Redovisning av uppdraget om mer restriktiva riktlinjer avseende placeringar i anknutna stiftelser

Transkript

1 Kommunfullmäktige Handling 2019 nr 116 Redovisning av uppdraget om mer restriktiva riktlinjer avseende placeringar i anknutna stiftelser Till Göteborgs kommunfullmäktige Kommunstyrelsens förslag Kommunstyrelsen tillstyrker stadsledningskontorets förslag i tjänsteutlåtande den 6 maj 2019 och föreslår att kommunfullmäktige beslutar: 1. Reviderad version av Göteborgs Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital i enlighet med bilaga 2 till stadsledningskontorets tjänsteutlåtande antas. 2. Stadsledningskontorets redovisning av uppdraget givet av kommunstyrelsen om mer restriktiva riktlinjer avseende placeringar i anknutna stiftelser förklaras fullgjort. Göteborg den 22 maj 2019 Göteborgs kommunstyrelse Helene Odenjung Mathias Sköld Göteborgs Stad kommunfullmäktige 1 (1)

2 Stadsledningskontoret Tjänsteutlåtande Utfärdat Diarienummer 1619/18 Handläggare Fredrik Block Telefon: E-post: Redovisning av uppdraget om mer restriktiva riktlinjer avseende placeringar i anknutna stiftelser Förslag till beslut I kommunstyrelsen och kommunfullmäktige 1. Reviderad version av Göteborgs Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital i enlighet med bilaga 2 till stadsledningskontorets tjänsteutlåtande antas. 2. Stadsledningskontorets redovisning av uppdraget givet av kommunstyrelsen om mer restriktiva riktlinjer avseende placeringar i anknutna stiftelser förklaras fullgjort. Sammanfattning Stadsledningskontoret fick av kommunstyrelsen i uppdrag att återkomma till kommunstyrelsen och kommunfullmäktige med förslag på mer restriktiva riktlinjer avseende kapitalplacering av anknutna stiftelser. Stadsledningskontoret kan konstatera att den beslutade riktlinjen kan skrivas om för att tydligare än idag beskriva de krav som idag sker avseende ansvarsfulla och hållbara placeringar. Därav föreslås dels uppdraget förklaras fullgjort. Vidare att riktlinjerna justeras enligt stadsledningskontorets förslag. Ekonomiska konsekvenser Ärendet medför inga ekonomiska konsekvenser för kommunen då stiftelsens kapital inte tillhör kommunen. Göteborgs Stad är genom stadsledningskontoret ansvarig för förvaltningen av stiftelsens kapital samt att detta görs på ett godtagbart sätt. Barn-, mångfalds- och jämställdhetsperspektivet Stadsledningskontoret har inte funnit några särskilda aspekter på frågan utifrån dess a perspektiv. Miljöperspektivet Ökat fokus på hållbara placeringar i placeringspolicyn ligger väl i linje med stadens budgets inriktningar på miljöområdet och stadens övergripande ambitioner på miljöområdet. Genom att medvetet styra stiftelsens kapital mot hållbara placeringar främjas de bolag som aktivt arbetar mot hållbarhet, samtidigt som de mindre hållbara företagen får svårare att hitta investeringskapital. Göteborgs Stad Stadsledningskontoret, tjänsteutlåtande 1 (5)

3 Omvärldsperspektivet Hållbarhetsperspektivet inom de finansiella marknaderna har fått allt större betydelse de senaste åren. De flesta fondförvaltare kan idag erbjuda hållbara placeringar, samtidigt som de flesta investeringsobjekt numera granskas utifrån hållbarhet genom ESG-kriterier (Environmental/Social/Governance) eller exempelvis koldioxidavtryck. Bilagor 1. Kommunstyrelsens protokollsutdrag Göteborgs Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital Göteborgs Stad Stadsledningskontoret, tjänsteutlåtande 2 (5)

4 Ärendet Stadsledningskontoret fick av kommunstyrelsen i uppdrag att återkomma till kommunstyrelsen och kommunfullmäktige med förslag på mer restriktiva riktlinjer avseende kapitalplacering av anknutna stiftelser. Beskrivning av ärendet Staden förvaltar idag cirka 980 mnkr i stiftelsekapital. Göteborgs Stad förvaltar enbart avkastningsstiftelser, vilket innebär att staden ansvarar för stiftelsernas kapital och att avkastningen delas ut enligt de ändamål som den som skänkte pengarna har bestämt. Stiftelsernas huvudinriktningar är att ge bidrag till ekonomiskt behövande eller personer med funktionsvariation (sociala stiftelser), stipendier med mera till elever och lärare (utbildningsstiftelser) och att främja konst och kultur för göteborgarna (kulturstiftelser). Därutöver ingår stiftelser som delar ut pengar till andra organisationer för olika allmännyttiga och välgörande ändamål. Staden har således ett ansvar att förvalta kapitalet så att de dels värdesäkras och dels skapar förutsättningar för årliga utdelningar enligt de önskemål som den som en gång skänkt pengarna önskat. Stadsledningskontoret menar att förvaltningen av kapitalet idag sker så ansvarsfullt och hållbart som är möjligt. Det innebär att förvaltningen idag sker med väsentligt högre krav än de som ställs i riktlinjen. Nuvarande kapitalplaceringar Swedbank Robur aktiefond Ethica Sverige MEGA (cirka 400 mnkr) Fonden är en bred aktiefond som placerar i svenska företag inom olika branscher. Fonden följer hållbarhets- och etikkriterier och väljer de bolag i varje bransch som har relevant arbete med miljö & klimat, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonden väljer bort bolag som kränker internationella normer och som har koppling till vapen, krigsmateriel, alkohol, tobak, spel och pornografi samt de som producerar fossila bränslen. Fonden är Svanenmärkt. Vid fondförvaltningen ställs höga hållbarhetskrav på fondens placeringar. Överlåtbara värdepapper ska vara emitterade av företag som respekterar principerna i internationella normer om mänskliga rättigheter och miljö. Swedbank Robur räntefond Talenten Ränta MEGA (cirka 320 mnkr) Fonden är en obligationsfond som främst placerar i statsobligationer och säkerställda svenska bostadsobligationer som har hög kreditvärdighet. Fonden följer Svenska kyrkans finanspolicy och har därmed hållbarhetskriterier. Fonden väljer de värdepappersutgivare som har relevant arbete med miljö & klimat, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonden väljer bort utgivare som kränker internationella normer och som har koppling till vapen, krigsmateriel, alkohol, tobak, spel och pornografi samt de som producerar fossila bränslen. Vid fondförvaltningen ställs höga hållbarhetskrav på fondens placeringar. Överlåtbara värdepapper ska vara emitterade av företag som respekterar principerna i internationella normer om mänskliga rättigheter och miljö. Swedbank Robur aktiefond Talenten Aktie MEGA (cirka 200 mnkr) Fonden placerar i svenska och utländska aktier i olika branscher. Normalt placeras 50 procent i svenska aktier och 50 procent i utländska aktier. Fonden följer Svenska kyrkans finanspolicy och har därmed hållbarhetskriterier. Fonden väljer de värdepappersutgivare Göteborgs Stad Stadsledningskontoret, tjänsteutlåtande 3 (5)

5 som har relevant arbete med miljö & klimat, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonden väljer bort utgivare som kränker internationella normer och som har koppling till vapen, krigsmateriel, alkohol, tobak, spel och pornografi samt de som producerar fossila bränslen. Vid fondförvaltningen ställs höga hållbarhetskrav på fondens placeringar. Överlåtbara värdepapper ska vara emitterade av företag som respekterar principerna i internationella normer om mänskliga rättigheter och miljö. Aktieinnehav (cirka 50 mnkr) Innehav på drygt 20 aktier som finns som underliggande aktieplaceringar i fonden Ethica Sverige MEGA, vilket innebär att aktieinnehavet har samma etiska standard som fonden. Aktierna används för att ställa ut köpoptioner med målsättningen att generera en god och stabil utdelningsbar avkastning varje år. Mer restriktiv riktlinje möjlig med dagens kapitalplaceringar Stadsledningskontoret kan konstatera att den beslutade riktlinjen kan skrivas om med mer restriktiva gränsdragningar då dagens kapitalplaceringar är utvalda med en högre ambitionsnivå gällande ansvarsfullhet och hållbarhet än vad rådande policy kräver. Stadsledningskontoret har avvaktat en kommande ny upphandling av kapitalförvaltning i syfte att klargöra vilka förändringar som kan vara möjligt att genomföra. Bedömningen görs att det inte finns anledning att avvakta en sådan upphandling och därför redogörs uppdraget här. Det innebär att stadsledningskontoret kan komma att återkomma i ärendet om marknaden utvecklar produkter som ytterligare kan skärpa placeringarna mot ansvarsfulla och hållbara placeringar. Med mer restriktiva placeringsregler blir placeringsalternativen färre vilket kan få negativ effekt på utdelningsnivån och att riskspridningen blir mindre. Målet med stiftelseförvaltningen är att generera en stabil utdelning varje år samt att värdesäkra kapitalet. Genom att lägga större vikt vid ansvarsfullhet och hållbarhet i placeringarna, kan det innebära att de båda övergripande målen får relativt mindre betoning. Stiftelselagen 2 kap 4 föreskriver följande; I den mån det inte följer av stiftelseförordnandet hur stiftelsens förmögenhet skall vara placerad, svarar styrelsen eller förvaltaren för att förmögenheten är placerad på ett godtagbart sätt. Vad som anses vara godtagbar placering av stiftelsernas medel ska först och främst göras av förvaltaren (kommunstyrelsen) vid placeringen. Definitionen av godtagbart sätt är bla att det föreligger en spridning av riskerna, trygghet mot nominella förluster, möjligheten till real värdestegring, samt möjligheten till avkastning. Det åligger även stiftelsens revisor att bedöma om förmögenheten är godtagbart placerad och skulle denne finna att så inte är fallet är denne skyldig att anmärka detta i revisionsberättelsen. Om tillsynsmyndigheten skulle dela revisorns bedömning skall myndighet ingripa. Länsstyrelsen utövar tillsynen över stiftelseförvaltningen. Förslag till justeringar Nedan följer ett utdrag ur Riktlinjer för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital med stadsledningskontoret förslag till justeringar. Överstruken text föreslår stadsledningskontoret tas bort från dagens riktlinje samt kursiverad text föreslås läggas till; Göteborgs Stad Stadsledningskontoret, tjänsteutlåtande 4 (5)

6 Grundprincipen Kapital får inte placeras i aktier/räntebärande papper i bolag vars huvudsakliga verksamhetsinriktning är tillverkning eller försäljning av vapen/krigsmateriel, alkohol, tobak, pornografiska alster eller kommersiell spelverksamhet. Vidare medges enbart placeringar i bolag som följer kraven i de internationella konventioner som Sverige har undertecknat. De konventioner som avses i första hand är konventioner om de mänskliga rättigheterna, barnkonventionen, ILO-konventionerna, internationella miljökonventioner samt konventioner mot mutor och korruption. Göteborgs Stad som ansvarsfull investerare Göteborgs Stad ska i kapitalförvaltningen för stiftelserna sträva efter att vara en ansvarsfull investerare och beakta portföljens påverkan på omvärlden. Detta innebär att placeringar ska bedömas efter en analys av såväl hållbarhet och etik som de finansiella aspekterna. I linje med detta ska staden som ansvarsfull investerare: - Välja förvaltare som har kompetens att integrera ESG (Environmental, Social and Governance) analys och investeringsbeslut. - Välja förvaltare som lägger tonvikten på ansvarsfulla ställer höga hållbarhetskrav på bolag och vara återhållsam beträffande placeringar i branscher som är problematiska utifrån Stadens grundläggande värderingar. - Välja förvaltare som är anslutna till FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. - Ha en restriktiv syn på placeringar i företag som ägnar sig åt utvinning av fossila energikällor. Välja bort bolag vars verksamhetsinriktning är produktion av fossila bränslen. Valda förvaltare förväntas istället investera i bolag som på ett konstruktivt sätt bidrar till att lösa klimatfrågan. Stadsledningskontorets bedömning Stadsledningskontoret bedömer att den beslutade riktlinjen kan skrivas om och skärpas något enligt redovisade förändringar, för att tydligare än idag beskriva de krav som idag sker avseende ansvarsfulla och hållbara placeringar i anknutna stiftelser. Kontoret har då också uppdaterat riktlinjen enligt nu gällande mall för styrande dokument. Stadsledningskontoret föreslår att dessa justering görs i riktlinjen samt att uppdraget om mer restriktiva riktlinjer avseende placeringar i anknutna stiftelser förklaras fullgjort. Anders Johansson Eva Hessman Ekonomidirektör Stadsdirektör Göteborgs Stad Stadsledningskontoret, tjänsteutlåtande 5 (5)

7 Kommunstyrelsen Utdrag ur Protokoll Sammanträdesdatum: Inriktningsdokument för kommunstyrelsens anknutna stiftelser 678, 0847/18 Beslut Enligt stadsledningskontorets förslag med tillägg enligt yrkande från MP, S och V: 1. Inriktningsdokument för kommunstyrelsens anknutna stiftelser i enlighet med stadsledningskontorets tjänsteutlåtande, antecknas. 2. Stadsledningskontoret får i uppdrag att återkomma till kommunstyrelsen och kommunfullmäktige med förslag på mer restriktiva riktlinjer i enlighet med vad som framgår av yrkandet från MP, S och V den 22 augusti Tidigare behandling Bordlagt den 20 juni 2018, 611. Handlingar Stadsledningskontorets tjänsteutlåtande den 8 juni Tilläggsyrkande från MP, S och V den 22 augusti Protokollsutdrag skickas till Stadsledningskontoret Dag för justering Vid protokollet Sekreterare Lina Isaksson Ordförande Ann-Sofie Hermansson Justerande Jonas Ransgård Göteborgs Stad Kommunstyrelsen, protokollsutdrag 1 (1)

8 Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital

9 Göteborgs Stads styrsystem Utgångspunkterna för styrningen av Göteborgs Stad är lagar och författningar, den politiska viljan och stadens invånare, brukare och kunder. För att förverkliga utgångspunkterna behövs förutsättningar av olika slag. Stadens politiker har möjlighet att genom styrande dokument beskriva hur de vill realisera den politiska viljan. Inom Göteborgs Stad gäller de styrande dokument som antas av kommunfullmäktige och kommunstyrelsen. Därutöver fastställer nämnder och bolagsstyrelser egna styrande dokument för sin egen verksamhet. Kommunfullmäktiges budget är det övergripande och överordnade styrande dokumentet för Göteborgs Stads nämnder och bolagsstyrelser. Om Göteborgs Stads styrande dokument Göteborgs Stads styrande dokument är våra förutsättningar för att vi ska göra rätt saker på rätt sätt. De anger vad nämnder/styrelser och förvaltningar/bolag ska göra, vem som ska göra det och hur det ska göras. Styrande dokument är samlingsbegreppet för dessa dokument. Stadens grundläggande principer såsom demokratisk grundsyn, principer om mänskliga rättigheter och icke-diskriminering omsätts i praktisk verksamhet genom att de integreras i stadens ordinarie beslutsprocesser. Beredning av och beslut om styrande dokument har en stor betydelse för förverkligandet av dessa principer i stadens verksamheter. De styrande dokumenten ska göra det tydligt både för organisationen och för invånare, brukare, kunder, leverantörer, samarbetspartners och andra intressenter vad som förväntas av förvaltningar och bolag. De styrande dokumenten ligger till grund för att utkräva ansvar när vi inte arbetar i enlighet med vad som är beslutat. Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 1 (11)

10 Dokumentnamn: Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital Beslutad av: Gäller för: Diarienummer: Datum och paragraf för beslutet: Kommunfullmäktige Stiftelser 1619/18 [Text] Dokumentsort: Giltighetstid: Senast reviderad: Dokumentansvarig: Göteborg Tillsvidare [Datum] Finanschef Bilagor: [Bilagor] Innehåll Inledning... 3 Syftet med denna riktlinje... 3 Vem omfattas av riktlinjen... 3 Bakgrund... 3 Lagbestämmelser... 3 Riktlinje... 4 Ansvar och roller... 4 Kapitalförvaltningen... 4 Bilagor... 9 Appendix Appendix Appendix Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 2 (11)

11 Inledning Syftet med denna riktlinje Denna riktlinje syftar till att konkretisera kommunfullmäktiges policy för mottagande och förvaltning av anknutna stiftelser i den del som avser förvaltningen av stiftelsernas kapital. Syfte med placeringsriktlinjerna är att: Ange riktlinjer för förvaltningen av det samlade kapitalet för de anknutna stiftelserna Ange riskramar för kapitalförvaltningen Ange hur riskerna skall hanteras Ange riktlinjer för uppföljning och rapportering Vem omfattas av riktlinjen Riktlinjen omfattar förvaltningen av kapitalet för de stiftelser som har anknuten förvaltning till Göteborgs Stad. Riktlinjen anger ramar för den gemensamma kapitalförvaltningen. Denna riktlinje skall följas av kapitalförvaltaren som utses av stadsledningskontoret. Bakgrund Göteborgs Stad ansvarar för kapitalförvaltningen för ett hundratal anknutna stiftelser med olika ändamål. Kapitalförvaltningen har ett evigt perspektiv med fokus på utdelning av den löpande avkastningen till destinatärer (mottagare) enligt donatorernas vilja. Lagbestämmelser Göteborgs Stad är skyldig att följa stiftelselagen samt stiftelseförordnandet för respektive stiftelse. Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 3 (11)

12 Riktlinje Ansvar och roller Kommunfullmäktige Fastställer policy för mottagande och förvaltning. Kommunstyrelsen Fastställer riktlinjer för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital. Följer upp dessa riktlinjer samt beslutar om vilka avvikelser som ska rapporteras till kommunstyrelsen. Stadsledningskontoret Har det löpande ansvaret för förvaltningen av de anknutna stiftelsernas kapital. Ansvarar för rapportering och uppföljning av dessa riktlinjer. Ansvarar för val av kapitalförvaltare. Kapitalförvaltningen Mål Kapitalet skall investeras i en väl diversifierad och balanserad portfölj och målet med förvaltningen är att: 1. Uppnå en real värdesäkring 1 över tid av de anknutna stiftelsernas kapital 2. Uppnå en årlig direktavkastning om 3% +/- 0,5% beroende på marknadens förutsättningar 1 Real värdesäkring definieras som summan av inflationstakten mätt i KPI och avkastningskrav på 3 procent. Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 4 (11)

13 Totalportföljen Strategisk tillgångsallokering Sammansättningen av totalportföljen är det som över tid kommer avgöra om målen för kapitalförvaltningen uppnås. Historiska data och finansiell teori lär oss att det är fördelningen mellan de olika tillgångsslagen som är avgörande för utfallet av kapitalförvaltningen och inte valet av enskilda värdepapper. Baserat på detta kan man fastställa den långsiktiga sammansättningen av totalportföljen. Tillgångsslag 2 Normalandel Tillåten avvikelse, procentenheter Likvida medel 5 % +/- 5 Räntebärande tillgångar 50% +/- 50 Varav max 20 i utländsk valuta Aktier 50 % +/- 50 Varav max 20 i utländsk valuta Alternativa tillgångar 15 % +5/-1 5 Stadsledningskontoret ansvarar för att löpande pröva de principer och regler som styr verksamheten och ge förslag till förändringar. 2 För definition av de olika tillgångsslagen, se appendix 1 Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 5 (11)

14 Tillåtna instrument Räntebärande instrument Placeringar sker enligt tabell nedan. Tillåten andel av totala räntebärande tillgångar. För förvaltning i fondform gäller att snittratingen i fonden uppfyller kraven. Emittent/värdepapper Svenska staten eller av svenska staten garanterat värdepapper Utländska stater inom OECD med rating 3 om lägst AA/Aa Svenska kommuner och landsting Säkerställda bostadsobligationer Andra emittenter med säte i OECD land med rating om lägst AA/Aa Emittenter med säte i OECD-land med långfristig rating om lägst BBB/Baa Emittenter med säte i OECD-land med långfristig rating om lägst BB-/Ba- Emittenter med säte i OECD-land med kortfristig rating om lägst K2 eller P2 Max andel per emittentkategori, % Max andel per emittent, % För förvaltning i fondform gäller att snittratingen i fonden uppfyller ovanställda krav. Aktier Placeringar får ske i likvida aktieinstrument som är föremål för regelbunden handel på auktoriserad handelsplats som står under tillsyn av Finansinspektionen eller utländsk motsvarighet. Alternativa tillgångar Placeringar får ske i instrument definierade i Appendix 1. Värdepappersfonder I det fall placering görs i värdepappersfonder ska placeringsinriktningen i allt väsentligt överensstämma med bestämmelserna i denna placeringspolicy. 3 Rating enligt Standard & Poor s och Moody s Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 6 (11)

15 Värdepappersfonderna ska stå under tillsyn av myndighet eller annat behörigt organ i EU-land. Riskhantering Appendix 2 definierar de risker som kan uppstå i samband med kapitalförvaltningen. Risken i den totala portföljen utgörs av riskerna i de enskilda tillgångsslagen samt korrelationen mellan dessa. De väsentliga riskerna för förvaltningen samt hanteringen av dessa beskrivs nedan. Ränterisk Durationen i totalportföljen bör ligga i intervallet 0-5 år. Operativ risk Förvaltaren skall ha en god intern kontroll och ändamålsenliga rutiner och system samt kontrollåtgärder och rapportering. Förvaltningen skall inte vara personberoende. Likviditetsrisk Placeringar ska ske i likvida tillgångar, vilka kan omsättas till likvida medel inom rimlig tid utan oskäliga transaktionskostnader. Kredit- och motpartsrisk Köp och försäljning av instrument får endast ingås med motparter med adekvat och godkänd verksamhet som står under Finansinspektionens eller motsvarande utländsk myndighets, tillsyn. Valutarisk Den samlade valutaexponeringen i portföljen får uppgå till högst 20 procent av den totala portföljens marknadsvärde. Utvärdering och rapportering Utvärdering Förvaltarna har att arbeta mot specificerade jämförelseindex som speglar den specifika riskprofil, som karaktäriserar den givna marknaden, men som också ger en uppfattning om den avkastning som skulle ha kunnat uppnås vid en passiv förvaltning genom ett indexinstrument på motsvarande marknad. I avtalet med förvaltare skall det tydligt framgå vilket jämförelseindex som används för att utvärdera förvaltarens prestation. Rapportering Finans skall rapportera resultatet av förvaltningen minst månadsvis till Kommunstyrelsen. Finans ska en gång om året rapportera portföljens klimatpåverkan med förslag på åtgärder till minskad påverkan. Fokus på alla investeringar är att välja placeringar som förvaltare bedömer är ekonomiskt, socialt och ekologiskt hållbara på lång sikt. Val av förvaltare Val av förvaltare för respektive tillgångsslag görs av stadsledningskontoret. Vid dessa val läggs bl.a. vikt vid investeringsfilosofi, investeringsprocess, historiskt uppnådda förvaltningsresultat, system för riskkontroll, förvaltningsorganisation och arbetsmetoder i övrigt. Stadsledningskontoret äger rätten att själva utse den Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 7 (11)

16 förvaltaren som är bäst lämpad för uppdraget och att med omedelbar verkan kunna säga upp avtal med befintliga förvaltare. Ansvarsfulla placeringar Förvaltningen skall alltid sträva efter ansvarsfulla placeringar. Grundprincipen Kapital får inte placeras i aktier/räntebärande papper i bolag vars verksamhetsinriktning är tillverkning eller försäljning av vapen/krigsmateriel, alkohol, tobak, pornografiska alster eller kommersiell spelverksamhet. Vidare medges enbart placeringar i bolag som följer kraven i de internationella konventioner som Sverige har undertecknat. De konventioner som avses i första hand är konventioner om de mänskliga rättigheterna, barnkonventionen, ILO-konventionerna, internationella miljökonventioner samt konventioner mot mutor och korruption. Göteborgs Stad som ansvarsfull investerare Göteborgs Stad ska i kapitalförvaltningen för stiftelserna sträva efter att vara en ansvarsfull investerare och beakta portföljens påverkan på omvärlden. Detta innebär att placeringar ska bedömas efter en analys av såväl hållbarhet och etik som de finansiella aspekterna. I linje med detta ska staden som ansvarsfull investerare: - Välja förvaltare som har kompetens att integrera ESG (Environmental, Social and Governance) analys och investeringsbeslut. - Välja förvaltare som ställer höga hållbarhetskrav på bolag och vara återhållsam beträffande placeringar i branscher som är problematiska utifrån Stadens grundläggande värderingar. - Välja förvaltare som är anslutna till FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. - Välja bort bolag vars verksamhetsinriktning är produktion av fossila bränslen. Valda förvaltare förväntas istället investera i bolag som på ett konstruktivt sätt bidrar till att lösa klimatfrågan. Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 8 (11)

17 Bilagor Appendix 1 Definition av tillgångsslag Likvida medel Likvida medel definieras som inlåning i bank på konto utan bindningstid. Övrig tidsbunden inlåning hänförs till tillgångsslaget räntebärande tillgångar. Räntebärande tillgångar Räntebärande tillgångar definieras som svenska och globala penningmarknadsinstrument, förlagsbevis och obligationer. Räntebärande tillgångar omfattar även fonder och derivatinstrument där den underliggande tillgången utgörs av denna typ av placeringar. Aktier Med aktietillgångar avses svenska och globala aktier och aktierelaterade instrument, exempelvis svenska och globala depåbevis, konvertibla skuldebrev samt teckningsrätter. Aktietillgångar omfattar även fonder och derivatinstrument där den underliggande tillgången utgörs av denna typ av placeringar eller ett erkänt aktieindex i syftet att hedga placeringen i portföljen. Alternativa tillgångar Placeringar utöver vad som definieras ovan betecknas som övriga tillgångar. Tillåtna instrument är hedgefonder, kombination av aktier och räntor, strukturerade produkter och ädelmetaller. Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 9 (11)

18 Appendix 2 Definition av risker Ränterisk Marknadsvärdet på en räntebärande tillgång påverkas av förändringar av räntenivån. En stigande ränta medför ett minskat värde på en räntebärande tillgång. Känsligheten ökar med tillgångens löptid och mäts med hjälp av begreppet duration. Operativ risk Med operativ risk avses förluster till följd av icke ändamålsenliga eller misslyckade interna processer, mänskliga fel, felaktiga system eller externa händelser. En god intern kontroll syftar till att begränsa de operativa riskerna. Likviditetsrisk Likviditetsrisk innebär att en tillgång inte kan omsättas till likvida medel med omedelbar verkan utan betydande transaktionskostnader. Kredit- och motpartsrisk Motpartsrisk definieras som risken för att motparten inte kan fullgöra sina åtaganden mot investeraren enligt ingångna avtal. Motpartsrisk mäts i form av kreditvärdighet. Aktuell rating anger kreditvärdigheten. Valutarisk Valutarisk är risken att värdet på tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknat till svenska kronor förändras på ett ofördelaktigt vis då växelkurser ändras. Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 10 (11)

19 Appendix 3 Definition av ratingskala Ratinginstituten Standard & Poor s (S&P s) och Moody s Investors Service Inc (Moody s) klassificering av långfristig upplåning kan illustreras enligt följande: Ratinginstitut Mycket hög kreditvärdighet Hög kreditvärdighet Spekulativ kreditvärdighet Mycket låg kreditvärdighet S & P s AAA-AA A-BBB BB-B CCC-D Moody s Aaa-Aa A-Baa Ba-B Caa-C För kortfristig upplåning gäller nedanstående tabell. Ratinginstitut Mycket hög kreditvärdighet Hög kreditvärdighet Tillfredsställande kreditvärdighet Spekulativ eller mycket svag S & P AB s K-1 K-2 K-3 K-4, K-5 Moody s P-1 P-2 P-3 Not P Göteborg Stads riktlinje för förvaltning av de anknutna stiftelsernas kapital 11 (11)