Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download ""

Transkript

1 N Stockholms u n iv e r site t F ö r e ta g se kon omiska in stitu tion e n H T Kandidatuppsats Finansiering A k t i e u t d e l n i n g s a n o m a l i n o c h v i n s t m ö j l i g h e t e r Fö rf at t are: ic l as A nd ersso n C h rist o f er K al aj o H and l ed are: C l aes H ä gg

2 S a m m a n f a t t n i n g T i di gare st udi er h ar v i sat at t akt i ekursen i nt e sj unker l i ka m y c ket so m ko nt ant ut del ni ngen v i d ut del ni ngst i l l f ä l l et. D et i nneb ä r at t akt i em arknaden i nt e al l t i d ä r ef f ekt i v. S y f t et m ed den h ä r st udi en v ar at t undersö ka o m pri v at perso ner i S v eri ge kunde ut ny t t j a den b eskri v na i nef f ekt i v i t et en f ö r at t gö ra snab b a v i nst er i sam b and m ed den å rl i ga ko nt ant ut del ni ngen. S t udi en b aserades på S t o c kh o l m sb ö rsens akt i ekurser under ut del ni ngsperi o den f rå n m ars t i l l m aj E v t v i h ö m ö j l i t i l l b v i m i t m v f i v o c h i m ö j l i D o m ö m ö j l i t t j ä i m l å ä m h ö n sl ut sat s av st udi en ar at en ss andel sst rat egi gav st rre gh et snab a nst er edan en annan st rat egi ndi kerade at arknaden ar ef ekt nt e gav denna gh et. essut pekade st udi en på en st rre gh et at na pengar på akt er ed g di rekt av kast ni ng n de ed g di rekt av kast ni ng. N y c kel o rd: E f f ekt i v m arknad, di rekt av kast ni ng, akt i eut del ni ng, ex -dagen, v i nst m ö j l i gh et er 2 ( 68)

3 I n n e h å l l s f ö r t e c k n i n g I R O D U K T I O B a k g r u n d P r o b l e m S y f t e o c h m å l A v g r ä n s n i n g a r o c h a n t a g a n d e n D e f i n i t i o n e r 1 NT N T E O R I D e n e f f e k t i v a m a r k n a d e n V a r f ö r f ö r e t a g g e r u t d e l n i n g U t d e l n i n g s p r o c e d u r e n o c h h a n d e l s s t r a t e g i n H a n d e l t i l l s l u t k u r s o c h ö p p n i n g s k u r s S k a t t e s a t s e r f ö r p r i v a t p e r s o n e r i S v e r i g e T i d i g a r e s t u d i e r C a m p b e l l o c h B e r a n e k E l t o n o c h G r u b e r K a l a y H e a t h o c h J a r r o w J a c o n e l l i, L i n d e n o c h P e r s s o n D e R i d d e r o c h S ö r e n s s o n K o m m e n t a r e r t i l l v a l d t e o r i M E T O D D a t a i n s a m l i n g U r v a l a v a k t i e r B o r t v a l B o r t f a l l I n s a m l i n g a v a k t i e k u r s e r o c h u t d e l n i n g a r D a t a f r å n a k t i e m ä k l a r e R e l i a b i l i t e t, v a l i d i t e t R e l i a b i l i t e t V a l i d i t e t A L Y S T v å o l i k a a n g r e p p s s ä t t f ö r a n a l y s M e d e l k u r s e r S l u t o c h ö p p n i n g s k u r s e r T r e o l i k a g r u p p e r a v a k t i e r U n d e r s ö k n i n g a v p r i s d r o p p e t P r i s d r o p p f ö r a l l a a k t i e r P r i s d r o p p f ö r a k t i e r m e d h ö g u t d e l n i n g P r i s d r o p p f ö r a k t i e r m e d l å g u t d e l n i n g S a m m a n f a t t n i n g a v p r i s d r o p p e t U n d e r s ö k n i n g a v m ö j l i g h e t e r f ö r v i n s t V i n s t m ö j l i g h e t e r f ö r a l l a a k t i e r V i n s t m ö j l i g h e t e r f ö r a k t i e r m e d h ö g u t d e l n i n g V i n s t m ö j l i g h e t e r f ö r a k t i e r m e d l å g u t d e l n i n g 4 NA ( 68)

4 4.4.4 J ä m f ö r e l s e r o c h s a m m a n f a t t n i n g a v v i n s t m ö j l i g h e t e r n a...37 S T A T I S T I S K A L Y S H y p o t e s f o r m u l e r i n g H y p o t e s f o r m u l e r i n g f ö r p r i s d r o p p H y p o t e s f o r m u l e r i n g f ö r v i n s t p e r i n v e s t e r a d k r o n a e s t e t o c h b e s l u t s r e g e l H y p o t e s p r ö v n i n g M e d e l k u r s e r S l u t o c h ö p p n i n g s k u r s e r 5 NA Z-t S L U T S A T S E R A V S L U T A ND E D I S K U S S I O N F Ö R S L A G T I L L F O R T S A T T F O R S K NI NG K O NT A K T I NF O R M A T I O N R E F E R E NS F Ö R T E C K NI NG B I L A G A 1. P R I S D R O P P, A L L A A K T I E R B I L A G A 2. P R I S D R O P P, A K T I E R D E L A D E I G R U P P E R B I L A G A 3. V I NS T P E R A K T I E, A L L A A K T I E R B I L A G A 4. V I NS T P E R A K T I E, A K T I E R D E L A D E I G R U P P E R F i g u r f ö r t e c k n i n g F i g u r U t d e l n i n g s p r o c e d u r e n o c h h a n d e l s s t r a t e g i n F i g u r P r i s d r o p p, a l l a a k t i e r, m e d e l k u r s e r F i g u r P r i s d r o p p, a l l a a k t i e r, s l u t o c h ö p p n i n g s k u r s e r F i g u r P r i s d r o p p, a k t i e r m e d h ö g u t d e l n i n g F i g u r P r i s d r o p p, a k t i e r m e d l å g u t d e l n i n g F i g u r V i n s t p e r i n v e s t e r a d k r o n a, a l l a a k t i e r, m e d e l k u r s e r F i g u r V i n s t p e r i n v e s t e r a d k r o n a, a l l a a k t i e r, s l u t o c h ö p p n i n g s k u r s e r F i g u r V i n s t p e r i n v e s t e r a d k r o n a, h ö g a a k t i e r F i g u r V i n s t p e r i n v e s t e r a d k r o n a, l å g a a k t i e r T a b e l l f ö r t e c k n i n g T a b e l l 4.1 A k t i e r n a s i n d e l n i n g i g r u p p e r...26 T a b e l l 4.2 S a m m a n f a t t n i n g a v p r i s d r o p p...32 T a b e l l 4.3 S a m m a n f a t t n i n g a v v i n s t m ö j l i g h e t e r...38 T a b e l l 5.1 K r i t i s k a z -v ä r d e n ( B l o m, )...43 T a b e l l 5.2 Z-t e s t a v p r i s d r o p p, m e d e l k u r s e r...43 T a b e l l 5.3 Z-t e s t a v v i n s t e n, m e d e l k u r s e r...44 T a b e l l 5.4 Z-t e s t a v p r i s d r o p p, s l u t - o c h ö p p n i n g s k u r s e r...45 T a b e l l 5.5 Z-t e s t a v v i n s t e n, s l u t - o c h ö p p n i n g s k u r s e r ( 68)

5 5 ( 68)

6 m Stockholms universitet 1 I n t r o d u k t i o n D et t a ä r en sl ut rappo rt f ö r kandi dat uppsat s på f ö ret agseko no m i ska i nst i t ut i o nen på S t o c kh o l m s uni v ersi t et. F ö rf at t are ä r N i c l as A ndersso n o c h C h ri st o f er Kal aj o, b å da st uderande på eko no m pro gram m et. B a k g r u n d P å f o h y t m m t b l i m y c i m m i v ä m l i h y t o m f i v m D h y t m b v t t b v t m l l t i l l i i o i o m f i f ö m D h c b l i v i t j f ö m y c t i o c h m å o o c h m å f m h v i m t al et rm ul erades en po es so ko at ket kä nd no den eko no ska rl den, nä gen po esen den ef ekt a arknaden. enna po es, so eskri s nä rm are under av sni 2.1, eskri er at pri ser på en arknad ref ekt erar al gä ngl g nf rm at n so nns r den arknaden. en ar do k sub ekt r ket kri k nga di skussi ner nga eno en ar på sat s so di rekt st ri der o t denna. I denna uppsat s di skut erar o c h ut gå r f ö rf at t arna f rå n et t av dessa f eno m en, den ano m al i, so m st ri der m o t h y po t esen o m den ef f ekt i v a m arknaden o c h so m ä r rel at erad t i l l den å rl i ga ko nt ant ut del ni ngen t i l l akt i eä garna. P å en ef f ekt i v m arknad f ö rv ä nt as akt i ekursen sj unka m ed sam m a b el o pp so m ut del ni ngen v i d ut del ni ngst i l l f ä l l et. M å nga st udi er h ar do c k v i sat at t det t a i nt e ä r f al l et. D essa st udi er v i sar på at t kursf al l et sä l l an ä r i dent i skt m ed ut del ni ngen v i l ket l ä m nar ut ry m m e f ö r spekul at i o ner angå ende o m det t a f eno m en gå r at t ut ny t t j a t i l l at t gö ra snab b a v i nst er. 1.2 P r o b l e m S o m b eskri v et o v an f i nns det t ec ken på at t v ä rdem i nskni ngen av akt i en i nt e m o t sv aras av ut del ni ngsb el o ppet. P ro b l em et so m uppsat sen b eh andl ar ä r h uruv i da en pri v at perso n kan ut ny t t j a det t a f eno m en f ö r at t skapa rel at i v t sä kra o c h snab b a v i nst er. 6 ( 68)

7 1.3 S y f t e o c h m å l S y f t et m ed uppsat sen v ar at t undersö ka o c h h i t t a i ndi kat i o ner f ö r at t m arknaden i nt e f ungerar perf ekt i sam b and m ed ut del ni ngen. O m det t a kunde v i sas, dv s. at t v ä rdem i nskni ngen ä r m i ndre ä n ut del ni ngen, skul l e det t a kunna i nneb ä ra at t det ä r m ö j l i gt at t t j ä na pengar snab b t geno m at t h andl a m ed akt i er sy st em at i skt i sam b and m ed ut del ni ngen. S t rat egi n f ö r uppsat sen v ar at t kö pa akt i er på b o l agsst ä m m o dagen, si st a dag f ö r h andel m ed rä t t t i l l ut del ni ng, o c h sä l j a akt i en dagen ef t er, dv s. på ex -dagen. D et t a b y ggde på ant agandet at t akt i ens pri sf al l på ex -dagen ä r m i ndre ä n ut del ni ngen. S y f t et m ed uppsat sen v ar at t undersö ka o m det t a ant agande v ar ri kt i gt. F rå go rna f ö rf at t arna di skut erar i uppsat sen ä r: G å r det at t v i sa at t m arknaden i nt e ä r ef f ekt i v i sam b and m ed ut del ni ngen? G å r det at t t j ä na pengar snab b t geno m akt i eh andel i sam b and m ed ut del ni ngen? F i nns det nå go n i ndi kat i o n på at t det f i nns nå go n grupp av akt i er so m ger st ö rre v i nst ä n andra, v i d akt i eh andel i sam b and m ed ut del ni ngen? 1.4 A v g r ä n s n i n g a r o c h a n t a g a n d e n U ndersö kni ngen b egrä nsades t i l l c i rka f em t i o akt i er på S t o c kh o l m sb ö rsens A -l i st a o c h O - l i st a. D e akt i er so m v al des v ar så dana m ed en o m sä t t ni ng på m i nst 1 m i l j o n kro no r de undersö kt a h andel sdagarna. D et t a f ö r at t m i nska ri sken f ö r at t h andel n i akt i en f å r kursdri v ande ef f ekt er. S o m underl ag f ö r undersö kni ngen anv ä ndes ko nt ant ut del ni ngar o c h akt i ekurser f rå n peri o den m ars t i l l o c h m ed m aj D å st udi en ut gi c k i f rå n en pri v at perso ns ( i S v eri ge) perspekt i v, so m o f t ast i nneb ä r en b egrä nsad b udget f ö r akt i eh andel, pri o ri t erades akt i er m ed h ö g di rekt av kast ni ng ef t er ant agandet at t dessa akt i er h ar st ö rst m ö j l i gh et er at t ge en go d av kast ni ng. M ed anl edni ng av det t a i nneh å l l er st udi en b ara akt i er m ed en di rekt av kast ni ng ö v er 1 % o c h en m aj o ri t et m ed ö v er 3 %. 7 ( 68)

8 S o m f rå go rna i f rå gest ä l l ni ngen i f ö regå ende av sni t t ant y der, f ö rkl aras i uppsat sen i nt e f eno m enet at t det f i nns en ski l l nad m el l an ut del ni ng o c h pri sdro ppet på akt i en so m så dant, dv s. v arf ö r det ex i st erar. E t t ant agande f ö rf at t arna gj o rde v ar så l edes at t t i di gare undersö kni ngar so m gj o rt s i no m o m rå det ä r ko rrekt a o c h at t det t a f eno m en ex i st erar. 1.5 D e f i n i t i o n e r I rappo rt en anv ä nds def i ni t i o ner o c h f ö rko rt ni ngar m en f ö rkl aras i nt e al l t i d i sam m a st y c ke so m de f ö reko m m er. I det t a av sni t t f ö rkl aras de ut t ry c k so m i nt e f ö rkl aras i t ex t en. Uttryck/förkortning F örkl a ring A no m al i A v v i kel se f rå n t eo ri A rb i t rage R i skf ri v i nst A v st ä m ni ngsdagen D agen då regi st rerade akt i eä gare ges rä t t en t i l l f ö ret aget s ko nt ant ut del ni ng B o l agsst ä m m o dag D agen då b o l agsst ä m m an o f f i c i el l t b esl ut ar at t ant a st y rel sens f ö rsl ag t i l l ut del ni ng. S i st a dag f ö r kö p av en akt i e m ed rä t t t i l l å ret s ko nt ant ut del ni ng C o urt age A v gi f t f ö r kö p el l er f ö rsä l j ni ng av akt i er D i rekt av kast ni ng U t del ni ngens st o rl ek ut t ry c kt i pro c ent i f ö rh å l l ande t i l l akt i ens pri s E x -dagen F ö rst a h andel sdag ef t er b o l agsst ä m m o dagen då akt i en h andl as ut an rä t t t i l l ko nt ant ut del ni ng 8 ( 68)

9 Kapi t al i nko m st I nko m st so m genererat s av kapi t al, t.ex. rä nt a, ut del ni ng el l er v i nst v i d f ö rsä l j ni ng av akt i er M argi nal skat t B eskat t ni ng av den si st i nt j ä nade kro nan. U t t ry c ket anv ä nds v i d pro gressi v skat t T ransakt i o nsko st nad S e c o urt age o v an U t del ni ngsano m al i n D et f akt um at t pri sj ust eri ngen på ex -dagen i nt e al l t i d ö v erensst ä m m er m ed ut del ni ngsb el o ppet 9 ( 68)

10 2 T e o r i 2.1 D e n e f f e k t i v a m a r k n a d e n T eo ri n o m den ef f ekt i v a m arknaden i nneb ä r at t m arknaden snab b t anpassar pri set t i l l ny i nf o rm at i o n so m m arknadens akt ö rer f å r t i l l gå ng t i l l sam t i di gt. F ö rut sä t t ni ngarna f ö r at t t eo ri n ska gä l l a ä r b l and annat at t t ransakt i o nsko st naderna ska v ara l å ga o c h m arknaden ska v ara st o r o c h l i kv i d. F ö r at t en m arknad ska v ara ef f ekt i v så m å st e akt ö rerna uppf at t a m arknaden so m i nef f ekt i v o c h f ö rsö ka ut ny t t j a det t a f ö r at t gö ra v i nst er. D et ä r dessa akt ö rers st rat egi er so m gö r m arknaden ef f ekt i v ef t erso m de geno m si t t agerande snab b t ut j ä m nar pri set t i l l det ny a j ä m v i kt spri set ( B al l, 1999). U ndersö kni ngar v i sar ä v en at t i sam b and m ed f ö ret agens t i l l kä nnagi v anden av v i nst er el l er ut del ni ngsf ö rä ndri ngar, j ust eras akt i epri set i no m 5 t i l l 10 m i nut er ( B real ey & M y ers, ). T i l l gå ngen t i l l I nt ernet o c h snab b i nf o rm at i o n i ko m b i nat i o n m ed l ä gre t ransakt i o nsko st nader ger f ö rut sä t t ni ngar f ö r at t akt i em arknaden b ö r f ungera so m t eo ri n f ö reskri v er. I prakt i ken h ar det v i sat si g at t t eo ri n i nt e f ungerar f ul l t ut. F l era em pi ri ska av v i kel ser ä r kä nda, v arav ut del ni ngsano m al i n ä r en. M arknadens kä nnedo m o m ut del ni ngsano m al i n skul l e enl i gt t eo ri n i nneb ä ra at t den h andl as b o rt av m arknadens akt ö rer. E t t f l ert al t i di gare st udi er v i sar at t så i nt e ä r f al l et o c h ano m al i n f o rt sä t t er at t ex i st era. I prakt i ken f i nns det al l t i d o b serv at i o ner so m st ri der m o t b ef i nt l i ga t eo ri er. D essa o b serv at i o ner kan f ö rsv aga t ro n på t eo ri n m en b et y der i nt e at t den b eh ö v er f ö rkast as. E n t eo ri kan b et rakt as so m t ro v ä rdi g o m den ger o ss b ra f ö rut sä gel ser o c h i nt e f ö rsv agas av al l t f ö r m å nga negat i v a t est resul t at ( G i l j e o c h G ri m en, ). D et t a kan anses gä l l a t eo ri n o m den ef f ekt i v a m arknaden. 2 V a r f ö r f ö r e t a g g e r u t d e l n i n g E f ö t t f ö t m i l i ä t f ö v i t i l l i i f o å i b i F o ä c i f l t ä ö v o m b ö l o m ä b ä t t f ö f ö t (.2 n rut sä ni ng r at ut del ni ngsano al n skal ex st era r at ret ag del ar ut en del av nst en akt eä garna rm av en rl g ko nt ant ut et al ni ng per akt e. rskare r do k nt e ul st ndi gt erens ut del ni ng r ske el er det r re r ret ag at 10 68)

11 b eh å l l a pengarna sj ä l v a. D e argum ent so m ta l a r för at t f ö ret ag b ö r ge ut del ni ng ä r b l and annat at t ut del ni ng v i sar på at t f ö ret aget m å r b ra eko no m i skt o c h ger dä rf ö r en t ry ggh et f ö r i nv est erare so m v i l l sat sa pengar i f ö ret aget. I sam b and m ed ut del ni ngar f i nns det o c kså st udi er so m v i sar på at t f ö ret ag kan på v erkas b å de po si t i v t o c h negat i v t b ero ende på o m de h ö j er respekt i v e sä nker si n ut del ni ng. F ö ret ag so m l ä nge h ar h af t en st adi g o c h j ä m n ut del ni ng uppl ev er o f t a negat i v a ef f ekt er o m de sä nker si n ut del ni ng m edan po si t i v a ef f ekt er o f t a uppst å r nä r ut del ni ngen h ö j s ( I nv est o pedi a, a). D e argum ent so m ta l a r e m ot ut del ni ng av akt i er ä r at t ut del ni ngen ä r i rrel ev ant f ö r i nv est erares v i nst ef t erso m dessa kan anpassa si na akt i epo rt f ö l j er ef t er si na egna pref erenser o c h på så sä t t skapa en h em m agj o rd ut del ni ng, so m v i ssa anal y t i ker h ä v dar. F ö r dem so m l et ar ef t er en st adi g i nko m st ä r o b l i gat i o ner et t b ä t t re al t ernat i v, i st ä l l et f ö r at t v ä l j a akt i er m ed v ari erande ut del ni ngar o c h b ö rskurser. D essa i nv est erare b ry r si g så l edes i nt e o m f ö ret aget s ut del ni ngspo l i c y. V i dare f i nns det argum ent so m sä ger at t ut del ni ngen ä r o nö di g ef t erso m den ä ndå ko m m er at t spegl as i b ö rskursen o m v i nst en å t eri nv est eras i f ö ret aget. O m v i nst en anv ä nds f ö r at t st art a f l er pro j ekt o c h i nv est eras i eko no m i skt l ö nsam m a t i l l gå ngar ko m m er det t a at t h ö j a f ö ret aget s l å ngsi kt i ga v ä rde o c h på så sä t t ko m m a akt i eä garna t i l l ny t t a ( I nv est o pedi a, a). D et t a gä l l er sä rski l t f ö ret ag so m ä r i uppb y ggnadsf asen el l er då de ex panderar v erksam h et en. I dessa f ö ret ag anv ä nds v i nst en f ö r i nv est eri ngar i st ä l l et f ö r t i l l ut del ni ng ( I nv est o pedi a, b ). 2.3 U t d e l n i n g s p r o c e d u r e n o c h h a n d e l s s t r a t e g i n F ö r at t h a rä t t t i l l ut del ni ng m å st e m an v ara regi st rerad so m akt i eä gare på av st ä m ni ngsdagen, so m no rm al t i nf al l er t re h andel sdagar ef t er b o l agsst ä m m an. E f t erso m S t o c kh o l m sb ö rsen f ö l j er f o ndh andel ns t i dsc h em a f ö r geno m f ö rande av af f ä rer så ä r det t re h andel sdagar f rå n av sl ut sdag ( den dag akt i en kö ps) t i l l l i kv i ddag ( den dag då b et al ni ng av akt i erna sker). D et ä r f ö rst på l i kv i ddagen, so m m an f o rm el l t b l i r regi st rerad so m akt i eä gare. D et b et y der at t m an m å st e kö pa akt i erna på b o l agsst ä m m o dagen f ö r at t h a rä t t t i l l ut del ni ng. D en så kal l ade ex -dagen, då akt i en h andl as ex kl usi v e rä t t t i l l ut del ni ng, i nf al l er så l edes h andel sdagen ef t er b o l agsst ä m m an. U t del ni ngen b et al as ut t re 11 ( 68)

12 h andel sdagar ef t er av st ä m ni ngsdagen. O m ut del ni ngen ä r i euro sker ut b et al ni ngen f em h andel sdagar ef t er av st ä m ni ngsdagen ( V P C, ). U t del ni ngspro c essen o c h den st rat egi so m anv ä ndes i undersö kni ngen f ö r at t ut ny t t j a den ut del ni ngsano m al i so m ant o gs ex i st era i l l ust reras nedan. Figur 2.1 U t d e l n in gs p ro c e d ure n o c h h a n d e l s s t ra t e gin P å b o l agsst ä m m o dagen ( dag 1), so m ä r den si st a dagen at t h andl a akt i en m ed rä t t t i l l ut del ni ng, h andl ades akt i en. D et v ar nö dv ä ndi gt at t kö pa akt i en denna dag ef t erso m det t ar t re dagar i nnan kö paren st å r so m ä gare t i l l akt i en, dv s. på av st ä m ni ngsdagen då rä t t en t i l l ut del ni ng ges. P å ex -dagen ( dag 2) så l des akt i en. A nl edni ngen t i l l at t akt i en kunde sä l j as i nnan av st ä m ni ngsdagen v ar prec i s densam m a so m v i d kö pet, at t det t ar t re dagar i nnan ä ganderä t t en gå r ö v er t i l l kö paren. D en enda dagen so m m an st å r so m ä gare t i l l akt i en v i d ut ny t t j ande av denna st rat egi ä r så l edes av st ä m ni ngsdagen ( dag 4). E n f ö rdel m ed denna st rat egi ä r at t i nv est eri ngskapi t al et endast ä r b undet under en dag o c h så l edes kan å t eri nv est eras redan nä st a dag. N å go t m an b ö r h a m ed i en b eakt ni ng ä r at t b o l agsst ä m m an h ar m ö j l i gh et at t skj ut a upp av st ä m ni ngsdagen, v i l ket f ö rskj ut er h el a ut del ni ngspro c essen. D et t a ä r do c k m y c ket o v anl i gt o c h i nt rä f f ade i nt e v i d nå go n av de undersö kt a ut del ni ngarna. 12 ( 68)

13 2.4 H a n d e l t i l l s l u t k u r s o c h ö p p n i n g s k u r s A t t kö pa akt i er v i d b ö rsens st ä ngni ng på b o l agsst ä m m o dagen o c h sä l j a sam m a akt i er v i d b ö rsens ö ppni ng på ex -dagen ä r en av t v å h andel sst rat egi er so m anal y seras i denna uppsat s. G eno m at t h andl a m ed akt i erna på det t a sä t t erh å l l s rä t t en t i l l ko nt ant ut del ni ng sam t i di gt so m det i nv est erade kapi t al et ä r b undet under så ko rt t i d so m m ö j l i gt. E n annan f ö rdel kan v ara at t m arknadens akt ö rer f å r så l i t e t i d so m m ö j l i gt på si g at t ko rri gera de ev ent uel l a f el pri ssä t t ni ngar so m kan uppst å nä r en akt i e h andl as ut an rä t t en t i l l å ret s ko nt ant ut del ni ng. S l ut kurser o c h ö ppni ngskurser b est ä m s geno m et t st ä ngni ngsc al l o c h en ö ppni ngsc al l. E n c al l ä r en el ekt ro ni sk aukt i o n so m sam l ar kö pare o c h sä l j are på akt i em arknaden. Kö pare o c h sä l j are f å r ange de pri ser t i l l v i l ka de ä r b eredda at t kö pa respekt i v e sä l j a en akt i e. H andel ssy st em et rä knar dä ref t er f ram et t j ä m v i kt spri s t i l l v i l ket f l est akt i er kan o m sä t t as v i l ket b l i r dagens ö ppni ngskurs. V i d ö ppni ngsc al l en ö v ergå r akt i en t i l l ko nt i nuerl i g h andel ef t er at t den f å t t si n ö ppni ngskurs. F ö l j ä v m v i l l l j i t i l l ö v i I h G m t i b ö ö l ä i l j o m t m l i f ö ä ä l i t i l j t i l l ö E l j o m t m l i v ä v i l l i t b l t i t D f l i o m o i ä o t v m o l i o ö o c h ä l v f ö l ä ö D b ö ä v t t f ö v ä v l l f ö o i ä ande st rat egi kan anv ndas av en pri at perso n so sä a si na akt er ppni ngskurs a nt ernet andel. eno at nnan rsens ppni ng gga n en sä rder ed et pri s so gger under det rv nt ade, r det sanno kt at akt erna sä s ppni ngskursen. n sä rder ed et pri s so gger under ad kö parna r ga at et al a nå r al d et av sl ut. enna st rat egi ungerar sanno kt rdern nt e r så st r at den på erkar rgo nc al ens aukt nsf rf arande sj ro rsakar en gre ppni ngskurs. et r en no eras at ri sk r kurspå erkan en gä er r st ra kö p st rax nnan st ngni ng. 2.5 S k a t t e s a t s e r f ö r p r i v a t p e r s o n e r i S v e r i g e I det sv enska skat t esy st em et f ö r pri v at perso ner ski l j er m an kapi t al i nko m st er f rå n andra i nko m st er. Kapi t al i nko m st er b eskat t as m ed 30 % o b ero ende av h ur st o ra andra i nko m st er m an h ar. V i nst på akt i er b eskat t as so m kapi t al i nko m st ef t er av drag f ö r c o urt age. S kat t en på ut del ni ng ä r ä v en den 30 % o c h dras di rekt v i d ut del ni ng ( S kat t ev erket, ). 13 ( 68)

14 D Stockholms universitet I i nko m st dekl arat i o nen f å r kapi t al f ö rl ust er dras av m ed 70 % el l er kv i t t as t i l l 10 0 % m o t kapi t al i nko m st er. D enna m ö j l i gh et i nneb ä r en f ö rdel f ö r en pri v at perso n so m ut ny t t j ar ano m al i n på ex -dagen ef t erso m st rat egi n ö v erv ä gande i nneb ä r kapi t al f ö rl ust er. 2.6 T i d i g a r e s t u d i e r U nder det t a av sni t t present eras t i di gare st udi er so m gj o rt s o c h anses v ara rel ev ant a f ö r den f o rt sat t a ut redni ngen C a m p b e l l o c h B e r a n e k A t t ut del ni ngen o f t a ski l j er si g f rå n pri sdro ppet på akt i en på ex -dagen h ar v ari t kä nt sedan l ä nge. T.ex. kunde C am pb el l o c h B eranek ( 1955) redan på 50 -t al et ko nst at era at t akt i ekursen sj ö nk generel l t m ed c a 90 % av ut del ni ngsb el o ppet, ef t er at t anal y serat t v å st udi er av c a 40 0 ut del ni ngar på N ew Y o rk-b ö rsen. D enna anal y s t i l l ä m pb arh et i dag kan di skut eras ef t erso m den ä r gj o rd f ö r rel at i v t l å ng t i d sedan. D et so m do c k ä r i nt ressant at t t a i b eakt ni ng ä r at t det t a f eno m en f unni t s under en l å ng t i d o c h f i nns enl i gt undersö kni ngar kv ar ä n i dag ( se t.ex. J ac o nel l i, L i ndé n & P ersso n, 1999). M y c ket h ar h ä nt i b ö rsv ä rl den under f em t i o å r o c h i o c h m ed at t I nt ernet b i dragi t t i l l enkl are o c h snab b are h andel t o rde t ransakt i o nerna v ara b å de snab b are o c h b i l l i gare i dag ä n f ö r f em t i o å r sedan. O m det h ade v ari t m ö j l i gt at t t j ä na pengar på det t a f eno m en t y c ker f ö rf at t arna at t det b o rde h a el i m i nerat s av arb i t ragö rer so m ut ny t t j at ano m al i n El t o n o c h G r u b e r E l t o n o c h G rub ers ( 1970 ) ( b et ec knas E G i f o rt sä t t ni ngen) undersö kni ng sy f t ar t i l l at t undersö ka v i l ka skat t esat ser so m b o rde gä l l a f ö r ut del ni ng o c h kapi t al v i nst er. e på pekar at t b et eendet f ö r et t f ö ret ags akt i e b o rde v ara rel at erat t i l l akt i eä garnas m argi nal skat t. V i dare ko nst at erar de at t på en ef f ekt i v m arknad b o rde en akt i eä gare v ara i ndi f f erent t i l l at t sä l j a si na akt i er i nnan ex -dagen m o t ef t er. O m akt i eä garen sä l j er si na 14 ( 68)

15 akt i er i nnan ex -dagen, i nneb ä r det t a at t denne f ö rl o rar rä t t en t i l l ut del ni ng, m en f å r et t o j l j b o O m i l j i ä t t i f å m l j i t i l l t t l ä F ö t f i v m l l l b o t v å f l m t U t i f t f o f ö l j b ust erat sä el pp. akt eä garen sä er på ex -dagen nneb r det a at akt eä garen r ut del ni ngen, en sä er akt en et nå go gre pri s. r at den ef ekt a arknaden skal gä a rde dessa al ge sam a resul at. rå n det a reso nem ang rm ul erar de ande et ec kni ngar: P A = P ri set på ex -dagen ( j ust erat ef t er ut del ni ngen) P B = P ri set i nnan ex -dagen P C = P ri set t i l l v i l ken akt i en kö pt es t O = S kat t en på v anl i g i nko m st t C = S kat t en på kapi t al v i nst D = U t del ni ngsb el o ppet O m en akt i eä gare sä l j er si n akt i e i nnan ex -dagen b et y der det t a at t v i nst en denne gö r ä r l i ka m ed pri set i nnan ex -dagen ( P B ) m i nus skat t en f ö r kapi t al v i nst en tc ( PB PC ). O m akt i eä garen dä rem o t sä l j er på ex -dagen erh å l l er i nv est eraren det j ust erade pri set ( P A ) m i nus kapi t al skat t en t P P ) pl us ut del ni ngen ef t er skat t D 1 t ). F ö r at t C ( A C ( O akt i eä garen skal l v ara i ndi f f erent m el l an dessa t v å f al l m å st e de ge sam m a resul t at v i l ket i nneb ä r at t v i kan sä t t a dem l i ka m ed v arandra: P B t P P ) = P t ( P P ) + D(1 t ) ( 1) C ( B C A C A C O M ed andra o rd kan v i b eskri v a det t a so m at t i nv est eraren erh å l l er sam m a b el o pp nä r denne sä l j er akt i en i nnan ex -dagen o c h b et al ar kapi t al skat t, so m nä r i nv est eraren sä l j er på ex -dagen o c h erh å l l er ut del ni ng o c h b et al ar b å de kapi t al - o c h ut del ni ngsskat t. O m v i arrangerar o m ( 1) f å r v i : PB PA D 1 t = 1 t O C 15 ( 68)

16 E G h ä v dar at t o m det f ö rv ä nt ade pri set på akt i en ef t er ut del ni ng v ar f ö r h ö gt el l er f ö r l å gt skul l e kö pare o c h / el l er sä l j are anpassa t i dpunkt en f ö r si n h andel t i l l s at t m arknaden v ar i j ä m v i kt, dv s. den t i dpunkt då deras f ö rt j ä nst skul l e v ara densam m a o av set t o m de så l de i nnan el l er på ex -dagen. D ä rf ö r m å st e o c kså ( P P ) D ref l ekt era m argi nal skat t erna B A / f ö r den m argi nel l e i nv est eraren, o c h dä rf ö r kan dessa skat t esat ser h ä rl edas ur denna. E G ut gi c k sedan f rå n den o v an b eskri v na m o del l en f ö r at t undersö ka kl i ent el ef f ekt en. E G anså g at t de i undersö kni ngen h i t t at st ö dj ande b ev i s t i l l si na ant aganden o c h t i l l kl i ent el ef f ekt en o c h de kunde ä v en på v i sa et t po si t i v t sam b and m el l an ut del ni ngens st o rl ek o c h pri sj ust eri ngen. I undersö kni ngen ko m de o c kså f ram t i l l ( P P ) D v ar m i ndre ä n 1 ( ut del ni ngen ä r st ö rre ä n pri sdro ppet ). B A / K a l a y ( m o t t t E l t o o c h G ( H h ä v t i m t i h ä f b i H t i ä v t m ä b å b o l ä m m o o c h o c h ö t m i v ä t m h h b v i t h i i l j ( i h l i f ö T i l l l l f E l t o o c h G v m o l t v ä t h ä t i l l b l t i o o c h t t t i l f ö v i l b ö v i f ö t m l v f i v ( m o l f ö i i M t m h v i t m t i t h ä f D ä o t v i h l i m E l t o o c h G t i v i o m l o c h Kal ay 1982) sä er si g n rub ers undersö kni ng 1970 ). an dar at akt eä gares argi nal skat nt e kan rl edas rå n et eendet av ex -dagspri set på akt en. an kri serar en undersö kni ngen ef erso den anv nder si g av sl ut kurser på de agsst dagen ex -dagen dä rf r ger et ndre ex akt rde ef erso andel ar edri s under el a ex -dagen nnan akt en sä s akt ekursen ar sanno kt då rä ndrat si g). ski nad rå n n rub er, ars del ger et ex akt rde på pri sdro ppet, ar Kal ay nsy n.a. ransakt nsko st nader sä er upp et nt erv al r ket pri sdro ppet r ara r at arknaden skal ara ef ekt del en rkl aras nt e denna uppsat s). ed det a enar Kal ay si g a sat at argi nal skat en nt e gå r at rl eda rå n pri sj ust eri ngen på ex -dagen. rem på sar an, kso n rub er, en po si ko rrel at n el an ut del ni ngen pri sdro ppet. Kal ay ( 1982) på pekar o c kså i si n undersö kni ng at t arb i t ragem ö j l i gh et er ex i st erar f ö r i nv est erare o m ski l l naden m el l an ut del ni ngen o c h pri sdro ppet ä r st ö rre ä n t ransakt i o nsko st naderna. O m ut del ni ngen ä r m i ndre ä n pri sdro ppet o c h ski l l naden m el l an dem ä r st ö rre ä n t ransakt i o nsko st naderna m enar Kal ay at t en akt i eä gare skul l e kunna sä l j a en akt i e i nnan ex -dagen o c h sedan kö pa t i l l b aka den på ex -dagen o c h erh å l l a: 16 ( 68)

17 d ä r ( 1 t )[ D ( P P A) P] > 0 M B α t M = m argi nal skat t en f ö r arb i t ragö ren f ö r v anl i g i nko m st D = U t del ni ngsb el o ppet P B = P ri set i nnan ex -dagen P A = f ö rv ä nt at v ä rde på akt i en på ex -dagen α P = t o t al a t ransakt i o nsko st naden f ö r at t sä l j a o c h kö pa P å m o t sv arande sä t t skul l e en akt i eä gare kunna gö ra arb i t ragev i nst er o m ut del ni ngen v ar st ö rre ä n pri sdro ppet o c h ski l l naden v ar st ö rre ä n t ransakt i o nsko st naden. H e a t h o c h J a r r o w H h o c h J w ( h ä v i b i b m D t i m o t ( f ö h å o c h m o t m o v I t i h h y t o m t i i t i m t t t j f t i ö v ä m m m o D h ä v t m v i l m o t i ä D t m t m v i b l C l o c h B ( t i i b l v ö ä o D f i m o f ö i t f ö o o m t l l i f f o c h ö f i i i t ö j l i F ö t i t l v m ö j l i m å i i f ö ä v o m v i l m m t b l i v i l v v i ä o m ö j l i I i v o m m m t v ö l m i ä t t t i i t y t o f t ä m i eat arro 1988) ar en de undersö kt akt ekursens et eende sam and ed ex - dagen. e ri kt ar kri k Kal ay 1982) r ans på st enden de del ar av undersö kni ngen so present erades an. sy nnerh et kri serar de ans po eser at nv est erare kan gö ra arb ragev nst er geno at ut ny a akt um et at pri sdro ppet nt e erensst er ed ut del ni ngsb el ppet. e dar at de ant aganden so Kal ay ar si na argum ent nt e r ko rrekt a. et a enar de på grund av resul at so sades redan av and annat am pb el eranek 1955) på 50 -t al et ; at pri sdro ppet av akt en and kan ara st rre n ut del ni ngsb el ppet. et nns ed andra rd en ri sk r nv est erare at rl ra pengar et så dant pri sf al skul e nt rä a, dä rf r nns det nga arb ragem gh et er. r at arb rage skal ara gt st e nv est eraren rv g et a ket pri sdro ppet ko er at, ket gi et s r gt. nv est eraren kan nt e ens et a pri sdro ppet ko er at ara st rre el er ndre n ut del ni ngen, ro s at st at st k der på at det a r ndre J a c o n e l l i, L i n d e n o c h P e r s s o n I si n st udi e E x -dagsef f ekt en - kan ano m al i n f ö rkl aras av akt i ekurs o c h ut del ni ng? ( 1999) ko m f ö rf at t arna f ram t i l l at t det ä r m ö j l i gt at t gö ra v i nst er på ut del ni ngens ex -dag. D e 17 ( 68)

18 undersö kt e en st o r m ä ngd akt i er på S t o c ko l m sb ö rsen , o c h ko m f ram t i l l at t pri sdro ppet v ar i geno m sni t t 0,46. D et i nneb ä r at t akt i ekursen på ex -dagen i geno m sni t t m i nskade m ed knappt h ä l f t en av ut del ni ngen. I sam m anf at t ni ngen f ram gå r det do c k at t en st o r del av ut del ni ngarna v ar f ö rh å l l andev i s sm å v i l ket i real i t et en skul l e i nneb ä ra at t v i nst m ö j l i gh et erna i dessa f al l ä r m i ndre ä n st at i st i ken i ndi kerar. D e ä v en f ram t i l l at t akt i er m ed h ö g respekt i v e l å g ut del ni ng h ade l ä gre pri sdro pp ä n akt i erna dä rem el l an. D e R i d d e r o c h S ö r e n s s o n I R i o c h S ö h å t o v i T i h b t l i m i v i l m t m v i t i l å m l o c h % t v i b t m i % l % b h l ä m ä i en st udi e 1995 undersö kt e de dder rensso n ur 1991 rs skat eref rm på erkade akt epri serna runt ex -dagen. di gare ade ut del ni ngarna eskat at s ka ed den ndi duel a argi nal skat en, so d dpunkt en g el an Kapi al nst er eskat ades ed ant ngen 25 el er 40, ero ende på ur nge an gt akt en. S kat t eref o rm en i nneb ar at t ski l l naden i ut del ni ngsskat t o c h skat t på kapi t al v i nst er f ö rsv ann o c h b l ev 30 %. F ö rä ndri ngen h ade i ngen si gni f i kant ef f ekt på akt i epri serna runt ex -dagen. F o rskarna f ann i st ä l l et at t f rå n 1985 o c h f ram å t v ar pri sdro ppet på ex -dagen m o t sv arade h ä l f t en av ut del ni ngen. S t udi en i nnef at t ade 1852 ex -dagar på S t o c kh o l m sb ö rsen under å ren D e em pi ri ska resul t at en i ndi kerar at t det under peri o den v ar ko rt t i dspl ac erare so m do m i nerade h andel n m ed akt i er runt ex -dagen o c h at t det under peri o den v ar l å ngt i dspl ac erare. K o m m e n t a r e r t i l l v a l d t e o r i V ö f ö t h v t t l y f t f t t i i m o m f ö ä f ö t v i o m F o ä i ö v m v h t m i o c h i b l t h t o c h h å l l m o t v 2.7 arf r rf at arna ar al at a ram et ant al di gare undersö kni ngar no rå det r ut del ni ng, r r at på sa den sä kerh et so rå der. rskare r nt e erens ed arandra, ut an ar eo ri er so gå r sä r and st ri der eo ri erna el et arandra. 18 ( 68)

19 3 M e t o d U ndersö kni ngen h ar ut f ö rt s geno m em pi ri ska o b serv at i o ner av h i st o ri ska dat a. D e dat a so m h ar sam l at s i n ä r dat um f ö r av st ä m ni ngsdag f ö r ut del ni ng, ut del ni ngsb el o pp, akt i ekursh i st o ri k o c h ko st nader f ö r akt i eh andel. U ndersö kni ngen ko m m er dä rm ed v ara en kv ant i t at i v undersö kni ng i nneh å l l ande en st o r m ä ngd dat a. t ä v t m t i l l i i t i m o l f ö t f t f ö c o i v t m ä ä D t b o v m l i m t t l i h o A v h t v ä ( A v j ä 0 A i f ä t i l l l å b o b l i i o l t h o m ä m m i m i c o S t i f t t l i i f ä v i I F ö l j i i ä t i l l i o m f ö m i t i l l f l i f ö f t f ö l j U t å t i i i f ä l ä å t F ö t t t l i o t f i t i l l i f ö v h ä 0 t v t m m i m i ä v o m i t f b ö ä t 250 kr r al so gä ngl gt nv est erb art kapi al del en r at av gi er r urt age nt e ska på erka resul at et er n nö dv ndi gt. et a el pp anså gs ara ri gt då den geno sni ga kunddepå n s anz a ade det a rde anz as kundt nst, 20 5). kt eaf rer ga el pp r pro po rt nel dy rare s kl are ed ni urt age. udi en ut gå r rå n at sam ga akt eaf rer sker a nt ernet. rsä ni ngsl kv den r gä ngl g gå ende r ny a kö p edan ut del ni ngen nt e al er akt ei nneh av aren rrä n em dagar ef er rsä ni ngen. del ni ngen eri nv est eras nt e ny a akt eaf rer ut an ggs si dan. r at kunna garant era at et ka st rt kapi al nns gä ngl gt r kö p arj e andel sdag, r 20 kr al so ax al nv est eri ng per dag en nv est erb art kapi al rå n rj an r 250 kr. 3.1 D a t a i n s a m l i n g S y f t et m ed st udi en v ar at t undersö ka m ö j l i gh et er at t t j ä na pengar på akt i eh andel i sam b and m ed den ko nt ant ut del ni ng so m i S v eri ge sker en gå ng per å r o c h akt i e. D et t a krä v de t i l l gå ng t i l l dat um f ö r ex -dagen o c h b o l agsst ä m m o dagen, ut del ni ngsb el o pp o c h akt i ekursi nf o rm at i o n f rå n nä m nda dat um. U r v a l a v a k t i e r S t o m f t i m h S t o c o l m ö A i o c h O i S t l i i h m i % o c h o m t i l l o c h m m 0 v i l ä o m o t f ö S t o c o l m ö l ä m S t i å l l i i m % D t b t m o l i ä t b t f ö i A i m % f i i m i ( udi en at ar 48 akt er so andl as på kh sb rsens -l st a -l st a. am ga undersö kt a akt er ar en di rekt av kast ni ng på nst 1 ut del ni ng under peri den ars ed aj 20 5, ket r den peri d då aj ri et en av ret agen på kh sb rsen nar ut del ni ng. udi en nneh er nt e nå gra akt er ed en di rekt av kast ni ng under 1. et a ero r på at st udi ens del nneb r et egrä nsat kapi al r nv est eri ng. kt er ed di rekt av kast ni ng under 1 nns nt e ed st udi en på 19 68)

20 grund av at t c o urt aget b l i r h ö gt i pro po rt i o n t i l l v i nst m ö j l i gh et erna m en ä v en f ö r at t akt i er m ed h ö g di rekt av kast ni ng ant as ge en st ö rre v i nst. S am t l i ga akt i er på A-l i s t a n m e s t o m s a t t a m ed en dir ek t avk astn in g p å ö ver 3 % in gå r i stu dien l ik som de m ed h ö gst dir ek tavk astn in g p å ö vr iga l istor. Dä r u tö ver in gå r ett sl u m p m ä ssigt u r val av ak tier fr å n A- oc h O -l istor n a m ed en dir ek tavk astn in g m el l an 1 % oc h 3 %. I de fal l ett fö r etag h ar b å de A- oc h B -ak tier n oter ade så an vä n ds det ak tiesl ag m ed h ö gst om sä ttn in g B o r t v a l K on tan tu tdel n in gar som sam m an fö l l m ed an dr a b esl u t fr å n b ol agsstä m m an som san n ol ik t var dir ek t k u r sp å ver k an de p å ex -dagen val des b or t. Det gä l l de fö l j an de tr e fö r etag som i sam b an d m ed k on tan tu tdel n in gen ä ven del ade u t ak tier i dotter b ol ag. C F B er g Fab ege Midw ay Ak tier m ed om sä ttn in g u n der 1 m il j on k r p er dag val des b or t p å gr u n d av att ett k ö p el l er fö r sä l j n in g p å u p p til l 200 tk r san n ol ik t sk u l l e var a sign ifik an t k u r sp å ver k an de. Efter som u n der sö k n in gen gj or des m ed h j ä l p av h istor isk a data fan n s den n a m ö j l igh et. S k er u r val et i r eal tid så ä r fö r fattar n as in stä l l n in g att ak tier m ed l å g om sä ttn in g b ö r u n dvik as p å gr u n d av r isk en att sj ä l v p å ver k a k u r sen. Detta b ek r ä ftades ä ven i sam tal m ed en ak tiem ä k l ar e ver k sam h os fon dk om m ission ä r en Hagstr ö m er & Q vib er g. l j n b p å u n h m ä n m j u n m u n k h n B m B T S O b O r c S P r S u Fö an de io ak tier val des or t i stu dien gr d av att de ade en om sä ttn in g in dr e 1 il on der in st en av de der sö ta an del sdagar a: Au dio Dev eij er Al a ser ver oftw ar e otec t Data al san svar 20 ( 68)

1. M öt et s öp pn an d e S ve n fö r k la r a r mö t et ö p p nat k lo c k a n 13. 5 0 i me d le ms k o nt o r et.

1. M öt et s öp pn an d e S ve n fö r k la r a r mö t et ö p p nat k lo c k a n 13. 5 0 i me d le ms k o nt o r et. Styrels e möte 7mars 2010 Bila gor: 1. D ago r d ning 2. N är va r o lis t a 1. M öt et s öp pn an d e S ve n fö r k la r a r mö t et ö p p nat k lo c k a n 13. 5 0 i me d le ms k o nt o r et. 2. F o rma

Läs mer

Adagio. œ œ œ œ œ œ œ. œ œ œ œ. & bb 4 4 œ. & bb. œ œ œ œ œ œ œ œ Œ. & bb œ œ œ œ œ œ œ œ. & bb œ œ œ œ œ b D. q = 72. och nar. var 1ens.

Adagio. œ œ œ œ œ œ œ. œ œ œ œ. & bb 4 4 œ. & bb. œ œ œ œ œ œ œ œ Œ. & bb œ œ œ œ œ œ œ œ. & bb œ œ œ œ œ b D. q = 72. och nar. var 1ens. q = 72 & bb 4 4 1. Vatt 2. Mol net rörs nen gli & bb der vin lätt dagio m den spe lar, vind som vi ta sva nar vat ö ten tar ver him F B b Text: Bo Bergman Musik: Lasse ahlberg var 1ens ann. sjö, Bak men

Läs mer

Bröderna fara väl vilse ibland (epistel nr 35)

Bröderna fara väl vilse ibland (epistel nr 35) Brödera fara väl vilse ilad (epistel r 35) Text musik: Carl Michael Bellma Teor 1 8 6 Arr: Eva Toller 2008 Teor 2 6 8 Basso 1 8 6.. Basso 2 8 6 1.Brö- der - a fa - ra väl vil - se i-lad om gla - se me

Läs mer

Vad gör vi på jobbet?

Vad gör vi på jobbet? Vad gör vi på jobbet? Eva Anskär, distriktssköterska Handledare: Agneta Andersson, Fil. Dr. Malou Lindberg, Docent. Bakgrund Administration - stor del av arbetstiden Som en del av vårdcentralens Lean-arbete

Läs mer

Tranors nyttjande av en tranbetesåker vid Draven i Jönköpings län

Tranors nyttjande av en tranbetesåker vid Draven i Jönköpings län Tranors nyttjande av en tranbetesåker vid Draven i Jönköpings län R APPORT 20 200 7 Uppföljning 2007 Be stäl la re Läns sty rel sen i Jön kö pings län Produktion: Svensk Na tur för valt ning AB Text: Jo

Läs mer

DARTS DISPLAY. På tre väggdisplayer får man ett komplett sortiment av Kamasans flugkrok.

DARTS DISPLAY. På tre väggdisplayer får man ett komplett sortiment av Kamasans flugkrok. På tre väggdisplayer får man ett komplett sortiment av Kamasans flugkrok. KAMASAN VÄGGDISPLAY - FLUGKROK Väggdisplay med 30 pegar för Kamasan flugkrok. Bild och textinformation om krokarna samt slutkortsmärkning

Läs mer

Beredskapsavtal. Fastigo Fastighets, Sif, Ledarna, CF, Sv Arkitekter, SKTF. Giltigt från 1990-01-01

Beredskapsavtal. Fastigo Fastighets, Sif, Ledarna, CF, Sv Arkitekter, SKTF. Giltigt från 1990-01-01 Beredskapsavtal Fastigo Fastighets, Sif, Ledarna, CF, Sv Arkitekter, SKTF Giltigt från 1990-01-01 Förhandlingsprotokoll Mån da gen den 1 juni 1987 med ändringar onsdagen den 24 juli 1996 Par ter Fastigo,

Läs mer

S v en r ap p o r t erar om att man p r eliminärbokat d atumen 2 2 o ch 29

S v en r ap p o r t erar om att man p r eliminärbokat d atumen 2 2 o ch 29 Medlemsmöte 16/8-08 Bilagor 1 D a g o r d n i n g 2 N ä r v arolista 1 M ö t e t s ö p p n a n d e J o j j e f ö r k l arar mötet öppnat. 2 Fo r m a l i a M ö t e t b eslutar a t t : J o j j e v al s t

Läs mer

13. DIKTÖRNS SÅNG. l l l l. a 2 2 ff f l. l l l l. a2 ff f l. l l l l. b 2 2f f f. k k k k k k k k

13. DIKTÖRNS SÅNG. l l l l. a 2 2 ff f l. l l l l. a2 ff f l. l l l l. b 2 2f f f. k k k k k k k k 13. DIKTÖRNS SÅNG 70 a 2 2 ff f a2 ff f Ditörn: Ficor: b 2 2f f f Pirater: a 2 2 ff f b2f f f e e f n n J mz o Jag Jag är ett fö-re-dö-me för en ä-ta fö-re - ta - ga-re, en fö-re-bid för star-a - re som

Läs mer

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 249 lottnummer 1.000 kronor vardera:

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 249 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 10-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

Fader Bergström, stäm upp och klinga (epistel nr 63)

Fader Bergström, stäm upp och klinga (epistel nr 63) Fader Bergström, stäm upp klinga (epistel nr 6) ext musik: Carl Michael Bellman Soprano 1 Soprano 2 lto enor.. Berg - ström, stäm upp.. Berg - ström, stäm upp.. Berg - ström, stäm upp kling - a, öpp -

Läs mer

Fiskars avdelning pä Finlands Mässas 50-àrs jubileumsmässa.

Fiskars avdelning pä Finlands Mässas 50-àrs jubileumsmässa. Fiskars avdelning pä Finlands Mässas 50-àrs jubileumsmässa. O Y F IS K A R S A B Verksamhetsberättelse för 1969, bolagets 86 verksamhetsär. E x t e m f ö r s ä l j n i n g o c h e x p o r t ( 1 0 0 0 m

Läs mer

Tidtabell. 208/209 Skellefteå - Skelleftehamn Sommar, från och med 16/6 till och med 17/8 2014. www.skelleftebuss.se Tel.

Tidtabell. 208/209 Skellefteå - Skelleftehamn Sommar, från och med 16/6 till och med 17/8 2014. www.skelleftebuss.se Tel. Iformatio Dessa biljetter ka köpas på busse; - Ekelbiljett, ige fri övergåg till stadsbussara. - Rabattkort, rabatterade resor med ca 20 %, valfritt atal resor frå 6 resor och uppåt. - Periodkort, gäller

Läs mer

BUFFÉ. Smedj an, 340. Gr öndal, 270 Fr i t t er s på gul a är t or kr yddade med kor i ander f r ön

BUFFÉ. Smedj an, 340. Gr öndal, 270 Fr i t t er s på gul a är t or kr yddade med kor i ander f r ön MIDDAGSMENY TRE RÄTTER Meny 1, 450 Sashi mi på Sal mal ax med mar i ner ad kål r abbi, f or el l r om, mi somaj onäs och kr assesal l ad Ör t f är ser ad går dskyckl i ng med ci t r on- och t i mj anpot

Läs mer

STOCKHOLM LIGHTHOUSE PLANLÖSNINGAR & PRISER KVARNHOLMEN

STOCKHOLM LIGHTHOUSE PLANLÖSNINGAR & PRISER KVARNHOLMEN OCHOM IHOUSE PAÖSIAR & PRISER VARHOME Öve rs i kt p l an 9 2 R 10901 2 R 20901 2 R 20902 / / / TRAP P HU S 1 TRAP P HU S 2 ÖRARIAR / Y/RYS TVÄ- MASI IEROV Y TOR- TUMARE UDERTA RYS HADDUS- TOR SCHAT DIS-

Läs mer

Vila vid denna källa (epistel nr 82)

Vila vid denna källa (epistel nr 82) ila vid denna källa (epistel nr 82) ext och musik: Carl Michael Bellman Arr: Eva oller 2004 oprano c..... Alto 1 c 1.i - la_ vid den - na. 1.i - la vid den - na käl - la,_ vår lil - la. käl - la, vår lil

Läs mer

Alings ås 2010-02-24. Sven Jo nas son Ste fan By dén

Alings ås 2010-02-24. Sven Jo nas son Ste fan By dén Fjällgatan 3 E, terrassen, 413 17 GÖTEBORG Tel 031-85 71 00 Fax 031-14 22 75 www.melica.se Gran skning för Ös tham mars kom mun av grund vat ten re la te ra de frå gor i Svensk Kärn bränsle han te ring

Läs mer

Hade jag sextusende daler (sång nr 14)

Hade jag sextusende daler (sång nr 14) Hade ag sextusde daler (sång nr 14) Text och musik: Carl Michael Bellman Tor 1 c Arr: Eva Toller 2009. Tor 2 c. och Basso 1 c 1.Ha - de ag sex - tu - s - de. da - ler i kvar - ta - ler, i kvar - ta - ler.

Läs mer

Ack du min moder (epistel nr 23)

Ack du min moder (epistel nr 23) Text och musik: Carl Michael Bellman Arr: Eva Toller 2009 Tenor 1 4 3 Tenor 2 4 3. Basso 1 4 3 1.Ack, du min mo - der, säj vem dig sän - de just till min fa - ders säng!. Basso 2 4 3 1.Ack, du min mo -

Läs mer

NOVATHERM 4FR PROJEKTERINGSANVISNING BRANDISOLERING AV BÄRANDE STÅLKONSTRUKTIONER

NOVATHERM 4FR PROJEKTERINGSANVISNING BRANDISOLERING AV BÄRANDE STÅLKONSTRUKTIONER NOVATHERM 4FR PROJEKTERINGSANVISNING BRANDISOLERING AV BÄRANDE STÅLKONSTRUKTIONER Brandpåverkad stålkonstruktion Temperaturhöjningen i en brandpåverkad stål kon struk tion beror på profilens volym eller

Läs mer

Väl komme n till avdel ni ng C24

Väl komme n till avdel ni ng C24 Väl komme n till avdel ni ng C24 Kar oli nska Uni versitetssj ukhuset Kvi nnokli ni ken Väl kommen till oss på avdel ni ng C24 Med den här broschyren vill vi ge di g prakti sk och förberedande inf or mati

Läs mer

Skyarna tjockna (epistel nr 21)

Skyarna tjockna (epistel nr 21) Skyarna tockna (epistel nr 21) Text musik: Carl Michael Bellman Arr: Eva Toller 2009 Tenor 1 3 8 Tenor 2 3 8... Basso 1 8 3 1.Sky - ar - na. tock - na, stär - nor- na. slock - na, stor - mar- na. Basso

Läs mer

Hälso- & sjukvårdsenheten 27-29 november 2007

Hälso- & sjukvårdsenheten 27-29 november 2007 Hälso- & sjukvårdsenheten 27-29 november 2007 Kartlagd process: Slusskommunikation Nulägeskarta Identifierat slöseri/spill Orsaksanalys O rsak Förbättring, idé/lösn in g R ö relse (leta p ärm ) In g en

Läs mer

5 2 God k ännande av dagordning. $ 3 Skr i ve l s er. I n g a i n komna.

5 2 God k ännande av dagordning. $ 3 Skr i ve l s er. I n g a i n komna. GSS styrelsemöte 19g2-01-08 Deltagare: M J anss o n, U L a r s s o n, U K a r l s s o n, B A n d e r s s o n, P Wolff, T M e dbr ant, H A r v i d s son oc h P G r a f g 1 Mö t e t s ö p p nande 5 2 God

Läs mer

äkta Bredband, ett krav för framtidens multiservice nät?

äkta Bredband, ett krav för framtidens multiservice nät? äkta Bredband, ett krav för framtidens multiservice nät? U lf V in n e ra s D e s ig n c o n s u lta n t, C is c o S y s te m s 2 0 0 2, C is c o S y s te m s, In c. A ll rig h ts re s e rv e d. U lf V

Läs mer

Plattformsvagnar blålackerade

Plattformsvagnar blålackerade Produktkatalog Plattformsvagnar blålackerade Samtliga plattformsvagnar finns med grå elastic: maxbelastning 1000 kg. Made in Småland 600 Grundmodell 600-7 L=1000 B=700 H=270 mm 600-8 L=1200 B=800 H=270

Läs mer

Billerud AB 1 100.37 BT Industries AB 1 101.07 BT Industries AB 2 101.58

Billerud AB 1 100.37 BT Industries AB 1 101.07 BT Industries AB 2 101.58 Deklarationskurser obligationer Sök på bokstav: A, B, C, D, E, F, G, H, I, J, K, L, M, N, O, S, T, U, V, Ö Emitttent Lånenummer Deklarationskurs, % AP Fastigheter AB 101 0.00 AP Fastigheter AB 103 100.42

Läs mer

KARTLÄGGNING. 1.1 Finns kartla ggning, statistik om nyanla nda akademiker inom ramen fo r etableringsreformen? Hur ma nga stannar i regionen?

KARTLÄGGNING. 1.1 Finns kartla ggning, statistik om nyanla nda akademiker inom ramen fo r etableringsreformen? Hur ma nga stannar i regionen? Bilaga 9 KARTLÄGGNING Denna kartläggning syftar till att ta fram information kring hur Arbetsförmedlingen jobbar för att integrera nyanlända akademiker i näringslivet. UTVECKLINGSARBETEN MED ANKNYTNING

Läs mer

Ur Höga visan. 4. Stycket är i grunden skrivet för enbart kör, men solister kan, om så önskas, sjunga valfria delar för att öka variationen.

Ur Höga visan. 4. Stycket är i grunden skrivet för enbart kör, men solister kan, om så önskas, sjunga valfria delar för att öka variationen. ext ur ibel 2000 venska ibelsällskapet ångernas sång Musik: Eva oller 200 nvisningar 1 Grundtempot i stycket är 115 järdedelsslag per ut ariera det eter eget godtycke, så att texten kan sjungas på ett

Läs mer

bruksanvisning/ user manual

bruksanvisning/ user manual bruksanvisning/ user manual IBU 54 - IBU 54 RF L ä s d e n n a b r u k s a n v i s n i n g f ö r s t! B ä s t a k u n d, T a c k f ö r a t t d u h a r v a l t a t t k -p ö pra o deun k t C. y lvii n dhao

Läs mer

Birger Sjöberg. Dansbanan. Arrangemang Christian Ljunggren SA T/B + Piano SATB MUSIC

Birger Sjöberg. Dansbanan. Arrangemang Christian Ljunggren SA T/B + Piano SATB MUSIC Birger Söberg Dansbanan Arrangemang Christian Lunggren SA T/B + Piano SATB MUSIC Dansbanan Sopran Birger Söberg Arr. Christian Lunggren Alt 1.Drilla på löten 2.Dyster sluten, 3.Blek är Bestyrarn, 4.Drilla

Läs mer

Beteckningar för områdesreserveringar: T/kem Landskapsplanering

Beteckningar för områdesreserveringar: T/kem Landskapsplanering kk mk mv se jl ma ge pv nat luo un kp me va sv rr rr A AA C P TP T TT T/kem V R RA RM L LM LL LS E ET EN EJ EO EK EP S SL SM SR M MT MU MY W c ca km at p t t/ kem mo vt/kt/st vt/kt st yt tv /k /v ab/12

Läs mer

FRÖSET - SMÅLAND. Fröset 7:6 Hånger församling Värnamo kommun, Jönköpings län. www.skogsmark.nu S K O G S M A R K A B 1

FRÖSET - SMÅLAND. Fröset 7:6 Hånger församling Värnamo kommun, Jönköpings län. www.skogsmark.nu S K O G S M A R K A B 1 . FRÖSET - SMÅLAND Fröset 7:6 Hånger församling Värnamo kommun, Jönköpings län www.skogsmark.nu S K O G S M A R K A B 1 S K O G S G Å R D 2 9 H A ALLMÄNT L a n t lig t b o e n de me d b ra lä g e e n da

Läs mer

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 219 lottnummer 1.000 kronor vardera:

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 219 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 27-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

Star ta Pro/ENG I NE ER

Star ta Pro/ENG I NE ER 145 4 Välj att lad da ner fi - ler na till bo ken för an ting en Edu ca tio nal Edition eller den kommersiella versio - nen (des sa kom mer senare). 5 Lad da ner fi len, packa upp den och se till att under

Läs mer

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 245 lottnummer 1.000 kronor vardera:

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 245 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 42-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

Till Dig. 11 kärleksverser tonsatta av Lasse Dahlberg. pianoarrangemang Jonas Franke-Blom. Blåeld musik 2012 www.blaeld.se

Till Dig. 11 kärleksverser tonsatta av Lasse Dahlberg. pianoarrangemang Jonas Franke-Blom. Blåeld musik 2012 www.blaeld.se Till Dig 11 kärleksverser tonsatta av Lasse Dahlerg pianoarrangemang Jonas ranke-blom Blåeld musik 2012 laeldse Innehåll Till dig Allt, allt ag ägde Idyll Trollunden Melodi Adagio Och får ag aldrig äga

Läs mer

Protokoll f ö r t v i d GSS årsmöte 1993-03-27. 3 5 medlemmar del t o g. g 2 Mö t e t f ör kl ar a des b ehör i gen u t l y s t.

Protokoll f ö r t v i d GSS årsmöte 1993-03-27. 3 5 medlemmar del t o g. g 2 Mö t e t f ör kl ar a des b ehör i gen u t l y s t. 1(2) Grötviks SS Box 7016 300 07 Halmstad Bankgiro 664-1906 Protokoll f ö r t v i d GSS årsmöte 1993-03-27 Plats: Kl u b b s t u gan 3 5 medlemmar del t o g 1 Or d f ö r an d e T o rs t e n M e d b r a

Läs mer

Sam m an stäl l n i n g av en kät röran d e skakn i n g ar h os barbet

Sam m an stäl l n i n g av en kät röran d e skakn i n g ar h os barbet Bi l ag a 1 Sam m an stäl l n i n g av en kät röran d e skakn i n g ar h os barbet Totalt utskickade enkäter: 24 (inkl 1 export) Totalt inkommande enkäter: 21 Mörkertal: 3 obesvarade enkäter Av 21 besvarad

Läs mer

Deklarationskurser obligationer 2005

Deklarationskurser obligationer 2005 Deklarationskurser obligationer 2005 Sök på bokstav i fältet till vänster. Emittent Lånenummer Deklarationskurs % A AP Fastigheter AB 105 104.89 AP Fastigheter AB 108 104.56 AP Fastigheter AB 109 108.26

Läs mer

Registreringsprogram. kontrolluppgifter

Registreringsprogram. kontrolluppgifter VIKTIGT! Programmet är avsett att användas på fristående pc (ej nätverk). Registreringsprogram för kontrolluppgifter INKOMSTÅRET 2004 Checklista Om du redan har ett ADB-program (t.ex. löne pro gram) som

Läs mer

081129 Akt 2, Scen 7: Utomhus & Den första förtroendeduetten. w w w w. œ œ œ. œ œ. Man fick ny - pa sig i ar-men. Trod-de att man dröm-de.

081129 Akt 2, Scen 7: Utomhus & Den första förtroendeduetten. w w w w. œ œ œ. œ œ. Man fick ny - pa sig i ar-men. Trod-de att man dröm-de. 1 esper H2 c oco Rec. 081129 Akt 2, Sce 7: Utomhus De örsta örtroededuette 207 ao c c p Vil -ke mid - dag! Vil -ket ö - ver-dåd. Ó Ma ick y - pa sig i ar-me. Trod-de att ma dröm-de. 5 isk - pi -ar och

Läs mer

Junior- och ungdomsta vlingar

Junior- och ungdomsta vlingar Junior- och ungdomsta vlingar Under veckorna 3-4 genomfo rdes fyra distriktsbeso k fo r att diskutera svensk innebandys junior- och ungdomsta vlingar. Samtliga 22 distrikt var representerade pa ett eller

Läs mer

Sjung och läs nu Bacchi böner (sång nr 57)

Sjung och läs nu Bacchi böner (sång nr 57) Sung läs nu Bacchi öner (sång nr 57) ext musik: Carl Michael Bellman Arr: Eva oller 009 Soprano 1 Soprano. Alto 1 Alto enor 1.Sung läs nu 1.Sung läs nu 1.Sung läs nu Bac - chi ö - ner, Bac - chi Bac -

Läs mer

Ser ni äng -en? œ œ œ œ œ œ œ œ œ œ. œ œ Ó. Œ œ. œ œ œ œ œ F. œ œ Œ œ. & Œ œ. œ œ œ œ œ œ œ œ. œ œ œ œ œ œ œ. œ œ œ. œ œ œ œ œ. & œ œ œ œ.

Ser ni äng -en? œ œ œ œ œ œ œ œ œ œ. œ œ Ó. Œ œ. œ œ œ œ œ F. œ œ Œ œ. & Œ œ. œ œ œ œ œ œ œ œ. œ œ œ œ œ œ œ. œ œ œ. œ œ œ œ œ. & œ œ œ œ. h = 92 Ser ni ängen ur lban poppmuffa för små hundar & 4. Text: arbro Lindgren Musik: Lasse ahlberg Ser ni äng en? & Ser ni äng en, en stor, stor äng? & Ser ni äng en? & Ser ni äng en med grönt, grönt,

Läs mer

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 270 lottnummer 1.000 kronor vardera:

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 270 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 14-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 172 lottnummer 1.000 kronor vardera:

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 172 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 12-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

Nr 1 Våren 2012. Foto: Håkan Nilsson

Nr 1 Våren 2012. Foto: Håkan Nilsson L I N S LU S E N M e d l e m s t i d n i n g f ö r Ka r l s k ro n a F o t o k l u b b Nr 1 Våren 2012 Tromtö Foto: Håkan Nilsson Innehållsförteckning Ordfö randen har ördet 3 Ma nadsmö ten hö sten 2012

Läs mer

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 229 lottnummer 1.000 kronor vardera:

VECKANS LILLA POSTKODVINST á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 229 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 37-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

Sök emittent på bokstav i fältet till vänster.

Sök emittent på bokstav i fältet till vänster. Deklarationskurser obligationer 2006 Här presenteras en sammanställning av deklarationskurser för obligationer - inkomståret 2005/deklarationen 2006. Uppgifterna är grundade på marknadskurser från Stockholmsbörsen

Läs mer

VECKANS SMÅVINSTER - POSTKOD, 500 kronor vanns av följande postkoder:

VECKANS SMÅVINSTER - POSTKOD, 500 kronor vanns av följande postkoder: Dragningsresultat den 19 juni Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i månadens utlottning av vinsterna i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar

Läs mer

DAGLIGA VINSTER - POSTKOD, 500 kronor vanns av följande postkoder:

DAGLIGA VINSTER - POSTKOD, 500 kronor vanns av följande postkoder: Dragningsresultat den 14 mars Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i månadens utlottning av vinsterna i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar

Läs mer

L u n dberg s. D e l å rs r a p p o t rjanuari september 1999

L u n dberg s. D e l å rs r a p p o t rjanuari september 1999 L u n dberg s D e l å rs r a p p o t rjanuari september 1999 Resultatet efter full skatt ökade till 944,3 Mkr (606,4), vilket motsvarar 12:44 kronor (7:99) per aktie. Substansvärdet per aktie har per den

Läs mer

Ten ta m en i TMPT 06 Produ ktion s tekn ik för DPU2

Ten ta m en i TMPT 06 Produ ktion s tekn ik för DPU2 Ten ta m en i TMPT 06 Produ ktion s tekn ik för DPU2 Da tu m 2013-08-24 kl 14-18 Sa l: Ter3 Provkod: TEN A An ta l in gå en de u ppgifter: 8 s t. An ta l s idor: 6 s t. Jourh. lärare: Peter Bjurstam Telefon

Läs mer

Uppsala Summer Heat Blues

Uppsala Summer Heat Blues Inspirerad av den mellansvenska sommaren 200 (och av ohn Fogertys "A Hundred and Ten in the Shade"). Text och musik: Eva Toller 200 "Uppsala" och "Fyrisån" kan ytas ut mot lokala varianter. Soprano c Alto

Läs mer

4-tråd, mo du lar kon takt. Alarm 1 st hög nivå 3..99 %, all tid hög re än steg 1

4-tråd, mo du lar kon takt. Alarm 1 st hög nivå 3..99 %, all tid hög re än steg 1 Drift- och montageinstruktion HC-2, Digital hygrostat HC-2 Ersätter: rev. 140320 All män na data Hygrostat Tek nis ka data m i-292se_14091 7.VP ] MIMA In di ke ring Pro gram me ring Fuktensor In kop pling

Läs mer

Motion till LO-kongressen 2012 Allmän arbetsförsäkring

Motion till LO-kongressen 2012 Allmän arbetsförsäkring Motion till LO-kongressen 2012 Allmän arbetsförsäkring I social d e m o k r a t i s k a partie ts Råds la g o m jobb i börja n av 2008 för d e jag tillsa m m a n s me d tre ka m r a t e r fra m idé n o

Läs mer

Bästa delårsrapport 2011

Bästa delårsrapport 2011 Bästa delårsrapport 2011 Samtliga bolag (i resultatordning) Företag Poäng Placering Axfood AB 19 1 Byggmax Group AB 18 2 Wallenstam AB 17 3 Billerud AB 16 4 Kungsleden AB 16 4 Systemair AB 15 6 Hennes

Läs mer

Bästa årsredovisning 2011

Bästa årsredovisning 2011 Bästa årsredovisning 2011 Samtliga bolag (i resultatordning) Företag Poäng Placering Wallenstam AB 40 1 Axfood AB 38 2 Byggmax Group AB 38 2 Trelleborg AB 36 4 SAS AB 36 4 Ericsson, Telefonab. L M 35 6

Läs mer

VÄLKOMMEN TILL. s t r ä nde r o c h ö ppna f ä lt. L1 7 s t å r k la r t f ö r inf ly t t ning Ka ns k e bö r ja r dit t ny a liv då?

VÄLKOMMEN TILL. s t r ä nde r o c h ö ppna f ä lt. L1 7 s t å r k la r t f ö r inf ly t t ning Ka ns k e bö r ja r dit t ny a liv då? VÄLKOMMEN TILL E T T S U N D A R E L I V. I strandnära Laröd, en cykeltur från centrala Helsingborg, bygger vi 17 moderna radhus. Här förenas känslan a v e t t e g e t ä g t bo e nde m e d ut r y m m e

Läs mer

M edlem sblad för H allsbergsn aturskyddsförening N r2 1999

M edlem sblad för H allsbergsn aturskyddsförening N r2 1999 M edlem sblad för H allsbergsn aturskyddsförening N r2 1999 Majviva En ca decimeterhög vacker viva med violetta blommor Majvivan är ganska sällsynt på öppen, fuktig, kalkrik mark. Kalkkärr mm. Minskande.

Läs mer

Ten ta m en i TMPT 06 Produ ktion s tekn ik för DPU2

Ten ta m en i TMPT 06 Produ ktion s tekn ik för DPU2 Ten ta m en i TMPT 06 Produ ktion s tekn ik för DPU2 Da tu m 2013-06-03 kl 14-18 Sa l:?? Provkod: TEN A An ta l in gå en de u ppgifter: 8 s t. An ta l s idor: 6 s t. Jourh. lärare: Peter Bjurstam Telefon

Läs mer

Besvara frågorna genom att sätta ett kryss i lämplig ruta. Kom ihåg att det alltid frågas efter, vad Du anser eller hur Du brukar göra!

Besvara frågorna genom att sätta ett kryss i lämplig ruta. Kom ihåg att det alltid frågas efter, vad Du anser eller hur Du brukar göra! 1 Besvara frågorna genom att sätta ett kryss i lämplig ruta. Kom ihåg att det alltid frågas efter, vad Du anser eller hur Du brukar göra! 1a Är Du man eller kvinna? 1 Man 2 Kvinna 1b Hur gammal är Du?

Läs mer

Fröding, Gustaf. Morgondröm : Gustaf Frödings kärleksdikt : fullständig : beslagtagen och frikänd / Gustaf Fröding. Stockholm : B. Alm (distr.

Fröding, Gustaf. Morgondröm : Gustaf Frödings kärleksdikt : fullständig : beslagtagen och frikänd / Gustaf Fröding. Stockholm : B. Alm (distr. Fröding, Gustaf Morgondröm : Gustaf Frödings kärleksdikt : fullständig : beslagtagen och frikänd / Gustaf Fröding Stockholm : B. Alm (distr.) 1916 EOD Miljoner böcker bara en knapptryckning bort. I mer

Läs mer

Upphandling av terapitjänster som beviljas som medicinsk rehabilitering genom servicesedelmodellen

Upphandling av terapitjänster som beviljas som medicinsk rehabilitering genom servicesedelmodellen Social- och hälsovårdsnämndens svenska sektion 112 20.10.2015 Upphandling av terapitjänster som beviljas som medicinsk rehabilitering genom servicesedelmodellen 191/00.01.02/2012 Soh 112 Social- och hälsovårdsnämnden

Läs mer

Resultatlista Bästa IR-webbplats 2013

Resultatlista Bästa IR-webbplats 2013 Resultatlista Bästa IR-webbplats 2013 Samtliga bolag (i resultatordning) Bolag Poäng Placering Cloetta AB 29,5 1 Axfood AB 28 2 Byggmax Group AB 26 3 Wallenstam, AB 25,5 4 Husqvarna AB 25 5 SKF, AB 25

Läs mer

POSTKODVINSTER á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 307 lottnummer 1.000 kronor vardera:

POSTKODVINSTER á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 307 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 05-2015 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

KARTLÄGGNING. 1.2 Finns det en integrationsstrategi i ert arbete mot denna ma lgrupp?

KARTLÄGGNING. 1.2 Finns det en integrationsstrategi i ert arbete mot denna ma lgrupp? Bilaga 8 KARTLÄGGNING Denna kartla ggning syftar till att ta fram information om hur Länsstyrelsen jobbar fo r att attrahera nyanla nda akademiker inom ramen fo r etableringsreformen till la rosa ten samt

Läs mer

bruksanvisning IBU 52 RF - IBU 52

bruksanvisning IBU 52 RF - IBU 52 bruksanvisning IBU 52 RF - IBU 52 L ä s d e n n a b r u k s a n v i s n i n g f ö r s t! B ä s t a k u n d, T a c k f ö r a t t d u h a r v a l t a t t k -p ö pra o deun k t C. y lvii n dhao p p a s a

Läs mer

bruksanvisning/ user manual

bruksanvisning/ user manual bruksanvisning/ user manual IBU 52 - IBU 52 RF L ä s d e n n a b r u k s a n v i s n i n g f ö r s t! B ä s t a k u n d, T a c k f ö r a t t d u h a r v a l t a t t k -p ö pra o deun k t C. y lvii n dhao

Läs mer

Om översynen av EUs regelverk för el ekt roni ska kommuni kat i oner

Om översynen av EUs regelverk för el ekt roni ska kommuni kat i oner Om översynen av EUs regelverk för el ekt roni ska kommuni kat i oner innehåll och st at us Kristian Viidas Enheten för IT-politik vid Telekompaketet utgör översyn av befintliga regler, tre rättsakter Bättre

Läs mer

Fallstudie Majorna - Hållbar utveckling utifrån lokalsamhällets egna behov och önskemål

Fallstudie Majorna - Hållbar utveckling utifrån lokalsamhällets egna behov och önskemål Fallstudie 24 Göteborgs miljövetenskapliga centrum Fallstudie Majorna - Hållbar utveckling utifrån lokalsamhällets egna behov och önskemål Anna Lock Michael Koucky Anna Carlsson Joel Görsch Kerstin Boström

Läs mer

Dagordning. Pågående planering Information om kommunalt VA Hur påverkar VA utbyggnaden fastighetsägaren? Information om avgifter mm Frågor

Dagordning. Pågående planering Information om kommunalt VA Hur påverkar VA utbyggnaden fastighetsägaren? Information om avgifter mm Frågor Daordi Pååede plaeri Iformatio om kommualt VA Hur påverkar VA utbyade fastihetsäare? Iformatio om avifter mm Fråor Pååede plaeri yv ä V ä yv sb ä l v ä me sb y lv Ka a d ö T3 by rs kv ä E ä rsb å e l v

Läs mer

Resultatlista Bästa delårsrapport 2012

Resultatlista Bästa delårsrapport 2012 Resultatlista Bästa delårsrapport 2012 Samtliga bolag (i resultatordning) Bolag Poäng Placering Axfood AB 19 1 Byggmax Group AB 18 2 Wallenstam AB 17 3 Billerud AB 16 4 Proffice AB 16 4 Kungsleden AB 15

Läs mer

SNI + NA + TE = sant. Anna Lodén, anna.loden@umea.se, Dragonskolan, Umeå Helen Forsgren, helen@oedu.se, Örnsköldsvik. Forsgren, Örnsköldsviks

SNI + NA + TE = sant. Anna Lodén, anna.loden@umea.se, Dragonskolan, Umeå Helen Forsgren, helen@oedu.se, Örnsköldsvik. Forsgren, Örnsköldsviks SNI + NA + TE = sant Anna Lodén, anna.loden@umea.se, Dragonskolan, Umeå Helen Forsgren, helen@oedu.se, Anna Lodén, Örnsköldsviks Dragonskolan, Umeå Helen gymnasium, Forsgren, Örnsköldsviks Örnsköldsvik

Läs mer

Tre julvisor. för blandad kör SATB. I kärlekens tid. SATB a cappella, piano ad lib. œ œ œ. œ œ. œ œ. œ œ. J œ. bar lju bar. nen set.

Tre julvisor. för blandad kör SATB. I kärlekens tid. SATB a cappella, piano ad lib. œ œ œ. œ œ. œ œ. œ œ. J œ. bar lju bar. nen set. opran lt enor as (ad lib) Pno ext: Pernilla Rosin 6???? 1 er 2 er 3 er Do do do do do do do do do Do do do do do do do do do Do do do do do do do do do 1 er 2 er 3 er 1 er 2 er 3 er re ulvisor dụ för blandad

Läs mer

tala är silver dela är guld

tala är silver dela är guld En utvecklingsartikel publicerad för Pedagog Stockholm tala är silver dela är guld hur ett formativt arbetssätt kan lägga grunden för en mer likvärdig bedömning av den muntliga förmågan Författare: Marie

Läs mer

Nr 1 Va ren 2013. Almö. Foto: Håkan Nilsson

Nr 1 Va ren 2013. Almö. Foto: Håkan Nilsson L I N S L U S E N M e d l e m s t i d n i n g f ö r K a r l s k r ö n a F ö t ö k l u b b Nr 1 Va ren 2013 Almö Foto: Håkan Nilsson Innehållsförteckning Ordfö randen har ördet 3 Ma nadsmö ten hö sten 2013

Läs mer

1 3F 0 1rre kvinnliga f 0 2retagare vill v 0 1xa

1 3F 0 1rre kvinnliga f 0 2retagare vill v 0 1xa 1 3 Ingela Hemming, SEB:s F 0 2retagarekonom Tisdag den 8 mars 2011 SEB:s F 0 2retagarpanel om kvinnor som driver f 0 2retag: Kvinnor som driver f 0 2retag har f 0 2rsiktigare tillv 0 1xtplaner och mindre

Läs mer

POSTKODVINSTER á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 244 lottnummer 1.000 kronor vardera:

POSTKODVINSTER á 1.000 kronor Inom nedanstående postkoder vinner följande 244 lottnummer 1.000 kronor vardera: Dragningsresultat vecka 52-2014 Här nedan kan du se om du är en av de lyckliga vinnarna i veckans utlottning i Svenska PostkodLotteriet. När du har vunnit betalar vi automatiskt ut dina vinstpengar till

Läs mer

DU Ä R HÄ R P A R A L L E L L T UP P D R A G A N G E R E D ST A D SP A R K 2 0 1 1-1 2-0 6

DU Ä R HÄ R P A R A L L E L L T UP P D R A G A N G E R E D ST A D SP A R K 2 0 1 1-1 2-0 6 DU Ä R HÄ R P A R A L L E L L T UP P D R A G A N G E R E D ST A D SP A R K 2 0 1 1-1 2-0 6 1 ANALYS - GRÖNT SAMBAND ANGERED CENTRUM - GRÖN LÄNK ANGERED STADSPARK PARALLELLT UPPDRAG 2011-12-06 2 HÄR FANNS

Läs mer

nationella miljökvalitetsmål

nationella miljökvalitetsmål MILJÖKVALITETSMÅL NATIONELLA MILJÖKVALITETSMÅL 1 Frisk luft 2 Grundvatten av god kvalitet 3 Levande sjöar och vattendrag 4 Myllrande våtmarker 5 Hav i balans samt levande kust och skärgård 6 Ingen övergödning

Läs mer

F & 34 ø øl ø øl ø V. ø øl ø. &øl ø# øl ø øl ø ? F. &speg - lar Hår - ga - ber - get. ? ú ø ú ø ú ø. Hårga-Låten. som - mar - nat - ten, i

F & 34 ø øl ø øl ø V. ø øl ø. &øl ø# øl ø øl ø ? F. &speg - lar Hår - ga - ber - get. ? ú ø ú ø ú ø. Hårga-Låten. som - mar - nat - ten, i L L L L V Hm l är blek VSpel man n är HårgaLåt L L L mar nat t, n g matt, L Text: Carl Peter Wckström Sats: Robert Sund (.2) L L # Ljus L nans vat t sg be satt L # Hm l är blek Spel man L n L är V mar

Läs mer

Resultatlista Bästa årsredovisning 2014

Resultatlista Bästa årsredovisning 2014 Resultatlista Bästa årsredovisning 2014 Samtliga bolag (i resultatordning) Bolag Poäng Placering Cloetta AB* 40 1 Swedol AB 40 1 Byggmax Group AB 39 3 Atrium Ljungberg AB 38 4 Proffice AB 38 4 Wallenstam

Läs mer

Neuropedagogik Björn Adler, Hanna Adler och Studentlitteratur 2006. Bilaga 1:1 Arbete med schema för bokstäver Kognitiv träning i läsning

Neuropedagogik Björn Adler, Hanna Adler och Studentlitteratur 2006. Bilaga 1:1 Arbete med schema för bokstäver Kognitiv träning i läsning Bilaga : Arbete med schema för bokstäver Bokstäverna Våra bokstäver skrivs samtliga med ett antal geometriska former som sedan kombineras på olika sätt för att bilda de 9 unika bokstäverna i vårt alfabet.

Läs mer

Dumtummen. œ œ Œ. som ej är. men er len. - - han. tum ring ga - - œ œ œ. tiskt. fak. till Strunt -för. och. ting. ten. kan. bort... œ œ œ œ œ œ.

Dumtummen. œ œ Œ. som ej är. men er len. - - han. tum ring ga - - œ œ œ. tiskt. fak. till Strunt -för. och. ting. ten. kan. bort... œ œ œ œ œ œ. umtumm Hambo & 4 3 Text: Tage anelsson Musk: Lasse ahlberg Ut Slå Än av ett då & fng rar na nummer n man han högfds tum rng ga m er l. d kan et e det re ta na s sklt fe ta hand skan dum fng da. er. Han

Läs mer

De delar i läroplanerna som dessa arbetsuppgifter berör finns redovisade på den sista sidan i detta häfte. PERIODISKA SYSTEMET

De delar i läroplanerna som dessa arbetsuppgifter berör finns redovisade på den sista sidan i detta häfte. PERIODISKA SYSTEMET Ar be tsu pp gi fte r ARBETSUPPGIFTER Uppgifterna är kopplade till följande filmer ur serien Area 1 Kemins grunder:. Kemiska reaktioner. Fast, flytande och gas. Kemispråket Uppgifterna är av olika svårighetsgrad

Läs mer

Änglahyss succé i repris

Änglahyss succé i repris 4 Dc 2014 - J 2015 Äly ccé i pi P Ny b S i Si Ec l i! Li Bb P 2 S i l Di! D c c j i c l ii. Ny c l bl.. ij i é, l p p pp i, blyc 10, lc py, b c i l, ji i USA. Mi i ll j p c x i l i. V ib c i l i? V l J

Läs mer

Hej! På dessa sidor t änkt e vi hjälpa er med hur man loggar in mot en server och " lägger ut " sidor på I nternet.

Hej! På dessa sidor t änkt e vi hjälpa er med hur man loggar in mot en server och  lägger ut  sidor på I nternet. Hej! På dessa sidor t änkt e vi hjälpa er med hur man loggar in mot en server och " lägger ut " sidor på I nternet. För at t flyt t a filerna behövs et t program, et t så kallat " filt ransport program".

Läs mer

VERKSAMHETSBERÄTTELSE 2011

VERKSAMHETSBERÄTTELSE 2011 NOAKS ARK STOCKHOLM VERKSAMHETSBERÄTTELSE 2011 Innehåll Förvaltningsberättelse.. 2 Resultaträkning.. Balansräkning. Revisionsberättelse FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelse och förtroendevalda Fr ån och Vid

Läs mer

Stockholm 2013-01-08 Till de organisationer som undertecknat beslutet om samverkan

Stockholm 2013-01-08 Till de organisationer som undertecknat beslutet om samverkan Stockholm 2013-01-08 Till de organisationer som undertecknat beslutet om samverkan Samordningsgruppen har under a ret 2012 vid ett antal tillfa llen bero rt fra gan om inriktningen fo r det kommande a

Läs mer

Sida 1 av 13. Websurvey by Textalk. Ebb a 1 fö r S VK "P e rin a to lo g i" VT1 0

Sida 1 av 13. Websurvey by Textalk. Ebb a 1 fö r S VK P e rin a to lo g i VT1 0 Sida av Ebb a fö r S VK "P e rin a to lo g i" VT Antal deltagare i enkäten: Antal erhållna enkätsvar: 2 Om kurs en ge s p å flera s ju kh us, an g e på v ilke t/v ilka s ju kh us du g ått ku rs e n: Karolinska

Läs mer

Tranås vattenkuranstalt. Tranås vattenkuranstalt.

Tranås vattenkuranstalt. Tranås vattenkuranstalt. Tranås vattenkuranstalt Tranås vattenkuranstalt. 1916 EOD Miljoner böcker bara en knapptryckning bort. I mer än 10 europeiska länder! Tack för att du väljer EOD! Europeiska bibliotek har miljontals böcker

Läs mer

OV F IS K A R S A B. Verksamhetsberättelse för 1973 bolagets 90 verksamhetsàr

OV F IS K A R S A B. Verksamhetsberättelse för 1973 bolagets 90 verksamhetsàr F= OV F IS K A R S A B Verksamhetsberättelse för 1973 bolagets 90 verksamhetsàr Verksamhetsberättelse för 1973 A L L M Ä N E K O N O M I S K Ö V E R S I K T D en e k o n o m is k a u tv e c k lin g e n

Läs mer

Barn i Guds tid. Nattvardsmässa för barnkör, diskantkör och instrument. Församlingsagenda

Barn i Guds tid. Nattvardsmässa för barnkör, diskantkör och instrument. Församlingsagenda Barn Guds td Nattvardsmässa för barnkör dskantkör och nstrument Församlngsagenda Barn Guds td Nattvardsmässa för barn Text: Eyvnd Skee Sv. text: Chrstna Lövestam Musk: Johan Varen Ugland 1. Processon med

Läs mer

IN STRUK TION. IR DR uni ver sal ter mos tat - steg re gu la tor 4.0170.40 1999-09-30. Ers. 1997-11-30. För panelmontage. För DIN-ske ne mon ta ge

IN STRUK TION. IR DR uni ver sal ter mos tat - steg re gu la tor 4.0170.40 1999-09-30. Ers. 1997-11-30. För panelmontage. För DIN-ske ne mon ta ge IN STRUK TION 4.0170.40 1999-09-30 IR DR uni ver sal ter mos tat - steg re gu la tor För panelmontage För DIN-ske ne mon ta ge IR-32 V 1 reläutgång IR-DRV 1 reläutgång Ers. 1997-11-30 IR-32 W 2 reläutgångar

Läs mer

Vårtermin 2014 EK11A STAGNELIUSSKOLAN

Vårtermin 2014 EK11A STAGNELIUSSKOLAN STGNELIUSSKOLN Vårtermin 2014 EK11 STGNELIUSSKOLN (90) Matema Matema Engelsk Matema Matema Engelsk WE C6 F 3 R C5 WE 3 F C6 R C5 gr2 gr2 9.20 (65) N 3 9.45 (75) 9.35 (80) 9.35 (80) (80) 10.25 Ent. o f

Läs mer

Resultatlista Bästa delårsrapport 2014

Resultatlista Bästa delårsrapport 2014 Resultatlista Bästa delårsrapport 2014 Samtliga bolag (i resultatordning) Bolag Poäng Placering Fabege AB* 18 1 Wallenstam AB 18 2 Sectra AB 18 2 Atrium Ljungberg AB 17 4 Axfood AB 17 4 Byggmax Group AB

Läs mer

Vakuumpumpar/-ejektorer Large

Vakuumpumpar/-ejektorer Large P6040 Tekniska data Vakuumflöde Patenterad COAX teknologi. Trestegs COAX cartridge MIDI Välj en Si cartridge för extra vakuum flöde, en Pi cartridge för högt flöde vid lågt drivtryck och Xi cartridge om

Läs mer

ffi8cf Till föijd crv devqlveringen av den svensko kronon uppstod kursföriuster på 75 miljoner kronor på moderbologets utländsko lån.

ffi8cf Till föijd crv devqlveringen av den svensko kronon uppstod kursföriuster på 75 miljoner kronor på moderbologets utländsko lån. ffi8cf Pressmeddelonde Aktiebologet SKF:s styrelse sommonträdde föjonde uppgifter lömnodes om resultotet noderno 1977. p& onsdogerl, vorvid för de försto åtto må- SKF-koncernen Under perioden jonuori ti

Läs mer