Transkript

1 Sida 1 av 9 bequoted nyhetsbrev 17 mars 2009 Hej, I det här numret har vi analyserat tre företag. Det första är ett emissionsaktuellt teknikföretag inom oljeborrning och markradar. Det andra är ett detaljhandelsföretag inom järnhandeln. Det tredje är verksamt inom hälsa, skönhet och hygien. I detta nummer Guideline Midelfart Sonesson Swedol I dagens nummer kan Du läsa om Guideline, Swedol och Midelfart Sonesson. Trevlig läsning! Thomas Lindgren Guideline ser möjlighet till första intäkter från ny övervakningsteknik i slutet av 2009» Under utvecklingsarbetet med tekniken för positionsbestämning av borr har Guideline identifierat ytterligare ett tillämpningsområde för bolagets teknik inom mikroseismik. Bolaget bedömer att man kan ha ett intäktsgenererande system på området färdigt före utgången av För att säkra resterande utveckling och utvärderingar av tekniken genomför nu bolaget en företrädesemission. Swedol drar ned på expansionstakten» Swedol bibehåller sin inriktning från förra kvartalet mot kostnadsbesparande åtgärder och försiktighet vad gäller etablering av nya butiker. Fjärde kvartalet var bra sett till omsättningen, men kostnaderna ökade å andra sidan ännu mer. Midelfart Sonesson på rätt väg» Efter ett drygt år med den nye vd:n Peter Åsberg och åtgärdsprogrammet Avstamp 2008 förefaller den tidigare problemfyllda koncernen vara på rätt väg. Det är dock en bit kvar till rimlig lönsamhet och med relativt stora skulder i balansräkningen är inte aktien en given köpkandidat trots det låga börsvärdet. Guideline Swedol Midelfart Sonesson Tidigare från bequoted Miris ökar satsningarna på bröstmjölk Victoria Park närmar sig inflyttning Björn Borg ska återigen bli ett tillväxtcase Svag krona gyllene tillfälle för Nordic Mines AllTeles satsning på korsförsäljning ger resultat Efter expansionsvågen sätter Catering Please fokus på lönsamhet Stabil intjäning i FormPipe Software Produktionsproblem försenar Eurocine Vaccines influensaprojekt Break Up Day, är det dags att göra slut med Björn Borg? Stark avslutning 2008 för Glycorex Sök i bequoteds arkiv

2 Sida 2 av 9 bequoted nyhetsbrev 17 mars 2009 Guideline ser möjlighet till första intäkter från ny övervakningsteknik i slutet av Genomför företrädesemission för att säkra kompletterande utveckling och utvärdering Marknadsplats NGM Under utvecklingsarbetet med tekniken för positionsbestämning av borr har Guideline identifierat ytterligare ett tillämpningsområde för bolagets teknik inom mikroseismik. Bolaget bedömer att man kan ha ett intäktsgenererande system på området färdigt före utgången av För att säkra resterande utveckling och utvärderingar av tekniken genomför nu bolaget en företrädesemission. En geoteknologisk koncern har växt fram Sedan noteringen i december 2005 har Guideline Oil Drilling Technology utvecklats till en geoteknologisk koncern bestående av två dotterbolag, utvecklingsbolaget Guideline och markradarleverantören Malå Geoscience. Koncernen omsätter i dagsläget cirka 65 miljoner kronor på årsbasis där dotterbolaget Malå Geoscience utgör koncernens intäktsgenererande del. Efterfrågan på Malå Geosciences produkter kommer främst från infrastrukturområdet och under 2008 seglade Kina upp som en av bolagets viktigaste marknader. Dotterbolaget Guideline växte fram som ett utvecklingsbolag med fokus på positionsbestämning av borr. Förra året breddades bolagets tekniska plattform med en lösning för övervakning av hydraulisk bergsspräckning, en ny applikation på området för mikroseismik och ett insteg på en marknad som branschbedömare uppskattar till en miljardmarknad. Bergspräckning för att rationalisera oljeborrning Hydraulisk bergsspräckning är en metod för att skapa sprickzoner i anslutning till produktionshål vid gas- och oljeutvinning. I praktiken sker det genom att stora mängder sand, vatten och kemikalier pumpas ned i marken. Det injicerade materialet tränger ut i den omkringliggande terrängen och skapar sprickor som förbinder oljeeller gasfickor till sammanhängande reservoarer. Förloppet övervakas från marknivå där sensorer placeras ut över det bearbetade området. Sensorerna mäter in området i realtid och kan visualisera sprickor nere i berggrunden till borroperatören, som då kan avbryta processen när sprickbildningen nått önskad utbredning. Kostnadseffektiv teknik på ny och växande marknad Övervakningssystem för hydraulisk bergspräckning finns redan idag. Marknaden är begränsad till ett halvdussin aktörer men har växt med ungefär 40 procent per år sett över en femårsperiod. Branschbedömare tror att den här marknaden kan nå 200 miljoner dollar år Anledningen är att efterfrågan på produktivitetshöjande teknik inom gas- och oljeutvinning fortsätter vara hög. Efter fjolårets förvärv av teknologibolaget Pinnacle Technologies har amerikanska Halliburton seglat upp som marknadsledande i segmentet, ett förvärv som kostade energiteknikkoncernen 137 miljoner dollar. Men Halliburton, i likhet med övriga konkurrenter på marknaden, erbjuder kostsamma lösningar. Peter Hjorth, vd i Guideline, säger att man angripit de konkurrerande lösningarnas svaga punkter: Peter Hjorth VD Guideline Oil Drilling Technology Bolagets tekniska plattform har breddats med en lösning för övervakning av hydraulisk bergspräckning. Hydraulisk bergspräckning är en metod för att skapa sprickzoner kring borrhålet. Sprickzonerna används för att sammanbinda fickor av gas eller olja till reservoarer och för att öka flödet till borrhålet och därmed borrhålets produktionskapacitet. Dagens övervakningssystem för hydraulisk bergspräckning kräver ett stort antal sensorer för att mäta in borrningsområdet. Mängden sensorer innebär kilometersvis med kabel, mycket personal och lång tids förberedelser för en inmätning. - Guidelines teknik ställer betydligt lägre krav på sensorspridning och kablage, samtidigt som systemet kan beredas på 2-3 man och betydligt

3 Sida 3 av 9 kortare tid än befintliga lösningar. Och det är genom en mer kostnadseffektiv lösning Peter Hjorth menar att Guideline har goda möjligheter att skaffa sig en marknadsposition. I förlängningen menar han också att ny och billigare teknik kan innebära att användandet av hydraulisk bergspräckning kan komma att öka. Framgångsrika utvärderingar Fälttesterna av övervakningstekniken sker i samarbete med den kanadensiska partnern Kobold Services. Parterna arbetar tillsammans med flera oljebolag i Kobolds kontaktnät, ett upplägg som inte bara inneburit viktiga steg i färdigställandet av tekniken utan som också gett Guideline ingångar till amerikanska och kanadensiska oljebolag. Utvärderingarna har pågått ett halvår och Peter Hjorth beskriver dem som mycket framgångsrika. Vidare utveckling och fortsatta fälttester väntas fortgå under 2009 eller till dess ett system är färdigt för kommersiella inmätningar. Avsikten med den pågående företrädesemissionen är att säkra de finansiella förutsättningarna för att slutföra utveckling och tester. Målet är att driva fram en intäktsgenererande produkt för att så snabbt som möjligt skapa ett kassaflöde i dotterbolaget Guideline. Samarbetet med Atlas Copco Secoroc rullar på Parallellt med samarbetet med Kobold Services har Guideline sedan hösten 2008 ett samarbete med Atlas Copco Secoroc. Syftet med samarbetet är att utveckla och anpassa Guidelines teknik inom mikrosesmik för nyttjande tillsammans med Atlas Copco Secorocs borrutrustning inom olika borrapplikationsområden. Verkstadskoncernen Atlas Copco har sedan länge en ledande position inom borrutrustning för gruv- och prospekteringsbranschen, men växer nu även inom borrutrustning avseende såväl gas- som oljeborrning. Atlas Copco Secoroc ingår i divisionen för borrteknisk utrustning. Med färre sensorer och en ny typ av datorbaserad visualisering av berggrunden menar sig Guideline ha tacklat de befintliga systemens svaga punkter. Guideline samarbetar med Atlas Copco Secoroc sedan hösten Syftet med samarbetet är att utveckla och anpassa Guidelines teknik tillsammans med Atlas Copco Secorocs borrutrustning. - Atlas Copco Secoroc är ett globalt företag med fokuserad satsning på framtagande och kommersialisering av ny teknik. Vi tror att de tekniska och marknadsmässiga förutsättningarna att lyckas med vårt samarbete är mycket goda, säger Peter Hjorth. Stabil utveckling i Malå Geoscience Guideline-koncernens andra dotterbolag, markradarspecialisten Malå Geoscience, lyckades trots global finansoro hålla 2008 års försäljning uppe. Omsättningen för helåret landade på cirka 65 miljoner kronor, i linje med föregående års omsättning. En av flera förklaringar är det stora antalet infrastrukturprojekt som löper på i bortre Asien, varav merparten måste utföras, finansoro eller inte. Det handlar exempelvis om vägunderhåll och broinspektioner. Marknaden för Malå Geoscience produkter uppskattas till ungefär 300 miljoner kronor per år. Bolaget sällar sig därmed till en av de större aktörerna på området för markradarlösningar. - Om Malå Geoscience kan identifiera segment och applikationer med god tillväxt och samtidigt bibehålla nuvarande intjäningsförmåga kommer bolagets vinster snabbt att bli mycket intressanta, säger Peter Hjorth. Malå GeoScience är världsledande inom markradar. Marknadsandelen uppskattas till drygt 20 procent. Malå Geoscience har funnits i sin nuvarande form sedan 1990-talet, men har rötter i Statens Geologiska Undersökningar från talet. Goda förutsättningar för genombrott i Guideline Två saker är av stor betydelse för Guideline- koncernen. Dels att Malå Geoscience utvecklas på ett stabilt och positivt sätt, dels att utvecklingsdelen i Guideline slutligen får sitt kommersiella genombrott. För Malå Geoscience gäller det att befästa och utveckla sin marknadsposition eftersom dotterbolaget fortfarande är koncernens intäktsgenererande del.

4 Sida 4 av 9 Malå Geoscience tillväxt har stått och stampat ett tag, vilket möjligen kan förklaras av omständigheterna kring ägarbytet och den nya ledningens inkörstid. Men med nya krafter på plats måste bolaget få fart på tillväxten, utan att tappa lönsamheten. Rörelsemarginalen i Malå Geoscience är fortsatt god och har pendlat runt 10 procent de senaste åren. För 2008 nådde vinsten före engångskostnader 7,5 miljoner kronor. Sett till Guideline-koncernen som helhet har vi således en stabil verksamhet och en utvecklingsdel med betydande potential och osäkerhet. Men om de fortsatta utvärderingarna av övervakningstekniken faller väl ut kan mycket av osäkerheten skingras. - Tyvärr har vi haft förseningar i utvecklingsarbetet på grund av alltför få fullskaliga fälttester tidigare. Nu har vi kunnat lösa detta, vilket också resulterat i mycket stora framsteg under senaste halvåret, säger Peter Hjorth och fortsätter: - Vår teknik tillämpad inom övervakning för hydraulisk bergspräckning har goda förutsättningar att leda till påbörjade intäkter inom Guidelinedelen före årets slut. Därtill kan oljeprisets utveckling spela bolaget i händerna. Sedan toppnoteringen under 2008 har priset backat med 70 procent, vilket torde öka oljeproducenternas kostnadsmedvetenhet och intresset för produktivitetshöjande teknik. JOHAN NYGREN johan.nygren@bequoted.com Till byggbranschen erbjuder Malå Geoscience en lösning som kan användas för att identifiera armeringsjärn betongkonstruktioner. Nästa händelse Årsredovisning 2008 Mer info Läs mer på bequoted Hemsida Tidigare publicerade artiklar om Guideline:» Guideline växer med nya samarbetspartners» Guideline köper Malå Geoscience som är världsledande inom markradar» Guideline en dubblare enligt amerikanskt analyshus» En position i Guideline Oil Drilling Technology Fakta om nyemissionen Sista dag för teckning är måndagen den 23 mars Emissionen i korthet: Teckningstid 9 mars - 23 mars Teckningskurs 2,20 kr per aktie Emissionen sker med företräde för befintliga aktieägare. För varje befintlig aktie erhålls en teckningsrätt. Det krävs åtta teckningsrätter för teckning av en nyemitterad aktie. Nyemissionen uppgår till 7,2 miljoner kronor före emissionskostnader. Totalt nya aktier emitteras. De nya aktierna motsvarar 12,5 procent av företaget. Styrelsen har åsatt företaget ett marknadsvärde om 57,7 miljoner kronor före emissionen och 64,9 miljoner kronor vid full teckning. Emissionen är till fullo garanterad. Ladda hem prospekt Teckningsanmälan utan företrädesrätt

5 Sida 5 av 9 bequoted nyhetsbrev 16 mars 2009 Swedol drar ned på expansionstakten - Bolaget garderar sig mot sämre tider Swedol bibehåller sin inriktning från förra kvartalet mot kostnadsbesparande åtgärder och försiktighet vad gäller etablering av nya butiker. Fjärde kvartalet var bra sett till omsättningen, men kostnaderna ökade å andra sidan ännu mer. Marknadsplats Stockholmsbörsen Resultatet för 2008 tyngs av höga kostnader Bolagets bokslut för 2008 visar på följande siffror: Omsättning: 849,2 Mkr (719,7), +18% Resultat efter finansnetto: 76,8 Mkr (99,6) Vinst per aktie: 1,77 kr (2,23) Omsättningsökningen på 13,8 procent (5,1 procent för jämförbara butiker) under fjärde kvartalet var god med tanke på avmattningen i konjunkturen. Ökade inköpspriser (som Swedol inte kunde ta ut i kundledet) på grund av kronfallet sänkte dock marginalerna. Utdelningen sänks från 65 till 40 öre per aktie. Det innebär att företaget lägger sig strax under utdelningspolicyn, som stipulerar att procent av vinsten ska delas ut till aktieägarna. Siffrorna för det fjärde kvartalet isolerat visade följande: Omsättning: 245,9 Mkr (216,1), +14% Resultat efter finansnetto: 14,0 Mkr (29,6) Vinst per aktie: 0,35 kr (0,65) Swedol bedömer att man tagit marknadsandelar under kvartalet. Andelen av försäljningen som sker i butik steg till 84,1 procent, vilket bidrog till marginalförsämringen. Postorderförsäljningen fortsatte att minska, medan webbförsäljningen ökade till cirka 4 procent. Ny redovisningsprincip för valutasäkringar införd Med hjälp av terminer valutasäkrar Swedol en del av sina inköp i dollar och euro. Med början den 1 juli 2008 införde bolaget så kallad säkringsredovisning för sina valutaterminer. Det innebär i korthet att orealiserade vinster och förluster på terminerna tas direkt mot eget kapital utan att som tidigare påverka resultaträkningen. När terminerna löper ut förändras dock resultatet med skillnaden mellan aktuellt värde och anskaffningsvärdet. I det fjärde kvartalets resultat finns en post på 1,2 miljoner kronor som inte värderats enligt säkringsredovisning. Det beror på att det avser valutasäkringar som togs innan den nya redovisningen började användas. Besparingsprogram igångsatt En översyn av hela verksamheten gjordes under förra kvartalet. Den resulterade i ett åtgärdsprogram som väntas höja lönsamheten successivt under En IT-investering för ökad lageromsättning är ett exempel på åtgärder som vidtas. Varulagret har under 2008 växt med hela 75,4 miljoner kronor. Knappt hälften av detta går att härleda till de sex nyöppnade butikerna, men i övrigt finns det säkert potential för förbättringar. Markku Piippo VD Swedol Den pågående avmattningen av konjunkturen, samt risken för ytterligare försämringar, har gjort att Swedol börjat se om sitt hus. Ett åtgärdsprogram pågår. Det beräknas förbättra likviditeten löpande under året. Den sänkta takten för nyetableringar bidrar också till en reducering av kostnaderna. Erik Penser tror att vinsten i år sjunker till 95 öre per aktie. Riktkursen sänks från 19 kronor till 14 kronor. Nästa år tror Erik Penser att det vänder och räknar med en vinst per aktie på 1,27 kronor. Nya ROT-avdraget kan gynna Swedol I slutet av förra året infördes ett nytt ROT-avdrag, som innebär att privatpersoner kan få bidrag med halva arbetskostnaden vid reparationer och tillbyggnader av sina bostäder. - Der ser vi som positivt. Om hantverkarna får mer jobb behöver de också fler verktyg, påpekar Swedols vd Markku Piippo för bequoted.

6 Sida 6 av 9 Swedols satsning på serviceverkstäder igång Som vi tidigare skrivit har bolaget börjat inrätta serviceverkstäder i de egna butikerna. - Vi har kört igång sakta men säkert. Än så länge servar vi nästan enbart våra egna produkter, berättar Markku Piippo. Höjda försäljningspriser kompenserar för svag krona En betydande del av inköpen sker i dollar samt även i euro. Även om Swedol valutasäkrar en del av dessa inköp, kommer raset för den svenska kronan att slå igenom på inköpspriserna. Frågan är i hur stor utsträckning företaget kan föra vidare prisökningarna till kunderna: - Kunderna accepterar prisökningar som beror på att våra egna inköpspriser gått upp. Våra marginaler i årets katalog, som kom ut i januari, är på ungefär samma nivå som förra året, framhåller Markku Piippo. Veckans Affärer är mer negativa. På sin sajt förutspår man visserligen att omsättningen ökar till 880 miljoner kronor, men också ett vinstfall till 50 öre per aktie för Tidningen rekommenderar läsarna att sälja aktien. VA.se ger dock beröm till Swedol för de ekonomiska rapporterna, som på ett tydligt sätt förklarar vad som hänt och varför. Sedan dess har dock kronan försvagats ytterligare. Fortsatt försiktighet med nyetableringar Totalt har Swedol 26 butiker, och ytterligare 3 är kontrakterade för öppning i år. Fler ser det i nuläget inte ut att bli förrän Emellanåt blir vi kontaktade av fastighetsägare som vill hyra ut till oss, men det ger sällan något. Vi arbetar inte aktivt med nyetableringar i nuläget, men när marknadsläget förbättras kommer den frågan att bli aktuell igen, säger Markku Piippo. - Jag kan tillägga att butiken i Tyresö nyligen blivit utbyggd till normalstorlek, närmare kvadratmeter, i samband med ombyggnaden av vårt tidigare lager, fortsätter Markku Piippo. Stor osäkerhet under innevarande år bequoted tror att 2009 blir en utmaning för Swedol. Den svaga kronkursen slår mot marginalerna, och konjunkturen lär inte ge någon hjälp. Osäkerheten är ovanligt stor och vi bedömer att årets vinst hamnar mellan 75 öre och en krona per aktie. Centrallagret i Örebro är nu intrimmat, vilket väntas ge väsentliga effektivitetsvinster de kommande åren. GÖRAN OFSÉN goran.ofsen@bequoted.com Tidigare publicerade artiklar om Swedol:» Avvaktande inställning från Swedol» Swedol tillbaka i god form efter tillfällig svacka under första kvartalet» Swedol noteras på Stockholmsbörsen» Swedol ökar expansionstakten» Ingen avmattning i Swedol som prickade prognosen 2007» Swedol rapporterar fortsatt kraftig tillväxt» Swedol har öppnat ytterligare en butik» Swedol fortsätter att imponera Nästa händelse Delårsrapport Q Mer info Läs mer på bequoted Hemsida

7 Sida 7 av 9 bequoted nyhetsbrev 12 mars 2009 Midelfart Sonesson på rätt väg - Nollresultat i fjol och flera faktorer talar för ett bättre 2009 Marknadsplats Stockholmsbörsen Efter ett drygt år med den nye vd:n Peter Åsberg och åtgärdsprogrammet Avstamp 2008 förefaller den tidigare problemfyllda koncernen vara på rätt väg. Det är dock en bit kvar till rimlig lönsamhet och med relativt stora skulder i balansräkningen är inte aktien en given köpkandidat trots det låga börsvärdet. Nollresultat för helåret 2008 För helåret 2008 redovisar bolaget en påtaglig resultatförbättring, trots minskad omsättning: Omsättning: Mkr (1.659) EBITDA: 68 Mkr (-18) Rörelseresultat: 42 Mkr (-308) Resultat efter finansnetto: 1 Mkr (-343) Nettoskuld: 539 Mkr (577) Vinst per aktie: 0,32 kr (-6,27) Trots förbättringen var det på håret som bolaget kunde redovisa ett positivt resultat efter finansnetto. Då ingår dessutom en intäkt om 8 miljoner kronor avseende omförhandling av en tilläggsköpeskilling. Vinsten per aktie drogs upp av en positiv skatteffekt och landade på hyggliga 0,32 kronor. Skatteeffekten borträknad hade vinsten per aktie stannat vid ett par ören per aktie. Stora engångskostnader är inkluderade i 2007 års siffror, varav en stor del är nedskrivningar av immateriella tillgångar. För att försöka ge en mer relevant jämförelse av bolagets underliggande utveckling presenterar vi därför även resultatsiffrorna exklusive de poster som enligt bolaget varit av engångskaraktär: EBITDA: 60 Mkr (53) EBITDA-marginal: 4,1% (3,2) Rörelseresultat: 34 Mkr (18) Resultat efter finansnetto: -7 Mkr (-17) Sett från den aspekten är inte resultatförbättringen lika påtaglig. EBITDA-marginalen har dock förbättrats, trots en lägre omsättning, vilket indikerar att besparingar fått genomslag. Glädjande är också att bolaget i år inte uppvisar några engångskostnader. Två steg framåt, ett steg bak Efter två kvartal med tydliga resultatförbättringar uppvisar det fjärde kvartalet 2008 ett i stort oförändrat resultat (återigen har vi rensat siffrorna från poster av engångskaraktär): Peter Åsberg VD Midelfart Sonesson - Under 2009 kommer vi driva försäljningen av våra prioriterade varumärken och uppdragsgivare. Bolagets mål: EBITDA över 8% Organisk tillväxt över branschsnitt Soliditet över 30% 2008 års resultat: EBITDA-marginal 4,7% Omsättning -12% Soliditet 35,4% Resultatutveckling Omsättning: 363 Mkr (403), -10% EBITDA: 0 Mkr (3) Rörelseresultat: -6 Mkr (-6) Resultat efter finansnetto: -15 Mkr (-16) Omsättningsminskningen uppges främst bero på förlorade försäljningsuppdrag inom den norska verksamheten och en fortsatt svag utveckling inom direktförsäljningsverksamheten. Även minskad produktion vid produktionsenheten i Norrköping påverkar negativt liksom en starkare euro som dragit ned bruttomarginalerna. Åtgärdsprogrammet fortsätter Även om man har kommit en bit på väg är inte kostnadsjakten slut. (klicka bilden för större bild) Såväl EBITDA som resultat efter finansnetto vände till plus för 2008, efter två dystra år 2006 och Under 2009 kommer vi driva försäljningen av våra prioriterade varumärken och uppdragsgivare, samt fortsätta integrera verksamheten

8 Sida 8 av 9 för att få fram synergieffekter och kostnadsbesparingar, berättar Peter Åsberg för bequoted. Främst är det dock genom tillväxt som man ska förbättra lönsamheten och resultatet framöver. Målsättningen är en rörelsemarginal innan avskrivningar (EBITDA) om minst 8 procent. Peter Åsberg har köpt drygt aktier sedan han tillträdde som vd. Mycket talar för ett bättre resultat i år Under 2008 lanserades ett antal nya produkter under egna varumärken. Dessa väntas få genomslag i försäljningen under Nyligen meddelades dessutom att bolaget fått rättigheterna att använda varumärket Disney i Norden på egenutvecklade kosttillskott för barn, en marknad som uppskattas vara värd kring 400 miljoner kronor. I fjol slöts ett avtal med Oriflame om produktion av en ny Wellness-serie som kommer förbättra beläggningen vid produktionsenheten i Norrköping. - Produktionen är nu igång men det är för tidigt att sia om potentialen, berättar Peter Åsberg. I Oriflames bokslutskommuniké kan man läsa att serien är lanserad i Västeuropa och Baltikum och kommer stegvis rullas ut på övriga marknader under 2009 och Det bör alltså vara rimligt att förvänta en ökande produktionsvolym. Därtill menar bolaget att hälsomarknaden inte är särskilt konjunkturkänslig och att finansnettot förbättras kraftigt tack vare den lägre räntan. Om så ser det ut som att Midelfart Sonesson bör kunna se fram mot ett riktigt hyggligt En ny Wellnes-serie från Oriflame kommer produceras av Midelfart Sonesson och förbättra beläggningen i bolagets produktionsenhet i Norrköping Disney Consumer Products och Midelfart Sonesson tecknade i februari ett avtal som ger företaget rätten att använda karaktärerna Musse Pigg och Kalle Anka på kosttillskott för barn i Norden, en marknad värd runt 400 miljoner kronor. Lågt börsvärde ger god kurspotential Sedan Peter Åsberg blev vd och initierade åtgärdsprogrammet har aktiekursen sjunkit med drygt 40 procent till strax under 6 kronor. Lite orättvist kan tyckas, men det är trots allt inte en sämre utveckling än börsen i stort. Börsvärdet är nu nere i 320 miljoner kronor vilket innebär ett p/s-tal på låga 0,25. Med relativt stora skulder är det dock vettigt att även titta på företagsvärdet (börsvärde plus nettoskuld) som uppgår till mer respektabla 860 miljoner kronor. Om bolaget fortsätter visa att man har fått ordning på verksamheten, förbättrar marginalerna och börjar leverera tillväxt är kurspotentialen betydande, inte minst på grund av den hävstångseffekt som skulderna i balansräkningen ger. Esberitox är en av produkterna för att lindra förkylning som Midelfart Sonesson marknadsför. Någon större skattekostnad blir det inte framöver då bolaget har underskottsavdrag värda runt 70 miljoner kronor. bequoted är optimistiska till att bolaget är på rätt väg och att de finansiella målen är i sikte men tycker ändå det finns en del kvar för företaget att bevisa. För den som lockas av turnaround-case finns det dock all anledning att ta en noggrannare titt på aktien redan idag. JIMMIE LANDERMAN jimmie.landerman@bequoted.com Tidigare publicerade artiklar om Midelfart Sonesson:» Avregleringen av apoteksmonopolet kan ge Midelfart Sonesson en knuff framåt» Midelfart Sonesson vill bli Nordens ledande bolag inom hälsa och välbefinnande» Vändningsarbetet pågår i Midelfart Sonesson» Nu startar Avstamp 2008 för Midelfart Sonesson» Förlorad process mot Semper drog ned Midelfart Sonessons resultat Nästa händelse Årsredovisning 2008 Mer info Läs mer på bequoted Hemsida

9 Sida 9 av 9 Om bequoted bequoted publicerar nyheter och bolagsfakta för journalister och investerare. Uppdragsgivarna är noterade företag som vill att allmänheten ska få mer och bättre information om den egna verksamheten. Målgrupperna är nyhetsbyråer, finansiell press, aktiemäklare, riskkapitalister, institutionella och privata investerare. bequoted väljer självständigt vad som skrivs och publiceras och garanterar att nyheter, analyser, bedömningar och slutsatser alltid görs oberoende av erhållen ersättning. bequoted AB Sveavägen Stockholm Tel Fax info@bequoted.com Ansvarig utgivare: Thomas Lindgren Prenumeration Om du vill prenumerera på bequoteds nyhetsbrev klicka här Om du vill avsluta din prenumeration klicka här E-postadresser hanteras omsorgsfullt genom vår Privacy policy Synpunkter och kommentarer uppskattas Om du har synpunkter på innehåll, tips eller andra kommentarer att ge - hör då gärna av dig