Ledande i världen inom utomhusprodukter Fem kompletterande förvärv Stark tillväxt under varumärket Husqvarna Fortsatt hög lönsamhet

Transkript

1 ÅRSREDOVISNING 2007 Ledande i världen inom utomhusprodukter Fem kompletterande förvärv Stark tillväxt under varumärket Husqvarna Fortsatt hög lönsamhet

2 Innehåll Året i sammandrag 1 Koncernchefens kommentar 2 Långsiktiga mål och strategier 5 Konsumentprodukter 17 Professionella produkter 21 Förvaltningsberättelse 24 Noter 43 Bolagsstyrningsrapport 82 Styrelse 90 Koncernledning 92 Hållbar utveckling 94 Husqvarna-aktien 99 Årsstämma 101 Rapporter under 2008 Husqvarnas finansiella information finns tillgänglig på Rapporterna kan också beställas på telefon: eller via e-post ir@husqvarna.se

3 Husqvarna i korthet Husqvarna är ledande i världen inom utomhusprodukter för skogs-, park- och trädgårdsskötsel samt kaputrustning och diamantverktyg för byggnads- och stenindustrierna. Produktprogrammet omfattar både konsumentprodukter* och produkter för professionella användare. Genom förvärvet av Gardena har produktsortimentet utökats med bland annat utrustning för bevattning för konsumentmarknaden. Koncernens produkter säljs i mer än 100 länder. Husqvarnas omsättning uppgick 2007 till 33,3 miljarder kronor och det genomsnittliga antalet anställda var cirka Konsumentprodukter TRÄDGÅRD Produktsortiment Marknadsposition Världens största tillverkare av gräsklippare och motorsågar samt handhållna, bensindrivna trädgårdsprodukter som trimmare och lövblåsare. En av de två största inom trädgårdstraktorer. Gardena är marknadsledande i Europa inom produkter för bevattning och trädgårdsredskap. * Vitvaror under varumärket HUSQVARNA tillverkas och säljs av Electrolux.

4 Nettoomsättning, Mkr Rörelseresultat, Mkr Nettoomsättning per affärsområde, 2007 Rörelseresultat per affärsområde, Konsumentprodukter, Mkr Professionella produkter, Mkr Konsumentprodukter, Mkr Professionella produkter, Mkr Nettoomsättning per geografiskt område, 2007 Anställda per geografiskt område, 2007* Övriga världen, 9% Övriga världen, 13% Europa, 45% Europa, 44% Nordamerika, 46% Nordamerika, 43% *Genomsnitt. Professionella produkter SKOG PARK OCH TRÄDGÅRD BYGGNADSINDUSTRIN Produktsortiment Högspecificerade motorsågar, röjsågar, buskröjare samt tillbehör som kedjor, svärd, skyddskläder och verktyg. Produktsortiment Åkbara och icke åkbara gräsklippare, ZTHklippare, gräsvårdsprodukter, trimmare, Produktsortiment Golv-, vägg- och vajersågar, bänksågar, kärnborrar, slip- och polermaskiner, motorkapar och diamantverktyg samt diamantverktyg för stenindustrin. Marknadsposition HUSQVARNA och JONSERED är två av de tre ledande varumärkena för professionella motorsågar på världsmarknaden med en sammanlagd marknadsandel på cirka 40%. Ledande i världen inom diamantverktyg och kaputrustning för byggnads- och stenindustrierna.

5 Året i sammandrag HUSQVARNA -

6 Koncernchefens kommentar HUSQVARNA - Långsiktigt stärkt konkurrenskraft HUSQVARNA- HUSQVARNA Nyckeltal ) ) 1) Pro forma. 2) Efter utspädning. 3) Beräknat som rullande 12 månader. 4) Förslag. 5) Före fondemissionen av 88,9 miljoner aktier.

7 - - - VD och koncernchef Fokus under 2008 HUSQVARNA -

8

9 Långsiktiga mål och strategier Ledande globala marknadspositioner Långsiktiga finansiella mål Nettoomsättning - - Lönsamhet Skuldsättning - Utdelning Organisk tillväxt - HUSQVARNA GARDENA Kompletterande förvärv - Behålla en hög rörelsemarginal

10 Högre tillväxt än marknaden - HUSQVARNA GARDENA Öka takten i lanseringen av nya produkter Hög teknisk kompetens Förvärven tillför resurser - Breddning av produktsortimentet - - HUSQVARNA GARDENAS Minskad miljöbelastning - - AUTOMOWER - HUSQVARNA X-TORQ

11 GARDENA

12 AUTOMOWER AUTOMOWER

13 HUSQVARNAS FLYMO HUSQVARNAS X-TORQ

14 Tillvarata potentialen i varumärkena - HUSQVARNA HUSQVARNA - - GARDENA - HUSQVARNA HUSQVARNA HUSQVARNA

15 Stärka och utöka återförsäljarnätet HUSQVARNA HUSQVARNA

16 Tillväxt genom förvärv - Sju förvärv sedan juni 2006 Förvärv sedan juni 2006 Förvärv Produkter Årsomsättning, Mkr* Synergier Konsument- produkter Professionella produkter * Helårsbasis vid förvärvstillfället. Zenoah

17 GARDENA Gardena GARDENA

18 KLIPPO King Concepts och Soff-Cut Klippo KLIPPO - Jikai - - KLIPPO - - KLIPPO SVANEN

19 Behålla en hög rörelsemarginal - Omsättning och rörelsemarginal * * Enligt Electrolux segmentsredovisning för , d v s koncerngemensamma kostnader för nuvarande Husqvarna-koncernen ingår ej. För jämförelse ingår inte heller koncerngemensamma kostnader Tillväxt inom lönsammaste produktkategorierna - - HUSQVARNA GARDENA HUSQVARNA Ökad effektivitet i tillverkning och inköp Målsättningen ska uppnås genom:

20

21 Konsumentprodukter Utvecklingen 2007 i sammandrag - HUSQVARNA - För ytterligare information om utvecklingen under 2007, se förvaltningsberättelsen på sid 29. Nyckeltal Mkr om ej annat anges 1) ) ) Gardena ingår från slutet av mars ) Enligt Electrolux rapportering för segmentet Utomhusprodukter. 3) Ej redovisad enligt IFRS. Marknaden 2)3) FLYMO

22 - - HUSQVARNA FLYMO GARDENA Trender i marknaden Distributionskanaler HUSQVARNA - - Betydande säsongsvariationer - Produktsortiment - AUTOMOWER - Varumärken POULAN WEED EATER GARDENA FLYMO PARTNER MCCULLOCH FLYMO GARDENA HUSQVARNA JONSERED HUSQVARNA Nordamerika Övriga världen Viktigaste varumärken HUSQVARNA HUSQVARNA POULAN WEED EATER GARDENA FLYMO PARTNER MCCULLOCH Större tillverkningsländer Viktigaste konkurrenter

23 HUSQVARNA -

24

25 Professionella produkter HUSQVARNA JONSERED - - HUSQVARNA - - Nyckeltal Mkr om ej annat anges 1) ) ) Förvärven Zenoah, King-Concepts, Soff-Cut och Klippo ingår i siffrorna för ) Enligt Electrolux rapportering för segmentet Utomhusprodukter. 3) Ej redovisad enligt IFRS. Utvecklingen under 2007 i sammandrag För ytterligare information om utvecklingen under 2007, se förvaltningsberättelsen på sid 29. 2)3) HUSQVARNA HUSQVARNA X-TORQ

26 Marknaden - - Trender i marknaden - - Distributionskanaler - Säsongsmönster - - Produktsortiment ZENOAH REDMAX HUSQVARNA - DIAMANT BOART Varumärken HUSQVARNA JONSERED HUSQVARNA HUSQVARNA - DIXON BLUEBIRD YAZOO/KEES KLIPPO Motorsågar Utrustning för Kapmaskiner och park och trädgård diamantverktyg Viktigaste HUSQVARNA HUSQVARNA HUSQVARNA varumärken JONSERED JONSERED DIAMANT BOART ZENOAH KLIPPO DIXON REDMAX Större tillverknings- länder Viktigaste konkurrenter

27 HUSQVARNAS HUSQVARNA DIAMANT BOART

28 24 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Förvaltningsberättelse Husqvarna-koncernen etablerades per den 31 maj 2006 och noterades på Stockholmsbörsen den 13 juni samma år. Verksamheten utgjorde tidigare segmentet Utomhusprodukter inom Electrolux-koncernen. Under 2006 publicerade Husqvarna finansiell information pro forma och s k sammanslagna finansiella räkenskaper (Combined). Pro forma-redovisningen 2006 upprättades för att visa Husqvarna som en fristående koncern och baserades på antagandet att Husqvarna etablerades och kapitaliserades per den 1 januari 2005 vad gäller resultaträkningen pro forma och per den 31 december 2005 vad gäller balansräkningen pro forma. De sammanslagna finansiella räkenskaperna 2006 visar finansiell ställning, resultat från verksamheter och kassaflöden för Husqvarna AB med dotterbolag samt andra legala enheter som ingick i segmentet Utomhusprodukter inom Electrolux. Skillnaden mellan pro forma-redovisningen och de sammanslagna räkenskaperna utgörs främst av finansiella kostnader för upplåningen och skatter samt kapitaliseringen av koncernen, se not 1 på sid 44 och not 27 på sid 78. Eftersom bildandet av Husqvarnakoncernen slutfördes per den 31 maj 2006 visar resultaträkning, balansräkning, förändring i eget kapital och kassaflödesanalys per den 1 juni 2006 och framåt koncernens konsoliderade värden. I denna förvaltningsberättelse görs jämförelsen mot föregående år mot pro forma vad gäller finansnetto, skatt, resultat per aktie och kassaflöde. Uppgifter enligt de sammanslagna finansiella räkenskaperna ges som upplysning i samband med pro forma-siffrorna. Nyckeltal 2007 i Övriga världen, exklusive förvärven. satt hög. 1) 1) per aktie. 2) - Förändring i jämförbara valutor, Rörelseresultat ) 1) Periodens resultat ) Resultat per aktie, kr 4) 1) 5) 17,6 23,8 1) 5) 28,6 32,5 1) 1) Pro forma. 2) Före fondemissionen av 88,9 miljoner aktier. 3) Inklusive både transaktionseffekter och omräkningseffekter, exklusive förvärv. 4) Efter utspädning. Baserat på det genomsnittliga antalet aktier på 384,6 miljoner (385,1) för helåret. Resultat per aktie och antal aktier för 2006 har justerats för fondemissionen i maj ) Beräknat på rullande 12 månader. 3)

29 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 25 Nettoomsättning och resultat Nettoomsättning Ökningen kan främst hänföras till de under året förvärvade bolagen. Rörelseresultat - främst hänföras till förvärven. samheten utanför Nordamerika visade ett väsentligt förbättrat rörelseresultat, medan konsumentverksamheten i Nordamerika visade en väsentlig försämring på grund av högre kostnader för inköpta material och komponenter. I jämförbara valutor och justerat för förvärv ökade rörelse- föregående år, avseende både transaktions- och omräkningseffekter, hade en negativ påverkan på rörelseresultatet med av utländska dotterbolags resultaträkningar hade en negativ Förändring av rörelseresultat Rörelseresultat Förvärv 375 Förändring i valutakurser -21 Rörelseresultat Finansnetto nettot påverkades negativt av en ökad upplåning till följd av förvärven. Resultat efter finansiella poster Skatt Resultat per aktie * Pro forma. Jämförelser mellan pro forma och combined 1) Resultat efter finansiella Skatt ) Koncernens resultaträkning pro forma inkluderar en justering för finansiella kostnader som är hänförliga till finansieringen av lån som Husqvarna skulle ha haft som en fristående koncern. Väsentliga händelser 2007 bensindrivna gräsklippare för professionella användare på den och cirka 50 anställda. som är marknadsledande i Europa på bevattnings- och träd- - anställda. Förvärvet stärker Husqvarnas ställning inom professionella motorsågar, röjsågar och lövblåsare och ökar närvaron i Asien. tional Inc. Soff-Cut som är inriktat på betongsågar för s k tidig sågning i nylagd betong. Företaget har en omsättning på cirka position som leverantör till byggnadsindustrin. ägare av både A- och B-aktier erhöll A-aktier. Genom fondemis-

30 26 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Värdeskapande Värdeskapande är ett mått för att mäta och utvärdera lönsamhet och utgör basen för rörliga ersättningar till koncernens högre ning med kostnaden för det kapital som används i verksamheten. Värdeskapande mäts per affärsområde, sektor, produktkategori och region. Det lägre värdeskapandet 2007 än 2006 är hänförligt till de förvärv koncernen gjort. Den sammanvägda genomsnittliga kapitalkost- pande som bas för ersättningar, se not 24. Säsongsvariationer Efterfrågan av koncernens produkter är väderberoende. Efterfrågan på produkter som gräsklippare och traktorer tenderar att minska i torrt väder medan efterfrågan för motorsågar normalt ökar efter stormar. Säsongsvariationen i Husqvarnas försäljning och resultat är markant med en betydligt högre efterfrågan och försäljning under första halvåret och med andra kvartalet som det normalt för Park och trädgård inom Professionella produkter. Nyligen förvärvade Gardena har en större andel av försäljning och rörelseresultat under första halvåret än koncernens övriga konsumentprodukter. Gardena har därmed förstärkt koncernens säsongsmönster och betydelsen av andra kvartalet. högre efterfrågan och försäljning under andra halvåret. Utrustningen för byggnadsindustrin uppvisar normalt en jämnare fördelning över året. Nettoomsättning per kvartal Rörelseresultat per kvartal Q1 Q2 Q3 Q Q1 Q2 Q3 Q Känslighetsanalys Husqvarnas försäljning och resultat påverkas av en mängd olika faktorer. Nedan visas hur rörelseresultatet påverkas av förändringar i några utvalda faktorer. De uppskattade effekterna ska ses som resultateffekter vid en isolerad förändring av respektive variabel. - centenheter påverkar rörelseresultatet negativt med cirka -110 centenheter påverkar rörelseresultatet positivt med cirka 275 omräkningsdifferenser. enheter mot alla andra valutor, inklusive USD och EUR, påverkar - av påverka rörelseresultatet med cirka - rörelseresultatet med - ändring av priset på plast skulle få en motsvarande påverkan Nettoomsättning och kostnader per valuta Genomsnittlig Genomsnittlig Balansdagens Balansdagens Andel av netto- Andel av valutakurs valutakurs valutakurs valutakurs Totalt

31 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 27 Nettoomsättning per affärsområde Förändring i jämförbara valutor, justerat 1) Professionella produkter Totalt ) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter, exklusive förvärv. Rörelseresultat per affärsområde Förändring i jämförbara valutor, justerat 1) Professionella produkter Totalt affärsområden Totalt ) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter, exklusive förvärv. Nettoomsättning per affärsområde Rörelseresultat per affärsområde Professionella produkter Professionella produkter

32 28 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Kassaflöde Operativt kassaflöde Förbättringen förklaras främst av att leverantörsskulderna låg på en exceptionellt hög nivå vid ingången av Högre varulager hade en negativ påverkan. Uppbyggnaden av lager under 2007 har gjorts med avsikt att förbättra leveransförmågan för säsongen 2008 och begränsa behovet av en kraftig produktionsökning under första kvartalet Kassaflöde löpande verksamheten, exklusive förändring av Förändring av Kassaflöde från den löpande verksamheten Operativt kassaflöde Totalt kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten ) Kassaflödet pro forma har justerats för beräknad skatt som skulle ha erlagts om Husqvarna hade varit etablerad som en fristående koncern den 1 januari ) Kassaflödet pro forma har justerats för en engångseffekt hänförlig till överföringen av tillgångar från Electrolux captive bolag till Husqvarnas captive bolag. Investeringar högre investeringar i IT-utrustning under 2006 i samband med - Investeringar relaterade till nya produkter inkluderar dels nya motorsågsmodeller för både professionella användare och konsumenter, dels röjsågar, trädgårdstraktorer, gräsklippare och lövblåsare. Kostnader för forskning och utveckling är hänförlig till förvärv. Större projekt under året avsåg främst produkter som kom- 1) 2) plattformar för motorsågar och gräsklippare under varumärket HUSQVARNA, nya trädgårdstraktorer samt vidareutveckling av robotgräsklipparen, AUTOMOWER. Finansiell ställning Operativt rörelsekapital (6.062). Ökningen kan främst hänföras till genomförda förvärv under 2007 samt en ökning av lager till följd av skäl som angivits ovan. Förändring av operativt rörelsekapital 31 december Förvärv Förändring i valutakurser -3 Varulager Övrigt december Eget Kapital Skuldsättningsgraden var 1,63 (0,68) och soliditeten ökade Nettoupplåning facilitet har amorterats. sieringen av koncernen upptogs flera lån på den svenska kapitalmarknaden. Under året lånades även betydande belopp via svenska företagscertifikat. tade kreditfaciliteter. Nettoupplåning Likvida medel Nettoupplåning Skuldsättningsgrad 1,63 0,68

33 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Utvecklingen per affärsområde - produkterna indelas i de två geografiska områdena Nordamerika och Övriga världen. Professionella produkter omfattar de tre områdena Skog, Park och trädgård och Byggnadsindustrin. Konsumentprodukter lägre efterfrågan. till följd av högre materialkostnader. verksamheten i Övriga världen, även exklusive förvärvet av Gardena. Konsumentprodukter Förändring i jämförbara valutor, Förändring, justerat för 1) Nettoomsättning Rörelseresultat ) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter, exklusive förvärv. Industrins leveranser av trädgårdsprodukter i USA under 2007 bedöms ha minskat jämfört med föregående år, med de största nedgångarna inom motorsågar och trädgårdstraktorer. Försäljningen för koncernens amerikanska verksamhet var i stort sett oförändrad i dollar, men minskade i svenska kronor. Rörelseresultatet försämrades väsentligt för året som helhet på grund av lägre rabatter på inköpta material och komponenter jämfört med föregående år. I Europa bedöms efterfrågan ha ökat på gräsklippare och andra gräsrelaterade produkter till följd av gynnsamt väder för dessa produkter visade däremot en nedgång för året som helhet till följd av det regniga vädret fr o m slutet av andra kvartalet. Efterfrågan på motorsågar var fortsatt god i Östeuropa. Försäljningen för verksamheten i Övriga världen ökade även exklusive Gardena, som konsoliderades fr o m andra kvartalet. Försäljningen av produkter under HUSQVARNA-varumärket till fackhandeln visade en god tillväxt liksom elektriska produkter under FLYMO-varumärket i framförallt Storbritannien. Rörelseresultatet och marginalen förbättrades kraftigt även exklusive Gardena, tack vare ökade volymer, en förbättrad produktmix och en positiv valutapåverkan genom produkter importerade från den amerikanska verksamheten. Gardenas försäljning och rörelseresultat var för året som helhet i stort sett oförändrade jämfört med Integreringen av företaget i koncernen följde uppgjorda planer och förväntas medföra betydande synergier. produkter. Rörelseresultatet förbättrades och marginalen stärktes något jämfört med föregående år. Professionella produkter lägre efterfrågan i Nordamerika och Västeuropa. för Park och trädgård. exklusive förvärv, men oförändrat resultat. Professionella produkter Förändring i jämförbara valutor, Förändring, justerat för 1) Nettoomsättning Rörelseresultat ) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter, exklusive förvärv. Efterfrågan på professionella motorsågar bedöms ha minskat i både Nordamerika och Västeuropa, men ökat i Östeuropa och nämnda marknaderna, men sjönk i Nordamerika. Försäljningen av tillbehör visade en fortsatt positiv utveckling. Exklusive förvärv var både försäljning och rörelseresultat för produktområdet Skog i stort sett oförändrade jämfört med föregående år, trots en negativ valutapåverkan. Efterfrågan på utrustning för Park och trädgård bedöms ha detta produktområde visade en uppgång även exklusive förvärv, främst genom en god utveckling i Europa inom både åkgräsklippare och handhållna produkter. Rörelseresultatet ökade väsentligt och marginalen förbättrades. Efterfrågan på diamantverktyg och kaputrustning för byggnadsindustrin bedöms ha varit relativt oförändrad i USA och ökat något i Europa. Exklusive förvärv minskade koncernens försäljning marginalen var i stort sett oförändrade. Totalt sett ökade affärsområdets försäljning och rörelseresultat jämfört med föregående år, även exklusive förvärven. Samtliga förvärvade bolag bidrog till försäljning och resultat i enlighet med de planer som fastställdes vid förvärvstillfället.

34 30 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Övrig Information Husqvarna-aktien motsvarar en röst och varje B-aktie motsvarar 1/10-dels röst. Samtliga aktier har lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet, rösträtt eller i rätten att delta i årsstämma. Det finns heller inga väsentliga avtal som bolaget är part i och som får verkan, ändras eller upphör att gälla om kontrollen över bolaget förändras till följd av ett offentligt uppköpserbjudande. Husqvarna har heller ingen kännedom om avtal mellan aktieägare vilka kan begränsa rätt att överlåta aktier. Vidare finns det inga bestämmelser i bolagsordningen om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter eller avtal mellan bolag och styrelseledamöter eller anställda som föreskriver ersättningar om dessa säger upp sig, sägs upp utan skälig grund eller om deras anställning upphör till följd av ett offentligt uppköpserbjudande avseende aktier i bolaget. Per 31 december 2007 var de största aktieägarna Investor av rösterna. För mer information om de största aktieägarna, se sid 100. Fondemission av A-aktier under 2007 Årsstämman 2007 beslutade om en fondemission av kronor. Beloppet överfördes från fritt eget kapital enligt den senaste fastställda balansräkningen. Genom fondemissionen Följande villkor gällde för fondemissionen: avseende A-aktier. 10 fondaktierätter berättigade till tre (3) nya A-aktier. tio såldes genom bolagets försorg och likviden, efter avdrag för försäljningskostnader, fördelades mellan dem vars udda fondaktierätter hade sålts. skapsåret Återköp av egna aktier Årsstämman 2007 bemyndigade styrelsen att mot kontant betal- i bolaget mot kontant betalning. säkra bolagets förpliktelser (inklusive sociala avgifter) med anledning av incitamentsprogrammen för 2006 och Bolaget har möjlighet att kontinuerligt anpassa det antal aktier som förvärvas för att säkra förpliktelser inom ramen för implementerade incitamentsprogram. Deltagare i de ovan nämnda programmen ska kunna erhålla högst det antal aktier, som följer av villkoren för programmen. Överlåtelse av aktier under programmen kommer att ske kostnadsfritt. Antalet aktier som kan komma att överlåtas under programmen kan bli föremål för omräkning till följd av fondemission, split, företrädesemissioner och liknande åtgärder enligt villkoren för programmen. Återköp av aktier under 2007 stående aktier. Incitamentsprogram för 2007 Årsstämman i april 2007 godkände ett nytt prestationsbaserat incitamentsprogram för 36 ledande befattningshavare. Programmet innebär att deltagarna förvärvar B-aktier i Husqvarna till marknadspris. För varje B-aktie den anställde förvärvar inom ramen för programmet, kommer bolaget att tilldela maximalt 1,5 aktierätter samt ett antal personaloptioner. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att kostnadsfritt erhålla en B-aktie tre år efter tilldelning. Varje personaloption berättigar innehavaren att förvärva en B-aktie till ett pris motsvarande 112 kr. Optionerna får utnyttjas tidigast fyra år och senast åtta år från tidpunkten för tilldelningen. Antalet personaloptioner som får utnyttjas är beroende av det antal B-aktier som den anställde förvärvat samt utvecklingen av Programmet kommer maximalt att omfatta B-aktier. Vid fullt utnyttjande av samtliga aktierätter och personaloptioner Legala frågor Husqvarna är involverat i olika tvister inom ramen för den löpande verksamheten. På basis av nu kända omständigheter är bedömningen att ingen av de tvister som koncernen för närvarande är inblandad i eller som nyligen har avgjorts, har haft eller kommer att ha någon betydande effekt på Husqvarnas finansiella ställning eller lönsamhet. En beskrivning av aktuella juridiska ärenden lämnas i not 22 på sid 72. Miljöaktiviteter Husqvarna bedriver tillverkning vid 21 större anläggningar av för nuvarande verksamhet. Enligt svensk miljölagstiftning krävs tillstånd för fem av anläggningarna i Sverige. Av dessa är anläggningen i Huskvarna den största och den som främst påverkar den yttre miljön. Anläggningens gjuteri orsakar utsläpp av stoft och ytbehandlingen av komponenter medför utsläpp av metaller. Testning av produkter medför dessutom utsläpp av ett flertal ämnen. Därutöver hanteras en relativt stor mängd kemikalier och avfall. anläggningar som är anmälningspliktiga.

35 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 31 Personal (11.412), varav (2.457) i Sverige. Vid årets slut var det totala antalet anställda (11.317). Förslag till årsstämman 2008 Utdelning för 2007 Styrelsen föreslår en utdelning för 2007 på 2:25 kr (2:25) per aktie, - av periodens resultat. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Årsstämman under 2007 godkände följande principer för ersättning och andra anställningsvillkor för Husqvarnas koncernledning. Principerna gäller ersättning och andra anställningsvillkor för VD och koncernchefen samt övriga medlemmar av Husqvarnas anställningsavtal som ingås efter årsstämman 2008 samt även på ändringar i gällande anställningsavtal som görs därefter. Ersättningar till koncernledningen beslutas av styrelsen i Husqvarna baserat på förslag från styrelsens ersättningsutskott. Riktlinjer De övergripande principerna för ersättning till koncernledning ska utgå från befattning, individuell prestation, koncernens resultat och att ersättningen ska vara konkurrenskraftig i anställningslandet. Den sammanlagda ersättningen till en medlem av koncernledningen ska bestå av fast lön, rörlig lön i form av kortsiktigt incitament baserat på årliga prestationsmål, långsiktiga incitament, pension och andra förmåner. Till detta kommer villkor vid uppsägning och avgångsvederlag. Husqvarna ska sträva efter att erbjuda en konkurrenskraftig sammanlagd ersättningsnivå med tyngdpunkt på betalning efter prestation. Detta innebär att den rörliga ersättningen kan utgöra en betydande andel av den sammanlagda ersättningen. Fast lön Fast lön ska utgöra grunden för den totala ersättningen. Lönen ska vara relaterad till den relevanta marknaden och avspegla omfattningen av det ansvar som arbetet innebär. Lönenivåerna ska ses över regelbundet (vanligen genom en årlig löneutvärdering) för att säkerställa fortsatt konkurrenskraft och för att rätt belöna prestation. Rörlig lön erhålla så kallad short-term incentive (STI). Tonvikten i STI ska ligga på det finansiella resultatet för koncernen, den sektor eller funktion som medlemmen av koncernledningen ansvarar för. Dessutom kan prestationsindikatorer användas för att sätta fokus på frågor av speciellt intresse för bolaget. prestation ska anges i början av varje år och avspegla av styrelsen godkända planer. STI ska vara beroende av position och får uppgå till maximalt taket för STI. I USA är normalt STI-andelen högre och får då uppgå till maxi- av lönen vid uppnående av stretch -nivå. eller om en lägre nivå ska tillämpas. Långsiktiga incitament Styrelsen kommer att på årlig basis utvärdera om ett långsiktigt incitamentsprogram (till exempel aktie- eller aktieprisbaserat) ska föreslås årsstämman. Pension och försäkringar Pensions- och sjukförmåner ska utformas på så sätt att de återspeglar regler och praxis i anställningslandet och att värdet av förmånerna är i nivå med landets normer. Om möjligt ska pensionsplaner vara avgiftsbestämda i enlighet med koncernens fastställda pensionspolicy. Andra förmåner Andra förmåner kan tillhandahållas i enlighet med den praxis som gäller i det land där medlemmen av koncernledningen är anställd. Dessa förmåner ska dock inte utgöra en väsentlig del av den totala ersättningen. Uppsägning och avgångsvederlag och avgångsvederlag motsvarande praxis i det land där medlem- det enskilda fallet kan ett konkurrensförbud mot fortsatt ersättning tillämpas även efter uppsägningstidens utgång. Ett sådant konkurrensförbud ska högst gälla för 24 månader efter uppsägningstidens utgång. Tidigare beslutade men ej förfallna ersättningar De huvudsakliga villkoren för ersättning till koncernledningen i de nuvarande anställningsavtalen framgår av not 24, med hänvisningar. Bemyndigande för styrelsen att frångå riktlinjerna Om särskilda skäl föreligger ska styrelsen kunna frångå dessa riktlinjer. I händelse av en sådan avvikelse ska inför nästa årsstämma informeras om skälen för detta.

36 32 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Långsiktigt incitamentsprogram för 2008 Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar om ett nytt prestationsbaserat incitamentsprogram för maximalt 50 ledande befattningshavare. Programmet är baserat på liknande parametrar som programmet för Deltagarna förvärvar B-aktier i Husqvarna till marknadspris. För varje B-aktie den anställde förvärvar inom ramen för programmet, kommer bolaget att tilldela en aktierätt samt ett antal personaloptioner. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att kostnadsfritt erhålla en B-aktie tre år efter tilldelning. Varje personaloption berättigar innehavaren att förvärva en period av 10 börsdagar före den dag tilldelning av optioner ska ske. Optionerna får utnyttjas tidigast fyra år och senast åtta år från tidpunkten för tilldelningen. Antalet personaloptioner som får utnyttjas är beroende av det antal B-aktier som den anställde förvärvat samt utvecklingen av Vid ett antaget pris på 70 kronor per B-aktie som förvärvas av deltagarna som privat investering, kommer programmet att maximalt omfatta B-aktier. Vid fullt utnyttjande av samtliga aktierätter och personaloptioner, och om säkringar av sociala kostnader avvecklas, beräknas programmet omfatta högst Återköp av egna aktier Styrelsen föreslår att årsstämman bemyndigar styrelsen att mot antalet aktier i bolaget mot kontant betalning. att säkra bolagets förpliktelser (inklusive sociala avgifter) dels med anledning av incitamentsprogrammet för 2006 och för 2007, dels med anledning av det för 2008 föreslagna nya aktie-/optionsprogrammet. Bolaget ska ges möjlighet att kontinuerligt anpassa det antal aktier som förvärvas för att säkra förpliktelser inom ramen för implementerade incitamentsprogram. Deltagare i de ovan nämnda programmen ska kunna erhålla högst det antal aktier, som följer av villkoren för programmen. Överlåtelse av aktier under programmen kommer att ske kostnadsfritt. Överlåtelse av aktier i enlighet med optioner utställda under programmet för 2008 kommer att ske till ett pris som mot- Börs Stockholm under en period av 10 börsdagar före den dag tilldelning av optioner ska ske. Antalet aktier som kan komma att överlåtas under programmen kan bli föremål för omräkning till följd av fondemission, split, företrädesemissioner och liknande åtgärder enligt villkoren för programmen. Bemyndigande avseende nyemission Styrelsen föreslår att årsstämman bemyndigar styrelsen att besluta om nyemission av totalt högst 38,5 miljoner A- och B-aktier, vid Syftet med bemyndigandet är att ge flexibilitet att göra förvärv där betalning sker med egna aktier. Emissionskursen för de nya aktierna ska baseras på rådande marknadspris för Husqvarna-aktien. Fullständigt förslag Fullständigt förslag till årsstämman lämnas i samband med kal- Riskhantering All affärsverksamhet medför risker. Genom att skapa medvetenhet om de risker som finns i verksamheten kan dessa begränsas, kontrolleras och hanteras samtidigt som affärsmöjligheter kan tillvaratas i syfte att öka intjäningen. Riskerna i Husqvarnas verksamhet kan i huvudsak delas in i operationella risker relaterade till affärsverksamheten och finansiella risker relaterade till finansieringen av verksamheten och att en stor del av denna bedrivs utanför Sverige. Omvärldsrisker som kan påverka koncernen omfattar bland annat förändringar i lagstiftning och andra regelverk. Operationella risker Husqvarnas långsiktiga lönsamhet är beroende av förmågan att framgångsrikt utveckla nya produkter och att lansera och marknadsföra dessa. En flexibel och kostnadseffektiv produktion och montering och en rationell hantering av prisförändringar på råvaror och komponenter är också viktiga faktorer för lönsamheten. Produktlivscyklerna blir kortare, vilket ställer ökade krav på tid att utveckla från idé till färdig produkt och det är då viktigt att förstå slutkundens verkliga behov för att säkerställa efterfrågan på produkten. För att vara konkurrenskraftig på de marknader där koncernen är etablerad och kunna expandera till nya marknader och inom nya produktområden måste produkterna infria att ligga i framkant avseende utveckling av mera effektiva och miljövänliga produkter för att kunna differentiera produktutbudet gentemot våra konkurrenter. Väderförhållanden Efterfrågan av koncernens produkter är också väderberoende. Oförutsedda eller ovanliga väderförhållanden i vissa områden eller regioner kan komma att ha en negativ eller positiv påverkan på försäljningen. Torrt väder kan minska efterfrågan på produkter som gräsklippare och traktorer men öka efterfrågan för bevattningsprodukter. Efterfrågan för motorsågar ökar normalt efter storm. Marknad och konkurrens Husqvarna verkar på konkurrensutsatta marknader som till största delen är relativt mogna, vilket innebär att den underliggande efterfrågan är relativt stabil. Priskonkurrensen är hård för i synnerhet lägre specificerade konsumentprodukter för massmarknaden. Husqvarnas strategi är baserad på produktinnovation och utnyttjandet av koncernens starka varumärken, vilket dock minskar risken för priskonkurrens. Genom säsongsvariationerna och väderberoendet kan efterfrågan och priskonkurrensen kortsiktigt förändras eftersom det

37 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 33 kan uppstå ett över- eller underutbud av produkter. Vid överutbud kan priskonkurrensen leda till lägre priser på produkterna. För att minimera riskerna för överproduktion har Husqvarna etablerat en flexibel produktionsstruktur med förhållandevis låga fasta kostnader som med kort framförhållning kan justeras till rådande behov. Kunder genom större varuhuskedjor. Denna marknad är starkt konsoliderad i Nordamerika medan en konsolidering pågår i Europa. Detta innebär att kunderna för konsumentprodukterna blir färre och större vilket medfört att deras förhandlingsstyrka ökat. Samtidigt ger detta Husqvarna en möjlighet att skapa ökad tillväxt genom att produkter exponeras i flera varuhus på en bredare geogra- konsumentprodukter av enskilda kunder stigit och därmed ökat kundfordringar och kreditrisker till dessa kunder. Professionella produkter säljs främst via den lokala fackhandeln eller direkt till slutkund, vilket innebär att dessa normalt har en lägre inköpsvolym och var och en inte har någon väsentlig påverkan på koncernen. Husqvarnas strategi är att öka antalet fackhandlare som säljer Husqvarna-produkter genom en mera aktiv bearbetning av dessa. Försäljning genom fackhandeln är dyrare per såld enhet än försäljning genom t ex varuhuskedjor medan riskspridningen avseende kund- och kreditrisker är lägre. Produktion Husqvarnas produktion utgörs till stor del av montering av inköpta komponenter och har en tillräcklig flexibilitet att möta variationer i efterfrågan beroende på säsongsvariationer och väderförhållanden. De handhållna produkterna, som motorsågar och röjsågar, där koncernen även tillverkar motorerna har dock en högre grad av egentillverkade komponenter. medan den enskilt största kostnadsposten är inköp av material koncernens verksamhet utgör en stor del av antalet anställda s k temporär arbetskraft. Material och komponenter Husqvarna köpte under 2007 material och komponenter för cirka cernen främst är exponerad mot är stål, aluminium och plaster. nadspriser på råmaterial eller våra leverantörers förmåga att leverera. Husqvarna använder inte finansiella instrument för att säkra råvarupriser vid inköp. En mindre del av inköpen av råvaror sker genom prishöjningar på sålda produkter och besparingar kunnat motverka dessa ökade materialkostnader. En väsentlig del av koncernens behov av material tillgodoses av leverantörer som på kort sikt ensamma täcker koncernens behov. Effekter av avbrott i leveranser varierar beroende på material och komponent. En leverantörs oförmåga att leverera skulle kunna få negativa följder för produktionen och leveranserna av slutprodukter. Husqvarnas inköpsorganisationer arbetar nära leverantörerna för att hantera materialförsörjningen och följer upp leverantörernas finansiella stabilitet, kvalitetssystem och flexibilitet i produktionen. Förvärv Husqvarna har gjort ett flertal förvärv under de senaste 12 månaderna. Även om koncernen historiskt visat en förmåga att framgångsrikt integrera förvärv innebär integration av nya enheter alltid risker. Försäljningen kan påverkas negativt, kostnader för integrationen kan bli högre än beräknat och synergivinsterna lägre än förväntat. Finansiella risker Husqvarnas finansiella risker regleras av den finanspolicy och kreditpolicy, vilka uppdateras och fastställs årligen av Husqvarnas styrelse. Hanteringen av dessa risker är i huvudsak centraliserade till koncernens finansavdelning, som bedriver sin verksamhet inom fastställda riskmandat och limiter, och sker till stor del genom användandet av finansiella instrument. Redovisningsprinciper, riskhantering och riskexponering beskrivs mer i detalj i not 1, respektive not 2. Valutaexponering negativa effekter på koncernens resultat och finansiella ställning till följd av valutakursförändringar. Eftersom Husqvarna säljer sina produkter i mer än 100 länder över hela världen exponeras koncernen för effekter av förändringar av valutakurser. Dessa förändringar påverkar resultatet i koncernen både när utländska dotterbolags resultaträkningar omräknas till svenska kronor, så kallad omräkningsexponering, och när produkter exporteras och säljs i länder utanför tillverkningslandet, även kallad transaktionsexponering. Omräkningsexponeringen är främst relaterad till resultat i USD, EUR, CAD och GBP. Utöver detta kan valutakursförändringar påverka priserna på material till koncernens produkter som köps i utländsk valuta. Tack vare koncernens globala spridning med tillverkning och försäljning i flera länder balanseras valutaeffekterna till viss del. Förändringar i valutakurser påverkar också koncernens eget kapital. Skillnaden mellan de utländska dotterbolagens tillgångar och skulder i respektive utländsk valuta påverkas av valutakursförändringar och ger upphov till en omräkningsdifferens som påverkar koncernens egna kapital. Vid årsskiftet var de största utländska nettotillgångarna i USD och EUR. Valutasäkring Husqvarna använder valutaderivat för att säkra den beräknade - - utländska dotterbolags resultaträkningar säkras inte. Vid utgången av 2007 uppgick marknadsvärdet på koncernens valutasäkringar Enligt koncernens finanspolicy säkras delar av de utländska nettotillgångarna genom upplåning i det lokala landets valuta och genom användandet av valutaderivat. Valutavinster respektive förluster på nettotillgångar och säkringar bokförs direkt mot

38 34 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 finansnetto. Under 2007 uppgick kostnaderna för säkringar av Ränterisker Vid utgången av 2007 hade Husqvarna en extern upplåning på genomsnittliga räntan på den externa upplåningen var vid års- ningstider vid årsskiftet skulle en förändring av räntenivån om en procentenhet påverka koncernens resultat med - Kreditrisker ditbedömning, aktiv kreditbevakning och rutiner för uppföljning. Vidare bevakas fortlöpande att erforderliga reserveringar sker för osäkra kundfordringar. Större krediter godkänns årligen av Husqvarnas styrelse. återbetala lån. Placeringar av likvida medel ska ske i räntebärande instrument med hög likviditet som utges av emittenter med en kreditvärdighet om minst A-, enligt Standard & Poor s eller liknande institut. Pensionsåtaganden Husqvarna hade vid utgången av 2007 åtaganden för pensioner andra placeringar. Förändringen av tillgångarnas och skuldernas värde från år till år beror främst på hur aktie- och räntemarknaden utvecklas. Ändrade antaganden om den genomsnittliga livslängden och förväntad löneökning är exempel på andra faktorer som påver- pensioner och övriga ovan nämnda ersättningar uppgick för pensionsstiftelser. För att ha en bra kontroll och en kostnadseffektiv förvaltning av koncernens pensionsåtaganden är hanteringen centraliserad till koncernens finansavdelning som följer den pensionspolicy som antagits av Husqvarnas styrelse. Ändringar i lagstiftning Husqvarnas produkter omfattas av internationella och lokala regelverk rörande miljöpåverkan och andra effekter som uppstår vid användning och återvinning av produkterna, till exempel avgasutsläpp, buller och säkerhet. Husqvarnas produkter har successivt förbättrats i dessa avse- lång erfarenhet inom till exempel utveckling av tvåtaktsmotorer och bedöms ha tillräckliga resurser inom produktutveckling för att möta framtida skärpta krav. Den närmaste framtidens krav inom ovan nämnda områden är kända och förutsatt att dessa inte förändras markant bedöms nuvarande produkter samt pågående produktutveckling vara tillräckligt för att möta dessa krav. Produktansvar I enlighet med lagstiftning i många länder kan Husqvarna under vissa omständigheter tvingas att återkalla produkter. Nya och mer restriktiva regler kan komma att införas i detta avseende i framtiden. Husqvarna är också utsatt för produktansvarskrav i fall då Husqvarnas produkter påstås ha orsakat skador på person och egendom. Husqvarna är försäkrat mot sådana krav, dels genom försäkringar i försäkringsdotterbolag, s k captives, dels hos externa försäkringsgivare. Det finns dock inga garantier för att detta försäkringsskydd är tillämpligt i enskilda fall eller tillräckligt, eller att krav på produktansvar inte kan ha en påtagligt negativ inverkan på Husqvarnas resultat och finansiella ställning. Husqvarna har en produktsäkerhetskommitté som består av representanter från den operativa verksamheten samt från kon- ansvar för att säkerställa att produktsäkerhet är en integrerad del av design, produktion och distribution för alla koncernens produkter. Skatterisk Före utdelningen av Husqvarna-aktierna fick Electrolux ett förhandsbesked från den amerikanska skattemyndigheten (IRS) avseende den planerade utdelningen och de omstruktureringsåtgärder i USA som föregick utdelningen. IRS beslut baserades på de fakta och uppgifter som lämnades av Electrolux vid ansökan om förhandsbesked. Förhandsbeskedet bekräftar att nämnda transaktioner inte medförde beskattning i USA för Electrolux, dess amerikanska dotterbolag eller Electrolux amerikanska aktieägare som erhöll Husqvarna-aktier. I enlighet med gällande praxis har IRS inte tagit ställning till ett antal frågor där Electrolux förlitade sig på utlåtande från sina amerikanska skatterådgivare. Ett sådant utlåtande innehåller endast rådgivarens egen bedömning och är inte bindande för IRS eller en domstol. Om IRS bedömer att lämnade fakta och uppgifter i väsentlig utsträckning är felaktiga eller ofullständiga kan Electrolux inte förlita sig på IRS förhandsbesked. På samma sätt gäller att utlåtandet riskerar att sakna giltighet om de fakta och uppgifter som lämnats till skatterådgivarna i samband med utlåtandet är felaktiga eller ofullständiga. I båda fallen finns risk att utdelningen av Husqvarna-aktierna eller relaterade transaktioner kan medföra att både Electrolux och amerikanska ägare av Electrolux-aktier blir föremål för amerikansk beskattning. Dessutom kan vissa framtida händelser, såväl inom som utom Electrolux eller Husqvarnas kontroll, inklusive utomståendes köp av aktier i Husqvarna eller Electrolux, innebära att utdelningen av aktier i Husqvarna inte blir skattefri för Electrolux och/eller amerikanska ägare av Electrolux-aktier. Husqvarna har ingått ett skattefördelnings- och garantiavtal med Electrolux. I avtalet har Husqvarna bland annat åtagit sig att bolaget och dess amerikanska dotterbolag (Husqvarna Outdoor Products Inc och Husqvarna Professional Outdoor Products Inc) under en tvåårsperiod efter utdelningen av aktierna i Husqvarna (i) ska fortsätta att bedriva rörelse som tidigare (ii) att inte likvidera de amerikanska dotterbolagen, (iii) att vare sig Husqvarna eller de amerikanska dotterbolagen ska avyttra eller på annat sätt avhända sig tillgångar utom som ett led i den normala rörelsen. Vidare har Husqvarna åtagit sig att se till att de amerikanska dotterbolagen inte medverkar i förhandlingar eller till avtal som resulterar i att

39 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 35 Husqvarna eller något av de amerikanska dotterbolagen får en röster i något av dessa bolag, om sådana förhandlingar eller avtal riskerar att leda till att utdelningen av Husqvarna-aktierna blir skattepliktig. Enligt avtalet har Husqvarna och Husqvarnas amerikanska dotterbolag åtagit sig att hålla Electrolux och dess koncernbolag skadeslösa för viss amerikansk skatt, som uppkommer i USA på grund av att Husqvarna eller dess amerikanska dotterbolag överträder åtaganden i skattefördelnings- och garantiavtalet, en ägarförändring i Husqvarna eller i dess amerikanska dotterbolag som beskrivits ovan, eller om en handling eller händelse efter utdelningen av Husqvarna-aktierna inte överensstämmer med de fakta och uppgifter som lämnats i samband med IRS förhandsbesked eller skatterådgivares utlåtande. De skatter som Husqvarna är ersättningsskyldig för inkluderar (i) skatter (amerikansk reavinstskatt) som uppstår på grund av utdelningen av Husqvarna-aktierna eller den amerikanska omstruktureringen som föregick utdelningen, och (ii) krav mot Electrolux från dess aktieägare med anledning av skatt som uppkommer i USA på grund av utdelningen av Husqvarna-aktierna.

40 36 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Koncernens resultaträkning Combined Pro forma 1) Nettoomsättning 3, Bruttoresultat Administrationskostnader Övriga rörelseintäkter Övriga rörelsekostnader Andel av intressebolags resultat Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella poster, netto Resultat efter finansiella poster Periodens resultat Periodens resultat hänförligt till: Resultat per aktie 2) Genomsnittligt antal aktier 2) Före utspädning, miljoner ,6 385,1 385,1 Efter utspädning, miljoner 384,6 385,1 385,1 1) Ej reviderat. 2) Resultat per aktie och antal aktier 2006 justerat för den fondemission som gjordes i maj 2007.

41 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 37 Koncernens balansräkning 31 dec 31 dec Tillgångar Anläggningstillgångar Goodwill Övriga immateriella anläggningstillgångar Andelar i intressebolag Finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Skattefordringar Övriga omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar Ställda säkerheter Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Balanserade vinstmedel Summa eget kapital Långfristiga skulder Avsättningar till pensioner och Övriga avsättningar Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Skatteskulder Derivatinstrument Övriga avsättningar Summa kortfristiga skulder Summa eget kapital och skulder Ansvarsförbindelser

42 38 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 Koncernens kassaflödesanalys Combined Pro forma 1) Den löpande verksamheten Årets avskrivningar Kassaflöde från den löpande verksamheten exklusive förändring av rörelsekapitalet Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager Förändring av leverantörsskulder Kassaflöde från rörelsekapitalet Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av verksamheter Övrigt Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Förändring av kortfristiga placeringar Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Valutakursdifferenser i kassa och bank Kassa och bank vid årets slut ) Ej reviderat.

43 HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2007 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Förändring av koncernens eget kapital Hänförligt till moderbolagets aktieägare Ingående balans 1 jan Kassaflödessäkringar Vinst/förlust till eget kapital Överfört till resultaträkningen Valutakursdifferenser Omvärdering av ingående balans Säkring av eget kapital Omräkningsdifferens Aktierelaterad ersättning Periodens resultat redovisat direkt till eget kapital Periodens resultat Totalt resultat för perioden Ovillkorat aktieägartillskott 1) Transaktioner i eget kapital, netto 2) Transaktioner med Electrolux, netto Övriga förändringar Utgående balans 31 dec Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning Vinst/förlust till eget kapital Kassaflödessäkringar Vinst/förlust till eget kapital Överfört till resultaträkningen Valutakursdifferenser Omvärdering av ingående balans Säkring av eget kapital Omräkningsdifferens Aktierelaterad ersättning Periodens resultat redovisat direkt till eget kapital Periodens resultat Totalt resultat för perioden Fondemission Återköp av aktier Totala transaktioner med aktieägare Förvärvad minoritet Utgående balans 31 december ) Ett ovillkorat aktieägartillskott på Mkr från Electrolux den 15 maj 2006 för att justera Husqvarnas kapitalstruktur före utdelningen. 2) Huvudsakligen effekter vid överföring av verksamheter från Electrolux och utdelning/koncernbidrag från Husqvarna till Electrolux.