Ekonomisk styrning: Monetära styrmått. Doktorand Erik Nilsson Linköping Ständig debatt.. Källa: Affärsvärlden 24.

Transkript

1 Ekonomisk styrning: Monetära styrmått Doktorand Erik Nilsson Linköping Ständig debatt.. Källa: Affärsvärlden 24 1 Page 1

2 Men när dagen är slut måste debet och kredit gå ihop. Källa: Affärsvärlden 24 2 Målet med dagens föreläsning Målet med dagens föreläsning är att utveckla en god förståelse för skillnaden mellan traditionella resultatmått och värdebaserade resultatmått: Framväxten av nya resultatmått. Vad är skillnaden mellan ROI och EVA? Vad innebär värdebaserad styrning (VBM) och hur kan det användas? 3 Page 2

3 Översikt - Utveckling inom ekonomisk styrning Olika modeller för ekonomisk styrning upprättas. Fokus på monetära mått, budget och redovisning Fram till 70-talet Händer inte så mycket på området. Ett centralt verk i slutet av denna period är Anthony (1965): Ekonomisk styrning skiljs från strategisk planering och produktionsstyrning. 70- och 80-talet Efterhand allt större fokus på ickemonetära aspekter som kvalitet, effektivitet, kundnöjdhet och personalattityd. Relevance lost -debatten uppstår. 90-talet Begreppet innefattar en mer strategisk inriktning för hur värde skapas. Fokus på identifiering, mätning och uppföljning av drivande faktorer för bland annat kundvärde och avkastning till aktieägarna. 4 Relevance Lost -debatten Några exempel på litteratur som behandlar nya utmaningar inom ekonomistyrningsområdet. 5 Page 3

4 Två klassiker In this time of rapid technological change, vigorous global and domestic competition, and enormously expanding information processing capabilities, management accounting systems are not providing useful, timely information for the process control, product costing, and performance evaluation activities of managers. H. Thomas Johnson & Robert S. Kaplan In many companies the all-important quest for value is being confounded by a hopelessly obsolete financial management system. The wrong financial goals, performance measures, and valuation procedures are emphasized. These shortcomings cry out for approaches to financial management so profoundly different from current ones that nothing less than a revolution in thinking is called for. G. Bennett Stewart, III 6 Värdemodellering lanseras Over the past several years we have observed that one of the key issues with most organizations is a lack of clarity in what they are trying to become and how they manage their way to their goal. Clearly the old command and control management process doesn t work, but what is going to replace it? John Donovan, Richard Tully & Brent Wortman 7 Page 4

5 Traditionella resultatmått - Return on Investment (ROI) Är 1000 MSEK i vinst före skatt en god avkastning? Finns flera sätt att definiera/beräkna Return on Investment (ROI), vad som är i fokus avgör. Lyfter fram betydelsen av att arbeta aktivt med både resultat- och balansräkning i och med grunden för ROI är relationen mellan vinst/förlust för en investering och den totala investeringen. 8 Några problem med traditionella resultatmått Det finns olika sätt att förbättra resultatet Återköp av aktier Låt tillgångarna åldras Förändra avskrivningstiden Extraordinära händelser INGEN EKONOMISK EFFEKT! Men hur förbättra det sanna resultatet? Öka försäljningen Förbättra marginalerna Bättre maskinbeläggning Minska lagren Minska kundfordringarna EKONOMISK EFFEKT UPPNÅS! 9 Page 5

6 Economic Value Added (EVA) Är en vidareutveckling av måttet Residual Income (RI). EVA kan beskrivas på följande sätt: EVA = resultat efter skatt (Tillgångar x avkastningskrav) kapitalkostnaden Beräkningen av detta mått är betydligt mer komplicerad än vad som framgår av ovanstående. Mängder av justeringar är nödvändiga att göra både i resultat- och balansräkningen. I Sverige är därför spridningen av måttet begränsad. 10 Jämförelse mellan ROI och EVA Det finns flera skäl till att välja EVA istället för ROI. Om EVA används får alla affärsenheter samma resultatmål för jämförbara investeringar. Med EVA är det möjligt att använda olika avkastningskrav för olika typer av tillgångar. Exempelvis kan en hög ränta användas för anläggningstillgångar och en lägre ränta för omsättningstillgångar. EVA har en positiv korrelation med hur aktieägarvärdet utvecklas. 11 Page 6

7 Cash Flow Return on Investment (CFROI) CFROI är ett kassaflödesbaserat mått. Det har visat sig ha en mycket god korrelation med skapandet av aktieägarvärde. Genom att använda detta mått elimineras effekten av inflation, att tillgångar har olika ålder, etc. Kännetecken: CFROI är i praktiken en investeringskalkyl Använder bruttovärdet på tillgångarna. Använder in- och utbetalningar istället för intäkter och kostnader. Beaktar tillgångars olika livslängd. Svår att beräkna Inbetalningar Tillgångens livslängd Restvärde Bruttotillgångar CFROI = Internräntan för alla projekt i företaget 12 Översikt - Utveckling inom ekonomisk styrning Vilka faktorer påverkar utformningen av den ekonomiska styrningen? Extern omgivning Bransch Strategi Organisationsstruktur Teknologi 13 Page 7

8 Value Based Management Value Based Management är en styrmetod som tillhandahåller ett integrerat ramverk som uttalat fokuserar på långsiktigt värdeskapande för aktieägarna genom att: Definiera och implementera strategier som tillhandahåller högsta möjliga potential för skapande av värde (för ägarna). Implementera informationssystem som fokuserar på värdeskapande och de underliggande faktorerna för detta i företaget. Integrera managementprocesser, som planering och resursallokering, så att de fokuserar på värdeskapandet. Utforma prestationsmått och belöningssystem (bonus) så att de baseras på värdeskapandet i företaget. Källa VBM: Ittner & Larcker (2001) 14 Value Based Management Overall Objective: Create Shareholder value Identify Specific Organizational Objectives Develop Strategies and Select Organizational Design Identify Value Drivers Develop Action Plan, Select Measures and Set Targets Evaluate Performance 15 Page 8

9 Value Based Management Övergripande mål Att skapa långsiktigt värde för företagets ägare Exempel SCA: SCAs vision är att, inom sitt verksamhetsområde, uppfattas som ledande i att skapa mervärde för kunder, aktieägare och medarbetare. Exempel Atlas Copco: The overall objective is to grow and to achieve a return on capital employed that will always exceed the Group s average total cost of capital Exempel OMX bonusprogram: annual total shareholder return (TSR) must exceed a comparative index, that is predetermined by the Board of Directors, by ten percentage points, (Källa: Privata Affärer) 16 Mäta värdeskapande Hur kan man mäta värdeskapande? 17 Page 9

10 Mäta värdeskapande Mätning av värde Total Shareholder Return (TSR) är ett enkelt avkastningsmått på en investering Försäljningspris Anskaffningspris + Utdelning TSR = Försäljningspriset 18 Mäta värdeskapande Exempel SCA B: Försäljningspris 268,50 Kr ( ) Anskaffningspris 290 Kr ( ) Total utdelning 28,85 Kr (8,75+9,60+10,50) Försäljningspris Anskaffningspris + Utdelning 268, ,85 TSR = = Försäljningspriset 268,50 TSR SCA B: 2,5% Bra eller dåligt? 19 Page 10

11 Value Based Management Identifiera specifika mål för organisationen Nedbrytning av det övergripande målet. Uppfyllelse av dessa mål ska resultera i ökat värde för ägarna. Monetära och icke-monetära mål 20 Value Based Management Strategi och organisationsstruktur Skapa en överensstämmelse mellan vald strategi och struktur (internal fit) som passar organisationens specifika målsättning. Aktivitetsdelning vs. Portföljstrategi Centralisering vs. Decentralisering 21 Page 11

12 Value Based Management Identifiera värdeskapare (value drivers) givet den valda strategin och organisatoriska utformningen. Exempel Saab AB: Kundrelationer Systemintegration 22 Value Based Management Interna rutiner och strukturer Handlingsplaner Prestationsmått Målnivå Overall Objective: Create Shareholder value Identify Specific Organizational Objectives Develop Strategies and Select Organizational Design Identify Value Drivers Develop Action Plan, Select Measures and Set Targets Evaluate Performance 23 Page 12

13 Value Based Management Utvärdera prestationer Utvärdering av handlingsplaner, mått och mål. Hur? Verktyg? Hur ofta? 24 Value Based Management Utvärdera processen Helhetsperspektiv Kontinuerlig förbättring av mål, strategier och interna strukturer. Overall Objective: Create Shareholder value Identify Specific Organizational Objectives Develop Strategies and Select Organizational Design Identify Value Drivers Develop Action Plan, Select Measures and Set Targets Evaluate Performance 25 Page 13

14 Value Based Management Fördelar med VBM: Maximerar kontinuerligt värdeskapande Ökar genomlysningen i företaget Ökar den interna kommunikationen av strategier Strömlinjeformar budget och planering Hjälper till att balansera kort- och långsiktighet 26 Value Based Management Kritik mot VBM: Kräver stora organisatoriska och kulturella förändringar Förankring och kostnad Utbildning och support Måttproblematik 27 Page 14

15 Frågor Frågor & Svar Svar 28 Inför seminarierna på torsdag (1/2) Läs case 7:4 (Aloha Products) och 7:5 (Dell) och fundera på de två frågor som finns till respektive case. Viktigt med argument för svaren. Aloha 1. Utvärdera det nuvarande styrsystemet för produktions-, marknadsförings- och inköpsavdelningarna. 2. Utifrån företagets strategi (möjlig att identifiera ur texten?), vilka förändringar, om några, skulle du göra vad gäller styrsystemet kopplat till de tre avdelningarna. Fundera dels utifrån en differentieringsstrategi och dels utifrån en kostnadsöverlägsenhetsstrategi. 29 Page 15

16 Inför seminariet på torsdag (1/2), forts. Dell 1. Vad är företagets strategi samt vad är grunden för deras konkurrensfördelar? företagets strategi Differentiering alternativt Kostnadsöverlägsenhet. 2. Hur hjälper deras styrsystem till att implementera företagets strategi? 30 Page 16