kommer därför att vara desamma som häri bifogade mall men med de tillägg, ändringar eller ersättningar som är aktuella för det specifika Lånet. VPC AB Försäljningsrestriktioner: Distribution av detta Prospekt och försäljning av MTN kan i vissa länder vara begränsade av lag. Innehavare av Prospekt och/eller MTN måste därför informera sig om och iaktta eventuella restriktioner. 6

7 Finansiell information: Resultaträkning i sammandrag (enl IFRS) Intäkter från fastighetsförvaltningen Kostnader från fastighetsförvaltningen Driftöverskott/underskott Värdeförändring fastigheter Resultat före finansiella poster Summa finansiella poster Resultat före skatt Skatt Årets resultat Balansräkning i sammandrag (enl IFRS) Summa anläggningstillgångar Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar Summa eget kapital Summa skulder Summa skulder och eget kapital Ställda säkerheter

8 RISKFAKTORER Nedan beskrivs riskfaktorer som kan komma att påverka Bolagets förpliktelser i samband med utgivande av MTN. Riskerna som beskrivs är dels generella marknadsrisker dels huvudsakliga risker förenade med Lån utgivna under MTN-programmet. Utöver vad som beskrivs nedan kan dock andra faktorer utgöra risker vid betalning av ränta, kapital eller andra belopp avseende MTN och Bolaget garanterar inte att den beskrivning som görs nedan är uttömmande. Varje investerare bör ta del av hela Prospektet, Allmänna Villkor samt Slutliga Villkor och göra sin egen riskbedömning inför beslut om placering i MTN. Bolagsspecifika risker Strategisk risk Bolaget är långsiktigt och strategiskt exponerat för utvecklingen i fastighetsmarknaden. Denna är i sin tur beroende av utvecklingen i samhällsekonomin avseende tillväxt, sysselsättning och inflation. Bolaget påverkas även av den förda utbildningspolitiken. Genom investeringar i kreativa miljöer för kunskap och forskning har Bolaget skapat campusmiljöer som har ett specifikt ändamål. Därmed kan fastighetsbeståndet sägas ha en låg riskspridning. Investeringar i specialanpassade lokaler sker dock först då ett långt hyreskontrakt föreligger. För mer komplexa specialbyggnader avsedda för laboratorie- och forskningsverksamhet tecknas vanligtvis hyreskontrakt som är tio år eller längre. Operativ risk Med operativ risk avses främst de ekonomiska och förtroendemässiga konsekvenser som följer av eventuella brister i interna rutiner och system. Interna direktiv och riktlinjer ligger till grund för riskhanteringen. Bolagets tillgångar är försäkrade hos försäkringsbolag i enlighet med bedömt försäkringsbehov. Risker i fastighetsförvaltning Förändringar i fastigheternas bedömda marknadsvärde Värdeförändringar påverkas dels av externa faktorer och dels av specifika förändringar i fastigheterna. Externa faktorer är marknadshyresutvecklingen samt direktavkastningen och kalkylräntekrav. Specifika förändringar i fastigheterna är vakansförändringar och investeringar. Värdeförändringar är ofta den enskilt största resultatposten. Det är dock vanligtvis ett orealiserat resultat och påverkar inte kassaflödet. Miljörisker Att äga och förvalta fastigheter är förknippat med miljörisker. Miljöbalken lägger stort ansvar på fastighetsägaren. Innan ett fastighetsförvärv genomförs företas en miljövärdering om fastigheternas miljöstatus och vid nybyggnation beaktas alltid miljöaspekterna. I framtiden kommer sannolikt klimatförändringarnas effekter att behöva vägas in på ett mer genomgripande sätt i byggande och förvaltning. Hyresintäkter Huvuddelen av Bolagets hyreskontrakt har långa löptider med inflationsjustering vilket gör att andra förändringar än inflationen endast slår igenom vid omförhandlingar. Den genomsnittliga 8

9 löptiden för nytecknade hyreskontrakt är tio år och vid utgången av 2007 var kontraktens genomsnittliga återstående löptid 6,3 år. Specialbyggnader för laboratorie- och forskningsverksamhet uppgår till ca 34 procent av beståndet och avseende dessa tecknas långa kontrakt på tio år eller mer. Hyresintäkterna är bundna med, även för branschen, långa avtal och påverkas således med viss eftersläpning både i en neråtgående respektive uppåtgående marknad. Hyror från statliga hyresgäster utgör 88 procent av hyresintäkterna och avseende dessa hyresintäkter föreligger ingen kreditrisk. Drift- och underhållskostnader Kostnader för energi, bränsle och vatten utgör ca två tredjedelar av de totala driftskostnaderna. På kort sikt är driftskostnaderna att beakta som fasta då uppvärmning av byggnaderna måste ske även om de är vakanta. Underhållskostnaderna avser kostnader för löpande underhåll och är i hög omfattning rörliga. Dessa kan kortsiktigt minskas för att möta en resultatförsämring eller en vakans. Investeringar Investeringar består av värdehöjande åtgärder som långsiktigt positivt påverkar fastigheternas värde. Investeringar utförs endast då en affärsmässig bedömning av lönsamheten genomförts och ett långt hyreskontrakt föreligger. Vakanser Förändringar i vakansgraden påverkar resultatet direkt. Den ekonomiska vakansgraden har hittills varit lägre än vakansgraden uttryckt i kvadratmeter. Finansiella risker Bolaget är i egenskap av nettolåntagare exponerad för finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i Bolagets resultat och kassaflöde till följd av ränterisk, refinansieringsrisk, valutarisk och kreditrisk. Styrelsen beslutar årligen om det styrande dokumentet, finanspolicyn, I den anges den långsiktiga strategiska inriktningen, ansvarsfördelningen, koncernens förhållningssätt till finansiella risker samt vilka mandat som skall finnas för hanteringen av dessa. Ränterisk Med ränterisk avses risken att Bolagets resultat påverkas negativt till följd av förändrade marknadsräntor. Ränterisken, räntebindningstiden i skuldportföljen, hanteras inom ett mandat för den som fastställs av styrelsen. Refinansieringsrisk Med refinansieringsrisk avses risken att kostnaden är högre och finansieringsmöjligheterna begränsade när förfallande lån ska refinansieras. Av styrelsen fastställt mandat anger att Bolaget ska ha outnyttjade kreditfaciliteter i tillräcklig omfattning för att garantera en god betalningsberedskap. Förfallande lån ska ha en spridning så att maximalt 40 procent av räntebärande skulder förfaller till refinansiering inom en tolvmånadersperiod. Valutarisk Valutarisk utgör risken att valutakursförändringar negativt påverkar Bolagets resultat- och balansräkning. Bolaget policy är att valutarisk i samband med finansiering i utländsk valuta ska elimineras. Samtliga betalningsflöden i hänförliga till upplåningen valutasäkras med hjälp av valutaterminskontrakt eller valuta- och ränteswapavtal. 9

10 Kredit- och motpartsrisk Med kredit- och motpartsrisk avses risken för förlust om motparten inte fullföljer sina åtaganden. Bolaget exponeras dels när överskottslikviditet placeras i finansiella tillgångar dels vid handel med derivatinstrument. Limit för motpartsrisker baseras på rating samt engagemangets löptid. Bolaget ingår regelmässigt ramavtal med motparter (ISDA-avtal eller liknande) innan derivattransaktioner genomförs. I syfte att ytterligare minska exponeringen för stora engagemang i derivattransaktioner eftersträvas tilläggsavtal, s.k. Credit Support Annex (CSA), till ISDAavtalen. Kreditrisk hänförlig till hyresfordringar En stor del av Bolagets fordringar utgörs av hyresfordringar. Den bedömda kreditrisken i dessa är dock mycket låg beaktat hyresgästernas höga kreditvärdighet. Informationsrisk Beslut om att ingå transaktioner med kunder och motparter bygger på ständiga bedömningar av tillgänglig information såsom kreditprövningar, bokslut och annan ekonomisk information samt utfästelser från kund eller motpart. Om en bedömning gjorts utifrån felaktig information eller vilseledande fakta kan Bolagets ekonomiska ställning och rörelseresultat påverkas negativt. Faktorer som är väsentliga för att bedöma risker förenade med Lån utgivna under MTNprogrammet Lån under MTN-programmet kan variera stort gällande struktur och utformning. Ett antal av dessa MTN kan innehålla element som medför särskilda risker för presumtiva investerare. Riskbedömning Varje presumtiv investerare måste, mot bakgrund av investerarens egna förutsättningar, besluta om lämpligheten av placeringen i MTN. I synnerhet bör varje investerare: (i) (ii) (iii) (iv) ha tillräcklig kunskap och erfarenhet för att göra en meningsfull utvärdering av Allmänna Villkor samt för varje Lån gällande Slutliga Villkor, fördelarna och riskerna med att placera i MTN och utifrån den information som finns i detta Prospekt eller till information vilken hänvisas till i detta Prospekt eller varje härtill hörande tillämpligt tillägg; ha tillgång till och kunskap om lämpliga analytiska verktyg för att mot bakgrund av sin egen särskilda ekonomiska situation utvärdera en placering i MTN och den betydelse MTN kommer att få för investerarens hela placeringsportfölj; ha tillräckliga ekonomiska resurser och tillräcklig likviditet för att bära alla risker som en placering i MTN medför, inklusive MTN med kapitalbelopp och ränta som betalas i en eller flera valutor eller där valutan för kapital eller räntebetalningar skiljer sig från den presumtive investerarens valuta; vara bekant med hur relevanta index och finansiella marknader fungerar; och 10

11 (v) kunna utvärdera (antingen själv eller med hjälp av en ekonomisk rådgivare) möjliga scenarier för ekonomiska faktorer, räntefaktorer och andra faktorer som kan påverka investerarens placering och hans förmåga att bära ifrågavarande risker. Vissa MTN har strukturen av komplexa finansiella instrument. Institutionella placerare köper ofta dessa komplexa finansiella instrument för att reducera risk eller förbättra avkastning med ett klart uppfattat, bedömt, lämpligt risktillägg till deras samlade portföljer. En presumtiv investerare bör inte investera i MTN som har strukturen av ett komplext finansiellt instrument om denne inte har sakkunskap (antingen själv eller med hjälp av en ekonomisk rådgivare) att utvärdera hur Lånet kommer att utvecklas under ändrade förhållanden. Några vanliga risker relaterade till strukturen på en viss emission av MTN MTN med lösenmöjlighet för Bolaget I händelse av att det i Slutliga Villkor ges möjlighet för Bolaget till förtida inlösen av MTN minskar sannolikt marknadsvärdet på dessa MTN. Så länge Bolaget kan välja att förtidslösa MTN kommer marknadsvärdet på dessa MTN i allmänhet inte att stiga väsentligt över den kurs till vilken de kan lösas. Detta kan också gälla före en lösenperiod. Bolaget kan förväntas att lösa MTN när dess upplåningskostnader är lägre än räntan på MTN. Vid dessa tidpunkter skulle en investerare i allmänhet inte kunna återinvestera lösenlikviden till en effektiv ränta som är lika hög som räntan på de MTN som löses utan kan kanske göra detta endast till en betydligt lägre ränta. Presumtiva investerare bör överväga återinvesteringsrisken mot bakgrund av andra placeringar som kan göras vid samma tillfälle. Lån utgivna med avkastning kopplad till utvecklingen av till exempel aktiekurs eller Index Bolaget kan utge MTN med avkastning som bestäms genom hänvisning till ett eller fler underliggande index, till förändringar i en eller fler underliggande aktier eller andra faktorer beskrivna i för Lånet aktuella Slutliga Villkor. Därutöver kan Bolaget även utge MTN som är knutna till utvecklingen hos en referensenhet eller referensenhetens förpliktelser. Presumtiva placerare bör vara medvetna om att: (i) (ii) (iii) (iv) (v) marknadsvärdet för sådana MTN kan vara mycket volatilt; sådana MTN kanske inte är räntebärande eller kan komma att upphöra att vara räntebärande; betalning av kapital och ränta eller annan avkastning kan infalla vid en annan tidpunkt än förväntat; det värde som betalas till Fordringshavare av MTN vid inlösen kan både vara högre och lägre än värdet av den ursprungliga placeringen och kan under vissa förhållanden vara noll; inlösenbelopp samt avkastning kan vara föremål för betydande fluktuationer som kanske inte korrelerar med ändringar i räntor, index eller andra i Slutliga Villkor specificerade underliggande faktorer; 11

12 (vi) (vii) om inlösenbelopp och/eller avkastning är beräknad utifrån ovan beskrivna underliggande faktorer på MTN i samband med en multipel och denna innehåller någon annan hävstångsfaktor kommer sannolikt inverkan av förändringar på kapital eller ränta som skall betalas att förstoras; och tidpunkterna för förändringar av beräkningsgrunder kan påverka investerarnas faktiska avkastning även om den genomsnittliga nivån ligger i överensstämmelse med deras förväntningar. I allmänhet gäller att ju tidigare en påverkande förändring inträffar desto större blir effekten på avkastningen. MTN med variabel ränta MTN med variabel ränta kan vara en volatil placering. Om Lånet enligt Slutliga Villkor är utformat så att de innehåller variabler så som multiplikatorer eller hävstångsfaktorer, tak/golv, annan kombination av dessa element eller andra liknande element kan dess marknadsvärde vara än mer volatilt än marknadsvärdet på värdepapper som inte innehåller dessa element. MTN med omvänd rörlig ränta MTN med omvänd rörlig ränta har en ränta motsvarande en fast ränta med avdrag för en ränta baserad på en referensränta såsom STIBOR. Marknadsvärde på dessa MTN är typiskt sett mer volatilt än marknadsvärdet på andra Lån med rörlig ränta som baseras på samma referensränta (och med i övrigt jämförbara villkor). MTN med omvänd rörlig ränta är mer volatila eftersom en höjning av referensräntan inte endast sänker räntan på MTN utan också kan avspegla en höjning av rådande räntesatser vilket ytterligare påverkar marknadsvärdet på dessa MTN i negativ riktning. MTN med fast/rörlig ränta MTN med fast/rörlig ränta kan löpa med ränta efter en räntesats som Bolaget i enlighet med Slutliga Villkor kan välja att konvertera från fast till rörlig ränta eller motsatt från rörlig till fast ränta. Bolagets möjlighet att konvertera räntan kommer att påverka marknadsvärdet av MTN eftersom Bolaget kan förväntas konvertera räntan när det sannolikt medför en lägre totalkostnad för upplåning. Om Bolaget konverterar fast ränta till rörlig kan värdet för MTN med fast/rörlig ränta bli mindre gynnsam än det värde som då gäller för jämförbara MTN med rörlig ränta som är knutna till samma referensränta. Därutöver kan den nya rörliga räntesatsen när som helst bli lägre än räntesatserna för andra MTN. Om Bolaget konverterar från rörlig till fast ränta kan den fasta räntesatsen bli lägre än de då gällande räntesatserna för Bolagets MTN. MTN som utges med väsentlig rabatt eller premie Marknadsvärdena på värdepapper som utges med en väsentlig rabatt eller premie på kapitalbeloppet tenderar att fluktuera mer i förhållande till allmänna förändringar i ränteläget. Generellt gäller att ju längre återstående löptid på värdepappren desto högre kursvolatilitet i jämförelse med andra räntebärande värdepapper med jämförbara löptider. 12

13 Generella risker med MTN Nedan ges en kort beskrivning av vissa risker som generellt sett är förenade med MTN. Lagändringar Detta prospekt samt Allmänna Villkor för MTN-programmet är baserade på svensk lag som gäller på datum för detta prospekt. Någon försäkran kan inte ges om inverkan av någon eventuell framtida lagändring eller ändring av rätts- eller administrativ praxis. Generella risker relaterade till marknaden Nedan ges en kort beskrivning av de huvudsakliga marknadsriskerna, såsom likviditetsrisk, valutakursrisk, ränterisk och kreditrisk. Andrahandsmarknaden generellt För MTN existerar generellt en fungerande marknadsstyrd andrahandsmarknad. För Lån med komplexa strukturer kan det vid emissionstillfället saknas etablerad marknad för handel och det kan förekomma att andrahandsmarknad aldrig uppstår. Detta kan medföra att innehavare inte kan sälja sina MTN till kurser med en avkastning jämförbar med liknande placeringar som har en existerande och fungerande andrahandsmarknad. Bristande likviditet i marknaden kan ha en negativ inverkan på marknadsvärdet av Lånet. Ränterisk Placering i MTN med fast ränta innebär risk för att senare ändringar i marknadsräntorna negativt kan påverka värdet av MTN med fast ränta Generellt gäller att längre löptid på värdepappren kan innebära högre risk. Kreditvärdering kanske inte avspeglar alla risker Ett eller flera kreditvärderingsinstitut kan sätta betyg på Lån utgivet under MTN-programmet. Det finns inga garantier för att detta betyg vägt in samtliga risker förenade med placering i Lånet. Ett kreditbetyg är således inte en rekommendation att köpa, sälja eller inneha värdepapper och kan när som helst ändras eller återkallas av kreditvärderingsinstitutet. Det är vars och ens skyldighet att inhämta aktuell information om rating då den kan vara föremål för ändring. Juridiska överväganden kan begränsa vissa placeringar Vissa investerares placeringsverksamhet regleras av lagar och bestämmelser om placering samt granskning eller reglering av vissa myndigheter. Varje presumtiv investerare bör rådgöra med sin juridiske rådgivare eller ansvarig tillsynsmyndighet för att besluta om och i vilken omfattning de har möjlighet att investera i MTN. 13

14 BESKRIVNING AV AKADEMISKA HUS AB:s (publ) MTN PROGRAM Detta MTN-program utgör en ram under vilket Bolaget, i enlighet med styrelsens beslut fattat den 29 mars 1996 avser att upptaga lån i svenska kronor med en löptid om lägst ett år och högst tjugo år inom ramen för ett högsta sammanlagt vid varje tid utestående nominellt belopp av ÅTTA MILJARDER ( ) svenska kronor ( SEK ) eller motvärdet därav i euro ( EUR ). Lån upptages genom utgivande av löpande skuldebrev, s.k. Medium Term Notes ( MTN eller Lån ). MTN programmet utgör en del av Bolagets skuldfinansiering och vänder sig till investerare på den svenska kapitalmarknaden. Lån under MTN-programmet kan löpa med fast ränta, rörlig ränta eller utan ränta (s.k. nollkupongskonstruktion). Bolaget har dessutom möjlighet att emittera lån där ränte- eller kapitalbelopp kan komma att fastställas på grundval av utvecklingen av visst svenskt eller utländskt index, annan underliggande tillgång eller dylikt. För samtliga lån som ges ut under detta program skall härtill bilagda Allmänna Villkor gälla. Därjämte skall för varje lån gälla kompletterande slutliga villkor vilka tillsammans med de allmänna villkoren utgör fullständiga villkor för respektive lån ( Slutliga Villkor ). Varje Lån som utges under programmet tilldelas ett lånenummer. Bolaget har utsett Skandinaviska Enskilda Banken (ledarbank), Danske Bank A/S, Danmark, Sverige Filial, Nordea Bank AB (publ), Svenska Handelsbanken AB (publ) och Swedbank AB (publ) till emissionsinstitut i MTN-programmet. Såsom emissionsinstitut har ovannämnda emissionsinstitut inte några ekonomiska eller andra relevanta intressen. VPC eller förvaltare (vid förvaltarregistrerade värdepapper) verkställer avdrag för preliminär A- skatt, för närvarande 30 %, på utbetald ränta för fysisk person bosatt i Sverige och svenskt dödsbo. Rating Vid investering i MTN utgivna under Bolagets MTN-program tar investeraren en risk på Bolaget. Akademiska Hus AB (publ) har erhållit rating AA av Standard & Poor s för sin upplåning under MTN-programmet. Rating är det betyg som en låntagare kan erhålla från ett oberoende kreditbedömningsinstitut på sin förmåga att klara av sina finansiella åtaganden. Denna förmåga kallas också kreditvärdighet. Om Lån som emitteras under MTN programmet ska erhålla eller har erhållit rating, anges detta i Slutliga Villkor. Det är dock vars och ens skyldighet att inhämta aktuell information om rating då den kan vara föremål för ändring. Mer information om rating finns att hämta på Standard & Poors hemsida, Status Lånet utgör en skuldförbindelse utan säkerhet med lika rätt till betalning (pari passu) med Bolagets övriga, existerande eller framtida oprioriterade icke efterställda och icke säkerställda betalningsåtaganden för vilka förmånsrätt inte följer av lag. 14

15 Form av värdepapper samt identifiering MTN är en skuldförbindelse i dematerialiserad form. MTN skall för Fordringshavares räkning registreras hos VPC AB på VP-konto, varför inga fysiska värdepapper kommer att utfärdas. MTN-programmet är anslutet hos VPC AB och Lånets Slutliga Villkor innehåller det från VPC erhållna internationella numret för värdepappersidentifiering, ISIN (International Securities Identification Number). VPC har adress: VPC AB, Box 7822, SE Stockholm, Sweden. Börsregistrering Enligt Allmänna Villkor skall eventuell börsregistrering anges i Slutliga Villkor och om MTN ska distribueras på reglerad marknad kommer ansökan att inges till OMX Nordic Exchange Stockholm AB eller annan börs. I Slutliga Villkor angiven marknadsplats kommer efter ansökan göra en egen bedömning och därefter medge eller avslå att Lån registreras. Försäljning Försäljning sker genom att Utgivande Institut erhåller ett emissions- och försäljningsuppdrag. Förfarande med teckning och teckningsperiod används inte. Köp och försäljning av värdepapper sker över den marknadsplats som värdepappren är noterade på. Likvid mot leverans av värdepapper sker genom Utgivande Instituts (i förekommande fall Administrerande Institut) försorg i VPC-systemet. Marknadspriset på MTN är rörligt och beror bland annat på gällande ränta för placeringar med motsvarande löptid samt upplupen kupongränta sedan föregående ränteförfallodag. Information om aktuella priser återfinns på OMX Nordic Exchange Stockholm AB:s (publ) hemsida För ytterligare information om MTN-programmet samt erhållande av Prospekt, i pappersformat eller elektroniskt media, hänvisas till Bolaget eller emissionsinstituten. Prospektet hålls även tillgängligt vid Finansinspektionen och OMX Nordic Exchange Stockholm AB. Slutliga Villkor offentliggörs på Bolagets respektive utgivande instituts hemsidor 15

16 PRODUKTBESKRIVNING Nedan följer en beskrivning och exempel av vanliga konstruktioner och termer som förekommer vid utgivande av Lån i 3 Allmänna villkor under detta program. Om andra avkastningskonstruktioner än nedan beskrivna utges kommer tilläggsprospekt att upprättas. Konstruktionen av varje Lån framgår av Slutliga Villkor och ska gälla tillsammans med för MTN-programmet gällande Allmänna Villkor. Räntekonstruktioner För Lån utgivna under MTN-programmet framgår den aktuella Räntekonstruktionen för det specifika Lånet i dess Slutliga Villkor. Under programmet finns möjlighet att i enlighet med Allmänna Villkor 3 utge Lån med olika räntekonstruktioner och dessa specificeras då i för det aktuella lånet tillhörande Slutliga Villkor. Normalt emitteras dock Lån med någon av nedan beskrivna räntekonstruktioner. Lån med fast ränta Lånet löper med ränta enligt Räntesatsen på utestående nominellt belopp från Lånedatum t o m Återbetalningsdagen, om inte annat framgår av Slutliga Villkor. Räntan erläggs i efterskott på respektive Ränteförfallodag och beräknas vanligen för SEK på 360/360-dagarsbasis (360/360) och vanligen för EUR på actual/365-dagarsbais (365/365). Denna dagberäkning beskrivs utförligare nedan. Med Ränteförfallodag för fast ränta avses den sista dagen i varje Ränteperiod dock att om någon sådan dag inte är Bankdag skall som Ränteförfallodag anses närmast påföljande Bankdag om inte annat föreskrivs i Slutliga Villkor. Lån med räntejustering Lånet löper med ränta enligt Räntesatsen från Lånedatum t o m Återbetalningsdagen. Räntesatsen justeras periodvis och tillkännages på sätt som anges i Slutliga Villkor. Räntan erläggs i efterskott på respektive Ränteförfallodag och beräknas vanligen för SEK på 360/360- dagarsbasis (360/360) och vanligen för EUR på actual/365-dagarsbais (365/365). Lån med rörlig ränta (FRN) Om Lån i Slutliga Villkor anges vara Lån med rörlig ränta ska räntan på det utestående beloppet beräknas periodvis utifrån den rörliga Räntebas, med tillägg eller avdrag för Räntebasmarginal, som anges i Slutliga Villkor. Räntan erläggs vanligen för både SEK och EUR i efterskott på 365- dagarsbasis (365/360) eller på något av nedan beskrivna beräkningssätt. Med Ränteförfallodag för rörlig ränta avses den sista dagen i varje Ränteperiod dock att om någon sådan dag inte är Bankdag skall som Ränteförfallodag anses närmast påföljande Bankdag förutsatt att sådan Bankdag inte infaller i en ny kalendermånad, i vilket fall Ränteförfallodagen skall anses vara föregående Bankdag, om inte annat framgår av Slutliga Villkor. 16

17 Räntebas för rörlig ränta Avser den referensränta som specificeras i Slutliga Villkor. Med STIBOR avses den räntesats som (1) kl aktuell dag publiceras på Reuters sida SIOR (eller genom sådant annat system eller på sådan annan sida som ersätter nämnda system respektive sida) eller - om sådan notering ej finns - (2) vid nyss nämnda tidpunkt enligt besked från Utgivande Institut (i förekommande fall, Administrerande Institut) motsvarar (a) genomsnittet av Referensbankernas kvoterade utlåningsräntor för depositioner av SEK för aktuell period på interbankmarknaden i Stockholm eller - om endast en eller ingen sådan kvotering ges (b) Utgivande Institut (i förekommande fall, Administrerande Institut) bedömning av den ränta svenska affärsbanker erbjuder för utlåning av SEK för aktuell period på interbankmarknaden i Stockholm. Med EURIBOR avses den räntesats som (1) kl aktuell dag publiceras på Telerates sida 248 (eller genom sådant annat system eller på sådan annan sida som ersätter nämnda system respektive sida) eller om sådan notering ej finns (2) vid nyss nämnda tidpunkt enligt besked från Utgivande Institut (i förekommande fall, Administrerande Institut) motsvarar (a) genomsnittet av Europeiska Referensbankers kvoterade utlåningsräntor till ledande affärsbanker i Europa för depositioner av EUR för aktuell period eller om endast en eller ingen sådan kvotering ges (b) Utgivande Instituts (i förekommande fall Administrerande Instituts) bedömning av den ränta ledande affärsbanker i Europa erbjuder för utlåning av EUR för aktuell period på Interbankmarknaden i Europa; Om referensräntan vid en viss tidpunkt och med avseende på Lån med rörlig ränta, i de Slutliga Villkor specificeras som en annan än STIBOR och EURIBOR, kommer räntan för sådana Lån att specificeras och fastställas i Slutliga Villkor. Lån med omvänd rörlig ränta Lån löper med ränta motsvarande en fast ränta med avdrag för en ränta baserad på en referensränta såsom STIBOR eller annan referensränta som fastställs i Slutliga Villkor. Lån med fast/rörlig ränta Lån med fast/rörlig ränta löper med ränta efter en räntesats som Bolaget i enlighet med Slutliga Villkor kan välja att konvertera från fast till rörlig ränta eller motsatt från rörlig till fast ränta. Bolagets möjlighet att konvertera räntan fastställs i enlighet med det för lånet Slutliga villkor. Lån utan ränta (s.k. nollkupongskonstruktion) Lånet löper utan ränta eller s.k. nollkupongskonstruktion d v s Lånet säljs till en kurs understigande nominellt belopp där avkastningen erhålls på Återbetalningsdagen i och med återbetalningen av det Nominella beloppet. Lån med Aktie, Obligation och/eller Indexbaserad avkastning Avkastningen på Lånet är kopplad till utvecklingen på underliggande obligation/index/aktier. I samtliga fall återbetalas Lånet till sitt Nominella Belopp dvs. kapitalgaranterat Lån. Avkastningen kan i vissa fall beräknas som ett Tilläggsbelopp (se avsnittet Ytterligare Definitioner) som utbetalas på Återbetalningsdagen. Tilläggsbeloppets storlek kan även vara beroende av andra faktorer såsom övre och undre avkastningsgräns vilket specificeras i Slutliga Villkor. I andra fall betalas ränta löpande under Lånets löptid med den justering som beräknas på grund av underliggande index, exempelvis konsumentprisindex eller statsobligationer. I 17

18 Slutliga Villkor fastställs exakt hur avkastningen beräknas och vilken underliggande obligation/index/aktie som styr Lånets avkastning och tidpunkten för avkastningens betalning. I slutliga villkor fastställs vilken eventuell formel som skall används för att beräkna avkastningens storlek och även var information om utveckling, historisk kurs och grafer för underliggande obligation/aktie/index kan erhållas. Lån med Realränta Lånet löper med Inflationsskyddad ränta från Lånedatum till och med Återbetalningsdagen. För varje Ränteperiod fastställs ett Inflationsskyddat räntebelopp och på Återbetalningsdagen även ett Inflationsskyddat Kapitalbelopp som beräknas i enlighet med Lånets Slutliga villkor. Räntesatsen kan vara fast eller rörlig och beräknas på sätt som anges ovan under rubrikerna Fast ränta respektive Rörlig ränta. För ett Lån med realränta kan Återköp under vissa förutsättningar bli aktuellt. Dagberäkning av ränteperiod Utöver nedan beskrivna metoder för beräkning av dagar, kan andra konstruktioner anges i de Slutliga Villkoren. 360/360- dagarsbasis innebär att man utgår från att året består av 360 dagar som i sin tur fördelas på 12 månader om vardera 30 dagar och därefter divideras med 360. I vissa fall benämns detta även 30/360 eller Bond Basis. 365/360-dagarsbasis eller Actual/360 innebär det faktiska antalet dagar i ränteperioden delat med 360. Actual/365 eller Actual/Actual innebär att det faktiska antalet dagar i ränteperioden delat med 365 (eller, om någon del av ränteperioden infaller under ett skottår, summan av (a) det faktiska antalet dagar i den delen av ränteperioden som infaller under ett skottår delat med 366 och (b) det faktiska antalet dagar i den del av ränteperioden som inte infaller under skottåret delat med 365). Actual/365 (Fixed) innebär det faktiska antalet dagar i ränteperioden delat med 365. Interpolering bestämning av ränta inom två kända variabler enligt vad som beskrivs i Slutliga Villkor. Inlösen Lån förfaller till betalning med dess Kapitalbelopp på Återbetalningsdagen. Denna dag framgår av Slutliga Villkor och kan vara förenad med villkor eller åtagande av typ som framgår nedan eller ytterligare specificeras i Slutliga Villkor. MTN med förtida lösenmöjlighet för Bolaget (Call) Om möjlighet för Bolaget till förtida inlösen (emittentens Call) specificerats i Slutliga Villkor kan Bolaget, i enlighet med vad som föreskrivs i Slutliga Villkor, tidigarelägga Återbetalningsdagen för del eller hela Kapitalbeloppet. 18

19 MTN med förtida lösenmöjlighet för Fordringshavare (Put) Om möjlighet för Fordringshavare till förtida inlösen (Investerares Put) specificeras i Slutliga Villkor kan Fordringshavare, i enlighet med vad som föreskrivs i Slutliga Villkor, tidigarelägga Återbetalningsdagen för del eller hela Kapitalbeloppet. 19

20 YTTERLIGARE DEFINITIONER Vid utgivande av vissa strukturerade lån under MTN-programmet som till exempel när avkastning beräknas utifrån utvecklingen av en eller flera Aktier eller en eller flera Obligationer eller ett eller flera Index, kan nedanstående definitioner förekomma. Utöver dessa definitioner kan ytterligare definitioner framgå av de till lånet aktuella Slutliga Villkoren eller tillhörande bilaga. Obligation avser den i Slutliga Villkor angivna Obligationen. Aktie avser den eller de i Slutliga Villkor angivna Aktien/Aktierna. Index avser det eller de i Slutliga Villkor angivna Index Korg betyder en korg sammanställd av till exempel de Aktier eller de Index som anges i Slutliga Villkor. Korgandel avser andelsvärde för till exempel respektive Aktie eller respektive Index angivna i Slutliga Villkor, dividerat med dess Startvärde. Värderingstidpunkt menas för respektive Aktie och Index tidpunkten då dess officiella stängningskurs beräknas, denna dag framgår av Slutliga Villkor. Stängningsvärde avser värdet av respektive Aktie eller respektive Index vid Värderingstidpunkten, i samtliga fall fastställt av Administrerande Institut. Startvärde avser det Stängningsvärde för respektive Aktie alternativt respektive Index på Startdag-/arna som anges i Slutliga Villkor och som i samtliga fall fastsälls av Administrerande Institut. Slutvärde Stängningsvärdet av respektive Aktie alternativt respektive Index på Stängningsdag/-arna, som i samtliga fall fastställs av Administrerande Institut. Aritmetiska genomsnitt betyder att man adderar alla Stängningsvärden och sedan dividerar med antalet stängningsvärden för att få ett genomsnittsvärde. Startdag avser den dagen/de dagarna enligt Slutliga Villkor då Startvärdet fastställs. Stängningsdag betyder, med avseende på Aktie eller Index, vart och ett av de datum, som framställts i Slutliga Villkor, då värde för respektive Index eller Aktie ska avläsas/bestämmas. Tilläggsbelopp avser det belopp som utifrån en eller flera aktier eller Index utveckling, utöver nominellt belopp, som kan komma att utbetalas på Återbetalningsdagen. Maximal Avkastning avser det högsta Tilläggsbelopp som utöver Nominellt belopp kan komma att utbetalas på Återbetalningsdagen. Minimal Avkastning avser det lägsta Tilläggsbelopp som utöver Nominellt belopp kan komma att utbetalas på Återbetalningsdagen. 20