INNEHÅLL VD HAR ORDET 2 VÅR FÖRVALTNING 3 AVKASTNING & RISK 4

Transkript

1 INNEHÅLL VD HAR ORDET 2 VÅR FÖRVALTNING 3 AVKASTNING & RISK 4 FONDER SKANDIA CANCERFONDEN 5 SKANDIA SMÅBOLAG SVERIGE 8 SKANDIA SVERIGE 11 SKANDIA VÄRLDSNATURFONDEN 14 SKANDIA IDÉER FÖR LIVET 17 SKANDIA SWEDISH STARS 20 SKANDIA ASIA 22 SKANDIA BRIC 25 SKANDIA EUROPA 28 SKANDIA JAPAN 31 SKANDIA TIME GLOBAL 34 SKANDIA USA 37 SKANDIA VÄRLDEN 41 SKANDIA BALANSERAD 46 SKANDIA FÖRSIKTIG 49 SKANDIA GLOBAL HEDGE 52 SKANDIA OFFENSIV 57 SKANDIA SELECTED: GLOBAL FÖRSIKTIG 60 SKANDIA SELECTED: OFFENSIV 62 SKANDIA SELECTED: STRATEGI 64 SKANDIA SELECTED: UTLAND OFFENSIV 66 SKANDIA SKALA 1:5 68 SKANDIA SKALA 2:5 70 SKANDIA SKALA 3:5 72 SKANDIA SKALA 4:5 74 SKANDIA SKALA 5:5 76 SKANDIA KAPITALMARKNADSFOND 78 SKANDIA LIKVIDITETSFOND 80 SKANDIA PENNINGMARKNADSFOND 82 SKANDIA REALRÄNTEFOND 84 ÖVRIG INFORMATION FONDFÖRVALTNINGEN 86 FÖRVALTNINGSKOSTNAD OCH TER 87 LANDKODER 87 ANVÄNDA VALUTAKURSER 87 SKATTEREGLER 88 REDOVISNINGSPRINCIPER 88 FONDBOLAG 89 STYRELSE OCH REVISOR 89

2 VD har ordet Omtumlande världshändelser påverkade finansmarknaden första halvåret 2011 Årets sex första månader har varit omtumlande med omfattande protester och demonstrationer i flera nordafrikanska länder, en förödande jordbävning och tsunami i Japan, skuldkris i Grekland samt en relativt snabb tillväxtinbromsning i västvärlden. Dessa händelser kom att påverka finansmarknader världen över kraftigt under första halvåret. Per den 30 juni uppvisade våra aktiefonder en negativ avkastning för perioden, med undantag för Skandia Europa (+1,5 procent). Skandia Japan utvecklades svagast med en nedgång på 11,1 procent. Högst avkastning gav de svenska obligationsfonderna Skandia Realräntefond (+3,9 procent) samt Skandia Kapitalmarknadsfond (+3,2 procent). Den svenska kronan har stärkts mot flertalet valutor under halvåret vilket har hämmat avkastningen på investeringar i utländska finansiella värdepapper. Generellt utvecklades fonderna bra i förhållande till index och jämförbara fonder. Vi är därför överlag nöjda med de förvaltningsresultat som åstadkommits. Den 1 juli 2011 övertog Goldman Sachs Asset Management International den löpande förvaltningen av Skandia BRIC. Fonden investerar främst i tillväxtekonomierna i Brasilien, Ryssland, Indien och Kina, men har även möjlighet att placera i bolag i andra länder förutsatt att dessa företag är relaterade till BRIC-regionen. Ny ansvarig förvaltare för fonden är Gabriella Antici. Investeringar i fonder utgör alltid en risk. De pengar som placeras i fonder kan således både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. Informationsbroschyrer innehållande fondbestämmelser samt förenklade faktablad för samtliga fonder finns tillgängliga på fondbolagets hemsida, Läs mer om fondsparande på Med vänliga hälsningar Jessica Malmfors VD Skandia Fonder AB 2

3 Vår förvaltning Vår förvaltning Skandia Fonder arbetar med externa förvaltare med de undantagen att fondandelsfonderna, Skandia Selected, sköts i intern regi av Skandia Fonders personal. Skandia Asia, Skandia USA och Skandia BRIC förvaltas av Goldman Sachs Asset Management. Skandia Swedish Stars förvaltas av tre olika svenska aktieförvaltare tillsammans med Skandia Fonder som ansvarig och koordinerande förvaltare. Resterande fonder förvaltas av DnB NOR Asset Management. Dessa samarbeten utvärderas kontinuerligt i samarbete med Skandias analytiker. DnB NOR Asset Management (DNAM) DNAM är en global kapitalförvaltare med stark nordisk förankring. Den globala närvaron är viktig för förvaltningen av internationella tillgångar, samtidigt som medarbetarna i Norden säkerställer förvaltningen av inhemska tillgångar och ett kundarbete av högsta kvalité. DNAM är en fristående förvaltningsorganisation inom DnB NOR-gruppen. DnB NOR är Norges ledande finanskoncern. DNAM har cirka 90 analytiker och förvaltare och har kontor i Stockholm, Luxemburg, Hongkong, Chennai (Indien), Oslo och Bergen. Totalt förvaltar DNAM cirka 550 miljarder kronor, varav ungefär 48 miljarder för Skandia Fonders räkning. Kunder DNAM förvaltar inhemska och internationella aktier och obligationer åt i huvudsak nordiska kunder. Företagets viktigaste kundgrupper är livförsäkringsbolag, fondbolag och andra institutionella kunder. Via fondbolagen inom DnB NOR-gruppen har DNAM även en omfattande förvaltning för privatkunder. Investeringsfilosofi och process Grunden i DNAMs investeringsfilosofi är att vara en aktiv förvaltare. Det innebär att genom en grundlig analys av ekonomier, marknader och företag försöka uppnå ett förvaltningsresultat som över tiden överstiger marknadens utveckling. Analysen görs både genom traditionell fundamental analys och med kvantitativa metoder. Investeringsprocessen bygger på en hög grad av specialisering. Genom fokusering på olika delområden med dedikerade analytiker och förvaltare skapas möjligheter till specialistkompetens och därmed förutsättningar för ett bra förvaltningsresultat. Kvantitativa förvaltningsmetoder används framför allt inom den globala aktieförvaltningen. DNAM erbjuder förvaltning av globala aktier helt enligt kvantitativa metoder eller i kombination med fundamental förvaltning. Riskkontroll är ett viktigt moment i DNAMs förvaltning. Genom avancerade system kan risken i förvaltningen följas upp och kontrolleras löpande. Grundprincipen är att vi skall ta kontrollerade risker inom områden där organisationen har kompetens och undvika att ta okontrollerade risker eller risker inom områden där vi inte har full kompetens. Goldman Sachs Asset Management (GSAM) GSAM är affärsområdet Asset Management inom The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS). GSAM erbjuder sedan 1989 diskretionär investeringsrådgivning och har professionella förvaltare placerade i alla viktiga finanscentra i världen. Bolaget erbjuder rådgivning och investeringsstrategier till institutionella investerare världen över inom ett brett utbud av tillgångsklasser. Goldman Sachs, grundat 1869, är marknadsledare inom global investment banking, värdepappershandel och förvaltning. 3

4 Avkastning & Risk Risk kan upplevas olika av olika personer. För en del är risk detsamma som att aktier sjunker, om än kanske tillfälligt, i värde. För andra personer är det att sparkapitalet inte ökar tillräckligt snabbt och bra. Det är därför viktigt att du väljer sparform med utgångspunkt från vem du är. För att få chans till bra avkastning måste du oftast vara beredd på att ta en viss risk. Du bör också kunna avvara dina pengar och se investeringen på lite längre sikt. Att spara i aktier och aktiefonder är exempel på mer riskfyllda placeringar. Om du hellre vill ha en säker placering, kan du välja ett bankkonto eller en räntefond. Då behöver du inte vara lika långsiktig men du får å andra sidan inte heller chans till riktigt bra avkastning. Det som på papperet ser ut som bra avkastning kan dessutom i tider av hög inflation visa sig vara en riktigt dålig affär. Fonder har olika grader av risk beroende på hur de placerar. Ett sätt att mäta risknivån är att visa hur mycket andelsvärdet svänger upp och ned. Det kallas för fondens volatilitet och brukar uttryckas som standardavvikelse. Ju större svängningar desto större osäkerhet om fondens värdestegring. Alltså högre risk. Ett annat sätt att mäta risknivån är att tala om fondens aktiva risk, eller tracking error. Det visar hur mycket fondens avkastning avviker från det index som fonden jämförs med. Om fondens placeringar inte ser likadana ut som i index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med lågt tracking error har alltså en liten sannolikhet att avvika från index medan en fond med högre tracking error har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. 2 år, månadsdata Fond Årsavkastning snitt, % Volatilitet, % fonden index fonden index Tracking error, % Skandia Cancerfonden 22,85 24,48 14,15 14,16 2,39 Skandia Småbolag Sverige 27,96 29,26 16,21 17,49 3,16 Skandia Sverige Aktiv 22,45 24,48 14,39 14,16 2,34 Skandia Världsnaturfonden 22,62 24,48 14,13 14,16 2,42 Skandia Idéer För Livet 17,71 17,33 15,47 13,08 4,55 Skandia Swedish Stars 16,59 24,18 13,37 14,09 6,08 Skandia Asia 10,62 11,29 14,49 13,85 1,44 Skandia BRIC 8,57 10,17 14,38 14,04 2,83 Skandia Europa 8,59 8,21 12,16 11,28 1,92 Skandia Japan -2,94-3,70 14,15 13,49 1,96 Skandia Time Global 12,92 8,21 12,51 10,54 4,98 Skandia USA 8,97 9,97 9,94 9,87 0,97 Skandia Världen 8,49 8,84 9,13 8,93 1,55 Skandia Balanserad 8,99 9,69 4,94 4,55 0,62 Skandia Försiktig 5,16 5,44 2,22 1,92 0,47 Skandia Global Hedge -0,96 0,61 3,26 0,20 3,28 Skandia Offensiv 15,42 16,73 10,23 9,79 1,10 Skandia Selected: Global Försiktig 3,07 N/A 2,81 N/A N/A Skandia Selected: Offensiv 12,81 N/A 10,44 N/A N/A Skandia Selected: Strategi 10,57 N/A 7,11 N/A N/A Skandia Selected: Utland Offensiv 6,11 N/A 9,35 N/A N/A Skandia Kapitalmarknadsfond 4,15 4,61 4,08 3,93 0,46 Skandia Likviditetsfond 0,44 0,59 0,21 0,19 0,06 Skandia Penningmarknadsfond 0,62 0,62 0,29 0,2,18 Skandia Realräntefond 5,77 6,62 3,97 3,88 0,29 4

5 Skandia Cancerfonden Fonden har en bred inriktning och placerar främst i bolag på Stockholmsbörsen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag och branscher, främst i de större börsföretagen. Fonden avstår investeringar i företag vars verksamhet strider mot Cancerfondens riktlinjer. Årligen tillfaller 2 procent av fondens värde Cancerfonden Riksföreningen mot Cancer. Sedan fondens start har andelsägarna bidragit med totalt cirka 98 miljoner kronor till svensk cancerforskning. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Skandia Cancerfonden passar som basplacering i svenska aktier. Förvaltningen första halvåret 2011 Skandia Cancerfonden sjönk under perioden med 3,0 procent efter avgifter medan fondens jämförelseindex backade med 0,7 procent. Efter förra årets starka avslutning förbyttes börsklimatet under inledningen av 2011 till ett betydligt dystrare. För första gången sedan 2009 lyckades inte rapporterna för det sista kvartalet 2010 överträffa marknadens förväntningar och efter den starka utvecklingen på börsen under 2010 fick detta börsen att backa. Samtidigt stärktes den svenska kronan mot de flesta valutor vilket gav ytterligare näring åt det negativa sentimentet på Stockholmsbörsen. När sedan Japan drabbades av den förödande jordbävningen och påföljande kärnkraftsolycka nådde också Stockholmsbörsen sin lägsta nivå under första kvartalet. Under perioden som följde och fram till mitten av maj återhämtade sig dock börsen starkt och handlades under en kortare period på högre nivåer än vid årsskiftet. En minskad oro för effekterna av jordbävningen i Japan och även generellt starka rapporter för första kvartalet bidrog till det förbättrade börsklimatet. Den generella kronförstärkningen avbröts också då kronan, framför allt mot Euron, försvagades under samma period. Under senare delen av första halvåret 2011 försämrades ånyo börsklimatet då ledande makroindikatorer konsekvent underträffade marknadens förväntningar och indikerade en svagare tillväxt framöver. Samtidigt gick den grekiska statsfinansiella krisen in i en ny och akut fas vilket fick börsen att under juni nå årslägsta dock med en tydlig återhämtning under halvårets sista handelsdagar. Räntemarknaderna reagerade också på denna utveckling och handlade ner svenska långa marknadsräntor på försämrade tillväxtutsikter och som en effekt av att svenska obligationer sågs som relativt säkra placeringar tack vara de starka svenska statsfinanserna. Den sektor som haft bäst utveckling på Stockholmsbörsen under perioden är IT med Ericsson i spetsen. Vissa verkstads- och råvaruaktier tillsammans med flertalet konsumentvarubolag har tyngt börsen under första halvåret. Fonden har under större delen av perioden haft en något procyklisk portfölj med stora inslag av verkstadsaktier, banker och råvarubolag. De främsta bidragsgivarna till fondens utveckling har varit innehaven i Acando, Swedbank och Hexpol. Under perioden har vi minskat vår exponering mot Swedbank, men ökat den mot både Acando och Hexpol. De positioner som kostat oss mest har varit innehaven i Active Biotech, KappAhl och Electrolux. Kursfallet i Active Biotech var dramatiskt och skedde på grund av att ett konkurrerande MS-projekt under utveckling visade mycket starka data. Vi har fortfarande en tilltro till att Active Biotechs preparat kommer att nå marknaden och då är aktien alldeles för billig. Innehavet i KappAhl har vi minskat då den svaga efterfrågesituationen och kostnadsökningarna som branschen och bolaget brottas med visar tecken på att fortgå längre än våra förväntningar. Innehavet i Electrolux har vi ökat då vi bedömer att aktien är billig givet våra förväntningar. Fondfakta Förvaltningsarvode: 1,4 % per år. Exempel förvaltningskostnad: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Exempel nettovärde efter avgifter: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Total expense ratio: 1,4 % Genomsnittlig avkastning Fonden 22,9 % Index 24,5 % Fonden 6,3 % Index 6,9 % Jämförelseindex SIX Portfolio Return Index (inkluderar utdelningar) Ansvarig förvaltare Henrik Asplund (DnB NOR) Pensionsmyndigheten: Fonden ingår ej i premiepensionsvalet Omsättningshastighet period ggr/år ,52 Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr) datum andelsvärde fondförmögenhet , , , , , Utdelning per andel år kr 201, , , ,52 Courtage Courtage har erlagts med 190 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,10% av värdet på omsatta värdepapper. Årligt resultat år fonden % index % ,0-0, ,1 +26, ,6 +53, ,0-39, ,4-2,6 Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under perioden. 5

6 Resultat- och balansräkningar RESULTATRÄKNING för perioden 1/1-30/06, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Ränteintäkter 32 - Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto - - Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader - - Övriga kostnader (Not 1) Summa kostnader Skatt - - Resultat efter skatt BALANSRÄKNING per 30/06, tkr Tillgångar med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna ränteintäkter 32 - Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet NOTER Not 1. Övriga kostnader Övriga kostnader består av transaktionskostnader (33 tkr) Innehav INSTRUMENT Land* (Samtliga upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES om ej Onot angivet i Notkolumnen) Marknadsvärde,tkr Del av fondförmögenhet, % Del av fondförmögenhet per emittent, % Not Energi Alliance Oil Company Ltd - SDR SE ,94 1,94 Lundin Petroleum SE ,60 1,60 Energi total ,54 Finans och fastighet Handelsbanken A SE ,27 2,27 Nordea Bank SE ,62 8,62 SEB A SE ,09 1,09 Swedbank A SE ,79 4,79 Finans och fastighet total ,77 Hälsovård Active Biotech SE 1 21,36 0,36 AstraZeneca Plc SE ,85 1,85 Medivir B SE ,49 0,49 Hälsovård total ,70 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd SE ,38 2,38 Alfa Laval SE ,67 0,67 Assa Abloy B SE ,82 0,82 Atlas Copco A SE ,86 4,86 Hexpol AB SE ,03 1,03 Loomis SE ,53 0,53 NCC B SE 2 83,85 0,85 Proffice B SE ,58 1,58 Sandvik SE ,85 2,85 Scania B SE ,04 2,04 Securitas B SE ,51 0,51 SKF B SE ,72 3,72 Volvo B SE ,51 8,51 Industrivaror och -tjänster total ,36 Informationsteknologi Acando AB SE ,88 1,88 Ericsson B SE ,66 7,66 Nolato B SE ,43 0,43 Proact It Group SE 2 98,89 0,89 Informationsteknologi total ,86 Kraftförsörjning Etrion Corp SE 85 0,03 0,03 Kraftförsörjning total 85 0,03 Material Lundin Mining Corp - SDR SE ,06 2,06 Stora Enso Oyj R SE ,78 2,78 Material total ,84 Sällanköpsvaror och -tjänster Autoliv - SDR SE ,08 2,08 Electrolux B SE ,86 2,86 Hennes & Mauritz B SE ,97 5,97 Husqvarna B SE ,39 0,39 KappAhl AB SE ,62 0,62 Modern Times Group B SE ,30 1,30 MQ Holding AB SE ,83 0,83 Nobia SE ,65 0,65 Sällanköpsvaror och -tjänster total ,72 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular - SDR SE ,98 0,98 TeliaSonera SE ,72 5,72 Telekomoperatörer total ,71 Övriga aktierelaterade finansiella instrument Carlson Sweden Micro Cap SE ,45 1,45 Skandia Småbolag Sverige SE ,35 7,35 Övriga aktierelaterade finansiella instrument total ,80 SUMMA INSTRUMENT ,32 SUMMA INSTRUMENT ,32 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO ,68 FONDFÖRMÖGENHET ,00 som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES ,52 6

7 som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. Övriga finansiella instrument ,80 Summa ,32 Derivatinstrument Innehav av derivatinstrument som motsvarande Innehav av andra derivatinstrument (OTC-derivat) Utfärdade derivatinstrument som motsvarande Utfärdade OTC-derivat Summa Värdepapperslån Inlånade värdepapper Utlånade värdepapper * Avser det land där det finansiella instrumentet är noterat. Specifikation av landskoder återfinns i slutet av rapporten I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 7

8 Skandia Småbolag Sverige Fonden investerar i svenska mindre och medelstora bolag med ett marknadsvärde vid investeringstillfället motsvarande högst 1,0 procent av det samlade värdet på Stockholmsbörsen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag och branscher. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Skandia Småbolag Sverige passar främst som komplement till en bredare svensk aktiefond. Förvaltningen första halvåret 2010 Skandia Småbolag Sverige sjönk under första halvåret med 2,9 procent efter avgifter medan fondens jämförelseindex backade med 4,0 procent. Perioden har präglats av stora omvälvningar på makroplanet, vilket också styrt världens aktiebörser. Oroligheter i Nordafrika och Mellanöstern, naturkatastrof med efterföljande kärnkraftsverkshaveri i Japan och tilltagande skuldkris i främst Grekland har dominerat nyhetsflödet. Dessutom har sämre makrostatistik börjat komma in från främst USA, vilket gjort att tvivel om den fortsatta återhämtningen tagit fart. Sammantaget har detta lett till en slagig utveckling under perioden. Året inleddes med sjunkande kurser efter den starka avslutningen på Bokslutsrapporterna lyckades generellt inte leva upp till förväntningarna och samtidigt stärktes den svenska kronan mot de flesta valutor, vilket gav ytterligare näring åt det negativa sentimentet. Stockholmsbörsen nådde en lågpunkt i samband med jordbävningen i Japan i mitten av mars. Under perioden fram till mitten av maj skedde sedan en stark återhämtning, bland annat stödd av rapporterna för det första kvartalet, där framförallt många cykliska bolag överraskade positivt. Därefter inleddes ånyo en nedgång, driven av sämre makrostatistik än väntat och den grekiska skuldkrisen. De sista dagarna av perioden fick vi se en rekyl uppåt. Småbolag utvecklades sämre än stora bolag under perioden. Läkemedelsbolaget Meda, som varit fondens största innehav, tillhörde vinnarna under perioden och har varit den enskilt största positiva bidragsgivaren med en uppgång på 34 procent. Bolaget har överraskat med en högre marginal än väntat och återvunnit förtroende för sin förvärvsstrategi efter några lyckosamma affärer. Andra stora positiva bidragsgivare har varit spelbolaget Betsson, +35 procent, och gummibolaget Hexpol, +30 procent. Betssons resultat har kommit in bättre än väntat och bolagets förvärv av Betsafe uppskattades av marknaden. Hexpol har överraskat med bättre resultatutveckling än väntat efter förvärv som integrerats överraskande snabbt. Hexpol har därmed gått från en årsomsättning på ca 500 MSEK år 2001 till nuvarande nivå på ca 7300 MSEK. Fonden har tjänat på sin sektorallokering, främst undervikten i konsumentrelaterat och övervikten i råvaror och IT. Fondens stora undervikt i finansrelaterat, främst fastigheter, har dock varit en belastning. Nytt innehav i fonden mot slutet av perioden är Lindab. Bolagets försäljningsutveckling har hittills varit en besvikelse, med en exponering som visat sig mycket sencyklisk. Kursutvecklingen avviker kraftigt från den uppvärdering som andra cykliska bolag uppvisat och vi tror på en omvärdering. Fonden har också ökat i Securitas, där vi tror att kursen tillfälligt är nedtryckt på grund av osäkerheten om resultatutvecklingen efter den svaga rapporten för det första kvartalet och budet på Niscaya. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under halvåret. Fondfakta Förvaltningsarvode: 1,4 % per år. Exempel förvaltningskostnad: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Exempel nettovärde efter avgifter: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Total expense ratio: 1,4 % Genomsnittlig avkastning Fonden 28,0 % Index 29,3 % Fonden 7,5 % Index 6,2 % Jämförelseindex Carnegie Small Cap RI Index (inkluderar utdelningar) Ansvarig förvaltare Stefan Kopperud (DnB NOR) Pensionsmyndigheten: Fonden ingår i premiepensionsvalet Omsättningshastighet period ggr/år ,55 Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr) datum andelsvärde fondförmögenhet , , , , , Utdelning per andel år kr , , , ,23 Courtage Courtage har erlagts med 1375 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,11% av värdet på omsatta värdepapper. Årligt resultat år fonden % index % ,9-4, ,5 +30, ,1 +68, ,6-44, ,0-6,9 8

9 Resultat- och balansräkningar RESULTATRÄKNING för perioden 1/1-30/06, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto - - Övriga intäkter - - Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader - - Övriga kostnader (Not 1) Summa kostnader Skatt - - Resultat efter skatt BALANSRÄKNING per 30/06, tkr Tillgångar med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna ränteintäkter Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet NOTER Not 1. Övriga kostnader Övriga kostnader består av transaktionskostnader (58 tkr) Innehav (Samtliga upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES om ej Onot angivet i Not-kolumnen) Land* Marknadsvärde,tkr INSTRUMENT Del av fondförmögenhet, % Del av fondförmögenhet per emittent, % Not Dagligvaror Aarhuskarlshamn AB SE ,24 1,24 Axfood SE ,07 1,07 Dagligvaror total ,31 Energi Lundin Petroleum SE ,91 4,91 Energi total ,91 Finans och fastighet Carnegie SE 0,00 Onot Castellum SE ,23 2,23 Hufvudstaden AB - A SE ,33 1,33 Klövern AB SE ,74 0,74 Kungsleden SE ,00 1,00 Lundberg B SE ,11 4,11 Wihlborgs Fastigheter AB SE ,85 1,85 Finans och fastighet total ,27 Hälsovård Active Biotech SE ,78 0,78 Elekta Instrument B SE ,80 2,80 Meda A SE ,38 6,38 Medivir B SE ,95 2,95 Sectra B SE ,14 1,14 Hälsovård total ,05 Industrivaror och -tjänster Addtech B SE ,77 1,77 Beijer Alma B SE ,88 1,88 Cision AB SE ,08 0,08 Concentric AB SE ,7,70 G&L Beijer B SE ,76 3,76 Gunnebo SE ,46 1,46 Haldex AB SE 12 40,54 Haldex AB Inlösenaktie 2011 SE ,48 1,02 Hexagon B SE ,22 1,22 Hexpol AB SE ,33 3,33 Intrum Justitia AB SE ,5,50 Lindab Int AB SE ,73 0,73 Loomis SE ,19 1,19 NCC B SE ,65 1,65 Nibe Industrier B SE ,90 1,90 Poolia B SE ,53 0,53 Proffice B SE ,24 1,24 SAS AB SE ,88 0,88 Seco Tools B SE ,42 1,42 Securitas B SE ,44 5,44 Trelleborg B SE ,72 3,72 Industrivaror och -tjänster total ,41 Informationsteknologi Acando AB SE ,07 1,07 Axis SE ,51 1,51 Beijer Electronics SE ,45 1,45 Connecta AB SE ,38 0,38 HIQ International SE ,52 1,52 IFS B SE ,40 2,40 Micronic Mydata AB SE ,04 1,04 Net Insight B SE ,36 0,36 Nolato B SE ,79 1,79 Orc Software SE ,18 0,18 Teligent AB Warrants T-07 (i konkurs) SE 0,00 Onot TradeDoubler AB SE ,79 0,79 Informationsteknologi total ,50 Material Boliden AB SE ,02 3,02 Holmen AB - B SE ,08 3,08 Höganäs B SE 6 18,27 0,27 Lundin Mining Corp - SDR SE ,40 1,40 Material total ,77 Sällanköpsvaror och -tjänster Autoliv - SDR SE ,57 0,57 Betsson SE ,51 1,51 Husqvarna B SE ,77 1,77 JM Bygg SE ,14 1,14 KappAhl AB SE ,5,50 Modern Times Group B SE ,49 1,49 MQ Holding AB SE ,32 0,32 Nobia SE ,97 0,97 Rezidor Hotel Group AB SE ,05 1,05 Sällanköpsvaror och -tjänster total ,31 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular - SDR SE ,38 0,38 Telekomoperatörer total ,38 SUMMA INSTRUMENT ,91 SUMMA INSTRUMENT ,91 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO ,09 FONDFÖRMÖGENHET ,00 9

10 som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande ,91 marknad utanför EES. som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad,00 utanför EES. som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. Övriga finansiella instrument Summa ,91 Derivatinstrument Innehav av derivatinstrument som motsvarande Innehav av andra derivatinstrument (OTC-derivat) Utfärdade derivatinstrument som motsvarande Utfärdade OTC-derivat Summa Värdepapperslån Inlånade värdepapper Utlånade värdepapper * Avser det land där det finansiella instrumentet är noterat. Specifikation av landskoder återfinns i slutet av rapporten I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 10

11 Skandia Sverige Fonden har en bred inriktning och placerar främst i bolag på Stockholmsbörsen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag och branscher, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Skandia Sverige passar som basplacering i svenska aktier. Förvaltningen första halvåret 2011 Fonden sjönk under perioden med 4,1 procent medan fondens jämförelseindex backade med 0,7 procent. Efter förra årets starka avslutning förbyttes börsklimatet under inledningen av 2011 till ett betydligt dystrare. För första gången sedan 2009 lyckades inte rapporterna för det sista kvartalet 2010 överträffa marknadens förväntningar och efter den starka utvecklingen på börsen under 2010 fick detta börsen att backa. Samtidigt stärktes den svenska kronan mot de flesta valutor vilket gav ytterligare näring åt det negativa sentimentet på Stockholmsbörsen. När sedan Japan drabbades av den förödande jordbävningen och påföljande kärnkraftsolycka nådde också Stockholmsbörsen sin lägsta nivå under första kvartalet. Under perioden som följde och fram till mitten av maj återhämtade sig dock börsen starkt och handlades under en kortare period på högre nivåer än vid årsskiftet. En minskad oro för effekterna av jordbävningen i Japan och även generellt starka rapporter för första kvartalet bidrog till det förbättrade börsklimatet. Den generella kronförstärkningen avbröts också då kronan, framför allt mot Euron, försvagades under samma period. Under senare delen av första halvåret 2011 försämrades ånyo börsklimatet då ledande makroindikatorer konsekvent underträffade marknadens förväntningar och indikerade en svagare tillväxt framöver. Samtidigt gick den grekiska statsfinansiella krisen in i en ny och akut fas vilket fick börsen att under juni nå årslägsta dock med en tydlig återhämtning under halvårets sista handelsdagar. Räntemarknaderna reagerade också på denna utveckling och handlade ner svenska långa marknadsräntor på försämrade tillväxtutsikter och som en effekt av att svenska obligationer sågs som relativt säkra placeringar tack vara de starka svenska statsfinanserna. Den sektor som haft bäst utveckling på Stockholmsbörsen under perioden är IT med Ericsson i spetsen. Vissa verkstads- och råvaruaktier tillsammans med flertalet retailaktier har tyngt börsen under första halvåret. Fonden har under större delen av perioden haft en balanserad till något procyklisk portfölj. De främsta bidragsgivarna till fondens utveckling har varit övervikterna i Swedbank, Ericsson och ABB. Under perioden har vi minskat innehavet i ABB tack vare bra kursutveckling. I Ericsson och Swedbank ligger vi kvar med relativt stora övervikter. De positioner som kostat oss mest har varit innehaven i Active Biotech, Nobia, Electrolux och Kappahl. I den sistnämnda har vi minskat vår exponering men i Nobia och Electrolux har vi valt att öka på innehaven allteftersom kurserna kommit ner. Kursfallet i Active Biotech var dramatiskt och skedde på grund av att ett konkurrerande MS-projekt under utveckling visade mycket starka data. Vi har fortfarande en stark tilltro till att Active Biotechs preparat kommer att nå marknaden och då är aktien alldeles för billig. Vi valde därför att behålla hela innehavet. Fondfakta Förvaltningsarvode: 1,4 % per år. Exempel förvaltningskostnad: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Exempel nettovärde efter avgifter: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Total expense ratio: 1,4 % Genomsnittlig avkastning Fonden 22,5 % Index 24,5 % Fonden 6,8 % Index 6,9 % Jämförelseindex SIX Portfolio Return Index (inkluderar utdelningar) Ansvarig förvaltare Per Colleen (DnB NOR) Pensionsmyndigheten: Fonden ingår i premiepensionsvalet. Omsättningshastighet period ggr/år ,52 Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr) datum andelsvärde fondförmögenhet , , , , , Utdelning per andel år kr , , , ,41 Courtage Courtage har erlagts med 2812 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,09% av värdet på omsatta värdepapper. Årligt resultat år fonden % index % ,1-0, ,0 +26, ,8 +53, ,9-39, ,3-2,6 Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under perioden. 11

12 Resultat- och balansräkningar RESULTATRÄKNING för perioden 1/1-30/06, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto - - Övriga intäkter - - Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader - - Övriga kostnader (Not 1) Summa kostnader Skatt - - Resultat efter skatt BALANSRÄKNING per 30/06, tkr Tillgångar med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna ränteintäkter Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet NOTER Not 1. Övriga kostnader Övriga kostnader består av transaktionskostnader (59 tkr) Innehav (Samtliga upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES om ej Onot angivet i Not-kolumnen) Land* Marknadsvärde,tkr INSTRUMENT Del av fondförmögenhet, % Del av fondförmögenhet per emittent, % Not Energi Alliance Oil Company Ltd - SDR SE ,36 1,36 Enquest Plc SE ,27 0,27 Lundin Petroleum SE ,20 1,20 Energi total ,83 Finans och fastighet Carnegie SE 0,00 Onot Handelsbanken A SE ,48 1,48 Investor B SE ,97 1,97 Kinnevik Investment B SE 15 51,32 0,32 Nordea Bank SE ,99 8,99 SEB A SE ,54 0,54 Swedbank A SE ,30 4,30 Wihlborgs Fastigheter AB SE ,65 0,65 Finans och fastighet total ,24 Hälsovård Active Biotech SE ,38 1,38 AstraZeneca Plc SE ,88 1,88 Medivir B SE ,87 0,87 Swedish Orphan Biovitrum AB SE ,59 0,59 Hälsovård total ,72 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd SE ,92 1,92 Alfa Laval SE ,3,30 Assa Abloy B SE ,11 1,11 Atlas Copco A SE ,28 Atlas Copco B SE ,49 4,78 Loomis SE ,84 0,84 Sandvik SE ,63 2,63 Scania B SE ,14 2,14 Securitas B SE ,23 1,23 Skanska B SE ,93 0,93 SKF B SE ,81 4,81 Volvo B SE ,78 7,78 Industrivaror och -tjänster total ,45 Informationsteknologi Ericsson B SE ,21 8,21 HIQ International SE ,49 0,49 IFS B SE ,58 0,58 Nolato B SE ,29 0,29 Informationsteknologi total ,58 Kraftförsörjning Etrion Corp SE 888 0,02 0,02 Kraftförsörjning total 888 0,02 Material Boliden AB SE ,06 1,06 Höganäs B SE ,06 1,06 Lundin Mining Corp - SDR SE ,12 1,12 SSAB AB SE ,73 0,73 Stora Enso Oyj R SE ,75 1,75 Material total ,73 Sällanköpsvaror och -tjänster Autoliv - SDR SE ,68 2,68 Electrolux B SE ,82 3,82 Hennes & Mauritz B SE ,14 6,14 Husqvarna B SE ,48 0,48 KappAhl AB SE 36 60,75 0,75 Modern Times Group B SE ,67 1,67 Nobia SE ,69 1,69 Sällanköpsvaror och -tjänster total ,23 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular - SDR SE ,57 1,57 TeliaSonera SE ,41 6,41 Telekomoperatörer total ,99 Övriga aktierelaterade finansiella instrument Independent A SE 0,00 Onot Skandia Småbolag Sverige SE ,46 4,46 Övriga aktierelaterade finansiella instrument total ,46 SUMMA INSTRUMENT ,25 SUMMA INSTRUMENT ,25 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO ,75 FONDFÖRMÖGENHET ,00 som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,79 12

13 som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad,00 utanför EES. som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. Övriga finansiella instrument ,46 Summa ,25 Derivatinstrument Innehav av derivatinstrument som motsvarande Innehav av andra derivatinstrument (OTC-derivat) Utfärdade derivatinstrument som motsvarande Utfärdade OTC-derivat Summa Värdepapperslån Inlånade värdepapper Utlånade värdepapper * Avser det land där det finansiella instrumentet är noterat. Specifikation av landskoder återfinns i slutet av rapporten I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 13

14 Skandia Världsnaturfonden Fonden har en bred inriktning och placerar främst i bolag på Stockholmsbörsen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag och branscher, främst i de större börsföretagen. Fonden avstår investeringar i företag vars verksamhet strider mot Världsnaturfondens riktlinjer. Årligen tillfaller 2 procent av fondens värde Världsnaturfonden, WWF. Sedan fondens start har andelsägarna bidragit med totalt ca 112 miljoner kronor till Världsnaturfonden. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Skandia Världsnaturfonden passar som basplacering i svenska aktier. Förvaltningen första halvåret 2011 Fonden sjönk under perioden med 3,3 procent medan fondens jämförelseindex backade med 0,7 procent. Efter förra årets starka avslutning förbyttes börsklimatet under inledningen av 2011 till ett betydligt dystrare. För första gången sedan 2009 lyckades inte rapporterna för det sista kvartalet 2010 överträffa marknadens förväntningar och efter den starka utvecklingen på börsen under 2010 fick detta börsen att backa. Samtidigt stärktes den svenska kronan mot de flesta valutor vilket gav ytterligare näring åt det negativa sentimentet på Stockholmsbörsen. När sedan Japan drabbades av den förödande jordbävningen och påföljande kärnkraftsolycka nådde också Stockholmsbörsen sin lägsta nivå under första kvartalet. Under perioden som följde och fram till mitten av maj återhämtade sig dock börsen starkt och handlades under en kortare period på högre nivåer än vid årsskiftet. En minskad oro för effekterna av jordbävningen i Japan och även generellt starka rapporter för första kvartalet bidrog till det förbättrade börsklimatet. Den generella kronförstärkningen avbröts också då kronan, framför allt mot Euron, försvagades under samma period. Under senare delen av första halvåret 2011 försämrades ånyo börsklimatet då ledande makroindikatorer konsekvent underträffade marknadens förväntningar och indikerade en svagare tillväxt framöver. Samtidigt gick den grekiska statsfinansiella krisen in i en ny och akut fas vilket fick börsen att under juni nå årslägsta dock med en tydlig återhämtning under halvårets sista handelsdagar. Räntemarknaderna reagerade också på denna utveckling och handlade ner svenska långa marknadsräntor på försämrade tillväxtutsikter och som en effekt av att svenska obligationer sågs som relativt säkra placeringar tack vara de starka svenska statsfinanserna. Den sektor som haft bäst utveckling på Stockholmsbörsen under perioden är IT med Ericsson i spetsen. Vissa verkstads- och råvaruaktier tillsammans med flertalet konsumentvarubolag har tyngt börsen under första halvåret. Fonden har under större delen av perioden haft en något procyklisk portfölj med stora inslag av verkstadsaktier, banker och råvarubolag. De främsta bidragsgivarna till fondens utveckling har varit innehaven i Acando, Swedbank och Hexpol. Under perioden har vi minskat vår exponering mot Swedbank, men ökat den mot både Acando och Hexpol. De positioner som kostat oss mest har varit innehaven i Active Biotech, KappAhl och Electrolux. Kursfallet i Active Biotech var dramatiskt och skedde på grund av att ett konkurrerande MS-projekt under utveckling visade mycket starka data. Vi har fortfarande en tilltro till att Active Biotechs preparat kommer att nå marknaden och då är aktien alldeles för billig. Innehavet i KappAhl har vi minskat då den svaga efterfrågesituationen och kostnadsökningarna som branschen och bolaget brottas med visar tecken på att fortgå längre än våra förväntningar. Innehavet i Electrolux har vi ökat då vi bedömer att aktien är billig givet våra förväntningar. Fondfakta Förvaltningsarvode: 1,4 % per år. Exempel förvaltningskostnad: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Exempel nettovärde efter avgifter: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Total expense ratio: 1,4 % Genomsnittlig avkastning Fonden 22,6 % Index 24,5 % Fonden 6,1 % Index 6,9 % Jämförelseindex SIX Portfolio Return Index (inkluderar utdelningar) Ansvarig förvaltare Henrik Asplund (DnB NOR) Pensionsmyndigheten: Fonden ingår ej i premiepensionsvalet Omsättningshastighet period ggr/år ,43 Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr) datum andelsvärde fondförmögenhet , , , , , Utdelning per andel år kr 201, , , ,25 Courtage Courtage har erlagts med 199 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,11% av värdet på omsatta värdepapper. Årligt resultat år fonden % index % ,3-0, ,5 +26, ,7 +53, ,7-39, ,0-2,6 Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under perioden. 14

15 Resultat- och balansräkningar RESULTATRÄKNING för perioden 1/1-30/06, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Ränteintäkter 39 - Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto - - Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader - - Övriga kostnader (Not 1) Summa kostnader Skatt - - Resultat efter skatt BALANSRÄKNING per 30/06, tkr Tillgångar med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna ränteintäkter Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet NOTER Not 1. Övriga kostnader Övriga kostnader består av transaktionskostnader (26 tkr) Innehav INSTRUMENT Land* (Samtliga upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES om ej Onot angivet i Notkolumnen) Marknadsvärde,tkr Del av fondförmögenhet, % Del av fondförmögenhet per emittent, % Not Finans och fastighet Handelsbanken A SE ,00 2,00 Investor B SE ,56 0,56 Nordea Bank SE ,97 8,97 SEB A SE ,15 1,15 Swedbank A SE ,44 4,44 Finans och fastighet total ,13 Hälsovård Active Biotech SE ,38 0,38 AstraZeneca Plc SE ,87 1,87 Medivir B SE ,51 0,51 Hälsovård total ,75 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd SE ,59 2,59 Addtech B SE ,77 0,77 Alfa Laval SE ,7,70 Assa Abloy B SE ,21 1,21 Atlas Copco A SE ,84 4,84 Hexpol AB SE ,08 1,08 Loomis SE ,8,80 NCC B SE ,9,90 Proffice B SE ,55 1,55 Sandvik SE ,51 3,51 Scania B SE ,03 2,03 Securitas B SE ,51 0,51 SKF B SE ,03 4,03 Volvo B SE ,85 8,85 Industrivaror och -tjänster total ,37 Informationsteknologi Acando AB SE ,79 1,79 Ericsson B SE ,75 7,75 Nolato B SE ,5,50 Proact It Group SE 3 73,94 0,94 Informationsteknologi total ,99 Material SSAB AB SE ,99 0,99 Stora Enso Oyj R SE ,80 2,80 Material total ,79 Sällanköpsvaror och -tjänster Autoliv - SDR SE ,13 2,13 Electrolux B SE ,81 2,81 Hennes & Mauritz B SE ,93 5,93 Husqvarna B SE ,4,40 KappAhl AB SE 2 58,65 0,65 Modern Times Group B SE ,36 1,36 MQ Holding AB SE ,86 0,86 Nobia SE ,67 0,67 Sällanköpsvaror och -tjänster total ,82 Telekomoperatörer Millicom Intl. Cellular - SDR SE ,99 0,99 TeliaSonera SE ,71 5,71 Telekomoperatörer total ,70 Övriga aktierelaterade finansiella instrument Carlson Sweden Micro Cap SE ,49 1,49 Skandia Småbolag Sverige SE ,37 8,37 Övriga aktierelaterade finansiella instrument total ,86 SUMMA INSTRUMENT ,41 SUMMA INSTRUMENT ,41 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO ,59 FONDFÖRMÖGENHET ,00 som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande ,55 marknad utanför EES. som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. Övriga finansiella instrument ,86 Summa ,41 Derivatinstrument 15

16 Innehav av derivatinstrument som motsvarande Innehav av andra derivatinstrument (OTC-derivat) Utfärdade derivatinstrument som motsvarande Utfärdade OTC-derivat Summa Värdepapperslån Inlånade värdepapper Utlånade värdepapper * Avser det land där det finansiella instrumentet är noterat. Specifikation av landskoder återfinns i slutet av rapporten I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 16

17 Skandia Idéer För Livet Fonden har en bred inriktning och placerar i bolag som är upptagna till handel på en börs/marknadsplats i Danmark, Finland, Norge och Sverige. Placeringarna sprids på ett flertal bolag och branscher, främst i de större börsföretagen. Investeringar i fonden görs med hänsyn till etiska och miljömässiga aspekter. Fonden placerar ej i företag med huvudverksamhet inom försvars-, tobaksindustri eller alkoholtillverkning. Upp till 2 procent av fondens värde utdelas årligen till Stiftelsen Idéer för Livet som stöder arbetet för barn och ungdom i samarbete med ideella organisationer, skolan, föreningar och kommuner. Sedan fondens start har andelsägarna bidragit med cirka 48 miljoner kronor till stiftelsen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Skandia Idéer för Livet passar som basplacering i nordiska aktier. Förvaltningen första halvåret 2011 Fonden sjönk under perioden med 5,7 procent efter avgifter medan dess jämförelseindex backade med 2,3 procent. Under det första halvåret 2011 var utvecklingen på de nordiska börserna generellt svag och marknaderna föll, detta efter två år med kraftig uppgång för fonden. Under årets första kvartal backade marknaderna något för att under andra kvartalet falla vidare under tryck av svaga globala tillväxtprognoser och turbulensen kring den finansiella situationen i vissa europeiska länder. De nordiska aktiemarknaderna har, på samma sätt som många internationella aktiemarknader, påverkats av den osäkerhet som har präglat 2011 hittills. Totalt föll de nordiska aktiemarknaderna med -2,3 procent under det första halvåret, vilket är en svagare utveckling än för övriga europeiska marknader. Särskild svag var utvecklingen för den finländska börsen. Den sjönk med cirka -12 procent vilket främst berodde på den dåliga utvecklingen för Nokia. De övriga nordiska börserna hade varierande utveckling med svagt negativa utfall under perioden. Fonden utvecklades 3,4 procentenheter sämre än jämförelseindex. På sektornivå bidrog sektorerna energi och hälsovård mest till det negativa relativutfallet, medan teknologisektorn gav ett positivt bidrag. På bolagsnivå har fonden fått störst negativa bidrag till relativavkastningen från NORECO, Danske Bank och Bioinvent. Positivt bidrag har kommit från Nokia, ABB och Opera Software. Fonden har haft en övervikt i norska aktier, men det har endast påverkat relativavkastningen marginellt. Fonden var i början av året placerad för en stigande aktiemarknad, innebärande att fondens placeringar var inriktade på bolag som gynnas i ett positivt börsklimat. Under det andra kvartalet har fonden anpassats till en mer marknadsneutral strategi och risken har därmed sänkts något. De största förändringarna under perioden har varit minskningar av innehaven i ABB, Mediver och i Cermaq och köp av aktier i Sampo, REC och Novo Nordiska. Övervikten i norska bolag har behållits fortsättningsvis. Fondens placeringar har följt fondens etiska policy och inga överträdelser har skett under första halvåret Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under perioden. Det nordiska aktieteamet består som tidigare av två förvaltare som arbetar i nära samarbete med de norska och svenska aktieteamen samt de internationella sektorteamen. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i teamens sammansättning eller i dess filosofi och process under första halvåret. Fondfakta Förvaltningsarvode: 1,4 % per år. Exempel förvaltningskostnad: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Exempel nettovärde efter avgifter: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Total expense ratio: 1,4 % Genomsnittlig avkastning Fonden 17,7 % Index 17,3 % Fonden 6,0 % Index 3,4 % Jämförelseindex VINX Benchmark Net Index Capped SEK (inkluderar utdelningar) Ansvarig förvaltare Karl G Högtun (DnB NOR) Pensionsmyndigheten: Fonden ingår ej i premiepensionsvalet Omsättningshastighet period ggr/år ,84 Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr) datum andelsvärde fondförmögenhet , , , , , Utdelning per andel år kr , Courtage Courtage har erlagts med 267 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,11% av värdet på omsatta värdepapper. Årligt resultat år fonden % index % ,7-2, ,7 +19, ,4 +41, ,4-43, ,5 +9,6 17

18 Resultat- och balansräkningar RESULTATRÄKNING för perioden 1/1-30/06, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Ränteintäkter 26 1 Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga intäkter - - Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader Övriga kostnader (Not 1) Summa kostnader Skatt - - Resultat efter skatt BALANSRÄKNING per 30/06, tkr Tillgångar med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna ränteintäkter 26 1 Övriga kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Upplupen förvaltningskostnad Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet NOTER Not 1. Övriga kostnader Övriga kostnader består av transaktionskostnader (55 tkr) Innehav INSTRUMENT Land* (Samtliga upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES om ej Onot angivet i Notkolumnen) Marknadsvärde,tkr Del av fondförmögenhet, % Del av fondförmögenhet per emittent, % Not Dagligvaror Cermaq ASA NO 525 0,2,20 Morpol ASA NO ,27 1,27 Dagligvaror total ,47 Energi Norwegian Energy Company ASA NO ,09 1,09 Petroleum Geo-Services ASA NO ,91 0,91 Sevan Drilling As NO ,49 0,49 Songa Offshore NO ,57 0,57 Statoil ASA NO ,79 3,79 Subsea 7 SA NO ,35 1,35 Energi total ,20 Finans och fastighet Danske Bank AS DK ,82 3,82 DnB NOR ASA NO ,75 2,75 Fastighets AB Balder SE ,67 0,67 Investor B SE 4 0,0,00 Nordea Bank SE ,04 4,04 Sampo FI ,33 2,33 Swedbank A SE ,35 1,35 Finans och fastighet total ,96 Hälsovård AstraZeneca Plc SE ,40 1,40 Bioinvent SE ,78 1,78 Clavis Pharma Asa A-aksjer NO ,95 1,95 Medivir B SE ,84 0,84 Novo Nordisk AS DK ,08 6,08 Hälsovård total ,05 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd SE ,02 2,02 AP Moeller Maersk A/S DK ,06 3,06 Atlas Copco A SE ,41 2,41 Cargotec B FI ,30 1,30 FLS Industries B DK ,41 1,41 Konecranes Oyj FI ,30 1,30 Orkla ASA NO ,10 1,10 Sandvik SE ,38 3,38 Securitas B SE ,39 0,39 SKF B SE ,45 2,45 Vestas Wind System DK ,55 0,55 Volvo B SE ,05 6,05 Industrivaror och -tjänster total ,42 Informationsteknologi BOUVET ASA NO 672 0,26 0,26 EDB ErgoGroup ASA NO 1 17,45 0,45 Enea AB SE ,8,80 Ericsson B SE ,46 3,46 Mamut ASA NO 984 0,38 0,38 Nokia Oyj FI ,67 2,67 Opera Software ASA NO ,22 1,22 Renewable Energi Corporation ASA NO ,25 1,25 Informationsteknologi total ,49 Kraftförsörjning Fortum Oyj FI ,50 1,50 Kraftförsörjning total ,50 Material Lundin Mining Corp - SDR SE ,23 1,23 Norsk Hydro ASA NO ,10 2,10 Stora Enso Oyj R FI ,40 2,40 Talvivaara Mining Co Plc FI ,95 0,95 Yara International ASA NO ,80 1,80 Material total ,47 Sällanköpsvaror och -tjänster Electrolux B SE ,43 2,43 Hennes & Mauritz B SE ,36 4,36 Modern Times Group B SE 489 0,19 0,19 Nobia SE ,92 0,92 Nokian Renkaat oyj FI ,54 1,54 Pandora Holding A/S DK ,8,80 Royal Caribbean Cruises Ltd NO ,43 1,43 Sällanköpsvaror och -tjänster total ,68 Telekomoperatörer Tele2 B SE ,5,50 Telenor ASA NO ,24 2,24 TeliaSonera SE ,86 1,86 Telekomoperatörer total ,60 SUMMA INSTRUMENT ,83 SUMMA INSTRUMENT ,83 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO ,17 FONDFÖRMÖGENHET ,00 18

19 som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande ,83 marknad utanför EES. som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. Övriga finansiella instrument Summa ,83 Derivatinstrument Innehav av derivatinstrument som motsvarande Innehav av andra derivatinstrument (OTC-derivat) Utfärdade derivatinstrument som motsvarande Utfärdade OTC-derivat Summa Värdepapperslån Inlånade värdepapper Utlånade värdepapper * Avser det land där det finansiella instrumentet är noterat. Specifikation av landskoder återfinns i slutet av rapporten I innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 19

20 Skandia Swedish Stars Fonden förvaltas av tre svenska aktieförvaltare som väljer sina 8 till 12 favoritaktier. Placeringarna sker främst i bolag på Stockholmsbörsen, men förvaltarna kan investera upp till 25 procent i nordiska bolag. Detta ger en mer koncentrerad portfölj än i "vanliga" svenska aktiefonder. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja fondandelar samt optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Skandia Swedish Stars passar den som önskar en koncentrerad placering i svenska aktier. Förvaltningen första halvåret 2011 Fonden sjönk med 3,5 procent efter avgifter under det första halvåret 2011 medan dess jämförelseindex backade 0,7 procent. Den goda avslutningen på världens börser under de sista månaderna 2010 kom att utsättas för mycket större press under inledningen av Flera händelser och förnyade risker världen över kom att dämpa investerarnas aptit för mer riskfyllda tillgångar såsom aktier. I flera länder i Mellanöstern och Nordafrika inleddes demonstrationer mot de styrande regimerna. Protesterna pågår alltjämt fortfarande i ett flertal länder inom regionen och den utlösande faktorn var främst hög inhemsk arbetslöshet och stigande inflation i form av framförallt höjda livsmedelspriser. I tillägg till detta drabbades Japan av ett kraftigt jordskalv med en efterföljande förödande tsunami i början av mars. Flodvågen, som i första hand orsakade ett enormt mänskligt lidande, kom att lamslå en stor del av den japanska industrin samtidigt som ett antal kärnkraftverk sattes ur produktion. Detta har gett stora återverkningar inte bara på den japanska utan även på stora delar av den globala tillverkningsindustrin då japanska företag är viktiga underleverantörer av komponenter till dessa. Under samma period så har politiker och centralbanker i både Europa och USA till stor del fokuserat på att försöka stabilisera den negativa utvecklingen för de stora offentliga skulderna och löpande underskotten i statsfinanserna. Detta genomförs samtidigt som stora insatser görs för att få ekonomierna att återigen växa av egen kraft utan stöd från de senaste årens gigantiska stimulanspaket. Parallellt med den ekonomiska saneringen och de tillväxtfrämjande aktionerna i Europa och USA så fokuserar ett flertal tillväxtländer, framför allt Kina, Brasilien och Indien men även länder som Sverige, på att dämpa den starka ekonomiska tillväxten för att stävja ett eventuellt, och i vissa fall reellt, överhettningsscenario med en alltför snabbt stigande inflation som följd. Utvecklingen för den svenska aktiemarknaden har i likhet med övriga aktiemarknader svängt relativt kraftigt under perioden. Inledningen av året präglades av sjunkande kurser på grund av besvikelse hos investerarna när de svenska bolagsrapporterna, avseende fjärde kvartalet 2010, inte lyckades överträffa förväntningarna samtidigt som den svenska kronans styrka mot andra valutor oroade investerarna för exportindustrins framtida konkurrenskraft. Under mitten av mars i samband med den japanska katastrofen nådde Stockholmsbörsen sin lägsta nivå. Generellt sett bättre bolagsrapporter och allmänt förbättrad riskvilja hos investerare samt en viss försvagning av den svenska kronan var de främsta drivkrafterna till att aktiekurserna steg under ett par månader. Från mitten av maj har dock investerarnas humör dämpats som en direkt följd av en sämre än förväntat global makroekonomisk statistik. Flera bedömare började ifrågasätta kraften i den globala ekonomiska tillväxten samtidigt som riskaptiten ytterligare försämrades då sydeuropeiska, irländska samt amerikanska statsfinansiella problem på nytt fick ökat fokus. Fondfakta Förvaltningsarvode: 1,7 % per år. Exempel förvaltningskostnad: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Exempel nettovärde efter avgifter: vid engångsinsättning om 100 kr den 1 Juli med början i Juli Total expense ratio: 1,7 % Genomsnittlig avkastning Fonden 16,6 % Index 24,2 % Jämförelseindex Six Return Index (inkluderar utdelningar) Ansvarig förvaltare Johan Hinas (Skandia Fonder) Pensionsmyndigheten: Fonden ingår ej i premiepensionsvalet Omsättningshastighet period ggr/år ,03 Fondförmögenhet och andelsvärde (tkr) datum andelsvärde fondförmögenhet , , , , Utdelning per andel år kr , ,34 Courtage Courtage har erlagts med 1870 tkr, varav 0 tkr avser handel med Skandiabankens Värdepappershandel. Courtage för 2011 motsvarar 0,15% av värdet på omsatta värdepapper. Årligt resultat år fonden % index % ,5-0, ,5 +26, ,6 +52, ,4-28,5 Utvecklingen för fonden har inte varit tillfredställande och det var framför allt under den senare delen av halvåret som fonden underpresterade jämfört sitt index. Fondens innehav i defensiva bolag medförde dock att fonden utvecklades väl i linje med jämförelseindexet under första halvan av perioden. De bolag som bidragit positivt till fondens relativa avkastning är Ericsson, Swedbank och Meda. Flera goda nyheter under året kring Meda har gynnat utvecklingen för bolagets aktie vilket fått till följd att bolaget är det som bidragit mest till fondens relativavkastning. De innehav som bidragit mest negativt har varit Eniro, på grund av bolagsspecifika problem samt SSAB, Boliden och Electrolux då samtliga bolag är känsliga för de negativa konjunktursignalerna som presenterats under slutet av halvåret. 20