KAMMARRATTEN I SUNDSVALL

Transkript

1 YTTRANDE AdmD Remiss nr 23/06 KAMMARRATTEN I SUNDSVALL Regeringskansliet Finansdepartementet Stockholm Marknadsmissbrukslagstiftningen och aktierelaterade incitamentsprogram Svenskt Näringslivs promemoria (Fi ) 1. INLEDANDE SYNPUNKTER Den remitterade promemorian innehåller förslag till ändringar i dels lagen (2005:377) om straff för marknadsmissbruk vid handel med finansiella instrument, missbrukslagen, dels lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument, anmalningslagen. Nämnda ändringar är förestavade av syftet att utöka befintliga undantag från det generella handelsförbudet i missbrukslagen i den mån det behövs för att inte incitamentsprogramlsparprogram (nedan incitamentsprogram) innefattande aktier och andra finansiella

2 instrument till anställda och styrelseledamöter skall strida mot lagen. I anmälningslagens rubrik har felaktigt SFS-nr i 2000-serien angetts, 1987 istället för rätteligen Felet upprepas i kommentaren till lagändringen på s. 11 i promemorian. På sistnämnda sida uttalas att det inte finns några sakliga skäl för att handelsförbudet i anmälningslagen bör skilja sig från handelsförbudet i missbrukslagen. Mot bakgrund härav kan ifrågasättas om det finns skäl att för tillgodoseende av nämnda syfte formulera undantagen från handelsförbudet i anmälningslagen annorlunda än motsvarande bestammelser i missbrukslagen mer an som behövs med tanke på sammanhanget. 2 ÖVERSIKT OVER SAMMANHANGET MELLAN VISSA BESTAMMELSER I DE BADA AKTUELLA LAGARNA 2.1 Allmänt om sammanhanget mellan vissa bestammelser i missbrukslagen Det straffsanktionerade handelsförbudet framgår av 2 miss- brukslagen medan 3 Cj innehåller straffsats vid oaktsamt brott och 4 en hänvisning till 23 kap. brottsbalken avseende ansvar för försök till brott. 5 innehåller nio punkter i vilka anges undantag från handelsförbudet i 2-4 $j. En tionde undantagspunkt föreslås nu, som behandlas närmare under rubriken 3.1 nedan. Förutom 5 innehåller även 9 en bestämmelse om undantag från b1.a. handelsförbudet enligt vilken detta inte skall tillämpas på handel med egna aktier i vissa angivna fall.

3 En ytterligare undantagspunkt i 9 5 föreslås i den remitterade promemorian. Punkten innehåller förslag om undantag från b1.a. handelsförbudet i 2 5 för deltagare i incitamentsprogram och behandlas närmare under rubriken 2.3. nedan. 2.2 Allmänt om sammanhanget mellan vissa bestämmelser i anmalningslagen Handelsförbudet framgår av 15 5 anmalningslagen medan undantagen från bestammelsen finns i Handelsförbudet omfattar enligt bestammelsen endast aktier men i 2 3 anges att vad som föreskrivs om aktie också skall tillämpas på aktierelaterade finansiella instrument såsom teckningsrätt, interimsbevis, optionsbevis m.fl. exempel. I den remitterade promemorian föreslås att de två undantagen i 16 från handelsförbudet utökas med ytterligare tre, punkterna 3-5. De två första nytillkomna punkterna avser olika transaktioner med aktier i den mening ordet aktie har enligt definitionen i Begreppsmässig enhetlighet punkten 5, anmalningslagen, den tredje av de nytillkomna punkterna som avser undantag från det i 15 föreskrivna handelsförbudet vid incitaments- eller sparprogram, anges aktier utgöra föremålet för undantag medan i motsvarande föreslagna punkt i missbrukslagen, 9 $j punkt 2, istället används begreppet finansiella instrument. Finansiellt instrument definieras likadant i de båda lagarna, 1 9 punkt 3 missbrukslagen respektive 1 5 punkt 1 anmalningslagen. Anmalningslagen innehåller ett utvidgat aktiebegrepp enligt vad som anges i 2 5, dvs. uttryckligen inbegripande aven teckningsratter etc. Den föreslagna skrivningen i anmalningslagen innebar därför att föremål för undantag ar aktier i denna utvidgade mening. - I anmalningslagen

4 definieras incitaments- eller sparprogram i samma ordalag som i 9 punkt 2 i missbrukslagen, frånsett att bindestrecket nu uteglöms. 3. EN JAMFORELSE MELLAN ANDRINGSFORSLAGEN I MISSBRUKS- RESPEKTIVE ANDRINGSLAGEN 3.1 Förslag om undantag för vederlagsfria fansakfioner De nio punkterna innehållande undantag i 5 missbrukslagen föreslås nu utökade med en punkt 10 enligt vilken vederlagsfria transaktioner undantas från det straffsanktionerade handelsförbudet. I punkten talas om finansiellt instrument medan motsvarande bestämmelse i den föreslagna 16 punkt 3 anmalningslagen innehåller ordet aktier. För att förstå att ordet aktier i den sistnämnda bestämmelsen avser aven andra finansiella instrument går man till 2 5, som emellertid innehåller en begränsning till aktierelaterade finansiella instrument. Anmalningslagen avviker således på denna punkt från missbrukslagen utan att det av det remitterade förslaget i övrigt framgår varför; jfr. sista stycket under 2.2.ovan. Bestämmelserna om undantag för vederlagsfria transaktioner i 5 punkten 10 missbrukslagen och 16 5 punkten 3 anmalningslagen föreslås galla nar finansiellt instrument respektive aktier mottas eller överlåtes. Förmodligen har ansetts att orden mottas och överlåtas kravs för att markera att fråga ar om vederlagsfritt, dvs. benefikt förvärv. Denna nyans torde dock vara överflödigt att markera, eftersom förvärv och överlåtelse val kan ske genom exempelvis gåva. Eftersom den befintliga 5 g punkten 9 i missbrukslagen innehåller orden förvärvas eller avyttras ligger därför närmast till hands att

5 använda dessa ord aven i punkten 10. Motsvarande galler aven 16 punkt 3 anmalningslagen. Begreppen förvärv och avyttring förekommer redan i den paragrafen. 3.2 Förslag om undantag vid förvärv eller avyttring av finansiella instrument i "aktierelaterade incitaments- eller sparprogram" Till skillnad från vad som utmarker de två punkter som kommenterats under föregående rubrik har i både missbrukslagen (9 $j 2.) och anmalningslagen (l6 5.) enhetligt använts förvärvas eller avyttras. Emellertid kvarstår samma skillnad i terminologin i dessa båda punkter som anmärkts tidigare nar det galler finansiella instrument respektive aktier. Däremot ar texten i nämnda punkter enhetlig i definitionen på aktierelaterade incitaments- eller sparprogram. 4 ÖVRIGA SYNPUNKTER Inte sällan vållar avsaknaden av tydliga ikraftträdande- och övergångsbestämmelser problem i förvaltningsdomstolarna. I klarhetens tecken bör av sådana bestämmelser framgå exempelvis i vad mån de föreslagna lagändringarna galler endast för transaktioner gjorda efter ikraftträdandet, om detta nu ar avsikten. Detta yttrande har beslutats av kammarrättslagmannen Marie- Louise Diurson och kammarrättsrådet Sven Carlsson, den Sven Carlsson