utocall Fastigheter nr 26

Transkript

1 Autocall Fastigheter nr 26 Teckna dig senast 10 juni NOMINELLT BELOPP EJ KAPITALSKYDDAT SKICKA IN ANMÄLAN I TID! Anmälan tas in löpande och Garantum kan komma att stänga i förtid ifall marknadsförutsättningarna riskerar att försämras. utocall Fastigheter nr 26 Vår uppfattning: Inbromsningen i världsekonomin, som både är snabb och kraftig, har slagit hårt mot alla tillgångsslag som förknippas med risk. Utmaningen för en investerare i detta läge är att hitta ett placeringsalternativ som dels kan fungera som ett alternativ till börsen och som dels kan ge en bra avkastning även om vi skulle stå inför en utdragen period med en osäker marknad. Vår lösning: Autocall Fastigheter, som är konstruerad för att så snabbt som möjligt ge en hög, fast årlig avkastning. Placeringen ger 17 % i årlig avkastning och avslutas automatiskt efter 1-5 år givet att det europeiska fastighetsindexet EPRA vid slutet av ett år slutar oförändrat eller står högre än på startdagen. Vad är risken?: Om underliggande index inte handlas på eller över startkursen vid slutet av något år och på slutdagen har fallit med mer än 30 % efter 5 år, då får man tillbaka nominellt investerat belopp minskat med den faktiska kursnedgången. Rörlig teckningskurs (2 % courtage tillkommer) 1 Indikativt 101 % Kapitalskydd 2 Löptid 1-5 år Fast årlig avkastning 17 % Riskreducering efter 5 år 2 30 % Inriktning Europeiskt fastighetsindex: FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Index Emittent UBS AG (S&P: A+ / Moody s: Aa2)

2 PLACERINGEN I KORTHET Autocall Fastigheter nr 26. Inbromsningen i världsekonomin, som både är snabb och kraftig, har slagit hårt mot alla tillgångsslag som förknippas med risk. Utmaningen för en investerare i detta läge är att hitta ett placeringsalternativ som dels kan fungera som ett alternativ till börsen och som dels kan ge en bra avkastning även om vi skulle stå inför en utdragen period med en osäker marknad. Möjligheter med Autocall Fastigheter. Placeringen är konstruerad för att så snabbt som möjligt ge en hög, fast årlig avkastning och placeringens löptid kan avslutas genom en automatisk inlösen efter 1, 2, 3, 4 eller 5 år. Detta sker om det europeiska fastighetsindexet EPRA på någon av årsavstämningsdagarna är oförändrat eller står högre jämfört med startdagens kurs. Då avslutas placeringen och det nominella beloppet plus den årliga avkastningen gånger antalet år utbetalas. Om nominellt SEK investerats i Autocall Fastigheter och indexet redan efter 1 år är oförändrat eller på plus avslutas placeringen och SEK återbetalas. Sker detta först efter 3 år återbetalas SEK. Vad är risken? Risken är om indexet inte efter något år varit på samma nivå, eller högre, som startkursen. Det nominella återbetalningsbeloppet har då ett extra skydd mot kursfall genom en riskreducering på 30 procent. Skulle dock indexet ha fallit med mer än 30 procent efter 5 år minskas det nominella återbetalningsbeloppet med kursnedgången. Om indexet exempelvis slutar på minus men inte mer än 30 procent, och nominellt 1 MSEK investerats, återbetalas det nominella beloppet av emittenten. Skulle däremot index ha gått ner med exempelvis 40 procent återbetalas SEK av emittenten. Placeringens resultat kan då likställas med en direktinvestering i indexet. Mer om andra risker beskrivs under avsnittet Viktigt att veta på sista sidan i denna marknadsföringsbroschyr. Exempel - så beräknas avkastningen. *** ÅR 1 ÅR 2 ÅR 3 ÅR 4 ÅR 5 på eller ovanför barriärnivån på 70 % Återbetalning: Nominellt belopp minus värdeminskningen i indexet fram till slutdagen. Återbetalning Förtidsinlösen: Nominellt belopp plus 1 årlig avkastning SEK Förtidsinlösen: Nominellt belopp plus 2 årliga avkastningar SEK Förtidsinlösen: Nominellt belopp plus 3 årliga avkastningar SEK Förtidsinlösen: Nominellt belopp plus 4 årliga avkastningar SEK Inlösen: Nominellt belopp plus 5 årliga avkastningar SEK Återbetalning: Endast nominellt belopp SEK SEK (vid -40 %) Bilden ovan illustrerar hur placeringen fungerar och exemplet är baserat på ett nominellt investerat belopp på 1 MSEK. När placeringen har löpt i ett år observeras aktuell indexnivå. Om den aktuella kursen ligger på eller över startkursen förtidsinlöses placeringen och den fasta avkastningen på 17 procent utbetalas. Om den aktuella kursen ligger under startkursen löper placeringen vidare ytterligare ett år till nästa årsavstämning, och så vidare. Så länge som indexet på någon av årsavstämningsdagarna är oförändrat eller står på plus erhålls en återbetalning motsvarande det nominella beloppet plus den årliga avkastningen multiplicerat med antalet år som gått. Risken i placeringen ligger i att indexet efter 5 år fallit med mer än 30 procent vilket ger en återbetalning från emittenten på nominellt investerat belopp minus den procentuella nedgången. Utfallet kan då likställas med en direktinvestering i indexet. 3 1 Teckningskursen anges exklusive 2 % courtage på nominellt belopp. Teckningskursen är rörlig och kan bli både högre eller lägre än indikerad nivå. Garantum kan komma att handla upp volymer löpande och i den takt som anmälningarna kommer in. Teckningskursen kommer därmed att variera för olika investerare beroende på när anmälan skickas in och hur marknadsförutsättningarna är just den dagen som en upphandling sker. Anmälan är bindande under förutsättning att teckningskursen ej överstiger 108 procent och på anmälningssedeln finns möjlighet att limitera teckningskursen. Observera att Garantum även kan komma att stänga i förtid om Garantum bedömer att marknadsförutsättningarna riskerar att försämras. Skicka därför in anmälan i god tid. 2 Nominellt investerat belopp återbetalas av emittenten på förfallodagen under förutsättning att fastighetsindexet inte gått ner mer än 30 procent fram till slutdagen efter fem år. Skulle indexet efter fem år gått ner mer än 30 procent minskas det nominella beloppet med lika mycket som kursnedgången. 3 Startkursen definieras som indexets slutkurs på startdagen och det är denna kurs som årsavstämningsdagens kurs jämförs med.

3 PLACERINGEN PÅ DJUPET Diversifiera din värdepappersportfölj med europeiska fastighetsbolag. Historisk utveckling. Autocall Fastigheter följer ett index (FTSE EPRA/ NAREIT Developed Europe Index) som innehåller aktier i fastighetsbolag noterade i Europa. Sedan toppnivåerna i början av 2007 har indexet haft en i princip identisk negativ utveckling som ett stort antal tillgångsslag, inte minst de allra flesta aktiemarknader (diagrammet till vänster). I det högra diagrammet visas fiktiva utfall om man hade investerat i Autocall Fastigheter varje dag sedan Utfallet visar att i drygt 97 procent av fallen Historiskt utfall för indexet. * hade man fått tillbaka minst det nominellt investerade beloppet. Placeringen hade i över 57 procent av fallen lösts in automatiskt redan efter 1 år och återbetalat nominellt belopp plus 17 procent. I nästan 90 procent av fallen hade nominellt belopp plus en eller flera årliga avkastningar återbetalats. Utav samtliga fiktiva investeringar är det bara i knappt 3 procent av fallen som man skulle ha fått tillbaka ett mindre belopp än det nominella. Dessa härörs från de fiktiva investeringar som föll ut runt 1995, indexnivåer som vi nu är tillbaka på. Historiska utfall för fiktiva investeringar i indexet. ** Källa: Bloomberg Källa: Bloomberg och Garantum Varför Autocall Fastigheter? Autocall Fastigheter kan innebära en bra möjlighet att återhämta den värdeminskning som många har varit med om under det svåra placeringsåret Den kraftiga nedgång som fastighetsindexet haft de senaste två åren gör att man nu kan gå in i marknaden på attraktivare nivåer jämfört med toppnoteringarna. En Autocall passar dig som vill ha en diversifiering i portföljen och addera en ny inriktning i form av fast- ighetsbolag. Tror du att fastighetsindexet om 1-5 år är oförändrat eller står högre än idag och är nöjd med en avkastning på 17 procent per år borde placeringen vara ett intressant alternativ. Ju längre tid det tar, desto större blir belöningen eftersom du får den fasta avkastningen gånger antalet år det tar tills placeringen eventuellt inlöses. Vilka är möjligheterna?: Placeringen passar dig om du tror att fastighetsindexet om 1-5 år är oförändrat eller står högre än idag. Ju längre tiden går desto större chans till en hög slutavkastning. Det räcker med att indexet är oförändrat eller ligger på plus vid någon av årsavstämningsdagarna för att den årliga avkastningen gånger antalet år ska erhållas. Vilka är riskerna?: Indexet står på minus vid varje årsavstämning de närmaste fem åren. Om indexet fallit med mer än 30 % efter fem år, sänks det nominella återbetalningsbeloppet med lika mycket som index har gått ner. Placeringen kan då jämföras med en direktinvestering i indexet. I denna marknadsföringsbroschyr kan det finnas asterixer angivna som i sådana fall avser följande: * historisk information, ** simulerad historisk information samt *** information som endast utgör exempel för att underlätta förståelsen av placeringen. Utförligare förklaringar om detta finns på sista sidan i detta marknadsföringsmaterial.

4 MARKNADSUTBLICK MAJ 2009 Kraftig inbromsning i den globala konjunkturen skapar stor osäkerhet men även möjligheter! Den globala ekonomin är på väg in i vad som ser ut att bli den längsta lågkonjunkturen sedan krisen på 1930-talet. Inbromsningen i världsekonomin är både snabb och kraftig, vilket skapar stor osäkerhet och därmed också ovanligt stora svängningar på finansmarknaden. Turbulensen har slagit speciellt hårt mot marknader och tillgångsslag som förknippas med risk. Hög riskaversion har drabbat alla riskfyllda tillgångar. En effekt av detta har blivit att ett spritt portföljinnehav mot olika börser, valutor, fastigheter och råvaror också blivit en mindre framgångsrik diversifieringsstrategi än vad det normalt sett brukar vara. En vettig riskspridning har, i princip, bara varit möjlig genom en diversifiering mellan tillgångar med klara skillnader i den upplevda risken. Låg börsvärdering minskar risken för kraftiga börsfall. Prognoserna på bolagens framtida vinster har också justerats ned ordentligt. Trots detta, och trots att de svenska börskurserna har stärkts som en följd av att den mest kompakta osäkerheten har skingrats, har aktiemarknaden prisat in en ännu sämre vinstutveckling än så. Bilden är densamma även för breda internationella börsindex. Det betyder att situationen idag klart skiljer sig från hur det såg ut under det senaste stora börsfallet i samband med att teknologibubblan sprack. Då brottades marknaden inte bara med en konjunkturnedgång utan även med en kraftigt övervärderad börs det gör vi inte denna gång. Den alltjämt låga värderingen begränsar börsens nedsida. Vad krävs för en uthållig börsuppgång? Vi befinner oss just nu i ett läge i konjunkturen då alla indikatorer pekar brant nedåt. När det blåser storm på finansmarknaderna är oron och därmed även risken för överreaktioner som störst. Anledningen är att marknaden inte törs lyfta blicken utan fokus ligger på nuläget och den kraftiga inbromsningen i ekonomin. Även om den globala ekonomin skulle fortsätta försämras, men försämras i en successivt långsammare takt, så brukar marknadens förmåga att se lite längre komma tillbaka. I det läget börjar blickarna att riktas mot en kommande konjunkturutplaning och en därpå följande konjunkturuppgång. När det sker så finns också förutsättningar för en uthållig börsuppgång, liknande börsutvecklingen från början av 2003 fram till och med sommaren 2007, då börskurserna utvecklas i linje med bedömningen av bolagens framtida vinster. Samtidigt som den globala ekonomin bromsar in ovanligt kraftigt har även de finans- och penningpolitiska stimulanserna för att möta den inbromsningen varit exceptionella. Det är dock först när likviditetskrisen i bank- och kreditsektorn börjar lösas upp som stimulanspaketen får full effekt men när det sker, så är det å andra sidan en riktig hästspark som väntar och då kan det gå fort. Sammantaget skapar den höga osäkerheten också möjligheter för en långsiktig investerare, att i det korta perspektivet positionera sig för en rekyl om osäkerheten minskar, och på sikt kan vara med på en mer uthållig uppgång när marknaden så småningom törs blicka framåt. Möjligheter: När problemen på kreditmarknaden löses får exceptionellt kraftiga finans- och penningpolitiska stimulanser full effekt på den globala tillväxten. Aktiemarknaden har i dagens aktiekurser redan prisat in en lång och djup lågkonjunktur. När den värsta rädslan släpper och marknaden törs blicka framåt igen kommer fler investerare att attraheras av börsernas låga värderingar. Risker: Lågkonjunkturen blir djupare och längre än väntat. Stimulanspaketen biter inte på grund av att finanskrisen blir svårlöst. Deflationsspöket griper tag i marknaden.

5 NUVARANDE EMISSION Vilken marknadssyn har du om den närmaste framtiden? Garantums strukturerade placeringar tas fram utifrån målsättningen att de ska vara optimala investeringsalternativ givet rådande marknadsklimat och olika placeringsbehov. I det nya erbjudandet finns därför placeringar med olika typer av inriktningar och löptider för att uppnå en bra mix mellan avkastning och risk. De är också framtagna för att passa just den marknadssyn som olika investerare har om framtiden, vilket kan vara svårt att ha en klar uppfattning om. Marknadssyn = Positiv 4 ÅR Sverige Sprinter Råvarumarknader Sprinter Marknadssyn = Positiv/Neutral Vilken marknadssyn har du om den närmaste framtiden? Man kan då med fördel välja en placering från varje kategori till höger. Då får man en heltäckande marknadsexponering och man garderar sig mot olika typer av utfall framöver. Aktieobligation Sverige Select Aktieobligation Asien Select Marknadssyn = Negativ/Neutral/Positiv = Placeringar där risken kan aktiveras först på slutdagen. = Placeringar med kapitalskydd. Upp till Autocall Sverige Upp till Autocall Fastigheter Tidsplan och betalningsinformation. 10 juni 2009 Sista teckningsdag då anmälningssedeln måste vara Garantum tillhanda. Anmälan tas dock in löpande och Garantum kan komma att stänga i förtid för att säkerställa bra villkor i placeringen. 11 juni 2009 Avräkningsnotor och betalningsanvisningar börjar skickas ut. 16 juni 2009 Startdag för placeringens underliggande tillgång. 22 juni 2009 Sista dag då betalningen måste finnas på anvisat bankkonto/bankgiro. 30 juni 2009 Leverans av värdepapper påbörjas tidigast denna dag. 1 juli 2014 Sista möjliga förfallodag och tidpunkt för återbetalning, ifall ingen förtidsinlösen skett tidigare. Minsta teckningsbelopp: Nominellt SEK per placering och därutöver i poster om SEK. Anmälan och betalning: Anmälan är bindande och ska vara Garantum tillhanda per post eller fax senast under den sista anmälningsdagen. Betalning görs mot erhållande av avräkningsnota och betalningen ska vara Garantum tillhanda senast på sista betalningsdag. Betalning kan också göras i förskott. För depåkunder hos Garantum erhålls ränta på det förtida insatta beloppet och ränta räknas fram till den sista betalningsdagen. Betalning kan göras till ett av följande konton: - Bankgiro: , Garantum Fondkommission AB (endast OCR-nr kan anges vilket erhålls på avräkningsnotan). - SEB, klientmedelskonto: , Garantum Fondkommission AB. Som meddelande på inbetalningen kan något av följande anges: depånummer, personnummer, organisationsnummer, försäkringsnummer eller det OCR-nummer som finns på avräkningsnotan. Detta är extra viktigt när betalning sker över internet eller via bankkontor. Viktig information: En investering i en strukturerad placering är som vid alla investeringar förknippad med vissa risker. Investerare skall försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av placeringen samt omfattningen av den risk de tar samt att de beaktar lämpligheten av placeringen som en investering med anledning av sin egen situation och sina ekonomiska omständigheter. Innehållet i denna broschyr utgör endast reklam och är ej avsett att vara rådgivande utan endast informativt. Mer information finns under Viktigt att veta i denna marknadsföringsbroschyr. Fullständig information och gällande villkor för erbjudandet återfinns i emittentens prospekt, tillgängligt på vilket investerare uppmanas ta del av innan ett investeringsbeslut tas. Placeringarna erbjuds även med ett extra emittentskydd som beskrivs i ett separat marknadsföringsmaterial. Mer information om Emittentskydd finns på

6 Viktigt att veta. VIKTIG INFORMATION OM BROSCHYREN Marknadsföring Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och placeringen. Mer information finns i emittentens prospekt som innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för placeringen och Garantums erbjudande. Emittenten har varken producerat eller godkänt innehållet i denna broschyr och tar inget ansvar för dess innehåll. Innan beslut tas om en investering uppmanas investerare att ta del av det fullständiga prospektet och, i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på www. garantum.se eller kan erhållas genom att kontakta Garantum på telefon Indikativa villkor Angiven fast, årlig avkastning är fastställd till 17 procent. Teckningskursen är dock indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges. Teckningskursen är beroende av gällande marknadsförutsättningar och de slutgiltiga villkoren fastställs på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att teckningskursen inte överstiger en förutbestämd högsta nivå på 108 procent, exklusive 2 % courtage. Erbjudandets genomförande är villkorat av att det inte enligt Garantums bedömning helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligen försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Garantum äger även rätt att förkorta teckningstiden, begränsa erbjudandets omfattning eller avbryta erbjudandet om Garantum bedömer att marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet. Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med * avser historisk information och eventuell information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Garantums eller emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att placeringens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av placeringen. Räkneexemplet visar hur avkastningen beräknas baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Rådgivning Om placeringen är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och denna broschyr utgör inte investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i placeringen ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i placeringen är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig föinvesterare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella placeringens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Garantum Fondkommission AB eller utvald emittent tar inget ansvar för värdeutvecklingen av placeringen och lämnar inga som helst muntliga eller skriftliga, direkta eller indirekta garantier eller åtaganden avseende det slutliga utfallet av en investering. ERSÄTTNINGAR Allmänt: För att Garantum skall kunna ge dig som kund bästa service har Garantum avtal med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Garantum en ersättning till leverantörerna. Delar av de avgifter, courtage och andra ersättningar som du erlägger för de tjänster Garantum tillhandahåller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leverantörerna. Garantum kan vidare erhålla ersättningar från emittenter vid försäljning av värdepapper. Ersättningar från Garantum: Den placering som Garantum tillhandahåller kan marknadsföras av en extern marknadsförare. Sådan marknadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknadsföring erlägger Garantum en ersättning till den externa marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av tredje part/marknadsföraren och sålts av Garantum. Ersättningar till Garantum: Den placering som Garantum tillhandahåller kommer att ges ut av någon emittent. Garantum får ersättning på försäljningen av placeringen från emittenten och ersättningen beräknas som en procentsats av placeringens pris. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika placeringar tillhandahållna av samma emittent. Garantum kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,5-1,0 % per år av placeringens pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i placeringen och arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion, juridik, marknadsföring och distribution. I placeringens pris är arvodet inkluderat. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter när placeringens löptid upphör. Dock tillkommer ett courtage vid avyttring på andrahandsmarknaden. BESKATTNING Placeringen är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i den utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler beror på investerares individuella omständigheter och kan förändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. En ansökan om att lista placeringen vid en svensk eller utländsk börs kommer att ges in men det finns ingen garanti att en sådan ansökan kommer att bifallas. Under normala marknadsförhållanden kommer in dikativa marknadskurser noteras på SELLING RESTRICTIONS The securities have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, securities may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Garantum has agreed that neither itself nor any subsidiary of Garantum will offer, sell or deliver any securities within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DI- RECTLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RE- SIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JURIS- DICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RES- TRICTED BY LAW OR REGULATION. OM RISKERNA I INVESTERINGEN En investering i placeringen är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta kontakt med Garantum. Kreditrisk Med kreditrisk menas att utgivaren (emittenten) av denna placering inte skulle kunna fullfölja sina åtaganden gent emot investeraren. Med åtaganden avses återbetalning på inlösen- eller förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur underliggande exponering har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Kreditrisken bedöms utifrån det kreditbetyg som erhållits från oberoende värderingsinstitut såsom exempelvis Standard & Poor s och Moody s. Ett kreditbetyg ger en bild av företagets eller bankens långsiktiga förmåga att klara sina betalningsåtaganden. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA och Aaa. De flesta banker och företag har ett kreditbetyg som är lägre än detta. Likviditetsrisk (andrahandsmarknad) Placeringen har en variabel löptid mellan 1-5 år och ska i första hand ses som en investering under dess hela livslängd. Det finns dock, under normala marknadsförhållanden, en möjlighet till avyttring i förtid via en daglig andrahandsmarknad som tillhandahålls av Garantum och på finns indikativa marknadskurser noterade. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandmarknaden vara mycket illikvid. Kurserna på andrahandsmarknaden kan bli såväl högre som lägre än teckningsbeloppet. Prissättningen på andrahandsmarknaden bygger på vedertagna matematiska beräkningsmodeller och är beroende av återstående löptid, aktuellt ränteläge, underliggande marknadsutveckling och kursrörligheten (volatiliteten) i marknaden. Utifrån dessa parametrar framräknas ett marknadsvärde som investeraren kan sälja till under löptiden. En affär på andrahandsmarknaden medför en kostnad på 2 procent på likvidbeloppet. Emittenten kan även i vissa begränsade situationer lösa in placeringen i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungliga investerade beloppet. Valutarisk Placeringen är noterad i svenska kronor. Det betyder att en försvagning eller förstärkning av kronan gentemot andra valutor inte kan komma att påverka avkastningen från placeringen negativt eller positivt. Exponeringsrisk Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av det slutliga resultatet i placeringen. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. En investering i placeringen kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen.

7

8 För dig som kräver lite mer. Garantum är inte som någon annan fondkommissionär. Vi är en specialiserad aktör som tror på idén att vara extremt kompetent inom ett smalt område, framför att kunna lite om mycket. Därför arbetar vi enbart med strukturerade produkter, och med bara ett mål i sikte: att erbjuda våra kunder marknadens bästa kombination av avkastning och risk. Vi är dessutom helt oberoende och har under åren byggt upp ett brett kontaktnät med under- och medleverantörer. Det ger oss stark förhandlingsstyrka och i slutänden våra kunder bättre placeringar till bättre villkor. Vi drivs av en stark vilja att tänka i nya banor och har genom åren skapat ett flertal placeringslösningar som utvecklat hela marknaden. Har du lika höga krav på ditt kapital som vi har, är du varmt välkommen som kund. Garantum Fondkommission AB, Box 7364, STOCKHOLM Besöksadress: Norrmalmstorg 16, Telefon: , Fax: E-post: info@garantum.se,